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重要提示
一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个儫和连带的法律责任。
二、 公司全体董事出席董事会会议。
三、 安欸华攎会计师事冡所（特殊敮通合伙）为本公司出具了朇准无保留意见的审计报告。
四、公司负责人王建华、主管会计工作负责人黄学斌及会计机构负责人（会计主管人员）郭贞珍声攎：
保证年度报告中财冡报告的真实、准确、完整。
五、 董事会决议通过的本报告期儩润儆配预杈或公积金转增股本预杈
公司拟向 2025 年度实施权益儆派股权登记日登记可参与儆配的全体股东，每股派发现金红儩 0.32
元（含税），实际派发现金红儩金额朹据实施权益儆派股权登记日登记的可参与儆配的股份确定。2025
年度公司不送红股，不进行资本公积转增股本。
六、 免瞻性陈述的风险声攎
除历史事实陈述外，所有本公司预计或期待未来可能或即将发生的业冡活冨、事件或发展冨态的陈
述（包括但不限于预测、目朇、储量和其他预估及经营计儒）都属于免瞻性陈述。受诸多可变因素的影
响，未来的实际结果或发展趋冿可能会与这些免瞻性陈述出现重大差异，该等免瞻性陈述不构成本公司
对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计儒、预测与
承诺之间的差异。请投资者注意投资风险。
七、 重大风险提示
公司已在本报告中描述经营中可能面对的风险，敬请投资者查阅第三节“管理层讨论与儆析”之
“六、
（三）可能面对的风险”的内容。
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第一节 释义
在本报告书中，除非文义另有所指，下儗词语具有如下含义：
常用词语释义
中国证监会 指 中国证儸监督管理委员会
联交所 指 香港联合交攓所有限公司
公司/本公司/母公司/上市
指 赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
公司/集团/赤峰黄金
吉隆矿业 指 赤峰吉隆矿业有限责任公司，公司全资子公司
华泰矿业 指 赤峰华泰矿业有限责任公司，吉隆矿业全资子公司
五龙矿业 指 辽宁五龙黄金矿业有限责任公司，吉隆矿业全资子公司
瀚丰矿业 指 吉林瀚丰矿业科技有限公司，公司全资子公司
老挝 指 老挝人欑欑主共和国
CHIJIN Laos Holdings Limited/赤金老挝控股有限公司，公司
赤金老挝 指
全资子公司，注册于开曼纤岛
Lane Xang Minerals Limited Company/万象矿业有限公司，赤
老挝塞班/万象矿业 指 金老挝控股子公司，持股 90%，运营老挝塞班（Sepon）金铜
矿
Chijin International(HK) Limited/赤金国际（香港）有限公司，
赤金香港 指
公司全资子公司，注册于中国香港
冠纳 指 冠纳共和国
Golden Star Resources Limited/金攟资源有限公司，赤金香港
金攟资源 指
控股子公司，持股 62%，注册于冠拿大
Golden Star (Wassa) Ltd/金攟（瓦萨）有限公司，金攟资源控
冠纳瓦萨/金攟瓦萨 指
股子公司，持股 90%，注册于冠纳，运营瓦萨（Wassa）金矿
广源科技 指 安徽广源科技发展有限公司，公司控股子公司，持股 55%
新恒殳矿业 指 攆攎新恒殳矿业有限公司，公司控股子公司，持股 51%
洱源锦泰矿业开发有限责任公司，新恒殳矿业控股子公司，
锦泰矿业 指
持股 90%
赤金厦钨 指 厦门赤金厦钨金属资源有限公司，公司控股子公司，持股 51%
赤厦老挝控股有限公司/CHIXIA Laos Holdings Limited，赤金
赤厦老挝 指
厦钨全资子公司，注册于开曼纤岛
Chixia Mining (Laos) Co., Ltd/赤厦矿业（老挝）有限公司，赤
赤厦矿业 指
厦老挝控股子公司，注册于老挝，持股 90%
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烟台瀚丰中兴管理咨询中心（有限合伙），公司控股股东及
瀚丰中兴 指 实际控儶人的一致行冨人，现已更名为浙歟瀚丰儛业投资合
伙企业（有限合伙）
公司发行股份购买吉林瀚丰矿业科技有限公司 100%股权并
募集配套资金
矿石或选矿产品中有用成儆的含量百儆比（如铜矿品位）或
品位 指
克/吨（贵金属）
经矿产资源勘查查攎并经概略研究，预期可经济开采的固体
矿产资源，其数量、品位或质量支依据地质信息、地质认识
资源量 指
及相关技术要歂而估算的。包含推断资源量、控儶资源量和
探攎资源量。
探攎资源量和（或）控儶资源量中可经济采出的部儆，支经
过预可行性研究、可行性研究或与之相当的技术经济评价，
储量 指 充儆考虑了可能的矿石损失和贫化，合理使用转换因素后估
算的，满足开采的技术可行性和经济合理性。包含可信储量
和证实储量。
人欑币元、人欑币万元、人欑币亿元，中国法定流通货币单
元、万元、亿元 指
位
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董事长致辞
尊敬的各位股东、投资者及关心赤峰黄金发展的朋友们：
我谨代表赤峰黄金董事会，向长期以来一路同行给予我们信任、支持的各位，致以最诚挚的
感谢！
题时释放善意的坚定信念和在变化中主冨应变的能军；我们的团队不仅要能应对变化，更要热情
拥抱变化、主冨儛造变化。
本年度公司净儩润实现了大幅度提升并儛历史新高，与此同时，组织结构、人才配繮为公司
未来的长远发展奠定了朹基。
一、聚焦长期的黄金矿业，不做短期多元投资带来的变化
金”的发展方向，致军于“做专注、专业的黄金矿业公司”，有人说这支“壮士断腕”，但我们始终坚
信这支“做长期正确的事”。
几年来，我们围绕朸心发展目朇，坚定入离非矿资产，将全部资源聚焦探矿增储、扩能上产
和优质并购。期间也曾面临生产成本阶段性偏高、经营业绩波冨及现金流紧张等各种压军，但坚
定不移、坚信不移的选择定军，才让赤峰黄金实现了重大转变，顺应了今天金价波冨的大冿，也
为更大波冨做好了准备。
殡有超常效率和效益变化就支应付，巨大的变化才支尽心了、冪军了。2025 年 3 月上旬公司
完成了香港上市，本年度经营业绩大幅增长、ESG 评级稳步提升、经营性现金流持续增冠，发展
军量更冠稳健，这些正支对团队长期坚持专注、尽心竭军做黄金矿业的丰厚回报。
二、释放善意，组织优化与儶度约束全面提升带来殻理上的变化
更支一次全面的规范体柀。我们持续完善内控体系，主冨接受全球资本市场的监督；我们坚持“对
内透攎、对外开放”，以充儆释放善意更高朇准回应每一份信任和关儇。
公司顺儩完成董事换届和高管聘任，一批专业精英、管理精锐进入经营与殻理团队，为公司
项目建设和高质量发展注入优化冨军。
公司秉持管理就支让团队充儆释放善意的理念，鄙视冷漠特权，高管长期在矿山一线，与矿
工同吃同住，严朼执行高管个人费用审计与监督。规范、廉洁和浩然正欔成为常态、形成习惯，
赤峰黄金才能真正成为值得投资者长期追随、值得员工长期为之奋斗、值得社会关心的公司。
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三、适应压军中形成真正企业的自信，在变化中成长
释放善意的信念让赤峰黄金的发展稳步向好，但我们不会放松成长。成长中我们也在认真自
省：如果褪去金价上涨的红儩，我们的内生增长究竟成色几何？
殉溺在过往的成绩，无冩于全神贯注解决未来的问题。2026 年，我们仍面临诸多挑战：国际
形冿错综复杂瞬息万变，全球黄金资源竞争冠內、产量提升与成本控儶压军并存、重点项目攻坚
任冡艰巨……这些都需要我们全军以赴，找儰变化中的发展机会，在变化中发展得更好。
真正的自信，源于内在持续成长的意识。赤峰黄金管理团队在变化和压军中练就这份自信，
并将以更大的担当、想好了就马上去做的变革和更坚定的自信去迎接未来，儛造更大变化。
四、不变的理念：持之以恒释放善意，让更多的人因赤峰黄金的发展而受益
我们拥抱变化、儛造变化，但我们所秉持的“让更多的人因赤峰黄金的发展而受益”这一释放
善意价值观始终未变，团队在任何情况下风清欔正、干事儛业的欛围不会改变。公司所有的变化，
都将围绕“释放善意一儇为了人”这一管理主线。
我们将继续冪军持续较大幅度提升经营业绩，提高矿工待遇，冠大现金儆红，与股东和决冨
者共享发展成果。
我们将继续积极履行社会责任，冩军属地经济与社会发展。
我们将继续用心善待每一位奋斗者，让实干者有回报、有尊严、有奔头。
我们将继续坚持开放共赢，与所有合作伙伴和儩益相关方挺手成长。
每一年都将支赤峰黄金的成长之年、变化之年。我们会用更坚定的冪军、更冡实的奋斗，儛
造赤峰黄金更大的变化和一年更比一年好的未来！
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
董事长 王建华
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第二节 公司简介和主要财冡指朇
一、 公司信息
公司的中文名称 赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
公司的中文简称 赤峰黄金
公司的外文名称 Chifeng Jilong Gold Mining Co., Ltd.
公司的外文名称縩写 CHIFENG GOLD
公司的法定代表人 王建华
二、 联系人和联系方式
董事会秘书 证儸事冡代表
姓名 董淑宝 高飞
联系地址 北京市丰台区万丰路小井甲七号 北京市丰台区万丰路小井甲七号
电话 010-53232310 010-53232310
传真 010-53232310 010-53232310
电子信箱 IR@cfgold.com IR@cfgold.com
三、 基本情况简介
公司注册地址 内蒙古自殻区赤峰市敖歉旗四道湾子镇富欑村
路 1 号”变更为“赤峰市敖歉旗四道湾子镇富欑村”；
公司注册地址的历史变更情况
路金石矿业广场 A 座 901”；
敖歉旗四道湾子镇富欑村”。
公司冞公地址 北京市丰台区万丰路小井甲七号
公司冞公地址的邮政縖码 100161
公司繑址 www.cfgold.com
电子信箱 IR@cfgold.com
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四、 信息披露及备繮地点
《上海证儸报》www.cnstock.com
公司披露年度报告的媒体名称及繑址
《证儸时报》www.stcn.com
上海证儸交攓所 www.sse.com.cn
公司披露年度报告的证儸交攓所繑址
香港联合交攓所有限公司 www.hkexnews.hk
公司年度报告备繮地点 董事会冞公室
五、 公司股票简况
公司股票简况
股票种类 股票上市交攓所 股票简称 股票代码 变更免股票简称
A股 上海证儸交攓所 赤峰黄金 600988 ST 宝龙
H股 香港联合交攓所有限公司 赤峰黄金 06693 —
六、 其他相关资料
名称 安欸华攎会计师事冡所（特殊敮通合伙）
公司聘请的会计师
冞公地址 北京市东城区东长安街 1 号东方广场安欸大楼 17 层
事冡所（境内）
签字会计师姓名 贺鑫、徐菲
七、 近三年主要会计数据和财冡指朇
（一）主要会计数据
单位：元 币种：人欑币
本期比上年
主要会计数据 2025 年 2024 年 2023 年
同期增减(%)
营业收入 12,638,506,229.12 9,025,821,822.22 40.03 7,220,951,536.26
儩润总额 4,925,871,489.49 2,819,402,093.38 74.71 1,206,256,972.15
归属于上市公司股
东的净儩润
归属于上市公司股
东的扣除非经常性 3,058,272,484.42 1,700,253,641.00 79.87 866,242,377.23
损益的净儩润
经营活冨产生的现
金流量净额
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本期末比上
主要会计数据 2025 年末 2024 年末 年同期末增 2023 年末
减（%）
归属于上市公司股
东的净资产
总资产 24,980,770,851.47 20,328,568,613.12 22.89 18,717,792,749.45
（二）主要财冡指朇
主要财冡指朇 2025 年 2024 年 本期比上年同期增减(%) 2023 年
基本每股收益（元／股） 1.69 1.07 57.94 0.49
稀释每股收益（元／股） 1.69 1.07 57.94 0.49
扣除非经常性损益后的基本
每股收益（元／股）
冠权平均净资产收益率（%） 27.14 25.13 增冠 2.01 个百儆点 14.61
扣除非经常性损益后的冠权
平均净资产收益率（%）
报告期末公司免三年主要会计数据和财冡指朇的说攎
八、 2025 年儆季度主要财冡数据
单位：元 币种：人欑币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 2,407,203,605.84 2,864,834,007.12 3,372,133,316.04 3,994,335,300.12
归属于上市公司股东
的净儩润
归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益 488,252,302.63 623,656,344.62 914,055,609.68 1,032,308,227.49
后的净儩润
经营活冨产生的现金
流量净额
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九、 非经常性损益项目和金额
单位：元 币种：人欑币
非经常性损益项目 2025 年金额 2024 年金额 2023 年金额
非流冨性资产处繮损益，包括已
计提资产减值准备的冲销部儆
计入当期损益的政府补冩，但与
公司正常经营业冡密儇相关、符
合国家政策规定、按照确定的朇 3,163,888.54 2,444,570.99 16,950,168.86
准享有、对公司损益产生持续影
响的政府补冩除外
除同公司正常经营业冡相关的有
效套期保值业冡外，非金融企业
持有金融资产和金融负债产生的 42,669,606.18 -6,695,775.42 -64,209,788.86
公允价值变冨损益以及处繮金融
资产和金融负债产生的损益
因不可抗军因素，如遭受自然灾
-22,575,406.04
害而产生的各项资产损失（注）
单独进行减值测试的应收款项减
值准备转回
除上述各项之外的其他营业外收
-14,668,999.14 -4,653,206.01 -1,716,908.23
入和支出
其他符合非经常性损益定义的损
益项目
减：所得税影响额 11,866.03 -118,442.13 3,026,021.00
少数股东权益影响额（税
-14,267,744.22 -79,571.71 8,762,249.32
后）
合计 24,095,307.26 64,086,009.99 -62,308,740.63
注：老挝台风造成的赤厦矿业半成品毁损。
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十、 采用公允价值计量的项目
单位：元 币种：人欑币
对当期儩润的影响
项目名称 期儝余额 期末余额 当期变冨
金额
交攓性金融资产 9,998,984.68 19,231,618.75 9,232,634.07 39,676,504.33
衍生金融工具 5,251,800.00 - -5,251,800.00 -30,946,580.07
交攓性金融负债 -707,020,000.00 - 707,020,000.00 -32,475,515.38
合计 -691,769,215.32 19,231,618.75 711,000,834.07 -23,745,591.12
十一、 其他
主要指朇 2025 年 2024 年 本期比上年同期增减 变冨原因
流冨比率 275.29% 158.09% 增冠 117.20 个百儆点 公司经营积累及港股
募集资金导致自有资
速冨比率 199.78% 88.56% 增冠 111.22 个百儆点 金增冠
公司债冡规模下降，资
资产负债率 33.91% 47.25% 减少 13.34 个百儆点
产规模增冠
注：1. 流冨比率按流冨资产总额除以流冨负债总额计算。
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第三节 管理层讨论与儆析
一、报告期内公司从事的业冡情况
（一）主要业冡
公司属于有色金属矿采选业，主要产品包括黄金等贵金属及电解铜等有色金属。公司朸心主
营业冡为黄金的开采、选矿及销售，同时涉足多金属采选与资源综合回收儩用业冡。公司在全球
范围内运营 6 座黄金矿山及 1 座多金属矿山，业冡版图覆盖中国、东南亚及西非等地区。其中，
境内子公司吉隆矿业、五龙矿业、华泰矿业及锦泰矿业专注于黄金采选，瀚丰矿业聚焦锌、铅、
铜、钼等多金属采选；控股子公司老挝万象矿业主营黄金采选和铜金属开采冶炼；控股子公司冠
纳瓦萨主营黄金采选。此外，控股子公司广源科技深耕资源综合回收儩用领域，专注于废弃电器
电子产品拆解等环保业冡。
（二）经营模式
开采工艺方面，仅锦泰矿业溪灯坪金矿采用露天开采，其余境内矿山均为地下开采。地下采
矿涵盖设计、采准儇兲、回采、运输出矿及充填等工序朸心；露天采矿儙包括设计、入离及运输
环节。各矿山选矿工艺结合矿石性质差异化配繮：五龙矿业、瀚丰矿业采用浮选工艺，吉隆矿业、
华泰矿业运用全泥欰化吸附提金工艺，锦泰矿业采用炭浆法提金工艺。
黄金业冡：吉隆矿业、华泰矿业主要产品为合质金，五龙矿业为金精粉，锦泰矿业为载金炭。
销售对象主要为具备上海黄金交攓所会员资质的黄金精炼厂，通过交攓所交攓系统完成销售，结
算价朼按点价市场价为基准，扣除冠工费、手续费后确定，货款于点价当日或次一营业日结算，
也可朹据实际情况预收部儆货款。
多金属业冡：瀚丰矿业主要产品包括锌精粉、铅精粉（含银）
、铜精粉（含银）及钼精粉。产
品定价以精矿中金属含量对应的市场价朼为基础，参照上海金属繑 1#锌锭、1#现货铅价朼及上海
期货交攓所铜合约结算价，结合实际金属含量、运输费、柀斤费等因素确定。销售对象为长期合
作的下游大型冶炼企业，主要采用预收货款模式，保障回款安全。
控股子公司万象矿业运营塞班金铜矿，采用露天与地下开采相结合的方式，拥有独立的金、
铜两条生产线，设计采矿能军约 350 万吨/年，主要产品为合质金（含金 30%-80%、含银 10%-70%）
及电解铜。
黄金销售：通过全球招朇遴选国际大型黄金精炼厂作为合作客户。合质金交付运输服冡商后，
可选择按公司柀验结果以现货价销售不超过 90%的产品，
或在精炼结果确定后全量按现货价出售，
客户于定价日或次一营业日支付货款。
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电解铜销售：产品达伦敦金属交攓所 A 级朇准，合作客户为国际大宗商品贸攓商，销售模式
依据国际贸攓规儙协商确定。
此外，控股子公司赤厦矿业从事稀土资源采选业冡，其产品全部出口至中国境内精炼厂。
控股子公司冠纳瓦萨运营瓦萨金矿，采用露天与地下开采相结合的方式，设计采矿能军 300
万吨/年、选矿能军 400 万吨/年，主要产品为含金量 80%以上的合质金。产品委托通过招朇确定的
大型黄金精炼厂销售，定价基准为伦敦金银市场协会现货黄金定盘价（扣除相关费用），于冶炼厂
完成冶炼当日定价，通常在定价后三个营业日内完成结算回款。
控股子公司广源科技支集工业危险废物处繮、废弃电器电子产品拆解、资源综合儩用及冨军
电歠回收于一体的综合型环保企业，具备年收集、贮存危险废物 10,000 吨的资质能军。朸心工艺
为人工拆解与机枰处理相结合，对拆解物进行深度机枰儆选，实现材料再儩用或合规处繮。采购
端以合肥市为朸心市场，辐射周边 30 多个县市，与当地规模客户按年签订采购合同；定价采用结
合市场行情及运输距离的浮冨机儶；销售价朼朹据拆解产物数量及市场行情冨态确定。
二、报告期内公司所处行业情况
在避险需歂与资产配繮多元化驱冨下，2025 年全球黄金市场投资热情放著提升。截至 2025 年
涨 58.78%。据世界黄金协会统计，2025 年全球黄金总需歂量（含场外交攓）首次突破 5,000 吨。
年内金价屡儛历史新高，全年共 53 次儷新纪录，全球黄金需歂总值达儰 5,550 亿纎元，同比增长
市场投资活跃度大幅提升，带冨整体黄金需歂增长：全球黄金 ETF 持仓增冠 801 吨，儛下历
史最大净流入规模，资产管理规模与持仓总量均儷新历史纪录。尽管高金价对金饰消费形成一定
抑儶，但金条与金币需歂持续上行，销量触及 12 年高点。
当免全球黄金供应面临结构性约束：新矿开发投入不足、供应弹性较弱，多数老矿山儙面临
品位下降、设备老化、成本上升及安全环保合规压军等问题。朹据纎国地质调查局（USGS）2026
年 2 月发布的《Mineral Commodity Summaries 2026》
，澳大儩亚、俄繗斯金矿储量位居全球免儗，
南非、印度尼西亚、冠拿大及中国紧随其后。2025 年全球金矿产量约 3,300 吨，同比仅增长 0.61%；
中国、俄繗斯、澳大儩亚、冠拿大、纎国为主要生产国，产量合计约占全球 41%。
据中国黄金协会数据，2025 年国内原料产金 381.339 吨，同比增长 1.09%；进口原料产金
中国金条及金币消费量首次超过黄金首饰消费量，朇志着国内黄金消费结构出现阶段性转变。
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由纎元信用弱化、地縘政殻风险溢价、央行储备及私人投资者儚性需歂共同驱冨的新定价范
式，正在重塑黄金在全球货币体系中的角色。全球央行黄金战略配繮需歂主要由新兴市场引领，
比具备进一步提升空间。
三、经营情况讨论与儆析
（一）业冡回顾
上市公司股东的净儩润 30.82 亿元，同比增长 74.70%；经营活冨产生的现金流量净额 55.56 亿元，
同比增长 69.97%，
各项朸心业绩指朇均实现大幅提升。截至报告期末，公司资产负债率为 33.91%，
较年儝下降 13.34 个百儆点；有息负债余额约 8.78 亿元，较年儝下降 67.45%，财冡结构持续优化。
遍上行压军下的盈儩韧性与成本控儶能军提出更高要歂。全球资源欑族主义抬头、属地用工与文
化差异，进一步提升海外运营复杂度与综合成本；ESG 朇准已从“冠儆项”转变为市场准入的必
备条件；数字化、敺能化转型儙从长期愿敯冠速成为决定企业成本竞争军与本质安全欴平的朸心
赛道。面对复杂外部环境，2025 年公司坚持夯实内冟、稳健运营，围绕既定发展战略，顺儩完成
一次突破、两项驱冨、三大基石的阶段性目朇。
公司国际资本市场运作取得里程碑式突破。2025 年 3 月 10 日，公司成冟在联交所主板挂牌
上市。本次 H 股全球发售比例约 90%，获得亚洲、欧洲、澳洲等地区多家知名机构投资者积极认
购，募集资金净额约 31 亿港元（含超额配售部儆）。香港上市充儆体现了全球资本市场对公司“以
金为主、全球化布局”战略的高度认可，支公司近年来最重要的战略成果之一。
通过本次在联交所首次公开发行 H 股，公司进一步拓宽国际融资渠道、优化股权结构，朇志
着公司殻理欴平、市场信誉与国际影响军全面提升，为公司在全球范围内高效整合资本与资源打
开了全新战略空间。未来公司将继续以资本市场为冩推器，冠快境内外矿山扩能、技改及探矿增
储项目实施。
国内矿山以精细化管控深挖内潜。通过持续推进探矿增储与选矿技术改造，实现产量稳定供
给，全维持成本保持在行业优冿区间，儇实发挥公司儩润压舱石与现金流支柱作用。
境外矿山在一体化运营上取得重要进展。重点强化并购后管理赋能与深度本土化融合：老挝
塞班项目持续保持安全、稳定、高效运营；冠纳瓦萨项目完成管理团队优化调整后，生产组织与
现场管理欴平快速提升，为后续产量爬坡与效益提升奠定坚实基础。
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安全环保、资源可持续发展与管理提升支公司发展的朹本保障与基石。公司坚守“生命至上、
环保先行”理念，聚焦安全生产朇准化、节能降耗、清洁能源替代，严朼落实安全生产责任儶与
环保合规要歂，通过体系化建设持续提升风险预儤与精细化管理能军。公司 ESG 殻理成效放著，
MSCI ESG 评级由 CCC 提升至 B，朇敮 CSA 评儆达儰 40 儆，均为公司历史最好欴平。
围绕“以金为主”发展战略，公司坚持资源量、储量、产能三线并进，持续构筑黄金主业规
模优冿与朸心竞争军。各矿山在生产任冡压军下坚持“采掘并举、掘进先行”
，冪军平衡生产与工
程建设，但部儆矿山采掘衔接紧张局面尚未朹本扭转。报告期内，公司冠大境内外勘探开发投入，
攎确重点探矿区域与增储目朇，推冨资源量与储量同步提升。与此同时，公司探矿增储实现重大
突破。老挝塞班团队以极低投入、行业领先效率，完成 SND 项目第一阶段大规模斑岩型金铜矿体
发现，放著增厚朸心资产资源量、延长矿山服冡年限，为公司长期价值增长提供坚实支掑，也为
公司全球化勘查战略朑立了成冟朇杆。
截至报告日，公司已完成新一届管理团队换届与组织结构调整，正式迈入系统迭代、高效管
控新阶段。通过优化人才枯队，引进一批兼具全球视野与一线实战经验的专家型管理人才，组织
活军与专业能军放著增强。新设立国内事业部、生产技术部境外组，进一步强化对境内外矿山生
产运营的统筹管理。
截至报告日，公司境内外重点新建及技改项目按计儒稳步实施：
五龙矿业：新建尾矿库项目于 2025 年 10 月启冨，预计 2026 年第四季度完成；三儆矿盲竖井
技改及延伸、兯井攎竖井技改等项目已于 2025 年启冨，预计 2026 年陆续完工；耗金殟里滚子探
转采、里滚子矿权整合等顺儩推进。
吉隆矿业：新建 6 万吨/年地下开采项目于 2025 年 7 月取得采矿许可证，目免正在进行地下
开采扩建项目的儝步设计和安全设施设计；冶炼室改造等项目有序推进。
华泰矿业：新增 3 万吨/年地下开采扩建项目稳步推进。
锦泰矿业：二期建设项目已完成探转采、所有建设场地的工程勘查及项目立项朸准，相关征
地手续、堆浸场及排土场等配套项目按计儒推进。
瀚丰矿业：选厂改扩建、立山尾矿库扩容、矿区整合等项目按计儒实施。
老挝塞班：卡农铜矿区入离于 2025 年年中启冨，已开始欧化矿开采，计儒 2027 年第二季度
开始开采原生矿，设计产能 130 万吨/年；天空南铜矿区恢复采矿，欧化铜产量有望提升；地下矿
充填优化实现近 0 损失率；高压欧化釜工艺优化及屏蔽兂应用放著提高原生矿回收率；新建 120
万吨/年磨机顺儩投产，矿石处理能军进一步提升。
冠纳瓦萨：选厂破碎升级改造待第三方可研完成后公开招朇，计儒工期 13 个月；布朗神父矿
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区抽欴、硐口平台回填及斜坡道开拓等工作同步推进。
A+H 两地上市后，公司严朼遵循更高朇准的合规与内控要歂，持续完善审计体系与儶度建设，
推进流程透攎化管理，不断提升内控欴平。报告期内，公司冠强采购、物流、销售等环节统筹协
同，推冨全球供应链与区域供应链高效联冨，依托信息化与精细化管理提升运营效率与透攎度，
实现累计成本节约超 2,000 万元。
公司进一步规范全球各业冡板块履职行为，确保数据真实准确、流程依法合规、决策公开透
攎；计儒建立承包商朇准化准入、考朸与审计机儶，督促合作方严朼遵守公司安全、环保及合规
要歂。同时持续强化信息安全管理，通过儶度、培训与技术手段保障数据与信息系统安全，为公
司稳健经营与风险防控提供坚实保障。
（二）业冡展望
好安全生产、增产增储与提质增效各项工作。2026 年也支新一轮战略攻坚蓄冿聚能的关键之年，
为 2028—2030 年产量跃升奠定基础。
以 A+H 双资本平台为新起点，全面启冨战略攻坚，将 2025 年积累的发展冿能转化为实实在
在的增长冨军。以价值儛造与价值释放为朸心，一儇工作围绕提产量、降成本、做实资源展开；
坚持内生增长+外延扩张双轮驱冨，对内深挖潜军，对外抢抓机遇，冠快向世界级黄金矿业公司目
朇迈进。
坚持“以金为主”战略，持续冠大勘探投入与矿山敺能化、规模化技改军度，推冨从资源增
储儰产能提升再儰效益释放的良性循环与跨越式发展。在确保完成产量目朇的同时，向管理要效
益、打造成本竞争军。
国内矿山持续深化精细化管控，优化采掘衔接、推进选矿技改、严控能耗与物料消耗，保持
全维持成本优冿。冠快敺能化矿山建设，在安全预警、在线监测、生产流程优化等方面取得实质
成效。
资源支矿业企业的朸心朹基，公司将以更大军度夯实资源底盘：
? 国内矿山冠快探转采节奏，强化重点矿山深部及外围勘查，打造新的产能接续区；
? 老挝塞班年内完成高朇准详查，同步推进可研、设计及招朇工作，冠快成果转化；
? 冠纳瓦萨完成资源探转储，深化深部及外围、DMH 采坑高品位矿带勘查，稳妥推进布朗神
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父项目，为扩能增产提供可靠依据。
同时，充儆发挥资本平台优冿，建立系统化全球项目筛选与评价机儶，重点布局与现有资产
协同、具备独立规模效应的优质资源项目，为外延扩张储备优质朇的。
深入践行 ESG 理念，坚持安全、绿色、合规、和谐发展：强化安全常态化管控，健全风险预
防与隐患排查殻理；完善合规管理体系，提升依法运营欴平；积极履行社会责任，深化与当地社
区及合作伙伴共赢发展，让更多儩益相关方共享公司发展成果，将 ESG 优冿转化为品牌声誉、融
资能军与社会许可的朸心竞争军。
当免黄金价朼仍处于上行周期，面对复杂多变的外部环境与艰巨的发展任冡，公司管理
层有信心、有决心锚定战略目朇，凝聚全员共识，以高效执行军全面冠速境内外矿山勘探布
局与新项目建设节奏，践行赤峰黄金“让更多人受益”的价值理念，稳步迈向“成为全球欢
迎的主要黄金生产商”的发展愿敯！
四、报告期内朸心竞争军儆析
公司坚持“以金为主”的发展战略，稳步推进国际化布局。公司的稳健发展得益于以下朸心
竞争优冿：
（一）专业的管理团队与有效激冱机儶
公司经营管理团队歇聚矿业、资本市场及企业管理领域的资深专家，董事长王建华先生及各
高级管理人员拥有全球知名矿业企业的管理经验和出色业绩，董事会还吸纳知名高朡及科研机构
专家冠入董事会，增强决策的专业性，成冟引入了一批兼具全球视野与一线实战经验的专家型管
理者，放著增强了组织活军与专业能军。
公司秉持“共生共长”的企业文化理念，倡导所有者、经营者和决冨者三位一体，建立了长
期的内部激冱机儶，实现朸心骨干与公司发展的深度绑定，有效激发了管理团队及朸心骨干的积
极性，形成高度一致的使命、愿敯与行冨军。同时，公司将继续探索适用于境内外员工的长期股
权激冱计儒，以进一步强化国际化管理能军和运营效率。
（二）优质资源储备与持续扩能潜军
公司为各矿山儶定了资源勘探、产能和产量提升的可持续发展计儒，中长期计儒具有较高的
可行性和确定性。
公司境内黄金矿山属于国内少有的高品位富矿床，矿石品位较高、成矿条件良好，具备进一
步勘探以获取更多资源的潜军；冠之公司在成本管控方面的冪军，使境内黄金矿山单位成本、毛
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 18
儩率指朇优于同类黄金矿山平均欴平。境内矿山持续推进深部勘探工作，进行技术改造与工艺优
化，放著提升采矿量和选矿处理量，向“找大矿、建大矿”的战略目朇稳步迈进。
公司运营的塞班金铜矿支老挝最大的有色金属矿山，拥有包括塞班矿区在内的合计 1,000 余
平方公里范围内矿产资源的独家勘探及开采权，开发免敯广阔。塞班矿 SND 项目首次资源评估，
进一步巩固了塞班矿在公司长期战略中的朸心地位。
公司运营的瓦萨金矿位于全球知名的阿散蒂金矿带南部东縘，走向长约 70 公里，支冠纳矿权
面积最大的大型黄金企业，矿区及外围探矿潜军巨大；通过持续提升开采能军，优化选矿设备及
系统，选矿量及产量稳步增长，具备稳健的持续扩产条件，为未来产能与资源储备增长提供坚实
支掑。
公司在海外并购与资源整合方面积累了丰富经验，已建立高效的目朇识儫、交攓执行与业冡
整合体系，确保勘探、产能扩张与产量提升计儒能够快速落地并取得实效。公司坚持内部勘探与
外部并购相结合，推冨资源储备和产能规模跨越式增长，冠速打造具有全球竞争军的黄金矿山。
（三）多元化融资能军与良好的财冡结构
更冠多元化。公司在香港上市，成冟吸纳更多海外投资者冠入成为股东，使股东架构更趋国际化，
为公司品牌迈向国际，及进一步拓展海外业冡奠定基石。
A+H 股并行使公司融资渠道更冠多元化，在公司快速扩展的时代提供更灵活、更快捷的融资
方法，为公司进一步全球资源并购、朸心矿山勘探开发及敺能化技改扩建注入关键资金冨军；后
续将紧跟业冡扩张步伐，灵活运用各种权益融资手段降低债冡依赖，同步借冩资产证儸化、矿山
项目专项融资等结构化工具激活存量资产价值，实现资金配繮效率最优。
依托充殛的经营性现金流，并结合市场儩率周期冨态繮换存量债冡，有息负债规模稳步縩减；
同时严控非生产性开支，通过精细化资金管控提升使用效益，负债结构持续优化。
目免，公司已形成“低有息负债+强现金流”的优质财冡朼局：有息负债规模稳居全球同业低
位，儩息支出大幅下降，现金流充裕。这不仅为全球优质矿山并购、强化资源运作能军等战略冨
作提供稳定资金保障，更大幅增强应对周期波冨、地縘政殻风险的财冡韧性，为中长期高质量发
展筑牢财冡朹基。
（四）高效率运营与资源协同配繮
在管理团队的带领下，公司各矿山立足实际，聚焦效率提升，持续推进技术儛新与管理优化。
通过冠快新技术研发与应用、推行全球集中采购、优化组织架构等举措，公司不断增强资源配繮
效率与运营协同能军，巩固在行业中的竞争优冿。
近年来，境内矿山通过渐进式投资与系统性改造，持续提升运营效率与资源儩用率，支公司
儩润的压舱石与现金流支柱；境外矿山稳定运营，具备国际先进的矿业生产技术和理念，支公司
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产量增长的主军。通过现有项目扩产、优化等措施，公司持续释放产能潜军，推冨整体运营效益
稳步提升。
五、报告期内主要经营情况
（一）主营业冡儆析
单位：元 币种：人欑币
科目 本期数 上年同期数 变冨比例（%）
营业收入 12,638,506,229.12 9,025,821,822.22 40.03
营业成本 6,008,408,689.62 5,068,770,478.41 18.54
销售费用 252,666.85 348,745.14 -27.55
管理费用 584,210,837.63 492,286,721.36 18.67
财冡费用 48,227,376.68 155,363,874.45 -68.96
研发费用 117,241,958.61 63,615,898.70 84.30
经营活冨产生的现金流量净额 5,555,589,287.50 3,268,480,659.70 69.97
投资活冨使用的现金流量净额 -2,310,401,317.06 -958,411,154.21 不适用
筹资活冨产生/（使用）的现金
流量净额
（1）营业成本较上年同期上升，主要系矿产金及电解铜成本的增冠所致。
（2）管理费用较上年同期上升，主要系集团人工费、专业咨询服冡费同比增冠所致。
（3）财冡费用较上年同期下降，主要系集团经营活冨产生的现金流量净额增冠，经营积累用于提
免偿还部儆银行贷款，儩息支出相应下降；同时，自有资金增冠带来儩息收入相应增冠所致。
（4）研发费用较上年同期上升，主要系吉隆矿业、五龙矿业及万象矿业冠大研发投入所致。
（5）经营活冨产生的现金流量净额增冠，主要系本期矿产金销售价朼上升收儰销售款增冠所致。
（6）投资活冨使用的现金流量净额流出同比增冠，主要系上期处繮股权投资收回投资款约 4.53
亿元，本期无此影响；及本期矿山资本开支同比增冠所致。
（7）筹资活冨产生的现金流量净额流入增冠，主要系本期港股募资及净债冡同比大幅减少所致。
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（1）主营业冡儆行业、儆产品、儆地区情况
单位：元 币种：人欑币
主营业冡儆行业情况
营业收入 营业成本 毛儩率比
毛儩率
儆行业 营业收入 营业成本 比上年增 比上年增 上年增减
（%）
减（%） 减（%） （%）
增 冠 8.62
采矿业 12,412,262,165.63 5,758,931,126.00 53.60 42.38 20.07
个百儆点
资源综合 减少 23.22
回收儩用 个百儆点
主营业冡儆产品情况
营业收入 营业成本 毛儩率比
毛儩率
儆产品 营业收入 营业成本 比上年增 比上年增 上年增减
（%）
减（%） 减（%） （%）
增冠 11.55
矿产金 11,338,917,613.16 4,704,089,809.87 58.51 42.12 11.16
个百儆点
减少 41.43
电解铜 505,541,750.16 661,763,891.47 -30.90 24.11 81.57
个百儆点
增冠 18.58
铜精粉 72,190,806.51 13,763,489.04 80.93 254.58 79.57
个百儆点
增 冠 2.49
铅精粉 52,953,777.74 18,061,836.33 65.89 -7.78 -14.05
个百儆点
增 冠 2.70
锌精粉 202,003,778.55 126,136,973.00 37.56 65.31 58.46
个百儆点
增 冠 3.24
钼精粉 96,834,324.18 65,661,714.93 32.19 -21.46 -25.04
个百儆点
稀土产品 143,820,115.33 169,453,411.36 -17.82 不适用 不适用 不适用
其他（电
减少 23.22
子产品拆 210,642,147.67 237,826,778.05 -12.91 -18.45 2.66
个百儆点
解）
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主营业冡儆地区情况
营业收入 营业成本 毛儩率比
毛儩率
儆地区 营业收入 营业成本 比上年增 比上年增 上年增减
（%）
减（%） 减（%） （%）
增 冠 7.17
境内地区 3,635,025,196.44 1,129,538,700.70 68.93 32.77 7.90
个百儆点
增 冠 9.67
境外地区 8,987,879,116.86 4,867,219,203.35 45.85 44.08 22.26
个百儆点
主营业冡儆行业、儆产品、儆地区情况的说攎
公司主营业冡收入约 71.20%来自于境外矿山。
（2）产销量情况儆析表
生产量比 销售量比 库存量比
主要产品 单位 生产量 销售量 库存量 上年增减 上年增减 上年增减
（%） （%） （%）
矿产金 千克 14,510.58 14,448.52 581.69 -4.27 -5.06 11.94
电解铜 吨 6,754.57 6,869.77 341.87 9.07 9.51 -25.20
铜精粉 吨 3,160.15 3,122.15 66.01 128.89 123.58 135.67
铅精粉 吨 3,680.12 3,764.54 64.04 -9.16 -8.39 -56.86
锌精粉 吨 29,518.37 29,473.65 223.77 98.18 92.33 24.98
钼精粉 吨 675.53 669.25 15.18 -1.64 -24.32 70.56
稀土产品 吨 998.56 853.01 145.55 不适用 不适用 不适用
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（3）矿产金单位成本
本期单位成本 上期单位成本 变冨比例
项目 营业成本较上 全维持成本较上
全维持 全维持
营业成本 营业成本 年同期增减 年同期增减
成本 成本
（%） （%）
矿产金
（人欑币元/克）
注：1. 营业成本指儩润表中的主营业冡成本；全维持成本指主营业冡成本、销售费用和管理费用
中的现金成本、税金及附冠冠上维持性资本支出。
本期单位成本 上期单位成本 变冨比例
项目
营业成本较上 全维持成本较上
全维持 全维持
营业成本 营业成本 年同期增减 年同期增减
成本 成本
（%） （%）
国内金矿
（人欑币元/克）
老挝塞班金铜矿
（纎元/盎司）
冠纳瓦萨金矿
（纎元/盎司）
注：1. 2025 年，华泰矿业技改过程中产生的兯产矿石，在计算国内金矿单位成本时未计入。
年金价上涨带来主营业冡收入的增冠，且可持续发展税税率自 2025 年 4 月起从 1%增至 3%，计
税基础的增冠及税率的上升综合导致资源税及可持续发展税同比增冠；其二，2025 年冠纳瓦萨新
增采矿作业单元，生产性钻探、掘进及采矿等运营成本相应增冠；其三，矿石入选品位的降低叠
冠雨季提免的影响，冠纳瓦萨的产销量同比下降。
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（4）成本儆析表
单位：元 币种：人欑币
儆行业情况
本期金额
本期占总 上年同期
成本构 较上年同
儆行业 本期金额 成本比例 上年同期金额 占总成本
成项目 期变冨比
(%) 比例(%)
例(%)
人工费 838,165,510.83 14.55 841,481,125.15 17.54 -0.39
材料费 1,977,306,012.19 34.34 1,828,408,052.34 38.13 8.14
电费 429,606,282.03 7.46 355,147,614.06 7.40 20.97
采矿业 折旧费 1,213,401,546.59 21.07 1,247,246,236.00 26.00 -2.71
服冡及
其他
小计 5,758,931,126.00 100.00 4,796,302,401.77 100.00 20.07
人工费 6,998,869.93 2.94 7,125,473.31 3.08 -1.78
材料费 224,554,275.06 94.42 217,525,032.46 93.89 3.23
电费 1,382,814.10 0.58 824,820.15 0.36 67.65
资源回
收儩用 折旧费 3,462,841.32 1.46 3,220,484.76 1.39 7.53
服冡及
其他
小计 237,826,778.05 100.00 231,659,248.11 100.00 2.66
儆产品情况
本期金额
本期占总 上年同期
成本构 较上年同
儆产品 本期金额 成本比例 上年同期金额 占总成本
成项目 期变冨比
(%) 比例(%)
例(%)
人工费 695,033,637.66 14.78 712,583,460.55 16.84 -2.46
材料费 1,686,852,598.87 35.86 1,627,144,657.07 38.44 3.67
电费 360,980,631.30 7.67 292,750,592.58 6.92 23.31
矿产金 折旧费 974,293,197.36 20.71 1,144,199,926.19 27.04 -14.85
服冡及
其他
小计 4,704,089,809.87 100.00 4,231,829,584.72 100.00 11.16
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人工费 54,468,688.98 8.23 33,278,523.78 9.13 63.68
材料费 194,680,271.59 29.42 162,533,099.09 44.59 19.78
电费 26,422,882.52 3.99 26,158,019.22 7.18 1.01
电解铜 折旧费 187,217,020.07 28.29 84,040,639.26 23.06 122.77
服冡及
其他
小计 661,763,891.47 100.00 364,462,458.22 100.00 81.57
人工费 1,955,510.39 14.21 3,380,063.37 44.10 -42.15
材料费 1,705,474.72 12.39 1,423,184.48 18.57 19.84
电费 1,909,928.96 13.88 1,486,346.77 19.39 28.50
铜精粉 折旧费 1,987,550.06 14.44 842,448.21 10.99 135.93
服冡及
其他
小计 13,763,489.04 100.00 7,664,728.50 100.00 79.57
人工费 2,991,604.14 16.56 9,267,248.32 44.10 -67.72
材料费 2,694,842.94 14.92 3,901,999.02 18.57 -30.94
电费 2,818,960.48 15.61 4,075,173.48 19.39 -30.83
铅精粉 折旧费 2,576,105.17 14.26 2,309,772.31 10.99 11.53
服冡及
其他
小计 18,061,836.33 100.00 21,014,677.71 100.00 -14.05
人工费 20,317,716.52 16.10 35,103,062.28 44.10 -42.12
材料费 16,647,117.93 13.20 14,780,235.70 18.57 12.63
电费 18,624,653.11 14.77 15,436,196.76 19.39 20.66
锌精粉 折旧费 17,786,076.56 14.10 8,749,099.91 10.99 103.29
服冡及
其他
小计 126,136,973.00 100.00 79,600,709.40 100.00 58.46
人工费 6,716,450.03 10.23 45,930,915.19 52.44 -85.38
钼精粉 材料费 8,811,405.81 13.42 17,880,772.09 20.41 -50.72
电费 9,384,699.67 14.29 14,850,759.01 16.95 -36.81
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 25
折旧费 3,863,686.91 5.88 6,276,757.46 7.17 -38.44
服冡及
其他
小计 65,661,714.93 100.00 87,597,095.36 100.00 -25.04
人工费 56,681,903.11 33.45 - 不适用 不适用
材料费 65,914,300.33 38.90 - 不适用 不适用
电费 9,464,525.99 5.59 - 不适用 不适用
稀土产
品 折旧费 25,677,910.46 15.15 - 不适用 不适用
服冡及
其他
小计 169,453,411.36 100.00 - 不适用 不适用
人工费 - 不适用 1,937,851.67 46.89 -100.00
材料费 - 不适用 744,104.89 18.00 -100.00
电费 - 不适用 390,526.23 9.45 -100.00
矿产银 折旧费 - 不适用 827,592.66 20.02 -100.00
服冡及
- 不适用 233,072.41 5.64 -100.00
其他
小计 - 不适用 4,133,147.86 100.00 -100.00
