本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
上海华峰超纤科技股份有限公司拟对合并威富通科
技有限公司形成的商誉进行减值测试所涉及的资产
组可回收价值
资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
（报告书）
上海东洲资产评估有限公司
资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
声明
声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发
布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资产评
估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反
前述规定使用资产评估报告的，资产评估机构及资产评估专业人员不承担责任。
三、资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使
用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和
个人不能成为资产评估报告的使用人。
四、资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估
对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
五、资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假设前提、资产评估报告特别
事项说明和使用限制。
六、资产评估机构及其资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估准则，
坚持独立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
七、我们与本资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关
当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。
八、评估对象资产组涉及的资产范围清单以及盈利预测由委托人、资产组经营主
体申报并经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认。根据《中华人民共和国资
产评估法》：“委托人应当对其提供的权属证明、财务会计信息和其他资料的真实性、
完整性和合法性负责。”
九、我们已对评估对象及其所涉及的资产组进行现场调查；已对评估对象及其所
涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，并对评估业务中使用的资料进行了核查验
证，对已经发现的可能对评估结论有重大影响的事项在本资产评估报告中进行了如实
披露。
十、本资产评估报告中对评估对象所涉及的资产组的分析、判断和结论受本资产
评估报告中评估假设限制，资产评估报告使用人应当充分关注本资产评估报告中载明
的评估假设、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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资产评估报告
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资产评估报告
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资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
摘要
上海华峰超纤科技股份有限公司拟对合并威富通科技有限公司
形成的商誉进行减值测试所涉及的资产组可回收价值
资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
摘要
特别提示：本评估报告仅为评估报告中描述的经济行为提供价值参考依据。以下内容摘自评估
报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论，应当阅读评估报告正文。
上海东洲资产评估有限公司接受委托，根据法律、行政法规和资产评估准则的规
定，坚持独立、客观和公正的原则，采用合适的评估方法，按照必要的评估程序，对
以财务报告为目的涉及的威富通科技有限公司的相关资产组的可回收价值进行了评估。
资产评估情况摘要如下：
委托人：上海华峰超纤科技股份有限公司
评估目的：为上海华峰超纤科技股份有限公司合并威富通科技有限公司形成的商
誉进行减值测试提供价值参考。
评估对象：上海华峰超纤科技股份有限公司合并威富通科技有限公司形成的商誉
相关的资产组可回收价值。
评估范围：归属于资产组的固定资产、长期待摊费用、无形资产等长期资产，被
合并方的资产组账面金额合计为13,840,602.42元。合并方合并报表包含全口径商誉的
资产组公允价值金额合计为170,620,397.27元，其中：合并报表确认的商誉金额为
产组范围一致。
价值类型：可回收价值
评估基准日：2025年12月31日
评估方法：资产组预计未来现金流量的现值。
评估结论：经过评估，在委托人及评估对象单位管理层批准的包含商誉资产组的
未来经营规划能落实和本报告所列评估假设成立的前提下，委估的资产组的可回收价
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资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
值为人民币13,200.00万元，大写：人民币壹亿叁仟贰佰万元整。
