声明………………………………………………………………………………...…1
一、委托人、被评估单位和评估委托合同委托的其他评估报告使用者概况 ...4
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 1页
声明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协
会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资
产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使
用人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责
任。本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使
用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构
和个人不能成为资产评估报告的使用人。本资产评估机构及资产评估师提示资产
评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，
评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持
独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
四、评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并经其采用签
名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提供资料
的真实性、完整性、合法性负责。
五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或
者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不
存在偏见。
六、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场
调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对
象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行了如实披
露，并且已提请委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要
求。
七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报
告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告中
载明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 2页
湖南长沙波士特科技发展有限公司
拟增资扩股涉及的
湖南长沙波士特科技发展有限公司
股东全部权益价值
资产评估报告摘要
天兴评报字（2026）第 1664 号
北京天健兴业资产评估有限公司接受湖南湘邮科技股份有限公司的委托，按
照有关法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，采
用收益法和市场法，按照必要的评估程序，对湖南长沙波士特科技发展有限公司拟
增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值在 2026 年 7
月 31 日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、评估目的：湖南湘邮科技股份有限公司拟将聚合支付等金融服务相关业务
整体迁移至湖南长沙波士特科技发展有限公司承接运营。根据湖南湘邮科技股份
有限公司 2026 年 8 月 28 日《党委（扩大）会会议纪要》，拟以承接聚合支付等金
融服务相关业务后的长沙波士特科技发展有限公司为主体进行增资扩股，需对湖
南长沙波士特科技发展有限公司的股东全部权益进行评估，为该经济行为提供价
值参考依据。
二、评估对象：湖南长沙波士特科技发展有限公司于评估基准日的股东全部权
益。
三、评估范围：湖南长沙波士特科技发展有限公司的整体资产，包括全部资产
及相关负债。
四、价值类型：市场价值。
五、评估基准日：2026 年 7 月 31 日。
六、评估方法：收益法、市场法
七、评估结论：
本次评估，评估人员采用收益法和市场法对评估对象分别进行了评估，经分析
最终选取收益法评估结果作为评估结论。
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 4页
湖南长沙波士特科技发展有限公司
拟增资扩股涉及的
湖南长沙波士特科技发展有限公司
股东全部权益价值
资产评估报告
天兴评报字（2026）第 1664 号
湖南湘邮科技股份有限公司：
北京天健兴业资产评估有限公司接受贵单位的委托，按照有关法律、行政法规
和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法和市场法，按
照必要的评估程序，对湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南
长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值在 2026 年 7 月 31 日的市场价值
进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托人、被评估单位和评估委托合同约定的其他评估报告使
用者概况
（一）委托人之概况
企业名称：湖南湘邮科技股份有限公司（以下简称“湘邮科技”）
