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泰凌微: 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）

来源：证券之星 2026-01-27 20:06:46
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证券代码：688591     证券简称：泰凌微           上市地：上海证券交易所
      泰凌微电子（上海）股份有限公司
         发行股份及支付现金购买资产
              并募集配套资金报告书
                   （草案）
       项目                  交易对方
              STYLISH TECH LIMITED、上海芯闪企业管理合伙企业
   发行股份及支付
              （有限合伙）、上海颂池投资管理中心（有限合伙）等
    现金购买资产
    募集配套资金      不超过 35 名符合中国证监会规定的特定投资者
                   独立财务顾问
               签署日期：二〇二六年一月
                 声 明
  本部分所述词语或简称与本报告书“释义”所述词语或简称具有相同含义。
一、上市公司声明
  本公司及本公司全体董事、高级管理人员保证上市公司及时、公平地披露信息，
保证本报告书及其摘要内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏，保证本报告书所引用的相关数据的真实性和合理性，并对所提供信息的真
实性、准确性、完整性负相应的法律责任。
  如本次交易所披露或提供的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司
法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在形成调查结论以前，不转让在该上
市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申
请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会代其向证券交易所和证券登记结算机构
申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所
和证券登记结算机构报送本人或本单位的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未
向证券交易所和证券登记结算机构报送本人或本单位的身份信息和账户信息的，授权
证券交易所和证券登记结算机构直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情
节，本人或本单位承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
  中国证监会、上交所对本次交易所作的任何决定或意见均不代表其对本公司股票
的价值或投资者收益的实质性判断或保证。
  根据《证券法》等相关法律、法规的规定，本次交易完成后，本公司经营与收益
的变化，由本公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者
在评价公司本次交易时，除本报告书内容以及与本报告书同时披露的相关文件外，还
应认真地考虑本报告书披露的各项风险因素。投资者若对本报告书存在任何疑问，应
咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
二、交易对方声明
  本次重组的交易对方已就在本次交易过程中所提供信息和材料的真实、准确、完
整情况出具承诺函，保证其将及时提供本次重组相关信息，为本次交易事项所提供的
有关信息均真实、准确和完整，如因提供的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大
遗漏，给上市公司或者投资者造成损失的，将依法承担赔偿责任。
  本次重组的交易对方承诺，如本次交易中所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在形成
调查结论以前，将不转让届时在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的
两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由上市公司董
事会代其向证券交易所和登记结算公司申请锁定；如其未在两个交易日内提交锁定申
请，其同意授权上市公司董事会在核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送交易
对方的身份信息和账户信息并申请锁定；如上市公司董事会未能向证券交易所和登记
结算公司报送交易对方的身份信息和账户信息的，同意授权证券交易所和登记结算公
司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节并负有法律责任，承诺将自
愿锁定的股份用于相关投资者赔偿安排。
三、相关证券服务机构及人员声明
  本次交易的证券服务机构及人员承诺：为本次交易出具的申请文件内容真实、准
确、完整、不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整
性承担相应的法律责任。如为本次交易出具的申请文件存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，证券服务机构未能勤勉尽责的，将承担相应法律责任。
                                                                 目 录
       五、上市公司的实际控制人及其一致行动人对本次重组的原则性意见，以及上市
       公司实际控制人及其一致行动人、董事、高级管理人员自本次重组复牌之日起至
      九、涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事项 ... 270
      五、上市公司独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性和交易定价
      三、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条、四十四条的规定的情形 ....... 379
      四、本次交易符合《科创板股票上市规则》第 11.2 条、《科创板上市公司持续监
      五、本次交易符合《重组管理办法》第四十五条及其适用意见、《监管规则适用
      七、本次交易符合《重组管理办法》第四十七条、第四十八条和《上海证券交易
      九、本次交易的整体方案符合《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹划和实
      十、相关主体不存在《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重大资产重组相关
      股票异常交易监管》第十二条规定的不得参与任何上市公司重大资产重组的情形
      十三、中介机构对本次交易符合《重组管理办法》等规定发表的明确意见 ....... 390
      五、本次交易后上市公司的现金分红政策及相应的安排、董事会对上述情况的说
      八、上市公司的实际控制人及其一致行动人对本次重组的原则性意见，以及上市
      公司实际控制人及其一致行动人、董事、高级管理人员自本次重组复牌之日起至
      十、其他能够影响股东及其他投资者做出合理判断的、有关本次交易的所有信息
                             释 义
     本报告书中，除非文意另有所指，下列简称具有如下含义：
一、一般名词释义
草案/重组报告书/本报        《泰凌微电子（上海）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产
               指
告书                 并募集配套资金报告书（草案）》
                   《泰凌微电子（上海）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产
预案             指
                   并募集配套资金预案》
本公司/公司/上市公司/
               指   泰凌微电子（上海）股份有限公司（股票代码：688591.SH）
泰凌微
标的公司/交易标的/磐
               指   上海磐启微电子有限公司
启微
苏州磐启微          指   苏州磐启微电子有限公司，标的公司全资子公司
深圳磐启微          指   深圳磐启微电子有限公司，标的公司全资子公司
标的资产           指   上海磐启微电子有限公司 100%股权
本次交易/本次重组/本        上市公司发行股份及支付现金购买磐启微 100%股权并募集配套资
               指
次收购                金
                   STYLISH TECH LIMITED（中国香港）、上海芯闪企业管理合伙企
                   业（有限合伙）、上海颂池投资管理中心（有限合伙）、美瑞投资
                   控股有限公司、嘉兴岱禾股权投资合伙企业（有限合伙）、上海泓
                   成创业投资合伙企业（有限合伙）、宁波耀途投资合伙企业（有限
                   合伙）、苏州康力君卓股权投资中心（有限合伙）、苏州工业园区
                   中鑫恒祺股权投资合伙企业（有限合伙）、上海绍佑信息科技有限
                   公司、宁波复祺创业投资合伙企业（有限合伙）、苏州胡杨林智源
                   投资中心（有限合伙）、张家港涌源铧能股权投资合伙企业（有限
交易对方           指
                   合伙）、武汉致道科创创业投资合伙企业（有限合伙）、江苏富华
                   新 型 材 料 科技 有 限 公 司 、 江 苏 红 土智 造 创 业 投 资 企 业 （ 有限 合
                   伙）、苏州君启创业投资合伙企业（有限合伙）、深圳英智科技股
                   权投资基金合伙企业（有限合伙）、湖州巨人涌兴股权投资合伙企
                   业（有限合伙）、谈洁、深圳市创新投资集团有限公司、苏州工业
                   园区致道慧湖创业投资合伙企业（有限合伙）、苏州中鑫恒远创业
                   投资合伙企业（有限合伙）、苏州长璟科技发展合伙企业（有限合
                   伙）、汪质彬、席宇声
各方/交易各方        指   上市公司、交易对方、标的公司
双方/交易双方        指   上市公司、交易对方
华胜天成           指   北京华胜天成科技股份有限公司
上海芯狄克          指   上海芯狄克信息科技合伙企业（有限合伙）
上海芯析           指   上海芯析企业管理合伙企业（有限合伙）
上海凌析微          指   上海凌析微管理咨询合伙企业（有限合伙）
中域昭拓           指   北京中域昭拓股权投资中心（有限合伙）
STYLISH        指   STYLISH TECH LIMITED（中国香港）
上海芯闪           指   上海芯闪企业管理合伙企业（有限合伙）
上海颂池                指   上海颂池投资管理中心（有限合伙）
上海毕根灵               指   上海毕根灵电子有限公司
上海珩琮信息              指   上海珩琮信息科技有限公司
美瑞投资                指   美瑞投资控股有限公司
嘉兴岱禾                指   嘉兴岱禾股权投资合伙企业（有限合伙）
上海泓成                指   上海泓成创业投资合伙企业（有限合伙）
宁波耀途                指   宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）
苏州康力                指   苏州康力君卓股权投资中心（有限合伙）
中鑫恒祺                指   苏州工业园区中鑫恒祺股权投资合伙企业（有限合伙）
上海绍佑                指   上海绍佑信息科技有限公司
宁波复祺                指   宁波复祺创业投资合伙企业（有限合伙）
苏州胡杨林               指   苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）
涌源铧能                指   张家港涌源铧能股权投资合伙企业（有限合伙）
武汉致道                指   武汉致道科创创业投资合伙企业（有限合伙）
江苏富华                指   江苏富华新型材料科技有限公司
江苏红土                指   江苏疌泉红土智能创业投资基金（有限合伙）
苏州君启                指   苏州君启创业投资合伙企业（有限合伙）
深圳英智                指   深圳英智科技股权投资基金合伙企业（有限合伙）
湖州巨人                指   湖州巨人涌兴股权投资合伙企业（有限合伙）
深创投                 指   深圳市创新投资集团有限公司
致道慧湖                指   苏州工业园区致道慧湖创业投资合伙企业（有限合伙）
中鑫恒远                指   苏州中鑫恒远创业投资合伙企业（有限合伙）
苏州长璟                指   苏州长璟科技发展合伙企业（有限合伙）
Semtech、商升特         指   Semtech International AG（商升特国际股份有限公司）
Nordic/北欧半导体        指   Nordic Semiconductor ASA，全球物联网芯片行业头部企业
Silicon Labs/芯科科技   指   Silicon Laboratories Inc.，全球物联网芯片行业头部企业
Dialog /戴泺格半导体      指   Dialog Semiconductor PLC，全球物联网芯片行业头部企业
TI/德州仪器             指   Texas Instruments Inc.，全球头部半导体 IDM 企业
ST/意法半导体            指   STMicroelectronics N.V.，全球头部半导体IDM企业
发行股份购买资产定价
                    指   上市公司第二届董事会第十四次会议决议公告日
基准日/定价基准日
                        上市公司与 STYLISH 等 26 名交易对方签署的附生效条件的《发行
《购买资产协议》            指
                        股份及支付现金购买资产协议》
《购买资产协议之补充              上市公司与 STYLISH 等 26 名交易对方签署的附生效条件的《发行
                    指
协议》                     股份及支付现金购买资产协议之补充协议》
《业绩承诺补偿协议》          指   泰凌微与 STYLISH、上海芯闪、上海颂池、上海绍佑、Larry Baoqi
                  Li、杨泓签署的《关于发行股份及支付现金购买资产的业绩承诺补
                  偿协议》
业绩承诺方         指   STYLISH、上海芯闪、上海颂池、上海绍佑共 4 名交易对方
业绩承诺期         指
                  则业绩承诺期指 2026 年度、2027 年度、2028 年度、2029 年度
                  业绩承诺方承诺标的公司 2026 年度、2027 年度、2028 年度累计实
                  现的合并报表的净利润（扣除非经常性损益后归属于母公司股东的
                  净利润）不低于人民币 11,400 万元。若选择延长业绩承诺期，则
承诺净利润         指
                  的净利润（扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润）不低
                  于人民币 15,200 万元
                  容诚会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《上海磐启微电子有限
审计报告          指
                  公司审计报告》（容诚审字[2026]518Z0036 号）
                  安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《泰凌微电子（上
备考审阅报告        指   海 ） 股 份 有限 公 司 备 考 合 并 财 务 报表 及 审 阅 报 告 》 （ 安 永华 明
                  （2026）专字第 70043504_B01 号）
                  北京市中伦律师事务所关于泰凌微电子（上海）股份有限公司发行
法律意见书         指
                  股份及支付现金购买资产并募集配套资金的法律意见书
                  金证（上海）资产评估有限公司出具的《泰凌微电子（上海）股份
标的资产评估报告/磐        有限公司拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的上海磐启微电子
              指
启微评估报告            有限公司股东全部权益价值资产评估报告》（金证评报字【2026】
                  第 0019 号）
                  金证（上海）资产评估有限公司出具的《泰凌微电子（上海）股份
                  有限公司拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的并购交易为并购
协同效应评估报告      指
                  方带来的经营协同效应价值资产评估报告》（金证评报字【2026】
                  第 0018 号）
评估报告          值   标的资产评估报告和协同效应评估报告的统称
报告期           指   2023 年度、2024 年度及 2025 年 1-8 月
报告期各期末        指   2023 年末、2024 年末和 2025 年 8 月末
评估基准日         指   2025 年 8 月 31 日
交割日           指   本次交易的标的资产全部过户至上市公司名下之日
过渡期           指   评估基准日至交割日之间的过渡期间
独立财务顾问/华泰联
              指   华泰联合证券有限责任公司
合证券
审计机构/容诚/容诚会
              指   容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
计师
审阅机构/安永/安永会
              指   安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
计师
中伦律师/法律顾问     指   北京市中伦律师事务所
金证评估/评估机构/资
              指   金证（上海）资产评估有限公司
产评估机构
集佳律师          指   北京市集佳律师事务所上海分所
北京国威          指   北京国威知识产权鉴定评估中心有限责任公司
《公司法》         指   《中华人民共和国公司法》
《证券法》         指   《中华人民共和国证券法》
《重组管理办法》      指   《上市公司重大资产重组管理办法》
《发行注册管理办法》    指   《上市公司证券发行注册管理办法》
                  《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重大资产重组相关股票异
《监管指引第 7 号》   指
                  常交易监管》
                  《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹划和实施重大资产重组
《监管指引第 9 号》   指
                  的监管要求》
《战投管理办法》/
              指   《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》
《战略投资管理办法》
                  《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公
《格式准则 26 号》   指
                  司重大资产重组》
《重组审核规则》      指   《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》
《科创板股票上市规
              指   《上海证券交易所科创板股票上市规则》
则》
《公司章程》        指   《泰凌微电子（上海）股份有限公司章程》
《股东会议事规则》     指   《泰凌微电子（上海）股份有限公司股东会议事规则》
《董事会议事规则》     指   《泰凌微电子（上海）股份有限公司董事会议事规则》
中国证监会/证监会     指   中国证券监督管理委员会
上交所/交易所       指   上海证券交易所
登记结算公司        指   中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
元、万元、亿元       指   如无特别说明，指人民币元、人民币万元、人民币亿元
二、专业名词或术语释义
                  Integrated Circuit，一种微型电子器件或部件。采用半导体制作工
                  艺，把一个电路中所需的晶体管、二极管、电阻、电容和电感等元
集成电路/芯片/IC    指
                  件及布线互连一起，制作在一小块或几小块半导体晶片或介质基片
                  上，然后封装在一个管壳内，成为具有所需电路功能的微型结构
集成电路设计        指   将系统、逻辑与性能的设计要求转化为具体版图物理数据的过程
                  无晶圆生产设计企业，指企业只从事集成电路研发和销售，而将晶
Fabless       指
                  圆制造、封装和测试环节分别委托给专业厂商完成
                  Wafer，指经过特定工艺加工，具备特定电路功能的硅半导体集成
晶圆            指
                  电路圆片，经切割、封装等工艺后可制作成IC成品
                  半导体芯片制造的核心技术体系，指通过光刻、刻蚀、薄膜沉积、
                  掺杂、化学机械研磨、金属互连等一系列物理/化学加工步骤，将集
                  成电路版图精准转移至硅晶圆，形成晶体管、电阻、电容等元件及
工艺制程          指
                  互 连 结 构 的 完 整 制 造 流 程 ， 其 核 心 指 标 为 制 程 节 点 （ 如 3nm 、
                  尺寸表征），直接决定芯片的集成度、性能、功耗与成本
                  将芯片转配为最终产品的过程，即把晶圆上的半导体集成电路，用
封装            指   导线及各种连接方式，加工成含外壳和管脚的可使用的芯片成品，
                  起到安放、固定、密封、保护芯片和增强电热性能的作用
测试            指   集成电路晶圆测试、成品测试、可靠性试验和失效分析等
                  Internet of Things的简称，一个动态的全球网络基础设施，具有基于
物联网/IoT       指
                  标准和互操作通信协议的自组织能力，其中物理的和虚拟的“物”
                具有身份标识、物理属性、虚拟的特性和智能的接口，并与信息网
                络无缝整合
端侧 AI       指   在终端设备上直接运行和处理人工智能算法的技术
                System on Chip的简称，即片上系统、系统级芯片，是将系统关键部
SoC         指
                件集成在一块芯片上，可以实现完整系统功能的芯片电路
                Micro Controller Unit的简称，即微控制单元，把CPU的频率与规格
MCU         指   作适当缩减，并将内存、计数器、USB等周边接口甚至驱动电路整
                合在单一芯片中，形成芯片级的计算机
                Radio Frequency的简称，指可辐射到空间的电磁波频率，频率范围
RF/射频       指   在300KHz-300GHz之间，包括蓝牙、WiFi、2.4G无线传输技术、
                FM等技术
LPWAN       指   Low-Power Wide-Area Net，低功耗广域网
                Bluetooth，一种支持设备短距离通信的2.4GHz无线电技术及其相关
蓝牙          指   通讯标准。通过它能在包括移动电话、无线耳机、笔记本电脑、键
                盘鼠标等相关外设众多设备之间进行无线信息交换
                Bluetooth Low Energy，与经典蓝牙使用相同的2.4GHz无线电频率的
                一种局域网技术，用于医疗保健、运动健身、信标、安防、家庭娱
BLE/低功耗蓝牙   指
                乐等领域的新兴领域。相较经典蓝牙，低功耗蓝牙在保持同等通信
                范围的同时显著降低功耗和成本
                同时支持经典蓝牙（BT2.1及以前版本的蓝牙标准）和低功耗蓝牙
双模蓝牙        指
                （BLE）
                一个工作频段，2.4GHz ISM（Industry Science Medicine），是全球
                的使用规定因国家不同而有所差异
                一种结合无源物联网与蜂窝网络的物联网技术，通过基站或中继设
                备为终端设备提供无线供能并实现数据回传。该技术能让终端设备
无源蜂窝物联网技术   指
                无需外接电源或安装电池，仅依靠获取环境能量供能，便可实现通
                信
                是一种低速短距离传输的无线网络协议，底层是采用IEEE 802.15.4
Zigbee      指
                标准规范的媒体访问层与物理层
                Wireless Fidelity 的简称，是一种无线传输规范，通常工作在2.4GHz
WiFi        指   ISM 或5GHz ISM 射频频段，用于家庭、商业、办公等区域的无线
                连接技术
                由谷歌、苹果、ZigBee 联盟等牵头主导并开源针对智能家居物联网
Matter      指
                的应用协议
                一种通信频段低于1GHz频段以下的无线射频通信技术，主要用于长
Sub-1G      指
                距离和低功耗通信场景
                由三星、Nest、ARM、Big Ass Fans、飞思卡尔和Silicon Labs公司联
Thread      指
                合推出，专为IoT设备提供无线网状网络通信的协议
                星闪技术（SparkLink，或称NearLink）是一种新兴的无线短距通信
                技术，旨在提供超低延迟、高可靠性、强适应性和精确定时同步等
星闪          指
                特性，以满足物联网（IoT）、车联网、工业互联网、智能家居等领
                域的特定应用需求
                Narrow Band Internet of Things，窄带物联网，基于蜂窝移动通信网
NB-IoT      指   络演进的低功耗广域物联网（LPWAN）技术标准，聚焦于广覆
                盖、低功耗、大连接、低成本的物联网应用场景
                CCSA、日本 ARIB/TTC、韩国 TTA 等全球主流电信标准化组织联
                    合发起的非营利性合作项目，聚焦于蜂窝移动通信技术及物联网衍
                    生技术的标准制定与演进，是全球4G、5G及蜂窝物联网技术标准的
                    核心制定机构
                    Bluetooth Special Interest Group，是一个以制定蓝牙规范，与推动蓝
SIG/蓝牙技术联盟      指   牙技术为宗旨的跨国组织，拥有蓝牙的商标，负责认证制造厂商，
                    授权其使用蓝牙技术与蓝牙标志
                    Long Term Evolution，长期演进技术，3GPP 主导制定的第四代移动
LTE             指   通信（4G）技术标准，旨在实现高速率、低时延、广覆盖的无线数
                    据传输
                    Long Range，Semtech 公司研发的线性调频扩频（CSS）物理层调制
LoRa            指
                    技术
                    Wireless Smart Utility Networks，智能无线网络，是一系列基于IEEE
Wi-SUN          指
                    Wireless Meter Bus，基于欧洲标准 EN 13757系列定义的无线抄表通
WM-Bus          指   信协议，专为水、电、气、热等公用事业计量仪表的远程数据传输
                    设计
                    Institute of Electrical and Electronics Engineers，全球电子电气、计算
IEEE            指   机、通信等领域权威的专业技术组织与标准制定机构，致力于推动
                    相关领域技术研发、标准迭代及行业应用普及
                    IEEE制定的低速率无线个人区域网物理层与媒体访问控制层技术标
IEEE 802.15.4   指   准，为低功耗、低成本、低数据速率的物联网设备无线互连提供底
                    层通信规范
       除特别说明外，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原
因造成。
                 重大事项提示
  本部分所述词语或简称与本报告书“释义”所述词语或简称具有相同含义。本公
司提醒投资者认真阅读本报告书全文，并特别注意下列事项：
一、本次重组方案简要介绍
  上市公司拟通过发行股份及支付现金方式收购磐启微 100%股权，并募集配套资金。
其中，募集配套资金以发行股份及支付现金购买资产的成功实施为前提，最终募集配
套资金成功与否不影响本次发行股份及支付现金购买资产的实施。
  上市公司与标的公司同属于低功耗无线物联网芯片行业，行业内国际知名厂商布
局较早、综合实力较强，占据了主要的市场份额；国内企业大多起步较晚、规模较小，
与国外头部厂商在营业收入规模、产品型号种类、产品生态、IP 数量等方面仍存在一
定差距。本次交易前，上市公司是国内低功耗无线物联网芯片的领军企业之一，在
BLE、Zigbee 等主流领域已位居全球第一梯队，并持续提升技术实力和产品竞争力，
以更好应对和国际龙头企业的市场竞争、持续提升市场份额；同时上市公司积极拥抱
AI 趋势，将边缘 AI 同低功耗无线物联网芯片结合，推出支持边缘 AI 技术的多个系列
芯片和软件开发工具，公司业务进一步向 AI 方向深化和拓展。本次交易系上市公司为
践行自身业务发展规划和把握行业整合机遇而进行的战略性产业并购，核心目的为结
合标的公司差异化技术优势和前瞻性产品布局，实现从核心技术、产品参数到销售运
营、业务布局的全方位协同，巩固上市公司市场头部地位，增强关键技术水平和“硬
科技”属性，实现我国无线物联网芯片产业的补链强链，提升国际竞争力。
  在核心技术方面，标的公司长期专注于低功耗无线物联网芯片的技术和产品研发，
积累了丰富的研发设计经验和核心技术储备，尤其在无线物联网芯片核心的低功耗和
低成本领域具有行业领先的技术实力。标的公司 BLE 产品采用更成熟工艺制造的产品
能够达到国际主流厂商采用更先进工艺制造产品的同等甚至更低功耗水平；2.4G 私有
协议产品在同等性能条件下相比竞争对手芯片面积缩减 30%甚至 40%以上，具有显著
成本优势。结合标的公司相关技术，上市公司可在现有产品基础上快速迭代出更低功
耗和更低成本的型号，显著增强 BLE、2.4G 私有协议等主流产品的国际竞争力、提升
全球市场份额，同时有望解决 AI 领域无线物联网芯片功耗较高的难点，把握新兴端侧
AI 市场领域的发展机遇。
   在产业布局方面，除 BLE 和 2.4G 私有协议类型的短距无线通讯芯片外，标的公
 司还前瞻性布局了 Sub-1G、5G-A 无源蜂窝物联网等广域无线通信领域，拥有长期技
 术积累，能够填补上市公司在相关领域的技术或产品空白，进一步扩大、完善上市公
 司在物联网市场的布局，打造一个覆盖近场、远场的超低功耗全场景的物联网无线连
 接平台，满足几乎所有智能家居、工业物联网、智慧城市等复杂场景下智能终端“万
 物互联”的混合组网需求，增强市场综合竞争力。
   本次交易的方案具体如下：
 （一）重组方案概况
 交易形式     发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金
          泰凌微拟通过发行股份及支付现金的方式向 STYLISH、上海芯闪、上海颂池等 26 名交
交易方案简介
          易对方购买其合计持有的磐启微 100%股权，并募集配套资金
  交易价格
（不含募集配套   85,000.00 万元
 资金金额）
              名称         上海磐启微电子有限公司
            主营业务         主要从事低功耗无线物联网芯片的研发设计与销售
            所属行业         软件和信息技术服务业（I65）-集成电路设计（I6520）
 交易标的
                         符合板块定位                √是 □否 □不适用
              其他         属于上市公司的同行业或上下游        √是 □否
                         与上市公司主营业务具有协同效应       √是 □否
                         构成关联交易                □是 √否
                         构成《重组管理办法》第十二条规定的
     交易性质                                      □是 √否
                         重大资产重组
                         构成重组上市                □是 √否
              本次交易有无业绩补偿承诺                     √有 □无
              本次交易有无减值补偿承诺                     √有 □无
          本次交易中，上市公司拟采用询价方式向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资
          金，募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的 100%，且发行股份数量不
          超过本次募集配套资金股份发行前上市公司总股本的 30%，最终发行数量以经上交所审
其它需特别说明   核通过并经中国证监会予以注册的数量为上限。
  的事项     本次募集配套资金拟用于支付本次交易的现金对价、本次交易有关的税费及中介机构费
          用。本次募集配套资金以发行股份及支付现金购买资产为前提条件，但募集配套资金成
          功与否不影响发行股份及支付现金购买资产的实施，募集配套资金的最终发行股份数量
          将以经上交所审核通过并经中国证监会予以注册的数量为上限。
（二）交易标的的评估或估值情况
交易标的名称                评估                            本次拟交易的
           基准日              评估结果         增值率                    交易价格
 /评估对象                方法                             权益比例
 磐启微                  市场法                （合并口        100.00%
                                           径）
本次交易为上
                                                                    元
市公司带来的   2025 年 8 月         39,600.00
                      收益法                不适用          不适用
经营协同效应      31 日              万元
  价值
（三）本次重组的支付方式
  金证评估以 2025 年 8 月 31 日为评估基准日出具了《磐启微评估报告》及《协同
效应评估报告》，截至评估基准日磐启微 100%股权的评估值为 76,100.00 万元，协同
效应评估值为 39,600.00 万元。结合上述评估结果，经交易各方协商确认，磐启微
相关规定的评估机构出具的资产评估报告确认的评估值为依据，交易定价低于磐启微
全部股东权益评估值和协同效应评估值之和，符合上市公司及全体股东利益。
  本次交易的标的资产为磐启微 100%股权。根据交易各方协商结果，结合交易对方
初始投资成本、是否承担业绩承诺义务、磐启微整体估值等因素，对磐启微 100%股权
交易对方所持有的磐启微股权价格采取差异化定价，具体原则如下：
交易对方                        合计持         对应估值
           具体交易对方                                    差异化对价计算逻辑
 类型                         股比例         （亿元）
        嘉兴岱禾、江苏富华、席
        宇声、武汉致道、致道慧
                                                   以股东投资成本为基准定价，
        湖、深创投、江苏红土、
C 轮投资                                              现金对价和股份对价分配比例
        苏州长璟、宁波复祺、中         14.92%        13.88
   人                                               由各投资人视各自需求进行选
        鑫恒远、苏州君启、深圳
                                                   择
        英智、湖州巨人、中鑫恒
           祺、汪质彬
                                                   以股东投资成本加上一定收益
B+轮投资   苏州康力、中鑫恒祺、苏                                率为基准定价，现金对价和股
  人       州胡杨林、汪质彬                                 份对价分配比例由各投资人视
                                                   各自需求进行选择
                                                   各股东交易对价=7 亿元*各股东
B 轮及之
        美瑞投资、宁波耀途、涌                                持股比例，现金对价和股份对
前轮次投                        21.15%         7.00
        源铧能、上海泓成、谈洁                                价分配比例由各投资人视各自
  资人
                                                   需求进行选择
业绩承诺    STYLISH、上海芯闪、上                             根据磐启微 100%股权整体交易
  方        海颂池、上海绍佑                                对价扣除上述所有股权计算的
交易对方                  合计持     对应估值
          具体交易对方                      差异化对价计算逻辑
 类型                   股比例     （亿元）
                                交易对价后的差额，根据各股
                                东的相对持股比例进行分配，
                                现金对价比例不得超过 30%
注 1：由于 C 轮投资人转让和增资入股标的公司的价格不同，上表中 C 轮投资人 13.88 亿对应估值
=C 轮投资人总投资成本/C 轮投资人持有标的公司股权比例的合计值。
注 2：C 轮投资人在本次交易获取的对价等于其实际投资成本；除 C 轮投资人外，其余股东在本次
交易获取的对价=上表中各轮次的对应估值*各股东持有标的公司股权比例。
  本次交易中，各交易对方的现金及股份支付比例由交易各方协商确定，上市公司
本次交易支付的交易对价总额不超过本次交易作价，不会损害上市公司及中小股东的
利益。
  （1）支付原则
  本次交易将采用发行股份及支付现金方式购买标的公司 100%股权。
  除 STYLISH、上海芯闪、上海颂池、上海绍佑以外的其他交易对方，上市公司拟
向其一次性支付全部现金对价和发行全部股份对价。
  在符合相关法律法规及监管规则前提下，本次交易向业绩承诺方 STYLISH、上海
芯闪、上海颂池、上海绍佑支付的现金对价拟一次性支付，股份对价拟分两期发行：
得的第一期股份对价，向业绩承诺方支付的第一期对价金额=标的公司评估值/本次交
易作价*业绩承诺方总对价，其中标的公司评估值以磐启微评估报告的评估结论为准；
第二期股份对价。向业绩承诺方支付的第二期对价金额=（业绩承诺方总对价-已支付
的第一期对价金额）*已实现协同目标权重合计。
  （2）总体支付安排
  假设业绩承诺方完成全部协同目标，上市公司向交易对方支付对价的总体情况如
下：
                                             支付方式                向该交易对方支
                   交易标的名称及权
序号      交易对方                           现金对价         股份对价          付的总对价
                      益比例
                                       （万元）         （万元）           （万元）
              合计                        13,951.94    71,048.06      85,000.00
     （3）向业绩承诺方分期支付安排
     假设业绩承诺方完成全部协同目标，上市公司向业绩承诺方 STYLISH、上海芯闪、
上海颂池、上海绍佑的具体支付安排如下：
                                        第一期               第二期
业绩承诺      认缴出资额       交易标的                                             总对价
  方        （万元）       权益比例      现金对价         股份对价         股份对价        （万元）
                                （万元）         （万元）         （万元）
STYLISH    193.9801    24.62%    5,671.49     11,254.02    1,979.46   18,904.98
上海芯闪       140.6439    17.85%    2,741.38      9,530.34    1,435.20   13,706.92
上海颂池       114.2762    14.50%    2,227.43      7,743.61    1,166.13   11,137.17
上海绍佑        12.7500     1.62%     372.78        739.71      130.11     1,242.59
  合计       461.6502    58.58%   11,013.09     29,267.68    4,710.89   44,991.65
  针对业绩承诺方所获股份的分期支付安排，各期股份的支付条件、支付时点、锁
定期安排、考核安排具体如下：
  项目           第一期股份对价的相关安排                      第二期股份对价的相关安排
                                            完成协同考核条件，详见本报告书“重大
                                            事项提示”之“六、本次重组对中小投资
支付条件       无
                                            者权益保护的安排”之“（六）业绩承诺
                                            与补偿、分期支付安排”
                                            上市公司应于本次交易交割完成后的三十
                                            六个月内，于董事会审议通过《协同效应
                                            实现报告》并将协同估值考核结果书面通
           业绩承诺方持有标的公司股权过户                  知各业绩承诺方；自董事会审议通过《协
支付时点       至上市公司名下之日起 30 个工作日               同效应实现报告》之日起 40 个工作日且不
           内                                晚于收到中国证监会同意注册文件之日起
                                            相应职能的有权机构提交关于第二期实际
                                            发行股份数量的定向发行申请
           （1）业绩承诺方对其用于认购本次
           交易股份对价的资产持续拥有权益
           的时间已满 12 个月，则其以资产认
           购而取得的上市公司股份自第一期
           股份发行结束之日起 12 个月内不得
                                            业绩承诺方对其用于认购本次交易股份对
           以任何形式转让；如其用于认购本
                                            价的资产持续拥有权益的时间已满 12 个
           次交易股份对价的资产持续拥有权
                                            月，则其以资产认购而取得的上市公司股
           益的时间不足 12 个月，则其以资产
                                            份自第一期股份发行结束之日起 12 个月内
           认购而取得的上市公司股份自第一
锁定期安排                                       不得以任何形式转让；如其用于认购本次
           期股份发行结束之日起 36 个月内不
                                            交易股份对价的资产持续拥有权益的时间
           得以任何形式转让。
                                            不足 12 个月，则其以资产认购而取得的上
           （2）特别地，业绩承诺方通过本次
                                            市公司股份自第一期股份发行结束之日起
           交易获得的第一期对价中的全部股
           份，自本次交易交割日起至业绩承
           诺期届满（如业绩承诺期延长，则
           至延长业绩承诺期届满）且所有业
           绩及减值补偿义务（如有）均已履
           行完毕之日止，不得申请解锁。
           详见本报告书“重大事项提示”之                  详见本报告书“重大事项提示”之“六、
考核安排       “六、本次重组对中小投资者权益                  本次重组对中小投资者权益保护的安排”
           保护的安排”之“（六）业绩承诺                  之“（六）业绩承诺与补偿、分期支付安
  项目       第一期股份对价的相关安排                  第二期股份对价的相关安排
         与补偿、分期支付安排”               排”
（四）发行情况
 股票种类          人民币普通股 A 股           每股面值     1.00 元
          上市公司第二届董事会第十四次会
 定价基准日                              发行价格     准日 前 120 个交 易日上 市
              议决议公告日
                                             公司股票交易均价的 80%
 发行数量    20,908,776 股，占发行后上市公司总股本的比例为 7.99%
是否设置发行
           □是 √否
价格调整方案
         交易对方在本次交易中以资产认购取得的上市公司新增股份，自新增股份于证
         券登记结算机构登记至交易对方名下之日起 12 个月内不得上市交易或转让，若
         为依法备案且有效存续的私募投资基金，且上市公司关于本次重大资产重组的
         董事会决议公告时，对本次用于认购上市公司股份的标的公司股权持续拥有权
         益的时间已满 48 个月，且不存在《上市公司重大资产重组管理办法》第四十七
         条第一款第（一）项、第（二）项规定情形的，则在本次交易中取得的上市公
         司股份自股份发行结束之日起 6 个月内不得转让；但是，若交易对方取得新增
         股份时，对其用于认购新增股份的标的资产持有权益的时间不足 12 个月的，则
         相应的新增股份于证券登记结算机构登记至交易对方名下之日起 36 个月内不得
         上市交易或转让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让，
         但在适用法律许可的前提下的转让不受此限。
 锁定期安排   2、特殊锁定安排
         STYLISH、上海芯闪、上海颂池、上海绍佑在本次交易中取得的上市公司新增
         股份依据《业绩承诺补偿协议》约定具体安排如下：
         （1）业绩承诺方对其用于认购本次交易股份对价（含第一期、第二期）的资
         产持续拥有权益的时间已满 12 个月，则其以资产认购而取得的上市公司股份自
         第一期股份发行结束之日起 12 个月内不得以任何形式转让；如其用于认购本次
         交易股份对价（含第一期、第二期）的资产持续拥有权益的时间不足 12 个月，
         则其以资产认购而取得的上市公司股份自第一期股份发行结束之日起 36 个月内
         不得以任何形式转让。
         （2）特别地，业绩承诺方通过本次交易获得的第一期对价中的全部股份，自
         本次交易交割日起至业绩承诺期届满（如业绩承诺期延长，则至延长业绩承诺
         期届满）且所有业绩及减值补偿义务（如有）均已履行完毕之日止，不得申请
         解锁。
二、募集配套资金情况
（一）本次发行股份募集配套资金概况
                   发行股份                   18,000.00 万元
募集配套资金金额
                    合计                    18,000.00 万元
  发行对象             发行股份                 不超过三十五名特定对象
                                 拟使用募集资金金额       使用金额占全部募集配
募集配套资金用途           项目名称
                                   （万元）           套资金金额的比例
            本次交易的现金对价                  13,950.00    77.50%
           本次交易有关的税费及
             中介机构费用
                  合计                   18,000.00   100.00%
（二）本次发行股份募集配套资金的发行情况
 股票种类    人民币普通股 A 股    每股面值   1.00 元
                          发行价格不低于发行期首日前 20 个交易
                          日公司股票交易均价的 80%。最终发行
                          价格将在本次交易获得上交所审核通过
         本次募集配套资金发        并经中国证监会予以注册后，由上市公
 定价基准日              发行价格
         行股份的发行期首日        司董事会根据股东会的授权，按照相关
                          法律、行政法规及规范性文件的规定，
                          依据发行对象申购报价的情况，与本次
                          募集配套资金的主承销商协商确定。
         募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的 100%，且发行股份数
 发行数量    量不超过本次募集配套资金股份发行前上市公司总股本的 30%，最终发行数量
         以经上交所审核通过并经中国证监会予以注册的数量为上限。
是否设置发行
          □是 √否
价格调整方案
         本次募集配套资金的认购方所认购的上市公司股份，自该等股份发行结束之日
         起 6 个月内不得转让。
         上述锁定期内，募集配套资金认购方由于上市公司送股、转增股本等原因增持
 锁定期安排
         的上市公司股份，同时遵照上述锁定期进行锁定。如上述锁定期的安排与中国
         证监会等监管部门的最新监管意见不符的，双方将根据监管部门的最新监管意
         见对锁定期安排予以调整。
三、本次重组对上市公司影响
（一）本次重组对上市公司主营业务的影响
  标的公司与上市公司同属于低功耗无线物联网芯片设计领域企业，双方在业务上
具有较高的协同性，本次交易后，上市公司将与标的公司在技术积累、产品布局、销
售网络、研发资源、供应链资源等方面形成积极的互补关系，借助各自已有的研发成
果和行业地位，实现业务与技术上的有效整合。
  本次交易前，上市公司的主要业务是低功耗无线物联网芯片的研发、设计与销售，
主要聚焦于低功耗蓝牙、双模蓝牙、Zigbee、Matter、WiFi 等短距无线通讯芯片产品，
在私有 2.4G 芯片、无线音频芯片也有长期的技术积累和产品布局，广泛应用在电脑外
设、智能家居、智能硬件、智能工业系统、智能商业系统等领域。本次交易后，在低
功耗蓝牙领域，上市公司可将标的公司超低功耗、超高射频灵敏度等领先射频芯片性
能的相关技术融合至自身产品和生态，提升上市公司低功耗蓝牙、Zigbee、Matter 等
主要产品整体竞争力，升级上市公司产品矩阵，进一步扩大竞争优势；同时标的公司
的 Sub-1G、5G-A 无源蜂窝物联网技术与上市公司技术路线高度互补，将进一步扩大、
完善上市公司在物联网市场的产品布局，有助于上市公司快速拓展产品应用场景，开
拓更为广泛的客户市场。通过本次交易，上市公司有望打造一个覆盖近场、远场的超
低功耗全场景的物联网无线连接平台，扩充全栈式无线物联网解决方案，显著增强市
场综合竞争力。
（二）本次重组对上市公司股权结构的影响
  截至 2025 年 8 月 31 日，上市公司总股本 240,743,536 股。根据最终确定的交易金
额，本次交易拟向交易对方发行股份购买资产新增股份 20,908,776 股。本次交易前后
（不考虑募集配套资金）上市公司股权结构如下表所示：
                                                                                  单位：股
                                            本次交易前                       本次交易后
             股东名称
                                      持股数量          持股比例           持股数量          持股比例
王维航及其一致行动人                            72,387,430      30.07%        72,387,430    27.67%
上市公司其他股东                             168,356,106      69.93%       168,356,106    64.34%
标的公司实际控制人控制的持股平台小计                             -               -     9,743,598    3.72%
其中：STYLISH                                     -               -     3,894,491     1.49%
    上海芯闪                                       -               -     3,227,055     1.23%
    上海颂池                                       -               -     2,622,052     1.00%
标的公司其他股东                                       -               -    11,165,178    4.27%
              合计                     240,743,536     100.00%       261,652,312   100.00%
  本次交易前后，上市公司实际控制人均为王维航，本次交易不会导致上市公司实
际控制人发生变更。
（三）本次重组对上市公司主要财务指标的影响
  根据上市公司财务报告及安永会计师出具的《备考审阅报告》，本次交易前后上
市公司主要财务数据情况如下：
                                                                                 单位：万元
 项目
         交易前         交易后（备考）        变动比例           交易前         交易后（备考）           变动比例
资产总计    261,180.99     346,687.64     32.74%   248,938.35          335,813.27      34.90%
负债总计     15,066.45      35,234.41    133.86%       14,638.74        34,344.08     134.61%
  项目
           交易前         交易后（备考）        变动比例        交易前         交易后（备考）        变动比例
归属于母公
司股东权益
营业收入       67,179.47      76,130.77    13.32%     84,403.30      96,437.88    14.26%
利润总额       12,322.66      10,019.62    -18.69%     9,229.12       3,396.31    -63.20%
归属于母公
司所有者的      12,479.40      10,455.96    -16.21%     9,741.03       4,517.61    -53.62%
净利润
基本每股收
益（元/股）
   本次交易后，上市公司备考报表中资产规模、营业收入均有所增加，有利于增强
上市公司抗风险能力；备考报表中归属于母公司所有者的净利润、基本每股收益有所
减少，主要原因系 2024 年和 2025 年 1-8 月标的公司处于亏损状态。报告期内标的公
司营业收入规模相对较小，为推进新产品研发和已有产品升级换代保持了较高研发投
入，同时为吸引和留住优秀人才报告期内仍有较大金额的股份支付费用。
   从长期来看，随着标的公司的业务发展与业绩释放，规模效应逐步凸显，标的公
司将持续提升其盈利水平，本次交易完成后，标的公司也可凭借上市公司平台优势，
扩充融资渠道，优化负债结构，降低财务费用。同时随着上市公司与标的公司在技术
积累、产品布局、销售网络、研发资源、供应链资源等方面的协同效应充分发挥，本
次交易后，上市公司将进一步提高在低功耗无线物联网芯片设计领域的竞争力，有利
于提升上市公司持续经营能力，不会持续性摊薄上市公司每股收益。
四、本次重组尚未履行的决策程序及报批程序
   截至本报告书签署日，本次交易尚需履行的程序事项包括但不限于：
（如适用）。
   除上述尚需履行的决策和审批程序外，因本次交易涉及外国投资者对上市公司进
行 战 略 投 资 ， 根 据 《 战 投 管 理 办 法 》 第 十 二 条 规 定 ，在 本 次 发 行 股 份 完 成 后 ，
STYLISH 或上市公司需向商务主管部门报送投资信息。
五、上市公司的实际控制人及其一致行动人对本次重组的原则性意见，以
及上市公司实际控制人及其一致行动人、董事、高级管理人员自本次重组
复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划
（一）上市公司实际控制人及一致行动人对本次交易的原则性意见
  上市公司实际控制人及其一致行动人已出具关于上市公司本次重大资产重组的原
则性意见：本人/本企业已知悉上市公司本次交易的相关信息和方案，本人/本企业认为，
本次交易有利于增强上市公司持续经营能力、抗风险能力和综合竞争实力，有利于维
护上市公司及全体股东的利益，本人/本企业原则上同意本次交易。
（二）上市公司实际控制人及其一致行动人、董事、高级管理人员自本次重组复牌之
日起至实施完毕期间的股份减持计划
  上市公司实际控制人及其一致行动人以及上市公司全体董事、高级管理人员已承
诺：（1）截至本承诺函出具之日，本人/本企业暂无任何减持上市公司股份的计划。
自本次交易披露之日起至本次交易实施完毕期间，如本人/本企业根据自身实际需要或
市场变化而进行减持，本人/本企业将严格执行相关法律法规关于股份减持的规定及要
求，并依法及时履行所需的信息披露义务。（2）本人/本企业确认上述声明和承诺系
真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、
准确性和完整性承担相应的法律责任。如违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承
担相应的法律责任。
六、本次重组对中小投资者权益保护的安排
（一）严格履行信息披露义务及相关法定程序
  对于本次交易涉及的信息披露义务，上市公司已经按照《上市公司信息披露管理
办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》等规则要
求履行了信息披露义务。上市公司将继续按照相关法规的要求，及时、准确地披露本
次交易的进展情况，使投资者及时、公平地知悉本次交易相关信息。
（二）严格履行相关程序
  上市公司在本次交易过程中将严格按照相关规定履行法定程序进行表决和披露，
上市公司已召开董事会审议本次交易事项，并经独立董事专门会议审议通过。上市公
司召开董事会、监事会（原）审议通过本次交易的相关议案，有关决议符合《公司法》
等相关法律、行政法规、部门规章等规范性文件及《公司章程》的相关规定。
（三）网络投票安排
  上市公司根据中国证监会有关规定，为给参加股东会的股东提供便利，除现场投
票外，上市公司就本次重组方案的表决将提供网络投票平台，股东可以直接通过网络
进行投票表决。
（四）分别披露股东投票结果
  上市公司将对中小投资者表决情况单独计票，单独统计并披露除公司的董事、监
事（原）、高级管理人员、单独或者合计持有公司 5%以上股份的股东以外的其他中小
股东的投票情况。
（五）股份锁定安排
  交易对方在本次交易中以资产认购取得的上市公司新增股份，自新增股份于证券
登记结算机构登记至交易对方名下之日起 12 个月内不得上市交易或转让，若为依法备
案且有效存续的私募投资基金，且上市公司关于本次重大资产重组的董事会决议公告
时，对本次用于认购上市公司股份的标的公司股权持续拥有权益的时间已满 48 个月，
且不存在《上市公司重大资产重组管理办法》第四十七条第一款第（一）项、第（二）
项规定情形的，则在本次交易中取得的上市公司股份自股份发行结束之日起 6 个月内
不得转让；但是，若交易对方取得新增股份时，对其用于认购新增股份的标的资产持
有权益的时间不足 12 个月的，则相应的新增股份于证券登记结算机构登记至交易对方
名下之日起 36 个月内不得上市交易或转让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通
过协议方式转让，但在适用法律许可的前提下的转让不受此限。
  STYLISH、上海芯闪、上海颂池、上海绍佑在本次交易中取得的上市公司新增股
份依据《业绩承诺补偿协议》约定具体安排如下：
  （1）业绩承诺方对其用于认购本次交易股份对价（含第一期、第二期）的资产持
续拥有权益的时间已满 12 个月，则其以资产认购而取得的上市公司股份自第一期股份
发行结束之日起 12 个月内不得以任何形式转让；如其用于认购本次交易股份对价（含
第一期、第二期）的资产持续拥有权益的时间不足 12 个月，则其以资产认购而取得的
上市公司股份自第一期股份发行结束之日起 36 个月内不得以任何形式转让。
  （2）特别地，业绩承诺方通过本次交易获得的第一期对价中的全部股份，自本次
交易交割日起至业绩承诺期届满（如业绩承诺期延长，则至延长业绩承诺期届满）且
所有业绩及减值补偿义务（如有）均已履行完毕之日止，不得申请解锁。
（六）业绩承诺与补偿、分期支付安排
  本次交易针对业绩承诺方的考核分为标的公司评估值相关考核和协同效应相关考
核，具体如下：
  （1）考核维度
应于 2028 年度结束后，聘请符合《证券法》规定的会计师事务所，保持与本次交易一
致的会计原则对标的公司 2026 年度、2027 年度、2028 年度累计实际净利润出具《专
项审核报告》，作为业绩承诺考核与补偿计算的依据。
进行减值测试，并在《专项审核报告》出具后三十（30）个工作日内出具《减值测试
审核报告》。如标的公司业绩承诺期末减值额大于业绩承诺期内累计已补偿金额（包
括业绩承诺方以股份进行补偿的金额和以现金进行补偿的金额）的情况，则业绩承诺
方应另行对上市公司进行减值补偿。
  业绩承诺方有权于以下期间内，以书面形式通知上市公司选择将业绩承诺期变更
为 2026 年度、2027 年度、2028 年度及 2029 年度，且该业绩承诺期变更选择权一经书
面通知即行使并不可撤销：
净利润数低于 11,400 万元，或根据《减值测试审核报告》标的公司于 2028 年末发生
减值。
  若业绩承诺方选择延长考核，则需承诺：
应于 2029 年度结束后，聘请符合《证券法》规定的会计师事务所，保持与本次交易一
致的会计原则对标的公司 2026 年度、2027 年度、2028 年度、2029 年度累计实际净利
润出具《专项审核报告》，作为业绩承诺考核与补偿计算的依据。
进行减值测试，并在《专项审核报告》出具后三十（30）个工作日内出具《减值测试
审核报告》。如标的公司业绩承诺期末减值额大于业绩承诺期内累计已补偿金额（包
括业绩承诺方以股份进行补偿的金额和以现金进行补偿的金额）的情况，则业绩承诺
方应另行对上市公司进行减值补偿。
  （2）补偿上限
  本次交易交割完成后，上市公司向业绩承诺方支付现金对价并发行其应获得的第
一期股份对价，向业绩承诺方支付的第一期现金对价和股份对价金额之和=标的公司评
估值/本次交易作价*业绩承诺方总对价，其中标的公司评估值以磐启微评估报告的评
估结论为准。业绩承诺方承担业绩补偿和减值补偿义务金额总计不超过其就本次交易
获得的的第一期对价中扣除第一期对价对应税款后的对价总额。为免疑义，上述扣除
的税款仅限于第一期对价，不包含第二期对价产生的任何税款。
  （3）补偿机制
  业绩承诺期届满后，若根据《专项审核报告（2026-2028 年度）》（如变更业绩承
诺期的，则为《专项审核报告（2026-2029 年度）》）未达到承诺净利润，或根据《减
值测试审核报告》标的公司存在业绩承诺期末减值额大于业绩承诺期内累计已补偿金
额（包括业绩承诺方以股份进行补偿的金额和以现金进行补偿的金额）的情况，则业
绩承诺方应对上市公司按照以下原则进行补偿：
  业绩承诺方履行补偿义务时，应首先以其在本次交易中获得的上市公司股份进行
补偿。股份补偿不足的部分，由业绩承诺方以现金方式进行补偿。
  各业绩承诺方之间，按其各自在本次交易中获得的总对价的相对比例承担补偿义
务，各业绩承诺方的补偿义务相互独立，任何一方均不就其他方的补偿义务承担连带
责任。
  各业绩承诺方业绩补偿金额=（累计承诺净利润数－累计实现净利润数）÷累计承
诺净利润数×各业绩承诺方第一期获取的总对价（税后）
  各业绩承诺方减值补偿金额=标的公司期末减值额×各业绩承诺方在本次交易中各
自转让的标的公司股权比例-各业绩承诺方已补偿金额
  上述公式计算结果若为负数，则按零取值。
  各业绩承诺方业绩补偿股份数量=各业绩承诺方业绩补偿金额÷本次发行价格。
  各业绩承诺方减值补偿股份数量=各业绩承诺方减值补偿金额÷本次发行价格。
  依据上述公式计算的应补偿股份数量应精确至个位数，不足一股的尾数向上取整。
  各业绩承诺方应补偿现金金额＝（各业绩承诺方应补偿股份数量－各业绩承诺方
实际补偿股份数量）×本次发行价格。
  （1）协同目标
行芯片成本优化设计并达到量产水平，每 12 寸晶圆有效芯片产量（GDPW）比泰凌微
目前水平至少增加 70%。（权重 30%）
况下，进行芯片性能和成本优化设计并达到量产水平，整芯片接收电流低于 2mA，每
到量产水平，其中整芯片接收电流小于 5mA，并满足 Wi-SUN1.0 的功能指标要求。
（权重 20%）
求，达到量产水平，射频接收功耗低于 5mW，发射功耗低于 10mW。（权重 10%）
  （2）分期支付机制
  上市公司应于本次交易交割完成后的三十六个月内，于董事会审议通过《协同效
应实现报告》并将协同估值考核结果书面通知各业绩承诺方；自董事会审议通过《协
同效应实现报告》之日起 40 个工作日且不晚于收到中国证监会同意注册文件之日起
行股份数量的定向发行申请。
  第二期应向各业绩承诺方发行的股份数量=（各业绩承诺方本次交易应获取总对
价-各业绩承诺方已获取的第一期对价总额）×已实现协同目标权重合计÷本次发行价格。
依据上述公式计算的当期应发行股份数量应精确至个位数，不足一股的尾数向上取整。
（七）本次交易摊薄即期回报情况及相关填补措施
  根据上市公司财务报告及安永会计师出具的《备考审阅报告》，本次交易前后上
市公司主要财务数据情况如下：
                                                                           单位：万元
  项目
            交易前         交易后           变动率         交易前         交易后           变动率
资产总计       261,180.99   346,687.64      32.74%   248,938.35   335,813.27     34.90%
归属于母公
司股东权益
营业收入        67,179.47    76,130.77      13.32%    84,403.30    96,437.88     14.26%
归属于母公
司所有者的       12,479.40    10,455.96     -16.21%     9,741.03     4,517.61     -53.62%
净利润
基本每股收
益（元/股）
  本次交易后，上市公司备考报表中资产规模、营业收入均有所增加，有利于增强
上市公司抗风险能力；备考报表中归属于母公司所有者的净利润、基本每股收益有所
减少，主要原因系 2024 年和 2025 年 1-8 月标的公司处于亏损状态。报告期内标的公
司营业收入规模相对较小，为推进新产品研发和已有产品升级换代保持了较高研发投
入，同时为吸引和留住优秀人才报告期内仍有较大金额的股份支付费用。
  从长期来看，随着标的公司的业务发展与业绩释放，规模效应逐步凸显，标的公
司将持续提升其盈利水平，本次交易完成后，标的公司也可凭借上市公司平台优势，
扩充融资渠道，优化负债结构，降低财务费用。同时随着上市公司与标的公司在技术
积累、产品布局、销售网络、研发资源、供应链资源等方面的协同效应充分发挥，本
次交易后，上市公司将进一步提高在低功耗无线物联网芯片设计领域的竞争力，有利
于提升上市公司持续经营能力，不会持续性摊薄上市公司每股收益。
  为保护投资者利益、防范本次交易即期回报被摊薄的风险，提高对公司股东的回
报能力，上市公司拟采取以下具体措施，降低本次重组可能摊薄公司即期回报的影响：
  （1）加快标的公司的整合，增强综合竞争优势和持续盈利能力
  上市公司与标的公司同属于低功耗无线物联网芯片设计领域企业，双方在技术积
累、产品布局、销售网络、研发资源、供应链资源等方面均具有协同效应。本次交易
完成后，上市公司将加快对标的公司的整合，帮助标的公司尽快实现预期效益，持续
提升标的公司的盈利能力和综合竞争优势，进而推动上市公司业绩的稳步增长。
  （2）严格执行业绩承诺及补偿安排
  为充分维护公司及中小股东的利益，本次交易中，上市公司与交易对方中的
STYLISH、上海芯闪、上海颂池、上海绍佑约定了业绩承诺及对应的补偿安排。本次
交易的业绩承诺及对应的补偿安排，有助于降低对本次交易后上市公司每股收益的摊
薄影响，公司将严格执行业绩承诺及补偿安排。
  （3）完善利润分配政策，优化投资回报机制，维护股东利益
  上市公司在《公司章程》中明确了公司利润分配的原则、分配形式、分配条件等，
符合相关法律法规的要求。本次交易完成后，上市公司将根据《上市公司监管指引第
见的基础上，结合公司经营情况与发展规划，持续完善利润分配政策，优化投资回报
机制，更好地维护上市公司股东及投资者合法权益。
  （4）进一步加强经营管理和内部控制，提升经营业绩
  上市公司将进一步优化治理结构、加强内部控制，完善并强化投资决策程序，合
理运用各种融资工具和渠道，控制资金成本，提升资金使用效率，在保证满足公司业
务快速发展对流动资金需求的前提下，节省公司的各项费用支出，全面提升公司的经
营效率。
  上市公司提请投资者注意，制定上述填补回报措施不等于对上市公司未来利润做
出保证，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，上市
公司不承担赔偿责任。
  （5）相关方已出具填补回报措施的承诺
  为保障上市公司填补被摊薄即期回报措施能够得到切实履行，上市公司实际控制
人及其一致行动人和全体董事、高级管理人员已出具《关于填补被摊薄即期回报相关
措施的承诺函》，承诺内容如下：
  为保障公司填补被摊薄即期回报措施能够得到切实履行，维护中小投资者利益，
上市公司实际控制人及其一致行动人作出以下承诺：
  “一、本人/本企业承诺不越权干预上市公司经营管理活动，也不采用其他方式损
害上市公司利益。
  二、自本承诺函签署日至本次交易实施完毕前，若中国证券监督管理委员会作出
关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定，且本承诺函相关内容不能满足中国
证券监督管理委员会该等规定时，本人/本企业承诺届时将按照中国证券监督管理委员
会的最新规定出具补充承诺。
  三、本人/本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重
大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如
违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应的法律责任。”
  “一、承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用其他
方式损害上市公司利益；
  二、承诺对董事和高级管理人员的职务消费行为进行约束；
  三、承诺不动用上市公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动；
  四、承诺由上市公司董事会或薪酬委员会制定的薪酬制度与上市公司填补回报措
施的执行情况相挂钩；
  五、承诺未来如公布上市公司股权激励的行权条件，将与上市公司填补回报措施
的执行情况相挂钩；
  六、本承诺函出具后，如中国证券监督管理委员会和上海证券交易所等证券监管
部门就填补回报措施及其承诺的相关规定作出其他要求，且上述承诺不能满足中国证
券监督管理委员会和上海证券交易所等证券监管部门的相关要求时，本人承诺届时将
按照相关规定出具补充承诺；
  七、作为填补回报措施相关责任主体之一，如违反上述承诺或拒不履行上述承诺，
本人同意按照中国证券监督管理委员会和上海证券交易所等证券监管部门制定或发布
的有关规定，对本人作出相关处罚或采取相关监管措施。”
                 重大风险提示
  投资者在评价公司本次重组时，还应特别认真地考虑下述各项风险因素：
一、与本次交易相关的风险
（一）本次交易的审批风险
  本次交易尚需履行多项决策及审批程序方可实施，本次交易尚需履行的决策和审
批程序详见“重大事项提示”之“四、本次重组尚未履行的决策程序及报批程序”。
  本次交易能否取得相关的批准、审核通过或同意注册，以及取得相关批准、审核
通过或同意注册的时间，均存在一定的不确定性。因此，若本次交易无法获得上述批
准、审核通过或同意注册的文件或不能及时取得上述文件，则本次交易可能由于无法
推进而取消，公司提请广大投资者注意投资风险。
（二）本次交易可能被暂停、中止或者取消的风险
  由于本次交易须满足多项前提条件，因此在实施过程中将受到多方因素的影响。
本次交易从本报告书披露至本次交易实施完成需要一定的时间，在此期间本次交易可
能因下列事项而暂停、中止或取消：
有关规定，采取了严格的保密措施，尽可能缩小内幕信息知情人员的范围，严格履行
了本次交易信息在依法披露前的保密义务，同时，上市公司按照上交所的要求进行了
交易进程备忘录、内幕信息知情人有关材料的填报和提交。但仍无法排除上市公司股
价异常波动或涉嫌内幕交易致使本次交易被暂停、中止或取消的风险。
可能对交易方案产生影响，交易各方可能需根据市场环境变化及监管机构的审核要求
修改、完善交易方案。如交易各方无法就修改、完善交易方案的措施达成一致意见，
则本次交易存在被取消的风险。
或取消的风险。
（三）标的公司未能实现业绩承诺的风险
  STYLISH、上海芯闪、上海颂池、上海绍佑为本次交易业绩承诺方，业绩承诺方
承诺标的公司 2026-2028 年三年累计实现净利润不低于 11,400 万元，若延长考核则
表扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润。
  上述业绩承诺是业绩承诺方综合考虑未来行业发展、业务规划等因素所做出的预
测，但是业绩承诺期内宏观经济、政策环境等外部因素的变化均可能给标的公司的经
营管理造成不利影响。如果标的公司经营情况未达预期，可能导致业绩承诺无法实现，
进而影响上市公司的整体经营业绩和盈利水平。同时，尽管上市公司已经与承担业绩
补偿责任的交易对方签订了明确的补偿协议，业绩承诺方在需要业绩补偿时优先以其
在本次交易中获得的上市公司股份进行补偿；若股份均不足以补偿的，由业绩承诺方
以现金补偿，但本次交易依然存在业绩补偿承诺实施的违约风险，提请投资者注意。
（四）业绩承诺方补偿金额未完整覆盖交易对价的风险
  为充分维护上市公司及中小股东的利益，本次交易方案设定了业绩补偿、减值补
偿条款及分期支付机制。本次交易标的资产的交易价格为 85,000 万元，其中业绩承诺
方获取的总对价为 44,991.65 万元。业绩承诺方以其取得的上市公司第一期对价的税后
净额作为业绩补偿和减值补偿的补偿上限，第二期对价根据协同目标实现情况对业绩
承诺方进行分期支付（对业绩承诺方外的其他交易对方，在首期发行时一次性支付全
部对价），若业绩承诺期间实现的净利润低于承诺净利润，或协同目标未全部完成，
业绩承诺方存在向上市公司补偿本次交易中获取的所有对价的可能。因此，若不考虑
税的影响本次交易的补偿覆盖率为 52.93%，存在业绩承诺方补偿金额无法覆盖对应全
部交易对方获得交易对价的风险。
（五）本次交易评估的相关风险
  根据金证评估出具的《磐启微评估报告》，以 2025 年 8 月 31 日为评估基准日，
评估机构采用市场法和收益法对标的公司股东全部权益价值进行评估，并以市场法结
果作为本次评估结论。截至评估基准日，标的公司股东全部权益评估值为 76,100.00 万
元，较审计后母公司账面所有者权益增值 65,725.37 万元，增值率为 633.52%；较审计
后合并报表归属于母公司所有者权益增值 64,775.49 万元，增值率为 571.99%。根据金
证评估出具的《协同效应评估报告》，以 2025 年 8 月 31 日为评估基准日，评估机构
采用收益法对本次并购交易带来的经营协同效应投资价值进行评估，经评估，本次并
购交易带来的经营协同效应于评估基准日的投资价值为 39,600.00 万元。
  虽然评估机构在评估过程中严格执行了相关规则，但仍可能出现因未来实际情况
与评估假设不一致，特别是政策法规、经济形势、市场环境等出现重大不利变化，影
响本次评估的相关假设及限定条件，可能导致标的资产的评估值与实际情况不符的风
险。此外，本次交易价格为 85,000 万元，除标的公司全部股东权益价值评估值外，还
考虑了双方整合后上市公司现有产品成本降低和性能提高为上市公司所带来的价值增
量。该部分增量收益预测考虑了本次收购后上市公司与标的公司能够按照预期顺利整
合等假设前提，一旦相关假设条件发生变化，可能导致增量收益测算与实际情况出现
偏差。提请投资者注意相关评估风险。
（六）商誉减值的风险
  本次交易系非同一控制下的企业合并，根据《企业会计准则》规定，本次交易完
成后，上市公司将确认较大金额的商誉。根据《备考审阅报告》，截至 2025 年 8 月末，
本次交易完成后上市公司商誉为 62,213.23 万元，占总资产、净资产的比例分别为
理，但需要在未来每年年终进行减值测试。如果标的公司未来经营状况未达预期，将
产生商誉减值的风险，从而对上市公司未来经营业务产生不利影响。
（七）本次交易摊薄上市公司即期回报的风险
  本次交易完成后，上市公司总股本增加，标的公司将纳入上市公司合并报表。由
于标的公司报告期内处于亏损状态，因此上市公司存在即期回报指标被摊薄的风险。
为应对本次交易导致上市公司每股收益摊薄的风险，上市公司根据自身经营特点制定
了填补回报的措施，但该等填补回报的措施不等于对上市公司未来盈利作出的保证，
特此提醒投资者关注本次重组摊薄即期回报的风险。
二、与标的资产相关的风险
（一）标的公司尚未盈利的风险
  标的公司主营业务为低功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售。由于标的公司
所处半导体行业具有技术密集、研发投入大、市场导入周期相对较长等特征，标的公
司为推进新产品研发和已有产品升级换代，报告期内保持较高研发投入，同时为吸引
和留住优秀人才报告期内存在较大金额的股份支付费用，但收入规模相对较小且前期
增速较缓，标的公司报告期内尚未实现盈利。根据容诚会计师出具的《审计报告》，
报告期内，标的公司营业收入分别为 11,462.50 万元、12,034.57 万元和 8,951.30 万元；
标 的 公 司 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 分 别 为 -4,479.98 万 元 、 -4,364.62 万 元 和 -
别为-3,256.87 万元、-3,019.68 万元和-1,237.15 万元。报告期内，标的公司业务规模相
对较小，虽然随着收入规模增长标的公司亏损已有所收窄，但未来若因标的公司产品
不符合市场需求、行业竞争加剧、新客户新产品导入不及预期、现有客户订单减少或
流失等因素，导致其销售收入或盈利水平不达预期，标的公司仍存在持续亏损的风险。
（二）市场竞争加剧的风险
   标的公司主营业务为低功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售。标的公司所在
的半导体芯片行业受国家政策鼓励影响发展迅速，一方面，行业内企业数量迅速增加，
另一方面行业内企业不断结合自身优势拓展市场。国内低功耗无线物联网芯片的市场
参与者数量不断增多，标的公司面临的市场竞争逐渐加剧。尽管标的公司在技术水平
等方面具有竞争优势，但若未来标的公司无法正确把握市场动态及行业发展态势，无
法结合市场需求进行相应产品创新、开发和市场推广，则标的公司的业务和经营业绩
将受到一定影响。
（三）技术迭代风险
   标的公司所处的集成电路设计行业，技术及产品迭代速度较快，芯片设计公司需
要不断地进行创新，同时对市场进行精确的把握与判断，不断推出适应市场需求的新
技术、新产品，以保持产品竞争优势和市场地位。若未来标的公司未能及时准确把握
技术和市场的变化趋势和发展方向，或者在研发过程中未能突破关键技术、实现产品
性能目标，或者所开发的产品不契合市场需求，则标的公司的产品销售和经营业绩将
受到不利影响。
（四）核心技术及产品发生纠纷、争议或诉讼的风险
   标的公司主营业务为低功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售，在无线通信、
射频、SoC 等领域拥有多项核心技术。若标的公司的核心技术及产品与相关市场主体
发生纠纷、争议或诉讼，甚至影响相关专利等无形资产的有效性，将会对标的公司的
技术开发、产品创新和市场销售产生不利影响，甚至可能带来潜在赔偿风险。
（五）核心技术人员流失的风险
   标的公司所处的低功耗无线物联网芯片设计行业属于技术密集型、人才密集型行
业，优秀的研发人员团队对标的公司主营业务的可持续发展至关重要。目前标的公司
主要管理层及研发团队在芯片设计领域深耕多年，拥有丰富的产品研发经验。随着市
场竞争的加剧，集成电路设计人才的竞争也日趋激烈。若标的公司不能提供良好的发
展路径、有吸引力的薪酬待遇及相应的激励考核机制，将面临核心技术人员流失的风
险，并对标的公司生产经营和持续研发能力产生不利影响。
（六）主要供应商集中的风险
   标的公司采取 Fabless 的运营模式，专注于芯片设计环节，将芯片制造、封装测试
委托给专业厂商。标的公司采购主要包括晶圆和封装测试，晶圆制造商以及封装测试
供应商较为集中。报告期内，标的公司对前五大供应商采购金额占当期采购总额的比
例分别为 89.60%、85.00%和 88.02%。
   若突发重大灾害等事件，或者由于晶圆制造商和封装测试厂等供应商产能不足、
自身管理水平欠佳等原因影响标的公司产品的正常生产和交付进度，而标的公司未能
及时拓展新的供应商进行有效替代，将对标的公司的经营业绩产生不利影响。
（七）应收账款回收的风险
   报告期内，随着标的公司业务规模不断扩大，标的公司应收账款规模也相应增长，
报告期各期末，标的公司应收账款账面价值分别为 2,325.80 万元、2,936.79 万元和
已根据会计政策对应收账款进行减值测试，并相应计提坏账准备。未来随着业务规模
的不断扩大，标的公司应收账款可能随之增加，若标的公司不能通过有效措施控制应
收账款规模，或者宏观经济环境、客户信用等情况发生较大变化，可能导致标的公司
不能按期回收应收账款，从而对标的公司经营业绩产生不利影响。
（八）原材料和委外服务采购价格波动的风险
   标的公司采购的主要内容包括晶圆等原材料和委外封测等服务。由于半导体行业
属于供求变化较快的周期性行业，若标的公司目前主要采购的 8 寸晶圆和委外封测等
材料或服务未来出现结构性短缺，导致市场价格发生较大波动，可能会对标的公司经
营业绩造成一定影响。
（九）未决诉讼的风险
  截至本报告书签署日，标的公司存在尚未了结的重大诉讼，详见本报告书“第四
章 交易标的基本情况”之“六、诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况”之“（一）
诉讼、仲裁”。该诉讼结果存在一定不确定性，提请投资者关注风险。
               第一章 本次交易概况
一、本次交易的背景、目的及协同效应
（一）本次交易的背景
  集成电路产业是信息技术产业的核心，是支撑经济社会发展和保障国家安全的战
略性、基础性和先导性产业。国家高度重视集成电路产业的高质量发展，在产业政策
层面，出台了《国家集成电路产业发展推进纲要》《新时期促进集成电路产业和软件
产业高质量发展的若干政策》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规
划和 2035 年远景目标纲要》等多项支持政策，大力优化集成电路产业发展环境。除上
述产业政策支持外，资本市场也陆续出台多项支持政策。2024 年以来，中国证监会陆
续发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》《关于深
化上市公司并购重组市场改革的意见》等，支持有助于补链强链和提升关键技术水平
的未盈利资产收购，支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产，引导更多资源要
素向新质生产力方向聚集。
  近年来，我国持续加大对半导体行业的扶持力度，叠加产业基金等资本要素的赋
能，国内芯片设计企业实现快速发展，在多个细分领域的产品性能已逐步追平或接近
国际头部厂商水平。然而，芯片设计行业亦呈现出碎片化特征，细分赛道参与主体众
多，市场竞争趋于激烈，行业整体毛利率承压；同时受芯片设计领域高端专业人才稀
缺等因素影响，部分细分行业产品存在低端化、同质化现象，国内企业产品主要集中
于境内市场及少数海外中低端市场，尚未具备与国际大厂在海外高端市场及技术壁垒
较高的应用领域展开直接竞争的能力。在此背景下，参考国际半导体龙头企业发展路
径，未来国内芯片设计行业的并购整合预计将呈现两大核心方向：一是以规模协同为
核心，通过横向扩充产品线、纵向深化市场布局，辅以技术协同效应的释放，缓解行
业存量竞争压力；二是以技术协同为导向，通过产品技术维度的优势互补，打造具备
国际领先水平的产品体系，辅以规模效应的提升，突破高端市场壁垒，实现与国际头
部厂商在全球高端市场的正面竞争，开拓行业增量发展空间。
  近年来，随着万物互联技术与人工智能、边缘计算等技术的深度融合，无线物联
网芯片行业迎来前所未有的发展机遇。2025 年 8 月 26 日，国务院发布《关于深入实施
“人工智能+”行动的意见》，提出推动智能终端“万物智联”，大力发展智能网联汽
车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端，以
打造一体化全场景覆盖的智能交互环境。此外，受 AI 模型轻量化、下游智能化应用场
景拓展等因素驱动，端侧 AI 技术蓬勃发展，除智能手机、电脑等传统领域外，智能家
居、具身科技、工业与边缘计算、医疗健康、可穿戴设备、安防与公共安全、城市基
础设施管理等多元场景均涌现出大量端侧 AI 应用需求。在上述应用场景持续拓展的驱
动下，市场对高性能、低功耗、高集成度、支持多协议互联的无线物联网芯片需求日
益旺盛。同时，全球产业链加速向自主可控与本地化协同方向演进，叠加国家政策对
集成电路产业和新型基础设施建设的大力支持，为本土无线物联网芯片企业创造了广
阔的发展空间。根据 IoT Analytics 数据，2024 年全球物联网连接设备数量达 186 亿台，
（二）本次交易的目的
  上市公司自成立之初即深度参与国际市场竞争，是全球蓝牙技术联盟董事会中唯
一的中国企业，目前海外业务收入占比超过 40%，已进入罗技、亚马逊、谷歌等国际
头部客户供应链。在与国际头部厂商的竞争中，上市公司与竞争对手产品核心参数互
有领先。上市公司在多标准协议栈开发、数字电路架构与设计、系统级芯片设计、软
件开发及平台生态建设等方面具有较强技术实力，而标的公司在射频功耗和成本压缩
方面积累了行业领先的技术实力。标的公司低成本、低功耗相关优势技术可显著增强
上市公司主流产品的核心性能指标和产品竞争力，建立对国际主流厂商的领先优势，
实现我国无线物联网芯片行业的补链强链。
  上市公司目前产品主要聚焦短距无线通信芯片和音频芯片。除 BLE 和 2.4G 私有
协议类型的短距无线通讯芯片外，标的公司还前瞻性布局了 Sub-1G、5G-A 无源蜂窝
物联网等广域无线通信领域，在相关领域拥有长期技术积累，能够填补上市公司在远
距通信领域的空白，进一步扩大、完善上市公司在物联网市场的布局，打造一个覆盖
近场、远场的超低功耗全场景的物联网无线连接平台，扩充全栈式无线物联网解决方
案，满足几乎所有智能家居、工业物联网、智慧城市等复杂场景下智能终端“万物互
联”的混合组网需求，增强市场综合竞争力。
   上市公司积极拥抱 AI 趋势，将边缘 AI 同低功耗无线物联网芯片结合，业务进一
步向 AI 方向深化和拓展。上市公司依托自身核心技术优势及与国际主流厂商的生态协
同能力，推出 TL-EdgeAI 平台，全面兼容谷歌 LiteRT、TVM 等主流开源边缘 AI 模型，
还可实现 TensorFlow、PyTorch、JAX 等框架模型的高效转换与稳定运行。算力、模型
及生态体系决定了端侧 AI 技术的长期发展潜力，而在目前电池能量密度短期内难以实
现突破性提升的背景下，功耗水平已成为制约端侧 AI 技术大规模商业化应用的核心瓶
颈。通过本次交易，上市公司将标的公司低功耗核心技术融合至自身产品和生态，有
望打造出国际一流的端侧 AI 芯片产品，把握前沿领域市场机遇，提升国际市场地位和
竞争能力。
（三）本次交易标的公司的科创属性及其与上市公司主营业务的协同效应
   上市公司与标的公司同属于低功耗无线物联网芯片设计企业。按照《国民经济行
业分类（GB/T4754-2017）》，上市公司与标的公司所处行业同属于“软件和信息技
术服务业”中的“集成电路设计”（代码：6520），为国家发改委颁布的《产业结构
调 整 指 导 目 录 （ 2024 年 本 ） 》 规定 的 鼓励 类 产业 。 根 据 《战 略 性 新 兴 产业 分 类
（2018）》，上市公司与标的公司所处行业亦均为“集成电路设计”。标的公司属于
《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第五条中的“（一）新
一代信息技术领域”之“集成电路”，符合科创板定位。
   本次交易系上市公司为践行自身业务发展规划和把握行业整合机遇而进行的战略
性产业并购，核心目的为结合标的公司差异化技术优势和前瞻性产品布局，实现从核
心技术、产品参数到销售运营、业务布局的全方位协同，巩固上市公司市场头部地位，
提升关键技术水平和“硬科技”属性，增强上市公司和我国低功耗无线物联网行业的
国际竞争力并提高全球市场份额。
  上市公司与标的公司同属于低功耗无线物联网芯片设计企业，在技术积累、产品
布局、销售网络、研发资源、供应链资源等方面均存在显著协同效应，具体如下：
  （1）差异化技术优势互补，大幅增强产品国际竞争力
  低功耗无线物联网芯片追求低功耗、高可靠、广覆盖、低成本的多维目标，对模
拟电路、数字电路、软件开发、协议支持等不同领域技术综合要求较高。上市公司和
标的公司通过多年研发开拓，各自在不同领域建立了一流技术水平。上市公司在多标
准协议栈开发、数字电路架构与设计、系统级芯片设计、软件开发与生态建设、边缘
AI 平台和先进算法研发等多个方面具有突出技术优势。标的公司通过自主研发，在低
功耗和低成本两大核心领域建立了显著的差异化技术优势，能够显著增强上市公司主
流产品的核心性能指标和产品竞争力，建立对国际主流厂商的领先优势。
  低功耗技术方面，标的公司拥有较强的射频模拟电路设计能力，形成了行业领先
的超低功耗射频收发技术，通过优化芯片架构、器件布局、工作模式等方式显著降低
芯片功耗，例如其采用更成熟工艺制造的 BLE 产品相比国际头部厂商采用更先进工艺
制造的同类产品能够达到同等甚至更低功耗水平。运用标的公司相关技术，上市公司
预计可显著降低产品功耗水平，补强相对薄弱环节，增强产品核心竞争力，形成对国
际主流厂商的领先优势。
  低成本技术方面，标的公司在减小芯片尺寸和成本等硬件研发方面具有极强的技
术实力，推出了具有显著竞争优势的优秀产品，例如标的公司高集成度的 2.4G 私有协
议芯片面积较同类竞品缩减 30%以上，具有显著成本优势。标的公司核心团队拥有深
厚的射频设计背景，能够在保证信号质量和连接稳定性的前提下，采用更简洁、更高
效的电路架构，有效控制芯片面积，并选择最适合产品定位的成熟工艺实现制造成本
的最优化。上市公司现有产品运用标的公司低成本设计技术后，预计能够显著缩小芯
片面积、实现成本压降，更好地应对国内外市场竞争。
  （2）完善产业生态布局，扩充全栈式无线物联网解决方案
  上市公司与标的公司均深耕于低功耗无线物联网芯片领域，各自对行业发展趋势
和产品设计理念拥有深刻理解。上市公司是国内低功耗无线物联网芯片的领军企业之
一，产品矩阵包括 BLE、双模蓝牙、Zigbee、Matter、WiFi、2.4G 私有协议等主流短
距无线通讯芯片，在无线音频芯片也有长期的技术积累和产品布局。标的公司短距无
线通讯芯片主要聚焦 BLE 和 2.4G 私有协议，与上市公司的同类产品均具有较强市场
竞争力，双方的技术优势、主要市场高度互补，能够显著提升产品实力和市场份额。
  此外，标的公司在 Sub-1G、5G-A 无源蜂窝物联网等广域通信领域拥有长期研发
布局和较强技术实力，新一代 Sub-1G 芯片的功耗、灵敏度、协议支持等核心指标达到
或超过国际主流厂商同类产品水平，并作为首批芯片设计企业参与 5G-A 无源蜂窝物
联网相关技术标准制定、技术生态建设及产品开发。相关技术和产品在工业制造、智
慧物流、智慧城市、农业与医疗等应用领域具有广阔应用前景，能够填补上市公司广
域无线通信领域的空白，进一步扩大、完善上市公司在物联网市场的布局，打造一个
覆盖近场、远场的超低功耗全场景的物联网无线连接平台，扩充全栈式无线物联网解
决方案，显著增强市场综合竞争力。
  （3）共享销售网络与客户资源，快速实现营收突破
  低功耗无线物联网芯片应用领域十分广泛。目前，上市公司产品广泛应用于电脑
外设、智能家居、智能硬件、智能工业系统、智能商业系统等领域；标的公司产品则
主要应用于遥控玩具、智能家居、智能表计、扫码枪等领域，双方的客户和市场重叠
度较低，本次交易后将进一步提升上市公司市场份额、巩固市场地位。同时，低功耗
无线物联网芯片海外市场空间广阔、利润空间更高，2024 年上市公司境外收入占比超
过 40%；而标的公司规模较小、销售资源投入有限，尚未搭建海外销售网络，报告期
内未实现境外销售。上市公司拥有良好的品牌声誉、强大的销售网络和丰富的客户资
源，本次交易后可帮助标的公司产品在境内外进行市场推广和业务开拓，实现营收的
快速增长。
  （4）研发资源融合，增强研发实力
  上市公司与标的公司同属低功耗无线物联网芯片设计行业，具备经验丰富的研发
团队和完善的技术研发体系，且核心产品类型均包括 BLE 芯片和 2.4G 私有协议芯片，
在行业理解、产品定义、研发理念和流程等方面高度一致。本次交易后，上市公司与
标的公司能够快速融合研发资源、实现高效协同，汇聚双方在芯片设计、算法优化、
系统集成、协议栈和软件开发等方面的技术积累与研发优势，构建更为坚固的技术壁
垒，提升芯片设计与迭代效率，缩短新产品研发周期，增强核心技术竞争力与持续创
新能力。同时，双方可通过共享研发数据、工艺平台等方式优化研发资源配置，减少
重复投入，提升研发效率及降低研发成本。
  （5）采购资源整合，增强供应链稳定性和议价能力
  上市公司与标的公司同为以 Fabless 模式运营的低功耗无线物联网芯片设计企业，
产品所需晶圆制造、封装测试等主要外协加工供应链高度重合。本次交易后，双方可
共享工艺平台、整合供应链资源，优化供应链管理能力，并通过集中实施采购获得更
高的议价能力及供应商资源支持，预计能够降低双方的晶圆等主要原材料采购价格。
此外，半导体属于周期性行业，可能出现行业短期产能不足等不利情况。上市公司相
比标的公司业务规模更大、供应链资源更强，供应链整合后能够为标的公司提供更稳
定的产能保障，增强生产经营稳定性。
二、本次交易方案概述
  上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式取得磐启微 100%股权并募集配套资金。
本次交易完成后，磐启微将成为上市公司的全资子公司。
  本次募集配套资金以发行股份及支付现金购买资产为前提条件，但募集配套资金
成功与否不影响发行股份及支付现金购买资产的实施。
三、本次交易的具体方案
（一）发行股份的基本情况
  本次交易中购买资产所涉及发行的股份种类为人民币普通股（A 股），每股面值
为人民币 1.00 元，上市地点为上交所。
  根据《重组管理办法》，本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格不得
低于市场参考价的 80%。市场参考价为定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日或者
价=定价基准日前若干个交易日公司股票交易总额/定价基准日前若干个交易日公司股
票交易总量。
   本次交易中购买资产所涉及发行股份的定价基准日为上市公司第二届董事会第十
四次会议决议公告日。经计算，本次发行股份及支付现金购买资产的定价基准日前 20
个交易日、60 个交易日和 120 个交易日的股票交易价格如下：
  股票交易均价计算区间          交易均价（元/股）              交易均价的 80%（元/股）
前 20 个交易日                        50.04                     40.03
前 60 个交易日                        46.42                     37.14
前 120 个交易日                       42.47                     33.98
   经交易各方友好协商，本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格为 33.98
元/股，不低于定价基准日前 120 个交易日上市公司股票交易均价的 80%。
   在定价基准日至发行日期间，上市公司如发生其他派息、送股、转增股本或配股
等除权、除息事项，本次发行股份购买资产的发行价格将根据中国证监会、上交所的
相关规定进行相应调整。
   本次交易发行股份的交易对方为 STYLISH、上海芯闪、上海颂池等在本次交易中
取得上市公司股份对价的交易对方。
   金证评估以 2025 年 8 月 31 日为评估基准日出具了《磐启微评估报告》及《协同
效应评估报告》，截至评估基准日磐启微 100%股权的评估值为 76,100.00 万元，协同
效应评估值为 39,600.00 万元。结合上述评估结果，经交易各方协商确认，磐启微
相关规定的评估机构出具的资产评估报告确认的评估值为依据，交易定价低于磐启微
全部股东权益评估值和协同效应评估值之和，符合上市公司及全体股东利益。
   本次交易的标的资产为磐启微 100%股权。根据交易各方协商结果，结合交易对方
初始投资成本、是否承担业绩承诺义务、磐启微整体估值等因素，对磐启微 100%股权
交易对方所持有的磐启微股权价格采取差异化定价，具体原则如下：
交易对方                    合计持      对应估值
             具体交易对方                            差异化对价计算逻辑
 类型                     股比例      （亿元）
C 轮投资   嘉兴岱禾、江苏富华、席     14.92%       13.88   以股东投资成本为基准定价，
交易对方                  合计持     对应估值
          具体交易对方                       差异化对价计算逻辑
 类型                   股比例     （亿元）
  人     宇声、武汉致道、致道慧                  现金对价和股份对价分配比例
        湖、深创投、江苏红土、                  由各投资人视各自需求进行选
        苏州长璟、宁波复祺、中                  择
        鑫恒远、苏州君启、深圳
        英智、湖州巨人、中鑫恒
           祺、汪质彬
                                    以股东投资成本加上一定收益
B+轮投资   苏州康力、中鑫恒祺、苏                 率为基准定价，现金对价和股
  人       州胡杨林、汪质彬                  份对价分配比例由各投资人视
                                    各自需求进行选择
                                    各股东交易对价=7 亿元*各股东
 B 轮及之
         美瑞投资、宁波耀途、涌                持股比例，现金对价和股份对
 前轮次投                   21.15% 7.00
         源铧能、上海泓成、谈洁                价分配比例由各投资人视各自
   资人
                                    需求进行选择
                                    根据磐启微 100%股权整体交易
                                    对价扣除上述所有股权计算的
 业绩承诺    STYLISH、上海芯闪、上
    方       海颂池、上海绍佑
                                    东的相对持股比例进行分配，
                                    现金对价比例不得超过 30%
注 1：由于 C 轮投资人转让和增资入股标的公司的价格不同，上表中 C 轮投资人 13.88 亿对应估值
=C 轮投资人总投资成本/C 轮投资人持有标的公司股权比例的合计值。
注 2：C 轮投资人在本次交易获取的对价等于其实际投资成本；除 C 轮投资人外，其余股东在本次
交易获取的对价=上表中各轮次的对应估值*各股东持有标的公司股权比例。
  本次交易中，各交易对方的现金及股份支付比例由交易各方协商确定，上市公司
本次交易支付的交易对价总额不超过本次交易作价，不会损害上市公司及中小股东的
利益。
  ①支付原则
  本次交易将采用发行股份及支付现金方式购买标的公司 100%股权。
  除 STYLISH、上海芯闪、上海颂池、上海绍佑以外的其他交易对方，上市公司拟
向其一次性支付全部现金对价和发行全部股份对价。
  在符合相关法律法规及监管规则前提下，本次交易向业绩承诺方 STYLISH、上海
芯闪、上海颂池、上海绍佑支付的现金对价拟一次性支付，股份对价拟分两期发行：
得的第一期股份对价，向业绩承诺方支付的第一期对价金额=标的公司评估值/本次交
易作价*业绩承诺方总对价，其中标的公司评估值以磐启微评估报告的评估结论为准；
第二期股份对价。向业绩承诺方支付的第二期对价金额=（业绩承诺方总对价-已支付
的第一期对价金额）*已实现协同目标权重合计。
     ②总体支付安排
     假设业绩承诺方完成全部协同目标，上市公司向交易对方支付对价的总体情况如
下：
                                          支付方式                向该交易对方支
                 交易标的名称及权
序号     交易对方                          现金对价        股份对价          付的总对价
                    益比例
                                     （万元）        （万元）           （万元）
                                                  支付方式                        向该交易对方支
                       交易标的名称及权
序号        交易对方                              现金对价             股份对价              付的总对价
                          益比例
                                            （万元）             （万元）               （万元）
                合计                           13,951.94            71,048.06       85,000.00
  ③向业绩承诺方分期支付安排
  假设业绩承诺方完成全部协同目标，上市公司向业绩承诺方 STYLISH、上海芯闪、
上海颂池、上海绍佑的具体支付安排如下：
                                            第一期                       第二期
  业绩      认缴出资额         交易标的                                                       总对价
 承诺方       （万元）         权益比例       现金对价           股份对价               股份对价         （万元）
                                   （万元）           （万元）               （万元）
STYLISH     193.9801      24.62%     5,671.49      11,254.02           1,979.46   18,904.98
上海芯闪        140.6439      17.85%     2,741.38       9,530.34           1,435.20   13,706.92
上海颂池        114.2762      14.50%     2,227.43       7,743.61           1,166.13   11,137.17