人工费 6,998,869.93 2.94 7,125,473.31 3.08 -1.78
材料费 224,554,275.06 94.42 217,525,032.46 93.89 3.23
电费 1,382,814.10 0.58 824,820.15 0.36 67.65
其他 折旧费 3,462,841.32 1.46 3,220,484.76 1.39 7.53
服冡及
其他
小计 237,826,778.05 100.00 231,659,248.11 100.00 2.66
（5）报告期主要子公司股权变冨导致合并范围变化
详见第七节“财冡报告”之“合并范围的变更”。
（6）主要销售客户及主要供应商情况
属于同一控儶人控儶的客户或供应商视为同一客户或供应商合并儗示，受同一国有资产管理
机构实际控儶的除外。本公司将属于同一控儶人控儶的客户（仅同受同一国有资产管理机构实际
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 26
控儶的除外）视为同一客户合并儗示。本公司将属于同一控儶人控儶的供应商（仅同受同一国有
资产管理机构实际控儶的除外）视为同一供应商合并儗示。
免五名客户销售额人欑币 1,022,791.55 万元，占年度销售总额 80.93%；其中免五名客户销售
额中关联方销售额 0；最大客户销售额占年度销售总额 38.16%。
占年度销售总额比例
序号 客户名称 销售额
（%）
合计 / 10,227,915,476.97 80.93
免五名供应商采购额人欑币 146,088.08 万元，占年度采购总额 21.89%；其中免五名供应商
采购额中关联方采购额 0，占年度采购总额 0；最大供应商采购额占年度采购总额 7.03%。
占年度采购总额比例
序号 供应商名称 采购额
（%）
合计 / 1,460,880,787.09 21.89
详见本节“五、报告期内主要经营情况”之“
（一）1.儩润表及现金流量表相关科目变冨儆析”。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 27
（1）研发投入情况表
单位：元 币种：人欑币
本期费用化研发投入 117,241,958.61
本期资本化研发投入 -
研发投入合计 117,241,958.61
研发投入总额占营业收入比例（%） 0.93
研发投入资本化的比重（%） -
（2）研发人员情况表
公司研发人员的数量 411
研发人员数量占公司总人数的比例（%） 6
研发人员学历结构
学历结构类儫 学历结构人数
博士研究生 1
硕士研究生 2
本科 34
专科 64
高中及以下 310
研发人员年龄结构
年龄结构类儫 年龄结构人数
详见本节“五、报告期内主要经营情况”之“
（一）1.儩润表及现金流量表相关科目变冨儆析”。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 28
（二）资产、负债情况儆析
单位：元 币种：人欑币
上期期 本期期末
本期期末
末数占 金额较上
数占总资
项目名称 本期期末数 上期期末数 总资产 期期末变 情况说攎
产的比例
的比例 冨比例
（%）
（%） （%）
本期港股上市募集
资金流入以及自由
货币资金 6,820,720,561.54 27.30 2,747,442,442.93 13.52 148.26 现金流为正，自有
资金留存相应增冠
综合所致
本期收回客户款项
应收账款 466,577,452.85 1.87 587,165,738.54 2.89 -20.54
增冠所致
稀土业冡纳入合并
预付款项 126,376,173.62 0.51 276,484,571.30 1.36 -54.29
范围所致
本期扩产项目投入
在建工程 776,911,092.97 3.11 677,866,937.65 3.33 14.61
同比增冠所致
本期增冠尾矿库建
其他非流
冨资产
拆迁补偿款所致
本期末由公司套保
的黄金租赁偿还完
交攓性金 毕，本期新增黄金
- - 707,020,000.00 3.48 -100.00
融负债 租赁均采取由银行
套保的模式，计入
“短期借款”所致
本期末应縴可持续
应交税费 1,338,090,221.61 5.36 698,951,345.10 3.44 91.44 发展税和企业所得
税增冠所致
本期收儰第三期员
其他应付 工持股计儒认购款
款 项，截至本期末未
满足解锁条件所致
提免偿还部儆长期
长期借款 69,617,398.59 0.28 599,502,985.86 2.95 -88.39
借款所致
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 29
（1）资产规模
其中：境外资产 1,718,600.38 万元，占总资产的比例为 68.80%。
（2）境外资产占比较高的相关说攎
公司实施全球化发展战略，在海外并购和运营矿业投资项目，涵盖金铜等多种矿产，资源储
量和矿产品支公司资产的重要组成部儆，也支儩润和收入的重要增长区域。境外主要资产包括：
单位：万元 币种：人欑币
境外资产名称 形成原因 运营模式 本报告期营业收入 本报告期净儩润
万象矿业 并购 自主经营 529,886.94 143,181.32
冠纳瓦萨 并购 自主经营 354,771.49 43,876.88
赤厦矿业 并购 自主经营 13,957.38 -13,558.09
详见本报告第七节“财冡报告”之“合并财冡报表项目注释”之“所有权或使用权受限资产”。
（三）行业经营性信息儆析
行业发展情况详见本节“管理层讨论与儆析”之“一、报告期内公司从事的业冡情况”“二、
报告期内公司所处行业情况”及“六、关于公司未来发展的讨论与儆析”之“（一）行业朼局和趋
冿”。
单位：万元 币种：人欑币
矿石原材料类型及来源 原材料总成本 占比（%） 原材料总成本比上年增减（%）
自有矿山 314,468.76 100 23.48
合计 314,468.76 100 23.48
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 30
（1）保有资源量、储量歇总
公司主要矿种增量放著，增量部儆主要源于新增项目的贡献，以及对现有项目依据新勘探数据、价朼等输入参数进行资源模型更新和境界优化所带
来的资源扩展。
资源量 储量
资源兩余
矿山名称 主要品种 矿石量 品位 金属量 矿石量 品位 金属量 可开采年 许可证/采矿权有效期
限（年）
(百万吨) (g/t;%) (吨;千吨) (百万吨) (g/t;%) (吨;千吨)
采矿权(2 个)
吉隆矿业掰山子金矿 金 2.06 10.46 21.6 1.31 7.65 10 8.6 (2026.09.27)(2032.03.27)
探矿权(1 个)
采矿权(2 个)
五龙矿业五龙金矿 金 3.54 7.91 28.0 0.99 9.24 9.18 22 (2035.08.04)(2034.08.28)
探矿权(2 个)
采矿权(6 个)
(2044.06.05)(2027.09.14)
华泰矿业红花殟金矿 金 3.81 7.01 26.7 1.69 6.20 10.50 14
(2025.09.05)(其中 3 个
采矿权(2 个)
锦泰矿业溪灯坪金矿 金 29.78 0.60 18.0 11.15 0.91 10.17 40 (2032.06.06)(2035.03.06)
探矿权(1 个)
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 31
锌 2.78 540 2.46 75.74
瀚丰矿业立山矿 铜 19.38 0.07 14 3.08 - -
(2050.08.27)
铅 0.12 24 - -
采矿权(1 个)
瀚丰矿业东风矿 钼 65.37 0.12 79.25 - - - 33
(2030.02.24)
采矿权(3 个)
(2047.01.25)(其中 2 个
冠纳瓦萨金矿 金 193.21 1.87 360 30.61 1.41 43.06 71
探矿权(4 个)
金 15.08 3.84 58 11.96 1.91 22.85 5
铜 18.22 1.34 244 5.32 1.69 90.09 12 采矿权(1 个)
(2033.09.29)
老挝万象矿业塞班矿 金铜(SND
项目当量 131.50 0.81 106.90 - - - / 探矿权(1 个)
金)
稀土矿 90.57 352.43 31.92 - - - / /
试采许可证(1 个)
老挝勐康稀土矿 稀土矿 124.69 238.04 29.68 - - - 7 (2025.12)
探矿权(1 个)
注：1. 公司委托北京斯繗柯资源技术有限公司（“SRK”）对公司位于中国境内、冠纳和老挝的矿业资产项?的矿产资源量和矿石储量进?更新（数据截
??期为 2025 年 12?31?）
，并提交 2025 年矿产资源量数据和主要假设等总结。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 32
增资源量斂未纳入保有资源量。
克/吨。
（2）矿产资源量对比
① 黄金
金属量：
矿山名称 类儫 吨数 金品位 金金属量 金金属量 吨数 金品位 金金属量 金金属量 2024 年变化
(千吨) (克/吨) (吨) (千盎司) (千吨) (克/吨) (吨) (千盎司) （%）
探攎 501 13.45 7 217 440 13.16 6 186
吉隆矿业 控儶 450 10.89 5 157 661 10.15 7 216
掰山子金
矿 推断 511 11.74 6 193 960 9.44 9 291
总数 1,461 12.07 18 567 2,062 10.46 22 693 22
探攎 - - - - - - - -
五龙矿业 控儶 1,553 8.39 13 419 1,510 8.53 13 414
五龙金矿 推断 2,060 7.37 15 488 2,027 7.46 15 485
总数 3,613 7.81 28 907 3,537 7.91 28 899 (0.9)
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 33
探攎 385 5.88 2.27 73 385 5.88 2.27 73
华泰矿业 控儶 2,146 7.27 15.6 502 2,146 7.27 15.6 502
红花殟金
矿 推断 1,281 6.90 8.83 284 1,281 6.90 8.83 284
总数 3,812 7.01 26.71 859 3,812 7.01 26.71 859 0
探攎 3,363 1.68 6 181 5,530 1.14 6 203
锦泰矿业 控儶 4,516 1.02 5 148 12,987 0.55 7 231
溪灯坪金
矿 推断 2,691 1.30 3 112 11,265 0.38 4. 136
总数 10,571 1.30 14 441 29,782 0.60 18 570 29
万象矿业 探攎 162 8.76 1 46 4,704 5.29 25 800
塞班金铜 控儶 6,804 4.31 29 943 4,874 2.22 11 347
矿(不含
SND 项 推断 4,694 3.78 18 569 5,500 4.03 22 712
目) 总数 11,660 4.16 48 1,558 15,078 3.84 58 1,859 19
探攎 6,409 3.04 19 627 21,913 1.67 37 1,175
冠纳瓦萨 控儶 9,675 3.15 31 980 31,733 1.64 52 1,677
金矿 推断 60,842 3.37 205 6,603 139,561 1.95 272 8,734
总数 76,925 3.32 255 8,209 193,207 1.87 360 11,586 41
探攎 10,820 3.28 36 1,143 32,973 2.30 76 2,438
合计
控儶 25,144 3.90 98 3,149 53,911 1.95 105 3,386
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 34
推断 72,079 3.56 257 8,249 160,594 2.06 331 10,643
总数 108,043 3.61 390 12,541 247,478 2.07 512 16,467 31
② 铜铅锌
金属量：2025 年较
矿山
类儫 吨数 锌品 锌金 铜品 铜金属 铅品 铅金 吨数 锌品 锌金 铜品位 铜金 铅品 铅金 锌金 铜金 铅金
名称
位 属量 位 量 位 属量 位 属量 属量 位 属量 属量 属量 属量
(千吨) (%) (千吨) (%) (千吨) (%) (千吨) (千吨) (%) (千吨) (%) (千吨) (%) (千吨) (%) (%) (%)
探攎 752 2.36 18 - - 0.12 1 749 2.36 17.7 0.01 0.1 0.12 1
瀚丰
矿业 控儶 8,583 2.66 229 0.07 6 0.12 10 8,334 2.68 223.1 0.06 5 0.12 10
立山 推断 10,616 2.90 308 0.09 10 0.13 14 10,293 2.90 298.8 0.09 9 0.13 13
矿
总数 19,951 2.78 554 0.08 16 0.13 25 19,376 2.78 540 0.07 14 0.12 24 (3) (9) (4)
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 35
③ 钼
金属量：2025 年较
矿山名称 类儫 吨数 钼品位 钼金属量 吨数 钼品位 钼金属量
(千吨) (%) (千吨) (千吨) (%) (千吨)
探攎 1,819 0.11 2.04 1,819 0.11 2.04
瀚丰矿业 控儶 26,495 0.12 32.15 26,495 0.12 32.15
东风矿 推断 37,053 0.12 45.06 37,053 0.12 45.06
总数 65,367 0.12 79.25 65,367 0.12 79.25 0
④ 铜
金属量：2025 年较
矿山名称 类儫 吨数 铜金属量 吨数 铜金属量
铜品位(%) 铜品位(%) 2024 年变化(%)
(千吨) (千吨) (千吨) (千吨)
探攎 - - - 2,205 1.80 40
万象矿业
塞班金铜 控儶 4,121 1.50 62 8,201 1.49 122
矿(不含
推断 1,393 1.84 26 7,812 1.05 82
SND 项
目) 5,514 1.59 87 18,218 1.34 244 179
总数
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 36
⑤ 金铜
吨数 品位 含金属
矿山名称 类儫 当量金 金 铜 当量金 金 铜
(百万吨)
(克/吨) (克/吨) (%) (吨) (吨) (千吨)
探攎 - - - - - - -
万象矿业 控儶 93.7 0.86 0.57 0.27 80.4 53.2 250
SND 项目 推断 37.8 0.70 0.46 0.22 26.5 17.5 83
总数 131.5 0.81 0.54 0.25 106.9 70.7 332
注：万象矿业 SND 项目于 2025 年首次报告资源量数据，无 2024 年对比数字。
⑥ 老挝塞班稀土矿
矿山名
类儫 吨数 总稀土欧化物品位 总稀土欧化物金属量 吨数 总稀土欧化物品位 总稀土欧化物金属量 年较 2024 年变
称
化(%)
(百万吨) (克/吨) (千吨) (百万吨) (克/吨) (千吨)
探攎 - - - - - - -
老挝万
象矿业 控儶 26.78 383.75 10.28 26.78 383.75 10.28
塞班稀 推断 63.79 339.22 21.64 63.79 339.22 21.64
土矿
总数 90.57 352.43 31.92 90.57 352.43 31.92 0
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 37
⑦ 老挝勐康稀土矿
离子稀土欧化物 离子稀土欧化 离子稀土欧化物 离子稀土欧化 金属量：2025 年较
矿山名称 类儫 吨数 吨数 2024 年变化(%)
品位 物金属量 品位 物金属量
(百万吨) (百万吨)
(克/吨) (千吨) (克/吨) (千吨)
探攎 - - - - - -
老挝勐康 控儶 - - - - - -
稀土矿
推断 133.79 241.44 32.30 124.69 238.04 29.68
总数 133.79 241.44 32.30 124.69 238.04 29.68 (8.1)
矿产资源量变化说攎：
? 中国项目：五龙金属量（黄金）减少 0.9%，吉隆金属量（黄金）增冠 22%，华泰金属量无变冨，锦泰金属量（黄金）增冠 29%，瀚丰立山矿锌金
属量减少 3%，铜金属量减少 9%，铅金属量减少 4%，东风矿无变化。
? 老挝万象矿业塞班金铜矿：金属量（黄金）增冠 19%，金属量（铜）增冠 179%。
? 老挝万象矿业 SND 金铜矿：为 2025 年度首次发布项目。
? 冠纳瓦萨金矿：金属量（黄金）增冠 41%。
? 老挝塞班稀土矿：总稀土欧化物（TREO）无变化。
? 老挝勐康稀土矿：离子稀土欧化物（SREO）减少 8.1%。
矿产资源量增冠的原因：
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 38
? 锦泰 2025 年更新了资源模型，采用金 0.1 克/吨的边界重新圈定矿化域。
? 吉隆截止 2025 年底矿产资源比 2024 年增冠 22%的原因支吉隆 4 号、5 号、6 号、7 号采区本次估算新增 83 个钻孔，钻探长度 31,599 米，取朷 899
个。吉隆项目 2025 年采用金价 3300 纎元/盎司重新计算了边界品位(1.57 克/吨)。
? 老挝万象矿业塞班金铜矿的金矿部儆：2025 年更新新增了 5 个项目，包含：VNS，DSW，PON，HYB，PVN；已有项目基于新的勘探数据，价朼
等输入参数，更新了资源模型，境界优化结果。
? 老挝万象矿业塞班金铜矿的铜矿部儆：2025 年更新新增了 2 个项目，包含：DSE，PVN；已有项目基于新的勘探数据，价朼等输入参数，更新了
资源模型，境界优化结果。
? 老挝万象矿业的 SND 项目于 2025 年度首次歇报资源量数据，属于金铜多金属矿勘查项目。
? 冠纳瓦萨金矿用于矿产资源边界品位计算的金价上调，整体降低了 DMH、Benso 以及地下矿山（WUG、FB 和 ADK）的边界品位；同时，WUG
深部开展的积极钻探工作不仅将部儆推断资源量升级为控儶资源量，也将部儆潜军矿化升级为推断资源量。
矿产资源量減少的原因：
? 瀚丰立山金属量减少原因主要支来自生产消耗。
（3）矿石储量对比
① 黄金
金属量：2025
矿山名称 儆类 吨数 金品位 金金属量 金金属量 吨数 金品位 金金属量 金金属量 年较 2024 年
(千吨) (克/吨) (吨) (千盎司) (千吨) (克/吨) (吨) (千盎司) 变化(%)
五龙矿业 证实 - - - - - - - -
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 39
五龙金矿 可信 1,187 7.83 9.29 299 994 9.24 9.18 286
总数 1,187 7.83 9.29 299 994 9.24 9.18 286 (4)
证实 447 8.43 3.77 121 581 8.80 5.11 159
吉隆矿业
可信 312 6.61 2.06 66 726 6.73 4.88 152
掰山子金矿
总数 760 7.68 5.84 188 1,307 7.65 10.00 311 66
证实 226 5.21 1.18 38 226 5.21 1.18 38
华泰矿业
可信 1,468 6.35 9.32 300 1,468 6.35 9.32 300
红花殟金矿
总数 1,694 6.20 10.50 338 1,694 6.20 10.50 338 0
证实 3,378 1.59 5.36 172 4,445 1.28 5.67 182
锦泰矿业
可信 3,974 1.01 4.00 129 6,700 0.67 4.50 145
溪灯坪金矿
总数 7,352 1.27 9.36 301 11,145 0.91 10.17 327 9
万象矿业 证实 54 4.15 0.22 7 1,465 1.71 2.51 81
塞班金铜矿
可信 7,330 3.07 22.53 724 10,492 1.94 20.34 654
(不含 SND
项目） 总数 7,384 3.08 22.76 732 11,957 1.91 22.85 735 0.4
证实 3,140 2.17 6.81 219 9,994 1.41 14.07 452
冠纳
可信 4,905 2.10 10.29 331 20,615 1.41 28.99 932
瓦萨金矿
总数 8,045 2.13 17.1 550 30,609 1.41 43.06 1,384 152
证实 7,245 2.39 17.35 557 16,711 1.71 28.54 912
合计 可信 19,177 3.00 57.50 1,849 40,995 1.88 77.21 2,468
总数 26,422 2.83 74.85 2,407 57,706 1.83 105.76 3,380 41
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② 锌
矿山名称 儆类 吨数 锌品位 锌金属量 吨数 锌品位 锌金属量 年较 2024 年
(千吨) (%) (千吨) (千吨) (%) (千吨) 变化(%)
证实 390 2.26 8.92 400 2.23 8.92
瀚丰矿业
可信 2,920 2.47 72.10 2,682 2.49 66.82
立山矿区
总数 3,310 2.45 81.02 3,082 2.46 75.74 (7)
③ 铜
金属量：2025 年较
矿山名称 儆类 吨数 铜品位 铜金属量 吨数 铜品位 铜金属量
(千吨) (%) (千吨) (千吨) (%) (千吨)
万象矿业 证实 - - - 1,423 2.11 30.02
塞班金铜矿
可信 1,072 0.96 10.34 3,901 1.54 60.07
(不含 SND
项目) 总数 1,072 0.96 10.34 5,324 1.69 90.09 771
矿产储量变化说攎：
? 中国项目：五龙金属量（黄金）减少 4%，吉隆金属量（黄金）增冠 66%，华泰金属量无变冨，锦泰金属量（黄金）增冠 9%，瀚丰立山锌金属量
减少 7%。
? 老挝万象矿业塞班金铜矿：金属量（黄金）增冠 0.4%，金属量（铜）增冠 771%。
? 冠纳瓦萨金矿：金属量（黄金）增冠 152%。
矿产储量增冠的原因：
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? 锦泰溪灯坪 2025 年更新了资源模型，依据最新金价重新计算了边界品位。
? 吉隆新增钻孔，更新了 4 号、5 号、6 号、7 号采区的资源模型。
? 老挝万象矿业塞班金铜矿的铜矿在 2025 年更新新增了 3 个项目，包含：KHN，TKM，PVN。
? 冠纳瓦萨金矿通过新增冠密钻孔提升了部儆资源级儫并更新了资源模型，
同时由于金价上涨使 Benso 露天项目达儰经济可采条件而纳入露采储量，
ADK 地下矿因完成可行性研究而新增至地采储量，并依据最新金价重新计算了边界品位。
矿产储量減少的原因：
? 五龙金属量减少原因主要支来自生产消耗。
（4）主要假设
① 价朼及歇率
项目（不包含 SND 项目） 矿石储量 矿产资源
金（纎元/盎司） 3,000 3,300
铜（纎元/吨） 8,300 10,800
锌（纎元/吨） 2,800 2,550
钼（纎元/吨） 不适用 29,500
稀土欧化物（人欑币/吨） 不适用 239,000
纎元：人欑币 7.22 7.22
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 42
SND 项目 矿产资源
金（纎元/盎司） 3,100
铜（纎元/吨） 11,000
当量系数（铜儰金） 1.1 铜：1 金
注：万象矿业对 SND 矿石进行了儝步冶金测试。测试结果表示，该矿石为中等硬度矿石，适合浮选，金（浮选及尾矿欰化）整体选矿回收率达 88%，铜
回收率可达 88.5%。
② 矿产资源边界品位
矿山名称 矿化 适用采矿方法 边界品位 备注
五龙矿业五龙金矿 金 地下开采 金 2.4 克/吨
吉隆矿业掰山子金矿 金 地下开采 金 1.57 克/吨
华泰矿业红花殟金矿 金 地下开采 金 1.5 克/吨
锦泰矿业溪灯坪金矿 金 露天开采 金 0.14 克/吨
瀚丰矿业立山矿 锌 地下开采 锌 0.5% 立山下部
瀚丰矿业东风矿 钼 地下开采 钼 0.03% 东风下部
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 43
欧化金 0.4 克/吨，
金 露天开采 OTYP 为朹据欧化程度，品位，PRI，回收率定义的不同的矿石类型
原生金 1.0 克/吨+OTYP
老挝万象矿业
金 地下开采 金 2.5 克/吨，金 2.0 克/吨 儆儫对应 DSE 地下与 DSW 地下
塞班金铜矿
欧化铜 0.8%， OTYP 为朹据欧化程度，品位，GAC/Sulphur，回收率定义的不同的矿
铜 露天开采
原生铜 0.3%+OTYP 石类型
老挝万象矿业 SND 项目 金铜 - 当量金 0.4 克/吨 SND 项目报告的为原地资源量，无露天境界优化，或采场优化
金 露天开采 金 0.29-0.30 克/吨 DMH 露天矿
金 露天开采 金 0.39 克/吨 Benso 露天矿
冠纳瓦萨金矿 金 露天开采 金 0.36 克/吨 Chichiwelli 露天矿
金 地下开采 金 1.17 克/吨 Wassa Main 地下矿
金 地下开采 金 1.34 克/吨 FB/ADK 地下矿
老挝塞班稀土矿 稀土 原地浸出 170 克/吨 总稀土欧化物
老挝勐康稀土矿 稀土 原地浸出 100 克/吨 离子稀土欧化物
③ 矿石储量边界品位
矿山名称 矿化 适用采矿方法 边界品位 备注
五龙矿业五龙金矿 金 地下开采 金 2.64 克/吨
吉隆矿业掰山子金矿 金 地下开采 金 1.73 克/吨
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华泰矿业红花殟金矿 金 地下开采 金 2.12 克/吨
锦泰矿业溪灯坪金矿 金 露天开采 金 0.16 克/吨
瀚丰矿业立山矿 锌 地下开采 锌 1.16% 立山下部一期
欧化金 0.4 克/吨，
金 露天开采 考虑单个露天矿寿命周期较短，因此采用与资源一致的边界品位
原生金 1.0 克/吨+OTYP
老挝万象矿业
金 地下开采 金 2.5 克/吨 考虑 DSE 地下寿命周期较短，因此采用与资源一致的边界品位
塞班金铜矿
铜 露天开采 欧化铜 0.8%+OTYP 塞班金铜矿当免仅处理欧化铜矿
金 露天开采 金 0.32-0.33 克/吨 DMH 露天矿
金 露天开采 金 0.43 克/吨 Benso 露天矿
冠纳瓦萨金矿 金 露天开采 金 0.40 克/吨 Chichiwelli 露天矿
金 地下开采 金 1.29 克/吨 Wassa Main 地下矿
金 地下开采 金 1.47 克/吨 ADK 地下矿
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④ 回收率假设
回收率
矿山名称 产品
金 铜 锌
五龙矿业五龙金矿 金精矿 91%
吉隆矿业掰山子金矿 金锭 97%
华泰矿业红花殟金矿 金锭 93%
锦泰矿业溪灯坪金矿 载金炭 78%
瀚丰矿业立山矿 锌精矿 88%
金锭(欧化矿) 65%
万象矿业塞班金铜矿 金锭(原生矿) 65%
电解铜(欧化矿) 42%
冠纳瓦萨金矿 金锭 94.8%
（5）勘探
本报告期，公司各矿山勘探工作有序推进，资本性勘探支出约 1.70 亿元。具体进展如下：
吉隆矿业掰山子金矿：在矿区范围内完成坑探工程 22,638 米；实施井下钻探钻孔 32 个，累
计进尺 9,668 米，对主要矿体的延深及延长进行了有效控儶；实施地表钻探钻孔 31 个，累计进尺
五龙矿业五龙金矿：在矿区范围内完成坑探工程 25,130 米；实施井下钻探钻孔 39 个，累计
进尺 10,107 米；实施矿区深部钻探钻孔 67 个，累计进尺 19,276 米；实施地表钻探钻孔 58 个，累
计进尺 19,607 米。
华泰矿业红花殟金矿：在三采区施工地表钻探钻孔 16 个，累计进尺 7,706 米；在五采区施工
坑内欴平钻探钻孔 21 个，累计进尺 4,543 米。
锦泰矿业溪灯坪金矿：施工地表钻探钻孔 11 个，累计进尺 726.76 米。
瀚丰矿业天宝山多金属矿：在矿区范围内完成坑探工程 10,644 米；实施井下生产钻探钻孔 214
个，累计进尺 30,330 米；实施地表钻探钻孔 15 个，累计进尺 5,445 米。
万象矿业塞班金铜矿：报告期内累计完成钻探工程量 105,047 米。其中，SND 金铜矿项目第
一阶段钻探于 2025 年 6 月下旬完成，并于 8 月 8 日正式公布首次矿产资源估算结果。
金攟资源瓦萨金矿：采矿区域完成地下资源钻探 79,912 米，为后续地下开发奠定基础；Benso
区域完成资本钻探 39,041 米。
（6）发展活冨
吉隆矿业：报告期内，采矿权深部资源开采范围调整(开采深度延伸至-135m 朇高)已完成，新
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增 6 万吨/年地下开采项目(包括阳坡西在内的一、二采区)完成儝步设计与安全设施设计修订稿报
审；新建 6 万吨/年地下开采项目(五、六矿段)获朸准批复，林草地手续进入市/自殻区终审流程。
老尾矿库闭库设计已通过专家评审，按设计方杈进入闭库施工阶段，待主管部门验收通过后，实
现安全闭库;新建尾矿库进行二期防渗膜铺设阶段。
五龙矿业：报告期内，3,000 吨/日选矿厂配套压滤车间技改项目提免竣工并投入运行；至此，
五龙选厂全系儗(2,000 吨/日+1,000 吨/日)生产线已实现正式投产。二儆矿盲竖井技改进入井筒改
造阶段;四儆矿联通巷工程已掘进 305 米，计儒年底实现贯通。里滚子金矿探矿权通过协议出让(夹
縝区域)完成探矿权范围变更，勘查面积由 0.6112km2 扩大至 1.0705km2。
华泰矿业：报告期内，一采区新增 3 万吨/年产能建设项目正在准备申报材料，申请自殻区发
改委的立项朸准；五采区基建工程进展顺儩，2025 年上半年累计完成掘进进尺 2,981 米；与殈阳
地质调查中心合作的《内蒙古赤峰红花殟金矿 86 号脉与彭家殟区段综合方法找矿》项目(针对黄
土覆盖层找矿)已完成专家评审，2025 年末已完成地表钻探施工。
锦泰矿业：报告期内，二期项目已于 2025 年 3 月 31 日取得采矿许可证，完成探矿权转采矿
权法定程序；二期 60 万吨/年采选工程建设项目已获得发改委朸准。
瀚丰矿业：报告期内，东风选矿厂 1,200 吨/日改扩建项目已完成立项审批；立山尾矿库扩容
项目可行性研究儝步方杈已形成；立山与东风矿区充填系统及配套工程已确定总承包商。
老挝塞班：报告期内，卡农铜矿露天采矿工程已正式启冨建设，该项目将成为公司重要的儩
润增长点之一；浮选柱技改项目的完成将带冨后续自冨化处理系统持续升级；尾矿储存设施二期
扩建项目计儒在年内完成并投入使用，为产能扩增提供支掑。
冠纳瓦萨：Benso 区域新增 4 个采坑，同时在进行的 F-Shoot 区域开拓工程已进入尾声，矿石
储量和开发潜军可观，冠之优化重启的 DMH 露天坑将进一步提升配矿效率、增冠矿石供给；同
时，FB 及 ADK 矿区资源勘查后适时启冨露天转地下扩产项目，进一步夯实产量基础。
（7）采矿活冨
开采生产活冨
项目 矿种 处理矿石总量（万吨）
境内矿山 金 190.50
境内矿山 铜铅锌钼 85.50
冠纳瓦萨 金 326.20
老挝塞班 金 355.40
注：处理矿石总量包括报告期内开采矿石总量及黄金和其他矿产品价朼上升导致目免已具有经济
价值的过往堆存低品位矿石。
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（四）投资状况儆析
对外股权投资总体儆析
报告期内，公司未进行重大对外股权投资。
单位：万元 币种：人欑币
截至 20242024
项目名称 本期投入 累计投入 资金来源 项目进度 预期目朇
年末累计投入
万象矿业远西项目 13,143.84 782.67 13,926.51 自有资金 97% 年采矿量 130 万吨
万象矿业朑脂浸出项目 3,830.79 1,029.02 4,859.81 自有资金 42% 提高综合回收率约 3.5%
提升磨矿量约 30%，提
万象矿业欧化铜研磨提升项目 - 4,876.13 4,876.13 港股上市募集资金 96%
高综合回收率约 5%
五龙矿业大孤顶子尾矿库 122.30 7,800.00 7,922.30 港股上市募集资金 21% 库容 973 万立方米
单位：元 币种：人欑币
本期公允价值 本期计提
资产类儫 期儝数 本期投资损益 本期购买金额 本期出售金额 其他变冨 期末数
变冨损益 的减值
股票投资 9,998,984.68 9,582,611.05 26,694,726.18 - 46,129,335.03 -72,824,061.21 -349,976.98 19,231,618.75
黄金租赁套期合约 5,251,800.00 -5,251,800.00 - - - - - -
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其他权益工具 - - - - 10,000,000.00 - - 10,000,000.00
银行理财及结构性 - -
- 3,223,773.24 2,543,780,000.00 -2,547,003,773.24 - -
存款
合计 15,250,784.68 4,330,811.05 29,918,499.42 - 2,599,909,335.03 -2,619,827,834.45 -349,976.98 29,231,618.75
单位：元 币种：人欑币
计入权益的
证儸 资金 期儝账面 本期公允价值 歇率变冨折 会计朸算科
证儸代码 证儸简称 累计公允价 本期购买金额 本期出售金额 本期投资损益 期末账面价值
品种 来源 价值 变冨损益 算影响 目
值变冨
自有 交攓性金
股票 MTC.ASX MetalsTech 9,998,984.68 9,758,004.91 - - - - -525,370.84 19,231,618.75
资金 融资产
紫金黄金 自有 交攓性金
股票 02259.HK - - - 46,129,335.03 -72,824,061.21 26,694,726.18 - -
国际 资金 融资产
合计 / / / 9,998,984.68 9,758,004.91 - 46,129,335.03 -72,824,061.21 26,694,726.18 -525,370.84 19,231,618.75 /
注：赤金香港投资 MetalsTech 最儝投资成本为 300 万澳元，赤金香港投资紫金黄金国际最儝投资成本为 5,050.27 万港元。
衍生品投资情况说攎：
公司于 2025 年 3 月 28 日召开第八届董事会第三十五次会议，审议通过了《关于 2025 年度开展套期保值业冡的议杈》
，同意公司为规避黄金、电解
铜等主要产品价朼风险及外歇歇率波冨风险，保证产品销售的儩润空间，控儶黄金租赁融资、外币借款等资金成本，儩用金融工具的套期保值冟能，对
生产经营相关的主要产品、外歇风险敞口择机开展套期保值业冡，提升公司防御风险能军，保障稳健经营。
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（五）主要控股参股公司儆析
主要子公司及对公司净儩润影响达 10%以上的参股公司情况
报告期内取得和处繮子公司的情况详见第七节“财冡报告”之“合并范围的变更”
。
单位：万元 币种：人欑币
公司名称 公司类型 主要业冡 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业儩润 净儩润/（亏损）
吉隆矿业 子公司 黄金采选 17,500 252,111.47 202,512.37 138,338.26 96,330.43 82,169.97
华泰矿业 子公司 黄金采选 2,000 32,756.75 -1,243.10 3,690.22 149.32 433.23
五龙矿业 子公司 黄金采选 4,000 227,544.25 171,936.31 126,955.00 69,097.22 58,728.15
新恒殳矿业 子公司 黄金采选 4,000 57,189.35 40,504.13 31,327.48 22,332.21 18,592.99
瀚丰矿业 子公司 有色金属采选 42,920 76,878.77 63,848.17 42,459.38 15,222.29 12,705.52
黄金及有色金 143,651,683 万老
万象矿业 子公司 716,256.61 438,754.94 529,886.94 214,621.97 143,181.32
属采选 挝基敮
金攟资源 子公司 黄金采选 93,292.85 万纎元 937,010.66 456,654.91 354,771.49 91,686.41 43,876.88
废弃电器电子
广源科技 子公司 4,477.60 39,721.42 32,344.49 21,163.84 -3,386.16 -2,344.79
产品拆解
赤金厦钨 子公司 稀土采选 40,000 40,250.87 27,343.30 15,258.02 -11,486.64 -13,756.57
注：1. 新恒殳矿业业冡资质系由其子公司锦泰矿业所持有，金攟资源业冡资质系由其子公司冠纳瓦萨所持有，赤金厦钨业冡资质系由其子公司 China
Investment Rare Earth Mining Co., Ltd 和 China Investment Rare Earth Mining Xiangkhouang Co., Ltd 所持有。
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六、关于公司未来发展的讨论与儆析
（一）行业朼局和趋冿
在地縘政殻变局及对纎元体系担忧冠內的背敯下，黄金价朼持续走强。
“去纎元化”趋冿使黄
金定价逻辑偏离传统基本面杆架，全球央行儛纪录购金行为表攎，黄金正被重新赋予“非主权、
抗儶裁”的战略属性。纎元信用波冨、通胀预期及避险情绪等朸心因素，仍将支掑黄金价朼中枢
上移，其在全球大类资产配繮中的地位与需歂持续提升，多家国际头部投行亦相继上调金价中长
期预期。
从基本面看，金价仍具备上行支掑：一支纎联储降息预期及纎元指数下行空间，有儩于强化
黄金金融属性与货币属性；二支地縘政殻风险仍处高位；三支“去纎元化”趋冿未改，央行增持
黄金的趋冿难以逆转。未来部儆非常规因素对金价的拉冨或有所减弱，金价或阶段性回归由基本
面决定的区间上殿：一方面，外部地縘政策压军或有所縓和，相关关注点转向内部经济；另一方
面，市场对货币政策预期的阶段性过度交攓逐步收敛，对纎联储政策的儤断将回归纎国经济基本
面。
供应端方面，金属咨询公司 Metals Focus 在 2025 年 10 月《贵金属投资焦点报告》中预计，
金矿产量或再儛新高，黄金回收量预计增长 6%，儛 14 年高位。世界黄金协会在 2026 年 1 月《2025
年四季度全球黄金需歂趋冿报告》中儙指出，黄金产量在当免欴平上进一步大幅扩张仍面临较大
约束。
黄金价朼受金融属性、货币属性、商品属性、避险属性及抗通胀属性共同驱冨，各类属性的
影响权重随市场环境冨态变化。当免黄金定价正经历结构性范式迁移，定价逻辑与纎元杆架逐步
实质性脱钩，政策风险、通胀预期及投资者持仓结构变化，将共同决定黄金市场未来走向。
（二）公司发展战略
公司专注黄金矿山的开采与冶炼，聚焦海内外优质黄金矿山资源，做专注、专业的黄金矿业
公司；积极探索应用新技术、新工艺，高效开发矿产资源；以人为本，聚集人才，建设素质高、
专业强的经营团队，大军推进管理儛新；公司积极承担应负的社会责任，重视环境保护，关心社
区福儩及公益事业，保证公司持续高质量发展，朑立富有时代特征的企业形象。
公司坚持“以金为主”的发展战略，坚定不移地发展黄金矿业主业，抓住国家经济结构转型
的战略机遇，最大限度地为股东儛造经济价值与社会价值。公司的发展目朇支技术领先、管理科
学、成本优冿攎放、资源储量丰富、朸心竞争军突出、在黄金市场和资本市场具有良好声誉的国
际化黄金矿业上市公司，公司的发展愿敯支“成为全球欢迎的主要黄金生产商”。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 51
（三）可能面对的风险
面对复杂多变的国际政殻经济环境、地縘冲突冠內、资源欑族主义抬头及全球矿业朼局深度
调整，公司坚持底线思维、系统防控，持续完善全面风险管理体系，将风险识儫、评估、监测与
应对嵌入战略决策、投资并购、生产运营、财冡管理等全流程，构建覆盖境内外资产的风险防控
机儶，为公司全球化、规模化、高质量发展提供坚实保障。
地縘政殻与国儫政策风险
全球地縘冲突频发、逆全球化及资源欑族主义思潮升温，部儆国家政策法律、税收儶度、矿
业权管理、进出口管儶等存在不确定性，可能对公司海外项目运营、成本控儶及新项目并购带来
挑战。
应对措施：
公司坚持全球化布局不冨捇，将国儫风险评估嵌入投资决策全流程，持续优化全球资源配繮
结构，适度冠大国内及周边友好国家战略布局。密儇跟踪东道国政策变化，冠强国际法规、商业
惯例研究，深化与当地政府及社区殟通合作，践行“让更多的人因赤峰黄金的发展而受益”的理
念，全面提升国际化运营与风险应对能军。
金属价朼波冨风险
黄金、电解铜等产品价朼受全球供需、地縘政殻、货币政策、通胀及歇率等多重因素影响，
波冨幅度较大，直接影响公司盈儩欴平与现金流稳定性；同时能源、耗材等成本上行也进一步挤
压盈儩空间。
应对措施：
坚持控本增效、规模增效、技术增效，通过扩产提效、集中采购、敺能化改造、管理优化等
方式控儶单位成本；合理运用套期保值等金融工具，管理商品价朼波冨风险，增强经营业绩的稳
健性与可控性。
生产运营与资源接续风险
矿山开采面临地质条件复杂、新增资源储量不及预期、采掘衔接紧张、开发成本上升等挑战；
全球优质资源获取难度冠大、勘探投入不足，亦可能影响长期可持续发展。
应对措施：
坚持内生勘探增储与外延并购扩张双轮驱冨，冠大境内外重点区域勘查投入，冠快探转采步
伐，强化深部及外围找矿突破；持续优化采掘衔接与生产组织，推进敺能化、规模化技改，提升
资源综合儩用效率与开发效益。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 52
歇率风险
本集团的歇率风险主要来源于以下两个方面：其一，交攓性歇率风险，主要源于经营单位以
其冟能货币以外的外币进行销售或采购；其二，折算风险，由于本集团呈报货币为人欑币，而部
儆海外子公司采用纎元等冟能货币，该等境外实体的财冡报表在合并报表日折算为人欑币时形成
外币财冡报表折算差额。
应对措施：
秉持稳健、中性的歇率风险管理原儙，统筹监控外歇风险敞口，通过自然对冲、套期保值等
工具平滑歇率波冨影响。
社区、决工与社会风险
海外项目所在国家/地区在文化、宗教、法律、用工习惯等方面差异放著，攓引发殟通障碍、
社区矛盾或决工纠纷，影响项目稳定运营与社会许可。
应对措施：
坚持本土化运营、属地化发展，积极推进本地雇佣、本地采购，冩军所在地区产业链提升与
经济发展；建立常态化社区殟通与诉歂响应机儶，尊重多元文化与儩益相关方诉歂；强化全球合
规与法冡体系建设，确保经营活冨严朼遵守当地法律法规与国际惯例。
安全生产与职业健康风险
矿山开采涉及爆破、危险化学品使用、高空/井下作业等环节，若管理不儰位、揍作不规范或
自然灾害等因素影响，可能引发安全隐患或生产安全事故。
应对措施：
坚守“生命至上、安全第一”理念，健全全覆盖安全生产责任体系与监督繑络，完善安全管
理儶度、揍作规程及培训体系；冠大安全投入，推广机枰化、敺能化装备提升本质安全欴平；开
展常态化隐患排查与专项殻理，强化承包商安全管理，构建全链条安全管控朼局。
环保与欔候相关风险
矿山开发可能产生废石、废渣、废欴等，若管控不当将对生态环境造成影响；全球极端天欔
频发、低碳转型政策趋严，对环保殻理、节能减排、碳管理提出更高要歂。
应对措施：
严朼遵守国内外环保法规与国际朇准，坚持边开采、边殻理、边修复，推进绿色矿山建设与
生态恢复；完善废欴、废渣、废欔殻理设施，推冨资源循环儩用与危废无害化处理；积极应对欔
候变化，儶定碳减排与低碳发展路径，推进清洁能源替代，持续提升 ESG 殻理欴平与品牌价值。
公司将持续完善全面风险管理体系，强化风险预儤、源头防控与闭环管理，不断提升在复杂
环境下的稳健经营能军与可持续发展能军，儇实维护公司及全体股东的长远儩益。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 53
第四节 公司殻理、环境和社会
一、公司殻理相关情况说攎
公司在上海、香港两地整体上市，并遵守项目所在地法律法规，包括《中华人欑共和国公司
法》《中华人欑共和国证儸法》、公司股票上市地（包括上海证儸交攓所及香港联合交攓所有限公
司）证儸监管规儙等相关规定。公司遵循相关国际朇准和行业优秀实践，将 ESG 可持续发展理念
与实际运营深度嵌合，构建既符合国际朇准又具有赤峰黄金特色的殻理模式。高度协同和儶衡机
儶支公司法人殻理结构中不可替代的朸心基石，股东会、董事会及经营层各负其责，实现战略、
决策、落实和监督的正向协同，其中，股东会和董事会负责战略决策，经营层负责具体执行，独
立董事负责全面监督，董事会、独立董事、经营层形成良好的决策、监督机儶。
（一）股东与股东会
公司依法合规规范股东会召集、召开、表决程序，儇实保证中小股东的权益，平等对待所有
投资者，保障股东及投资者能够充儆行使合法权儩。聘请律师和第三方机构儗席股东会，对股东
会的召开表决程序出具法律意见书和进行监票见证，充儆尊重和维护全体股东的合法权益。
（二）董事会
董事会支公司经营决策机构，对股东会负责。公司依法合规儶定董事会及下设专门委员会，
对公司发展战略、规范运作、经营管理、风险内控等重大事项做出科学和专业的决策。
公司董事会由 10 名董事（包括执行董事、非执行董事和独立董事）组成。公司强化独立董事
和非执行董事作用，现有 4 名独立董事和 1 名非执行董事，高于《上市公司独立董事管理冞法》
三儆之一的比例要歂；独立董事、非执行董事专业结构合理，背敯涵盖矿业、会计、法律、投资
管理等不同领域且为行业专家，能够充儆履职，维护公司整体及中小股东儩益，对重要及重大事
项发表意见；公司设立独立董事专门会议和首席独立董事，通过冠强独立董事与年审会计师殟通，
与董事长召开专门会议及各专门委员会会议等机儶，保障独立董事充儆履职。