统一社会信用代码：914300007225774774
法人代表：李鹏
注册资本：16,107 万(元)
企业类型：其他股份有限公司(上市)
成立时间：2000-10-17
营业期限：2000-10-17 至 无固定期限
住 所：长沙市高新技术产业开发区麓谷基地玉兰路 2 号
经营范围：许可项目：第一类增值电信业务；第二类增值电信业务；互联网信
息服务；在线数据处理与交易处理业务（经营类电子商务）；通用航空服务；测绘
服务；建筑智能化系统设计；建设工程设计；建设工程施工；电气安装服务。（依
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 5页
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部
门批准文件或许可证件为准）一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交
流、技术转让、技术推广；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及外围设
备制造；工业控制计算机及系统制造；信息系统集成服务；软件开发；网络技术服
务；互联网安全服务；通讯设备销售；5G 通信技术服务；机械设备销售；五金产
品批发；建筑材料销售；日用百货销售；日用品销售；化工产品销售（不含许可类
化工产品）；金属材料销售；货物进出口；技术进出口；移动终端设备销售；移动
终端设备制造；卫星移动通信终端制造；卫星通信服务；卫星移动通信终端销售；
住房租赁；租赁服务（不含许可类租赁服务）；劳务服务（不含劳务派遣）；智能
无人飞行器制造；智能无人飞行器销售；地理遥感信息服务；小微型客车租赁经营
服务；移动通信设备销售；机械设备租赁；云计算装备技术服务；基于云平台的业
务外包服务；大数据服务；数据处理服务；工业互联网数据服务；数据处理和存储
支持服务；碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发；节能管理服务；环保咨询
服务；软件外包服务；网络与信息安全软件开发。（除依法须经批准的项目外，凭
营业执照依法自主开展经营活动）
（二）被评估单位概况
企业名称：湖南长沙波士特科技发展有限公司（以下简称“波士特公司”）
注册地址：长沙高新开发区麓谷基地湘邮科技园五楼
法人代表：易岚
注册资本：800.5 万（元）
实收资本：800.5 万（元）
企业类型：有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)
成立时间：1998-05-28
营业期限：1998-05-28 至无固定期限
企业法人营业执照注册号：91430100707210386K
经营范围：一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、
技术推广；软件开发；信息系统集成服务；网络技术服务；信息技术咨询服务；大
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 6页
数据服务；数据处理服务；软件外包服务；计算机软硬件及辅助设备批发；移动终
端设备销售；电子产品销售；货币专用设备销售；互联网销售（除销售需要许可的
商品）；计算机及通讯设备租赁；市场营销策划；咨询策划服务；体验式拓展活动
及策划；业务培训（不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训）；计算机
软硬件及辅助设备零售；仪器仪表制造；仪器仪表修理；制冷、空调设备制造；制
冷、空调设备销售；复印和胶印设备销售；移动通信设备制造；计算机及办公设备
维修；安防设备销售；安全技术防范系统设计施工服务；通讯设备销售。（除依法
须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
湖南长沙波士特科技发展有限公司成立于 1998 年 5 月 28 日，系由湖南湘邮
科技股份有限公司及湖南星邮物业管理有限公司共同出资组建的有限责任公司，
成立时注册资本为人民币 800.50 万元，其中：湖南湘邮科技股份有限公司出资
司签署《湖南长沙波士特科技发展有限公司股权转让协议》，湖南星邮物业管理有
限公司将其持有的波士特公司 66,708.00 元股份，以零对价转让给湖南湘邮。过户
完成后，湖南湘邮持有波士 100%股权。
截至评估基准日 2026 年 7 月 31 日，湖南长沙波士特科技发展有限公司股权
结构如下表所示：
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东名称
（万元） （万元） （%）
合计 800.50 800.50 100.00
依托中国邮政储蓄银行股份有限公司聚合支付平台，湖南湘邮科技股份有限
公司开展了微邮付平台运营业务，该业务系通过技术手段将多家支付机构、银行、
清算组织的支付接口整合到一个平台上，为商户提供统一收款、对账、结算、营销、
会员管理、SaaS 工具等综合服务。在开展平台运营业务的基础上，湘邮科技还开
展了微邮付平台营销补贴、派券及场景搭建业务、支付广告运营、生态金融服务平
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 7页
台搭建、集团金融科技系统开发以及集团供应链金融服务。
软硬件系统、合作商户、合作合同、账务资金、运营权责整体迁移至湖南长沙波士
特科技发展有限公司承接运营。
湖南长沙波士特科技发展有限公司承接运营后，湖南长沙波士特科技发展有
限公司以聚合支付为数据底座与场景入口，协同微邮付生态金融服务平台、数字媒
体营销服务、“友新领”平台、供应链金融服务、集团金融科技开发与运营服务五
大增长极，形成“基础引流—增值变现—生态闭环”的递进式发展路径，推动各项
业务在规划期内聚焦规模化放量、价值升级与协同共振，各业务板块的定位与价值
如下：
业务板块 功能定位 核心价值
