二、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他评估报告使用者概况 ........ 13
中发国际资产评估有限公司
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司拟进行国有独享资本公积转增股权资产评估报告
声明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协
会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本
资产评估报告载明的使用范围使用本资产评估报告；委托人或者其他资产评估报
告使用人违反前述规定使用本资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估专业
人员不承担责任。
三、本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估
报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他
任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
四、本资产评估机构及资产评估专业人员提示资产评估报告使用人应当正确
理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当
被认为是对评估对象可实现价格的保证。
五、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估
报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假
设前提、资产评估报告特别事项说明和使用限制。
六、本资产评估机构及资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估准
则，坚持独立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
七、评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并经其采用
签名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提供
资料的真实性、完整性、合法性负责。
八、本资产评估机构及资产评估专业人员与资产评估报告中的评估对象没有
现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关
当事人不存在偏见。
九、资产评估专业人员已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进
行现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，
对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行
了如实披露，并且已提请委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估
报告的要求。
中发国际资产评估有限公司
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司拟进行国有独享资本公积转增股权资产评估报告
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司
拟进行国有独享资本公积转增股权所涉及
的中国航发贵州黎阳航空动力有限公司
股东全部权益价值
资产评估报告摘要
中发评报字[2026]第 048 号
重要提示
以下内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解评
估结论，应当阅读资产评估报告正文。
中发国际资产评估有限公司接受中国航发贵州黎阳航空动力有限公司的委托，
根据有关法律、法规和资产评估准则，遵循独立、客观、公正的原则，运用资产评
估法定或公允的方法和程序及我们认为必要的其他程序，对中国航发贵州黎阳航空
动力有限公司的股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估。现将评估报告
摘要如下：
评估目的：根据中国航空发动机集团有限公司部门文件《关于对中国航发贵州
黎阳航空动力有限公司以及贵阳航发精密铸造有限公司进行资产评估的复函》（资
字〔2026〕10号）、中国航发贵州黎阳航空动力有限公司文件《关于对中国航发贵
州黎阳航空动力有限公司贵阳航发精密铸造有限公司国有独享资本公积进行资产评
估立项的报告》（黎阳动力规〔2026〕21号），中国航发贵州黎阳航空动力有限公
司拟将中国航空发动机集团有限公司持有的国有独享资本公积转增为股权，为此，
需对中国航发贵州黎阳航空动力有限公司股东全部权益于评估基准日的市场价值进
行评估，为本次经济行为提供价值参考依据。
评估基准日：2025年12月31日
评估对象：本评估报告的评估对象是中国航发贵州黎阳航空动力有限公司的股
东全部权益价值。
评估范围：本评估报告的评估范围是中国航发贵州黎阳航空动力有限公司的全
部资产及负债。包括流动资产、非流动资产、流动负债和非流动负债。
价值类型：市场价值
评估方法：本次采用资产基础法和收益法进行评估。
评估结论：本资产评估报告选用资产基础法评估结果作为评估结论，具体评估
结论如下：
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中国航发贵州黎阳航空动力有限公司拟进行国有独享资本公积转增股权资产评估报告
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司于评估基准日2025年12月31日总资产账面
值为2,161,950.93万元，总负债账面值为1,267,445.04万元，净资产账面值为894,505.89
万元；总资产评估值为2,294,241.30万元，总负债评估值为1,245,427.87万元，净资产评
估值为1,048,813.43万元，增值154,307.54万元，增值率17.25%。详见下列评估结果汇
总表：
资产评估结果汇总表
评估基准日：2025 年 12 月 31 日
被评估单位：中国航发贵州黎阳航空动力有限公司 金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
具体详见评估明细表。
本资产评估报告的评估结论使用有效期限自评估基准日 2025 年 12 月 31 日起一
年有效。
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在使用本评估结论时，提请评估报告的使用者注意如下可能对评估结论产生影
响的重点特别事项：
(一)共性事项
次摊销法摊销，由于核算方法原因致使该类资产虽有使用价值但无账面价值，本次
对工装按其实物状态进行了评估，各家公司承诺对该类资产拥有完全产权，由资产
权属引起的法律法规问题由其承担。
软件著作权等无形资产，本次纳入评估范围进行了评估。
资料，按保密相关管理规定，履行相关审批手续后可允许现场查看，但不允许复印
或者留底，企业已出具相关情况说明。
(二)中国航发贵州黎阳航空动力有限公司
无。
本次评估中涉及的中国航发贵州黎阳航空动力有限公司评估基准日财务数据，
利用了大信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的标准无保留意见审计报告，报告
号为大信审字[2026]第1-01147号。
(1)纳入评估范围内的房屋建筑物共计 331 项，总建筑面积 725,932.85 平方米。其
中有 1 项建筑面积 296.00 平方米的房屋无证；有 1 项建筑面积 970.31 平方米的房屋
所在宗地属于政府。
对于无证资产，中国航发贵州黎阳航空动力有限公司承诺纳入本次评估范围内
的房屋建筑物均为产权持有人所有，并承诺该部分资产无产权和债务纠纷，如因产
权引起纠纷，中国航发贵州黎阳航空动力有限公司将承担全部相应的法律责任。
对于坐落在政府宗地上的资产，中国航发贵州黎阳航空动力有限公司承诺该资
产归其所有，没有产权纠纷，如因产权引起纠纷，中国航发贵州黎阳航空动力有限
公司将承担全部相应的法律责任。
本次评估未考虑办证可能发生的相关税费。
(2)纳入本次评估范围内的车辆中，有 4 台车辆尚未办理年检、有 1 台处于待报
废状态、1 台已出售无实物。
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中国航发贵州黎阳航空动力有限公司承诺，上述情况，不存在产权纠纷，由此
产生的任何产权纠纷及相应的法律后果由中国航发贵州黎阳航空动力有限公司承
担。
本次评估未考虑年检情况的影响。
(3)纳入本次评估范围的无形资产-专利、软件著作权中，有 30 项发明专利、14
项实用新型专利、10 项软件著作权为中国航发贵州黎阳航空动力有限公司与其他单
位共有。
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司承诺上述情况属实，不存在产权纠纷，并
承担由此产生的任何产权纠纷及相应的法律后果。
本次评估未考虑上述事项的影响。
评估基准日，中国航发贵州黎阳航空动力有限公司所有者权益中，国有独享资
本公积账面价值为 1,060,874,889.92 元。本次中国航发贵州黎阳航空动力有限公司股
东全部权益价值评估结果中包含上述国有独享资本公积。
本次收益法结果中也没有扣除国有独享资本公积，收益法评估结果中也包含国
有独享资本公积，与资产基础法评估结果内涵一致。
(1)纳入本次评估范围内的机器设备中，有 36 台机器设备、1 台车辆、117 台电
子设备报废，1 台车辆无实物，348 台机器设备、1 台电子设备处于租赁状态。
对于报废设备，本次按照可回收价值确定评估值。对于无实物的设备，本次评
估值确认为零。
(2)纳入本次评估范围内的其他无形资产中，有 33 项软件停用，1 项技术报废。
对于停用、报废无形资产本次评估值确认为零。
评估基准日，被评估单位正在执行的案件情况如下：
标的金
序 起诉日 执行 备
原告 被告 案由 额（万 案件进展情况
号 期 情况 注
元）
安顺市宏祥气体有限责任公司（以下简称
宏祥公司）与中国航发贵州黎阳航空动力
中国航 有限公司于 2024 年 4 月 16 日签订工业气
安顺市
发贵州 体买卖合同，2025 年 1 月 24 日宏祥公司
宏祥气 买卖
黎阳航 以中国航发贵州黎阳航空动力有限公司
空动力 未按合同约定支付工业气体合同款为由，
责任公 纠纷
有限公 将中国航发贵州黎阳航空动力有限公司
司
司 诉至法院，要求中国航发贵州黎阳航空动
力有限公司按合同约定支付合同货款、资
金占用费，共计 1,475,753.00 元。
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标的金
序 起诉日 执行 备
原告 被告 案由 额（万 案件进展情况
号 期 情况 注
元）
截至评估报告日等待二审法院判决。
宏祥公司于 2025 年 1 月 24 日以中国航发
中国航 贵州黎阳航空动力有限公司未支付工业
安顺市
发贵州 气体款为由，将中国航发贵州黎阳航空动
宏祥气 买卖
黎阳航 力有限公司诉至法院，要求中国航发贵州
空动力 黎阳航空动力有限公司按历史合同价格
责任公 纠纷
有限公 支付工业气体款、资金占用费，共计
司
司 8,186,517.89 元。
截至评估报告日等待二审法院判决。
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司原
餐饮供应商贵州爱苗餐饮服务有限公司
贵阳市 中国航
欠其次级供应商贵阳市南明区康赢添成
南明区 发贵州
食品商贸有限公司 39.9016 万元货款，未
康赢添 黎阳航 债权
成食品 空动力 纠纷
黎阳航空动力有限公司、爱苗公司及其股
商贸有 有限公
东对上述货款、利息、律师费等 41.3988
限公司 司
万元承担责任。
截至评估报告日等待一审法院判决。
被申请人黄聪原为中国航发贵州黎阳航
空动力有限公司员工，在担任工艺员职务
中国航 时，严重违反中国航发贵州黎阳航空动力
发贵州 有限公司相关规定编写错误工艺参数，导
黎阳航 赔偿 致产品存在重大质量问题需返厂进行修
空动力 损失 理，给中国航发贵州黎阳航空动力有限公
有限公 司造成巨额经济损失。考虑到被申请人的
司 赔偿承受能力，故要求被申请人赔偿经济
损失 10 万元。
仲裁委已下达裁决书，暂未生效。
因被告一贵州爱苗餐饮服务有限公司（中
国航发贵州黎阳航空动力有限公司原餐
商）欠付原告贵州华锦贸易有限公司货
款，原告认为被告一与被告二中国航发贵
中国航 州黎阳航空动力有限公司、被告三至被告
贵州华 发贵州 债权 十一（爱苗公司的次级供应商）之前签订
锦贸易 黎阳航 人撤 的《餐饮服务合同补充协议》直接导致被
有限公 空动力 销权 告一的财产减少，严重影响了其对原告履
司 有限公 纠纷 行债务的能力，中国航发贵州黎阳航空动
司 力有限公司作为债务确认方，参与签订转
让合同及实施款项转让行为，使得原告债
权实现受阻，要求撤销上述《餐饮服务合
同补充协议》。
截至评估报告日等待开庭。
评估基准日，上述涉诉金额财务账面均无记录。
评估基准日，被评估单位资产出租情况如下：
租赁（出租）
序号 承租方 租赁期限 租金情况 合同编号
标的物名称
贵州黎阳新兴物资 2023-12-01至 LY-506-2024-016
仓储有限公司 2026-12-31 5
贵州黎阳欣航诚物 2024-01-01至 LY-506-2024-015
资有限公司 2026-12-31 7
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租赁（出租）
序号 承租方 租赁期限 租金情况 合同编号
标的物名称
贵州黎阳金成机械 2024-01-01至 LY-506-2024-016
有限责任公司 2026-12-31 8
贵阳长之琳发动机 月租金暂定8.01元/平方米，
司 租金暂定140,340.00元
贵阳长之琳发动机
司
贵安新区叶片
治理办公室
贵安新区叶片 租赁单价暂定为37元/月/m，
治理办公室 11100元。
贵阳航发精密铸造 2025-7-1至 LY-506-2025-015
有限公司 2026-6-30 6
