松原安全: 浙江松原汽车安全系统股份有限公司2025年跟踪评级报告内容摘要_股票频道

（原标题：浙江松原汽车安全系统股份有限公司2025年跟踪评级报告）

联合资信评估股份有限公司对浙江松原汽车安全系统股份有限公司及其相关债券进行了跟踪评级，确定维持公司主体长期信用等级为A+，维持“松原转债”信用等级为A+，评级展望为稳定。2024年，公司营业总收入和利润总额分别为19.71亿元和2.92亿元，同比分别增长53.94%和31.56%。受产品结构、价格年降、新建产能爬坡及客户订单差异等因素影响，公司综合毛利率有所下降。公司产能规模扩大，产销率保持较高水平，但客户集中度高，收入对主要客户依赖较大。公司在建项目投资规模较大，面临资本支出压力和产能去化风险。财务方面，公司资产和负债总额保持增长，应收账款规模较大且集中度高，对公司营运资金形成占用，经营活动净现金流规模不足。公司经营活动现金流入量和EBITDA对“松原转债”的覆盖程度较高，经营活动现金流量净额对“松原转债”的覆盖程度一般，未来转股因素或将提升公司对“松原转债”的保障能力。