12万股民赢麻，蓝思科技，彻底爆了！

消费电子龙头，$蓝思科技(SZ300433)$蓝思科技（300433.SZ），2021年以来持续调整已近四年。2024年9月开始，突然爆发！

短短三个多月，公司涨近70%，1月14日盘中更是一度20CM涨停。近12万股东喜迎“泼天富贵”。

自2024年A股“924行情”发动以来，消费电子板块即反复炒作。2024年9月24日至今，消费电子板块营收前五的个股中，蓝思科技涨幅位列第一，可以看出，市场资金选择了蓝思作为板块龙头中军。

那么，蓝思科技究竟有什么魅力，赢得二级市场的青睐？

两大原因：1、题材热门；2、基本面优质。

先看题材方面：

蓝思科技兼具“AI眼镜”和“人形机器人”两大热门概念。

这两个概念是近期A股的“当红炸子鸡”。而蓝思科技无论在AI眼镜还是在人形机器人，都有实打实的业务布局，且均在行业处于非常领先的地位，题材非常正宗。

先看AI眼镜。

去年以来，巨头纷纷进入AI眼镜，2025年1月7日至10日，CES全球消费电子展在美国举办，又有多款AI眼镜新品亮相。2024年9月至今，A股AI眼镜炒作活跃。

蓝思科技是最早参与AI眼镜的消费电子厂商：

据悉，蓝思配合大客户多年研发，是第一代智能眼镜的外观结构件核心供应商，为北美AI眼镜客户提供导光模组、Mic模组等功能模组和精密结构件。公司还曾在互动平台表示，其“研发投入居行业前列，巩固扩大在AI眼镜领域的技术优势”。

再看人形机器人。

最近人形机器人行业利好频出，成为资本市场炒作催化。当地时间1月7日，特斯拉CEO马斯克透露，未来几周可能会更新Optimus（人形机器人擎天柱），2025年的目标是制造数千台Optimus。此外，在CES全球消费电子展上，英伟达创始人黄仁勋表示，机器人领域将迎来ChatGPT时刻。

在人形机器人领域，蓝思科技即将迎来量产落地：

据悉，蓝思科技已与国内外头部人形机器人公司建立合作，有专门团队研发人形机器人关节、躯干、头部壳体及面罩等结构件、模组，已有人形机器人关节电机批量下线，预计2025年率先开展人形机器人整机组装和规模量产。

再来看蓝思的基本面：

1、盈利能力强。

与同行相比，蓝思科技盈利能力优势非常明显。2024年前三季度，公司毛利率17%，是消费电子板块营收前五的龙头中最高的，比第二名的立讯精密足足高了5.56个百分点。

拉长时间看，我们对比消费电子几家主要巨头，工业富联、立讯精密、蓝思科技、歌尔股份，可以发现自2016年到现在，蓝思科技的毛利率始终是最高的。可以说长期领跑。

对消费电子企业而言，高毛利反映的其实是议价能力，毛利高意味着你在客户面前话语权高，这背后更表明护城河高。

此外，近年蓝思在产业链端以及产品端深度整合，有效提升了毛利率。

蓝思做玻璃盖板起家，近年，公司开拓陶瓷、蓝宝石等新材料，跟玻璃相比，这些材料的毛利率高很多；蓝思还垂直整合供应链，2018年公司成立蓝思新材料，前十大辅料辅具现已实现高比率自给自足。

下游客户领域，公司拓展毛利率较高的整机组装业务，2021年公司成为小米中高端手机核心组装供应商。

2、无惧周期波动，高成长性得到验证。

消费电子行业具有强周期性，只有极少数优秀企业才能无惧周期，始终保持成长，蓝思科技就是这样的公司。

2022年和2023年，行业周期低谷的两年，蓝思科技依然做到了利润正增长。这两年归母净利润分别增长18.25%、和23.42%。事实上低谷才是考验一家企业成色的时候，所谓“疾风知劲草”。

进入2024年，消费电子全面回暖，蓝思科技又展现出超额成长性，“阿尔法属性”尽显。2024年前三季度，蓝思营收增长36.74%，归母净利润增长43.74%，扣非后归母净利润增长45.96%。

最后，我们看估值。事实上经过一轮上涨，蓝思科技估值依然不高。蓝思当前市盈率35.41倍，依然远低于其上市以来平均市盈率69.96倍。公司此前股价长期承压，算是“沧海遗珠”。近期迎来上涨，可以说是市场重新对公司的价值发现。

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