贵阳航发精密铸造 2025-7-1至 LY-506-2025-015
有限公司 2026-6-30 6
贵阳航发精密铸造 2025-7-1至 租金2025年826555.00元/月； LY-506-2025-015
有限公司 2026-6-30 2026年一季度822695.67元/ 6
贵阳航发精密铸造 2025-7-1至 月；2026年二季度822696.23 LY-506-2025-015
有限公司 2026-6-30 元/月 6
贵阳航发精密铸造 2025-7-1至 LY-506-2025-015
有限公司 2026-6-30 6
贵阳航发精密铸造 2025-7-1至 LY-506-2025-015
有限公司 2026-6-30 6
租赁单价10元/月/m2，月租
贵州航飞精密制造 2024-4-21至 LY-506-2024-017
有限公司 2026-1-20 2
贵州航飞精密制造 2025-12-1至 242,640.00元；2024年5月因 LY-506-2024-006
设备
有限公司 2026-1-20 增加设备2台，变更合同金 8
额为245,080.00元
贵州航飞精密制造 2023.1.21-2026. LY-506-2023-025
设备 合同租金总额为900495元
有限公司 1.20 6
贵州贵安新区中兴
国有资产投资控股 12号厂房
有限公司
贵州贵安新区中兴
国有资产投资控股 7号厂房
有限公司
贵州贵安新区中兴
有限公司
原合同租金总额:175,452.00
贵州贵安新区中兴 变更
有限公司 5
计107,194.00元
原合同租金总额:48,924.00
贵州贵安新区中兴 变更
有限公司 4
计28,539.00元
贵阳长之琳发动机
零部件制造有限公 11#厂房
司
贵阳长之琳发动机 11#B厂房 2020-09-01至 LY-506-2022-022
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租赁（出租）
序号 承租方 租赁期限 租金情况 合同编号
标的物名称
零部件制造有限公 2029-08-31 8变更协议
司
贵阳长之琳发动机
零部件制造有限公 11#B库房、
司
贵州安腾航空制造 2025-03-01至 1#、1#A厂房月租金暂定12 LY-506-2025-003
有限公司 2026-02-28 元/平方米，月租金暂定 3
贵州安腾航空制造 1#、1#A四小库 2025-03-01至 LY-506-2025-003
房月租金暂定8.5元/平方
有限公司 房 2026-02-28 3
米，月租金暂定2,875.00元，
年租金暂定34.500.00元
贵州贵安新区中兴 月租金3.52元/平方米，月租
有限公司 额:10,098.00
贵州贵安新区中兴 月租金3.52元/平方米，月租
有限公司 额:50,645.00元
月租金17元/平方米，月租金
贵阳商盛科技发展 都司路128号15 2025-01-14至 LY-506-2025-001
有限公司 层6号 2026-01-23 0
贵阳都司路乡 停车位场地租金按240元/月
贵州曜晶物业管理 镇企业贸易城 2025-04-01至 /个计算，共计[_23_]个停车 LY-506-2025-004
有限责任公司 裙楼负一层2号 2026-03-31 位;月租金5,520.00元，合同 7
（23个停车位） 租金总额66,240.00元
该房屋月租金为17.13元/平
贵阳芃玺贸易有限 都司路128号15 2025-04-01至 LY-506-2025-004
责任公司 层5号 2026-03-31 8
年租金为37,404.00元
贵阳市都司路 月租金为22.77元/平方米，
花溪区乐龄之家传 2025-04-20至 LY-506-2025-007
媒策划工作室 2026-04-19 5
楼4层1号 为33,336.00元。
贵阳市都司路
楼4层1号
贵州联科众创科技 都司路128号15 2025-06-01至 16.63元/平方米·月，月租金 LY-506-2025-012
有限责任公司 层4号 2026-05-31 3,076元，合同租金36,912元 3
贵阳市都司路 22.32元/平方米·月，月租金
贵州大秦琴筝文化 2025-05-01至 LY-506-2025-012
传媒有限公司 2026-04-30 4
楼4层1号 元
贵阳市南明区守拙 贵阳市都司路
中心有限责任公司 楼4层1号
贵阳古茅酒业有限 都司路128号15 2025-06-01至 17.32元/平方米·月，月租金 LY-506-2025-012
公司 层8号 2026-05-31 3.241元，合同租金38.892元 9
房屋月租金为17.50元/平方
贵州新融创合科技 都司路128号15 2025-08-01至 LY-506-2025-018
有限公司 层7号 2026-07-31 9
金28,596.00元
贵阳市都司路 22.32元/平方米·月，月租金
贵州得间文化传媒 2025-12-15至 LY-506-2025-030
有限公司 2028-12-14 8
楼4层1号 同租金92952元/年
房屋月租金为16.81元/平方
贵州三江同辉科技 都司路128号15 2025-12-1-至 LY-506-2025-028
有限公司 层3号 2026 -11 -30 3
贵州东汇精密机电 沙文108中小钢 2025-05-15至 21.10元/平方米·月，月租金 LY-506-2025-012
有限公司 件 2026-05-14 7,575元，合同租金90,900元 1
中发国际资产评估有限公司 8
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租赁（出租）
序号 承租方 租赁期限 租金情况 合同编号
标的物名称
中国航发黎阳
贵州航亚科技有限 产业基地201幢 2025-07-01至 LY-506-2025-015
公司 （201机加厂 2028/06/31 7
房）
贵州天任电力科技 （东楼北侧地 2025-10-01至 /月/车位计算，共计[16]个车 LY-506-2025-022
自动化有限公司 面停车场16个 2028-09-30 位:一年租金5.76万元，三年 9
停车位） 租金共计17.28万元
贵州黎鼎博物业管 601综合楼东二 2025-09-01至 该房屋月租金16.99元/平； LY-506-2025-028
理有限公司 楼 2028-10-30 合同租金总额220284.00元 9
月租金26.68元/平方米，出
租面积442平方米，租金
贵州黎鼎博物业管 2025-09-01至 2025.9.1-2025.11.30(计3个 LY-506-2025-029
理有限公司 2028-10-30 月)；出租面积248平方米， 1
租金231595元，出租时间
个月)。租金总额:266974元
贵阳航发精密铸造 2025-07-01至 LY-506-2025-015
有限公司 2026-06-30 6
贵阳航发精密铸造 2025-07-01至 LY-506-2025-015
有限公司 2026-06-30 6
海军装备部驻广州
黎阳大道1111
地区军事代表局驻 2025-01-01至 月租金总额:10915.99元，合 LY-506-2024-038
贵阳地区军事代表 2025-12-31 同租金总额:130991.88元 2
楼
室
贵阳航发精密铸造 2025-07-01至 LY-506-2025-016
有限公司 2026-06-30 2
中国航发贵州航空
任公司
贵安新区叶片
治理办公室
海军装备部驻广州
黎阳大道1111
地区军事代表局驻 2026-1-1至 月租金总额:14647.35元，合 LY-506-2026-000
贵阳地区军事代表 2026-12-31 同租金总额:175768.20元 5
楼
室
贵安新区叶片 租赁单价37元/月/m，月租金
治理办公室 合同租金总额33300元
贵州航飞精密制造 2026-1-21至 8.08元/平方米，月租金2182 LY-506-2026-001
有限公司 2028-1-20 元，合同租金总额52368元 0
贵州航飞精密制造 2026-1-21至 LY-506-2026-001
有限公司 2028-1-20 1
无。
无。
中发国际资产评估有限公司 9
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司拟进行国有独享资本公积转增股权资产评估报告
无。
(三)中国航发贵州航空发动机维修有限责任公司
纳入评估范围内的房屋建筑物共计 61 项，建筑面积共计 35,447.11 ㎡。有 60 项
房产取得不动产权证，证载权利人均为中国航发贵州航空发动机维修有限责任公司，
其余 1 项房产为已拆迁的商品房，已签订拆除置换协议，截至评估基准日置换房屋
建筑物未开工建设。
本次对已拆迁的商品房，置换房屋建筑物于评估基准日未开工建设，本次评估
按账面价值列示，并在收益法评估中作为非经营资产考虑。
纳入本次评估范围的账面未记录的无形资产—专利权等共 48 项，均为专利权，
其中：8 项发明专利、40 项实用新型专利。发明专利中有 3 项处于实审阶段、有 5
项发明专利已授权，其中：1 项发明专利为外购专利，其他专利成本已费用化。专
利权利人均为中国航发贵州航空发动机维修有限责任公司；40 项实用新型专利均已
授权，专利权利人均为中国航发贵州航空发动机维修有限责任公司。
本次评估对账面未记录无形资产采用收益法进行评估，未考虑未获授权事项的
影响。
(四)贵阳航发精密铸造有限公司
发明 42 项、实用新型专利 103 项、非专利技术 6 项、工艺文件 111 项、技术标准 35
项、技术秘密 41 项、软件著作权 4 项，权利人均为贵阳航发精密铸造有限公司或与
其他单位共同申请，具体如下：
类别 总数量（项） 已授权（项） 在审（项） 权利人
与成都和鸿科技股份有限公司共同申请 5 项、与北京航
普通发明 114 61 53 空航天大学、贵州大学分别共同申请各 1 项；其余 107
项权利人为贵阳航发精密铸造有限公司
国防发明 42 42 0 贵阳航发精密铸造有限公司
与成都和鸿科技股份有限公司共同申请 13 项，其余 90
实用新型 103 79 24
项权利人为贵阳航发精密铸造有限公司
非专利技术 6 - - 贵阳航发精密铸造有限公司
工艺文件 111 - - 贵阳航发精密铸造有限公司
技术标准 35 - - 贵阳航发精密铸造有限公司
技术秘密 41 - - 贵阳航发精密铸造有限公司
软件著作权 4 - - 贵阳航发精密铸造有限公司
合计 456
上述技术类无形资产中有 241 项是由股东中国航发北京航空材料研究院于 2020
年投入的技术类无形资产，包括发明（含国防发明）、实用新型、技术秘密、技术
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标准、工艺文件等，其中 4 项国防发明、2 项普通发明被驳回但仍具有使用价值，
转为非专利技术管理并进行了申报。上述共同申请的专利，贵阳航发精密铸造有限
公司仅进行挂名，不享有专利权利；申报的国防发明中，37 项为股东中国航发北京
航空材料研究院投入，尚未完成权属证明的变更；部分专利尚未获得授权，尚未取
得产权证书，本次评估未考虑上述事项可能对评估结论的影响。
截至评估基准日，纳入评估范围的 24 台设备已出租，承租人为贵州乾鼎科技发
展有限公司、大东风机械有限公司等，年含税租金合计为 85.4 万元。对于上述出租
资产，本次在资产基础法中采用重置成本法进行了评估，在收益法中将其作为非经
营性资产考虑，其评估结果在收益法中进行加回，未来收益预测中未进行租金预测。
纳入评估范围内的设备类资产中，有 27 台机器设备报废、7 台封存、187 台闲
置；有 3 辆车报废；31 台电子设备报废、12 项软件停用，具体详见评估明细表，对
于报废设备，本次按照可回收价值进行评估。
(五)其他事项
使用状况、保养状况，未触及内部被遮盖、隐蔽及难以接触到的部位，我们没有能
力也未接受委托对上述资产的内部质量进行专业技术检测和鉴定，我们的评估以委
托人和其他相关当事人提供的资料为基础，如果这些评估对象的内在质量有瑕疵，
评估结论可能会受到不同程度的影响。
作专业判断，并不涉及评估专业人员和评估机构对该项评估目的所对应的经济行为
做出任何判断。评估工作在很大程度上，依赖于委托人及被评估单位提供的有关资
料。因此，评估工作是以委托人及被评估单位提供的有关资产所有权文件、证件及
审计报告，有关法律文件的真实合法为前提。
不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的
保证。
估单位对其提供资料的真实性、完整性负责。
及被评估单位对其真实性、合法性承担法律责任。
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以下原则处理：
(1)当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行相应调整；
(2)当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响时，委托人应及
时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；
(3)对于评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托人在资产实际作价时
应给予充分考虑，进行相应调整。
对企业存在的可能影响资产评估值的特别事项，在企业委托时、出具期后事项
和或有事项时未作特殊说明而评估人员已履行评估程序仍无法获知的情况下，评估
机构及评估人员不承担相关责任。
评估报告使用者应注意以上特别事项对评估结论产生的影响。
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中国航发贵州黎阳航空动力有限公司拟进行国有独享资本公积转增股权资产评估报告
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司
拟进行国有独享资本公积转增股权所涉及
的中国航发贵州黎阳航空动力有限公司
股东全部权益价值
资产评估报告正文
中发评报字[2026]第 048 号
一、绪言
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司：
中发国际资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、法规和资产评