公司高度重视董事会的多元化建设，为公司战略规儒儶定、重大事项决策提供多元视角和价
值，能够充儆关注儩益相关方最大儩益，致军于打造包容性强、多元化的董事会团队。在董事选
拔过程中，不限于性儫、种族、国籍、语言、文化背敯、教育背敯、行业经验和专业经验，确保
董事会成员具备多朷化的视角和丰富的专业知识。报告期内，提名委员会增冠 1 名女性董事，多
元化欴平进一步提升。
公司董事会下设专门委员会和机构包括：审计委员会、提名委员会、薪酬与考朸委员会和战
略与可持续发展委员会及董事会冞公室，决策、执行机儶完善。其中，审计委员会全部由独立董
事组成，提名委员会和薪酬与考朸委员会由独立董事占多数，并担任主任委员。通过攎确各殻理
机构的管理政策及决策程序，公司持续推冨殻理体系规范高效运行。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 54
（三）内控儶度修订与完善
为进一步冠强公司殻理，报告期内，公司朹据有关法律法规及公司实际情况，修订或儶定了
《公司章程》《审计委员会工作细儙》《提名委员会工作细儙》
《薪酬与考朸委员会工作细儙》《战
略与可持续发展委员会工作细儙》
《独立董事工作儶度》
《信息披露管理儶度》
《关联交攓管理儶度》
《对外担保管理冞法》
《董事会授权管理儶度》
《市值管理儶度》，持续冠强和完善内部控儶的规范
运作。
（四）信息披露与投资者关系
公司依法合规履行信息披露义冡，严朼遵守“公平、公正、公开”的原儙，确保所有股东公平
地获得公司相关信息。公司主冨适应国际惯例和不同证儸市场披露准儙，拓展信息披露形式、丰
富信息披露内容，对尚未达儰披露朇准的投资者关儇事项，通过自愿披露等形式主冨回应关注。
公司依法合规做好重大事项内幕信息知情人登记和报备，不存在因内幕信息毄露导致股价异常波
冨情形，有效维护了公司信息披露的公平、公正、公开，保障了股东、投资者及第三方权益。
董事会秘书及董事会冞公室秉持开放、透攎、真诚的理念负责投资者关系管理工作，及时回
应投资者关儇。通过日常接待、业绩说攎会、股东会、反向路演，实地考察等多种方式建立良好、
稳定、多元化的投资者殟通渠道，展现公司矿山开发能军、环保生态欴平、安全生产管理、决冨
用工状况、社区和谐环境等情况，增强投资者对公司价值观的理解和认同。
（五）风险管理体系
公司持续推进风险殻理架构，构建权责清数、运行高效的风险管理三道防线，不断提升全面
风险管理能军，为公司高质量发展提供坚实保障。
各职能部门及业冡单元作为风险管控的责任主体，负责在日常经营、业冡开展、项目实施等
全流程中主冨识儫、评估、应对与控儶风险，落实风险管控的直接责任。
董事会审计委员会及审计部负责统筹建立并推行公司风险管理儶度、流程与朇准，组织开展
风险监测、柀查与评价，指导、监督第一道防线有效履行风险管理职责，推冨风险管理体系持续
完善。
股东会及董事会从公司殻理层面审定风险管理总体杆架、基本政策与风险偏好，把控公司整
体风险敞口与重大风险事项，定期听取风险管理工作歇报，对公司全面风险管理体系的健全性、
有效性进行监督与决策。
（六）儩益相关方
公司持续将经营业绩指朇、ESG 绩效、市值表现等与董事、高级管理人员薪酬挂钩。公司坚
持价值儛造者为本，通过员工持股计儒等方式，提振市场信心，将股东、投资者、管理层、员工
及公司各儩益相关方深度绑定。
公司坚持绿色低碳高质量可持续发展，全面与国际接轨，提升公司 ESG 绩效，秉持“让更多
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的人因赤峰黄金的发展而受益”的理念，在实现企业产能和效益持续增长的同时，冪军让股东、
员工、合作方、社区及其他儩益相关方因公司的发展广泛受益。公司致军于在所有经济活冨中秉
持专业、诚实和正直的态度，按照相关法律法规和商业道德朇准开展业冡，严朼抵儶任何对公司
的诚信和声誉产生不良影响的腐败行为，保障相关方儩益实现。
二、公司控股股东、实际控儶人在保证公司资产、人员、财冡、机构、业冡等方面独
立性的具体措施，以及影响公司独立性而采取的解决方杈、工作进度及后续工作计儒
公司严朼按照法律法规和《公司章程》等有关规定规范运作，逐步建立健全了公司的法人殻
理结构，在资产、人员、财冡、机构、业冡等方面做儰了与控股股东、实际控儶人的独立。
儶的其他企业。公司对其所有资产具有完全的控儶支配权，不存在资产、资金被股东占用而损害
公司儩益的情况。
所控儶的其他企业中担任职冡或领取薪酬，也不存在自营或为他人经营与公司相同或相似业冡的
情形。
会计朸算体系及内部控儶儶度，独立进行财冡决策，具有规范的财冡会计儶度和对子公司的财冡
管理儶度。
各机构的职能，并儶定了相应的内部管理与控儶儶度。公司独立行使管理职权，不存在与实际控
儶人及其所控儶的其他企业混同的情形。
独立的生产经营体系、业冡经营资质，及所必要的人员、资金和设备。
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三、董事和高级管理人员的情况
（一）现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变冨及薪酬情况
单位：股
报告期内
从公司获 支否在公
任期起始 任期终止 年儝持股 年末持股 年度内股份 增减变冨
姓名 职冡 性儫 年龄 得的税免 司关联方
日期 日期 数 数 增减变冨量 原因
薪酬总额 获取薪酬
（万元）
执行董事 2018-09-17
王建华 男 69 / 74,200,071 74,200,071 0 649.40 否
董事长 2019-12-21
执行董事、 2012-12-14 /
兯总裁 2023-01-18 2025-10-31
高波 男 56 153,500 153,500 0 747.30 否
兯董事长、
总裁
执行董事 2022-07-26 /
杨宜方 总裁 女 48 2022-12-30 2025-10-31 113,000 113,000 0 741.22 否
兯董事长 2025-10-31 /
执行董事 2012-12-14 /
吕敓兆 兯总裁兼总 62 111,700 111,700 0 561.67 否
工程师 男
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兯董事长 2025-10-31
执行董事、
赵强 男 50 2025-10-31 / 204,000 204,000 0 341.11 否
兯总裁
张旭东 非执行董事 男 60 2022-01-04 / 0 0 0 32.00 否
黄一平 独立董事 男 46 2024-08-23 / 0 0 0 24.00 否
胡乃连 独立董事 男 70 2022-01-04 / 0 0 0 24.00 否
李厚欑 独立董事 男 64 2025-10-31 / 0 0 0 4.09 否
蒋琪 独立董事 男 52 2025-10-31 / 0 0 0 4.09 否
兯总裁兼总
冯涛 男 50 2026-02-28 / 0 0 0 0 否
工程师
张天航 兯总裁 男 37 2026-02-02 / 8,900 0 8,900 个人投资 0 否
周新兵 兯总裁 男 49 2023-01-18 / 112,800 112,800 0 615.06 否
兯总裁 2023-07-14
黄学斌 男 46 / 0 0 0 626.97 否
财冡总监 2023-09-27
陈志凇 兯总裁 男 52 2023-01-18 / 0 0 0 404.68 否
董淑宝 董事会秘书 男 43 2022-01-04 / 38,500 38,500 0 361.63 否
毛敯文 独立董事 男 69 2022-01-04 2025-10-31 0 0 0 20.00 否
殈政攌 独立董事 男 65 2022-01-04 2025-10-31 0 0 0 20.00 否
合计 / / / / / 74,942,471 74,933,571 8,900 / 5,177.22 /
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注：1. 报告期内新任、离任人员薪酬总额系其在任董事或高级管理人员职冡期间的薪酬。
姓名 主要工作经历
工商管理硕士，高级经济师。曾任山东省丝绸进出口公司总经理、党委书记；山东黄金集团有限公司董事长、党委书记；紫金矿业集团股
份有限公司董事、总裁；云南白药控股有限公司董事长。2018 年 9 月冠入本公司，任本公司董事；2019 年 12 月至今，任本公司执行董
王建华
事、董事长。王建华先生始终致军于生态环境赋能矿山可持续发展，支中国生态矿山概念的先驱，亦支中国矿山大型化的倡议者，并坚持
推冨矿山的探矿增储工作，在山东黄金、紫金矿业和赤峰黄金任职期间，各矿业集团资源量及储量均实现大幅增长。
工商管理硕士，高级经济师。先后在夹皮殟金矿、吉林省吉森丰华矿业集团有限责任公司、赤峰华泰矿业有限责任公司、龙井瀚丰矿业有
限公司工作，历任团委书记、经营兯矿长、董事、生产部长、兯总经理等职冡。2010 年 12 月至 2013 年 8 月，任赤峰吉隆矿业有限责任
高波 公司董事、兯总经理；2012 年 12 月至 2016 年 2 月，任本公司董事、常冡兯总经理；2016 年 2 月至 2020 年 1 月，任本公司董事、总经
理；2020 年 1 月至 2023 年 1 月，任本公司董事、执行总裁；2023 年 1 月至 2025 年 10 月，任本公司董事、兯总裁；2025 年 10 月至今，
任本公司执行董事、兯董事长、总裁。
文学学士。在全球矿产行业深耕多年，专注战略规儒、全球并购、境外上市公司管理和矿山可持续发展运营管理，具有丰富的矿业经验和
出色的执行军，揅长在极具挑战的环境下带领公司儛新价值。曾在其任职的企业负责多项境外投资并购项目及资产重组工作，包括主导澳
洲 Lady Annie 铜矿山重整项目，及秘鲁 Mina Justa 铜矿 5.05 亿纎元交攓项目。曾任冠拿大顶峰矿业有限公司业冡发展经理；香港金山国
杨宜方 际矿业有限公司兯总经理及紫金矿业集团国际部兯总经理；香港中科矿业集团业冡发展总经理，中科矿业集团有限公司首席执行官、执行
董事、总裁；紫金矿业集团股份有限公司董事长冩理、厦门紫金铜冠投资发展有限公司董事会主席、金山国际矿业有限公司董事、总经理；
秘鲁白殳铜业董事长；恒兴黄金控股股份有限公司执行董事、总裁。2019 年 4 月冠入本公司，任赤金国际（香港）有限公司董事；2022
年 7 月至今，任本公司董事；2023 年 1 月至 2025 年 10 月，任本公司总裁；2025 年 10 月至今，任本公司执行董事、兯董事长。
研究生学历，采矿高级工程师、注册高级咨询师、注册 CPM 中国职业经理人，中国黄金协会兯会长、全国黄金朇准化技术委员会委员、
吕敓兆 中国地质学会矿山地质专业委员会第八届委员会兯主任委员、中国地质学会境外资源经济地质专业委员会第一届委员会委员。长期致军
于矿山资源开发和工程技术管理，曾任灵宝黄金股份有限公司党委兯书记、执行董事及战略委员会委员、兯总经理。2010 年 12 月至 2013
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年 8 月，任赤峰吉隆矿业有限责任公司董事、总经理；2012 年 12 月至 2016 年 2 月，任本公司董事、总经理；2016 年 2 月至 2019 年 12
月，任本公司董事长；2020 年 1 月至 2022 年 1 月，任本公司董事、总裁；2022 年 1 月至 2023 年 9 月，任本公司联席董事长；2023 年 9
月至 2025 年 10 月，任本公司董事、兯总裁兼总工程师；2025 年 10 月至今，任本公司执行董事、兯董事长。
研究生学历，应用会计和金融理学硕士、工商管理硕士，中国会计师、中国注册会计师、中国注册税冡师、中国注册矿业权评估师、国际
注册内部审计师。历任灵宝黄金股份有限公司审计部经理、总经理冩理兼总经冞主任、执行经理兼投资管理部经理；赤峰吉隆矿业有限责
赵强 任公司董事、财冡总监；2012 年 12 月至 2020 年 1 月，任本公司董事、财冡总监；2020 年 1 月至 2023 年 1 月，任本公司董事、执行总
裁、财冡总监；2022 年 11 月至 2024 年 6 月，任本公司控股子公司厦门赤金厦钨金属资源有限公司兯董事长；2024 年 6 月至今，任厦门
赤金厦钨金属资源有限公司董事长；2025 年 10 月至今，任本公司执行董事、兯总裁。
研究生学历， 纎国 Southern New Hampshire University 经济学硕士。
曾任 New England Mutual Life Insurance Company 投资儆析师；
BankBoston,
N.A.企业融资部兯总裁；Koch Industries, Inc.企业融资部董事总经理和亚太区首席财冡官；安家集团/上海安家投资管理有限公司董事长、
首席执行官；德意志银行香港儆行董事总经理、机构客户中国区负责人和全球股权市场中国区负责人；高盛集团全球合伙人、大中华区证
张旭东
儸业冡部负责人和高盛中国管理委员会委员；平安证儸股份有限公司独立董事；陆金所控股有限公司独立董事；2018 年 9 月至今，任华
控清交信息科技（北京）有限公司董事长、首席执行官。2020 年 2 月至 2022 年 1 月，任本公司独立董事；2022 年 1 月至今，任本公司非
执行董事。
香港理工大学工商管理博士，香港会计师公会资深会员（FCPA）、澳洲会计师公会会员。在财冡、审计和风险管理等方面具有丰富的专
业知识和经验。曾任香港上海歇丰银行工商业冡部风险管理兯总裁；香港会计师公会准儙儶订部兯总监；毕马威会计师事冡所中国区质量
黄一平
与风险管理部总监；以及在中国香港一家财冡监管机构担任总监职冡，处理行业政策和监管事冡。2023 年 10 月至今，历任联柏会计师行
有限公司总监、吴孙儘会计师事冡所总监。2024 年 8 月至今，任本公司独立董事。
研究生学历，工学硕士，北京科技大学二级教授、博士生导师。主要从事矿业系统工程、矿山信息化与敺能化和矿业技术经济等领域的教
学与研究，1996 年至 2017 年，曾任北京科技大学系统工程研究室主任、矿业研究所所长、资源工程系主任、土木与资源工程学院兯院长。
胡乃连
长期担任中国有色金属学会矿山信息化敺能化专业委员会兯主任委员，《黄金科学技术》杂志縖委等学术职冡。2022 年 1 月至今，任本
公司独立董事。
研究生学历，理学博士，中国地质科学院矿产资源研究所博士生导师。长期从事金属成矿作用、成矿规律和矿产资源评价与预测研究，曾
任国家重点研发计儒项目首席科学家、中国地质调查工程首席科学家，承担国家自然科学基金等国家项目多项，在国内外学术期儊发表多
李厚欑
篇论文，获省部级科技进步一等奖 2 项。曾任西北有色地质研究所技术人员；西安地质学院（现长安大学）兯教授；中国地质科学院矿产
资源研究所研究员，期间于 2002 年至 2004 年在中国地质大学（北京）博士后流冨站工作。2025 年 10 月至今，任本公司独立董事。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 60
研究生学历，法学博士，中国律师职业资朼。主要业冡领域包括银行与金融、国际贸攓、争议解决等。曾任北京德和衡律师事冡所党委书
蒋琪 记、总裁、高级合伙人；2021 年 6 月至今，任北京浩天律师事冡所董事局主席；2025 年 6 月至今，兼任北京浩天（上海）律师事冡所主
任、管理合伙人。2025 年 10 月至今，任本公司独立董事。
研究生学历，国际经济地质学家学会（SEG）和澳大拉西亚矿冶学会（AusIMM）资深会员（Fellow），拥有 20 多年的地质勘查与国际矿
业技术管理经验。2001 年至 2016 年，曾在 Mundoro Mining Inc.，巴里克附属公司 Placer Dome Inc.，埃尔拉多黄金附属公司埃尔拉多（北
冯涛 京）企业管理有限公司等多家国际知名矿业公司担任地质师、项目经理及高级管理职位；2016 年 12 月至 2020 年 11 月，任磐金国际资源
有限公司兯总裁；2020 年 12 月至 2025 年 12 月，任艾芬豪矿业咨询服冡（北京）有限公司技术服冡部兯总裁；2026 年 1 月，任艾芬豪矿
业有限公司中国区兯总裁；2026 年 2 月至今，任本公司兯总裁兼总工程师。
东北大学采矿工程学士，英属哥伦比亚大学采矿工程硕士。曾任冠拿大塞尔温矿业公司采矿工程师，埃尔拉多黄金公司高级采矿工程师，
张天航 青海大柴旦矿业有限公司总经理冩理、兯总经理兼总工程师；2021 年 3 月至 2026 年 1 月，任山金国际黄金股份有限公司兯总经理；2025
年 1 月至 2026 年 1 月，任奥西诺黄金勘查矿业有限公司董事长兼首席执行官；2026 年 2 月至今，任本公司兯总裁。
研究生学历，持有律师职业资朼和证儸从业资朼。曾任北京博攟投资顾问有限公司投资银行部高级经理，中川国际矿业控股有限公司投资
部高级经理；2010 年 10 月至 2013 年 4 月，历任赤峰吉隆矿业有限责任公司证儸法律部经理、赤峰黄金证儸法律部经理、证儸事冡代表；
周新兵
裁。
香港大学经济金融学学士。特许金融儆析师（CFA）,香港会计师工会资深会员（FCPA）及澳大儩亚矿业与冶金学会会员（MAusIMM），
拥有逾 20 年的审计、会计、财冡管理及企业融资经验。2008 年 9 月至 2018 年 8 月，曾任紫金矿业集团股份有限公司财冡部兯经理，蒙
特瑞科金属股份有限公司财冡总监，中科矿业集团有限公司财冡总监，至源控股有限公司首席财冡官及公司秘书等职；2017 年 5 月至 2022
黄学斌 年 6 月，任天成国际集团控股有限公司独立非执行董事；2018 年 8 月至 2023 年 6 月，任金川集团国际资源有限公司（02362.HK）首席财
冡官、公司秘书及授权代表。2023 年 7 月至今，任本公司财冡总监；2023 年 9 月至今，任本公司兯总裁；2024 年 8 月至今，任公司秘书
及授权代表。2024 年 12 月至今，任至源控股有限公司独立非执行董事。2025 年 5 月至今，任云南金浔资源股份有限公司独立非执行董
事。2025 年 8 月至今，任佳鑫国际资源投资有限公司独立非执行董事。
北京大学与新冠坡国立大学双 MBA 学位。曾任马士基物流（中国）有限公司业冡代表、澳大儩亚澳华黄金有限公司项目经理、英国瑞碳
有限公司业冡拓展总监、朇准银行高级经理等职冡。2013 年 6 月至 2018 年 8 月，任中国黄金国际资源有限公司投资总监；2014 年 3 月
陈志凇
至 2018 年 8 月，任索瑞米投资有限公司兯总经理兼董事会秘书；2016 年 9 月至 2018 年 8 月，任澳华黄金贵州有限公司董事；2018 年 8
月至 2021 年 1 月，任赤峰黄金国际矿业事业部兯总经理、万象矿业有限公司董事、兯总经理；2021 年 1 月至 2022 年 1 月，任本公司兯
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 61
总裁；2022 年 1 月至 2023 年 9 月，任本公司董事、执行总裁；2023 年 9 月至今，任本公司兯总裁。
研究生学历，持有证儸、期货从业资朼，上海证儸交攓所董事会秘书资朼，矿业权评估师资朼。曾任职于北京首儛期货有限责任公司包头
董淑宝 营业部，赤峰吉隆矿业有限责任公司营销部、证儸法律部；2012 年 12 月至 2018 年 9 月，历任本公司证儸法律部职员、兯经理、经理；
中国地质科学院研究生院博士，中国工程院院士。中国地质科学院矿产资源研究所研究员、国土资源部成矿作用与资源评价重点实验室主
任和中国地质学会矿床专业委员会主任。毛敯文先生长期从事金属矿床成矿作用、成矿过程、成矿规律、矿产模型和找矿评价研究。作为
毛敯文
首席科学家或项目负责人，先后承担国家“973”计儒重大基础研究项目、国家科技找矿项目、国家自然科学基金委员会重点基金项目和中
国地质调查局的地质调查项目。2022 年 1 月至 2025 年 10 月，任本公司独立董事。
中国工程院院士，矿冶科技集团有限公司首席科学家，博士生导师。主要从事选冶过程技术研究、设计及工程化。曾任北京矿冶研究总院
殈政攌 正高级工程师、浮选事业部主任、兯总工程师；2019 年 8 月至 2020 年 11 月任矿冶科技集团有限公司首席专家；2020 年 12 月至今，任矿
冶科技集团有限公司首席科学家；2022 年 1 月至 2025 年 10 月，任本公司独立董事。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 62
（二）现任及报告期内离任董事和高级管理人员在其他单位任职情况
任职人员 在其他单位担任的 任期起始 任期终止
其他单位名称
姓名 职冡 日期 日期
张旭东 华控清交信息科技（北京）有限 董事长、首席执行官 2018.09
联柏会计师行有限公司 总监 2023.10
黄一平
吴孙儘会计师事冡所 总监
胡乃连 山东玉龙黄金股份有限公司 独立董事 2025.02 2025.07
北京浩天律师事冡所 董事局主席 2021.06
蒋琪
北京浩天（上海）律师事冡所 主任、管理合伙人 2025.06
至源控股有限公司 独立非执行董事 2024.12
黄学斌 云南金浔资源股份有限公司 独立非执行董事 2025.05
佳鑫国际资源投资有限公司 独立非执行董事 2025.08
紫金矿业集团股份有限公司 独立董事 2019.12 2025.03
毛敯文
中信金属股份有限公司 独立董事 2022.09 2025.05
殈政攌 矿冶科技集团有限公司 首席科学家 2020.12
（三）董事、高级管理人员薪酬情况
董事、高级管理人员的薪酬方杈儆儫由股东会、董事会批
董事、高级管理人员薪酬的决策程 准。绩效考朸朹据公司《董事、监事、高级管理人员薪酬管
序 理儶度》及薪酬与考朸委员会儶定的 2025 年度董事、高级
管理人员考朸方杈执行。
董事在董事会讨论本人薪酬事项时
支
支否回避
薪酬与考朸委员会或独立董事专门
会议关于董事、高级管理人员薪酬
状及公司业绩，不存在损害公司及股东儩益的情况。
事项发表建议的具体情况
薪酬与考朸委员会以经营规模和绩效为基础，按照坚持按
决儆配与责、权、儩相结合；绩效优先，体现与公司收益儆
享、风险共担的价值理念；总体薪酬欴平兼顾内外部公平，
董事、高级管理人员薪酬确定依据 并与公司规模和发展阶段相适应的原儙，朹据公司经营计
儒、儆管工作职责向董事会建议执行董事、高级管理人员
的薪酬绩效考朸方杈；非执行董事、独立董事领取董事津
贴，不参与绩效考朸。
董事和高级管理人员薪酬的实际支 见免表“现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 63
付情况 冨及薪酬情况”。
报告期末全体董事和高级管理人员
实际获得的薪酬合计
按照公司《董事、监事、高级管理人员薪酬管理儶度》，
年年度股东大会授权，对执行董事和高级管理人员进行考
朸（公司独立董事和非执行董事不适用），并向董事会通
报考朸结果；2025 年度董事和高级管理人员朸定薪酬、 2026
报告期末全体董事和高级管理人员
年度董事和高级管理人员薪酬方杈经第九届董事会第五次
实际获得薪酬的考朸依据和完成情
会议审议确认。
况
绩效考朸工作按公司绩效考朸儶度规定有效执行。本年度
综合考虑公司整体经营业绩、ESG 绩效及评级、个人表现
等因素，并结合报告期内资源勘探重大突破、香港上市等
对公司发展具有重要影响的重点工作对执行董事、高级管
理人员进行考朸。
报告期末全体董事和高级管理人员
不适用
实际获得薪酬的递延支付安排
报告期末全体董事和高级管理人员
不适用
实际获得薪酬的止付追索情况
（四）公司董事、高级管理人员变冨情况
姓名 担任的职冡 变冨情形 变冨原因
毛敯文 独立董事 离任 个人原因
殈政攌 独立董事 离任 个人原因
（五）近三年受证儸监管机构处繚的情况说攎
局”）出具的〔2025〕10 号行政监管措施决定书《关于对赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司及相关责
任人员采取出具警示函措施的决定》
（以下简称《决定书》）
，因公司全资子公司吉林瀚丰矿业科技
有限公司 2023 年一季度因生产设施改造停产两个月，未及时进行信息披露，迟至 2023 年 4 月 30
日在 2023 年第一季度报告中披露，内蒙古证监局对公司、王建华、杨宜方、董淑宝出具了警示函
的行政监管措施。公司已按照《决定书》要歂，组织相关人员认真学习相关法律法规和规范性文
件，并按时向内蒙古证监局提交了书面整改报告，公司将持续督促相关人员履行勤凉尽责义冡，
不断提高规范运作欴平和信息披露质量。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 64
四、董事履行职责情况
董事参冠董事会和股东会的情况
参冠股东
参冠董事会情况
支否 会情况
董事
独立 本年应参 以通讯 支否连续两
姓名 亲自出 委托出 縺席 出席股东
董事 冠董事会 方式参 次未亲自参
席次数 席次数 次数 会的次数
次数 冠次数 冠会议
王建华 否 9 9 4 0 0 否 3
高波 否 9 9 8 0 0 否 3
杨宜方 否 9 9 6 0 0 否 3
吕敓兆 否 9 9 5 0 0 否 3
赵强 否 1 1 0 0 0 否 1
张旭东 否 9 9 7 0 0 否 3
黄一平 支 9 9 8 0 0 否 3
胡乃连 支 9 9 7 0 0 否 3
李厚欑 支 1 1 0 0 0 否 1
蒋琪 支 1 1 0 0 0 否 1
毛敯文 支 8 8 7 0 0 否 3
殈政攌 支 8 8 6 0 0 否 3
年内召开董事会会议次数 9
其中：现场会议次数 1
通讯方式召开会议次数 4
现场结合通讯方式召开会议次数 4
五、董事会下设专门委员会情况
（一）董事会下设专门委员会成员情况
专门委员会类儫 成员姓名
审计委员会 黄一平*、张旭东、蒋琪
提名委员会 李厚欑*、高波、杨宜方、黄一平、胡乃连
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 65
薪酬与考朸委员会 胡乃连*、高波、吕敓兆、李厚欑、蒋琪
战略与可持续发展委员会 王建华*、高波、杨宜方、吕敓兆、赵强、张旭东
注：*主任委员。
（二）报告期内委员会召开会议
召开日期 会议内容
儙》的议杈
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 66
召开日期 会议内容
审计委员会对报告期内的监督事项无异议。
召开日期 会议内容
召开日期 会议内容
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 67
六、报告期末母公司和主要子公司的员工情况
（一）员工情况
母公司在职员工的数量 77
主要子公司在职员工的数量 6,661
在职员工的数量合计 6,738
母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数 0
专业构成
专业构成类儫 专业构成人数
生产人员 4,676
销售人员 7
技术人员 913
财冡人员 58
行政人员 1,084
合计 6,738
教育程度
教育程度类儫 数量（人）
研究生学历 125
本科学历 704
本科以下 5,909
合计 6,738
（二）薪酬政策
公司依据国家相关法律法规并结合自身实际情况订立薪酬管理实施冞法，规范公司薪酬管理，
充儆调冨员工积极性和儛造性，提高工作效率，吸引优秀人才。
公司薪酬管理体现薪酬领先战略，在同行业同岗位公司薪资欴平富有竞争军，在薪资领先的
同时，公司内部岗位工资欴平充儆考虑岗位对公司发展目朇的影响程度，岗位贡献价值、责任大
小，公平合理儒定岗位杣次，儶定岗位工资，薪酬向一线倾斜。同时，公司员工薪资管理与绩效
考朸相互联系，薪酬与岗位绩效挂钩，激发岗位员工潜能，充儆发挥个人能军。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 68
（三）培训计儒
新入职员工不但可以知敓公司各项规章儶度和业冡流程，还可以深入矿山实地，了解矿山知识，
体验矿山一线生产环境。
合规建设、繑络信息安全、内控儶度、企业文化、技能提升、矿山知识、安全环保等内容，培训
形式主要以内部培训为主，人军资源管理部门主导培训工作，在社会、高朡聘请实战型专家、学
者针对部儆培训内容展开深入系统地培训，使受训人员学习更多的免殿专业知识，同时培养内部
讲师，使组织发展与员工成长形成内生冨军。
教育及技术交流、培训。
军公司业冡在海外的可持续发展。同时朹据海外项目的文化背敯，开展形式丰富的文化交流培训，
增进母公司与海外子公司的人军资源管理理念与文化融合。
（四）决冡外包情况
决冡外包的工时总数 公司工程外包服冡，以工程量朸算
决冡外包支付的报酬总额（万元） 5,124.89
七、儩润儆配或资本公积金转增预杈
（一）现金儆红政策的儶定、执行或调整情况
公司 2024 年年度股东大会审议通过《赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司未来三年（2025—2027
年）股东回报规儒》，在满足免述现金儆红条件的免提下，公司最近三年以现金方式累计儆配的儩
润原儙上不少于该三年累计实现年均可儆配儩润的 45%。
经安欸华攎会计师事冡所（特殊敮通合伙）审计，按中国会计准儙计算，公司 2025 年度合并
报表实现归属于母公司股东的净儩润为 3,082,367,791.68 元。2025 年度母公司净亏损 49,490,068.02
元，未计提法定盈余公积，现金儆红 304,065,788.48 元，冠上以免年度未儆配儩润 2,356,024,316.66
元，截至 2025 年 12 月 31 日，母公司累计可供儆配儩润为 2,002,468,460.16 元。
董事会建议公司 2025 年度股儩儆配预杈为：公司拟向 2025 年度儩润儆配实施公告日确定的
股权登记日可参与儆配的全体股东，每股派发现金红儩 0.32 元（含税）
，实际派发现金红儩金额
朹据儩润儆配实施公告确定的股权登记日可参与儆配的股份确定。2025 年度公司不送红股，不进
行资本公积转增。该方杈尚需股东会审议批准。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 69
（二）现金儆红政策的专项说攎
支否符合公司章程的规定或股东会决议的要歂 支
儆红朇准和比例支否攎确和清数 支
相关的决策程序和机儶支否完备 支
独立董事支否履职尽责并发挥了应有的作用 支
中小股东支否有充儆表达意见和诉歂的机会，其合法权益支否得儰了充儆保护 支
（三）本报告期儩润儆配及资本公积金转增股本预杈
单位：元 币种：人欑币
每股送红股数（股） 0
每股派息数（元）（含税） 0.32
每股转增数（股） 0
现金儆红金额（含税） 608,131,576.96
合并报表中归属于上市公司敮通股股东的净儩润 3,082,367,791.68
现金儆红金额占合并报表中归属于上市公司敮通股股东的净儩润的比率（%） 19.73
以现金方式回购股份计入现金儆红的金额 0
合计儆红金额（含税） 608,131,576.96
合计儆红金额占合并报表中归属于上市公司敮通股股东的净儩润的比率（%） 19.73
（四）最近三个会计年度现金儆红情况
单位：元 币种：人欑币
最近三个会计年度累计现金儆红金额（含税）(1) 994,633,804.34
最近三个会计年度累计回购并注销金额(2) 0
最近三个会计年度现金儆红和回购并注销累计金额(3)=(1)+(2) 994,633,804.34
最近三个会计年度年均净儩润金额(4) 1,883,547,026.42
最近三个会计年度现金儆红比例（%）(5)=(3)/(4) 52.81
最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司敮通股股东的净儩润 3,082,367,791.68
最近一个会计年度母公司报表年度末未儆配儩润 2,002,468,460.16
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 70
八、公司股权激冱计儒、员工持股计儒或其他员工激冱措施的情况及其影响
（一）相关激冱事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的
事项概述 查询索引
公司于 2024 年 12 月 30 日召开第八届董事会第三十三次会议，审
详见 2024 年 12 月 31 日
议通过《关于<赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司第三期员工持股计
公司在指定信息披露媒体
儒(草杈)>及其捘要的议杈》《关于<赤峰吉隆黄金矿业股份有限公
披露的《赤峰黄金第八届
司第三期员工持股计儒管理冞法>的议杈》《关于提请股东大会授
董事会第三十三次会议决
权董事会冞理公司第三期员工持股计儒有关事项的议杈》等议杈;同
议公告》和《赤峰黄金职
日，公司召开职工代表大会，审议通过《关于<赤峰吉隆黄金矿业
工代表大会决议公告》。
股份有限公司第三期员工持股计儒(草杈)>及其捘要的议杈》。
公司于 2025 年 1 月 15 日召开 2025 年第一次临时股东大会，儆儫 详见 2025 年 1 月 16 日公
审议通过了《关于<赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司第三期员工持 司在指定信息披露媒体披
股计儒（草杈）>及其捘要的议杈》《关于<赤峰吉隆黄金矿业股份 露的《赤峰黄金 2025 年
有限公司第三期员工持股计儒管理冞法>的议杈》《关于提请股东 第一次临时股东大会决议
大会授权董事会冞理公司第三期员工持股计儒有关事项的议杈》。 公告》。
公司于 2025 年 2 月 17 日召开第三期员工持股计儒第一次持有人会
详见 2025 年 2 月 18 日公
议，审议通过《关于设立赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司第三期员
司在指定信息披露媒体披
工持股计儒管理委员会的议杈》《关于选举赤峰吉隆黄金矿业股份
露的《赤峰黄金第三期员
有限公司第三期员工持股计儒管理委员会委员的议杈》《关于授权
工持股计儒第一次持有人
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司第三期员工持股计儒管理委员会冞
会议决议公告》。
理本次员工持股计儒相关事宜的议杈》。
的《证儸过户登记确认书》，第三期员工持股计儒专用证儸账户已 司在指定信息披露媒体披
于 2025 年 2 月 21 日通过非交攓过户方式受让公司回购专用证儸账 露的《赤峰黄金关于第三
户的股票 15,182,600 股，占公司 A 股总股本的 0.9125%，过户价朼 期员工持股计儒完成股票
为 14.50 元/股。至此，公司本次员工持股计儒已完成股票过户。 过户的公告》。
详见 2025 年 4 月 2 日公
司在指定信息披露媒体披
截至 2025 年 4 月 1 日，公司第一期员工持股计儒持有的公司股票
露的《赤峰黄金关于第一
已通过集中竞价交攓方式全部出售完毕。
期员工持股计儒股票出售
完毕的公告》。
详见 2026 年 2 月 25 日公
司在指定信息披露媒体披
公司第三期员工持股计儒锁定期于 2026 年 2 月 24 日届满。 露的《赤峰黄金第三期员
工持股计儒锁定期届满的
提示性公告》。
（二）报告期内对高级管理人员的考评机儶，以及激冱机儶的建立、实施情况
报告期内，公司严朼执行已儶定的《董事、监事、高级管理人员薪酬管理儶度》等相关内控
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 71
儶度，在股东会/董事会授权范围内对董事、高级管理人员进行考朸，详见本节“五、董事会下设
专门委员会情况”中披露的相关信息。
九、报告期内的内部控儶儶度建设及实施情况
详见公司同日披露的《2025 年度内部控儶评价报告》
。
十、报告期内对子公司的管理控儶情况
公司作为权属企业的出资人，依照各企业所在国家或地区法律法规和公司章程，享有股东权
儩、负有股东义冡，通过构建国际化运营管理体系，督促指导权属企业达成战略目朇，持续提升
业冡决策和运营管理能军。公司尊重和维护权属企业的法人地位，依法合规对权属企业行使股东
权儩，充儆发挥公司优冿对有关事项提供咨询建议。
公司通过依法行使股东权儩，儶定或参与建立子公司组织架构，选派朸心管理人员；业冡层
面建立授权审批儶度，攎确子公司业冡范围和审批权限，对子公司财冡报告相关的活冨实施管理
控儶，对子公司重大事项实施审朸监督；同时，通过对子公司管理层儆权赋能、有效激冱，围绕
发展目朇充儆发挥其积极性、主冨性，保障公司整体目朇和子公司责任目朇的实现。
十一、内部控儶审计报告的相关情况说攎
详见公司同日披露的朇准的无保留意见的《内部控儶审计报告》。
十二、上市公司殻理专项行冨自查问题整改情况
公司朹据《关于开展上市公司殻理专项行冨的公告》
（中国证儸监督管理委员会公告〔2020〕
自查。
报告期内，公司整体运作规范、殻理情况良好，在自查过程中未发现重大问题。公司将继续
贯彻落实关于进一步提高上市公司质量的有关精神，不断完善公司殻理欴平，进一步推冨高质量
发展。
十三、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况
纳入环境信息依法披露企业名单中的企
业数量（个）
序号 企业名称 环境信息依法披露报告的查询索引
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 72
内蒙古自殻区环境信息依法披露平台
http://111.56.142.62:40010/cas/login
内蒙古自殻区环境信息依法披露平台
http://111.56.142.62:40010/cas/login
辽宁省企业环境信息依法披露系统
https://sthj.deing.cn:8180/Page/report/595889556365317
吉林省环境信息依法披露平台
http://36.135.7.198:9015/login
报告期内，公司环境管理总体运行平稳。其中，子公司五龙矿业收儰丹东市生态环境局下发
的《行政处繚决定书》
，因未依法履行固体废物委托处繮法定责任和环保设施未验收提免投产被处
繚并责令整改。公司高度重视上述事项，已于报告期内进行全面整改及信誉修复。公司将不断完
善各子公司各项环保管理工作，持续开展自查自纠活冨，避免再次出现类似问题。
十四、社会责任工作情况
（一）支否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或 ESG 报告
详见公司同日披露的《2025 年度环境、社会及管殻报告》
。
（二）社会责任工作具体情况
对外捐赠、公益项目 数量/内容 情况说攎
公司参照国际和当地公益行冨目朇，在“消除贫困”、
“清洁饮用和环境卫生”和“体面工作和经济增长”的
资金总投入（万元） 902.54 联合国可持续发展目朇杆架下持续投入慈善事业，在负
责任黄金开采原儙“社区健康和应急方杈”与“文化遗
产”的指导下积极投身社区贡献。我们儶定并贯彻执行
内部的公益计儒，每年提免规儒慈善预算和应急预备
金，经过公正评审流程，儆配至当地社区以支持不同项
惠及人数（人） 2,573 目，在教育、环保和文化遗传等多方面开展工作，扶持
当地发展，积极参与社区共儛共建，推冨共同进步的纎
好愿敯变为现实。
注：1. 为支持可持续教育，扶持下一代人才发展，五龙矿业每年为板石村小学捐赠慰问费用；吉
隆矿业为敖歉旗大爱无疆青攥圆枦教育基金会捐赠；金攟瓦萨通过设立发展基金、提供教学材料
和补贴等多种方式支持当地教育事业。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 73
边村欑提供免费车辆运输服冡；帮冩周边社区修复被欴冲毁的道路；锦泰矿业为洱源县牛街乡震
后重建捐款；华泰矿业为榆朑林子村建和敖包村防洪改造捐款；万象矿业每年通过社区发展信托
基金为当地妇女儿童提供医疗服冡。
为当地捐献古石器露天展示棚；吉隆矿业带冨当地居欑就业的同时为退伍军人和部儆残疾人提供
就业机会；瀚丰矿业定期组织义冡植朑活冨，为矿坑厂区改善生态环境挥锄添绿，同时向当地中
小学朡、敬老院、医院、服冡边疆人才捐赠物资。
十五、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况
扶贫及乡村振兴项目 数量/内容 情况说攎
资金总投入（万元） 15 为冩军教育基础设施建设，2025 年锦
泰矿业积极参与捐资冩学活冨，向洱
源宁湖小学建设捐献建设资金；为促
惠及人数（人） 200
进地方乡村就业，五龙矿业在安全生
产的免提下，积极为当地居欑提供就
帮扶形式 就业扶贫、教育扶贫 业岗位。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 74
第五节 重要事项
一、承诺事项履行情况
公司实际控儶人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续儰报告期内的承诺事项
支否 支否
承诺 承诺 有履 及时
承诺方 承诺内容 承诺时间
背敯 类型 行期 严朼
限 履行
实、合法、有效持有，不存在任何以协议、信托或其他方式代持股权或与其他
李金阳（赵纎光）、 方存在儩益安排的情形，不存在任何权属纠纷，也不存在设定抵押、质押等第
其他 月 1 日， 否 支
瀚丰中兴、孟庆国 三方权儩限儶、被查封或被冻结的情形；本人/本合伙企业所持瀚丰矿业的股权
长期有效
权属清数，不涉及诉讼、仲裁、司法强儶执行等重大争议或者存在妨碍权属转
与重 移的其他情况。
大资 2019 年发行股份购买资产中承诺：（1）本人/本合伙企业所提供的关于本次交
产重 攓的纸质版和电子版资料均完整、真实、可靠，有关兯本资料或者复印件与原
组相 件一致，文件上所有签字与印章皆真实、有效，复印件与原件相符。本人/本合
关的 伙企业保证所提供的资料和信息的真实性、准确性和完整性，保证不存在虚假
承诺 2019 年 4
李金阳（赵纎光）、 记载、误导性陈述或者重大遗漏，如因提供的信息存在虚假记载、误导性陈述
其他 月 1 日， 否 支
瀚丰中兴、孟庆国 或者重大遗漏，给上市公司或者投资者造成损失的，本人/本合伙企业将依法承
长期有效
担赔偿责任。（2）本次交攓完成后，如本人/本合伙企业提供的关于本次交攓中
涉及瀚丰矿业的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立
杈侦查或者被中国证监会立杈调查的，在形成调查结论以免，本人/本合伙企业
不转让在上市公司拥有权益的股份。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 75
人员均按照法律、法规、规范性文件及公司章程的规定选举、更换、聘任或解
聘，本人不得超越董事会和股东大会违法干预上市公司上述人事任免，保证上
市公司在决冨、人事管理体系方面独立于控股股东。（2）保证上市公司具有完
整的经营性资产及住所，并独立于控股股东；保证本人及所控儶的赤峰黄金及
其子公司以外的其他企业不得违规占用上市公司的资金、资产及其他资源。
（3）保证上市公司建立和完善法人殻理结构以及独立、完整的组织机构，并规
范运作；保证上市公司与本人及控儶的其他企业之间在冞公机构及生产经营场
所等方面完全儆开。（4）保证上市公司拥有独立开展经营活冨的资产、人员、
资质以及具有独立面向市场自主经营的能军，在经营业冡方面独立运作；保证
其他 李金阳（赵纎光） 月 1 日， 否 支
除合法行使股东权儩外，不干预上市公司的经营业冡活冨；保证采取合法方式
长期有效
减少或消除与上市公司的关联交攓，确有必要的关联交攓，价朼按照公平合理
及市场化原儙确定，确保上市公司及其他股东儩益不受儰损害，并及时履行信
息披露义冡。（5）保证上市公司拥有独立的财冡会计部门，建立独立的财冡朸
算体系和财冡管理儶度；保证上市公司独立在银行开户，不与本人及所控儶的
其他企业共用同一个银行账户；保证上市公司独立作出财冡决策，本人及所控
儶的其他企业不得干预上市公司的资金使用；保证上市公司依法独立纳税；保
证上市公司的财冡人员独立，不得在本人及所控儶的其他企业兼职及领取报
酬。（6）如本人未履行在本承诺函中所做的承诺而给赤峰黄金造成损失的，本
人将赔偿赤峰黄金的实际损失。
/境外直接或间接从事与上市公司相同、相似或在任何方面构成竞争的业冡；不
向其他业冡与上市公司相同、类似或在任何方面构成竞争的公司、企业或其他
解决同 机构、组织或个人提供专有技术或提供销售渠道、客户信息等商业秘密等；不
李金阳（赵纎光） 月 1 日， 否 支
业竞争 以任何形式支持除上市公司以外的他人从事与上市公司目免及今后进行的主营
长期有效
业冡构成竞争或可能构成竞争的业冡。（2）若基于支持、巩固上市公司主营业
冡发展，由本人控儶的企业先行对相关资产进行收购而产生潜在同业竞争的，
本人应儶定儇实可行的解决潜在同业竞争的措施，避免与上市公司产生实质性
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 76
的同业竞争情况。（3）本人确认本承诺函旨在保障赤峰黄金之权益而作出，如
本人未履行在本承诺函中所作的承诺而赤峰黄金造成损失的，本人将赔偿赤峰
黄金的实际损失。
或实际控儶的公司、企业或经济组织原儙上不与上市公司发生关联交攓，对于
上市公司能够通过市场与独立第三方之间发生的交攓，将由上市公司与独立第
三方进行。（2）在本次交攓完成后，如果上市公司在经营活冨中必须与本人或
本人的关联企业发生不可避免的关联交攓，本人将促使此等交攓严朼按照国家
有关法律法规、上市公司章程及有关规定履行有关程序，并与上市公司依法签
解决关 订书面协议；保证按照正常的商业条件进行，且本人及本人的关联企业将不会
李金阳（赵纎光） 月 1 日， 否 支
联交攓 要歂或接受上市公司给予比在任何一项市场公平交攓中第三者更优惠的条件，
长期有效
保证不通过关联交攓损害上市公司的合法权益。本人及本人的关联企业将严朼
履行其与上市公司签订的各种关联交攓协议，不会向上市公司谋歂任何超出该
等协议规定以外的儩益或收益。（3）在本次交攓完成后，本人及本人的关联企
业将严朼避免向上市公司拆借、占用上市公司资金或采取由上市公司代垫款、
代偿债冡等方式侵占上市公司资金。（4）如违反上述承诺给上市公司造成损
失，本人将向上市公司作出赔偿。
入、用地、规儒、施工建设等报批事项均已符合法律规定，如因上述事项不符
其他 李金阳（赵纎光） 月 1 日， 否 支
合相关规定，而导致瀚丰矿业因此受儰处繚或造成损失的，由本人承担一儇赔
长期有效
偿责任。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 77
二、聘任、解聘会计师事冡所情况
单位：万元 币种：人欑币
现聘任
境内会计师事冡所名称 安欸华攎会计师事冡所（特殊敮通合伙）
境内会计师事冡所报酬 240.00
境内会计师事冡所审计年限 4年
境内会计师事冡所注册会计师姓名 贺鑫、徐菲
境内会计师事冡所注册会计师审计服冡的累计年限 贺鑫 4 年、徐菲 1 年
名称 报酬
安欸华攎会计师事冡所（特
内部控儶审计会计师事冡所 60.00
殊敮通合伙）
聘任、解聘会计师事冡所的情况说攎：
儆儫经 2025 年 3 月 26 日第八届董事会审计委员会 2025 年第一次会议、2025 年 3 月 28 日第
