证券代码：600886 证券简称：国投电力 公告编号：2026-
国投电力控股股份有限公司
关于投资建设牙根二级水电站的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示：
? 投资标的名称：雅砻江流域水电开发有限公司牙根二级水电站。
? 投资金额：牙根二级水电站动态总投资 333.94 亿元，其中资本金 66.79
亿元。
? 特别风险提示：投资标的为大型水电站项目，工程地质、交通运输、流域
水文等方面条件复杂，建设周期较长；同时宏观经济、行业政策、电力市
场环境等变化难以预测，将给项目投资、建设等带来一定不确定性和风
险。本次投资事项尚需取得国家发展和改革委员会核准批复。
一、 投资概述
（一） 投资的基本情况
国投电力控股股份有限公司（以下简称公司）控股子公司雅砻江流域水电开
发有限公司（以下简称雅砻江水电）拟与宁德时代新能源科技股份有限公司（以
下简称宁德时代）合资设立雅砻江牙根水电开发有限公司（暂定名，以下简称牙
根公司），由牙根公司作为项目公司投资建设牙根二级水电站。雅砻江牙根二级
水电站是雅砻江中游两河口至卡拉河段“一库七级”水电开发规划的第三级水电
站，其上游为牙根一级水电站，下游为楞古水电站，电站总装机容量 240 万千瓦，
预计年发电量约 86.45 亿千瓦时。总投资 333.94 亿元，其中资本金 66.79 亿元，
占总投资的 20%。
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（二） 董事会审议情况
《关于投资建设牙根二级水电站项目的议案》，表决结果为：9 票同意，0 票弃权，
（三） 关联交易或重大资产重组情况
本次投资事项不属于关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》
规定的重大资产重组。
二、 交易对方的基本情况
（一）四川川投能源股份有限公司
新能源项目,电力配套产品及信息、咨询服务;投资经营铁路、交通系统自动化及
智能控制产品和光纤、光缆等高新技术产业。
单位：亿元
计） 计）
总资产 702.81 716.01
总负债 235.50 233.64
归属于母公司净资产 448.88 463.81
营业收入 16.68 3.29
利润总额 49.22 14.84
归属于母公司净利润 47.54 14.53
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（二）宁德时代新能源科技股份有限公司
储能电池、超级电容器、电池管理系统及可充电电池包、风光电储能系统、相关
设备仪器的开发、生产和销售及售后服务;对新能源行业的投资;锂电池及相关产
品的技术服务、测试服务以及咨询服务。
单位：亿元
计） 计）
总资产 9,748.28 10,463.29
总负债 6,038.01 6,520.97
归属于母公司净资产 3,371.08 3,572.63
计）
营业收入 4,237.02 1,291.31
利润总额 895.27 266.82
归属于母公司净利润 722.01 207.38
三、 投资标的基本情况
（一）雅砻江流域水电开发有限公司
雅砻江水电为公司控股子公司，前身系二滩水电开发公司，始建于 1989 年，
水电开发有限公司。股东方国投电力控股股份有限公司、四川川投能源股份有限
公司（以下简称川投能源）的股权比例分别为 52%和 48%。截至 2026 年 6 月末，
注册资本金 547 亿元。
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雅砻江水电经国家发改委、国家能源局授权明确统一负责雅砻江干流水能资
源的开发，梯级电站开发范围为呷依寺以下四川境内干流河段。雅砻江水电现已
投产水电装机 1920 万千瓦，正在建设雅砻江中游牙根一级水电站（30 万千瓦）、
卡拉水电站（102 万千瓦）、孟底沟水电站（240 万千瓦）。
雅砻江水电最近一年和最近一期主要财务数据如下：
单位：亿元
计） 计）
总资产 1,836.71 1,849.56
总负债 1,046.93 1,028.39
归属于母公司净资产 787.95 816.47
计）
营业收入 246.55 63.46
利润总额 110.95 33.02
归属于母公司净利润 92.24 28.11
（二）牙根二级水电站投资安排
是雅砻江中游两河口至卡拉河段“一库七级”水电开发规划的第三级水电站，装
机容量 240 万千瓦，安装 4 台单机容量为 60 万千瓦的立式混流式水轮发电机组，
预计年发电量约 86.45 亿千瓦时。项目已取得选址、环评、土地等支持性文件，
尚未取得国家发展和改革委员会核准批复。
设立牙根公司投资建设，雅砻江水电股权结构为公司持股 52%、川投能源持股 48%，
牙根公司股权结构为雅砻江水电持股 90%、宁德时代持股 10%，穿透后公司、川
投能源、宁德时代占牙根公司股权比例分别为 46.8%、43.2%、10%。项目总投资
和完建期；预计 2035 年首台机组投产，2036 年全部建成投产。
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四、 投资对公司的影响
牙根二级水电站装机 240 万千瓦，年均发电量约 86.45 亿千瓦时，与中游河
段“龙头”梯级水库两河口联合运行可发挥多年调节作用，具有装机规模大、水
库淹没少、经济指标较优、调节库容较大、运行灵活等特点。
牙根二级水电站投产后可替代燃煤、燃气机组容量 266.4 万千瓦，按照热值
折算每年可节约标准煤 253.5 万吨、天然气 20.86 亿立方米，减少二氧化碳排放
也是雅砻江中游梯级水电开发的关键工程之一。牙根二级水电站投产后将进一步
优化四川电力系统电源结构，并释放两河口水电站“龙头”水库电站联合调度的
潜能，有利于提升雅砻江水电盈利能力。
五、 投资的风险分析
投资标的为大型水电站项目，工程地质、交通运输、流域水文等方面条件复
杂，建设周期较长；同时宏观经济、行业政策、电力市场环境等变化难以预测，
将给项目投资、建设等带来一定不确定性和风险。本次投资事项尚需取得国家发
展和改革委员会核准批复。
六、 公司 12 个月内累计对外投资情况
截至本公告披露日，公司连续 12 个月内对外投资累计金额 482.38 亿元（含
本次投资），未达到公司最近一期经审计总资产的 50%。
特此公告。
国投电力控股股份有限公司董事会
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