上海绍佑         12.7500       1.62%      372.78             739.71          130.11    1,242.59
  合计        461.6502      58.58%   11,013.09       29,267.68           4,710.89   44,991.65
  针对业绩承诺方所获股份的分期支付安排，各期股份的支付条件、支付时点、锁
定期安排、考核安排具体如下：
  项目            第一期股份对价的相关安排                             第二期股份对价的相关安排
                                                完成协同考核条件，详见本报告书“重大
                                                事项提示”之“六、本次重组对中小投资
支付条件        无
                                                者权益保护的安排”之“（六）业绩承诺
                                                与补偿、分期支付安排”
                                                上市公司应于本次交易交割完成后的三十
                                                六个月内，于董事会审议通过《协同效应
                                                实现报告》并将协同估值考核结果书面通
            业绩承诺方持有标的公司股权过户                     知各业绩承诺方；自董事会审议通过《协
支付时点        至上市公司名下之日起 30 个工作日                  同效应实现报告》之日起 40 个工作日且不
            内                                   晚于收到中国证监会同意注册文件之日起
                                                相应职能的有权机构提交关于第二期实际
                                                发行股份数量的定向发行申请
            （1）业绩承诺方对其用于认购本次                    业绩承诺方对其用于认购本次交易股份对
            交易股份对价的资产持续拥有权益                     价的资产持续拥有权益的时间已满 12 个
            的时间已满 12 个月，则其以资产认                  月，则其以资产认购而取得的上市公司股
锁定期安排       购而取得的上市公司股份自第一期                     份自第一期股份发行结束之日起 12 个月内
            股份发行结束之日起 12 个月内不得                  不得以任何形式转让；如其用于认购本次
            以任何形式转让；如其用于认购本                     交易股份对价的资产持续拥有权益的时间
            次交易股份对价的资产持续拥有权                     不足 12 个月，则其以资产认购而取得的上
      项目         第一期股份对价的相关安排           第二期股份对价的相关安排
             益的时间不足 12 个月，则其以资产      市公司股份自第一期股份发行结束之日起
             认购而取得的上市公司股份自第一         36 个月内不得以任何形式转让
             期股份发行结束之日起 36 个月内不
             得以任何形式转让。
             （2）特别地，业绩承诺方通过本次
             交易获得的第一期对价中的全部股
             份，自本次交易交割日起至业绩承
             诺期届满（如业绩承诺期延长，则
             至延长业绩承诺期届满）且所有业
             绩及减值补偿义务（如有）均已履
             行完毕之日止，不得申请解锁。
             详见本报告书“重大事项提示”之         详见本报告书“重大事项提示”之“六、
             “六、本次重组对中小投资者权益         本次重组对中小投资者权益保护的安排”
考核安排
             保护的安排”之“（六）业绩承诺         之“（六）业绩承诺与补偿、分期支付安
             与补偿、分期支付安排”             排”
      本次交易中上市公司向交易对方发行股份数量的计算公式为：
      发行数量＝以发行股份形式向交易对方支付的交易对价÷发行价格。发行对象发行
股份的数量应为整数，精确至股。按上述公式计算得出的“发行数量”按照向下取整
精确至股，不足一股的部分计入上市公司的资本公积金（舍尾取整）。
      假设业绩承诺方完成全部协同目标，本次交易上市公司发行股份数量情况如下：
 序                 交易标的名称
       交易对方                     股份支付对价（万元）          发行股份数量（股）
 号                 及权益比例
       苏州胡杨
         林
 序                   交易标的名称
       交易对方                          股份支付对价（万元）               发行股份数量（股）
 号                   及权益比例
                合计                                71,048.06        20,908,776
      假设业绩承诺方完成全部协同目标，上市公司向业绩承诺方 STYLISH、上海芯闪、
上海颂池、上海绍佑发行的股份数量如下：
  业绩           认缴出资额        交易标的权益           第一期发行股份数量        第二期发行股份数量
 承诺方            （万元）          比例                （股）              （股）
STYLISH          193.9801      24.62%             3,311,954          582,537
上海芯闪             140.6439      17.85%             2,804,690          422,365
上海颂池             114.2762      14.50%             2,278,871          343,181
上海绍佑              12.7500      1.62%                217,689           38,289
  合计             461.6502     58.58%              8,613,204         1,386,372
      本次发行的发行数量以上交所审核通过以及中国证监会同意注册的股数为准。在
定价基准日至发行日期间，若上市公司发生其他派息、送股、转增股本或配股等除权、
除息事项，则将根据发行价格的调整，对发行数量作相应调整。
      （1）一般锁定安排
      交易对方在本次交易中以资产认购取得的上市公司新增股份，自新增股份于证券
登记结算机构登记至交易对方名下之日起 12 个月内不得上市交易或转让，若为依法备
案且有效存续的私募投资基金，且上市公司关于本次重大资产重组的董事会决议公告
时，对本次用于认购上市公司股份的标的公司股权持续拥有权益的时间已满 48 个月，
且不存在《上市公司重大资产重组管理办法》第四十七条第一款第（一）项、第（二）
项规定情形的，则在本次交易中取得的上市公司股份自股份发行结束之日起 6 个月内
不得转让；但是，若交易对方取得新增股份时，对其用于认购新增股份的标的资产持
有权益的时间不足 12 个月的，则相应的新增股份于证券登记结算机构登记至交易对方
名下之日起 36 个月内不得上市交易或转让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通
过协议方式转让，但在适用法律许可的前提下的转让不受此限。
  （2）特殊锁定安排
  STYLISH、上海芯闪、上海颂池、上海绍佑在本次交易中取得的上市公司新增股
份依据《业绩承诺补偿协议》约定具体安排如下：
拥有权益的时间已满 12 个月，则其以资产认购而取得的上市公司股份自第一期股份发
行结束之日起 12 个月内不得以任何形式转让；如其用于认购本次交易股份对价（含第
一期、第二期）的资产持续拥有权益的时间不足 12 个月，则其以资产认购而取得的上
市公司股份自第一期股份发行结束之日起 36 个月内不得以任何形式转让。
易交割日起至业绩承诺期届满（如业绩承诺期延长，则至延长业绩承诺期届满）且所
有业绩及减值补偿义务（如有）均已履行完毕之日止，不得申请解锁。
  磐启微在过渡期产生的盈利或因其他原因导致的磐启微合并报表归属于母公司股
东净资产的增加，由上市公司享有；磐启微在过渡期产生的亏损或因其他原因导致的
磐启微合并报表归属于母公司股东净资产减少，由业绩承诺方按照其各自转让的标的
公司股权占业绩承诺方合计转让的标的公司股权的比例，以现金方式向标的公司补足。
  上市公司在本次交易完成前的滚存未分配利润，由本次交易完成后上市公司的新
老股东共同享有。
（二）募集配套资金具体方案
  上市公司本次募集配套资金发行股份的种类为人民币普通股（A 股），每股面值
人民币 1.00 元，上市地点为上交所。
  本次发行股份募集配套资金采取询价发行的方式，定价基准日为本次募集配套资
金发行股份的发行期首日，发行价格不低于发行期首日前 20 个交易日公司股票交易均
价的 80%。最终发行价格将在本次交易获得上交所审核通过并经中国证监会予以注册
后，由上市公司董事会根据股东会的授权，按照相关法律、行政法规及规范性文件的
规定，依据发行对象申购报价的情况，与本次募集配套资金发行的主承销商协商确定。
  在定价基准日至发行完成日期间，公司如有派息、送股、转增股本或配股等除权、
除息事项，发行价格将按照中国证监会及上交所的相关规定进行相应调整。
  本次募集配套资金的发行对象为不超过 35 名特定投资者，该等特定投资者均以现
金认购本次发行的股份。
  本次募集配套资金总额不超过本次交易中发行股份购买资产交易价格的 100%。最
终募集配套金额将在本次重组经上交所审核通过并经中国证监会予以注册后，由公司
董事会根据股东会的授权，依据实际情况和需求确定。
  本次募集配套资金项下发行股份数量＝募集配套资金金额÷发行价格。如按前述公
式计算后所得股份数不为整数时，则对于不足一股的余股按照向下取整的原则处理。
本次募集配套资金项下发行股份的总数量不超过本次募集配套资金股份发行前上市公
司总股本的 30%。最终发行数量将在本次重组经上交所审核通过并经中国证监会同意
注册后，按照《上市公司证券发行注册管理办法》等的相关规定，根据询价结果最终
确定。在募集配套资金定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、转增股
本或配股等除权、除息事项，本次股份发行价格需进行调整的，本次发行股份数量也
随之进行调整。
     本次募集配套资金具体用途如下：
                                                                          单位：万元
序号             项目名称                       拟投入募集资金金额                占募集配套资金比例
               合计                                   18,000.00              100.00%
     若本次配套资金募集不足或失败，上市公司将以自筹资金方式解决资金缺口。在
本次募集配套资金到位之前，公司若根据实际情况自筹资金先行支出，在募集配套资
金到位后，将使用募集配套资金置换已支出的自筹资金。
     本次募集配套资金的认购方所认购的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起
     上述锁定期内，募集配套资金认购方由于上市公司送股、转增股本等原因增持的
上市公司股份，同时遵照上述锁定期进行锁定。如上述锁定期的安排与中国证监会等
监管部门的最新监管意见不符的，双方将根据监管部门的最新监管意见对锁定期安排
予以调整。
     上市公司本次发行前的滚存未分配利润，由本次发行完成后的上市公司全体股东
按其持股比例共同享有。
四、本次交易的性质
（一）本次交易是否构成重大资产重组
     根据本次交易标的资产与上市公司 2024 年度经审计的财务数据及交易作价情况，
相关比例计算如下：
                                                                          单位：万元
                                                         计算指标（财
 财务指标      上市公司         标的公司              本次交易作价         务数据与交易           指标占比
                                                          作价孰高）
资产总额       248,938.35    17,195.07          85,000.00         85,000.00     34.15%
                                                      计算指标（财
 财务指标    上市公司         标的公司              本次交易作价        务数据与交易        指标占比
                                                       作价孰高）
资产净额     234,299.60    12,561.66          85,000.00     85,000.00     36.28%
营业收入      84,403.30    12,034.57                  /     12,034.57     14.26%
注：资产净额为归属于母公司所有者权益
  本次交易不构成《重组管理办法》规定的上市公司重大资产重组。本次交易涉及
发行股份购买资产，需提交上交所审核通过并经中国证监会注册后方可实施。
（二）本次交易是否构成关联交易
  本次交易前，交易对方与上市公司之间不存在关联关系。本次交易完成后，无单
一交易对方或同一控制下交易对方合计持有上市公司股份超过 5%。因此，根据《科创
板股票上市规则》的规定，本次交易不构成关联交易。
（三）本次交易是否构成重组上市及判断依据
  最近 36 个月内，上市公司实际控制人未发生变更。本次交易完成前后，上市公司
的实际控制人不会发生变更。因此，本次交易不构成重组上市。
五、本次交易对上市公司的影响
（一）本次交易对上市公司主营业务的影响
  标的公司与上市公司同属于低功耗无线物联网芯片设计领域企业，双方在业务上
具有较高的协同性，本次交易后，上市公司将与标的公司在技术积累、产品布局、销
售网络、研发资源、供应链资源等方面形成积极的互补关系，借助各自已有的研发成
果和行业地位，实现业务与技术上的有效整合。
  本次交易前，上市公司的主要业务是低功耗无线物联网芯片的研发、设计与销售，
主要聚焦于低功耗蓝牙、双模蓝牙、Zigbee、Matter、WiFi 等短距无线通讯芯片产品，
在私有 2.4G 芯片、无线音频芯片也有长期的技术积累和产品布局，广泛应用在电脑外
设、智能家居、智能硬件、智能工业系统、智能商业系统等领域。本次交易后，在低
功耗蓝牙领域，上市公司可将标的公司超低功耗、超高射频灵敏度等领先射频芯片性
能的相关技术融合至自身产品和生态，提升上市公司低功耗蓝牙、Zigbee、Matter 等
主要产品整体竞争力，升级上市公司产品矩阵，进一步扩大竞争优势；同时标的公司
的 Sub-1G、5G-A 无源蜂窝物联网技术与上市公司技术路线高度互补，将进一步扩大、
完善上市公司在物联网市场的产品布局，有助于上市公司快速拓展产品应用场景，开
拓更为广泛的客户市场。通过本次交易，上市公司有望打造一个覆盖近场、远场的超
低功耗全场景的物联网无线连接平台，扩充全栈式无线物联网解决方案，显著增强市
场综合竞争力。
（二）本次交易对上市公司股权结构的影响
  截至 2025 年 8 月 31 日，上市公司总股本 240,743,536 股。根据最终确定的交易金
额，本次交易拟向交易对方发行股份购买资产新增股份 20,908,776 股。本次交易前后
（不考虑募集配套资金）上市公司股权结构如下表所示：
                                                                                  单位：股
                                            本次交易前                       本次交易后
             股东名称
                                      持股数量          持股比例           持股数量          持股比例
王维航及其一致行动人                            72,387,430      30.07%        72,387,430    27.67%
上市公司其他股东                             168,356,106      69.93%       168,356,106    64.34%
标的公司实际控制人控制的持股平台小计                             -               -     9,743,598    3.72%
其中：STYLISH                                     -               -     3,894,491     1.49%
    上海芯闪                                       -               -     3,227,055     1.23%
    上海颂池                                       -               -     2,622,052     1.00%
标的公司其他股东                                       -               -    11,165,178    4.27%
              合计                     240,743,536     100.00%       261,652,312   100.00%
  本次交易前后，上市公司实际控制人均为王维航，本次交易不会导致上市公司实
际控制人发生变更。
（三）本次交易对上市公司主要财务指标的影响
  根据上市公司财务报告及安永会计师出具的《备考审阅报告》，本次交易前后上
市公司主要财务数据情况如下：
                                                                                 单位：万元
 项目
         交易前         交易后（备考）        变动比例           交易前         交易后（备考）           变动比例
资产总计    261,180.99     346,687.64     32.74%   248,938.35          335,813.27      34.90%
负债总计     15,066.45      35,234.41    133.86%       14,638.74        34,344.08     134.61%
归属于母公
司股东权益
 项目
         交易前         交易后（备考）       变动比例       交易前         交易后（备考）       变动比例
营业收入     67,179.47     76,130.77    13.32%    84,403.30     96,437.88    14.26%
利润总额     12,322.66     10,019.62    -18.69%    9,229.12      3,396.31    -63.20%
归属于母公
司所有者的    12,479.40     10,455.96    -16.21%    9,741.03      4,517.61    -53.62%
净利润
基本每股收
益（元/股）
  本次交易后，上市公司备考报表中资产规模、营业收入均有所增加，有利于增强
上市公司抗风险能力；备考报表中归属于母公司所有者的净利润、基本每股收益有所
减少，主要原因系 2024 年和 2025 年 1-8 月标的公司处于亏损状态。报告期内标的公
司营业收入规模相对较小，为推进新产品研发和已有产品升级换代保持了较高研发投
入，同时为吸引和留住优秀人才报告期内仍有较大金额的股份支付费用。
  从长期来看，随着标的公司的业务发展与业绩释放，规模效应逐步凸显，标的公
司将持续提升其盈利水平，本次交易完成后，标的公司也可凭借上市公司平台优势，
扩充融资渠道，优化负债结构，降低财务费用。同时随着上市公司与标的公司在技术
积累、产品布局、销售网络、研发资源、供应链资源等方面的协同效应充分发挥，本
次交易后，上市公司将进一步提高在低功耗无线物联网芯片设计领域的竞争力，有利
于提升上市公司持续经营能力，不会持续性摊薄上市公司每股收益。
六、本次交易的决策过程和审批情况
（一）本次交易已经履行的决策和审批程序
  截至本报告书签署日，本次交易已履行的决策程序及批准包括：
议、第二届监事会第十二次会议审议通过。
（二）本次交易尚需履行的决策和审批程序
  截至本报告书签署日，本次交易尚需履行的程序事项包括但不限于：
（如适用）。
   除上述尚需履行的决策和审批程序外，因本次交易涉及外国投资者对上市公司进
行 战 略 投 资 ， 根 据 《 战 投 管 理 办 法 》 第 十 二 条 规 定 ，在 本 次 发 行 股 份 完 成 后 ，
STYLISH 或上市公司需向商务主管部门报送投资信息。
七、交易各方重要承诺
   本次交易相关方作出的重要承诺如下：
（一）上市公司、上市公司实际控制人及其一致行动人、全体董事及高级管理人员作
出的重要承诺
 承诺事项                            承诺的主要内容
           虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供资料和信息的真实性、准确性
           和完整性承担相应的法律责任。
           确、完整的原始资料或副本资料，该等资料副本或复印件与其原始资料或原件一
           致，是准确和完整的，所有文件的签名、印章均是真实的，并无任何虚假记载、
关于提供信息
           误导性陈述或者重大遗漏。
的真实性、准
确性和完整性
           同、协议、安排或其他事项。
的承诺函
           交易所的有关规定，及时提供和披露有关本次交易的资料和信息，并保证所提供
           的资料和信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
           解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如
           违反上述声明和承诺，本公司将依法承担相应的法律责任。
           券监督管理委员会立案调查的情形。
           及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁的情况，不存在因违反证券法律、行政
           法规、规章受到中国证监会的行政处罚的情形，不存在严重损害投资者合法权益
关于无违法违
           或者社会公共利益的重大违法行为。
规行为及诚信
情况的承诺函
           还大额债务、未履行承诺等情况；最近十二个月内未受到证券交易所的公开谴
           责，亦不存在其他重大失信行为。
           解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如
           违反上述声明和承诺，本公司将依法承担相应的法律责任。
 承诺事项                   承诺的主要内容
         及前述主体控制的机构均不存在《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重大资
         产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的情形或《上海证券交易所上市公
关于不存在不   司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》规定的不得参与任何上市公司重大资
得参与任何上   产重组情形，即因涉嫌本次重大资产重组相关的内幕交易被立案调查或者立案侦
市公司重大资   查的，自立案之日起至责任认定前不得参与任何上市公司的重大资产重组。中国
产重组情形的   证监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的，上述主体自中国证监会
承诺函      作出行政处罚决定或者司法机关作出相关裁判生效之日起至少三十六个月内不得
         参与任何上市公司的重大资产重组。
         律责任。
         司信息披露管理办法》等法律、法规及规范性法律文件的要求，遵循《公司章
         程》及内部管理制度的规定，就本次交易采取了充分必要的保护措施，制定了严
         格有效的保密制度，严格控制参与本次交易人员范围，尽可能地缩小知悉本次交
         易相关敏感信息的人员范围。
         司内幕信息知情人登记管理制度》等相关规定，严格控制内幕信息知情人范围，
关于采取的保   及时记录商议筹划、论证咨询等阶段的内幕信息知情人及筹划过程，制作交易进
密措施及保密   程备忘录。
制度的说明    3、为保证本次交易的相关事宜不被泄露，本公司与本次交易涉及的相关主体分
         别签署了《保密协议》。本公司及相关主体按照相关法律、法规和规范性文件的
         要求开展工作，各方参与人员均严格遵守《保密协议》的规定。
         备忘录，并及时报送上海证券交易所。
         在内幕信息依法披露前，不得公开或泄露内幕信息，不得利用内幕信息买卖本公
         司股票。
         本公司不存在《上市公司证券发行注册管理办法》第十一条规定的不得向特定对
         象发行股票的以下情形：
         息披露规则的规定；最近一年财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的
         审计报告；最近一年财务会计报告被出具保留意见的审计报告，且保留意见所涉
关于符合向特
         及事项对上市公司的重大不利影响尚未消除。本次发行涉及重大资产重组的除
定对象发行股
         外。
票条件的承诺
函
         受到证券交易所公开谴责。
         查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查。
         权益的重大违法行为。
 承诺事项                   承诺的主要内容
关于提供信息   1、本人保证为本次交易所提供的资料和信息是真实、准确和完整的，不存在虚
的真实性、准   假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供资料和信息的真实性、准确性和
 承诺事项                   承诺的主要内容
确性和完整性   完整性承担相应的法律责任。
的承诺函     2、本人保证向参与本次交易的各中介机构所提供的资料和信息均为真实、准
         确、完整的原始资料或副本资料，该等资料副本或复印件与其原始资料或原件一
         致，是准确和完整的，所有文件的签名、印章均是真实的，并无任何虚假记载、
         误导性陈述或者重大遗漏。
         同、协议、安排或其他事项。
         会”）和上海证券交易所的有关规定，及时提供和披露有关本次交易的资料和信
         息，并保证所提供的资料和信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈
         述或者重大遗漏。
         重大遗漏。如本次交易所披露或提供的信息因涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重
         大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在案件调查结论明
         确之前，本人不转让本人在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的
         两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会
         代本人向证券交易所和证券登记结算机构申请锁定；未在两个交易日内提交锁定
         申请的，本人同意授权董事会核实后直接向证券交易所和证券登记结算机构报送
         本人的账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和证券登记结算机构报送本
         人账户信息的，本人同意授权证券交易所和证券登记结算机构直接锁定相关股
         份。如调查结论发现存在违法违规情节，本人承诺锁定股份自愿用于相关投资者
         赔偿安排。
         解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如
         违反上述声明和承诺，本人将依法承担相应的法律责任。
         监督管理委员会立案调查的情形。
         因违反证券法律、行政法规、规章受到中国证监会的行政处罚的情形，不存在严
         重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行为。
关于无违法违   3、最近三年内，本人诚信情况良好，不存在重大失信情况，不存在未按期偿还
规行为及诚信   大额债务、未履行承诺等情况；本人最近十二个月内未受到证券交易所的公开谴
情况的承诺函   责，亦不存在其他重大失信行为。
         条规定的行为。
         解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如
         违反上述声明和承诺，本人将依法承担相应的法律责任。
         大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的情形或《上海证券交易所上
         市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》规定的不得参与任何上市公司重
关于不存在不
         大资产重组情形，即因涉嫌本次重大资产重组相关的内幕交易被立案调查或者立
得参与任何上
         案侦查的，自立案之日起至责任认定前不得参与任何上市公司的重大资产重组。
市公司重大资
         中国证监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的，上述主体自中国证
产重组情形的
         监会作出行政处罚决定或者司法机关作出相关裁判生效之日起至少三十六个月内
承诺函
         不得参与任何上市公司的重大资产重组。
         任。
 承诺事项                           承诺的主要内容
            实施完毕期间，如本人根据自身实际需要或市场变化而进行减持，本人将严格执
关于本次交易      行相关法律法规关于股份减持的规定及要求，并依法及时履行所需的信息披露义
期间减持计划      务。
的承诺函        2、本人确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重大误
            解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如
            违反上述声明和承诺，本人将依法承担相应的法律责任。
            他方式损害上市公司利益；
            报措施的执行情况相挂钩；
关于填补被摊
薄即期回报相
            措施的执行情况相挂钩；
关措施的承诺
函
            部门就填补回报措施及其承诺的相关规定作出其他要求，且上述承诺不能满足中
            国证券监督管理委员会和上海证券交易所等证券监管部门的相关要求时，本人承
            诺届时将按照相关规定出具补充承诺；
            诺，本人同意按照中国证券监督管理委员会和上海证券交易所等证券监管部门制
            定或发布的有关规定，对本人作出相关处罚或采取相关监管措施。
ZHENG（郑明剑）、金海鹏、华胜天成、中域昭拓
 承诺事项                           承诺的主要内容
            存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供资料和信息的真实性、准
            确性和完整性承担相应的法律责任。
关于提供信息      实、准确、完整的原始资料或副本资料，该等资料副本或复印件与其原始资料或
的真实性、准      原件一致，是准确和完整的，所有文件的签名、印章均是真实的，并无任何虚假
确性和完整性      记载、误导性陈述或者重大遗漏。
的承诺函（王      3、本人/本企业保证已履行了法定的披露和报告义务，不存在应当披露而未披露
维航、上海芯      的合同、协议、安排或其他事项。
狄克、上海芯      4、本人/本企业将依照相关法律、法规、规章、中国证券监督管理委员会（“中
析、盛文军、      国证监会”）和上海证券交易所的有关规定，及时提供和披露有关本次交易的资
上海凌析微、      料和信息，并保证所提供的资料和信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误
MINGJIAN    导性陈述或者重大遗漏。
ZHENG （ 郑   5、本人/本企业保证本次交易的信息披露和申请文件不存在虚假记载、误导性陈
明剑）、金海      述或者重大遗漏。如本次交易所披露或提供的信息因涉嫌虚假记载、误导性陈述
鹏、华胜天       或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在案件调查
成）          结论明确之前，本人/本企业不转让本人/本企业在上市公司拥有权益的股份，并于
            收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公
            司董事会，由董事会代本人/本企业向证券交易所和证券登记结算机构申请锁定；
            未在两个交易日内提交锁定申请的，本人/本企业同意授权董事会核实后直接向证
            券交易所和证券登记结算机构报送本人/本企业的账户信息并申请锁定；董事会未
 承诺事项                   承诺的主要内容
         向证券交易所和证券登记结算机构报送本人/本企业账户信息的，本人/本企业同意
         授权证券交易所和证券登记结算机构直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违
         法违规情节，本人/本企业承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
         大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责
         任。如违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应的法律责任。
         存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供资料和信息的真实性、准
         确性和完整性承担相应的法律责任。
         实、准确、完整的原始资料或副本资料，该等资料副本或复印件与其原始资料或
         原件一致，是准确和完整的，所有文件的签名、印章均是真实的，并无任何虚假
         记载、误导性陈述或者重大遗漏。
         的合同、协议、安排或其他事项。
         国证监会”）和上海证券交易所的有关规定，及时提供和披露有关本次交易的资
关于提供信息
         料和信息，并保证所提供的资料和信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误
的真实性、准
         导性陈述或者重大遗漏。
确性和完整性
的承诺函（中
         述或者重大遗漏。如本次交易所披露或提供的信息因涉嫌虚假记载、误导性陈述
域昭拓）
         或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在案件调查
         结论明确之前，本人/本企业不转让本人/本企业在上市公司拥有权益的股份，并于
         收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公
         司董事会，由董事会代本人/本企业向证券交易所和证券登记结算机构申请锁定；
         未在两个交易日内提交锁定申请的，本人/本企业同意授权董事会核实后直接向证
         券交易所和证券登记结算机构报送本人/本企业的账户信息并申请锁定；董事会未
         向证券交易所和证券登记结算机构报送本人/本企业账户信息的，本人/本企业同意
         授权证券交易所和证券登记结算机构直接锁定相关股份。
         大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责
         任。如违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应的法律责任。
         国证券监督管理委员会立案调查的情形。
         不存在因违反证券法律、行政法规、规章受到中国证监会的行政处罚的情形，不
关于无违法违   存在严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行为。
规行为及诚信   3、最近三年内，本人/本企业诚信情况良好，不存在重大失信情况，不存在未按
情况的承诺函   期偿还大额债务、未履行承诺等情况；本人/本企业最近十二个月内未受到证券交
         易所的公开谴责，亦不存在其他重大失信行为。
         大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责
         任。如违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应的法律责任。
关于不存在不
         （如适用）、本企业的控股股东、实际控制人（如适用）及前述主体控制的机构
得参与任何上
         均不存在《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重大资产重组相关股票异常交
市公司重大资
         易监管》第十二条规定的情形或《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 6
产重组情形的
         号——重大资产重组》规定的不得参与任何上市公司重大资产重组情形，即因涉
承诺函
         嫌本次重大资产重组相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的，自立案之日起
 承诺事项                   承诺的主要内容
         至责任认定前不得参与任何上市公司的重大资产重组。中国证监会作出行政处罚
         或者司法机关依法追究刑事责任的，上述主体自中国证监会作出行政处罚决定或
         者司法机关作出相关裁判生效之日起至少三十六个月内不得参与任何上市公司的
         重大资产重组。
         相应的法律责任。
         本次交易披露之日起至本次交易实施完毕期间，如本人/本企业根据自身实际需要
关于本次交易   或市场变化而进行减持，本人/本企业将严格执行相关法律法规关于股份减持的规
期间减持计划   定及要求，并依法及时履行所需的信息披露义务。
的承诺函     2、本人/本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重
         大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责
         任。如违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应的法律责任。
关于本次交易   本人/本企业已知悉上市公司本次交易的相关信息和方案，本人/本企业认为，本次
的原则性同意   交易有利于增强上市公司持续经营能力、抗风险能力和综合竞争实力，有利于维
意见       护上市公司及全体股东的利益，本人/本企业原则上同意本次交易。
         与上市公司或其子公司发生关联交易。
         子公司发生无法避免或有合理理由存在的关联交易，本人/本企业及本人/本企业控
         制的企业将在平等、自愿的基础上，按照公平、公允和等价有偿的原则进行，交
         易价格将按照市场公认的合理价格确定，并按法律法规以及规范性文件的有关规
关于规范和减   定履行交易审批程序及信息披露义务。
少关联交易的   3、本人/本企业及本人/本企业控制的企业保证不利用关联交易非法转移上市公司
承诺函      或其子公司的资金、利润，亦不以借款、代偿债务、代垫款项或者其他任何方式
         占用上市公司或其子公司的资金，亦不要求上市公司或其子公司为本人/本企业或
         本人/本企业控制的企业进行违规担保，保证不损害上市公司及上市公司股东的合
         法权益。
         大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责
         任。如违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应的法律责任。
         子公司实际从事的业务构成或可能构成同业竞争的任何业务活动。
         以任何方式参与或进行与上市公司或其子公司实际从事的业务存在直接或间接竞
         争的任何业务活动；凡本人/本企业及本人/本企业控制的企业将来可能获得任何与
关于避免同业
         上市公司或其子公司存在直接或间接竞争的业务机会，本人/本企业及本人/本企业
竞争的承诺函
         控制的企业将及时采取措施将前述构成直接或间接竞争的业务机会控制或降低至
         不对上市公司构成重大不利影响的范围内。
         大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责
         任。如违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应的法律责任。
         券法》和中国证券监督管理委员会的有关要求，建立了完善的法人治理结构和独
关于保障上市   立运营的公司管理体制，本人/本企业保证上市公司在业务、资产、机构、人员和
公司独立性的   财务等方面与本人/本企业及本人/本企业控制的其他企业之间保持独立，上市公司
承诺函      在业务、资产、机构、人员和财务等方面具备独立性。
         司股东的身份影响上市公司独立性和合法利益，在业务、资产、机构、人员和财
 承诺事项                         承诺的主要内容
            务方面与上市公司完全分开，并严格遵守证券监管部门关于上市公司独立性的相
            关规定，不违规利用上市公司为本人/本企业或本人/本企业控制的其他企业提供担
            保，不违规占用上市公司资金、资产，保持并维护上市公司的独立性，维护上市
            公司其他股东的合法权益。
            大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责
            任。如违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应的法律责任。
            开或者泄露信息，不利用内幕信息买卖或者建议他人买卖上市公司股票。
关于采取的保
密措施及保密
            幕信息知情人登记。
制度的说明
            解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如
            违反上述说明，本人/本企业将依法承担相应的法律责任。
            上市公司利益。
关于本次交易
            于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定，且本承诺函相关内容不能满足中
摊薄即期回报
            国证券监督管理委员会该等规定时，本人/本企业承诺届时将按照中国证券监督管
采取填补措施
            理委员会的最新规定出具补充承诺。
的承诺
            大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责
            任。如违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应的法律责任。
（二）交易对方作出的重要承诺
    承诺方                           承诺的主要内容
STYLISH 、 上 海 芯
闪、上海颂池、美
                  （如适用）、本企业的控股股东/执行事务合伙人、实际控制人（如适用）
瑞投资、嘉兴岱
                  及前述主体控制的机构均不存在《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重
禾、上海泓成、宁
                  大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的情形或《上海证券交易
波耀途、苏州康
                  所上市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》规定的不得参与任何上
力、中鑫恒祺、上
                  市公司重大资产重组情形，即因涉嫌本次重大资产重组相关的内幕交易被立
海绍佑、宁波复
                  案调查或者立案侦查的，自立案之日起至责任认定前不得参与任何上市公司
祺、苏州胡杨林、
                  的重大资产重组。中国证监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任
涌源铧能、武汉致
                  的，上述主体自中国证监会作出行政处罚决定或者司法机关作出相关裁判生
道、江苏富华、江
                  效之日起至少三十六个月内不得参与任何上市公司的重大资产重组。
苏红土、苏州君
启、深圳英智、湖
                  证明不真实且对上市公司或者投资者造成损失的，本企业将根据中国证监会
州巨人、深创投、
                  或人民法院等有权部门的最终处理决定或生效判决，依法承担相应的法律责
致道慧湖、中鑫恒
                  任。
远、苏州长璟
谈洁、汪质彬、席          管指引第 7 号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条
宇声                规定的情形或《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 6 号——重大资产
                  重组》规定的不得参与任何上市公司重大资产重组情形，即因涉嫌本次重大
    承诺方                           承诺的主要内容
                  资产重组相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的，自立案之日起至责任
                  认定前不得参与任何上市公司的重大资产重组。中国证监会作出行政处罚或
                  者司法机关依法追究刑事责任的，上述主体自中国证监会作出行政处罚决定
                  或者司法机关作出相关裁判生效之日起至少三十六个月内不得参与任何上市
                  公司的重大资产重组。
                  不真实且对上市公司或者投资者造成损失的，本人将根据中国证监会或人民
                  法院等有权部门的最终处理决定或生效判决，依法承担相应的法律责任。
    承诺方                           承诺的主要内容
                  一、本人/本企业将按照相关法律法规、规范性文件的有关规定，及时向上
                  市公司提供本次交易相关资料和信息，并保证为本次交易提供的资料和信息
                  均真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；本
                  人/本企业对所提供的资料和信息的真实性、准确性和完整性承担相应的法
                  律责任，如因提供的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给上市
                  公司或者投资者造成损失的，将依法承担赔偿责任。
                  二、本人/本企业保证向参与本次交易的各中介机构所提供的资料和信息均
STYLISH 、 上 海 芯
                  为真实、准确、完整的原始资料或副本资料，该等资料副本或复印件与其原
闪、上海颂池、美
                  始资料或原件一致，是准确和完整的，所有文件的签名、印章均是真实的，
瑞投资、嘉兴岱
                  并无任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
禾、上海泓成、宁
                  三、根据本次交易的进程，需要本人/本企业继续提供相关资料和信息时，
波耀途、苏州康
                  本人/本企业将依照相关法律、法规、规章、中国证券监督管理委员会
力、中鑫恒祺、上
                  （“中国证监会”）和上海证券交易所的有关规定，及时提供和披露有关本
海绍佑、宁波复
                  次交易的资料和信息，并保证所提供的资料和信息真实、准确、完整，不存
祺、苏州胡杨林、
                  在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
涌源铧能、武汉致
                  四、如本次交易所披露或提供的信息因涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大
道、江苏富华、江
                  遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在案件调查结论
苏红土、苏州君
                  明确之前，本人/本企业不转让本人/本企业在上市公司拥有权益的股份，并
启、深圳英智、湖
                  于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交
州巨人、深创投、
                  上市公司董事会，由董事会代本人/本企业向证券交易所和证券登记结算机
致道慧湖、中鑫恒
                  构申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向
远、苏州长璟、谈
                  证券交易所和证券登记结算机构报送本人/本企业的账户信息并申请锁定；
洁、汪质彬、席宇
                  董事会未向证券交易所和证券登记结算机构报送本人/本企业账户信息的，
声
                  授权证券交易所和证券登记结算机构直接锁定相关股份。如调查结论发现存
                  在违法违规情节，本人/本企业承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安
                  排。
                  五、本人/本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在
                  任何重大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应
                  的法律责任。如违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应的法律
                  责任。
    承诺方                           承诺的主要内容
嘉兴岱禾、宁波耀          一、本企业为在中华人民共和国境内依法设立并合法存续的企业，并已取得
途、苏州康力、中          其设立及经营业务所需的一切批准、同意、授权和许可，所有该等批准、同
鑫恒祺、上海绍           意、授权和许可均为有效，并不存在任何原因或事由可能导致上述批准、同
    承诺方                    承诺的主要内容
佑、宁波复祺、苏   意、授权和许可失效，本企业不存在因营业期限届满解散、治理机构决议解
州胡杨林、涌源铧   散、因合并或分立而解散、宣告破产、被当地政府部门责令关闭的情形。本
能、武汉致道、江   企业具备《中华人民共和国公司法》《上市公司重大资产重组管理办法》等
苏富华、江苏红    相关法律法规、规范性文件规定的参与本次交易的主体资格。
土、苏州君启、深   二、本企业及本企业现任主要管理人员最近五年内未受到任何刑事处罚或与
圳英智、湖州巨    证券市场有关的任何行政处罚，不涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者
人、深创投、致道   仲裁。
慧湖、中鑫恒远、   三、本企业及本企业现任主要管理人员最近五年内诚信状况良好，不存在未
苏州长璟       按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会（“中国证监
           会”）采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情况。
           四、本企业及本企业现任主要管理人员不存在被中国证监会采取证券市场禁
           入措施尚在禁入期的情况，最近三十六个月内不存在受到中国证监会行政处
           罚的情形，最近十二个月内不存在受到证券交易所公开谴责的情形，不存在
           因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的
           情形。
           五、本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重
           大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律
           责任。同时，如违反上述声明和承诺，本企业将依法承担相应的法律责任。
           一、本企业为在中华人民共和国香港特别行政区依法设立并合法存续的企
           业，并已取得其设立及经营业务所需的一切批准、同意、授权和许可，所有
           该等批准、同意、授权和许可均为有效，并不存在任何原因或事由可能导致
           上述批准、同意、授权和许可失效，本企业不存在因营业期限届满解散、治
           理机构决议解散、因合并或分立而解散、宣告破产、被当地政府部门责令关
           闭的情形。本企业具备《中华人民共和国公司法》《上市公司重大资产重组
           管理办法》等相关法律法规、规范性文件规定的参与本次交易的主体资格。
           二、本企业及本企业现任主要管理人员最近五年内未受到任何刑事处罚或与
           证券市场有关的任何行政处罚，不涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者
           仲裁。如标的公司因任何已经发生及潜在可能发生的诉讼或仲裁案件经有权
           法院或仲裁机构判决或裁决承担责任的，本企业承诺全额承担需由标的公司
STYLISH    支付的款项。
           三、本企业及本企业现任主要管理人员最近五年内诚信状况良好，不存在未
           按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会（“中国证监
           会”）采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情况。
           四、本企业及本企业现任主要管理人员不存在被中国证监会采取证券市场禁
           入措施尚在禁入期的情况，最近三十六个月内不存在受到中国证监会行政处
           罚的情形，最近十二个月内不存在受到证券交易所公开谴责的情形，不存在
           因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的
           情形。
           五、本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重
           大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律
           责任。同时，如违反上述声明和承诺，本企业将依法承担相应的法律责任。
           一、本企业为在中华人民共和国境内依法设立并合法存续的企业，并已取得
           其设立及经营业务所需的一切批准、同意、授权和许可，所有该等批准、同
           意、授权和许可均为有效，并不存在任何原因或事由可能导致上述批准、同
上海芯闪、上海颂   意、授权和许可失效，本企业不存在因营业期限届满解散、治理机构决议解
池          散、因合并或分立而解散、宣告破产、被当地政府部门责令关闭的情形。本
           企业具备《中华人民共和国公司法》《上市公司重大资产重组管理办法》等
           相关法律法规、规范性文件规定的参与本次交易的主体资格。
           二、本企业及本企业现任主要管理人员最近五年内未受到任何刑事处罚或与
  承诺方                      承诺的主要内容
        证券市场有关的任何行政处罚，不涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者
        仲裁。如标的公司因任何已经发生及潜在可能发生的诉讼或仲裁案件经有权
        法院或仲裁机构判决或裁决承担责任的，本企业承诺全额承担需由标的公司
        支付的款项。
        三、本企业及本企业现任主要管理人员最近五年内诚信状况良好，不存在未
        按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会（“中国证监
        会”）采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情况。
        四、本企业及本企业现任主要管理人员不存在被中国证监会采取证券市场禁
        入措施尚在禁入期的情况，最近三十六个月内不存在受到中国证监会行政处
        罚的情形，最近十二个月内不存在受到证券交易所公开谴责的情形，不存在
        因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的
        情形。
        五、本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重
        大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律
        责任。同时，如违反上述声明和承诺，本企业将依法承担相应的法律责任。
        一、本企业为在中华人民共和国境内依法设立并合法存续的企业，并已取得
        其设立及经营业务所需的一切批准、同意、授权和许可，所有该等批准、同
        意、授权和许可均为有效，并不存在任何原因或事由可能导致上述批准、同
        意、授权和许可失效，本企业不存在因营业期限届满解散、治理机构决议解
        散、因合并或分立而解散、宣告破产、被当地政府部门责令关闭的情形。本
        企业具备《中华人民共和国公司法》《上市公司重大资产重组管理办法》等
        相关法律法规、规范性文件规定的参与本次交易的主体资格。
        二、本企业及本企业现任主要管理人员最近五年内未受到任何刑事处罚或与
        证券市场有关的任何行政处罚。截至本承诺函出具日，本企业因北京市海淀
        区人民法院“（2023）京 0108 民初 27117 号”民事判决书被列为被执行人
        （“现有执行案件”）；就现有执行案件，北京市海淀区人民法院已出具
        “（2025）京 0108 民监 16 号”民事裁定书，裁定再审并中止“（2023）京
        业被于新伟起诉股东损害公司债权人利益责任纠纷一案经北京市海淀区人民
        法院“（2024）京 0108 民初 42336 号”民事判决书判决本企业无需承担责
        任，该案目前正在二审阶段，尚未终审判决（与现有执行案件合称“现有案
上海泓成    件”）；现有案件不涉及本企业持有的标的公司股权，本企业所持标的公司
        股权未被查封、司法冻结、强制执行，不存在质押或其他权利限制，不存在
        与标的公司股权有关的现实或潜在争议、行政处罚、诉讼或仲裁，本企业所
        持标的公司股权权属清晰，不存在影响本次交易标的股权权属转移及过户的
        实质性障碍；除现有案件外，本企业及本企业现任主要管理人员不涉及与经
        济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。
        三、本企业及本企业现任主要管理人员最近五年内诚信状况良好，除现有案
        件外不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会
        （“中国证监会”）采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情况。
        四、本企业及本企业现任主要管理人员不存在被中国证监会采取证券市场禁
        入措施尚在禁入期的情况，最近三十六个月内不存在受到中国证监会行政处
        罚的情形，最近十二个月内不存在受到证券交易所公开谴责的情形，不存在
        因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的
        情形。
        五、本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重
        大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律
        责任。同时，如违反上述声明和承诺，本企业将依法承担相应的法律责任。
美瑞投资    一、本企业为在中华人民共和国境内依法设立并合法存续的企业，并已取得
     承诺方                     承诺的主要内容
           其设立及经营业务所需的一切批准、同意、授权和许可，所有该等批准、同
           意、授权和许可均为有效，并不存在任何原因或事由可能导致上述批准、同
           意、授权和许可失效，本企业不存在因营业期限届满解散、治理机构决议解
           散、因合并或分立而解散、宣告破产、被当地政府部门责令关闭的情形。本
           企业具备《中华人民共和国公司法》《上市公司重大资产重组管理办法》等
           相关法律法规、规范性文件规定的参与本次交易的主体资格。
           二、本企业及本企业现任主要管理人员最近五年内未受到任何刑事处罚或与
           证券市场有关的任何行政处罚。截至本承诺函出具日，因其担任法定代表
           人、执行董事的上海美瑞置业有限公司未按上海市第二中级人民法院
           “（2024）沪 02 民终 15364 号”的执行通知书指定的期间履行生效法律文
           书确定的给付义务，上海市青浦区人民法院于 2025 年 12 月 10 日向本企业
           的法定代表人、执行董事兼总经理尹向果发出限制消费令（“现有执行案
           件”）；本企业确认，现有执行案件不涉及本企业持有的标的公司股权，本
           企业所持标的公司股权未被查封、司法冻结、强制执行，不存在质押或其他
           权利限制，不存在与标的公司股权有关的现实或潜在争议、行政处罚诉讼或
           仲裁，本企业所持标的公司股权权属清晰，不存在影响本次交易标的股权权
           属转移及过户的实质性障碍；除现有执行案件外，本企业及本企业现任主要
           管理人员不涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。
           三、本企业及本企业现任主要管理人员最近五年内诚信状况良好，不存在未
           按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会（“中国证监
           会”）采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情况。
           四、本企业及本企业现任主要管理人员不存在被中国证监会采取证券市场禁
           入措施尚在禁入期的情况，最近三十六个月内不存在受到中国证监会行政处
           罚的情形，最近十二个月内不存在受到证券交易所公开谴责的情形，不存在
           因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的
           情形。
           五、本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重
           大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律
           责任。同时，如违反上述声明和承诺，本企业将依法承担相应的法律责任。
           一、本人具备完全民事行为能力，具备《中华人民共和国公司法》《上市公
           司重大资产重组管理办法》等相关法律法规、规范性文件规定的参与本次交
           易的主体资格。
           二、本人最近五年内未受到任何刑事处罚或与证券市场有关的任何行政处
           罚，不涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。
           三、本人最近五年内诚信状况良好，不存在未按期偿还大额债务、未履行承
           诺、被中国证券监督管理委员会（“中国证监会”）采取行政监管措施或受
汪质彬、席宇声    到证券交易所纪律处分的情况。
           四、本人不存在被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的情况，最
           近三十六个月内不存在受到中国证监会行政处罚的情形，最近十二个月内不
           存在受到证券交易所公开谴责的情形，不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦
           查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情形。
           五、本人确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重大
           误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责
           任。同时，如违反上述声明和承诺，本人将依法承担相应的法律责任。
           一、本人具备完全民事行为能力，具备《中华人民共和国公司法》《上市公
           司重大资产重组管理办法》等相关法律法规、规范性文件规定的参与本次交
谈洁         易的主体资格。
           二、本人最近五年内未受到任何刑事处罚或与证券市场有关的任何行政处
           罚。截至本承诺函出具日，本人因北京市海淀区人民法院“（2023）京 0108
    承诺方                              承诺的主要内容
                  民初 27117 号”民事判决书被列为被执行人（“现有执行案件”）；就现有
                  执行案件，北京市海淀区人民法院已出具“（2025）京 0108 民监 16 号”民
                  事裁定书，裁定再审并中止“（2023）京 0108 民初 27117 号”民事判决书
                  的执行，目前仍在审理过程中；此外，本人被于新伟起诉股东损害公司债权
                  人利益责任纠纷一案经北京市海淀区人民法院“（2024）京 0108 民初 42336
                  号”民事判决书判决本人无需承担责任，该案目前正在二审阶段，尚未终审
                  判决（与现有执行案件合称“现有案件”）；现有案件不涉及本人持有的标
                  的公司股权，本人所持标的公司股权未被查封、司法冻结、强制执行，不存
                  在质押或其他权利限制，不存在与标的公司股权有关的现实或潜在争议、行
                  政处罚、诉讼或仲裁，本人所持标的公司股权权属清晰，不存在影响本次交
                  易标的股权权属转移及过户的实质性障碍；除现有案件外，本人不涉及与经
                  济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。
                  三、本人最近五年内诚信状况良好，除现有案件外不存在未按期偿还大额债
                  务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会（“中国证监会”）采取行政
                  监管措施或受到证券交易所纪律处分的情况。
                  四、本人不存在被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的情况，最
                  近三十六个月内不存在受到中国证监会行政处罚的情形，最近十二个月内不
                  存在受到证券交易所公开谴责的情形，不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦
                  查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情形。
                  五、本人确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重大
                  误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责
                  任。同时，如违反上述声明和承诺，本人将依法承担相应的法律责任。
    承诺方                              承诺的主要内容
STYLISH 、 上 海 芯
闪、上海颂池、美
                  一、本人/本企业对所持标的股权拥有合法、完整的所有权，已经依法就标
瑞投资、嘉兴岱
                  的股权履行法定出资义务且资金来源合法，不存在任何虚假出资、抽逃出资
禾、上海泓成、宁
                  等违反股东所应当承担的义务及责任的行为。
波耀途、苏州康
                  二、截至本承诺函出具之日，本人/本企业所持标的股权未被查封、司法冻
力、中鑫恒祺、上
                  结、强制执行，不存在质押或其他权利限制，不存在与标的股权有关的现实
海绍佑、宁波复
                  或潜在争议、行政处罚、诉讼或仲裁，本人/本企业所持标的股权权属清
祺、苏州胡杨林、
                  晰，不存在影响本次交易标的股权权属转移及过户的实质性障碍。在本次交
涌源铧能、武汉致
                  易完成之前，本人/本企业保证不就所持标的股权设置质押等任何权利限
道、江苏富华、江
                  制，保证标的股权不发生诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或者妨碍权
苏红土、苏州君
                  属转移的其他情形。
启、深圳英智、湖
                  三、本人/本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在
州巨人、深创投、
                  任何重大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应
致道慧湖、中鑫恒
                  的法律责任。同时，如违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应
远、苏州长璟、谈
                  的法律责任。
洁、汪质彬、席宇
声
    承诺方                              承诺的主要内容
上海芯闪、上海颂          一、本人/本企业通过本次交易取得的上市公司新增发行的股份（“新增股
池、上海绍佑            份”），自新增股份于证券登记结算机构登记至本人/本企业名下之日起 12
    承诺方                    承诺的主要内容
          个月内不得上市交易或转让，若为依法备案且有效存续的私募投资基金，且
          上市公司关于本次重大资产重组的董事会决议公告时，对本次用于认购上市
          公司股份的标的公司股权持续拥有权益的时间已满 48 个月，且不存在《上
          市公司重大资产重组管理办法》第四十七条第一款第（一）项、第（二）项
          规定情形的，则在本次交易中取得的上市公司股份自股份发行结束之日起 6
          个月内不得转让；但是，若本人/本企业取得新增股份时，对其用于认购新
          增股份的标的资产持有权益的时间不足 12 个月的，则相应的新增股份于证
          券登记结算机构登记至本人/本企业名下之日起 36 个月内不得上市交易或转
          让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让，但在适用法
          律许可的前提下的转让不受此限。
          二、在遵守上述锁定期的前提下，本人/本企业通过本次交易取得的股份对
          价（“股份对价”指本人/本企业与上市公司签署的《业绩承诺补偿协议》
          中第一条约定的分期支付的股份）应按照本人/本企业与上市公司签署的
          《业绩承诺补偿协议》第五条约定的股份锁定期相应解锁。
          三、在上述股份锁定期内，本人/本企业由于上市公司送股、转增股本或配
          股等原因而增加的股份，亦应遵守上述股份限售安排。
          如前述关于新增股份的锁定期承诺与中国证券监督管理委员会或证券交易所
          等证券监管部门的最新监管意见不相符，本人/本企业将根据有关监管意见
          进行相应调整。
          四、本人/本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在
          任何重大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应
          的法律责任。同时，如违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应
          的法律责任。
          一、本企业通过本次交易取得的上市公司新增发行的股份（“新增股
          份”），自新增股份于证券登记结算机构登记至本企业名下之日起 12 个月
          内不得上市交易或转让，若为依法备案且有效存续的私募投资基金，且上市
          公司关于本次重大资产重组的董事会决议公告时，对本次用于认购上市公司
          股份的标的公司股权持续拥有权益的时间已满 48 个月，且不存在《上市公
          司重大资产重组管理办法》第四十七条第一款第（一）项、第（二）项规定
          情形的，则在本次交易中取得的上市公司股份自股份发行结束之日起 6 个月
          内不得转让；但是，若本企业取得新增股份时，对其用于认购新增股份的标
          的资产持有权益的时间不足 12 个月的，则相应的新增股份于证券登记结算
          机构登记至本企业名下之日起 36 个月内不得上市交易或转让，包括但不限
          于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让，但在适用法律许可的前提下
          的转让不受此限。
          二、在遵守上述锁定期的前提下，本企业通过本次交易取得的股份对价
STYLISH
          （“股份对价”指本企业与上市公司签署的《业绩承诺补偿协议》中第一条
          约定的分期支付的股份）应按照本企业与上市公司签署的《业绩承诺补偿协
          议》第五条约定的股份锁定期相应解锁。
          三、在上述股份锁定期内，本企业由于上市公司送股、转增股本或配股等原
          因而增加的股份，亦应遵守上述股份限售安排。
          四、如本次交易不符合《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》第四
          条、第五条、第六条、第七条规定条件，通过虚假陈述等方式违规实施战略
          投资，在满足相应条件前及满足相应条件后 12 个月内，本企业对通过本次
          交易取得的上市公司股份不进行转让、赠与或者质押，不参与分红，不就通
          过本次交易取得的上市公司股份行使表决权或者对表决施加影响。
          五、如前述关于新增股份的锁定期承诺与中国证券监督管理委员会或证券交
          易所等证券监管部门的最新监管意见不相符，本企业将根据有关监管意见进
          行相应调整。
    承诺方                             承诺的主要内容
               六、本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存任何重大
               误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责
               任。同时，如违反上述声明和承诺，本企业将依法承担相应的法律责任。
               一、本人/本企业通过本次交易取得的上市公司新增发行的股份（“新增股
               份”），自新增股份于证券登记结算机构登记至本人/本企业名下之日起 12
               个月内不得上市交易或转让，若为依法备案且有效存续的私募投资基金，且
上海芯闪、上海颂
               上市公司关于本次重大资产重组的董事会决议公告时，对本次用于认购上市
池、美瑞投资、嘉
               公司股份的标的公司股权持续拥有权益的时间已满 48 个月，且不存在《上
兴岱禾、上海泓
               市公司重大资产重组管理办法》第四十七条第一款第（一）项、第（二）项
成、宁波耀途、苏
               规定情形的，则在本次交易中取得的上市公司股份自股份发行结束之日起 6
州康力、中鑫恒
               个月内不得转让；但是，若本人/本企业取得新增股份时，对其用于认购新
祺、上海绍佑、宁
               增股份的标的资产持有权益的时间不足 12 个月的，则相应的新增股份于证
波复祺、苏州胡杨
               券登记结算机构登记至本人/本企业名下之日起 36 个月内不得上市交易或转
林、涌源铧能、武
               让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让，但在适用法
汉致道、江苏富
               律许可的前提下的转让不受此限。
华、江苏红土、苏
               二、在上述股份锁定期内，本人/本企业由于上市公司送股、转增股本或配
州君启、深圳英
               股等原因而增加的股份，亦应遵守上述股份限售安排。
智、湖州巨人、深
               三、如前述关于新增股份的锁定期承诺与中国证券监督管理委员会或证券交
创投、致道慧湖、
               易所等证券监管部门的最新监管意见不相符，本人/本企业将根据有关监管
中鑫恒远、苏州长
               意见进行相应调整。
璟、谈洁、汪质
               四、本人/本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在
彬、席宇声
               任何重大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应
               的法律责任。同时，如违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应
               的法律责任。
    承诺方                             承诺的主要内容
               一、本人/本企业保证，采取一切必要措施确保本人/本企业持有的 STYLISH
               TECH LIMITED（中国香港）/STYLISH TECH LIMITED（塞舌尔共和国）
               股权锁定期与 STYLISH TECH LIMITED（中国香港）因本次重组持有的上
               市公司股票锁定期保持一致。在 STYLISH TECH LIMITED（中国香港）因
               本次重组持有的上市公司股票锁定期间，本人/本企业所持 STYLISH TECH
               LIMITED（中国香港）/STYLISH TECH LIMITED（塞舌尔共和国）股权不
STYLISH TECH   得转让，亦不会委托他人管理该等权益，或在该等权益上设置任何质押、担
LIMITED（塞舌尔    保等权利负担。
共和国）、LARRY     二、如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不
BAOQI LI       同意见或要求的，本人/本企业将按照中国证券监督管理委员会、上海证券
               交易所的意见或要求对上述锁定期安排进行修订并予以执行。
               三、本人/本企业进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，
               本人/本企业承诺将忠实、严格地履行上述全部承诺事项。若本人/本企业违
               反上述任何承诺或因本承诺函存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并
               因此给上市公司或投资者造成损失的，本人/本企业同意依法承担相应的赔
               偿责任及其他法律责任。
               一、本人保证，采取一切必要措施确保本人持有的上海芯闪的合伙份额锁定
               期与上海芯闪因本次重组持有的上市公司股票锁定期保持一致。在上海芯闪
上海芯闪
               因本次重组持有的上市公司股票锁定期间，本人所持上海芯闪合伙份额不得
全体合伙人
               转让，亦不会委托他人管理该等权益，或在该等权益上设置任何质押、担保
               等权利负担。
    承诺方                     承诺的主要内容
            二、如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不
            同意见或要求的，本人将按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的
            意见或要求对上述锁定期安排进行修订并予以执行。
            三、本人进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，本人承诺
            将忠实、严格地履行上述全部承诺事项。若本人违反上述任何承诺或因本承
            诺函存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给上市公司或投资者
            造成损失的，本人同意依法承担相应的赔偿责任及其他法律责任。
            一、本人/本企业保证，采取一切必要措施确保本人/本企业持有的上海颂池
            的合伙份额锁定期与上海颂池因本次重组持有的上市公司股票锁定期保持一
            致。在上海颂池因本次重组持有的上市公司股票锁定期间，本人/本企业所
            持上海颂池合伙份额不得转让，亦不会委托他人管理该等权益，或在该等权
            益上设置任何质押、担保等权利负担。
            二、如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不
杨泓、上海毕根
            同意见或要求的，本人/本企业将按照中国证券监督管理委员会、上海证券
灵、上海珩琮信息
            交易所的意见或要求对上述锁定期安排进行修订并予以执行。
            三、本人/本企业进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，
            本人/本企业承诺将忠实、严格地履行上述全部承诺事项。若本人/本企业违
            反上述任何承诺或因本承诺函存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并
            因此给上市公司或投资者造成损失的，本人/本企业同意依法承担相应的赔
            偿责任及其他法律责任。
            一、本人保证，采取一切必要措施确保本人持有的上海绍佑的股权锁定期与
            上海绍佑因本次重组持有的上市公司股票锁定期保持一致。在上海绍佑因本
            次重组持有的上市公司股票锁定期间，本人所持上海绍佑股权不得转让，亦
            不会委托他人管理该等权益，或在该等权益上设置任何质押、担保等权利负
            担。
            二、如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不
JIANG CAO
            同意见或要求的，本人将按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的
            意见或要求对上述锁定期安排进行修订并予以执行。
            三、本人进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，本人承诺
            将忠实、严格地履行上述全部承诺事项。若本人违反上述任何承诺或因本承
            诺函存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给上市公司或投资者
            造成损失的，本人同意依法承担相应的赔偿责任及其他法律责任。
            一、本企业保证，采取一切必要措施确保本企业持有的嘉兴岱禾的合伙份额
            锁定期与嘉兴岱禾因本次重组持有的上市公司股票锁定期保持一致。在嘉兴
            岱禾因本次重组持有的上市公司股票锁定期间，本企业所持嘉兴岱禾合伙份
            额不得转让，亦不会委托他人管理该等权益，或在该等权益上设置任何质
            押、担保等权利负担。
横琴聚信、嘉兴敏
            二、如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不
振、惠科投资、天
            同意见或要求的，本企业将按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所
津聚顺
            的意见或要求对上述锁定期安排进行修订并予以执行。
            三、本企业进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，本企业
            承诺将忠实、严格地履行上述全部承诺事项。若本企业违反上述任何承诺或
            因本承诺函存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给上市公司或
            投资者造成损失的，本企业同意依法承担相应的赔偿责任及其他法律责任。
            一、本人/本企业保证，采取一切必要措施确保本人/本企业持有的苏州君启
君子兰资本、王学    的合伙份额锁定期与苏州君启因本次重组持有的上市公司股票锁定期保持一
军、神策维新信     致。在苏州君启因本次重组持有的上市公司股票锁定期间，本人/本企业所
息、郭海枫       持苏州君启合伙份额不得转让，亦不会委托他人管理该等权益，或在该等权
            益上设置任何质押、担保等权利负担。
   承诺方                            承诺的主要内容
              二、如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不
              同意见或要求的，本人/本企业将按照中国证券监督管理委员会、上海证券
              交易所的意见或要求对上述锁定期安排进行修订并予以执行。
              三、本人/本企业进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，
              本人/本企业承诺将忠实、严格地履行上述全部承诺事项。若本人/本企业违
              反上述任何承诺或因本承诺函存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并
              因此给上市公司或投资者造成损失的，本人/本企业同意依法承担相应的赔
              偿责任及其他法律责任。
              一、本人保证，采取一切必要措施确保本人持有的苏州长璟的合伙份额锁定
              期与苏州长璟因本次重组持有的上市公司股票锁定期保持一致。在苏州长璟
              因本次重组持有的上市公司股票锁定期间，本人所持苏州长璟合伙份额不得
              转让，亦不会委托他人管理该等权益，或在该等权益上设置任何质押、担保
              等权利负担。
吴鑫安、徐航、郑      二、如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不
浩林、郑樟耀        同意见或要求的，本人将按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的
              意见或要求对上述锁定期安排进行修订并予以执行。
              三、本人进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，本人承诺
              将忠实、严格地履行上述全部承诺事项。若本人违反上述任何承诺或因本承
              诺函存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给上市公司或投资者
              造成损失的，本人同意依法承担相应的赔偿责任及其他法律责任。
   承诺方                            承诺的主要内容
              截至本承诺函出具日，标的公司收到上海知识产权法院“（2025）沪 73 知
              民初 207 号”应诉通知书，通知标的公司其已经受理商升特国际股份有限公
              司（Semtech International AG，“商升特”）诉标的公司侵害发明专利权纠
              纷一案，诉讼请求包括请求判令标的公司赔偿经济损失以及原告为制止侵权
              行为而支出的合理开支 8,000 万元人民币等，该案目前尚未开庭审理（“现
              有诉讼”）。
              作为标的公司的股东，STYLISH TECH LIMITED、上海芯闪企业管理合伙
              企业（有限合伙）、上海颂池投资管理中心（有限合伙）（合称“承诺
              人”）现分别且连带地作出如下声明和承诺：
              所有标的公司（包括其子公司及分支机构）拥有、开发、使用的业务经营必
              需的专利、商标、商号、专有技术、集成电路布图设计、著作权（无论已经
              授权或正在申请授权）（“知识产权”），均满足下列条件：
STYLISH、上海芯
闪、上海颂池
              权，标的公司（包括其子公司及分支机构）未对任何其他第三方的知识产权
              造成侵犯，除现有诉讼外也不存在任何其他第三方针对该知识产权提出的权
              利请求或权利主张，标的公司（包括其子公司及分支机构）已经全额支付了
              为获得该知识产权的权利而应缴付的相关费用且无需对属于职务作品的知识
              产权向其雇员支付任何许可使用费；标的公司（包括其子公司及分支机构）
              在重大方面遵守任何有关许可权利的许可或许可协议的所有条款（如有）。
              标的公司（包括其子公司及分支机构）知识产权或许可权利不存在对本次交
              易造成任何损失或损害的事项。
              商升特就现有诉讼提交的民事起诉状中列举的事实和理由不实，标的公司
              （包括其子公司及分支机构）不存在侵害商升特发明专利权或任何知识产权
              的情况，标的公司无理由被上海知识产权法院或任何其他有权的争议解决机
              构判决或裁决因侵害商升特知识产权而承担任何赔偿义务或经济责任。
   承诺方                       承诺的主要内容
             除现有诉讼外，标的公司（包括其子公司及分支机构）不存在其他诉讼或仲
             裁案件。如标的公司因任何已经发生及潜在可能发生的诉讼或仲裁案件（包
             括现有诉讼）经有权法院或仲裁机构判决或裁决承担责任的，承诺人分别且
             连带地承诺全额承担需由标的公司支付的款项，同时需承担因标的公司诉讼
             或仲裁案件对上市公司造成的经济损失。
             承诺人确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重大误
             解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责
             任。同时，如违反上述声明和承诺，承诺人将依法承担相应的法律责任。
（三）标的公司及其董监高作出的重要承诺
 承诺事项                    承诺的主要内容
          一、本公司保证本公司及本公司控制的企业向上市公司及参与本次交易的各中介机
          构所提供的资料和信息均为真实、准确、完整的原始资料或副本资料，该等资料副
          本或复印件与其原始资料或原件一致，是准确和完整的，所有文件的签名、印章均
          是真实的，并无任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。如因提供的信息存在虚
          假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给上市公司或者投资者造成损失的，本公司将
关于提供信
          依法承担赔偿责任。
息 的 真 实
          二、根据本次交易的进程，需要本公司及本公司控制的企业继续提供相关资料和信
性、准确性
          息时，本公司及本公司控制的企业将依照相关法律、法规、规章、中国证券监督管
和完整性的
          理委员会和上海证券交易所的有关规定，及时提供和披露有关本次交易的资料和信
承诺函
          息，并保证所提供的资料和信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述
          或者重大遗漏。
          三、本公司确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重大误
          解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如违
          反上述声明和承诺，本公司将依法承担相应的法律责任。
          的控股股东、实际控制人及前述主体控制的机构均不存在《上市公司监管指引第 7
          号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的情形或《上
关于不存在     海证券交易所上市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》规定的不得参与任
不得参与任     何上市公司重大资产重组情形，即因涉嫌本次重大资产重组相关的内幕交易被立案
何上市公司     调查或者立案侦查的，自立案之日起至责任认定前不得参与任何上市公司的重大资
重大资产重     产重组。中国证监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的，上述主体自
组情形的承     中国证监会作出行政处罚决定或者司法机关作出相关裁判生效之日起至少三十六个
诺函        月内不得参与任何上市公司的重大资产重组。
          真实且对上市公司或者投资者造成损失的，本公司将根据中国证监会或人民法院等
          有权部门的最终处理决定或生效判决，依法承担相应的法律责任。
          一、本公司为依法设立并合法存续的有限责任公司，并已取得其设立及经营业务所
          需的一切批准、同意、授权和许可，所有该等批准、同意、授权和许可均为有效，
          并不存在任何原因或事由可能导致上述批准、同意、授权和许可失效，本公司不存
关于无违法
          在因营业期限届满解散、公司治理机构决议解散、因合并或分立而解散、宣告破
违规行为及
          产、被当地政府部门责令关闭的情形，具备《中华人民共和国公司法》《上市公司
诚信情况的
          重大资产重组管理办法》等相关法律法规、规范性文件规定的参与本次交易的主体
承诺函
          资格。
          二、本公司及本公司的主要管理人员最近五年内不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立
          案侦查或因涉嫌违法违规被中国证券监督管理委员会（“中国证监会”）立案调查
 承诺事项                        承诺的主要内容
          的情形。
          三、本公司及本公司的主要管理人员最近五年内未受到任何刑事处罚或与证券市场
          有关的任何行政处罚。截至本承诺函出具日，本公司收到上海知识产权法院
          “（2025）沪 73 知民初 207 号”应诉通知书，通知其已经受理商升特国际股份有
          限公司（Semtech International AG）诉本公司侵害发明专利权纠纷一案，诉讼请求
          包括请求判令本公司赔偿经济损失以及原告为制止侵权行为而支出的合理开支
          本公司及本公司的主要管理人员不涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。
          四、本公司及本公司的主要管理人员最近五年内诚信状况良好，不存在未按期偿还
          大额债务、未履行的承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律
          处分的情况。
          五、本公司确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重大误
          解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如违
          反上述声明和承诺，本公司将依法承担相应的法律责任。
 承诺事项                        承诺的主要内容
          一、本人保证本人向上市公司及参与本次交易的各中介机构所提供的资料和信息均
          为真实、准确、完整的原始资料或副本资料，该等资料副本或复印件与其原始资料
          或原件一致，是准确和完整的，所有文件的签名、印章均是真实的，并无任何虚假
          记载、误导性陈述或者重大遗漏。如因提供的信息存在虚假记载、误导性陈述或者
关于提供信
          重大遗漏，给上市公司或者投资者造成损失的，本人将依法承担赔偿责任。
息 的 真 实
          二、根据本次交易的进程，需要本人继续提供相关资料和信息时，本人将依照相关
性、准确性
          法律、法规、规章、中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定，及时
和完整性的
          提供和披露有关本次交易的资料和信息，并保证所提供的资料和信息真实、准确、
承诺函
          完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
          三、本人确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重大误解，
          并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如违反上
          述声明和承诺，本人将依法承担相应的法律责任。
          第 7 号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的情形或
          《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》规定的不得参
关于不存在
          与任何上市公司重大资产重组情形，即因涉嫌本次重大资产重组相关的内幕交易被
不得参与任
          立案调查或者立案侦查的，自立案之日起至责任认定前不得参与任何上市公司的重
何上市公司
          大资产重组。中国证监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的，上述主
重大资产重
          体自中国证监会作出行政处罚决定或者司法机关作出相关裁判生效之日起至少三十
组情形的承
          六个月内不得参与任何上市公司的重大资产重组。
诺函
          且对上市公司或者投资者造成损失的，本人将根据中国证监会或人民法院等有权部
          门的最终处理决定或生效判决，依法承担相应的法律责任。
          一、本人最近五年内不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或因涉嫌违法违规被
          中国证券监督管理委员会（“中国证监会”）立案调查的情形。
关于无违法     二、本人最近五年内未受到任何刑事处罚或与证券市场有关的任何行政处罚，不涉
违规行为及     及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。
诚信情况的     三、本人最近五年内诚信状况良好，不存在未按期偿还大额债务、未履行的承诺、
承诺函       被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情况。
          四、本人确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重大误解，
          并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。同时，如
承诺事项                 承诺的主要内容
       违反上述声明和承诺，本人将依法承担相应的法律责任。
八、本次交易的必要性
（一）本次交易符合国家产业政策导向
  上市公司与标的公司同属半导体行业，半导体行业作为国家经济发展的支柱产业
之一，国家层面高度重视半导体行业发展。“十四五”期间，国家将集成电路列为重
点发展项目，给予了高度重视和大力支持。《中华人民共和国国民经济和社会发展第
十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》明确提出“坚持创新在我国现代化建设全局
中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑”，半导体产业作为关系国
民经济和社会发展全局的基础性、先导性和战略性产业，其核心技术发展和科技创新
有助于增强国家在高科技领域的竞争力，提高创新链整体效能。本次交易有助于增强
半导体产业进一步发展，符合国家产业政策的政策导向。
（二）本次交易符合“并购六条”相关规定
  标的公司是专业从事低功耗无线物联网芯片研发设计与销售的高新技术企业，具
有多项行业领先的特色技术。本次交易整合后，上市公司有望打造一个覆盖近场、远
场的超低功耗全场景的物联网无线连接平台，扩充全栈式无线物联网解决方案，满足
几乎所有智能家居、工业物联网、智慧城市等复杂场景下智能终端“万物互联”的混
合组网需求。本次收购符合“并购六条”相关规定，有助于上市公司补链强链、提升
关键技术水平。上市公司与标的公司所属同一行业，本次交易将基于上市公司自身产
业发展和整体战略布局需要，扩大整体销售规模，增强市场竞争力，与证监会“并购
六条”中对于引导更多资源要素向新质生产力方向聚集的指导方向契合。本次交易设
置了相关中小投资者利益保护安排，交易后上市公司的总资产、营业收入等将进一步
增长，持续经营能力进一步增强，符合“并购六条”的精神。
（三）本次交易符合上市公司的发展战略
  上市公司专注于无线物联网芯片领域的前沿技术开发与突破，在 IoT、无线音频、
边缘 AI 等多个领域深度布局，通过多年的持续攻关和研发积累，持续不断丰富产品矩
阵，已成为业内知名的、产品参与全球竞争的半导体和集成电路设计企业。上市公司
紧紧抓住物联网设备需求爆发的产业机遇，在通过持续投入研发保持竞争优势的同时，
也积极寻求符合公司长期战略方向的外延发展机会，以进一步巩固公司在低功耗无线
物联网系统级芯片设计领域的领先地位，力争成为一家立足中国、面向世界的一流芯
片设计企业。
  本次交易是上市公司根据上述发展战略进行的战略布局，标的公司与上市公司同
属于低功耗无线物联网芯片设计领域企业，双方在业务上具有较高的协同性。本次交
易完成后，上市公司将进一步扩展低功耗无线物联网芯片设计业务，进一步完善产品
布局，符合上市公司的发展战略。
（四）本次交易具备商业实质
  本次交易系具有高度协同效应的产业并购，上市公司与标的公司同属于低功耗无
线物联网芯片设计领域企业，双方在技术积累、产品布局、销售网络、研发资源、供
应链资源等方面均具有协同效应。本次交易整合后，上市公司有望打造一个覆盖近场、
远场的超低功耗全场景的物联网无线连接平台，扩充全栈式无线物联网解决方案，满
足几乎所有智能家居、工业物联网、智慧城市等复杂场景下智能终端“万物互联”的
混合组网需求。双方协同发展，将显著增强上市公司的持续经营能力，并提升市场竞
争力和行业影响力。
（五）本次交易不存在不当市值管理行为
  本次交易双方同属于低功耗无线物联网芯片设计行业，本次交易为典型的产业并
购，具备产业基础和商业合理性，不存在不当市值管理行为。
（六）本次交易相关主体的减持情况
  上市公司实际控制人及其一致行动人、董事及高级管理人员出具了《关于本次交
易期间减持计划的承诺函》，承诺函内容参见“第一章 本次交易概况”之“七、交易
各方重要承诺”。
九、业绩承诺与补偿、分期支付安排
  具体内容详见本报告书“重大事项提示”之“六、本次重组对中小投资者权益保
护的安排”之“（六）业绩承诺与补偿、分期支付安排”。
                        第二章 上市公司基本情况
一、基本信息
中文名称              泰凌微电子（上海）股份有限公司
英文名称              Telink Semiconductor（Shanghai）Co.,Ltd.
