芭田股份：预计2024年净利润4亿—5亿元 磷矿扩产受益行业高景气

（原标题：芭田股份：预计2024年净利润4亿—5亿元 磷矿扩产受益行业高景气）

1月22日晚间，芭田股份（002170.SZ）披露2024年度业绩预告，在2024年磷化工行情修复，磷矿价格处于高位的背景下，公司磷矿石产能实现放量，磷矿石及其加工的产品销售毛利额保持高速增长，驱动公司2024年全年业绩增长。公司预计2024年归属于上市公司股东的净利润为4.00亿元—5.00亿元，同比增长54.15%—92.69%；预计扣除非经常性损益后的净利润为3.88亿元—4.88亿元，同比增长61.57%—103.21%。

2024年3月，公司贵州小高寨磷矿安全设施（重大变更）获得批复，小高寨磷矿获批生产建设规模从90万吨/年增加至200万吨/年。此后公司开展磷矿石建设工程，在2024年第三季度进行最后收尾工程和试生产的准备工作之后，10月、11月单月开采规模超过20万吨/月，200万吨/年的设计产能已实现达产。

公司磷矿扩产、达产正逢磷矿石价格高位，正逢行业高景气机遇。据百川盈孚及海关总署数据，1—11月我国磷矿石表观消费量达10683.41万吨，同比增长11.00%，预计2024年全年我国磷矿石表观消费量将创下2019年以来的最大值。在需求大幅增长下，磷矿石供给增量有限，自2022年5月以来，30%品位磷矿石市场价格始终在900元/吨以上高位区间运行。

公司自2022年开始新增磷矿石业务，2023年度和2024年1—6月，磷矿石的销售毛利率分别为76.08%和81.58%，充分受益于磷矿石价格高位。值得注意的是，由于小高寨磷矿2024年第一季度和第二季度按照90万吨/年的产能生产，三季度扩产准备工作期间矿产量有所降低，公司2025年全年的磷矿产量有望较2024年增长，并实现更高的产能利用率以及更高的毛利率。

中泰证券研报认为，尽管目前已规划的磷矿石名义扩产基数较大，但结合政策、资源和企业三维度看，认为我国磷矿石实际新增产能或低于预期。根据中泰证券的测算，预计2024—2026年国内磷矿石供需差分别约-901万、-436万和-170万吨，“紧平衡”格局支撑价格，行业景气有望维持。在此背景下，芭田股份有望持续受益。

芭田股份还在2024年11月完成了募资5亿元的定增项目，募集资金投向“硝酸法生产高纯磷酸项目”和“补充流动资金及偿还银行贷款”。项目实施后可以扩大公司在磷化工产业链的经营规模，发挥与现有磷矿石、磷复肥业务的高度协同作用，巩固公司在磷化工行业的领先优势，提升综合盈利能力。