合兴包装: 厦门合兴包装印刷股份有限公司2025年度跟踪评级报告内容摘要_股票频道

（原标题：厦门合兴包装印刷股份有限公司2025年度跟踪评级报告）

厦门合兴包装印刷股份有限公司2025年度跟踪评级报告由中诚信国际信用评级有限责任公司发布。报告指出，合兴包装在瓦楞包装行业具有一定品牌知名度和规模优势，下游客户为细分行业头部企业，质量较好。然而，行业需求承压叠加原材料价格波动，加剧了竞争压力，存货及应收账款对营运资金形成占用，货币资金对短期债务覆盖能力较弱。报告维持合兴包装主体及债项上次评级结论，主体信用等级为AA，评级展望为稳定，“合兴转债”债项信用等级为AA。报告强调，公司需关注资金周转及偿债安排。2024年以来，公司产权结构和治理结构较稳定，战略方向明确。公司生产基地减少至近60家，仍具备规模优势。2024年，公司营业收入下降，主要因市场需求减少及主动缩减规模。公司财务杠杆偏高，货币资金对短期债务覆盖不足，债务结构有待优化。报告还提到，公司2025年一季度营业收入同比下降8.75%，但受益于原材料价格下降，毛利率有所提升。