【券商聚焦】交银国际：上调AI加速器出货预测 关注AMD及台积电

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金吾财讯|交银国际发布研报指，因2027年后加速器出货能见度改善，上调2027/28年全球AI加速器出货量预测至3451/5234万片；上调台积电(TSM.US)2027/28年CoWoS年底月产能至22/27万片，综合全球CoWoS年底月产能或达29/36万片。报告认为，英伟达(NVDA.US)Vera Rubin或驱动2027年出货显著增长，预测FY2027/28/29 GPU加速器出货798/1622/2259万片；AMD(AMD.US)MI400/450系列Instinct GPU或已从3Q26出货，预测2026/27/28年加速器出货80/153/221万片；博通(AVGO.US)XPU收入或从FY3Q26提速，预测其XPU出货2026/27/28年达612/1079/1855万片。 报告同时指出，中国内地加速器厂商竞争力或继续提升，基础假设国产加速器芯片2027年或达500万片。META MUSE发布后，消费级AI智能体或提升CPU/存储需求，市场讨论CPU/GPU比例或从1:8升至1:1。若2028年CPU与GPU/加速器需求比达1:2，5047万片加速器或对应超2500万颗数据中心CPU，以单价5000美元计，市场规模或达1250亿美元；AMD管理层曾预测2030年CPU市场规模达2200亿美元。x86领域，AMD基于EPYC 6的Venice将于2H26上市，或早于英特尔(INTC.US)Xeon 7 Diamond Rapids。 投资启示方面，AI加速器出货量能见度上升或帮助AI相关芯片/硬件公司短期估值修复，并带动光模块、存储器、PCB等零部件需求；AI智能体兴起或进一步加剧CPU/存储器供不应求，延长上行周期。建议CPU方向关注AMD(AMD.US/买入，目标价560美元)；存储器方向关注SK海力士(000660.KS/买入，目标价2,800,000韩元)；大市值加速器和晶圆代工公司估值更吸引，建议关注博通(AVGO.US/买入，目标价500美元)、英伟达(NVDA.US/买入，目标价325美元)、台积电(TSM.US/买入，目标价500美元)、中芯国际(00981.hk/买入，目标价108港元)。