深信服: 2023年深信服科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2024年跟踪评级报告内容摘要

（原标题：2023年深信服科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2024年跟踪评级报告）

深信服科技股份有限公司在2023年保持了网络安全、云计算及IT基础设施、基础网络和物联网等业务的专注，其全网行为管理、下一代防火墙等产品在国内市场占有率维持前列。公司推出了自研大模型——安全GPT，助力业务发展，同年营收与利润有所增长，经营活动现金流表现强劲，业务获现能力强。尽管面临下游客户投入谨慎、市场需求恢复缓慢及市场竞争加剧等挑战，导致2024年一季度收入下滑并出现亏损，公司仍展现出较强的研发能力和市场地位。

财务数据显示，公司总资产、归母所有者权益均有增长，总债务控制在较低水平，2023年经营活动现金流净额显著增加，显示良好的现金流状况。公司财务结构稳健，资产负债率保持在较低水平，总资产回报率虽略有下降，但仍维持在较好水平。

供应商管理方面，深信服通过严格筛选和评价体系优化供应商结构，2023年前五大供应商采购集中度提升，有助于供应链稳定性。公司资产构成中，现金及现金等价物占比较高，确保了良好的流动性。

对于未来发展，公司面临募投项目综合效益的不确定性，尤其是深信服长沙网络安全与云计算研发基地建设项目延期，需关注其进展。中证鹏元给予公司AA的主体信用等级和稳定展望，认为公司有望持续受益于行业增长，经营和财务风险相对稳定。

此外，公司持续加大研发投入以保持产品竞争力，但受宏观经济影响及行业竞争加剧，短期内收入增长承压，2024年一季度营业收入同比下降。公司通过直销与渠道代理结合的销售模式拓宽市场，但也注意到渠道管理难度随拓展而增加。