聚合支付作为金融数智化转型的
“数据枢纽”与“场景入口”，整合多
以“微邮付”自研平台整合微信、支付宝、
维交易数据实现精准风控与小微授
云闪付、数字人民币等支付方式，为邮政
聚合支付 信，同时降本增效、深耕场景，推
商贸客群提供统一收款、对账、结算、营
动普惠金融与生态协同，核心在于
销及 SaaS 工具等技术服务
将支付流量转化为数据资产与业务
增量。
面向个人消费者、商贸客群及邮政网点管
生态金融服 理人员，提供邮商联盟 BC 端联动营销、 打通“支付—营销—管理”全链路，
务平台 场景商户开发、商户精细化经营的数智化 是核心增值服务载体
解决方案
依托支付完成页与商户查账页的黄金注意 挖掘支付场景流量商业价值，打造
支付广告 力窗口，为邮政各专业板块及外部广告主 高毛利流量变现通道，实现流量价
提供流量分发与精准触达服务 值二次释放
打造“代发+用工管理”一体化平台，为邮 实现外包人员全生命周期数智化管
“友新领”平
政人力资源部门及外包服务商提供数智化 控，降本增效，释放邮政外包业务
台
用工管理工具 规模化价值
依托自研“邮信”平台（已与邮储银行总行
供应链金融 深化邮银协同，填补内部空白，赋
“U 信”保理融资平台直连），为邮政体系
服务 能产业生态
供应商提供保理业务前端运营技术服务
承接集团金融板块专项领域信息化系统的
集团金融科 输出金融科技工程能力，支撑集团
建设与开发、运营，金融系统开发聚焦集
技系统开发 数智化转型
团代理金融板块核心项目，包括商贸客群
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 8页
业务板块 功能定位 核心价值
营销管理平台、丰收云智慧收购项目等，
承担系统技术开发、全流程运维保障等工
作。持续开展系统功能迭代升级、业务场
景拓展、性能调优、缺陷故障治理、常态
化运维管控等各项工作。
财务状况表
单位：元
项目 2023 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 2025 年 12 月 31 日 2026 年 7 月 31 日
货币资金 207,244.51 922,123.40 903,402.50 903,041.20
应收账款 2,884,272.30 2,707,684.20 1,638,148.94 561,550.16
其他应收款 2,644,813.00 1,834,270.04 11,228,186.12 1,082,015.00
流动资产合计 5,736,329.81 5,464,077.64 13,769,737.56 2,546,606.36
固定资产 18,231.99 16,771.74 - -
非流动资产合计 18,231.99 16,771.74 - -
资产总计 5,754,561.80 5,480,849.38 13,769,737.56 2,546,606.36
短期借款 - - 9,980,000.00 -
应付账款 1,520,704.45 1,430,893.13 1,430,893.13 1,430,893.13
应付职工薪酬 27,886.14 27,886.14 27,886.14 27,886.14
应交税费 34,492.21 34,950.24 32,346.18 32,346.18
其他应付款 401.83 22,971.09 409.23 409.23
流动负债合计 1,583,484.63 1,516,700.60 11,471,534.68 1,491,534.68
其他非流动负债 235,541.48 235,541.48 235,541.48 235,541.48
非流动负债合计 235,541.48 235,541.48 235,541.48 235,541.48
负债合计 1,819,026.11 1,752,242.08 11,707,076.16 1,727,076.16
所有者权益合计 3,935,535.69 3,728,607.30 2,062,661.40 819,530.20
经营状况表
单位：元
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 9页
项目 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 1-7 月
营业收入 702,632.06 848,982.99 23,220.19 -
营业成本 446,001.32 764,140.33 20,898.17 -
税金及附加 2,529.48 1,001.42 19.96 -
销售费用 237,950.73 64,150.94 -
管理费用 3,245.00 6,351.44 2,938.76 -
研发费用 - - - -
财务费用 5,565.25 828.50 1,092.14 361.30
资产减值损失 - - - -
信用减值损失 37,861.16 -282,129.44 -1,596,370.24 -1,242,769.90
资产处置收益 -3,408.91
营业利润 45,201.44 -205,468.14 -1,665,658.93 -1,243,131.20
营业外收入
营业外支出 1,460.25
利润总额 45,201.44 -206,928.39 -1,665,658.93 -1,243,131.20
所得税 286.97
净利润 45,201.44 -206,928.39 -1,665,945.90 -1,243,131.20
注：上述数据中，2023 年数据业经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）
审计并出具天职业字[2024]30514 号无保留意见审计报告，2024 年数据业经中审众
环会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具众环审字(2025)1100127 号无保留意