估准则，采用资产基础法和收益法，依照必要的评估程序，中国航发贵州黎阳航空
动力有限公司拟进行国有独享资本公积转增股权所涉及的中国航发贵州黎阳航空动
力有限公司股东全部权益在 2025 年 12 月 31 日的市场价值进行评估。现将资产评估
情况报告如下：
二、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他评估报告使用者概况
本次评估的委托人为中国航发贵州黎阳航空动力有限公司，被评估单位为中国
航发贵州黎阳航空动力有限公司，资产评估委托合同约定的其他评估报告使用者包
括委托方及其上级单位和国家法律、法规规定的资产评估报告使用人使用。
公司名称：中国航发贵州黎阳航空动力有限公司（简称“中国航发黎阳动力”）
法定住所：贵州省贵阳市白云区黎阳路 1111 号
经营场所：贵州省贵阳市白云区黎阳路 1111 号
注册资本：808,969.5769 万元人民币
法定代表人：刘辉
企业类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
成立日期：1997 年 11 月 07 日
统一社会信用代码：9152000021440561XA
经营范围：法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、国务
院决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许可（审批）文件经营；法
律、法规、国务院决定规定无需许可（审批）的，市场主体自主选择经营。航空发
动机及其衍生产品的研发、制造、试验、销售、维修、服务；模具、刀具、夹具、
量具的设计、制造、销售、维修；热表处理、计量检测、无损检测、理化检测；网
络、计算机、软件集成、通信、能源动力类产品的研发、制造及销售；技术开发、
技术转让、技术服务、技术咨询；本企业自营、代理产品和技术以及所需设备、软
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件、零部件、原辅材料等进出口业务。
中国航发黎阳动力的前身为贵州黎阳机械厂。贵州黎阳机械厂于 1965 年 8 月组
建，于 1966 年 3 月建成并启用“国营黎阳机械厂”企业名称。1981 年 6 月，经第三
机械工业部批准，贵州黎阳机械厂隶属于贵州黎阳航空发动机公司。1997 年 11 月，
贵州黎阳机械厂在贵州省工商局办理了企业法人注册登记手续。
（（黔）
登记内名预核字[2010]第 6856 号），预先核准公司名称为 “贵州黎阳航空动力有限
公司”。2010 年 8 月 19 日，航空工业作出《关于贵州黎阳航空发动机公司整体改制
变更为有限责任公司的批复》（航空资[2010]1063 号），同意贵州黎阳航空发动机有
限公司整体改制变更为贵州黎阳航空发动机(集团)有限公司，主业资产以贵州黎阳机
械厂为平台。在承接贵州黎阳航空发动机(集团)有限公司及所属单位的主业资产及业
务后，将贵州黎阳机械厂整体改制变更为贵州黎阳航空动力有限公司。2010 年 9 月
的工商变更登记，并向贵州黎阳航空动力有限公司换发了《企业法人营业执照》。
根据该营业执照，贵州黎阳航空动力有限公司的注册资本及实收资本均为 65,000 万
元。本次改制完成后，贵州黎阳航空动力有限公司的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资 股权比例
序号 股东
（万元） 额（万元） （%）
合计 65,000 65,000 100
航空动力有限公司以存续分立的方式分立为贵州黎阳航空动力有限公司及贵州空天
航空发动机科技有限公司。分离后，贵州黎阳航空动力有限公司的注册资本由人民
币 65,000 万元减至人民币 62,000 万元，其中中国航空工业集团公司认缴注册资本减
少人民币 985.2 万元，占减少注册资本的 32.84%，贵州黎阳航空发动机（集团）有限
公司认缴注册资本减少 2014.8 万元，占减少注册资本的 67.16%。2013 年 9 月 3 日，
贵州省工商行政管理局核准了贵州黎阳航空动力有限公司上述减资的工商变更登
记，并向贵州黎阳航空动力有限公司换发了《企业法人营业执照》。根据该营业执
照，贵州黎阳航空动力有限公司的注册资本及实收资本均为 62,000 万元。本次减资
完成后，贵州黎阳航空动力有限公司的股权结构如下：
认缴出资 实缴出资额 股权比例
序号 股东
额（万元） （万元） （%）
合计 62,000 62,000 100
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配套融资有关问题的批复》（国资产权[2013]1051 号），同意西安航空动力股份有限
公司资产重组及配套融资整体方案，将贵州黎阳航空动力有限公司 100%的股权转让
给西安航空动力股份有限公司。
发动机控股有限公司、西安航空发动机（集团）有限公司、中国贵州航空工业（集
团）有限责任公司、贵州黎阳航空发动机（集团）有限公司、北京国有资本运营管
理中心、中国华融资产管理股份有限公司、中国东方资产管理公司签署《关于西安
航空动力股份有限公司定向发行股份购买资产协议》，根据该协议，贵州黎阳航空
动力有限公司的股东将其持有的贵州黎阳航空动力有限公司 100%的股权转让给西安
航空动力股份有限公司。2014 年 5 月 6 日，贵州黎阳航空动力有限公司股东会通过
决议，同意将贵州黎阳航空动力有限公司的 100%股权按经备案的评估值转让给西安
航空动力股份有限公司。2014 年 5 月 27 日，贵州黎阳航空动力有限公司完成本次股
东变更的工商变更登记手续。本次股权转让完成后，贵州黎阳航空动力有限公司的
股权结构如下：
认缴出资额（万 实缴出资额（万 股权比例
序号 股东
元） 元） （%）
合计 62,000 62,000 100
航空动力有限公司的注册资本由人民币 62,000 万元增至人民币 165,259.8375 万元，股
东西安航空动力股份有限公司认缴新增注册资本人民币 103,259.83748 万元。2014 年
商变更登记，并向贵州黎阳航空动力有限公司换发了《营业执照》。根据该营业执
照，贵州黎阳航空动力有限公司的注册资本为 165,259.8375 万元。本次增资完成后，
贵州黎阳航空动力有限公司的股权结构如下：
认缴出资额（万 实缴出资额（万 股权比例
序号 股东
元） 元） （%）
合计 165,259.8375 165,259.8375 100
动力股份有限公司的名称由“西安航空动力股份有限公司”变更为“中航动力股份
有限公司”。同日，贵州黎阳航空动力有限公司股东会作出决议，同意根据股东的
名称变更情况相应修改贵州黎阳航空动力有限公司章程。2015 年 12 月 25 日，贵州
黎阳航空动力有限公司完成了本次股东名称变更的工商变更登记。
金 8,000 万元对贵州黎阳航空动力有限公司增资，增资后贵州黎阳航空动力有限公司
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的注册资本由人民币 165,259.8375 万元增至人民币 173,259.8375 万元。2016 年 12 月 28
日，贵州省工商行政管理局核准了贵州黎阳航空动力有限公司上述增资的工商变更
登记，并向贵州黎阳航空动力有限公司换发了《营业执照》。根据该营业执照，贵
州黎阳航空动力有限公司的注册资本为 173,259.8375 万元。本次增资完成后，贵州黎
阳航空动力有限公司的股权结构如下：
股权比例
序号 股东 认缴出资额（万元） 实缴出资额（万元）
（%）
合计 173,259.8375 173,259.8375 100
限公司的名称由“中航动力股份有限公司”变更为“中国航发动力股份有限公司”。
同日，中国航发黎阳动力股东会作出决议，同意根据股东的名称变更情况相应修改
中国航发黎阳动力公司章程。2017 年 6 月 29 日，中国航发黎阳动力完成了本次股东
名称变更的工商变更登记。
万元对中国航发黎阳动力增资，增资后中国航发黎阳动力的注册资本由人民币
管理局核准了中国航发黎阳动力上述增资的工商变更登记，并向中国航发黎阳动力
换发了《营业执照》。根据该营业执照，中国航发黎阳动力的注册资本为 573,259.8375
万元。本次增资完成后，中国航发黎阳动力的股权结构如下：
认缴出资额（万 实缴出资额（万 股权比例
序号 股东
元） 元） （%）
合计 573,259.8375 573,259.8375 100
黎阳动力进行增资，增资完成后，注册资本由人民币573,259.8375万元增至808,969.5769
万元。2019年8月26日，贵州省工商行政管理局核准了中国航发黎阳动力上述增资的
工商变更登记，并向中国航发黎阳动力换发了《营业执照》。本次增资完成后，中
国航发黎阳动力的股权结构如下：
认缴出资额 股权比例
序号 股东
（万元） （%）
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认缴出资额 股权比例
序号 股东
（万元） （%）
合计 808,969.5769 100
有限公司、中国东方资产管理股份有限公司、北京国发航空发动机产业投资基金中
心（有限合伙）、交银金融资产投资有限公司、国家军民融合产业投资基金有限责
任公司、深圳市新麦穗投资管理有限公司、北京工融金投一号投资管理合伙企业（有
限合伙）分别将其持有的股权转让给中国航发动力股份有限公司。此次转让后中国
航发动力股份有限公司持有中国航发黎阳动力 100%股权。具体如下：
认缴出资额 股权比例
序号 股东
（万元） （%）
合计 808,969.5769 100.00
截至评估基准日，股权结构无变化。
中国航发黎阳动力下属三家子公司，分别为贵州黎阳国际制造有限公司、中国
航发贵州航空发动机维修有限责任公司和贵阳航发精密铸造有限公司。
中国航发黎阳动力经营管理结构如下：
中国航发黎阳动力的主营业务为航空发动机及其衍生产品的研究、设计、研制、
试验、生产销售、维修、保障及服务；航空发动机维修设备制造。
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中国航发黎阳动力坐落于贵州省会贵阳国家高新区，是我国航空发动机研制生
产的骨干企业，是全国首批152家保军单位之一，国家大Ⅰ型企业，拥有各种国内先
进的冷、热加工设备和计量测试设备。创建60余年来，黎阳坚持航空为本，军工为
主，坚持中小推力航空发动机研制生产维修服务保障基地专业定位，形成以航空发
动机批产、整机研制、零部件制造、发动机修理为核心的产品结构，走出一条“厂
所结合、科技先行、使用发展、渐进改型”的技术创新发展道路，研制生产了两大
系列二十多个型号的航空发动机，是我国生产某两型航空发动机数量最多的厂家，
是国内航空发动机率先出口和出口量最大的航空发动机企业。
被评估单位近几年及评估基准日的财务状况如下表：
合并报表口径：
金额单位：人民币万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 2025 年 12 月 31 日
资产合计 1,634,681.13 1,955,871.58 2,311,006.08 2,556,083.00
负债合计 737,533.93 1,030,934.39 1,3513,52.52 1,551,308.00
所有者权益合计 897,147.19 924,937.19 959,653.56 1,004,776.00
归属于母公司所有
者权益
金额单位：人民币万元
项目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
营业收入 556,696.06 780,155.04 781,122.32 954,297.00
利润总额 15,239.90 3,748.59 12,403.18 -491.00
净利润 12,024.05 5,148.10 10,132.11 -2,205.00
归属于母公司净利润 9,908.81 -228.19 4,503.73 -7,360.00
母公司报表口径：
金额单位：人民币万元
项目 2022 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 2025 年 12 月 31 日
资产合计 1,457,812.93 1,644,704.69 1,958,855.55 2,161,950.93
负债合计 625,509.30 799,504.67 1,101,830.15 1,267,445.04
所有者权益合计 832,303.62 845,200.02 857,025.40 894,505.89
金额单位：人民币万元
项目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
营业收入 338,357.08 490,844.25 509,341.73 699,239.41
利润总额 7,749.79 -6,925.95 435.60 -11,093.25
净利润 5,552.02 -4,580.97 434.86 -11,045.60
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中国航发贵州黎阳航空动力有限公司拟进行国有独享资本公积转增股权资产评估报告
被评估单位 2022 年度、2023 年度的会计报表均经立信会计师事务所（特殊普通
合伙）审计，并发表了标准无保留意见专项审计报告；2024 年度及评估基准日的会
计报表均经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并发表了标准无保留意见专
项审计报告。
(二)资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人
资产评估委托合同约定的其他评估报告使用人为政府主管部门和法律、行政法
规规定的使用人。
(三)委托人与被评估单位之间的关系
评估基准日，委托人与被评估单位为同一法人主体。
三、评估目的
根据中国航空发动机集团有限公司部门文件《关于对中国航发贵州黎阳航空动力
有限公司以及贵阳航发精密铸造有限公司进行资产评估的复函》（资字〔2026〕10
号）、中国航发黎阳动力文件《关于对中国航发贵州黎阳航空动力有限公司贵阳航
发精密铸造有限公司国有独享资本公积进行资产评估立项的报告》（黎阳动力规
