叮咚买菜首次实现阶段性盈利 前置仓模式初获验证

北京时间8月11日晚间，叮咚买菜发布了截至2022年6月30日的二季度业绩报告。数据显示，叮咚买菜该季度实现营收66.3亿元，同比去年增长42.8%；Non-GAAP净利润2060万元，首次实现阶段性盈利，去年同期净亏损为17.285亿元；毛利率为31.6%，较去年同期的14.6%相比有明显改善。

良好的财务表示也让叮咚买菜受到二级市场资金的追捧，今日晚间，叮咚买菜在美股的股价盘前大涨近12%。

另外，长三角作为叮咚买菜较早开展服务的市场，有着更加突出的表现。今年上半年，长三角区域营收同比增长47.9%，并实现了3.7%的正向经营利润率。此外，截至该季度末，叮咚买菜资金充足，包括现金和现金等价物、短期投资等在内的余额为60多亿元。

值得注意的是，近期，生鲜电商的前置仓模式饱受争议。在生鲜电商行业普遍亏损的背景下，深耕前置仓的叮咚买菜实现阶段性盈利在一定程度上也证明了该模式的竞争力。

东北证券就认为，看好前置仓商业模式的商品供应链、仓配效率提升。随着用户消费习惯养成，生鲜电商渗透率的不断提高，市场规模扩大，随着业务的更新成熟，盈利模式持续优化。

具体来看，截至本季度，叮咚买菜利润率已经连续多个季度大幅优化。财报显示，该季度毛利率为31.6%，比去年同期提升了17个百分点，环比一季度提升2.9个百分点；Non-GAAP净利润率相较去年同期优化37.5个百分点。

这主要得益于公司方面供应链能力和运营效率大幅度、持续地提高。叮咚买菜表示，一方面是因为叮咚买菜不断拓展供应链路的起点，通过生产端的资源整合与提效拉高了毛利空间。比如，通过提高商品自研能力和生产加工规模来提高商品供应效率；通过订单农业，用数据和市场需求来赋能农业生产，减少传统生产与交易中的低效环节和资源浪费。

另一方面，平台的履单效率和运营效率也在不断优化。财报显示，由于客单价的提升和一线人效的合理优化，该季度履单费用率比去年同期优化了13.2个百分点；同时营销费用率同比去年优化了6.6个百分点。

值得一提的是，去年，叮咚买菜明确了“商品力是第一推动力”的策略，在此背景下，叮咚买菜不断发展自有品牌、提高商品力。二季度，叮咚自有品牌商品销售额占比已达到17.5%，其中大部分都是由叮咚食品工厂研发与加工，另外叮咚买菜该季度所售卖的商品中，具有市场差异化的特色商品已经有200多个SKU。

叮咚买菜方面表示，接下来将继续从多方面提升商品和服务方面的护城河，其中包括不断提高基础商品品质，尤其是做好生鲜产品和农产品的品控；继续加大自身的研发和生产能力，持续开发出和市场具有差异化化的叮咚特色商品。同时加强用户消费趋势研究力度，继续提升了商品开发的成功率，继而开发更多的垂直消费场景，更高效地感知新需求、定义新产品、培育新品牌，以及加速进行基础设施建设。

此外，叮咚买菜还预计，相比疫情前的一季度，三季度运营效率将继续提升，利润率也会有显著优化。