厦门钨业:一季度快速增长;稀土和锂电材料有望贡献业绩

最新消息

厦门钨业发布2014年一季度业绩快报,实现营业收入16.3亿元,同比增长8.3%;归属于上市公司股东的净利润3,067万元,折合每股收益0.045元,同比增长154%,扭转了去年一季度同比下滑88.5%的低迷状态。公司认为业绩同比大幅上涨的主要原因为钨产品量价齐升,以及稀土业务盈利的改善。

分析

我们认为公司去年收购的都昌金鼎钨矿将进一步增加公司钨精矿自给率,推动钨主业保持稳定增长。公司稀土业务将重点发展下游磁性材料,定位下游变频空调和新能源汽车等高端用户。公司已在去年与苏州爱知高斯公司签订长期供货协议,我们预计2014-2015年能逐步对公司贡献业绩。锂电材料仍是公司发展最快的业务,尤其是随着新能源汽车的发展。公司三元材料(NCM)需求有望保持快速增长(2013年产量1,530吨,公司预计到2017年产能达到15,000吨)。另外,公司已在实验室研制出NCA 材料的中试样品,也存在与松下进一步合作并供货的可能。

潜在影响

厦门钨业坚持通过硬质合金和钨钼深加工产品把公司做强,通过新能源材料(稀土磁性材料和锂电材料)将公司做大。我们认为公司稀土磁性材料和锂电材料已进入产业核心用户,有望逐步增加对公司的业绩贡献。我们维持盈利预测和目标价格不变,重申对公司的买入评级。