【新股】个股退市常态化，打新收益小幅回暖

（原标题：【新股】个股退市常态化，打新收益小幅回暖）

来源：金融界

作者：国泰君安证券

3月第4周多只个股宣告退市，常态化退市制度逐步建立，A股新陈代谢加速。3月第4周，*ST新亿因财务造假行为触及退市情形已终止上市进入退市整理期；*ST艾格已连续第15个交易日收盘价低于1元，3月25日收于0.68元，退市已成定局；*ST长动2021年净资产为负触及财务退市标准；2022年退市于3月开闸。2020年末退市新规出台后，A股退市速度明显提升，2021年退市股票23只，远高于此前1999-2019年的年均退市数量6只，A股新陈代谢提速。更为畅通的退市制度是全面注册制顺利实施的重要配套措施，能够缓解注册制下的市场扩容压力，同时实现A股上市数量的动态平衡，更好地发挥资本市场的资源配置功能。常态化的退市制度保障下，A股全面注册制实施可期。

3月第4周次新板块持续下跌，3月第5周解禁规模降至百亿以内。3月第4周市场波动较大，各主要指数集体下跌，次新板块连续三周回调，其中新股指数单周下跌0.71％，近端次新股指单周下跌2.18％。3月第5周13只次新股共解禁31265万股，以最新收盘价计算解禁总市值为90.13亿元，解禁数量占总股本比重平均为19.89％，占流通股本比重平均为86.87％。3月第5周虽解禁数量有所增加，但单只解禁规模较小，解禁总规模较上周出现明显下滑。

注册制新股首日破发减少，打新收益有所提升。3月第4周核准制板块首日开板涨幅为206.89％，注册制板块个股首日平均涨幅39.60％，注册制板块密集破发现象有所缓解，仅2只新股首日破发。2022年3月第4周8只网下发行新股开板或上市累计贡献A/B/C类投资者打新收益23.68/17.91/3.29万元，对应5亿规模账户增厚收益率0.50‰/0.39‰/0.10‰。

次新股二级市场跟踪：注册制新股整体下跌。次新市场3月第4周核准制33只股票中20只上涨，平均涨幅为2.29％，；注册制板块145只股票中30只上涨，注册制板块平均涨幅为-3.00％，注册制新股整体下跌，表现欠佳。

风险提示：警惕新股上市破发率再度提升风险。