深圳市海普瑞药业集团股份有限公司 2025 年年度报告商誉减值
证券代码：002399 证券简称：海普瑞
深圳市海普瑞药业集团股份有限公司
一、是否进行减值测试
?是 □否
二、是否在减值测试中取得以财务报告为目的的评估报告
?是 □否
资产组名称 评估机构 评估师 评估报告编号 评估价值类型 评估结果
截 止 评 估 基 准 日 （ 2025 年 12 月 31
日），公司拟进行商誉减值测试涉及的
原料药资产组合并口径不含商誉的资
产组账面价值 18.25 亿元，商誉账面
价值 14.91 亿元，两项合计，包含商
誉的资产组账面价值为 33.16 亿元。
原料药资产组 KPMG LLP 可收回金额
采用资产组的预计未来现金流量的现
值与资产组的公允价值减去处置费用
后的净额两者之间较高者作为可收回
金额,评估出该资产组可收回 金额为
的资产组账面价值，商誉不减值。
截 止 评 估 基 准 日 （ 2025 年 12 月 31
日），公司拟进行商誉减值测试涉及的
CDMO 资产组合并口径不含商誉的资产
组账面价值 7.64 亿元，商誉账面价值
产组账面价值为 15.78 亿元。采用资
CDMO 资产组 KPMG LLP 可收回金额
产组的预计未来现金流量的现值与资
产组的公允价值减去处置费用后的净
额两者之间较高者作为可收回金额,评
估出该资产组可收回金额为 20.07 亿
元。可收回金额高于包含商誉的资产
组账面价值，商誉不减值。
三、是否存在减值迹象
资产组名称 是否存在减值迹象 备注 是否计提减值 备注 减值依据 备注
原料药资产组 不存在减值迹象 否 未减值不适用
CDMO 资产组 不存在减值迹象 否 未减值不适用
四、商誉分摊情况
单位：元
深圳市海普瑞药业集团股份有限公司 2025 年年度报告商誉减值
资产组或资产组 资产组或资产组组合 资产组或资产组组 商誉分摊方
资产组名称 分摊商誉原值
组合的构成 的确定方法 合的账面金额 法
原 料 药资 产 组 主要 由
收 购 的 SPL 及 其 子 公
司构成。SPL 的主营业
包括净营运资 务 为 原料 药 的 生产 和
相关资产组
本、固定资产、 销 售 ，在 被 收 购后 ，
唯一，不需
在建工程、无形 业 务 、人 员 、 技术 、
原料药资产组 1,825,188,403.67 要在不同资 1,490,557,093.63
资产、使用权资 资 金 方面 相 对 独立 ，
产组之间进
产、其他非流动 产 生 的现 金 流 入独 立
行分摊
资产和商誉 于其他资产或资产
组 ， 因 此 将 SPL 整 体
作 为 一个 资 产 组进 行
减值测试。
CDMO 资产组主要由收
购 的 赛湾 生 物 构成 。
赛 湾 生物 的 主 营业 务
为 CDMO 业务，在被收 相关资产组
包括净营运资
购 后 ，业 务 、 人员 、 唯一，不需
本、固定资产、
CDMO 资产组 技 术 、资 金 方 面相 对 763,430,765.65 要在不同资 882,106,522.96
在建工程、无形
独 立 ，产 生 的 现金 流 产组之间进
资产和商誉
入 独 立于 其 他 资产 或 行分摊
资 产 组， 因 此 将赛 湾
生 物 整体 作 为 一个 资
产组进行减值测试。
资产组或资产组组合的确定方法是否与以前年度存在差异
□是 ?否
五、商誉减值测试过程
原料药资产组
原料药资产组主要由收购的 SPL 及其子公司构成，与购买日所确定的资产组组合一致。2025 年 12 月 31 日，原料药资产
组账面金额为人民币 3,315,745,497.30 元。可收回金额采用资产组组合的预计未来现金流量的现值与公允价值减处置成
本的较高者确定。其中资产组组合的预计未来现金流量的现值根据管理层批准的 5 年期的财务预算基础上的现金流量预
测来确定。该期间内收入的年平均增长率为 8.8%（收入的增长率分别是 24.5%、9.0%、3.7%、6.1%、0.7%）。EBITDA
的年平均利润率是 29.4%（EBITDA 利润率分别是 25.6%、28.8%、28.5%、32.2%、31.9%）。现金流量预测适用的税后
折现率是 11.0%（2024 年：11.0%）。用于推断 5 年以后的原料药资产组现金流量的增长率是 2.5%（2024 年：2.5%）。
该增长率等于该原料药资产组所在行业的平均增长率。对于公允价值减处置成本，管理层根据数间可比上市公司 2026 年
及 2027 年的 EV（企业价值）除以 EBITDA 分别得到的比率 10.5x 和 9.0x，分别乘以原料药资产组 2026 年及 2027 年的
EBITDA，两者计算的企业价值各占 50%权重 ，以及乘以控制权溢价 5%（2024 年：5%）计算。可比上市公司乃经考虑
诸如业务类似度、公司规模、盈利及财务风险等因素而予以选择。本集团聘请了 KPMG LLP 对上述资产组于 2025 年 12