见审计报告，2025 年及 2026 年 1-7 月数据业经天职国际会计师事务所（特殊普通
合伙）审计并出具天职业字[2026]37378 号无保留意见审计报告。
单位：元
项目 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年 1-7 月
营业收入 78,910,925.93 128,331,634.34 235,575,330.41 88,801,627.58
营业成本 72,138,747.47 117,042,536.86 225,792,321.66 78,816,841.60
其中：外部采购成本 64,837,431.20 107,153,922.80 215,838,008.64 73,621,385.69
内部人力成本 7,301,316.27 9,888,614.06 9,954,313.02 5,195,455.91
销售费用 1,226,204.14 1,403,703.43 2,576,083.79 955,944.74
注：上述数据业经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具天职业
字天职业字[2026]37400 号无保留意见审计报告。
（1）金融工具的分类
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 10页
金融资产于初始确认时根据管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金
流量特征分类为：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他
综合收益的金融资产以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。金
融资产的后续计量取决于其分类。
金融负债于初始确认时分类为：以摊余成本计量的金融负债与以公允价值计
量且其变动计入当期损益的金融负债。。
（2）金融资产信用损失的确定方法
对于不含重大融资成分的应收账款，按照相当于整个存续期内的预期信用损
失金额计量损失准备。对于包含重大融资成分的应收账款，选择始终按照相当于存
续期内预期信用损失的金额计量损失准备。
依据其他应收款信用风险自初始确认后是否已经显著增加，采用相当于未来
（3）固定资产
固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用年限超
过一个会计年度的有形资产。
固定资产以取得时的实际成本入账，并从其达到预定可使用状态的次月起采
用年限平均法计提折旧。各类固定资产的折旧方法如下：
残值率 年折旧率
类别 折旧方法 折旧年限（年）
（%） （%）
运输设备 年限平均法 5-8 3 12.13-19.40
电子设备及其他 年限平均法 4-7 3 13.86-24.25
（4）主要税项
企业执行的主要税项如下表所示：
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 11页
项目名称 计税依据 税率
增值税 销售货物或提供应税劳务 13%、6%
城市维护建设税 应缴流转税税额 7%
教育费附加 应缴流转税税额 3%
地方教育附加 应缴流转税税额 2%
企业所得税 应纳税所得额 25%
（三）资产评估委托合同约定的其他评估报告使用者
根据资产评估委托合同的约定，除委托人上级单位、相关政府行业监管部门外，
无其他评估报告使用者。
（四）委托人和被评估单位的关系
委托人系被评估单位唯一股东。
二、评估目的
湖南湘邮科技股份有限公司拟将聚合支付等金融服务相关业务整体迁移至湖
南长沙波士特科技发展有限公司承接运营。根据湖南湘邮科技股份有限公司 2026
年 8 月 28 日《党委（扩大）会会议纪要》，拟以承接聚合支付等金融服务相关业
务后的长沙波士特科技发展有限公司为主体进行增资扩股，需对湖南长沙波士特
科技发展有限公司的股东全部权益进行评估，为该经济行为提供价值参考依据。
三、评估对象和评估范围
（一）评估对象
评估对象为湖南长沙波士特科技发展有限公司于评估基准日的股东全部权益。
（二）评估范围
评估范围为湖南长沙波士特科技发展有限公司于评估基准日纳入评估范围的
全部资产及负债，其中总资产账面价值为 254.66 万元，负债账面价值 172.71 万元，
净资产账面价值 81.95 万元，各类资产及负债的账面价值见下表：
资产评估申报汇总表
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 12页
单位：万元
项目名称 账面价值
流动资产 254.66
非流动资产 -
其中：长期股权投资 -
投资性房地产 -
固定资产 -
在建工程 -
无形资产 -
土地使用权 -
其他 -
资产总计 254.66
流动负债 149.15
非流动负债 23.55
负债总计 172.70
净资产 81.96
评估对象和评估范围一致，且业经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计并
出具天职业字[2026]37378 号无保留意见的审计报告。
无。
无。
无。
四、价值类型
本次评估价值类型为市场价值，本报告书所称市场价值是指自愿买方和自愿
卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常
公平交易的价值估计数额。
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 13页
执行资产评估业务，当评估目的、评估对象等资产评估基本要素满足市场价值
定义的要求时，一般选择市场价值作为评估结论的价值类型。
五、评估基准日
评估基准日是 2026 年 7 月 31 日。
评估基准日是由委托人确定的，与资产评估委托合同约定的评估基准日一致。
六、评估依据
本次评估工作中所遵循的经济行为依据、法律法规依据、评估准则依据、资产