成立日期              2010 年 6 月 30 日
上市日期              2023 年 8 月 25 日
股票上市地             上海证券交易所
股票代码              688591.SH
股票简称              泰凌微
注册资本              240,743,536 元
法定代表人             盛文军
                  中国（上海）自由贸易试验区盛夏路 61 弄 1 号电梯楼层 10 层、11 层
注册地址
                  （实际楼层 9 层、10 层）
联系电话              021-50653177
联系传真              021-50653177
公司网站              www.telink-semi.cn
统一社会信用代码          91310000557430243L
                  微电子产品、集成电路芯片、系统设备硬件的开发、设计，计算机软件
                  的开发、设计、制作，销售自产产品，自有技术转让，并提供相关技术
经营范围
                  咨询和技术服务，上述同类产品的批发、进出口、佣金代理（拍卖除
                  外）。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】
二、前十大股东情况
     截至 2025 年 9 月 30 日，上市公司前十大股东情况如下：
序号                      股东名称                           持股数量（股）          持股比例
序号                 股东名称                持股数量（股）          持股比例
        深圳市优尼科投资管理合伙企业（有限合伙）-深圳
        伙）
                  合计                       93,171,941    38.70%
三、控股股东及实际控制人情况
（一）控股股东情况
      截至本报告书签署日，上市公司无控股股东。
（二）实际控制人及其一致行动人情况
      截至本报告书签署日，上市公司的实际控制人为王维航。王维航直接持有上市公
司 2.09%的股份，王维航通过担任上海芯狄克、上海芯析执行事务合伙人间接控制上
市公司 6.04%、5.35%的股份，通过与盛文军、上海凌析微、MINGJIAN ZHENG（郑
明剑）、金海鹏、华胜天成、中域昭拓签订《一致行动人协议》控制公司 16.60%股份
对应的表决权，合计控制公司 30.07%股份对应的表决权。王维航所控制的表决权已足
以对上市公司董事会、股东会决议产生重大影响，并能够实际支配公司行为。
四、最近三十六个月的控股权变动情况
      截至本报告书签署日，上市公司无控股股东、实际控制人为王维航，最近三十六
个月控制权未发生变更。
五、最近三年的主营业务发展情况
      上市公司主要从事低功耗无线物联网芯片的研发、设计及销售，通过多年攻关和
研发积累，上市公司已成为全球该细分领域产品种类最为齐全的代表性企业之一，主
要产品的核心参数达到或超过国际领先企业技术水平，广泛支持包括智能零售、消费
电子、智能照明、智能家居、智慧医疗、仓储物流、音频娱乐在内的各类消费级和商
业级物联网应用。
      最近三年，上市公司主营业务及主要产品未发生重大变化。
六、主要财务数据及财务指标
      上市公司 2022 年、2023 年、2024 年经审计的主要财务数据，及 2025 年 1-9 月未
 经审计的主要财务数据如下：
 （一）合并资产负债表主要数据
                                                                               单位：万元
       项目         2025 年 9 月 30 日 2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日 2022 年 12 月 31 日
总资产                     262,420.06            248,938.35        242,990.18          99,356.81
总负债                      14,849.97             14,638.74          8,851.89           6,542.59
净资产                     247,570.10            234,299.60        234,138.29          92,814.22
归属母公司股东的净资产             247,570.10            234,299.60        234,138.29          92,814.22
 注：2025 年 9 月 30 日数据未经审计。
 （二）合并利润表主要数据
                                                                               单位：万元
            项目           2025 年 1-9 月          2024 年度         2023 年度         2022 年度
 营业收入                         76,635.97           84,403.30      63,609.19       60,929.95
 营业利润                         13,783.70            9,323.91       4,931.41        4,949.68
 利润总额                         13,778.42            9,229.12       5,020.65        4,932.17
 净利润                          13,969.11            9,741.03       4,977.18        4,976.88
 归属于母公司股东的净利润                 13,969.11            9,741.03       4,977.18        4,976.88
 注：2025 年 1-9 月数据未经审计。
 （三）合并现金流量表主要数据
                                                                               单位：万元
            项目            2025 年 1-9 月         2024 年度         2023 年度         2022 年度
 经营活动产生的现金流量净额                 17,935.83          14,971.95      15,094.99        2,312.68
 投资活动产生的现金流量净额                       524.58      -44,437.58      -92,634.48       -1,948.18
 筹资活动产生的现金流量净额                 -4,203.92         -11,588.93     136,531.44        -1,369.53
 现金及现金等价物净增加额                  13,873.95         -40,492.48      59,301.74          730.35
 注：2025 年 1-9 月数据未经审计。
 （四）主要财务指标
            项目            30 日/2025 年         31 日/2024 年     31 日/2023 年     31 日/2022 年
 资产负债率（%）                             5.66             5.88           3.64            6.58
 毛利率（%）                              50.72            48.34          43.50           41.27
 基本每股收益（元/股）                          0.59             0.41           0.25            0.28
 加权平均净资产收益率（%）                        5.78             4.16           3.53            5.52
 注：2025 年 9 月 30 日/2025 年 1-9 月年数据未经审计。
七、最近三年的重大资产重组情况
  最近三年，上市公司未发生《重组管理办法》认定的重大资产重组事项。
八、上市公司合规经营情况
  截至本报告书签署日，上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪
正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形，最近三年不
存在受到行政处罚或者刑事处罚的情形，不存在损害投资者合法权益和社会公共利益
的重大违法行为。
                 第三章 交易对方基本情况
一、发行股份及支付现金购买资产交易对方
  本次发行股份及支付现金购买资产的交易对方为 STYLISH、上海芯闪、上海颂池
等 26 名交易对方，具体情况如下：
（一）非自然人交易对方
  （1）基本情况
公司名称          STYLISH TECH LIMITED（中国香港）
企业性质          私人股份有限公司
注册地址          香港九龙油尖旺旺角弥敦道 582-592 号信和中心 1702 室
主要负责人         LARRY BAOQI LI
注册资本          10,000.00 港币
商业登记号码        64030807
成立时间          2014 年 11 月 6 日
  （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
  STYLISH 成立于 2014 年 11 月 6 日，注册资本为 10,000.00 港币。自成立以来，
STYLISH 注册资本未发生变化。
  （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
  STYLISH 主营业务为对外股权投资，最近三年主营业务未发生变更。
  STYLISH 最近两年主要财务数据如下：
                                                                 单位：万元
      项目           2024 年 12 月 31 日                2023 年 12 月 31 日
资产总额                                    4,575.92                      3,109.48
负债总额                                     283.22                        986.89
净资产                                     2,826.26                      3,589.03
      项目                 2024 年度                      2023 年度
营业收入                                           -                             -
净利润                                     -762.77                       -813.89
注：以上数据未经审计。
     （4）产权及控制关系、股东基本情况
     截至本报告书签署日，STYLISH 的出资人及其出资额如下：
序号                 股东名称                               出资额           出资比例
                 合计                                  10,000.00 港币     100.00%
     截至本报告书签署日，STYLISH 的实际控制人为 LARRY BAOQI LI，产权及控制
关系结构图如下：
     STYLISH 的控股股东为 STYLISH TECH LIMITED（塞舌尔共和国），其基本情
况如下：
公司名称            STYLISH TECH LIMITED（塞舌尔共和国）
注册地址            BOX 991, Victoria, Mahe,Seychelles
主要负责人           LARRY BAOQI LI
注册资本            100.00 万美元
成立时间            2014 年 9 月 24 日
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，除直接持有磐启微股权外，STYLISH 不存在其他对外
投资情况。
     （6）存续期与锁定期匹配情况
     根据 STYLISH 的公司章程和登记证，其存续期至长期，可以覆盖其股份锁定期，
存续期限安排与锁定期安排相匹配。
   （7）穿透锁定情况
   STYLISH 为专为投资标的公司设立的主体，其上层权益持有人所持有的标的公司
间接权益已进行穿透锁定。
   STYLISH 股东/间接股东全体股东已出具《关于所持上市公司股份锁定的承诺函》：
   “一、本人/本企业保证，采取一切必要措施确保本人/本企业持有的 STYLISH
TECH LIMITED（中国香港）/STYLISH TECH LIMITED（塞舌尔共和国）股权锁定期
与 STYLISH TECH LIMITED（中国香港）因本次重组持有的上市公司股票锁定期保持
一致。在 STYLISH TECH LIMITED（中国香港）因本次重组持有的上市公司股票锁定
期 间 ， 本 人 / 本 企 业 所 持 STYLISH TECH LIMITED （ 中 国 香 港 ） /STYLISH TECH
LIMITED（塞舌尔共和国）股权不得转让，亦不会委托他人管理该等权益，或在该等
权益上设置任何质押、担保等权利负担。
   二、如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不同意
见或要求的，本人/本企业将按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的意见或
要求对上述锁定期安排进行修订并予以执行。
   三、本人/本企业进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，本人/本
企业承诺将忠实、严格地履行上述全部承诺事项。若本人/本企业违反上述任何承诺或
因本承诺函存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给上市公司或投资者造
成损失的，本人/本企业同意依法承担相应的赔偿责任及其他法律责任。”
   （1）基本情况
公司名称           上海芯闪企业管理合伙企业（有限合伙）
企业性质           有限合伙企业
注册地址           中国（上海）自由贸易试验区临港新片区丽正路 1628 号 4 幢 1-2 层
执行事务合伙人        杨泓
统一社会信用代码       91310000MA1H3CUP9U
成立时间           2020 年 11 月 25 日
               一般项目：企业管理；企业管理咨询；社会经济咨询服务；会议及展览服
经营范围
               务；个人商务服务；市场营销策划；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服
                   务）；企业形象策划；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转
                   让、技术推广；集成电路设计；软件开发；专业设计服务；信息系统集成服
                   务；电子产品销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展
                   经营活动）
     （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
     上海芯闪作为标的公司的员工持股平台，设立至今的历史沿革如下：
宁敏、黄继成、潘兆琳、祖坡签订了《上海芯闪企业管理合伙企业（有限合伙）合伙
协议》。
具 了 《 准 予 设 立 / 开 业 登 记 通 知 书 》 （ 编 号 ： 沪 市 监 注 合 伙 登 记 [2020] 字 第
上海芯闪核发了《营业执照》（统一社会信用代码：91310000MA1H3CUP9U）。
     上海芯闪成立时出资结构如下：
序号         合伙人姓名           认缴出资额（万元）           出资比例       合伙人类型
           合   计                      100.00    100.00%     -
具体决定如下：①杨泓同意将其持有的上海芯闪企业管理合伙企业（有限合伙）
人民币 100.00 万元增加到人民币 208.3840 万元，增加额为人民币 108.384 万元，其中：
新合伙人辛建宏认缴出资额人民币 2.7183 万元；新合伙人石含映认缴出资额人民币
额人民币 0.6796 万元；新合伙人夏迎成认缴出资额人民币 4.2973 万元；新合伙人龚俊
波认缴出资额人民币 6.8756 万元；新合伙人张志仓认缴出资额人民币 4.2973 万元；新
合伙人吴川认缴出资额人民币 10.3134 万元；新合伙人刘敏认缴出资额人民币 5.1568
万元；新合伙人石轮认缴出资额人民币 8.5945 万元；新合伙人邸庆祥认缴出资额人民
币 1.7189 万元；新合伙人邓金鸣认缴出资额人民币 2.58 万元；新合伙人孙永琦认缴出
资额人民币 3.8675 万元；新合伙人杨建强认缴出资额人民币 2.5783 万元；新合伙人徐
建华认缴出资额人民币 3.4378 万元；原合伙人潘兆琳认缴出资额人民币 13.2 万元；原
合伙人黄继成认缴出资额人民币 5.29 万元；原合伙人祖坡认缴出资额人民币 2.65 万元；
原合伙人郭宁敏认缴出资额人民币 10.59 万元；原合伙人董春燕认缴出资额人民币
额人民币 5.4695 万元。
     同日，上海芯闪全体合伙人就上述事项签署了《上海芯闪企业管理合伙企业（有
限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
约定杨泓以人民币 2.2539 万元转让给杨岳明。
     本次增资及份额转让完成后，上海芯闪的出资结构如下：
序号         合伙人姓名     认缴出资额（万元）        出资比例       合伙人类型
序号          合伙人姓名      认缴出资额（万元）         出资比例       合伙人类型
           合   计                208.38    100.00%     -
上海芯闪 1.2373% 的出资份额无偿转让给杨泓。
建强同意将其持有的上海芯闪 1.2373%的出资份额以无偿方式转让给杨泓；②同意对
合伙协议作出相应修改，并同意修改后的合伙协议。
     同日，上海芯闪全体合伙人签署了《上海芯闪企业管理合伙企业（有限合伙）合
伙协议》。
     本次份额转让完成后，上海芯闪的出资结构如下：
序号             合伙人姓名   认缴出资额（万元）         出资比例       合伙人类型
序号           合伙人姓名        认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
         合    计                        208.38    100.00%      -
上海芯闪 1.2381%的出资份额作价 2.58 万元转让给杨泓；2021 年 5 月 12 日，杨泓与
孙 永 琦 、 邸 庆 祥 分 别 签 署 了 《 份 额 转 让 协 议 》 ， 孙 永琦 拟 将 其 持 有 的 上 海 芯 闪
具体决定如下：①邓金鸣同意将其持有的上海芯闪 1.2381%（计 2.58 万元）的财产份
额作价 2.58 万元转让给杨泓；孙永琦同意将其持有的上海芯闪 1.8559%（计 3.8675 万
元 ） 的 财 产 份 额 作 价 3.8675 万 元 转 让 给 杨 泓 ； 邸 庆 祥 同 意 将 其 持 有 的 上 海 芯 闪
议作出相应修改，并同意修改后的合伙协议。
     同日，上海芯闪全体合伙人签署了《上海芯闪企业管理合伙企业（有限合伙）合
伙协议》。
     本次份额转让完成后，上海芯闪的出资结构如下：
序号         合伙人姓名     认缴出资额（万元）           出资比例       合伙人类型
           合   计                208.38    100.00%     -
仓拟将其持有的上海芯闪 2.0622% 的出资份额作价 4.2973 万元转让给杨泓。
具体决定如下：①张志仓同意将其持有的上海芯闪 2.0622%（计 4.2973 万元）的财产
份额作价 4.2973 万元转让给杨泓；②同意对合伙协议作出相应修改，并同意修改后的
合伙协议。
     同日，上海芯闪全体合伙人签署了《上海芯闪企业管理合伙企业（有限合伙）合
伙协议》。
     本次份额转让完成后，上海芯闪的出资结构如下：
序号         合伙人姓名    认缴出资额（万元）          出资比例       合伙人类型
           合   计              208.38    100.00%     -
具体决定如下：①潘兆琳同意将其持有的上海芯闪 3.399%（计 7.0831 万元）的财产份
额作价 7.0831 万元转让给杨泓；②同意杨泓出资额增加至人民币 216.9666 万元；潘兆
琳出资额增加至人民币 17.4362 万元；黄继成出资额增加至人民币 11.9560 万元；祖坡
出资额增加至人民币 5.9780 万元；郭宁敏出资额增加至人民币 23.9120 万元；董春燕
出资额增加至人民币 4.7824 万元；李泽民出资额增加至人民币 23.9120 万元；杨岳明
出资额增加至人民币 14.3468 万元；辛建宏出资额增加至人民币 4.7794 万元；石含映
出资额增加至人民币 1.1949 万元；林建安出资额增加至人民币 1.1949 万元；钟峰出资
额增加至人民币 1.1949 万元；夏迎成出资额增加至人民币 7.5556 万元；龚俊波出资额
增加至人民币 12.0889 万元；吴川出资额增加至人民币 18.1333 万元；刘敏出资额增加
至人民币 9.0668 万元；石轮出资额增加至人民币 15.1111 万元；徐建华出资额增加至
人民币 6.0444 万元。企业总出资额由人民币 208.3840 万元增加至人民币 395.6542 万元；
③同意对合伙协议作出相应修改，并同意修改后的合伙协议。
     同日，上海芯闪全体合伙人签署了《上海芯闪企业管理合伙企业（有限合伙）合
伙协议》。
     本次增资及份额转让完成后，上海芯闪的出资结构如下：
序号         合伙人姓名     认缴出资额（万元）          出资比例       合伙人类型
序号         合伙人姓名     认缴出资额（万元）           出资比例       合伙人类型
           合   计                395.65    100.00%     -
具体决定如下：①祖坡同意将其持有的上海芯闪 1.5109%（计 5.9780 万元）的财产份
额作价 5.9780 万元转让给杨泓；②同意对合伙协议作出相应修改，并同意修改后的合
伙协议。
限合伙）合伙协议》。
     本次份额转让完成后，上海芯闪的出资结构如下：
序号         合伙人姓名     认缴出资额（万元）           出资比例       合伙人类型
序号         合伙人姓名     认缴出资额（万元）           出资比例       合伙人类型
           合   计                395.65    100.00%     -
具体决定如下：①徐建华同意将其持有的上海芯闪 1.5277%（计 6.0444 万元）的财产
份额作价 6.0444 万元转让给杨泓；②同意对合伙协议作出相应修改，并同意修改后的
合伙协议。
限合伙）合伙协议》。
     本次份额转让完成后，上海芯闪的出资结构如下：
序号         合伙人姓名     认缴出资额（万元）           出资比例       合伙人类型
序号          合伙人姓名          认缴出资额（万元）            出资比例        合伙人类型
            合   计                      395.65     100.00%      -
具体决定如下：①同意将合伙企业的出资额由 395.6542 万元变更为 140.6439 万元；②
同意合伙企业的合伙人及其份额变更，受让方承继该财产份额所对应的一切权利与义
务，具体情况如下：杨泓同意将持有的合伙企业 17,447.00 元出资额（占总出资额的
出资额（占总出资额的 0.3076%），作价 6,921.60 元转让给董春燕；杨泓同意将持有
的合伙企业 17,447.00 元出资额（占总出资额的 1.2405%），作价 27,915.20 元转让给
郭宁敏；杨泓同意将持有的合伙企业 59,946.00 元出资额（占总出资额的 4.2623%），
作价 95,913.60 元转让给黄继成；杨泓同意将持有的合伙企业 122,366.00 元出资额（占
总出资额的 8.7004%），作价 195,785.60 元转让给杨岳明；杨泓同意将持有的合伙企
业 43,744.00 元出资额（占总出资额的 3.1103%），作价 69,990.40 元转让给辛建宏；
杨 泓 同 意 将持 有 的合伙 企业 5,043.00 元出资 额（占 总出资额的 0.3586% ），作 价
额 的 0.3586% ） ， 作 价 8,068.80 元 转 让 给 林 建 安 ； 杨 泓 同 意 将 持 有 的 合 伙 企 业
意将持有的合伙企业 32,530.00 元出资额（占总出资额的 2.3129%），作价 52,048.00
元 转 让 给 夏 迎 成 ； 杨 泓 同 意 将 持 有 的 合 伙 企 业 16,131 元 出 资 额 （ 占 总 出 资 额 的
元出资额（占总出资额的 7.7435%），作价 174,251.20 元转让给吴川；杨泓同意将持
有的合伙企业 22,932.00 元出资额（占总出资额的 1.6305%），作价 36,691.20 元转让
给刘敏；杨泓同意将持有的合伙企业 17,770.00 元出资额（占总出资额的 1.2635%），
作价 28,432.00 元转让给石轮；杨泓同意将持有的合伙企业 6,304.00 元出资额（占总出
资 额 的 0.4482% ） ， 作 价 10,086.40 元 转 让 给 曹 桢 ； 杨 泓 同 意 将 持 有 的 合 伙 企 业
意将持有的合伙企业 11,821.00 元出资额（占总出资额的 0.8405%），作价 18,913.60
元转让给樊广俊；杨泓同意将持有的合伙企业 15,761.00 元出资额（占总出资额的
资额（占总出资额的 0.4482%），作价 10,086.40 元转让给顾佳文；杨泓同意将持有的
合伙企业 6,304.00 元出资额（占总出资额的 0.4482%），作价 10,086.40 元转让给何志
强；杨泓同意将持有的合伙企业 31,521.00 元出资额（占总出资额的 2.2412%），作价
的 0.4482%），作价 10,086.40 元转让给阚伟伟；杨泓同意将持有的合伙企业 7,880.00
元出资额（占总出资额的 0.5603%），作价 12,608.00 元转让给李辉；杨泓同意将持有
的合伙企业 6,304.00 元出资额（占总出资额的 0.4482%），作价 10,086.40 元转让给李
智；杨泓同意将持有的合伙企业 11,821.00 元出资额（占总出资额的 0.8405%），作价
资额的 0.8405%），作价 18,913.60 元转让给刘敬盛；杨泓同意将持有的合伙企业
同意将持有的合伙企业 15,761.00 元出资额（占总出资额的 1.1206%），作价 25,217.60
元 转 让 给 钱 春 ； 杨 泓 同 意 将 持 有 的 合 伙 企 业 6,304.00 元 出 资 额 （ 占 总 出 资 额 的
出资额（占总出资额的 0.4482%），作价 10,086.40 元转让给陶宏；杨泓同意将持有的
合伙企业 15,761.00 元出资额（占总出资额的 1.1206%），作价 25,217.60 元转让给王
彩霞；杨泓同意将持有的合伙企业 18,125.00 元出资额（占总出资额的 1.2887%），作
价 29,000.00 元转让给吴司熠；杨泓同意将持有的合伙企业 11,821.00 元出资额（占总
出资额的 0.8405%），作价 18,913.60 元转让给肖国林；杨泓同意将持有的合伙企业
意将持有的合伙企业 6,304.00 元出资额（占总出资额的 0.4482%），作价 10,086.40 元
转 让 给 谢 如 昕 ； 杨 泓 同 意 将 持 有 的 合 伙 企 业 6,304.00 元 出 资 额 （ 占 总 出 资 额 的
出资额（占总出资额的 0.4482%），作价 10,086.40 元转让给徐祥兵；杨泓同意将持有
的合伙企业 11,821.00 元出资额（占总出资额的 0.8405%），作价 18,913.60 元转让给
杨成；杨泓同意将持有的合伙企业 7,880.00 元出资额（占总出资额的 0.5603%），作
价 12,608.00 元转让给杨亚明；杨泓同意将持有的合伙企业 6,304.00 元出资额（占总出
资额的 0.4482%），作价 10,086.40 元转让给姚宗宝；杨泓同意将持有的合伙企业
意将持有的合伙企业 15,761.00 元出资额（占总出资额的 1.1206%），作价 25,217.60
元转让给周锐。
限合伙）合伙协议》。
     本次份额转让及减资完成后，上海芯闪的出资结构如下：
序号         合伙人姓名    认缴出资额（万元）          出资比例       合伙人类型
序号          合伙人姓名       认缴出资额（万元）                   出资比例        合伙人类型
           合   计                           140.64    100.00%         -
     （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
     上海芯闪自成立以来未开展具体业务，最近两年主要财务数据如下：
                                                                 单位：万元
      项目            2024 年 12 月 31 日                  2023 年 12 月 31 日
     资产总额                             1,695.27                       2,495.18
     负债总额                                 0.50                              0.50
     净资产                              1,694.77                       2,494.68
      项目               2024 年度                             2023 年度
     营业收入                                    -                                 -
  净利润                                 -799.91                            -799.96
注：以上数据未经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，上海芯闪的出资人及其出资额如下：
序号         合伙人姓名   认缴出资额（万元）         出资比例       合伙人类型
序号         合伙人姓名        认缴出资额（万元）         出资比例       合伙人类型
           合   计                 140.64    100.00%     -
     截至本报告书签署日，上海芯闪的执行事务合伙人为杨泓，产权及控制关系结构
图如下：
     上海芯闪的执行事务合伙人为杨泓，其基本情况如下：
      姓名           杨泓
      曾用名          无
      性别           男
      国籍           中国
   姓名       杨泓
 身份证件号码     5102131971********
   住所       上海市徐汇区钦州北路 927 弄 6 号 1403 室
  通讯地址      上海市徐汇区钦州北路 927 弄 6 号 1403 室
是否取得其他国家或
            否
 地区的居留权
  （5）主要对外投资情况
  截至 2025 年 12 月 31 日，除直接持有磐启微股权外，上海芯闪不存在其他对外投
资情况。
  （6）是否属于私募投资基金及备案情况
  上海芯闪资金来源于合伙人自有资金，不存在以非公开方式向合格投资者募集资
金设立的情形，未委托基金管理人管理其资产，亦未受托成为基金管理人管理资产，
不属于《中华人民共和国证券投资基金法》《私募投资基金监督管理暂行办法》及
《私募投资基金登记备案办法》中规定的私募投资基金或私募投资基金管理人，不需
履行私募投资基金管理人登记或私募投资基金备案程序。
  （7）存续期与锁定期匹配情况
  根据上海芯闪的合伙协议，其存续期至 2050 年 11 月 24 日，可以覆盖其股份锁定
期，存续期限安排与锁定期安排相匹配。
  （8）穿透锁定情况
  上海芯闪为专为投资标的公司设立的主体，其上层权益持有人所持有的标的公司
间接权益已进行穿透锁定。
  上海芯闪全体合伙人已出具《关于所持上市公司股份锁定的承诺函》：
  “一、本人保证，采取一切必要措施确保本人持有的上海芯闪的合伙份额锁定期
与上海芯闪因本次重组持有的上市公司股票锁定期保持一致。在上海芯闪因本次重组
持有的上市公司股票锁定期间，本人所持上海芯闪合伙份额不得转让，亦不会委托他
人管理该等权益，或在该等权益上设置任何质押、担保等权利负担。
  如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不同意见或
要求的，本人将按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的意见或要求对上述
锁定期安排进行修订并予以执行。
     本人进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，本人承诺将忠实、
严格地履行上述全部承诺事项。若本人违反上述任何承诺或因本承诺函存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，并因此给上市公司或投资者造成损失的，本人同意依法承
担相应的赔偿责任及其他法律责任。”
     （1）基本情况
公司名称            上海颂池投资管理中心（有限合伙）
企业性质            有限合伙企业
注册地址            上海市浦东新区创新东路 817 号 2 幢 211 室
执行事务合伙人         杨泓
统一社会信用代码        91310115323194655D
成立时间            2014 年 11 月 26 日
                投资管理，电子产品、计算机软硬件（除计算机信息系统安全专用产
                品）、仪器仪表、实验室设备、集成电路板的销售，从事计算机应用技
经营范围            术、网络科技、通讯工程、电子产品领域内的技术开发、技术咨询、技术
                服务、技术转让。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
                营活动】
     （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
泓签订了《上海颂池投资管理中心（有限合伙）合伙协议》。
登记决定书》（编号：沪工商合伙登记[2014]字第 15000003201411200090 号）。
     同日，中国上海市浦东新区市场监督管理局向上海颂池核发了《营业执照》（注
册号：310115002501102）。
     上海颂池成立时出资结构如下：
序号         合伙人名称/姓名          认缴出资额（万元）            出资比例       合伙人类型
序号         合伙人名称/姓名    认缴出资额（万元）          出资比例           合伙人类型
           合   计                1.00          100.00%      -
同意将普通合伙人由上海毕根灵电子有限公司变更为杨泓，上海毕根灵电子有限公司
对其作为普通合伙人期间有限合伙企业发生的债务承担无限连带责任；同意将有限合
伙人由杨泓变更为上海毕根灵电子有限公司，杨泓对其作为有限合伙人期间有限合伙
企业发生的债务承担无限连带责任；②同意通过新合伙协议。
     同日，上海颂池全体合伙人就上述事项签署了《上海颂池投资管理中心（有限合
伙）合伙协议》。
     本次更换完成后，上海颂池的出资结构如下：
序号         合伙人名称/姓名    认缴出资额（万元）          出资比例           合伙人类型
           合   计                1.00          100.00%      -
意有限合伙人上海珩琮信息科技有限公司新增出资入伙，上海珩琮信息科技有限公司
出资额为 10.00 万元，同意有限合伙人上海毕根灵电子有限公司新增出资，上海毕根
灵电子有限公司出资额为 36.6 万元，同意普通合伙人杨泓新增出资，杨泓出资额为
     同日，上海泓成全体合伙人就上述事项签署了《上海颂池投资管理中心（有限合
伙）合伙协议》及《入伙协议》。
     本次增资完成后，上海颂池的出资结构如下：
序号          合伙人名称/姓名     认缴出资额（万元）            出资比例       合伙人类型
序号          合伙人名称/姓名           认缴出资额（万元）                    出资比例         合伙人类型
            合   计                                   50.00     100.00%          -
     （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
     上海颂池主营业务为投资管理，电子产品、计算机软硬件（除计算机信息系统安
全专用产品）、仪器仪表、实验室设备、集成电路板的销售，最近三年主营业务未发
生变更。
     上海颂池最近两年主要财务数据如下：
                                                                         单位：万元
      项目            2024 年 12 月 31 日                        2023 年 12 月 31 日
     资产总额                              1,239.61                                1,338.57
     负债总额                               572.09                                     672.13
     净资产                                667.52                                     666.44
      项目               2024 年度                                 2023 年度
     营业收入                                     -                                         -
     净利润                                   1.08                                    172.64
注：上述数据未经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，上海颂池的出资人及其出资额如下：
序号          合伙人名称/姓名        认缴出资额（万元）                   出资比例             合伙人类型
            合计                              50.00            100.00%           -
     截至本报告书签署日，上海颂池的执行事务合伙人为杨泓，产权及控制关系结构
图如下：
     上海颂池的执行事务合伙人及实际控制人为杨泓，其基本情况如下：
姓名            杨泓
曾用名           无
性别            男
国籍            中国
身份证件号码        5102131971********
住所            上海市徐汇区钦州北路 927 弄 6 号 1403 室
通讯地址          上海市徐汇区钦州北路 927 弄 6 号 1403 室
是否取得其他国家或
              否
地区的居留权
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，上海颂池主要对外投资情况如下：
序号           公司名称                  持股比例             主营业务
                                              固态电解质材料、固态电解质制备技
                                              电池制备技术的研发
     （6）是否属于私募投资基金及备案情况
     上海颂池资金来源于合伙人自有资金，不存在以非公开方式向合格投资者募集资
金设立的情形，未委托基金管理人管理其资产，亦未受托成为基金管理人管理资产，
不属于《中华人民共和国证券投资基金法》《私募投资基金监督管理暂行办法》及
《私募投资基金登记备案办法》中规定的私募投资基金或私募投资基金管理人，不需
履行私募投资基金管理人登记或私募投资基金备案程序。
  （7）存续期与锁定期匹配情况
  根据上海颂池的合伙协议，其存续期至 2044 年 11 月 25 日，可以覆盖其股份锁定
期，存续期限安排与锁定期安排相匹配。
  （8）穿透锁定情况
  上海颂池为标的公司实际控制人杨泓所控制的主体，其上层权益持有人所持有的
标的公司间接权益已进行穿透锁定。
  上海颂池全体合伙人以及上海颂池上层权益持有人已出具《关于所持上市公司股
份锁定的承诺函》：
  “一、本人/本企业保证，采取一切必要措施确保本人/本企业持有的上海颂池的合
伙份额锁定期与上海颂池因本次重组持有的上市公司股票锁定期保持一致。在上海颂
池因本次重组持有的上市公司股票锁定期间，本人/本企业所持上海颂池合伙份额不得
转让，亦不会委托他人管理该等权益，或在该等权益上设置任何质押、担保等权利负
担。
  二、如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不同意
见或要求的，本人/本企业将按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的意见或
要求对上述锁定期安排进行修订并予以执行。
  三、本人/本企业进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，本人/本
企业承诺将忠实、严格地履行上述全部承诺事项。若本人/本企业违反上述任何承诺或
因本承诺函存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给上市公司或投资者造
成损失的，本人/本企业同意依法承担相应的赔偿责任及其他法律责任。”
  （1）基本情况
公司名称        美瑞投资控股有限公司
企业性质        有限责任公司（自然人投资或控股）
注册地址        连云港市连云区墟沟办事处北崮山永昌渡假村 6 号别墅
法定代表人       尹向果
统一社会信用代码    91320700695518630D
成立时间        2009 年 10 月 19 日
                   实业投资；房地产投资。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
经营范围
                   开展经营活动）
     （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
章程》。
知书》（注册号：（07000061）公司设立[2009]第 10190001 号）。
     同日，江苏省连云港工商行政管理局向美瑞投资核发了《企业法人营业执照》
（注册号：320700000112938）。
     美瑞投资成立时的出资结构如下：
 序号             股东姓名        认缴出资额（万元）                     出资比例
           合   计                             5,000.00          100.00%
臣将其认缴的美瑞投资控股有限公司的 9.00% 的股权及相应的权利、义务转让给尹向
彬，尹向彬同意接受上述股权。转让价格为 0.00 万元。
章程修正》。
     本次股权转让完成后，美瑞投资的出资结构如下：
序号             股东姓名      认缴出资额（万元）                      出资比例
           合   计                  5,000.00                     100.00%
  （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
  美瑞投资主营业务为实业投资、房地产投资，最近三年主营业务未发生变更。
  美瑞投资最近两年主要财务数据如下：
                                                                      单位：万元
   项目              2024 年 12 月 31 日                 2023 年 12 月 31 日
  资产总额                            13,459.79                             13,309.79
  负债总额                                8,546.15                           8,396.15
  净资产                                 4,913.64                           4,913.64
   项目                 2024 年度                               2023 年度
  营业收入                                       -                                     -
  净利润                                     0.00                                 -0.01
注：上述数据未经审计。
  （4）产权及控制关系、股东基本情况
  截至本报告书签署日，美瑞投资的股东及其出资额如下：
                                           认缴出资额（万
  序号          股东姓名                                             出资比例
                                             元）
              合计                                 5,000.00         100.00%
  截至本报告书签署日，美瑞投资的实际控制人为尹向彬，产权及控制关系结构图
如下：
  美瑞投资的控股股东为尹向彬，其基本情况如下：
              姓名                                   尹向彬
曾用名                           无
性别                            男
国籍                            中国
身份证件号码                        3207031963********
住址                            青浦区清河湾路 819 弄 17 号 909 室
通讯地址                          青浦区盈顺路 168 号
是否取得其他国家或地区的居留权               否
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，美瑞投资主要对外投资情况如下：
序号             公司名称               持股比例                   主营业务
     （6）是否属于私募投资基金及备案情况
     美瑞投资资金来源于股东自有资金，不存在以非公开方式向合格投资者募集资金
设立的情形，未委托基金管理人管理其资产，亦未受托成为基金管理人管理资产，不
属于《中华人民共和国证券投资基金法》《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私
募投资基金登记备案办法》中规定的私募投资基金或私募投资基金管理人，不需履行
私募投资基金管理人登记或私募投资基金备案程序。
     （7）存续期与锁定期匹配情况
     根据美瑞投资的公司章程，其存续期至 2039 年 10 月 18 日，可以覆盖其股份锁定
期，存续期限安排与锁定期安排相匹配。
     （1）基本情况
企业名称           嘉兴岱禾股权投资合伙企业（有限合伙）
企业性质           有限合伙企业
注册地址           浙江省嘉兴市南湖区东栅街道南江路 1856 号基金小镇 1 号楼 163 室-53
执行事务合伙人           天津聚顺投资管理有限公司
统一社会信用代码          91330402MA2JFH030M
成立时间              2020 年 12 月 10 日
                  一般项目：股权投资及相关咨询服务。（除依法须经批准的项目外，凭营
经营范围
                  业执照依法自主开展经营活动）。
     （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
人嘉兴顺然股权投资合伙企业（有限合伙）签订了《嘉兴岱禾股权投资合伙企业（有
限合伙）合伙协议》。
（统一社会信用代码：91330402MA2JFH030M）。
     嘉兴岱禾成立时的出资结构如下：
序号         合伙人名称                认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
      嘉兴顺然股权投资合伙企业
      （有限合伙）
          合   计                            1,001.00    100.00%     -
收新合伙人珠海横琴聚信裕诚股权投资合伙企业（有限合伙）、嘉兴敏振股权投资合
伙企业（有限合伙）、苏州工业园区惠科投资中心（有限合伙）共计 3 人作为有限合
伙人入伙，共计认缴出资 8,808.80 万元；②因合伙人申请，原有限合伙人嘉兴顺然股
权投资合伙企业（有限合伙）退伙；③嘉兴岱禾股权投资合伙企业（有限合伙）总认
缴出资额变更为 8,809.80 万元。
     同日，嘉兴岱禾全体合伙人就上述事项签署了《嘉兴岱禾股权投资合伙企业（有
限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
     同日，嘉兴岱禾就上述变更事项完成工商变更登记。
     本次增资及份额转让完成后，嘉兴岱禾的出资结构如下：
序号          合伙人名称           认缴出资额（万元）                出资比例        合伙人类型
      珠海横琴聚信裕诚股权投资合
      伙企业（有限合伙）
      嘉兴敏振股权投资合伙企业
      （有限合伙）
      苏州工业园区惠科投资中心
      （有限合伙）
            合   计                         8,809.80    100.00%            -
     （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
    嘉兴岱禾主营业务为股权投资及相关咨询服务，最近三年主营业务未发生变更。
     嘉兴岱禾最近两年主要财务数据如下：
                                                                   单位：万元
      项目            2024 年 12 月 31 日                  2023 年 12 月 31 日
     资产总额                              8,807.94                          8,807.99
     负债总额                                     -                                 -
     净资产                               8,807.94                          8,807.99
      项目               2024 年度                           2023 年度
     营业收入                                     -                                 -
     净利润                                  -0.05                              0.00
    注：以上数据未经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，嘉兴岱禾的出资人及其出资额如下：
                              认缴出资额（万
序号          合伙人名称                                    出资比例          合伙人类型
                                 元）
      珠海横琴聚信裕诚股权投资合
      伙企业（有限合伙）
      嘉兴敏振股权投资合伙企业
      （有限合伙）
      苏州工业园区惠科投资中心
      （有限合伙）
            合计                           8,809.80      100.00%           -
     截至本报告书签署日，嘉兴岱禾的执行事务合伙人为天津聚顺投资管理有限公司，
产权及控制关系结构图如下：
  嘉兴岱禾的执行事务合伙人为天津聚顺投资管理有限公司，其基本情况如下：
公司名称      天津聚顺投资管理有限公司
企业性质      有限责任公司（法人独资）
          天津自贸试验区（中心商务区）旷世国际大厦 2-1204（天津信隆商务秘书有
注册地址
          限公司托管第 0021 号）
法定代表人     蒋蕴伟
统一社会信用代
码
成立时间      2016 年 8 月 4 日
经营范围      投资管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
  （5）主要对外投资情况
  截至 2025 年 12 月 31 日，除直接持有磐启微股权外，嘉兴岱禾不存在其他对外投
资情况。
  （6）是否属于私募投资基金及备案情况
  嘉兴岱禾资金来源于合伙人自有资金，不存在以非公开方式向合格投资者募集资
金设立的情形，未委托基金管理人管理其资产，亦未受托成为基金管理人管理资产，
不属于《中华人民共和国证券投资基金法》《私募投资基金监督管理暂行办法》及
《私募投资基金登记备案办法》中规定的私募投资基金或私募投资基金管理人，不需
履行私募投资基金管理人登记或私募投资基金备案程序。
  （7）存续期与锁定期匹配情况
  根据嘉兴岱禾的合伙协议，其存续期为长期，可以覆盖其股份锁定期，存续期限
安排与锁定期安排相匹配。
  （8）穿透锁定情况
  截至本报告书签署日，除磐启微外，嘉兴岱禾无其他对外投资，但嘉兴岱禾不属
于专为本次交易设立的主体。基于谨慎性考虑，嘉兴岱禾的上层权益持有人所持有的
标的公司股权间接权益进行穿透锁定，直至非以持有标的公司股权为目的的主体。
  基于前述穿透锁定安排，嘉兴岱禾全体合伙人以及嘉兴岱禾的上层权益持有人已
出具《关于所持上市公司股份锁定的承诺函》：
  “一、本企业保证，采取一切必要措施确保本企业持有的嘉兴岱禾的合伙份额锁
定期与嘉兴岱禾因本次重组持有的上市公司股票锁定期保持一致。在嘉兴岱禾因本次
重组持有的上市公司股票锁定期间，本企业所持嘉兴岱禾合伙份额不得转让，亦不会
委托他人管理该等权益，或在该等权益上设置任何质押、担保等权利负担。
  二、如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不同意
见或要求的，本企业将按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的意见或要求
对上述锁定期安排进行修订并予以执行。
  三、本企业进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，本企业承诺
将忠实、严格地履行上述全部承诺事项。若本企业违反上述任何承诺或因本承诺函存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给上市公司或投资者造成损失的，本
企业同意依法承担相应的赔偿责任及其他法律责任。”
  （1）基本情况
企业名称        上海泓成创业投资合伙企业（有限合伙）
企业性质        有限合伙企业
注册地址             中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路 958 号 1711 室
执行事务合伙人          上海纳米创业投资有限公司
统一社会信用代码         91310000561890445U
成立时间             2010 年 9 月 10 日
                 创业投资，投资咨询。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开
经营范围
                 展经营活动】
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
陈金霞、刘丰、魏锋、石筱红、沈静签订了《上海泓成投资合伙企业（有限合伙）合
伙协议》。
记决定书》（编号：沪工商注合伙登记[2010]字第 15000003201009060085 号）。
    同日，上海市工商行政管理局浦东新区分局向上海泓成核发了《营业执照》（注
册号：310115001741387）。
    上海泓成成立时的出资结构如下：
序
         合伙人名称/姓名            认缴出资额（万元）                 出资比例       合伙人类型
号
    上海纳米创业投资有限公
    司
         合   计                              7,281.00    100.00%     -
同意陈金霞女士新增认缴出资 5,585.00 万元，同意刘丰先生新增认缴出资 650.00 万元，
同意魏锋先生新增认缴出资 760.00 万元，同意石筱红女士新增认缴出资 760.00 万元，
同意沈静女士新增认缴出资 375.00 万元；②同意全体合伙人总认缴出资额变更为
资 9,975.00 万元，刘丰先生出资 1,860.00 万元，魏锋先生出资 1,350.00 万元，石筱红
女士出资 1,350.00 万元，沈静女士出资 875.00 万元；③同意全体合伙人签订新的有限
合伙协议。
     同日，上海泓成全体合伙人就上述事项签署了《上海泓成投资合伙企业（有限合
伙）合伙协议》。
     本次增资完成后，上海泓成的出资结构如下：
序
          合伙人名称/姓名        认缴出资额（万元）               出资比例       合伙人类型
号
     上海纳米创业投资有限公
     司
          合   计                       15,411.00    100.00%     -
意 陈 金 霞 将 其 持 有 的 有 限 合 伙 人 出 资 份 额 由 人 民 币 9,975.00 万 元 增 加 至 人 民 币
加至人民币 4,060.00 万元；③同意魏锋将其持有的有限合伙人出资份额由人民币
份额由人民币 1,350.00 万元增加至人民币 3,150.00 万元；⑤同意沈静将其持有的有限
合伙人出资份额由人民币 875.00 万元增加至人民币 1,775.00 万元。
     同日，上海泓成全体合伙人就上述事项签署了《上海泓成股权投资合伙企业（有
限合伙）合伙协议》。
     本次增资完成后，上海泓成的出资结构如下：
序
         合伙人名称/姓名   认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
    上海纳米创业投资有限公
    司
         合   计                35,411.00    100.00%     -
限合伙人魏锋先生将其持有的 3,150.00 万元财产份额全部转让与朱艳君女士，并于转
让完成后退出本有限合伙；②同意朱艳君女士通过受让魏锋持有的 3,150.00 万元财产
份额的方式作为有限合伙人加入本有限合伙企业；③同意根据上述变更决定修订合伙
协议并办理工商变更登记。
业（有限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
    本次份额转让完成后，上海泓成的出资结构如下：
序
         合伙人名称/姓名   认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
    上海纳米创业投资有限公
    司
         合   计                35,411.00    100.00%     -
企业名称由上海泓成股权投资合伙企业（有限合伙）变更为上海泓成创业投资合伙企
业（有限合伙）；②通过新修订的《上海泓成创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协
议》。
（有限合伙）合伙协议》。
同意有限合伙人沈静女士将其持有的对应认缴出资额为人民币 1,775.00 万元的本合伙
企业份额，以人民币 1,775.00 万元的价格转让给张峥先生，并于转让完成后退出本有
限 合 伙 ； ② 同 意 张 峥 先 生 通 过受 让 沈 静 女 士 所 持 有 的 对 应 认 缴 出 资 额 为 人 民 币
上述变更决定修订合伙协议并办理工商变更登记。
     同日，上海泓成全体合伙人就上述事项签署了《上海泓成创业投资合伙企业（有
限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
     本次份额转让完成后，上海泓成的出资结构如下：
序
          合伙人名称/姓名        认缴出资额（万元）               出资比例       合伙人类型
号
     上海纳米创业投资有限公
     司
          合   计                       35,411.00    100.00%     -
     （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
     上海泓成的主营业务为创业投资，最近三年主营业务未发生变更。
     上海泓成最近两年主要财务数据如下：
                                                                  单位：万元
      项目           2024 年 12 月 31 日                  2023 年 12 月 31 日
     资产总额                         274,135.36                       301,616.85
     负债总额                          69,186.44                       100,515.35
     净资产                          204,948.92                       201,101.50
      项目               2024 年度                          2023 年度
     营业收入                                     -                                -
     净利润                               1,456.56                         1,473.22
注：以上数据已经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，上海泓成的出资人及其出资额如下：
                             认缴出资额（万
序号          合伙人名称/姓名                                出资比例          合伙人类型
                                元）
            合计                          35,411.00     100.00%           -
     截至本报告书签署日，上海泓成的执行事务合伙人为上海纳米创业投资有限公司，
产权及控制关系结构图如下：
    上海泓成的执行事务合伙人为上海纳米创业投资有限公司，其基本情况如下：
公司名称       上海纳米创业投资有限公司
企业性质       有限责任公司（自然人投资或控股）
注册地址       中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路 958 号 1701 室
法定代表人      刘明
统一社会信用代
码
成立时间       2000 年 3 月 28 日
           实业投资、资产管理（非金融业务）、科技项目开发及以上相关业务的咨询服
经营范围       务，国内贸易（专项、专控商品除外）。【依法须经批准的项目，经相关部门
           批准后方可开展经营活动】
    （5）主要对外投资情况
    截至 2025 年 12 月 31 日，上海泓成主要对外投资情况如下：
序
         公司名称            持股比例                   主营业务
号
    南通神通新能源科技有限公                      产品包括各类阀门、管接头等，主要服务于各类
    司                                 供氢系统、动力系统及整车厂商。
                                      专注于青少年人工智能与教育机器人领域，自主
    上海鲸鱼机器人科技有限公
    司
                                      阵，涵盖积木、飞行、仿生等五大系列
    千里马机械供应链股份有限                      建筑工程机械、钻探机械、矿山机械、机床、物
    公司                                流设备及配件销售、维修及租赁服务
    江苏索力德普半导体科技有                      公司聚焦 IGBT、SiC 等先进器件研发，产品覆盖
    限公司                               "风光车储充"新能源应用场景。
                                      主营业务涵盖数字电视前端、传输、监控、智慧
                                      广播等系统产品
序
           公司名称             持股比例                      主营业务
号
                                        主营业务涵盖智慧考勤、智能排班、工时管理及
                                        劳动力优化解决方案
    （6）是否属于私募投资基金及备案情况
    上海泓成已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
SD4058。
    （7）存续期与锁定期匹配情况
    根据上海泓成的合伙协议，其存续期至 2040 年 9 月 9 日，可以覆盖其股份锁定期，
存续期限安排与锁定期安排相匹配。
    （1）基本情况
企业名称              宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）
企业性质              有限合伙企业
注册地址              浙江省宁波象保合作区开发办公 2 号楼 234 室
执行事务合伙人           上海曜途投资管理有限公司
统一社会信用代码          91330201MA282YN24L
成立时间              2016 年 11 月 21 日
                  实业投资；创业投资；企业管理咨询。（未经金融等监管部门批准不得从
经营范围
                  事吸收存款、融资担保、代客理财、向社会众集（融）资等金融业务）
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
鸣亮签订了《宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
    同月，宁波市市场监督管理局向宁波耀途核发了《营业执照》（统一社会信用代
码：91330201MA282YN24L）。
    宁波耀途成立时的出资结构如下：
序
          合伙人姓名/名称            认缴出资额（万元）               出资比例       合伙人类型
号
    上海曜途投资管理有限公
    司
序
        合伙人姓名/名称     认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
           合   计                 600.00     100.00%     -
加合伙企业出资数额，由原 600.00 万元增加至 9,400.00 万元，共计增加出资数额
额 500.00 万元，王淑侠以货币方式增加出资数额 400.00 万元，倪品德以货币方式增加
出资数额 500.00 万元，金亮以货币方式增加出资数额 500.00 万元，张文宏以货币方式
增加出资数额 1,000.00 万元，柴广以货币方式增加出资数额 300.00 万元，袁嘉诚以货
币方式增加出资数额 500.00 万元，卢宁以货币方式增加出资数额 300.00 万元，蔡伟艳
以货币方式增加出资数额 500.00 万元，张卓雅以货币方式增加出资数额 500.00 万元，
史维以货币方式增加出资数额 500.00 万元，北京京北融智投资中心（有限合伙）以货
币方式增加出资数额 400.00 万元，徐爱平以货币方式增加出资数额 500.00 万元，潘振
宇以货币方式增加出资数额 1,000.00 万元，厉航天以货币方式增加出资数额 500.00 万
元，武润萍以货币方式增加出资数额 300.00 万元，王飚以货币方式增加出资数额
     同月，宁波耀途全体合伙人就上述事项签署了《宁波耀途投资合伙企业（有限合
伙）合伙协议》。
     同月，宁波耀途就上述变更事项完成工商变更登记。
     本次增资完成后，宁波耀途的出资结构如下：
序号      合伙人姓名/名称     认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
      上海曜途投资管理有限
      公司
序号      合伙人姓名/名称     认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
      北京京北融智投资中心
      （有限合伙）
           合   计                9,400.00    100.00%     -
货币方式计人民币 300.00 万元投入到宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）成为新合伙
人；北京伟豪元和壹投资中心（有限合伙）将以货币方式计人民币 1,000.00 万元投入
到宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）成为新合伙人；范立中将以货币方式计人民币
币方式计人民币 300.00 万元投入到宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）成为新合伙人；
廊庭（上海）投资有限公司将以货币方式计人民币 1,000.00 万元投入到宁波耀途投资
合伙企业（有限合伙）成为新合伙人；杨文军将以货币方式计人民币 500.00 万元投入
到宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）成为新合伙人；斯杰将以货币方式计人民币
币方式计人民币 500.00 万元投入到宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）成为新合伙人；
郦韩英将以货币方式计人民币 500.00 万元投入到宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）
成为新合伙人；宁波梅山保税港区凯洲鼎川股权投资合伙企业（有限合伙）将以货币
方式计人民币 300.00 万元投入到宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）成为新合伙人；
北京南洋投资控股有限公司将以货币方式计人民币 300.00 万元投入到宁波耀途投资合
伙企业（有限合伙）成为新合伙人；贾耀华将以货币方式计人民币 300.00 万元投入到
宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）成为新合伙人；宁波非凡世纪投资合伙企业（有
限合伙）将以货币方式计人民币 500.00 万元投入到宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）
成为新合伙人；施江森将以货币方式计人民币 300.00 万元投入到宁波耀途投资合伙企
业（有限合伙）成为新合伙人；许晓萍将以货币方式计人民币 300.00 万元投入到宁波
耀途投资合伙企业（有限合伙）成为新合伙人；王煜锋将以货币方式计人民币 500.00
万元投入到宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）成为新合伙人；周尚虹将以货币方式
计人民币 300.00 万元投入到宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）成为新合伙人；张宏
将以货币方式计人民币 300.00 万元投入到宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）成为新
合伙人；吴茂高将以货币方式计人民币 300.00 万元投入到宁波耀途投资合伙企业（有
限合伙）成为新合伙人；原合伙人已向新合伙人如实告知入伙前合伙企业的经营状况
和财务状况。入伙后新合伙人对入伙前合伙企业的债务承担有限责任。同时，新合伙
人确认并同意修订后的宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）的合伙协议。
     同月，宁波耀途全体合伙人就上述事项签署了《宁波耀途投资合伙企业（有限合
伙）合伙协议》。
     同月，宁波耀途就上述变更事项完成工商变更登记。
     本次增资完成后，宁波耀途的出资结构如下：
序号     合伙人姓名/名称    认缴出资额（万元）           出资比例      合伙人类型
      上海曜途投资管理有限
      公司
序号    合伙人姓名/名称    认缴出资额（万元）            出资比例       合伙人类型
     北京京北融智投资中心
     （有限合伙）
     北京伟豪元和壹投资中
     心（有限合伙）
     廊庭（上海）投资有限
     公司
     宁波梅山保税港区凯洲
     （有限合伙）
     北京南洋投资控股有限
     公司
     宁波非凡世纪投资合伙
     企业（有限合伙）
          合   计            18,000.00    100.00%     -
发展需要，同意新合伙人入伙，北京伟豪元和贰投资管理中心（有限合伙）以货币方
式计人民币 1,000.00 万元投入到宁波耀途投资合伙企业（有限合伙）成为新合伙人，
在 2022 年 10 月 30 日前一次性足额缴纳。袁园以货币方式计人民币 300 万元投入到宁
波耀途投资合伙企业（有限合伙）成为新合伙人，在 2022 年 10 月 30 日前一次性足额
缴纳；②同意北京伟豪元和壹投资中心（有限合伙）退伙，在对退伙时的合伙企业财
产状况进行结算后，退还其在合伙企业 5.5555%的财产份额，计人民币 1,000.00 万元；
同意周尚虹退伙，在对退伙时的合伙企业财产状况进行结算后，退还其在合伙企业
企业债务，以其从合伙企业取得的财产承担有限连带责任。
     同月，宁波耀途全体合伙人就上述事项签署了《宁波耀途投资合伙企业（有限合
伙）合伙协议》。
     同月，宁波耀途就上述变更事项完成工商变更登记。
     本次减资和增资完成后，宁波耀途的出资结构如下：
序号      合伙人姓名/名称    认缴出资额（万元）            出资比例      合伙人类型
      上海曜途投资管理有限
      公司
序号      合伙人姓名/名称     认缴出资额（万元）              出资比例       合伙人类型
      北京京北融智投资中心
      （有限合伙）
      北京伟豪元和贰投资管
      理中心（有限合伙）
      廊庭（上海）投资有限
      公司
      宁波梅山保税港区凯洲
      （有限合伙）
      北京南洋投资控股有限
      公司
      宁波非凡世纪投资合伙
      企业（有限合伙）
           合   计                18,000.00    100.00%     -
品德将在合伙企业 2.7778%的财产份额（认缴出资额 500.00 万元，实缴 500.00 万元）
以人民币 740.00 万元的价格转让给倪棕转让后倪棕以其认缴的出资额为限对合伙企业
的债务承担有限责任；同意潘振宇将在合伙企业 3.6111%的财产份额（认缴出资额 650
万元，实缴 650.00 万元）以人民币 910.00 万元的价格转让给熊佳，转让后熊佳以其认
缴的出资额为限对合伙企业的债务承担有限责任；同意潘振宇将在合伙企业 1.9444%
的财产份额（认缴出资额 350.00 万元，实缴 350.00 万元）以人民币 490.00 万元的价格
转让给上海川月管理咨询有限公司，转让后上海川月管理咨询有限公司以其认缴的出
资额为限对合伙企业的债务承担有限责任；同意吴茂高将在合伙企业 1.6667%的财产
份额（认缴出资额 300.00 万元，实缴 300.00 万元）以人民币 420.00 万元的价格转让给
上海川月管理咨询有限公司，转让后上海川月管理咨询有限公司以其认缴的出资额为
限对合伙企业的债务承担有限责任。
     同月，宁波耀途全体合伙人就上述事项签署了《宁波耀途投资合伙企业（有限合
伙）合伙协议》。
     同月，宁波耀途就上述变更事项完成工商变更登记。
     本次份额转让完成后，宁波耀途的出资结构如下：
序号     合伙人姓名/名称     认缴出资额（万元）             出资比例      合伙人类型
      上海曜途投资管理有限
      公司
      北京京北融智投资中心
      （有限合伙）
序号      合伙人姓名/名称     认缴出资额（万元）              出资比例       合伙人类型
      上海川月管理咨询有限
      公司
      北京伟豪元和贰投资管
      理中心（有限合伙）
      廊庭（上海）投资有限
      公司
      宁波梅山保税港区凯洲
      （有限合伙）
      北京南洋投资控股有限
      公司
      宁波非凡世纪投资合伙
      企业（有限合伙）
           合   计                18,000.00    100.00%     -
金亮将在合伙企业 2.7778%的财产份额（认缴出资额 500.00 万元，实缴 500.00 万元）
以人民币 0.00 万元的价格转让给陈园园，转让后陈园园以其认缴的出资额为限对合伙
企业的债务承担有限责任；②同意张宏将在合伙企业 1.6667%的财产份额（认缴出资
额 300.00 万元，实缴 300.00 万元）以人民币 0.00 万元的价格转让给张笑天，转让后张
笑天以其认缴的出资额为限对合伙企业的债务承担有限责任。
     同月，张宏与张笑天及金亮与陈园园分别就上述份额转让事项签署了《份额转让
协议》。
     同月，宁波耀途全体合伙人就上述事项签署了《宁波耀途投资合伙企业（有限合
伙）合伙协议》。
     同月，宁波耀途就上述变更事项完成工商变更登记。
     本次份额转让完成后，宁波耀途的出资结构如下：
序号     合伙人姓名/名称     认缴出资额（万元）            出资比例      合伙人类型
      上海曜途投资管理有限
      公司
      北京伟豪元和贰投资管
      理中心（有限合伙）
      廊庭（上海）投资有限
      公司
      上海川月管理咨询有限
      公司
      宁波非凡世纪投资合伙
      企业（有限合伙）
序号     合伙人姓名/名称          认缴出资额（万元）                 出资比例        合伙人类型
      北京京北融智投资中心
      （有限合伙）
      宁波梅山保税港区凯洲
      （有限合伙）
      北京南洋投资控股有限
      公司
           合   计                       18,000.00    100.00%            -
     （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
     宁波耀途主营业务为创业投资，最近三年主营业务未发生变更。
     宁波耀途最近两年主要财务数据如下：
                                                                  单位：万元
      项目           2024 年 12 月 31 日                 2023 年 12 月 31 日
     资产总额                          42,063.36                       47,714.33
     负债总额                              300.54                              294.61
     净资产                           41,762.82                       47,419.72
      项目               2024 年度                          2023 年度
      项目           2024 年 12 月 31 日                2023 年 12 月 31 日
     营业收入                                  -                                -
     净利润                              -21.88                          -321.12
注：以上数据已经审计。
     （4）产权及控制关系
     截至本报告书签署日，宁波耀途的出资人及其出资额如下：
序号          合伙人名称/姓名        认缴出资额（万元）              出资比例        合伙人类型
      北京伟豪元和贰投资管理中心
      （有限合伙）
      宁波非凡世纪投资合伙企业
      （有限合伙）
      北京京北融智投资中心（有限
      合伙）
序号          合伙人名称/姓名   认缴出资额（万元）           出资比例       合伙人类型
      宁波梅山保税港区凯洲鼎川股
      权投资合伙企业（有限合伙）
            合计                 18,000.00    100.00%     -
     截至本报告书签署日，宁波耀途的执行事务合伙人为上海曜途投资管理有限公司，
产权及控制关系结构图如下：
     宁波耀途的执行事务合伙人为上海曜途投资管理有限公司，其基本情况如下：
公司名称          上海曜途投资管理有限公司
企业性质          有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资）
              上海市崇明区长兴镇潘园公路 1800 号 2 号楼 9616 室（上海泰和经济发展
注册地址
              区）
法定代表人         白宗义
统一社会信用代码      91310230350680237J
成立时间          2015 年 8 月 18 日
              投资管理，资产管理，企业管理咨询。【依法须经批准的项目，经相关部
经营范围
              门批准后方可开展经营活动】
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，宁波耀途主要对外投资情况如下：
序
          公司名称              持股比例                    主营业务
号
     高创安邦（江西）技术有限
     公司
     嘉兴深浅优视光电科技有限
     公司
                                         无人机、机器人等端侧 AI 场景 3D 感知 TOF
                                         芯片
     （6）是否属于私募投资基金及备案情况
     宁波耀途已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
SW1397。
     （7）存续期与锁定期匹配情况
     根据宁波耀途的合伙协议明，其存续期至 2026 年 11 月 20 日。目前的存续期预估
存在无法完整覆盖其参与本次交易适用的股份锁定期的可能性。就可能出现的私募基
金存续期无法覆盖锁定期的情况，宁波耀途及其执行事务合伙人已出具承诺函，具体
如下：
     “一、本企业已签署《关于股份锁定期的承诺函》以承诺遵守本次重组对应的锁
定期，在锁定期内不会以任何方式减持上市公司股份，本企业及本企业执行事务合伙
人承诺，将尽一切可能与本企业的投资者进行协商并促使其同意延长本企业的存续期
以覆盖前述锁定期。如本企业确无法延期至覆盖前述锁定期，本企业及本企业执行事
务合伙人承诺，将不会在锁定期满前对本企业持有的上市公司股票进行减持，亦不会
在锁定期满前对本企业进行清算注销，本企业的清算注销及减持行为将在本次重组锁
定期满后按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所等监管机构的相关监管规则
执行。
  二、本企业及本企业执行事务合伙人承诺切实履行上述承诺，若本企业违反该等
承诺并给上市公司或投资者造成损失的，本企业及本企业执行事务合伙人将依法承担
相应法律责任。”
  （1）基本情况
企业名称         苏州康力君卓股权投资中心（有限合伙）
企业性质         有限合伙企业
             中国（江苏）自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区苏惠路 88 号环球财
注册地址
             富广场 1 幢 4510 室
执行事务合伙人      苏州君子兰资本管理有限公司
统一社会信用代码     91320594323555764R
成立时间         2018 年 4 月 16 日
             从事非证券股权投资活动及相关咨询业务；对上市公司非公开发行股票进
             行投资；投资咨询、经济信息咨询、企业管理咨询；投资管理；创业投资
经营范围         及相关咨询业务，代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务，
             为创业企业提供创业管理服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
             后方可开展经营活动）
  （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
伙人康力电梯股份有限公司、苏州君子兰启航一号股权投资基金合伙企业（有限合伙）
签订了《苏州康力君卓股权投资中心（有限合伙）合伙协议》。
书》（编号：（05940162）合伙企业勘误[2018]第 04190002 号）。
  同日，江苏省苏州工业园区工商行政管理局向苏州康力核发了《营业执照》（统
一社会信用代码：91320594MA1WCXWC5R）。
     苏州康力成立时的出资结构如下：
序号         合伙人名称       认缴出资额（万元）           出资比例      合伙人类型
      苏州君子兰启航一号股权投资基
      金合伙企业（有限合伙）
          合   计               17,100.00    100.00%     -
伙人苏州君子兰启航一号股权投资基金合伙企业（有限合伙）将本合伙企业中的认缴
出资额 10 万元，以 12.7403 万元的价格转让给新普通合伙人苏州君子兰资本管理有限
公司，同意执行事务合伙人由苏州君卓创业投资管理有限公司（委派代表：张攀）变
更为苏州君子兰资本管理有限公司（委派代表：张攀）。
中心（有限合伙）入伙协议》、《苏州康力君卓股权投资中心（有限合伙）合伙协
议》。
     本次变更完成后，苏州康力的出资结构如下：
序号         合伙人姓名       认缴出资额（万元）           出资比例      合伙人类型
      苏州君子兰启航一号股权投资基
      金合伙企业（有限合伙）
          合   计                17,100.00   100.00%     -
     （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
     苏州康力主营业务为非证券股权投资活动及相关咨询业务，最近三年主营业务未
发生变更。
     苏州康力最近两年主要财务数据如下：
                                                                 单位：万元
      项目            2024 年 12 月 31 日                2023 年 12 月 31 日
     资产总额                          21,024.88                       21,026.31
     负债总额                                  -                                  -
     净资产                           21,024.88                       21,026.31
      项目               2024 年度                         2023 年度
     营业收入                                  -                                  -
     净利润                               44.48                           4,388.98
注：以上数据已经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，苏州康力的出资人及其出资额如下：
序号          合伙人姓名          认缴出资额（万元）               出资比例        合伙人类型
      苏州君子兰资本管理有限公
      司
      苏州君卓创业投资管理有限
      公司
      苏州君子兰启航一号股权投
      伙）
           合   计                       17,100.00    100.00%            -
     截至本报告书签署日，苏州康力的执行事务合伙人为苏州君子兰资本管理有限公
司，产权及控制关系结构图如下：
     苏州康力的执行事务合伙人为苏州君子兰资本管理有限公司，其基本情况如下：
公司名称        苏州君子兰资本管理有限公司
企业性质        有限责任公司（自然人投资或控股）
注册地址        苏州工业园区苏惠路 88 号环球财富广场 1 幢 4510 室
法定代表人       王学军
统一社会信用代
码
成立时间        2014 年 12 月 31 日
            资产管理，投资管理，投资咨询，企业管理咨询。（依法须经批准的项目，经
经营范围
            相关部门批准后方可开展经营活动）
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，苏州康力主要对外投资情况如下：
序号             公司名称                    持股比例           主营业务
     （6）是否属于私募投资基金及备案情况
     苏州康力已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
SCZ748。
    （7）存续期与锁定期匹配情况
    根据苏州康力的合伙协议和出具的说明，其存续期至 2028 年 3 月 30 日，可以覆
盖其股份锁定期，存续期限安排与锁定期安排相匹配。
    （1）基本情况
企业名称          苏州工业园区中鑫恒祺股权投资合伙企业（有限合伙）
企业性质          有限合伙企业
              中国（江苏）自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区置业商务广场 1 幢
注册地址
执行事务合伙人       苏州中鑫创新私募基金管理有限公司
统一社会信用代码      91320594MA20DXNJ3D
成立时间          2019 年 11 月 13 日
              从事非证券类股权投资活动及相关咨询业务；新兴产业类项目投资；投资
经营范围          咨询；财务信息咨询；投资管理；资产管理。（依法须经批准的项目，经
              相关部门批准后方可开展经营活动）
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
伙人苏州中方财团控股股份有限公司、苏州三叶树投资管理有限公司、苏州市恒康科
技有限公司、毛建良、陆曙光、李成华、顾岚影、顾伟、李骏、杨建春、刘金兰、浦
福康签订了《苏州工业园区中鑫恒祺股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
知书》（编号：（05940069）合伙企业勘误[2019]第 11130012 号）。
    同日，苏州工业园区市场监督管理局向中鑫恒祺核发了《营业执照》（统一社会
信用代码：91320594MA20DXNJ3D）。
    中鑫恒祺成立时的出资结构如下：
序
       合伙人名称/姓名           认缴出资额（万元）               出资比例       合伙人类型
号
    苏州中鑫创新投资管理有
    限公司
    苏州中方财团控股股份有
    限公司
序
          合伙人名称/姓名    认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
     苏州三叶树投资管理有限
     公司
          合   计                 13,500.00    100.00%     -
意吸收俞云根为新有限合伙人，新有限合伙人以货币出资，认缴出资额为 600.00 万元，
新入伙的有限合伙人对入伙后合伙企业的债务以其认缴的出资额为限承担有限责任。
本企业认缴出资总额由 13,500.00 万元增加至 14,100.00 万元；②对《合伙协议》中涉
及此项之内容，同时予以变更。
     同日，中鑫恒祺全体合伙人就上述事项签署了《苏州工业园区中鑫恒祺股权投资
合伙企业（有限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
     本次增资完成后，中鑫恒祺的出资结构如下：
序
           合伙人姓名      认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
     苏州中鑫创新投资管理有
     限公司
     苏州中方财团控股股份有
     限公司
     苏州三叶树投资管理有限
     公司
序
           合伙人姓名     认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
          合   计                14,100.00    100.00%     -
公司签署了《份额转让协议》，苏州中方财团控股股份有限公司将其持有的中鑫恒祺
意有限合伙人苏州中方财团控股股份有限公司向普通合伙人苏州中鑫创新投资管理有
限公司转让合伙企业出资份额。苏州中方财团控股股份有限公司转让前认缴出资
中鑫创新投资管理有限公司同意受让上述目标份额 65.00 万元人民币。转让后苏州工
业园区中鑫恒祺股权投资合伙企业（有限合伙）总认缴出资额不变。苏州中鑫创新投
资管理有限公司对本合伙企业承担无限连带责任，苏州中方财团控股股份有限公司以
其认缴的出资额及从合伙企业中取得的财产为限承担有限责任；②同意有限合伙人苏
州中方财团控股股份有限公司将其持有的苏州工业园区中鑫恒祺股权投资合伙企业
（有限合伙）65.00 万元认缴出资额（该认缴出资额对应的实缴出资为 0.00），以 0.00
元人民币的对价转让给普通合伙人苏州中鑫创新投资管理有限公司，普通合伙人苏州
中鑫创新投资管理有限公司同意按此价格受让上述目标份额。
合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
     本次份额转让完成后，中鑫恒祺的出资结构如下：
序
          合伙人名称/姓名   认缴出资额（万元）              出资比例       合伙人类型
号
     苏州中鑫创新投资管理有
     限公司
     苏州中方财团控股股份有
     限公司
     苏州三叶树投资管理有限
     公司
          合   计                 14,100.00    100.00%     -
意有限合伙人苏州市恒康科技有限公司向陶薇转让合伙企业出资份额。苏州市恒康科
技有限公司转让前认缴出资 1,000.00 万元，本次向陶薇转让认缴出资 1,000.00 万元。
转让后苏州工业园区中鑫恒祺股权投资合伙企业（有限合伙）总认缴出资额不变。陶
薇以其认缴的出资额及从合伙企业中取得的财产为限承担有限责任。本合伙企业其他
合伙人放弃对上述转让份额的优先购买权。
资合伙企业（有限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
     同日，苏州市恒康科技有限公司与陶薇就上述份额转让事项签署了《份额转让协
议》。
     本次份额转让完成后，中鑫恒祺的出资结构如下：
序
          合伙人名称/姓名   认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
     苏州中鑫创新投资管理有
     限公司
     苏州中方财团控股股份有
     限公司
     苏州三叶树投资管理有限
     公司
          合   计                14,100.00    100.00%     -
意有限合伙人苏州三叶树投资管理有限公司向苏州欣荣创业投资合伙企业（有限合伙）
转让合伙企业出资份额。苏州三叶树投资管理有限公司转让前认缴出资 2,000.00 万元，
本次向苏州欣荣创业投资合伙企业（有限合伙）转让认缴出资 2,000.00 万元。因公司
股东会决策同意转让，转让后苏州工业园区中鑫恒祺股权投资合伙企业（有限合伙）
总认缴出资额不变。转让方苏州三叶树投资管理有限公司对基于其转让前原因发生的
有限合伙企业债务，以其原认缴出资额和转让时从有限合伙企业中取回的财产承担责
任，苏州欣荣创业投资合伙企业（有限合伙）对入伙前的本合伙企业债务以其认缴出
资额为限承担有限责任。本合伙企业其他合伙人放弃对上述转让份额的优先购买权；
②同意有限合伙人毛建良向林丽转让合伙企业出资份额。毛建良转让前认缴出资
后苏州工业园区中鑫恒祺股权投资合伙企业（有限合伙）总认缴出资额不变。转让方
毛建良对基于其转让前原因发生的有限合伙企业债务，以其原认缴出资额和转让时从
有限合伙企业中取回的财产承担责任，林丽对入伙前的本合伙企业债务以其认缴出资
额为限承担有限责任。本合伙企业其他合伙人放弃对上述转让份额的优先购买权。
合伙企业（有限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
     本次份额转让完成后，中鑫恒祺的出资结构如下：
序
          合伙人名称/姓名         认缴出资额（万元）                出资比例        合伙人类型
号
     苏州中鑫创新投资管理有
     限公司
     苏州中方财团控股股份有
     限公司
     苏州欣荣创业投资合伙企
     业（有限合伙）
           合   计                        14,100.00    100.00%            -
     （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
     中鑫恒祺主营业务为非证券类股权投资活动及相关咨询业务，最近三年主营业务
未发生变更。
     中鑫恒祺最近两年主要财务数据如下：
                                                                  单位：万元
      项目             2024 年 12 月 31 日                2023 年 12 月 31 日
     资产总额                           14,406.05                       19,749.65
     负债总额                               366.05                              -
     净资产                            14,040.00                       19,749.65
      项目          2024 年 12 月 31 日                   2023 年 12 月 31 日
      项目               2024 年度                          2023 年度
     营业收入                                    -                                 -
     净利润                               -179.69                          6,810.41
注：以上数据已经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，中鑫恒祺的出资人及其出资额如下：
                                  认缴出资额
序号          合伙人名称/姓名                                出资比例        合伙人类型
                                  （万元）
      苏州中鑫创新私募基金管理有限公
      司
      苏州欣荣创业投资合伙企业（有限
      合伙）
            合计                         14,100.00     100.00%            -
     截至本报告书签署日，中鑫恒祺的执行事务合伙人为苏州中鑫创新私募基金管理
有限公司，产权及控制关系结构图如下：
     中鑫恒祺的执行事务合伙人为苏州中鑫创新私募基金管理有限公司，其基本情况
如下：
公司名称        苏州中鑫创新私募基金管理有限公司
企业性质        有限责任公司
注册地址        苏州工业园区置业商务广场 1 幢 1101 室
法定代表人       戴劲松
统一社会信用代
码
成立时间        2015 年 11 月 2 日
            一般项目：私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务（须在中国证券投
            资基金业协会完成登记备案后方可从事经营活动）；创业投资（限投资未上市
经营范围
            企业）；以自有资金从事投资活动；股权投资；自有资金投资的资产管理服务
            （除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，中鑫恒祺主要对外投资情况如下：
序号             企业名称                    持股比例         主营业务
     南京永鑫融合创业投资合伙企业（有限合                         创业投资（限投资未上市企
     伙）                                         业）
     苏州工业园区中鑫惠远投资中心（有限合
     伙）
   （6）是否属于私募投资基金及备案情况
   中鑫恒祺已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
SJJ674。
   （7）存续期与锁定期匹配情况
   根据中鑫恒祺的合伙协议和出具的说明，其基金存续期至 2026 年 12 月 18 日，目
前的存续期预估存在无法完整覆盖其参与本次交易适用的股份锁定期的可能性。就可
能出现的私募基金存续期无法覆盖锁定期的情况，中鑫恒祺及其执行事务合伙人已出
具承诺函，具体如下：
   “一、本企业已签署《关于股份锁定期的承诺函》以承诺遵守本次重组对应的锁
定期，在锁定期内不会以任何方式减持上市公司股份，本企业及本企业执行事务合伙
人承诺，将尽一切可能与本企业的投资者进行协商并促使其同意延长本企业的存续期
以覆盖前述锁定期。如本企业确无法延期至覆盖前述锁定期，本企业及本企业执行事
务合伙人承诺，将不会在锁定期满前对本企业持有的上市公司股票进行减持，亦不会
在锁定期满前对本企业进行清算注销，本企业的清算注销及减持行为将在本次重组锁
定期满后按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所等监管机构的相关监管规则
执行。
   二、本企业及本企业执行事务合伙人承诺切实履行上述承诺，若本企业违反该等
承诺并给上市公司或投资者造成损失的，本企业及本企业执行事务合伙人将依法承担
相应法律责任。”
   （1）基本情况
公司名称         上海绍佑信息科技有限公司
企业性质         有限责任公司（外国自然人独资）
注册地址         中国（上海）自由贸易试验区芳春路 400 号 1 幢 3 层
法定代表人        JIANG CAO
统一社会信用代码     91310115MA1K3R04XW
成立时间         2017 年 6 月 6 日
             信息科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让，系统集
经营范围
             成，网络工程，通讯设备的研发、销售，企业管理咨询，以服务外包方式
                    从事人力资源服务，计算机软件及辅助设备、电子产品、机械设备、仪器
                    仪表、日用百货、办公用品的销售，从事货物及技术的进出口业务。【依
                    法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
泓、祖坡、曹波签订了《上海绍佑信息科技有限公司章程》。
了《准予设立/开业登记通知书》（编号：41000001705310024）。
    同日，中国（上海）自由贸易试验区临港新片区市场监督管理局向上海绍佑核发
了《营业执照》（统一社会信用代码：91310115MA1K3R04XW）。
    上海绍佑成立时的出资结构如下：
序
             股东姓名         认缴出资额（万元）         出资比例
号
         合   计                     100.00          100.00%
万元，减至 14.5714 万元。其中：杨泓减少 60.9486 万元出资，退出公司；潘兆琳减少
册资本后，股东的出资额和持股比例如下：曹波，出资额：14.5714 万元，出资比例
    本次增资完成后，上海绍佑的出资结构如下：
序
             股东姓名         认缴出资额（万元）                     出资比例
号
         合   计                             14.57                      100.00%
的公司 100.00%的股权转让给美籍自然人 JIANG CAO；②股权转让后，公司股东持股
情况如下：JIANG CAO，认缴出资额：人民币 14.5714 万元，出资比例 100.00%。
    本次增资完成后，上海绍佑的出资结构如下：
序
             股东姓名         认缴出资额（万元）                     出资比例
号
         合   计                             14.57                      100.00%
注：上海绍佑 2017 年 6 月设立后至 2025 年 12 月期间，曹波持有的上海绍佑全部股权均为其代
JIANG CAO 持有，曹波为 JIANG CAO 的弟弟。双方于 2017 年 3 月签署了《代持股协议书》，曹
波持有股权对应的出资均由 JIANG CAO 以其自有资金投入。2025 年 12 月，曹波将其所持有的上
海绍佑全部股权转让给 JIANG CAO，双方股权代持关系解除。
    （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
    上海绍佑的主营业务为信息科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务等，最
近三年主营业务未发生变更。
    上海绍佑最近两年主要财务数据如下：
                                                                单位：万元
     项目             2024 年 12 月 31 日               2023 年 12 月 31 日
    资产总额                               132.98                          203.60
    负债总额                                 2.39                            2.39
      项目                    2024 年 12 月 31 日             2023 年 12 月 31 日
     净资产                                       130.59                        201.21
      项目                       2024 年度                          2023 年度
     营业收入                                           -                             -
     净利润                                       -70.61                        -72.48
注：以上数据未经审计。
     （4）产权及控制关系、股东基本情况
     截至本报告书签署日，上海绍佑的股东及其出资额如下：
     序号                股东姓名                    认缴出资额（万元）           出资比例
                       合计                               14.57             100%
     截至本报告书签署日，上海绍佑的实际控制人为 JIANG CAO，产权及控制关系结
构图如下：
     上海绍佑的唯一股东为 JIANG CAO，其基本情况如下：
姓名                                JIANG CAO
曾用名                               无
性别                                男
国籍                                美国
护照号码                              564627424
住址                                6218SUNROSECREEKSWAY,SANDIEGO,CA,92130
通讯地址                              6218SUNROSECREEKSWAY,SANDIEGO,CA,92130
是否取得其他国家或地区的居留权                   是
  （5）主要对外投资情况
  截至 2025 年 12 月 31 日，除直接持有磐启微股权外，上海绍佑不存在其他对外投
资情况。
  （6）是否属于私募投资基金及备案情况
  上海绍佑资金来源于股东自有资金，不存在以非公开方式向合格投资者募集资金
设立的情形，未委托基金管理人管理其资产，亦未受托成为基金管理人管理资产，不
属于《中华人民共和国证券投资基金法》《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私
募投资基金登记备案办法》中规定的私募投资基金或私募投资基金管理人，不需履行
私募投资基金管理人登记或私募投资基金备案程序。
  （7）存续期与锁定期匹配情况
  根据上海绍佑的公司章程，其存续期至 2047 年 6 月 5 日，可以覆盖其股份锁定期，
存续期限安排与锁定期安排相匹配。
  （8）穿透锁定情况
  上海绍佑为专为投资标的公司设立的主体，其上层权益持有人所持有的标的公司
间接权益已进行穿透锁定。
  上海绍佑上层股东已出具《关于所持上市公司股份锁定的承诺函》：
  “一、本人保证，采取一切必要措施确保本人持有的上海绍佑的股权锁定期与上
海绍佑因本次重组持有的上市公司股票锁定期保持一致。在上海绍佑因本次重组持有
的上市公司股票锁定期间，本人所持上海绍佑股权不得转让，亦不会委托他人管理该
等权益，或在该等权益上设置任何质押、担保等权利负担。
  二、如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不同意
见或要求的，本人将按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的意见或要求对
上述锁定期安排进行修订并予以执行。
  三、本人进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，本人承诺将忠
实、严格地履行上述全部承诺事项。若本人违反上述任何承诺或因本承诺函存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给上市公司或投资者造成损失的，本人同意
依法承担相应的赔偿责任及其他法律责任。”
    （1）基本情况
企业名称            宁波复祺创业投资合伙企业（有限合伙）
企业性质            有限合伙企业
注册地址            浙江省宁波杭州湾新区金融广场芦汀路 300 弄 8 号三层 301 室
执行事务合伙人         上海复容投资有限公司