评估结论使用有效期：委托人编制至完成评估基准日合并财务报告期间有效。
我们提示委托人关注：评估对象未来实际经营情况若与委托人及评估对象管理层
批准的未来经营规划发生偏差，且委托人及评估对象管理层未能及时采取相应的补救
措施，或是采取补救措施后仍未达预期要求，导致未来经营规划最终无法落实，本次
评估结论成立的前提将会失效。
本评估报告结论 仅供委托人分析相关商誉于评估基准日是否存在减值时使用，不
得用于其他任何目的。委托人在使用评估报告结论时应当按照企业会计准则要求，履
行相关工作程序，在编制相关财务报告过程中正确理解评估报告、恰当使用评估结论。
特别事项：无。
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资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
正文
上海华峰超纤科技股份有限公司拟对合并威富通科技有限公司
形成的商誉进行减值测试所涉及的资产组可回收价值
资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
正文
上海华峰超纤科技股份有限公司：
上海东洲资产评估有限公司接受贵公司的委托，按照法律、行政法规和资产评估
准则的规定、坚持独立、客观和公正的原则，采用适当的评估方法，按照必要的评估
程序，对上海华峰超纤科技股份有限公司拟对合并威富通科技有限公司所形成的商誉
进行减值测试所涉及的相关资产组在评估基准日的可回收价值进行了评估。现将资产
评估情况报告如下。
一、委托人、资产组经营主体和其他资产评估报告使用人
（一）委托人
公司名称：上海华峰超纤科技股份有限公司（以下简称“华峰超纤”）
统一社会信用代码：91310000744207135C
公司类型：其他股份有限公司（上市）
经营场所：上海市金山区亭卫南路 888 号
法定代表人：尤飞锋
注册资本：176106.0155 万人民币
证券代码：300180
有限公司成立日期：2002 年 10 月 24 日
经营范围：超细纤维聚氨酯合成革（不含危险化学品）、聚氨酯革用树脂的研发、
生产，化工产品（除危险品）、塑料制品、皮革制品的销售，从事货物与技术进出口业
务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
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资产评估报告
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（二）资产组经营主体概况
公司名称：威富通科技有限公司 (以下简称“公司”或“威富通”)
注册地址：深圳市南山区粤海街道高新区社区科苑南路 3156 号深圳湾创新科技中
心 2 栋 A 座 5401、5402
统一信用代码：91440300792586096Y
注册资本：人民币 5000 万元整
成立日期：2006 年 9 月 4 日
法定代表人：鲜丹
企业性质：有限责任公司(法人独资)
经营范围：移动互联网软件开发及运营维护；计算机软件、信息系统的开发、销
售、设计、集成、运行维护；信息技术咨询；文化活动策划；经济信息咨询；经营进
出口业务；从事广告业务；国内贸易；经营电子商务；自有房屋租赁；计算机、软件
及辅助设备的销售；从事保付代理业务(非银行融资类)；从事与商业保理相关的咨询
业务；投资咨询；财务信息咨询；财务管理咨询；企业管理咨询；市场营销策划；单
用途商业预付卡代理销售。
（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营
活动）^增值电信业务；食品销售（仅销售预包装食品）。
（依法须经批准的项目，经相
关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。
威富通是一家专门为银行类金融机构和第三方支付公司提供软件服务的软件开发
企业，主要业务为技术开发业务、移动支付分润业务及增值业务，主要是通过最终消
费者在其软件平台中的交易量向银行类金融机构和第三方支付公司进行收费。
评估基准日，威富通以其自主开发的移动支付云平台软件系统先后为国内包括兴
业银行、中信银行、招商银行、光大银行等 200 多家银行以及海外 5 大洲 40 多个国家
与地区的银行或收单机构提供移动支付系统开发及运营解决方案，同时提供电子会员
卡、电子发票、移动广告等基于支付的增值服务及行业应用解决方案。
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资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
单位：万元
项目 \ 年份 2023 2024 2025
营业收入 30,826.63 18,169.72 13,263.58
营业利润 1,958.40 1,859.02 135.00
净利润 2,227.05 1,845.25 132.48
计报告，审计报告均为无保留意见。基准日的数据来自于企业的财务报表（尚未出具
审计报告）。
（三）其他资产评估报告使用人
根据资产评估委托合同约定，本资产评估报告的使用人除了委托人、相关监管单
位以外，其他资产评估报告使用人为需要对委托人合并财务报表发表审计意见的会计
师。除非国家法律法规另有规定的资产评估报告使用人，其他任何第三方均不能由于
得到本资产评估报告而成为本资产评估报告的合法使用人。
二、评估目的
上海华峰超纤科技股份有限公司因编制合并财务报告的需要对合并威富通科技有
限公司所形成的商誉进行减值测试。本次评估即为该商誉所在资产组的可回收价值提
供参考。
三、评估对象和评估范围
（一） 评估对象和评估范围
评估对象为上海华峰超纤科技股份有限公司合并威富通科技有限公司形成的商誉