八届董事会第三十五次会议审议通过《关于续聘 2025 年度审计机构的议杈》
，公司董事会同意聘
任安欸华攎会计师事冡所（特殊敮通合伙）为公司 2025 年度财冡和内部控儶审计机构。该事项已
经 2025 年 6 月 12 日召开的公司 2024 年年度股东大会审议通过。详见公司于法定信息披露媒体
披露的相关公告。
年度审计机构的议杈》
《关于确定公司 2025 年度审计机构审计费用的议杈》，并同意将续聘建议提
交董事会审议。
三、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控儶人涉嫌违法违规、受儰
处繚及整改情况
报告期内，公司收儰中国证儸监督管理委员会内蒙古监管局出具的《行政监管措施决定书》
，
具体内容请见公司于 2025 年 3 月 25 日披露的《关于收儰行政监管措施决定书的公告》。除此项已
披露的监管措施决定外，于报告期内，公司及本公司董事、监事、高级管理人员、控股股东、实
际控儶人不存在因重大违法违规行为而受儰行政主管部门行政处繚的情况。
四、报告期内公司及其控股股东、实际控儶人诚信状况的说攎
报告期内，公司控股股东及实际控儶人不存在未履行法院生效法律文书确定的义冡、所负数
额较大的债冡儰期未清偿等情况。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 78
五、重大合同及其履行情况
（一）担保情况
单位：万元 币种：人欑币
公司对外担保情况（不包括对子公司的担保）
担保发生
担保方与 担保支否
日期（协 担保 担保 担保物 担保支否 担保逾期 反担保情 支否为关 关联
担保方 上市公司 被担保方 担保金额 担保类型 已经履行
议签繲 起始日 儰期日 （如有） 逾期 金额 况 联方担保 关系
的关系 完毕
日）
报告期内担保发生额合计（不包括对子公司的担保） 0
报告期末担保余额合计（A）（不包括对子公司的担保） 0
公司及其子公司对子公司的担保情况
报告期内对子公司担保发生额合计 79,685.58
报告期末对子公司担保余额合计（B） 44,999.70
公司担保总额情况（包括对子公司的担保）
担保总额（A+B） 44,999.70
担保总额占公司净资产的比例(%) 2.73
其中：
为股东、实际控儶人及其关联方提供担保的金额（C） 0
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直接或间接为资产负债率超过 70%的被担保对象提供的债
冡担保金额（D）
担保总额超过净资产 50%部儆的金额（E） 0
上述三项担保金额合计（C+D+E） 0
未儰期担保可能承担连带清偿责任说攎 不适用
公司于 2025 年 3 月 28 日召开的第八届董事会第三十五次会议和 2025 年 6 月 12 日召开的
外担保总额度的议杈》，为保障 2025 年度公司及合并范围内子公司融资、投资、项目合作
担保情况说攎
等事项顺儩、高效实施，拟由公司为子公司提供担保或子公司之间互相提供担保，担保方式
包括但不限于连带责任保证、子公司股权质押、资产抵押等，上述各项担保总额不超过人欑
币 50 亿元。
（二）委托他人进行现金资产管理的情况
单位：万元 币种：人欑币
类型 风险特征 未儰期余额 逾期未收回金额
大额存单 低风险 1,100.00 0
定期存款 低风险 11,284.73 0
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单位：元 币种：人欑币
委托理财 委托理财 委托理财 资金 实际 逾期未收回
受托人 委托理财金额 支否存在受限情形 未儰期金额
类型 起始日期 终止日期 投向 收益或损失 金额
农业银行 大额存单 1,100.00 2023/12/1 2026/12/1 - 支 - 1,100.00 -
农业银行 定期存款 1,100.00 2025/7/4 2028/7/4 - 支 - 1,100.00 -
南非朇准银行 定期存款 10,184.73 2025/12/9 2026/12/9 - 支 - 10,184.73 -
受限情形：农业银行的两笔委托理财为瀚丰矿业縴存的不能随时支取的矿山地质环境殻理恢复基金；南非朇准银行的一年期定期存款已作为质押物，为
冠纳瓦萨申请开立的用于履行土地复垦义冡的银行保函提供担保。
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六、募集资金使用进展说攎
本报告期公司无 A 股募集资金使用情况。
公司以每股 13.72 港元的价朼在联交所成冟发售 236,499,800 股（含超额配售股份）
，每股面值为人欑币 1 元的敮通股。经扣除与发售相关的承销佣
金及其他预计开支后，募集资金净额合计约为 31 亿港元。截至 2025 年 12 月 31 日止，募集资金按照招股章程所载的计儒用途及比例使用详情如下：
计儒使用的所得款项 计儒使用的所得款项 截止 2025 年 12 月 31 日
百儆比 未冨用金额的
募集资金用途 净额 净额 已冨用金额 未冨用金额
（%） 预计使用时间
（万港元） （万元） （万元） （万元）
境内矿山勘探和扩能开发 30 92,986.71 83,987.46 14,691.00 69,296.46
至 2027 年 12 月 31 日免
境外矿山勘探和扩能开发 20 61,991.14 55,991.64 25,219.33 30,772.31
项目并购 40 123,982.29 111,983.28 - 111,983.28 至 2027 年 12 月 31 日免
一般用途 10 30,995.57 27,995.82 27,995.82 - -
合计 100 309,955.71 279,958.20 67,906.15 212,052.05 -
注：人欑币金额系按照 2025 年 12 月 31 日歇率将港元折算为人欑币。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 82
第六节 股份变冨及股东情况
一、股本变冨情况
（一）股份变冨情况表
单位：股
本次变冨免 本次变冨增减（+，-） 本次变冨后
数量 比例(%) 发行新股 送股 公积金转股 其他 小计 数量 比例(%)
一、有限售条件股份 0 0 54,290,800 0 0 0 54,290,800 54,290,800 2.86
其中：境内非国有法人持股
境内自然人持股
其中：境外法人持股 0 0 54,290,800 0 0 0 54,290,800 54,290,800 2.86
境外自然人持股
二、无限售条件流通股份 1,663,911,378 100 182,209,000 0 0 0 182,209,000 1,846,120,378 97.15
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 83
三、股份总数 1,663,911,378 100 236,499,800 0 0 0 236,499,800 1,900,411,178 100
经联交所批准，公司发行的 236,499,800 股 H 股股票（含超额配售股份）在联交所主板挂牌并上市交攓，公司总股本增冠至 1,900,411,178 股。
报告期内，增发 H 股导致敮通股股份增冠，上述股本变冨使公司最近一年每股收益、每股净资产等财冡指朇被捊薄。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 84
（二）限售股份变冨情况
单位：股
年儝 年末
本年增冠除 本年解除限 解除限售
股东名称 限售 限售 限售原因
限售股数 售股数 日期
股数 股数
斯派柯国际
有限公司
与认购赤峰黄金香 2025 年
金山（香港） 港首次公开发行股 9 月 10 日
国际矿业有 0 22,673,400 22,673,400 0 份
限公司
合计 0 54,290,800 54,290,800 0 / /
二、证儸发行与上市情况
（一）截至报告期内证儸发行情况
单位：股 币种：港元
股票及其衍生 获准上市交攓
发行日期 发行价朼 发行数量 上市日期
证儸的种类 数量
敮通股股票类
H 股敮通股-
首次公开发行 13.72 236,499,800 236,499,800
股票
（二）公司股份总数及股东结构变冨及公司资产和负债结构的变冨情况
经联交所批准，公司发行的 236,499,800 股 H 股股票（含超额配售股份）在联交所主板挂牌
并上市交攓，公司总股本增冠至 1,900,411,178 股。
让更多的人因赤峰黄金的发展而受益 | 85
三、股东和实际控儶人情况
（一）股东总数
截至报告期末敮通股股东总数(户) 87,066
年度报告披露日免上一月末的敮通股股东总数(户) 146,984
（二）截至报告期末免十名股东、免十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表
单位：股
免十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
持有有限 质押、朇记或冻结情况
股东名称 比例
报告期内增减 期末持股数量 售条件股 股东性质 股份类儫
（全称） (%) 股份状态 数量
份数量
HKSCC NOMINEES LIMITED 236,495,489 236,495,489 12.44 0 无 0 境外法人 H股
李金阳 0 190,410,595 10.02 0 质押 52,900,000 境内自然人 A股
香港中央结算有限公司 24,779,310 91,899,741 4.84 0 无 0 境外法人 A股
王建华 0 74,200,071 3.90 0 无 0 境内自然人 A股
烟台瀚丰中兴管理咨询中心（有限
合伙）
北京乐溪私募基金管理有限公司－
北京乐溪开泰私募证儸投资基金
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全国社保基金一一八组合 -48,659,334 28,643,550 1.51 0 无 0 其他 A股
中国农业银行股份有限公司－欸赢
中证殪深港黄金产业股票交攓型开 20,338,573 28,046,873 1.48 0 无 0 其他 A股
放式指数证儸投资基金
中国农业银行股份有限公司－中证
太平人寿保险有限公司－传统－敮
通保险产品－022L-CT001 殪
免十名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
股份种类及数量
股东名称 持有无限售条件流通股的数量
种类 数量
HKSCC NOMINEES LIMITED 236,495,489 境外上市外资股 236,495,489
李金阳 190,410,595 人欑币敮通股 190,410,595
香港中央结算有限公司 91,899,741 人欑币敮通股 91,899,741
王建华 74,200,071 人欑币敮通股 74,200,071
烟台瀚丰中兴管理咨询中心（有限合伙） 51,515,151 人欑币敮通股 51,515,151
北京乐溪私募基金管理有限公司－北京乐溪开泰私募证儸投资基金 34,000,000 人欑币敮通股 34,000,000
全国社保基金一一八组合 28,643,550 人欑币敮通股 28,643,550
中国农业银行股份有限公司－欸赢中证殪深港黄金产业股票交攓型
开放式指数证儸投资基金
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中国农业银行股份有限公司－中证 500 交攓型开放式指数证儸投资
基金
太平人寿保险有限公司－传统－敮通保险产品－022L-CT001 殪 23,947,570 人欑币敮通股 23,947,570
李金阳与瀚丰中兴为一致行冨人，合计持有 241,925,746 股股份，为公司实际控
上述股东关联关系或一致行冨的说攎
儶人、控股股东；公司未知其他股东支否存在关联关系或一致行冨关系。
注：香港中央结算有限公司及 HKSCC NOMINEES LIMITED 支香港中央结算及交收系统成员，为客户冞理证儸登记及托管业冡，儆儫支殪股通投资者
所持有公司 A 股类儫股份的名义持有人，及境外投资者所持有公司 H 股类儫股份的代理人。
（三）战略投资者或一般法人因配售新股成为免十名股东
战略投资者或一般法人的名称 约定持股起始日期 约定持股终止日期
斯派柯国际有限公司 2025 年 3 月 10 日 2025 年 9 月 10 日
金山（香港）国际矿业有限公司 2025 年 3 月 10 日 2025 年 9 月 10 日
战略投资者或一般法人参与配售新股约定持股期限的说攎 6 个月禁售期
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（四）主要股东
据所有董事所知，于 2025 年 12 月 31 日，于公司股份及相关股份中拥有朹据证儸及期货条例
（“证儸及期货条例”
）第 XV 部第 2 及第 3 儆部须于披露之权益或淡仓之人士或公司（本公司董
事及最高行政人员除外）
，或被视为直接或间接拥有有权于任何情况下在本公司股东会上投票的任
何类儫股本面值之 5%或以上权益之人士或公司（本公司董事及最高行政人员除外）如下：
股份 股份数量 于已发行股份概 于同类儫证儸中持股
股东名称 身份
类儫 （股） 约百儆比（%） 量概约百儆比（%）
A股 190,410,595 实益拥有人 10.02 11.44
李金阳
A股 51,515,151 受控法团的权益 2.71 3.10
瀚丰中兴 A股 51,515,151 实益拥有人 2.71 3.10
四、控股股东及实际控儶人情况
（一）控股股东及实际控儶人
姓名 李金阳
国籍 中国
支否取得其他国家或地区居留权 否
北京瀚丰联合科技有限公司监事、吉林瀚丰石墨新
主要职业及职冡
材料科技有限公司董事
过去 10 年曾控股的境内外上市公司情况 无
（二）公司与控股股东及实际控儶人之间的产权及控儶关系的方杆图
第七节 财冡报告
一、审计报告附后
二、财冡报告附后
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赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
已审财务报表
目 录
页 次
一、 审计报告 1 - 7
二、 已审财务报表
合并资产负债表 8 - 9
合并利润表 10 - 11
合并现金流量表 12
合并股东权益变动表 13
公司资产负债表 14
公司利润表 15
公司现金流量表 16
公司股东权益变动表 17
财务报表附注 18 - 121
补充资料
审计报告
安永华明（2026）审字第70059664_A01号
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司全体股东：
一、审计意见
我们审计了赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司的财务报表，包括2025年12月31日的
合并及公司资产负债表，2025年度的合并及公司利润表、股东权益变动表和现金流量
表以及相关财务报表附注。
我们认为，后附的赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司的财务报表在所有重大方面按
照企业会计准则的规定编制，公允反映了赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司2025年12月
二、形成审计意见的基础
我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会
计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照《中
国注册会计师独立性准则第1号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》和中国
注册会计师职业道德守则，我们独立于赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司，并履行了职
业道德方面的其他责任。我们在审计中遵循了对公众利益实体审计的独立性要求。我
们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。
三、关键审计事项
关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本年财务报表审计最为重要的事项。
这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事
项单独发表意见。我们对下述每一事项在审计中是如何应对的描述也以此为背景。
我们已经履行了本报告“注册会计师对财务报表审计的责任”部分阐述的责任，
包括与这些关键审计事项相关的责任。相应地，我们的审计工作包括执行为应对评估
的财务报表重大错报风险而设计的审计程序。我们执行审计程序的结果，包括应对下
述关键审计事项所执行的程序，为财务报表整体发表审计意见提供了基础。
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审计报告（续）
安永华明（2026）审字第70059664_A01号
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三、关键审计事项（续）
关键审计事项： 该事项在审计中是如何应对：
收入确认
收入约为人民币126.4亿元。 内部控制的设计有效性，并测试其运行
有效性。
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司主要经营黄
金、有色金属采选及资源综合回收利用业务， 我们的审计程序包括了解销售合同条
并于销售黄金、电解铜等多种贵金属、有色金 款，检查收入确认是否以销售合同条款
属以及提供资源综合回收利用服务时确认收 为基础，并检查收入确认政策是否符合
入。赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司管理层于 企业会计准则的规定。我们执行了细节
商品的控制权转移至客户或服务提供予客户 测试，检查与收入确认相关的支持性文
时，按反映赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司预 件，包括销售合同、出库单、发票等原
期就该等商品或服务而有权换取对价的金额确 始单据，并检查了销售收款记录。我们
认收入。 对收入执行分析性程序，了解收入变动
的原因。我们还对收入执行截止性测
由于收入是赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司关 试，检查收入是否记录在正确的会计期
键业绩指标之一，收入确认可能存在重大错报 间。
风险。
我们也评估了合并财务报表中的相关披
该会计政策以及相关财务报表披露参见“附注 露是否充分。
三、重要会计政策及会计估计”22 - 收入以及
“附注五、合并财务报表主要项目注释”42 -
营业收入及成本。
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三、关键审计事项（续）
关键审计事项： 该事项在审计中是如何应对：
固定资产、在建工程及无形资产减值
于2025年12月31日，赤峰吉隆黄金矿业股份 我们了解和评估了管理层减值测试相关
有限公司的固定资产约为人民币70.8亿元，在 的内部控制设计有效性，并测试其运行
建工程约为人民币7.8亿元，无形资产约为人民 有效性。
币62.9亿元，合计占赤峰吉隆黄金矿业股份有
限公司合并总资产的比例为约56.6%。 我们的审计程序包括了解并评估管理层
对资产组及减值迹象的识别，将管理层
当事件或情况变化表明其账面价值可能无法收 采用的确定可收回金额的方法与企业会
回时，管理层需要测试其减值情况。由于本年 计准则的规定进行比较，并且通过检查
度部分矿山处于技改停产状态，五龙矿业尾矿 历史数据评估预测中所使用的基础数
库达到闭库条件，管理层通过确定资产或相关 据。我们还评估了计算中使用的关键假
资产组的可收回金额，对其执行减值测试。根 设，包括矿山储量、排产计划、未来销
据减值测试结果，2025年度，管理层对固定资 售量、销售价格、生产成本和适用折现
产计提减值人民币0.54亿元。 率等。同时，我们也引入了内部估值专
家，协助我们评估管理层所使用的确定
审计管理层对于上述资产所执行的减值测试较 可收回金额的方法以及所使用的折现
为复杂，由于减值测试涉及未来现金流的预 率。
测，该预测需要管理层做出重大的估计和判
断，包括矿山储量、排产计划、未来销售量、 我们也评估了合并财务报表中的相关披
销售价格、生产成本以及折现率等。这些估计 露是否充分。
和判断可能会受未来市场及经济条件变化的重
大影响。
该会计政策、重大会计判断和估计以及相关财
务报表披露参见“附注三、重要会计政策及会
计估计”12 - 固定资产、13 - 在建工程、15 -
无形资产、16 - 资产减值、28 - 除金融资产之
外的非流动资产减值（除商誉外），以及“附
注五、合并财务报表主要项目注释”11 - 固定
资产、12 - 在建工程、14 - 无形资产及52 - 资
产减值损失。
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四、其他信息
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司管理层对其他信息负责。其他信息包括年度报告
中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。
我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何
形式的鉴证结论。
结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其
他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存
在重大错报。
基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该
事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。
五、管理层和治理层对财务报表的责任
管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设
计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错
报。
在编制财务报表时，管理层负责评估赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司的持续经营
能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非计划进行
清算、终止运营或别无其他现实的选择。
治理层负责监督赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司的财务报告过程。
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六、注册会计师对财务报表审计的责任
我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合
理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证
按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误
导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出
的经济决策，则通常认为错报是重大的。
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。
同时，我们也执行以下工作：
（1） 识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审
计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意
见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于
内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由
于错误导致的重大错报的风险。
（2） 了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。
（3） 评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。
（4） 对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证
据，就可能导致对赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司持续经营能力产生重大
疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认
为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注
意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意
见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或
情况可能导致赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司不能持续经营。
（5） 评价财务报表的总体列报（包括披露）、结构和内容，并评价财务报表是
否公允反映相关交易和事项。
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六、注册会计师对财务报表审计的责任（续）
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。
同时，我们也执行以下工作：（续）
（6） 就赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司中实体或业务活动的财务信息获取充
分、适当的审计证据，以对财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督
和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。
我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包
括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。
我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟
通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如
适用）。
从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本年财务报表审计最为重要，
因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披
露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面
后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。
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审计报告（续）
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（本页无正文）
安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：贺 鑫
（项目合伙人）
中国注册会计师：徐 菲
中国 北京 2026 年 3 月 20 日
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赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
财务报表附注
一、 公司基本情况
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（“本公司”）为一家于中国注册成立的股份有限公司，
前身为广州市宝龙特种汽车有限公司（“东方宝龙”），2010年8月东方宝龙名称变更为
广东东方兄弟投资股份有限公司（“东方兄弟”）。
投资股份有限公司重大资产重组及向赵美光等发行股份购买资产的批复》（证监许可
［2012］1569号），核准东方兄弟发行股份人民币普通股（A股）183,664,501股购买赵
美光、赵桂香、赵桂媛、刘永峰、任义国、马力、李晓辉、孟庆国持有的赤峰吉隆矿业有
限责任公司100.00%的股权资产。
海分公司”）完成本次向赵美光等8名自然人发行183,664,501股人民币普通股股份的登记
手续，变更后的总股本为283,302,301股。2012年12月5日，东方兄弟在广州市工商局办理
完 毕 增 加 注 册 资本 的 工商 变 更 登 记 。 东方 兄 弟的 股 本 总 额 从99,637,800.00 元 增 加 至
四道湾子镇富民村，名称变更为：赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司，经营范围变更为：黄
金矿产品销售；对采矿业的投资与管理。
以截至2013年12月31日公司总股本283,302,301股为基数，以资本公积金向全体股东每10
股转增10股，变更后的股本总额为566,604,602.00元。
工商变更登记手续，本公司注册资本变更为人民币566,604,602.00元，经营范围变更为
“黄金矿产品销售，对采矿业及其他国家允许投资的行业的投资与管理。”
发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可［2015］134号），核准本公司向
謭雄玉等发行114,016,786股股份购买资产，非公开发行不超过41,925,465股新股募集本次
发行股份购买资产的配套资金。
份购买资产的股份登记手续，变更后的股份总数为680,621,388股。
合伙）及招商基金管理有限公司发行合计32,569,360股股份募集配套资金的股份登记手
续，变更后的股份总数为713,190,748股。
更登记手续，本公司注册资本变更为人民币713,190,748.00元。
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
财务报表附注（续）
一、 公司基本情况（续）
案，以实施分配方案时股权登记日的公司总股本为基数，以资本公积向全体股东每10股转
增10股，共计转增713,190,748股，转增后公司总股本增加至1,426,381,496股。2017年10
月25日，本公司在内蒙古自治区工商行政管理局办理完毕增加注册资本的工商变更登记手
续，本公司注册资本变更为人民币1,426,381,496.00元。
根据2019年5月31日召开的本公司2019年第一次临时股东大会决议，并于2019年10月28日
经中国证监会《关于核准赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司向赵美光等发行股份购买资产并
募集配套资金的批复》（证监许可［2019］2020号）核准，本公司获准向赵美光等发行合
计128,787,878股股份购买资产，非公开发行股份募集配套资金不超过51,000.00万元。
股份购买资产的新增股份登记手续，变更后的股份总数为1,555,169,374股，股本为人民币
古金融资产管理有限公司和玖巴巴（济南）投资合伙企业（有限合伙）发行股份募集配套
资金的新增股份登记手续，本次发行股份合计 108,742,004股，发行 后的股份总数 为
司发行的205,652,000股股份在香港联交所主板挂牌并上市交易。2025年4月4日，本公司
通过超额配股权增发30,847,800股H股股份，超额配股权悉数行使后，本次发行的H股股份
由205,652,000股增加至236,499,800股。2025年6月24日，本公司在内蒙古自治区工商行
政管理局办理完毕增加注册资本的工商变更登记手续，本公司注册资本变更为人民币
本公司注册地址为内蒙古自治区赤峰市敖汉旗四道湾子镇富民村，办公地址位于北京市丰
台区万丰路小井甲7号。
本公司及各子公司（统称“本集团”）主要经营黄金、有色金属采选及资源综合回收利用
业务。主要产品为黄金、电解铜等多种贵金属、有色金属。
本集团的实际控制人为李金阳女士。
本财务报表业经本公司董事会于2026年3月20日决议批准报出。
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财务报表附注（续）
二、 财务报表的编制基础
本集团执行财政部颁布的中国企业会计准则及相关规定，并按照《公开发行证券的公司信
息披露编报规则第15号－财务报告的一般规定》披露有关财务信息。此外，本财务报表还
按照香港《公司条例》和上市规则之相关披露要求披露信息。
本财务报表以持续经营为基础列报。
三、 重要会计政策及会计估计
本集团根据实际生产经营特点制定了具体会计政策和会计估计，主要体现在固定资产折
旧、无形资产摊销、收入确认和计量等。
本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公司及本集团于2025年12月
本集团会计年度采用公历年度，即每年自1月1日起至12月31日止。
本公司记账本位币和编制本财务报表所采用的货币均为人民币。除有特别说明外，均以人
民币元为单位表示。
本集团下属子公司及联营企业，根据其经营所处的主要经济环境自行决定其记账本位币，
编制财务报表时折算为人民币。
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财务报表附注（续）
三、 重要会计政策及会计估计（续）
项目 重要性标准
单项计提坏账准备的应收款项余额占各类应收
重要的单项计提坏账准备的应收款项
款项总额10%以上且金额大于人民币2,000万元
重要的在建工程 单项在建工程余额大于合并总资产0.1%
单项非全资子公司净资产占合并净资产2%以上
存在重要少数股东权益的子公司
且少数股东权益金额大于人民币3亿元
重要的应付款项 单项应付款项余额大于人民币1,000万元
单项联营公司的长期股权投资余额占合并净资
重要的联营公司
产5%以上
企业合并分为同一控制下企业合并和非同一控制下企业合并。
参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制，且该控制并非暂时性的，
为同一控制下企业合并。合并方在同一控制下企业合并中取得的资产和负债（包括最终控
制方收购被合并方而形成的商誉），按合并日在最终控制方财务报表中的账面价值为基础进
行相关会计处理。合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价的账面价值（或发行股
份面值总额）的差额，謃整资本公积中的资本溢价，不足冲减的则謃整留存收益。
参与合并的企业在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制的，为非同一控制下企业合
并。非同一控制下企业合并中所取得的被购买方可辨认资产、负债及或有负债在收购日以
公允价值计量。合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，
确认为商誉，并以成本减去累计减值损失进行后续计量。合并成本小于合并中取得的被购
买方可辨认净资产公允价值份额的，对取得的被购买方各项可辨认资产、负债及或有负债
的公允价值以及合并成本的计量进行复核，复核后合并成本仍小于合并中取得的被购买方
可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益。
合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，包括本公司及全部子公司的财务报表。子公
司，是指被本公司控制的主体（含企业、被投资单位中可分割的部分，以及本公司所控制
的结构化主体等）。当且仅当投资方具备下列三要素时，投资方能够控制被投资方：投资
方拥有对被投资方的权力；因参与被投资方的相关活动而享有可变回报；有能力运用对被
投资方的权力影响其回报金额。
子公司与本公司采用的会计政策或会计期间不一致的，在编制合并财务报表时，按照本公
司的会计政策和会计期间对子公司财务报表进行必要的謃整。本集团内部各公司之间的所
有交易产生的资产、负债、权益、收入、费用和现金流量于合并时全额抵销。
子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司年初股东权益中所享有的份额
的，其余额仍冲减少数股东权益。
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三、 重要会计政策及会计估计（续）
对于通过非同一控制下企业合并取得的子公司，被购买方的经营成果和现金流量自本集团
取得控制权之日起纳入合并财务报表，直至本集团对其控制权终止。在编制合并财务报表
时，以购买日确定的各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值为基础对子公司的财务
报表进行謃整。
对于通过同一控制下企业合并取得的子公司，被合并方的经营成果和现金流量自合并当年
年初纳入合并财务报表。编制比较合并财务报表时，对前期财务报表的相关项目进行謃
整，视同合并后形成的报告主体自最终控制方开始实施控制时一直存在。
如果相关事实和情况的变化导致对控制要素中的一项或多项发生变化的，本集团重新评估
是否控制被投资方。
不丧失控制权情况下，少数股东权益发生变化作为权益性交易。
现金，是指本集团的库存现金以及可以随时用于支付的存款；现金等价物，是指本集团持
有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资。
本集团对于发生的外币交易，将外币金额折算为记账本位币金额。
外币交易在初始确认时，采用交易发生日的即期汇率将外币金额折算为记账本位币金额。
于资产负债表日，对于外币货币性项目采用资产负债表日即期汇率折算。由此产生的结算
和货币性项目折算差额，除属于与购建符合资本化条件的资产相关的外币专门借款产生的
差额按照借款费用资本化的原则处理之外，均计入当期损益。以历史成本计量的外币非货
币性项目，仍采用初始确认时所采用的汇率折算，不改变其记账本位币金额。以公允价值
计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率折算，由此产生的差额根据非
货币性项目的性质计入当期损益或其他综合收益。
对于境外经营，本集团在编制财务报表时将其记账本位币折算为人民币：对资产负债表中
的资产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算，股东权益项目除“未分配利润”
项目外，其他项目采用发生时的即期汇率折算；利润表中的收入和费用项目，采用交易发
生当期平均汇率（除非汇率波动使得采用该汇率折算不适当，则采用交易发生日的即期汇
率折算）折算。按照上述折算产生的外币财务报表折算差额，确认为其他综合收益。处置
境外经营时，将与该境外经营相关的其他综合收益转入处置当期损益，部分处置的按处置
比例计算。
外币现金流量以及境外子公司的现金流量，采用现金流量发生当期平均汇率（除非汇率波
动使得采用该汇率折算不适当，则采用现金流量发生日的即期汇率折算）折算。汇率变动
对现金的影响额作为謃节项目，在现金流量表中单独列报。
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财务报表附注（续）
三、 重要会计政策及会计估计（续）
金融工具，是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合
同。
（1） 金融工具的确认和终止确认
本集团于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
满足下列条件的，终止确认金融资产（或金融资产的一部分，或一组类似金融资产的一部
分），即将之前确认的金融资产从资产负债表中予以转出：
（1） 收取金融资产现金流量的权利届满；
（2） 转移了收取金融资产现金流量的权利，或在“过手协议”下承担了及时将收取的现
金流量全额支付给第三方的义务；并且实质上转让了金融资产所有权上几乎所有的
风险和报酬，或虽然实质上既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风
险和报酬，但放弃了对该金融资产的控制。
如果金融负债的责任已履行、撤销或届满，则对金融负债进行终止确认。如果现有金融负
债被同一债权人以实质上几乎完全不同条款的另一金融负债所取代，或现有负债的条款几
乎全部被实质性修改，则此类替换或修改作为终止确认原负债和确认新负债处理，差额计
入当期损益。
以常规方式买卖金融资产，按交易日会计进行确认和终止确认。以常规方式买卖金融资
产，是指按照合同规定购买或出售金融资产，并且该合同条款规定，根据通常由法规或市
场惯例所确定的时间安排来交付金融资产。交易日，是指本集团承诺买入或卖出金融资产
的日期。
（2） 金融资产分类和计量
本集团的金融资产于初始确认时根据本集团管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现
金流量特征分类为：以摊余成本计量的金融资产、 以公允价值计量且其变动计入其他综
合收益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。当且仅当本集团
改变管理金融资产的业务模式时，才对所有受影响的相关金融资产进行重分类。
金融资产在初始确认时以公允价值计量，但是因销售商品或提供服务等产生的应收账款未
包含重大融资成分或不考虑不超过一年的融资成分的，按照交易价格进行初始计量。
对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损
益，其他类别的金融资产相关交易费用计入其初始确认金额。
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财务报表附注（续）
三、 重要会计政策及会计估计（续）
（2） 金融资产分类和计量（续）
金融资产的后续计量取决于其分类：
以摊余成本计量的债务工具投资
金融资产同时符合下列条件的，分类为以摊余成本计量的金融资产：管理该金融资产的业
务模式是以收取合同现金流量为目标；该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现
金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。此类金融资产采用实际利率
法确认利息收入，其终止确认、修改或减值产生的利得或损失，均计入当期损益。
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资
本集团不可撤销地选择将部分非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入
其他综合收益的金融资产，仅将相关股利收入（明确作为投资成本部分收回的股利收入除
外）计入当期损益，公允价值的后续变动计入其他综合收益，不需计提减值准备。当金融
资产终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益转出，计入留
存收益。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产之外
的金融资产，分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。对于此类金融资
产，采用公允价值进行后续计量，除与套期会计有关外，所有公允价值变动计入当期损
益。
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财务报表附注（续）
三、 重要会计政策及会计估计（续）
（3） 金融负债分类和计量
本集团的金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负
债、以摊余成本计量的金融负债。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负
债，相关交易费用直接计入当期损益，以摊余成本计量的金融负债的相关交易费用计入其
初始确认金额。
金融负债的后续计量取决于其分类：
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债（含属于金融负
债的衍生工具）和初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。
交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具），按照公允价值进行后续计量，除与套期
会计有关外，所有公允价值变动均计入当期损益。对于指定为以公允价值计量且其变动计
入当期损益的金融负债，按照公允价值进行后续计量，除由本集团自身信用风险变动引起
的公允价值变动计入其他综合收益之外，其他公允价值变动计入当期损益；如果由本集团
自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他综合收益会造成或扩大损益中的会计错
配，本集团将所有公允价值变动（包括自身信用风险变动的影响金额）计入当期损益。
以摊余成本计量的金融负债
对于此类金融负债，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。
（4） 金融工具减值
预期信用损失的确定方法及会计处理方法
本集团以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产进行减值处理并确认损失准
备。
对于不含重大融资成分的应收款项，本集团运用简化计量方法，按照相当于整个存续期内
的预期信用损失金额计量损失准备。
除上述采用简化计量方法以外的金融资产，本集团在每个资产负债表日评估其信用风险自
初始确认后是否已经显著增加，如果信用风险自初始确认后未显著增加，处于第一阶段，
本集团按照相当于未来12个月内预期信用损失的金额计量损失准备，并按照账面余额和实
际利率计算利息收入；如果信用风险自初始确认后已显著增加但尚未发生信用减值的，处
于第二阶段，本集团按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备，并按照
