【券商聚焦】华创证券：西部数据(WDC)FY2026Q4营收达37.5亿美元超预期 云服务营收同比增43%

（原标题：【券商聚焦】华创证券：西部数据(WDC)FY2026Q4营收达37.5亿美元超预期 云服务营收同比增43%）

金吾财讯|华创证券发表研报指出，西部数据于2026年8月6日公布2026财年第四季度（截至2026年6月30日）业绩，整体表现强劲。公司该季度非GAAP营业收入为37.5亿美元，同比增长44%，主要受强劲的艾字节（EB）增长和有利价格策略推动；非GAAP每股收益达3.56美元，同比增长109%。当季毛利率为54.4%，同比提升13.1个百分点，营收、毛利率和每股收益均达到或超过此前指引的上限。 从终端市场看，云服务仍为核心增长引擎，实现营收33亿美元，同比增长43%，占总营收89%；客户业务营收2.25亿美元，同比增长61%，占总营收6%；消费者业务营收1.87亿美元，同比增长38%，占总营收5%。客户和消费者业务均受益于价格改善。总出货量达231 EB，同比增长22%，近线业务持续推动EB级增长，且公司开始出货容量高达40TB的新一代ePMR硬盘，预计后续季度增长强劲。 2026财年全年，公司实现非GAAP营业收入129亿美元，同比增长36%；毛利率提升9.7个百分点至49.1%，营业利润率提升12.9个百分点至37.3%；每股收益翻倍至10.22美元，并创造35亿美元自由现金流，自由现金流利润率高达27%。 展望2027财年第一季度，公司预计营收中值为41亿美元，上下浮动1亿美元，中值同比增长45%；非GAAP毛利率约55%-56%，非GAAP稀释后每股收益在3.85至4.15美元之间；运营费用预计为3.9亿至4亿美元，利息及其他支出预计为1500万美元，整体财务指标呈稳步提升趋势。 风险提示：技术研发不及预期，扩产不及预期，下游需求不及预期，贸易摩擦。