权属依据和评估取价依据为：
（一）经济行为依据
（二）法律法规依据
人民共和国第十三届全国人民代表大会第三次会议于 2020 年 5 月 28 日通过）；
会常务委员会第十五次会议第二次修订）；
（中华人民共和国第十四届全国人民代表大会常
务委员会第七次会议 2023 年 12 月 29 日修订）；
中华人民共和国第十一届全国人民代表大会常务委员会第五次会议于 2008 年 10
月 28 日通过，现予公布，自 2009 年 5 月 1 日起施行）；
（原国家国有资产管理局发布的国资办
发[1992]36 号）；
年 1 月 8 日《国务院关于废止和修改部分行政法规的决定》第一次修订 根据 2019
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 14页
年 3 月 2 日《国务院关于修改部分行政法规的决定》第二次修订）；
财政部令第 32 号）；
[2006]274 号）；
局公告 2026 年第 10 号）；
代表大会常务委员会第七次会议第二次修正）；
（三）评估准则依据
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 15页
号）；
（四）资产权属依据
（五）评估取价依据
同书、发票等财务资料；
收集的有关询价资料和取价参数资料等；
科技股份有限公司及湖南长沙波士特科技发展有限公司签订的《移动支付平台业
务调整合同主体变更补充协议》；
科技发展有限公司签订的《移动支付运营合作协议补充协议》；
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 16页
委托书》。
（六）评估其他依据
（中
评协〔2020〕38 号）；
年 1 月发布）；
年 12 月发布）。
七、评估方法
（一）评估方法简介
企业价值评估基本方法包括资产基础法、收益法和市场法。
企业价值评估中的资产基础法也称成本法，是指以被评估单位评估基准日的
资产负债表为基础，评估表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象
价值的评估方法。采用资产基础法进行企业价值评估，各项资产的价值应当根据其
具体情况选用适当的具体评估方法得出。
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价
值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。收益法
是从企业获利能力的角度衡量企业的价值，建立在经济学的预期效用理论基础上。
股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体方法，通常适用于
缺乏控制权的股东部分权益价值评估。现金流量折现法通常包括企业自由现金流
折现模型和股权自由现金流折现模型。
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案
例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公
司比较法和交易案例比较法。
（二）评估方法的选择
资产基础法是以资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 17页
价值，确定评估对象价值的评估方法。资产基础法在企业价值评估时容易忽略各项
资产综合的获利能力，根据企业资产构成、经营特点和盈利模式，本次评估不适宜
采用资产基础法。
收益法的基础是经济学的预期效用理论，即对投资者来讲，企业的价值在于预
期企业未来所能够产生的收益。收益法虽然没有直接利用现实市场上的参照物来
说明评估对象的现行公平市场价值，但它是从决定资产现行公平市场价值的基本
依据—资产的预期获利能力的角度评价资产，能完整体现企业的整体价值，其评估
结论具有较好的可靠性和说服力。从收益法适用条件来看，由于湖南湘邮科技股份
有限公司拟将聚合支付等金融服务相关业务整体迁移至湖南长沙波士特科技发展
有限公司承接运营，湖南长沙波士特科技发展有限公司具有独立的获利能力且被
评估单位管理层提供了未来年度的盈利预测数据，根据企业历史经营数据、内外部
经营环境能够合理预计企业未来的盈利水平，并且未来收益的风险可以合理量化，
因此本次评估适用收益法。
市场法是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评
估对象价值的评估方法。市场法评估数据直接来源于市场，具有评估角度和评估途
径直接、评估过程直观的特点。参考企业与目标企业的价值影响因素趋同，影响价
值的因素和价值结论之间具有紧密联系，其关系可以运用一定方法获得，相关资料
可以搜集。由于资本市场上可以选取出一定数量的与被评估单位相同或相似行业
的上市公司，其市场定价可以作为被评估单位市场价值的参考，因此本次评估适用
市场法。
因此，本次评估选用收益法和市场法进行评估。
（三）具体评估方法介绍
一）收益法
本次收益法评估采用现金流量折现法，选取的现金流量口径为企业自由现金
流，通过对企业整体价值的评估来间接获得股东全部权益价值。
本次评估以未来若干年度内的企业自由现金净流量作为依据，采用适当折现
率折现后加总计算得出企业整体营业性资产的价值，然后再加上溢余资产、非经营
性资产价值减去有息债务得出股东全部权益价值。
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 18页
E ＝V－D 公式一
V ＝ P ＋ C 1 ＋ C2 ＋ E ’ 公式二
上式中：
E：股东全部权益价值；
V：企业整体价值；
D ：付息债务评估价值；
P ：经营性资产评估价值；
C 1 ：溢余资产评估价值；
C2 ：非经营性资产评估价值；
E ’：长期股权投资评估价值。
其中，公式二中经营性资产评估价值 P 按如下公式求取：
P ?
n
?
?1
t
?R t ? ?1 ? r ? t? ? ? Rn ?