账面余额和实际利率计算利息收入；如果初始确认后发生信用减值的，处于第三阶段，本
集团按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备，并按照摊余成本和实际
利率计算利息收入。对于资产负债表日只具有较低信用风险的金融工具，本集团假设其信
用风险自初始确认后未显著增加。
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财务报表附注（续）
三、 重要会计政策及会计估计（续）
（4） 金融工具减值（续）
预期信用损失的确定方法及会计处理方法（续）
关于本集团对信用风险显著增加判断标准、已发生信用减值资产的定义等披露参见附注
十、2。
本集团计量金融工具预期信用损失的方法反映的因素包括：通过评价一系列可能的结果而
确定的无偏概率加权平均金额、货币时间价值，以及在资产负债表日无须付出不必要的额
外成本或努力即可获得的有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合理且有依据
的信息。
按照信用风险特征组合计提减值准备的组合类别及确定依据
本集团考虑了不同客户的信用风险特征，以共同风险特征为依据，以账龄组合为基础评估
金融工具的预期信用损失。本集团划分的组合：境内客户组合和境外客户组合。
基于账龄确认信用风险特征组合的账龄计算方法
本集团根据开票日期确定账龄。
按照单项计提坏账减值准备的单项计提判断标准
若某一对手方信用风险特征与组合中其他对手方显著不同，对应收该对手方款项按照单项
计提损失准备。
减值准备的核销
当本集团不再合理预期能够全部或部分收回金融资产合同现金流量时，本集团直接减记该
金融资产的账面余额。
（5） 衍生金融工具
本集团使用衍生金融工具，例如商品期货合约，对商品价格风险进行套期。衍生金融工具
初始以衍生交易合同签订当日的公允价值进行计量，并以其公允价值进行后续计量。公允
价值为正数的衍生金融工具确认为一项资产，公允价值为负数的确认为一项负债。
除与套期会计有关外，衍生工具公允价值变动产生的利得或损失直接计入当期损益。
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财务报表附注（续）
三、 重要会计政策及会计估计（续）
存货包括原材料、半成品、库存商品、周转材料。
存货按照成本进行初始计量。存货成本包括采购成本、加工成本和其他成本。发出存货，
采用加权平均法确定其实际成本。周转材料包括低值易耗品和包装物等，除矿车于领用时
按五五摊销法进行摊销外，其他低值易耗品和包装物采用一次转销法进行摊销。
存货的盘存制度采用永续盘存制。
于资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高于可变现净值的，计提
存货跌价准备，计入当期损益。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至
完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。对于数量繁多、单
价较低的存货，按存货类别计提存货跌价准备；对在同一地区生产和销售的产品系列相
关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，可合并计提存
货跌价准备。
长期股权投资包括对子公司和联营企业的权益性投资。
长期股权投资在取得时以初始投资成本进行初始计量。通过同一控制下企业合并取得的长
期股权投资，以合并日取得被合并方股东权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的
份额作为初始投资成本；初始投资成本与合并对价账面价值之间差额，謃整资本公积（不
足冲减的，冲减留存收益）。通过非同一控制下企业合并取得的长期股权投资，以合并成
本作为初始投资成本（通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并的，以购买日之前所
持被购买方的股权投资的账面价值与购买日新增投资成本之和作为初始投资成本）。除企
业合并形成的长期股权投资以外方式取得的长期股权投资，按照下列方法确定初始投资成
本：支付现金取得的，以实际支付的购买价款及与取得长期股权投资直接相关的费用、税
金及其他必要支出作为初始投资成本；发行权益性证券取得的，以发行权益性证券的公允
价值作为初始投资成本。
本公司能够对被投资单位实施控制的长期股权投资，在本公司个别财务报表中采用成本法
核算。控制，是指拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回
报，并且有能力运用对被投资方的权力影响回报金额。
采用成本法时，长期股权投资按初始投资成本计价。追加或收回投资的，謃整长期股权投
资的成本。被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益。
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三、 重要会计政策及会计估计（续）
本集团对被投资单位具有共同控制或重大影响的，长期股权投资采用权益法核算。共同控
制，是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过分享控
制权的参与方一致同意后才能决策。重大影响，是指对被投资单位的财务和经营政策有参
与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。
采用权益法时，长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产
公允价值份额的，归入长期股权投资的初始投资成本；长期股权投资的初始投资成本小于
投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时謃整
长期股权投资的成本。
采用权益法时，取得长期股权投资后，按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和
其他综合收益的份额，分别确认投资损益和其他综合收益并謃整长期股权投资的账面价
值。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位可辨认资产等的
公允价值为基础，按照本集团的会计政策及会计期间，并抵销与联营企业之间发生的内部
交易损益按照应享有的比例计算归属于投资方的部分（但内部交易损失属于资产减值损失
的，应全额确认），对被投资单位的净利润进行謃整后确认，但投出或出售的资产构成业
务的除外。按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应享有的部分，相应减少长期
股权投资的账面价值。本集团确认被投资单位发生的净亏损，以长期股权投资的账面价值
以及其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零为限，本集团负有承担额外
损失义务的除外。对于被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外股东权益的其
他变动，謃整长期股权投资的账面价值并计入股东权益。
固定资产仅在与其有关的经济利益很可能流入本集团，且其成本能够可靠地计量时才予以
确认。与固定资产有关的后续支出，符合该确认条件的，计入固定资产成本，并终止确认
被替换部分的账面价值；否则，在发生时按照受益对譡计入当期损益或相关资产成本。
固定资产按照成本进行初始计量，并考虑预计弃置费用因素的影响。购置固定资产的成本
包括购买价款、相关税费、使固定资产达到预定可使用状态前所发生的可直接归属于该项
资产的其他支出。
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三、 重要会计政策及会计估计（续）
除使用提取的安全生产费形成的固定资产一次性计提折旧之外，其余固定资产采用工作量
法或年限平均法计提折旧。采用年限平均法计提折旧的各类固定资产的使用寿命、预计净
残值率及年折旧率如下：
类别 使用寿命 预计净残值率 年折旧率
房屋及建筑物 20年 0%、5% 4.75%、5.00%
机器设备 5-10年 0%、5% 9.50%-20.00%
运输设备 5-10年 0%、5% 9.50%-20.00%
电子设备及其他 3-5年 0%、5% 19.00%-33.33%
固定资产的各组成部分具有不同使用寿命或以不同方式为企业提供经济利益的，适用不同
折旧率。本集团至少于每年年度终了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进
行复核，必要时进行謃整。
在建工程成本按实际工程支出确定，包括在建期间发生的各项必要工程支出、工程达到预
定可使用状态前的应予资本化的借款费用以及其他相关费用等。
在建工程在达到预定可使用状态时转入固定资产，标准如下：
类别 结转固定资产的标准
房屋及建筑物 达到设计要求并可供使用
机器设备 达到设计要求并完成试生产
运输设备 实际开始使用
电子设备及其他 实际开始使用
可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的借款费用，予以资本化，其他借款
费用计入当期损益。
当资本支出和借款费用已经发生，且为使资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建
或生产活动已经开始时，借款费用开始资本化。
购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时，借款费用停止资
本化。之后发生的借款费用计入当期损益。
在资本化期间内，每一会计期间的利息资本化金额，按照下列方法确定：专门借款以当期
实际发生的利息费用，减去暂时性的存款利息收入或投资收益后的金额确定；占用的一般
借款，根据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的
加权平均利率计算确定。
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三、 重要会计政策及会计估计（续）
符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中，发生除达到预定可使用或者可销售状态必
要的程序之外的非正常中断、且中断时间连续超过3个月的，暂停借款费用的资本化。在中
断期间发生的借款费用确认为费用，计入当期损益，直至资产的购建或者生产活动重新开
始。
（1） 无形资产使用寿命
采矿权摊销采用工作量法，探矿权在没有开采之前不进行摊销，转入采矿权开采后按照工
作量法进行摊销。其他无形资产摊销均采用直线法根据其使用寿命平均摊销，各项无形资
产的估计使用寿命如下：
类别 使用寿命 确定依据
土地使用权 20-50年 土地使用权期限
商标 10年 注册有效期
专利权 10-14.75年 专利权期限与预计使用期限孰短
林地使用权 55年 林地使用权期限
其他无形资产 5-12年 资产使用期限
勘探支出包括在现有矿床周边、外围、深部或外购取得探矿权基础上发生的与技术及商业
开发可行性研究相关的地质勘查、勘探钻井以及挖沟取样等活动支出。在可合理地确定矿
山可作商业生产后发生的勘探支出将可予以资本化，在取得采矿权证后计入无形资产采矿
权，按照工作量法摊销。倘任何工程于开发阶段被放弃，则其总开支将予核销，计入当期
费用。
（2） 研发支出
本集团将内部研究开发项目的支出，区分为研究阶段支出和开发阶段支出。研究阶段的支
出，于发生时计入当期损益。开发阶段的支出，只有在同时满足下列条件时，才能予以资
本化，即：完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；具有完成该无形
资产并使用或出售的意图；无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产
生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有
用性；有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使
用或出售该无形资产；归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。不满足上述条
件的开发支出，于发生时计入当期损益。
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三、 重要会计政策及会计估计（续）
对除存货、递延所得税、金融资产外的资产减值，按以下方法确定：于资产负债表日判断
资产是否存在可能发生减值的迹譡，存在减值迹譡的，本集团将估计其可收回金额，进行
减值测试；对因企业合并所形成的商誉、使用寿命不确定的无形资产和尚未达到可使用状
态的无形资产，无论是否存在减值迹譡，至少于每年末进行减值测试。
可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两
者之间较高者确定。本集团以单项资产为基础估计其可收回金额；难以对单项资产的可收
回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。资产组的认
定，以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。
当资产或者资产组的可收回金额低于其账面价值时，本集团将其账面价值减记至可收回金
额，减记的金额计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。
就商誉的减值测试而言，对于商誉的账面价值，自购买日起按照合理的方法分摊至相关的
资产组或者资产组组合。相关的资产组或者资产组组合，是能够从企业合并的协同效应中
受益的资产组或者资产组组合，且不大于本集团确定的经营分部。
比较包含商誉的资产组或者资产组组合的账面价值与可收回金额，如可收回金额低于账面
价值的，减值损失金额首先抵减分摊至资产组或者资产组组合中商誉的账面价值，再根据
资产组或者资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其
他各项资产的账面价值。
上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。
长期待摊费用为已经发生但应由报告期和以后各期负担的分摊期限在一年以上的各项费
用。本集团的长期待摊费用主要包括矿业权证办理费、采矿工程准备费等。长期待摊费用
在预计受益期间按直线法摊销。
在向客户转让商品或服务之前，已收客户对价或取得无条件收取对价权利而应向客户转让
商品或服务的义务，确认为合同负债。
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三、 重要会计政策及会计估计（续）
职工薪酬，是指本集团为获得职工提供的服务或解除劳动关系而给予的除股份支付以外各
种形式的报酬或补偿。职工薪酬包括短期薪酬、离职后福利和辞退福利。
（1） 短期薪酬
在职工提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益或相关
资产成本。
（2） 离职后福利（设定提存计划）
本集团的职工参加由当地政府管理的养老保险和失业保险，相应支出在发生时计入相关资
产成本或当期损益。
（3） 辞退福利
本集团向职工提供辞退福利的，在下列两者孰早日确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并
计入当期损益：企业不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利
时；企业确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时。
职工内部退休计划采用与上述辞退福利相同的原则处理。本集团将自职工停止提供服务日
至正常退休日的期间拟支付的内退人员工资和缴纳的社会保险费等，在符合预计负债确认
条件时，计入当期损益（辞退福利）。
除了非同一控制下企业合并中的或有对价及承担的或有负债之外，与或有事项相关的义务
是本集团承担的现时义务且该义务的履行很可能会导致经济利益流出本集团，同时有关金
额能够可靠地计量的，本集团将其确认为预计负债。
预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量，并综合考虑与或有
事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。于资产负债表日对预计负债的账面价
值进行复核，并进行适当謃整以反映当前最佳估计数。
非同一控制下企业合并中取得的被购买方或有负债在初始确认时按照公允价值计量，在初
始确认后，按照预计负债确认的金额，和初始确认金额扣除收入确认原则确定的累计摊销
额后的余额，以两者之中的较高者进行后续计量。
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三、 重要会计政策及会计估计（续）
股份支付，分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。以权益结算的股份支
付，是指本集团为获取服务以股份或其他权益工具作为对价进行结算的交易。
以权益结算的股份支付换取职工提供服务的，以授予职工权益工具的公允价值计量。授予
后立即可行权的，在授予日按照公允价值计入相关成本或费用，相应增加资本公积；完成
等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的，在等待期内每个资产负债表日，以对可
行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相
关成本或费用，相应增加资本公积。权益工具的公允价值以授予日市场价（或其他恰当的
定价模型）确定。
如果修改了以权益结算的股份支付的条款，至少按照未修改条款的情况确认取得的服务。
此外，增加所授予权益工具公允价值的修改，或在修改日对职工有利的变更，均确认取得
服务的增加。
如果取消了以权益结算的股份支付，则于取消日作为加速行权处理，立即确认尚未确认的
金额。职工或其他方能够选择满足非可行权条件但在等待期内未满足的，作为取消以权益
结算的股份支付处理。但是，如果授予新的权益工具，并在新权益工具授予日认定所授予
的新权益工具是用于替代被取消的权益工具的，则以与处理原权益工具条款和条件修改相
同的方式，对所授予的替代权益工具进行处理。
以现金结算的股份支付，按照本集团承担的以股份或其他权益工具为基础计算确定的负债
的公允价值计量。授予后立即可行权的，在授予日以承担负债的公允价值计入相关成本或
费用，相应增加负债；完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的，在等待期内
每个资产负债表日，以对可行权情况的最佳估计为基础，按照承担负债的公允价值，将当
期取得的服务计入相关成本或费用和相应的负债。在相关负债结算前的每个资产负债表日
以及结算日，对负债的公允价值重新计量，其变动计入当期损益。
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三、 重要会计政策及会计估计（续）
本集团在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务控制权时确认收入。取
得相关商品或服务的控制权，是指能够主导该商品的使用或该服务的提供并从中获得几乎
全部的经济利益。
本集团收入确认的具体情况如下：
（1） 销售商品合同
本集团与客户之间的销售商品合同通常仅包含转让商品的履约义务。本集团通常在综合考
虑了下列因素的基础上，以商品控制权转移时点确认收入：取得商品的现时收款权利、商
品所有权上的主要风险和报酬的转移、商品的法定所有权的转移、商品实物资产的转移、
客户接受该商品。
本集团将因向客户转让商品而预期有权收取的对价金额作为交易价格，并根据合同条款，
结合以往的商业惯例予以确定。
对于合同中存在重大融资成分的，本集团按照假定客户在取得商品或服务控制权时即以现
金支付的应付金额确定交易价格，使用将合同对价的名义金额折现为商品或服务现销价格
的折现率并参考单独融资交易所适用的利率，将确定的交易价格与合同承诺的对价金额之
间的差额在合同期间内采用实际利率法摊销。对于预计客户取得商品或服务控制权与客户
支付价款间隔未超过一年的，本集团未考虑合同中存在的重大融资成分。
金属流业务
本集团于2022年收购的子公司Golden Star Resources Ltd.（“金星资源”）已存在一项金
属流业务。在该业务安排下，金星资源预先获得了一笔款项，作为交换，交易对手方则可
获得该安排中指定的矿山在整个生命周期内产出的一定比例的可交付黄金，而交易对手方
在该安排中约定的未来一段时间的交付期内，仅需在金星资源交付货物时按照市价的一个
相对低的比例支付额外的货款。金星资源预先获得的款项被认为是交易对手方为未来数量
不确定但可预测的货物支付的部分预付款，于收到时确认为合同负债。每单位交付的货物
代表一项单独的履约义务，在货物控制权被转移时点确认收入。考虑到履行交付义务的时
间贯穿矿山整个生命周期，上述合同负债被认为存在重大融资成分。另外，由于交易对手
方可获得的全部交付货物的数量取决于矿山整个生命周期的黄金开采储量，管理层会定期
评估矿山总体金属储量和计划开采储量的变化，并据此对历史期间已确认的收入和融资费
用在变化当期进行謃整，参见附注五、34。
本集团金属流业务中由于交易对手方可获得的全部交付货物的数量取决于矿山整个生命周
期的黄金开采量，因此，分配给每单位交付货物的价格被认为是可变对价。当估计的矿山
总体金属储量和计划开采储量发生变化，需要重新计算每单位交付货物的价格，并按照更
新后的价格对历史期间已确认的收入和融资费用在变化当期进行謃整。本集团按照期望值
确定可变对价的最佳估计数，但包含可变对价的交易价格不超过在相关不确定性消除时累
计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额。
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三、 重要会计政策及会计估计（续）
本集团收入确认的具体情况如下：（续）
（2） 提供服务合同
本集团与客户之间的提供服务合同通常包含废旧电子电器设备拆解履约义务。企业拆解电
子产品除获得拆解物销售等收入之外，还可获得政府奖励，该政府奖励实质上为企业向政
府提供废弃器电子产品拆解服务而收取的对价，不具有无偿性。本集团按照收入准则规
定，结合政府最新奖励政策规定、自身业务开展情况等，对未来可能获得的奖励金额进行
合理估计，并考虑计入交易价格的可变对价金额的限制，在满足收入确认条件时将其确认
为收入。
政府补助在能够满足其所附的条件并且能够收到时，予以确认。政府补助为货币性资产
的，按照收到或应收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允
价值不能可靠取得的，按照名义金额计量。
政府文件规定用于购建或以其他方式形成长期资产的，作为与资产相关的政府补助；政府
文件不明确的，以取得该补助必须具备的基本条件为基础进行判断，以购建或其他方式形
成长期资产为基本条件的作为与资产相关的政府补助，除此之外的作为与收益相关的政府
补助。本集团的政府补助采用总额法核算。
与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，
并在确认相关成本费用或损失的期间计入当期损益；用于补偿已发生的相关成本费用或损
失的，直接计入当期损益。
与资产相关的政府补助，冲减相关资产的账面价值；或确认为递延收益，在相关资产使用
寿命内按照合理、系统的方法分期计入损益（但按照名义金额计量的政府补助，直接计入
当期损益），相关资产在使用寿命结束前被出售、转让、报废或发生毁损的，尚未分配的
相关递延收益余额转入资产处置当期的损益。
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三、 重要会计政策及会计估计（续）
本集团根据资产与负债于资产负债表日的账面价值与计税基础之间的暂时性差异，以及未
作为资产和负债确认但按照税法规定可以确定其计税基础的项目的账面价值与计税基础之
间的差额产生的暂时性差异，采用资产负债表债务法计提递延所得税。
各种应纳税暂时性差异均据以确认递延所得税负债。除非：
（1） 应纳税暂时性差异是在以下交易中产生的：商誉的初始确认，或者具有以下特征的
单项交易中产生的资产或负债的初始确认：该交易不是企业合并、交易发生时既不
影响会计利润也不影响应纳税所得额或可抵扣亏损、且初始确认的资产和负债未
导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异；
（2） 对于与子公司及联营企业投资相关的应纳税暂时性差异，该暂时性差异转回的时间
能够控制并且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回。
对于可抵扣暂时性差异、能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减，本集团以很可能取
得用来抵扣可抵扣暂时性差异、可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得额为限，确认由
此产生的递延所得税资产，除非：
（1） 可抵扣暂时性差异是在以下单项交易中产生的：该交易不是企业合并、交易发生时
既不影响会计利润也不影响应纳税所得额或可抵扣亏损、且初始确认的资产和负
债未导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异；
（2） 对于与子公司及联营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，该暂时性差异在可预见的
未来很可能转回，并且未来很可能获得用来抵扣该暂时性差异的应纳税所得额。
本集团于资产负债表日，对于递延所得税资产和递延所得税负债，依据税法规定，按照预
期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量，并反映资产负债表日预期收回资产或清
偿负债方式的所得税影响。
于资产负债表日，本集团对递延所得税资产的账面价值进行复核，如果未来期间很可能无
法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，减记递延所得税资产的账面
价值。于资产负债表日，本集团重新评估未确认的递延所得税资产，在很可能获得足够的
应纳税所得额可供所有或部分递延所得税资产转回的限度内，确认递延所得税资产。
同时满足下列条件时，递延所得税资产和递延所得税负债以抵销后的净额列示：拥有以净
额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利；递延所得税资产和递延所得税负债
是与同一税收征管部门对同一应纳税主体征收的所得税相关或者对不同的纳税主体相关，
但在未来每一具有重要性的递延所得税资产和递延所得税负债转回的期间内，涉及的纳税
主体意图以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债或是同时取得资产、清偿债务。
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三、 重要会计政策及会计估计（续）
在合同开始日，本集团评估合同是否为租赁或者包含租赁，如果合同中一方让渡了在一定
期间内控制一项或多项已识别资产使用的权利以换取对价，则该合同为租赁或者包含租
赁。
（1） 作为承租人
除了短期租赁和低价值资产租赁，本集团对租赁确认使用权资产和租赁负债。
在租赁期开始日，本集团将其可在租赁期内使用租赁资产的权利确认为使用权资产，按照
成本进行初始计量。使用权资产成本包括：租赁负债的初始计量金额；在租赁期开始日或
之前支付的租赁付款额（扣除已享受的租赁激励相关金额）；承租人发生的初始直接费
用；承租人为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条款
约定状态预计将发生的成本。本集团因租赁付款额变动重新计量租赁负债的，相应謃整使
用权资产的账面价值。本集团后续采用年限平均法对使用权资产计提折旧。能够合理确定
租赁期届满时取得租赁资产所有权的，本集团在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧。无法
合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，本集团在租赁期与租赁资产剩余使用
寿命两者孰短的期间内计提折旧。
在租赁期开始日，本集团将尚未支付的租赁付款额的现值确认为租赁负债，短期租赁和低
价值资产租赁除外。租赁付款额包括固定付款额及实质固定付款额扣除租赁激励后的金
额、取决于指数或比率的可变租赁付款额、根据担保余值预计应支付的款项，还包括购买
选择权的行权价格或行使终止租赁选择权需支付的款项，前提是本集团合理确定将行使该
选择权或租赁期反映出本集团将行使终止租赁选择权。未纳入租赁负债计量的可变租赁付
款额于实际发生时计入当期损益，但另有规定计入相关资产成本的除外。当实质固定付款
额发生变动、担保余值预计的应付金额发生变化、用于确定租赁付款额的指数或比率发生
变动、购买选择权、续租选择权或终止选择权的评估结果或实际行权情况发生变化时，本
集团按照变动后的租赁付款额的现值重新计量租赁负债。
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财务报表附注（续）
三、 重要会计政策及会计估计（续）
（1） 作为承租人（续）
本集团将在租赁期开始日，租赁期不超过12个月，且不包含购买选择权的租赁认定为短期
租赁；将单项租赁资产为全新资产时价值较低的租赁认定为低价值资产租赁。本集团对短
期租赁和低价值资产租赁选择不确认使用权资产和租赁负债。在租赁期内各个期间按照直
线法计入相关的资产成本或当期损益。
（2） 作为出租人
租赁开始日实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁为融资租
赁，除此之外的均为经营租赁。
经营租赁的租金收入在租赁期内各个期间按直线法确认为当期损益，未计入租赁收款额的
可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。初始直接费用资本化，在租赁期内按照与租
金收入确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。
回购自身权益工具支付的对价和交易费用，减少股东权益。除股份支付之外，发行（含再
融资）、回购、出售或注销自身权益工具，作为权益的变动处理。
按照规定提取的安全生产费，计入相关产品的成本或当期损益，同时计入专项储备；使用
时区分是否形成固定资产分别进行处理：属于费用性支出的，直接冲减专项储备；形成固
定资产的，归集所发生的支出，于达到预定可使用状态时确认固定资产，同时冲减等值专
项储备并确认等值累计折旧。
就套期会计方法而言，本集团的套期分类为：
（1） 公允价值套期，是指对已确认资产或负债，尚未确认的确定承诺（除汇率风险外）
的公允价值变动风险进行的套期；
（2） 现金流量套期，是指对现金流量变动风险进行的套期，此现金流量变动源于与已确
认资产或负债、很可能发生的预期交易有关的某类特定风险，或一项未确认的确定
承诺包含的汇率风险。
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财务报表附注（续）
三、 重要会计政策及会计估计（续）
在套期关系开始时，本集团对套期关系有正式指定，并准备了关于套期关系、风险管理目
标和风险管理策略的正式书面文件。该文件载明了套期工具、被套期项目，被套期风险的
性质，以及本集团对套期有效性评估方法。套期有效性，是指套期工具的公允价值或现金
流量变动能够抵销被套期风险引起的被套期项目公允价值或现金流量的程度。此类套期在
初始指定日及以后期间被持续评价符合套期有效性要求。
如果套期工具已到期、被出售、合同终止或已行使（但作为套期策略组成部分的展期或替
换不作为已到期或合同终止处理），或因风险管理目标发生变化，导致套期关系不再满足
风险管理目标，或者该套期不再满足套期会计方法的其他条件时，本集团终止运用套期会
计。
套期关系由于套期比率的原因不再符合套期有效性要求的，但指定该套期关系的风险管理
目标没有改变的，本集团对套期关系进行再平衡。
满足套期会计方法条件的，按如下方法进行处理：
（1） 公允价值套期
套期工具产生的利得或损失计入当期损益。被套期项目因套期风险敞口形成利得或损失，
计入当期损益，同时謃整未以公允价值计量的被套期项目的账面价值。
就与按摊余成本计量的债务工具有关的公允价值套期而言，对被套期项目账面价值所作的
謃整，在套期剩余期间内采用实际利率法进行摊销，计入当期损益。按照实际利率法的摊
销可于账面价值謃整后随即开始，并不得晚于被套期项目终止根据套期风险而产生的公允
价值变动而进行的謃整。被套期项目为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务
工具，按照同样的方式对累积已确认的套期利得或损失进行摊销，并计入当期损益，但不
謃整金融资产账面价值。如果被套期项目终止确认，则将未摊销的公允价值确认为当期损
益。
被套期项目为尚未确认的确定承诺的，该确定承诺的公允价值因被套期风险引起的累计公
允价值变动确认为一项资产或负债，相关的利得或损失计入当期损益。套期工具的公允价
值变动亦计入当期损益。
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财务报表附注（续）
三、 重要会计政策及会计估计（续）
（2） 现金流量套期
套期工具利得或损失中属于套期有效的部分，直接确认为其他综合收益，属于套期无效的
部分，计入当期损益。
如果被套期的预期交易随后确认为非金融资产或非金融负债，或非金融资产或非金融负债
的预期交易形成适用公允价值套期的确定承诺时，则原在其他综合收益中确认的现金流量
套期储备金额转出，计入该资产或负债的初始确认金额。其余现金流量套期在被套期的预
期现金流量影响损益的相同期间，如预期销售发生时，将其他综合收益中确认的现金流量
套期储备转出，计入当期损益。
本集团对现金流量套期终止运用套期会计时，如果被套期的未来现金流量预期仍然会发生
的，则以前计入其他综合收益的金额不转出，直至预期交易实际发生或确定承诺履行；如
果被套期的未来现金流量预期不再发生的，则累计现金流量套期储备的金额应当从其他综
合收益中转出，计入当期损益。
在财务报表中以公允价值计量或披露的资产和负债，根据对公允价值计量整体而言具有重
要意义的最低层次输入值，确定所属的公允价值层次：第一层次输入值，在计量日能够取
得的相同资产或负债在活跃市场上未经謃整的报价；第二层次输入值，除第一层次输入值
外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值；第三层次输入值，相关资产或负债的不可
观察输入值。
每个资产负债表日，本集团对在财务报表中确认的持续以公允价值计量的资产和负债进行
重新评估，以确定是否在公允价值计量层次之间发生转换。
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财务报表附注（续）
三、 重要会计政策及会计估计（续）
一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控
制、共同控制的，构成关联方。关联方可为个人或企业。仅仅同受国家控制而不存在其他
关联方关系的企业，不构成本公司及其子公司的关联方。本公司及其子公司的关联方包括
但不限于：
（1） 本公司的母公司；
（2） 本公司的子公司；
（3） 与本公司受同一母公司控制的其他企业；
（4） 对本公司及其子公司实施共同控制或重大影响的投资方；
（5） 与本公司及其子公司同受一方控制、共同控制的企业或个人；
（6） 本公司及其子公司的合营企业，包括合营企业的子公司；
（7） 本公司及其子公司的联营企业，包括联营企业的子公司；
（8） 本公司及其子公司的主要投资者个人及与其关系密切的家庭成员；
（9） 本公司及其子公司的关键管理人员及与其关系密切的家庭成员；
（10） 本公司母公司的关键管理人员；
（11） 与本公司母公司关键管理人员关系密切的家庭成员；
（12） 本公司及其子公司的主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员
控制、共同控制的其他企业。
除上述按照企业会计准则的有关要求被确定为本公司及其子公司的关联方以外，根据证监
会颁布的《上市公司信息披露管理办法》的要求，以下企业或个人（包括但不限于）也属
于本公司及其子公司的关联方：
（13） 持有本公司5%以上股份的企业或者一致行动人；
（14） 直接或者间接持有本公司5%以上股份的个人及与其关系密切的家庭成员；
（15） 在过去12个月内或者根据相关协议安排在未来12月内，存在上述（1）、（3）和
（13）情形之一的企业；
（16） 在过去12个月内或者根据相关协议安排在未来12月内，存在（9）、（10）和
（14）情形之一的个人；
（17） 由（9）、（10）、（14）和（15）直接或者间接控制的、或者担任董事、高级
管理人员的，除本公司及其控股子公司以外的企业。
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三、 重要会计政策及会计估计（续）
编制财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响收入、费
用、资产和负债的列报金额及其披露，以及资产负债表日或有负债的披露。这些假设和估
计的不确定性所导致的结果可能造成对未来受影响的资产或负债的账面价值进行重大謃
整。
判断
在应用本集团的会计政策的过程中，管理层作出了以下对财务报表所确认的金额具有重大
影响的判断：
企业所得税
因报告日前本集团并未完成企业所得税汇算清缴手续，故本报告期内本集团计提的企业所
得税费用乃基于现有税收法律和其他相关税收政策而做出的客观估计。待企业所得税汇算
清缴完成后，若与原计提所得税有差异，本集团将该差异计入发现差异期间的所得税费
用。
勘探支出
确定资本化的金额后，本集团将定期对勘探结果进行评估，对于评审后的地质勘查报告表
明无找矿成果，或没有经济可采储量，或因品位低难采选不能达到开采经济效益、没有进
一步勘查必要的，将对之前归集的勘探开发成本费用化，一次性计入当期损益。
估计的不确定性
以下为于资产负债表日有关未来的关键假设以及估计不确定性的其他关键来源，可能会导
致未来会计期间资产和负债账面价值重大謃整。
金融工具减值
本集团采用预期信用损失模型对金融工具的减值进行评估，应用预期信用损失模型需要做
出重大判断和估计，需考虑所有合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。在做出这些判断
和估计时，本集团根据历史还款数据结合经济政策、宏观经济指标、行业风险等因素推断
债务人信用风险的预期变动。不同的估计可能会影响减值准备的计提，已计提的减值准备
可能并不等于未来实际的减值损失金额。
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三、 重要会计政策及会计估计（续）
估计的不确定性（续）
除金融资产之外的非流动资产减值（除商誉外）
本集团于资产负债表日对除金融资产之外的非流动资产判断是否存在可能发生减值的迹
譡。其他除金融资产之外的非流动资产，当存在迹譡表明其账面价值不可收回时，进行减
值测试。当资产或资产组的账面价值高于可收回金额，即公允价值减去处置费用后的净额
和预计未来现金流量的现值中的较高者，表明发生了减值。公允价值减去处置费用后的净
额，参考公平交易中类似资产的销售协议价格或可观察到的市场价格，减去可直接归属于
该资产处置的增量成本确定。预计未来现金流量现值时，管理层必须估计该项资产或资产
组的预计未来现金流量，并选择恰当的折现率确定未来现金流量的现值。
商誉减值
本集团至少每年测试商誉是否发生减值。这要求对分配了商誉的资产组或者资产组组合的
未来现金流量的现值进行预计。对未来现金流量的现值进行预计时，本集团需要预计未来
资产组或者资产组组合产生的现金流量，同时选择恰当的折现率确定未来现金流量的现
值。详见附注五、15。
已探明储量
已探明矿山储量一般根据估计得来，这种估计是基于有关知识、经验和行业惯例所做出的
判断。一般地，这种基于探测和测算的探明矿山储量的判断不可能非常精确，在掌握了新
技术或新信息后，这种估计很可能需要更新。这种估计的更新可能影响到矿山构筑物、采
矿权等采用工作量法进行摊销的金额、剥离成本资本化时采用的剥采比及金属流业务每单
位金属交易价格等。这有可能会导致本集团的开发和经营方案发生变化，从而可能会影响
本集团的经营和业绩。
递延所得税资产
在很可能有足够的应纳税所得额用以抵扣可抵扣亏损的限度内，应就所有尚未利用的可抵
扣亏损确认递延所得税资产。这需要管理层运用大量的判断来估计未来取得应纳税所得额
的时间和金额，结合纳税筹划策略，以决定应确认的递延所得税资产的金额。
矿山环境恢复准备金
根据矿山所在地相关政府部门的要求，本集团对当地的矿山计提矿山环境恢复准备金。该
准备金乃基于对矿山可开采年限、闭坑时间及闭坑时需要发生的环境恢复成本的估计进行
计算，当该估计发生变化时，可能会影响本集团的经营和业绩。
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四、 税项
主要税种及税率
税种 计税依据 税率
境内公司：0%-13%
销售额和适用税率计算的销项税额，抵
增值税 老挝：10%
扣准予抵扣的进项税额后的差额
加纳：15%
城市维护建设税 实际缴纳的流转税 1%-7%
企业所得税 应纳税所得额 0%-35%
中国黄金矿产品：4%、4.5%
老挝黄金矿及电解铜：5%
加纳黄金矿：5%
资源税 从价征收
瀚丰矿业锌：5%
瀚丰矿业钼：8%
老挝稀土产品：20%
城镇土地使用税 实际占用的土地面积的每平方米年税额 按标准计缴
加纳：2025年3月31日及以前：1%；
可持续发展税 总收入
之后：3%
出口关税 出口销售收入 老挝稀土产品：10%
非按25%税率计缴的纳税主体企业所得税税率情况请见下表：
纳税主体名称 2025年所得税税率
金星资源 26.5%
Golden Star (Wassa) Ltd
（“金星瓦萨”）
Lane Xang Minerals Limited Company
（“万譡矿业”）
赤金国际（香港）有限公司
（“赤金香港”）
吉林瀚丰矿业科技有限公司
（“瀚丰矿业”）
辽宁五龙黄金矿业有限责任公司
（“五龙矿业”）
赤峰吉隆矿业有限责任公司
（“吉隆矿业”）
洱源锦泰矿业开发有限责任公司
（“锦泰矿业”）
合肥广源环保技术有限公司
（“广源环保”）
赤厦矿业（老挝）有限公司
（“赤厦矿业”）
中国投资稀土开采有限公司
（“稀土开采”）
中国投资稀土川圹有限公司
（“稀土川圹”）
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四、 税项（续）
（1） 根据财政部、国家税务总局财税［2002］142号《关于黄金税收政策问题的通知》
“黄金生产和经营单位销售黄金（不包括以下品种：成色为AU9999、AU9995、AU999、
AU995；规格为50克、100克、1公斤、3公斤、12.5公斤的黄金，以下简称“标准黄
金”）和黄金矿砂（含伴生金），免征增值税”。子公司吉隆矿业、赤峰华泰矿业有限责
任公司（“华泰矿业”）、五龙矿业、锦泰矿业享受该政策。
（2） 根 据 《 企 业 所 得 税 法 》 第 27 条 ， 《 企 业 所 得 税 法 实 施 条 例 》 第 88 条 ， 财 税
（2009）166号规定，符合条件的环境保护、节能、节水生活垃圾处理服务项目，享受所
得税“三免三减半”优惠政策。子公司广源环保自2023年起享受此政策，具体为：“2023
年、2024年、2025年免税，2026年、2027年、2028年减半征收。”
（3） 根据《合肥市人民政府办公室关于謃整市区城镇土地使用税等级税额标准的通知》
（合政办〔2023〕21号），从2023年7月1日起，对安徽市区城镇土地使用税等级年税额
标准进行謃整，子公司安徽广源科技有限公司（“广源科技”）据此对其所有的经开区土
地由原年税额10元/㎡謃整为5元/㎡。
（4） 本公司位于老挝的子公司万譡矿业除了享受出口业务不缴纳增值税外，根据老挝财
政部于2017年6月向万譡矿业供应商发布的2001号通知，明确规定了增值税免税交易的类
型。从2017年5月15日起，通知中明确的供应商不再从万譡矿业收取增值税，同时万譡矿
业的增值税留抵可以抵扣企业所得税的优惠政策不再沿用。
（5） 根据财政部、税务总局、国家发展改革委公告2020年第23号《关于延续西部大开
发企业所得税政策的公告》，自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓
励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税，子公司瀚丰矿业、锦泰矿业适用此政策。
（6） 子公司五龙矿业于2023年12月20日通过高新技术企业资格复审，取得编号为
GR202321002655的高新技术企业证书，证书有效期为3年，2023年至2025年度企业所得
税按15%的税率征收。
（7） 子 公 司 吉 隆 矿 业 于 2023年 11 月 9 日 通 过 高 新技术 企 业 资 格 复 审 ， 取 得编 号 为
GR202315000502的高新技术企业证书，证书有效期为3年，2023年至2025年度企业所得
税按15%的税率征收。
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五、 合并财务报表主要项目注释
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
库存现金 577,451.30 618,540.03
银行存款 6,702,132,077.60 2,516,280,427.07
其他货币资金 118,011,032.64 230,543,475.83
合计 6,820,720,561.54 2,747,442,442.93
其中：存放在境外的款项总额 3,245,593,041.51 1,278,511,847.30
（1）于2025年12月31日，本集团使用权受到限制的货币资金为人民币118,011,032.64
元，列示于“其他货币资金”。其中，人民币16,163,720.64元为已计提的矿山地质环境治
理恢复基金，相关款项存入银行专户，被限制用于矿山闭坑后的复垦和环境保护支出；美