统一社会信用代码        91330201MA2H89H29M
成立时间            2020 年 9 月 17 日
                一般项目：创业投资（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开
经营范围
                展经营活动）。
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
申能诚毅股权投资有限公司、宁波杭州湾新区新兴产业创业投资有限公司、上海南翔
创业投资有限公司、长兴长兴股权投资有限公司、周益民、宁波复旦创新中心有限公
司签订了《宁波复祺创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
业执照》（统一社会信用代码：91330201MA2H89H29M）。
    宁波复祺成立时的出资结构如下：
序
       合伙人名称/姓名             认缴出资额（万元）               出资比例       合伙人类型
号
    上海申能诚毅股权投资有
    限公司
    宁波杭州湾新区新兴产业
    创业投资有限公司
    上海南翔创业投资有限公
    司
    长兴兴长股权投资有限公
    司
    宁波复旦创新中心有限公
    司
        合   计                           37,000.00    100.00%     -
     （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
     宁波复祺主营业务为创业投资，最近三年主营业务未发生变更。
     宁波复祺最近两年主要财务数据如下：
                                                                        单位：万元
      项目          2024 年 12 月 31 日                       2023 年 12 月 31 日
     资产总额                          34,569.12                             35,128.20
     负债总额                                    -                                    -
     净资产                           34,569.12                             35,128.20
      项目               2024 年度                               2023 年度
     营业收入                                    -                                    -
     净利润                               -559.07                              -681.78
注：以上数据已经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，宁波复祺的出资人及其出资额如下：
                                                                        合伙人类
序号          合伙人名称/姓名               认缴出资额（万元）                 出资比例
                                                                          型
                                                                        普通合伙
                                                                          人
                                                                        有限合伙
                                                                          人
                                                                        有限合伙
                                                                          人
                                                                        有限合伙
                                                                          人
                                                                        有限合伙
                                                                          人
                                                                        有限合伙
                                                                          人
                                                                        有限合伙
                                                                          人
             合计                                  37,000.00    100.00%        -
     截至本报告书签署日，宁波复祺的执行事务合伙人为上海复容投资有限公司，产
权及控制关系结构图如下：
     宁波复祺的执行事务合伙人为上海复容投资有限公司，其基本情况如下：
公司名称        上海复容投资有限公司
企业性质        有限责任公司（自然人投资或控股）
注册地址        上海市嘉定区沪宜公路 1188 号 18 幢 2 层 219 室
法定代表人       孙彭军
统一社会信用代
码
成立时间        2014 年 9 月 18 日
            实业投资，投资管理，投资咨询（除金融、证券）。【依法须经批准的项目，
经营范围
            经相关部门批准后方可开展经营活动】
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，宁波复祺主要对外投资情况如下：
序号                    公司名称                     持股比例       主营业务
    （6）是否属于私募投资基金及备案情况
    宁波复祺已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
SNK299。
    （7）存续期与锁定期匹配情况
    根据宁波复祺的合伙协议，其存续期至 2027 年 9 月 16 日，可以覆盖其股份锁定
期，存续期限安排与锁定期安排相匹配。
    （1）基本情况
企业名称           苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）
企业性质           有限合伙企业
注册地址           苏州工业园区苏虹东路 183 号 14 栋 259-1 室
执行事务合伙人        苏州胡杨林资本管理有限公司
统一社会信用代码       91320594MA1XFWPU26
成立时间           2018 年 11 月 15 日
               实业投资、项目投资、商务信息咨询、企业管理咨询、企业形象策划、企
经营范围           业营销策划。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
               动）
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
合伙人苏州惠胜投资中心（有限合伙）签订了《苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）
合伙协议》。
设立通知书》（编号：（05940195）合伙登记[2018]第 11150002 号）。
    同日，江苏省苏州工业园区工商行政管理局向苏州胡杨林核发了《营业执照》
（统一社会信用代码：91320594MA1XFWPU26）。
    苏州胡杨林成立时的出资结构如下：
序
       合伙人名称/姓名            认缴出资额（万元）       出资比例   合伙人类型
号
序
         合伙人名称/姓名   认缴出资额（万元）              出资比例       合伙人类型
号
    苏州胡杨林资本管理有限
    公司
    苏州惠胜投资中心（有限
    合伙）
         合   计                  5,000.00    100.00%     -
同意合伙企业出资额由人民币 5,000.00 万元变更为人民币 1.00 亿元。本次新增出资额
人民币 5,000.00 万元，其中：有限合伙人苏州惠胜投资中心（有限合伙），以货币方
式增加认缴出资人民币 3,000.00 万元，于 2029 年 12 月 01 日前缴足。许强、袁玉祥、
嵇文晖作为有限合伙人入伙，有限合伙人许强，以货币方式认缴出资人民币 1,000.00
万元，于 2038 年 12 月 01 日前缴足；有限合伙人袁玉祥，以货币方式认缴出资人民币
人民币 500 万元，于 2038 年 12 月 01 日前缴足；②同意就上述改变事项修改合伙协议
相关条款。
    同日，苏州胡杨林全体合伙人就上述事项签署了《苏州胡杨林智源投资中心（有
限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
    本次增资完成后，苏州胡杨林的出资结构如下：
序
         合伙人名称/姓名   认缴出资额（万元）              出资比例       合伙人类型
号
    苏州胡杨林资本管理有限
    公司
    苏州惠胜投资中心（有限
    合伙）
         合   计                 10,000.00    100.00%     -
有限合伙人苏州惠胜投资中心（有限合伙）同意将在苏州胡杨林智源投资中心（有限
合伙）1,000.00 万元出资份额及对应的财产份额按人民币 1,000.00 万元转让给有限合
伙人许强；②同意就上述改变事项修改合伙协议相关条款。
     同日，苏州胡杨林全体合伙人就上述事项签署了《苏州胡杨林智源投资中心（有
限合伙）合伙协议》。
     同日，苏州惠胜投资中心（有限合伙）与许强就上述份额转让事项签署了《份额
转让协议》。
     本次份额转让完成后，苏州胡杨林的出资结构如下：
序号      合伙人名称/姓名     认缴出资额（万元）              出资比例       合伙人类型
      苏州胡杨林资本管理有限
      公司
      苏州惠胜投资中心（有限
      合伙）
           合   计                10,000.00    100.00%     -
同意合伙企业出资额由人民币 1 亿元变更为人民币 3.00 亿元。本次新增出资额人民币
出资人民币 5,000.00 万元，于 2029 年 12 月 01 日前缴足。苏州工业园区资产管理有限
公司作为有限合伙人入伙，有限合伙人苏州工业园区资产管理有限公司以货币方式认
缴出资人民币 15,000.00 万元，于 2038 年 12 月 01 日前缴足；有限合伙人苏州惠胜投
资中心（有限合伙），以货币方式认缴出资人民币 5,000.00 万元，于 2029 年 12 月 01
日前缴足。新入伙的有限合伙人苏州工业园区资产管理有限公司对入伙前合伙企业的
债务以其认缴的出资额为限承担有限责任；②同意就上述改变事项修改合伙协议相关
条款。
     同日，苏州胡杨林全体合伙人就上述事项签署了《苏州胡杨林智源投资中心（有
限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
    本次增资完成后，苏州胡杨林的出资结构如下：
序
         合伙人名称/姓名   认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
    苏州胡杨林资本管理有限
    公司
    苏州惠胜投资中心（有限
    合伙）
    苏州工业园区资产管理有
    限公司
         合   计                30,000.00    100.00%     -
企业（有限合伙）签署了《份额转让协议》，苏州工业园区资产管理有限公司拟将其
持有的苏州胡杨林 15,000.00 万的出资份额转让给苏州中鑫恒富创业投资合伙企业（有
限合伙）；2021 年 3 月 25 日，苏州惠胜投资中心（有限合伙）与苏州中鑫恒富创业投
资合伙企业（有限合伙）签署了《份额转让协议》，苏州惠胜投资中心（有限合伙）
拟将其持有的苏州胡杨林 1,010.00 万元的出资份额转让给苏州中鑫恒富创业投资合伙
企业（有限合伙）。
原有限合伙人苏州工业园区资产管理有限公司同意将其在本合伙企业持有的 15,000.00
万元人民币出资份额转让给新有限合伙人苏州中鑫恒富创业投资合伙企业（有限合
伙）；原有限合伙人苏州惠胜投资中心（有限合伙）同意将其在本合伙企业持有的
（有限合伙）；②同意就上述改变事项修改合伙协议相关条款。
    同日，苏州胡杨林全体合伙人就上述事项签署了《苏州胡杨林智源投资中心（有
限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
    本次份额转让完成后，苏州胡杨林的出资结构如下：
序
          合伙人姓名     认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
    苏州胡杨林资本管理有限
    公司
    苏州惠胜投资中心（有限
    合伙）
    苏州中鑫恒富创业投资合
    伙企业（有限合伙）
         合   计                30,000.00    100.00%     -
因原有限合伙人苏州惠胜投资中心（有限合伙）投资策略和行业方向的调整，现决定
将其在苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）持有的部分合伙份额转出，分别由原有
限合伙人许强、袁玉祥、嵇文晖和新有限合伙人苏州欣荣创业投资合伙企业（有限合
伙）受让。具体为：原有限合伙人苏州惠胜投资中心（有限合伙）同意将其在苏州胡
杨林智源投资中心（有限合伙）持有的 500.00 万元人民币出资份额转让给新有限合伙
人苏州欣荣创业投资合伙企业（有限合伙）；原有限合伙人苏州惠胜投资中心（有限
合伙）同意将其在苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）持有的 2,920.00 万元人民币
出资份额转让给原有限合伙人许强；原有限合伙人苏州惠胜投资中心（有限合伙）同
意将其在苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）持有的 1,095.00 万元人民币出资份额
转让给原有限合伙人袁玉祥；原有限合伙人苏州惠胜投资中心（有限合伙）同意将其
在苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）持有的 1,095.00 万元人民币出资份额转让给
原有限合伙人嵇文晖；②同意就上述改变事项修改合伙协议相关条款。
    同日，苏州胡杨林全体合伙人就上述事项签署了《苏州胡杨林智源投资中心（有
限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
    本次份额转让完成后，苏州胡杨林的出资结构如下：
序
         合伙人名称/姓名   认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
    苏州胡杨林资本管理有限
    公司
    苏州欣荣创业投资合伙企
    业（有限合伙）
    苏州惠胜投资中心（有限
    合伙）
    苏州中鑫恒富创业投资合
    伙企业（有限合伙）
         合   计                30,000.00    100.00%     -
因原有限合伙人许强投资意向的调整，现决定将其在苏州胡杨林智源投资中心（有限
合伙）持有的部分合伙份额转出，由新有限合伙人上海世勋贤企业管理合伙企业（有
限合伙）受让。具体为：原有限合伙人许强同意将其在苏州胡杨林智源投资中心（有
限合伙）持有的 1,450.00 万元人民币出资份额转让给新有限合伙人上海世勋贤企业管
理合伙企业（有限合伙）；出资份额转让协议签订后，权利义务随认缴出资额一并转
让，受让方有限合伙人上海世勋贤企业管理合伙企业（有限合伙）对合伙企业债务以
其认缴出资额为限承担有限责任；出让方有限合伙人许强对合伙企业债务以其原认缴
出资额及转让时从合伙企业取得的财产为限承担有限责任；②同意就上述改变事项修
改合伙协议相关条款。
    同日，苏州胡杨林全体合伙人就上述事项签署了《苏州胡杨林智源投资中心（有
限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
    本次份额转让完成后，苏州胡杨林的出资结构如下：
序
         合伙人名称/姓名   认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
    苏州胡杨林资本管理有限
    公司
    苏州欣荣创业投资合伙企
    业（有限合伙）
序
         合伙人名称/姓名   认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
    苏州惠胜投资中心（有限
    合伙）
    苏州中鑫恒富创业投资合
    伙企业（有限合伙）
    上海世勋贤企业管理合伙
    企业（有限合伙）
         合   计                30,000.00    100.00%     -
因原有限合伙人上海世勋贤企业管理合伙企业（有限合伙）投资意向的调整，现决定
将其在苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）持有的全部合伙份额转出，由新有限合
伙人上海诺骏荣德企业管理合伙企业（有限合伙）受让。转让后，原有限合伙人上海
世勋贤企业管理合伙企业（有限合伙）退出苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）。
具体为：原有限合伙人上海世勋贤企业管理合伙企业（有限合伙）同意将其在苏州胡
杨林智源投资中心（有限合伙）持有的 1,450.00 万元人民币出资份额转让给新有限合
伙人上海诺骏荣德企业管理合伙企业（有限合伙）；②因原有限合伙人许强投资意向
的调整，现决定将其在苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）持有的部分合伙份额转
出，由新有限合伙人上海诺骏荣德企业管理合伙企业（有限合伙）受让。具体为：原
有限合伙人许强同意将其在苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）持有的 2,390.00 万
元人民币出资份额转让给新有限合伙人上海诺骏荣德企业管理合伙企业（有限合伙）；
③因原有限合伙人袁玉祥投资意向的调整，现决定将其在苏州胡杨林智源投资中心
（有限合伙）持有的部分合伙份额转出，由新有限合伙人上海诺骏荣德企业管理合伙
企业（有限合伙）受让。具体为：原有限合伙人袁玉祥同意将其在苏州胡杨林智源投
资中心（有限合伙）持有的 800.00 万元人民币出资份额转让给新有限合伙人上海诺骏
荣德企业管理合伙企业（有限合伙）；④因原有限合伙人嵇文晖投资意向的调整，现
决定将其在苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）持有的部分合伙份额转出，由新有
限合伙人上海诺骏荣德企业管理合伙企业（有限合伙）受让。具体为：原有限合伙人
嵇文晖同意将其在苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）持有的 800.00 万元人民币出
资份额转让给新有限合伙人上海诺骏荣德企业管理合伙企业（有限合伙）；⑤同意就
上述改变事项修改合伙协议相关条款。
    同日，苏州胡杨林全体合伙人就上述事项签署了《苏州胡杨林智源投资中心（有
限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
    本次份额转让完成后，苏州胡杨林的出资结构如下：
序
         合伙人名称/姓名   认缴出资额（万元）              出资比例       合伙人类型
号
    苏州胡杨林资本管理有限
    公司
    苏州欣荣创业投资合伙企
    业（有限合伙）
    苏州惠胜投资中心（有限
    合伙）
    苏州中鑫恒富创业投资合
    伙企业（有限合伙）
    上海诺骏荣德企业管理合
    伙企业（有限合伙）
         合   计                 30,000.00    100.00%     -
①根据合伙企业对其投资业务的资金需求情况，决定减少本合伙企业认缴出资总额，
自人民币 30,000 万元减少至人民币 15,510.00 万元。具体为：本轮减少出资由有限合
伙人苏州中鑫恒富创业投资合伙企业（有限合伙）、上海诺骏荣德企业管理合伙企业
（有限合伙）定向减资，有限合伙人苏州中鑫恒富创业投资合伙企业（有限合伙）出
资额从人民币 16,010.00 万元减少至人民币 6,960.00 万元，有限合伙人上海诺骏荣德企
业管理合伙企业（有限合伙）出资额从人民币 5,440.00 万元减少至人民币 0.00 万元。
以上，合计减资人民币 14,490.00 万元；②基于上述减资事项，同意有限合伙人上海诺
骏荣德企业管理合伙企业（有限合伙）退出本合伙企业；③同意就上述改变事项修改
合伙协议相关条款。
     同日，苏州胡杨林全体合伙人就上述事项签署了《苏州胡杨林智源投资中心（有
限合伙）合伙协议》。
     本次减资完成后，苏州胡杨林的出资结构如下：
序
           合伙人姓名          认缴出资额（万元）               出资比例       合伙人类型
号
     苏州胡杨林资本管理有限
     公司
     苏州欣荣创业投资合伙企
     业（有限合伙）
     苏州惠胜投资中心（有限
     合伙）
     苏州中鑫恒富创业投资合
     伙企业（有限合伙）
          合   计                       15,510.00    100.00%     -
根据合伙企业对其投资业务的资金需求情况，决定减少本合伙企业认缴出资总额，自
人民币 15,510.00 万元减少至人民币 12,337.78 万元。具体为：本轮减少出资由有限合
伙人苏州中鑫恒富创业投资合伙企业（有限合伙）定向减资，有限合伙人苏州中鑫恒
富 创 业 投 资 合 伙 企 业 （ 有 限 合 伙 ） 出 资 额 从 人 民 币 6,960.00 万 元 减 少 至 人 民 币
现决定将其在苏州胡杨林智源投资中心（有限合伙）持有的人民币 1,000.00 万元（对
应实缴出资额为 0.00 万元）的出资份额转让给原有限合伙人许强；③同意就上述改变
事项修改合伙协议相关条款。
     同日，苏州胡杨林全体合伙人就上述事项签署了《苏州胡杨林智源投资中心（有
限合伙）合伙协议》。
     本次减资及份额转让完成后，苏州胡杨林的出资结构如下：
序
          合伙人姓名           认缴出资额（万元）                出资比例        合伙人类型
号
    苏州胡杨林资本管理有限
    公司
    苏州欣荣创业投资合伙企
    业（有限合伙）
    苏州惠胜投资中心（有限
    合伙）
    苏州中鑫恒富创业投资合
    伙企业（有限合伙）
          合   计                        12,337.78    100.00%            -
    本次减资及份额转让完成后，苏州胡杨林的出资结构如下：
序
         合伙人名称/姓名         认缴出资额（万元）                出资比例        合伙人类型
号
    苏州胡杨林资本管理有限
    公司
    苏州惠胜投资中心（有限
    合伙）
    苏州新锐恒富创业投资合
    伙企业（有限合伙）
    苏州欣荣创业投资合伙企
    业（有限合伙）
          合   计                        12,060.00    100.00%            -
    （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
    苏州胡杨林的主营业务为实业投资、项目投资、商务信息咨询、企业管理咨询、
企业形象策划、企业营销策划，最近三年主营业务未发生变更。
    苏州胡杨林最近两年经审计的主要财务数据如下：
                                                                 单位：万元
     项目             2024 年 12 月 31 日                2023 年 12 月 31 日
      项目           2024 年 12 月 31 日                  2023 年 12 月 31 日
     资产总额                          13,457.45                        25,460.47
     负债总额                              1,299.98                         1,299.98
     净资产                           12,157.47                        24,160.49
      项目               2024 年度                          2023 年度
     营业收入                                     -                                -
     净利润                           15,523.60                            2,448.62
注：以上数据已经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，苏州胡杨林的出资人及其出资额如下：
                             认缴出资额（万
序号          合伙人名称/姓名                                出资比例          合伙人类型
                                元）
      苏州惠胜投资中心（有限合
      伙）
      苏州新锐恒富创业投资合伙企
      业（有限合伙）
      苏州欣荣创业投资合伙企业
      （有限合伙）
            合计                          12,060.00     100.00%           -
     截至本报告书签署日，苏州胡杨林的执行事务合伙人为苏州胡杨林资本管理有限
公司，产权及控制关系结构图如下：
     苏州胡杨林的执行事务合伙人为苏州胡杨林资本管理有限公司，其基本情况如下：
公司名称        苏州胡杨林资本管理有限公司
企业性质        有限责任公司（自然人投资或控股）
            中国（江苏）自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区苏虹东路 183 号东沙湖基
注册地址
            金小镇 12 幢 202 室
法定代表人       嵇文晖
统一社会信用代
码
成立时间        2008 年 12 月 17 日
            实业投资及资产管理、投资咨询、企业重组策划、经贸信息咨询、会展服务、
经营范围
            商务咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，苏州胡杨林主要对外投资情况如下：
序号             公司名称                    持股比例           主营业务
     （6）是否属于私募投资基金及备案情况
     苏州胡杨林已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
SEX313。
    （7）存续期与锁定期匹配情况
    根据苏州胡杨林的合伙协议，其存续期至 2038 年 12 月 1 日，可以覆盖其股份锁
定期，存续期限安排与锁定期安排相匹配。
    （1）基本情况
企业名称          张家港涌源铧能股权投资合伙企业（有限合伙）
企业性质          有限合伙企业
注册地址          江苏省张家港市杨舍镇华昌路沙洲湖科创园 D 幢 702 室
执行事务合伙人       张家港涌泉投资管理企业（有限合伙）
统一社会信用代码      91320500MA1P3H311M
成立时间          2017 年 5 月 27 日
              股权投资、实业投资。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开
经营范围
              展经营活动）
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
泓成股权投资合伙企业（有限合伙）、上海聚澄投资合伙企业（有限合伙）、唐德生、
江苏省张家港经济开发区实业总公司签订了《张家港涌源铧能股权投资合伙企业（有
限合伙）合伙协议》。
（编号：（05000252）合伙登记[2017]第 05270003 号）。
    同日，苏州市工商行政管理局向涌源铧能核发了《营业执照》（统一社会信用代
码：91320500MA1P3H311M）。
    涌源铧能成立时的出资结构如下：
序
       合伙人名称/姓名           认缴出资额（万元）              出资比例       合伙人类型
号
    上海涌铧投资管理有限公
    司
    上海泓成股权投资合伙企
    业（有限合伙）
    上海聚澄投资合伙企业
    （有限合伙）
序
       合伙人名称/姓名     认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
    江苏省张家港经济开发区
    实业总公司
       合   计                  10,100.00    100.00%     -
意合伙人唐德生将其在本合伙企业中全部财产份额共 2,500.00 万元中的 2,500.00 万元
（已实缴 0.00 万元）转让给上海磐旭企业管理合伙企业（有限合伙），其他合伙人放
弃优先购买权；转让后唐德生在合伙企业认缴的出资财产份额为 0.00 万元，不再属于
合伙企业有限合伙人，同时其合伙份额相应的权利及义务由上海磐旭企业管理合伙企
业（有限合伙）承担；②经新合伙人、原合伙人一致同意上述改变事项，并同意制定
及提交新的张家港涌源铧能股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议。
（有限合伙）合伙协议》。
    本次份额转让完成后，涌源铧能的出资结构如下：
序
          合伙人名称     认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
    上海涌铧投资管理有限公
    司
    上海泓成股权投资合伙企
    业（有限合伙）
    上海聚澄投资合伙企业
    （有限合伙）
    上海磐旭企业管理合伙企
    业（有限合伙）
    江苏省张家港经济开发区
    实业总公司
       合   计                  10,100.00    100.00%     -
意合伙人上海涌铧投资管理有限公司将其在本合伙企业中全部财产份额共 100.00 万元
中的 100.00 万元（已实缴 1.00 万元）转让给张家港涌泉投资管理企业（有限合伙），
其他合伙人放弃优先购买权；2、相应修改合伙协议。
    同日，全体合伙人就上述事项签署了《张家港涌源铧能股权投资合伙企业（有限
合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
    本次份额转让完成后，涌源铧能的出资结构如下：
序
        合伙人名称       认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
     张家港涌泉投资管理企业
     （有限合伙）
     上海泓成股权投资合伙企
     业（有限合伙）
     上海聚澄投资合伙企业
     （有限合伙）
     上海磐旭企业管理合伙企
     业（有限合伙）
     江苏省张家港经济开发区
     实业总公司
       合   计                  10,100.00    100.00%     -
意有限合伙人上海泓成股权投资合伙企业（有限合伙）名称变更为 “上海泓成创业投
资合伙企业（有限合伙）”、有限合伙人上海聚澄投资合伙企业（有限合伙）名称变
更为 “上海聚澄创业投资合伙企业（有限合伙）”、有限合伙人江苏省张家港经济开
发区实业总公司名称变更为 “张家港经开区控股集团有限公司”；②相应修改合伙协
议。
    同日，全体合伙人就上述事项签署了《张家港涌源铧能股权投资合伙企业（有限
合伙）合伙协议》。
    本次股东名称更变完成后，涌源铧能的出资结构如下：
序
        合伙人名称       认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
     张家港涌泉投资管理企业
     （有限合伙）
     上海泓成创业投资合伙企
     业（有限合伙）
序
           合伙人名称              认缴出资额（万元）                     出资比例         合伙人类型
号
     上海聚澄创业投资合伙企
     业（有限合伙）
     上海磐旭企业管理合伙企
     业（有限合伙）
     张家港经开区控股集团有
     限公司
           合   计                           10,100.00         100.00%            -
     （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
     涌源铧能主营业务为股权投资、实业投资，最近三年主营业务未发生变更。
     涌源铧能最近两年主要财务数据如下：
                                                                          单位：万元
      项目                2024 年 12 月 31 日                     2023 年 12 月 31 日
     资产总额                              76,243.30                            45,639.34
     负债总额                                      -                                          -
     净资产                               76,243.30                            45,639.34
      项目                   2024 年度                              2023 年度
     营业收入                                      -                                          -
     净利润                                   -1.03                                    -141.62
注：以上数据已经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，涌源铧能的出资人及其出资额如下：
                                            认缴出资
序号                 合伙人姓名                     额（万            出资比例          合伙人类型
                                             元）
                   合计                        10,100.00        100.00%           -
     截至本报告书签署日，涌源铧能的执行事务合伙人为张家港涌泉投资管理企业
（有限合伙），产权及控制关系结构图如下：
     涌源铧能的执行事务合伙人为张家港涌泉投资管理企业（有限合伙），其基本情
况如下：
企业名称        张家港涌泉投资管理企业（有限合伙）
企业性质        有限合伙企业
注册地址        张家港市杨舍镇华昌路沙洲湖科创园 D 幢 703 室
执行事务合伙人     上海涌铧投资管理有限公司
统一社会信用代
码
成立时间        2018 年 5 月 9 日
            利用自有资金从事股权投资，投资管理、投资咨询（未经金融等监管部门批
经营范围        准，不得从事向公众融资存款、融资担保、代客理财等金融服务）。（依法须
            经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，涌源铧能主要对外投资情况如下：
序号             公司名称                    持股比例           主营业务
                                                 专业从事氢燃料电池热电联产系
                                                 产、销售并提供整体解决方案
                                                 专注于深度学习算法平台及智能
                                                 装备研发的工业 AI 平台
序号           公司名称                    持股比例        主营业务
                                            案和高精度运动控制器核心技术
                                            研究与开发
   （6）是否属于私募投资基金及备案情况
   涌源铧能已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
SW9897。
   （7）存续期与锁定期匹配情况
   根据涌源铧能的合伙协议，其存续期至 2029 年 5 月 24 日，可以覆盖其股份锁定
期，存续期限安排与锁定期安排相匹配。
   （1）基本情况
企业名称         武汉致道科创创业投资合伙企业（有限合伙）
企业性质         有限合伙企业
注册地址         武昌区中北路 227 号愿景广场二期 1 栋 3 层 33 号
执行事务合伙人      苏州工业园区致道私募基金管理有限公司
统一社会信用代码     91420106MA49FAFG8G
成立时间         2020 年 4 月 24 日
             从事非证券类股权投资活动及相关的咨询服务业务（不含国家法律法规、
             国务院决定限制和禁止的项目；不得以任何方式公开募集和发行基金）
经营范围         （不得从事吸收公众存款或变相吸收公众存款，不得从事发放贷款等金融
             业务）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
             （涉及许可经营项目，应取得相关部门许可后方可经营）
   （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
（编号：（昌市监）登记内设字[2020]第 1022 号）。
伙人武汉科技投资有限公司、武汉兴昌国有资产投资管理有限公司、苏州中方财团控
股股份有限公司签订了《武汉致道科创创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
一社会信用代码：91420106MA49FAFG8G）。
    武汉致道成立时出资结构如下：
序
        合伙人名称         认缴出资额（万元）            出资比例       合伙人类型
号
    苏州工业园区致道投资管
    理有限公司
    武汉兴昌国有资产投资管
    理有限公司
    苏州中方财团控股股份有
    限公司
       合   计                   10,000.00    100.00%     -
人武汉科技投资有限公司将其在企业的出资财产份额 2,000.00 万元转让给武汉产业发
展基金有限公司；变更后为合伙人苏州中方财团控股股份有限公司出资份额 5,900.00
万元；合伙人武汉兴昌国有资产投资管理有限公司出资份额 2,000.00 万元；合伙人武
汉产业发展基金有限公司出资份额 2,000.00 万元；合伙人苏州工业园区致道投资管理
有限公司出资份额 100.00 万元。
投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
额转让事项签署了《份额转让协议》。
    同日，武汉致道就上述变更事项完成工商变更登记。
    本次份额转让完成后，武汉致道的出资结构如下：
序
        合伙人名称         认缴出资额（万元）            出资比例       合伙人类型
号
    苏州工业园区致道投资管
    理有限公司
    武汉产业发展基金有限公
    司
    武汉兴昌国有资产投资管
    理有限公司
    苏州中方财团控股股份有
    限公司
序
          合伙人名称         认缴出资额（万元）                出资比例        合伙人类型
号
          合   计                      10,000.00    100.00%            -
有资产投资管理有限公司将其在企业的出资财产份额 2,000.00 万元转让给武汉首义科
创投股权投资管理有限公司；变更后为合伙人苏州中方财团控股股份有限公司出资份
额 5,900.00 万元；合伙人武汉首义科创投股权投资管理有限公司出资份额 2,000.00 万
元；合伙人武汉产业发展基金有限公司出资份额 2,000.00 万元；合伙人苏州工业园区
致道投资管理有限公司出资份额 100.00 万元。
    同日，武汉致道全体合伙人就上述事项签署了《武汉致道科创创业投资合伙企业
（有限合伙）合伙协议》。
    本次份额转让完成后，武汉致道的出资结构如下：
序
          合伙人名称         认缴出资额（万元）                出资比例        合伙人类型
号
    苏州工业园区致道投资管
    理有限公司
    武汉产业发展基金有限公
    司
    武汉首义科创投股权投资
    管理有限公司
    苏州中方财团控股股份有
    限公司
          合   计                      10,000.00    100.00%            -
    （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
    武汉致道主营业务为非证券类股权投资活动及相关的咨询服务业务，最近三年主
营业务未发生变更。
    武汉致道最近两年经审计的主要财务数据如下：
                                                               单位：万元
     项目           2024 年 12 月 31 日                2023 年 12 月 31 日
    资产总额                         12,400.25                       17,839.49
    负债总额                              1.65                               0.00
     净资产                        12,398.61                            17,839.49
      项目            2024 年度                               2023 年度
     营业收入                                   -                                  -
     净利润                            -1,503.48                             427.70
注：以上数据已经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，武汉致道的出资人及其出资额如下：
                                      认缴出资额
序号          合伙人名称                                        出资比例       合伙人类型
                                       （万元）
            合计                             10,000.00     100.00%      -
     截至本报告书签署日，武汉致道的执行事务合伙人为苏州工业园区致道私募基金
管理有限公司，产权及控制关系结构图如下：
     武汉致道的执行事务合伙人为苏州工业园区致道私募基金管理有限公司，其基本
情况如下：
公司名称          苏州工业园区致道私募基金管理有限公司
企业性质          有限责任公司（自然人投资或控股）
注册地址          苏州工业园区置业商务广场 1 幢 1601 室
法定代表人         王晓春
统一社会信用代码      91320594MA1WH3CG61
成立时间          2018 年 5 月 8 日
              一般项目：私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务（须在中国证
              券投资基金业协会完成登记备案后方可从事经营活动）；创业投资（限投
经营范围          资未上市企业）；以自有资金从事投资活动；股权投资；自有资金投资的
              资产管理服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营
              活动）
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，武汉致道主要对外投资情况如下：
序号            公司名称                   持股比例           主营业务
       武汉计融企业管理合伙企业（有限合
       伙）
     （6）是否属于私募投资基金及备案情况
     武汉致道已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
SLG382。
     （7）存续期与锁定期匹配情况
     根据武汉致道的合伙协议，其存续期至 2027 年 4 月 23 日。目前的存续期预估存
在无法完整覆盖其参与本次交易适用的股份锁定期的可能性。就可能出现的私募基金
存续期无法覆盖锁定期的情况，武汉致道及其执行事务合伙人已出具承诺函，具体如
下：
     “一、本企业已签署《关于股份锁定期的承诺函》以承诺遵守本次重组对应的锁
定期，在锁定期内不会以任何方式减持上市公司股份，本企业及本企业执行事务合伙
人承诺，将尽一切可能与本企业的投资者进行协商并促使其同意延长本企业的存续期
以覆盖前述锁定期。如本企业确无法延期至覆盖前述锁定期，本企业及本企业执行事
务合伙人承诺，将不会在锁定期满前对本企业持有的上市公司股票进行减持，亦不会
在锁定期满前对本企业进行清算注销，本企业的清算注销及减持行为将在本次重组锁
定期满后按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所等监管机构的相关监管规则
执行。
    二、本企业及本企业执行事务合伙人承诺切实履行上述承诺，若本企业违反该等
承诺并给上市公司或投资者造成损失的，本企业及本企业执行事务合伙人将依法承担
相应法律责任。”
    （1）基本情况
公司名称            江苏富华新型材料科技有限公司
企业性质            有限责任公司（自然人投资或控股）
注册地址            泰州市医药高新区通扬路 189 号
法定代表人           唐生荣
统一社会信用代码        91321291MA1MYTQM9X
成立时间            2016 年 11 月 14 日
                新型环保材料（PVC 卷材、塑料膜）的研发、生产，秸塑地砖、木塑地
                砖、塑料地砖的生产、销售，自营和代理各类商品及技术的进出口业务
                （国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外）。（依法须经批准
经营范围
                的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）许可项目：道路货物运输
                （不含危险货物）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
                营活动，具体经营项目以审批结果为准）
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
有限公司章程》。
准予设立登记通知书》（编号：（12910218）公司设立[2016]第 11110007 号）。
    同日，泰州医药高新技术产业开发区市场监督管理局向江苏富华核发了《营业执
照》（统一社会信用代码：91321291MA1MYTQM9X）。
    江苏富华成立时的出资结构如下：
序
         股东姓名               认缴出资额（万元）                出资比例
号
序
            股东姓名           认缴出资额（万元）                              出资比例
号
           合    计                        18,000.00                            100.00%
    （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
    江苏富华的主营业务为新型环保材料（PVC 卷材、塑料膜）的研发、生产，秸塑
地砖、木塑地砖、塑料地砖的生产、销售，自营和代理各类商品及技术的进出口业务，
最近三年主营业务未发生变更。
    江苏富华最近两年主要财务数据如下：
                                                                           单位：万元
      项目             2024 年 12 月 31 日                    2023 年 12 月 31 日
     资产总额                            53,854.37                               54,835.98
     负债总额                                103.08                                 275.55
     净资产                             53,957.45                               54,560.43
      项目                 2024 年度                                 2023 年度
     营业收入                                     -                               5,578.67
     净利润                                  -8.62                               4,539.62
注：以上数据未经审计。
    （4）产权及控制关系、股东基本情况
    截至本报告书签署日，江苏富华的股东及其出资额如下：
                                                  认缴出资额
     序号             股东姓名                                            出资比例
                                                  （万元）
                    合计                               18,000.00         100.00%
    截至本报告书签署日，江苏富华的实际控制人为柳婷，产权及控制关系结构图如
下：
     江苏富华的控股股东及实际控制人为柳婷，其基本情况如下：
姓名               柳婷
曾用名              无
性别               女
国籍               中国
身份证件号码           3212021986********
住所               泰州市海陵区鹏欣丽园 73 幢一单元 101 室
通讯地址             泰州市海陵区鹏欣丽园 73 幢一单元 101 室
是 否取 得其 他 国家 或
                 否
地区的居留权
     （5）主要对外投资情况
     截至本报告书签署日，江苏富华主要对外投资情况如下：
序号               公司名称                       持股比例           主营业务
     （6）是否属于私募投资基金及备案情况
     江苏富华资金来源于股东自有资金，不存在以非公开方式向合格投资者募集资金
设立的情形，未委托基金管理人管理其资产，亦未受托成为基金管理人管理资产，不
属于《中华人民共和国证券投资基金法》《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私
募投资基金登记备案办法》中规定的私募投资基金或私募投资基金管理人，不需履行
私募投资基金管理人登记或私募投资基金备案程序。
     （7）存续期与锁定期匹配情况
     根据江苏富华的公司章程，其存续期至长期，可以覆盖其股份锁定期，存续期限
安排与锁定期安排相匹配。
    （1）基本情况
企业名称          江苏疌泉红土智能创业投资基金（有限合伙）
企业性质          有限合伙企业
注册地址          南京市江北新区智达路 6 号智城园区 2 号楼 701-20 室
执行事务合伙人       江苏红土智能创业投资管理企业（有限合伙）
统一社会信用代码      91320191MA1T7LXY9H
成立时间          2017 年 11 月 2 日
              股权投资。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
经营范围
              动）
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
准予设立通知书》（编号：（01910026）合伙登记[2017]第 11020001 号）。
及有限合伙人江苏省政府投资基金（有限合伙）、南京智能制造产业园建设发展有限
公司、南京高新创业投资有限公司、深圳市创新投资集团有限公司、深圳市朗科智能
电气股份有限公司、南京采孚汽车零部件有限公司签订了《江苏疌泉红土智能创业投
资基金（有限合伙）合伙协议》。
业执照》（统一社会信用代码：91320191MA1T7LXY9H）。
    江苏红土成立时出资结构如下：
序
        合伙人名称             认缴出资额（万元）               出资比例       合伙人类型
号
    江苏红土智能创业投资管
    理企业（有限合伙）
    江苏省政府投资基金（有
    限合伙）
    南京智能制造产业园建设
    发展有限公司
    南京高新创业投资有限公
    司
    深圳市创新投资集团有限
    公司
序
         合伙人名称            认缴出资额（万元）               出资比例       合伙人类型
号
     深圳市朗科智能电气股份
     有限公司
     南京采孚汽车零部件有限
     公司
        合   计                         39,000.00    100.00%     -
同 意 吸 收 南 京 碧 峰 印 务 有 限 公 司 为 新 合 伙 人 ， 新 合 伙人 以 货 币 出 资 ， 出 资 额 为
出资额由 5,000.00 万元减少至 2,500.00 万元；③相应修改合伙协议。
     同日，江苏红土全体合伙人就上述事项签署了《江苏疌泉红土智能创业投资基金
（有限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
     本次增资及减资完成后，江苏红土的出资结构如下：
序
         合伙人名称            认缴出资额（万元）               出资比例       合伙人类型
号
     江苏红土智能创业投资管
     理企业（有限合伙）
     江苏省政府投资基金（有
     限合伙）
     南京智能制造产业园建设
     发展有限公司
     南京高新创业投资有限公
     司
     深圳市创新投资集团有限
     公司
     深圳市朗科智能电气股份
     有限公司
     南京采孚汽车零部件有限
     公司
        合   计                         39,000.00    100.00%     -
意延长合伙期限至 2023 年 11 月 1 日；②同意吸收南京市碧峰创业投资发展有限公司
为新合伙人，新合伙人以货币出资，出资额为 2,500.00 万元，于 2022 年 4 月 10 日前
缴付；③同意南京碧峰印务有限公司出资额由 2,500.00 万元减少至 0.00 万元，由于公
司自身原因决定退伙；④相应修改合伙协议。
资基金（有限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
    本次增资及减资完成后，江苏红土的出资结构如下：
序
        合伙人名称       认缴出资额（万元）              出资比例       合伙人类型
号
    江苏红土智能创业投资管
    理企业（有限合伙）
    江苏省政府投资基金（有
    限合伙）
    南京智能制造产业园建设
    发展有限公司
    南京高新创业投资有限公
    司
    深圳市创新投资集团有限
    公司
    深圳市朗科智能电气股份
    有限公司
    南京采孚汽车零部件有限
    公司
    南京市碧峰创业投资发展
    有限公司
       合   计                   39,000.00    100.00%     -
意吸收南京碧峰信息科技合伙企业（有限合伙）为新合伙人，新合伙人以货币出资，
出资额为 2,500.00 万元，于 2024 年 12 月 31 日前缴付；②同意南京市碧峰创业投资发
展有限公司出资额由 2,500.00 万元减少至 0.00 万元，由于公司自身原因决定退伙；③
相应修改合伙协议。
业投资基金（有限合伙）合伙协议修正案》及《入伙协议》。
    本次增资及减资完成后，江苏红土的出资结构如下：
序
          合伙人名称         认缴出资额（万元）                出资比例        合伙人类型
号
    江苏红土智能创业投资管
    理企业（有限合伙）
    江苏省政府投资基金（有
    限合伙）
    南京智能制造产业园建设
    发展有限公司
    南京高新创业投资有限公
    司
    深圳市创新投资集团有限
    公司
    深圳市朗科智能电气股份
    有限公司
    南京采孚汽车零部件有限
    公司
    南京碧峰信息科技合伙企
    业（有限合伙）
          合   计                      39,000.00    100.00%            -
    （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
    江苏红土主营业务为创业投资业务；创业投资管理；创业投资信息咨询，最近三
年主营业务未发生变更。
    江苏红土最近两年经审计主要财务数据如下：
                                                               单位：万元
     项目           2024 年 12 月 31 日                2023 年 12 月 31 日
    资产总额                         35,859.79                       35,236.59
    负债总额                              0.23                                     -
    净资产                          35,859.56                       35,236.59
     项目              2024 年度                         2023 年度
    营业收入                                    -                                  -
    净利润                          1,822.98                                -993.09
注：以上数据已经审计。
    （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
    截至本报告书签署日，江苏红土的出资人及其出资额如下：
                   认缴出资额
序号      合伙人名称                         出资比例       合伙人类型
                    （万元）
      江苏红土智能创业投资
      管理企业（有限合伙）
      深圳市创新投资集团有
      限公司
      江苏省政府投资基金
      （有限合伙）
      南京智能制造产业园建
      设发展有限公司
      南京高新创业投资有限
      公司
      南京碧峰信息科技合伙
      企业（有限合伙）
      深圳市朗科智能电气股
      份有限公司
      南京采孚汽车零部件有
      限公司
        合计                39,000.00    100.00%     -
     截至本报告书签署日，江苏红土的执行事务合伙人为江苏红土智能创业投资管理
企业（有限合伙），产权及控制关系结构图如下：
     江苏红土的执行事务合伙人为江苏红土智能创业投资管理企业（有限合伙），其
基本情况如下：
企业名称          江苏红土智能创业投资管理企业（有限合伙）
企业性质          有限合伙企业
注册地址          江苏省南京市江北新区智达路 6 号智城园区 2 号楼 701-17 室
执行事务合伙人       深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司
统一社会信用代码      91320191MA1QELAN8B
成立时间          2017 年 9 月 1 日
              创业投资业务；创业投资管理；创业投资信息咨询。（依法须经批准的项
经营范围
              目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，江苏红土主要对外投资情况如下：
序号              公司名称                 持股比例            主营业务
     （6）是否属于私募投资基金及备案情况
     江苏红土已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
SCJ892。
     （7）存续期与锁定期匹配情况
     根据江苏红土的合伙协议，其存续期至 2026 年 11 月 1 日。目前的存续期预估存
在无法完整覆盖其参与本次交易适用的股份锁定期的可能性。就可能出现的私募基金
存续期无法覆盖锁定期的情况，江苏红土及其执行事务合伙人已出具承诺函，具体如
下：
     “一、本企业已签署《关于股份锁定期的承诺函》以承诺遵守本次重组对应的锁
定期，在锁定期内不会以任何方式减持上市公司股份，本企业及本企业执行事务合伙
人承诺，将尽一切可能与本企业的投资者进行协商并促使其同意延长本企业的存续期
以覆盖前述锁定期。如本企业确无法延期至覆盖前述锁定期，本企业及本企业执行事
务合伙人承诺，将不会在锁定期满前对本企业持有的上市公司股票进行减持，亦不会
在锁定期满前对本企业进行清算注销，本企业的清算注销及减持行为将在本次重组锁
定期满后按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所等监管机构的相关监管规则
执行。
    二、本企业及本企业执行事务合伙人承诺切实履行上述承诺，若本企业违反该等
承诺并给上市公司或投资者造成损失的，本企业及本企业执行事务合伙人将依法承担
相应法律责任。”
    （1）基本情况
企业名称          苏州君启创业投资合伙企业（有限合伙）
企业性质          有限合伙企业
              中国（江苏）自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区苏惠路 88 号环球财
注册地址
              富广场 1 幢 4510 室
执行事务合伙人       苏州君子兰资本管理有限公司
统一社会信用代码      91320594MA27707H9U
成立时间          2021 年 10 月 11 日
              一般项目：创业投资（限投资未上市企业）（除依法须经批准的项目外，
经营范围
              凭营业执照依法自主开展经营活动）
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
人苏州海竞信息科技集团有限公司、王学军、郭海枫签订了《苏州君启创业投资合伙
企业（有限合伙）合伙协议》。
知书》（编号：（05940130）合伙登记[2021]第 10110006 号）。
（统一社会信用代码：91320594MA27707H9U）。
    苏州君启成立时的出资结构如下：
序
       合伙人名称/姓名           认缴出资额（万元）               出资比例       合伙人类型
号
    苏州君子兰资本管理有限
    公司
    苏州海竞信息科技集团有
    限公司
序
       合伙人名称/姓名          认缴出资额（万元）                 出资比例        合伙人类型
号
          合   计                         1,001.00    100.00%            -
人苏州海竞信息科技集团有限公司将本合伙企业中的认缴出资额 300 万元以 350 万元
的价格转让给新有限合伙人深圳神策维新信息科技有限公司，权利义务随认缴出资份
额一并转让，新有限合伙人对本合伙企业债务以其认缴出资额为限承担有限责任。原
有限合伙人对基于其转让前的原因发生的有限合伙企业债务，以转让时从有限合伙企
业中取回的财产为限承担有限责任。2、同意苏州海竞信息科技集团有限公司因经营调
整需求退伙。
    同月，苏州君启全体合伙人就上述事项签署了《苏州君启创业投资合伙企业（有
限合伙）入伙协议》、《苏州君启创业投资合伙企业（有限合伙）入伙协议合伙协
议》。
    本次变更完成后，苏州君启的出资结构如下：
序
       合伙人名称/姓名          认缴出资额（万元）                 出资比例        合伙人类型
号
    苏州君子兰资本管理有限
    公司
    深圳神策维新信息科技有
    限公司
          合   计                         1,001.00    100.00%            -
    （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
    苏州君启主营业务为创业投资，最近三年主营业务未发生变更。
    苏州君启最近两年经审计主要财务数据如下：
                                                                 单位：万元
     项目           2024 年 12 月 31 日                  2023 年 12 月 31 日
    资产总额                             1,001.43                          1,001.91
    负债总额                                14.00                        14.00
    净资产                                987.43                       987.91
     项目                2024 年度                        2023 年度
    营业收入                                    -                            -
    净利润                                 -0.48                        -0.35
注：以上数据已经审计。
    （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
    截至本报告书签署日，苏州君启的出资人及其出资额如下：
序
       合伙人名称/姓名         认缴出资额（万元）                  出资比例       合伙人类型
号
    苏州君子兰资本管理有限
    公司
    深圳神策维新信息科技有
    限公司
          合   计                         1,001.00    100.00%     -
    截至本报告书签署日，苏州君启的执行事务合伙人为苏州君子兰资本管理有限公
司，产权及控制关系结构图如下：
    苏州君启的执行事务合伙人为苏州君子兰资本管理有限公司，其基本情况如下：
公司名称              苏州君子兰资本管理有限公司
企业性质        有限责任公司（自然人投资或控股）
注册地址        苏州工业园区苏惠路 88 号环球财富广场 1 幢 4510 室
法定代表人       王学军
统一社会信用代码    91320594323555764R
成立时间        2014 年 12 月 31 日
            资产管理，投资管理，投资咨询，企业管理咨询。（依法须经批准的项
经营范围
            目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
   （5）主要对外投资情况
   截至 2025 年 12 月 31 日，除直接持有磐启微股权外，苏州君启不存在其他对外投
资情况。
   （6）是否属于私募投资基金及备案情况
   苏州君启已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
STL169。
   （7）存续期与锁定期匹配情况
   根据苏州君启的合伙协议，其存续期至无固定期限，可以覆盖其股份锁定期，存
续期限安排与锁定期安排相匹配。
   （8）穿透锁定情况
   截至本报告书签署日，除磐启微外，苏州君启无其他对外投资，但苏州君启不属
于专为本次交易设立的主体。基于谨慎性考虑，苏州君启的上层权益持有人所持有的
标的公司股权间接权益进行穿透锁定，直至非以持有标的公司股权为目的的主体。
   “一、基于前述穿透锁定安排，苏州君启全体合伙人以及苏州君启的上层权益持
有人已出具《关于所持上市公司股份锁定的承诺函》：
   二、本人/本企业保证，采取一切必要措施确保本人/本企业持有的苏州君启的合伙
份额锁定期与苏州君启因本次重组持有的上市公司股票锁定期保持一致。在苏州君启
因本次重组持有的上市公司股票锁定期间，本人/本企业所持苏州君启合伙份额不得转
让，亦不会委托他人管理该等权益，或在该等权益上设置任何质押、担保等权利负担。
   三、如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不同意
见或要求的，本人/本企业将按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的意见或
要求对上述锁定期安排进行修订并予以执行。
    四、本人/本企业进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，本人/本
企业承诺将忠实、严格地履行上述全部承诺事项。若本人/本企业违反上述任何承诺或
因本承诺函存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给上市公司或投资者造
成损失的，本人/本企业同意依法承担相应的赔偿责任及其他法律责任。”
    （1）基本情况
企业名称           深圳英智科技股权投资基金合伙企业（有限合伙）
企业性质           有限合伙企业
注册地址           深圳市坪山区马峦街道东纵路 147 号 B 座 9 楼
执行事务合伙人        杭州涌隆投资管理有限公司
统一社会信用代码       91440300MA5FAMR650
成立时间           2018 年 9 月 13 日
               一般经营项目是：投资管理（根据法律、行政法规、国务院决定等规定需
               要审批的，依法取得相关审批文件后方可经营）；股权投资、受托管理股
               权投资基金（不得从事证券投资活动；不得以公开方式募集资金开展投资
经营范围
               活动；不得从事公开募集基金管理业务）；受托资产管理（不得从事信
               托、金融资产管理、证券资产管理等业务）。创业投资（限投资未上市企
               业）。（除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动）
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
涌金投资控股有限公司、上海聚澄投资合伙企业（有限合伙）、深圳市坪山区城市建
设投资有限公司、深圳英铧科技合伙企业（有限合伙）、深圳市前海君见投资咨询合
伙企业（有限合伙）签订了《深圳英智科技股权投资基金合伙企业（有限合伙）合伙
协议》。
    同日，深圳市市场监督管理局向深圳英智核发了《营业执照》（统一社会信用代
码：91440300MA5FAMR650）。
    深圳英智成立时出资结构如下：
序
         合伙人姓名             认缴出资额（万元）    出资比例   合伙人类型
号
序
        合伙人姓名       认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
     杭州涌隆投资管理有限公
     司
     上海聚澄投资合伙企业
     （有限合伙）
     深圳市坪山区城市建设投
     资有限公司
     深圳英铧科技合伙企业
     （有限合伙）
     深圳市前海君见投资咨询
     合伙企业（有限合伙）
       合   计                  20,000.00    100.00%     -
具体决定如下：①同意深圳市坪山区城市建设投资有限公司将其持有本合伙企业的全
部权益转让至深圳市坪山区引导基金投资有限公司。②同意深圳英铧科技合伙企业
（有限合伙）将其持有的本合伙企业 200.00 万人民币认缴金额的合伙权益转让至深圳
市前海君见投资咨询合伙企业（有限合伙）。③同意天津环潮科技合伙企业（有限合
伙）作为有限合伙人入伙本合伙企业并认缴出资 3,000.00 万元人民币。④就上述份额
转让、入伙事宜相应修改《深圳英智科技股权投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协
议》
    同日，深圳英智全体合伙人就上述事项签署了《深圳英智科技股权投资基金合伙
企业（有限合伙）合伙协议》。
    同日，深圳英铧科技合伙企业（有限合伙）与深圳市前海君见投资咨询合伙企业
（有限合伙）就上述份额转让事项签署了《份额转让协议》。
    本次增资及份额转让完成后，深圳英智的出资结构如下：
序
        合伙人名称       认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
     杭州涌隆投资管理有限公
     司
序
        合伙人名称       认缴出资额（万元）              出资比例       合伙人类型
号
    （有限合伙）
    深圳市坪山区引导基金投
    资有限公司
    深圳英铧科技合伙企业
    （有限合伙）
    深圳市前海君见投资咨询
    合伙企业（有限合伙）
    天津环潮科技合伙企业
    （有限合伙）
       合   计                   23,000.00    100.00%     -
具体决定如下：鉴于深圳英铧科技合伙企业 （有限合伙）（以下简称 “深圳英铧”）
不符合《私募投资基金监督管理暂行办法》中合格投资人的标准，且深圳英铧对本合
伙企业的实缴出资额为人民币 0.00 万元，故同意深圳英铧退伙本合伙企业，本合伙企
业认缴出资额调减为人民币 2.03 亿元。
资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
    本次减资完成后，深圳英智的出资结构如下：
序
        合伙人名称       认缴出资额（万元）              出资比例       合伙人类型
号
    杭州涌隆投资管理有限公
    司
    上海聚澄投资合伙企业
    （有限合伙）
    深圳市坪山区引导基金投
    资有限公司
    深圳市前海君见投资咨询
    合伙企业（有限合伙）
    天津环潮科技合伙企业
    （有限合伙）
       合   计                   20,300.00    100.00%     -
具体决定如下：①同意包头市友谊蔬菜批发市场有限责任公司通过认缴 1,000.00 万元
出资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、单秋微女士通过认缴 600.00 万元出资
份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、浙江巨人集团有限公司通过认缴 2,000.00
万元出资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、陆蕴女士通过认缴 1,000.00 万元
出资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、冯伯强先生通过认缴 1,000.00 万元出
资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业；②同意就合伙协议的修订办理工商变更
登记。
     同日，深圳英智全体合伙人就上述事项签署了《深圳英智科技股权投资基金合伙
企业（有限合伙）合伙协议》。
     同日，深圳英智全体合伙人就上述事项签署了《入伙协议》。
     本次增资完成后，深圳英智的出资结构如下：
序
           合伙人姓名     认缴出资额（万元）              出资比例       合伙人类型
号
     杭州涌隆投资管理有限公
     司
     上海聚澄投资合伙企业
     （有限合伙）
     深圳市坪山区引导基金投
     资有限公司
     深圳市前海君见投资咨询
     合伙企业（有限合伙）
     天津环潮科技合伙企业
     （有限合伙）
     包头市友谊蔬菜批发市场
     有限责任公司
          合   计                 25,900.00    100.00%     -
具体决定如下：1、同意有限合伙人天津环潮科技合伙企业（有限合伙）退出合伙企业；
     同日，深圳英智全体合伙人就上述事项签署了《深圳英智科技股权投资基金合伙
企业（有限合伙）合伙协议》及《退伙协议》。
     本次减资完成后，深圳英智的出资结构如下：
序
           合伙人姓名     认缴出资额（万元）              出资比例       合伙人类型
号
     杭州涌隆投资管理有限公
     司
     上海聚澄投资合伙企业
     （有限合伙）
     深圳市坪山区引导基金投
     资有限公司
     深圳市前海君见投资咨询
     合伙企业（有限合伙）
     包头市友谊蔬菜批发市场
     有限责任公司
          合   计                 22,900.00    100.00%     -
具体决定如下：①同意有限合伙人包头市友谊蔬菜批发市场有限责任公司将其持有的
本有限合伙的人民币 1,000.00 万元认缴出资额转让与谭彬先生，并于转让完成后退出
本有限合伙；②同意谭彬先生通过受让包头市友谊蔬菜批发市场有限责任公司的人民
币 1,000.00 万元认缴出资的方式成为有限合伙人加入本有限合伙；③前述转让完成后，
同意李华女士通过认缴 200.00 万元出资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、黄
学武先生通过认缴 200.00 万元出资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、俞健萍
女士通过认缴 300.00 万元出资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、熊艳女士通
过认缴 200.00 万元出资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、张瑞芳女士通过认
缴 200.00 万元出资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、北京盛景网成投资中心
（有限合伙）通过认缴 2,000.00 万元出资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、
赵平刚先生通过认缴 500.00 万元出资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、金鹏
先生通过认缴 400.00 万元出资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、陈飒女士通
过认缴 400.00 万元出资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、杨利华先生通过认
缴 670.00 万元出资份额的方式作为有限合伙人加入合伙企业、赵煜先生通过认缴
投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
     同日，深圳英智就上述变更事项完成工商变更登记。
     本次增资及份额转让完成后，深圳英智的出资结构如下：
序
          合伙人名称/姓名   认缴出资额（万元）           出资比例       合伙人类型
号
     杭州涌隆投资管理有限公
     司
     上海聚澄投资合伙企业
     （有限合伙）
     深圳市坪山区引导基金投
     资有限公司
     深圳市前海君见投资咨询
     合伙企业（有限合伙）
     北京盛景网成投资中心
     （有限合伙）
序
          合伙人名称/姓名          认缴出资额（万元）                 出资比例        合伙人类型
号
           合   计                          28,870.00    100.00%            -
     （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
     深圳英智主营业务为创业投资，最近三年主营业务未发生变更。
     深圳英智最近两年主要财务数据如下：
                                                                    单位：万元
      项目              2024 年 12 月 31 日                 2023 年 12 月 31 日
     资产总额                            52,523.26                        51,391.25
     负债总额                                      -                                    -
     净资产                             52,523.26                        51,391.25
      项目                 2024 年度                          2023 年度
     营业收入                                      -                                    -
     净利润                                 -495.34                              -544.62
注：以上数据已经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，深圳英智的出资人及其出资额如下：
序
           合伙人姓名/名称          认缴出资额（万元）                出资比例        合伙人类型
号
     深圳市坪山区引导基金投资
     有限公司
     上海聚澄创业投资合伙企业
     （有限合伙）
     北京盛景网成投资中心（有
     限合伙）
序
          合伙人姓名/名称   认缴出资额（万元）            出资比例       合伙人类型
号
     深圳市前海君见投资咨询合
     伙企业（有限合伙）
           合计                 28,870.00    100.00%     -
     截至本报告书签署日，深圳英智的执行事务合伙人为杭州涌隆投资管理有限公司，
产权及控制关系结构图如下：
     深圳英智的执行事务合伙人为杭州涌隆投资管理有限公司，其基本情况如下：
公司名称          杭州涌隆投资管理有限公司
企业性质          有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资）
              浙江省杭州市滨江区浦沿街道信诚路 857 号悦江商业中心 29002-1 室（自
注册地址
              主申报）
法定代表人         黄跃龙
统一社会信用代码      91330108352425029H
成立时间          2015 年 8 月 14 日
              服务：投资管理、受托企业资产管理、投资咨询（除证券、期货）（未经
经营范围          金融等监管部门批准，不得从事向公众融资存款、融资担保、代客理财等
              金融服务）。
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，深圳英智主要对外投资情况如下：
序号            公司名称                       持股比例           主营业务
                                                   专注于激光直接成像技术和整机
                                                   设备研发
                                                   全球碳信用项目开发与投资、碳
                                                   资产全球交易、气候类衍生品
序号              公司名称                持股比例              主营业务
                                                AI 外观质量检测一体机、AI 视
                                                觉检测系统
                                                公司为企业提供 AI 模型机器学
                                                习系统以及工业超算集群
     （6）是否属于私募投资基金及备案情况
     深圳英智已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
SJB881。
     （7）存续期与锁定期匹配情况
     根据深圳英智的合伙协议，其存续期至 2026 年 8 月 29 日。目前的存续期预估存
在无法完整覆盖其参与本次交易适用的股份锁定期的可能性。就可能出现的私募基金
存续期无法覆盖锁定期的情况，深圳英智及其执行事务合伙人已出具承诺函，具体如
下：
     “一、本企业已签署《关于股份锁定期的承诺函》以承诺遵守本次重组对应的锁
定期，在锁定期内不会以任何方式减持上市公司股份，本企业及本企业执行事务合伙
人承诺，将尽一切可能与本企业的投资者进行协商并促使其同意延长本企业的存续期
以覆盖前述锁定期。如本企业确无法延期至覆盖前述锁定期，本企业及本企业执行事
务合伙人承诺，将不会在锁定期满前对本企业持有的上市公司股票进行减持，亦不会
在锁定期满前对本企业进行清算注销，本企业的清算注销及减持行为将在本次重组锁
定期满后按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所等监管机构的相关监管规则
执行。
     二、本企业及本企业执行事务合伙人承诺切实履行上述承诺，若本企业违反该等
承诺并给上市公司或投资者造成损失的，本企业及本企业执行事务合伙人将依法承担
相应法律责任。”
     （1）基本情况
企业名称           湖州巨人涌兴股权投资合伙企业（有限合伙）
企业性质           有限合伙企业
注册地址           浙江省湖州市泊月湾 23 幢 A 座-58
执行事务合伙人         上海巨人涌兴企业管理合伙企业（有限合伙）
统一社会信用代码        91330501MA2D5C379Y
成立时间            2020 年 11 月 23 日
                一般项目：股权投资；创业投资（限投资未上市企业）；（未经金融等监管
经营范围            部门批准,不得从事向公众融资存款、融资担保、代客理财等金融服务）（除
                依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动）。
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
海涌嘉投资合伙企业（有限合伙）签订了《湖州涌宣股权投资合伙企业（有限合伙）
合伙协议》。
了《营业执照》（统一社会信用代码：91330501MA2D5C379Y）。
    湖州巨人成立时出资结构如下：
序
        合伙人名称                 认缴出资额（万元）               出资比例       合伙人类型
号
    上海涌铧投资管理有限公
    司
    上海涌嘉投资合伙企业
    （有限合伙）
        合   计                              3,100.00    100.00%     -
具体决定如下：①同意变更合伙企业名称为：湖州巨人涌兴股权投资合伙企业（有限
合伙）；②同意本合伙企业普通合伙人，上海涌铧投资管理有限公司退伙；③同意本
合伙企业有限合伙人，上海涌嘉投资合伙企业（有限合伙）退伙；④同意本合伙企业
出资额由 3,100.00 万元，增加至 20,800.00 万元，其中：新合伙人上海巨人涌兴企业管
理合伙企业（有限合伙）认缴出资额人民币 100.00 万元；新合伙人上海泓成创业投资
合伙企业（有限合伙）认缴出资额人民币 2,000.00 万元；新合伙人上海聚澄创业投资
合伙企业（有限合伙）认缴出资额人民币 2,000.00 万元；新合伙人杨利华认缴出资额
人民币 620.00 万元；新合伙人赵煜认缴出资额人民币 980.00 万元；新合伙人上海巨人
实业有限公司认缴出资额人民币 14,000.00 万元；新合伙人钱苏醒认缴出资额人民币
伙企业（有限合伙）、上海聚澄创业投资合伙企业（有限合伙）、上海巨人实业有限
公司、杨利华、赵煜、钱苏醒、卞利强作为新入伙的有限合伙人；⑥上海巨人涌兴企
业管理合伙企业（有限合伙）作为新入伙的普通合伙人。
     同日，湖州巨人全体合伙人就上述事项签署了《湖州巨人涌兴股权投资合伙企业
（有限合伙）合伙协议》及《退、入伙协议》。
     本次增资及退资完成后，湖州巨人的出资结构如下：
序
           合伙人姓名          认缴出资额（万元）               出资比例       合伙人类型
号
     上海巨人涌兴企业管理合
     伙企业（有限合伙）
     上海泓成创业投资合伙企
     业（有限合伙）
     上海聚澄创业投资合伙企
     业（有限合伙）
          合   计                       20,800.00    100.00%     -
资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
同 意 卞 利 强 先 生 增 加 认 缴 出 资 ， 其 出 资 额 由 人 民 币 400.00 万 元 ， 增 加 至 人 民 币
民币 21,400.00 万元；
     同日，湖州巨人就上述变更事项完成工商变更登记。
     本次增资完成后，湖州巨人的出资结构如下：
序
         合伙人名称/姓名         认缴出资额（万元）                       出资比例          合伙人类型
号
    上海巨人涌兴企业管理合
    伙企业（有限合伙）
    上海泓成创业投资合伙企
    业（有限合伙）
    上海聚澄创业投资合伙企
    业（有限合伙）
          合   计                         21,400.00          100.00%            -
    （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
    湖州巨人主营业务为股权投资、创业投资，最近三年主营业务未发生变更。
    湖州巨人最近两年主要财务数据如下：
                                                                        单位：万元
     项目             2024 年 12 月 31 日                       2023 年 12 月 31 日
    资产总额                           28,312.31                              22,345.69
    负债总额                                     -                                          -
    净资产                            28,312.31                              22,345.69
     项目                2024 年度                                2023 年度
    营业收入                                     -                                          -
    净利润                                -432.25                                    -427.13
注：以上数据已经审计。
    （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
    截至本报告书签署日，湖州巨人的出资人及其出资额如下：
序                                       认缴出资额
              合伙人姓名/名称                                     出资比例         合伙人类型
号                                       （万元）
    上海巨人涌兴企业管理合伙企业（有限合
    伙）
序                                认缴出资额
          合伙人姓名/名称                            出资比例       合伙人类型
号                                （万元）
           合计                     21,400.00    100.00%     -
    截至本报告书签署日，湖州巨人的执行事务合伙人为上海巨人涌兴企业管理合伙
企业（有限合伙），产权及控制关系结构图如下：
    湖州巨人的执行事务合伙人为上海巨人涌兴企业管理合伙企业（有限合伙），其基本情
况如下：
公司名称        上海巨人涌兴企业管理合伙企业（有限合伙）
企业性质        有限合伙企业
注册地址        上海市静安区威海路 696 号 9 幢 302J 室
执行事务合伙人     上海涌铧投资管理有限公司
统一社会信用代码       91310106MA1FYU851Q
成立日期           2021 年 7 月 22 日
               一般项目：企业管理；企业管理咨询；信息咨询服务（不含许可类信息咨
经营范围           询服务）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活
               动）
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，湖州巨人主要对外投资情况如下：
序号             公司名称                       持股比例           主营业务
                                                    公司专注于滑动轴承研发体系，
                                                    及试验评价等技术服务
     （6）是否属于私募投资基金及备案情况
     湖州巨人已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
SST343。
     （7）存续期与锁定期匹配情况
     根据湖州巨人的合伙协议，其存续期至 2029 年 10 月 17 日，可以覆盖其股份锁定
期，存续期限安排与锁定期安排相匹配。
     （1）基本情况
公司名称           深圳市创新投资集团有限公司
企业性质           有限责任公司
注册地址           深圳市南山区粤海街道海珠社区海德三道 1066 号深创投广场 5201
法定代表人          左丁
统一社会信用代码       91440300715226118E
成立时间           1999 年 8 月 25 日
               一般经营项目是：创业投资业务；代理其他创业投资企业等机构或个人的
               创业投资业务；创业投资咨询业务；为创业企业提供创业管理服务业务；
               参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构；股权投资；投资股权投
               资基金；股权投资基金管理、受托管理投资基金（不得从事证券投资活
               动；不得以公开方式募集资金开展投资活动；不得从事公开募集基金管理
经营范围
               业务）；受托资产管理、投资管理（不得从事信托、金融资产管理、证券
               资产管理及其他限制项目）；投资咨询（根据法律、行政法规、国务院决
               定等规定需要审批的,依法取得相关审批文件后方可经营）；企业管理咨
               询；企业管理策划；全国中小企业股份转让系统做市业务；在合法取得使
               用权的土地上从事房地产开发经营业务
     （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
公司、深圳市高速公路开发公司、深圳市深宝实业股份有限公司、深圳市机场股份有
限公司、广深铁路股份有限公司、深圳能源投资股份有限公司、深圳市公共交通（集
团）有限公司、深圳市中兴通讯股份有限公司，共八家法人组织共同出资设立，注册
资本为 70,000.00 万元。
     深圳市创新科技投资有限公司设立时的股东及出资情况如下：
序号                股东名称           认缴出资额（万元）          出资比例
              合     计                  70,000.00    100.00%
深圳市投资管理公司认缴 33,000.00 万元，深圳市机场股份有限公司认缴 29,000.00 万
元，剩余增资部分由深圳市福田投资发展公司等六家新进股东认缴。
     本次增资前，深创投发生 1 次股权变更。
     增资及转让完成后，深圳市创新科技投资有限公司股权结构如下：
序号                  股东名称          认缴出资额（万元）         出资比例
序号                  股东名称          认缴出资额（万元）           出资比例
                合   计                    160,000.00   100.00%
资有限公司名称变更为深圳市创新投资集团有限公司。
货币认缴出资。
     此次增资完成后，深创投股权结构如下：
序号                  股东名称          认缴出资额（万元）           出资比例
序号                 股东名称           认缴出资额（万元）           出资比例
               合    计                    186,800.00   100.00%
有限公司认缴 40,167.50 万元，深圳市立业集团有限公司认缴 11,583.20 万元，福建七
匹狼集团有限公司认缴 11,583.20 万元。
     此次增资完成后，深创投股权结构如下：
序号                 股东名称           认缴出资额（万元）           出资比例
               合    计                    250,133.90   100.00%
     从 2010 年 6 月第三次增资后，至 2012 年 9 月第四次增资前，深创投共发生 3 次
股权变更。
注册资本，深创投注册资本增至 350,187.46 万元。
商变更登记后，股权结构如下：
序号                  股东名称             认缴出资额（万元）          出资比例
                合    计                     350,187.46   100.00%
转增注册资本 35,018.75 万元，并以资本公积转增注册资本 35,018.75 万元，注册资本
合计增加 70,037.49 万元。
      本次增资后，深创投的股权结构如下：
序号                  股东名称             认缴出资额（万元）          出资比例
序号                   股东名称          认缴出资额（万元）           出资比例
                 合    计                   420,224.95   100.00%
      本次增资后，深创投的股权结构如下：
序号                   股东名称          认缴出资额（万元）           出资比例
                 合    计                   542,090.19   100.00%
      从 2018 年 11 月第六次增资后，至 2020 年 11 月第七次增资前，深创投共发生 2
次股权变更。
     本次增资后，深创投的股权结构如下：
序号               股东名称                          认缴出资额（万元）           出资比例
             合    计                                1,000,000.00      100.00%
     （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
     深创投的主营业务创业投资业务，最近三年主营业务未发生变更。
     深创投最近两年主要财务数据如下：
                                                                  单位：万元
      项目           2024 年 12 月 31 日               2023 年 12 月 31 日
     资产总额                       5,075,099.63                      5,198,735.11
     负债总额                       2,033,413.68                      2,238,138.42
     净资产                        3,041,685.95                      2,960,596.69
      项目              2024 年度                        2023 年度
     营业收入                         174,676.55                       187,952.95
     净利润                          160,580.72                       158,275.00
注：以上数据已经审计。
     （4）产权及控制关系、股东基本情况
     截至本报告书签署日，深创投的股东及其出资额如下：
                              认缴出资额（万
序号               股东名称                          出资比例
                                 元）
             合计                 1,000,000.00    100.00%
     截至本报告书签署日，深圳市创新投资集团有限公司的实际控制人为深圳市人民
政府国有资产监督管理委员会，产权及控制关系结构图如下：
     深创投的控股股东及实际控制人为深圳市国资委。
     （5）主要对外投资情况
     截至 2025 年 12 月 31 日，深创投主要对外投资情况如下：
序号            企业名称              持股比例             主营业务
       深创投红土私募股权投资基金管理
       （深圳）有限公司
       深创投引导基金管理（深圳）有限公
       司
序号          企业名称               持股比例            主营业务
      伙）
      深创投战投二号（珠海）投资合伙企
      业（有限合伙）
      深创投不动产基金管理（深圳）有限
      公司
      深圳市红土宏泰创业投资基金合伙企
      业（有限合伙）
      深圳市宝安区深创投投资运营有限公
      司
      深圳市红土天使股权投资基金合伙企
      业（有限合伙）
      海南红土量子私募股权投资基金合伙
      企业（有限合伙）
      深圳市福田创新资本创业投资有限公
      司
     （6）是否属于私募投资基金及备案情况
     深创投已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为 SD2401。
    （7）存续期与锁定期匹配情况
    根据深创投的公司章程，其存续期至 2049 年 8 月 25 日，可以覆盖其股份锁定期，
存续期限安排与锁定期安排相匹配。
    （1）基本情况
企业名称          苏州工业园区致道慧湖创业投资合伙企业（有限合伙）
企业性质          有限合伙企业
              中国（江苏）自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区置业商务广场 1 幢
注册地址
执行事务合伙人       苏州工业园区致道私募基金管理有限公司
统一社会信用代码      91320594MA20HBL74N
成立时间          2019 年 11 月 29 日
              一般项目：创业投资（限投资未上市企业）（除依法须经批准的项目外，凭
经营范围
              营业执照依法自主开展经营活动）
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
有限合伙人苏州中方财团控股股份有限公司、苏州纳米技术大学科技园管理有限公司、
陆曙光签订了《苏州工业园区致道慧湖创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
知书》（编号：（05940122）合伙登记[2019]第 11290007 号）。
（统一社会信用代码：91320594MA20HBL74N）。
    致道慧湖成立时出资结构如下：
序
       合伙人名称/姓名             认缴出资额（万元）               出资比例       合伙人类型
号
    苏州工业园区致道投资管
    理有限公司
    苏州中方财团控股股份有
    限公司
    苏州纳米技术大学科技园
    管理有限公司
序
       合伙人名称/姓名      认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
       合   计                   10,000.00    100.00%     -
同意合伙人陆曙光，因个人原因退伙，出资额由 3,000.00 万元减少至 0.00 万元。合伙
人陆曙光在退伙后，对基于其退伙前发生的合伙企业债务以其认缴出资额及本次退伙
时从本合伙企业中取回的财产为限承担有限责任；②本合伙企业总出资额从 10,000.00
万元变为 7,000.00 万元；③相应修改合伙协议。
    同日，致道慧湖全体合伙人就上述事项签署了《苏州工业园区致道慧湖创业投资
合伙企业（有限合伙）合伙协议》及《退伙协议》。
    本次减资完成后，致道慧湖的出资结构如下：
序
        合伙人名称        认缴出资额（万元）             出资比例       合伙人类型
号
    苏州工业园区致道投资管
    理有限公司
    苏州中方财团控股股份有
    限公司
    苏州纳米技术大学科技园
    管理有限公司
       合   计                    7,000.00    100.00%     -
意吸收新合伙人苏州市创客天使投资管理有限公司，新合伙人以货币出资，出资额为
司对合伙企业债务以其认缴出资额为限承担有限责任；②同意吸收新合伙人苏州工业
园区计然股权投资合伙企业（有限合伙），新合伙人以货币出资，出资额为 100.00 万
元，于 2039 年 5 月 30 日前缴付。新合伙人苏州工业园区计然股权投资合伙企业（有
限合伙）对合伙企业债务以其认缴出资额为限承担有限责任；③同意有限合伙人苏州
中方财团控股股份有限公司出资额由 4,900.00 万元增加至 5,800.00 万元；④本合伙企
业总出资额从 7,000.00 万元变为 10,000.00 万元；5、相应修改合伙协议
湖创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
私募基金管理有限公司。
     本次增资完成后，致道慧湖的出资结构如下：
序号          合伙人名称          认缴出资额（万元）                 出资比例        合伙人类型
      苏州工业园区致道私募基金
      管理有限公司
      苏州中方财团控股股份有限
      公司
      苏州纳米技术大学科技园管
      理有限公司
      苏州市创客天使投资管理有
      限公司
      苏州工业园区计然股权投资
      合伙企业（有限合伙）
            合   计                        10,000.00    100.00%            -
     （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
     致道慧湖主营业务为创业投资，最近三年主营业务未发生变更。
     致道慧湖最近两年经审计的主要财务数据如下：
                                                                   单位：万元
      项目            2024 年 12 月 31 日                  2023 年 12 月 31 日
     资产总额                          12,330.86                         10,882.75
     负债总额                               122.06                                    -
     净资产                           12,208.80                         10,882.75
      项目               2024 年度                           2023 年度
     营业收入                                     -                                   -
     净利润                               1,326.05                              234.29
注：以上数据已经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，致道慧湖的出资人及其出资额如下：
序                                  认缴出资额
           合伙人名称                                 出资比例      合伙人类型
号                                  （万元）
    苏州工业园区致道私募基金管理有限公
    司
    苏州工业园区计然股权投资合伙企业
    （有限合伙）
           合计                        10,000.00   100.00%     -