〔2026〕21 号），中国航发黎阳动力拟将中国航空发动机集团有限公司持有的国有
独享资本公积转增为股权，为此，需对中国航发黎阳动力股东全部权益于评估基准
日的市场价值进行评估，为本次经济行为提供价值参考依据。
四、评估对象与评估范围
(一)评估对象与评估范围
本评估报告的评估对象是中国航发黎阳动力的股东全部权益价值。
评估范围是中国航发黎阳动力的全部资产及负债。流动资产、长期股权投资、
其他非流动金融资产、固定资产、在建工程、无形资产、递延所得税资产、其他非
流动资产等，总资产账面价值为2,161,950.93万元；负债为流动负债和非流动负债，总
负债账面价值为1,267,445.04万元；净资产账面价值894,505.89万元。具体如下：
金额单位：人民币元
科目名称 账面价值
一、流动资产合计 12,983,457,972.73
货币资金 2,448,615,609.03
交易性金融资产 -
衍生金融资产 -
应收票据 354,830,440.63
应收账款 6,458,945,747.80
应收款项融资 -
预付账款 152,112,228.09
其他应收款 98,101,632.14
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科目名称 账面价值
存货 3,452,150,171.83
合同资产 -
持有待售资产 -
一年内到期的非流动资产 -
其他流动资产 18,702,143.21
二、非流动资产合计 8,636,051,247.71
债权投资 -
其他债权投资 -
长期应收款 -
长期股权投资 737,808,101.86
其他权益工具投资 -
其他非流动金融资产 172,000,000.00
投资性房地产 -
固定资产 6,455,583,471.08
在建工程 104,663,024.32
生产性生物资产 -
油气资产 -
使用权资产 1,476,513.44
无形资产 537,213,771.49
开发支出 345,156,659.25
商誉 -
长期待摊费用 -
递延所得税资产 20,997,078.32
其他非流动资产 261,152,627.95
三、资产总计 21,619,509,220.44
四、流动负债合计 12,777,482,467.29
短期借款 5,022,242,212.01
交易性金融负债 -
衍生金融负债 -
应付票据 1,371,618,291.15
应付账款 4,940,859,432.63
预收款项 -
合同负债 879,911,152.73
应付职工薪酬 34,234,444.16
应交税费 157,879,643.21
其他应付款 45,624,857.38
持有待售负债 -
一年内到期的非流动负债 222,856,378.81
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科目名称 账面价值
其他流动负债 102,256,055.21
五、非流动负债合计 -103,032,113.28
长期借款 514,315,353.47
应付债券 -
租赁负债 40,003.87
长期应付款 -1,653,205,510.13
预计负债 -
递延收益 259,025,552.49
递延所得税负债 9,892,487.02
其他非流动负债 766,900,000.00
六、负债总计 12,674,450,354.01
七、净资产（所有者权益） 8,945,058,866.43
评估基准日，纳入评估范围内的资产、负债账面价值已经大信会计师事务所（特
殊普通合伙）审计，并发表了标准无保留意见专项审计报告（大信审字[2026]第1-01147
号）。
被评估单位2010年3月31日前购建的资产根据企业改制时评估报告进行了建账，
其余资产为原始购建价值。
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
(二)企业申报的主要资产权属情况
纳入评估范围内的房屋建筑物共计331项，总建筑面积725,932.85平方米。其中有
均已取得不动产权证，证载权利人均为中国航发贵州黎阳航空动力有限公司；上述
有证资产中有1项建筑面积970.31平方米的房屋所在宗地属于政府。
对于无证资产，产权持有人承诺纳入本次评估范围内的房屋建筑物均为产权持
有人所有，并承诺该部分资产无产权和债务纠纷，如因产权引起纠纷，产权持有人
将承担全部相应的法律责任。
对于坐落在政府宗地上的资产，产权持有人承诺该资产归其所有，没有产权纠
纷，如因产权引起纠纷，产权持有人将承担全部相应的法律责任。
纳入本次评估范围内的车辆中，共计96辆，其中厂内车辆64辆，上路行驶车辆32
辆，上路行驶车辆均已取得车辆行驶证，除4台车辆尚未办理年检外，其他车辆均已
年检且有效。评估基准日，上述车辆中除1台处于待报废状态、1台已出售无实物外，
其余车辆正常使用。
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中国航发贵州黎阳航空动力有限公司拟进行国有独享资本公积转增股权资产评估报告
纳入本次评估范围的土地使用权共计38宗，总使用权面积为1,844,088.21㎡。截至
评估基准日，上述土地均已取得权证，证载权利人均为中国航发贵州黎阳航空动力
有限公司，产权无异议。
被评估单位本次申报的表外无形资产—技术、商标、著作权包括1155项专利及69
项软件著作权。其中，1155项专利包括721项授权专利、434项受理发明专利，721项
授权专利包括：170项国防专利、494项发明专利、57项实用新型专利。其中：有30项
发明专利、14项实用新型专利为被评估单位与其他单位共有。上述授权专利均已取
得证书。
州黎阳航空动力有限公司；9项软件著作权人为中航技进出口有限责任公司、中国航
发贵州黎阳航空动力有限公司；1项软件著作权人为厦门大学、中国航发贵州黎阳航
空动力有限公司。
中国航发黎阳动力承诺上述情况属实，不存在产权纠纷，并承担由此产生的任
何产权纠纷及相应的法律后果。
(三)企业申报的账面已记录或未记录的无形资产类型、数量
企业申报的账面已记录的无形资产为土地使用权和其他无形资产。
(1)无形资产—土地使用权
企业申报的无形资产—土地使用权共计38宗，土地面积合计1,844,088.21㎡，土地
用途为工业、城镇住宅用地，土地使用权类型为出让、授权经营、划拨。上述宗地
均已取得不动产权证，证载权利人均为中国航发贵州黎阳航空动力有限公司，产权
无异议。
(2)无形资产—其他无形资产
企业申报的其他无形资产共计210项，其中有8项属于技术类无形资产，202项为
软件，主要包括PDM软件实施、综合质量管理系统、企业内部供应链管理系统等，购
买于2007年至2025年间。评估基准日，有33项软件停用、1项技术报废。
企业申报的账面未记录的无形资产——专利、软件著作权共计1224项，包括1155
项专利及69项软件著作权，其中，1155项专利包括721项授权专利、434项受理发明专
利，721项授权专利包括：国防专利170项、发明专利494项、实用新型专利57项，主
要服务于生产及试验检测。上述授权专利中有30项发明专利、14项实用新型专利为被
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评估单位与其他单位共有，受理专利中有4项发明专利为被评估单位与其他单位共
有。上述授权专利均已取得证书。
州黎阳航空动力有限公司；9项软件著作权人为中航技进出口有限责任公司、中国航
发贵州黎阳航空动力有限公司；1项软件著作权人为厦门大学、中国航发贵州黎阳航
空动力有限公司。不存在产权纠纷。
具体情况详见评估明细表。
(四)企业申报的表外资产情况
企业申报的表外资产包括无形资产和存货，具体如下：
仪器、量具等，包括游标卡尺等，企业进行了一次性摊销，账面价值为零，均可正
常使用。
(五)引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和评估值
无。
(六)重要的利用相关报告情况
本次评估中涉及的被评估单位评估基准日财务数据，利用了大信会计师事务所
（特殊普通合伙）出具的标准无保留意见审计报告，报告号为《大信审字[2026]第
五、价值类型
考虑本次所执行的资产评估业务对市场条件和评估对象的使用等并无特别限制，评
估结果应反映评估对象的市场价值，根据评估目的、市场条件、评估对象自身条件等因
素，确定评估对象的价值类型为市场价值。
本次评估采用持续经营前提下的市场价值作为选定的价值类型，具体定义如下：
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估
对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
持续经营在本报告中是指被评估单位的生产经营活动会按其现状持续下去，并在可
预见的未来不会发生重大改变。
六、评估基准日
本次资产评估基准日是 2025 年 12 月 31 日。
一切计价标准均为基准日的有效的价格标准。
评估基准日是由委托人根据经济行为的需要，考虑本次经济行为的实现、企业
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会计核算、会计资料的完整性、利率和汇率变化等因素确定的。
本报告的评估基准日与资产评估委托合同约定的评估基准日一致。
七、评估依据
(一)经济行为依据
司进行资产评估的复函》（资字〔2026〕10 号）；
有独享资本公积进行资产评估立项的报告》（黎阳动力规〔2026〕21 号）。
(二)法律法规依据
会常务委员会第二十一次会议通过）；
常务委员会第七次会议第二次修订）；
通过）；
表大会常务委员会第二十六次会议通过 ）；
代表大会常务委员会第五次会议通过）；
常务委员会第十五次会议第二次修订）；
民代表大会常务委员会第十二次会议修订）；
大会常务委员会第十二次会议修订）；
常务委员会第二十二次会议修正）；
会常务委员会第二十九次会议通过）；
会常务委员会第十三次会议通过）；
中发国际资产评估有限公司 24
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号）；
第 645 号第三次修订）；
号修订，国务院令第 709 号 2019 年 3 月 2 日修订）；
订）；
第 12 号）；
[2006]274 号）；
[2009]941 号）；
〔2013〕64 号）；
（国资发产权规[2022]39 号）；
范>的通知》（国土资厅发[2018]4 号）；
税〔2016〕36 号)；
政部 税务总局 海关总署公告 2019 年第 39 号）；
（国资发产权规〔2024〕
(三)评估准则依据
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号）；
(四)权属依据
中发国际资产评估有限公司 26
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(五)取价依据
年第 12 号）；
率；
知(黔建建通[2016]148 号)；
表大会常务委员会第七次会议通过）；
(六)其他依据
中发国际资产评估有限公司 27
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评协〔2020〕38 号）；
八、评估方法
企业价值评估的基本方法主要有收益法、市场法和资产基础法。
收益法是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。
市场法是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估
对象价值的评估方法。
资产基础法是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业
表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
《资产评估执业准则——企业价值》规定，执行企业价值评估业务，应当根据
评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析收益法、市场法和资产基
础法三种基本方法的适用性，选择评估方法。对于适合采用不同评估方法进行企业
价值评估的，资产评估专业人员应当采用两种以上评估方法进行评估。
根据本次评估目的、评估对象、价值类型，结合资料收集情况以及三种评估基
本方法的适用条件。
经分析，被评估单位有完备的财务资料和资产管理资料可以利用，资产再取得
成本的有关数据和信息来源较广，资产重置成本与资产的现行市价存在着内在联系
和替代，且其账面的资产及负债能够被识别，符合资产基础法的适用条件。
由于中国航发黎阳动力未来收益状况可以预计，可采用收益法进行评估。
因在公开的产权交易市场上无法收集到与被评估单位相类似的可比案例，故不
适用市场法进行评估。
综上，本次选用资产基础法和收益法进行评估，并以资产基础法结果作为最终
评估结论。
(一)资产基础法
纳入本次评估范围的流动资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款、预付
账款、其他应收款、存货和其他流动资产。
(1)货币资金，为银行存款，评估人员通过核实银行对账单、函证等方法对货币
资金进行核实，以核实后的价值确定评估值。
(2)应收票据，具体为无息商业承兑和银行承兑汇票，评估人员通过查阅账表、
盘点等方法对应收票据进行核实，对于应收票据，在逐笔分析业务内容的基础上，
参考企业计算坏账准备的方法，以账龄分析分别确定一定比例的风险损失，按账面
余额扣除风险损失确定评估值。
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(3)应收账款及其他应收款，主要为货款、资产清理费、保证金、备用金等。评
估人员在对上述应收款项核实无误的基础上，借助历史资料和现场调查了解的情况，
具体分析欠款数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管
理现状等，采用个别认定和账龄分析的方法估计风险损失，对母子公司之间的往来
款项等有充分理由相信全部能收回的，评估风险损失为 0；对有确凿证据表明款项不
能收回或实施催款手段后账龄超长的，评估风险损失为 100%；对于预计不能全额收
回但又没有确凿证据证明不能收回或不能全额收回的款项，在逐笔分析业务内容的
基础上，参考企业计算坏账准备的方法，依据信用风险特征将应收款项分为若干组
合，在组合基础上计算预期信用损失，以账龄分析分别确定一定比例的风险损失，