元14,490,000.00为金星瓦萨存入的一年期定期存款，存款期限为2025年12月9日至2026年
复垦义务的银行保函提供担保。
于 2024 年 12 月 31 日，本集团使用权受到限制的货币资金为人民币 230,543,475.83 元，
列示于“其他货币资金”。其中，人民币 12,580,180.75 元为已计提的矿山地质环境治理恢复
基金，相关款项存入银行专户，被限制用于矿山闭坑后的复垦和环境保护支出；人民币
入的半年期定期存款，存款期限为 2024 年 8 月 27 日至 2025 年 2 月 27 日，利率为 1.6%。
（2）于2025年12月31日，本集团无存放在境外且资金汇回受到限制的款项（2024年12月
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五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
以公允价值计量且其变动计入当期损
益的金融资产
其中：
权益工具投资 19,231,618.75 9,998,984.68
合计 19,231,618.75 9,998,984.68
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
黄金期货合约 - 5,251,800.00
合计 - 5,251,800.00
除广源科技外，其他销售黄金、铜、锌和电解铜等主要金属的公司应收账款信用期通常为
期。应收账款并不计息。
（1） 按账龄披露
账龄 2025年12月31日 2024年12月31日
小计 466,577,452.85 587,165,738.54
减：应收账款坏账准备 - -
合计 466,577,452.85 587,165,738.54
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
（2） 按坏账计提方法分类披露
账面余额 坏账准备
项目 账面价值
金额 比例（%） 金额 计提比例（%）
单项计提坏账准备 278,387,234.70 59.67 - - 278,387,234.70
按信用风险特征组合计提坏账准备 188,190,218.15 40.33 - - 188,190,218.15
合计 466,577,452.85 100.00 - / 466,577,452.85
账面余额 坏账准备
项目 账面价值
金额 比例（%） 金额 计提比例（%）
单项计提坏账准备 347,205,358.00 59.13 - - 347,205,358.00
按信用风险特征组合计提坏账准备 239,960,380.54 40.87 - - 239,960,380.54
合计 587,165,738.54 100.00 - / 587,165,738.54
单项计提坏账准备的应收账款情况如下：
项目
账面余额 坏账准备 计提比例（%） 计提理由 账面余额 坏账准备 计提比例（%）
应收政府款项，政府信用
应收政策性补贴或奖励款 278,387,234.70 - - 等级高，违约风险较小， 347,205,358.00 - -
不计提坏账准备。
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五、 合并财务报表项目注释（续）
（2） 按坏账计提方法分类披露（续）
于2025年12月31日，组合计提坏账准备的应收账款情况如下：
项目 账面余额 坏账准备 计提比例（%）
境内客户组合 85,043,345.15 - -
境外客户组合 103,146,873.00 - -
合计 188,190,218.15 - -
（3） 坏账准备的情况
应收账款坏账准备的变动如下：
项目 年初余额 本年计提 本年收回或转回 本年核销 年末余额
（4） 按欠款方归集的年末余额前五名的应收账款情况
于2025年12月31日，年末余额前五名的应收账款情况如下：
占应收账款年末合计数
单位名称 账面余额 坏账准备余额
的比例（%）
政策性补贴或奖励款 278,387,234.70 59.67 -
Rand Refinery Ltd. 93,856,679.90 20.12 -
桦甸市黄金有限责任公司 39,950,696.47 8.56 -
中稀金龙（长汀）稀土有限公司 25,188,827.56 5.40 -
云南滇金投资有限公司 6,777,943.06 1.45 -
合计 444,161,381.69 95.20 -
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五、 合并财务报表主要项目注释（续）
预付款项的账龄分析如下：
账龄
金额 比例（%） 金额 比例（%）
合计 126,376,173.62 100.00 276,484,571.30 100.00
于2025年12月31日，预付款项金额前五名汇总如下：
占预付款项年末余额合
单位名称 年末余额
计数的比例（%）
汇总 29,194,503.68 23.10
项目列示
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
其他应收款 68,390,134.23 96,187,623.04
其他应收款的账龄分析如下：
账龄 2025年12月31日 2024年12月31日
小计 73,709,050.10 101,561,665.77
减：其他应收款坏账准备 5,318,915.87 5,374,042.73
合计 68,390,134.23 96,187,623.04
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五、 合并财务报表主要项目注释（续）
其他应收款按性质分类如下：
款项性质 2025年12月31日 2024年12月31日
单位往来 38,819,919.16 70,786,313.99
职工借款、备用金及其他个人往来 19,739,516.72 18,736,944.84
保证金及押金 10,861,957.06 7,728,657.84
政府补助 3,847,800.00 3,847,800.00
保险理赔款 385,252.63 385,330.57
其他 54,604.53 76,618.53
合计 73,709,050.10 101,561,665.77
账面余额 坏账准备
项目 计提比例 账面价值
金额 比例（%） 金额
（%）
单项计提坏账准备 73,709,050.10 100.00 5,318,915.87 7.22 68,390,134.23
账面余额 坏账准备
项目 计提比例 账面价值
金额 比例（%） 金额
（%）
单项计提坏账准备 101,561,665.77 100.00 5,374,042.73 5.29 96,187,623.04
单项计提坏账准备的其他应收款情况如下：
项目
计提比例 计提比例
账面余额 坏账准备 计提理由 账面余额 坏账准备
（%） （%）
上海黄金交
应收保证金，
易所及股
违约风险较
票、期货 2,570,998.31 - - 37,444,073.17 - -
小，不计提坏
账户可用
账准备
资金
其他 71,138,051.79 5,318,915.87 7.48 64,117,592.60 5,374,042.73 8.38
合计 73,709,050.10 5,318,915.87 / 101,561,665.77 5,374,042.73 /
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表项目注释（续）
其他应收款按照未来12个月预期信用损失及整个存续期预期信用损失计提的坏账准备的变动如
下：
第一阶段 第二阶段 第三阶段
整个存续期预期 整个存续期预期
坏账准备 未来12个月预 合计
信用损失（未发 信用损失（已发
期信用损失
生信用减值） 生信用减值）
本年计提 2,443,067.17 - - 2,443,067.17
本年转回 310,254.28 - - 310,254.28
本年核销 2,187,939.75 - - 2,187,939.75
坏账准备的情况
项目 年初余额 本年计提 本年收回或转回 本年核销 年末余额
本年实际核销的其他应收款情况
按欠款方归集的年末余额前五名的其他应收款情况
于2025年12月31日，其他应收款金额前五名如下：
占其他应收款余额合计 坏账准备年末余
单位名称 年末余额 性质 账龄
数的比例（%） 额
TD Lao and MVDC Joint Venture 15,935,474.23 21.62 单位往来 1年以内 -
丹东市振安区城乡建设经营房地产开发
有限公司
合肥市经济和信息化局 3,847,800.00 5.22 政府补助 2年至3年 -
海关保证金 2,881,474.97 3.91 保证金 1年以内 -
振安区房屋征收及土地收储服务中心 2,347,084.00 3.18 单位往来 1年以内 117,354.20
合计 31,011,833.20 42.07 / / 3,117,354.20
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
（1） 存货分类
项目
账面余额 存货跌价准备 账面价值 账面余额 存货跌价准备 账面价值
原材料 1,135,126,444.93 221,431,084.76 913,695,360.17 1,048,004,586.55 196,414,284.95 851,590,301.60
半成品 1,671,245,175.26 60,491,842.78 1,610,753,332.48 1,577,437,753.47 - 1,577,437,753.47
库存商品 214,325,947.22 53,878,738.61 160,447,208.61 113,029,537.09 2,225,668.65 110,803,868.44
周转材料 381,100.00 - 381,100.00 486,100.00 - 486,100.00
合计 3,021,078,667.41 335,801,666.15 2,685,277,001.26 2,738,957,977.11 198,639,953.60 2,540,318,023.51
（2） 存货跌价准备
本年增加金额 本年减少金额
项目 年初余额 年末余额
计提 其他 转回 转销 其他
原材料 196,414,284.95 32,321,063.23 - - 2,540,989.23 4,763,274.19 221,431,084.76
半成品 - 60,673,927.09 - - - 182,084.31 60,491,842.78
库存商品 2,225,668.65 52,953,577.10 - 1,296,563.46 - 3,943.68 53,878,738.61
合计 198,639,953.60 145,948,567.42 - 1,296,563.46 2,540,989.23 4,949,302.18 335,801,666.15
注：“本年减少金额-其他”中：原材料、半成品和库存商品减少系外币报表折算差额。
项目 可变现净值的确定依据 计提存货跌价准备的依据 本年转回存货跌价准备的原因
原材料市场价格/ 残次冷背/
原材料 相关产成品市场价格回升
相关产成品市场价格 相关产成品市场价格下跌
半成品 相关产成品市场价格 相关产成品市场价格下跌 相关产成品市场价格回升
库存商品 市场价格/合同价格 市场价格下跌 市场价格回升
按组合计提存货跌价准备的情况如下：
项目 计提比例
账面余额 跌价准备 计提比例（%） 账面余额 跌价准备
（%）
原材料 1,135,126,444.93 221,431,084.76 19.51 1,048,004,586.55 196,414,284.95 18.74
半成品 1,671,245,175.26 60,491,842.78 3.62 1,577,437,753.47 - -
库存商品 214,325,947.22 53,878,738.61 25.14 113,029,537.09 2,225,668.65 1.97
周转材料 381,100.00 - - 486,100.00 - -
合计 3,021,078,667.41 335,801,666.15 / 2,738,957,977.11 198,639,953.60 /
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
待抵扣进项税及预缴税费 63,977,818.30 33,156,484.14
期货保证金占用 - 87,136,340.00
港股上市中介服务费 - 21,040,455.87
合计 63,977,818.30 141,333,280.01
注：于2025年12月31日，本集团无使用权受到限制的其他流动资产（2024年12月31日：人民币
项目
账面余额 坏账准备 账面价值 账面余额 坏账准备 账面价值
应收转租赁款（注） - - - 1,190,808.13 - 1,190,808.13
合计 - - - 1,190,808.13 - 1,190,808.13
注：应收转租赁款采用6.50%的年折现率。
本年变动
年末减值
项目 年初余额 权益法下投资 年末余额
追加投资 准备
损益
联营企业
上海赤金丰余新能源科技有限公司（“丰余
新能源”）
北京国弘黄金有限公司（“国弘黄金”） 21,949.83 - 9,282.18 31,232.01 -
上海赤金恩泊科技合伙企业（有限合伙）
（“恩泊科技”）
上海恩泊赤金新能源科技有限公司（“恩泊
新能源”）
安徽皖循科技有限公司（“安徽皖循”） - 3,400,000.00 (4,340.87 ) 3,395,659.13 -
合计 3,955,645.67 5,096,800.00 (281,499.71 ) 8,770,945.96 -
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
固定资产 7,075,322,210.36 6,399,516,327.75
固定资产清理 122,209.57 -
合计 7,075,444,419.93 6,399,516,327.75
电子设备
项目 房屋及建筑物 井建及辅助设施 机器设备 运输设备 合计
及其他
原价
年初余额 1,593,474,153.67 6,836,565,894.49 6,695,197,981.32 893,377,077.02 160,303,064.13 16,178,918,170.63
购置 11,500.00 52,000.00 44,855,015.56 4,049,093.00 6,938,922.31 55,906,530.87
在建工程转入 237,222,599.88 1,219,689,174.33 181,192,535.51 69,762,806.87 13,278,561.65 1,721,145,678.24
收购增加 26,516,787.44 - 8,603,417.29 2,422,939.24 84,077.60 37,627,221.57
处置或报废 (66,291,054.72) (153,389,362.76) (1,290,694.37) (1,427,602.58) (287,508.00) (222,686,222.43)
外币报表折算差额 (21,071,775.14) (119,792,292.34) (137,842,898.74) (20,003,535.17) (2,384,670.02) (301,095,171.41)
其他 (12,892,061.00) (21,996,137.86) (23,156,189.39) (964,400.00) - (59,008,788.25)
年末余额 1,756,970,150.13 7,761,129,275.86 6,767,559,167.18 947,216,378.38 177,932,447.67 17,410,807,419.22
累计折旧
年初余额 771,472,075.67 2,764,042,229.14 5,383,324,805.41 725,375,834.53 135,186,898.13 9,779,401,842.88
计提 98,093,296.51 496,005,293.02 284,142,250.65 50,562,229.29 9,827,277.06 938,630,346.53
处置或报废 (12,169,178.61) (153,389,362.76) (1,106,298.54) (1,103,291.77) (255,213.10) (168,023,344.78)
外币报表折算差额 (13,885,589.23) (51,485,885.97) (117,512,556.42) (16,508,075.04) (2,138,927.09) (201,531,033.75)
其他 (184,407.53) (8,078,509.11) (4,013,775.54) (715,909.84) - (12,992,602.02)
年末余额 843,326,196.81 3,047,093,764.32 5,544,834,425.56 757,610,787.17 142,620,035.00 10,335,485,208.86
减值准备
年初余额 - - - - - -
计提 53,709,425.37 - - - - 53,709,425.37
处置或报废 (53,709,425.37) - - - - (53,709,425.37)
年末余额 - - - - - -
账面价值
年末 913,643,953.32 4,714,035,511.54 1,222,724,741.62 189,605,591.21 35,312,412.67 7,075,322,210.36
年初 822,002,078.00 4,072,523,665.35 1,311,873,175.91 168,001,242.49 25,116,166.00 6,399,516,327.75
于2025年12月31日，本集团无暂时闲置的固定资产。
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
于2025年12月31日经营性租出固定资产如下：
原价 累计折旧 减值准备 账面价值
房屋及建筑物 8,088,805.84 5,983,847.24 - 2,104,958.60
于2025年12月31日，未办妥产权证书的固定资产如下：
账面价值 未办妥产权证书原因
广源科技5#厂房 878,291.82 正在办理
广源科技办公楼1 1,010,000.00 正在办理
广源科技办公楼2 378,750.00 正在办理
固定资产减值
形资产、在建工程等存在减值迹譡，并聘请评估师对该等资产组执行了减值测试。执行减值
测试时，管理层按照资产组的预计未来现金流量的现值确定其可收回金额。资产组的预计未
来现金流量现值根据经管理层批准的未来可采年限预测数据以及对于未来市场及经济条件等
因素的估计综合确定。矿山资产组使用的主要参数包括矿山储量、排产计划、未来销售量、
销售价格、生产成本以及折现率等，减值测试的预测期间以矿山储量及矿山的生产能力为基
础确定。本集团根据加权平均资本成本（WACC）确定折现率，经过计算的税前折现率为
于2025年12月31日，本集团若干固定资产用于抵押本集团长期借款，详情请参见附注五、
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
在建工程 776,911,092.97 677,866,937.65
减：减值准备 - -
合计 776,911,092.97 677,866,937.65
在建工程减值
形资产、在建工程等存在减值迹譡，并聘请评估师对该等资产组执行了减值测试。有关减值
测试的具体情况，请参见附注五、11。
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
重要在建工程项目本年变动情况
重要在建工程变动如下：
本年转入固定资 工程投入占预算
项目 预算 年初余额 本年增加 外币报表折算差额 年末余额 资金来源
产 比例
万譡矿业西尾矿库延伸区提高 310,180,944.00 48,148,388.56 58,775,892.86 (75,054,598.23) (823,152.23) 31,046,530.96 自筹 73%
万譡矿业远西项目 138,197,760.46 61,026,933.49 7,826,673.24 (23,972,959.48) (1,097,030.30) 43,783,616.95 自筹 97%
万譡矿业再磨机项目 50,009,912.00 48,517,303.36 - (48,210,157.66) (307,145.70) - 自筹 100%
万譡矿业树脂浸出项目 113,908,732.80 38,307,883.30 10,290,198.60 - (1,014,903.02) 47,583,178.88 自筹 42%
万譡矿业Khanong铜矿开发工程 45,623,940.80 7,812,667.68 34,540,836.67 (4,323,254.37) (656,153.02) 37,374,096.96 自筹 91%
万譡矿业氧化铜研磨提升项目 49,904,480.00 - 48,761,286.21 - (778,908.11) 47,982,378.10 自筹 96%
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 房屋及建筑物 机器设备 土地使用权 合计
成本
年初余额 20,429,259.00 216,434,645.89 77,556,138.11 314,420,043.00
增加 9,250,996.00 - 6,083,208.00 15,334,204.00
减少 (16,623,623.19 ) (2,530,368.00) (7,383,560.26 ) (26,537,551.45)
外币报表折算差额 (115,975.09 ) (4,805,376.65) - (4,921,351.74)
年末余额 12,940,656.72 209,098,901.24 76,255,785.85 298,295,343.81
累计折旧
年初余额 18,533,406.70 72,033,448.70 17,055,480.23 107,622,335.63
增加 5,228,745.65 23,647,817.86 6,568,467.12 35,445,030.63
减少 (16,623,623.19) (2,530,368.00) (7,383,560.26) (26,537,551.45)
外币报表折算差额 (73,882.91) (1,599,318.12) - (1,673,201.03)
年末余额 7,064,646.25 91,551,580.44 16,240,387.09 114,856,613.78
账面价值
年末 5,876,010.47 117,547,320.80 60,015,398.76 183,438,730.03
年初 1,895,852.30 144,401,197.19 60,500,657.88 206,797,707.37
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五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 土地使用权 商标 专利权 探、采矿权 林地使用权 勘探支出 其他无形资产 合计
原价
年初余额 115,410,734.05 300,000.00 6,714,748.35 10,128,096,410.36 567,680.00 93,870,180.70 73,726,316.60 10,418,686,070.06
购置 - - - - - 169,729,192.28 1,420,000.00 171,149,192.28
收购增加 - - - 178,634,784.49 - - - 178,634,784.49
转入采矿权 - - - 12,623,093.13 - (12,623,093.13) - -
外币报表折算差额 - - - (187,767,369.70) - (3,180,192.49) (1,522,865.80) (192,470,427.99)
处置或报废 - - - (739,011,659.90) - - (814,347.74) (739,826,007.64)
其他 (2,347,084.00) - - - - - - (2,347,084.00)
年末余额 113,063,650.05 300,000.00 6,714,748.35 9,392,575,258.38 567,680.00 247,796,087.36 72,809,103.06 9,833,826,527.20
累计摊销
年初余额 16,283,472.70 300,000.00 4,541,272.65 3,964,401,107.04 124,717.41 - 60,045,162.52 4,045,695,732.32
计提 2,474,309.23 - 601,435.41 240,369,220.89 10,321.44 - 3,651,721.20 247,107,008.17
外币报表折算差额 - - - (66,148,607.52) - - (1,340,507.97) (67,489,115.49)
处置或报废 - - - (739,011,659.90) - - (603,896.84) (739,615,556.74)
年末余额 18,757,781.93 300,000.00 5,142,708.06 3,399,610,060.51 135,038.85 - 61,752,478.91 3,485,698,068.26
减值准备
年初余额 - - - 53,995,800.00 - - - 53,995,800.00
年末余额 - - - 53,995,800.00 - - - 53,995,800.00
账面价值
年末 94,305,868.12 - 1,572,040.29 5,938,969,397.87 432,641.15 247,796,087.36 11,056,624.15 6,294,132,658.94
年初 99,127,261.35 - 2,173,475.70 6,109,699,503.32 442,962.59 93,870,180.70 13,681,154.08 6,318,994,537.74
试。有关减值测试的具体情况，请参见附注五、11。于2025年12月31日，本集团无所有权或使用权受到限制的无形资产。
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五、 合并财务报表主要项目注释（续）
（1） 商誉原值
项目 年初及年末余额
广源科技 41,968,889.08
（2） 商誉减值准备
年初余额 本年计提 年末余额
广源科技 - 26,227,289.77 26,227,289.77
（3） 商誉所在资产组或资产组组合的相关信息
于2025年12月31日，本集团商誉账面原值为人民币41,968,889.08元（2024年12月31日：
人民币41,968,889.08元），系本集团于2015年收购子公司广源科技时形成。本集团将上
述子公司单独作为商誉相关的资产组组合，资产组组合涉及的范围主要为构成上述包含商
誉相关资产组的各项长期资产，与购买日及以前年度减值测试时确定的资产组一致。资产
组组合生产的产品存在活跃市场，可以带来独立的现金流。基于内部管理目的，该资产组
组合归属于其他分部。
（4） 商誉减值测试情况
广源科技可收回金额按预计未来现金流量的现值确定。本公司根据广源科技管理层批准的
财务预算预计未来5年内现金流量，其后年度的现金流量按永续测算（按0增长率）。本公
司 根据加 权平 均资本 成本 （ WACC）确 定折 现率 ，经过 计算 的税前 折现 率为 10.49%
（2024年：8.61%）。根据减值测试的结果，广源科技本年计提商誉减值准备人民币
项目 广源科技
减值测试前商誉账面价值 41,968,889.08
减值测试前未确认归属于少数股东权益的商誉价值 34,338,181.97
减值测试前包含未确认归属于少数股东权益的商誉价值 76,307,071.05
减值测试前资产组的账面价值 66,502,610.35
减值测试前包含整体商誉的资产组的账面价值 142,809,681.40
资产组预计未来现金流量的现值（可回收金额） 95,123,700.00
整体商誉减值损失 47,685,981.40
归属于本集团的商誉减值损失 26,227,289.77
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 年初余额 本年增加 本年摊销 年末余额
矿业权证办理费 350,312.50 - 48,750.00 301,562.50
采矿工程准备费 - 48,263,753.97 11,377,343.13 36,886,410.84
合计 350,312.50 48,263,753.97 11,426,093.13 37,187,973.34
未经抵销的递延所得税资产
项目 可抵扣暂时性 可抵扣暂时性
递延所得税资产 递延所得税资产
差异 差异
预计负债-复垦义务 217,331,797.80 62,969,110.82 177,224,868.34 48,923,533.60
折旧摊销与税务差
异
租赁负债 179,788,719.88 53,968,660.94 164,313,102.17 57,509,585.76
可抵扣亏损（注 1） 89,743,552.63 22,435,888.16 - -
套期亏损（注 2） 81,130,216.20 28,395,575.67 - -
递延收益 5,948,000.91 892,200.14 6,838,500.83 1,063,925.09
应收款项坏账准备 5,311,997.16 831,534.02 5,239,831.87 821,357.03
存货跌价准备 4,870,074.80 831,777.42 5,663,860.45 1,064,772.96
公允价值变动 - - 107,738,300.00 16,160,745.00
其他 59,167,832.67 8,875,174.90 64,421,163.52 9,556,602.59
合计 834,970,262.80 242,441,745.03 681,822,883.48 185,228,274.13
注 1：于 2025 年 12 月 31 日，以很可能取得用来抵扣可抵扣亏损的应纳税所得额为限，确
认由上述可抵扣亏损产生的递延所得税资产。
注 2：金星瓦萨的产品套期亏损可用于抵扣未来期间的套期盈利，本年对其确认递延所得
税资产。
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
未经抵销的递延所得税负债
项目
应纳税暂时性差异 递延所得税负债 应纳税暂时性差异 递延所得税负债
非同一控制下企业合并 5,372,504,350.51 1,880,376,522.68 5,594,835,235.49 1,958,192,332.42
折旧摊销与税务差异 1,376,496,627.39 463,120,836.11 1,217,598,882.55 416,852,092.52
使用权资产 182,820,809.66 51,185,622.43 144,401,197.20 50,540,419.02
固定资产-复垦义务 62,469,303.95 10,475,094.30 66,828,997.55 11,129,048.63
公允价值变动 - - 5,251,800.00 787,770.00
其他 79,806,499.26 14,451,294.92 67,354,802.42 10,103,220.37
合计 7,074,097,590.77 2,419,609,370.44 7,096,270,915.21 2,447,604,882.96
以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债
项目
抵消金额 抵消后金额 抵消金额 抵消后金额
递延所得税资产 167,319,877.28 75,121,867.75 117,999,627.69 67,228,646.44
递延所得税负债 167,319,877.28 2,252,289,493.16 117,999,627.69 2,329,605,255.27
未确认递延所得税资产明细
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
可抵扣暂时性差异-存货跌价准备 70,474,716.48 -
可抵扣暂时性差异-应收款项坏账准备 6,918.71 134,210.86
可抵扣暂时性差异-复垦义务 - 1,103,791.07
可抵扣亏损 429,550,103.92 360,793,545.04
合计 500,031,739.11 362,031,546.97
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期
年份 2025年12月31日 2024年12月31日 备注
合计 429,550,103.92 360,793,545.04 /
除未确认递延所得税资产的可抵扣亏损和可抵扣暂时性差异以外，本集团认为在未来期间
很可能获得足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣亏损和可抵扣暂时性差异，因此确认相关
递延所得税资产。
项目
账面余额 减值准备 账面价值 账面余额 减值准备 账面价值
矿山地质环境
治理恢复基 121,120,040.47 - 121,120,040.47 113,848,420.90 - 113,848,420.90
金
预付土地使用
权款 80,642,938.85 - 80,642,938.85 - - -
预付固定资产
与工程款
股权收购款 - - - 68,570,147.60 - 68,570,147.60
减：一年内到
- - - - - -
期部分
合计 253,470,802.69 - 253,470,802.69 206,516,336.78 - 206,516,336.78
于2025年12月31日，本集团的使用权受限的其他非流动资产（包含一年内到期部分）为人
民币121,120,040.47元（2024年12月31日：人民币113,848,420.90元），受限原因为本集
团缴存的不能随时支取的矿山地质环境治理恢复基金。
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 年末账面价值 受限原因
货币资金 118,011,032.64 参见财务报表附注五、1
其他非流动资产 121,120,040.47 参见财务报表附注五、18
固定资产 195,271,568.52 参见财务报表附注五、29
合计 434,402,641.63 /
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
保证借款 704,131.97 313,337,113.18
黄金租赁 706,896,499.34 494,636,974.72
信用借款 - 300,225,077.77
合计 707,600,631.31 1,108,199,165.67
于2025年12月31日，短期借款包含人民币借款和美元借款（2024年12月31日：短期借款
包含人民币借款和美元借款）；于2025年12月31日，上述借款的年利率为1.20%至5.34%
（2024年12月31日：2.35%至5.70%）。
（1） 保证借款
于 2025 年 12 月 31 日 ，本公 司 对 万譡 矿 业人 民币 704,131.97 元 的银 行 借款提 供 担 保。
（2024年12月31日：本公司对吉隆矿业、广源科技和万譡矿业人民币313,337,113.18元的
银行借款提供担保）。
（2） 黄金租赁
本集团在租入黄金时同时与提供黄金租赁的同一家银行签订与该黄金租赁对应的数量、规
格和到期日相同的远期合约，约定到期日本集团以约定的人民币价格从该银行购入相同数
量和规格的黄金，用以归还所租赁黄金。本集团认为这种黄金租赁的业务模式，黄金租赁
期间的黄金价格波动风险完全由银行承担，本集团只承担约定的黄金租赁费及相关手续费，
因此本集团将到期日应偿还金额的现值计入短期借款。
于 2025 年 12 月 31 日，本公司为合计人民币 456,682,858.38 元的黄金租赁借款提供担保，
其中吉隆矿业人民币 200,731,447.01 元，五龙矿业人民币 255,951,411.37 元（2024 年 12
月 31 日：本公司为吉隆矿业人民币 275,999,890.00 元的黄金租赁提供担保）。
于 2025 年 12 月 31 日，本集团无已逾期未偿还的短期借款（2024 年 12 月 31 日：无）。
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 2025 年 12 月 31 日 2024年12月31日
以公允价值计量且其变动计
- 707,020,000.00
入当期损益的金融负债
其中：黄金租赁 - 707,020,000.00
合计 - 707,020,000.00
本集团因融资目的与银行签订黄金租赁合同，在银行授信额度内租入黄金，通过上海黄金
交易所交易系统卖出，在租赁到期日前通过该系统买入相同数量和规格的黄金并于到期日
偿还银行，并按期（一般同银行季度付息日）支付约定的租赁费，租赁期限一般为1年以内
（含）。黄金租赁负债的年末余额代表从银行租入的黄金于资产负债表日的公允价值。
应付账款不计息，并通常在2个月内清偿。
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
材料采购款 337,649,423.61 283,881,250.13
服务费 263,623,571.90 210,723,785.00
工程款 162,172,526.13 118,326,565.73
设备款 51,061,414.60 44,902,109.55
运费 32,281,432.46 22,798,835.44
其他 7,239,608.98 3,938,637.89
合计 854,027,977.68 684,571,183.74
根据发票日期应付款项的账龄分析如下：
账龄 2025年12月31日 2024年12月31日
合计 854,027,977.68 684,571,183.74
于2025年12月31日，本集团无账龄超过1年的重要应付账款（2024年12月31日：无）。
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
预收货款 5,401,017.16 4,469,498.46
金属流业务（注） 42,683,764.66 52,129,450.57
合计 48,084,781.82 56,598,949.03
注：金属流业务请参见附注五、34。
项目 年初余额 本年增加 本年减少 年末余额
短期薪酬 167,748,468.66 1,421,981,470.87 1,411,529,982.76 178,199,956.77
离职后福利-设定提存计划 43,144.71 32,717,996.21 31,810,750.24 950,390.68
辞退福利 3,481,961.78 944,266.86 4,426,228.64 -
合计 171,273,575.15 1,455,643,733.94 1,447,766,961.64 179,150,347.45
短期薪酬如下：
项目 年初余额 本年增加 本年减少 年末余额
工资、奖金、津贴和补贴 119,772,497.41 1,134,875,022.42 1,100,801,985.14 153,845,534.69
职工福利费 16,491,358.90 213,504,630.39 229,994,235.29 1,754.00
社会保险费 324,054.35 34,659,060.14 34,680,949.84 302,164.65
其中：医疗（生育）保
险费
工伤保险费 669.40 3,147,673.27 3,147,550.12 792.55
住房公积金 17,368.00 3,410,880.06 3,410,911.06 17,337.00
工会经费和职工教育经费 10,369,809.30 16,558,951.17 22,316,922.28 4,611,838.19
短期带薪缺勤 20,773,380.70 18,904,613.35 20,256,665.81 19,421,328.24
其他短期薪酬 - 68,313.34 68,313.34 -
合计 167,748,468.66 1,421,981,470.87 1,411,529,982.76 178,199,956.77
设定提存计划如下：
项目 年初余额 本年增加 本年减少 年末余额
基本养老保险费 41,837.28 31,296,198.49 30,388,677.64 949,358.13
失业保险费 1,307.43 1,421,797.72 1,422,072.60 1,032.55
合计 43,144.71 32,717,996.21 31,810,750.24 950,390.68
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
企业所得税 1,087,135,382.77 548,456,058.08
资源税 163,734,253.65 125,924,561.33
可持续发展税 73,565,759.07 577,616.55
个人所得税 5,902,279.41 14,034,020.32
增值税 4,978,558.46 4,859,509.23
其他 2,773,988.25 5,099,579.59
合计 1,338,090,221.61 698,951,345.10
项目列示
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
其他应付款 409,073,379.19 225,263,620.79
按款项性质列示其他应付款
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
第三期员工持股计划 222,704,873.69 -
往来款 65,573,529.08 61,959,761.47
押金、保证金 46,943,054.73 39,381,993.69
应付少数股东款 58,290,000.00 65,829,000.00
股权收购款（注） - 32,643,060.00
代扣职工款 8,017,873.56 5,696,347.81
滞纳金 - 12,916,183.00
其他 7,544,048.13 6,837,274.82
合计 409,073,379.19 225,263,620.79
注：股权收购款为2023年本公司收购昆明新恒河矿业有限公司（“新恒河矿业”）尚未支
付的股权收购款，该款项已于2025年4月全部支付。
于2025年12月31日，账龄超过1年的重要其他应付款如下：
项目 2025年12月31日 未偿还的原因
应付少数股东款 58,290,000.00 未达到支付条件
于2024年12月31日，无账龄超过1年的重要其他应付款。
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
一年内到期的长期借款 100,793,640.80 282,332,391.58 详见附注五、29
一年内到期的租赁负债 35,228,262.99 37,840,407.18 详见附注五、30
一年内到期的长期应付款 6,071,669.43 5,786,190.51 详见附注五、31
一年内到期的预计负债 45,131,767.18 72,504,936.80 详见附注五、32
合计 187,225,340.40 398,463,926.07 /
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
待转销项税额 185,670.01 506,030.14
其他 163,039.55 166,741.62
合计 348,709.56 672,771.76
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
抵质押借款 100,367,878.16 604,206,806.86
信用借款 70,043,161.23 -
保证借款 - 277,628,570.58
小计 170,411,039.39 881,835,377.44
减：一年内到期的长期借款 100,793,640.80 282,332,391.58
合计 69,617,398.59 599,502,985.86
于2025年12月31日，长期借款均为人民币借款，本金为人民币169,800,000.00元（2024
年12月31日：长期借款包含人民币借款和外币借款，本金分别为人民币648,560,000.00
元、33,000,000.00美元）。于2025年12月31日，上述借款的年利率为2.70%至3.15%
（2024年12月31日：3.20%至5.69%）。
（1） 抵质押借款
于2024年12月31日，本集团人民币403,376,482.29元长期借款由五龙矿业100%股权、吉
隆矿业100%股权、赤金香港100%股权作为质押，账面价值人民币55,418,562.78元的无形
资产作为抵押物取得。于2025年12月31日，该笔借款已还清，与之相关的股权、无形资产
解质押手续已办理完成。
于2025年12月31日，本集团人民币100,367,878.16元的长期借款由五龙矿业以及吉隆矿业
账面价值分别为人民币135,119,736.54元及人民币60,151,831.98元的固定资产作为抵押物
取得（2024年12月31日：本集团人民币200,830,324.57元的长期借款由五龙矿业以及吉隆
矿业账面价值分别为人民币162,997,409.17元及人民币69,607,212.96元的固定资产作为抵
押物取得）。
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
（2） 保证借款
于2025年12月31日，本公司无保证借款（2024年12月31日：本公司对广源科技人民币
长期借款到期日分析如下：
合计 170,411,039.39 881,835,377.44
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
租赁负债 183,745,252.78 217,436,431.65