相关的资产组可回收价值。评估范围为归属于资产组的固定资产、长期待摊费用、无
形资产等长期资产，被合并方的资产组账面金额合计为 13,840,602.42 元。
截止日期：2025 年 12 月 31 日
金额单位：人民币元
资产组项目 被合并方资产组账面值 合并方合并报表公允价值
固定资产 8,571,453.43 8,571,453.43
商誉 0.00 156,779,794.85
合并方合并报表确认商誉 0.00 156,779,794.85
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资产组项目 被合并方资产组账面值 合并方合并报表公允价值
长期待摊费用 5,269,148.99 5,269,148.99
资产组合计 13,840,602.42 170,620,397.27
合并方合并报表包含全口径商誉的资产组公允价值金额合计为 170,620,397.27 元，
其中：合并报表确认的商誉金额为 156,779,794.85 元，归属于少数股东的商誉金额为
定并与经审计机构确认的资产组范围一致。
（二） 商誉形成、变动和资产组确定的过程
权，于 2017 年 6 月完成工商变更，2017 年 7 月 31 日为合并报表日。
北京中企华资产评估有限责任公司对威富通 2016 年 10 月 31 日的股东全部权益价
值采用资产基础法和收益法两种评估方法进行评估，其中收益法评估后的股东全部权
益价值为 205,701.69 万元，资产基础法评估后的股东全部权益价值为 17,778.19 万元，
最终采用收益法评估结果作为评估结论，评估结果为 205,701.69 万元。经协商，最终
成交价格确定为 205,000.00 万元，购买日华峰超纤取得的威富通可辨认净资产的公允
价值份额为 31,684.98 万元，形成商誉 173,315.02 万元。
根据华峰超纤与鲜丹等（威富通原股东）签署的《盈利预测补偿协议》、《盈利
预测补偿协议之补充协议》、《盈利预测补偿协议之补充协议（二）》，双方约定业
绩补偿期为 2016 年度、2017 年度、2018 年度，补偿义务人承诺重大资产重组成功后
威富通在年度 2016 年度、2017 年度、2018 年度实现的合并范围扣除非经常性损益及
募集配套资金所产生的影响后归属于母公司所有者的净利润分别不低于 13,000.00 万
元、15,700.00 万元、18,600.00 万元。2016 年度、2017 年度、2018 年度实际实现的
合并范围扣除非经常性损益及募集配套资金所产生的影响后归属于母公司所有者的净
利润为 15,441.25 万元、17,489.49 万元和 13,210.24 万元。具体如下表：
金额单位：人民币万元
项目 合计 2018 年度 2017 年度 2016 年度
承诺实现利润 47,300.00 18,600.00 15,700.00 13,000.00
实际实现利润 46,140.98 13,210.24 17,489.49 15,441.25
差异数 -1,159.02 -5,389.76 1,789.49 2,441.25
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资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
实现率 97.55% 71.02% 111.40% 118.78%
（1）根据华峰超纤相关财务报告、说明和其他相关财务资料，上述资产组于相关
资产负债表日的商誉账面价值和资产组可收回价值等情况如下表所示。
金额单位：人民币万元
可回收金额的估计情况 本期确认 确认减值
审计调整前
报表日 公允价值-处 未来现金流 的商誉 准备后
账面价值 评估值对应估计方法
置费用 量的现值 减值额 账面价值
（2）2024 年商誉减值测试预测业绩与实际情况对比分析
项目 预测数据 实际数据 实现率
营业收入 18,712.73 13,263.58 70.88%
营业成本 5,476.36 3,514.39 64.17%
税金及附加 149.02 86.46 58.02%
销售费用 1,522.96 1,142.49 75.02%
管理费用（含研发费用） 10,591.88 9,846.36 92.96%
扣非后利润总额 972.51 -1,326.10 /
至 2026 年上半年，导致技术开发业务收入下滑。
受费率进一步大幅度下调影响，分期业务收入有所降低。
（三） 直接归属于资产组的可辨认资产情况
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资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
固定资产为设备类资产，按用途分为车辆和电子设备，主要是在 2012 年-2025 年
之间购入，目前正常使用中。
长期待摊费用主要包括装修费用和各种类型的软件。
无形资产为账面未记录的其他无形资产，包括 137 项商标、20 项专利权、147 项
软件著作权及 2 项作品著作权，权利人均为威富通及其子公司。
上述资产组各项可辨认资产及商誉经由委托人确定并与经审计机构确认的资产组
范围一致。资产组的可辨认资产的账面金额系经过审计机构初步审计、但尚未最终出
具审计报告的数据。
四、价值类型及其定义
本次评估目的是为委托人编制合并财务报表时对所涉及的商誉减值测试提供价值
参考，根据《企业会计准则第 8 号—资产减值》、《以财务报告为目的的评估指南》
的相关规定，以及评估对象的实际情况，确定本次评估的价值类型为可回收价值。
可回收价值指评估对象在现有经营管理、使用安排和运营模式下，评估对象预计
未来现金流量的现值与公允价值减去处置费用后的净额两者之间较高者。
五、评估基准日
本项目资产评估基准日为 2025 年 12 月 31 日，由委托人根据《企业会计准则》相
