2017年净利润超过2亿元 “二度”闯关IPO的它这一次能成功么？

（原标题：2017年净利润超过2亿元 “二度”闯关IPO的它这一次能成功么？）

在新三板，业绩好又有IPO预期的企业，简直就是投资者眼里的“香饽饽”。不过，真正能买到手的却很少，捷佳伟创（833708）就是其中的例子。

1月18日，拟IPO企业捷佳伟创披露了2017年年报，公司实现营业收入12.43亿元，同比增长49.51%；实现净利润2.54亿元，较上年同期增长115.08%，基本每股收益1.06元。

受益光伏行业复苏

一年利润超过2亿元，远超3000万元的IPO净利润“红线”门槛。这在已申报IPO的企业当中，业绩可谓相当亮眼。

资料显示，捷佳伟创致力于太阳能光伏电池设备的研发、生产和销售，为太阳能光伏电池生产企业提供高转换效率大产能整体解决方案。公司主要产品包括PECVD、扩散炉、制绒、清洗、刻蚀、自动化等六大类光伏设备及MOCVD 等光电设备。

对于去年的营收增长，捷佳伟创称，主要是因2015年下半年以来光伏行业逐渐复苏，2017年公司新签订单快速增加，带动了公司去年营业收入大幅增长。

净利润实现翻番，则是由于收入和毛利率的提升。2017年毛利率为39.61%，而上年同期为35.33%。此外，去年销售费用与2016年整体持平。

事实上，业绩的大幅增长，同样离不开公司开启的海外市场拓展战略。

自2015年起，捷佳伟创积极布局境外市场，目前东南亚、印度等国已成为公司最主要的出口市场。2017 年，公司出口设备类收入占主营业务收入的比重为33.74%；而根据新签设备 订单情况，出口业务未来仍将是公司重要收入来源。

不过，捷佳伟创也表示，由于公司出口主要以美元进行计价和结算，汇率波动会对公司利润产生一定影响。

而从捷佳伟创所处的光伏产业来说，近年来，国内光伏行业持续增长为我国光伏设备市场发展营造了良好的市场环境，“十二五”期间，光伏电池生产设备国产化率达到70%。根据中国电子专用设备工业协会统计，2015 年我国主要晶硅太阳能电池设备制造商销售收入 15.44 亿元；2016年销售收入22.84 亿元，同比增长 47.93%。

如此来看，拥有着广阔前景的光伏产业，捷佳伟创取得丰厚的利润似乎也是情理之中了。

曾折戟IPO，客户集中和存货风险仍需关注

有着靓丽的业绩，自然是要奔向更大的资本市场。

2016年3月23日，捷佳伟创发布公告称，公司已于2016年3月22日向证监局完成首发上市的辅导备案，并已进入上市辅导阶段。之后，2017年4月17日，公司上市申请获受理。

值得注意的是，捷佳伟创于2015年10月挂牌以来，二级市场并无交易，也未有过增发行为。

也就是说，想要集邮的朋友是要遗憾了。

其实，这也不是公司第一冲刺IPO。早在2013年，国信证券保荐的隆基股份在2012年上市当年就出现亏损而踩中“红线”，因此，国信证券所保荐的11家公司于当年撤回了上市申请，其中就包括了捷佳伟创。

彼时，光伏行业可谓“亏”声一片，包括捷佳伟创在内的恒基光伏、裕华光伏、日晶新能源装备、浚鑫科技等拟上市光伏企业均进入终止审查名单。

如今，捷佳伟创重整旗鼓，再次冲击A股上市，同样有着不小的挑战。其中就包括了公司客户集中、存货规模较大等多重风险。

据招股说明书显示，2014-2016年，捷佳伟创自前五大客户的设备销售金额占主营业务收入比重分别为49.06%、68%和71.72%；存货方面，2014-2016年公司存货净值分别为2.65亿元、4.12亿元和10.75亿元，占期末资产总额的比例分别为32.43%、40.53%和50.59%，其中发出商品占存货比重超过50%。

一直到2017年，捷佳伟创客户集中的风险依然存在。去年，公司来自前五大客户的销售额占营业收入比重为51.83%。存货方面，2017 年末，公司存货净值为13.52亿元，占期末流动资产的 59.97%。

而这些问题，在IPO审核时，难免会引起新发审委的关注，这也是正在排队的捷佳伟创需要面对的。