联合〔2026〕771 号
联合资信评估股份有限公司
关于山石网科通信技术股份有限公司 2025 年年度业绩预告
的关注公告
受山石网科通信技术股份有限公司（以下简称“公司”）委托，联合资信评估股份有限公司（以
下简称“联合资信”）对公司及其发行的相关债项进行了信用评级。除评级委托关系外，联合资信、
评级人员与公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
根据联合资信最近的评级结果，公司个体信用等级为 a，公司主体长期信用等级为 A，评级展望
为负面；公司委托联合资信评级的相关公开发行债项评级结果详见下表，评级有效期为相关债项存续
期。
表1 截至本公告出具日公司委托联合资信进行信用评级的存续期内公开发行债券情况
债券代码 债券简称 上次主体评级结果 上次债项评级结果 上次评级时间 债券余额 兑付日
资料来源：公开资料，联合资信整理
根据公司于 2025 年 1 月 28 日发布的
《山石网科通信技术股份有限公司 2025 年年度业绩预告》
（以下简称“业绩预告”），经财务部门初步测算，公司预计 2025 年度实现营业收入 89000.00 万
元至 95000.00 万元，同比下降 4.67%至 10.70%；预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的净利润
-22000.00 万元至-18000.00 万元，与上年同期相比，亏损扩大 4279.18 万元至 8279.18 万元，亏损同
比上升 31.19%至 60.34%；预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-
比上升 22.51%至 49.00%。根据业绩预告，2025 年公司营业收入较上年同期下降，主要原因如下：
网络安全行业整体延续下游客户需求疲软态势，市场竞争加剧，公司业务拓展面临阶段性承压；同
时，自 2025 年第四季度公司 ASIC 安全专用芯片量产流片测试成功以来，为加快打造各行业标杆
案例，公司迅速以搭载该芯片的新一代安全产品为核心方案全面参与市场投标。根据公司既定的量
产及供货规划，ASIC 安全产品将于 2026 年上半年开始规模化供货，因此未对公司 2025 年度营业
收入产生明显贡献。
根据业绩预告，公司亏损同比扩大，除受前述收入下降影响外，还受多方面因素综合影响：一
是以存储为代表的元器件价格大幅上涨，部分型号内存条价格涨幅达 3~5 倍，对公司硬件产品成本
及毛利率造成一定影响；二是公司为保障 ASIC 安全专用芯片研发及平台切换，研发费用维持较高
投入，且内部组织结构优化调整带来的人员优化相关费用同比增幅较大；三是公司计提减值损失同
比有所增加，同时获得的科技项目政府补助及软件产品销售增值税退税同比减少。
针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况；并将对公司的经营情况保持密切
关注，在获取公司 2025 年度经营财务数据后，对公司主体及相关债项信用水平进行全面分析和评
估。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
二〇二六年二月六日
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