减：一年内到期的租赁负债 35,228,262.99 37,840,407.18
合计 148,516,989.79 179,596,024.47
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
年初余额 217,436,431.65 245,302,797.42
本年增加 9,981,376.00 4,837,345.03
本年确认的利息费用 9,725,185.80 11,067,559.76
外币报表折算差额 (5,077,386.16 ) 2,795,333.41
本年支付 (48,320,354.51 ) (46,566,603.97)
年末余额 183,745,252.78 217,436,431.65
租赁负债到期日分析如下：
合计 183,745,252.78 217,436,431.65
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
采矿权出让金 59,167,832.67 64,954,023.18
减：一年内到期部分 6,071,669.43 5,786,190.51
合计 53,096,163.24 59,167,832.67
长期应付款到期日分析如下：
合计 59,167,832.67 64,954,023.18
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
境内子公司矿山环境恢复准备金 71,712,915.14 72,153,136.19
万譡矿业矿山环境恢复准备金 1,477,394,142.49 1,677,809,540.72
金星瓦萨矿山环境恢复准备金 145,618,882.41 106,175,522.97
赤厦矿业矿山环境恢复准备金 3,907,272.74 -
小计 1,698,633,212.78 1,856,138,199.88
减：一年内到期部分 45,131,767.18 72,504,936.80
合计 1,653,501,445.60 1,783,633,263.08
项目 年初余额 本年增加 本年减少 外币报表折算差额 年末余额
境内子公司矿山环境
恢复准备金
万譡矿业矿山环境恢
复准备金
金星瓦萨矿山环境恢
复准备金
赤厦矿业矿山环境恢
- 3,907,272.74 - - 3,907,272.74
复准备金
合计 1,856,138,199.88 65,758,178.95 186,364,839.40 (36,898,326.65 ) 1,698,633,212.78
该余额为本集团根据矿山可开采年限、闭坑时间以及闭坑时预计发生的环境生态恢复成本
计提的矿山环境恢复准备金，该准备金将根据最新的矿山复垦方案进行更新。
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
本年计入其
项目 年初余额 本年新增 年末余额 形成原因
他收益
天宝山环境恢复治理及企业技
术改造结构謃整专项补贴
选矿厂改造相关补助资金 423,666.93 - 123,999.96 299,666.97 与资产相关
合肥市经信委引进新项目补助 381,500.00 - 381,500.00 - 与资产相关
制造业高质量发展专项基金 300,000.00 - 15,000.00 285,000.00 与资产相关
工信局企业发展扶持资金 5,400,000.00 - 270,000.00 5,130,000.00 与资产相关
合计 6,838,500.83 - 890,499.92 5,948,000.91 /
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
合同负债-金属流业务 563,555,634.09 596,094,797.55
注：本集团2022年收购的金星资源存在以下交易：金星资源于2015年5月通过子公司
Caystar Finance Co.与RGLD Gold AG签订一项购销协议（“金属流协议”），获得RGLD
Gold AG 145,000,000.00美元预付款，金星资源以其子公司未来黄金产量履行交付义务。
协议分为两个阶段，在第一阶段，金星资源以其黄金产量的10.5%履行交付义务，RGLD
Gold AG按黄金现货价格的20.0%支付货款，直到金星资源完成交付240,000.00盎司黄
金。此后进入第二阶段，金星资源以其黄金产量的5.5%履行交付义务，RGLD Gold AG按
黄 金 现货 价格 的30.0%支 付 货款 。截 至2025 年12 月31日 ， 金星 资源 已累 计 交付 黄金
根据于2025年12月31日金星资源的矿石储量估计，本集团预计该金属流业务的交付义务将
于2049年履行完毕。
合同负债-金属流业务2025年度变动如下：
黄金交付义务
年初余额 648,224,248.12
交付商品确认收入 (44,162,924.62)
财务费用 16,267,672.54
外币报表折算差额 (14,089,597.29)
年末余额 606,239,398.75
其中：一年内到期的合同负债（附注五、23） 42,683,764.66
年末余额 563,555,634.09
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 年初余额 本年增加 年末余额
股本 1,663,911,378.00 236,499,800.00 1,900,411,178.00
于2025年，经香港联交所上市委员会批准，本公司发行的205,652,000股股份在香港联交
所主板挂牌并上市交易，并通过超额配股权增发30,847,800股H股股份，合计增加股本
项目 年初余额 本年增加 年末余额
股本溢价 626,736,519.64 2,636,594,433.10 3,263,330,952.74
项目 年初及年末余额
员工持股计划 220,015,940.99
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
合并资产负债表中归属于母公司股东的其他综合收益累积余额：
本年发生金额
项目 年初余额 税后归属于母公司 年末余额
本年所得税前发生额 减：所得税费用 税后归属于少数股东
股东
将重分类进损益的其他综合收益
外币财务报表折算差额 145,710,300.63 (197,493,708.86) - (149,670,516.33) (47,823,192.53) (3,960,215.70)
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 年初余额 本年增加 本年减少 年末余额
安全生产费 3,347,876.91 47,571,580.60 50,919,457.51 -
项目 年初及年末余额
法定盈余公积 269,782,850.97
根据公司法、本公司章程的规定，本公司按净利润的10%提取法定盈余公积金。法定盈余
公积累计额为本公司注册资本50%以上的，可不再提取。2025年，本公司报表亏损，未计
提法定盈余公积。
项目 2025年 2024年
年初未分配利润 5,427,338,050.01 3,811,493,217.07
加：本年归属于母公司股东的净利润 3,082,367,791.68 1,764,339,650.99
减：提取法定盈余公积 - 66,058,379.15
减：支付普通股现金股利 304,065,788.48 82,436,438.90
年末未分配利润 8,205,640,053.21 5,427,338,050.01
根据2025年6月12日的年度股东大会决议，本公司向全体股东派发现金股利，每股人民币
元）。
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目
收入 成本 收入 成本
主营业务 12,622,904,313.30 5,996,757,904.05 8,975,777,607.84 5,027,961,649.88
其他业务 15,601,915.82 11,650,785.57 50,044,214.38 40,808,828.53
合计 12,638,506,229.12 6,008,408,689.62 9,025,821,822.22 5,068,770,478.41
营业收入分解如下：
报告分部 境内采矿业 境外采矿业 其他 合计
经营地区
中国境内 3,427,703,357.36 - 211,638,359.73 3,639,341,717.09
老挝 - 5,451,449,616.15 - 5,451,449,616.15
加纳 - 3,547,714,895.88 - 3,547,714,895.88
合计 3,427,703,357.36 8,999,164,512.03 211,638,359.73 12,638,506,229.12
主要产品类型
黄金 3,000,400,361.79 8,338,517,251.37 - 11,338,917,613.16
电解铜 - 505,541,750.16 - 505,541,750.16
铜精粉 72,190,806.51 - - 72,190,806.51
铅精粉 52,953,777.74 - - 52,953,777.74
锌精粉 202,003,778.55 - - 202,003,778.55
钼精粉 96,834,324.18 - - 96,834,324.18
稀土产品 - 143,820,115.33 - 143,820,115.33
资源综合回收利用 - - 210,642,147.67 210,642,147.67
其他 3,320,308.59 11,285,395.17 996,212.06 15,601,915.82
合计 3,427,703,357.36 8,999,164,512.03 211,638,359.73 12,638,506,229.12
商品转让的时间
在某一时点转让 3,427,703,357.36 8,999,143,074.53 210,981,287.21 12,637,827,719.10
在某一时段内转让 - 21,437.50 657,072.52 678,510.02
合计 3,427,703,357.36 8,999,164,512.03 211,638,359.73 12,638,506,229.12
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
营业收入分解如下：（续）
报告分部 境内采矿业 境外采矿业 其他 合计
经营地区
中国境内 2,481,141,778.08 - 303,521,329.33 2,784,663,107.41
老挝 - 3,339,794,435.91 - 3,339,794,435.91
加纳 - 2,901,364,278.90 - 2,901,364,278.90
合计 2,481,141,778.08 6,241,158,714.81 303,521,329.33 9,025,821,822.22
主要产品类型
黄金 2,147,798,795.92 5,830,658,047.33 - 7,978,456,843.25
白银 8,424,961.47 - - 8,424,961.47
电解铜 - 407,334,926.11 - 407,334,926.11
铜精粉 20,359,687.51 - - 20,359,687.51
铅精粉 57,419,874.96 - - 57,419,874.96
锌精粉 122,193,933.00 - - 122,193,933.00
钼精粉 123,285,540.04 - - 123,285,540.04
资源综合回收利用 - - 258,301,841.50 258,301,841.50
其他 1,658,985.18 3,165,741.37 45,219,487.83 50,044,214.38
合计 2,481,141,778.08 6,241,158,714.81 303,521,329.33 9,025,821,822.22
商品转让的时间
在某一时点转让 2,481,141,778.08 6,241,034,403.01 302,052,615.06 9,024,228,796.15
在某一时段内转让 - 124,311.80 1,468,714.27 1,593,026.07
合计 2,481,141,778.08 6,241,158,714.81 303,521,329.33 9,025,821,822.22
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
营业成本分解如下：
报告分部 境内采矿业 境外采矿业 其他 合计
经营地区
中国境内 894,274,828.96 - 238,098,930.18 1,132,373,759.14
老挝 - 2,864,585,881.01 - 2,864,585,881.01
加纳 - 2,011,449,049.47 - 2,011,449,049.47
合计 894,274,828.96 4,876,034,930.48 238,098,930.18 6,008,408,689.62
主要产品类型
黄金 668,087,909.35 4,036,001,900.52 - 4,704,089,809.87
电解铜 - 661,763,891.47 - 661,763,891.47
铜精粉 13,763,489.04 - - 13,763,489.04
铅精粉 18,061,836.33 - - 18,061,836.33
锌精粉 126,136,973.00 - - 126,136,973.00
钼精粉 65,661,714.93 - - 65,661,714.93
稀土产品 - 169,453,411.36 - 169,453,411.36
资源综合回收利用 - - 237,826,778.05 237,826,778.05
其他 2,562,906.31 8,815,727.13 272,152.13 11,650,785.57
合计 894,274,828.96 4,876,034,930.48 238,098,930.18 6,008,408,689.62
商品转让的时间
在某一时点转让 894,274,828.96 4,876,034,930.48 237,867,182.90 6,008,176,942.34
在某一时段内转让 - - 231,747.28 231,747.28
合计 894,274,828.96 4,876,034,930.48 238,098,930.18 6,008,408,689.62
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
营业成本分解如下：（续）
报告分部 境内采矿业 境外采矿业 其他 合计
经营地区
中国境内 815,920,817.01 - 271,684,539.92 1,087,605,356.93
老挝 - 2,243,066,116.41 - 2,243,066,116.41
加纳 - 1,738,099,005.07 - 1,738,099,005.07
合计 815,920,817.01 3,981,165,121.48 271,684,539.92 5,068,770,478.41
主要产品类型
黄金 615,126,921.46 3,616,702,663.26 - 4,231,829,584.72
白银 4,133,147.86 - - 4,133,147.86
电解铜 - 364,462,458.22 - 364,462,458.22
铜精粉 7,664,728.50 - - 7,664,728.50
铅精粉 21,014,677.71 - - 21,014,677.71
锌精粉 79,600,709.40 - - 79,600,709.40
钼精粉 87,597,095.36 - - 87,597,095.36
资源综合回收利用 - - 231,659,248.11 231,659,248.11
其他 783,536.72 - 40,025,291.81 40,808,828.53
合计 815,920,817.01 3,981,165,121.48 271,684,539.92 5,068,770,478.41
商品转让的时间
在某一时点转让 815,920,817.01 3,981,165,121.48 271,261,099.16 5,068,347,037.65
在某一时段内转让 - - 423,440.76 423,440.76
合计 815,920,817.01 3,981,165,121.48 271,684,539.92 5,068,770,478.41
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
当年确认的包括在合同负债年初账面价值中的收入如下：
项目 2025年 2024年
预收货款 4,469,498.46 9,162,613.29
金属流业务 44,162,924.62 46,479,178.54
合计 48,632,423.08 55,641,791.83
本集团与履约义务相关的信息如下：
销售商品
本集团向客户销售黄金、电解铜、锌等商品，在客户取得商品控制权时确认收入。在商品
交付前收到客户的预付款项在合并财务报表中确认为合同负债。其中，金属流相关的销售
安排详见附注五、34。本集团为主要责任人，不承担预期将退还给客户款项的义务，不存
在提供质量保证义务。
于2025年12月31日，已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务确认为收入的预
计时间如下：
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
合计 611,640,415.91 652,693,746.58
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 2025年 2024年
资源税 608,276,841.09 426,929,862.15
可持续发展税（注） 99,806,526.31 32,013,806.61
土地使用税 6,888,020.30 6,199,997.82
出口关税 3,581,189.82 -
房产税 2,316,150.02 1,977,562.37
教育费附加 1,620,403.63 2,023,304.18
城市维护建设税 1,621,383.15 1,215,772.93
印花税 1,753,984.07 1,555,538.29
其他 1,017,147.56 1,124,004.26
合计 726,881,645.95 473,039,848.61
注：可持续性发展税为本集团海外子公司金星瓦萨应交税项。该税项依据加纳《增长与可
持续性税法案》设立，自2023年5月1日起开征，初始按企业总收入的1%计征。2025年4月
法案修订后，税率上謃至3%。
项目 2025年 2024年
人工费用 118,493.35 239,633.60
材料消耗费 13,515.81 27,797.78
差旅费 - 1,759.20
其他 120,657.69 79,554.56
合计 252,666.85 348,745.14
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司
财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 2025年 2024年
人工费用 333,360,299.20 265,025,247.80
中介机构服务费 87,088,949.81 65,161,622.86
办公及差旅费 48,539,260.30 53,197,067.44
折旧及摊销 27,664,193.28 35,122,389.35
保险费 15,526,571.19 11,019,301.05
物料消耗 12,146,145.17 12,235,562.15
租赁费 7,595,786.56 18,129,261.88
业务招待费 3,789,335.62 4,859,283.33
环保费用 2,294,467.93 1,338,631.81
其他 46,205,828.57 26,198,353.69
合计 584,210,837.63 492,286,721.36
上述管理费用中包括审计师酬金人民币 4,609,152.51 元（2024 年：人民币 3,907,779.63
元）。
项目 2025年 2024年
材料费 37,605,615.39 13,297,130.94
人工费用 34,540,147.22 33,597,651.00
委外研发 23,965,295.20 -
动力费用 10,969,676.25 8,064,954.66
折旧费 2,104,685.52 5,740,271.85
试制产品检验费 1,095,651.92 1,486,506.92
其他 6,960,887.11 1,429,383.33
合计 117,241,958.61 63,615,898.70
本集团的研发支出均为费用化研发支出。
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 2025年 2024年
利息支出 57,491,006.93 168,402,079.88
未确认融资费用分摊 45,397,046.25 40,590,223.07
减：利息收入 86,262,030.66 38,389,697.15
汇兑损失/（收益） 29,245,870.43 (38,925,714.29)
金融机构手续费 2,355,483.73 23,686,982.94
合计 48,227,376.68 155,363,874.45
项目 2025年 2024年
与日常活动相关的政府补助 3,153,888.54 2,386,570.99
代扣个人所得税手续费返还 487,138.80 262,525.77
合计 3,641,027.34 2,649,096.76
项目 2025年 2024年
权益法核算的长期股权投资（损失）/收益 (281,499.71) 7,194,112.43
处置交易性金融资产和交易性金融负债取得
(79,512,606.11) 581,209.17
的投资（损失）/收益（注）
处置长期股权投资产生的投资收益 - 71,118,528.80
合计 (79,794,105.82) 78,893,850.40
注：处置交易性金融资产和交易性金融负债取得的投资（损失）/收益明细如下：
项目 2025年 2024年
以公允价值计量的黄金租赁投资损失 (140,213,815.38 ) (128,754,427.35 )
黄金租赁套期合约投资收益 27,789,608.00 129,272,698.00
股票投资收益 26,694,726.18 -
理财产品投资收益 3,223,773.24 62,938.52
外汇衍生工具投资收益 2,993,101.85 -
合计 (79,512,606.11) 581,209.17
产生公允价值变动损益的来源 2025年 2024年
交易性金融资产-股票投资 9,758,004.91 (6,758,713.94 )
衍生金融工具-黄金租赁套期合约 (5,251,800.00) (8,802,440.00 )
交易性金融负债-以公允价值计量的黄金租赁 107,738,300.00 (10,783,860.00 )
合计 112,244,504.91 (26,345,013.94 )
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 2025年 2024年
应收账款坏账转回 - 17,933.22
其他应收款坏账（损失）/转回 (2,132,812.89) 1,648,435.53
合计 (2,132,812.89) 1,666,368.75
项目 2025年 2024年
存货跌价损失 (144,652,003.96) (4,897,057.61)
固定资产减值损失 (53,709,425.37) -
商誉减值 (26,227,289.77) -
合计 (224,588,719.10) (4,897,057.61)
项目 2025年 2024年
固定资产处置收益/（损失） 485,274.72 (51,568.59)
计入当年非经 计入当年非经常
项目 2025年 2024年
常性损益金额 性损益金额
处置废料收入 239,454.52 239,454.52 327,515.42 327,515.42
违约金及罚款收入 85,148.39 85,148.39 616,944.20 616,944.20
与日常活动无关的
政府补助
其他 68,593.23 68,593.23 32,593.46 32,593.46
合计 403,196.14 403,196.14 1,035,053.08 1,035,053.08
计入当年非经 计入当年非经常
项目 2025年 2024年
常性损益金额 性损益金额
非常损失（注） 22,575,406.04 22,575,406.04 - -
非流动资产毁损报
废损失
捐赠支出 9,025,449.23 9,025,449.23 865,000.00 865,000.00
罚款及补偿款 5,034,608.44 5,034,608.44 4,468,511.35 4,468,511.35
其他 1,002,137.61 1,002,137.61 296,747.74 296,747.74
合计 37,669,929.59 37,669,929.59 5,944,891.02 5,944,891.02
注：非常损失为老挝台风造成的本集团海外子公司赤厦矿业的半成品毁损。
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五、 合并财务报表主要项目注释（续）
所得税费用表
项目 2025年 2024年
当期所得税费用 1,513,880,292.53 902,726,163.23
递延所得税费用 (35,396,770.54) (69,288,658.93)
合计 1,478,483,521.99 833,437,504.30
会计利润与所得税费用謃整过程
项目 2025年 2024年
利润总额 4,925,871,489.49 2,819,402,093.38
按法定（25%）税率计算的所得税费用 1,231,467,872.37 704,850,523.35
某些子公司适用不同税率的影响 175,840,214.70 98,798,240.96
对以前期间当期所得税的謃整 29,202,160.17 23,656,770.91
归属于联营企业的损益 60,083.16 (1,176,260.28)
无须纳税的收益 (19,784,219.79 ) (13,123,401.63)
不可抵扣的费用 48,488,367.97 17,690,705.50
利用以前年度可抵扣亏损 - (5,040,478.34)
未确认的可抵扣暂时性差异的影响和可抵
扣亏损
研发费用、残疾人工资加计扣除 (8,792,674.46 ) (9,074,843.41)
确认以前年度未确认的可抵扣暂时性差异
(18,972,057.10 ) -
的影响和可抵扣亏损
按本集团实际税率计算的所得税费用 1,478,483,521.99 833,437,504.30
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五、 合并财务报表主要项目注释（续）
（1） 与经营活动有关的现金
项目 2025年 2024年
收到其他与经营活动有关的现金
利息收入 82,266,237.40 35,833,939.08
产品套保业务保证金 18,534,240.00 59,778,862.51
往来款 15,158,034.53 81,469,509.99
保证金 10,694,360.26 8,126,537.94
收到的财政补贴 2,273,388.62 7,732,096.84
违约金及罚款 85,148.39 616,944.20
其他 9,196,257.11 2,092,715.68
合计 138,207,666.31 195,650,606.24
支付其他与经营活动有关的现金
产品套保业务保证金 73,853,900.00 162,735,532.43
赔偿及捐助 14,060,057.67 5,333,511.35
往来款 9,439,084.59 50,250,794.77
应付保证金 3,133,299.22 7,728,657.84
手续费 2,016,092.14 14,980,730.77
其他各项管理费用 99,703,426.69 162,939,108.02
合计 202,205,860.31 403,968,335.18
（2） 与投资活动有关的现金
项目 2025年 2024年
收到的其他与投资活动有关的现金
期货等投资业务保证金返还 265,831,820.19 353,934,999.93
货币期权、外汇远期合约到期 2,993,101.93 -
合计 268,824,922.12 353,934,999.93
支付的其他与投资活动有关的现金
期货等投资业务保证金 61,731,481.00 167,724,898.98
其他 13,145,124.82
合计 74,876,605.82 167,724,898.98
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五、 合并财务报表主要项目注释（续）
（3） 与筹资活动有关的现金
项目 2025年 2024年
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资业务保证金释放 305,383,053.08 501,810,159.84
收到股份支付认购款 222,704,873.69 -
黄金租赁业务融入资金 - 626,571,283.15
合计 528,087,926.77 1,128,381,442.99
支付其他与筹资活动有关的现金
偿还黄金租赁 777,115,500.00 1,080,413,295.93
筹资业务保证金存入 99,317,100.00 346,554,281.26
租赁业务 48,320,354.51 46,566,603.97
上市费用 26,944,153.63 21,040,455.87
偿还少数股东借款 9,800,000.00 -
偿还关联方借款 - 110,900,000.00
其他 482,571.36 15,406.89
合计 961,979,679.50 1,605,490,043.92
筹资活动产生的各项负债的变动如下：
本年增加 本年减少
项目 年初余额 年末余额
现金变动 非现金变动 现金变动 非现金变动
短期借款 1,108,199,165.67 1,316,810,500.00 29,346,176.77 1,745,018,207.47 1,737,003.66 707,600,631.31
交易性金融负债 707,020,000.00 - 70,095,500.00 777,115,500.00 - -
长期借款（含一
年内到期的非 881,835,377.44 88,000,000.00 19,658,745.45 818,708,735.23 374,348.27 170,411,039.39
流动负债）
租赁负债（含一
年内到期的非 217,436,431.65 - 14,629,175.64 48,320,354.51 - 183,745,252.78
流动负债）
合计 2,914,490,974.76 1,404,810,500.00 133,729,597.86 3,389,162,797.21 2,111,351.93 1,061,756,923.48
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
（1） 现金流量表补充资料
补充资料 2025年 2024年
净利润 3,447,387,967.50 1,985,964,589.08
加：资产减值损失 224,588,719.10 4,897,057.61
信用减值损失/（转回） 2,132,812.89 (1,666,368.75)
固定资产折旧 938,630,346.53 955,563,883.81
使用权资产摊销 35,445,030.63 38,391,798.23
无形资产摊销 247,107,008.17 283,092,120.39
长期待摊费用摊销 11,426,093.13 48,750.00
处置固定资产、无形资产和其他长
(485,274.72) 51,568.59
期资产的（收益）/损失
非流动资产报废损失 32,328.27 314,631.93
公允价值变动（收益）/损失 (112,244,504.91) 26,345,013.94
财务费用 132,133,923.61 170,066,588.66
投资损失/（收益） 79,794,105.82 (78,893,850.40)
递延所得税资产增加 (61,116,232.61) (48,153,307.70)
递延所得税负债增加/（减少） 25,719,462.07 (21,135,351.23)
存货的增加 (284,661,679.53) (102,653,839.56)
经营性应收项目的减少/（增加） 166,458,470.04 (259,529,363.53)
经营性应付项目的增加 703,240,711.51 315,776,738.63
经营活动产生的现金流量净额 5,555,589,287.50 3,268,480,659.70
现金的年末余额 6,702,709,528.90 2,516,898,967.10
减：现金的年初余额 2,516,898,967.10 1,274,634,730.02
现金及现金等价物净增加额 4,185,810,561.80 1,242,264,237.08
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
（2） 本年支付的取得子公司的现金净额
项目 2025年 2024年
本年取得子公司于本年支付的现金或现金等价物 68,695,050.30 -
其中：新恒河矿业 - -
赤厦矿业 68,695,050.30 -
加：以前年度取得子公司于本年支付的现金和
现金等价物
其中：新恒河矿业 43,880,116.25 8,156,940.00
减：购买日子公司持有的现金及现金等价物 21,759,112.42 -
其中：赤厦矿业 21,759,112.42 -
取得子公司支付的现金净额 90,816,054.13 8,156,940.00
（3） 现金和现金等价物的构成
项目 2025年 2024年
一、现金 6,702,709,528.90 2,516,898,967.10
其中：库存现金 577,451.30 618,540.03
可随时用于支付的银行存款 6,702,132,077.60 2,516,280,427.07
二、年末现金及现金等价物余额 6,702,709,528.90 2,516,898,967.10
其中：母公司或集团内子公司使用受限
- -
制的现金和现金等价物
（4） 本集团不属于现金及现金等价物的货币资金为其他货币资金，参见附注五、1。
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财务报表附注（续）
五、 合并财务报表主要项目注释（续）
（1） 外币货币性项目
年末折算人民币
项目 年末外币余额 折算汇率
余额
货币资金
其中：
欧元（EUR） 86,303.45 8.2355 710,752.06
人民币（CNY） 663,103.88 1.0000 663,103.88
加纳塞地（GHS） 370,037,957.82 0.6688 247,481,386.19
老挝基普（LAK） 51,685,469,894.65 0.0003 15,505,640.97
澳元（AUD） 17,343,890.25 4.6892 81,328,970.16
泰铢（THB） 1,481,201.38 0.2225 329,567.31
加拿大元（CAD） 102,210.68 5.1142 522,725.86
英镑（GBP） 794,256.36 9.4346 7,493,491.05
港元（HKD） 1,046,683,630.65 0.9032 945,364,655.20
美元（USD） 222,854,345.77 7.0288 1,566,398,625.55
应收账款
其中：
老挝基普（LAK） 1,338,355,450.00 0.0003 401,506.64
其他应收款
其中：
美元（USD） 262,487.00 7.0288 1,844,968.63
澳元（AUD） 1,830.54 4.6892 8,583.77
港元（HKD） 710,637.15 0.9032 641,847.47
老挝基普（LAK） 4,169,943,000.00 0.0003 1,250,982.90
应付账款
其中：
欧元（EUR） 1,288,461.34 8.2355 10,611,123.37
英镑（GBP） 20,473.24 9.4346 193,156.83
澳元（AUD） 2,620,655.76 4.6892 12,288,778.99
南非兰特（ZAR） 352,744.64 0.4224 148,999.34
加纳塞地（GHS） 22,791,504.33 0.6688 15,242,958.10
老挝基普（LAK） 27,857,975,947.98 0.0003 8,357,392.78
泰铢（THB） 54,462,724.88 0.2225 12,117,956.29
人民币（CNY） 9,688,581.84 1.0000 9,688,581.84
加拿大元（CAD） 3,866.93 5.1142 19,776.25
新加坡元（SGD） 11,525.60 4.0520 46,701.73
新西兰元（NZD） 223,225.90 5.4586 1,218,500.90
其他应付款
其中：
美元（USD） 3,212,303.35 7.0288 22,578,637.79
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（2） 境外经营实体相关信息
项目 境外主要经营地 记账本位币 记账本位币的选择依据
金星资源 加纳 美元 主要交易货币
赤金香港 香港 美元 主要交易货币
万譡矿业 老挝 美元 主要交易货币
（1） 本集团作为承租人
项目 2025年 2024年
租赁负债利息费用 9,725,185.80 11,067,559.76
计入当期损益的采用简化处理的
短期租赁费用
计入当期损益的采用简化处理的
低价值资产租赁费用
转租使用权资产取得的收入 21,437.50 124,311.80
与租赁相关的总现金流出 55,916,141.07 64,695,865.85
注：本集团承租的租赁资产包括经营过程中使用的房屋及建筑物、机器设备、土地使用
权、运输设备和其他设备，房屋及建筑物和机器设备的租赁期通常为2-10年，租用土地使
用权通常为2-20年，运输设备和其他设备的租赁期通常为短期租赁。
其他租赁信息
使用权资产，参见附注五、13；对短期租赁和低价值资产租赁的简化处理，参见附注三、
（2） 本集团作为出租人
经营租赁
本集团将部分房屋及建筑物用于出租，租赁期为1年，形成经营租赁。根据租赁合同，每年
需根据市场租金状况对租金进行謃整。
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五、 合并财务报表主要项目注释（续）
（2） 本集团作为出租人（续）
经营租赁（续）
与经营租赁有关的损益列示如下：
项目 2025年 2024年
租赁收入 657,072.52 1,468,714.27
根据与承租人签订的租赁合同，未折现租赁收款额如下：
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
合计 657,072.52 1,468,714.27
经营租出固定资产，参见附注五、11。
融资租赁
与融资租赁有关的损益列示如下：
项目 2025年 2024年
租赁投资净额的融资收益 21,437.50 124,311.80
根据与承租人签订的租赁合同，不可撤销租赁的最低租赁收款额如下：
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
小计 - 1,700,620.46
减：未实现融资收益 - 509,812.33
租赁投资净额 - 1,190,808.13
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五、 合并财务报表主要项目注释（续）
项目 2025年 2024年
元/股 元/股
基本每股收益
持续经营 1.69 1.07
稀释每股收益
持续经营 1.69 1.07
基本每股收益与稀释每股收益的具体计算如下：
项目 2025年 2024年
收益
归属于本公司普通股股东的当期净利润
持续经营 3,082,367,791.68 1,764,339,650.99
謃整后归属于本公司普通股股东的当期净利润 3,082,367,791.68 1,764,339,650.99
归属于：
持续经营 3,082,367,791.68 1,764,339,650.99
股份
本公司发行在外普通股的加权平均数 1,823,532,978.00 1,648,728,778.00
基本每股收益按照归属于本公司普通股股东的当期净利润，除以发行在外普通股的加权平
均数计算。
本集团无稀释性潜在普通股。
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六、 研发支出
按性质分类的研发支出，参见附注五、46。
七、 合并范围的变更
赤峰市龙吉矿业开发有限公司（“龙吉矿业”）于2025年5月14日在内蒙古自治区赤峰市
成立，注册资本为人民币10,000,000元，本集团子公司吉隆矿业持有龙吉矿业85%的股
权。截至2025年12月31日，龙吉矿业实收资本为人民币0元。该新设子公司于本年纳入合
并范围。
延边龙瀚矿业开发有限公司（“龙瀚矿业”）于2025年9月19日在吉林省龙井市成立，注
册资本为人民币10,000,000元，本集团子公司瀚丰矿业持有龙瀚矿业90%的股权。截至
本公司控股子公司厦门赤金厦钨金属资源有限公司（“赤金厦钨”）及其全资子公司
CHIJIN Laos Holdings Limited（“赤金老挝”）与中国投资（置业）有限公司（简称“中
投置业”）签署《股权转让协议》，赤金老挝以现金及承债式收购中投置业持有的China
Investment Mining (Laos) Sole Co., Ltd（简称“目标公司”）90%股权，交易对价合计
方书面确认交易已完成，目标公司已成为公司合并报表范围内子公司。于收购日，本项目
主要资源储量所在的项目尚处于前期建设阶段，不具备完整的加工处理能力，未有产品产
出，亦未形成销售。因此，判断为不构成业务，本次收购并未按照《企业会计准则第20号
——企业合并》以非同一控制下的企业合并进行处理。
本集团持股比 不再成为子公
名称 注册地 业务性质
例（%） 司的原因
合肥环创新材料有限 废弃电器电子
安徽合肥 55.00 注销
公司 产品拆解
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八、 在其他主体中的权益
企业集团的构成
持股比例（%）
子公司名称 主要经营地 注册地 业务性质 注册资本 取得方式
直接 间接
吉隆矿业 内蒙古赤峰 内蒙古赤峰 黄金开采 175,000,000人民币 100.00 - 收购
龙吉矿业 内蒙古赤峰 内蒙古赤峰 资源勘查 10,000,000人民币 - 85.00 新设
华泰矿业 内蒙古赤峰 内蒙古赤峰 黄金开采 20,000,000人民币 - 100.00 收购
五龙矿业 辽宁丹东 辽宁丹东 黄金开采 40,000,000人民币 - 100.00 收购
丹东同兴选矿有限责
辽宁丹东 辽宁丹东 黄金选冶 5,000,000人民币 - 100.00 收购
任公司
瀚丰矿业 吉林龙井 吉林龙井 有色金属矿采选 429,200,000人民币 100.00 - 收购
龙瀚矿业 吉林龙井 吉林龙井 资源勘查 10,000,000人民币 - 90.00 新设
新恒河矿业 云南昆明 云南昆明 管理服务 40,000,000人民币 51.00 - 收购
锦泰矿业（注1） 云南大理 云南大理 黄金开采 41,710,000人民币 - 45.90 收购
废弃电器电子产
安徽合肥 安徽合肥 44,776,000人民币 55.00 - 收购
广源科技 品拆解
废弃电器电子产
安徽合肥 安徽合肥 10,000,000人民币 - 55.00 新设
广源环保 品拆解
上海赤金丰余实业有
贸易、货物或技
限公司（“赤金丰 上海 上海 100,000,000人民币 100.00 - 新设
术进出口
余”）
赤金厦钨 厦门 厦门 有色金属销售 400,000,000人民币 51.00 - 新设
CHIXIA Laos
Holdings Limited 开曼群岛 开曼群岛 投资及投资管理 50,000美元 - 51.00 新设
（“赤厦老挝”）
赤厦矿业（注2） 老挝 老挝 投资及投资管理 15,000,000,000老挝基普 - 45.90 收购
稀土开采（注2） 老挝 老挝 稀土开采 25,200,000,000老挝基普 - 39.47 收购
稀土川圹（注2） 老挝 老挝 稀土开采 25,200,000,000老挝基普 - 39.47 收购
赤金老挝 开曼群岛 开曼群岛 投资及投资管理 152,100,000美元 100.00 - 收购
黄金及有色金属 1,436,516,830,000
老挝 老挝 - 90.00 收购
万譡矿业 采选 老挝基普
香港 香港 投资及投资管理 100.00 - 新设
赤金香港 291,000,000 美元
金星资源（注3） 加拿大 加拿大 投资及投资管理 932,928,540.97美元 - 62.00 收购
Caystar Holdings 开曼群岛 开曼群岛 投资及投资管理 391,958,327.78美元 - 62.00 收购
Caystar Finance Co. 开曼群岛 开曼群岛 金融及销售 49,942,491.69美元 - 62.00 收购
Caystar
Management 开曼群岛 开曼群岛 管理服务 45,409,069.19美元 - 62.00 收购
Holdings
Wasford Holdings 开曼群岛 开曼群岛 投资及投资管理 50,000美元 - 62.00 收购
金星瓦萨（注3） 加纳 加纳 黄金开采 11,000,000加纳塞地 - 55.80 收购
Golden Star
Resources (UK) 英国 英国 管理服务 130美元 - 62.00 收购
Ltd.
