股票简称：西部证券 股票代码：002673.SZ
债券简称：23 西部 01 债券代码：148176.SZ
西部证券股份有限公司公司债券
受托管理人
东方证券股份有限公司
二〇二六年六月
西部证券股份有限公司公司债券 2025 年年度受托管理事务报告
声明
本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》
（以下简称“
《管理
办法》
”）、
《公司债券受托管理人执业行为准则》
（以下简称“
《执业行
为准则》”）、《西部证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发
行公司债券受托管理协议》及《西部证券股份有限公司 2022 年面向
专业投资者公开发行公司债券受托管理协议》
（以下简称“《受托管理
协议》
”）及其它相关信息披露文件，由东方证券股份有限公司（以下
简称“东方证券”）编制。编制本报告的内容及信息均来源于发行人
所提供的 2025 年度审计报告、证明文件以及第三方中介机构出具的
专业意见。
本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资
者应对相关事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作
为东方证券所作的承诺或声明。在任何情况下，未经编制方书面许可，
不得将本报告用作其他任何用途。
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第九章 公司债券增信措施及偿债保障措施有效性分析及重大变化情
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第一章 公司债券概况
一、发行人名称
西部证券股份有限公司
二、备案文件和备案规模
经中国证监会“证监许可〔2021〕3878 号”文核准，面向专业
投资者发行的总额不超过（含）人民币 150 亿元的公司债券。
三、公司债券的主要条款
（一）23 西部 01 的基本情况
开发行公司债券（第一期）
（品种一）
元，按面值平价发行。
月 8 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，
顺延期间付息款项不另计利息）。
定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间付息款
项不另计利息）
。
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支付将按照债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付
方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。
主体信用等级为 AAA，本期债券的信用等级为 AAA，评级展望为稳
定。
公司债务结构，提高公司综合竞争力。
（二）23 西部 02 的基本情况
开发行公司债券（第一期）
（品种二）
元，按面值平价发行。
月 8 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，
顺延期间付息款项不另计利息）。
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定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间付息款
项不另计利息）
。
支付将按照债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付
方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。
主体信用等级为 AAA，本期债券的信用等级为 AAA，评级展望为稳
定。
公司债务结构，提高公司综合竞争力。
（三）23 西部 03 的基本情况
开发行公司债券（第二期）
元，按面值平价发行。
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月 21 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，
顺延期间付息款项不另计利息）。
定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间付息款
项不另计利息）
。
支付将按照债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付
方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。
主体信用等级为 AAA，本期债券的信用等级为 AAA，评级展望为稳
定。
力。
（四）23 西部 04 的基本情况
开发行公司债券（第三期）
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元，按面值平价发行。
月 26 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，
顺延期间付息款项不另计利息）。
定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间付息款
项不另计利息）
。
支付将按照债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付
方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。
主体信用等级为 AAA，本期债券的信用等级为 AAA，评级展望为稳
定。
力。
（五）23 西部 05 的基本情况
开发行公司债券（第四期）
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元，按面值平价发行。
月 14 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，