按账面余额扣除风险损失确定评估值。对企业计提的坏账准备评估为零。
(4)预付账款，主要为预付材料采购款、外委业务费、保险费等。评估人员通过
查阅账表、函证等方法对预付账款进行核实，根据所能收回的相应货物形成资产或
权利的价值确定评估值。对于能够收回相应货物的或权利的，按核实后的账面值作
为评估值。
(5)存货，包括原材料、在库周转材料、产成品、在产品、发出商品、在用周转
材料等。
①原材料，主要包括购进的各类母合金、铬、镍、各类高温合金板、高涡叶片
等。原材料其价格组成包括购买价、运杂费等。经调查，原材料入账价值基本能够
反映基准日原材料价值的，以经核实的账面价值确认评估值。其中，对于处于呆滞
状态的原材料，按可回收价值确认评估值。
②在库周转材料，各种规格的包装箱、量具及模具等。评估人员通过盘点的方
式对在用低值易耗品进行核实，经调查，企业大部分在库周转材料周转较频繁，且
保管质量较好，申报评估的原材料多为近期购置，评估人员查阅最近的存货进出库
单、获取盘点记录，以核实后账面价值确定评估值。
③产成品，核算内容主要为企业已经生产的精铸毛料、各种型号的发动机等。
评估人员通过查阅账表、盘点等方法核实产成品的基准日的实际数量，一般以其完
全成本为基础，根据该产品市场销售情况决定是否加上适当的利润。对于正常销售
的产品，企业提供了出厂价格的，根据其出厂销售价格减去销售费用、全部税金和
适当数额的税后净利润确定评估值；企业根据保密要求无法提供售价的，根据通过
产品毛利率方式确定的销售价格减去销售费用、全部税金和适当数额的税后净利润
确定评估值。
④在产品，主要为企业生产过程中，未形成产成品的不同型号的叶片、材料等。
被评估单位在产品账面由材料成本和加工成本构成。评估人员经与车间生产人员和
相关的财务人员了解到在产品按实际成本记账，其成本组成内容为生产领用的原材
料、制造费用、辅助材料和人工费用等，评估人员在核查其成本构成与核算情况后，
以账面成本考虑成本净利率的方式确定评估值。其中，对于处于呆滞状态的在产品，
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按可回收价值确认评估值。
⑤发出商品，核算内容主要为企业已经发出的发动机、端面密封组件等。发出
商品参考产成品进行评估，但不扣除销售费用及不做利润扣减。
⑥在用周转材料，主要为仪表头、测量仪器、量具等，包括游标卡尺等，在用
周转材料均为外购或自制方式取得，企业领用时进行了一次性摊销，账面价值为零，
评估人员对在用周转材料进行实地盘点，并审核了有关凭证及账簿。本次采用重置
成本法对在用周转材料进行评估。
(6)其他流动资产，核算内容为预缴税费。评估人员通过查阅账表、函证等方法
对其他流动资产进行核实并判断其可回收金额，以可回收的金额确定为评估值。
核算内容为中国航发黎阳动力下属 3 家控股长期股权投资单位。对于控股的长
期股权投资单位，本次对长期股权投资单位通过整体价值的评估获得被投资单位股
东全部权益价值，并乘以股东所持有的股权比例计算得出控股股权的价值。对于参
股的长期股权投资，在判断资产价值没有大的变动条件下，按基准日资产负债表中
净资产乘以股权比例确定价值。
核算内容为股权投资，评估人员通过查阅账表、出资协议、合同或章程的方式
核实其实际持有被投资企业股权比例(持有数量)，核实结果账、表、单金额相符。委
估其他非流动金融资产按会计准则规定以公允价值计量；本次对以公允价值计量的
其他非流动金融资产，按账面值确认评估值。
纳入本次评估范围的房屋建筑物类资产包括房屋建筑物、构筑物。本次评估主
要采用成本法和市场法进行评估。其中：
对于外购商品房，因其所在地房地产市场发达，有可供选择的交易案例，采用
市场法进行评估；
对于自建类办公楼、厂房等，不适用市场法、收益法等方法评估的房屋建筑物
类资产采用成本法进行评估；
(1)成本法
①房屋建筑物重置全价的确定
本次评估房产的重置全价均为不含增值税价。
重置全价=建安综合造价+前期及其他费用+资金成本-可抵扣进项税
A.建安工程造价的确定
对于大型、价值高、重要的建筑物，根据其所在地执行的定额标准和有关取费
中发国际资产评估有限公司 30
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文件，分别计算土建工程费用、安装工程费用及装修工程费，并计算出建安综合造
价。
对于一般建(构)筑物根据典型房屋和构筑物实物工程量，按照现行建筑安装工程
定额(或指标)和取费标准及当地的材料价格、人工工资，确定其综合造价；计算出典
型工程综合造价后，再运用类比法对类似房屋和构筑物进行分析，找出其与典型房
屋和构筑物的差异因素，进行增减调整，从而计算出与典型工程类似的房屋和构筑
物的综合造价。
对于价值量小、结构简单的建(构)筑物采用单方造价法确定其建安综合造价。
B.前期费用及其它费用确定
根据行业标准和地方相关行政事业性收费规定，确定前期及其他费用。
C.资金成本
资金成本是指房屋建造过程中所耗用资金的利息或机会成本，以同期银行贷款
利率计算，利率以评估基准日时中国人民银行公布的贷款基准利率为准；一般按照
建造期资金均匀投入计算。
资金成本=[建安工程造价(含税)+前期及其它费用(含税]×利率×工期/2。
④可抵扣的增值税
根据《财政部 税务总局 海关总署 关于深化增值税改革有关政策的公告》（财
政部 税务总局 海关总署公告 2019 年第 39 号），对于符合增值税抵扣条件的房屋建
筑物，计算出可抵扣的增值税。建安综合造价的增值税税率取 9%、前期费的增值税
税率取 6%。
应扣除增值税=建安综合造价包含的增值税+前期费中包含的增值税
其中：
建安综合造价包含的增值税=税前建安综合造价×增值税税率
前期费用中包含的增值税=（前期及其他费用-建设单位管理费）/(1+增值税税率)
×增值税税率
=（前期及其他费用-建设单位管理费）/(1+6%)×6%。
②综合成新率的确定
A.对于价值大、重要的建（构）筑物采用现场勘察成新率和理论成新率综合确
定，其计算公式为：
综合成新率=现场勘察成新率×60%＋理论成新率×40%
其中：
理论成新率（%）=尚可使用年限/（尚可使用年限＋已使用年限）×100%
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现场勘察成新率对主要建筑物逐项查阅各类建筑物的竣工资料，了解其历年来
的维修、管理情况，并经现场勘察后，分别对建筑物的结构、装修、设备三部分进
行打分，填写成新率的现场勘察表，逐一算出这些建筑物的勘察成新率。
B.对于单价价值小、结构相对简单的建（构）筑物，采用经济寿命年限法并根
据具体情况进行修正后确定成新率，计算公式：
综合成新率=（经济寿命年限-已使用年限）/经济寿命年限×100%
③评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
(2)市场法
根据《房地产估价规范》要求选择适用的可比案例，进行交易情况、交易时间、
区域因素、个别因素、权益因素修正，从而确定评估值。计算公式为：
待估房地产市场价格=可比实例交易价格×（正常交易情况指数/可比实例交易情
况指数）×（基准日价格指数/可比实例交易日价格指数）×（待估对象区域因素条件
指数/可比实例区域因素条件指数）×（待估对象个别因素条件指数/可比实例个别因
素条件指数）×（待估对象权益因素条件指数/可比实例权益因素条件指数）
根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合纳入评估范
围的设备特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估。对于购置较早的电
子设备和车辆选用市场法进行评估。
成本法，即在持续使用的前提下，以重新配置该项资产的现行市值为基础确定
重置全价，同时通过现场勘察和综合技术分析确定相应损耗后的成新率，据此计算
评估价值。其计算公式为：
设备评估价值=设备重置全价×综合成新率
本次评估设备类资产的重置全价均为不含增值税价。
(1)设备重置全价的确定
①机器设备
设备重置全价=设备购置费+运杂费+安调费+其他及前期费用+资金成本-可抵扣
增值税额
A.购置价
对于国产机器设备及可替代进口设备主要依据《2025 年机电产品报价手册》、
向生产厂家询价或从有关报价资料上查找现行市场价格，对于没有查询到设备出厂
价的参考最近购置的同类设备合同价格确定。
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对于进口设备，国内有替代产品的，其重置价值参考国内替代或类似产品的市
价加计一定比例的运杂费、安装调试费确定，黎阳航空动力因无进出口代理权，所
需采购的进口设备均由中航国际航空发展有限公司代理，采用人民币全额付款结算
方式，付款额中包含设备采购费、海外运杂费、关税、增值税、国内运杂费、银行
手续费、代理费等。因而对国内尚无替代产品，直接由中国航发北京有限公司代为
采购的进口设备，在核实其报价真实性的基础上，按评估基准日人民币的报价加计
一定比例的安装调试费，同时考虑其他相关费用确定。
B.运杂费
主要参照《国内运杂费率表》确定，以购置价为基础，考虑生产厂家与设备所
在地的距离、设备重量及外形尺寸等因素，按不同运杂费率计取。购置价内包含运
杂费的，则不需考虑此项。
设备运杂费=设备购置费×运杂费率
若购置价内包含运杂费的，则不需考虑此项。
C.安装调试费
根据设备的特点、重量、安装难易程度，以购置价为基础，按不同安装费率计
取。
对小型、无需安装的设备，不考虑安装调试费。
D.其他及前期费用
前期及其他费用包括项目建设管理费、设计费、工程监理费、保险费等，根据
财政部及资产所在地建设费用市场价格水平确定前期及其他费用收费标准。
E.资金成本
资金成本为正常建设工期内工程占用资金的资金成本，根据项目合理的建设工
期，按照评估基准日相应期限的贷款利率以设备购置费、安装工程费、前期及其他
费用三项之和为基数确定，资金成本费率通常取评估基准日正在执行的中国人民银
行贷款利率，整个建设工期内资金按均匀投入计算。
资金成本=(设备购置费＋安装调试费＋其他及前期费)×年利率×建设工期/2
对不需安装的及安装周期短的设备不考虑资金成本。
F.可抵扣增值税
根据《财政部 税务总局关于调整增值税税率的通知》财税〔2018〕32 号文件及
财政部、税务总局、海关总署公告 2019 年第 39 号的规定，本次评估对于符合增值税
抵扣条件的设备，计算出增值税抵扣额后进行抵扣。
国 产 设 备 可 抵 扣 进 项 税 额 = 设 备 购 置 价 /(1+13%) × 13%+( 运 杂 费 + 安 装 调 试
费)/(1+9%)×9%+（前期费-建设单位管理费）/(1+6%)×6%
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进口设备可抵扣进项税额=(CIF 价+关税)×13%+(运杂费+安装调试费)/(1+9%)×
②车辆
交通运输设备的重置全价由车辆购置价、购置税、其他费用（如验车费、牌照
费、手续费等）三部分构成，重置全价计算公式：
重置全价=购置价＋车辆购置税＋新车牌照工本费-可抵扣增值税
其中：
购置价：参照车辆所在地同类车型最新交易的市场价格确定。
购置附加税：根据 2001 年国务院第 294 号令《中华人民共和国车辆购置税暂行
条例》的有关规定：车辆购置附加税＝购置价/(1＋13%)×10%。
其他费用：其他费用包括牌照费、验车费、手续费等，根据该类费用的内容及
金额确定。
③电子设备
本次评估范围内的电子设备单位价值量较小，不需要安装（或安装由销售商负
责）以及运输费用较低，参照现行市场购置的价格确定。
对于报废的设备，按照可回收价值确认评估值。
(2)综合成新率的确定
通过对该设备(仪器)使用情况(工程环境、保养、外观、开机率、完好率)的现场
考察，查阅必要的设备(仪器)运行、事故、检修、性能考核等记录及与运行人员交换
意见后，经测算予以确定；对价值量低、不重要且处于正常使用状态的设备采用年
限法确定成新率。
①机器设备综合成新率
A.大型、重点设备，结合现场勘察，采用理论成新率和现场勘察调整值综合确定。
a.年限法成新率
查阅有关资料，确定设备的已使用年限，经济寿命年限，计算年限法成新率：
年限法成新率=（经济寿命年限-已使用年限）/经济寿命年限×100%
b.现场勘察调整值的确定
通过现场勘察及向有关技术人员、操作人员了解、查阅主要设备及系统的运行
技术状况、主要技术经济指标、大修次数、维修保养情况及工作环境等，做出现场
勘察技术状况评判，确定现场勘察调整值。
c.综合成新率
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综上所述，确定设备的综合成新率。
综合成新率=年限法成新率＋现场勘察调整值
B.对于一般小型设备主要依据设备使用年限确定其成新率。
②车辆综合成新率的确定
运输车辆成新率的确定，根据国家有关规定，结合评估人员对车辆性能、外观、
大修及维护保养等现场情况的勘察，综合确定其成新率。
理论成新率，按年限法成新率与里程法成新率孰低原则确定：
年限法成新率=(经济寿命年限－已使用年限)/经济寿命年限×100%
里程法成新率=(规定行驶里程－已行驶里程)/规定行驶里程×100%
综合上述，根据孰低原则来确定其理论成新率，然后通过现场勘察车辆各组成
部分现状及查阅有关车管档案，对理论成新率进行修正确定综合成新率。
③对电子设备成新率的确定
对电子设备，评估人员采用按年限法确定其成新率。成新率计算公式为：
成新率=(经济寿命年限-已使用年限)/经济寿命年限×100%
在确定成新率时，对于基本能够正常使用的设备（车辆），成新率一般不低于
(3)评估价值的确定
评估价值=设备重量成本×成新率
由于运输设备和电子设备更新换代较快，对于已退出主流市场的车辆和电子设
备，采用市场法估价，即通过分析二手交易市场与估价对象类似的车辆及电子设备
的成交价格，根据估价对象与参照物之间的差异对成交价格进行调整，由此确定估
价对象的价值。
对于报废的设备，按照可回收价值确定评估值。
纳入本次评估的在建工程由土建工程和设备工程构成，为避免资产重复计价和
遗漏资产价值，结合在建工程特点，针对各项在建工程类型和具体情况，采用成本
法进行评估，具体评估方法如下：
(1)对于已完工程
采用成本法进行评估，具体以该工程在基准日的重置全价乘以其基准日成新率
确定评估值。其中，对于主要设备或建筑主体已转固，但部分费用项目未转的在建
工程，若其价值在固定资产评估值中已包含，则该类在建工程评估值为零。
中发国际资产评估有限公司 35