月 31 日的商誉进行了减值测试评估。
CDMO 资产组
CDMO 资产组主要由收购的 Cytovance 构成，与购买日所确定的资产组组合一致。2025 年 12 月 31 日，CDMO 资产组账
面金额为人民币 1,577,575,329.82 元。可收回金额采用资产组组合的预计未来现金流量的现值与公允价值减处置成本的
深圳市海普瑞药业集团股份有限公司 2025 年年度报告商誉减值
较高者确定。其中资产组组合的预计未来现金流量的现值根据管理层批准的 5 年期的财务预算基础上的现金流量预测来
确定。该期间内收入的年平均增长率是 12.0%（收入的增长率分别是 11.1%、15%、12%、11%、11%）。EBITDA 的年
平均利润率是 25.3%（EBITDA 利润率分别是 18.7%、23.1%、26.1%、28.2%、30.2%）。现金流量预测适用的税后折现
率是 11%（2024 年：11.5%）。用于推断 5 年以后的 CDMO 资产组现金流量的增长率是 2.5%（2024 年：2.5%）。该增
长率等于该 CDMO 资产组所在行业的平均增长率。对于公允价值减处置成本，管理层根据数间可比上市公司 2027 年的
EV（企业价值）除以 EBITDA 分别得到的比率 11.5x，分别乘以原料药资产组 2027 年的 EBITDA，再乘以控制权溢价
集团聘请了 KPMG LLP 对上述资产组于 2025 年 12 月 31 日的商誉进行了减值测试评估。
单位：元
归属于少数股 资产组或资产组组 包含商誉的资产组
归属于母公司股东
资产组名称 东的商誉账面 全部商誉账面价值 合内其他资产账面 或资产组组合账面
的商誉账面价值
价值 价值 价值
原料药资产组 1,490,557,093.63 0.00 1,490,557,093.63 1,825,188,403.67 3,315,745,497.30
CDMO 资产组 814,144,564.17 0.00 814,144,564.17 763,430,765.65 1,577,575,329.82
（1） 公允价值减去处置费用后的净额
?适用 □不适用
单位：元
公允价值减去处置费
资产组名称 公允价值层次 公允价值获取方式 公允价值 处置费用
用后的净额
原料药资产组 第二层级 重要可观察输入值 4,066,160,800.00 81,534,080.00 3,984,626,720.00
CDMO 资产组 第二层级 重要可观察输入值 2,007,383,107.20 40,148,505.60 1,967,234,601.60
前述信息是否与以前期间不一致
□是 ?否
其他说明：
□适用 ?不适用
（2） 预计未来现金净流量的现值
?适用 □不适用
单位：元
预计未
预测期营 稳定期营
资产组 预测期 预测期 预测期净 稳定 稳定期 稳定期 来现金
业收入增 业收入增 折现率
名称 间 利润率 利润 期间 利润率 净利润 净流量
长率 长率
的现值
原料药 永续 3.48 亿
至 2030 8.80% 29.40% ~3.06 亿 2.5% 31.9% 11% 01,440.
资产组 年度 元
年 元 00
CDMO 资 永续 1.57 亿
至 2030 12.02% 25.26% ~1.41 亿 2.5% 30.2% 11% 83,107.
产组 年度 元
年 元 20
深圳市海普瑞药业集团股份有限公司 2025 年年度报告商誉减值
预测期营业收入增长率是否与以前期间不一致 是
预测期利润率是否与以前期间不一致 是
预测期净利润是否与以前期间不一致 是
稳定期营业收入增长率是否与以前期间不一致 否
稳定期利润率是否与以前期间不一致 是
稳定期净利润是否与以前期间不一致 是
折现率是否与以前期间不一致 是
其他说明：
□适用 ?不适用
单位：元
归属于母
包含商誉的资产组 以前年度已计 本年度
整体商誉减值准 公司股东
资产组名称 或资产组组合账面 可收回金额 提的商誉减值 商誉减
备 的商誉减
价值 准备 值损失
值准备
原料药资产组 3,315,745,497.30 4,173,701,440.00 0.00 0.00 0.00 0.00
CDMO 资产组 1,577,575,329.82 2,007,383,107.20 67,961,958.79 0.00 67,961,958.79 0.00
六、未实现盈利预测的标的情况
单位：元
已计提商誉 本年商誉减 是否存在业 是否完成业
标的名称 对应资产组 商誉原值 备注
减值准备 值损失金额 绩承诺 绩承诺
七、年度业绩曾下滑 50%以上的标的情况
单位：元
首次下滑
已计提商誉 本年商誉减 下滑趋势是
标的名称 对应资产组 商誉原值 50%以上的 备注
减值准备 值损失金额 否扭转
年度
八、未入账资产
□适用 ?不适用
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