    截至本报告书签署日，致道慧湖的执行事务合伙人为苏州工业园区致道私募基金
管理有限公司，产权及控制关系结构图如下：
    致道慧湖的执行事务合伙人为苏州工业园区致道私募基金管理有限公司，其基本
情况如下：
公司名称        苏州工业园区致道私募基金管理有限公司
企业性质        有限责任公司（自然人投资或控股）
注册地址        苏州工业园区置业商务广场 1 幢 1601 室
法定代表人       王晓春
统一社会信用代码    91320594MA1WH3CG61
成立时间        2018 年 5 月 8 日
              一般项目：私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务（须在中国证
              券投资基金业协会完成登记备案后方可从事经营活动）；创业投资（限投
经营范围          资未上市企业）；以自有资金从事投资活动；股权投资；自有资金投资的
              资产管理服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营
              活动）
     （5）主要对外投资情况
     截至本报告书签署日，致道慧湖直接控制的主要对外投资情况如下：
序号          企业名称        持股比例                  主营业务
      苏州工业园区致荟股权投资合伙企
      业（有限合伙）
      北京翎辉企业管理合伙企业（有限                  企业管理、企业管理咨询（中介除
      合伙）                              外）
                                       电子产品、通讯设备及相关产品、光
                                       电设备的研发、生产和销售
     （6）是否属于私募投资基金及备案情况
     致道慧湖已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
SJV946。
     （7）存续期与锁定期匹配情况
     根据致道慧湖的合伙协议和出具的说明，其基金存续期至 2027 年 5 月 19 日。目
前的基金存续期预估存在无法完整覆盖其参与本次交易适用的股份锁定期的可能性。
就可能出现的私募基金存续期无法覆盖锁定期的情况，致道慧湖及其执行事务合伙人
已出具承诺函，具体如下：
     “一、本企业已签署《关于股份锁定期的承诺函》以承诺遵守本次重组对应的锁
定期，在锁定期内不会以任何方式减持上市公司股份，本企业及本企业执行事务合伙
人承诺，将尽一切可能与本企业的投资者进行协商并促使其同意延长本企业的存续期
以覆盖前述锁定期。如本企业确无法延期至覆盖前述锁定期，本企业及本企业执行事
务合伙人承诺，将不会在锁定期满前对本企业持有的上市公司股票进行减持，亦不会
在锁定期满前对本企业进行清算注销，本企业的清算注销及减持行为将在本次重组锁
定期满后按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所等监管机构的相关监管规则
执行。
     二、本企业及本企业执行事务合伙人承诺切实履行上述承诺，若本企业违反该等
承诺并给上市公司或投资者造成损失的，本企业及本企业执行事务合伙人将依法承担
相应法律责任。”
    （1）基本情况
企业名称          苏州中鑫恒远创业投资合伙企业（有限合伙）
企业性质          有限合伙企业
注册地址          苏州市吴中区东吴北路 28 号 6 层
执行事务合伙人       苏州中鑫创新私募基金管理有限公司
统一社会信用代码      91320506MA24UBRE4K
成立时间          2020 年 12 月 30 日
              一般项目：创业投资（限投资未上市企业）（除依法须经批准的项目外，
经营范围
              凭营业执照依法自主开展经营活动）
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
合伙人苏州中方财团控股股份有限公司、苏州市东吴创新创业投资合伙企业（有限合
伙）、苏州惠胜投资中心（有限合伙）、刘巧婷、丁毅签订了《苏州中鑫恒远创业投
资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
书》（编号：（05060394）合伙登记[2020]第 12300002 号）。
    同日，苏州市吴中区行政审批局向中鑫恒远核发了《营业执照》（统一社会信用
代码：91320506MA24UBRE4K）。
    中鑫恒远成立时出资结构如下：
序                                      认缴出资额
           合伙人名称/姓名                                 出资比例      合伙人类型
号                                       （万元）
    苏州市东吴创新创业投资合伙企业（有限
    合伙）
序                              认缴出资额
           合伙人名称/姓名                           出资比例      合伙人类型
号                               （万元）
           合   计                 10,000.00    100.00%     -
同意合伙企业总出资额由 10,000.00 万元增加至 20,000.00 万元，原有限合伙人苏州中
方财团控股股份有限公司认购新增的 2,000.00 万元有限合伙份额、原有限合伙人苏州
市东吴创新创业投资合伙企业（有限合伙）认购新增的 1,500.00 万元有限合伙份额、
新有限合伙人苏州资产管理有限公司认购新增的 2,000.00 万元有限合伙份额、新有限
合伙人苏州汇方融萃企业管理咨询有限公司认购新增的 1,000.00 万元有限合伙份额、
新有限合伙人陈冬根认购新增的 2,000.00 万元有限合伙份额、新有限合伙人陶薇认购
新增的 500 万元有限合伙份额、新有限合伙人顾志浩认购新增的 1,000.00 万元有限合
伙份额；②本合伙企业其他合伙人放弃对上述转让份额、新增份额的优先购买权、优
先认购权；③同意苏州资产管理有限公司、苏州汇方融萃企业管理咨询有限公司、陈
冬根、陶薇、顾志浩作为有限合伙人入伙本合伙企业。本合伙企业出资额由 10,000.00
万元人民币变更为 20,000.00 万元人民币；④同意缴付期限由原来的 2030 年 12 月 20
日变更为 2030 年 10 月 31 日；⑤一致同意修改合伙协议。
    同日，中鑫恒远全体合伙人就上述事项签署了《苏州中鑫恒远创业投资合伙企业
（有限合伙）合伙协议》。
    本次增资完成后，中鑫恒远的出资结构如下：
序                               认缴出资额
            合伙人名称/姓名                          出资比例      合伙人类型
号                                （万元）
    苏州市东吴创新创业投资合伙企业（有限合
    伙）
序                                认缴出资额
             合伙人名称/姓名                         出资比例      合伙人类型
号                                 （万元）
              合   计               20,000.00   100.00%     -
同意有限合伙人苏州惠胜投资中心（有限合伙）向苏州欣荣创业投资合伙企业（有限
合伙）转让合伙企业出资份额，并退出合伙企业。苏州惠胜投资中心（有限合伙）转
让前认缴出资 3,000.00 万元，本次向苏州欣荣创业投资合伙企业（有限合伙）转让认
缴出资 3,000.00 万元（未全部实缴）。转让后，苏州欣荣创业投资合伙企业（有限合
伙）对入伙前的本合伙企业债务以其认缴出资额为限承担有限责任；苏州惠胜投资中
心（有限合伙）对基于其转让前的原因发生的有限合伙企业债务，以其原认缴出资额
和转让时从有限合伙企业中取回的财产为限承担有限责任；②本合伙企业其他合伙人
放弃对上述转让份额、新增份额的优先购买权、优先认购权；③全体合伙人一致同意
修改合伙协议。
合伙企业（有限合伙）合伙协议》及《入伙协议》。
     本次份额转让完成后，中鑫恒远的出资结构如下：
序                                认缴出资额
             合伙人名称/姓名                         出资比例      合伙人类型
号                                （万元）
     苏州市东吴创新创业投资合伙企业（有限合
     伙）
序                                           认缴出资额
            合伙人名称/姓名                                          出资比例         合伙人类型
号                                           （万元）
             合   计                                20,000.00     100.00%          -
     （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
     中鑫恒远主营业务为创业投资，最近三年主营业务未发生变更。
     中鑫恒远最近两年的主要财务数据如下：
                                                                           单位：万元
      项目             2024 年 12 月 31 日                         2023 年 12 月 31 日
     资产总额                           20,761.45                                17,515.74
     负债总额                                     -                                         -
     净资产                            20,761.45                                17,515.74
      项目                2024 年度                                  2023 年度
     营业收入                                     -                                         -
     净利润                                -754.29                                  1,991.60
注：以上数据已经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，中鑫恒远的出资人及其出资额如下：
序                                         认缴出资额
            合伙人姓名/名称                                           出资比例        合伙人类型
号                                          （万元）
     苏州市东吴创新创业投资合伙企业（有限合
     伙）
序                                   认缴出资额
           合伙人姓名/名称                              出资比例      合伙人类型
号                                    （万元）
            合计                       20,000.00   100.00%     -
     截至本报告书签署日，中鑫恒远的执行事务合伙人为苏州中鑫创新私募基金管理
有限公司，产权及控制关系结构图如下：
     中鑫恒远的执行事务合伙人为苏州中鑫创新私募基金管理有限公司，其基本情况
如下：
名称          苏州中鑫创新私募基金管理有限公司
企业性质        有限责任公司
注册地址        苏州工业园区置业商务广场 1 幢 1101 室
法定代表人       戴劲松
统一社会信用代码    91320594MA1MANMR7H
成立时间        2015 年 11 月 2 日
            一般项目：私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务（须在中国证
            券投资基金业协会完成登记备案后方可从事经营活动）；创业投资（限投
经营范围
            资未上市企业）；以自有资金从事投资活动；股权投资；自有资金投资的
            资产管理服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营
               活动）
    （5）主要对外投资情况
    截至本报告书签署日，中鑫恒远的主要对外投资情况如下：
序
           企业名称                    持股比例             主营业务
号
    苏州嘉元溢鑫创业投资合伙企业（有
    限合伙）
    苏州中鑫致益创业投资合伙企业（有
    限合伙）
    苏州中鑫恒鑫创业投资合伙企业（有
    限合伙）
    苏州工业园区中鑫致远投资中心（有
    限合伙）
    苏州欣利创业投资合伙企业（有限合                          创业投资（限投资未上市企业）、咨询
    伙）                                        策划服务
    苏州胡杨林丰益投资中心（有限合                           实业投资、创业投资；资产管理、投资
    伙）                                        管理
    （6）是否属于私募投资基金及备案情况
    中鑫恒远已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，基金编号为
SNW565。
    （7）存续期与锁定期匹配情况
    根据中鑫恒远的合伙协议和出具的说明，其基金存续期至 2028 年 2 月 6 日，可以
覆盖其股份锁定期，存续期限安排与锁定期安排相匹配。
    （1）基本情况
企业名称          苏州长璟科技发展合伙企业（有限合伙）
企业性质          有限合伙企业
注册地址          昆山市周市镇黄浦江北路 511 号
执行事务合伙人       郑浩林
统一社会信用代码      91320583MA279KC07B
成立时间          2021 年 10 月 22 日
              一般项目：信息技术咨询服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交
              流、技术转让、技术推广；技术推广服务；科技推广和应用服务；企业形象
经营范围          策划；咨询策划服务；项目策划与公关服务；社会经济咨询服务；信息咨询
              服务（不含许可类信息咨询服务）；企业管理；企业管理咨询；商务代理代
              办服务；软件开发（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经
                  营活动）
    （2）历史沿革及最近三年注册资本变化情况
樟耀签订了《苏州长璟科技发展合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
（编号：（05830218_3）合伙登记[2021]第 10220004 号）。
一社会信用代码：91320583MA279KC07B）。
    苏州长璟成立时出资结构如下：
序
          合伙人姓名                认缴出资额（万元）                出资比例        合伙人类型
号
          合   计                                500.00    100.00%            -
    （3）主营业务发展情况及最近两年主要财务指标
    苏州长璟主营业务为信息技术咨询服务，最近三年主营业务未发生变更。
    苏州长璟最近两年主要财务数据如下：
                                                                      单位：万元
     项目                  2024 年 12 月 31 日                2023 年 12 月 31 日
    资产总额                                    504.61                              504.63
    负债总额                                      5.00                                5.00
    净资产                                     499.61                              499.63
     项目                     2024 年度                         2023 年度
    营业收入                                         -                                   -
    净利润                                      -0.02                               -0.01
注：以上数据已经审计。
     （4）产权及控制关系、合伙人基本情况
     截至本报告书签署日，苏州长璟的出资人及其出资额如下：
序号      合伙人姓名            认缴出资额（万元）                  出资比例       合伙人类型
       合计                                  500.00    100.00%     -
     截至本报告书签署日，苏州长璟的执行事务合伙人为郑浩林，产权及控制关系结
构图如下：
     苏州长璟的执行事务合伙人为郑浩林，其基本情况如下：
姓名              郑浩林
曾用名             无
性别              男
国籍              中国
身份证件号码          3501251981********
是否取得其他国家或
                否
地区的居留权
     （5）主要对外投资情况
     截至本报告书签署日，除直接持有磐启微股权外，苏州长璟不存在其他对外投资
情况。
  （6）是否属于私募投资基金及备案情况
  苏州长璟资金来源于合伙人自有资金，不存在以非公开方式向合格投资者募集资
金设立的情形，未委托基金管理人管理其资产，亦未受托成为基金管理人管理资产，
不属于《中华人民共和国证券投资基金法》《私募投资基金监督管理暂行办法》及
《私募投资基金登记备案办法》中规定的私募投资基金或私募投资基金管理人，不需
履行私募投资基金管理人登记或私募投资基金备案程序。
  （7）存续期与锁定期匹配情况
  根据苏州长璟的合伙协议，其存续期至长期，可以覆盖其股份锁定期，存续期限
安排与锁定期安排相匹配。
  （8）穿透锁定情况
  截至本报告书签署日，除磐启微外，苏州长璟无其他对外投资，但苏州长璟不属
于专为本次交易设立的主体。基于谨慎性考虑，苏州长璟的上层权益持有人所持有的
标的公司股权间接权益进行穿透锁定，直至非以持有标的公司股权为目的的主体。
  基于前述穿透锁定安排，苏州长璟全体合伙人已出具《关于所持上市公司股份锁
定的承诺函》：
  “一、本人保证，采取一切必要措施确保本人持有的苏州长璟的合伙份额锁定期
与苏州长璟因本次重组持有的上市公司股票锁定期保持一致。在苏州长璟因本次重组
持有的上市公司股票锁定期间，本人所持苏州长璟合伙份额不得转让，亦不会委托他
人管理该等权益，或在该等权益上设置任何质押、担保等权利负担。
  二、如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对于上述锁定期安排有不同意
见或要求的，本人将按照中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的意见或要求对
上述锁定期安排进行修订并予以执行。
  三、本人进一步承诺，本承诺函所载信息均属真实、准确、完整，本人承诺将忠
实、严格地履行上述全部承诺事项。若本人违反上述任何承诺或因本承诺函存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给上市公司或投资者造成损失的，本人同意
依法承担相应的赔偿责任及其他法律责任。”
（二）自然人交易对方
     （1）基本情况
姓名             谈洁
曾用名            无
性别             女
国籍             中国
身份证号码          3305011977********
住所             浙江省湖州市南浔区********
通讯地址           上海浦东新区********
是否取得其他国家或
               否
地区的居留权
     （2）最近三年主要任职情况
     谈洁最近三年的主要任职情况如下：
任职单位名称       担任的职务                     起止日期             与任职单位的产权关系
上海标朴投资
               行政经理                 2015 年 7 月至今        持有 3%的公司股权
管理有限公司
     （3）控制的企业和关联企业的基本情况
     截至本报告书签署日，除标的公司外，谈洁其他对外投资企业基本情况如下：
                         注册资本/
                                        直接或间接持股        该单位是否与标的公司存在
     企业名称      主营业务       出资额
                                          比例           业务往来（如有，请说明）
                         （万元）
杭州智微信息科技     软件和信息
有限公司           技术
     （1）基本情况
姓名             汪质彬
曾用名            无
性别             男
国籍             中国
身份证号码          3408261982********
住所             江苏省苏州市工业园区********
通讯地址           江苏省苏州市工业园区********
是否取得其他国家或
               否
地区的居留权
     （2）最近三年主要任职情况
     汪质彬最近三年的主要任职情况如下：
任职单位名称        担任的职务                    起止日期            与任职单位的产权关系
苏州君榕资产       总经理兼法定代表                                 任职单位的股东之一，直接
管理有限公司       人                                        持股比例为 40%
     （3）控制的企业和关联企业的基本情况
     截至本报告书签署日，除标的公司外，汪质彬其他对外投资企业基本情况如下：
                         注册资本/
                                        直接或间接持       该单位是否与标的公司存在业
     企业名称      主营业务       出资额
                                          股比例         务往来（如有，请说明）
                         （万元）
苏州工业园区君子
鑫企业管理有限公       企业管理           30.00            70%         否
司
     （1）基本情况
姓名             席宇声
曾用名            无
性别             男
国籍             中国
身份证号码          3205041967********
住所             江苏省苏州市金闾区********
通讯地址           江苏省苏州市金闾区********
是否取得其他国家或
               否
地区的居留权
     （2）最近三年主要任职情况
     席宇声最近三年的主要任职情况如下：
任职单位名称        担任的职务                    起止日期            与任职单位的产权关系
江苏广融实业
               总经理               2022 年 12 月至今             无
有限公司
  （3）控制的企业和关联企业的基本情况
  截至本报告书签署日，除标的公司外，席宇声其他对外投资企业基本情况如下：
                   注册资本/
                                直接或间接持股      该单位是否与标的公司存在
  企业名称     主营业务     出资额
                                  比例         业务往来（如有，请说明）
                   （万元）
苏州工业园区计能
           租赁和商务
企业管理中心（有             106.00         29.72%        否
            服务业
限合伙）
海南计意投资合伙   租赁和商务
企业（有限合伙）    服务业
海南计智投资合伙   租赁和商务
企业（有限合伙）    服务业
二、募集配套资金交易对方
  上市公司拟向符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公
司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内法人投资者和自然
人等不超过 35 名的特定投资者发行股票募集配套资金。发行对象应符合法律、 法规
规定的条件。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格
境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为
发行对象，只能以自有资金认购。
  最终发行对象将由公司董事会及其授权人士根据股东会授权，在本次重组经上交
所审核通过并经中国证监会注册后，按照相关法律、法规和规范性文件的规定及发行
竞价情况，以竞价方式遵照价格优先等原则与本次募集配套资金的主承销商协商确定。
三、其他事项说明
（一）交易对方之间的关系
  交易对方之间的关联关系情况如下：
业属于同一控制下的关联企业。标的公司的董事华林为上述 4 家关联企业共同委派。
有君子兰资本 51.75%的股权，汪质彬通过持有君子兰资本 9%股权及苏州君子鑫 70%
股权；苏州君启的执行事务合伙人为君子兰资本，委派代表为汪质彬，其持有君子兰
资本 9%股权。
新 10%股权；武汉致道与致道慧湖的执行事务合伙人均为苏州致道，且中鑫致道持有
苏州致道 10%股权，中鑫恒祺、武汉致道、致道慧湖和中鑫恒远的上层 LP 均为苏州
中方财团控股股份有限公司。
江苏红土智能创业投资管理企业（有限合伙），其执行事务合伙人为深创投全资子公
司。
（二）交易对方与上市公司的关联关系说明
  本次交易前，交易对方与上市公司之间不存在关联关系。本次交易完成后，无单
一交易对方或同一控制下交易对方合计持有上市公司股份超过 5%。因此，根据《科创
板股票上市规则》的规定，本次交易不构成关联交易。
（三）交易对方向上市公司推荐的董事及高级管理人员情况
  截至本报告书签署日，本次交易对方均不存在向上市公司推荐董事及高级管理人
员的情况。
（四）交易对方及其主要管理人员最近五年内受行政处罚（与证券市场明显无关的除
外）、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况说明
  交易对方上海泓成、谈洁涉及与经济纠纷有关的民事诉讼，具体参见“第一章 本
次交易概况”之“七、交易各方重要承诺”之“（二）交易对方作出的重要承诺”之
“3、关于无违法违规行为及诚信情况的承诺函”。除前述情况外，截至本报告书签署
日，本次交易的交易对方及其主要管理人员近五年内其未受过与证券市场有关的行政
处罚、刑事处罚，未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。
（五）交易对方及其主要管理人员最近五年内的诚信情况
  截至本报告书签署日，本次交易的交易对方及其主要管理人员最近五年内不存在
未按期偿还大额债务、未履行承诺及被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易
所纪律处分的情形。
（六）标的资产股东人数穿透计算
  本次发行股份购买资产交易的交易对方为共计 26 名。参照相关规定及案例，本次
交易的穿透标准如下：（1）若交易对方为本次交易首次披露前 6 个月前入股标的公司，
则穿透至自然人、非专为本次交易设立（入股标的公司时间早于本次交易停牌前 6 个
月，或成立时间早于报告期期初）且非以持有标的公司股权为目的（除标的公司外，
还存在其他对外投资）的法人或已备案私募基金；（2）若交易对方为本次交易首次披
露前 6 个月内入股标的公司，将本次交易的全部发行对象穿透至最终出资人，即自然
人、上市公司、新三板挂牌公司、非专为本次交易设立且非以持有标的公司股权为目
的的国有控股或管理主体（含事业单位、国有主体控制的产业基金等）或已备案私募
基金。按照前述标准，标的公司股东穿透计算后的合计人数未超过 200 人。
  交易对方穿透核查情况详见本报告书“附件一 交易对方穿透核查情况”。
（七）交易对方穿透锁定情况
  交易对方中 STYLISH、上海芯闪、上海绍佑、嘉兴岱禾、苏州君启、苏州长璟除
持有磐启微股权外无其他对外投资，系以持有标的公司股权为目的，但非专为本次交
易设立的主体，上海颂池系实际控制人杨泓持有的公司，基于审慎性考虑，本次交易
前述交易对方的上层权益持有人所持有的标的公司股权间接权益进行穿透锁定，直至
非以持有标的公司股权为目的的主体。
  前述交易对方及需穿透锁定的各层出资人均已出具了穿透锁定的承诺函，详见本
报告书“第一章 本次交易概况”之“七、交易各方重要承诺”。
                  第四章 交易标的基本情况
  本次交易的标的资产为磐启微 100.00%股权。
一、基本情况
公司名称        上海磐启微电子有限公司
统一社会信用代码    913100005791865871
企业类型        有限责任公司（港澳台投资、非独资）
注册资本        788.0359 万元
法定代表人       杨岳明
成立日期        2011 年 7 月 28 日
营业期限        2011 年 7 月 28 日至 2031 年 7 月 27 日
            中国（上海）自由贸易试验区盛夏路 666 号、银冬路 122 号 4 幢 3 层 01-
注册地址
            集成电路、计算机硬件、电子元器件、电子产品、通信产品及设备的设计；
            计算机软件的开发、设计、制作，销售自产产品；计算机系统集成的设计、
            安装、调试、维护，并提供上述相关领域内的技术咨询、技术服务，自有研
            发成果转让，上述同类产品的批发、进出口、佣金代理（拍卖除外）；市场
经营范围
            营销策划咨询（广告除外），投资咨询（除金融信息），企业管理咨询（以
            上咨询除经纪）。（不涉及国营贸易管理商品，涉及配额、许可证管理商品
            的，按照国家有关规定办理申请）【依法须经批准的项目，经相关部门批准
            后方可开展经营活动】
二、历史沿革
（一）设立情况
子有限公司章程》，约定共同出资设立磐启微，注册资本为 50 万元。其中，苏州磐启
信息技术有限公司认缴出资 49.95 万元，占注册资本比例为 99.9%；杨泓认缴出资 0.05
万元，占注册资本比例为 0.1%。
  根据上海沪中会计师事务所有限公司出具的《验资报告》（沪会中事（2011）验
字第 1249 号），截至 2011 年 7 月 15 日，磐启微已收到苏州磐启信息技术有限公司的
出资 10 万元。
照》，注册号：310115001856581。
  磐启微设立时的股权结构如下：
序号             股东姓名/名称            认缴出资额（万元）          出资比例（%）
               合   计                      50.0000        100.0000
（二）历次增减资或股权转让情况
有的标的公司 99.90%股权（对应 49.95 万元出资额，其中：已到位资金 10 万元，未到
位资金 39.95 万元）作价 10 万元转让给苏州磐启微。同日，苏州磐启信息技术有限公
司与苏州磐启微就上述股权转让事项签署了《股权转让协议》。
     根据上海高仁会计师事务所出具的《验资报告》（沪高仁（2013）第 01246 号），
截至 2013 年 4 月 15 日，磐启微累计实收资本为 50 万元，实收资本占注册资本的
     本次股权转让完成后，磐启微的股权结构如下：
序号         股东姓名/名称          认缴出资额（万元）               出资比例（%）
           合   计                     50.0000             100.0000
买苏州磐启微持有的磐启微 33.90%的股权（对应 16.95 万元出资额）；同意上海颂池
以 0.05 万元的价格购买杨泓持有的磐启微 0.10%的股权（对应 0.05 万元出资额）。同
日，上海颂池与苏州磐启微、杨泓就上述转让事项签署了《股权转让协议》。
     本次股权转让完成后，磐启微的股权结构如下：
序号         股东姓名/名称          认缴出资额（万元）               出资比例（%）
序号          股东姓名/名称            认缴出资额（万元）            出资比例（%）
            合    计                        50.0000          100.0000
买苏州磐启微持有的磐启微 66%的股权，经评估的权益价格为-75.768 万元；公司类型
由有限责任公司（国内合资）变更为中外合资企业。
     同日，苏州磐启微与 STYLISH 签署了《并购协议》，约定苏州磐启微将其持有的
磐启微 66%的股权，以 33 万元转让给 STYLISH。根据万隆（上海）资产评估有限公
司出具的《评估报告》（万隆评报字（2014）第 1341 号，评估基准日为 2014 年 9 月
微电子有限公司的批复》（沪商外资批【2015】979 号），同意磐启微股东苏州磐启
微 将 持 有 的 磐 启 微 66% 的 股 权 及 相 应 的 权 利 和 义 务 ， 以 33 万 元 的 价 格 转 让 给
STYLISH，STYLISH 应在 3 个月内以等值外币现汇支付所有收购价款。并购后，公司
性质由内资企业变更为中外合资企业。
准证书》（商外资沪合资字[2015]0812 号）。
     本次股权转让完成后，磐启微的股权结构如下：
序号          股东姓名/名称            认缴出资额（万元）            出资比例（%）
            合    计                        50.0000          100.0000
注册资本由 50 万元增至 58.8235 万元，增加额为 8.8235 万元，其中：新股东美瑞投资
出资 1,000 万元，8.8235 万元计入注册资本，剩余 991.1765 万元计入资本公积。2015
年 8 月，磐启微及其原股东与美瑞投资就上述增资事项签署了《投资协议书》。
     根据上海高仁会计师事务所出具的《验资报告》（沪高仁（2015）第 01224 号），
截至 2015 年 11 月 2 日，美瑞投资缴纳的新增实收资本合计 8.8235 万元，于 2015 年
     本次增资完成后，磐启微的股权结构如下：
序号          股东姓名/名称       认缴出资额（万元）         出资比例（%）
           合    计                 58.8235        100.0000
资本及投资总额由 58.8235 万元增至 500 万元，注册资本增加额为 441.1765 万元，其
中：新股东上海绍佑出资 87.5 万元；股东 STYLISH 出资 172.54 万元；股东上海颂池
出资 119.24 万元；股东美瑞投资出资 61.8965 万元。同日，相关股东就上述增资事项
签署了《增资协议书》。
     本次增资完成后，磐启微的股权结构如下：
序号          股东姓名/名称       认缴出资额（万元）         出资比例（%）
           合    计                500.0000        100.0000
万元增至 537.5 万元，增加额为 37.5 万元，新股东宁波耀途出资 1,500 万元，其中注册
资本 37.5 万元，其余 1,462.5 万元为资本公积。同日，原股东和宁波耀途就上述增资
事项签署了《关于上海磐启微电子有限公司的增资协议》。
     根据上海高仁会计师事务所出具的《验资报告》（沪高仁（2017）第 01205 号），
截至 2017 年 9 月 1 日，磐启微已收到宁波耀途缴纳的新增注册资本 37.5 万元。
     本次增资完成后，磐启微的股权结构如下：
序号          股东姓名/名称        认缴出资额（万元）        出资比例（%）
            合    计               537.5000        100.0000
由 537.50 万元增至 590.66 万元，增加额为 53.16 万元，其中：新股东涌源铧能出资
泓成出资 2,500 万元，其中 44.30 万元计入注册资本，其余 2,455.70 万元计入资本公积。
同日，原股东和涌源铧能及上海泓成签署了《增资协议书》。
     根据上海高仁会计师事务所出具的《验资报告》（沪高仁（2019）第 01203 号），
截至 2019 年 1 月 18 日，涌源铧能实际缴纳新增出资额 8.86 万元，上海泓成实际缴纳
新增出资额 44.30 万元。
更。
     本次增资完成后，磐启微的股权结构如下：
序号          股东姓名/名称        认缴出资额（万元）        出资比例（%）
序号          股东姓名/名称       认缴出资额（万元）         出资比例（%）
           合    计                590.6600        100.0000
元，其中 5.316 万元计入注册资本，其余 294.684 万元计入资本公积。同日，原股东和
谈洁就上述增资事项签署了《增资协议书》。
     根据上海高仁会计师事务所出具的《验资报告》（沪高仁（2019）第 01203 号），
截至 2019 年 1 月 18 日，磐启微已收到谈洁实际缴纳新增出资额 5.316 万元。
     本次增资完成后，磐启微的股权结构如下：
序号          股东姓名/名称       认缴出资额（万元）         出资比例（%）
           合    计                595.9760        100.0000
资 2,000 万元，其中 20.551 万元计入注册资本，其余 1,979.449 万元计入资本公积；新
股东中鑫恒祺出资 1,000 万元，其中 10.275 万元计入注册资本，其余 989.725 万元计入
资本公积；新股东苏州胡杨林出资 1,000 万元，其中 10.275 万元计入注册资本，其余
本，其余 98.972 万元计入资本公积。
      同日，磐启微原股东和上述新股东就上述增资事项签署了《增资协议书》。
      根据上海高仁会计师事务所出具的《验资报告》（沪高仁（2020）第 01302 号），
截至 2020 年 6 月 2 日，磐启微已收到新股东苏州康力、中鑫恒祺、苏州胡杨林和汪质
彬缴纳的新增注册资本合计 42.129 万元。
      本次增资完成后，磐启微的股权结构如下：
序号          股东姓名/名称       认缴出资额（万元）            出资比例（%）
            合    计               638.1050           100.0000
微 11.7144%的股权（对应 74.75 万元出资额）无偿转让给新股东上海芯闪；（2）决定
增加注册资本：注册资本由 638.105 万元增至 693.595 万元，增加额为 55.49 万，新股
东上海芯闪出资 55.49 万元认购新增注册资本。同日，上海绍佑与上海芯闪就上述股
权转让事项签署了《股权转让协议》，上海芯闪与相关股东签署了《增资协议书》。
      根据上海高仁会计师事务所出具的《验资报告》（沪高仁（2021）验字第 A07
号），截至 2021 年 6 月 24 日，磐启微已收到上海芯闪缴纳的新增注册资本 130.24 万
元。
更。
      本次变更完成后，磐启微的股权结构如下：
序号           股东姓名/名称           认缴出资额（万元）        出资比例（%）
            合    计                   693.5950        100.0000
闪。同日，上海颂池与上海芯闪就上述股权转让事项签署了《股权转让协议》。
      本次股权转让完成后，磐启微的股权结构如下：
序号           股东姓名/名称           认缴出资额（万元）        出资比例（%）
序号           股东姓名/名称         认缴出资额（万元）          出资比例（%）
             合   计                   693.5950        100.0000
      一、同意磐启微股东进行以下股权转让：
      （1）STYLISH 将所持有磐启微 1.6111%的股权（对应 11.1746 万元注册资本）作
价 1,450 万元转让给嘉兴岱禾；（2）STYLISH 将所持有磐启微 0.0555%的股权（对应
上海颂池将所持有磐启微 0.0417%的股权（对应 0.289 万元注册资本）作价 37.5 万元
转让给致道慧湖；（5）上海颂池将所持有磐启微 1.1111%的股权（对应 7.7066 万元注
册资本）作价 1,000 万元转让给江苏富华；（6）上海颂池将所持有磐启微 0.2222%的
股权（对应 1.5413 万元注册资本）作价 200 万元转让给席宇声。
      二、同意磐启微注册资本由 693.595 万元增至 788.0359 万元，增加额为 94.4409 万
元，其中：
      （1）中鑫恒祺以 500 万元认缴新增注册资本 2.6677 万元，其余 497.3323 万元计
入资本公积；（2）汪质彬以 200 万元认缴新增注册资本 1.0671 万元，其余 198.9329
万元计入资本公积；（3）嘉兴岱禾以 7,350 万元认缴新增注册资本 39.2148 万元，其
余 7,310.7852 万元计入资本公积；（4）武汉致道以 1,237.50 万元认缴新增注册资本
增注册资本 2.2008 万元，其余 410.2992 万元计入资本公积；（6）深创投以 800 万元
认缴新增注册资本 4.2682 万元，其余 795.7318 万元计入资本公积；（7）江苏红土以
宁波复祺以 2,000 万元认缴新增注册资本 10.6707 万元，其余 1,989.3293 万元计入资本
公积；（9）苏州君启以 1,001 万元认缴新增注册资本 5.3407 万元，其余 995.6593 万元
计入资本公积；（10）中鑫恒远以 500 万元认缴新增注册资本 2.6677 万元，其余
元，其余 497.3323 万元计入资本公积；（12）深圳英智以 1,000 万元认缴新增注册资
本 5.3353 万元，其余 994.6647 万元计入资本公积；（13）湖州巨人以 1,000 万元认缴
新增注册资本 5.3353 万元，其余 994.6647 万元计入资本公积。
      同日，相关股东就上述股权转让事项签署了《股权转让协议》，就上述增资事项
签署了《增资协议》。根据上海高仁会计师事务所出具的《验资报告》（沪高仁
（2022）验字第 03 号），截至 2022 年 1 月 13 日，磐启微已收到全体股东缴纳的新增
实收资本 94.4409 万元。
      本次增资完成后，磐启微的股权结构如下：
序号          股东姓名/名称       认缴出资额（万元）         出资比例（%）
序号            股东姓名/名称                认缴出资额（万元）               出资比例（%）
              合   计                             788.0359           100.0000
（三）最近三年增减资、股权转让及改制、评估情况
      最近三年，标的公司发生过一次增资及一次股权转让，未发生减资的情况，具体
情况详见本章“二、历史沿革”之“（二）历次增减资或股权转让情况”之“12、
体如下：
      （1）增资情况如下：
   时间                    增资方                           增资背景及定价合理性
             中鑫恒祺、汪质彬、嘉兴岱禾、武汉致               本次增资系标的公司为满足正常经营需
             道、致道慧湖、深创投、江苏红土、苏               要引入投资机构，为市场化定价，经与
             州长璟、宁波复祺、中鑫恒远、苏州君               投资方协商，本次增资定价为 187.43 元/
             启、深圳英智、湖州巨人                     注册资本，具备合理性。
      （2）股权转让情况如下：
                                           对应注册资本
      时间          转让方          受让方                         转让背景及作价合理性
                                            （万元）
                                                       价格为 129.76 元/注册资本，
                                     对应注册资本
      时间       转让方       受让方                        转让背景及作价合理性
                                      （万元）
      最近三年内历次增资及股权转让均履行了必要的审议和批准程序，符合相关法律
法规及公司章程的规定，不存在违反限制或禁止性规定而转让的情形。
      除前述情况外，标的公司最近三年不存在其他增减资、股权转让及改制、评估情
况。
（四）最近三年申请首次公开发行股票并上市或申请新三板挂牌或作为重大资产重组
交易标的的情况
      除本次交易外，标的公司最近三年内不存在申请首次公开发行股票并上市或申请
新三板挂牌或作为上市公司重大资产重组交易标的的情况。
三、股权结构及产权控制关系
（一）股权结构图
      截至本报告书签署日，磐启微的股权结构如下：
序号           股东姓名/名称           认缴出资额（万元）              出资比例（%）
序号          股东姓名/名称       认缴出资额（万元）          出资比例（%）
            合   计                 788.0359        100.0000
      标的公司的产权控制关系如下图所示：
（二）控股股东及实际控制人
      截至本报告书签署日，标的公司不存在控股股东。2021 年 10 月 19 日，STYLISH、
上海芯闪、上海颂池签署了《一致行动协议书》，三方构成一致行动关系，其中
LARRY BAOQI LI 通过 STYLISH 间接控制磐启微 24.6156%的股权，杨泓通过上海芯
闪、上海颂池分别间接控制磐启微 17.8474%、14.5014%的股权。LARRY BAOQI LI 和
杨泓合计控制了磐启微 56.9644%的股权，LARRY BAOQI LI 和杨泓为标的公司的实际
控制人。
（三）标的公司股权是否清晰，是否涉及抵押、质押等权利限制，是否涉及诉讼、仲
裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的其他情况
  截至本报告书签署日，标的公司股权清晰，不存在抵押、 质押等权利限制， 标的
公司股权不涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的其他
情况。
（四）公司章程中可能对本次交易产生影响的主要内容或相关投资协议、高级管理人
员的安排、是否存在影响资产独立性的协议或其他安排
  磐启微在引入美瑞投资、宁波耀途、涌源铧能、上海泓成、苏州康力、中鑫恒祺、
苏州胡杨林、汪质彬、嘉兴岱禾、武汉致道、深创投、江苏红土、宁波复祺、致道慧
湖、苏州君启、中鑫恒远、苏州长璟、深圳英智、湖州巨人、江苏富华、席宇声、谈
洁等投资者（合称“特殊权利投资者”）时，磐启微与特殊权利投资者签署的相关投
资协议，约定了回购、优先清算等特殊权利条款（以下简称“特殊权利安排”）。
  截至本报告书签署日，磐启微与特殊权利投资者已签署《终止协议》，由磐启微
作为义务方的特殊权利安排均已终止且自始无效。
  截至本报告书签署日，标的公司章程及相关投资协议中不存在可能对本次交易产
生影响的主要内容或相关投资协议，不存在高级管理人员的特殊安排，不存在影响资
产独立性的协议或其他安排。
（五）本次拟购买资产为标的公司控股权
  本次交易的标的资产为磐启微 100%股权，本次交易完成后上市公司将直接持有磐
启微 100%的股权，标的公司将成为上市公司的全资子公司。
四、下属企业构成
  截至本报告书签署日，磐启微拥有 2 家全资子公司，不存在构成标的公司最近一
期经审计的资产总额、净资产、营业收入或净利润来源百分之二十以上且有重大影响
的子公司。相关下属企业具体情况如下：
（一）苏州磐启微
企业名称         苏州磐启微电子有限公司
统一社会信用代码     91320594564296812P
企业类型             有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
注册资本             300 万元
法定代表人            杨泓
成立日期             2010 年 10 月 28 日
营业期限             2010 年 10 月 28 日至无固定期限
                 中国（江苏）自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区崇文路 199 号
注册地址
                 富华大厦 3A 室
                 计算机软件、微电子产品、集成电路的开发、设计、销售；计算机
                 系统集成的设计、调试、维护；电子产品、通讯产品的研发、销
经营范围
                 售，自有研发成果转让，并提供相关技术咨询、技术服务。（依法
                 须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
（二）深圳磐启微
企业名称             深圳磐启微电子有限公司
统一社会信用代码         91440300MAE7EQBQ97
企业类型             有限责任公司（法人独资）
注册资本             100 万元
法定代表人            杨岳明
成立日期             2024 年 12 月 30 日
营业期限             2024 年 12 月 30 日至无固定期限
                 深圳市南山区粤海街道高新区社区高新南一道 009 号中科研发园三
注册地址
                 号楼 4 层 3A08
                 一般经营项目：集成电路设计；计算机软硬件及外围设备制造；技
                 术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；
                 电子元器件制造；机械设备研发；通信设备制造；软件开发；计算
                 机软硬件及辅助设备零售；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机
经营范围
                 系统服务；信息系统集成服务；软件销售；软件外包服务；网络与
                 信息安全软件开发；人工智能理论与算法软件开发；新兴软件和新
                 型信息技术服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自
                 主开展经营活动）许可经营项目：无。
五、主要资产权属、主要负债及对外担保情况
（一）主要资产情况
  根据容诚会计师出具的《审计报告》，截至 2025 年 8 月 31 日，磐启微主要资产
情况如下：
                                                       单位：万元
            项目                            2025 年 8 月 31 日
货币资金                                                        3,471.30
应收票据                                                        1,151.32
                 项目                                    2025 年 8 月 31 日
应收账款                                                                      3,986.55
应收款项融资                                                                      26.53
预付款项                                                                       761.10
其他应收款                                                                      110.26
存货                                                                        3,381.16
其他流动资产                                                                        0.33
               流动资产合计                                                    12,888.55
固定资产                                                                      819.86
使用权资产                                                                      156.13
长期待摊费用                                                                      12.58
递延所得税资产                                                                   2,643.42
其他非流动资产                                                                       4.79
              非流动资产合计                                                     3,636.77
                 资产总计                                                    16,525.32
     截至本报告书签署日，磐启微及其子公司无土地使用权及房屋所有权。
     （1）租赁房产
     截至本报告书签署日，磐启微及其子公司房屋租赁情况如下：
                                                                  是否        是否
序                                 租赁面积                      实际    取得        办理
     出租方   承租方        房屋位置                    租赁期限
号                                  （㎡）                      用途    权属        租赁
                                                                  证明        备案
                  上海市浦东新区盛
     上海驰          夏路 666 号、银冬
     宏企业          路 122 号的盛银大                 2024.02.01-
     管理有             厦4幢 3层                   2026.03.31
     限公司          01&02&04&05 单
                         元
     苏州工
     业园区
                  苏州工业园区崇文
     富华科   苏州磐                                2025.10.01-
     技发展    启微                                2028.09.30
     有限公
      司
                                                               是否       是否
序                               租赁面积                      实际   取得       办理
        出租方     承租方     房屋位置                  租赁期限
号                                （㎡）                      用途   权属       租赁
                                                               证明       备案
   资集团             南一道 9 号中科大                2026.11.30
   有限公              厦 03 栋 01 单元
     司               3A 层 08 单元
注：2026 年 1 月 20 日，上海驰宏企业管理有限公司已与磐启微签订《租赁补充协议》，原合同租
赁期延长 30 个月，自 2026 年 4 月 1 日起至 2028 年 9 月 30 日止。
        （2）租赁设备
        截至本报告书签署日，磐启微及其子公司的租赁设备情况具体如下：
序号              出租方     承租方          租赁期限                    租赁设备
                        磐启微
        （1）商标
        截至本报告书签署日，磐启微及其子公司拥有的注册商标共 28 项，具体情况如下：
                         国际                                         他项
序号       商标图样     权利人           注册号          有效期限          取得方式
                         分类号                                        权利
                  国际                                     他项
序号   商标图样   权利人         注册号         有效期限          取得方式
                  分类号                                    权利
                             国际                                                    他项
序号     商标图样       权利人                     注册号       有效期限            取得方式
                             分类号                                                   权利
     （2）专利
     截至报告期末，磐启微及其子公司拥有的境内已授权专利共 96 项，其中包括发明
专利 82 项，实用新型 14 项，拥有境外专利 1 项具体详见本报告书“附件二 磐启微及
其子公司拥有的专利”。
     （3）软件著作权
     截至报告期末，磐启微拥有的软件著作权共 1 项，具体情况如下：
序号        软件名称          证书号           著作权人         首次发表日期          取得方式       他项权利
     （4）集成电路布图设计专有权
     截至报告期末，磐启微及其子公司目前拥有的集成电路布图设计专有权共 155 项，
具体情况详见本报告书“附件三 磐启微及其子公司拥有的集成电路布图设计专有权”。
     （5）域名
     截至报告期末，磐启微及其子公司拥有 1 项域名，具体情况如下：
序号        主办单位          网站域名                  网站备案/许可证号               审核通过日期
     截至报告期末，标的公司的固定资产主要为专用设备、电子设备和办公设备。截
至报告期末，标的公司固定资产原值 1,676.79 万元，账面价值 819.86 万元，成新率
                                                                             单位：万元
     项目          账面原值         累计折旧              减值准备              账面价值         成新率
专用设备              1,295.88           529.36              -          766.52        59.15%
电子设备               365.74            316.61              -           49.13        13.43%
办公设备                15.18             10.97              -            4.21        27.76%
     合计           1,676.79           856.93              -          819.86        48.89%
（二）主要负债及或有负债情况
  根据容诚会计师出具的《审计报告》，截至 2025 年 8 月 31 日，磐启微的负债构
成情况如下：
                                                     单位：万元
           项目                      2025 年 8 月 31 日
短期借款                                                  2,048.00
应付账款                                                   931.11
合同负债                                                   308.61
应付职工薪酬                                                 542.09
应交税费                                                   117.62
其他应付款                                                   80.85
一年内到期的非流动负债                                            139.27
其他流动负债                                                1,024.38
         流动负债合计                                       5,191.94
租赁负债                                                     8.88
         非流动负债合计                                         8.88
          负债合计                                        5,200.81
  截至 2025 年 8 月 31 日，磐启微负债主要由短期借款、应付账款和其他流动负债
构成。
  截至 2025 年 8 月 31 日，磐启微不存在或有负债。
（三）对外担保情况
  截至本报告书签署日，标的公司及其子公司不存在为标的公司或其子公司以外的
第三方提供担保的情况。
（四）涉及许可他人使用自己所有的资产，或者作为被许可方使用他人资产的情况
  截至本报告书签署日，标的公司存在作为被许可方使用他人资产的情况，具体如
下：
序号        许可方     被许方              合同主要内容                 授权期限
                        创飞芯在合同签订后一年内完成设计并提供 OTP 宏技
                        术，磐启微可在合同期限内 1、使用创飞芯 OTP 技术设     2022/2/18 至
                        计相关产品，并在晶圆厂投产；2、销售使用创飞芯          长期
                        OTP 技术生产的产品
                        创飞芯在合同签订后一年内完成设计并提供 OTP 宏技
                        术，磐启微可在合同期限内 1、使用创飞芯 OTP 技术设     2022/12/13
                        计相关产品，并在晶圆厂投产；2、销售使用创飞芯          至长期
                        OTP 技术生产的产品
                        创飞芯按照合同约定提供 OTP 技术，磐启微可在合同
                                                         长期
                        圆厂投产；2、销售使用创飞芯 OTP 技术生产的产品
                        磐启微可在合同期限内使用中天微选定的玄铁处理器内         2023/10/26
                        产、销售、委托第三方代为生产及销售许可产品            2026/10/26
        截至本报告书签署日，标的公司与许可方的相关协议均在正常履行过程中，标的
公司与上述许可方之间不存在重大争议或纠纷。
六、诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况
（一）诉讼、仲裁
        截至本报告书签署日，磐启微及其子公司存在的尚未了结的重大诉讼和仲裁案件
如下：
序                                                             案件状
         原告       被告     案由             诉讼/仲裁请求
号                                                              态
                              （1）请求判令磐启微立即停止侵害 Semtech 第
                              限于立即停止制造、销售、许诺销售、使用侵害
                              第 201410044989.6 号发明专利权的产品；
                        侵害发
                              （2）请求判令磐启微立即销毁侵权专用模具、设          未开庭
                              备及侵权成品、半成品、工具及配件；                审理
                        权纠纷
                              （3）请求判令磐启微赔偿经济损失以及 Semtech
                              为制止侵权行为而支出的合理开支 8,000 万元人
                              民币；
                              （4）请求判令磐启微承担本案诉讼费用。
        根据磐启微出具的《上海磐启微电子有限公司关于与 Semtech International AG 侵
害发明专利权纠纷的说明》，“涉诉的 4 款 Chirp-IOT 产品均为磐启微自主研发，具
有完全知识产权，并未使用 Semtech 的专利权。报告期内（2023 年度、2024 年度，
要赔偿，按照专利法对于赔偿计算的相关规定，赔偿金额也会非常有限，对公司的正
常经营和长远发展不会造成影响。”
相对较小
   根据磐启微委托的代理律师集佳律师出具的《法律事务确认函回函》，集佳律师
认为“根据原告目前提交的证据来看，其并未提交能够明确证明被诉侵权产品落入专
利保护范围的相关证据材料，同时根据该所目前获取的证据以及分析，Semtech 关于
磐启微侵犯其专利权的主张得到法院支持的可能性相对较小。”
的专利权的权利要求的保护范围
   泰凌微聘请了具备司法鉴定资质的北京国威，对磐启微涉诉产品是否落入
Semtech 起诉的专利权的权利要求的保护范围出具鉴定意见。
   根据北京国威的鉴定意见，“委托人提供的上海磐启微电子有限公司 PAN3028、
PAN3029 、 PAN3031 以 及 PAN3060 低 功 耗 远 距 离 无 线 收 发 芯 片 不 落 入
ZL201410044989.6 号中国发明专利的保护范围。”
况的承诺函》，如磐启微因任何已经发生及潜在可能发生的诉讼或仲裁案件经有权法
院或仲裁机构判决或裁决承担责任的，STYLISH、上海芯闪、上海颂池承诺全额承担
需由磐启微支付的款项。
STYLISH、上海芯闪、上海颂池分别且连带地作出声明和承诺，“如磐启微因任何已
经发生及潜在可能发生的诉讼或仲裁案件（包括专利纠纷）经有权法院或仲裁机构判
决或裁决承担责任的，承诺人分别且连带地承诺全额承担需由磐启微支付的款项，同
时需承担因磐启微诉讼或仲裁案件对泰凌微造成的经济损失。”
   综上，上述诉讼案件不会对磐启微及其子公司的持续经营产生重大不利影响，不
构成本次交易的实质性法律障碍。
   截至本报告书签署日，除上述诉讼案件外，磐启微及其子公司不存在其他尚未了
结的重大诉讼或仲裁案件。
（二）行政处罚及合法合规情况
  截至本报告书签署日，标的公司不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌
违法违规被中国证监会立案调查的情形。标的公司最近三年内无税务、工商、社保、
住房公积金等方面的重大违法行为，不存在受到重大行政处罚或者刑事处罚的情形。
七、最近三年主营业务发展情况
（一）所处行业的主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
  标的公司主营业务为低功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售，所属行业为集
成电路设计行业。根据《国民经济行业分类（GB/T 4754-2017）》，标的公司所处行
业属于信息传输、软件和信息技术服务业（I）中的集成电路设计（I6520）。
  标的公司所属行业主管部门主要为工业和信息化部，该部门主要职责为：制定行
业发展战略、发展规划及产业政策；拟定技术标准，指导行业技术创新和技术进步；
组织实施与行业相关的国家科技重大专项研究，推进相关科研成果产业化。
  半导体协会是标的公司所属行业的行业自律组织，主要负责贯彻落实政府产业政
策；开展产业及市场研究，向会员单位和政府主管部门提供咨询服务；行业自律管理；
代表会员单位向政府部门提出产业发展建议和意见等。
  工业和信息化部、半导体协会构成了集成电路行业的管理体系，各集成电路企业
在主管部门的产业宏观调控和行业协会自律规范的约束下，面向市场自主经营，自主
承担市场风险。
  集成电路行业是国民经济支柱性行业，其发展程度是一个国家科技发展水平的核
心指标之一，因此受到各国政府的大力支持。为促进集成电路行业发展，我国近年来
出台了一系列政策法规，从产业定位、战略目标、税收等各方面实施鼓励，行业内及
下游应用领域主要法律法规及政策如下：
序
     时间     颁布部门       文件名称                       内容摘要
号
            发改委、    《关于做好 2025 年
            工信部、    享受税收优惠政策
            财政部、    的集成电路企业或       对符合条件的集成电路企业或项目、软件企业清单
            海 关 总   项目、软件企业清       给予税收优惠或减免
            署、国家    单制定工作的通
            税务总局    知》
            财政部、    《关于集成电路企       自 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日，允许集
            总局      政策的通知》         当期可抵扣进项税额加计 15%抵减应纳增值税税额
                    《中华人民共和国
                    国民经济和社会发       深入实施智能制造和绿色制造工程，发展服务型制
                    划和 2035 年远景目   先进制造业集群，推动集成电路等产业创新发展
                    标纲要》
            财政部、
                    《关于促进集成电       国家鼓励的集成电路线宽小于 130 纳米（含），且
            国家税务
                    路产业和软件产业       经营期 10 年以上的集成电路生产企业或项目，第一
                    高质量发展企业所       年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照
            改委、工
                    得税政策的公告》       25%的法定税率减半征收企业所得税
            信部
                                   凡在中国境内设立的集成电路企业和软件企业，不
                    《新时期促进集成
                                   分所有制性质，均可按规定享受相关政策。鼓励和
                    电路产业和软件产
                    业高质量发展的若
                                   类市场主体在华投资兴业营造市场化、法治化、国
                    干政策》
                                   际化的营商环境
                                   依法成立且符合条件的集成电路设计企业和软件企
                    《关于集成电路设
            财政部、                   业，在 2018 年 12 月 31 日前自获利年度起计算优惠
                    计和软件产业企业
                    所得税政策的公
            总局                     五年按照 25%的法定税率减半征收企业所得税，并
                    告》
                                   享受至期满为止
                                   大力支持集成电路、航空发动机及燃气轮机、网络
                    《国务院办公厅关       安全、人工智能等事关国家战略、国家安全等学科
                    若干意见》          济发展，促进学科专业交叉融合，加快推进新工科
                                   建设
                    《国务院关于印发
                                   优先在北京、上海、武汉等地建设一批集成电路实
                    国家教育事业发展
                    “十三五”规划的
                                   群，加快人才培养和产业关键技术研发
                    通知》
                    《战略性新兴产业
                                   将集成电路芯片设计及服务列入战略性新兴产业重
            中共中央                   制定国家信息领域核心技术设备发展战略纲要，以
            办公厅、    《国家信息化发展       体系化思维弥补单点弱势，打造国际先进、安全可
            国务院办    战略纲要》          控的核心技术体系，带动集成电路、基础软件、核
            公厅                     心元器件等薄弱环节实现根本性突破
            国家发改    《关于印发国家规
                                   将“物联网和信息安全芯片”设计列入集成电路领
                                   域重点布局规划
            部、财政    和集成电路设计领
序
     时间     颁布部门       文件名称                       内容摘要
号
            部、国家   域的通知》
            税务总局
            财政部、
                   《关于软件和集成
            国家税务
                   电路产业企业所得           进一步贯彻落实软件和集成电路产业企业所得税优
                   税优惠政策有关问           惠政策
            改委、工
                   题的通知》
            信部
                                      着力提升集成电路设计水平，不断丰富知识产权
                                      （IP）和设计工具，突破关系国家信息与网络安全
                                      及电子整机产业发展的核心通用芯片，提升国产芯
                                      片的应用适配能力
                                      着力发展集成电路设计业。围绕重点领域产业链，
                   《国家集成电路产
                   业发展推进纲要》
                                      服务协同创新
                   《集成电路产业            着力发展芯片设计业，开发高性能集成电路产品。
            工业和信
            息化部
                   划》                 券机构积极支持集成电路产业发展
                                      我国境内新办的集成电路设计企业和符合条件的软
                   《关于进一步鼓励
            财政部、                      件企业，经认定后，在 2017 年 12 月 31 日前自获利
                   软件产业和集成电
                   路产业发展企业所
            总局                        税，第三年至第五年按照 25%的法定税率减半征收
                   得税政策的通知》
                                      企业所得税，并享受至期满为止
                                      充分利用多种资金渠道，进一步加大对科技创新的
                                      支持力度。发挥国家科技重大专项的引导作用，大
                                      力支持软件和集成电路重大关键技术的研发，努力
                   《进一步鼓励软件           实现关键技术的整体突破，加快具有自主知识产权
                   产业和集成电路产           技术的产业化和推广应用。紧紧围绕培育战略性新
                   业发展的若干政            兴产业的目标，重点支持基础软件、面向新一代信
                   策》                 息网络的高端软件、工业软件、数字内容相关软
                                      件、高端芯片、集成电路装备和工艺技术、集成电
                                      路关键材料、关键应用系统的研发以及重要技术标
                                      准的制订
                   《国务院关于加快
                                      着力发展集成电路、新型显示、高端软件、高端服
                                      务器等核心基础产业
                   新兴产业的决定》
                   《国家中长期科学           突破制约信息产业发展的核心技术，掌握集成电路
                   和技术发展规划纲           及关键元器件、大型软件、高性能计算、宽带无线
                   要 （ 2006 年 -2020   移动通信、下一代网络等核心技术，提高自主开发
                   年）》                能力和整体技术水平
                                      在集成电路（特别是中央处理器芯片）、系统软
            中共中央                      件、关键应用软件、自主可控关键装备等涉及自主
            办公厅、   《2006-2020 年国家     发展能力的关键领域，瞄准国际创新前沿，加大投
            国务院办   信息化发展战略》           入，重点突破，逐步掌握产业发展的主动权。制定
            公厅                        并完善集成电路、软件、基础电子产品、信息安全
                                      产品、信息服务业等领域的产业政策
                   《鼓励软件产业和           进一步优化软件产业和集成电路产业发展环境，提
                   的若干政策》             的行业领先企业，继续完善激励措施，明确政策导
序
     时间     颁布部门       文件名称                  内容摘要
号
                                 向。对于优化产业发展环境，增强科技创新能力，
                                 提高产业发展质量和水平，具有重要意义
（二）主要产品及用途
     标的公司为一家专业的低功耗无线物联网芯片设计企业，主要产品包括 BLE 芯片、
     自成立以来，标的公司始终坚持研发超低功耗、高灵敏度、高可靠性的无线物联
网芯片，通过多年的研发投入与积累，掌握了超低功耗多模物联网射频收发、低成本
高性能射频收发、低功耗远距离多模物联收发、近零功耗 5G-A 通感一体物联等涵盖
无线通信、射频、SoC 领域的关键核心技术，产品可广泛应用于智能表计、智能家居、
有源标签、智能穿戴、医疗健康、无线键盘鼠标、遥控玩具、智慧城市、智慧农业、
现代物流等领域。
     标的公司专注于低功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售。报告期内，标的公
司主要产品包括 BLE 芯片、2.4G 私有协议芯片和 Sub-1G 芯片，主要情况如下：
    类别        代表产品            产品特点描述             主要应用领域
            PNB0Lx、    支持蓝牙协议，具有低功耗、高 广 泛 应 用 于 智 能 家 居 、 智 能 电
    BLE 类   PNB0Hx、    速无线传输、高可靠性等特点， 力、有源标签、智能穿戴、医疗
            PNB1Fx 等   具有广泛的兼容性和通用性        健康、无线键鼠等领域
                       工作于 2.4GHz 频段、采用自定义
         PNTB93、
         PNL1A0、
   议类                  本低、功耗低、抗干扰性强、品 居、智能灯控、有源标签等领域
         PNL7Ax 等
                       质稳定等特点
            PNS1Bx、    工作于 1GHz 以下频段，具有超广 广泛用于智能表计、智慧农业、
Sub-1G 类    PNS1A0、    覆盖、极低功耗、强抗干扰、高 智 慧 工 业 、 公 共 事 业 、 智 慧 城
            PNS1A1 等   性价比等特点              市、智慧社区、现代物流等领域
     标的公司产品主要以芯片形式对外销售。同时，为满足部分客户需求，标的公司
部分产品以在印刷电路板上集成自有芯片和其他电子元件的模组形式销售。
（三）主要产品的工艺流程图或主要服务的流程图
     标的公司与上市公司同为 Fabless 模式芯片设计企业，专注于低功耗无线物联网芯
片的研发、设计与销售，晶圆制造及封装测试等生产制造环节均通过委外方式实现，
标的公司总体业务流程图如下所示：
（四）主要经营模式
  标的公司将研发作为企业经营的核心，根据自身发展规划和市场调研分析确定研
发目标，产品研发流程主要包括立项、设计、生产、测试、小批量送样阶段，具体流
程图如下：
  标的公司采用 Fabless 经营模式，主要负责芯片的设计、生产工艺调试及产品质量
管控。标的公司产品的晶圆制造、封装、测试等环节均通过委托第三方生产加工的方
式完成。标的公司制定了严格的供应商准入制度，对供应商资质、信誉、价格等情况
进行审查，经审核合格后列入合格供应商名录。目前，标的公司的晶圆制造商和封装
测试服务供应商多为行业知名企业。
  对于模组产品，标的公司一般自行设计和委外生产自有芯片及印刷电路板，并采
购其他电子元件后交由贴片厂进行组装和测试。
  根据集成电路设计行业惯例以及标的公司自身发展情况，标的公司采用“直销为
主、经销为辅”的销售模式，主要通过直销模式向方案商等下游客户销售芯片或模组
产品，同时也借助经销商降低客户开拓及维护成本、更好地满足终端客户的需求。标
的公司在选取经销商时会综合考虑其行业经验、销售网络、合作稳定性、商业信用等
因素。
  标的公司采用集成电路行业典型的 Fabless 模式，主营业务收入主要来源于 2.4G
私有协议芯片、BLE 芯片、Sub-1G 芯片等低功耗无线物联网芯片和模组产品的销售，
部分收入来源于技术服务收入和材料销售收入。标的公司结合行业惯例及客户采购习
惯，采用直销加经销的销售模式向下游客户销售产品形成收入和利润。
  报告期内，标的公司与主要客户和供应商的结算模式如下：
  （1）客户结算方式
  标的公司按照客户的订单完成产品交付，按照双方合同约定的方式收取相应货款，
客户一般采用银行转账、承兑汇票等方式支付货款。
  （2）供应商结算方式
  标的公司向供应商发出采购订单，供应商根据订单约定完成货物交付入库后，标
的公司按照双方约定的账期支付货款，标的公司一般采用银行转账方式支付货款。
  标的公司专注于低功耗无线物联网芯片的技术研发与创新，在低功耗、低成本、
高可靠性等无线物联网芯片核心领域取得了丰富的研发成果，已形成成熟的自主知识
产权和核心技术体系，相关技术水平和产品核心参数具有较强国际竞争力。
  标的公司建立了完备的研发管理制度，包括新产品开发流程、保密制度、知识产
权管理制度等，从制度层面保障技术创新的可持续发展，并通过持续、高效的研究工
作，在落实内部研发项目、客户新产品需求的同时实现了产品的商业化，提升了产品
的质量与技术水平，保证了研究成果与商业效益的相互转化，具有持续创新机制。
（五）销售情况和主要客户
     报告期内，标的公司专注于低功耗无线物联网芯片业务，主要产品包括 2.4G 私有
协议芯片、BLE 芯片、Sub-1G 芯片和模组，主要产品的销售收入及占主营业务收入比
例情况如下：
                                                                                           单位：万元
      产品类别
                     金额           占比                金额           占比             金额           占比
BLE 芯片               1,031.52     11.75%             993.20        8.39%         396.01       3.49%
Sub-1G 芯片              187.33      2.13%             226.96        1.92%         133.22       1.17%
模组                     809.88      9.23%             822.50        6.95%        1,750.80     15.43%
其他                          -            -                 -               -       17.67      0.16%
         合计          8,778.41    100.00%           11,835.05    100.00%        11,348.36    100.00%
     报告期内，标的公司收入主要来源于 2.4G 私有协议芯片，BLE 芯片和 Sub-1G 芯
片收入快速增长。
     报告期内，标的公司主要产品的产销情况如下：
 期间           产品类别              期初库存          期末库存              产量             销量          产销率
               （万颗）
         Sub-1G 芯片（万颗）             77.53              60.23       41.44           57.22     138.09%
              模组（万个）                  1.44             0.39         2.26            3.29    145.41%
               （万颗）
  度
         Sub-1G 芯片（万颗）             31.78              77.53      131.12           80.94     61.73%
              模组（万个）                  0.53             1.44       13.60           12.62     92.81%
 期间             产品类别            期初库存            期末库存               产量              销量           产销率
               （万颗）
  度
         Sub-1G 芯片（万颗）                36.86            31.78         38.83             43.07    110.94%
              模组（万个）                    0.44             0.53        12.38             12.20    98.53%
注：产销率=销量/产量，标的公司采用 Fabless 模式，上表中的产量为当期入库的产成品数量，销
量为当期确认收入的产成品数量（不含以未封装的晶圆形式销售数量）。
     报告期内，标的公司主要产品的均价情况如下：
                                                                                     单位：元/颗，元/个
      产品类别                 2025 年 1-8 月                   2024 年度                       2023 年度
      BLE 芯片                               1.78                           1.93                      1.77
     Sub-1G 芯片                             3.27                           2.80                      2.86
         模组                            246.35                            65.17                    143.48
     标的公司 2.4G 私有协议芯片价格小幅下降，主要系基于上游原材料价格下降、下
游客户需求等原因，标的公司调低了部分产品的销售价格，同时产品结构有一定变化。
     BLE 芯片和 Sub-1G 芯片价格有所波动，主要系处于收入快速增长期，产品结构
不断发生变化。
     模组产品价格波动较大，主要系模组属于高度定制化产品，不同型号产品价格存
在较大差异，产品结构变化导致平均单价显著变化。
     报告期内，标的公司不同销售模式的主营业务收入情况如下：
                                                                                               单位：万元
项目
           金额             占比              金额                占比                   金额             占比
直销            6,776.30     77.19%          9,115.09             77.02%            9,040.31       79.66%
经销            2,002.12     22.81%          2,719.96             22.98%            2,308.05       20.34%
合计            8,778.41    100.00%         11,835.05         100.00%              11,348.36      100.00%
     报告期内，标的公司向前五名客户的销售额及占营业收入的比例情况如下：
                                                              单位：万元
序号          客户名称                      金额              占比           类型
           合计                              4,269.09    47.69%      -
           合计                              5,975.94    49.66%      -
           合计                              6,409.11    55.91%      -
     报告期各期，标的公司向前五名客户合计的销售额占当期销售总额的比例分别为
     报告期内，标的公司董事、监事、高管人员和核心技术人员、主要关联方及持股
（六）采购情况和主要供应商
     标的公司主要采购内容为晶圆、委外封测等，报告期内，采购金额及占总采购额
比例情况如下：
                                                                          单位：万元
项目
        金额          占比         金额               占比           金额             占比
晶圆      4,249.25     65.77%     4,633.30         56.54%       6,686.34       65.39%
封测      1,172.55     18.15%     1,544.08         18.84%       1,304.11       12.75%
其他      1,039.35     16.09%     2,017.06         24.61%       2,235.34       21.86%
合计      6,461.15    100.00%     8,194.44        100.00%      10,225.79      100.00%
     报告期内，标的公司主要采购内容的均价情况如下：
        项目                2025 年 1-8 月             2024 年度               2023 年度
晶圆平均价格（元/片）                        4,480.19               5,175.66           4,667.96
封测平均价格（元/颗）                              0.07                 0.07               0.08
寸、更先进工艺的晶圆采购占比有所上升。2025 年 1-8 月，随着标的公司工艺和供应
链的持续优化，以及晶圆代工行业整体价格调整，标的公司采购的晶圆平均价格有所
下降。
     报告期内，标的公司采购的封测服务平均价格有所下降，主要系国内成熟工艺封
测产能较为充足、封测厂商竞争较为激烈，封测服务的市场价格有所下降。
     标的公司主要从事低功耗无线物联网芯片产品的研发设计与销售，产品的生产和
封装测试均外包给专门的晶圆制造、芯片封装及测试厂商。报告期内，标的公司经营
活动耗用的能源主要为办公用水、用电，价格稳定，且消耗量较小，占标的公司费用
的比例较低。
     报告期内，标的公司向前五名供应商采购金额及占采购总额的比例如下：
                                                    单位：万元
序号           供应商名称                  金额              占比
             合计                          5,686.83    88.02%
             合计                          6,964.97    85.00%
             合计                          9,162.79    89.60%
注：上表中供应商系按照同一控制原则进行合并披露。
     报告期各期，标的公司向前五名供应商合计的采购额占当期采购总额的比例分别
为 89.60%、85.00%和 88.02%。标的公司曾通过重庆西南集成电路设计有限责任公司
采购晶圆，报告期内逐渐转为向晶圆厂直接采购，因此向重庆西南集成电路设计有限
责任公司采购占比有所下降，向中芯国际集成电路制造有限公司采购占比有所上升。
     报告期内，标的公司董事、监事、高管人员和核心技术人员、主要关联方及持股
（七）境外地域分析及资产情况
     报告期内，标的公司未在境外开展业务，未拥有境外资产。
（八）核心技术情况
    标的公司的主要核心技术情况具体如下表所示：
序                                                                    技术所
     核心技术名称                  技术先进性及具体表征                    技术来源
号                                                                    处阶段
                  标的公司低功耗多模物联网射频收发技术，可使得芯
                  片在面积增加较少情况下，同时支持蓝牙、2.4G 私有
                  协议、Sub-1G 等双模或三模无线连接通信，且芯片采
                  用 多 种电 路 优 化、 亚 阈 值 工作 、 动 态电 压 调 节等 技
                  术，实现极具优势的收发功耗和待机功耗。在多协议/                           大批量
    超低功耗多模物联
    网射频收发技术
                  功耗达到国际主流品牌采用 40nm 工艺制程所设计芯片                        段
                  的同等水平；同时，在 40nm 工艺上实现极低射频收发
                  功 耗 ， 超 过 国 内 外 22/28nm 工 艺 的 蓝 牙 产 品 功 耗 水
                  平，如蓝牙通信 1 秒三次广播的平均功耗小于 7.5uA，
                  达到国际领先水平。
                  标的公司低成本高性能射频收发技术，可使得 2.4G 私
                  有协议产品集成度大幅提高，降低系统成本，与国内                            大批量
    低成本高性能射频
    收发技术
                  时产品具有高性能、高可靠性特点，在射频性能、功                            段
                  耗、芯片面积多个方面达到良好平衡。
                  标的公司低功耗远距离多模物联收发技术可实现单芯
                  片上同时支持 Wi-SUN、WM-Bus、IEEE802.15.4 等多
                  种无线通信协议，达到 160dB 以上的链路预算，实现
                                                                     大批量
  低功耗远距离多模        广域远距离覆盖，且休眠电流达到 0.3uA，接收功耗低
  物联收发技术          于 6mA，相关参数达到国际一流水平，可广泛用于电
                                                                     段
                  力、表计、工业控制、安防消防、医疗、智能家居等
                  领域，目前已实现对下游客户的批量供应并帮助其逐
                  步实现相关产品的国产替代。
                  标的公司近零功耗 5G-A 通感一体物联技术，获得运营
                  商和设备厂商认可，并参与 3GPP-R20 国际标准制定和
                  首期标准产品研发验证，设计实现了 10mW 内的射频
                  收发终端设备芯片。相比现有 NB-IoT、LTE 等蜂窝通
                  信芯片，该芯片收发功耗大幅降低，在微弱灯光能量
    近零功耗 5G-A 通   收集技术或一颗纽扣电池的辅助下，可实现超 10 年持                         工程样
    感一体物联技术       续在线的广域物联蜂窝通信，满足未来各种物联网络                            品阶段
                  对无线传感数据信息的收集传输需求。该类芯片技术
                  以其低成本、低功耗、广覆盖等特点，将广泛用于智
                  慧井盖、智慧消防、桥梁监控、资产管理、管道、基
                  站 、 电力 、 石 化、 农 林 牧 渔、 仓 储 物流 等 行 业或 领
                  域。
    标的公司核心技术已深度应用于各类产品，对应的细分产品及主营业务收入情况
如下表所示：
                                                                       单位：万元
序                                      2025 年 1-8 月     2024 年        2023 年
  核心技术名称              对应细分产品
号                                      金额      占比     金额     占比     金额     占比
      超低功耗多模 PNB0Hx 、 PNB0Lx 、
      发技术      BLE 产品
               PNL1Ax 、 PNL7Ax 、
      低成本高性能
      射频收发技术
      低功耗远距离 PNS1Bx 、 PNC0B2 、
      技术       PNC0F0 等 Sub-1G 产品
      近零功耗 5G-
      联技术
       标的公司主要核心技术的应用场景、贡献情况和对应的知识产权情况如下表所示：
序      核心技术
                     主要应用场景                       主要贡献                 相关专利号
号       名称
                 该 技 术 应 用 于         该技术优化射频模拟多个模块，在面积
                 PNB0Hx 、 PNB0Lx 、   增加较少情况下，同时支持蓝牙、2.4G
                 PNB1Fx 、 PNM7D0 等   私有协议、Sub-1G 等双模或三模无线
      超低功耗多                                                           20131030481
                 芯片，终端应用场景包          连接通信芯片，满足客户不同场景的通                3.5 等 44 个
                 括：智能表计、冷链、          信需求，同时采用多种电路优化、亚阈
      频收发技术                                                           发明专利和
                 消费医疗、有源标签、          值工作、动态电压调节等技术，实现极                10 个 实 用 新
                 位置服务、电脑电视周          具优势的收发功耗和待机功耗，降低客
                                                                      型专利
                 边等                  户系统级功耗，减少电池成本
                                     该技术提高了 2.4GHz 产品射频模拟集
                 该 技 术 应 用 于
                                     成度，降低系统成本，与国内外同类竞                20131039421
                 PNL1Ax 、 PNL7Ax 、
                                     品相比，面积显著缩减，具有成本优                 9.X      、
                 PNT0B4 、 PNL4A4 等
      低成本高性                          势，同时增加了多种通信模式，适配高                20212119195
                 芯片，终端应用场景包
                 括：智能家具、小家
      技术                             范围，满足客户各种场景需求，另外，                发明专利和
                 电、有源标签、遥控
                                     芯片增加高可靠性设计和测试，使得产                10 个 实 用 新
                 器、遥控无人机、遥控
                                     品在射频性能、功耗、芯片面积多个方                型专利
                 小车、电脑电视周边等
                                     面达到很好的平衡
                                     该 技 术可 实 现 单 芯 片上 同 时 支 持 Wi-
                                     SUN，WM-Bus，IEEE802.15.4 等多种
                 该 技 术 应 用 于                                          20191097154
                                     无线通信协议，适用于不同的通信场景
                 PNC0B2 、 PNC0B1 、                                    5.X      、
                                     对标准的需求，同时设计了创新的调制
      低功耗远距      PNC0F0 、 PNS1Bx 等                                    20191109265
                                     解调技术，增强了信号抗噪声抗干扰等
                                     能力，达到 160dB 以上的通信链路预
      收发技术       括电力、表计、工业控                                           发明专利和
                                     算，实现广域远距离覆盖，且芯片通过                8 个实用新
                 制、安防消防、医疗、
                                     电路优化、多电压控制等技术，实现休
                 智能家居等                                                型专利
                                     眠 电 流 达 到 0.3uA ， 接 收 功 耗 低 于
序    核心技术
                  主要应用场景                        主要贡献                   相关专利号
号     名称
                                    该技术采用创新的射频架构、电路优化
                                    方法、亚阈值电源管理技术等多种技术
                                    途径，设计实现了 10mW 内的射频收
                                    发终端设备芯片。相比现有 NB-IoT、
                该技术应用于 PNS6Ax       LTE 等蜂窝通信芯片，该芯片功耗大幅               20131054297
                等芯片，终端应用场景          降低，同时引入多种调制解调算法，一                 5.2      、
     近 零 功 耗
                包括智慧井盖、智慧消          方面保证了低功耗下发射信号的                    20191095867
     一体物联技
                理、管道、基站、电           强干扰的蜂窝系统中稳定的信号接收，                 发明专利和
     术
                力、石化、农林牧渔、          在芯片性能、功耗方面都得到很大提                  4 个实用新
                仓储物流等               升。在微弱灯光能量收集技术或一颗很                 型专利
                                    小的纽扣电池的辅助下，可实现超 10
                                    年持续在线的广域物联蜂窝通信，满足
                                    未来各种物联网络对无线传感数据信息
                                    的收集传输需求
     报告期内，标的公司的研发投入主要为研发人员薪酬、股份支付费用、材料费用
等，研发投入全部费用化。
     报告期各期，标的公司研发投入占营业收入的比重如下：
                                                                       单位：万元
          项目               2025 年 8 月             2024 年             2023 年
       研发投入金额                       2,645.35             5,209.83        5,377.87
研发投入占营业收入的比重                         29.55%                43.29%         46.92%
（九）研发人员及核心技术人员情况
     报告期各期末，标的公司的研发人员数量及占比情况如下：
        项目            2025 年 8 月末              2024 年末              2023 年末
    研发人员数量（人）                        51                      54               65
    研发人员数量占比                    61.45%                   63.53%           64.36%