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(2)未完工项目
开工时间距基准日半年内的在建项目，根据其在建工程申报金额，经账实核对
后，剔除其中不合理支出的余值作为评估值。
开工时间距基准日半年以上的在建项目，如账面价值中不包含资本成本，需加
计资金成本。如果账面值与评估基准日价格水平有较大差异的，应根据评估基准日
价格水平进行调整工程造价。
使用权资产为租赁资产形成的权利。评估人员根据核查内容，对使用权资产尚
存受益及受益期进行分析，可以形成新资产和权利情况，根据尚存受益期计算评估
值。对于合同已到期不再享有权益的使用权资产评估值确认为零。
纳入本次评估范围的土地使用权共计 38 宗，土地用途为工业、城镇住宅用地，
取得方式为出让、授权经营、划拨。
本次根据《城镇土地估价规程》，地价评估方法主要有收益还原法、市场比较
法、成本逼近法、剩余法和基准地价系数修正法等。
根据估价人员现场勘查情况，考虑到待估宗地为工业用途，评估时根据实际土
地利用状况和当地土地市场情况，设定为工业用地。近年来周边相似土地的成交案
例较多，公开市场活跃，因此可以采用市场法进行评估；且待估宗地在贵阳市基准
地价覆盖区域内，有完整的基准地价体系，因此可以采用基准地价系数修正法进行
评估。
综上所述，本次评估采用基准地价系数修正法和市场比较法进行评估。
(1)基准地价系数修正法
基准地价修正系数法是利用城镇基准地价和基准地价修订系数表等评估成果，
按照替代原则，就估价对象的区域条件和个别条件等与其所处区域的平均条件相比
较，并对照修正系数表选取相应的修订系数或评估人员收集到的信息对基准地价进
行修正，进而求取估价对象在评估基准日价格的方法。
Pi=P×K1×K2×K3×（1±∑K）＋K4
式中：Pi——待估宗地地价
P——待估宗地对应的基准地价
K1——期日修正系数
K2——土地使用年期修正系数
K3——容积率修正系数
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∑K——影响地价区位状况修正系数之和
K4——开发程度修正额
(2)市场比较法
市场比较法，是根据替代原理，将待估土地与在较近日期内已发生交易的类似
土地交易实例进行对照比较，并依据后者已知的价格，参照该土地的交易情况、评
估基准日、区域以及个别因素等差别修正得出待估土地在评估基准日的地价。
市场比较法的基本计算公式为：
P=PB×A×B×C×D×E
P─待估宗地价格
PB─比较实例价格
A─待估宗地交易情况指数/比较实例宗地交易情况指数
B─待估宗地评估基准日地价指数/比较实例宗地交易日期地价指数
C─待估宗地区域因素条件指数/比较实例宗地区域因素条件指数
D─待估宗地个别因素条件指数/比较实例宗地个别因素条件指数
E─待估宗地使用年期修正指数/比较实例使用年期修正指数
纳入本次评估范围的无形资产—技术、商标、著作权等由发明专利、实用新型
专利、国防专利和软件著作权等组成。
此类无形资产一般有收益法、市场法、成本法三种方法。依据《资产评估执业
准则——无形资产》的规定，评估人员可根据评估目的、价值类型、资料收集情况等
相关条件，恰当选择一种或多种资产评估方法。
成本法是指将无形资产形成过程中的全部成本投入按现行价格水平重置，并在
此基础上考虑合理的资金成本、利润和相关税费确定无形资产的重置成本，考虑合
理贬值率后确定委估资产的评估结果。
市场法是通过在产权交易市场、资本市场上选择相同或相近似的无形资产作为
参照物，针对各种价值影响因素，将被评估无形资产与参照物资产进行价格差异的
比较调整，分析各项调整结果、确定标的资产的价值。
收益法通过估算被评估资产经济寿命期内预期收益并以适当的折现率折算成现
值，以此确定委估资产价值的一种评估方法。
技术类无形资产的研发成本在企业财务中未做归集，目前也难以采用合理方法
进行重新追溯归集，历史研发成本无法合理确定，且技术类无形资产研发成本与其
价值之间具有弱对应性，本次不宜采用成本法进行评估；技术类无形资产具有非标
中发国际资产评估有限公司 37
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准性和唯一性，很难找到与被评估对象形式相似、功能相似、载体相似及交易条件
相似的可比交易案例，所以本次不宜采用市场法进行评估；本次评估的技术无形资
产均运用在企业生产经营中，且收益情况较为稳定且可预测，可以采用收益法进行
评估。
综上，本次采用收益法进行评估。
收益法评估的技术思路是对使用专利技术项目生产的产品未来年期的净利润进
行预测，并按一定的分成率，即该专利技术在未来年期净利润中的贡献率，用适当
的折现率折现、加和即为评估值。其基本计算公式如下：
n
Ri ? K
P ? ?
i ?1 (1 ? r ) i
其中：
P：技术无形资产评估值
K：净利润分成率
Ri：技术相关产品产生的净利润
i：计算的年次
n：收益期限
r：折现率
企业申报的其他无形资产共计 210 项，其中有 8 项为技术类无形资产、有 202 项
为软件。
(1)技术类无形资产，对于已应用于企业生产中的技术类无形资产，将其与专利
权、软件著作权等无形资产作为一个资产包进行评估，评估值包含在表 4-13-4 无形资
产——专利、软件著作权等评估明细表中。对于已形成专有技术但未量产的技术类
无形资产，该类无形资产于评估基准日暂未量产，预期是否能应用具有不确定性，
本次采用成本法进行评估。
(2)对于软件类，无升级版本的软件，按照市场价格确定评估值，对于有升级版
本的软件按照市场价格扣除升级费用确定评估值，对于委托研发、外购定制、已没
有市场交易但仍可以按原用途继续使用的软件，首先依据国家统计局公布的行业工
业生产者出厂价格指数对企业原始购置成本进行调整，然后根据软件的尚可使用年
限结合同类软件市场价格变化趋势确定贬值率，按如下公式计算评估价值。
评估价值=重置全价（不含税）×（1-贬值率）
(3)对于已报废、不再使用的无形资产，评估为零。
中发国际资产评估有限公司 38
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开发支出核算内容为企业正在进行的研究课题支出。
评估人员查阅了相关会计凭证，了解了开发支出的项目情况，截至评估基准日
上述项目正在开发过程中，账面价值基本反映了上述开发项目的现实成本，鉴于产
品开发完成到实现批量生产的时间尚不明确，无法对产品未来实现量产阶段的收益
合理预测，故按核实后的账面值确定评估值。
递延所得税资产根据会计准则对应收款项、存货、预计负债等产生的可抵扣暂
时性差异而计提的应纳税所得税额。评估人员就差异产生的原因、形成过程进行调
查和了解，核实该差异在确定未来收回资产或清偿负债期间的应纳税所得额时，是
否将导致产生可抵扣金额，核实核算的金额是否符合企业会计制度及税法相关规定，
在此基础上按核实后账面价值确定评估值。其中，由于信用减值准备形成的递延所
得税资产，按评估确认的信用减值准备金额结合企业执行的所得税率计算递延所得
税资产。
核算内容为被评估单位预付的设备款和工程款。评估人员进行总账、明细账、
会计报表及评估明细表核对，并向被评估单位了解其他非流动资产的构成；通过查
阅账表等方法对预付账款进行核实，根据所能收回的相应货物形成资产或权利的价
值确定评估值。
纳入本次评估范围的负债为流动负债和非流动负债，具体为短期借款、应付票
据、应付账款、合同负债、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款、一年内到期的
非流动负债、其他流动负债、长期借款、租赁负债、长期应付职工薪酬、专项应付
款、递延收益、递延所得税负债和其他非流动负债。
我们根据企业提供的各项目明细表，检验核实委估负债的实际债务人、负债额，
以被评估单位实际应负担的债务金额作为其评估值。
(二)收益法
本次评估选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型。现金流量折现法
的描述具体如下：
股东全部权益价值=企业整体价值-付息债务价值
指股东全部权益价值和付息债务价值之和，根据被评估单位的资产配置和使用
情况，企业整体价值的计算公式如下：
企业整体价值=营业性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产、负债价值(含长期
股权投资评估值)
中发国际资产评估有限公司 39
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是指与被评估单位生产经营相关的，评估基准日后企业自由现金流量预测所涉
及的资产与负债，计算公式如下：
营业性资产价值=明确的预测期期间的现金流量现值+明确的预测期之后的现金
流量(终值)现值
预测期期间净现金流量=净利润+利息支出（扣除所得税影响后）+折旧及摊销-
资本性支出-营运资金追加额
对于收益期按永续确定的，终值采用 Gordon 增长模型，公式为：
Pn+1=Rn+1/（i-g）
式中：
Pn+1——预测期后现金流量终值；
Rn+1——永续期净现金流量；
g——预测期后的增长率；
i——折现率。
按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业自由现金流
量，则折现率选取加权平均资本成本（WACC）。
公式：
WACC ? Ke × E/(D + E) + Kd × D/(D + E) × (1－ T)
式中：
Ke = Rf + β × R Pm + R
Ke——权益资本成本；
Kd——债务资本成本；
D/E——被评估企业的目标债务与股权比率；
Rf——无风险报酬率；
β——企业风险系数；
RPm——市场风险溢价；
Rc——企业特定风险调整系数。
中发国际资产评估有限公司 40
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溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金
流量预测不涉及的资产。基准日被评估单位有溢余资产。
非经营性资产、负债指与被评估单位生产经营无关的，评估基准日后企业自由
现金流量预测不涉及的资产与负债。基准日被评估单位非经营性资产及负债包括预
付账款、其他应收款、其他流动资产、长期股权投资、其他非流动金融资产、报废/
闲置/出租的固定资产、无形资产、开发支出、递延所得税资产、其他非流动资产、
部分应付账款、其他应付款、长期应付款、递延收益、递延所得税负债等，本次评
估采用成本法进行评估。
付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债，基准日被评估单位
的有息负债为短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、其他非流动负债。
付息债务以核实后的账面值作为评估值。
九、评估程序实施过程和情况
我公司评估人员对评估对象涉及的资产和负债实施了评估，主要评估程序实施
过程和情况如下：
(一)接受委托
我公司接受委托，就评估目的、评估对象和评估范围、评估基准日等评估业务
基本事项，以及各方的权利、义务等达成协议，并与委托人协商制定相应评估计划。
(二)前期准备
根据项目总体安排，拟定评估方案、确定该项目负责人和各专业负责人，组织
实施项目培训。
(三)资产清查及现场调查
评估人员抵达现场，指导被评估单位及下属子公司自行清查资产、准备评估资
料并填写资产清查明细表。听取委托人方及被评估单位及下属子公司有关人员对企
业情况以及待评估资产历史状况和现状进行较为详细的介绍，查阅有关会计账表，
根据被评估单位及下属子公司提供的资产清查评估明细表，进行账账、账表、账实
核对，避免重复和遗漏，对被评估单位提供的法律性文件与会计记录及相关资料进
行核查验证。
现场工作期间主要完成了以下工作：完善资产评估明细表；与企业管理层、财
务部门、项目运营部门、市场销售部门、资产管理部门等进行访谈、了解有关企业
管理、财务状况、销售情况、采购情况、生产组织情况和资产管理使用情况；分析
企业的生产收入及各年费用的变化情况；收集资料；现场勘察，主要存货、对房屋
中发国际资产评估有限公司 41
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建筑物、设备、在建工程、土地使用权等进行现场勘察；核查验证，重点查验了产
权权属资料中所载明的所有人以及其他事项，对产权权属资料中所载明的所有人与
资产委托人和相关当事人不符以及缺乏产权权属资料的情况，给予高度关注，进一
步通过询问的方式，了解产权权属，并要求委托人和相关当事人出具了“说明”和
“承诺函”。
(四)评定估算
评估人员根据选用的评估方法，收集市场信息，选取相应的公式和参数进行分
析、计算和判断，开展评定估算工作，并形成了初步评估结论。由项目负责人对各
类资产评估初步结论进行汇总和分析，撰写并形成评估报告初稿。
(五)内部审核
将报告初稿送公司进行三级审核，根据公司审核意见，修订评估报告，出具评
估报告征求意见稿。
(六)提交报告
根据各方修改意见调整评估报告，出具评估报告终稿提交委托人。
十、评估假设
(一)基本假设
交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产
的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断；
估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基
本的前提假设；
的将来不会因为各种原因而停止营业，而是合法地持续不断地经营下去。
(二)特殊性假设
计政策在重要方面保持一致；
方式与目前保持一致；
持续获得高新技术资格，并享受 15%的所得税优惠政策。
中发国际资产评估有限公司 42
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(三)一般性假设
变化；
估基准日后不发生重大变化；
务；
评估报告评估结论在评估基准日是基于上述假设条件成立的，当上述假设条件发生
较大变化时，本评估机构及签名资产评估师将不承担由于假设条件改变而推导出不同评
估结论的责任。
十一、评估结论
(一)资产基础法结果
中国航发黎阳动力于评估基准日 2025 年 12 月 31 日总资产账面值为 2,161,950.93
万元，总负债账面值为 1,267,445.04 万元，净资产账面值为 894,505.89 万元；总资产