顺延期间付息款项不另计利息）。
定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间付息款
项不另计利息）
。
支付将按照债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付
方式及其他具体安排按照债券登记机构的相关规定办理。
主体信用等级为 AAA，本期债券的信用等级为 AAA，评级展望为稳
定。
力。
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第二章 公司债券受托管理人履职情况
报告期内，受托管理人依据《管理办法》、《执业行为准则》、上
市规则和其他相关法律、法规、规范性文件及自律规则的规定以及《受
托管理协议》的约定，持续跟踪发行人的资信状况、募集资金使用情
况、公司债券本息偿付情况、偿债保障措施实施情况等，并督促发行
人履行公司债券募集说明书、受托管理协议中所约定的义务，积极行
使债券受托管理人职责，维护债券持有人的合法权益。
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第三章 发行人的经营与财务状况
一、发行人业务及经营情况
围绕“夯实根据地、贯通业务链、培优竞争力、提升总效益”的经营
总方针，统筹公司重点战略举措和日常经营管理，有效兼顾夯实基础
和转型发展，不断增强经营业绩韧性和风险抵御能力。2025 年，公
司优化部门设置理顺业务管理架构，聚焦“指数化投资”风口，加快
财富业务买方投顾转型步伐。公司突出“功能性”定位，坚持区域深
耕，完善“三联动”服务模式，与省内三十余家上市公司、近二十家
省属企业集团建立良好合作机制，促进优质资源向重点领域聚集。公
司自营投资板块继续保持重要的利润输出角色，稳步开展销售交易等
新业务。2025 年，公司以业务发展为总需求，以“降本增效”为有
力抓手，不断提升资产负债管理质效，强化考核结果运用，加快数字
化转型成果落地，实现企业文化建设新突破，在复杂的市场环境中继
续保持稳健发展势头。
报告期内，公司实现营业收入（合并口径，下同）59.85 亿元，
同比减少 10.84%；实现归属上市公司股东的净利润 17.54 亿元，同比
增长 25.36%。
二、发行人财务情况
（一）合并报表
单位：元
项目 2025 年 2024 年 变动比例
营业收入 5,984,624,114.13 6,712,047,091.34 -10.84%
归属于上市公司股东
的净利润
归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益 1,735,795,525.24 1,384,623,611.58 25.36%
的净利润
其他综合收益 67,993,030.65 2,661,569.02 不适用
经营活动产生的现金
流量净额
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基本每股收益（元/股） 0.39 0.31 25.81%
稀释每股收益（元/股） 0.39 0.31 25.81%
加权平均净资产收益
率（%）
资产总额 121,660,733,218.23 95,964,078,079.73 26.78%
负债总额 89,634,711,708.93 66,949,039,302.90 33.88%
归属于上市公司股东
的净资产
（二）母公司报表
单位：元
项目 2025 年 2024 年 变动比例
营业收入 4,107,606,195.17 3,668,634,390.60 11.97%
净利润 1,621,549,252.04 1,360,809,706.21 19.16%
扣除非经常性损益的
净利润
其他综合收益 67,993,030.65 2,661,569.02 不适用
经营活动产生的现金
流量净额
基本每股收益（元/股） 0.36 0.30 19.31%
稀释每股收益（元/股） 0.36 0.30 19.31%
加权平均净资产收益 5.52 4.80 增加 0.72 个百分点
资产总额 100,065,341,330.78 90,428,753,779.79 10.66%
负债总额 70,091,175,177.33 61,650,569,510.45 13.69%
所有者权益总额 29,974,166,153.45 28,778,184,269.34 4.16%
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第四章 募集资金使用及专项账户运作情况与核查情况
一、公司债券募集资金情况
资者公开发行公司债券“23 西部 01”、“23 西部 02”、“23 西部 03”、
“23 西部 04”和“23 西部 05”，发行规模分别为 8 亿元、10 亿元、
月 14 日划入发行人指定的银行账户。
二、公司债券募集资金专户运作情况
发行人按照《公司债券发行与交易管理办法》的相关要求，设立
了公司债券募集资金专项账户，用于公司债券募集资金的接收、存储、
划转与本息偿付。目前专项账户运作正常，不存在募集资金违规使用
情况。
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三、公司债券募集资金实际使用情况
根据发行人提供的资料及查询公开信息，“23 西部 01”、“23 西
部 02”、
“23 西部 03”
、“23 西部 04”和“23 西部 05”募集资金依照
募集说明书的资金运用计划，募集资金在扣除发行费用后用于偿还到
期有息负债和补充流动资金。
截至本受托管理报告出具日，发行人严格按照募集说明书关于募
集资金用途的约定使用，未出现变更募集资金用途的情况。
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第五章 发行人信息披露义务履行的情况
一、信息披露事务的管理制度及执行情况
发行人制定了债券相关信息披露管理制度《西部证券股份有限公
司信息披露管理制度》，对信息披露的内容、披露标准、定期报告以
