*ST易见收到证监会处罚告知书 这记“重锤”终于落地

4月19日晚间，*ST易见(600093)发布公告称，已收到中国证券监督管理委员会云南监管局的《行政处罚事先告知书》。

公告显示，*ST易见在2015年度至2018年度报告未如实披露实际控制人，且在2015年至2020年定期报告存在虚假记载和重大遗漏。从调查结果来看，多年来，九天集团持续借助保理和供应链相关业务的名义，持续股东将上市公司的资金持续滚动的转入囊中，同时虚增上市公司的利润和收入。

证监会明确指出，九天集团的实控人冷天晴决策并组织实施财务造假，手段特别恶劣，情节特别严重。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，云南证监局拟决定对*ST易见和九天控股以及各当事人进行处罚。虽然最终处罚要以证监部门后续出具的行政处罚决定书为准，但围绕*ST易见的各类猜测基本已昭然若揭。

供应链和保理业务掩护下的财务造假

根据资料显示，*ST易见主营业务为供应链管理、商业保理及数字科技服务，其中供应链管理为其收入的主要来源。

“高毛利的保理业务是以供应商将其对核心企业产生的应收账款转让给保理公司，由保理公司为其提供贸易融资、应收账款管理、信用风险控制等综合服务。”业内人士指出，“供应链行业则因其具有融资性质，资金进出频繁，资金量大，使得虚增收入、掩盖坏账有较大的操作空间。”

虚增保理和供应链业务的收入，因其操作手段隐蔽且复杂，近年来已沦为多家民营企业财务造假的惯用伎俩。2月18日，证监会通报2021年案件办理情况时也指出，供应链金融、商业保理等新业态逐渐成为造假新“马甲”。

处罚告知书显示，2015年至2020年，*ST易见各类虚假业年累计虚增收入高达562.51亿元，累计虚增利润2.6亿元。其中，2015年至2020年，*ST易见通过虚假供应链贸易业务累计虚增收入高达517.45亿元；2016年至2020年，*ST易见确认保理利息和服务费收入26.23亿元。

值得注意的是，虚增收入最猖狂的时间段主要在2016-2019年年间，每年都是100多亿的虚增，彼时正是民营股东九天控股集团掌控*ST易见的期间。

在此期间，甚至出现“私刻公章”，以虚构供应链代付款和开展虚假保理业务等名义，持续滚动将资金转出给九天集团，达到虚增利润的目的。可见九天集团主导*ST易见进行了系统性的造假行为，十分大胆且行动隐秘。

早在2015年，*ST易见还身为禾嘉股份时，就因财务管理独立性及内幕信息知情人登记制度存在的问题，收到过《行政监管措施决定书》。公告显示，彼时*ST易见在云南、贵州等省开设的银行账户网银密钥在控股股东人员处保管，办理上述外省银行账户柜台业务时,由控股股东相关人员从公司借出财务印鉴并带回开户地操作办理。

不难看出，当时的九天控股并未吸取教训，反而在财务造假的歧途上越走越远。

告知书显示，在2016年至2020年期间，*ST易见利用之前开展过真实业务的核心企业以及有点肥科技等21家公司通过私刻其他企业的公章、虚构基础购销业务合同和单据、伪造代付款及保理业务合同等方式，开展虚假供应链代付款业务、虚假商业保理业务和虚假供应链预付款业务，虚增收入和利润。此外，2015年度至2020年度，*ST易见为完成业绩承诺，大量开展无商业实质的供应链贸易业务。

严监管形势下的精准打击

1月28日，《上市公司监管指引第8号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》发布，证监会、公安部、国资委、银保监会等部门加强监管合作，实施信息共享，共同建立监管协作机制，严厉查处资金占用、违规担保等违法违规行为，涉嫌犯罪的依法追究刑事责任。

对于利用新业务、新模式实施财务造假，违反重大资产重组规则和上市公司信息披露制度的行为，已经成为监管部门打击重点。显然，在监管部门不断加强相关法规体系完善的背景下，*ST易见这类公司已无处可藏。

与此同时，监管部门持续严厉打击违规担保、信披违规行为，体现了抓“关键少数”等特点。一方面，“追首恶”精准打击，抓“关键少数”出真招实招；另一方面，上市公司大股东资金占用，背后往往隐藏着财务造假行为，监管部门全面追责，严厉打击违法违规行为。从此次对九天控股的掌门人冷天晴按照法规标准实行了顶格处罚来看，未来监管部门对违法违规的“领头羊”或都将从重判罚。

根据告知书表明，冷天晴（时任*ST易见董事长、董事、总经理）决策、组织实施财务造假，授意、指挥易见股份开展虚假业务，虚增易见股份业绩，手段特别恶劣，情节特别严重，采取终身市场进入措施决定，并处以530万元罚款；时任*ST易见财务部副经理、董秘等高管均被处于50万元到150万元不等罚款。

对*ST易见未按规定披露年报行为给予警告，并处以50万元的罚款；对*ST易见披露年报虚假记载行为责令改正，给子警告，并处以1000万元的罚款，合计对*ST易见罚款1050万元。

据证监会数据显示，2021年证监会共办理案件609起，其中重大案件163起，涉及财务造假、资金占用等违法行为。近期，在监管层不遗余力打击资本市场违法犯罪、提高上市公司质量的大背景下，多家ST公司已濒临退市。

此前，*ST易见发布2021年业绩预告显示，预计2021年末净资产仍为负值，面临财务类强制退市风险，且公司已经连续多次发布退市风险提示。目前，证监会出具的《行政处罚事先告知书》，或是一记重锤。鉴于管理部门从严监管的决心，和注册制下上市公司优胜劣汰的局面，客观来看，易见股份“保壳”的可能性和实操性都极低。

*ST易见此次被严厉处罚，是近年来证监会对“建制度、不干预、零容忍”的工作方针的坚持，是依法从严打击证券违法活动不断推进的体现，本次处罚或许能为更多的上市企业敲响监管警钟。