? ?1
r ? g
? ?1 ? r ? ?n
公式三
上式前半部分为明确预测期价值，后半部分为永续期价值（终值）
公式三中：
Rt ：明确预测期的第 t 期的企业自由现金流
t：明确预测期期数 1 , 2 , 3 ，··· ，n；
r：折现率；
R n ?1 ：永续期企业自由现金流；
g：永续期的增长率，本次评估 g = 0；
n：明确预测期第末年。
本次将企业自由现金流量作为企业预期收益的量化指标。
企业自由现金流量就是在支付了经营费用和所得税之后，向公司权利要求者
支付现金之前的全部现金流。其计算公式为：
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 19页
企业自由现金流量＝税后净利润＋折旧与摊销+利息费用×（1-税率 T）－资本
性支出－营运资金变动。
企业价值评估中的收益期限通常是指企业未来获取收益的年限。为了合理预
测企业未来收益，根据企业生产经营的特点以及有关法律法规、契约和合同等，可
将企业的收益期限划分为有限期限和无限期限。
本次评估采用永续年期作为收益期。其中，第一阶段为 2026 年 8 月 1 日至
处于变化中；第二阶段 2032 年 1 月 1 日起为永续经营，在此阶段被评估企业将保
持稳定的盈利水平。
确定折现率有多种方法和途径，按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评
估收益额口径为企业自由现金流量，则折现率选取加权平均资本成本（WACC）确
定。
付息债务包括企业的短期借款、一年内到期的非流动负债、租赁负债，按其市
场价值确定。
溢余资产是指与企业收益无直接关系的，超过企业经营所需的多余资产，一般
指超额货币资金和交易性金融资产等；非经营性资产是指与企业收益无直接关系
的资产。对该类资产单独进行评估。
二）市场法
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案
例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法根据替代原则，即利用与可比
上市公司的价值指标或可比公司的股权交易案例，通过与被评估单位与参照企业
之间的对比分析，以及必要的调整，来估算被评估企业整体价值的评估思路。市场
法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 20页
上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算适当
的价值比率，在与被评估企业比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。
上市公司比较法中的可比企业应当是公开市场上正常交易的上市公司，评估结论
应当考虑流动性对评估对象价值的影响。
交易案例比较法是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料，计算
适当的价值比率，在与被评估企业比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方
法。运用交易案例比较法时，应当考虑评估对象与交易案例的差异因素对价值的影
响。
上市公司比较法与交易案例比较法相比，在评估实务中采用前者的案例更多。
这主要是由于上市公司比较法的市场交易价格数据源于上市公司的股票交易价格，
对比公司均是上市公司，交易价格容易取得而且对比公司的财务数据资料也比较
容易获得，因为上市公司的年报、中报都需要定期公告，且上市公司的其他重要事
项也需要披露，这就为评估师较全面地了解对比公司提供了保障。
相比较而言，交易案例法就没有如此条件，在产权交易市场的公开渠道只能取
得一些交易案例的一些基本信息，而对于交易案例的财务数据一般则难以取得，而
交易案例的财务数据对评估至关重要，对于一些非上市公司收集其财务数据对评
估师来说不是一件容易的事。由于上述原因使得交易案例比较法的实际应用受到
限制。
综上分析，本次评估选用上市公司比较法作为本次市场法评估的具体方法。
（1）必须有一个充分发展、活跃的资本市场；
（2）存在相同或类似的参照物；
（3）参照物与评估对象的价值影响因素明确，可以量化，相关资料可以搜集；
（4）参考企业和被评估单位在经营指标、资产性能等方面必须相同或接近。
对上市公司比较法，首先选择与被评估企业处于同一行业且股票交易活跃的
上市公司作为对比公司，然后通过交易股价计算对比公司的市场价值。其次再选择
对比公司的一个或几个收益性或资产类参数，如营业收入、净利润，或实收资本、
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 21页
总资产、净资产等作为“分析参数”。最后计算对比公司市场价值与所选择分析参数
之间的比例关系—称之为比率乘数，将上述比率乘数应用到被评估企业的相应的
分析参数中从而得到被评估企业的市场价值。
具体步骤：
（1）根据总资产、净资产、净资产收益率、业务类型等比较因素选择对比上
市公司。
（2）选择对比公司的收益性、资产类参数，如收入、净利润，实收资本、总
资产、净资产等作为分析参数。
（3）计算对比公司市场价值与所选择分析参数之间的比例关系—称为比率乘
数（Multiples）。