     报告期内，标的公司的核心技术人员为 LARRY BAOQI LI、吴川、李泽民、郭宁
敏、黄继成，报告期内核心技术人员未发生变动。上述核心技术人员的基本情况如下：
核心技术人员           工作履历                 对标的公司研发的具体贡献
           博士学历，曾于意法半导体、德
           州仪器、Skyworks 等企业任职。
           曾发表多篇学术论文和专利，并
           任北京大学上海微电子研究院客         自 2011 年联合创立标的公司以来持续担任董
LARRY      座教授，上海交通大学柔性引进         事长，全面领导标的公司产品设计研发工作，
BAOQI LI   人才。被评选为江苏省双创领军         带领团队研发出一系列核心技术和优质产品，
           人才。拥有 35 年射频和模拟芯       拥有多项技术专利。
           片设计经验，20 多年公司经营和
           管理经验。现任标的公司董事
           长。
                                  负责标的公司产品研发，参与产品定义、芯片
                                  架构设计及芯片研发工作，带领研发团队开发
           博士学历，在芯片设计及无线通         了多款超低功耗多模物联网射频收发芯片、低
           信领域拥有 15 年以上技术设计       功耗远距离多模物联收发芯片及近零功耗 5G-
           研发经验，在期刊和会议上发表         A 物联芯片等系列产品，并将产品成功导入智
吴川
           十余篇学术论文。2017 年加入标      能表计、冷链、有源标签、工业控制等多个领
           的公司，目前担任标的公司副总         域的国内外客户，提高了标的公司研发团队的
           经理，负责研发工作。             整体技术水平以及产品在业界的知名度。作为
                                  专利发明人协助标的公司获得十余项国内外发
                                  明专利。
                                  负责标的公司芯片的软件设计、芯片验证、
           本科学历，具有 16 年以上的集       SDK 开发、方案应用设计、市场推广与客户
           成电路嵌入式软件研发、系统设         支持等全流程工作。从零功组建多个核心软件
           计应用、客户技术支持工作经历         团队，建立了完善的软件开发与测试交付体
李泽民
           及相关团队管理经验，2012 年加      系，并主导开发通用软件平台、开发者文档中
           入标的公司，目前担任标的公司         心及专业烧录工具，显著提升了客户开发效
           副总经理，负责软件系统。           率，有力支撑了多款核心芯片实现千万级的年
                                  出货量，同时取得多项技术专利。
           硕士学历，具有 18 年射频系统
                                  负责标的公司测试和系统硬件相关技术规范的
           开发和测试经验，以及 14 年的
                                  定义和制定，建立标的公司的测试和硬件相关
郭宁敏        芯片测试经验。2011 年加入标的
                                  平台，搭建和管理测试团队。在系统硬件和测
           公司，目前担任标的公司副总经
                                  试领域取得多项技术专利。
           理，负责测试品质管理。
                                  在标的公司负责跨部门沟通、产品研发及定
           本科学历，具有 16 年以上射频
                                  义，带领团队成功开发多款不同协议低功耗射
           模拟芯片设计、产品定义及客户
                                  频芯片，覆盖智能家居、物联网、工业控制等
黄继成        技术支经验。2011 年加入标的公
                                  领域；主导完成射频系统架构优化及模拟外设
           司，目前担任射频模拟研发总
                                  技术创新，在模拟外设、射频模块及系统等领
           监。
                                  域取得多项技术专利。
（十）安全生产、环境保护及节约能效情况
     标的公司主要从事低功耗无线物联网芯片产品的研发、设计与销售，产品的生产
和封装测试均外包给专门的晶圆制造、芯片封装及测试厂商，标的公司的日常生产经
营不涉及高危险、重污染、高耗能的情况。
（十一）主要产品和服务的质量控制情况
  标的公司目前已取得《质量管理体系认证证书》，符合 ISO9001:2015 质量管理体
系认证要求。标的公司制定了《质量手册》等内部规范文件，通过在产品开发、供应
商选择过程中进行先期质量策划，确保产品工艺设计水平，提高产品开发的效率、质
量，降低研发成本，并通过组织供应商切实有效地执行生产计划，确保产品达成客户
品质要求及产能需求。报告期内，标的公司未发生过重大质量纠纷的情况。
（十二）生产经营资质
  截至本报告书签署日，标的公司主营业务为低功耗无线物联网芯片的研发、设计
和销售，标的公司及其合并范围内的子公司不涉及相关法律法规明确规定的强制性许
可、资质、认证，不涉及特许经营权。
八、主要财务数据
  根据容诚会计师出具的标准无保留意见的《审计报告》（容诚审字
[2026]518Z0036 号），报告期内，标的公司的主要财务数据如下：
                                                                  单位：万元
  资产负债表项目      2025 年 8 月 31 日       2024 年 12 月 31 日      2023 年 12 月 31 日
资产总计                   16,525.32              17,195.07             20,280.57
负债总计                    5,200.81               4,633.41              4,699.23
所有者权益                  11,324.51              12,561.66             15,581.34
归属于母公司所有者权益            11,324.51              12,561.66             15,581.34
      利润表项目     2025 年 1-8 月             2024 年度              2023 年度
营业收入                    8,951.30              12,034.57             11,462.50
营业成本                    6,319.27               9,175.49              8,421.97
利润总额                    -1,604.52              -4,822.45            -5,088.92
净利润                     -1,429.70              -4,364.62            -4,479.98
归属于母公司所有者的净
                        -1,429.70              -4,364.62            -4,479.98
利润
扣除非经常性损益后归属
                        -1,559.73              -4,175.68            -4,735.28
于母公司所有者的净利润
剔除股份支付影响后归属
                        -1,237.15              -3,019.68            -3,256.87
于母公司所有者的净利润
   主要财务指标
流动比率（倍）                     2.48                   2.96                  3.78
速动比率（倍）                1.83                  2.04                    2.25
资产负债率                31.47%            26.95%                     23.17%
总资产周转率（次/年）            0.80                  0.64                    0.54
应收账款周转率（次/年）           2.73                  3.31                    3.97
存货周转率（次/年）             1.83                  1.33                    1.06
毛利率                  29.40%            23.76%                     26.53%
注：财务指标计算公式如下：
①流动比率＝流动资产/流动负债
②速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债
③资产负债率＝总负债/总资产×100%
④总资产周转率=营业总收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]
⑤应收账款周转率＝营业收入/[（期初应收票据余额+期末应收票据余额+期初应收账款余额+期末
应收账款余额+期初应收款项融资余额+期末应收款项融资余额）/2]
⑥存货周转率＝营业成本/[（期初存货余额+期末存货余额）/2]
⑦毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
⑧2025 年 1-8 月总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率数据已经年化处理
  报告期内，标的公司的非经常性损益构成如下：
                                                                单位：万元
              项目              2025 年 1-8 月      2024 年度         2023 年度
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的
                                      -0.78           -65.12       -94.69
冲销部分
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密
切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、             150.55            201.69       376.28
对公司损益产生持续影响的政府补助除外
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,非
金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变                   -                 -        6.61
动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益
一次性确认的股份支付费用                              -          -366.11              -
除上述各项之外的其他营业外收入和支出                    0.00              -0.78        6.24
其他符合非经常性损益定义的损益项目                     3.21              8.04         5.93
非经常性损益总额                            152.98           -222.28       300.36
减：非经常性损益的所得税影响数                      22.95            -33.34        45.05
非经常性损益净额                            130.03           -188.94       255.31
减：归属于少数股东的非经常性损益净额                        -                 -             -
归属于公司普通股股东的非经常性损益净额                 130.03           -188.94       255.31
归属于母公司所有者的净利润                     -1,429.70         -4,364.62    -4,479.98
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润            -1,559.73         -4,175.68    -4,735.28
  报告期内，标的公司归属于公司普通股股东的非经常性损益净额分别为 255.31 万
元、-188.94 万元和 130.03 万元。标的公司非经常性损益主要为政府补助、非流动资产
处置损益和一次性确认的股份支付费用。
九、涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事
项
    本次交易标的资产为磐启微 100.00%股权，磐启微主营业务为低功耗无线物联网
芯片的研发、设计和销售，标的公司经营不涉及自建房产，不会产生工业废水、废气、
废渣与噪声等，不涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事
项。
十、债权债务转移情况
    本次交易完成后，磐启微仍为独立的法人主体，磐启微所涉的所有债权、债务仍
由磐启微按相关约定继续享有和承担，本次交易不涉及债权债务的转移问题。
十一、报告期内主要会计政策及相关会计处理
（一）收入的确认原则和计量方法
    标的公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务控制权时确
认收入。取得相关商品或服务控制权，是指能够主导该商品或服务的使用并从中获得
几乎全部的经济利益。
    合同中包含两项或多项履约义务的，标的公司在合同开始日，按照各单项履约义
务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履约义务。标
的公司按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。
    交易价格是标的公司因向客户转让商品或服务而预期有权收取的对价金额，不包
括代第三方收取的款项。在确定合同交易价格时，如果存在可变对价，标的公司按照
期望值或最可能发生金额确定可变对价的最佳估计数，并以不超过在相关不确定性消
除时累计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额计入交易价格。合同中如果存在
重大融资成分，标的公司将根据客户在取得商品控制权时即以现金支付的应付金额确
定交易价格，该交易价格与合同对价之间的差额，在合同期间内采用实际利率法摊销，
对于控制权转移与客户支付价款间隔未超过一年的，标的公司不考虑其中的融资成分。
  满足下列条件之一的，属于在某一时段内履行履约义务，否则，属于在某一时点
履行履约义务：（1）客户在标的公司履约的同时即取得并消耗标的公司履约所带来的
经济利益；（2）客户能够控制标的公司履约过程中在建的商品；（3）标的公司履约
过程中所产出的商品具有不可替代用途，且标的公司在整个合同期内有权就累计至今
已完成的履约部分收取款项。
  对于在某一时段内履行的履约义务，标的公司在该段时间内按照履约进度确认收
入，但是，履约进度不能合理确定的除外。标的公司考虑商品或服务的性质，采用产
出法或投入法确定履约进度。当履约进度不能合理确定时，已经发生的成本预计能够
得到补偿的，标的公司按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确
定为止。
  对于在某一时点履行的履约义务，标的公司在客户取得相关商品或服务控制权时
点确认收入。在判断客户是否已取得商品或服务控制权时，标的公司考虑下列迹象：
（1）标的公司就该商品或服务享有现时收款权利，即客户就该商品或服务负有现时付
款义务；（2）标的公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有该商品的
法定所有权；（3）标的公司已将该商品实物转移给客户，即客户已实物占有该商品；
（4）标的公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得该商
品所有权上的主要风险和报酬；（5）客户已接受该商品或服务等。
  对于附有销售退回条款的销售，标的公司在客户取得相关商品控制权时，按照因
向客户转让商品而与其有权取得的对价金额确认收入，按照预期因销售退回将退还的
金额确认为预计负债；同时，按照预期将退回商品转让时的账面价值，扣除收回该商
品预计发生的成本（包括退回商品的价值减损）后的余额，确认为一项资产，即应收
退货成本，按照所转让商品转让时的账面价值，扣除上述资产成本的净额结转成本。
每一资产负债表日，标的公司重新估计未来销售退回情况，并对上述资产和负债进行
重新计量。
  标的公司根据在向客户转让商品或服务前是否拥有对该商品或服务的控制权，来
判断从事交易时标的公司的身份是主要责任人还是代理人。标的公司在向客户转让商
品或服务前能够控制该商品或服务的，标的公司是主要责任人，按照已收或应收对价
总额确认收入。否则，标的公司为代理人，按照预期有权收取的佣金或手续费的金额
确认收入，该金额应当按照已收或应收对价总额扣除应支付给其他相关方的价款后的
净额，或者按照既定的佣金金额或比例等确定。
     收入确认的具体方法如下：
     （1）商品销售合同
     标的公司与客户之间的销售商品合同包含转让商品的履约义务，属于在某一时点
履行履约义务。产品收入确认需满足以下条件：标的公司已根据合同约定将产品交付
给客户且客户已接受该商品，待客户签收后确认收入。
     （2）提供服务合同
     标的公司与客户之间的提供服务合同，由于标的公司只有在履约完成后客户才能
取得服务成果，标的公司将其作为在某一时点履行的履约义务。标的公司按照合同/订
单约定内容提供服务，在服务交付并经客户确认后，确认收入。
（二）会计政策和会计估计与同行业或同类资产之间的差异及对利润的影响
     经查阅同行业可比上市公司年度报告，标的公司收入确认原则和计量方法、固定
资产折旧年限及残值率等主要会计政策和会计估计与同行业可比上市公司不存在重大
差异，对标的公司净利润无重大影响。
（三）财务报表的编制基础
     标的公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照企业会计准则及
其应用指南和准则解释的规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。此外，标
的公司还按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 15 号——财务报
告的一般规定（2023 年修订）》披露有关财务信息。
（四）财务报表合并范围及变化情况
     报告期内，标的公司纳入合并范围的子公司情况如下：
序号     子公司名称     子公司层级                     合并期间
入合并范围。
（五）资产转移剥离调整情况
  报告期内，标的公司不存在资产转移剥离情况。
（六）重要会计政策或会计估计与上市公司差异及变更情况
  报告期内，标的公司重要会计政策或会计估计与上市公司不存在重大差异。
（七）行业特殊的会计处理政策
  标的公司不存在行业特殊的会计处理政策。
               第五章 发行股份情况
一、本次交易中购买资产所发行普通股股份情况
（一）发行股份的种类、面值及上市地点
   本次交易中购买资产所涉及发行的股份种类为人民币普通股（A 股），每股面值
为人民币 1.00 元，上市地点为上交所。
（二）定价基准日、定价原则及发行价格
   根据《重组管理办法》，本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格不得
低于市场参考价的 80%。市场参考价为定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日或者
价=定价基准日前若干个交易日公司股票交易总额/定价基准日前若干个交易日公司股
票交易总量。
   本次交易中购买资产所涉及发行股份的定价基准日为上市公司第二届董事会第十
四次会议决议公告日。经计算，本次发行股份及支付现金购买资产的定价基准日前 20
个交易日、60 个交易日和 120 个交易日的股票交易价格如下：
  股票交易均价计算区间     交易均价（元/股）            交易均价的 80%（元/股）
前 20 个交易日                     50.04                40.03
前 60 个交易日                     46.42                37.14
前 120 个交易日                    42.47                33.98
   经交易各方友好协商，本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格为 33.98
元/股，不低于定价基准日前 120 个交易日上市公司股票交易均价的 80%。
   在定价基准日至发行日期间，上市公司如发生其他派息、送股、转增股本或配股
等除权、除息事项，本次发行股份购买资产的发行价格将根据中国证监会、上交所的
相关规定进行相应调整。
（三）发行对象
   本次交易发行股份的交易对方为 STYLISH、上海芯闪、上海颂池等在本次交易中
取得上市公司股份对价的交易对方。
（四）交易金额及对价支付方式
  金证评估以 2025 年 8 月 31 日为评估基准日出具了《磐启微评估报告》及《协同
效应评估报告》，截至评估基准日磐启微 100%股权的评估值为 76,100.00 万元，协同
效应评估值为 39,600.00 万元。结合上述评估结果，经交易各方协商确认，磐启微
相关规定的评估机构出具的资产评估报告确认的评估值为依据，交易定价低于磐启微
全部股东权益评估值和协同效应评估值之和，符合上市公司及全体股东利益。
  本次交易的标的资产为磐启微 100%股权。根据交易各方协商结果，结合交易对方
初始投资成本、是否承担业绩承诺义务、磐启微整体估值等因素，对磐启微 100%股权
交易对方所持有的磐启微股权价格采取差异化定价，具体原则如下：
交易对方                  合计持       对应估值
          具体交易对方                            差异化对价计算逻辑
 类型                   股比例       （亿元）
        嘉兴岱禾、江苏富华、席
        宇声、武汉致道、致道慧
                                          以股东投资成本为基准定价，
        湖、深创投、江苏红土、
C 轮投资                                     现金对价和股份对价分配比例
        苏州长璟、宁波复祺、中    14.92%     13.88
   人                                      由各投资人视各自需求进行选
        鑫恒远、苏州君启、深圳
                                          择
        英智、湖州巨人、中鑫恒
           祺、汪质彬
                                    以股东投资成本加上一定收益
B+轮投资   苏州康力、中鑫恒祺、苏                 率为基准定价，现金对价和股
  人       州胡杨林、汪质彬                  份对价分配比例由各投资人视
                                    各自需求进行选择
                                    各股东交易对价=7 亿元*各股东
 B 轮及之
         美瑞投资、宁波耀途、涌                持股比例，现金对价和股份对
 前轮次投                   21.15% 7.00
         源铧能、上海泓成、谈洁                价分配比例由各投资人视各自
   资人
                                    需求进行选择
                                    根据磐启微 100%股权整体交易
                                    对价扣除上述所有股权计算的
 业绩承诺    STYLISH、上海芯闪、上
    方       海颂池、上海绍佑
                                    东的相对持股比例进行分配，
                                    现金对价比例不得超过 30%
注 1：由于 C 轮投资人转让和增资入股标的公司的价格不同，上表中 C 轮投资人 13.88 亿对应估值
=C 轮投资人总投资成本/C 轮投资人持有标的公司股权比例的合计值。
注 2：C 轮投资人在本次交易获取的对价等于其实际投资成本；除 C 轮投资人外，其余股东在本次
交易获取的对价=上表中各轮次的对应估值*各股东持有标的公司股权比例。
  本次交易中，各交易对方的现金及股份支付比例由交易各方协商确定，上市公司
本次交易支付的交易对价总额不超过本次交易作价，不会损害上市公司及中小股东的
利益。
     （1）支付原则
     本次交易将采用发行股份及支付现金方式购买标的公司 100%股权。
     除 STYLISH、上海芯闪、上海颂池、上海绍佑以外的其他交易对方，上市公司拟
向其一次性支付全部现金对价和发行全部股份对价。
     在符合相关法律法规及监管规则前提下，本次交易向业绩承诺方 STYLISH、上海
芯闪、上海颂池、上海绍佑支付的现金对价拟一次性支付，股份对价拟分两期发行：
得的第一期股份对价，向业绩承诺方支付的第一期对价金额=标的公司评估值/本次交
易作价*业绩承诺方总对价，其中标的公司评估值以磐启微评估报告的评估结论为准；
第二期股份对价。向业绩承诺方支付的第二期对价金额=（业绩承诺方总对价-已支付
的第一期对价金额）*已实现协同目标权重合计。
     （2）总体支付安排
     假设业绩承诺方完成全部协同目标，上市公司向交易对方支付对价的总体情况如
下：
                                          支付方式                向该交易对方支
                 交易标的名称及权
序号      交易对方                      现金对价           股份对价          付的总对价
                    益比例
                                  （万元）           （万元）           （万元）
                                                  支付方式                        向该交易对方支
                       交易标的名称及权
序号        交易对方                           现金对价                股份对价              付的总对价
                          益比例
                                         （万元）                （万元）               （万元）
                合计                          13,951.94             71,048.06       85,000.00
  （3）向业绩承诺方分期支付安排
  假设业绩承诺方完成全部协同目标，上市公司向业绩承诺方 STYLISH、上海芯闪、
上海颂池、上海绍佑的具体支付安排如下：
                                            第一期                       第二期
  业绩       认缴出资额        交易标的                                                       总对价
 承诺方        （万元）        权益比例       现金对价           股份对价               股份对价         （万元）
                                   （万元）           （万元）               （万元）
STYLISH     193.9801      24.62%     5,671.49      11,254.02           1,979.46   18,904.98
上海芯闪        140.6439      17.85%     2,741.38       9,530.34           1,435.20   13,706.92
上海颂池        114.2762      14.50%     2,227.43       7,743.61           1,166.13   11,137.17
上海绍佑         12.7500       1.62%      372.78             739.71          130.11    1,242.59
  合计        461.6502      58.58%   11,013.09       29,267.68           4,710.89   44,991.65
  针对业绩承诺方所获股份的分期支付安排，各期股份的支付条件、支付时点、锁
定期安排、考核安排具体如下：
  项目        第一期股份对价的相关安排        第二期股份对价的相关安排
                             完成协同考核条件，详见本报告书“重大
                             事项提示”之“六、本次重组对中小投资
支付条件    无
                             者权益保护的安排”之“（六）业绩承诺
                             与补偿、分期支付安排”
                             上市公司应于本次交易交割完成后的三十
                             六个月内，于董事会审议通过《协同效应
                             实现报告》并将协同估值考核结果书面通
        业绩承诺方持有标的公司股权过户      知各业绩承诺方；自董事会审议通过《协
支付时点    至上市公司名下之日起 30 个工作日   同效应实现报告》之日起 40 个工作日且不
        内                    晚于收到中国证监会同意注册文件之日起
                             相应职能的有权机构提交关于第二期实际
                             发行股份数量的定向发行申请
        （1）业绩承诺方对其用于认购本次
        交易股份对价的资产持续拥有权益
        的时间已满 12 个月，则其以资产认
        购而取得的上市公司股份自第一期
        股份发行结束之日起 12 个月内不得
                             业绩承诺方对其用于认购本次交易股份对
        以任何形式转让；如其用于认购本
                             价的资产持续拥有权益的时间已满 12 个
        次交易股份对价的资产持续拥有权
                             月，则其以资产认购而取得的上市公司股
        益的时间不足 12 个月，则其以资产
                             份自第一期股份发行结束之日起 12 个月内
        认购而取得的上市公司股份自第一
锁定期安排                        不得以任何形式转让；如其用于认购本次
        期股份发行结束之日起 36 个月内不
                             交易股份对价的资产持续拥有权益的时间
        得以任何形式转让。
                             不足 12 个月，则其以资产认购而取得的上
        （2）特别地，业绩承诺方通过本次
                             市公司股份自第一期股份发行结束之日起
        交易获得的第一期对价中的全部股
        份，自本次交易交割日起至业绩承
        诺期届满（如业绩承诺期延长，则
        至延长业绩承诺期届满）且所有业
        绩及减值补偿义务（如有）均已履
        行完毕之日止，不得申请解锁。
        详见本报告书“重大事项提示”之      详见本报告书“重大事项提示”之“六、
        “六、本次重组对中小投资者权益      本次重组对中小投资者权益保护的安排”
考核安排
        保护的安排”之“（六）业绩承诺      之“（六）业绩承诺与补偿、分期支付安
        与补偿、分期支付安排”          排”
（五）发行股份数量
  本次交易中上市公司向交易对方发行股份数量的计算公式为：
  发行数量＝以发行股份形式向交易对方支付的交易对价÷发行价格。发行对象发行
股份的数量应为整数，精确至股。按上述公式计算得出的“发行数量”按照向下取整
精确至股，不足一股的部分计入上市公司的资本公积金（舍尾取整）。
  假设业绩承诺方完成全部协同目标，本次交易上市公司发行股份数量情况如下：
序                    交易标的名称
      交易对方                           股份支付对价（万元）                发行股份数量（股）
号                    及权益比例
      苏州胡杨
        林
                合计                                 71,048.06        20,908,776
     假设业绩承诺方完成全部协同目标，上市公司向业绩承诺方 STYLISH、上海芯闪、
上海颂池、上海绍佑发行的股份数量如下：
  业绩           认缴出资额        交易标的权益            第一期发行股份数量        第二期发行股份数量
 承诺方            （万元）          比例                 （股）              （股）
STYLISH          193.9801      24.62%              3,311,954          582,537
  业绩   认缴出资额          交易标的权益            第一期发行股份数量        第二期发行股份数量
 承诺方    （万元）            比例                 （股）              （股）
上海芯闪       140.6439      17.85%              2,804,690         422,365
上海颂池       114.2762      14.50%              2,278,871         343,181
上海绍佑        12.7500      1.62%                217,689           38,289
 合计        461.6502     58.58%               8,613,204        1,386,372
  本次发行的发行数量以上交所审核通过以及中国证监会同意注册的股数为准。在
定价基准日至发行日期间，若上市公司发生其他派息、送股、转增股本或配股等除权、
除息事项，则将根据发行价格的调整，对发行数量作相应调整。
（六）股份锁定期
  交易对方在本次交易中以资产认购取得的上市公司新增股份，自新增股份于证券
登记结算机构登记至交易对方名下之日起 12 个月内不得上市交易或转让，若为依法备
案且有效存续的私募投资基金，且上市公司关于本次重大资产重组的董事会决议公告
时，对本次用于认购上市公司股份的标的公司股权持续拥有权益的时间已满 48 个月，
且不存在《上市公司重大资产重组管理办法》第四十七条第一款第（一）项、第（二）
项规定情形的，则在本次交易中取得的上市公司股份自股份发行结束之日起 6 个月内
不得转让；但是，若交易对方取得新增股份时，对其用于认购新增股份的标的资产持
有权益的时间不足 12 个月的，则相应的新增股份于证券登记结算机构登记至交易对方
名下之日起 36 个月内不得上市交易或转让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通
过协议方式转让，但在适用法律许可的前提下的转让不受此限。
  STYLISH、上海芯闪、上海颂池、上海绍佑在本次交易中取得的上市公司新增股
份依据《业绩承诺补偿协议》约定具体安排如下：
  （1）业绩承诺方对其用于认购本次交易股份对价（含第一期、第二期）的资产持
续拥有权益的时间已满 12 个月，则其以资产认购而取得的上市公司股份自第一期股份
发行结束之日起 12 个月内不得以任何形式转让；如其用于认购本次交易股份对价（含
第一期、第二期）的资产持续拥有权益的时间不足 12 个月，则其以资产认购而取得的
上市公司股份自第一期股份发行结束之日起 36 个月内不得以任何形式转让。
  （2）特别地，业绩承诺方通过本次交易获得的第一期对价中的全部股份，自本次
交易交割日起至业绩承诺期届满（如业绩承诺期延长，则至延长业绩承诺期届满）且
所有业绩及减值补偿义务（如有）均已履行完毕之日止，不得申请解锁。
二、募集配套资金所发行普通股股份情况
（一）发行股份的种类、面值及上市地点
  上市公司本次募集配套资金发行股份的种类为人民币普通股（A 股），每股面值
人民币 1.00 元，上市地点为上交所。
（二）定价基准日、定价原则及发行价格
  本次发行股份募集配套资金采取询价发行的方式，定价基准日为本次募集配套资
金发行股份的发行期首日，发行价格不低于发行期首日前 20 个交易日公司股票交易均
价的 80%。最终发行价格将在本次交易获得上交所审核通过并经中国证监会予以注册
后，由上市公司董事会根据股东会的授权，按照相关法律、行政法规及规范性文件的
规定，依据发行对象申购报价的情况，与本次募集配套资金发行的主承销商协商确定。
  在定价基准日至发行完成日期间，公司如有派息、送股、转增股本或配股等除权、
除息事项，发行价格将按照中国证监会及上交所的相关规定进行相应调整。
（三）发行对象
  本次募集配套资金的发行对象为不超过 35 名特定投资者，该等特定投资者均以现
金认购本次发行的股份。
（四）发行规模及数量
  本次募集配套资金总额不超过本次交易中发行股份购买资产交易价格的 100%。最
终募集配套金额将在本次重组经上交所审核通过并经中国证监会予以注册后，由公司
董事会根据股东会的授权，依据实际情况和需求确定。
  本次募集配套资金项下发行股份数量＝募集配套资金金额÷发行价格。如按前述公
式计算后所得股份数不为整数时，则对于不足一股的余股按照向下取整的原则处理。
本次募集配套资金项下发行股份的总数量不超过本次募集配套资金股份发行前上市公
司总股本的 30%。最终发行数量将在本次重组经上交所审核通过并经中国证监会同意
注册后，按照《上市公司证券发行注册管理办法》等的相关规定，根据询价结果最终
确定。在募集配套资金定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、转增股
本或配股等除权、除息事项，本次股份发行价格需进行调整的，本次发行股份数量也
随之进行调整。
（五）募集配套资金用途
     本次募集配套资金具体用途如下：
                                                     单位：万元
序号           项目名称               拟投入募集资金金额        占募集配套资金比例
             合计                      18,000.00        100.00%
     若本次配套资金募集不足或失败，上市公司将以自筹资金方式解决资金缺口。在
本次募集配套资金到位之前，公司若根据实际情况自筹资金先行支出，在募集配套资
金到位后，将使用募集配套资金置换已支出的自筹资金。
（六）锁定期安排
     本次募集配套资金的认购方所认购的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起
     上述锁定期内，募集配套资金认购方由于上市公司送股、转增股本等原因增持的
上市公司股份，同时遵照上述锁定期进行锁定。如上述锁定期的安排与中国证监会等
监管部门的最新监管意见不符的，双方将根据监管部门的最新监管意见对锁定期安排
予以调整。
（七）滚存未分配利润安排
     上市公司本次发行前的滚存未分配利润，由本次发行完成后的上市公司全体股东
按其持股比例共同享有。
（八）本次募集配套资金的必要性
     根据中国证券监督管理委员会于 2023 年 7 月 4 日出具的《关于同意泰凌微电子
（上海）股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕1450 号），
公司获准向社会公开发行人民币普通股 6,000 万股，每股发行价格为 24.98 元，募集资
金总额为 149,880.00 万元；扣除承销及保荐费用、发行登记费以及其他交易费用共计
部到位，经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审验并于 2023 年 8 月 22 日出具了
“信会师报字[2023]第 ZA15054 号”《验资报告》。
   截至 2025 年 6 月 30 日，上市公司募集资金专户余额为 94,238.25 万元，具体情况
如下：
                     项目                    金额（万元）
   减：支付的其他发行费用                                   2,468.67
募集资金净额                                         135,810.35
   减：以自筹资金预先投入募投项目置换金额                          10,117.74
   减：截至 2024 年 12 月 31 日累计投入募投项目的金额             19,339.58
   减：2025 年上半年募投项目支出金额                          11,776.49
   加：累计利息收入扣除手续费净额                               2,877.10
   加：募集资金理财产品累计收益金额                               231.30
   减：超募资金永久补流                                    1,000.00
   减：超募资金转入公司回购股份证券账户                            2,446.70
截至 2025 年 6 月 30 日募集资金期末余额                      94,238.25
注：扣除承销商承销费后公司实际收到募集资金为 138,279.02 万元。
   本次募集配套资金拟用于支付本次交易的现金对价、本次交易有关的税费及中介
机构费用。若本次上市公司以自有资金或债务融资方式全额支付，将可能导致资产负
债率上升，进而对上市公司现金流产生一定不利影响。因此，综合考虑本次交易方案
和上市公司的财务状况，上市公司拟通过发行股份募集配套资金并用于支付现金交易
对价，保障本次交易的顺利进行，缓解上市公司资金支付压力，提高上市公司财务灵
活性，提高整合效用。
（九）募集配套资金的管理
   为规范募集资金的存放、使用和管理，保证募集资金的安全，最大限度地保障投
资者的合法权益，根据《证券法》《公司法》《科创板股票上市规则》等法律、法规、
规范性文件以及《公司章程》等规定，上市公司已制定《募集资金管理制度》。募集
资金到位后，上市公司将及时与独立财务顾问、银行签署募集资金监管协议，并严格
按照上述制度与协议的要求规范管理募集资金。
（十）本次募集配套资金失败的补救措施
  根据本次交易方案，发行股份及支付现金购买资产不以配套融资的成功实施为前
提，募集配套资金成功与否不影响发行股份及支付现金购买资产的实施。若本次募集
配套资金失败，上市公司将以自有资金或自筹资金解决本次募集资金需求。
（十一）配套募集资金对收益法评估的影响
  本次交易募集配套资金未用于标的公司项目建设，本次交易标的公司采取收益法
评估时， 未考虑本次募集配套资金的影响。
           第六章 标的资产评估作价基本情况
一、标的资产评估情况
（一）评估的基本情况
  根据金证评估出具的《磐启微评估报告》，以 2025 年 8 月 31 日为评估基准日，
评估机构采用市场法和收益法对标的公司股东全部权益价值进行评估，并以市场法结
果作为本次评估结论。截至评估基准日，标的公司股东全部权益评估值为 76,100.00 万
元，较审计后母公司账面所有者权益增值 65,725.37 万元，增值率为 633.52%；较审计
后合并报表归属于母公司所有者权益增值 64,775.49 万元，增值率为 571.99%。
  企业价值评估的基本方法主要有收益法、市场法和资产基础法。
  企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值
的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
  企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进
行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较
法和交易案例比较法。
  企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基
础，合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评
估方法。
  《资产评估执业准则——企业价值》规定，执行企业价值评估业务，应当根据评
估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析收益法、市场法、资产基础法
三种基本方法的适用性，选择评估方法。
  根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，以及三种评估
基本方法的适用条件，本次评估选用的评估方法为市场法和收益法。评估方法选择理
由如下：
  不适宜采用资产基础法的理由：标的公司属于集成电路（芯片）行业，具有“轻
资产”特点，标的公司的人才团队、研发能力等无形资源难以在资产基础法中逐一计
量和量化反映，故资产基础法难以全面反映标的公司的真实价值。
   适宜采用市场法的理由：标的公司自身及上下游相同或相关行业，均有一定的上
市公司，该些上市公司中也有较多的在业务、产品、服务、资本结构等方面，与标的
公司具有一定可比性的上市公司，同时相关可比公司经营情况、财务数据及市场股价
等相关数据信息，基本均可在公开市场及公开渠道获悉，具备资料的收集及相关差异
量化分析的条件，故适用市场法评估。
   适宜采用收益法的理由：标的公司自设立以来稳步发展、经营成果显著，企业技
术、产品、供销体系基本稳定，未来年度生产、销售过程中的各项产销金额、数量、
预期收益及相关的各项参数与必要条件，标的公司管理层均可做出详细规划与估测，
其形成与对应的收益期和收益额均可以预测并用货币计量，获得该些预期收益所承担
的风险也可以量化。故适用收益法评估。
   综上，本次标的资产评估采用市场法及收益法评估。
   （1）市场法评估结果
   经市场法评估，磐启微评估基准日股东全部权益评估值为 76,100.00 万元，较审计
后母公司账面所有者权益增值 65,725.37 万元，增值率为 633.52%；较审计后合并报表
归属于母公司所有者权益增值 64,775.49 万元，增值率为 571.99%。
   （2）收益法评估结果
   经收益法评估，磐启微评估基准日股东全部权益评估值为 56,000.00 万元，较审计
后母公司账面所有者权益增值 45,625.37 万元，增值率为 439.78%；较审计后合并报表
归属于母公司所有者权益增值 44,675.49 万元，增值率为 394.50%。
   （3）不同评估方法下评估结果的差异及其原因
   收益法评估得出的股东全部权益价值为 56,000.00 万元，市场法评估得出的股东全
部权益价值为 76,100.00 万元，两者相差 20,100.00 万元。
   收益法和市场法评估结果出现差异的主要原因是两种评估方法考虑的角度不同，
收益法是从企业的未来获利能力角度考虑的，反映了企业各项资产的综合获利能力；
市场法是从可比公司的市场估值倍数角度考虑的，反映了当前现状企业的市场估值水
平。
  标的公司是一家专业的低功耗无线物联网芯片设计企业，主要产品包括 BLE 芯片、
地缘政治摩擦以及供应链调整等外部因素影响显著，管理层谨慎起见仅基于公司现有
产品及业务进行了相关预测，未考虑其 5G-A（R20）蜂窝无源物联网芯片在 5G-A
（R20）标准落地后能够带来的收益价值，也未将 PNB1Fx、PNL7Ax 等待量产的新产
品纳入未来收益预测，从而导致收益法评估结果较市场法低。
  （4）评估方法选取及评估结论
  由于市场法采用的数据直接来源于资本市场，而收益法采用的数据更多依赖于对
企业未来发展预期的主观判断。考虑到市场法采用的数据更加公开透明、真实可靠，
评估结果更加客观，故选择市场法评估结果作为最终的评估结论。
  根据上述分析，磐启微评估报告评估结论采用市场法评估结果，即：磐启微评估
基准日的股东全部权益价值评估值为 76,100.00 万元。
  经市场法评估，磐启微评估基准日股东全部权益评估值为 76,100.00 万元，比审计
后母公司账面所有者权益增值 65,725.37 万元，增值率 633.52%；比审计后合并报表归
属于母公司所有者权益增值 64,775.49 万元，增值率 571.99%。评估增值原因系企业账
面所有者权益仅反映符合会计准则中资产和负债定义的各项资产和负债账面价值净额
的简单加总，而市场法评估结果反映了企业账面和账外各项有形和无形资源有机组合，
在内部条件和外部环境下共同发挥效应创造的价值，更加全面地反映了企业价值的构
成要素，且考虑了各要素的整合效应，故市场法评估结果高于账面所有者权益。
（二）评估假设
  （1）交易假设：即假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评
估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本
的前提假设。
  （2）公开市场假设：即假定资产可以在充分竞争的市场上自由买卖，其价格高低
取决于一定市场的供给状况下独立的买卖双方对资产的价值判断。
  （3）持续经营假设：即假定一个经营主体的经营活动可以连续下去，在未来可预
测的时间内该主体的经营活动不会中止或终止。
  （1）假设评估基准日后磐启微所处国家和地区的法律法规、宏观经济形势，以及
政治、经济和社会环境无重大变化；
  （2）假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策除公众已获
知的变化外，无其他重大变化；
  （3）假设与磐启微相关的税收政策、信贷政策不发生重大变化，税率、汇率、利
率、政策性征收费用率基本稳定；
  （4）假设评估基准日后磐启微的管理层是负责的、稳定的，且有能力担当其职务；
  （5）假设磐启微完全遵守所有相关的法律法规，不会出现影响公司发展和收益实
现的重大违规事项；
  （6）假设泰凌微及磐启微提供的基础资料、财务资料和经营资料真实、准确、完
整；
  （7）假设评估基准日后无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对磐启微造成重
大不利影响；
  （8）假设评估基准日后磐启微采用的会计政策与编写磐启微评估报告时所采用的
会计政策在重要方面基本保持一致；
  （9）假设评估基准日后磐启微在现有管理方式和管理水平的基础上，经营范围、
方式、业务结构与目前基本保持一致，不考虑未来可能由于管理层、经营策略以及商
业环境不可预见性变化的潜在影响；
  （10）假设磐启微在符合现有高新企业认定条件下，未来持续被认定为高新技术
企业，享受 15%的企业所得税优惠税率；
  （11）假设评估基准日后磐启微的现金流入为平均流入，现金流出为平均流出；
  （12）假设可比企业与磐启微均能够按交易时公开披露的经营模式、业务架构、
资本结构持续经营；
  （13）假设可比企业信息披露真实、准确、完整，无影响价值判断的虚假陈述、
错误记载或重大遗漏；
  （14）假设除特殊说明外，资本市场的交易均为公开、平等、自愿的公允交易；
  （15）评估人员仅基于公开披露的可比企业相关信息选择对比维度及指标，不考
虑其他非公开事项对磐启微价值的影响。
（三）市场法评估情况
  （1）市场法的定义和原理
  企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进
行比较，确定评估对象价值的评估方法。
  市场法依据的基本原理是市场替代原理，即一个正常的投资者为一项资产支付的
价格不会高于市场上具有相同用途的替代品的现行市价。根据这一原则，相似的企业
应该具有类似的价值。因此，具有相似性的标的公司价值与可比对象价值可以通过同
一经济指标联系在一起，即：
                         ?1 ?2
                           =
                         ?1 ?2
                       ?2        ?2
                ?1 =      × ?1 =    × ?1
                       ?2        ?2
     ?
  其中，?为价值比率，V1 为标的公司的价值，V2 为可比对象的价值。X 为其计算
价值比率所选用的经济指标。由于价值的体现较为复杂，不能直接观测到，而在有效
市场中，企业的市场交易价格可以在一定程度上反映其价值。因此对于可比对象，评
估专业人员一般使用其市场交易价格 P2 作为替代，计算价值比率。因此价值比率的确
定成为市场法应用的关键。
  市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
  上市公司比较法和交易案例比较法都是通过对市场上可比交易数据的分析得出标
的公司的价值，所不同的只是可比对象的来源不同，前者来源于公开交易的证券市场，
后者来源于个别的股权交易案例。对于上市公司比较法而言，基本模型中的 V2 可选取
上市公司的股权价值或企业价值。对于交易案例比较法而言，基本模型中的 V2 可选取
案例的交易价格。
  （2）上市公司比较法的定义、原理和应用前提
  上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算价值比率，
在与磐启微比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。
  上市公司比较法的应用前提如下：
  （3）交易案例比较法的定义、原理和应用前提
  交易案例比较法是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料，计算价
值比率，在与磐启微比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。
  交易案例比较法的应用前提如下：
易案例；
  （4）具体评估方法的选取理由
  由于可收集到至少三个与评估对象同行业的可比上市公司，且可比上市公司相关
数据容易收集，本次评估采用上市公司比较法。
  （1）可比上市公司的选取
  磐启微主营业务为低功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售，涵盖无线通信、
射频、SoC 等领域的关键技术。磐启微主要产品包括低功耗蓝牙类产品和低功耗广域
网（LPWAN）产品，产品可广泛应用于智能表计、智能家居、货架标签、智能穿戴、
医疗健康、无线键盘鼠标、遥控玩具、智慧城市、智慧农业、现代物流等领域。故本
次评估选取申万行业分类三级行业为模拟芯片设计、数字芯片设计的相关企业，模拟
芯片设计全行业 A 股上市公司一共 34 家，数字芯片设计全行业 A 股上市公司一共 48
家，针对上述 82 家企业进一步筛选可比上市公司。
     本次市场法评估对于可比上市公司的选取标准如下：
线物联网芯片相关。
股票价格存在异常波动的重大事件。
其实际价值，故将 ST 股票剔除出可比公司范围。
     具体筛选过程如下：
 证券代码       证券名称              主营产品介绍                 剔除原因
                   射频前端分立器件、各类模组产品解决方案、
                   低功耗蓝牙微控制器芯片
                   LED 屏控制与驱动芯片、功率器件
                   （MOSFET/IGBT）、MCU、快充协议芯片、
                   芯片
                   高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链
                   芯片
 证券代码       证券名称           主营产品介绍                剔除原因
                   移动设备电源管理芯片、智慧能源电源管理芯
                   片
                   信号链光学传感器、电源管理芯片、数模混合
                   SoC 芯片、模拟电源管理芯片、汽车电子芯片
                   LED 照明驱动芯片、电机控制驱动芯片、
                   AC/DC 电源芯片、高性能计算电源芯片
                   电池安全芯片、电池计量芯片、充电管理等其
                   他芯片
                   MEMS 声学传感器、MEMS 压力传感器、
                   MEMS 惯性传感器
                   射频收发芯片、高速高精度 ADC/DAC 芯片、
                   电源管理芯片、微系统及模组
                   电源管理芯片、端口保护及信号切换芯片、音
                   圈马达驱动芯片、传感器芯片
                   医疗健康 SoC 芯片、工业控制及仪表芯片、智
                   能感知 SoC 芯片
                   智能传感器芯片、电源管理芯片、其他芯片、
                   封装测试服务
                   传感器产品、信号链产品、电源管理产品、定
                   制服务
                   集成电路产品、信号链模拟芯片、电源管理芯
                   片、功率器件、半导体材料配件
                   图像传感器解决方案、显示解决方案、模拟解
                   决方案
                   智能应用处理器芯片、数模混合芯片、其他芯
                   片、技术服务及其他
                   存储芯片、MCU 及模拟产品、传感器、技术服
                   务及其他
 证券代码       证券名称             主营产品介绍                   剔除原因
                   蓝牙音频 SoC 芯片系列、端侧 AI 处理器芯片
                   系列、便携式音视频 SoC 芯片系列
                   非易失性存储芯片 NANDFlash、NORFlash、
                   易失性存储芯片 DRAM、衍生产品 MCP
                   显示驱动芯片、电子标签驱动芯片、摄像头音
                   圈马达驱动芯片、快充协议芯片
                   云端产品线、边缘产品线、IP 授权及软件、智
                   能计算集群系统业务
                   通信芯片与解决方案业务、芯片版图设计服务
                   及其他技术服务
                   蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、数字音频芯
                   片
                   消费电子芯片、小家电控制芯片、大家电和工
                   业控制芯片、汽车电子芯片
                   安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯
                   片、FPGA 芯片、集成电路测试服务
                   NORFlash 存储芯片、MCU 芯片、AI 业务、嵌
                   入式存储产品业务
                   数据存储主控芯片产品、AIoT 信号处理及传输        非同一行业细分/上市时
                   芯片产品                           间不满 2 年
                   知识产权授权使用费收入、特许权使用费收
                   入、芯片设计业务收入、量产业务收入
                   自主芯片、基于自主芯片的模块、整机、软件
                   与技术服务、其他配套产品
       证券代码      证券名称              主营产品介绍                     剔除原因
                        片、无线连接芯片
                        物联网摄像机芯片、低功耗蓝牙处理器芯片、
                        门锁业务
                        以太网交换芯片、以太网交换芯片模组、以太
                        网交换机、授权许可、定制化解决方案及其他
                        数字集成电路产品、模拟集成电路产品、集成
                        电路检测服务
                        CMOS 图像传感器-手机、CMOS 图像传感器-
                        非手机、显示驱动芯片
                        移动存储类产品、固态硬盘类产品、嵌入式存
                        储类产品
                        智能安全芯片、特种集成电路、石英晶体频率
                        器件
                        半导体存储器、通信设备、计算机及其他电子
                        其他、零部件及其他
                        SOC 芯片、SIP 芯片、EMBC、卫星星座及卫
                        维、AI 芯片及算法、智能安防及智能交通
                        芯片类产品、负极材料销售及加工、技术服务
                        业务
                        计算芯片、存储芯片、模拟与互联芯片、技术
                        服务
                        工规 MCU、电池管理芯片（BMIC）、
                        AMOLED 显示驱动芯片、车规 MCU
                        专业视频处理产品、智慧物联产品、智慧车行
                        产品、技术服务
                        智慧视觉系列产品、超高清智能显示系列产
                        存储系列产品
                        智能安防、智能物联、智能车载、其他 IC、技             非同一行业细分/上市时
                        术服务、其他                             间不满 2 年
            磐启微属于无线物联网芯片设计企业，本次首先根据上述公司的主营产品介绍
      （行业细分是否一致或接近）以及上述公司的上市时间等是否满足标准，进行了初步
      筛选。在暂定了 5 家可比公司的基础上，根据各公司的产品结构、目标市场、客户定
      位以及未来的发展规划，最终确定了本次的可比公司：
证券代码        证券名称       产品结构（2024 年年报口径）             剔除原因         选取原因
                   模组及开发套件：60.1977%；芯片：                       均面向智能家居、工业
证券代码        证券名称         产品结构（2024 年年报口径）                  剔除原因               选取原因
                    Fi、蓝牙和 Thread、Zigbee 等无线物                            乐鑫也在积极布局
                    联网技术产品。                                              Thread/Zigbee 和 蓝 牙
                                                                         技术，在物联网生态建
                                                                         设具有高度可比性。
                                                      业务逻辑主要围绕
                                                      “智能音频”，其技
                                                      术溢价来源与磐启微
                    智 能 无 线 音 频 SoC 芯 片 系 列 ：
                                                      的“无线物联网连
                    列 ： 12.6984% ； 端 侧 AI 处 理 ：
                                                      异，主力营收产品及
                                                      下游应用场景上与磐
                                                      启微存在本质区别，
                                                      故剔除。
                                                      业务逻辑主要围绕
                                                      “智能音频”，其定
                    蓝牙耳机芯片：58.9672%；蓝牙音箱              价策略、成本结构与
                    芯 片 ： 20.8953% ； 智 能 穿 戴 芯 片 ：    磐启微的“无线物联
                    无线麦克风芯片：3.9951%；其他芯               大差异主力营收产品
                    片：3.2427%；其他业务：0.3439%            及下游应用场景上与
                                                      磐启微存在本质区
                                                      别，故剔除。
                                                                         主 要 聚 焦 于 IoT 芯 片
                                                                         （BLE、Zigbee、2.4G
                    IOT 芯 片 ： 90.6153% ； 音 频 芯 片 ：                       私有协议等），IoT 芯
                                                                         可比。
                                                                         底层技术（低功耗无线
                    芯片销售收入-智能蓝牙：45.8702%；                                SoC、射频技术、多核
                    销售收入-普通蓝牙：16.0190%                                   相似，且同样布局智能
                                                                         可穿戴市场。
            经过以上筛选，得到最终 3 家可比上市公司如下：
       证券代码       证券简称    上市日期        主营业务                      公司简介
                                                  主营业务是低功耗无线物联网芯片的研发、设
                                                  计与销售。公司的主要产品是低功耗蓝牙、双
                                                  模蓝牙、Zigbee、Matter、WiFi 等短距无线通
                          月 24 日      音频芯片
                                                  片也有长期的技术积累和产品布局。公司的产
                                                  品广泛应用在电脑外设、智能家居、智能硬
                                                  件、智能工业系统、智能商业系统等领域。
                                      无线音频芯       主 营 业 务 是 低 功 耗 无 线 计 算 SoC 芯 片 的 设
                                      片、智能可       计、研发、销售。公司的主要产品是无线音频
                          月 15 日
                                      智能家居芯       连接芯片。其主营业务围绕低功耗无线计算
                                      片、无线连       SoC 芯片展开，低功耗蓝牙芯片是其核心产品
证券代码        证券简称   上市日期       主营业务                       公司简介
                              接芯片          体系的关键组成部分，且公司通过持续迭代技
                                           术、拓展应用场景。
                                           主营业务是集成电路产品的研发设计和销售。
                                           公司的主要产品是芯片、模组、开发板。随着
                                           公司发展，公司芯片产品已从 Wi-Fi MCU 这
                              芯片、模         一 细 分 领 域 扩 展 到 AIoT SoC 领 域 ， 方 向 为
                   月 19 日
                              件            处 理 器 ， “连 接 ” 涵 盖 以 Wi-Fi 、 蓝 牙 以及
                                           Thread/Zigbee 为主的无线通信技术。研发范围
                                           包括相关技术的芯片设计以及底层的软件技
                                           术。
    （2）价值比率的选择和计算
    价值比率是指以价值或价格作为分子，以财务数据或其他特定非财务指标等作为
分母的比率。价值比率是市场法对比分析的基础，由资产价值与一个与资产价值密切
相关的指标之间的比率倍数表示，即：
                                           价值
                      价值比率 =
                                与价值密切相关的指标
    ①股权价值比率和企业整体价值比率
    按照价值比率分子的计算口径，价值比率可分为股权价值比率与企业整体价值比
率。股权价值比率主要指以权益价值作为分子的价值比率，主要包括市盈率（P/E）、
市净率（P/B）等。企业整体价值比率主要指以企业整体价值作为分子的价值比率，主
要包括企业价值与息税前利润比率（EV/EBIT）、企业价值与息税折旧摊销前利润比
率（EV/EBITDA）、企业价值与销售收入比率（EV/S）等。
    ②盈利价值比率、资产价值比率、收入价值比率和其他特定价值比率
    价值比率可以按照分母的性质分为盈利价值比率、资产价值比率、收入价值比率
和其他特定价值比率。
                                    企业整体价值/股权价值
                   盈利价值比率 =
                                       盈利类参数
                                    企业整体价值/股权价值
                   资产价值比率 =
                                       资产类参数
                                    企业整体价值/股权价值
                   收入价值比率 =
                                           收入类参数
                         企业整体价值/股权价值
           其他特定价值比率 =
                               特定类参数
  常用的价值比率如下表所示：
  价值比率分类            股权价值比率              企业整体价值比率
           P/E                   EV/EBITDA
盈利价值比率     PEG                   EV/EBIT
           P/FCFE                EV/FCFF
           P/B
资产价值比率                           EV/TBVIC
           TobinQ
收入价值比率     P/S                   EV/S
                                 EV/制造业年产量
                                 EV/医院的床位数
其他特定价值比率   P/研发支出                EV/发电厂的发电量
                                 EV/广播电视网络的用户数
                                 EV/矿山的可采储量等
  本次市场法评估选取的价值比率为企业价值与营业收入比率（EV/S），且营业收
入选取 2026 年营业收入的理由如下：
  A. 标的公司是芯片设计企业，在基准日时点处于亏损状态，因此不适宜采用盈利
价值比率。磐启微属于轻资产企业，采用资产价值比率难以衡量企业真实价值。
  B. 磐启微自成立初期深耕消费类无线物联网市场，并于 2017 年起战略转型，前
瞻性布局工业级低功耗技术。历经数年的技术攻坚，于 2020 年推出初步样品，随后完
成了长达 3 至 4 年的测试、验证及产品多元化工作，成功构筑了在低功耗领域的差异
化竞争优势。
  虽然磐启微报告期内的产品开发和升级迭代取得了快速的进展，但受限于工业级
和高端消费领域的客户导入和验证周期长的客观因素，导致其报告期收入增速较慢。
  鉴于磐启微正处于技术成果转化的关键转折期，静态或历史数据低估了其潜力。
在业绩表现方面，2025 年成为企业发展的重要分水岭。随着前期技术积累的商业化落
地，磐启微在 2025 年第四季度开始逐步放量销售，主力产品 PNL1Ax、PNB0Hx 及
PNS1Bx 等均获取了可观的订单，其综合毛利率也随着产品结构的不断优化逐步攀升。
这意味着磐启微已经构建起相对成熟的经营或盈利模式，前期积累的技术资产将在未
来转化为收入。因此，对于磐启微这种处于快速成长期且研发投入较大的轻资产公司，
动态价值比率是衡量其“未来成长确定性”与“市场规模扩张力”的优选指标。
  C.企业价值指标（EV）属于整体价值，不仅仅包括股权价值，还包括债权价值，
  能充分反映企业经营性核心资产的价值。本次评估采用企业价值与营业收入比率
  （EV/S），可以降低可比上市公司与磐启微因资本结构等方面差异而产生的影响，有
  助于磐启微价值分析的稳定性和可靠性，且能合理反映磐启微的市场价值。
      ①缺乏流动性折扣
      对于流动性折扣，评估人员参考新股发行定价估算方式进行测算。所谓新股发行
  定价估算方式就是根据国内上市公司新股 IPO 的发行定价与该股票正式上市后的交易
  价格之间的差异来研究缺乏流动性的方式。
      评估人员根据筛选后可比公司的行业分类，收集了在该行业分类下距评估基准日
  上市满一年的所属行业公司新股的发行价，分别研究其与上市后第 90 交易日、120 交
  易日、250 交易日收盘价之间的关系，相关概况信息如下表所示：
                                                                                     单位：元/股
                                         第 90 日     第 120      第 250      第 90      第 120 第 250
            证券                 首发
证券代码             上市日期                    交易收        日交易        日交易        日流动       日流动 日流动
            名称                 价格
                                          盘价        收盘价        收盘价        性折扣       性折扣 性折扣
            卓胜
            微
            富满
            微
            圣邦
            股份
            艾为
            电子
            明微
            电子
            康希
            通信
            力芯
            微
            芯动
            联科
            思瑞
            浦
            芯朋
            微
            南芯                                                                  -                  -
            科技                                                            12.65%             31.79%
            帝奥                                                                                     -
            微                                                                                47.38%
                                         第 90 日     第 120      第 250      第 90      第 120     第 250
            证券                 首发
证券代码             上市日期                    交易收        日交易        日交易        日流动       日流动       日流动
            名称                 价格
                                          盘价        收盘价        收盘价        性折扣       性折扣       性折扣
            明源
            敏芯
            股份
            臻镭
            科技
            英集                                                                            -         -
            芯                                                                       18.59%    35.68%
            希荻                                                                  -         -         -
            微                                                             19.21%    19.72%    28.82%
            杰华                                                                                      -
            特                                                                                 42.39%
            晶华                                                                  -         -         -
            微                                                             40.67%    35.56%    46.47%
            纳芯
            微
            必易                                                                  -
            微                                                             11.87%
            盛景                                                                            -
            微                                                                       11.40%
            汇顶
            科技
            博通
            集成
            豪威
            集团
            瑞芯
            微
            兆易
            创新
            澜起
            科技
            乐鑫
            科技
            海光
            信息
            龙芯
            中科
            炬芯                                                                  -         -         -
            科技                                                            23.86%    44.08%    47.65%
            晶晨
            股份
            安路
            科技
            东芯                                                                  -
            股份                                                            15.28%
                                         第 90 日     第 120      第 250      第 90      第 120    第 250
            证券                 首发
证券代码             上市日期                    交易收        日交易        日交易        日流动       日流动      日流动
            名称                 价格
                                          盘价        收盘价        收盘价        性折扣       性折扣      性折扣
            股份
            思特
            威
            天德                                                                  -                  -
            钰                                                             10.39%             18.34%
            寒武
            纪
            创耀
            科技
            国芯                                                                  -
            科技                                                            35.03%
            峰岹                                                                  -
            科技                                                            18.82%
            中微                                                                                     -
            半导                                                                               16.77%
            复旦
            微电
            龙迅
            股份
            芯原
            股份
            佰维
            存储
            力合
            微
            新相
            微
            芯海
            科技
            恒玄
            科技
            安凯                                                                                     -
            微                                                                                42.47%
            盛科                                                                  -                  -
            通信                                                            11.30%             18.20%
            成都
            华微
            格科
            微
            普冉
            股份
            德明
            利
            紫光
            国微
                                         第 90 日      第 120       第 250     第 90       第 120    第 250
            证券                首发
证券代码             上市日期                    交易收         日交易         日交易       日流动        日流动      日流动
            名称                价格
                                          盘价         收盘价         收盘价       性折扣        性折扣      性折扣
            股份
            航宇
            微
            国民
            技术
            全志
            科技
            富瀚
            微
            国科
            微
            江波
            龙
            星宸
            科技
流动性折扣率（平均值）                                                                38.78%     38.77%   35.79%
  注 1：距离基准日上市不满 1 年的剔除；
  注 2：上市后 90 日、120 日以及 250 日收盘价测出的股价下跌程度中出现了跌幅过大（>50%）的
  情况，负向偏离度较大，为谨慎起见，作为异常值剔除。
      本次评估采用上述各交易日流动性折扣率的平均值水平，即 37.80%确定为缺乏流
  动性折扣率。
      ②动态 EV/S
      可比公司剔除股权部分流动性因素后的动态 EV/S 计算过程和结果如下表所示：
                                                                                        单位：万元
                                        字母或计算           688591.SH      688608.SH       688018.SH
                 项目
                                         公式               泰凌微           恒玄科技            乐鑫科技
   股权价值                                    A           1,118,797.54    4,609,697.12   2,547,781.10
   付息债务价值                                  B                    0.00           0.00      35,264.97
   少数股东权益价值                                C                    0.00           0.00       3,117.21
   缺乏流动性折扣                                 D               37.80%           37.80%         37.80%
                                        E＝A×（1－
   调整前企业整体价值（EV）                                        695,892.07     2,867,231.61   1,623,102.02
                                        D）＋B＋C
   非经营性资产、负债及溢余资产价值                        F             46,435.36       191,584.59      55,192.67
   调整后企业整体价值（EV）                        G＝E－F           649,456.71     2,675,647.02   1,567,909.35
   货币资金                                    H            155,917.38       334,591.98      84,602.02
   剔除货币资金经营性企业价值 EV                      I＝G－H          493,539.33     2,341,055.05   1,483,307.33
                     字母或计算     688591.SH    688608.SH    688018.SH
          项目
                      公式         泰凌微         恒玄科技         乐鑫科技
动态 EV/S               K＝I÷J          3.33         3.89         4.25
注 1：可比上市公司股权价值采用评估基准日前 60 个交易日加权成交价格对应的市值；
注 2：付息债务、少数股东权益、货币资金等资产负债表数据采用可比上市公司 2025 年 6 月 30 日
合并报表数据。
注 3：营业收入采用可比上市公司预测期的 2026 年完整年度财务报表数据，即选取同花顺 iFind 预
测利润表数据。
注 4：可比上市公司非经营性资产和负债主要包括交易性金融资产、其他流动资产（预缴所得税及
大额存单）、债权投资、其他权益工具投资、其他非流动金融资产、递延所得税资产、其他非流
动资产（大额存单及预付账期资产款）、其他应付款（应付股利及应付长期资产款等）、预计负
债（未决诉讼）、递延收益、递延所得税负债和长期应付职工薪酬。
  （3）价值比率的修正
  本次评估依据磐启微及可比公司的特点，通过分析磐启微与可比公司在营运能力、
偿债能力、盈利能力、发展能力、研发投入的差异，从而对相关指标进行修正。
  磐启微作为比较基础和调整目标，因此将磐启微各指标系数均设为 100，可比公
司各指标系数与磐启微比较后确定，低于磐启微指标系数的则调整系数小于 100，高
于磐启微指标系数的则调整系数大于 100。
  同时根据各项指标修正的幅度进行限制，单一因素修正不超过 10，以防止修正幅
度过大的问题。
  本次选用营运资金周转率、总资产周转率指标。
  营运资金周转率表明企业营运资金的经营效率，计算公式为：①营运资金=流动资
产-流动负债；②营运资金周转率=营业收入/年初年末平均营运资金。营运资金周转率
反映每投入一元营业资金所能获得的营业收入，同时也反映了每一元销售收入需要配
备多少营运资金。营运资金周转率越高，说明每一元营运资金所带来的销售收入越多，
企业营运资金的运用效率也就越高；反之，营运资金周转率越低，说明企业营运资金
的运用效率越低。本次赋予该指标子项权重 50%。
  总资产周转率是指企业一定时期内主营业务收入同总资产的比率，计算公式为：
总资产周转率＝营业总收入／[（期初总资产＋期末总资产）／2]。总资产周转率反映
了企业总资产的周转速度，是从企业全部资产角度对企业资产的利用效率进行分析，
以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。总资产周转率越大，说明总资产周转越
快，反映出销售能力越强，总资产利用效率越高，反之亦然。本次赋予该指标子项权
重 50%。
                                      可比公司 1        可比公司 2         可比公司 3
         公司名称      磐启微
                                       泰凌微          恒玄科技               乐鑫科技
一、     营运能力分析
注：指标计算使用的利润表数据为 2024 年全年合并报表数据，资产负债表数据为 2024 年年底和
      以磐启微为基准系数 100，营运能力指标超过磐启微的可比公司向上进行修正，
反之则向下进行修正。
                         可比公司 1             可比公司 2       可比公司 3
       公司名称      磐启微                                                   子项权重
                           泰凌微              恒玄科技         乐鑫科技
一、     营运能力分析      100                 97          100           104      100
      本次选用速动比率、资产负债率指标。
      速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，速动资产是企业的流动资产减去
存货和预付费用后的余额，速动比率计算公式为：速动比率=（流动资产-存货-预付款
项-一年内到期的非流动资产-其他流动资产）/流动负债。速动比率是衡量企业流动资
产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。一般说来，比率越高，说明企业资产的
变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。本次赋予该指标子项权重 50%。
      资产负债率是指企业总负债与总资产的比率，资产负债率计算公式为：资产负债
率=总负债／总资产。资产负债率是衡量企业长期偿债能力、财务杠杆水平及资本结构
合理性的指标。一般说来，比率越低，说明企业资产对负债的“覆盖能力”越强，长
期偿债风险越小；反之则弱。本次赋予该指标子项权重 50%。
                                  可比公司 1           可比公司 2          可比公司 3
        公司名称      磐启微
                                      泰凌微           恒玄科技               乐鑫科技
二、      偿债能力分析
                                    可比公司 1              可比公司 2              可比公司 3
          公司名称       磐启微
                                        泰凌微             恒玄科技                乐鑫科技
注：指标计算使用资产负债表数据为 2024 年年底合并报表数据。
  以磐启微为基准系数 100，速动比率超过磐启微的可比公司向上进行修正，反之
则向下进行修正；资产负债率低于磐启微的可比公司向上进行修正，反之则向下进行
修正。
                            可比公司 1             可比公司 2        可比公司 3
          公司名称     磐启微                                                       子项权重
                              泰凌微               恒玄科技         乐鑫科技
二、        偿债能力分析     100                109            107            104         100
  本次选用销售毛利率指标作为盈利能力的衡量指标。
  销售毛利率是企业一定期间的销售毛利与销售收入的比率，计算公式为：销售毛
利率（%）=（营业收入-营业成本）/营业收入×100%。该项指标越高，毛利就越大，
反映企业的经济效益越好。本次赋予该指标子项权重 100%。
                                    可比公司 1              可比公司 2              可比公司 3
          公司名称       磐启微
                                        泰凌微             恒玄科技                乐鑫科技
三、        盈利能力分析
注：标的公司销售毛利率指标计算使用的是收益法评估中预测的 2026 年营业收入及营业成本数据；
可比公司销售毛利率指标计算使用的是同花顺 iFind 预测的 2026 年营业收入及营业成本数据。
  以磐启微为基准系数 100，盈利能力指标超过磐启微的可比公司向上进行修正，
反之则向下进行修正。
                            可比公司 1             可比公司 2        可比公司 3
          公司名称     磐启微                                                       子项权重
                              泰凌微               恒玄科技         乐鑫科技
三、        盈利能力分析     100                107            100            103         100
  本次选用营业收入增长率指标作为发展能力的衡量指标。
  营业收入增长率是指企业历史期 2024 年当年营业收入增加额对 2023 年营业收入
的比率，计算公式为：营业收入增长率（%）=（2024 年度营业收入-2023 年度营业收
入）/2023 年度营业收入×100%。营业收入增长率是评价企业成长状况和发展能力的重
要指标。本次赋予该指标子项权重 100%。
                                         可比公司 1           可比公司 2             可比公司 3
          公司名称       磐启微
                                          泰凌微             恒玄科技                   乐鑫科技
四、       发展能力分析
注：指标计算使用的利润表数据为 2023 年、2024 年合并报表数据。
  以磐启微为基准系数 100，营业收入增长率超过磐启微的可比公司向上进行修正，
反之则向下进行修正。
                             可比公司 1              可比公司 2          可比公司 3
         公司名称      磐启微                                                            子项权重
                                  泰凌微             恒玄科技            乐鑫科技
四、       发展能力分析      100                 106             109               107         100
  磐启微和可比公司均为芯片设计企业，属于技术驱动型行业，研发投入情况与企
业未来获利能力息息相关。本次选用研发费用、研发费用率作为衡量研发投入的指标。
研发费用率计算公式为：研发费用率（%）=（研发费用/营业收入）×100%。一般而
言，对于技术驱动型的企业，研发费用、研发费用率越高，企业保持技术领先，并可
有效构建长期竞争壁垒。本次赋予上述两个指标子项权重分别为 50%。
                                     可比公司 1              可比公司 2              可比公司 3
         公司名称       磐启微
                                         泰凌微             恒玄科技                    乐鑫科技
五、       研发投入修正
注：指标计算使用的利润表数据为 2024 年全年合并报表数，其中研发费用扣除股份支付。
  以磐启微为基准系数 100，研发费用、研发费用率超过磐启微的可比公司向上进
行修正，反之则向下进行修正。
                            可比公司 1          可比公司 2            可比公司 3
         公司名称       磐启微                                                      子项权重
                             泰凌微             恒玄科技             乐鑫科技
五、       研发投入修正       100             101              103          104         100
     通过上述分析，将磐启微的各项指标与可比上市公司的各项指标进行逐一比对后
得出对应的各项指标的调整系数，修正后 EV/S 计算结果见下表：
                                        可比公司 1           可比公司 2             可比公司 3
           公司名称           磐启微
                                            泰凌微              恒玄科技           乐鑫科技
EV/S                                          3.33              3.89            4.25
一、       营运能力分析                 100               97             100            104
 二、      偿债能力分析                 100           109                107            104
 三、      盈利能力分析                 100           107                100            103
 四、      发展能力分析                 100           106                109            107
 五、      研发投入修正                 100           101                103            104
 六、      修正后 EV/S            3.14             2.75              3.24            3.43
注：修正后 EV/S 取平均值水平。
     （4）付息债务价值的评估
     评估基准日磐启微的付息债务为短期借款，合计 2,048.00 万元。
     （5）少数股东权益价值的评估
     磐启微合并范围内的控股公司均为 100%持股，故少数股东权益价值为零。
  （6）非经营资产、负债的评估
  非经营性资产、负债是指与磐启微日常经营无关的，评估基准日后企业自由现金
流量预测中不涉及的资产与负债。对标的公司非经营性资产和负债评估如下：
                                                               单位：万元
涉及的科目名称       内容       账面价值       评估价值                评估方法备注
递延所得税资产      递延税项      2,644.61   2,644.61       按核实后的账面值评估
其他非流动资产      预付设备款         4.79          4.79    按核实后的账面值评估
    非经营性资产小计           2,649.40   2,649.40
                                                               单位：万元
 涉及的科目名称          内容   账面价值       评估价值                评估方法备注
应付账款-应付账款     设备款        104.12         104.12   按核实后的账面值评估
                                                 按照最后次付息日至评估基准日的应
其他应付款-应付利息    应付利息         0.00          10.20
                                                 付利息重估
     非经营性负债小计            104.12         114.32
  根据上述评估，非经营资产、负债价值净值 2,535.08 万元。
  （7）对流动性及控制权的考虑
  本次市场法评估采用上市公司比较法，由于选取的可比企业为上市公司，而标的
公司为非上市公司，评估中考虑了流动性对评估对象价值的影响。
  由于暂无针对中国市场的比较可靠的控制权溢价率或缺乏控制权折价率数据，本
次市场法评估未考虑控制权对评估对象价值的影响。
  （8）市场法评估值的计算
  采用动态 EV/S 计算磐启微股权价值的过程和结果如下表所示：
                                                               单位：万元
             项目                            字母或计算公式             数值
动态 EV/S                             A                                3.14
磐启微 2025 年预测营业收入                    B                           22,965.84
经营性企业价值 EV                          C=A×B                       72,112.74
付息债务                                D                            2,048.00
少数股东权益                              E                                0.00
归属于母公司的股东权益（经营性）                    F=C－D－E                     70,064.74
货币资金                                G                            3,471.30
            项目                                字母或计算公式     数值
非经营性资产、负债                                 H                 2,535.08
股权价值（取整）                                  J=F＋G＋H          76,100.00
 经市场法评估，磐启微评估基准日的股东全部权益价值为 76,100.00 万元。
（四）收益法评估情况
 根据《资产评估执业准则——企业价值》，收益法常用的具体方法包括股利折现
法和现金流量折现法。股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体
方法；现金流量折现法是将预期自由现金流进行折现以确定评估对象价值的具体方法，
通常包括企业自由现金流折现模型和股权自由现金流折现模型。
 根据磐启微所处行业、经营模式、资本结构、发展趋势等情况，本次收益法评估
选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型，即将未来收益年限内的企业自由
现金流量采用适当折现率折现并加总，计算得到经营性资产价值，然后再加上溢余资
产、非经营性资产及负债价值，并减去付息债务价值和少数股东权益价值，最终得到
股东全部权益价值。企业自由现金流折现模型的计算公式如下：
 股东全部权益价值＝企业整体价值－付息债务价值－少数股东权益价值
 企业整体价值＝经营性资产价值＋溢余资产价值＋非经营性资产及负债价值
 （1）经营性资产价值
 经营性资产价值包括详细预测期的企业自由现金流量现值和详细预测期之后永续
期的企业自由现金流量现值，计算公式如下：
                      ?      ??              ??+1
                 ?=                   +               ?
                      ?=1   1+?   ?       ??? × 1+?
 其中：V—评估基准日企业的经营性资产价值；
     Fi—未来第 i 个收益期的预期企业自由现金流量；
     Fn+1—永续期首年的预期企业自由现金流量；
     r—折现率；
       n—详细预测期；
       i—详细预测期第 i 年；
       g—详细预测期后的永续增长率。
  企业自由现金流量是指可由企业资本的全部提供者自由支配的现金流量，计算公
式如下：
  企业自由现金流量＝净利润＋税后的付息债务利息＋折旧和摊销－资本性支出－
营运资本增加
  本次收益法评估采用企业自由现金流折现模型，选取加权平均资本成本（WACC）
作为折现率，计算公式如下：
                                   ?          ?
          ??   = ?? × （1 ? ?） ×       + ?? ×
                                  ?+?        ?+?
  其中：Re—权益资本成本；
       Rd—付息债务资本成本；
       E—权益的市场价值；
       D—付息债务的市场价值；
       T—企业所得税税率。
  本次评估采用资本资产定价模型（CAPM）确定公司的权益资本成本，计算公式
如下：
                ?? = ?? + ? × （?? ? ??） + ?