关商誉减值测试要求确定。
六、评估依据
本次资产评估遵循的评估依据情况具体如下：
（一）法律法规依据
（2016年7月2日第十二届全国人民代表大会常务
委员会第二十一次会议通过）；
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资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
（2020年5月28日十三届全国人大三次会议表决通过）；
（二）评估准则依据
[2020]38号）。
（三）资产权属依据
（四）取价依据
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资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
料；
信息资料；
（五）其他参考资料
七、评估方法
（一）评估方法概述
《企业会计准则第 8 号—资产减值》第六条，
“资产存在减值迹象的，应当估计其
可收回金额。可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计
未来现金流量的现值两者之间较高者确定。
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资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
《企业会计准则第 8 号—资产减值》规定，按照公允价值的计量层次，公允价值
减去处置费用依次考虑以下途径确定：
（1）根据公平交易中销售协议价格减去可直接归属于该资产处置费用的金额确定。
（2）不存在销售协议但存在资产活跃市场的，应当按照该资产的市场价格减去处
置费用后的金额确定。资产的市场价格通常应当根据资产的买方出价确定。
（3）在不存在销售协议和资产活跃市场的情况下，应当以可获取的最佳信息为基
础，估计资产的公允价值减去处置费用后的净额，该净额可以参考同行业类似资产的
最近交易价格或者结果进行估计。
通常情况下，作为企业持续在用的资产组不存在销售协议价格和对应的资产活跃
市场时，较多情况下是参考同行业类似资产的最近交易价格进行计算，即采用资产评
估三种基本评估方法之一的市场法评估确定资产组的公允价值。
《企业会计准则第 8 号—资产减值》规定，无法可靠估计资产的公允价值减去处
置费用后的净额的，应当以该资产预计未来现金流量的现值作为其可收回金额。
预计未来现金流量的现值即为资产评估三种基本评估方法之一的收益法。根据
《企业会计准则第 8 号—资产减值》规定，预计资产的未来现金流量，应当以经企业
管理层批准的最近财务预算或者预测数据，以此为依据计算资产组的可回收价值。
（二）评估方法的选择
业务，应当根据评估对象、价值类型、资料收集情况和数据来源等相关条件，参照会
计准则关于评估对象和计量方法的有关规定，选择评估方法。
方法应与以前期间的保持一致，除非有证据显示变更新的评估方法所得出的评估结论
更具代表性，或原有的评估方法不再适用。
我们注意到，该资产组以前的减值测试方法采用的是预计未来现金流量的现值的
计算方法。
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资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
产活跃市场，评估人员亦无法取得同行业类似资产最近的交易价格。但是我们取得了
经企业管理层批准的未来预测数据资料，在对预测数据的可靠性进行了必要的核实，
我们选用了预计未来现金流量的现值的方法对资产组的可回收价值进行了计算。
基于：
《企业会计准则第 8 号——资产减值》第三章“资产可收回金额的计量”第六条
规定：
“可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现
金流量的现值两者之间较高者确定”；第八条规定：“资产的公允价值减去处置费用后
的净额，应当根据公平交易中销售协议价格减去可直接归属于该资产处置费用的金额
确定。不存在销售协议但存在资产活跃市场的，应当按照该资产的市场价格减去处置
费用后的金额确定。资产的市场价格通常应当根据资产的买方出价确定。在不存在销
售协议和资产活跃市场的情况下，应当以可获取的最佳信息为基础，估计资产的公允
价值减去处置费用后的净额，该净额可以参考同行业类似资产的最近交易价格或者结
果进行估计。企业按照上述规定仍然无法可靠估计资产的公允价值减去处置费用后的
净额的，应当以该资产预计未来现金流量的现值作为其可收回金额”。
就本资产评估报告所限定的评估对象—资产组而言，未发现有该资产组在公平交
易中的销售协议价格；也未发现存在一个与该资产组相同或类似的活跃交易市场；也
缺乏或难以取得同行业类似资产组的最近交易价格或者结果；因此，评估师认为，难
以按照企业会计准则的前述要求利用“资产组可收回金额=资产组在公平交易中销售协
议价格-可直接归属于该资产组处置费用”或“资产组可收回金额=资产组的市场价格
或资产组的买方出价-该资产组处置费用”或“参考同行业类似资产的最近交易价格或
者结果，估计资产的公允价值减去处置费用后的净额”等方法确定资产组可收回金额，
在评估方法选择方面属于上述企业会计准则规定的“应当以该资产预计未来现金流量
的现值作为其可收回金额”的情形。
特别地，前期以财务报告为目的是采用收益法对评估对象——资产组可收回金额
进行估计的，根据《以财务报告为目的评估指南》第五章“评估方法”第二十三条“选
择评估方法时应当与前期采用的评估方法保持一致”的规定，本次评估采用预计未来
现金流量的现值（简称“收益法”）对资产组可回收价值进行评估。
（三）预计未来现金流量的现值
东洲评报字【2026】第 0789 号 -14-
资产评估报告
东洲评报字【2026】第 0789 号
本次对资产组选用自由现金流量折现模型，基本公式为：
?