（4）将对比公司比率乘数的算术平均值乘以被评估企业相应的分析参数，再
扣除缺少流通性折扣，从而得到被评估企业的市场价值。
八、评估程序实施过程和情况
根据国家有关部门关于资产评估的规定和会计核算的一般原则，依据国家有
关部门相关法律规定和规范化要求，按照与委托人的资产评估委托合同所约定的
事项，北京天健兴业资产评估有限公司业已实施了对委托人提供的法律性文件与
会计记录以及相关资料的验证审核，按被评估单位提交的资产清单，对相关资产进
行了必要的产权查验、实地察看与核对，进行了必要的市场调查和交易价格的比较，
以及财务分析和预测等其他有必要实施的资产评估程序。资产评估的详细过程如
下：
（1）北京天健兴业资产评估有限公司于 2026 年 9 月接受委托人的委托，从
事本资产评估项目。在接受委托后，北京天健兴业资产评估有限公司即与委托人就
本次评估目的、评估对象与评估范围、评估基准日、委托评估资产的特点等影响资
产评估方案的问题进行了认真讨论。
（2）根据委托评估资产的特点，有针对性地布置资产评估申报明细表，并设
计主要资产调查表、主要业务盈利情况调查表等，对委托人参与资产评估配合人员
进行业务培训，填写资产评估清查表和各类调查表。
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 22页
（3）评估方案的设计
依据了解资产的特点，制定评估实施计划，确定评估人员，组成资产评估现场
工作小组。
（4）评估资料的准备
收集和整理评估对象市场交易价格信息、主要原料市场价格信息、评估对象产
权证明文件等。
该阶段工作时间为 2026 年 9 月 3 日－9 月 4 日。
（1）评估对象真实性和合法性的查证
根据委托人及被评估单位提供的资产和负债申报明细，评估人员针对实物资
产和货币性债权和债务采用不同的核查方式进行查证，以确认资产和负债的真实
准确。
对货币资金，我们通过审核银行对账单及银行存款余额调节表等方式进行调
查；
对债权和债务，评估人员采取核对总账、明细账、抽查合同凭证等方式确定资
产和负债的真实性。
对固定资产的调查采用重点和一般相结合的原则，重点调查房产、重要设备等
资产。评估人员，查阅了相关设备购置合同发票等，从而确定资产的真实性。
（2）资产实际状态的调查
设备运行状态的调查采用重点和一般相结合的原则，重点调查生产经营用设
备。主要通过查阅设备的运行记录，在被评估单位设备管理人员的配合下现场实地
观察设备的运行状态等方式进行。在调查的基础上完善重要设备调查表。
（3）实物资产价值构成及业务发展情况的调查
根据被评估单位的资产特点，调查其资产价值构成的合理性和合规性。重点核
查固定资产账面金额的真实性、准确性、完整性和合规性。查阅了有关会计凭证、
会计账簿以及设备采购合同等资料。
（4）企业收入、成本等生产经营情况的调查
收集相关单位以前年度损益核算资料，进行测算分析；通过访谈等方式调查各
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 23页
单位及业务的现实运行情况及其收入、成本、费用的构成情况及未来发展趋势，为
编制未来现金流预测作准备。
通过收集相关信息，对被评估单位各项业务的市场环境、未来所面临的竞争、
发展趋势等进行分析和预测。
该阶段的工作时间为 2026 年 9 月 5 日－9 月 10 日。
评估人员在现场依据针对本项目特点制定的工作计划，结合实际情况确定的
作价原则及估值模型，明确评估参数和价格标准后，参考企业提供的历史资料和未
来经营预测资料开始评定估算工作。
（1）评估结果的确定
依据北京天健兴业资产评估有限公司评估人员在评估现场勘察的情况以及所
进行的必要的市场调查和测算，确定委托评估资产的市场法和收益现值法结果。
（2）评估结果的分析和评估报告的撰写
按照北京天健兴业资产评估有限公司规范化要求编制相关资产的评估报告。
评估结果及相关资产评估报告按北京天健兴业资产评估有限公司规定程序进行三
级复核，经签字资产评估师最后复核无误后，由项目组完成并提交报告。
（3）工作底稿的整理归档
上述三四两阶段工作时间为 2026 年 9 月 11 日－9 月 23 日。
九、评估假设
（一）一般假设
交易假设：假定所有待评估资产已经处在交易过程中，评估师根据待评估资产
的交易条件等模拟市场进行估价。
公开市场假设：公开市场假设是对资产拟进入的市场的条件以及资产在这样
的市场条件下接受何种影响的一种假定。公开市场是指充分发达与完善的市场条
件，是指一个有自愿的买方和卖方的竞争性市场，在这个市场上，买方和卖方的地
位平等，都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方的交易都是在自愿的、理
智的、非强制性或不受限制的条件下进行。
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 25页
（二）市场法评估结果
截至评估基准日，湖南长沙波士特科技发展有限公司总资产账面价值为 254.66
万元，负债账面价值 172.71 万元，净资产账面价值 81.95 万元。
经市场法评估，湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值为
（三）评估结果的最终确定
收益法评估后的股东全部权益价值为 103,256.51 万元，市场法评估后的股东