  其中：Re—权益资本成本；
       Rf—无风险利率；
       β—权益系统性风险调整系数；
       （Rm－Rf）—市场风险溢价；
       ε—特定风险报酬率。
   （2）溢余资产价值
   溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流
量预测中不涉及的资产。本次收益法对于溢余资产单独分析和评估。
   （3）非经营性资产、负债价值
   非经营性资产、负债是指与磐启微日常经营无关的，评估基准日后企业自由现金
流量预测中不涉及的资产与负债。本次收益法对于非经营性资产、负债单独分析和评
估。
   （4）付息债务价值
   付息债务是指评估基准日磐启微需要支付利息的负债。本次收益法对于付息债务
单独分析和评估。
   （5）少数股东权益价值
   少数股东权益价值系非全资子公司的所有者权益价值中不属于母公司的份额。磐
启微子公司均为 100%持股，不存在少数股东权益，本次少数股东权益价值评估为零。
   根据法律、行政法规规定，以及磐启微的企业性质、企业类型、所在行业现状与
发展前景、经营状况、资产特点和资源条件等因素分析，确定收益期限为无限年。本
次评估将收益期分为详细预测期和永续期两个阶段，详细预测期自评估基准日起至
   磐启微及其子公司经营管理一体化程度较高，为更好地分析磐启微及其下属企业
历史的整体盈利能力水平和发展趋势，进而对未来作出预测，本次采用合并报表口径
进行收益预测和收益法评估。
   （1）营业收入的预测
   标的公司历史年度的营业收入情况如下：
                                                                                单位：万元
          项目\年份                 2023 年             2024 年            2025 年 1-8 月
营业收入                              11,462.50            12,034.57                 8,951.30
主营业务收入
 BLE                                   396.01            993.20                  1,031.52
 SUB-1G                                133.22            226.96                   187.33
 模块及系统                             1,750.80              822.50                   809.88
 其他                                     17.67               0.00                     0.00
其他业务收入
 其他                                    114.14            199.52                   172.89
  磐启微的营业收入分为 2.4G 私有协议芯片业务收入、蓝牙芯片业务收入、SUB-
模型对未来年度各类业务收入进行预测，其中，2025 年 9-12 月收入参考实际已实现数
据。磐启微 2026 年的营业收入预测建立在在手订单及客户需求基础之上，整体预测具
备合理性及可实现性。
                                                                                单位：万元
       项目\年份      2025 年      2026 年      2027 年        2028 年      2029 年      2030 年
营业收入              14,171.39   22,965.84   30,732.53     38,800.69   45,777.94   51,738.28
主营业务收入
 BLE               2,215.09    9,964.74   12,145.25     14,598.63   17,528.11   20,514.95
 SUB-1G             226.09     1,325.11     1,617.15     2,039.22    2,571.46    2,993.18
 模块及系统             1,470.41    1,496.92     1,496.92     1,496.92    1,496.92    1,496.92
 其他                    0.00        0.00         0.00         0.00        0.00        0.00
其他业务收入
 其他                 172.89         0.00         0.00         0.00        0.00        0.00
  （2）营业成本的预测
  标的公司历史年度营业成本情况如下：
                                                                                单位：万元
          项目\年份                  2023 年          2024 年              2025 年 1-8 月
营业成本                                8,421.97           9,175.49                  6,319.27
主营业务成本
          项目\年份                 2023 年               2024 年             2025 年 1-8 月
 BLE                                   288.99            686.13                      837.40
 SUB-1G                                  76.34           140.83                        97.67
 模块及系统                                 400.55            288.36                      259.48
 其他                                      12.89              0.00                        0.00
其他业务成本
 其他                                      46.34            92.67                        77.58
  磐启微专注于超低功耗无线通讯芯片的研发、设计和销售，采用集成电路行业通
行的 Fabless 模式（即无晶圆厂模式），将芯片制造、封装和测试等业务外包给专门的
晶圆制造、封装和测试厂商，标的公司取得测试后芯片将成品销售给客户。
  除其他业务之外，本次针对 2.4G 私有协议芯片、BLE 芯片、SUB-1G 芯片及模组
业务的营业成本均按照单位成本结合销量模型预测。其中，2025 年 9-12 月成本参考实
际已实现数据。
  鉴于 2026 年 8 寸晶圆产能较为紧张，本次评估谨慎考虑，在 2025 年的基础上按
的水平不变。
  从综合毛利率角度分析，因业务结构的优化，2026 年磐启微所销售的产品中，基
于 12 寸晶圆的新产品销量比重大幅提高，导致毛利率提升较为明显。2027 年及以后
年度，考虑到新产品价格将逐年下降，故毛利率呈现逐年略有下探的趋势，相较于同
行业 40%以上的毛利水平，本次预测具备谨慎性。
                                                                                   单位：万元
       项目\年份      2025 年     2026 年         2027 年       2028 年        2029 年      2030 年
营业成本              9,827.12   14,339.92      19,488.21    24,610.66     29,324.03   33,436.25
主营业务成本
 BLE              1,547.91    5,688.49       7,199.67     8,910.80     10,953.74   13,017.18
 SUB-1G             117.58     536.32         749.05          970.18    1,257.75    1,502.17
 模块及系统             757.18     1,031.18       1,031.18     1,031.18      1,031.18    1,031.18
 其他                   0.00        0.00           0.00           0.00        0.00        0.00
其他业务成本
      项目\年份      2025 年      2026 年          2027 年           2028 年          2029 年     2030 年
 其他                77.58         0.00                0.00             0.00        0.00         0.00
  （3）税金及附加的预测
  标的公司历史年度的税金及附加情况如下：
                                                                                         单位：万元
       项目\年份               2023 年                2024 年                       2025 年 1-8 月
税金及附加                               7.25                     53.23                            27.89
 城市维护建设税                            0.40                     23.49                            12.68
 教育费附加                              0.24                     14.03                             7.57
 地方教育附加                             0.16                      9.35                             5.04
 印花税及其他                             6.45                      6.36                             2.60
  标的公司税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加、印
花税及其他。其中城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加分别为流转税的 7%
（5%）、3%、2%。标的公司的流转税主要为增值税，税率为 13%、6%。本次评估在
预测标的公司各年流转税的基础上，估算未来各年的城市维护建设税、教育费附加、
地方教育附加。对于印花税及其他，以后年度按照历史年度占营业收入的比例进行预
测。
                                                                                         单位：万元
      项目\年份       2025 年      2026 年          2027 年           2028 年         2029 年     2030 年
税金及附加                45.95          98.48        129.72              173.25     205.26       235.41
 城市维护建设税             20.95          45.90            60.39            80.98      95.97       110.18
 教育费附加               12.53          27.54            36.23            48.59      57.58        66.11
 地方教育附加               8.35          18.36            24.16            32.39      38.39        44.07
 印花税及其他               4.12           6.68             8.94            11.29      13.32        15.05
  （4）销售费用的预测
  标的公司历史年度的销售费用情况如下：
                                                                                         单位：万元
         项目\年份                      2023 年              2024 年                 2025 年 1-8 月
销售费用                                   1,265.91               1,195.06                       781.77
 职工薪酬                                       886.26             807.47                        567.11
 折旧和摊销                                       90.19              91.80                         61.16
         项目\年份                 2023 年          2024 年            2025 年 1-8 月
 办公及行政费用                               77.63          69.21                     38.02
 广告及业务宣传费                              71.87          84.36                     76.65
 业务招待费                                 21.39          37.54                     16.18
 租金及物业费                                19.70          19.97                     12.06
 股权激励费用                                73.22          73.22                      4.01
 其他费用                                  25.65          11.48                      6.58
和人数预测。本次 2025 年全年职工薪酬按照 1-8 月水平年化考虑，预计 2026 年及以
后年度人均薪酬水平保持 5%的增长。
待摊费用的摊销。目前标的公司销售人员规模已趋于稳定，现有的销售用设备和装修
等资产已基本能满足销售人员办公需求，未来除更新现有相关资产外，暂无大规模新
增计划，故本次评估未来计入销售费用的折旧和摊销金额按当前水平进行预测。
费用，本次预测该项费用 2025 年起保持 5%的增长。
大系由于发生了一次性的业务推广费，2026 年恢复至正常水平，以后年度将保持 5%
的增长。
涨幅。经了解，目前标的公司的办公经营场所能够满足未来业务发展的需要。
会计处理确认的成本费用，本次评估不予预测。
                                                                            单位：万元
       项目\年份       2025 年     2026 年      2027 年      2028 年     2029 年     2030 年
销售费用               1,361.67   1,337.30     1,408.65   1,483.49   1,560.64    1,640.35
       项目\年份      2025 年     2026 年      2027 年          2028 年      2029 年     2030 年
 职工薪酬               850.66     893.20       937.86          984.75   1,033.99    1,085.68
 折旧和摊销               73.33      36.51           36.51        36.51      36.51       36.51
 办公及行政费用             72.67      76.31           80.12        84.13      88.33       92.75
 广告及业务宣传费           250.00     130.00       136.50          143.33     150.49     158.02
 业务招待费               39.42      41.39           43.46        45.63      47.91       50.31
 租金及物业费              58.06     138.00       144.90          152.15     159.75     167.74
 股权激励费用               4.01       0.00            0.00         0.00       0.00        0.00
 其他费用                13.52      21.90           29.31        37.00      43.66       49.34
  （5）管理费用的预测
  标的公司历史年度的管理费用情况如下：
                                                                                单位：万元
          项目\年份                 2023 年             2024 年            2025 年 1-8 月
管理费用                                 1,160.57           1,250.74                  595.08
 职工薪酬                                 693.12             825.38                   379.44
 折旧和摊销                                130.18             110.53                     71.40
 办公及行政费用                                58.12             47.95                     44.72
 业务招待费                                  32.97             17.47                     12.87
 租金及物业费                                 30.73             36.68                     22.07
 咨询服务及中介服务费                             31.55             45.16                     30.37
 股权激励费用                               112.27             112.27                      6.04
 其他费用                                   71.65             55.29                     28.17
年职工薪酬按照 1-8 月水平年化考虑，预计 2026 年及以后年度人均薪酬水平保持 5%
的增长。
待摊费用的摊销。目前标的公司管理人员规模已趋于稳定，现有的管理用设备和装修
等资产已基本能满足管理人员办公需求，未来除更新现有相关资产外，暂无大规模新
增计划，故本次评估未来计入管理费用的折旧和摊销金额按当前水平进行预测。
涨幅。经了解，目前标的公司的办公经营场所能够满足未来业务发展的需要。
的中介服务费用，未来则考虑 10%的年增幅。
会计处理确认的成本费用，本次评估不予预测。
增长。
                                                                             单位：万元
       项目\年份       2025 年     2026 年      2027 年     2028 年       2029 年     2030 年
管理费用                956.11     1,005.34   1,059.77   1,117.53     1,178.83    1,243.92
 职工薪酬               569.16      597.62     627.50       658.88      691.82      726.41
 折旧和摊销               83.61       36.66      36.66        36.66       36.66       36.66
 办公及行政费用             67.08       70.44      73.96        77.66       81.54       85.62
 业务招待费               18.34       19.26      20.22        21.23       22.29       23.41
 租金及物业费              54.07       96.00     100.80       105.84      111.13      116.69
 咨询服务及中介服务费          95.55      120.00     132.00       145.20      159.72      175.69
 股权激励费用               6.04         0.00       0.00        0.00        0.00        0.00
 其他费用                62.25       65.36      68.63        72.06       75.66       79.45
  （6）研发费用的预测
  标的公司历史年度的研发费用情况如下：
                                                                             单位：万元
        项目\年份         2023 年              2024 年                 2025 年 1-8 月
研发费用                        5,377.87         5,209.83                         2,645.35
 职工薪酬                       3,700.95         3,498.83                         2,064.43
 直接投入费用                      257.18            117.36                           136.33
 折旧和摊销                       227.31            193.55                            97.04
 设计费用                           5.68            81.19                            62.82
 测试费                          60.13             79.71                            58.77
        项目\年份               2023 年             2024 年                 2025 年 1-8 月
 租金及物业费                           51.80                36.54                          23.09
 股权激励费用                        1,037.61             1,159.44                         182.49
 其他费用                             37.22                43.20                          20.38
年全年职工薪酬按照 1-8 月水平年化考虑，2026 年及以后年度人均薪酬水平保持 5%的
增长，研发人员人数随着业务规模扩大有所增加。
待摊费用的摊销。目前标的公司现有的研发用设备和装修等资产已基本能满足研发人
员办公需求，未来除更新现有相关资产外，暂无大规模新增计划，故本次评估未来计
入研发费用的折旧和摊销金额按当前水平进行预测。
涨幅。经了解，目前标的公司的办公经营场所能够满足未来业务发展的需要。
会计处理确认的成本费用，本次评估不予预测。
                                                                                  单位：万元
   项目\年份        2025 年      2026 年         2027 年      2028 年         2029 年      2030 年
研发费用             3,972.30    4,328.53       4,923.59    5,405.09       5,747.86    6,032.49
 职工薪酬            3,096.64    3,446.56       3,960.29    4,373.39       4,667.34    4,900.71
 直接投入费用           230.00      400.00         460.00       506.00        531.30       557.87
 折旧和摊销            115.48       55.33          55.33        55.33         55.33        55.33
 设计费用              85.25       89.51          93.99        98.69        103.62       108.80
 测试费              150.00      157.50         165.38       173.64        182.33       191.44
 租金及物业费            67.09      132.00         138.60       145.53        152.81       160.45
 股权激励费用           182.49         0.00           0.00           0.00        0.00        0.00
 其他费用              45.36       47.63          50.01        52.51         55.13        57.89
  （7）财务费用的预测
  标的公司历史年度的财务费用情况如下：
                                                                           单位：万元
          项目\年份                2023 年          2024 年             2025 年 1-8 月
财务费用                                   1.73           28.48                   17.15
 付息债务利息支出                              5.04           37.90                   18.51
 利息收入（按负数填列）                         -16.51           -32.79                  -13.82
 租赁利息费用                               11.52           18.48                      6.82
 汇兑损益                                  0.00            0.00                      0.00
 手续费及其他                                1.68            4.89                      5.64
  在评估基准日标的公司账面各项借款的本金、利率的基础上，结合标的公司未来
年度借款及其还款计划，对未来各年付息债务金额和平均利率进行预测，进而得到未
来各年利息支出的预测值。
  付息债务规模的预测：评估基准日标的公司的付息债务为短期借款，合计
款规模，本次预测中未来借款规模保持在评估基准日水平。
  平均利率的预测：本评估基准日标的公司付息债务加权平均年利率 3.18%，预计
未来继续保持这一平均利率水平。
来不再预测。
                                                                           单位：万元
        项目\年份     2025 年     2026 年        2027 年     2028 年      2029 年    2030 年
财务费用                38.86          65.13      65.13       65.13     65.13     65.13
 付息债务利息支出           40.22          65.13      65.13       65.13     65.13     65.13
 利息收入（按负数填列）        -13.82          0.00       0.00        0.00      0.00        0.00
 租赁利息费用              6.82           0.00       0.00        0.00      0.00        0.00
 汇兑损益                0.00           0.00       0.00        0.00      0.00        0.00
 手续费及其他              5.64           0.00       0.00        0.00      0.00        0.00
  （8）其他收益的预测
  标的公司历史年度的其他收益情况如下：
                                                                                      单位：万元
      项目\年份                 2023 年                2024 年                  2025 年 1-8 月
其他收益                               341.21                 393.43                            262.22
 政府补助                              335.28                 201.11                            147.09
 其他                                  5.93                 192.32                            115.13
  标的公司历史年度的其他收益系政府补助收入及其他偶然性收入，由于上述因素
未来各年发生的可能性及发生金额难以可靠预测，本次评估未来不再预测其他收益。
                                                                                      单位：万元
  项目\年份         2025 年        2026 年         2027 年           2028 年      2029 年         2030 年
其他收益               262.22            0.00            0.00          0.00        0.00          0.00
 政府补助              147.09            0.00            0.00          0.00        0.00          0.00
 其他                115.13            0.00            0.00          0.00        0.00          0.00
  （9）投资收益的预测
  标的公司历史年度的投资收益情况如下：
                                                                                      单位：万元
      项目\年份               2023 年              2024 年                      2025 年 1-8 月
投资收益                               6.61                     0.00                              0.00
  由于历史上形成投资收益的相关资产截至评估基准日已处置，且预计未来年度无
其他可形成投资收益的资产或业务，故本次评估未来不再预测投资收益。
                                                                                      单位：万元
 项目\年份        2025 年        2026 年          2027 年           2028 年       2029 年         2030 年
投资收益               0.00            0.00            0.00            0.00        0.00           0.00
  （10）净敞口套期收益的预测
  标的公司历史年度无净敞口套期收益，预计未来年度亦无开展套期业务的计划，
故未来亦不预测净敞口套期收益。
  （11）公允价值变动收益的预测
  标的公司历史年度无公允价值变动收益，预计未来年度亦无可形成公允价值变动
收益的资产、负债或业务，未来亦不预测公允价值变动收益。
  （12）信用减值损失的预测
  标的公司历史年度的信用减值损失情况如下：
                                                                                   单位：万元
    项目\年份               2023 年                2024 年                   2025 年 1-8 月
信用减值损失                         -60.01                  -80.32                         -101.30
  历史年度信用减值损失系对各项金融工具计提减值准备形成。由于信用减值损失
存在较大偶然性，难以合理预测，故本次评估不再预测信用减值损失。
                                                                                   单位：万元
  项目\年份     2025 年       2026 年          2027 年          2028 年        2029 年      2030 年
信用减值损失        -101.30           0.00            0.00            0.00        0.00         0.00
  （13）资产减值损失的预测
  标的公司历史年度的资产减值损失情况如下：
                                                                                   单位：万元
    项目\年份               2023 年                2024 年                   2025 年 1-8 月
资产减值损失                        -556.47                 -191.42                         -329.46
  历史年度资产减值损失系对存货等资产计提减值准备形成。由于资产减值损失的
发生存在较大偶然性，难以合理预测，本次评估不再预测资产减值损失。
                                                                                   单位：万元
  项目\年份     2025 年       2026 年          2027 年          2028 年        2029 年      2030 年
资产减值损失        -329.46           0.00            0.00            0.00        0.00         0.00
  （14）资产处置收益的预测
  标的公司历史年度的资产处置收益情况如下：
                                                                                   单位：万元
    项目\年份               2023 年                2024 年                   2025 年 1-8 月
资产处置收益                           3.82                    0.00                            0.00
  历史年度的资产处置收益系处置非流动资产产生的收益，由于未来各年发生资产
处置的可能性及处置收益金额难以可靠预测，本次评估未来不再预测资产处置收益。
  （15）营业外收入的预测
  标的公司历史年度的营业外收入情况如下：
                                                                                   单位：万元
   项目\年份             2023 年                  2024 年                    2025 年 1-8 月
营业外收入                         47.24                    0.00                              0.00
  历史年度的营业外收入系其他偶然性收入，由于上述因素未来各年发生的可能性
及发生金额难以可靠预测，本次评估未来不再预测营业外收入。
  （16）营业外支出的预测
  标的公司历史年度的营业外支出情况如下：
                                                                                  单位：万元
    项目\年份              2023 年                 2024 年                  2025 年 1-8 月
营业外支出                           98.51                  65.90                          0.78
  历史年度的营业外支出系处置非流动资产损失等，由于上述因素未来各年发生的
可能性及发生金额难以可靠预测，本次评估未来不再预测营业外支出。
                                                                                  单位：万元
  项目\年份     2025 年      2026 年           2027 年          2028 年       2029 年      2030 年
营业外支出           0.78            0.00            0.00           0.00        0.00       0.00
  （17）所得税费用的预测
  磐启微为高新技术企业。根据《中华人民共和国企业所得税法》（主席令第六十
三号），国家需要重点扶持的高新技术企业，减按 15%的税率征收企业所得税。本次
收益法预测中未来各年研发费用占营业收入的比例符合《科技部、财政部、国家税务
总局关于修订印发〈高新技术企业认定管理办法〉的通知》（国科发火[2016]32 号）
中要求，故假设标的公司未来可继续被认定为高新技术企业并享受相关企业所得税优
惠政策。
  ①研发费用加计扣除
  根据《关于进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告》（财政部 税务总局公
告 2023 年第 7 号）的相关规定，本次预测中对于研发费用按照发生额的 100%在税前
加计扣除。
  ②弥补以前年度亏损
  标的公司以前年度存在未弥补亏损。根据《关于延长高新技术企业和科技型中小
企业亏损结转年限的通知》（财税〔2018〕76 号），“自 2018 年 1 月 1 日起，当年具
备高新技术企业或科技型中小企业资格（以下统称资格）的企业，其具备资格年度之
前 5 个年度发生的尚未弥补完的亏损，准予结转以后年度弥补，最长结转年限由 5 年
延长至 10 年”。因此，本次评估在确定未来应纳税所得税时考虑了弥补以前年度亏损
的影响。
                                                                                单位：万元
  项目\年份     2025 年       2026 年       2027 年          2028 年        2029 年      2030 年
所得税费用             0.00        0.00            0.00           0.00        0.00         496.68
  （18）折旧与摊销的预测
  标的公司的折旧和摊销主要包括固定资产折旧和长期待摊费用摊销。本次评估首
先在评估基准日固定资产和长期待摊费用基础上，结合未来资本性支出计划，对未来
各年固定资产和长期待摊费用原值进行预测，然后结合标的公司对各类固定资产和长
期待摊费用的折旧和摊销政策，对未来各年的折旧和摊销进行测算。
  标的公司固定资产折旧采用年限平均法计提，各类固定资产的折旧年限、残值率
及年折旧率如下：
    类别                 折旧年限                         残值率                  年折旧率
专用设备           5年                                              0%                 20.00%
电子设备           3年                                              5%                 31.67%
办公设备           5年                                              5%                 19.00%
  标的公司无形资产摊销采用年限平均法计提，无形资产的摊销年限、残值率及年
摊销率如下：
    类别                 摊销年限                         残值率                      年摊销率
  计算机软件                  5年                          0%                      20.00%
  标的公司长期待摊费用摊销采用年限平均法计提，各类长期待摊费用的摊销年限、
残值率及年摊销率如下：
    类别                 摊销年限                         残值率                      年摊销率
  IP 服务费                 5年                          0%                      20.00%
                                                                                单位：万元
 项目\年份                   2026 年      2027 年          2028 年         2029 年      2030 年
折旧与摊销         131.21       493.68          653.68         753.68      833.68          833.68
  （19）资本性支出的预测
  标的公司的资本性支出主要包括固定资产、无形资产和长期待摊费用的更新性资
本性支出和扩张性资本性支出。
  更新性资本性支出系现有固定资产、无形资产和长期待摊费用等长期资产在未来
经济使用年限届满后，为了维持持续经营而必须投入的更新支出。根据标的公司现有
主要长期资产的成新率分析，大规模更新的时间在详细预测期之后，为使详细预测期
内的自由现金流量能够体现为将来更新长期资产所需留存的金额，评估预测中按现有
各类长期资产的账面原值和可使用年限，将未来更新所需的金额分摊至使用年限内各
年，作为因维持持续经营而进行的更新资本性支出。更新性资本性支出不仅包括评估
基准日现有长期资产的更新性支出，也包括未来新增的长期资产的后续更新性支出。
  扩张性资本性支出系为扩大再生产而新增的固定资产、无形资产和长期待摊费用
等长期资产投入，包括评估基准日账面在建工程和开发支出的后续新增投入。根据标
的公司未来发展规划，为支撑未来收益预测实现，详细预测期内标的公司的扩张性资
本性支出计划如下：
  ①固定资产
  标的公司未来的固定资产的资本性支出主要为设备类—光罩费及维护性资本性支
出，未来各年的投入计划如下：
                                                                          单位：万元
    项目名称       2025 年 9-12 月      2026 年        2027 年     2028 年    2029 年    2030 年
扩张性——光罩设备费               30.00         500.00    800.00     500.00    400.00      0.00
维护性资本性支出                131.21         493.68    653.68     753.68    833.68    833.68
     合计                 161.21         993.68   1,453.68   1,253.68 1,233.68    833.68
  （20）营运资本增加额的预测
  营运资本增加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企业持续经营能
力所需的新增营运资本。营运资本的增加是指随着企业经营活动的变化，获取他人的
商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在经济活动中，
提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。
  本报告所定义的营运资本和营运资本增加额分别为：
  营运资本＝最佳货币资金保有量＋存货＋应收款项＋其他经营性流动资产－应付
款项－其他经营性流动负债
  营运资本增加额＝当期营运资本－上期营运资本
  最佳货币资金保有量＝月付现成本费用×最佳货币资金保有量月数
  其中：
  月付现成本费用＝营业成本＋税金＋期间费用－折旧和摊销－其他（股份支付）
  最佳货币资金保有量月数参考标的公司历史年度现金周转情况，并结合预测年度
各项周转率水平综合分析确定。
  应收款项＝营业收入总额÷应收款项周转率
  其中，应收款项主要包括应收账款、应收票据、合同资产以及与经营业务相关的
其他应收账款等诸项（预收款项、合同负债作为应收款项的减项处理）。
  应付款项＝营业成本总额÷应付款项周转率
  其中，应付款项主要包括应付账款、应付票据以及与经营业务相关的其他应付账
款等诸项（预付款项作为应付款项的减项处理）。
  存货＝营业成本总额÷存货周转率
                                                                         单位：万元
  项目\年份    2025 年 9-12 月     2026 年     2027 年     2028 年     2029 年     2030 年
营运资本增加额             444.81   4,363.26   4,159.36   4,257.69   3,752.16    3,277.32
  本次评估使用企业自由现金流作为评估对象的收益指标，计算公式如下：
  企业自由现金流＝净利润＋税后的付息债务利息＋折旧和摊销－资本性支出－营
运资本增加
                                                                          单位：万元
    项目\年份     2025 年 9-12 月 2026 年           2027 年    2028 年    2029 年    2030 年
一、营业收入              5,220.09 22,965.84 30,732.53 38,800.69 45,777.94 51,738.28
 减：营业成本             3,507.85 14,339.92 19,488.21 24,610.66 29,324.03 33,436.25
   税金及附加              18.06          98.48    129.72    173.25    205.26    235.41
   销售费用              579.90 1,337.30 1,408.65 1,483.49 1,560.64 1,640.35
   管理费用              361.03 1,005.34 1,059.77 1,117.53 1,178.83 1,243.92
   研发费用             1,326.95 4,328.53 4,923.59 5,405.09 5,747.86 6,032.49
   财务费用               21.71          65.13     65.13     65.13     65.13     65.13
 加：其他收益                0.00           0.00      0.00      0.00      0.00      0.00
   投资收益                0.00           0.00      0.00      0.00      0.00      0.00
   净敞口套期收益             0.00           0.00      0.00      0.00      0.00      0.00
   公允价值变动收益            0.00           0.00      0.00      0.00      0.00      0.00
   信用减值损失              0.00           0.00      0.00      0.00      0.00      0.00
   资产减值损失              0.00           0.00      0.00      0.00      0.00      0.00
   资产处置收益              0.00           0.00      0.00      0.00      0.00      0.00
二、营业利润              -595.42 1,791.14 3,657.46 5,945.54 7,696.19 9,084.73
 加：营业外收入               0.00           0.00      0.00      0.00      0.00      0.00
 减：营业外支出               0.00           0.00      0.00      0.00      0.00      0.00
三、利润总额              -595.42 1,791.14 3,657.46 5,945.54 7,696.19 9,084.73
 减：所得税费用             174.82           0.00      0.00      0.00      0.00    496.68
四、净利润               -770.24 1,791.14 3,657.46 5,945.54 7,696.19 8,588.05
 加：税后付息债务利息           18.45          55.36     55.36     55.36     55.36     55.36
   折旧和摊销             131.21         493.68    653.68    753.68    833.68    833.68
 减：资本性支出             161.21         993.68 1,453.68 1,253.68 1,233.68       833.68
   营运资本增加            444.81 4,363.26 4,159.36 4,257.69 3,752.16 3,277.32
五、企业自由现金流          -1,226.60 -3,016.76 -1,246.54 1,243.21 3,599.39 5,366.09
  （1）折现率模型的选取
  本次收益法评估采用企业自由现金流折现模型，选取加权平均资本成本（WACC）
作为折现率，计算公式如下：
                                  ?          ?
        ??   = ?? × （1 ? ?） ×        + ?? ×
                                 ?+?        ?+?
  其中：Re—权益资本成本；
     Rd—付息债务资本成本；
     E—权益价值；
     D—付息债务价值；
     T—企业所得税税率。
  本次评估采用资本资产定价模型（CAPM）确定标的公司的权益资本成本，计算
公式如下：
               ?? = ?? + ? × （?? ? ??） + ?
  其中：Re—权益资本成本；
     Rf—无风险利率；
     β—权益系统性风险调整系数；
     Rm－Rf—市场风险溢价；
     ε—特定风险报酬率。
  （2）无风险利率（Rf）的确定
  无风险利率是指投资者投资无风险资产的期望报酬率，该无风险资产不存在违约
风险。无风险利率通常可以用国债的到期收益率表示，选择国债时应当考虑其剩余到
期年限与企业现金流时间期限的匹配性。评估实践中通常选取与收益期相匹配的中长
期国债的市场到期收益率，未来收益期在十年以上的一般选用距基准日十年的长期国
债的到期收益率。根据中央国债登记结算有限责任公司编制，并在中国债券信息网发
布的数据，评估基准日十年期国债的到期收益率为 1.84%（保留两位小数），故本次
评估以此作为无风险利率。
  （3）市场风险溢价（Rm－Rf）的确定
  市场风险溢价是指投资者对与整体市场平均风险相同的股权投资所要求的预期超
额收益，即超过无风险利率的风险补偿。本次评估采用中国证券市场指数和国债收益
率曲线的历史数据计算中国的市场风险溢价。首先，选取中证指数有限公司发布的能
较全面反映沪深两市股票收益水平的沪深 300 净收益指数的年度数据，采用几何平均
法，分别计算近十年各年自基日以来的年化股票市场收益率。接下来，选取中央国债
登记结算有限责任公司编制，并在中国债券信息网发布的十年期国债到期收益率数据，
作为近十年各年的无风险利率。最后，将近十年各年自基日以来的年化股票市场收益
率与当年的无风险利率相减，得到近十年各年的市场风险溢价，并综合分析后得到本
次评估采用的市场风险溢价为 6.06%。
  （4）资本结构比率（D/E）的确定
  资本结构比率是指付息债务与权益资本的比率。
  经过计算，同行业可比上市公司的平均资本结构比率（D/E）为 0.34%，与标的公
司资本结构有一定差异，故本次采用企业自身资本结构计算折现率。经过迭代计算，
标的公司的自身资本结构比率（D/E）为 3.7%。
  （5）贝塔系数（β系数）的确定
  非上市公司的β系数（权益系统性风险调整系数）通常由多家可比上市公司的平均
β系数调整得到，即计算可比上市公司带财务杠杆的β系数（??）并调整为不带财务杠
杆的β系数（?U），在此基础上通过取平均值等方法得到评估对象不带财务杠杆的β系
数（?U），最后考虑评估对象适用的资本结构得到其带财务杠杆的β系数（??），计算
公式如下：
                                        ?
              ?? = ?? × 1 + （1 ? ?） ×
                                        ?
  式中：βL—带财务杠杆的β系数；
     βU—不带财务杠杆的β系数；
     T—企业所得税税率；
     D/E—付息债务与权益资本价值的比率。
  根据芯片设计可比上市公司带财务杠杆的β系数、企业所得税率、资本结构比率等
数据，计算得到行业剔除财务杠杆调整后β系数平均值βU＝1.1571。
  根据上述参数，计算得到评估对象的β系数βL＝1.194。
  （6）特定风险报酬率（ε）的确定
  特定风险报酬率为评估对象自身特定因素导致的非系统性风险的报酬率，调整的
是评估对象与所选取的可比上市公司在企业规模、管理能力、所处发展阶段、对大客
户和关键供应商的依赖等方面所形成的优劣势方面差异。各项风险报酬率的取值过程
如下：
  截至评估基准日，标的公司经营性总资产不到 1.2 亿元，而可比上市公司普遍资
产达到数十亿元。因此，与可比上市公司相比，标的公司资产规模较小，在行业竞争、
抵御经营风险等方面存在一定劣势，该方面的特定风险报酬率取 0.5%。
  标的公司为非上市的民营企业，在经营管理能力方面与内部控制更加健全、管理
团队专业化水平更高、企业文化建设更加成熟的同行业可比上市公司相比有一定差距。
因此，与其同行业上市公司相比，标的公司在经营管理能力上存在一定欠缺，具有更
高的经营管理风险，该方面的特定风险报酬率取 0.5%。
  标的公司业务处于快速成长期，而同行业可比上市公司发展基本已进入稳定期。
因此，与其同行业上市公司相比，标的公司面临更高的经营风险，该方面的特定风险
报酬率取 0.5%。
  综合以上因素，特定风险报酬率为 1.5%。
  （7）权益资本成本（Re）的计算
  将上述参数代入权益资本成本的计算公式，计算得出磐启微的权益资本成本如下：
  Re＝Rf＋βL×（Rm－Rf）＋ε
  ＝1.84%＋1.194×6.06%＋1.5%
  ＝10.6%
  （8）付息债务资本成本（Rd）的确定
  付息债务资本成本取评估基准日企业实际平均付息债务利率 3.18%。
   （9）加权平均资本成本（WACC）的计算
   将上述参数代入加权平均资本成本的计算公式，计算得出磐启微的加权平均资本
成本如下：
   WACC＝Rd×（1－T）×D/（D＋E）＋Re×E/（D＋E）
   ＝3.18%×（1－15%）×3.6%＋10.6%×96.4%
   ＝10.3%
   详细预测期后的价值是永续期预期自由现金流折现到评估基准日的价值，或者详
细预测期结束时的退出或清算价值。
   当未来收益期按永续考虑时，通常采用戈登永续增长模型（Gordon Growth Model）
或退出倍数法计算预测期后的价值。当收益期为有限年期，若到期后企业要终止经营
并进行清算时，则可直接采用清算模式，即通过估算企业在经营结束时的清算价值来
计算终值；若到期后企业仍要继续经营，只是股东要退出，则可参照收益期按永续考
虑时的测算方法确定。
   本次收益法收益期按永续考虑，采用戈登永续增长模型计算详细预测期后的价值。
根据评估对象未来发展趋势，预计详细预测期后经营进入相对稳定阶段，永续增长率
g 取 0%。
   将上述预测的未来企业自由现金流折现并加总，得到磐启微的经营性资产价值为
                                                                                      单位：万元
                                                                                        永续期
  项目\年份         2025 年 9-12 月    2026 年       2027 年      2028 年     2029 年     2030 年
                                                                                         首年
企业自由现金流              -1,226.60   -3,016.76                1,243.21   3,599.39   5,366.09    8,643.41
折现率                    10.3%       10.3%       10.3%        10.3%      10.3%      10.3%       10.3%
折现期（月）                     2.0       10.0          22.0       34.0       46.0       58.0
折现系数                   0.9838      0.9216      0.8355      0.7575     0.6868     0.6227      6.0456
折现值                  -1,206.73   -2,780.25                 941.73    2,472.06   3,341.46   52,254.60
                                                                                   永续期
 项目\年份      2025 年 9-12 月      2026 年     2027 年        2028 年   2029 年   2030 年
                                                                                    首年
经营性资产评估值         53,981.39
  非经营性资产、负债是指与磐启微日常经营无关的，评估基准日后企业自由现金
流量预测中不涉及的资产与负债。对标的公司的非经营性资产和负债评估如下：
                                                                               单位：万元
 涉及的科目名称       内容        账面价值            评估价值                     评估方法备注
                                                        对于由可弥补亏损形成的递延所得税资
                                                        产，按照本次评估未来盈利预测中计算
递延所得税资产      递延税项            2,644.61    1,925.04
                                                        的各年弥补亏损金额所对应的所得税进
                                                        行折现；其余按照核实后的账面值评估
             预付设备
其他非流动资产                          4.79           4.79    按核实后的账面值评估
             款
   非经营性资产小计                  2,649.40    1,929.82
                                                                               单位：万元
 涉及的科目名称         内容          账面价值        评估价值                      评估方法备注
应付账款-应付账款      设备款              104.12         104.12   按核实后的账面值评估
                                                        按照最后次付息日至评估基准日的应
其他应付款-应付利息     应付利息               0.00          10.20
                                                        付利息重估
   非经营性负债小计                     104.12         114.32
  根据上述评估，非经营资产、负债价值净值 1,815.50 万元。
  溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流
量预测中不涉及的资产。
  标的公司的溢余资产主要为评估基准日超过日常经营所需的超额货币资金，为基
准日货币资金与日常经营所必需的现金持有量之间的差额。经清查，标的公司账面货
币资金余额 3,471.30 万元。经评估人员根据历史数据分析，标的公司日常资金周转需
要的最佳货币资金保有量为 1 个月的付现成本费用，据此计算有 2,265.33 万元货币资
金为溢余性资产。
  付息债务是指评估基准日磐启微需要支付利息的负债，本次评估按照成本法评估。
评估基准日磐启微付息债务的账面值和评估值情况如下：
                                                            单位：万元
         项目                      账面值           评估值           备注
短期借款                                2,048.00     2,048.00
付息债务合计                              2,048.00     2,048.00
  磐启微合并范围内的控股公司均为 100%持股，故少数股东权益价值为 0。
  （1）企业整体价值的计算
  企业整体价值＝经营性资产价值＋溢余资产价值＋非经营性资产及负债价值
  ＝53,981.39＋2,265.33＋1,815.50
  ＝58,062.22（万元）
  （2）股东全部权益价值的计算
  股东全部权益价值＝企业整体价值－付息债务价值－少数股东权益价值
  ＝58,062.22－2,048.00－0.00
  ＝56,000.00（万元，取整）
  （3）收益法评估结果
  经收益法评估，磐启微于评估基准日的股东全部权益价值为 56,000.00 万元。
（五）引用其他评估机构报告的内容
  本次交易未引用其他评估机构的评估报告。
（六）估值特殊处理、对评估结论有重大影响事项的说明
  截至评估基准日，磐启微评估不存在评估或估值特殊处理，不存在对评估或估值
结论有重大影响的事项。
  标 的 公 司于评 估 基准日 存在 未决 诉讼 事项 。2025 年 7 月 15 日，磐 启微收 到
Semtech 民事起诉状，案由为侵害发明专利权纠纷，（1）请求判令公司立即停止侵害
Semtech 第 201410044989.6 号发明专利权的行为，包括但不限于立即停止制造、销售、
许诺销售、使用侵害第 201410044989.6 号发明专利权的产品；（2）请求判令公司立
即销毁侵权专用模具、设备及侵权成品、半成品、工具及配件；（3）请求判令公司赔
偿经济损失以及 Semtech 为制止侵权行为而支出的合理开支 8,000 万元人民币；（4）
请求判令公司承担本案诉讼费用。2025 年 8 月 13 日，磐启微收到了上海知识产权法院
应诉通知书。上述专利权涉及到公司四个系列的产品，磐启微认为“涉诉的 4 款
Chirp-IOT 产品均为公司自主研发，具有完全知识产权，并未使用 Semtech 的专利权。
由于涉诉产品目前仍处于产品生命周期中的早期阶段，销售金额较少，即便需要赔偿，
按照专利法对于赔偿计算的相关规定，赔偿金额也会非常有限，对公司的正常经营和
长远发展不会造成影响。”因本案审判结果尚不明朗，本次评估出于谨慎考虑，未对
涉及纠纷的相关产品未来产生的收入进行预测。
（七）评估基准日至本报告书签署日之重要变化事项及其对评估及交易作价的影响
   评估基准日至本报告书签署日，未发生对磐启微评估及交易作价产生影响的重要
变化事项。
（八）重要下属企业的评估或估值的基本情况
   标的公司不存在构成最近一期经审计的资产总额、营业收入、净资产额或净利润
来源百分之二十以上且有重大影响的下属企业，且本次交易收益法和市场法下采用合
并口径进行评估，未单独对子公司进行评估。
二、协同价值评估情况
（一）评估的基本情况
   根据金证评估出具的《协同效应评估报告》，以 2025 年 8 月 31 日为评估基准日，
评估机构采用收益法对本次并购交易为并购方带来的经营协同效应投资价值进行评估。
经评估，本次并购交易为并购方带来的经营协同效应于评估基准日的投资价值为
   资产评估的基本方法主要有收益法、市场法和成本法。
   收益法是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。收益法
常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
  市场法是指通过将评估对象与可比参照物进行比较，以可比参照物的市场价格为
基础确定评估对象价值的评估方法的总称。
  成本法是指按照重建或者重置被评估对象的思路，将重建或者重置成本作为确定
评估对象价值的基础，扣除相关贬值，以此确定评估对象价值的评估方法的总称。
  根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，以及三种评估
基本方法的适用条件，本次评估选用的评估方法为收益法。评估方法选择理由如下：
  不适宜采用成本法的理由：协同效应是一种无形的、未来的、潜在的经济利益，
它不是一个可以被单独“建造”或“购买”的实体资产。无法通过计算投入多少成本
来“重置”一个因合并而产生的技术互补优势。这些价值来自于资源整合和优化，而
不是简单的资产堆砌。
  不适宜采用市场法的理由：每一次并购交易中产生的协同效应都是高度独特的。
它取决于交易双方具体的业务模式、企业文化、市场地位、技术水平和整合能力。因
此，在公开市场上几乎不可能找到一个与本次交易产生的协同效应完全相同的“可比
案例”。
  适宜采用收益法的理由：协同效应的本质就是通过合并，在未来实现更多的现金
流入（如收入增长）或更少的现金流出（如成本节约）。收益法正是通过预测和量化
这些未来的增量现金流来直接衡量协同效应的价值，与协同效应的经济内涵完全一致。
  综上，本次协同效应评估采用收益法评估。
（二）评估假设
  （1）交易假设：即假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评
估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本
的前提假设。
  （2）公开市场假设：即假定资产可以在充分竞争的市场上自由买卖，其价格高低
取决于一定市场的供给状况下独立的买卖双方对资产的价值判断。
  （3）持续经营假设：即假定一个经营主体的经营活动可以连续下去，在未来可预
测的时间内该主体的经营活动不会中止或终止。
  （1）本次评估以按计划实施并购方案为基础；
  （2）假设评估基准日后泰凌微及磐启微所处国家和地区的法律法规、宏观经济形
势，以及政治、经济和社会环境无重大变化；
  （3）假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策除公众已获
知的变化外，无其他重大变化；
  （4）假设与泰凌微及磐启微相关的税收政策、信贷政策不发生重大变化，税率、
汇率、利率、政策性征收费用率基本稳定；
  （5）并购整合后泰凌微及磐启微未来的经营管理机构尽职，并按并购方案载明的
经营管理模式运行；
  （6）投资并购整合进度按照并购方案整合措施完整、按时执行，考虑到本次并购
预计完成时间及研发周期，假设迭代芯片于 2027~2028 年上市；
  （7）假设泰凌微及磐启微提供的基础资料、财务资料和经营资料真实、准确、完
整；
  （8）假设评估基准日后无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对泰凌微及磐启
微造成重大不利影响；
  （9）假设评估基准日后泰凌微及磐启微采用的会计政策与编写本资产评估报告时
所采用的会计政策在重要方面基本保持一致；
  （10）假设评估基准日后泰凌微及磐启微在现有管理方式和管理水平的基础上，
经营范围、方式、业务结构与目前基本保持一致，不考虑未来可能由于管理层、经营
策略以及商业环境不可预见性变化的潜在影响；
  （11）假设评估基准日后泰凌微及磐启微的现金流入为平均流入，现金流出为平
均流出。
（三）收益法评估情况
  本次采用增量 DCF 方法，即直接预测未来期间的增量现金流变化（ΔCF）再折
现得到协同价值，其中ΔCF 系产品成本降低（ΔC0）。
                   ?     ??0?              ??0?+1
              ?=                    +               ?
                   ?=1   1+?    ?       ??? × 1+?
  其中：V—预计未来现金流量现值；
    ΔC0i—未来第 i 个收益期的预期成本节约现金流量；
    ΔC0n+1—永续期首年的预期成本节约现金流量；
    r—折现率；
    n—详细预测期；
    i—详细预测期第 i 年；
    g—详细预测期后的永续增长率。
  （1）未来成本节约现金流量的确定
  未来成本节约现金流量＝单位芯片节省成本×迭代芯片出货量
  单位芯片节省成本＝单片晶圆价格/原芯片单片晶圆可生产数量－单片晶圆价格/迭
代芯片单片晶圆可生产数量
  （2）折现率的确定
  税后加权平均资本成本计算公式如下：
                                           ?          ?
        ??    = ?? × （1 ? ?） ×                + ?? ×
                                          ?+?        ?+?
  其中：Re—权益资本成本；
     Rd—付息债务资本成本；
     E—权益价值；
     D—付息债务价值；
     T—企业所得税税率。
  本次评估采用资本资产定价模型（CAPM）确定权益资本成本，计算公式如下：
               ?? = ?? + ? × （?? ? ??） + ?
  其中：Re—权益资本成本；
      Rf—无风险利率；
      β—权益系统性风险调整系数；
      （Rm－Rf）—市场风险溢价；
      ε—特定风险报酬率。
  税前加权平均资本成本计算公式如下：
                              ??
                  ??   ?? =
  根据法律、行政法规规定，以及评估对象所在行业现状与发展前景、经营状况、
资产特点和资源条件等因素分析，确定收益期限为无限年。本次评估将收益期分为详
细预测期和永续期两个阶段。详细预测期自评估基准日至 2033 年 12 月 31 日截止，
  本次协同效应—成本节约的详细预测期设定至 2033 年，即详细预测期为 8 年。主
要是考虑到集成电路产品从“资本整合”到“技术融合”再到“市场变现”前期必要
的物理时间。考虑到交易双方前期整合需要一定时间，以及迭代产品预计在未来 2~3
年内完成研发及客户导入，若按照常规的 5 年预测期，则实际的详细预测经营期限较
短。故本次将预测期设定至 2033 年，符合行业实际经营逻辑，具备合理性。
  （1）协同效应—成本节约
  本次交易完成后，泰凌微将利用磐启微掌握的 IP 及技术，在现有平台基础上，对
其主要产品的物理层进行参数优化和芯片面积的缩减，以降低成本。
  本次产品迭代涉及 TSDEC5、TSDEC3 以及 TSDE01 三款芯片，系泰凌微 IoT 业
务板块的主要产品。
  迭代芯片节约成本＝单位芯片节省成本×迭代芯片出货量
  单位芯片节省成本＝单片晶圆价格/原芯片单片晶圆可生产数量－单片晶圆价格/迭
代芯片单片晶圆可生产数量
  原芯片历史年度出货量情况如下：
           项目           2023 年               2024 年              2025 年
TSDEC5
原芯片出货量（千颗）                 145,778.00            193,045.23       256,086.60
年增长率                                                32.42%          32.66 %
TSDEC3
原芯片出货量（千颗）                  61,032.21             93,213.54       116,112.72
年增长率                                                52.73%          24.57 %
TSDE01
原芯片出货量（千颗）                  17,859.77             40,425.23        53,969.34
年增长率                                               126.35%          33.50 %
  预测期，泰凌微管理层综合原芯片的上市时间、目前市场需求情况及行业未来增
速预期，原各型号芯片在预测期出货量年增长率从 20%逐步递减至 10%。考虑到本次
并购预计完成时间及研发周期，迭代芯片拟于 2027~2028 年上市（由于 TSDE01 相较
于 TSDEC5 及 TSDEC3 少了先进制程工艺的迁移的研发，其研发周期较短，流片、客
户导入及迭代产品上市时间均早于后者两款芯片）。本次参考泰凌微过往产品迭代过
程中的惯例，逐年按比例替代原有芯片：
         芯片型号     2026 年          2027 年            2028 年        2029 年
TSDEC5
原芯片出货量（千颗）        307,303.92      368,764.70        424,079.41    466,487.35
年增长率                 20.00%             20.00%         15.00%        10.00%
替代比例                                                    1.00%        35.00%
迭代芯片出货量（千颗）                                           4,240.79    163,270.57
TSDEC3
原芯片出货量（千颗）        139,335.27      160,235.55        184,270.89    211,911.52
年增长率                 20.00%             15.00%         15.00%        15.00%
替代比例                                                    1.00%        35.00%
迭代芯片出货量（千颗）                                           1,842.71     74,169.03
TSDE01
原芯片出货量（千颗）         64,763.21       74,477.69         85,649.34     98,496.75
年增长率                 20.00%             15.00%         15.00%        15.00%
         芯片型号      2026 年          2027 年          2028 年         2029 年
替代比例                                   1.00%          35.00%         65.00%
迭代芯片出货量（千颗）                           744.78        29,977.27      64,022.88
         芯片型号      2030 年          2031 年          2032 年         2033 年
TSDEC5
原芯片出货量（千颗）         513,136.08      564,449.69      620,894.66     682,984.12
年增长率                  10.00%          10.00%          10.00%         10.00%
替代比例                  65.00%          85.00%          95.00%         97.00%
迭代芯片出货量（千颗）        333,538.45      479,782.24      589,849.93     662,494.60
TSDEC3
原芯片出货量（千颗）         233,102.67      256,412.94      282,054.24     310,259.66
年增长率                  10.00%          10.00%          10.00%         10.00%
替代比例                  65.00%          85.00%          95.00%         97.00%
迭代芯片出货量（千颗）        151,516.74      217,951.00      267,951.52     300,951.87
TSDE01
原芯片出货量（千颗）         113,271.26      124,598.38      137,058.22     150,764.04
年增长率                  15.00%          10.00%          10.00%         10.00%
替代比例                  85.00%          95.00%          97.00%         97.00%
迭代芯片出货量（千颗）         96,280.57      118,368.46      132,946.48     146,241.12
  经泰凌微研发及运营部门测算，各型号芯片因迭代形成的单颗芯片成本节约情况
如下：
    原芯片型号       TSDEC5                 TSDEC3                   TSDE01
单位节约成本（元/颗）              0.07226                0.07255             0.07233
移至先进制程工艺，芯片单位面积更小，单位成本节约值将更多，但本次鉴于谨慎考
虑，均按照原制程测算成本节约金额。
  （2）低功耗蓝牙芯片出货量预测合理性分析
  本次对于原有芯片出货量预测，年增长率从 20%逐步递减至 10%。相比于历史期
的高增长态势，预测期的增长率的设定充分考虑了产品成熟度提升后的增速放缓，体
现了预测的谨慎性。
  根据权威机构蓝牙技术联盟（SIG）发布的《2025 年蓝牙市场最新资讯》，预计
未来五年全球蓝牙设备出货量的复合年增长率（CAGR）将达到 22%，这一数据反映
了行业整体积极向好的宏观发展趋势。并且，泰凌微作为全球低功耗蓝牙芯片第一梯
队厂商，其市场份额具备跑赢行业平均增速的能力。本次预测具备谨慎性及合理性。
  未来成本节约现金流量＝单位芯片节省成本×迭代芯片出货量
  （1）折现率模型的选取
  本次收益法评估采用全投资口径的现金流折现模型，选取加权平均资本成本
（WACC）作为折现率，计算公式如下：
                                  ?          ?
        ??   = ?? × （1 ? ?） ×        + ?? ×
                                 ?+?        ?+?
  其中：Re—权益资本成本；
     Rd—付息债务资本成本；
     E—权益价值；
     D—付息债务价值；
     T—企业所得税税率。
  本次评估采用资本资产定价模型（CAPM）确定上市公司的权益资本成本，计算
公式如下：
               ?? = ?? + ? × （?? ? ??） + ?
  其中：Re—权益资本成本；
     Rf—无风险利率；
     β—权益系统性风险调整系数；
     （Rm－Rf）—市场风险溢价；
     ε—特定风险报酬率。
  由于本次预测的为税前现金流，故在计算税后加权平均资本成本（WACC），再
将其转换为税前加权平均资本成本（WACCBT）作为折现率。
                                ??
                    ??   ?? =
  （2）无风险利率（Rf）的确定
  无风险利率是指投资者投资无风险资产的期望报酬率，该无风险资产不存在违约
风险。无风险利率通常可以用国债的到期收益率表示，选择国债时应当考虑其剩余到
期年限与企业现金流时间期限的匹配性。评估实践中通常选取与收益期相匹配的中长
期国债的市场到期收益率，未来收益期在十年以上的一般选用距基准日十年的长期国
债的到期收益率。根据中央国债登记结算有限责任公司编制，并在中国债券信息网发
布的数据，评估基准日十年期国债的到期收益率为 1.84%（保留两位小数），故本次
评估以此作为无风险利率。
  （3）市场风险溢价（Rm－Rf）的确定
  市场风险溢价是指投资者对与整体市场平均风险相同的股权投资所要求的预期超
额收益，即超过无风险利率的风险补偿。本次评估采用中国证券市场指数和国债收益
率曲线的历史数据计算中国的市场风险溢价。首先，选取中证指数有限公司发布的能
较全面反映沪深两市股票收益水平的沪深 300 净收益指数的年度数据，采用几何平均
法，分别计算近十年各年自基日以来的年化股票市场收益率。接下来，选取中央国债
登记结算有限责任公司编制，并在中国债券信息网发布的十年期国债到期收益率数据，
作为近十年各年的无风险利率。最后，将近十年各年自基日以来的年化股票市场收益
率与当年的无风险利率相减，得到近十年各年的市场风险溢价，并综合分析后得到本
次评估采用的市场风险溢价为 6.06%。
  （4）资本结构比率（D/E）的确定
  资本结构比率是指付息债务与权益资本的比率。
  由于泰凌微本身是上市公司，本次采用其自身资本结构计算折现率，其自身资本
结构比率（D/E）为 0.00%。
  （5）贝塔系数（β系数）的确定
  非上市公司的β系数（权益系统性风险调整系数）通常由多家可比上市公司的平均
β系数调整得到，即计算可比上市公司带财务杠杆的β系数（??）并调整为不带财务杠
杆的β系数（?U），在此基础上通过取平均值等方法得到评估对象不带财务杠杆的β系
数（?U），最后考虑评估对象适用的资本结构得到其带财务杠杆的β系数（??），计算
公式如下：
                                            ?
                  ?? = ?? × 1 + （1 ? ?） ×
                                            ?
  式中：βL—带财务杠杆的β系数；
       βU—不带财务杠杆的β系数；
       T—企业所得税税率；
       D/E—付息债务与权益资本价值的比率。
  由于泰凌微本身是上市公司，本次β系数取自身βU＝1.235。
  根据上述参数，计算得到评估对象的β系数βL＝1.235。
  （6）特定风险报酬率（ε）的确定
  特定风险报酬率为评估对象自身特定因素导致的非系统性风险的报酬率，调整的
是评估对象与所选取的可比上市公司在企业规模、管理能力、所处发展阶段、对大客
户和关键供应商的依赖等方面所形成的优劣势方面差异。
  泰凌微本身为上市公司，但考虑到本次并购交易在整合周期上存在一定不确定性，
针对被并购为其带来的协同效应，根据经验判断特定风险报酬率取值为 1%。
  （7）权益资本成本（Re）的计算
  将上述参数代入权益资本成本的计算公式，计算得出评估对象的权益资本成本如
下：
  Re＝Rf＋βL×（Rm－Rf）＋ε
  ＝1.84%＋1.235×6.06%＋1%
  ＝10.3%
  （8）付息债务资本成本（Rd）的确定
  付息债务资本成本根据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的 5 年期
      以上贷款市场报价利率（LPR）确定，为 3.50%。
          （9）加权平均资本成本（WACC）的计算
          将上述参数代入加权平均资本成本的计算公式，计算得出评估对象的加权平均资
      本成本如下：
          WACC＝Rd×（1－T）×D /（D＋E）＋Re×E/（D＋E）
          ＝3.18%×（1－15%）×0.00%＋10.3%×100.00%
          ＝10.3%
          （10）税前加权平均资本成本（WACCBT）的计算
                                                              ??
                                             ??        ?? =
          WACCBT＝10.3%/（1－15%）＝12.1%
          详细预测期后的价值是永续期预期自由现金流折现到评估基准日的价值，或者详
      细预测期结束时的退出或清算价值。
          当未来收益期按永续考虑时，通常采用戈登永续增长模型（Gordon Growth Model）
      或退出倍数法计算预测期后的价值。当收益期为有限年期，若到期后评估对象要终止
      经营并进行清算时，则可直接采用清算模式，即通过估算评估对象在经营结束时的清
      算价值来计算终值；若到期后评估对象仍要继续经营，只是股东要退出，则可参照收
      益期按永续考虑时的测算方法确定。
          本次收益法收益期按永续考虑，采用戈登永续增长模型计算详细预测期后的价值。
      根据评估对象未来发展趋势，预计详细预测期后经营进入相对稳定阶段，永续增长率
      g 取 0%。
                                                                                                       单位：万元
  项目\年份                   2026 年   2027 年    2028 年     2029 年     2030 年      2031 年      2032 年      2033 年      永续期首年
一、成本节约             0.00     0.00     -5.33   -258.24   -2,159.19   -4,121.93   -5,786.56   -7,024.92   -7,789.47    -7,789.47
二、税前现金流量           0.00     0.00     5.33     258.24    2,159.19   4,121.93    5,786.56    7,024.92    7,789.47     7,789.47
折现率              12.1%     12.1%    12.1%     12.1%       12.1%      12.1%       12.1%       12.1%       12.1%        12.1%
  项目\年份                  2026 年   2027 年   2028 年   2029 年       2030 年     2031 年     2032 年     2033 年     永续期首年
折现期（月）             2.0     10.0     22.0     34.0         46.0       58.0       70.0       82.0       94.0
折现系数           0.9811    0.9092   0.8111   0.7236    0.6455       0.5758     0.5136     0.4582     0.4087       3.3777
三、折现值             0.00     0.00     4.32   186.86   1,393.76     2,373.41   2,971.98   3,218.82   3,183.56    26,310.49
四、预计未来现金
流量现值（取整）
          经评估，本次并购交易带来的经营协同效应于评估基准日的投资价值为 39,600.00
       万元。
       （四）引用其他评估机构报告的内容
          本次交易未引用其他评估机构的评估报告。
       （五）估值特殊处理、对评估结论有重大影响事项的说明
          截至评估基准日，协同效应评估不存在评估或估值特殊处理，不存在对评估或估
       值结论有重大影响的事项。
       （六）评估基准日至重组报告书签署日之重要变化事项及其对评估及交易作价的影响
          评估基准日至本报告书签署日，未发生对协同效应评估及交易作价产生影响的重
       要变化事项。
       三、董事会对本次交易标的评估合理性及定价公允性分析
       （一）董事会关于评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的
       的相关性的意见
          本次交易聘请的资产评估机构为金证评估，符合《证券法》的相关规定。金证评
       估及其经办评估师与上市公司、交易对方、标的公司及其董事、监事、高级管理人员
       不存在关联关系，亦不存在业务关系之外的现实的和预期的利益或冲突，评估机构具
       有独立性。
          本次交易涉及的资产评估报告所设定的假设前提和限制条件按照国家有关法规和
规定执行、遵循了市场通用的惯例或准则，评估假设符合评估对象的实际情况，评估
假设前提具有合理性。
  本次评估目的是为公司本次交易提供合理的作价依据，评估机构实际评估的资产
范围与委托评估的资产范围一致。评估机构在评估过程中实施了相应的评估程序，遵
循了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，运用了合规且符合资产实际情况的评
估方法，选用的参照数据、资料可靠；资产评估价值公允、准确。评估方法选用恰当，
评估结论合理，评估方法与评估目的相关性一致。
  本次交易标的资产以符合《证券法》规定的评估机构出具的资产评估报告中的评
估结果作为定价依据，评估定价方式合理。本次交易聘请的评估机构符合独立性要求，
具备胜任能力，评估方法选取理由充分，具体工作中按资产评估准则等法规要求执行
了现场核查，取得了相应的证据资料，评估定价具备公允性。
  综上所述，上市公司本次交易所选聘的评估机构具有独立性，评估假设前提合理，
评估方法与评估目的具备相关性，出具的资产评估报告的评估结论具有合理性，评估
定价公允。
（二）评估依据的合理性
  本次资产评估使用到的评估方法、评估参数、评估数据等均来自法律法规、评估
准则、评估证据及合法合规的参考资料等，评估依据具备合理性。
（三）后续变化对评估的影响
  截至本报告书签署日，标的公司经营中所需遵循有关法律法规及政策、国家宏观
经济形势无重大变化，本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，
无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响；行业存续发展的情况不会产生
较大变化，标的公司在评估基准日后持续经营，不会对评估值造成影响。在可预见的
未来发展时期，标的公司后续经营过程中相关政策、宏观环境、技术、行业、税收优
惠等方面不存在重大不利变化。
（四）敏感性分析
       在市场法评估模型中，价值比率 EV/S 和营业收入对市场法评估结果有较大影响，
故本次评估结果对上述指标进行了敏感性分析，结果如下：
        指标          变动率    评估值（万元）       评估值变动率
EV/S                0%       76,100.00    0.00%
                    -5%      72,500.00    -4.73%
                    -10%     68,900.00    -9.46%
营业收入                0%       76,100.00    0.00%
                    -5%      72,500.00    -4.73%
                    -10%     68,900.00    -9.46%
       由上表分析可见，价值比率 EV/S、营业收入与标的公司评估值均存在正相关变动
关系。假设其他条件不变，则 EV/S 或营业收入每波动 5%，标的公司评估值将同向变
动相近幅度。
（五）交易标的与上市公司的协同效应分析
       交易标的与上市公司具备显著的协同效应，具体分析参见“第一章 本次交易概况”
之“一、本次交易的背景、目的及协同效应”之“（三）本次交易标的公司的科创属
性及其与上市公司主营业务的协同效应”之“2、标的公司与上市公司主营业务的协同
效应”。
       本次交易定价中，考虑了交易标的与上市公司之间可量化协同效应，具体评估情
况参见“第六章 标的资产评估作价基本情况”之“二、协同价值评估情况”。
（六）定价公允性分析
       标的公司预计 2026 年开始盈利，为保证数据可比性，近两年存在两单使用收益法
和市场法评估且以市场法评估值作为评估结论的半导体行业的可比交易案例，其市销
率与本次交易对比如下：
  证券代码        证券简称         标的名称    评估基准日        市销率
                     平均值                        3.33
               标的公司（交易作价口径）                     3.70
                标的公司（评估值口径）                     3.31
注：市销率=交易作价或评估值/预测期首个完整年度营业收入。
  从上表来看，由于本次交易考虑了标的公司与上市公司之间可量化的协同效应，
因此从交易作价口径来看本次交易市销率略高于可比交易，但是从评估值口径来看，
标的公司评估值对应的市销率与可比交易的市销率平均值基本一致。
  标的公司最后一轮融资发生在 2022 年 1 月，系市场化定价，未经专业评估机构评
估。按每股增资价格计算，标的公司投后估值为 14.77 亿元。因此，本次交易定价低
于标的公司最近三年内交易价格。
  综上，本次交易定价具有公允性，不存在损害上市公司及中小投资者利益的情形。
（七）评估基准日至本报告书签署日之重要变化事项及其对评估及交易作价的影响
  评估基准日至本报告书签署日，未发生对磐启微评估及交易作价产生影响的重要
变化事项。
（八）交易定价与评估结果差异分析
  根据金证评估出具的评估报告，磐启微全部股东权益评估值为 76,100.00 万元，协
同效应评估值为 39,600.00 万元。结合上述评估结果，经交易各方协商确认，磐启微
  本次交易标的资产交易价格以符合《证券法》相关规定的评估机构出具的资产评
估报告确认的评估值为依据，交易定价低于磐启微全部股东权益评估值和协同效应评
估值之和，符合上市公司及全体股东利益。
四、董事会对本次股份发行定价合理性的分析
  本次发行股份及支付现金购买资产的定价基准日为上市公司审议本次交易相关事
项的董事会（即第二届董事会第十四次会议）决议公告日。经交易各方协商，上市公
司确定本次发行股份购买资产的股份发行价格为 33.98 元/股，该价格不低于定价基准
日 120 个交易日上市公司股票交易均价的 80%，股票交易均价的计算公式为：定价基
准日前 120 个交易日股票交易均价＝定价基准日前 120 个交易日股票交易总额/定价基
准日前 120 个交易日股票交易总量。
  在定价基准日至发行日期间，若上市公司发生派息、送股、转增股本、配股等除
权、除息事项，则上述发行价格将根据中国证监会及上交所的相关规定进行相应调整。
  本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格是上市公司与交易对方基于近
期资本市场环境、上市公司股票估值水平及标的资产的内在价值、未来发展预期等因
素进行综合考量及平等协商的结果，定价方式符合相关法律法规规定，符合市场化的
原则，具有合理性，不存在损害上市公司股东特别是中小股东利益的情形。
五、上市公司独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性和交
易定价的公允性发表的独立意见
（一）评估机构的独立性
  本次交易聘请的资产评估机构为金证评估，符合《证券法》的相关规定。金证评
估及其经办评估师与上市公司、交易对方、标的公司及其董事、监事、高级管理人员
不存在关联关系，亦不存在业务关系之外的现实的和预期的利益或冲突，评估机构具
有独立性。
（二）评估假设前提的合理性
  本次交易涉及的资产评估报告所设定的假设前提和限制条件按照国家有关法规和
规定执行、遵循了市场通用的惯例或准则，评估假设符合评估对象的实际情况，评估
假设前提具有合理性。
（三）评估方法与评估目的的相关性
  本次评估目的是为公司本次交易提供合理的作价依据，评估机构实际评估的资产
范围与委托评估的资产范围一致。评估机构在评估过程中实施了相应的评估程序，遵
循了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，运用了合规且符合资产实际情况的评
估方法，选用的参照数据、资料可靠；资产评估价值公允、准确。评估方法选用恰当，
评估结论合理，评估方法与评估目的相关性一致。
（四）评估定价的公允性
  本次交易标的资产以符合《证券法》规定的评估机构出具的资产评估报告中的评
估结果作为定价依据，评估定价方式合理。本次交易聘请的评估机构符合独立性要求，
具备胜任能力，评估方法选取理由充分，具体工作中按资产评估准则等法规要求执行
了现场核查，取得了相应的证据资料，评估定价具备公允性。
  综上所述，独立董事认为上市公司本次交易所聘请的评估机构具有独立性，评估
假设前提合理，评估方法与评估目的具备相关性，出具的资产评估报告的评估结论具
有合理性，评估定价公允。
六、本次交易资产定价的合理性
  （一）本次交易的资产定价过程经过了充分的市场博弈，交易价格公允；
  （二）本次评估所选取的评估方法与标的资产特征相匹配，评估参数选取合理；
  （三）标的资产交易作价与历史交易作价的差异具备合理性，历史交易作价情况
参见本报告书“第四章 交易标的基本情况”之“二、历史沿革”之“（三）最近三年
增减资、股权转让及改制、评估情况”；
  （四）本次交易与相同或者类似资产在可比公司中的估值水平存在一定差异，主
要原因系本次交易考虑了标的公司与上市公司之间可量化的协同效应，具体情况参见
本报告书“第六章 标的资产评估作价基本情况”之“三、董事会对本次交易标的评估
合理性及定价公允性分析”。
  （五）商誉确认符合会计准则的规定，已足额确认可辨认无形资产。
七、业绩承诺及可实现性
（一）业绩承诺的合理性
  本次交易 2026-2028 年业绩承诺以金证评估出具的《磐启微评估报告》及相关评
估说明中所载明净利润数据为参考依据做出，延长后 2026-2029 年业绩承诺系交易双
方根据市场化原则协商做出。标的公司未来业绩预测时已充分考虑标的公司所在行业
现状与发展前景、标的公司的业务情况和历史年度资产、财务分析和调整情况，详细
预测结果参见本章“一、标的资产评估情况”之“（四）收益法评估情况”。
（二）业绩承诺补偿相关协议签署情况
绩承诺补偿协议》，就业绩承诺、减值测试、补偿安排等事项做出约定。《业绩承诺
补偿协议》的相关内容详见本报告书“第七章 本次交易主要合同”之“三、《业绩承
诺补偿协议》的主要内容”。
（三）交易对方履约能力及履约保障措施
  STYLISH、上海芯闪、上海颂池、上海绍佑在本次交易中取得的上市公司新增股