?? ?? × (1 + ?)
P= + ? ??
?=1
(1 + ?)? (? ? ?) × 1 + ?
其中： P：资产组的可回收价值；
?? ：第 i 年的税前现金流量；
r ：税前折现率；
g ：永续增长率；
A ：初始营运资金，资产组对应的营运性流动资产-资产组对应的营运性流
动负债
（1）未来预测、收益期限的确定
依据《企业会计准则第 8 号—资产减值》规定，建立在预算或者预测基础上的预
计现金流量最多涵盖 5 年，企业管理层如能证明更长的期间是合理的，可以涵盖更长
的期间。
本次评估，企业管理层对资产组未来 5 年各年的现金流量进行了预测，并认为现
有的管理模式、行业经验、销售渠道、产品更新能力等与商誉相关的其他可辨认资产
可以持续发挥作用，其他资产可以通过简单更新或追加的方式延长使用寿命，包含商
誉的资产组预计 5 年后达到稳定并保持，实现永续经营。该财务预算得到了企业管理
层批准。
（2）折现率的确定
依据《企业会计准则第 8 号—资产减值》规定，在资产减值测试中估算资产预计
未来现金流量现值时所使用的折现率是反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的
税前利率。如果用于估计折现率的基础是税后的，应当将其调整为税前的折现率。
本次评估具体计算税前折现率时，我们先根据加权平均资本成本（WACC）计算得
出税后口径的折现率，然后将其调整为税前的折现率，以便于与资产组的未来现金流
量的预测基础相一致。
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?????? = ???? ÷ （1 ? ?）
△计算加权平均资本成本（WACC），即股权期望报酬率和经所得税调整后的债权期
望报酬率的加权平均值，基本公式为：
???? = ?? × 1 ? ? × ?? + ?? × ??
其中：?? ：债权期望报酬率；
?? ：股权期望报酬率；
?? ：债务资本在资本结构中的百分比；
?? ：权益资本在资本结构中的百分比；
?：为公司有效的所得税税率。
股权期望报酬率采用资本资产定价修正模型（CAPM）来确定，计算公式为：
?? = ?? + ?? × ?? + ?
式中：?? ：无风险利率；
?? ：市场风险溢价；
?：特定风险报酬率；
?? ：评估对象权益资本的预期市场风险系数；
?
?? = ?? × （1 + （1 ? ?） × ）
?
式中：?? 为可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
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资产评估报告
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D、E：分别为可比公司的债务资本与权益资本。
（2.1）无风险利率??的确定：根据国内外的行业研究结果，并结合中评协发布的
《资产评估专家指引第 12 号—收益法评估企业价值中折现率的测算》的要求，本次无
风险利率选择最新的十年期中国国债收益率均值计算。数据来源为中评协网上发布的、
由“中央国债登记结算公司（CCDC）”提供的《中国国债收益率曲线》。
国债收益率曲线是用来描述各个期限国债与相应利率水平的曲线。中国国债收益
率曲线是以在中国大陆发行的人民币国债市场利率为基础编制的曲线。
考虑到十年期国债收益每个工作日都有发布，为了避免短期市场情绪波动对取值
的影响，结合本公司的技术规范，按照最新一个完整季度的均值计算，每季度更新一
次，本次基准日取值为 1.83%。
（2.2）市场风险溢价（MRP，即?????）的计算：市场风险溢价是指投资者对与
整体市场平均风险相同的股权投资所要求的预期超额收益，即超过无风险利率的风险
补偿。市场风险溢价通常可以利用市场的历史风险溢价数据进行测算。我们利用中国
证券市场指数的历史风险溢价数据计算得到市场风险溢价。
??的计算：根据中国证券市场指数计算收益率。
指数选择：根据中评协发布的《资产评估专家指引第 12 号—收益法评估企业价值
中折现率的测算》，同时考虑到沪深 300 全收益指数因为修正了样本股分红派息因而比
沪深 300 指数在计算收益率时相对更为准确，我们选用了沪深 300 全收益指数计算收
益率。基期指数为 1000 点，时间为 2004 年 12 月 31 日。
时间跨度：计算时间段为 2005 年 1 月截至基准日前一年年末。
数据频率：周。考虑到中国的资本市场存续至今为 30 年左右，指数波动较大，若
简单按照周收盘指数计算，收益率波动较大而无参考意义。为消除剧烈（异常）波动
影响，按照周收盘价之前交易日 200 周均值计算（不足 200 周的按照自指数发布周开
始计算均值）获得年化收益率。
年化收益率平均方法：计算分析算数和几何两种平均年化收益率，最终选取几何
平均年化收益率。
??的计算：无风险利率采用同期的十年期国债到期收益率（数据来源同前）。和指
数收益率对应，采用当年完整年度的均值计算。
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市场风险溢价（MRP，?????）的计算：
通过上述计算得出各年度中国市场风险溢价基础数据。考虑到当前我国经济正在
从高速增长阶段转向高质量发展阶段，增速逐渐趋缓，因此我们采用最近 5 年均值计
算 MRP 数值，如下：
期间 社会平均收益率 十年期国债到期收益率 MRP，?????