评估值为 2,294,241.30 万元，总负债评估值为 1,245,427.87 万元，净资产评估值为
资产评估结果汇总表
评估基准日：2025 年 12 月 31 日
被评估单位：中国航发贵州黎阳航空动力有限公司 金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
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账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
A B C=B-A D=C/A×100
具体详见评估明细表。
(二)收益法结果
中国航发黎阳动力于评估基准日 2025 年 12 月 31 日总资产账面值为 2,161,950.93
万元，总负债账面值为 1,267,445.04 万元，净资产账面值为 894,505.89 万元，经采用
收益法得到的股东全部权益评估价值为 921,539.08 万元，评估增值 27,033.19 万元，增
值率 3.02%。
(三)评估结论的确定
资产基础法与收益法评估结果有差异，相差 127,274.35 万元。
资产基础法是从资产的再取得途径考虑的，反映的是企业现有资产的重置价值，
收益法是从企业的未来获利能力角度考虑的，反映了企业各项资产的综合获利能力。
两种方法评估思路不同，得到的评估结果存在差异是必然的。
本次评估分别采用上述两种评估方法评估，在确定采用何种评估方法的结论定
价时，首先考虑到中国航发黎阳动力作为一家军工企业，其主营业务产品系军工产
品，是用于满足国防安全需求的，其生产和销售的数量在很大程度上受到国家国防
发展战略目标的影响，基本不受市场因素的调节；其次公司的产品服务对象是军方，
军方并不是纯粹意义上的市场经营主体，军方要求的订货数量、交货时间不属于市
场调节的范围；此外，近年来公司产品面临换代升级，目前企业整体经营情况较差，
未来年度盈利能力受不同型号产品影响较大，由此得到的收益法评估结果可能会存
在较大不确定性。综上所述，本次评估选用资产基础法的评估结果作为最终评估结
论。
中发国际资产评估有限公司 44
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经综合分析后，我们认为在 2025 年 12 月 31 日评估基准日时的市场环境下，资
产基础法结果更为合理、准确。
经上述评定估算程序，得出如下结论：中国航发黎阳动力于评估基准日 2025 年
资产账面值为 894,505.89 万元；总资产评估值为 2,294,241.30 万元，总负债评估值为
本资产评估报告的评估结论使用有效期为自评估基准日起一年。
十二、特别事项说明
在评估过程中发现可能影响评估结论的有关事项如下：
(一)共性事项
于核算方法原因致使该类资产虽有使用价值但无账面价值，本次对工装按其实物状
态进行了评估，各家公司承诺对该类资产拥有完全产权，由资产权属引起的法律法
规问题由其承担。
资产，本次纳入评估范围进行了评估。
管理规定，履行相关审批手续后可允许现场查看，但不允许复印或者留底，企业已
出具相关情况说明。
(二)中国航发贵州黎阳航空动力有限公司
无。
本次评估中涉及的中国航发黎阳动力评估基准日财务数据，利用了大信会计师
事务所（特殊普通合伙）出具的标准无保留意见审计报告，报告号为大信审字[2026]
第1-01147号。
(1)纳入评估范围内的房屋建筑物共计 331 项，总建筑面积 725,932.85 平方米。其
中有 1 项建筑面积 296.00 平方米的房屋无证；有 1 项建筑面积 970.31 平方米的房屋
所在宗地属于政府。
对于无证资产，中国航发黎阳动力承诺纳入本次评估范围内的房屋建筑物均为
产权持有人所有，并承诺该部分资产无产权和债务纠纷，如因产权引起纠纷，中国
中发国际资产评估有限公司 45
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航发黎阳动力将承担全部相应的法律责任。
对于坐落在政府宗地上的资产，中国航发黎阳动力承诺该资产归其所有，没有
产权纠纷，如因产权引起纠纷，中国航发黎阳动力将承担全部相应的法律责任。
本次评估未考虑办证可能发生的相关税费。
(2)纳入本次评估范围内的车辆中，有 4 台车辆尚未办理年检、有 1 台处于待报
废状态、1 台已出售无实物。
中国航发黎阳动力承诺，上述情况属实，不存在产权纠纷，由此产生的任何产
权纠纷及相应的法律后果由中国航发黎阳动力承担。
本次评估未考虑年检情况的影响。
(3)纳入本次评估范围的无形资产-专利、软件著作权中，有 30 项发明专利、14
项实用新型专利、10 项软件著作权为中国航发贵州黎阳航空动力有限公司与其他单
位共有。
中国航发黎阳动力承诺上述情况属实，不存在产权纠纷，并承担由此产生的任
何产权纠纷及相应的法律后果。
本次评估未考虑上述事项的影响。
评估基准日，中国航发黎阳动力所有者权益中，国有独享资本公积账面价值为
有独享资本公积。
本次收益法结果中也没有扣除国有独享资本公积，收益法评估结果中也包含国
有独享资本公积，与资产基础法评估结果内涵一致。
(1)纳入本次评估范围内的机器设备中，有 36 台机器设备、1 台车辆、117 台电子
设备报废，1 台车辆无实物，348 台机器设备、1 台电子设备处于租赁状态。
对于报废设备，本次按照可回收价值确定评估值。对于无实物的设备，本次评
估值确认为零。
(3)纳入本次评估范围内的其他无形资产中，有 33 项软件停用，1 项技术报废。
对于停用、报废无形资产本次评估值确认为零。
评估基准日，被评估单位正在执行的案件情况如下：
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序 起诉日 标的金额 执行 备
原告 被告 案由 案件进展情况
号 期 （万元） 情况 注
安顺市宏祥气体有限责任公司（以下简
称宏祥公司）与中国航发黎阳动力于
安顺市
中国航发 同，2025 年 1 月 24 日宏祥公司以中国航
宏祥气 买卖
贵州黎阳 发黎阳动力未按合同约定支付工业气体
航空动力 合同款为由，将中国航发黎阳动力诉至
责任公 纠纷
有限公司 法院，要求中国航发黎阳动力按合同约
司
定支付合同货款、资金占用费，共计
截至评估报告日等待二审法院判决。
宏祥公司于 2025 年 1 月 24 日以中国航发
安顺市
中国航发 黎阳动力未支付工业气体款为由，将中
宏祥气 买卖
贵州黎阳 国航发黎阳动力诉至法院，要求中国航
航空动力 发黎阳动力按历史合同价格支付工业气
责任公 纠纷
有限公司 体款、资金占用费，共计 8,186,517.89 元。
司
截至评估报告日等待二审法院判决。
中国航发黎阳动力原餐饮供应商贵州爱
贵阳市 苗餐饮服务有限公司欠其次级供应商贵
南明区 中国航发 阳市南明区康赢添成食品商贸有限公司
康赢添 贵州黎阳 债权 39.9016 万元货款，未按时支付，向法院
成食品 航空动力 纠纷 起诉要求中国航发黎阳动力、爱苗公司
商贸有 有限公司 及其股东对上述货款、利息、律师费等
限公司 41.3988 万元承担责任。
截至评估报告日等待一审法院判决。
被申请人黄聪原为中国航发黎阳动力员
工，在担任工艺员职务时，严重违反中
中国航
国航发黎阳动力相关规定编写错误工艺
发贵州
参数，导致产品存在重大质量问题需返
黎阳航 赔偿
空动力 损失
巨额经济损失。考虑到被申请人的赔偿
有限公
承受能力，故要求被申请人赔偿经济损
司
失 10 万元。
仲裁委已下达裁决书，暂未生效。
因被告一贵州爱苗餐饮服务有限公司
（中国航发黎阳动力原餐商）欠付原告
贵州华锦贸易有限公司货款，原告认为
被告一与被告二中国航发黎阳动力、被
告三至被告十一（爱苗公司的次级供应
贵州华 中国航发 债权
商）之前签订的《餐饮服务合同补充协
锦贸易 贵州黎阳 人撤
有限公 航空动力 销权
影响了其对原告履行债务的能力，中国
司 有限公司 纠纷
航发黎阳动力作为债务确认方，参与签
订转让合同及实施款项转让行为，使得
原告债权实现受阻，要求撤销上述《餐
饮服务合同补充协议》。
截至评估报告日等待开庭。
评估基准日，上述涉诉金额财务账面均无记录。
评估基准日，被评估单位资产出租情况如下：
序 租赁（出租）标
承租方 租赁期限 租金情况 合同编号
号 的物名称
贵州黎阳新兴物资仓 2023-12-01至 LY-506-2024-016
储有限公司 2026-12-31 5
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序 租赁（出租）标
承租方 租赁期限 租金情况 合同编号
号 的物名称
贵州黎阳欣航诚物资 2024-01-01至 LY-506-2024-015
有限公司 2026-12-31 7
贵州黎阳金成机械有 2024-01-01至 LY-506-2024-016
限责任公司 2026-12-31 8
月租金暂定8.01元/平方米，
贵阳长之琳发动机零 2025-05-01至 LY-506-2025-011
部件制造有限公司 2026-04-30 7
租金暂定140,340.00元
贵阳长之琳发动机零 2025-05-01至 LY-506-2025-011
部件制造有限公司 2026-04-30 8
贵安新区叶片
治理办公室
贵安新区叶片 租赁单价暂定为37元/月/m，
治理办公室 11100元。
贵阳航发精密铸造有 2025-7-1至 LY-506-2025-015
限公司 2026-6-30 6
贵阳航发精密铸造有 2025-7-1至 LY-506-2025-015
限公司 2026-6-30 6
贵阳航发精密铸造有 2025-7-1至 租金2025年826555.00元/月； LY-506-2025-015
限公司 2026-6-30 2026年一季度822695.67元/ 6
贵阳航发精密铸造有 2025-7-1至 月；2026年二季度822696.23 LY-506-2025-015
限公司 2026-6-30 元/月 6
贵阳航发精密铸造有 2025-7-1至 LY-506-2025-015
限公司 2026-6-30 6
贵阳航发精密铸造有 2025-7-1至 LY-506-2025-015
限公司 2026-6-30 6
租赁单价10元/月/m2，月租
贵州航飞精密制造有 2024-4-21至 LY-506-2024-017
限公司 2026-1-20 2
贵州航飞精密制造有 2025-12-1至 242,640.00元；2024年5月因 LY-506-2024-006
设备
限公司 2026-1-20 增加设备2台，变更合同金 8
额为245,080.00元
贵州航飞精密制造有 2023.1.21-2026. LY-506-2023-025
设备 合同租金总额为900495元
限公司 1.20 6
贵州贵安新区中兴国
有资产投资控股有限 12号厂房
公司
贵州贵安新区中兴国
有资产投资控股有限 7号厂房
公司
贵州贵安新区中兴国
公司
原合同租金总额:175,452.00
贵州贵安新区中兴国 变更
公司 5
计107,194.00元
原合同租金总额:48,924.00
贵州贵安新区中兴国 变更
公司 4
贵阳长之琳发动机零 2020-09-01至 LY-506-2022-022
贵阳长之琳发动机零 11#B厂房 2020-09-01至 LY-506-2022-022
中发国际资产评估有限公司 48
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司拟进行国有独享资本公积转增股权资产评估报告
序 租赁（出租）标
承租方 租赁期限 租金情况 合同编号
号 的物名称
部件制造有限公司 2029-08-31 8变更协议
贵阳长之琳发动机零 2020-09-01至 LY-506-2022-022
部件制造有限公司 2029-08-31 8变更协议
贵州安腾航空制造有 2025-03-01至 1#、1#A厂房月租金暂定12 LY-506-2025-003
限公司 2026-02-28 元/平方米，月租金暂定 3
贵州安腾航空制造有 2025-03-01至 LY-506-2025-003
限公司 2026-02-28 3
米，月租金暂定2,875.00元，
年租金暂定34.500.00元
贵州贵安新区中兴国 月租金3.52元/平方米，月租
公司 额:10,098.00
贵州贵安新区中兴国 月租金3.52元/平方米，月租
公司 额:50,645.00元
月租金17元/平方米，月租金
贵阳商盛科技发展有 都司路128号15 2025-01-14至 LY-506-2025-001
限公司 层6号 2026-01-23 0
贵阳都司路乡 停车位场地租金按240元/月/
贵州曜晶物业管理有 镇企业贸易城 2025-04-01至 个计算，共计[_23_]个停车 LY-506-2025-004
限责任公司 裙楼负一层2号 2026-03-31 位;月租金5,520.00元，合同 7
（23个停车位） 租金总额66,240.00元
该房屋月租金为17.13元/平
贵阳芃玺贸易有限责 都司路128号15 2025-04-01至 LY-506-2025-004
任公司 层5号 2026-03-31 8
年租金为37,404.00元
贵阳市都司路 月租金为22.77元/平方米，月
花溪区乐龄之家传媒 2025-04-20至 LY-506-2025-007
策划工作室 2026-04-19 5
楼4层1号 33,336.00元。
贵阳市都司路
楼4层1号
贵州联科众创科技有 都司路128号15 2025-06-01至 16.63元/平方米·月，月租金 LY-506-2025-012
限责任公司 层4号 2026-05-31 3,076元，合同租金36,912元 3
贵阳市都司路
贵州大秦琴筝文化传 2025-05-01至 22.32元/平方米·月，月租金 LY-506-2025-012
媒有限公司 2026-04-30 9,374元，合同租金112,488元 4
楼4层1号
贵阳市南明区守拙围 贵阳市都司路
有限责任公司 楼4层1号
贵阳古茅酒业有限公 都司路128号15 2025-06-01至 17.32元/平方米·月，月租金 LY-506-2025-012
司 层8号 2026-05-31 3.241元，合同租金38.892元 9
房屋月租金为17.50元/平方
贵州新融创合科技有 都司路128号15 2025-08-01至 LY-506-2025-018
限公司 层7号 2026-07-31 9
金28,596.00元
贵阳市都司路 22.32元/平方米·月，月租金