及临时报告的披露进行了详细规定，并对信息披露的程序以及信息披
露事务管理部门及其负责人、职责等进行了明确。发行人按照法律法
规、募集说明书约定及信息披露管理制度要求履行信息披露义务，信
息披露管理制度执行情况良好。
二、信息披露具体情况
报告期内，发行人已进行披露事项如下：
（一）定期报告
发行人根据公司债券存续期信息披露的相关法律法规及募集说
明书约定制作了《西部证券股份有限公司 2025 年半年度报告》
，并于
还制作了《西部证券股份有限公司 2025 年年度报告》
，并于 2026 年
发行人披露的定期报告中未出现董事、监事和高级管理人员对年
报及半年报内容无法保证或存在异议的情况，会计师对年报均未出具
非标意见。定期报告内容均按照规定包含公司业务情况、重大风险提
示、公司基本信息、公司管理结构变化、相关中介机构信息、公司财
务和资产状况、主要会计数据和财务指标、评级情况、增信机制、偿
债计划、偿债保障措施以及其他重大事项等情况。披露内容完整，符
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合相关规定。
（二）临时公告
序号 事项 受托管理报告公告时间
东方证券股份有限公司关于西部证券股份有限公司
的临时受托管理事务报告
东方证券股份有限公司关于西部证券股份有限公司
的临时受托管理事务报告
东方证券股份有限公司关于西部证券股份有限公司
的临时受托管理事务报告
东方证券股份有限公司关于西部证券股份有限公司
托管理事务报告
东方证券股份有限公司关于西部证券股份有限公司
报告
东方证券股份有限公司关于西部证券股份有限公司
的临时受托管理事务报告
东方证券股份有限公司关于西部证券股份有限公司
受托管理事务报告
发行人按照《中华人民共和国证券法》、
《公司信用类债券信息披
露管理办法》
、《深圳证券交易所公司债券存续期监管业务指引第 1 号
-定期报告》和《深圳证券交易所公司债券存续期监管业务指引第 2
号-临时报告》等法律法规，履行了债券存续期内信息披露义务。
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第六章 发行人偿债能力及偿付意愿分析
最近两年，发行人的主要偿债能力指标请见下表：
项目 2025 年度/末 2024 年度/末
流动比率 1.83 1.95
速动比率 1.83 1.95
资产负债率（合并口径） 73.68% 62.47%
资产负债率（母公司口径） 70.05% 68.18%
最近两年，发行人流动比率分别为 1.95 和 1.83，速动比率分别
为 1.91 和 1.83，最近两年发行人的流动比率和速动比率保持平稳。
最 近 两 年 ， 发 行 人 的 合 并 报 表 资 产 负 债 率 分 别 为 66.27%和
本息偿付。
截至本受托管理报告出具日，发行人生产经营和重要财务指标未
发生重大不利变化，发行人偿债能力正常，偿付意愿较为积极。
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第七章 本期债券本年度的本息偿付情况
一、本息偿付情况
付，发行人已于 2025 年 2 月 8 日按期足额完成 2025 年本息的偿付。
付，发行人已于 2025 年 2 月 8 日按期足额完成 2025 年利息的偿付。
兑付，发行人已于 2025 年 6 月 21 日按期足额完成 2025 年利息的偿
付。
付息，发行人已于 2025 年 7 月 26 日按期足额完成 2025 年利息的偿
付。
付息，发行人已于 2025 年 8 月 14 日按期足额完成 2025 年利息的偿
付。
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第八章 债券持有人会议召开的情况
截至本报告出具日，未召开债券持有人会议。
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第九章 公司债券增信措施及偿债保障措施有效性分析及重大
变化情况
一、公司债券增信措施
“23 西部 01”
、“23 西部 02”、
“23 西部 03”
、“23 西部 04”和“23
西部 05”均未设定增信机制。
二、增信措施的有效性及重大变化情况
“23 西部 01”
、“23 西部 02”、
“23 西部 03”
、“23 西部 04”和“23
西部 05”增信措施均未发生变化。
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第十章 公司债券跟踪评级情况
根据“23 西部 01”
、“23 西部 02”、
“23 西部 03”
、“23 西部 04”
和“23 西部 05”债券跟踪评级安排，联合资信评估股份有限公司将
在公司债券存续期内，公司发布年度报告后 2 个月内对公司债券进行
一次定期跟踪评级，并在债券存续期内根据有关可能导致信用等级变
化的情况进行不定期跟踪评级。
公司聘请联合资信评估股份有限公司对公司债券“23 西部 01”
、
“23 西部 02”、
“23 西部 03”、
“23 西部 04”和“23 西部 05”进行评
级。根据联合资信评估股份有限公司出具的《西部证券股份有限公司
公开发行公司债券 2025 年跟踪评级报告》（联合[2026]2845 号），维
持公司公司债券“23 西部 01”
、“23 西部 02”
、“23 西部 03”
、“23 西
部 04”和“23 西部 05”债项信用等级为 AAA，维持公司主体长期信
用等级为 AAA，评级展望为稳定。
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第十一章 可能影响发行人偿付能力的重大事项
报告期内，发行人未发生可能影响其偿付能力的重大事项。
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第十二章 募集说明书约定的其他事项
截至本报告出具日，无募集说明书中约定的其他事项情况的存
在。
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