均值 6.65%
即目前中国市场风险溢价约为 6.65%。
（2.3）贝塔值（β系数）的确定：该系数是衡量委估企业相对于资本市场整体回
报的风险溢价程度，也用来衡量个别股票受包括股市价格变动在内的整个经济环境影
响程度的指标。由于委估企业目前为非上市公司，一般情况下难以直接对其测算出该
系数指标值，故本次通过选定与委估企业处于同行业的可比上市公司于基准日的β系
数（即 ?t ）指标平均值作为参照。
综合考虑可比上市公司与被评估企业在业务类型、企业规模、盈利能力、成长性、
行业竞争力、企业发展阶段等多方面的可比性，最终选择 13 家可比上市公司。浙江核
新同花顺网络信息股份有限公司是一家专业的互联网金融信息服务提供商，我们在其
金融数据终端查询到该 13 家可比上市公司加权剔除财务杠杆调整平均 ?t =1.129。
β系数数值选择标准如下：
标的指数选择：沪深 300
计算周期：周
时间范围：2022 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日
收益率计算方法：对数收益率
剔除财务杠杆：按照市场价值比
D 根据基准日的有息负债确定，E 根据基准日的股票收盘价对应的市值计算。
最后得到评估对象权益资本预期风险系数的估计值βe=1.168。
（2.4）特定风险报酬率ε的确定：我们在综合考虑委估企业的风险特征、企业规
模、业务模式、所处经营阶段、核心竞争力、主要客户及供应商依赖等因素及与所选
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择的可比上市公司的差异后，主要依据评估人员的专业经验判断后确定。我们经过分
析判断最终确定特定风险报酬率ε为 1.00%。
（2.5）债权期望报酬率?? 的确定：债权期望报酬率选取全国银行间同业拆借中心
公布的贷款市场报价利率（LPR）-5 年期贷款利率。
（2.6）资本结构的确定：参照《国际会计准则第 36 号—资产减值》
“折现率独立
于企业的资本结构以及为购买资产所采用的筹资方式、因为预期从资产中获得的未来
现金流量独立于企业购买资产所采用的筹资方式。”本次采用目标资本结构。
（3）永续增长率的确定
依据《企业会计准则第 8 号—资产减值》规定，预计资产的未来现金流量，应当
以经企业管理层批准的最近财务预算或者预测数据，以及该预算或者预测期之后年份
稳定的或者递减的增长率为基础。本次永续增长率确认为 0。
八、评估程序实施过程和情况
我们根据中国资产评估准则以及国家资产评估的相关原则和规定，实施了本项目
的评估程序。整个评估程序主要分为以下四个阶段进行：
（一） 评估准备阶段
价值类型等问题进行了解并协商一致，订立评估合同，并编制本项目的评估计划。
资产评估所需的各项文件和资料。
（二） 现场评估阶段
根据本次项目整体时间安排，现场评估工作阶段是 2026 年 1 月 15 日至 1 月 25 日。
结合本次评估适用的评估方法，主要进行了以下现场程序工作：
（1）听取委托人及被评估企业有关人员介绍企业总体情况和商誉的形成过程、纳
入评估范围的资产组的历史及现状，了解企业相关内部制度、经营状况、资产使用状
态等情况；
（2）与执行审计的会计师就资产组的范围、商誉的金额等进行沟通并确认；
（3）对企业提供的可辨认资产评估申报明细表内容进行审核、鉴别，并与会计师
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进行沟通确认，资产组的确定是否合理；并对资产组涉及的资产进行现场勘察和抽查
盘点；
（4）查阅收集纳入评估范围资产的产权证明文件，对被评估企业提供的权属资料
进行查验，核实资产权属情况。统计瑕疵资产情况，请被评估企业核实并确认这些资
产权属是否属于企业、是否存在产权纠纷；
（5）对设备类资产，了解管理制度和实际执行情况，以及设备的维护、改建、扩
建情况，查阅并收集相关技术资料、合同文件等；
（6）对账外无形资产，通过查验各类无形资产的权利证书、注册证书、每年的相
关维护费用缴纳的凭证等，确认无形资产的真实性、有效性。
业未来一段时间内可能的发展趋势。主要工作如下：
（1）了解商誉所在资产组或资产组的宏观环境、行业环境、实际经营状况及未来
经营规划等因素；
（2）核实与商誉相关的资产组或资产组，是否考虑了企业合并所产生的协同效应；
（3）与委托人、评估对象企业管理层就资产组未来经营现金流量的预测结果情况、
预测基础资料以及主要假设进行沟通和交流，在此基础上进行了必要的调查和分析判
