康惠制药首发股东拟减持不超8%股份 此前曾两次筹划减持均未成行

5月6日晚间，康惠制药(603139)发布重要股东减持计划：TBP Traditional Medicine Investment Holdings（H.K.）Limited（下称“TBP”）拟减持不超799.04万股，占总股本的8%。按最新收盘价15.2元/股测算，TBP若顶格实施减持，卖出金额将达1.21亿元。

截至目前，TBP持有康惠制药1667万股股份，占总股本的16.69%，减持完成后，其持股比例或将直接砍半，降至8.69%。按照计划，TBP减持方式可采用集中竞价、大宗交易、协议转让等多种路径，其中以集中竞价交易减持的股份将不超过总股本的2%；大宗交易减持不超过总股本的4%。

证券时报·e公司记者关注到，作为康惠制药的首发股东，TBP曾在2019年10月、2020年5月两度筹划减持，但终因其自身经营及市场情况未能实施。本次减持最终能否成行，仍存在诸多变数。

回溯2010年4月，TBP作为外部战略投资者，以3元/股增资康惠制药，增资后持股数量为1667万股，最初持股比例为25%，初始投资成本为5001万元。公开资料显示，TBP成立于2009年，主要从事医药行业领域的投资。2017年4月24日，康惠制药IPO上市，TBP作为首发股东，所持股份随即锁定12个月，并于2018年4月23日解除限售上市流通。

解禁一年半后，TBP在2019年10月17日基于自身发展需要，首次发布减持计划，拟以集中竞价、大宗交易等方式合计减持不超过599.28万股，不超过总股本的6%。计划披露次日，康惠制药应声下跌，跌幅达4.58%。在计划减持区间内，公司股价走势虽相对平稳，但直至减持期限届满，TBP也未曾减持一股。

相同的情况在2020年再度上演。2020年5月，TBP二度启动减持计划，拟于2020年6月-12月减持749.1万股，占总股本的7.5%。最终的结果与前次如出一辙，TBP根据其经营情况及市场情况未实际减持股份。而在减持计划期间，康惠制药一度冲高至22.24元/股，阶段涨幅超30%。

近期，二级市场波动剧烈，康惠制药近6个月来跌幅超18%，最新报收15.2元/股。即便如此，TBP由于入股较早，成本较低，目前的浮盈也已超2亿元，收益率超400%。

业务方面，康惠制药主要从事中成药品的研发、生产与销售，主要产品涵盖呼吸感冒类、妇科类、皮肤科类、骨科类疾病的治 疗领域，营收体量约为4亿元左右，规模不算太大。2021年，公司实现营业收入4.4亿元，同比增长6.93%；净利润3648.1万元，同比增长6.94%；今年一季度录得营业收入1.18亿元，同比增长21.68%，净利润879.19万元，同比下滑3.44%；经营性净现金流为2468.59万元，同比大增235.92%。

近年来，公司积极布局中成药上下游产业链及化药中间体、原料药领域，于2020年收购山东友帮，涉足集高纯度原料药及高端医药中间体技术研发、生产及销售。不过，受疫情反复及全运会期间交通管制影响，重要子公司陕西友帮工程进度受阻，山东友帮2021年度亏损972.37万元，未完成业绩承诺；今年一季度，陕西友邦经营好转，已实现收入815.91万元，净利润105.75万元。