贵州得间文化传媒有 2025-12-15至 LY-506-2025-030
限公司 2028-12-14 8
楼4层1号 同租金92952元/年
房屋月租金为16.81元/平方
贵州三江同辉科技有 都司路128号15 2025-12-1-至 LY-506-2025-028
限公司 层3号 2026 -11 -30 3
贵州东汇精密机电有 沙文108中小钢 2025-05-15至 21.10元/平方米·月，月租金 LY-506-2025-012
限公司 件 2026-05-14 7,575元，合同租金90,900元 1
中国航发黎阳 25元/平方米月，月租金
贵州航亚科技有限公 2025-07-01至 LY-506-2025-015
司 2028/06/31 7
（201机加厂房） 6,499,800元
中发国际资产评估有限公司 49
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司拟进行国有独享资本公积转增股权资产评估报告
序 租赁（出租）标
承租方 租赁期限 租金情况 合同编号
号 的物名称
贵州天任电力科技自 楼北侧地面停 2025-10-01至 元/月/车位计算，共计[16]个 LY-506-2025-022
动化有限公司 车场16个停车 2028-09-30 车位:一年租金5.76万元，三 9
位） 年租金共计17.28万元
贵州黎鼎博物业管理 601综合楼东二 2025-09-01至 该房屋月租金16.99元/平；合 LY-506-2025-028
有限公司 楼 2028-10-30 同租金总额220284.00元 9
月租金26.68元/平方米，出租
面积442平方米，租金35379
元，出租时间
贵州黎鼎博物业管理 2025-09-01至 2025.9.1-2025.11.30(计3个月） ； LY-506-2025-029
有限公司 2028-10-30 出租面积248平方米，租金 1
个月)。租金总额:266974元
贵阳航发精密铸造有 2025-07-01至 LY-506-2025-015
限公司 2026-06-30 6
贵阳航发精密铸造有 2025-07-01至 LY-506-2025-015
限公司 2026-06-30 6
海军装备部驻广州地
黎阳大道1111号 2025-01-01至 月租金总额:10915.99元，合 LY-506-2024-038
地区军事代表室
贵阳航发精密铸造有 2025-07-01至 LY-506-2025-016
限公司 2026-06-30 2
中国航发贵州航空发
司
贵安新区叶片
治理办公室
海军装备部驻广州地
黎阳大道1111号 2026-1-1至 月租金总额:14647.35元，合 LY-506-2026-000
地区军事代表室
贵安新区叶片 租赁单价37元/月/m，月租金
治理办公室 合同租金总额33300元
贵州航飞精密制造有 2026-1-21至 8.08元/平方米，月租金2182 LY-506-2026-001
限公司 2028-1-20 元，合同租金总额52368元 0
贵州航飞精密制造有 2026-1-21至 LY-506-2026-001
限公司 2028-1-20 1
无。
无。
无。
(三)中国航发贵州航空发动机维修有限责任公司
中发国际资产评估有限公司 50
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司拟进行国有独享资本公积转增股权资产评估报告
纳入评估范围内的房屋建筑物共计 61 项，建筑面积共计 35,447.11 ㎡。有 60 项
房产取得不动产权证，证载权利人均为中国航发贵州航空发动机维修有限责任公司，
其余 1 项房产为已拆迁的商品房，已签订拆除置换协议，截至评估基准日置换房屋
建筑物未开工建设。
本次对已拆迁的商品房，置换房屋建筑物于评估基准日未开工建设，本次评估
按账面价值列示，并在收益法评估中作为非经营资产考虑。
纳入本次评估范围的账面未记录的无形资产—专利权等共 48 项，均为专利权，
其中：8 项发明专利、40 项实用新型专利。发明专利中有 3 项处于实审阶段、有 5
项发明专利已授权，其中：1 项发明专利为外购专利，其他专利成本已费用化。专利
权利人均为中国航发贵州航空发动机维修有限责任公司；40 项实用新型专利均已授
权，专利权利人均为中国航发贵州航空发动机维修有限责任公司。
本次评估对账面未记录无形资产采用收益法进行评估，未考虑未获授权事项的
影响。
(四)贵阳航发精密铸造有限公司
发明 42 项、实用新型专利 103 项、非专利技术 6 项、工艺文件 111 项、技术标准 35
项、技术秘密 41 项、软件著作权 4 项，权利人均为贵阳航发精密铸造有限公司或与
其他单位共同申请，具体如下：
类别 总数量（项） 已授权（项） 在审（项） 权利人
与成都和鸿科技股份有限公司共同申请 5 项、与北京航
普通发明 114 61 53 空航天大学、贵州大学分别共同申请各 1 项；其余 107
项权利人为贵阳航发精密铸造有限公司
国防发明 42 42 0 贵阳航发精密铸造有限公司
与成都和鸿科技股份有限公司共同申请 13 项，其余 90
实用新型 103 79 24
项权利人为贵阳航发精密铸造有限公司
非专利技术 6 - - 贵阳航发精密铸造有限公司
工艺文件 111 - - 贵阳航发精密铸造有限公司
技术标准 35 - - 贵阳航发精密铸造有限公司
技术秘密 41 - - 贵阳航发精密铸造有限公司
软件著作权 4 - - 贵阳航发精密铸造有限公司
合计 456
上述技术类无形资产中有 241 项是由股东中国航发北京航空材料研究院于 2020
年投入的技术类无形资产，包括发明（含国防发明）、实用新型、技术秘密、技术
标准、工艺文件等，其中 4 项国防发明、2 项普通发明被驳回但仍具有使用价值，转
为非专利技术管理并进行了申报。上述共同申请的专利，贵阳航发精密铸造有限公
司仅进行挂名，不享有专利权利；申报的国防发明中，37 项为股东中国航发北京航
空材料研究院投入，尚未完成权属证明的变更；部分专利尚未获得授权，尚未取得
中发国际资产评估有限公司 51
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司拟进行国有独享资本公积转增股权资产评估报告
产权证书，本次评估未考虑上述事项可能对评估结论的影响。
截至评估基准日，纳入评估范围的 24 台设备已出租，承租人为贵州乾鼎科技发
展有限公司、大东风机械有限公司等，年含税租金合计为 85.4 万元。对于上述出租
资产，本次在资产基础法中采用重置成本法进行了评估，在收益法中将其作为非经
营性资产考虑，其评估结果在收益法中进行加回，未来收益预测中未进行租金预测。
纳入评估范围内的设备类资产中，有 27 台机器设备报废、7 台封存、187 台闲置；
有 3 辆车报废；31 台电子设备报废、12 项软件停用，具体详见评估明细表，对于报
废设备，本次按照可回收价值进行评估。
(五)其他事项
使用状况、保养状况，未触及内部被遮盖、隐蔽及难以接触到的部位，我们没有能
力也未接受委托对上述资产的内部质量进行专业技术检测和鉴定，我们的评估以委
托人和其他相关当事人提供的资料为基础，如果这些评估对象的内在质量有瑕疵，
评估结论可能会受到不同程度的影响。
作出专业判断，并不涉及评估专业人员和评估机构对该项评估目的所对应的经济行
为做出任何判断。评估工作在很大程度上，依赖于委托人及被评估单位提供的有关
资料。因此，评估工作是以委托人及被评估单位提供的有关资产所有权文件、证件
及审计报告，有关法律文件的真实合法为前提。
不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的
保证。
估单位对其提供资料的真实性、完整性负责。
及被评估单位对其真实性、合法性承担法律责任。
以下原则处理：
(1)当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行相应调整；
中发国际资产评估有限公司 52
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司拟进行国有独享资本公积转增股权资产评估报告
(2)当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响时，委托人应及
时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；
(3)对于评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托人在资产实际作价时
应给予充分考虑，进行相应调整。
对企业存在的可能影响资产评估值的特别事项，在企业委托时、出具期后事项
和或有事项时未作特殊说明而评估人员已履行评估程序仍无法获知的情况下，评估
机构及评估人员不承担相关责任。
评估报告使用者应注意以上特别事项对评估结论产生的影响。
十三、资产评估报告使用限制说明
(一)评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途；
(二)评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用，委托人或者其他资产
评估报告使用人未按照法律、 行政法规规定和资产评估报告载明的使用范围使用资
产评估报告的，资产评估机构及其资产评估师不承担责任；
(三)除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行
政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报
告的使用人；
(四)资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可
实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证；
(五)评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者披露于公开媒体，需评估机
构审阅相关内容，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外；
(六)本评估报告所揭示的评估结论仅对评估报告中描述的经济行为有效，评估结
论使用有效期为自评估基准日起一年；
(七)本评估报告在评估机构及资产评估师签名盖章后，依据法律法规的有关规定
发生法律效力；
(八)本评估报告包含若干附件文件及资产评估说明和评估明细表，所有附件文件
及资产评估说明和评估明细表亦构成本报告之重要组成部分，与本报告正文具有同
等的法律效力；
(九)本评估报告经国有资产监督管理机构或所出资企业备案后方可正式使用；
(十)本评估报告所揭示的评估结论是评估基准日所评估资产价值的公允反映。评
估机构对评估报告日以后所评估资产价值发生重大变化不承担任何责任。
十四、资产评估报告日
本评估报告日为二〇二六年四月十六日。
中发国际资产评估有限公司 53
资产评估报告附件
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亩? 2,348,114.23 0.00 2,129,530.16 2,129,530.16 0.00 0.00
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资产账面价值与评估结论存在较大差异的说明
中国航发贵州黎阳航空动力有限公司于评估基准日 2025 年 12 月 31 日总资产账
面值为 2,161,950.93 万元，总负债账面值为 1,267,445.04 万元，净资产账面值为
元，净资产评估值为 1,048,813.43 万元，增值 154,307.54 万元，增值率 17.25%。评估
增值主要是由于企业流动资产、长期股权投资、固定资产、在建工程、使用权资产、
无形资产、非流动负债评估增减值所致，具体增值原因分析如下：
(一)流动资产评估结果增减值分析
流动资产评估增值主要是由应收账款、存货增值形成的。其中：
应收账款评估增值主要原因：本次对于母子公司之间的往来款项评估风险损失
确认为 0 导致的；
存货评估增值由产成品、发出商品及在用周转材料评估增值形成的，产成品、
发出商品增值的原因是企业账面为原始生产成本，而评估值包含了企业应获得合理
利润所致；在用周转材料增值的原因是账面值为零，而评估值是按资产目前的尚存
价值计算所致。
(二)长期股权投资评估结果增减值分析
被评估单位的长期股权投资账面价值为原始投资价值（成本计量价值），而被
评估单位的账面价值不仅包含了收到的原始投资额，还包含了经营积累所带来的资
本收益；
由于本次对纳入评估范围的被投资单位单独进行了评估，评估后被投资单位资
产评估价值高于账面价值所致。
(三)房屋建筑物评估结果增减值分析
近几年建设，先期建设时人、材、机价格低于评估基准日时人、材、机价格，故评
估原值较账面原值略显增值。评估净值增值原因：其一，评估净值随评估原值增值
而增值；其二，企业对房屋计提折旧年限小于房屋建筑物经济寿命年限。
含增值税价值，二是部分资产账面原值中的待摊费用高于评估原值的前期费用及资
金成本，三是部分构筑物建安工程中包含拆除与改造价值，加之近几年建材价格的
下浮，从而造成评估原值减值；评估净值减值原因：一是评估净值随评估原值减值
而减值，二是企业对构筑物计提折旧年限大于构筑物经济寿命年限。
(四)设备类资产评估结果增减值分析
不含增值税价值，评估净值减值主要是多数设备经济寿命年限小于会计折旧年限导
致。
是评估采用的车辆经济寿命年限大于会计折旧年限导致。
下降所致。评估净值减值的原因是评估所使用的经济寿命年限短于企业会计折旧年
限。
(五)在建工程评估结果增减值分析
屋中，此处评估为零所致。
(六)无形资产评估结果增减值分析
形资产研发日期较早，评估基准日重置该技术所需的人工、材料、设备及相关配套
支出等均高于其研发阶段实际发生的入账成本，从而形成评估增值。
大部分已费用化，本次采用收益法对全部专利技术及软件著作权进行测算，从而造
成评估增值。
(七)递延所得税资产评估结果增减值分析
递延所得税资产评估减值原因：由于信用减值准备引起的差异因评估基准日
坏账损失确认金额出现差异形成的。
(八)非流动负债评估结果增减值分析
递延收益评估减值原因：对于不需要偿还的负债，本次按照需缴纳的所得税确
认评估值。
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