断。
（4）对评估对象资产组于评估基准日是否存在销售协议、活跃市场以及同行业类
似资产的最近交易价格进行调查了解。
（三） 评估结论汇总阶段
对现场评估调查阶段收集的评估资料进行必要地分析、归纳和整理，形成评定估
算的依据；根据选定评估方法，选取正确的计算公式和合理的评估参数形成初步估算
成果；并在确认评估资产范围中没有发生重复评估和遗漏评估的情况下，汇总形成初
步评估结论，并进行评估结论的合理性分析。
（四） 编制提交报告阶段
在上述工作基础上，起草资产评估报告，与委托人就初步评估报告内容沟通交换
意见，并在全面考虑相关意见沟通情况后，对资产评估报告进行修改和完善，经履行
完毕公司内部资产评估报告审核程序后向委托人提交正式资产评估报告书。
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九、评估假设
本项目评估中，评估人员遵循和使用了以下评估假设：
（一）基本假设
公开市场假设是对资产拟进入的市场条件以及资产在这样的市场条件下接受何种
影响的一种假定。公开市场是指充分发达与完善的市场条件，是指一个有自愿的买方
和卖方的竞争性市场，在这个市场上，买方和卖方的地位平等，都有获取足够市场信
息的机会和时间，买卖双方的交易都是在自愿的、理智的、非强制性或不受限制的条
件下进行。公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。
资产按现有用途使用假设是对资产拟进入市场条件以及资产在这样的市场条件下
的资产使用用途状态的一种假定。首先假定被评估范围内资产正处于使用状态，其次
假定按目前的用途和使用方式还将继续使用下去，没有考虑资产用途转换或者最佳利
用条件。
企业持续经营假设是假设被评估对象企业在现有的资产资源条件下，在可预见的
未来经营期限内，其生产经营业务可以合法地按其现状持续经营下去，其经营状况不
会发生重大不利变化。
（二）一般假设
金融以及产业政策等外部经济环境不会发生不可预见的重大不利变化，亦无其他人力
不可抗拒及不可预见因素造成的重大影响。
以及特殊的交易方式可能追加付出的价格等对其评估价值的影响。
无重大变化，信贷政策、利率、汇率等金融政策基本稳定。
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供未提供、资产评估师已履行必要评估程序后仍无法获知的其他可能影响评估结论的
瑕疵事项、或有事项。
（三）收益法评估假设
不会出现严重影响企业发展或损害股东利益情形，并继续保持现有的经营管理模式和
管理水平。
影响企业经营发展和收益实现的重大变动事项。
并持续有效。
会计政策在重要性方面保持一致。
出。
深圳市南山区粤海街道高新区社区科苑南路 3156 号深圳湾创新科技中心 2 栋 A 座等生
产经营场所系租赁取得，各租赁场所的租赁期陆续在 2026 年至 2030 年到期，本次评
估假设各租赁场所的租赁合同到期后，资产组所在经营主体能按租赁合同的约定条件
获得续签继续使用，或届时能以市场租金价格水平获取类似条件和规模的经营场所。
年。假设未来现行高新技术企业认定的相关法律法规无重大变化，评估师对企业目前
的主营业务类型、研发人员构成、未来的研发投入占收入比等指标进行分析后，基于
未来合理的经营假设，认为该公司基本具备持续获得高新技术企业认定的条件，能够
持续享受所得税优惠政策。
本资产评估报告评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成立，当上述假设条
件发生较大变化时，签名资产评估师及本评估机构将不承担由于假设条件改变而推导
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出不同评估结论的责任。
十、评估结论
根据国家有关资产评估的规定，我们本着独立、公正和客观的原则必要的评估程
序，在本报告所述之评估目的、评估假设与限制条件下，纳入评估范围的资产组可回
收价值的评估结论如下：
（一）评估结论
经过评估，在委托人及评估对象单位管理层批准的包含商誉资产组的未来经营规
划能落实和本报告所列评估假设成立的前提下，委估的资产组的可回收价值为人民币
评估结论有效期为委托人编制至完成评估基准日合并财务报告期间有效。
（二）有关评估结论的其他说明
评估对象未来实际经营情况若与委托人及评估对象管理层批准的未来经营规划发