全部权益价值为 74,1271.00 万元，两者相差 29,129.51 万元，差异率为 28.21%。
市场法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值。由于
我国目前市场化、信息化程度尚不高，可比上市公司与评估对象的相似程度较难准
确量化和修正，因此市场法评估结果的准确性较难准确考量，而且市场法基于基准
日资本市场的时点影响进行估值而未考虑市场周期性波动的影响，因此本次评估
市场法仅仅作为对评估结果的验证。
收益法是采用预期收益折现的途径来评估企业价值，被评估单位承接运营的
金融服务类业务依托中国邮政储蓄银行股份有限公司聚合支付平台在全国范围内
开展业务，业务未来成长性及盈利能力较强，收益法从未来获利能力角度出发，能
够更完整地反映业务置入后企业作为经营整体的价值，所以，收益法的评估结论能
更好体现企业整体的盈利能力。
根据上述分析，本评估报告评估结论采用收益法评估结果，即：湖南长沙波士
特科技发展有限公司的股东全部权益价值评估结果为 103,256.51 万元。
十一、特别事项说明
以下事项并非评估机构评估人员执业水平和能力所能评定和估算，但该事项
确实可能影响评估结论，提请本评估报告使用者对此应特别关注：
（一） 评估报告所称“评估价值”系指评估人员对所评估资产在现有用途不变
并持续经营，以及在评估基准日之状况和外部经济环境前提下，为评估报告所列明
的目的而提出的公允估值意见，而不对其他用途负责。
（二） 评估报告中的评估结论是反映评估对象在本次评估目的下，根据公开
市场的原则确定的公允价值，未考虑该等资产进行产权登记或权属变更过程中应
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 26页
承担的相关费用和税项，也未对资产评估增值额作任何纳税调整准备。评估结论不
应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
（三） 本次评估结论未考虑由于控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价，
也未考虑委估股权流动性对评估结论的影响。
（四） 在资产评估结论有效使用期内，如果资产数量及作价标准发生变化时，
应当进行适当调整，而不能直接使用评估结论。
（五） 2026 年 7 月，湖南湘邮科技股份有限公司将金融服务事业部主要业务
体系、软硬件系统、合作商户、合作合同、账务资金、运营权责整体迁移至湖南长
沙波士特科技发展有限公司承接运营，未来将由湖南长沙波士特科技发展有限公
司依托中国邮政储蓄银行股份有限公司聚合支付平台开展了微邮付平台运营业务、
微邮付平台营销补贴、派券及场景搭建业务、支付广告运营、生态金融服务平台搭
建、集团金融科技系统开发以及集团供应链金融服务。本次收益法盈利预测主要依
据《湖南长沙波士特科技发展有限公司五年发展规划》进行测算，若未来实际净利
润与规划目标差异较大，评估结果会相应发生变化，提醒报告使用人关注。
（六） 权属资料不全面或者存在瑕疵的情形：
无。
（七） 资产评估程序受限情况、处理方式及其对评估结论的影响：
无。
（八） 评估基准日至评估报告日之间可能对评估结论产生影响的期后事项：
自评估基准日至评估报告出具日，不存在其他影响评估前提和评估结论而需
要对评估结论进行调整的重大事项。
十二、资产评估报告的使用限制说明
（一） 本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途；
（二） 委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资
产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估师
不承担责任；
（三） 除委托人、资产评估委托合同中委托的其他资产评估报告使用人和法
律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产
北京天健兴业资产评估有限公司
湖南长沙波士特科技发展有限公司拟增资扩股涉及的湖南长沙波士特科技发展有限公司股东全部权益价值资
产评估报告 第 27页
评估报告的使用人；
（四） 资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估
对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
（五） 本评估报告需提交国有资产监督管理部门或者企业有关主管部门审查，
备案后方可正式使用；
（六） 本评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者被披露于公开媒体，
需评估机构审阅相关内容，法律、法规规定以及相关当事方另有委托除外；
（七） 本评估报告所揭示的评估结论仅对本项目对应的经济行为有效，资产
评估结论使用有效期为自评估基准日起一年，即评估基准日 2026 年 7 月 31 日至
考依据。超过一年，需重新进行资产评估。
十三、资产评估报告日
资产评估报告日为 2026 年 9 月 23 日。
北京天健兴业资产评估有限公司
首页
微信公众号
证券之星APP
