电子化学材料企业中巨芯冲刺科创板 拟募资15亿大基金为并列大股东

募资15亿元的电子化学材料企业中巨芯科技股份有限公司（简称“中巨芯”），科创板IPO 1月10日获上交所受理。

中巨芯专注于电子化学材料领域，主要从事电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售。巨化股份(600160)和国家集成电路产业投资基金（简称“大基金”）分别持有中巨芯35.1999%股份，为并列第一大股东，但目前中巨芯无控股股东和实际控制人。

主营电子湿化学品

招股书显示，中巨芯专注于电子化学材料领域，主要从事电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售。其中，电子湿化学品包括电子级氢氟酸、电子级硝酸、电子级硫酸、电子级盐酸、电子级氨水、缓冲氧化物刻蚀液、硅刻蚀液等；电子特种气体包括高纯氯气、高纯氯化氢、高纯六氟化钨、高纯氟碳类气体等；前驱体材料HCDS、BDEAS、TDMAT等。

中巨芯产品广泛应用于集成电路、显示面板以及光伏等领域的清洗、刻蚀、成膜等制造工艺环节，是上述产业发展不可或缺的关键性材料。

凭借优良的产品品质和丰富的产品组合，中巨芯的电子湿化学品已获得了SK海力士、台积电、德州仪器、中芯国际、长江存储、华虹集团、华润微电子、合肥长鑫、厦门联芯等多家知名的半导体企业的认可；电子特种气体及前驱体材料也已陆续进入如中芯国际、厦门联芯、士兰微、立昂微、上海晶盟、华润微电子、德州仪器、京东方、华星光电等主流客户的试用与供应阶段。

业绩方面，2018年到2021年上半年，中巨芯实现营业收入1.56亿元、3.31亿元、4亿元和2.52亿元，同期实现净利润-1509.54万元、-620.60万元、2467.16万元和3801.74万元。

就近年业绩快速增长，中巨芯表示，2020年及2021年上半年受益于电子化学材料下游市场需求的增长、“国产替代”进程提速以及公司部分新增产线尚未转固等影响因素，中巨芯在当前经济规模下实现盈利具有一定的偶然性。

但中巨芯指出，受2021下半年公司大量在建工程转固后折旧，下游行业增速可能放缓，以及市场竞争进一步加剧等因素的影响，中巨芯2021年全年及以后年度存在扣除非经常性损益后的净利润下滑甚至亏损的风险，也即公司存在上市当年营业利润下降50%以上乃至上市当年即亏损的风险。

营收构成上，电子湿化学品常年占据中巨芯营收主力，占比均近90%以上。2018年到2021年上半年，中巨芯电子湿化学品方面的营业收入为1.42亿元、2.98亿元、3.37亿元和2亿元。

招股书显示，中巨芯是国内少数能够稳定批量供应12英寸1Xnm（10-20nm）制程的集成电路制造用电子级氢氟酸的企业；同时是国内少数能够为逻辑电路、存储器制造稳定批量供应电子级硝酸的企业；也是国内少数能够为12英寸28nm制程稳定批量供应电子级硫酸的企业。

国产替代空间巨大

值得注意的是，目前中巨芯无控股股东和实际控制人。截至招股说明书签署日，巨化股份和国家集成电路产业投资基金为中巨芯并列第一大股东，持股比例均为35.1999%。

中巨芯指出，充分制衡的股权结构可能影响公司的决策效率。巨化股份或da'jda大基金虽然在自中巨芯股票上市之日起12个月内不主动谋求对发行人的控制权，且承诺自中巨芯股票上市之日起锁定36个月。但不排除在中巨芯股票上市12个月后，通过二级市场增持、协议受让、认购中巨芯增发的股份等方式，提高持有股票比例，从而导致中巨芯并列第一大股东的持股比例发生变化，进而可能导致公司董事会成员构成发生变化。

本次IPO，中巨芯拟募资15亿元，分别用于中巨芯潜江年产19.6万吨超纯电子化学品项目和补充流动资金。

电子化学材料是集成电路产业不可或缺的重要支撑材料，是集成电路产业发展所需的“水”和“空气”。中巨芯所处行业国产替代市场空间巨大。电子湿化学品方面，根据中国电子材料行业协会的数据，目前我国半导体8英寸及以上晶圆用电子湿化学品的国产化率合计不足20%，显示面板用电子湿化学品整体国产化率约为35%，国产替代需求强烈。电子特种气体方面，电子特种气体长期依赖进口，严重制约了我国战略新兴产业的健康稳定发展，2019年我国电子特种气体国产化率也仅有15%左右，因此下游产业对电子特种气体国产化的需求明显。