生偏差，且委托人及评估对象管理层未能及时采取相应的补救措施，或是采取补救措
施后仍未达预期要求，导致未来经营规划最终无法落实，本次评估结论成立的前提将
会失效。
十一、特别事项说明
评估报告使用人在使用本评估报告时，应关注以下特别事项对评估结论可能产生
的影响，在依据本报告进行决策时给予充分考虑：
（一） 权属等主要资料不完整或者存在瑕疵的情形：
本次评估资产权属资料基本完整，评估人员未发现存在明显的产权瑕疵事项。委
托人与评估对象企业亦明确说明不存在产权瑕疵事项。
（二） 未决事项、法律纠纷等不确定因素：
评估人员未获悉企业截至评估基准日存在的未决事项、法律纠纷等不确定因素。
委托人与评估对象企业亦明确说明不存在未决事项、法律纠纷等不确定事项。
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（三） 重大期后事项：
评估基准日至本资产评估报告出具日之间，我们未发现评估对象企业发生了对评
估结论产生重大影响的事项，委托人与评估对象企业亦未通过有效方式明确告知存在
重大期后事项。
（四） 评估程序受限的有关情况、评估机构采取的弥补措施及对评估结论影响的说
明：
无。
（五） 其他需要说明的事项
的资产组清单以外可能存在的或有资产及或有负债。
测经营现金流量，是本评估报告评估结论形成的基础。资产评估师对资产组对应的未
来预测经营现金流量结合相关预测基础资料、主要假设进行了必要的调查、分析、判
断后予以使用。资产评估师的职责是对评估对象资产（或组合）的可回收价值发表意
见，不应被视为对其未来预测经营现金流量的可实现性进行保证。
除以上所述之外，评估人员没有发现其他可能影响评估结论，且非评估人员执业
水平和能力所能评定估算的重大特殊事项。
十二、评估报告使用限制说明
(一) 本评估报告结论仅供委托人分析相关商誉于评估基准日是否存在减值使用，
不得用于其他任何目的。委托人在使用评估报告结论时应当按照企业会计准则要求，
履行相关工作程序，在编制相关财务报告过程中正确理解评估报告。
(二) 委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和本资产评
估报告载明的使用范围使用本资产评估报告的，本评估机构及资产评估师不承担责任。
(三) 除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行
政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为本报告的使用
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人。
(四) 资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可
实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
(五) 对被用于使用范围以外的用途，如被出示给非资产评估报告使用人或是通过
其他途径掌握本报告的非资产评估报告使用人，本评估机构及资产评估师不对此承担
任何义务或责任，不因本报告而提供进一步的咨询，亦不提供证词、出席法庭或其他
法律诉讼过程中的聆讯，并保留向非资产评估报告使用人追究由此造成损失的权利。
(六) 本资产评估报告内容的解释权属本评估机构，除国家法律、法规有明确的特
殊规定外，其他任何单位、部门均无权解释；评估报告的全部或者部分内容被摘抄、
引用或者披露于公开媒体，需经本评估机构审阅相关内容后，并征得本评估机构书面
同意，法律、法规规定以及相关当事人另有约定的除外。
十三、评估报告日
资产评估报告日是评估结论形成的日期，本评估报告日为2026年4月3日。
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评估机构 上海东洲资产评估有限公司
签字资产评估师
钮坤 邱时武
资产评估报告日 2026 年 4 月 3 日
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附件
资产评估报告
报告附件
项目名称 上海华峰超纤科技股份有限公司拟对合并威富通科技有限公司形成
的商誉进行减值测试所涉及的资产组可回收价值
报告编号 东洲评报字【2026】第 0789 号
序号 附件名称
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