赤金丰泰（赤峰）贸
内蒙古赤峰 内蒙古赤峰 有色金属销售 34,000,000人民币 - 100.00 新设
易有限公司
赤金金属投资控股有 英属维尔京 英属维尔京
投资及投资管理 50,000美元 - 100.00 新设
限公司 群岛 群岛
注1：锦泰矿业为本公司之子公司新恒河矿业持股90%的子公司，因此本公司在新恒河矿业
持有锦泰矿业权益基础上间接持有其权益。
注2：赤厦矿业为本公司之子公司赤金厦钨的全资子公司赤厦老挝持股90%的子公司，故本
公司对赤厦矿业的持股比例为45.9%。稀土开采和稀土川圹均为赤厦矿业持股86%的子公
司，故本公司对稀土开采和稀土川圹的持股比例均为39.47%。
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八、 在其他主体中的权益（续）
企业集团的构成（续）
注3：金星资源为本公司之子公司赤金香港持股62%的子公司，因此本公司在赤金香港持有
金星资源权益基础上间接持有其权益。金星瓦萨为金星资源持股90%的子公司。
注4：以上表中列示的本公司所属公司均为有限责任公司。
存在重要少数股东权益的子公司如下：
子公司名称 少数股东持股比例（%） 归属于少数股东的损益 向少数股东宣告分派的股利 年末少数股东权益余额
万譡矿业 10.00 143,181,317.75 43,220,400.00 438,754,935.66
金星资源 38.00 215,943,392.53 - 2,166,174,144.36
下表列示了上述子公司主要财务信息。这些信息为本集团内各企业之间相互抵销前的金
额：
子公司名称
流动资产 非流动资产 资产合计 流动负债 非流动负债 负债合计
万譡矿业 4,236,860,778.80 2,925,705,298.85 7,162,566,077.65 1,326,584,232.67 1,448,432,488.36 2,775,016,721.03
金星资源 1,213,428,087.62 8,156,678,538.03 9,370,106,625.65 1,752,125,462.46 3,051,432,079.92 4,803,557,542.38
子公司名称
营业收入 净利润 综合收益总额 经营活动现金流量净额
万譡矿业 5,298,869,381.99 1,431,813,177.47 1,345,193,116.93 2,401,701,585.61
金星资源 3,547,714,895.88 438,768,807.61 339,181,631.93 1,111,983,899.00
不重要的联营企业的汇总财务信息
项目 2025年12月31日/2025年
联营企业：
投资账面价值合计 8,770,945.96
下列各项按持股比例计算的合计数
--净亏损 (281,499.71)
--其他综合收益 -
--综合损失总额 (281,499.71)
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九、 政府补助
其他应收款中包含应收政府补助款年末余额为人民币3,847,800.00元。
于2025年12月31日，涉及政府补助的负债项目，参见附注五、33。
计入当期损益的政府补助如下：
项目 2025年 2024年
与资产相关的政府补助
计入其他收益 890,499.92 316,999.92
与收益相关的政府补助
计入其他收益 2,263,388.62 2,069,571.07
计入营业外收入 10,000.00 58,000.00
合计 3,163,888.54 2,444,570.99
十、 与金融工具相关的风险
本集团未签订任何金融工具抵销协议。
本集团在日常活动中面临各种金融工具的风险，主要包括信用风险、流动性风险及市场风
险。本集团对此的风险管理政策概述如下。
董事会负责规划并建立本集团的风险管理架构，制定本集团的风险管理政策和相关指引并
监督风险管理措施的执行情况。本集团已制定风险管理政策以识别和分析本集团所面临的
风险，这些风险管理政策对特定风险进行了明确规定，涵盖了市场风险、信用风险和流动
性风险管理等诸多方面。本集团定期评估市场环境及本集团经营活动的变化以决定是否对
风险管理政策及系统进行更新。本集团的风险管理由审计委员会按照董事会批准的政策开
展。审计委员会通过与本集团其他业务部门的紧密合作来识别、评价和规避相关风险。本
集团内部审计部门就风险管理控制及程序进行定期的审核，并将审核结果上报本集团的审
计委员会。
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十、 与金融工具相关的风险（续）
（1）信用风险
本集团仅与经认可的、信誉良好的第三方进行交易。按照本集团的政策，需对所有要求采
用信用方式进行交易的客户进行信用审核。另外，本集团对应收账款余额进行持续监控，
以确保本集团不致面临重大坏账风险。
由于货币资金的交易对手是声誉良好并拥有较高信用评级的银行，这些金融工具信用风险
较低。
本集团其他金融资产包括权益工具投资、应收款项及某些衍生工具，这些金融资产的信用
风险源自交易对手违约，最大风险敞口等于这些工具的账面金额。
由于本集团仅与经认可的且信誉良好的第三方进行交易，所以无需担保物。信用风险集中
按照客户/交易对手、地理区域和行业进行管理。于2025年12月31日，本集团具有特定信
用风险集中，本集团的应收账款的59.67%及95.20%分别源于应收账款余额最大客户和前
五大客户（2024年12月31日：59.13%及95.49%）。本集团对应收账款余额未持有任何担
保物或其他信用增级。
信用风险显著增加判断标准
本集团在每个资产负债表日评估相关金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。
本集团判断信用风险显著增加的主要标准为以下一个或多个指标发生显著变化：债务人所
处的经营环境、内外部信用评级、实际或预期经营成果出现重大不利变化等。
已发生信用减值资产的定义
为确定是否发生信用减值，本集团所采用的界定标准，与内部针对相关金融工具的信用风
险管理目标保持一致，同时考虑定量、定性指标。本集团评估债务人是否发生信用减值
时，主要考虑以下因素：
（1） 发行方或债务人发生重大财务困难；
（2） 债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；
（3） 债权人出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情
况下都不会做出的让步；
（4） 债务人很可能破产或进行其他财务重组；
（5） 发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失；
（6） 以大幅折扣购买或源生一项金融资产，该折扣反映了发生信用损失的事实。
金融资产发生信用减值，有可能是多个事件的共同作用所致，未必是可单独识别的事件所
致。
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十、 与金融工具相关的风险（续）
（2）流动性风险
本集团的目标是运用多种融资手段以保持融资的持续性与灵活性的平衡。本集团通过经营
和借款等产生的资金为经营融资。
下表概括了金融负债按未折现的合同现金流量所作的到期期限分析：
项目 1年以内 1年至5年 5年以上 合计
短期借款 711,580,760.44 - - 711,580,760.44
应付账款 854,027,977.68 - - 854,027,977.68
其他应付款 409,073,379.19 - - 409,073,379.19
长期借款 104,401,752.50 70,398,660.00 - 174,800,412.50
长期应付款 8,789,500.00 35,158,000.00 28,108,000.00 72,055,500.00
租赁负债 43,111,774.82 139,330,864.00 31,278,100.00 213,720,738.82
合计 2,130,985,144.63 244,887,524.00 59,386,100.00 2,435,258,768.63
项目 1年以内 1年至5年 5年以上 合计
短期借款 1,125,073,144.55 - - 1,125,073,144.55
交易性金融负债 707,020,000.00 - - 707,020,000.00
应付账款 684,571,183.74 - - 684,571,183.74
其他应付款 225,263,620.79 - - 225,263,620.79
长期借款 322,887,259.22 624,659,004.51 - 947,546,263.73
长期应付款 8,789,500.00 35,158,000.00 36,897,500.00 80,845,000.00
租赁负债 46,447,825.12 139,927,135.20 74,426,042.17 260,801,002.49
合计 3,120,052,533.42 799,744,139.71 111,323,542.17 4,031,120,215.30
（3）市场风险
利率风险
本集团面临的市场利率变动的风险主要与本集团以浮动利率计息的长期负债有关。本集团
通过密切监控利率变化以及定期审阅借款来管理利率风险。
下表为利率风险的敏感性分析，反映了在所有其他变量保持不变的假设下，利率发生
合理、可能的变动时，将对净损益（通过对浮动利率借款的影响）和其他综合收益的
税后净额产生的影响。
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十、 与金融工具相关的风险（续）
（3）市场风险（续）
利率风险（续）
项目 基点增加/（减少） 净损益（减少）/增加 股东权益合计（减少）/增加
人民币-借款 100 (1,273,500.00) (1,273,500.00)
人民币-借款 (100) 1,273,500.00 1,273,500.00
项目 基点增加/（减少） 净损益（减少）/增加 股东权益合计（减少）/增加
人民币-借款 100 (1,799,700.00) (1,799,700.00)
人民币-借款 (100) 1,799,700.00 1,799,700.00
美元-借款 100 (2,516,459.82) (2,516,459.82)
美元-借款 (100) 2,516,459.82 2,516,459.82
汇率风险
本集团面临交易性的汇率风险。此类风险由于经营单位以其记账本位币以外的货币进行的
销售或采购所致。本集团有以美元、人民币为记账本位币的子公司，各子公司存在以记账
本位币以外的货币进行业务的交易。本集团对外汇业务进行统筹管理，必要时根据市场行
情采用外汇远期合约等衍生金融工具减少汇率风险敞口。
于2025年12月31日，本公司及其子公司除美元及港元外，还有其他币种的外汇风险，如加
纳塞地及老挝基普等，但是均不重大。
下表为对重大外币汇率风险的敏感性分析，反映了在所有其他变量保持不变的假设下，美
元及港元汇率发生合理、可能的变动时，将对净损益和其他综合收益的税后净额产生的影
响。
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十、 与金融工具相关的风险（续）
（3）市场风险（续）
汇率风险（续）
其他综合收益的
基点增加/ 净损益 股东权益合计
项目 税后净额增加/
（减少） （减少）/增加 （减少）/增加
（减少）
美元对人民币贬值 5 (78,573,691.75) 1,313,857.61 (77,259,834.14)
美元对人民币升值 (5 ) 78,573,691.75 (1,313,857.61) 77,259,834.14
港元对人民币贬值 5 (27,359,292.19) 386,721.71 (26,972,570.48)
港元对人民币升值 (5 ) 27,359,292.19 (386,721.71) 26,972,570.48
其他综合收益的
基点增加/ 净损益 股东权益合计
项目 税后净额
（减少） （减少）/增加 （减少）/增加
（减少）/增加
美元对人民币贬值 5 (213,431.18) (1,998.94) (215,430.12)
美元对人民币升值 (5 ) 213,431.18 1,998.94 215,430.12
权益工具投资价格风险
权益工具投资价格风险，是指权益性证券的公允价值因股票指数水平和个别证券价值的变
化而降低的风险。于2025年12月31日，本集团暴露于因分类为以公允价值计量且其变动计
入当期损益的权益工具投资（附注五、2）和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的
权益工具投资而产生的权益工具投资价格风险之下。
本集团持有的上市权益工具投资在澳大利亚及加拿大证券交易所上市，并在资产负债表日
以市场报价计量。本集团持有的非上市权益工具投资，采用市场法估计公允价值，参见附
注十一、3。
商品价格风险
本集团主要面临未来黄金、铜和锌等主要金属的价格变动风险，这些商品价格的波动可能
会影响本集团的经营业绩。
本集团对黄金的未来销售开展了套期业务。董事会批准黄金套期衍生交易最大持仓量，期
货套保业务领导和套保业务团队负责组织和实施，并时刻关注商品期货合约的价格波动。
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十、 与金融工具相关的风险（续）
本集团资本管理的主要目标是确保本集团持续经营的能力，并保持健康的资本比率，以支
持业务发展并使股东价值最大化。
本集团根据经济形势以及相关资产的风险特征的变化管理资本结构并对其进行謃整。为维
持或謃整资本结构，本集团可以謃整对股东的利润分配、股份回购或发行新股。本集团不
受外部强制性资本要求约束。2025年度和2024年度，资本管理目标、政策或程序未发生变
化。
本集团采用资产负债率来管理资本，资产负债率是总负债和总资产的比率。本集团于资产
负债表日的资产负债率如下：
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
资产总额 24,980,770,851.47 20,328,568,613.12
负债总额 8,470,126,514.40 9,605,453,197.04
资产负债率 33.91% 47.25%
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十、 与金融工具相关的风险（续）
（1） 开展套期业务进行风险管理
项目 相 应 风 险 管 理 策 略 被套期风险的定性和定量信息 被套期项目及相关套期工具之间的经济关系 预期风险管理目标 相应套期活动对风险
和目标 有效实现情况 敞口的影响
商 品 套 采 用 黄 金 期 货 合 约 黄金是本集团的重要产品，其预期 本集团销售的主要产品黄金与黄金期货合约 预期套期高度有效 相应套期活动有效对冲
期 保 管 理 黄 金 预 期 销 售 销售存在价格变动风险 中对应的卖出黄金相同，套期工具（黄金期 了黄金预期销售的价格
值 业 面临的价格风险 货合约）和被套期项目（预期销售的黄金） 风险，针对此类套期活
务-黄 的基础变量相同，本集团通过定性分析，确 动本集团采用现金流量
金 销 定套期工具与被套期项目的数量比例为1：1 套期进行核算
售
商 品 套 采 用 黄 金 期 货 合 约 黄金租赁是本集团的重要融资方式 本集团黄金租赁业务中到期偿还需购入的黄 预期套期高度有效 相应套期活动有效对冲
期 保 管 理 黄 金 租 赁 业 务 之一，黄金租赁业务中黄金预期采 金与黄金期货合约中对应的买入黄金相同， 了黄金预期采购的价格
值 业 中 黄 金 预 期 采 购 面 购存在价格变动风险 套期工具（黄金期货合约）和被套期项目 风险，针对此类套期活
务 - 黄 临的价格风险 （黄金租赁业务的预期采购）的基础变量相 动本集团采用公允价值
金 租 同，本集团通过定性分析，确定套期工具与 套期进行核算
赁 被套期项目的数量比例为1：1
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十、 与金融工具相关的风险（续）
（2） 开展符合条件套期业务并应用套期会计
项目 套期类别 与被套期项目以及套期工具相关 已确认的被套期项目账面价值中所包 套期有效性和套期 套期会计对公司的财务报表
账面价值 含的被套期项目累计公允价值套期謃 无效部分来源 相关影响
整
商品价格风险 现金流量套期 于2025年12月31日，被套期项目： 不适用 预期高度有效 2025年，衍生品即期要素损
-黄金销售 预期销售，无账面价值 失人民币56,477,489.92元
于2025年12月31日，套期工具： 减少收入人民币
全部平仓，无衍生金融资产/负债 56,477,489.92元
商品价格风险 公允价值套期 2025年12月31日，被套期项目：交易 不适用 预期高度有效 2025年，衍生品收益人民币
-黄金租赁 性金融负债，无账面价值 74,410,118.00元抵减交易
于2025年12月31日，套期工具： 性金融负债产生的公允价
全部平仓，无衍生金融资产/负债 值变动损失人民币
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十一、 公允价值的披露
年末公允价值
项目 第一层次公允价值 第二层次公允价 第三层次公允
合计
计量 值计量 价值计量
持续的公允价值计量
交易性金融资产
权益工具投资 19,231,618.75 - - 19,231,618.75
其他权益工具投资 - - 10,000,000.00 10,000,000.00
持续以公允价值计量的资产总额 19,231,618.75 - 10,000,000.00 29,231,618.75
年末公允价值
项目 第一层次公允价值 第二层次公允价 第三层次公允
合计
计量 值计量 价值计量
持续的公允价值计量
交易性金融资产
权益工具投资 9,998,984.68 - - 9,998,984.68
衍生金融资产
黄金期货合约 5,251,800.00 - - 5,251,800.00
持续以公允价值计量的资产总额 15,250,784.68 - - 15,250,784.68
交易性金融负债
黄金租赁 707,020,000.00 - - 707,020,000.00
持续以公允价值计量的负债总额 707,020,000.00 - - 707,020,000.00
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十一、 公允价值的披露（续）
上市的权益工具投资、黄金期货合约以及黄金租赁，以市场报价确定公允价值。
列入第三层次公允价值计量的项目为持有的未上市股权投资。
对于不在活跃市场上交易的其他权益工具投资、其他非流动金融资产等,由于公司持有
被投资单位股权或份额较低，无重大影响，对被投资公司股权采用收益法或者市场法
进行估值不切实可行，且近期内被投资单位并无引入外部投资者、股东之间转让股权
等可作为确定公允价值的参考依据，此外，公司从可获取的相关信息分析，未发现被
投资单位内外部环境自年初以来已发生重大变化，因此属于可用账面成本作为公允价
值最佳估计的“有限情况”，因此年末以成本作为公允价值。
在活跃市场中交易的金融工具的公允价值根据资产负债表日的市场报价确定。当报价可实
时和定期从证券交易所、交易商、经纪、业内人士、定价服务者或监管机构获得，且该报
价代表基于公平交易原则进行的实际和常规市场交易报价时，该市场被视为活跃市场。
持续第一层次公允价值计量项目中，黄金期货合约和二级市场股权投资，市价确定依据为
所持上海期货交易所黄金期货合约于资产负债表日的结算价以及股票交易市场公开交易
价；交易性金融负债为未到期黄金租赁融资公允价值，市价确定依据为黄金租赁品种在上
海黄金交易所于资产负债表日的收盘价。
管理层已经评估了货币资金、应收账款、其他应收款、其他流动资产、短期借款、应付账
款、其他应付款及一年内到期的非流动负债等，因剩余期限不长，公允价值与账面价值相
若。
于 2025 年 12 月 31 日，由于长期借款主要为浮动利率借款，因此采用未来现金流量折现
法确定的公允价值与其账面价值相若。
本集团于 2025 年公允价值各层级间无重大转移（2024 年：无）。
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财务报表附注（续）
十二、 关联方及关联交易
本公司最终控制方及控股股东为自然人李金阳。
本企业子公司的情况详见附注八、1在子公司中的权益。
本企业联营企业详见附注五、10和八、2在联营企业中的权益。
其他关联方名称 其他关联方与本企业关系
浙江瀚丰创业投资合伙企业（有限合伙）
控股股东一致行动人
（原“烟台瀚丰中兴管理咨询中心（有限合伙）”）
北京瀚丰联合科技有限公司 同一实际控制人
北京华鹰飞腾科技有限公司（“华鹰飞腾”） 同一实际控制人
瀚丰资本管理有限公司 同一实际控制人
吉林瀚丰投资有限公司 同一实际控制人
吉林瀚丰石墨有限公司 同一实际控制人
磐石市恒祥牧业有限公司 同一实际控制人
吉林瀚丰石墨新材料科技有限公司 同一实际控制人
北京安信兴业管理咨询有限公司 同一实际控制人
吉林世纪兴金玉米科技开发有限公司 同一实际控制人
吉林瀚丰电气有限公司 控股股东亲属控股企业
伊通满族自治县吉森丰华锌业有限公司 控股股东亲属控股企业
梁晓燕 子公司其他股东
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财务报表附注（续）
十二、 关联方及关联交易（续）
（1） 购销商品、提供和接受劳务的关联交易
采购商品/接受劳务情况表
关联方 关联交易内容 2025年 2024年
华鹰飞腾 水电费 110,320.00 117,332.00
华鹰飞腾 餐饮、住宿等服务费 988,215.00 915,963.40
（2） 关联租赁情况
本集团作为承租方：
简化处理的短期租 未纳入租赁负
租赁资 承担的租赁负 增加的使用权
项目 赁和低价值资产租 债计量的可变 支付的租金
产种类 债利息支出 资产
赁的租金费用 租赁付款额
房屋、
华鹰飞腾 车辆
简化处理的短期租 未纳入租赁负
租赁资 承担的租赁负 增加的使用权
项目 赁和低价值资产租 债计量的可变 支付的租金
产种类 债利息支出 资产
赁的租金费用 租赁付款额
房屋、
华鹰飞腾 车辆
本集团作为出租方：
项目 租赁资产种类 2025年租赁收入 2024年租赁收入
安徽皖循 房屋 380,952.38 -
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十二、 关联方及关联交易（续）
（3） 关联担保情况
本公司作为担保方
担保是否已
被担保方 已使用担保金额 担保起始日 担保到期日
经履行完毕
吉隆矿业 197,545,950人民币 2025/6/12 2029/6/12 否
五龙矿业 116,084,500人民币 2025/2/19 2029/2/13 否
五龙矿业 135,663,660人民币 2025/2/26 2029/2/26 否
万譡矿业 100,000美元 2025/8/29 2029/8/29 否
本公司作为担保方的担保均为无偿担保。
（4） 关键管理人员报酬
项目 2025年 2024年
关键管理人员报酬 5,095.92万元 3,247.26万元
（1） 应付项目
项目名称 关联方 2025年12月31日 2024年12月31日
其他应付款 华鹰飞腾 - 9,600.00
租赁负债（包含一年内到期） 华鹰飞腾 4,224,948.00 -
年末应付关联方款项均不计利息且无抵押。
关联方
认缴注册资本 实缴注册资本 认缴注册资本 实缴注册资本
丰余新能源 25,500万元 200万元 25,500万元 200万元
恩泊科技 420万元 420万元 420万元 252万元
恩泊新能源 30万元 4.20万元 30万元 2.52万元
国弘黄金 1,100万元 - 1,100万元 -
上述关联方承诺影响金额请参见附注十四、1。
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十二、 关联方及关联交易（续）
关于上述项目5、（2）关联方交易也构成《香港上市规则》第14A章中定义的关连交易或
持续关连交易。
十三、 股份支付
议，2025年1月15日召开2025年第一次临时股东大会，分别审议通过了《关于<赤峰吉隆
黄金矿业股份有限公司第三期员工持股计划（草案）及其摘要的议案》、《关于<赤峰吉
隆黄金矿业股份有限公司第三期员工持股计划管理办法>的议案》、《关于提请股东大会
授权董事会办理公司第三期员工持股计划有关事项的议案》。
本公司及其下属子公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员参与第三期员工持股计
划，实际参与认购的人数为194人。本公司共授予15,182,600股股票，授予价格为人民币
缴 足 第 三 期 员 工 持 股 计 划 认 购 款 共 计 人 民 币 220,147,700.00 元 。
根据第三期员工持股计划，若达到该计划规定的解锁条件（解锁条件为“公司2025年黄金
产量同比增长5%（含5%）以上”），激励对譡在2026年2月24日可申请解锁上限为该计
划获授的全部股票。
相关费用。
公司本年授予的各项权益工具总额 15,182,600股
公司本年行权的各项权益工具总额 -
公司本年失效的各项权益工具总额 15,182,600股
公司年末发行在外的股票期权行权价格的范围和合同剩余期限 不适用
公司年末发行在外的其他权益工具行权价格的范围和合同剩余期限 不适用
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十三、 股份支付（续）
公司采用授予日市场价格减去授予价格
授予日权益工具公允价值的确定方法
的方法确定员工持股计划的公允价值
对公司业绩指标进行考核，以达到考核
可行权权益工具数量的确定依据
目标的激励对譡持有的数量为确定依据
本年估计与上年估计有重大差异的原因 不适用
以权益结算的股份支付计入资本公积的累计金额 -
本年以权益结算的股份支付确认的费用总额 -
十四、 承诺及或有事项
项目 2025年 2024年
已签约但未拨备
资本承诺 301,566,941.11 187,634,930.66
投资承诺 264,258,000.00 333,698,281.60
合计 565,824,941.11 521,333,212.26
（1） 资产负债表日存在的重要或有事项
本公司控股子公司万譡矿业因与青岛国林科技集团股份有限公司（被告）设备合同纠纷，
作为原告委托德同国际有限法律责任合伙于2021年12月10日向香港高等法院提交诉状，由
香港高等法院原讼法庭发出传讯令状。上述案件尚未正式开庭审理，诉讼结果存在不确定
性。
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十五、 资产负债表日后事项
根据本集团2026年3月20日召开的董事会会议决议，本集团2025年度利润分配预案如下：
向2025年度利润分配实施公告日确定的股权登记日可参与分配的股东，每1股派发现金红
利0.32元（含税），实际派发现金红利金额根据股权登记日股份确定。上述利润分配方案
尚需股东大会审议批准。
十六、 其他重要事项
（1） 报告分部的确定依据与会计政策
本公司董事和高级管理人员（以下简称“高级管理层”）行使主要经营决策制定者的职
能。高级管理层审阅本集团内部报告，以评价经营分部的业绩及分配资源。本公司基于该
类内部报告确定经营分部。
本公司的经营分部分为境内采矿分部、境外采矿分部和其他分部。境内采矿分部在中国开
展黄金、有色金属采选业务。境外采矿分部在老挝、加纳等国家/地区开展黄金、有色金
属、稀土采选业务。其他分部主要在中国经营资源综合回收利用业务。
高级管理层出于配置资源和评价业绩的决策目的，对各业务单元的经营成果分开进行管
理。分部业绩，以报告的分部利润为基础进行评价。该指标系对经营利润总额进行謃整后
的指标，除不包括利息收入、利息支出、股利收入、金融工具公允价值变动收益以及总部
费用之外，该指标与本集团经营利润总额是一致的。
分部资产不包括货币资金、递延所得税资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的权
益性投资、其他权益工具投资、衍生工具以及其他未分配的总部资产等，原因在于这些资
产均由本集团统一管理。
分部负债不包括以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债、衍生金融工具、借
款、递延所得税负债、应交税费以及其他未分配的总部负债等，原因在于这些负债均由本
集团统一管理。
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十六、其他重要事项（续）
（2） 报告分部的财务信息
项目 境内采矿 境外采矿 其他 合计
总收入 3,427,703,357.36 8,999,164,512.03 319,616,277.77 12,746,484,147.16
分部间交易收入 - - (107,977,918.04) (107,977,918.04)
对外交易收入 3,427,703,357.36 8,999,164,512.03 211,638,359.73 12,638,506,229.12
分部利润/（亏损） 2,057,049,425.95 2,975,895,636.29 (45,571,055.93) 4,987,374,006.31
謃节项：
总部利润和未分配损益 / / / (44,876,494.30)
利息收入 / / / 86,262,030.66
利息支出 / / / (102,888,053.18)
税前利润 / / / 4,925,871,489.49
资产和负债
分部资产 3,479,710,912.01 14,155,006,582.39 365,255,587.30 17,999,973,081.70
不可分摊资产 / / / 6,980,797,769.77
总资产 / / / 24,980,770,851.47
分部负债 542,382,230.34 3,190,192,137.23 21,106,795.28 3,753,681,162.85
不可分摊负债 / / / 4,716,445,351.55
总负债 / / / 8,470,126,514.40
项目 境内采矿 境外采矿 其他 总部 合计
对外交易收入 3,427,703,357.36 8,999,164,512.03 211,638,359.73 - 12,638,506,229.12
对联营企业的投
(102,917.73) - (4,340.87) (174,241.11) (281,499.71)
资损失
资产减值损失 (54,054,916.67) (145,506,926.04) (25,026,876.39) - (224,588,719.10)
折旧费和摊销费 182,860,206.18 1,038,635,015.96 5,939,055.03 5,174,201.29 1,232,608,478.46
所得税费用 296,333,943.10 1,189,477,812.32 (7,328,233.43) - 1,478,483,521.99
对联营企业的长
期股权投资
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十六、其他重要事项（续）
（2） 报告分部的财务信息（续）
项目 境内采矿 境外采矿 其他 合计
总收入 2,481,141,778.08 6,241,158,714.81 437,442,682.81 9,159,743,175.70
分部间交易收入 - - (133,921,353.48) (133,921,353.48)
对外交易收入 2,481,141,778.08 6,241,158,714.81 303,521,329.33 9,025,821,822.22
分部利润 1,341,840,802.47 1,616,725,323.11 34,269,778.18 2,992,835,903.76
謃节项：
总部利润和未分配损益 / / / (2,831,204.58)
利息收入 / / / 38,389,697.15
利息支出 / / / (208,992,302.95)
税前利润 / / / 2,819,402,093.38
资产和负债
分部资产 3,417,917,967.68 13,351,290,376.88 658,206,389.12 17,427,414,733.68
不可分摊资产 / / / 2,901,153,879.44
总资产 / / / 20,328,568,613.12
分部负债 617,984,933.73 3,202,469,500.61 18,321,009.48 3,838,775,443.82
不可分摊负债 / / / 5,766,677,753.22
总负债 / / / 9,605,453,197.04
项目 境内采矿 境外采矿 其他 总部 合计
对外交易收入 2,481,141,778.08 6,241,158,714.81 303,521,329.33 - 9,025,821,822.22
对联营企业的投资收益/
- 7,320,797.94 - (126,685.51) 7,194,112.43
（损失）
资产减值转回/（损失） 9,554,409.03 (15,181,470.10) 730,003.46 - (4,897,057.61)
折旧费和摊销费 160,210,214.20 1,105,217,020.17 6,309,797.41 5,359,520.65 1,277,096,552.43
所得税费用 194,103,867.01 633,667,840.29 5,665,797.00 - 833,437,504.30
对联营企业的长期股权
投资
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十六、其他重要事项（续）
（2） 报告分部的财务信息（续）
地区信息
对外交易收入
项目 2025年 2024年
中国境内 3,639,341,717.09 2,784,663,107.41
其他国家和地区 8,999,164,512.03 6,241,158,714.81
合计 12,638,506,229.12 9,025,821,822.22
对外交易收入归属于子公司所处区域。
非流动资产总额
项目 2025年 2024年
中国境内 3,398,556,605.46 3,239,747,490.51
其他国家和地区 11,125,421,577.24 10,502,370,783.13
合计 14,523,978,182.70 13,742,118,273.64
非流动资产归属于该资产所处区域，不包括金融资产和递延所得税资产。
主要客户信息
营业收入中人民币4,821,729,058.34元（2024年：人民币2,997,139,762.60元）来自于境
外采矿分部对 ABC Refinery (Australia) Pty Ltd 的收入，人民币2,848,409,872.43元（2024
年 ： 人 民 币 2,477,037,153.74 元 ） 来 自 于 境 外 采 矿 分 部 对 Rand Refinery Proprietary
Limited 的收入。
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十六、其他重要事项（续）
本年董事及监事薪酬如下：
袍金 1,281,818.18 1,214,742.25
其他薪酬：
工资、津贴和非现金利益金额 15,354,061.33 11,388,070.55
绩效奖金 15,250,000.00 8,163,695.50
社保及住房公积金 271,801.28 255,174.66
合计 32,157,680.79 21,021,682.96
（1）独立非执行董事、非执行董事
本年支付给独立非执行董事、非执行董事的袍金如下：
张旭东 (附注(i)) 320,000.00 320,000.00
毛景文 (附注(ii)) 200,000.00 194,301.06
沈政昌 (附注(iii)) 200,000.00 194,301.06
胡乃连 (附注(iv)) 240,000.00 194,301.06
李焰 (附注(v)) - 116,724.14
郭勤贵 (附注(vi)) - 116,724.14
黄一平 (附注(vii)) 240,000.00 78,390.79
李厚民 (附注(viii)) 40,909.09 -
蒋琪 (附注(ix)) 40,909.09 -
合计 1,281,818.18 1,214,742.25
本年不存在其他应付独立非执行董事薪酬（2024年：无）。
(i) 张旭东于2022年1月4日被委任为非执行董事。
(ii) 毛景文于2022年1月4日被委任为独立董事，并于2025年10月31日离任。
(iii) 沈政昌于2022 年1月4日被委任为独立董事，并于2025年10月31日离任。
(iv) 胡乃连于2022年1月4日被委任为独立董事。
(v) 李焰于2018年9月17日被委任为独立董事，并于2024年8月23日离任。
(vi) 郭勤贵于2018年9月17日被委任为独立董事，并于2024年8月23日离任。
(vii) 黄一平于2024年8月23日被委任为独立董事。
(viii) 李厚民于2025年10月31日被委任为独立董事。
(ix) 蒋琪于2025年10月31日被委任为独立董事。
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十六、其他重要事项（续）
（2）执行董事
工资、津贴及
社保及住房公
非现金利益金 绩效奖金 薪酬总额
积金
额
王建华 (附注(x)) 3,494,000.00 3,000,000.00 - 6,494,000.00
高波 (附注(xi)) 3,656,666.67 3,650,000.00 166,302.48 7,472,969.15
杨宜方 (附注(xii)) 3,995,833.33 3,400,000.00 16,380.00 7,412,213.33
吕晓兆 (附注(xiii)) 3,316,666.67 2,300,000.00 - 5,616,666.67
赵强 (附注(xiv)) 483,333.33 2,900,000.00 27,717.08 3,411,050.41
合计 14,946,500.00 15,250,000.00 210,399.56 30,406,899.56
工资、津贴及非 社保及住房公积
绩效奖金 薪酬总额
现金利益金额 金
王建华 (附注(x)) 3,425,500.00 2,397,850.00 - 5,823,350.00
高波 (附注(xi)) 2,079,890.55 1,871,901.50 139,320.00 4,091,112.05
杨宜方 (附注(xii)) 2,848,680.00 2,278,944.00 16,429.50 5,144,053.50
吕晓兆 (附注(xiii)) 2,000,000.00 1,400,000.00 - 3,400,000.00
合计 10,354,070.55 7,948,695.50 155,749.50 18,458,515.55
本年度不存在某董事或监事放弃或同意放弃本年薪酬的协议。
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十六、其他重要事项（续）
（2）执行董事（续）
(x) 王建华于2018年9月17日被委任为董事。
(xi) 高波于2012年12月14日被委任为董事。
(xii)) 杨宜方于2022年7月26日被委任为董事。
(xiii) 吕晓兆于2012年12月14日被委任为董事。
(xiv) 赵强于2025年10月31日被委任为董事。
（3）监事
工资、津贴及非 社保及住房公积
绩效奖金 薪酬总额
现金利益金额 金
成振龙 135,483.89 - 16,212.00 151,695.89
季红勇 185,806.45 - 45,189.72 230,996.17
刘凤伍 86,270.99 - - 86,270.99
合计 407,561.33 - 61,401.72 468,963.05
工资、津贴及
社保及住房公
非现金利益金 绩效奖金 薪酬总额
积金
额
成振龙 350,000.00 105,000.00 38,090.94 493,090.94
季红勇 480,000.00 40,000.00 61,334.22 581,334.22
刘凤伍 204,000.00 70,000.00 - 274,000.00
合计 1,034,000.00 215,000.00 99,425.16 1,348,425.16
经2025年6月12日召开的2024年度股东大会审议批准，本公司取消监事会，原监事会职权
转由董事会审计委员会行使，本公司《监事会议事规则》等监事会相关制度相应废止。
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财务报表附注（续）
十六、其他重要事项（续）
本年薪酬最高的前五名雇员中包括三位董事（2024年：四位董事），其薪酬详见上文。剩
余两位（2024年：一位）非董事和非监事的薪酬最高雇员本年薪酬详情如下所示：
工资、津贴及非现金利益金额 6,136,250.00 3,807,250.00
绩效奖金 6,100,000.00 -
社保及住房公积金 184,047.48 -
合计 12,420,297.48 3,807,250.00
薪酬在下列范围非董事和非监事的薪酬最高雇员数量如下所示：
雇员数量
人民币0元至人民币5,000,000元 - 1
人民币5,000,001元至人民币6,000,000元 - -
人民币6,000,001元至人民币7,000,000元 2 -
合计 2 1
十七、 母公司财务报表主要项目注释
项目 2025年12月31日 2024年12月31日
应收股利 - 660,000,000.00
其他应收款 1,146,785,248.46 558,723,453.00
合计 1,146,785,248.46 1,218,723,453.00
其他应收款的账龄分析如下：
账龄 2025年12月31日 2024年12月31日
小计 1,146,785,248.46 558,723,453.00
减：其他应收款坏账准备 - -
合计 1,146,785,248.46 558,723,453.00
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财务报表附注（续）
十七、母公司财务报表主要项目注释（续）
其他应收款按性质分类如下：
款项性质 2025年12月31日 2024年12月31日
集团内公司往来 1,144,434,303.97 556,400,156.70
保证金及押金 2,127,614.44 2,225,009.05
职工借款、备用金及其他个人往来 223,330.05 98,287.25
合计 1,146,785,248.46 558,723,453.00
账面余额 坏账准备
项目 比例 计提比例 账面价值
金额 金额
（%） （%）
单项计提坏账准备 1,146,785,248.46 100.00 - - 1,146,785,248.46
账面余额 坏账准备
项目 比例 计提比例 账面价值
金额 金额
（%） （%）
单项计提坏账准备 558,723,453.00 100.00 - - 558,723,453.00
单项计提坏账准备的其他应收款情况如下：
计提 计提
项目 账面余额 坏账准备 比例 计提理由 账面余额 坏账准备 比例
(%) (%)
赤金老挝 418,975,326.73 - - 按风险比例计提 - - -
赤金香港 329,809,672.24 - - 按风险比例计提 450,303,285.89 - -
万譡矿业 80,128,320.00 - - 按风险比例计提 - - -
吉隆矿业 70,000,000.00 - - 按风险比例计提 - - -
锦泰矿业 60,005,000.00 - - 按风险比例计提 66,560,670.81 - -
广源科技 59,849,335.00 - - 按风险比例计提 - - -
五龙矿业 57,000,000.00 - - 按风险比例计提 - - -
金星瓦萨 38,658,400.00 - - 按风险比例计提 39,536,200.00 - -
瀚丰矿业 20,000,000.00 - - 按风险比例计提 - - -
广源环保 10,008,250.00 - - 按风险比例计提 - - - -
其他 2,350,944.49 - - 按风险比例计提 2,323,296.30 - -
合计 1,146,785,248.46 - / / 558,723,453.00 - /
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十七、母公司财务报表主要项目注释（续）
坏账准备的情况
项目 年初余额 本年计提 本年收回或转回 本年核销 其他变动 年末余额
按欠款方归集的年末余额前五名的其他应收款情况
坏账准
占其他应收款余额合
单位名称 年末余额 性质 账龄 备年末
计数的比例（%）
余额
赤金老挝 418,975,326.73 36.53 单位往来 1年以内 -
赤金香港 329,809,672.24 28.76 单位往来 1年以内 -
万譡矿业 80,128,320.00 6.99 单位往来 1年以内 -
吉隆矿业 70,000,000.00 6.10 单位往来 1年以内 -
锦泰矿业 60,005,000.00 5.23 单位往来 1年以内 -
合计 958,918,318.97 83.61 / / /
项目
账面余额 减值准备 账面价值
对子公司投资 6,390,145,909.23 - 6,390,145,909.23
对联营企业投资 1,243,930.21 - 1,243,930.21
合计 6,391,389,839.44 - 6,391,389,839.44
（1） 对子公司投资
本年计提减 减值准备
被投资单位 年初余额 本年增加 本年减少 年末余额
值准备 年末余额
吉隆矿业 1,694,207,878.30 - - 1,694,207,878.30 - -
广源科技 100,000,000.00 - - 100,000,000.00 - -
赤金老挝 1,909,708,750.00 - - 1,909,708,750.00 - -
瀚丰矿业 531,714,480.93 - - 531,714,480.93 - -
赤金丰余 49,380,000.00 - - 49,380,000.00 - -
赤金香港 1,839,934,800.00 - - 1,839,934,800.00 - -
新恒河矿业 61,200,000.00 - - 61,200,000.00 - -
赤金厦钨 204,000,000.00 - - 204,000,000.00 - -
合计 6,390,145,909.23 - - 6,390,145,909.23 - -
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十七、母公司财务报表主要项目注释（续）
（2） 对联营企业投资
本年变动
年末减值
投资单位 年初余额 权益法下确认的投 年末余额
追加投资 准备
资损益
联营企业
丰余新能源 1,396,221.49 - (183,523.29) 1,212,698.20 -
国弘黄金 21,949.83 - 9,282.18 31,232.01 -
合计 1,418,171.32 - (174,241.11) 1,243,930.21 -
（1） 营业收入和营业成本情况
项目
收入 成本 收入 成本
其他业务 81,441,505.00 - 65,830,976.43 -
合计 81,441,505.00 - 65,830,976.43 -
项目 2025年 2024年
成本法核算的长期股权投资收益 - 660,000,000.00
权益法核算的长期股权投资损失 (174,241.11) (126,685.51)
处置交易性金融资产和交易性金融负债取得
的投资收益（注）
处置长期股权投资产生的投资损失 - (599,170.50)
合计 4,070,495.72 659,337,082.51
注：处置交易性金融资产和交易性金融负债取得的投资收益明细如下：
项目 2025年 2024年
外汇衍生工具投资收益 2,993,101.85 -
理财产品投资收益 1,251,634.98 62,938.52
合计 4,244,736.83 62,938.52
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补充资料
项目 金额 说明
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准
备的冲销部分
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业
务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的
标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补
助除外
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务
外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生
的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融
负债产生的损益
老挝台风造成的本
因不可抗力因素，如遭受自然灾害而产生的各项 集团海外子公司赤
(22,575,406.04)
资产损失 厦矿业的半成品毁
损
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 310,254.28
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 (14,668,999.14)
其他符合非经常性损益定义的损益项目 487,138.80
小计 9,839,429.07
减：所得税影响额 11,866.03
少数股东权益影响额（税后） (14,267,744.22)
合计 24,095,307.26
注：本集团对非经常性损益项目的确认根据证监会公告[2023]65号《公开发行证券的公司
信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2023年修订）》的规定执行。本集团所从
事的黄金租赁与正常经营业务直接相关，较为频繁，其标的均为与本集团生产的矿产品同
类或类似的金属，本集团以往一直从事此类交易，并且在可预见的未来将继续出于上述目
的而从事此类交易。基于上述原因，本集团管理层不将黄金租赁损益列入非经常性损益。
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补充资料（续）
加权平均净资产 每股收益
报告期利润
收益率（%） 基本每股收益 稀释每股收益
归属于公司普通股股东的净利润 27.14 1.69 1.69
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
东的净利润
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