份将依据《业绩承诺补偿协议》约定具体安排如下：
  （1）通过本次交易获得的第一期对价中的全部股份，自本次交易交割日起至业绩
承诺期届满（如业绩承诺期延长，则至延长业绩承诺期届满）且所有业绩及减值补偿
义务（如有）均已履行完毕之日止，不得转让、质押或设置任何其他权利负担，亦不
得申请解锁；
  （2）针对业绩承诺方的第二期股份对价，上市公司于本次交易交割完成后的三十
六个月内经董事会审议通过《协同效应实现报告》，并将协同估值考核结果书面通知
各业绩承诺方；自董事会审议通过《协同效应实现报告》之日起 40 个工作日且不晚于
收到中国证监会同意注册文件之日起 48 个月内，向上海证券交易所或届时履行相应职
能的有权机构提交关于第二期实际发行股份数量的定向发行申请。
  综上，本次交易方案已经设置了股份锁定、分期支付等较为充分的履约保障措施，
能够较好地保护上市公司及中小股东利益。
              第七章 本次交易主要合同
一、《发行股份及支付现金购买资产协议》 的主要内容
（一）合同主体、 签订时间
上海颂池、美瑞投资、嘉兴岱禾、上海泓成、宁波耀途、苏州康力、中鑫恒祺、上海
绍佑、宁波复祺、苏州胡杨林、涌源铧能、武汉致道、江苏富华、江苏红土、苏州君
启、深圳英智、湖州巨人、谈洁、深创投、致道慧湖、苏州长璟、中鑫恒远、汪质彬、
席宇声（该协议中交易对方合称“乙方”）签署了《发行股份及支付现金购买资产协
议》，泰凌微拟通过发行股份及支付现金的方式购买乙方合计持有的标的公司 100%的
股权（以下简称“本次交易”）。
（二） 标的资产内容与作价
  标的资产的交易价格将以上市公司聘请的符合《中华人民共和国证券法》规定的
资产评估机构出具的针对标的公司股权价值的评估报告为定价依据，最终交易价格由
各方协商确定。各方履行完成各项法定程序后，将以签署补充协议的形式对本次标的
资产的交易价格予以确认。
（三） 交易对价的支付
  各方同意，受限于最终交易方案，甲方可通过定向发行股份和/或支付现金相结合
的方式向乙方支付购买标的资产的对价。各方将另行签署补充协议明确标的资产交易
对价的最终支付方式。
  为免疑义，本次交易涉及的股份发行的方案如下：
  （1）定价基准日
  本次发行股份的定价基准日为甲方首次审议本次交易相关事项的董事会（即甲方
第二届董事会第十四次会议）决议公告日。
  （2）发行价格
  本次发行的价格为 33.98 元/股，不低于定价基准日前 120 个交易日上市公司股票
交易均价（定价基准日前 120 个交易日上市公司股票交易均价=定价基准日前 120 个交
易日上市公司股票交易总额/定价基准日前 120 个交易日上市公司股票交易总量）的
  在定价基准日至股份发行日期间，若甲方发生其他派息、送股、转增股本或配股
等除权、除息事项，本次发行股份的价格将按照相关规则作相应调整。
  （3）发行数量
  本次交易中上市公司向交易对方定向发行股份数量的计算公式为：
  发行数量=以发行股份形式向交易对方支付的交易对价÷发行价格。发行对象发行
股份的数量应为整数，精确至股。按上述公式计算得出的“发行数量”按照向下取整
精确至股，不足一股的部分计入上市公司的资本公积金（舍尾取整）。
  本次发行的发行数量以上交所审核通过以及中国证监会同意注册的股数为准。在
定价基准日至发行日期间，若甲方发生其他派息、送股、转增股本或配股等除权、除
息事项，则将根据发行价格的调整，对发行数量作相应调整。
  （4）发行股份的锁定期
  乙方因本次发行取得的上市公司股份的锁定期将依据适用中国法律的要求予以确
定。若适用中国法律后续修订，则以相关中国法律为准。
（四） 标的资产的交割
易，交易对方应积极配合上市公司及标的公司于本协议全部条款生效后及时完成标的
资产的交割手续，使得标的资产能够尽快过户至上市公司名下。
不再享有与标的资产有关的任何权利，但本协议另有约定的除外。
（五） 业绩承诺与补偿措施
  本次交易将设置业绩承诺及补偿安排，业绩承诺和补偿具体方案将由上市公司与
相关交易对方在审计、评估工作完成后按照中国证监会、上交所的相关规定另行协商
确定，业绩承诺义务人及具体方案最终以签署的业绩承诺及补偿协议为准。
（六） 协议的生效、变更、终止或解除
时生效外，其他条款自下列条件全部成就时生效：
  （1）上市公司董事会、股东会审议通过本次交易；
  （2）交易对方内部决策通过本次交易相关事宜；
  （3）本次交易获得上交所的审核通过，并经中国证监会注册；
  （4）本次交易获得法律法规所要求的其他有权机关的审批（如适用）。
  （1）经各方协商一致并达成书面协议，可以终止或解除本协议；
  （2）如因为任何一方严重违反本协议规定，在守约方向违约方送达书面通知要求
违约方对此等违约行为立即采取补救措施之日起 10 日内，此等违约行为未获得补救，
守约方有权单方以书面通知方式终止本协议；
  （3）如果因本协议规定的任一生效条件未能成就或被满足，致使本协议无法生效
并得以正常履行，且各方未就延期及修订本次交易的方案达成一致，则任何一方均可
终止本协议；如非因一方或各方违约的原因造成前述生效条件（无论是一项、多项或
全部）未能得到满足，则各方各自承担因签署及准备履行本协议所支付之费用及成本，
且各方互不承担责任；
  （4）如任何政府部门制定、发布、颁布、实施或通过会导致本次交易不合法或限
制或禁止本次交易的任何法律或政府命令，则任何一方均可终止本协议。
二、《发行股份及支付现金购买资产协议之补充协议》的主要内容
（一）合同主体、 签订时间
上海颂池、美瑞投资、嘉兴岱禾、上海泓成、宁波耀途、苏州康力、中鑫恒祺、上海
绍佑、宁波复祺、苏州胡杨林、涌源铧能、武汉致道、江苏富华、江苏红土、苏州君
启、深圳英智、巨人涌兴、谈洁、深创投、致道慧湖、苏州长璟、中鑫恒远、汪质彬、
席宇声（该协议中交易对方合称“乙方”）签署了《发行股份及支付现金购买资产协
议之补充协议》，泰凌微拟通过发行股份及支付现金的方式购买乙方合计持有的标的
公司 100%的股权（以下简称“本次交易”）。
（二） 本次交易的方案
   《购买资产协议》第二条约定了“本次交易原则方案”。
   经协商一致，本次交易方案修改为：
   甲方以定向发行股份及现金支付的方式购买标的公司股东持有的标的公司股权，
同时向符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财
务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内法人投资者和自然人等不
超过 35 名的特定投资者以定向发行股份的方式募集配套资金。
   本次配套融资以本次购买资产的成功实施为前提，但本次购买资产不以本次配套
融资成功实施为前提，本次配套融资最终成功与否不影响本次购买资产的实施。
   《购买资产协议》第三条约定了“标的资产的作价”。
   经协商一致，就本协议项下标的资产的交易价格，各方一致同意：
   标的资产的交易价格以符合《证券法》规定的评估机构出具的资产评估报告确定
的评估结果为基础，由各方协商确定。
   根据资产评估报告的评估结论，经交易各方协商确认，磐启微 100%股权的交易价
格为 85,000.00 万元。
   各方签署的《购买资产协议》第四条约定了“本次交易的支付方式”。
   经协商一致，各方同意：
   甲方以发行股份及支付现金的方式支付本协议项下标的资产的全部交易对价。
通股 A 股，每股面值 1.00 元，每股股份具有同等的权利且为同等价格，上市地点为上
交所。
司第二届董事会第十四次会议决议公告日。
   根据相关法律法规并经友好协商，甲方本次发行的发行价格为定价基准日前 120
个交易日的上市公司股票交易均价的 80%（结果保留至两位小数并向上取整），即
   在定价基准日至发行日期间，若甲方发生其他派息、送股、转增股本或配股等除
权、除息事项，本次发行价格将按照中国证监会及上交所的相关规则进行相应调整，
具体调整办法如下：
   派送股票股利或资本公积转增股本：P1＝P0/（1＋N）；
   配股：P1＝（P0＋A×K）/（1＋K）；
   派送现金股利：P1＝P0－D；
   上述三项同时进行：P1＝（P0－D＋A×K）/（1＋K＋N）。
   其中：P0 为调整前有效的发行价格，N 为该次送股率或转增股本率，K 为配股率，
A 为配股价，D 为每股派送现金股利，P1 为调整后有效的发行价格。
为：发行数量=以发行股份形式向交易对方支付的交易对价÷发行价格。按上述公式计
算得出的“发行数量”按照向下取整精确至股，不足一股的部分计入上市公司的资本
公积金（舍尾取整）。
   最终发行数量以经上市公司股东会批准，并经上交所审核通过以及中国证监会予
以注册的股数为准。
   在定价基准日至本次发行股份发行日期间，若上市公司发生其他派息、送股、转
增股本或配股等除权、除息事项，则将根据发行价格的调整，对发行数量作相应调整。
  上市公司本次发行前的滚存未分配利润，将由本次发行后的上市公司新老股东按
其持股比例共同享有。
  乙方承诺，通过本次交易取得的上市公司新增发行的股份，自新增股份于证券
登记结算机构登记至其名下之日起 12 个月内不得上市交易或转让；若乙方为依法备
案且有效存续的私募投资基金，且在上市公司关于本次交易的董事会决议公告时，
乙方对本次用于认购上市公司股份的标的公司股权持续拥有权益的时间已满 48 个月，
且不存在《上市公司重大资产重组管理办法》第四十七条第一款第（一）项、第
（二）项规定情形的，则在本次交易中取得的上市公司股份自股份发行结束之日起 6
个月内不得转让；但是，若乙方取得新增股份时，对其用于认购新增股份的标的资
产持有权益的时间不足 12 个月的，则相应的新增股份于证券登记结算机构登记至乙
方名下之日起 36 个月内不得上市交易或转让，包括但不限于通过证券市场公开转让
或通过协议方式转让，但在适用法律许可的前提下的转让不受此限。
  业绩承诺方承诺，若因业绩承诺及补偿安排而需对业绩承诺方在本次交易中认
购的甲方股份锁定及相关事宜作出其他约定的，业绩承诺方与甲方将另行在《业绩
承诺补偿协议》中确定。
  本次交易完成后，乙方通过本次交易取得的上市公司股份由于上市公司派息、
送股、资本公积转增股本、配股等原因增加的，亦应遵守上述股份锁定期约定。
  如本次交易任一乙方提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏，被司法机关立案侦查或者被证监会立案调查的，在形成针对该乙方的调查结论
以前，该乙方不得转让其在甲方拥有权益的股份，并应于收到立案稽查通知的两个
交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交甲方董事会，由甲方董事会代该乙
方向证券交易所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授
权甲方董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送该乙方的身份信息和账
户信息并申请锁定；甲方董事会未向证券交易所和登记结算公司报送该乙方的身份
信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结
论发现存在违法违规情节，该乙方承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
  若上述锁定期安排与证券监管机构的最新法规规则、监管要求不相符，乙方将
根据证券监管机构的最新监管意见进行相应调整。
  上述锁定期届满后，上述新增股份的转让和交易依照届时有效的法律、法规，
以及中国证监会、上交所的规定和规则办理，上市公司应就符合解除锁定条件的对
价股份及时提交解除限售申请。
（三）过渡期损益安排
的磐启微合并报表归属于母公司股东净资产的增加，由上市公司享有；磐启微在过渡
期产生的亏损或因其他原因导致的磐启微合并报表归属于母公司股东净资产减少，由
业绩承诺方按照本协议中其各自转让的标的公司股权占业绩承诺方合计转让的标的公
司股权的比例，以现金方式向标的公司补足。
会计师事务所对磐启微在过渡期间的损益进行审计并出具专项审计报告，确定过渡
期间磐启微产生的损益。若股权交割日为当月 15 日（含 15 日）之前，则过渡期间损
益审计的基准日为上月月末；若股权交割日为当月 15 日之后，则过渡期间损益的审
计基准日为当月月末。业绩承诺方应在专项审计报告出具后且收到甲方发出要求补
偿的书面通知之日起 20 个工作日内履行完毕相关现金补偿义务（如有）。
合，对于重合的期间，业绩承诺方按照《业绩承诺补偿协议》的约定已承担相关补
偿义务，则无需按照本协议约定承担重合期间标的公司合并报表归属于母公司股东
净资产的减少金额。
营状态，除各方另有约定除外，业绩承诺方承诺并履行以下义务：
市公司书面同意，不得对标的资产设置质押或其他权利负担，亦不得转让标的资产。
不得进行任何资产处置、对外担保、对外投资、增加债务或放弃债权等（正常经营
的除外）导致标的资产对应净资产价值减损的行为。
任何事件、事实、条件、情势变化或其他情况书面通知甲方。
资质持续有效，主要资产权属清晰，及时更新产品资料、信息系统、自用软件、知
识文档等商业秘密及资料，及时申请、续延并保持专利权、著作权等知识产权持续
有效；维持与有权监管机构、客户及员工的关系，制作、整理及妥善保管各自的文
件资料，及时缴纳有关的税费；保证重要客户的稳定性，既有业务不存在流失或者
合同取消、合同无法续期的情形；确保标的公司客户、供应商及相关方的稳定和每
一项业务的正常经营及良好开展，维系与客户、供应商及相关方的正常业务关系，
保证标的公司的经营不受到重大不利影响；保证标的公司资产（包括但不限于流动
资产、固定资产、知识产权及其他无形资产）及相关权益的良好状态（资产的正常
耗损除外）及完整性；亦不从事任何导致标的公司的无形资产或经营资质无效、失
效或丧失权利保护的行为；保证标的公司的经营状况将不会发生重大不利变化。
照过去惯常的经营方式开展经营活动且不会作出任何可能导致标的公司产生重大不
利变化的决定或行动。业绩承诺方向甲方保证，未经甲方书面同意，标的公司及其
子公司不得实施下述行为：
  （1）增加、减少标的公司注册资本；
  （2）实施利润分配或制定利润分配计划；
  （3）对标的公司章程进行对本次交易构成实质影响的调整；
  （4）达成任何非基于正常商业交易的安排或协议；
  （5）在标的公司及其子公司持有的股权、知识产权等资产上新增权利负担；或
以标的公司及其下属公司为保证人的对外提供保证担保（因日常经营需要，标的公
司及其子公司之间的担保除外）；
     （6）日常生产经营以外的出售或收购资产行为或实施除本次交易外的重大资产
重组；
     （7）签订可能会对本次交易产生重大不利影响的任何协议；
     （8）其他可能对本次交易产生重大不利影响的作为或不作为。
本协议 9.2 条款执行。
（四）税务
订和履行本协议而发生的法定税费，各方应按照有关法律的规定分别承担；无相关规
定时，则由导致该等费用发生的一方承担（聘请中介机构的费用和开支，除另有约定
外，由聘请方承担和支付）。
（五）交割安排
  各方签署的《购买资产协议》第五条约定了“标的资产的交割”，现补充约定如
下：
乙方承诺配合标的公司完成向工商行政主管部门提交标的资产转让给甲方的工商变更
登记所需的全部材料并办理完毕相应工商变更登记手续。乙方保证所持标的资产不存
在因乙方原因不能过户至甲方名下的情形。
标的资产有关的一切权利、权益、义务及责任；乙方则不再享有与乙方标的资产有关
的任何权利。
定及《购买资产协议》、本协议的约定，向业绩承诺方以外乙方发行甲方股份以支付
股份对价，并将对价股份登记至相应乙方名下，相应乙方应积极配合办理前述发行股
份相关手续。如因监管部门、证券登记结算机构等非甲方原因导致相关手续办理延迟，
则相应地顺延前述发行股份相关手续办理期限。业绩承诺方的股份对价支付安排，依
照其另行签署的《业绩承诺补偿协议》的约定。
次募集配套资金到位后 15 个工作日内向乙方支付全部现金对价。
  若自股权交割日起 6 个月内，甲方本次募集配套资金未能成功实施（包括但不限
于本次募集配套资金上交所审核不通过、中国证监会不予注册、特定对象未能按期足
额缴纳认购款项等），则甲方应以自有或自筹资金于自股权交割日起 6 个月届满后的
  若自股权交割日起 9 个月内，甲方本次募集配套资金未能成功实施，则甲方应以
自有或自筹资金于自股权交割日起 9 个月届满后的 15 个工作日内向乙方支付乙方本次
交易现金对价的 50%；
  若自股权交割日起 12 个月内，甲方本次募集配套资金仍未能成功实施，则甲方应
以自有或自筹资金于自股权交割日起 12 个月届满后的 15 个工作日内向乙方支付乙方
本次交易剩余的现金对价。
（六）甲方的陈述与保证
协议并履行本协议项下义务不会违反任何有关法律、法规以及政府命令，亦不会与以
其为一方的合同或者协议产生冲突。
实、准确和完整的。
（七）乙方的陈述、保证与承诺
  各乙方分别且不连带地陈述、保证与承诺如下：
然人，已取得签署本协议阶段所必需的授权或批准，有权签署本协议且能够依法承担
相应的民事责任；乙方具有权利、权力及能力订立本协议并履行本协议项下的所有义
务和责任，具有根据法律法规与证监会等证券监管部门要求的作为交易对方参与上市
公司资产重组交易的主体资格，不存在不得参与本次交易的情形。本协议系乙方真实
的意思表示。
协议或者本次交易享有撤销权或者对标的资产享有可主张的权利。
善解决，其不存在可能导致标的资产无法过户或被设定权利限制的情形。
的声明和保证以及披露信息在所有重大方面均为真实、准确、完整的；并于交割日进
一步作出保证：乙方声明和保证在交割时在所有重大方面仍为真实、准确、完整，不
存在虚假陈述、重大遗漏或其他重大误导的情形。
履行本协议的义务、条款和条件不会导致乙方违反相关法律法规、行政决定、生效判
决和仲裁裁决的强制性规定，也不会导致其违反其与第三人协议的条款、条件和承诺。
持股或其他类似的方式为他人代持标的公司全部或部分股份，或由他人代其持有标的
公司全部或部分股份的情形。在本次交易草案首次公告当日及此后不存在任何抵押、
质押、查封、冻结或其他权利限制的情形，亦不存在任何权属纠纷或争议，标的资产
过户不存在法律障碍，如本协议生效后，第三人因上述原因就标的资产对甲方追索或
主张权利导致甲方受到经济损失，乙方中的责任方应当对甲方予以赔偿。
违反其作为标的公司股东所应当承担的义务及责任的行为。
到其他证券市场相关的行政处罚而导致其不符合作为本次交易之乙方主体资格条件的
情形。
的情形；不曾因涉嫌过往与资产重组相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查且仍未
认定责任的情形，最近 36 个月内不曾因与资产重组相关的内幕交易被证监会作出行政
处罚或者被司法机关依法追究刑事责任。
及履行过程中的任何未尽事宜，并履行法律法规和本协议约定的其他义务。
提供相关文件、签署相关声明等，配合后续相关工作，承诺放弃根据法律、标的公司
《公司章程》和/或相关协议享有的优先购买权。并承诺积极配合协助甲方及有关方向
相关审批部门办理本次交易的审批手续，不进行违反相关监管要求及承诺的交易或行
为，不进行可能对本次交易造成不利影响的行为。
权利、享有相关资产权益、履行义务并承担责任，促使磐启微及其子公司按照正常经
营过程和以往的一贯做法进行经营，并作出商业上合理的努力保证所有重要资产的良
好运作。
约定、条件或协议，乙方有义务在知悉该等行为或事件后尽快通知甲方，并应以书面
形式适当、及时地向甲方就磐启微自本协议签署日以来至股权交割日期间发生的、可
能导致本协议中相关的陈述和保证在重大方面不准确或不真实的事件发出书面通知。
本次交易通过相关监管机构的行政许可，最终实现本协议的目的。
（八）保密义务
议各方为促成本次交易而以书面或口头方式向协议他方提供、披露、制作的各种文件、
信息和材料）负有保密义务，各方应约束其雇员及其为本次交易所聘请的中介机构及
其项目成员保守秘密，且不得利用本次交易的相关信息进行内幕交易。
务报表、合同协议书等文字资料和相关的口头信息）、个人信息等资料及本协议及其
附件，均为保密事项，除非适用法律有强制性的规定或取得保密事项相关方书面同意，
任何一方不得向第三方透露，否则承担相关的法律责任并赔偿相关方的损失。以下情
况除外：
方、代表、代理、雇员等工作人员及财务、评估、法律等专业顾问人员进行该等披露
的前提是，前述人员对保密信息负有保密义务；
约方有权要求违约方承担违约责任；并且守约方有权启动法律程序要求停止此类侵害
或采取其他救济方式，以防止进一步的侵害。
（九）违约责任
务或承诺或所作出的陈述或保证未兑现或失实或严重有误，则该方应被视作违约。
面和足额的赔偿金。上述赔偿金包括直接损失和间接损失的赔偿，但不得超过违反协
议一方订立协议时预见到或者应当预见到的因违反协议可能造成的损失。在相关违约
行为构成实质性违约而导致本协议项下合同目的不能实现的，守约方有权以书面形式
通知违约方终止本协议并按照本协议约定主张赔偿责任。
（十）本协议的生效和终止
起成立，在以下条件全部满足后生效：
  （1）本次交易获得甲方董事会审议通过；
  （2）本次交易获得甲方股东会批准；
  （3）本次交易经上交所审核通过以及中国证监会予以注册；
  （4）相关法律法规要求的其他必要批准或核准（如需）。
解除。
（十一）不可抗力
即使可预料到也不可避免且无法克服，并于本协议签订之后出现的，使该方对本协议
全部或部分的履行在客观上成为不可能或不实际的任何事件，包括但不限于水灾、火
灾、旱灾、地震等其他自然灾害、暴乱及战争（无论是否宣战）以及政府部门的作为
及不作为等。
可抗力事件的发生通知其他方。受到不可抗力事件导致对本协议的履行在客观上成为
不可能的一方有责任尽一切努力消除或减轻不可抗力事件的影响。
项下的各项义务。如不可抗力事件及其影响持续超过 30 日以上（不含本数）并且致使
任何一方丧失继续履行本协议的能力，则各方应当协商确定是否终止本协议。
（十二）争议解决
式解决。若在争议发生之日起 30 日内协商未能解决时，任何一方均可依法向甲方住所
地的人民法院提起诉讼。
（十三）其他
各方依法自行承担。
产协议》，本协议与《购买资产协议》不一致的，以本协议约定内容为准。
构成部分；本协议的任何变更、修改或补充，须经协议各方签署书面协议，该等书面
协议应作为本协议的组成部分，与本协议具有同等法律效力。
露等法律手续之用，每份具有同等的法律效力。
三、《业绩承诺补偿协议》的主要内容
上海颂池、上海绍佑（合称“乙方”）、Larry Baoqi Li、杨泓（合称“丙方”）签署
      了《业绩承诺补偿协议》，泰凌微拟通过发行股份及支付现金的方式购买乙方合计持
      有的标的公司 100%的股权（以下简称“本次交易”）。
      （一） 业绩承诺及补偿方案
      （下称“总对价”）。该总对价将依据本协议下述约定分期支付：
          （1）甲方应在本次募集配套资金到位后十五（15）个工作日内，向乙方支付现金
      对价人民币 110,130,877.44 元；
          （2）自本次交易交割日起三十（30）个工作日内，甲方应向乙方发行的股份对价
      （下称“第二期拟发行股份”）。第二期拟发行股份的实际发行时间、发行条件及数
      量调整机制，以本协议第 1.3.2 条及第三条的约定为准。
          本次交易第一期对价及第二期拟发行股份的具体分配如下表所示：
                                                第一期                                  第二期
                      交易标                                        股份对价                        股份对价
  业绩      认缴出资额                                                                                             总对价
                      的权益        现金对价             股份对价           对应股份         股份对价           对应股份
 承诺方      （万元）                                                                                              （元）
                       比例         （元）             （元）              数量          （元）            数量
                                                                  （股）                         （股）
STYLISH    193.9801   24.62%   56,714,925.71    112,540,205.53   3,311,954   19,794,621.13    582,537    189,049,752.37
上海芯闪       140.6439   17.85%   27,413,837.26     95,303,398.95   2,804,690   14,351,950.10    422,365    137,069,186.31
上海颂池       114.2762   14.50%   22,274,333.62     77,436,065.69   2,278,871   11,661,268.78    343,181    111,371,668.08
上海绍佑        12.7500    1.62%     3,727,780.85     7,397,086.72    217,689     1,301,068.61     38,289     12,425,936.18
 合计        461.6502   58.58%   110,130,877.44   292,676,756.89   8,613,204   47,108,908.61   1,386,372   449,916,542.94
      排，具体划分如下：
      公司实现约定的累计承诺净利润（定义见第 1.3.1 条）且未发生减值为考核条件。
公司达成本协议第 3.1 条所列全部协同目标（下称“协同目标”）为考核条件。
   乙方不可撤销地承诺，标的公司在业绩承诺期内累计实现的经审计的扣除非经常
性损益后归属于母公司股东的净利润不低于累计承诺净利润。
度、2028 年度及 2029 年度。
条约定行使业绩承诺期变更选择权，则累计承诺净利润相应变更为人民币 15,200 万元。
甲方选择将业绩承诺期变更为 2026 年度、2027 年度、2028 年度及 2029 年度，且该业
绩承诺期变更选择权一经书面通知即行使并不可撤销：
   （1）本次交易交割后至 2028 年 12 月 31 日（含当日）；或
   （2）若根据甲方聘请的符合《中华人民共和国证券法》规定的会计师事务所
（“合格审计机构”）就标的公司 2026 年度、2027 年度及 2028 年度累计实际净利润
出具的《专项审核报告（2026-2028 年度）》载明的累计实际净利润数低于人民币
于 2028 年末发生减值，则在甲方根据第 2.2 条第一款发出补偿通知后五（5）个工作
日内。
行减值测试所确定的标的公司期末减值额，将不大于乙方在业绩承诺期内根据本协议
第二条已向甲方支付的累计业绩补偿金额。
限内，达成该款所列之全部协同目标。
绩承诺及补偿方案有其他要求，则交易双方应本着诚实信用和最大善意原则，尽最大
商业努力进行沟通协商，以符合监管机构要求。
（二） 业绩承诺及减值补偿的计算及实施
  甲方应于业绩承诺期届满后，聘请合格审计机构，保持与本次交易一致的会计原
则对标的公司业绩承诺期累计实际净利润出具《专项审核报告（2026-2028 年度）》
（如业绩承诺期根据本协议第 1.3.1.3 条变更的，则为《专项审核报告（2026-2029 年
度）》），作为本协议项下业绩承诺考核与补偿计算的依据。
  甲方应于业绩承诺期届满后，聘请合格审计机构，对标的公司进行减值测试，并
在《专项审核报告（2026-2028 年度）》（如业绩承诺期根据本协议第 1.3.1.3 条变更
的，则为《专项审核报告（2026-2029 年度）》）出具后的三十（30）个工作日内出具
《减值测试审核报告》。
  如标的公司期末减值额大于业绩承诺期内累计已补偿金额（包括乙方以股份进行
补偿的金额和以现金进行补偿的金额）的情况，则乙方应另行对上市公司进行减值补
偿。
  甲方应在《专项审核报告（2026-2028 年度）》及《减值测试审核报告》完成出具
后的十（10）个工作日内，以书面形式通知各业绩承诺方标的公司累计实际净利润与
累计承诺净利润差额、减值金额及初步计算的补偿义务（“补偿通知”）。各业绩承
诺方应：
  （1）在甲方发出该书面通知后的十五（15）个工作日内，按照本协议约定的方式
和金额履行补偿义务；或
  （2）根据第 1.3.1.3 条约定，在甲方发出该书面通知后的五（5）个工作日内，书
面通知甲方选择将业绩承诺期变更为 2026 年度、2027 年度、2028 年度及 2029 年度。
  如业绩承诺方根据第 1.3.1.3 条约定将业绩承诺期变更为 2026 年度、2027 年度、
试审核报告》完成出具后的十（10）个工作日内向业绩承诺方发出补偿通知（如涉
及），各业绩承诺方应在甲方发出该书面通知后的十五（15）个工作日内，按照本协
议约定的方式和金额履行补偿义务（如有）。
补偿。
偿义务，各业绩承诺方的补偿义务相互独立，任何一方均不就其他方的补偿义务承担
连带责任。
补偿的锁定，则视为其已自动触发本条项下的现金补偿义务。
  各业绩承诺方业绩补偿金额=（累计承诺净利润数－累计实际净利润数）÷累计承
诺净利润数×各业绩承诺方第一期获取的总对价（扣除各业绩承诺方第一期获取的总对
价对应的税款后计算）。为免疑义，上述扣除的税款仅限于第一期对价，不包含第二
期对价产生的任何税款。
  各业绩承诺方减值补偿金额=标的公司期末减值额×各业绩承诺方在本次交易中各
自转让的标的公司股权比例-各业绩承诺方已补偿金额。前述公式中的减值补偿金额为
标的公司在本次交易中的评估值减去业绩承诺期末的标的公司评估值并扣除业绩承诺
期内标的公司股东增资、减资、接受赠与以及利润分配的影响。
  各业绩承诺方业绩补偿股份数量=各业绩承诺方业绩补偿金额÷本次交易的股份发
行价格。
  各业绩承诺方减值补偿股份数量=各业绩承诺方减值补偿金额÷本次交易的股份发
行价格。
  为免疑义，本协议中“本次交易的股份发行价格”系指定价基准日前 120 个交易
日的上市公司股票交易均价的 80%（结果保留至两位小数并向上取整），即 33.98 元/
股。
上取整。
为，或进行现金分红，则业绩承诺方应补偿股份数量及需返还的现金利益应按下述规
则进行相应调整：
  （1）送股、转增或配股之调整：如甲方实施送股、资本公积转增股本、配股，补
偿股份数调整为：按计算公式计算的补偿股份数量×（1+送股或转增或配股比例）；
  （2）现金分红之返还：如甲方实施现金分红的，现金分红的部分由业绩承诺方向
甲方作相应返还，计算公式为：每股已分配现金股利（以税后金额为准）×按计算公式
计算的补偿股份数量。应补偿股份数量累计获得的现金分红（扣除所得税后）应同时
返还给甲方，返还的现金分红不作为累积已补偿金额。
  各业绩承诺方应补偿现金金额＝（各业绩承诺方应补偿股份数量－各业绩承诺方
实际补偿股份数量）×本次交易的股份发行价格。
  根据本协议第 2.5.2 条确认业绩承诺方现金补偿义务时，该业绩承诺方实际补偿股
份数量以该业绩承诺方根据第 2.5.1 条完成划转/锁定并将用于补偿为准；如最终前述
股份（的全部或部分）未能根据本协议第 2.5.3 条完成回购与注销或未能根据本协议第
（10）个工作日内，按本协议的约定配合将应补偿股份划转至甲方董事会设立的专用
账户进行锁定。已办理法定限售登记的，可不再重复锁定。
偿股份的划转/锁定，则应当在甲方发出补偿通知后的十五（15）个工作日内，按照本
协议第 2.4.3 条约定的计算方式，将应付现金补偿支付至甲方指定账户。
会及股东会，审议以总价人民币 1 元回购全部应补偿股份并予以注销的方案。该等股
份回购事宜经甲方董事会及股东会审议通过后，甲方将按照前述价格回购该等应补偿
股份，并依法履行包括通知债权人在内的减少注册资本的相关程序。全体业绩承诺方
应无条件配合甲方，及时签署股份回购注销所必需的全部法律文件，并提供一切必要
协助以完成股份注销的登记手续。
导致股份回购注销无法实施，甲方应在相关股东会决议公告后五（5）个工作日内书面
通知业绩承诺方实施股份赠与方案。业绩承诺方应在甲方发出通知后十五（15）个工
作日内，完成内部决策并取得所需的批准，在符合法律法规及证券监管规则的前提下，
将等同于应补偿股份数量的股份，无偿赠送给甲方审议回购议案股东会的会议通知中
确定的股权登记日登记在册的、除业绩承诺方之外的甲方其他股东。各获赠股东按其
于赠与股权登记日持有的甲方股份数量，占当日甲方股份总数扣除业绩承诺方持有的
股份数后剩余股份数量的比例，享有获赠股份。该等股份赠与完成后，即视为相关业
绩承诺方已履行完毕对应的股份补偿义务。
全体业绩承诺方及其关联方应回避表决。
股份的回购、注销或赠与程序有特别规定的，双方应依据该等规定履行必要程序，以
尽快完成补偿股份的处理。
  所有业绩承诺方因本协议项下业绩及减值补偿义务而支付的补偿总额（股份按发
行价格折算、现金补偿合计），总计不超过其就本次交易获得的的第一期对价中扣除
第一期对价对应税款后的对价总额。为免疑义，上述扣除的税款仅限于第一期对价，
不包含第二期对价产生的任何税款。
补偿安排进行调整的，必须基于有权机关的明确认定或生效司法文书。
形外，业绩承诺方依据本协议承担的补偿义务不因任何事由而减免或调整。
（三） 协同目标考核的计算及实施
  业绩承诺方向上市公司承诺，以本第 3.1 条约定的考核维度，承担协同目标考核
义务：
（12）个月内，配合泰凌微完成 TSDE01 产品在 55nm 工艺且保持功能相当的情况下，
进行芯片成本优化设计并达到量产水平，每 12 寸晶圆有效芯片产量（GDPW）比泰凌
微目前水平至少增加 70%；
（18）个月内，配合泰凌微完成 TSDEC5/TSDEC3 产品在 40nm 工艺且保持功能相当
的情况下，进行芯片性能和成本优化设计并达到量产水平，整芯片接收电流低于 2mA，
每 12 寸晶圆有效芯片产量（GDPW）比泰凌微目前水平至少增加 40%；
品设计和开发，并达到量产水平，其中整芯片接收电流小于 5mA，并满足 Wi-SUN 1.0
的功能指标要求；
求，达到量产水平，射频接收功耗低于 5mW，发射功耗低于 10mW。
的协同目标考核维度，对协同目标考核的完成情况出具《协同效应实现报告》。《协
同效应实现报告》经上市公司董事会审议通过后，即作为业绩承诺方协同目标考核的
最终结果。
个工作日内，以书面形式通知各业绩承诺方协同目标考核结果，以及基于协同目标考
核结果应补偿股份数量（如有）。
   第二期应向各业绩承诺方发行的股份数量=（各业绩承诺方本次交易应获取总对
价-各业绩承诺方已获取的第一期对价总额）×已实现协同目标权重合计÷本次交易的股
份发行价格。
   “已实现协同目标权重合计”应基于本协议第 3.1.1 条至第 3.1.4 条对应的权重累
加计算；其中，第 3.1.1 条的权重为 30%，第 3.1.2 条的权重为 40%，第 3.1.3 条的权重
为 20%，第 3.1.4 条的权重为 10%。
   依据上述公式计算的发行股份数量应精确至个位数，不足一股的尾数按零取值。
际发行股份。
职能的有权机构提交关于第二期实际发行股份数量的定向发行申请：
   （1）董事会审议通过《协同效应实现报告》之日起四十（40）个工作日内；及
   （2）收到中国证监会关于本次交易的同意注册文件之日起四十八（48）个月内。
   根据本协议第 3.3 条发行的股份，业绩承诺方应尽最大努力配合发行申请所必要
的手续并签署必要的文件。
   如上市公司或业绩承诺方在第二期实际发行股份发行时不符合中国证监会规定的
发行条件的，则上市公司应当在满足发行条件后尽快重新启动发行。
  如上市公司未能在收到中国证监会注册文件之日起 48 个月内完成第二期实际发行
股份发行的，则上市公司应在发行期限届满后 2 个月或上市公司及业绩承诺方共同确
认的其他时间内以现金形式向业绩承诺方支付等值于第二期应向各业绩承诺方发行的
股份对价的金额（即根据本协议第 3.3 条约定的第二期应向各业绩承诺方发行的股份
数量×本次交易的股份发行价格）。
（四） 主要管理团队及技术骨干留任、竞业禁止及违约责任
术骨干（下称“核心人员”），在本次交易的业绩承诺期间以及其届满之日起两（2）
年内（下称“服务承诺期”），持续在标的公司或其下属子公司（以下合称“任职公
司”）全职工作，并签署期限覆盖整个服务承诺期的劳动合同。
劳动关系后两（2）年内（下称“竞业禁止期”），严格履行竞业禁止义务。具体包括
且不限于：
  （1）未经甲方事先书面同意，核心人员本人不得直接或间接从事、参与、投资、
经营、加入与标的公司存在相同或类似主营业务的公司、企业或其他经营实体（下称
“竞争业务”）；
  （2）核心人员不得以任何方式（包括但不限于作为股东、合伙人、董事、监事、
高级管理人员、雇员、顾问、代理人等）为从事竞争业务的任何实体提供服务或建立
合作关系；
  （3）业绩承诺方应促使核心人员承诺，其直系亲属亦不得从事前述竞争业务。核
心人员应就其直系亲属的合规情况向甲方及标的公司承担告知义务。
公司主动辞退、双方协商一致解除劳动关系、达到法定退休年龄并办理退休手续等）
而离职的，可豁免第 4.1.1 条的连续任职要求，但仍须严格遵守第 4.1.2 条约定的竞业
禁止义务。
因存在严重失职、渎职、违反任职公司规章制度、违反公司章程、受贿、贪污、盗窃、
泄露商业秘密等损害任职公司利益的行为（下称“过错行为”）而导致劳动关系解除，
则业绩承诺方应在该等事实发生之日起三十（30）日内，向甲方支付违约金。违约金
金额为该核心人员离职或行为发生前二十四（24）个月于任职公司所取得的工资、奖
金、津贴、补贴等全部税前收入总额的 100%。
则：
  （1）按该人员离职前十二（12）个月于标的公司所取得的工资、奖金、津贴、补
贴等全部税前收入总额的 300%确定其应向标的公司支付的违约金，且该人员因违反竞
业禁止义务所获得的一切收益均归标的公司所有；
  （2）如根据前款不能确定该人员的违反竞业禁止义务所得，则按该人员离职前十
二（12）个月于标的公司所取得的全部税前收入总额的 300%确认为其违反竞业禁止义
务所得；
  （3）该核心人员应在标的公司发出书面通知之日起三十（30）日内，将前两款所
述的违约金及违约所得支付给标的公司。若该核心人员未能按时足额支付，则业绩承
诺方应在标的公司发出书面通知之日起三十（30）日内，代为支付该笔款项。
期）前，促使全部核心人员签署包含本条第 4.1 条及第 4.2 条实质内容的《劳动合同》
《竞业禁止协议》及其他相关文件。
依据相关协议或法律规定向甲方或标的公司足额支付违约金或返还违约所得的，业绩
承诺方应在甲方发出书面通知后，就核心人员未能偿付的全部金额（包括违约金、违
约所得及其他损失）向标的公司承担连带的、不可撤销的赔偿责任。标的公司有权直
接要求任一或全部业绩承诺方履行该等赔付责任。
（五） 股份的锁定期
拥有权益的时间已满 12 个月，则其以资产认购而取得的上市公司股份自第一期股份发
行结束之日起 12 个月内不得以任何形式转让；如其用于认购本次交易股份对价（含第
一期、第二期）的资产持续拥有权益的时间不足 12 个月，则其以资产认购而取得的上
市公司股份自第一期股份发行结束之日起 36 个月内不得以任何形式转让。
易交割日起至业绩承诺期届满（如业绩承诺期延长，则至延长业绩承诺期届满）且所
有业绩及减值补偿义务（如有）均已履行完毕之日止，不得申请解锁。
（六）违约责任
甲方有权要求该方立即履行，并可向该方主张违约赔偿责任。除本协议另有约定外，
业绩承诺方各自独立承担违约责任，任何一方的违约行为不构成其他方的违约行为。
特别的，丙方一就乙方一在本协议项下全部义务承担连带责任，丙方二就乙方三在本
协议项下全部义务承担连带责任。
期之日起，每逾期一日，乙方应当以现金方式向甲方支付应补偿金额（应补偿金额=应
补偿股份数量×本次交易的发行股份价格）万分之五的补偿迟延违约金，直至乙方实际
全额支付补偿金额为止。
（七）争议的解决方式
  与本协议有关的争议，协议各方应首先通过友好协商的方式解决。如协商不成，
按照《购买资产协议》第九条约定处理。
（八）生效
协议未约定的事项以《购买资产协议》为准。
人签字以及丙方签字之日起成立，在《购买资产协议》生效时同时生效。
（九）其他
规则，以及《购买资产协议》为依据进行，本协议的释义与《购买资产协议》相同。
过程中对于本协议的约定事项提出不同意见的，则各方应本着诚实信用和最大善意原
则，尽最大商业努力进行沟通协商，以便解决相关事宜。
的，由双方协商确定分担。
本协议的修改或补充，必须经各方协商一致并签订书面修改或补充文件。任何对本协
议的修改或补充文件均是本协议不可分割的一部分，与本协议具有同等效力，修改或
补充文件与本协议发生冲突时，以修改或补充文件为准。
          第八章 本次交易的合规性分析
一、本次交易符合《重组管理办法》第十一条的规定
（一）本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断、外商投资、
对外投资等法律和行政法规的规定
  标的公司主营业务为低功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售，不属于《产业
政策的规定。
  报告期内，标的公司未发生过重大环保事故，不存在因违反环境保护相关法律法
规而受到重大行政处罚的情形。本次交易符合有关环境保护方面法律、行政法规的相
关规定。
  本次交易标的资产为磐启微 100%股权，不涉及土地使用权交易事项；报告期内，
标的公司不存在因违反土地管理相关的中国法律而受到重大行政处罚的情形。本次交
易符合国家关于土地管理方面有关法律和行政法规规定。
  根据《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条的规定，经营者集中达到
若干标准之一的，经营者应当事先向国务院商务主管部门申报，未申报的不得实施集
中。本次交易未达到《国务院关于经营者集中申报标准的规定》中的申报标准，因此
无需向国务院反垄断执法机构进行经营者集中申报。本次交易不存在违反《中华人民
共和国反垄断法》和其他反垄断行政法规相关规定的情形。
  本次交易不涉及对外投资事项。本次交易符合外商投资的规定请详见本章内容之
“十二、本次交易符合《战投管理办法》相关规定”。
  因此，本次交易符合国家有关外商投资、对外投资有关法律和行政法规的规定。
  综上所述，本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断、外
商投资、对外投资等法律和行政法规的规定，符合《重组管理办法》第十一条第（一）
项的规定。
（二）本次交易不会导致上市公司不符合股票上市条件
  根据《证券法》《科创板股票上市规则》的相关规定，上市公司股权分布发生变
化不再具备上市条件是指：“社会公众股东持有的股份连续 20 个交易日低于公司总股
本的 25%；公司股本总额超过人民币 4 亿元的，低于公司总股本的 10%。上述社会公
众股东指不包括下列股东的上市公司其他股东：（1）持有上市公司 10%以上股份的股
东及其一致行动人；（2）上市公司的董事、高级管理人员及其关联人。”
  本次交易完成后，上市公司的股本总额不会超过 4 亿股，社会公众股东持有的股
份比例不低于上市公司股本总额的 25%，本次交易不会导致上市公司不符合股票上市
条件，符合《重组管理办法》第十一条第（二）项的规定。
（三）本次交易所涉及的资产定价公允，不存在损害上市公司和股东合法权益的情形
  本次交易按照相关法律法规的规定依法进行，由上市公司董事会提出方案，并聘
请具备《证券法》等法律法规及中国证监会规定的从事证券服务业务条件的评估机构
对标的资产进行评估，评估机构及相关经办评估师与本次交易的标的公司、交易各方
均没有现实及预期的利益或冲突，具有充分的独立性。
  本次标的资产交易价格由交易双方根据评估机构出具的评估报告结果协商确定，
标的资产定价公允，不存在损害公司和股东合法权益的情形。同时，上市公司董事会
审议通过了本次交易相关议案，独立董事召开了专门会议并发表了审核意见。本次交
易评估机构具有独立性，评估假设前提合理，资产定价原则合理、公允。综上，本次
交易符合《重组管理办法》第十一条第（三）项的规定。
（四）本次交易所涉及的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，相关债
权债务处理合法
  本次交易的标的资产为磐启微 100%股权。标的公司为依法设立并有效存续的有限
责任公司，不存在依据中国法律或标的公司《公司章程》规定需要终止的情形。本次
交易的标的资产权属清晰，不存在质押、冻结、司法查封等权利限制的情形，在各方
遵守相关法律程序和先决条件得到满足的前提下，资产过户不存在法律障碍，本次交
易不改变相关交易各方自身债权债务的享有和承担方式。因此，本次交易符合《重组
管理办法》第十一条第（四）项的规定。
（五）本次交易有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致本次交易后上市
公司主要资产为现金或者无具体经营业务的情形
  上市公司主要从事无线物联网系统级芯片的研发、设计及销售，专注于无线物联
网芯片领域的前沿技术开发与突破，公司无线物联网系统级芯片产品种类齐全，以低
功耗蓝牙类 SoC 产品为重心，拓展了兼容多种物联网应用协议的多模类 SoC 产品；本
次交易不会导致上市公司主营业务发生重大变化。本次交易完成后，上市公司的主营
业务未发生重大变化，在低功耗蓝牙领域，上市公司可将标的公司超低功耗、超高射
频灵敏度等领先射频芯片性能的相关技术融合至自身产品和生态，提升上市公司低功
耗蓝牙、Zigbee、Matter 等主要产品整体竞争力，升级上市公司产品矩阵，进一步扩
大竞争优势；同时标的公司的 Sub-1G、5G-A 无源蜂窝物联网技术与上市公司技术路
线高度互补，将进一步扩大、完善上市公司在物联网市场的产品布局，有助于上市公
司快速拓展产品应用场景，开拓更为广泛的客户市场。本次交易有利于上市公司整体
战略布局和实施，同时扩大整体销售规模，有利于上市公司增强持续经营能力，上市
公司的资产规模、收入水平预计将有效提升，不存在可能导致上市公司在本次交易完
成后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。
  综上，本次交易有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市公司重
组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形，符合《重组管理办法》第十一条第
（五）项的规定。
（六）本次交易有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制
人及其关联人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定
  本次交易前，上市公司已按照法律法规的要求建立了独立运营的公司治理制度，
在业务、资产、财务、人员和机构方面独立于实际控制人及其关联人。本次交易完成
后，上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面均与实际控制人及其关联人保
持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。同时，为维护上市公司生
产经营的独立性，保护投资者尤其是中小投资者的合法权益，上市公司实际控制人及
其一致行动人已出具《关于保障上市公司独立性的承诺函》。
  综上，本次交易符合《重组管理办法》第十一条第（六）项的规定。
（七）本次交易有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构
  本次交易前，上市公司已设立股东会、董事会等组织机构并制定相应的议事规则，
保证股东会、董事会的规范运作和依法行使职责，具有健全的组织结构和完善的法人
治理结构。本次交易完成后，上市公司将依据相关法律法规及规范性文件的要求，保
持健全有效的法人治理结构。
  综上，本次交易符合《重组管理办法》第十一条第（七）项的规定。
二、本次交易不构成《重组管理办法》第十三条的规定的情形
  本次交易前 36 个月内，上市公司控制权未发生变更，且本次交易前后上市公司均
无控股股东，实际控制人均为王维航。因此，本次交易未导致上市公司控制权发生变
化，不构成《重组管理办法》第十三条规定的重组上市。
  根据《重组管理办法》等相关规定，本次交易不构成《重组管理办法》第十三条
规定的重组上市情形。
三、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条、四十四条的规定的情形
（一）上市公司最近一年财务会计报告被注册会计师出具无保留意见审计报告
  根据安永会计师出具的《审计报告》（安永华明（2025）审字第 70043504_B01
号），上市公司最近一年财务会计报告被注册会计师出具无保留意见的审计报告，符
合《重组管理办法》第四十三条第一款第（一）项之规定。
（二）上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦
查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形
  截至本报告书签署日，上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪
正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查情形，符合
《重组管理办法》第四十三条第一款第（二）项的规定。
（三）本次交易有利于提高上市公司资产质量和增强持续经营能力，不会导致上市公
司财务状况发生重大不利变化，不会导致上市公司新增重大不利影响的同业竞争及严
重影响独立性或者显失公平的关联交易
状况发生重大不利变化
  本次交易完成后，上市公司将持有磐启微 100%的股权，根据《备考审阅报告》，
上市公司的资产规模、收入水平以及持续经营能力预计将有效提升。本次交易有利于
进一步提升公司的综合竞争能力、市场拓展能力和后续发展能力，随着后续标的公司
业务的发展及业绩释放、以及与上市公司之间协同效应的发挥，本次交易预计能够使
得上市公司提高资产质量和增强持续经营能力，不会导致上市公司财务状况发生重大
不利变化。
或者显失公平的关联交易
  （1）关于同业竞争
  本次交易完成前，除泰凌微及其下属企业外，上市公司实际控制人及一致行动人
及其控制的其他关联企业均未从事与泰凌微相同或相似或其他构成竞争的业务，泰凌
微与其实际控制人及一致行动人及其控制的其他企业不存在同业竞争的情况。上市公
司和标的公司的主营业务均为低功耗无线物联网芯片的研发、设计及销售，本次交易
完成后，上市公司的主营业务未发生重大变化，泰凌微的实际控制人未发生变更。本
次交易不会导致泰凌微与其实际控制人及一致行动人及其控制的其他企业之间产生同
业竞争。
  （2）关于关联交易
  本次交易前，交易对方与上市公司之间不存在关联关系。本次交易完成后，无单
一交易对方或同一控制下交易对方合计持有上市公司股份超过 5%。因此，根据《科创
板股票上市规则》的规定，本次交易不构成关联交易，亦不会导致上市公司新增与 5%
以上股东及其关联方之间的关联交易。
  因此，本次交易不会导致上市公司新增重大不利影响的同业竞争及严重影响独立
性或者显失公平的关联交易。
  综上，本次交易符合《重组管理办法》第四十四条的相关规定。
（四）本次交易涉及的资产为权属清晰的经营性资产，并能在约定期限内办理完毕权
属转移手续
  本次交易的标的资产为磐启微 100%的股权，标的公司为依法设立并有效存续的有
限责任公司，不存在依据中国法律或标的公司《公司章程》规定需要终止的情形。本
次交易的标的资产权属清晰，不存在质押、冻结、司法查封等权利限制的情形，在各
方遵守相关法律程序和先决条件得到满足的前提下，资产过户不存在法律障碍。
  本次交易的标的资产为磐启微 100%的股权，标的公司主营业务为低功耗无线物联
网芯片的研发、设计和销售，标的资产属于经营性资产范畴。
  本次交易各方在《购买资产协议之补充协议》中对资产过户和交割作出了明确安
排，在各方严格履行协议的情况下，交易各方能在合同约定期限内办理完毕权属转移
手续。综上，本次交易符合《重组管理办法》第四十四条的相关规定。
（五）本次交易所购买的资产与上市公司现有主营业务具有协同效应
  本次交易所购买的资产与上市公司现有主营业务具有协同效应，详见本报告书
“第一章 本次交易概况”之“一、本次交易的背景、目的及协同效应”之“（三）本
次交易标的公司的科创属性及其与上市公司主营业务的协同效应”。本次交易符合
《重组管理办法》第四十四条的相关规定。
（六）本次交易涉及分期发行股份支付购买资产对价，上市公司已针对后期股份不能
发行的履约保障措施作出了安排
  本次交易中上市公司以分期发行股份支付业绩承诺方的购买资产对价，上市公司
签署的《业绩承诺补偿协议》中对后期股份不能发行的履约保障措施作出了安排，具
体如下：
  如上市公司或业绩承诺方在第二期实际发行股份发行时不符合中国证监会规定的
发行条件的，则上市公司应当在满足发行条件后尽快重新启动发行。
  如上市公司未能在收到中国证监会注册文件之日起 48 个月内完成第二期实际发行
股份发行的，则上市公司应在发行期限届满后 2 个月或上市公司及业绩承诺方共同确
认的其他时间内以现金形式向业绩承诺方支付等值于第二期应向各业绩承诺方发行的
股份对价的金额（即根据《业绩承诺补偿协议》第 3.3 条约定的第二期应向各业绩承
诺方发行的股份数量×本次交易的股份发行价格）。
  因此，在相关承诺得到切实履行的情形下，本次交易符合《重组管理办法》第四
十四条的相关规定。
四、本次交易符合《科创板股票上市规则》第 11.2 条、《科创板上市公
司持续监管办法（试行）》第二十条、《重组审核规则》第八条的规定
  根据《科创板股票上市规则》第 11.2 条、《科创板上市公司持续监管办法（试
行）》第二十条和《重组审核规则》第八条的规定，科创板上市公司重大资产重组、
发行股份购买资产，标的资产应当符合科创板定位，所属行业应当与科创公司处于同
行业或者上下游，标的资产应当与上市公司主营业务具有协同效应，有利于促进主营
业务整合升级和提高上市公司持续经营能力。
  本次交易的标的资产属于集成电路设计行业，符合科创板定位，所属行业与上市
公司处于同行业，标的资产与上市公司主营业务具有协同效应，有利于促进上市公司
主营业务整合升级和提高上市公司持续经营能力，具体内容详见本报告书“第一章 本
次交易概况”之“一、本次交易的背景、目的及协同效应”之“（三）本次交易标的
公司的科创属性及其与上市公司主营业务的协同效应”。
  综上，本次交易符合《科创板上市规则》第 11.2 条、《科创板上市公司持续监管
办法（试行）》第二十条和《重组审核规则》第八条的规定。
五、本次交易符合《重组管理办法》第四十五条及其适用意见、《监管规
则适用指引——上市类第 1 号》的规定
  《重组管理办法》第四十五条规定：“上市公司发行股份购买资产的，可以同时
募集部分配套资金，其定价方式按照相关规定办理。”关于本次交易符合前述条文及
其适用意见以及《监管规则适用指引——上市类第 1 号》规定的情况，说明如下：
（一）本次交易的募集配套资金规模符合相关规定
  《证券期货法律适用意见第 12 号》规定，上市公司发行股份购买资产同时募集配
套资金，所配套资金比例不超过拟购买资产交易价格百分之一百的，一并适用发行股
份购买资产的审核、注册程序；超过百分之一百的，一并适用上市公司发行股份融资
的审核、注册程序。
  《监管规则适用指引——上市类第 1 号》规定：“‘拟购买资产交易价格’指本
次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格，不包括交易对方在本次交易停牌前六
个月内及停牌期间以现金增资入股标的资产部分对应的交易价格，但上市公司董事会
首次就重大资产重组作出决议前该等现金增资部分已设定明确、合理资金用途的除
外。”
  上市公司本次交易收购磐启微 100.00%股权的交易价格为 85,000.00 万元，以发行
股份方式支付不超过 71,048.06 万元。本次拟募集配套资金的金额不超过 18,000.00 万
元，未超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的 100%，符合上述募集配
套资金总额不超过本次交易中上市公司以发行股份方式购买资产的交易价格的 100%的
规定。
（二）本次交易的募集配套资金用途符合相关规定
  《监管规则适用指引——上市类第 1 号》规定：“考虑到募集资金的配套性，所
募资金可以用于支付本次并购交易中的现金对价，支付本次并购交易税费、人员安置
费用等并购整合费用和投入标的资产在建项目建设，也可以用于补充上市公司和标的
资产流动资金、偿还债务。募集配套资金用于补充公司流动资金、偿还债务的比例不
应超过交易作价的 25%；或者不超过募集配套资金总额的 50%。”
  本次募集配套资金用于支付本次交易的现金对价、支付本次交易有关的税费及中
介机构费用，用途符合上述规定。
  综上，本次交易涉及的发行股份募集配套资金方案符合上述规定。
六、本次交易符合《重组管理办法》第四十六条相关规定
  《重组管理办法》第四十六条规定：上市公司发行股份的价格不得低于市场参考
价的百分之八十。市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前二十个
交易日、六十个交易日或者一百二十个交易日的公司股票交易均价之一。本次发行股
份购买资产的董事会决议应当说明市场参考价的选择依据。
  本次交易中购买资产所涉及发行股份的定价基准日为上市公司第二届董事会第十
四次会议决议公告日。经交易各方协商，上市公司确定本次发行股份购买资产的发行
价格为 33.98 元/股，不低于定价基准日前 120 个交易日上市公司股票交易均价的 80%，
股票交易均价的计算公式为：定价基准日前 120 个交易日股票交易均价＝定价基准日
前 120 个交易日股票交易总额÷定价基准日前 120 个交易日股票交易总量。
  综上，本次交易符合《重组管理办法》第四十六条相关规定。
七、本次交易符合《重组管理办法》第四十七条、第四十八条和《上海证
券交易所上市公司重大资产重组审核规则》第十二条的规定
（一）本次交易符合《重组管理办法》第四十七条的规定
  本次交易中，交易对方已经依据《重组管理办法》第四十七条的规定做出了股份
锁定承诺，详见“第一章 本次交易概况”之“三、本次交易的具体方案”之“（一）
发行股份的基本情况”之“6、股份锁定期”。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第四十七条的规定。
（二）本次交易符合《重组管理办法》第四十八条的规定
  《重组管理办法》第四十八条规定：上市公司发行股份购买资产导致特定对象持
有或者控制的股份达到法定比例的，应当按照《上市公司收购管理办法》的规定履行
相关义务。
  本次交易不会导致特定对象持有或者控制的股份达到法定比例，不涉及履行《上
市公司收购管理办法》的相关义务。因此，本次交易符合《重组管理办法》第四十八
条的规定。
（三）本次交易符合《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》第十二条的
规定
  本次交易的交易对方不属于上市公司股东，不涉及上市公司股东在公司实施发行
股份购买资产中取得股份的情形；本次交易不构成重组上市。因此，本次交易符合
《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》第十二条的规定。
  综上，本次交易符合《重组管理办法》第四十七条、第四十八条和《上海证券交
易所上市公司重大资产重组审核规则》第十二条的规定。
八、本次交易符合《上市公司证券发行注册管理办法》的规定
（一）本次交易不存在《发行注册管理办法》第十一条规定的不得向特定对象发行股
票的情形
  截至本报告书签署日，上市公司不存在《发行注册管理办法》第十一条规定之不
得向特定对象发行股票的如下情形：
  （一）擅自改变前次募集资金用途未作纠正，或者未经股东会认可；
  （二）最近一年财务报表的编制和披露在重大方面不符合企业会计准则或者相关
信息披露规则的规定；最近一年财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审
计报告；最近一年财务会计报告被出具保留意见的审计报告，且保留意见所涉及事项
对上市公司的重大不利影响尚未消除。本次发行涉及重大资产重组的除外；
  （三）现任董事、高级管理人员最近三年受到中国证监会行政处罚，或者最近一
年受到证券交易所公开谴责；
  （四）上市公司及其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦
查或者涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查；
  （五）控股股东、实际控制人最近三年存在严重损害上市公司利益或者投资者合
法权益的重大违法行为；
  （六）最近三年存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为。
  因此，本次交易符合《发行注册管理办法》第十一条的规定。
（二）本次交易符合《发行注册管理办法》第十二条的规定
及中介机构费用。因此，符合《发行注册管理办法》第十二条第（一）项的规定。
价证券为主要业务的公司。因此，符合《发行注册管理办法》第十二条第（二）项的
规定。
中介机构费用。上市公司实际控制人及其一致行动人已出具《关于规范和减少关联交
易的承诺函》《关于避免同业竞争的承诺函》和《关于保障上市公司独立性的承诺
函》。该等承诺有利于上市公司规范关联交易，避免同业竞争，保持上市公司独立性。
因此，本次募集配套资金将不会与上市公司实际控制人及其控制的其他企业新增构成
重大不利影响的同业竞争或显失公平的关联交易，不会严重影响上市公司生产经营的
独立性。因此，符合《发行注册管理办法》第十二条第（三）项的规定。
  因此，本次交易符合《发行注册管理办法》第十二条的规定。
（三）本次交易符合《发行注册管理办法》第五十五条的规定
  根据《发行注册管理办法》第五十五条，上市公司向特定对象发行证券，发行对
象应当符合股东会决议规定的条件，且每次发行对象不超过三十五名。上市公司本次
拟向不超过 35 名特定对象发行股份募集配套资金，符合《发行注册管理办法》第五十
五条的规定。
（四）本次交易符合《发行注册管理办法》第五十六条的规定
  根据《发行注册管理办法》第五十六条，上市公司向特定对象发行股票，发行价
格应当不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之八十。前款所称“定
价基准日”，是指计算发行底价的基准日。
  上市公司本次募集配套资金的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基
准日前 20 个交易日上市公司股票均价的 80%，符合《发行注册管理办法》第五十六条
的相关规定。
（五）本次交易符合《发行注册管理办法》第五十七条的规定
  根据《发行注册管理办法》第五十七条，向特定对象发行股票的定价基准日为发
行期首日。上市公司应当以不低于发行底价的价格发行股票。
  上市公司本次募集配套资金的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于发行底
价，符合《发行注册管理办法》第五十七条的相关规定。
（六）本次交易符合《发行注册管理办法》第五十八条的规定
  根据《发行注册管理办法》第五十八条，向特定对象发行股票发行对象属于本办
法第五十七条第二款规定以外的情形的，上市公司应当以竞价方式确定发行价格和发
行对象。董事会决议确定部分发行对象的，确定的发行对象不得参与竞价，且应当接
受竞价结果，并明确在通过竞价方式未能产生发行价格的情况下，是否继续参与认购、
价格确定原则及认购数量。
  上市公司本次募集配套资金拟以竞价方式确定发行价格和发行对象，符合《发行
注册管理办法》第五十八条的相关规定。
（七）本次交易符合《发行注册管理办法》第五十九条的规定
  根据《发行注册管理办法》第五十九条，向特定对象发行的股票，自发行结束之
日起六个月内不得转让。发行对象属于《发行注册管理办法》第五十七条第二款规定
情形的，其认购的股票自发行结束之日起十八个月内不得转让。
  本次募集配套资金认购方不超过 35 名，不存在提前确定发行对象的情形。认购对
象认购本次发行的股份，自本次发行股份发行结束之日起 6 个月内不得转让，符合
《发行注册管理办法》第五十九条的相关规定。
九、本次交易的整体方案符合《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹
划和实施重大资产重组的监管要求》第四条的要求
（一）本次交易不涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批事
项；不涉及需取得相应的许可证书或者有关主管部门的批复文件
  本次交易拟购买的标的资产为磐启微 100.00%股权，标的公司经营不涉及自建房
产，不会产生工业废水、废气、废渣与噪声等，不涉及立项、环保、行业准入、用地、
规划、建设施工等有关报批事项；不涉及需取得相应的许可证书或者有关主管部门的
批复文件。
  本次交易尚需获得上交所审核通过及中国证监会注册等。就本次交易中尚待履行
的报批事项，上市公司已进行了披露，并对可能无法获得批准的风险作出了特别提示。
（二）本次交易拟购买标的资产为控股权，在本次交易的首次董事会决议公告前，资
产出售方已经合法拥有标的资产的完整权利，不存在限制或者禁止转让的情形，标的
公司不存在出资不实或者影响其合法存续的情况
  本次交易的标的资产为交易对方持有的磐启微 100.00%股权。在本次交易的首次
董事会决议公告前，交易对方已经合法拥有标的资产的完整权利，不存在限制或者禁
止转让的情形，标的公司不存在出资不实或者影响其合法存续的情况。
（三）本次交易有利于提高上市公司资产的完整性，有利于上市公司在人员、采购、
生产、销售、知识产权等方面保持独立
  本次交易完成后，标的公司成为上市公司全资子公司。上市公司将继续在业务、
资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及其关联人保持独立，符合中国证监会
关于上市公司独立性的相关规定。本次交易有利于提高上市公司资产的完整性，有利
于上市公司在人员、采购、生产、销售、知识产权等方面保持独立。
（四）本次交易有利于上市公司增强持续经营能力，不会导致财务状况发生重大不利
变化；有利于上市公司突出主业、增强抗风险能力；有利于上市公司增强独立性，不
会导致新增重大不利影响的同业竞争，以及严重影响独立性或者显失公平的关联交易
  上市公司与标的公司同属于低功耗无线物联网芯片设计企业，本次交易系上市公
司为践行自身业务发展规划和把握行业整合机遇而进行的战略性产业并购。
  根据《备考审阅报告》，上市公司的收入水平以及持续经营能力预计将有效提升。
标的公司虽然目前处于亏损状态，但从长期来看，随着标的公司的业务发展与业绩释
放，规模效应逐步凸显，标的公司将持续提升其盈利水平，本次交易完成后，标的公
司也可凭借上市公司平台优势，扩充融资渠道，优化负债结构，降低财务费用。同时
随着上市公司与标的公司在技术积累、产品布局、销售网络、研发资源、供应链资源
等方面的协同效应充分发挥，本次交易后，上市公司将进一步提高在低功耗无线物联
网芯片设计领域的竞争力，有利于增强上市公司持续经营能力。
  因此，本次交易有利于上市公司增强持续经营能力，不会导致财务状况发生重大
不利变化；有利于上市公司突出主业、增强抗风险能力；有利于上市公司增强独立性，
不会导致新增重大不利影响的同业竞争，以及严重影响独立性或者显失公平的关联交
易。
  综上，本次交易符合《监管指引第 9 号》第四条的规定。
十、相关主体不存在《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重大资产重
组相关股票异常交易监管》第十二条规定的不得参与任何上市公司重大资
产重组的情形
  截至本报告书签署日，本次交易相关主体均不存在《上市公司监管指引第 7 号—
—上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的情形，即不存在因
涉嫌本次交易相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的情形；最近 36 个月内，不存
在因涉嫌与重大资产重组相关的内幕交易被中国证券监督管理委员会作出行政处罚或
者被司法机关依法追究刑事责任的情形。
十一、本次交易符合“并购六条”的相关规定
  标的资产属于未盈利资产，本次交易结合上市公司自身产业发展需要，有助于补
链强链、提升关键技术水平，不影响持续经营能力并已设置中小投资者利益保护相关
安排，详见“第一章 本次交易概况”之“八、本次交易的必要性”之“（二）本次交
易符合‘并购六条’相关规定”。
  因此，本次交易符合“并购六条”的相关规定。
十二、本次交易符合《战投管理办法》相关规定
（一）本次交易不涉及影响或可能影响国家安全的情形
  根据《外商投资安全审查办法》，对影响或者可能影响国家安全的外商投资，依
照该办法进行安全审查。《外商投资安全审查办法》第四条规定了下列范围内的外商
投资，外国投资者或者境内相关当事人应当在实施投资前主动向工作机制办公室申报：
①投资军工、军工配套等关系国防安全的领域，以及在军事设施和军工设施周边地域
投资；②投资关系国家安全的重要农产品、重要能源和资源、重大装备制造、重要基
础设施、重要运输服务、重要文化产品与服务、重要信息技术和互联网产品与服务、
重要金融服务、关键技术以及其他重要领域，并取得所投资企业的实际控制权。
  上市公司主要从事低功耗无线物联网芯片的研发、设计与销售。因此，本次战略
投资不涉及《外商投资安全审查办法》第四条规定的“投资军工、军工配套等关系国
防安全的领域，以及在军事设施和军工设施周边地域投资”或“投资关系国家安全的
重要农产品、重要能源和资源、重大装备制造、重要基础设施、重要运输服务、重要
文化产品与服务、重要信息技术和互联网产品与服务、重要金融服务、关键技术以及
其他重要领域，并取得所投资企业的实际控制权”的情形。
  截至本报告书签署日，上市公司及 STYLISH 均未收到任何国务院主管部门依法审
查认定本次战略投资影响或可能影响国家安全的任何通知或决定文件。不存在任何国
务院主管部门依法审查认定本次战略投资影响或可能影响国家安全的记录。
  因此，本次交易不涉及影响或可能影响国家安全的情形。
（二）本次交易不涉及外商投资准入负面清单、符合《战投管理办法》第五条规定
  如前文所述，上市公司及标的公司的主营业务不属于《外商投资准入特别管理措
施（负面清单）（2024 年版）》中规定的禁止投资领域或限制投资领域，本次战略投
资不涉及外国投资者对涉及《负面清单》规定禁止或限制投资领域的上市公司进行战
略投资的情形。
  因此，本次交易符合《战投管理办法》第五条规定。
（三）本次发行符合《战投管理办法》第八条规定
  STYLISH 已聘请北京浩天律师事务所出具《关于 STYLISH TECH LIMITED 战略
投资泰凌微电子（上海）股份有限公司相关事项之专项核查意见》，确认本次战略投
资不适用《战投管理办法》第七条的相关规定；本次战略投资符合《战投管理办法》
第六条及第十条第二款的相关规定。
  因此，本次交易符合《战投管理办法》第八条规定。
  此外，因本次交易涉及外国投资者对上市公司进行战略投资，根据《战投管理办
法》第十二条规定，在本次发行股份完成后，STYLISH 或上市公司需向商务主管部门
报送投资信息。
  综上，本次交易符合《战投管理办法》相关规定。
十三、中介机构对本次交易符合《重组管理办法》等规定发表的明确意见
  独立财务顾问和律师核查意见详见本报告书“第十四章 对本次交易的结论性意见”
之“二、独立财务顾问意见”和“三、法律顾问意见”。
                   第九章 管理层讨论与分析
一、本次交易前上市公司的财务状况和经营成果分析
（一）本次交易前上市公司财务状况分析
     根据上市公司 2023 年度、2024 年度经审计的财务报表，以及 2025 年 1-9 月未经
审计财务报表，本次交易前，上市公司资产结构如下：
                                                                              单位：万元
      项目
                金额          比例              金额          比例         金额           比例
流动资产：
货币资金          155,934.42    59.42%     171,348.80       68.83%   195,505.97     80.46%
交易性金融资产        44,162.93    16.83%         17,933.16     7.20%            -      0.00%
应收票据            3,412.85     1.30%           998.61      0.40%     1,843.20      0.76%
应收账款           13,963.65     5.32%         17,352.69     6.97%    14,786.63      6.09%
应收款项融资          1,890.56     0.72%          2,978.92     1.20%     1,907.63      0.79%
预付款项            1,893.60     0.72%           566.70      0.23%     2,114.47      0.87%
其他应收款              59.81     0.02%            86.83      0.03%       69.03       0.03%
存货             15,464.11     5.89%         13,716.16     5.51%    15,347.98      6.32%
其他流动资产          1,726.92     0.66%          1,307.46     0.53%     1,093.49      0.45%
  流动资产合计      238,508.84   90.89%      226,289.33      90.90%    232,668.40    95.75%
非流动资产：
其他权益工具投资        4,929.19     1.88%          4,929.19     1.98%         0.00      0.00%
固定资产            7,551.89     2.88%          5,749.31     2.31%     2,455.65      1.01%
使用权资产           2,619.24     1.00%          3,010.18     1.21%      639.43       0.26%
无形资产            2,553.31     0.97%          2,686.33     1.08%     2,048.41      0.84%
长期待摊费用           164.15      0.06%           181.33      0.07%       26.60       0.01%
递延所得税资产         1,412.93     0.54%          1,223.70     0.49%      631.10       0.26%
其他非流动资产         4,680.51     1.78%          4,868.97     1.96%     4,520.58      1.86%
 非流动资产合计       23,911.23    9.11%          22,649.02    9.10%     10,321.78     4.25%
     资产总计     262,420.06   100.00%     248,938.35      100.00%   242,990.18    100.00%
注：上市公司 2025 年 1-9 月财务报表未经审计，下同。
   （1）资产总体构成分析
元 、 248,938.35 万 元 和 262,420.06 万 元 。 其 中 流 动 资 产 分 别 为 232,668.40 万 元 、
总额的比重分别为 4.25%、9.10%和 9.11%。上市公司资产以流动资产为主，资产结构
基本稳定。
   （2）流动资产分析
   上市公司的流动资产主要由货币资金、交易性金融资产、应收账款和存货构成。
万元、220,350.81 万元和 229,525.10 万元，占流动资产的比例合计分别为 96.98%、
   （3）非流动资产分析
   上市公司的非流动资产主要由其他权益工具投资、固定资产、使用权资产、无形
资产及其他非流动资产构成。2023 年末、2024 年末和 2025 年 9 月末，上述五项非流
动资产合计金额分别为 9,664.08 万元、21,244.00 万元和 22,334.14 万元，占非流动资产
的比例合计分别为 93.63%、93.80%和 93.40%。
   根据上市公司 2023 年度、2024 年度经审计的财务报表，以及 2025 年 1-9 月未经
审计财务报表，本次交易前，上市公司负债结构如下：
                                                                               单位：万元
      项目
                   金额        比例               金额          比例       金额           比例
流动负债：
短期借款                     -          -              4.09   0.03%         4.22     0.05%
应付账款              3,376.91   22.74%           3,222.73    22.02%    1,541.46    17.41%
合同负债               655.77    4.42%             681.41     4.65%      355.01      4.01%
应付职工薪酬            2,122.38   14.29%           4,047.86    27.65%    2,894.90    32.70%
应交税费               830.74    5.59%             766.52     5.24%      812.45      9.18%
     项目
                  金额         比例             金额           比例       金额           比例
其他应付款            2,441.21    16.44%          2,160.57    14.76%    1,870.27    21.13%
一年内到期的非流动
负债
其他流动负债            620.28      4.18%            39.69      0.27%     390.80      4.41%
  流动负债合计        11,221.39   75.57%          11,786.98   80.52%     8,181.47   92.43%
非流动负债：
租赁负债             1,908.54    12.85%          2,333.57    15.94%     274.49      3.10%
长期应付职工薪酬          742.14      5.00%            17.93      0.12%           -     0.00%
递延收益              977.51      6.58%           500.10      3.42%     395.73      4.47%
递延所得税负债              0.39     0.00%              0.16     0.00%        0.21     0.00%
 非流动负债合计         3,628.58   24.43%           2,851.76   19.48%      670.42     7.57%
    负债合计        14,849.97   100.00%         14,638.74   100.00%    8,851.89   100.00%
   （1）负债总体构成分析
和 11,221.39 万元，占负债总额的比重分别为 92.43%、80.52%和 75.57%；非流动负债
分别为 670.42 万元、2,851.76 万元和 3,628.58 万元，占负债总额的比重分别为 7.57%、
占比提高主要系公司租赁负债增加所致。
   （2）流动负债分析
   上市公司的流动负债主要由应付账款、应付职工薪酬和其他应付款构成。2023 年
末 、 2024 年 末 和 2025 年 9 月 末 ， 上 述 流 动负 债 合 计 金 额 分 别 为 6,306.63 万 元 、
   （3）非流动负债分析
   上市公司的非流动负债主要由租赁负债、长期应付款和递延收益构成。2023 年末、
元和 3,628.19 万元，占非流动负债的比例合计分别为 99.97%、99.99%和 99.99%。其
中，2024 年末租赁负债金额较 2023 年末增加 2,059.08 万元，主要系上海公司及部分子
公司变更办公地点，租赁面积、金额及租期均有增长所致。
  本次交易前，上市公司主要偿债能力指标基本情况如下：
        项目        2025 年 9 月 30 日      2024 年 12 月 31 日      2023 年 12 月 31 日
资产负债率（%）                       5.66                 5.88                  3.64
流动比率（倍）                       21.25                19.20                 28.44
速动比率（倍）                       19.88                18.03                 26.56
注 1：资产负债率=期末负债合计/期末资产合计
注 2：流动比率=流动资产/流动负债
注 3：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
（二）本次交易前上市公司经营成果分析
  根据上市公司 2023 年度、2024 年度经审计的财务报表，以及 2025 年 1-9 月财务
报表，本次交易前，上市公司经营成果如下：
                                                                   单位：万元
             项目                2025 年 1-9 月       2024 年度          2023 年度
营业总收入                                 76,635.97     84,403.30        63,609.19
营业收入                                  76,635.97     84,403.30        63,609.19
营业总成本                                 65,568.76     75,456.20        61,830.68
营业成本                                  37,763.47     43,604.09        35,937.93
税金及附加                                   303.39         511.59           314.92
销售费用                                   5,929.62      6,972.86         5,322.94
管理费用                                   4,295.71      5,905.95         4,590.76
研发费用                                  18,576.80     21,999.46        17,275.22
财务费用                                  -1,300.22     -3,537.75        -1,611.09
加：其他收益                                 1,164.42      1,168.99         3,046.08
投资收益                                    420.09             94.71             -
              项目                  2025 年 1-9 月       2024 年度       2023 年度
公允价值变动收益                                    62.93         33.16              -
信用减值损失                                       1.35       -146.66        -48.65
资产减值损失                                   1,067.70       -774.12        155.48
资产处置收益                                           -         0.73              -
营业利润                                    13,783.70      9,323.91      4,931.41
加：营业外收入                                      2.00         10.10        123.91
减：营业外支出                                      7.29        104.90         34.67
利润总额                                    13,778.42      9,229.12      5,020.65
减：所得税费用                                   -190.69       -511.91         43.48
净利润                                     13,969.11      9,741.03      4,977.18
归属于母公司所有者的净利润                           13,969.11      9,741.03      4,977.18
年，上市公司收入和归母净利润较 2023 年有所增长，主要系公司积极拓展销售渠道，
并推出多款新产品开拓新的垂直市场，加之物联网市场整体需求回暖客户需求增长，
销量有所增加。
               项目                     2025 年 1-9 月    2024 年度      2023 年度
毛利率（%）                                       50.72        48.34         43.50
净利率（%）                                       18.23        11.54          7.82
加权平均净资产收益率（%）                                 5.78          4.16         3.53
基本每股收益（元/股）                                   0.59          0.41         0.25
注 1：毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
注 2：净利率=净利润/营业收入
注 3：加权平均净资产收益率按照《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 9 号——净资产收益
率和每股收益的计算及披露》计算；
注 4：基本每股收益=归属于母公司所有者的净利润/发行在外的普通股加权平均数
注 5：2025 年 1-9 月指标未经年化处理
率维持在较高水平，销售结构的改善使得公司毛利率稳步提升。
基本每股收益均有所提高，主要系随着公司营业收入的增长和毛利率的提高，公司盈
利水平逐渐提高。
二、本次交易标的行业特点和经营情况的讨论与分析
（一）行业发展概况
  集成电路（Integrated circuit）是一种微型电子器件，简称“芯片”“IC”等，是
指通过采用一定的工艺，将电路中所需的晶体管、电阻、电容、电感等元件及布线互
联在一起，制作在半导体晶片或介质基片上，然后封装在管壳内，成为具有所需电路
功能的微型电子器件。自 1958 年世界第一块集成电路研制成功至今，集成电路已成为
电子信息产业的基础支撑，其产品被广泛地应用于电子通信、计算机、网络技术、物
联网等产业，是绝大多数电子设备的核心组成部分。作为全球信息产业的基石，集成
电路产业的发展水平逐渐成为了国家综合实力的象征之一。
  自 2016 年以来，全球集成电路行业销售额呈现周期性波动上涨趋势。2022 年下
半年至 2023 年，受全球宏观经济增速趋缓、通胀上行、特定公共卫生事件等因素的影
响，全球集成电路行业销售额呈现下降趋势，但 2024 年已有所恢复。根据世界半导体
贸易统计协会（WSTS）统计，全球半导体行业销售额由 2014 年的 3,358 亿美元增长
至 2024 年的 6,305 亿美元，年复合增长率为 6.50%；预计 2025 年全球半导体行业销售
额将达到 7,009 亿美元，较 2024 年增长 11.15%。具体情况如下：
数据来源：世界半导体贸易统计协会（WSTS）
  随着经济不断发展，中国已成为全球最大的电子产品生产市场，衍生出巨大的集
成电路器件需求。根据中国半导体行业协会（CSIA）统计，2023 年中国集成电路产业
销售额为 12,276.9 亿元，创历史新高。预计 2024 年至 2028 年，中国集成电路产业销
售额将以约 10.46%的年复合增长率增长，至 2028 年市场规模将达到 2.01 万亿元。
数据来源：中国半导体行业协会（CSIA）
  物联网泛指万物相连的网络，其基础是通过标准通讯协议使得各种物体可以互相
通讯和连接，实现数据和控制命令的传输，并根据应用场景将数据传输到云端进行处
理和控制。由于使用便利性和安装成本等原因，无线连接是物联网主要的实现方式。
  针对不同场景的物联网连接需求，无线连接技术主要包括局域无线通信和广域无
线通信两大类。局域无线通信技术主要包括 WiFi、蓝牙、ZigBee 等；广域无线通信技
术主要分为工作于非授权频谱的 LoRa、Sigfox 等技术和工作于授权频谱下的 NB-IoT
等蜂窝通信技术。局域无线连接技术由于模块体积小、集成度高、能耗低等特点，更
适合应用于智能家居、可穿戴设备、新零售、健康医疗等物联网智能产业应用场景。
广域无线通信技术主要包括 NB-IoT、eMTC、4G/5G、LoRa 等，具有覆盖范围广、连
接距离长等核心特点，主要满足大范围、远距离的物联网设备连接需求，尤其适用于
智能表记、智能电网、智慧农业、智慧城市等设备分布分散或移动性强的场景。上述
领域在近年来的蓬勃发展，推动了市场对 IoT 连接芯片的需求，尤其是对高集成度、
多模、低功耗 IoT 连接芯片的需求。
   各种物联网无线连接技术在标准属性、传输速度、覆盖范围等方面的具体对比情
况如下表所示：
  类型      通信技术        传输速度      覆盖范围             组网方式     功耗     典型应用
         WiFi                   20-300m         星形        较高   智能家电、数传
         蓝牙                     100-300m        星形、Mesh   低
局域网无                 3Mbps                                     家居
线通信                                             星形、Mesh、       工业、汽车、医疗、
         ZigBee      250kbps    20-350m                  低
                                                树状             智能家居
         协议          2Mbps                                     鼠标
                                                               智慧建筑、智慧园
         LoRa        50kbps     20km            星形        较低
                                                               区、抄表
广域无线
通信       Sigfox      100kbps    10km            星形        低    工业、物流
         NB-IoT      <200kbps   20km            星形        低    抄表、远程监测
资料来源：公开资料整理。
   根据 IoT Analytics 数据，2024 年全球物联网连接设备数量达 186 亿台，2020-2024
年复合增长率 13.3%。受益于 AI 等技术的发展，全球物联网连接设备数量预计仍将保
持高速增长，2030 年预计将达到 390 亿台，2024-2030 年预计复合增长率为 13.1%。具
体数据如下：
数据来源：IoT Analytics
   蓝牙技术最早由爱立信公司在 1995 年正式提出，目标是开发一种低功耗、低成本
的无线通信方式，以取代移动电话和配件之间的连接电缆。蓝牙技术联盟（SIG）随
后于 1998 年设立，负责制定和维护蓝牙技术标准。
  蓝牙技术标准发布以来经历了多次迭代，在近 30 年间从 1.0 版本到 2025 年 11 月
国际蓝牙技术联盟发布的 6.2 版本，呈现出快速升级迭代的趋势。其中，2010 年蓝牙
大幅减少，标志着蓝牙技术从经典蓝牙（BT）阶段进入低功耗蓝牙（BLE）阶段。低
功耗蓝牙技术凭借其多功能、低功耗、低成本的综合优势，逐步取代了传统的经典蓝
牙技术，成为了数据传输、位置服务、设备网络等应用场景的主流解决方案。
  根据国际蓝牙技术联盟《2025 蓝牙市场最新资讯》数据，2024 年全球蓝牙设备年
度总出货量达到 49 亿台，由于多个蓝牙细分市场稳步增长，2029 年全球蓝牙设备年
度总出货量将达到 77 亿台。全球蓝牙设备年度总出货量数据如下图所示：
数据来源：国际蓝牙技术联盟
  蓝牙设备根据所采用的蓝牙连接技术可分为经典蓝牙、低功耗蓝牙及两者相结合
的双模蓝牙三种类型。根据国际蓝牙技术联盟统计，随着蓝牙行业向更加灵活、节能
的低功耗蓝牙实现方式转变，在智能标签、电子价签等新兴应用的推动下，单模低功
耗蓝牙设备的出货量将实现快速增长，未来五年预计年均复合增长率可达 22%。
段，蓝牙、ZigBee、Thread 等协议都是基于此频段进行传输，由于这些协议均由标准
组织制定，为了便于区分而将其与 2.4GHz 频段私有协议进一步细分。芯片设计企业可
根据用户特定需求开发设计工作在 2.4GHz 频段的私有协议芯片。此类芯片不需要满足
通用标准协议的互联互通性，具有灵活性高、低电压、高效率、低成本、双向高速数
据传输、特小体积等特点，主要用于单品控制要求高、对性能有特殊优化、对成本较
敏感的领域，例如无线鼠标、智能遥控器、遥控玩具、智能照明等。
遥控玩具等特定领域具有不可替代的优势，私有协议相较于标准协议能够提供更灵活
的传输速率、更低的延时，以及更精简的系统成本，从而带来更好的用户体验。随着
用户对终端设备性能提出越来越严苛的要求，2.4G 私有协议无线物联网芯片将持续发
挥其独特优势。由于 2.4G 私有协议无线物联网芯片具有高度定制化的技术特点，各家
公司之间差异较大，因此目前公开市场对于该类芯片产品的市场数据没有相关权威统
计。
  Sub-1G 无线物联网芯片即工作频率在 1GHz 以下的无线通信芯片，常见频段包括
特点，适用于传输数据量小的低功耗广域应用场景。相比 2.4GHz 等更高频段，Sub-
离传输和强抗干扰能力，能实现数公里至数十公里的通信距离，满足低速率、长续航
的物联网需求。
  根据 Verified Market Research 数据，2023 年全球 Sub-1G 设备市场规模达 61 亿美
元。受益于低功耗、小型化、低成本等趋势驱动，低功耗广域物联网芯片市场需求将
保持高速增长。根据 QYResearch 数据，以基于 LoRa 技术调制的低功耗广域物联网芯
片为例，2024 年全球市场规模为 3.14 亿美元，预计在 2025-2031 年间将达到 17.86%的
年均复合增长率，2031 年市场规模将达到 9.62 亿美元。
  集成电路设计行业的利润水平受产品类型、上下游供需、市场竞争情况、工艺水
平、品牌效应等因素影响，与芯片价格及制造、封测成本紧密相关，近年来随市场供
需存在波动。
链波动，芯片需求出现趋势性上涨，伴随全球晶圆厂产能紧缺，集成电路设计行业的
利润水平随行业景气回暖大幅提升。2022 年以来，受全球宏观经济、各国贸易政策及
国际局势等多重影响，下游应用行业增速放缓，集成电路行业发生新一轮周期性波动，
进入去库存周期，随着市场竞争的加剧，国内集成电路设计行业的利润持续承压。
  （1）行业竞争状况
  无线物联网芯片是万物互联的核心环节，利用丰富的连接技术可以实现多种场景
的连接需求。在物联网应用领域，低功耗无线物联网芯片占据越来越重要的市场地位。
国际知名厂商在此领域布局较早，依靠其丰富的产品线、强大的综合实力占据了主要
的市场份额；国内企业大多起步较晚、规模较小，与国外行业巨头在营业收入规模、
产品型号种类等方面仍存在较大差距。但是，随着国产替代进程的加速，国产厂商不
断深耕特定细分领域、捕捉客户需求并快速响应、及时抢占市场份额，已出现以泰凌
微为代表的具有细分市场领先地位和强大产品竞争力的国内企业。
  （2）行业主要企业
  ①Nordic（北欧半导体，Nordic Semiconductor ASA，NOD.OL）
  Nordic 总部位于挪威特隆赫姆，是一家专注于研究物联网无线连接技术的芯片设
计公司，在低功耗蓝牙芯片领域，市场份额居于全球首位。Nordic 在蓝牙技术发展早
期推动了蓝牙技术标准化的进程，在蓝牙技术标准迭代中能够快速做出反应。Nordic
于奥斯陆证券交易所上市，2024 财年营业收入 5.11 亿美元，净利润-0.39 亿美元。
  ②Silicon Labs（芯科科技，Silicon Laboratories Inc.，SLAB.O）
  Silicon Labs 总部位于美国德克萨斯州，是一家 Fabless 模式的半导体公司，在美
国、中国等国家设计、开发和销售混合信号集成电路，主要产品包括无线和低功耗
MCU 产品、无线连接设备及传感器等，主要应用于物联网、消费电子、工业自动化及
汽车市场等。Silicon Labs 于美国纳斯达克证券交易所上市，2024 财年营业收入 5.84
亿美元，净利润-1.91 亿美元。
  ③TI（德州仪器，Texas Instruments Inc.，TXN.O）
  TI 总部位于美国德克萨斯州，是一家主要从事创新型数字信号处理与模拟电路方
面的研究、制造和销售，提供包括传感与控制、教育产品和数字光源处理解决方案的
半导体 IDM 公司。TI 在多个国家设有制造、设计或销售机构，其模拟和数字信号处理
技术在全球具有领先地位。TI 于美国纳斯达克证券交易所上市，2024 财年营业收入
   ④Dialog（戴泺格半导体，Dialog Semiconductor PLC）
   Dialog 总部位于英国伦敦，是一家领先的模拟、混合信号集成电路供应商。
Dialog 从 2014 年下半年进入低功耗蓝牙市场，并凭借低功耗的优势迅速扩大了其市场
份额。其低功耗蓝牙 SoC 产品主要应用于智能穿戴、标签等产品。Dialog 半导体于
   ⑤泰凌微（688591.SH）
   泰凌微总部位于中国上海，主要业务为低功耗无线物联网芯片的研发、设计与销
售，主要聚焦于低功耗蓝牙、双模蓝牙、Zigbee、Matter、WiFi 等短距无线通讯芯片
产品；在私有 2.4G 芯片、无线音频芯片也有长期的技术积累和产品布局。泰凌微的产
品广泛应用在电脑外设、智能家居、智能硬件、智能工业系统、智能商业系统等领域。
泰凌微于上海证券交易所上市，2024 年营业收入 8.44 亿元，净利润 0.97 亿元。
   （3）标的公司的行业地位
   低功耗无线物联网芯片存在多个品类，下游应用领域较为分散。经过多年深耕和
持续研发投入，标的公司目前已成为国内 2.4G 私有协议类芯片的主要供应商之一，并
推出了具有国际竞争力的 BLE 类芯片和 Sub-1G 类芯片。标的公司为国家级高新技术
企业、国家级专精特新小巨人企业，并积极推动国家标准和行业规范的制定和技术的
普及，参与了《物联网 470MHz/2.4GHz 频段传感网通信与信息交换第 1 部分：物理层
要求及链路层协议》《物联网电子行业智慧楼宇运营管理物联网系统》等国家标准的
讨论和起草工作。
（二）影响行业发展的因素
   （1）国家政策持续全方位支持集成电路行业发展
   集成电路产业作为信息产业的核心引擎，是驱动新一轮科技革命和产业变革的战
略基石。我国集成电路产业起步较晚，但近几年在国家政策的大力推动下，我国集成
电路产业快速发展，从集成电路设计到制造等各个环节都取得了长足进步。近年来，
国家及各级政府站在战略高度提出集成电路产业发展规划，在财税征收、资金支持、
配套建设等诸多方面建立了完善的政策支持体系，为集成电路行业的发展创造了良好
的政策环境，为国内集成电路行业带来了良好的发展机遇。
  （2）下游应用行业需求不断增长
  随着新一代信息技术的高速发展，无线物联网芯片应用场景从通信行业、电子产
品等拓展到工业控制、智能家居、可穿戴设备等领域，下游新兴应用领域不断涌现，
无线物联网设计芯片行业也迎来了较快增长。在低功耗无线物联网领域，智能家居、
可穿戴设备、工业物联网、智慧城市等领域对设备长续航、低功耗的核心诉求日益强
烈，推动低功耗无线物联网芯片成为终端产品核心竞争力的关键要素；同时，低功耗
广域网技术的普及应用，全球绿色低碳发展趋势下对能效优化的长期诉求，以及工业
场景中降低运维成本的现实需求，共同带动低功耗无线物联网芯片在消费电子、工业
控制、医疗健康、智能电网等多领域的渗透率持续提升，为低功耗无线物联网芯片市
场的发展提供强大支撑。
  （3）新的国际贸易环境助推国产替代加速
  根据海关总署统计数据，2024 年中国进口芯片数量达到 5,492 亿块，同比增长
是中国进口金额最高的商品；而同期中国集成电路出口额为 1,594.99 亿美元（约合人
民币 1.156 万亿元），贸易逆差达到 2,261 亿美元（约合人民币 1.6 万亿元），集成电
路国产替代空间巨大。新的国际贸易环境对国产芯片的“自主、安全、可控”提出了
迫切需求，加速了集成电路的国产替代进程，国内半导体供应链国产化进程不断加速。
我国物联网芯片企业有望通过技术进步与自主创新，整合境内集成电路产业链资源，
把握国产替代的历史机遇。
  （4）新兴技术不断进步，推动产业整体蓬勃发展
  物联网产业的发展需要众多相关技术的进步作为支持，相关技术的进步为物联网
的应用创造了必要的技术环境，提升了物联网的应用体验，为物联网产业持续发展提
供了保障。例如 2024 年 9 月发布的蓝牙核心规范 6.0 扩展了链路层功能，增强链路层
功能交换能力，支持更多低功耗蓝牙复杂功能的适配，满足物联网设备日益增长的功
能扩展需求；2025 年 11 月发布的蓝牙 6.2 升级了低功耗测试模式，推出统一测试协议，
大幅提升微小体积、不便焊接接口的低功耗蓝牙产品的射频物理层测试便利性。相关
技术的不断升级迭代推动了下游终端市场应用领域和需求的快速增长，为低功耗无线
物联网芯片行业创造了广阔的市场空间和发展前景。
  （1）高端专业人才稀缺
  无线物联网芯片属于数模混合芯片，在结构和功能上的特殊性要求其设计工程师
不仅需要积累丰富的模拟芯片设计经验，还需掌握数字芯片设计的专业知识，并在有
限的功耗和成本约束下巧妙地平衡射频性能、功耗控制、系统集成度和可靠性，芯片
研发团队需要在系统集成、架构设计、模块设计、IP 积累、晶圆工艺等方面都具有深
厚的技术积累，属于高门槛、综合型赛道。相较于国际市场，国内经验丰富的芯片设
计人才相对稀缺，从而限制了国内芯片整体技术的发展。尽管近年来我国高校和研究
机构对相关人才的培养力度已逐渐加大，国内芯片厂商也不断招揽、培养和积累设计
人才，但人才匮乏的情况依然存在，加上芯片人才的培养周期较长，短期内对本土数
模混合芯片设计行业的发展形成了挑战。
  （2）国际竞争力有待提升
  国际市场上主流的集成电路设计企业大都经历了几十年的发展，布局较早，产品
线丰富，与产业链上下游有长期紧密的合作关系，综合竞争力较强。而国内同行业公
司仍处于一个成长阶段，且与国外大厂依然存在技术差距，基础核心芯片的设计能力
还存在显著不足。因此，我国集成电路设计产业环境有待进一步完善，整体研发实力、
创新能力仍有待提升。
（三）行业壁垒情况
  集成电路设计行业属于典型的技术密集型行业，数模混合芯片设计需要扎实的多
学科基础知识和丰富的生产设计经验。标的公司从事的低功耗无线物联网芯片设计行
业涉及射频电路设计、模拟电路设计、通信应用算法、数字信号处理、国际国内行业
标准分析、协议栈软件开发等多种专业知识和技能，并需要在有限的功耗和成本约束
下巧妙地平衡射频性能、功耗控制、系统集成度和可靠性，芯片研发团队需要在系统
集成、架构设计、模块设计、IP 积累、晶圆工艺等方面都具有深厚的技术积累，属于
高门槛、综合型赛道，存在较高的技术壁垒。
  芯片设计行业是人才密集型行业，高端技术人才的聚集与储备是企业得以快速发
展的核心。无线物联网芯片的设计研发需要集成电路以及软件等多学科专业人才。尽
管随着我国集成电路产业的发展，行业从业人员逐步增多，但具有完整知识储备、丰
富技术经验的高端人才仍较为稀缺，随着行业的高速发展，行业中的专业人才已越来
越供不应求，且较多集中在少数已处在行业领先地位的企业，对新的行业进入者形成
人才壁垒。
  芯片设计企业在核心技术研发、数模混合芯片设计、样品流片、测试认证、产品
量产和迭代升级等环节均需要大量的资金投入且周期较长，投资回报期较长，对企业
资本实力要求较高。若芯片设计企业无法持续投入资金用于技术研发、工艺升级，则
难以保持其在技术、工艺等方面的领先优势。标的公司所处行业存在较高的资金壁垒。
（四）行业特点和发展趋势
  在过去数年里，以蓝牙、Wi-Fi、和 Zigbee 等为代表的短距离无线连接技术彻底改
变了人类的生活，已经形成一个庞大并快速成长的互联设备生态系统。经过多轮变革
和迭代，短距离无线连接技术的性能、效率、可靠性、安全性和可扩展性得到显著提
高。以蓝牙为例，该技术已经从经典的以音频为中心的技术演变为低功耗、多连接形
式的物联网应用的领先无线技术，应用范围也从简单的无线连接，扩展到智能家居、
工业物联、医疗健康、汽车网联等众多领域。
  而 NB-IoT、LoRa、和 Sigfox 等广域无线连接技术则重塑了物联网的远程连接格
局，已经构建起一个覆盖广泛且持续扩容的海量终端互联生态。历经多轮迭代升级，
广域无线连接技术在覆盖范围、低功耗表现、接入容量、传输可靠性和安全防护能力
上实现了质的飞跃，应用场景也拓展至智慧农业、智慧城市、工业监测、资产追踪等
多个关键领域，成为支撑物联网规模化发展的重要基石。
  随着互联网技术以及无线通信技术的不断发展和成熟，物联网芯片将紧密围绕
“万物互联”的数字化趋势，不断向更高效能、更低功耗、更安全可靠、更加集成化
和场景定制化的方向发展。由于消费者和物联网应用的多样性，单一技术无法满足每
个市场的需求。同时，未来的需求将要求无线技术在几乎所有指标上进一步改进，包
括传输速率、延迟、稳定性、可靠性、功耗、范围、安全性、可扩展性、效率、尺寸、
成本、互操作性、灵活性和部署密度等。这些增强功能将使无线技术能够在现有应用
领域中实现更好的性能，并开辟新的市场机会，提升跨多个垂直领域的用户体验。
  此外，近年来随着人工智能和大数据的快速发展，无线连接芯片行业迎来了新的
增长机遇。特别是物联网和智能设备领域，对高性能、低功耗芯片的需求不断增加。
无线连接芯片的发展也呈现出以下新特点：一是芯片制造工艺的持续进步，先进的工
艺不断涌现，使得芯片性能大幅提升、功耗显著降低；二是全球芯片产业链的重塑，
国际贸易摩擦和地缘政治因素导致供应链的不确定性增加，各国纷纷加大对本土芯片
产业的扶持力度，推动产业的多元化和自主化发展；三是人工智能和机器学习技术的
融合，为芯片设计带来了新的挑战和机会，芯片需要具备更强的计算能力和更高的能
效比，以满足智能设备对实时数据处理的需求。
（五）行业周期性及区域性或季节性特征
  行业周期性上，物联网无线通信芯片行业是一个靠技术创新推动的科技产业，其
周期性主要体现在产品创新周期、上下游产能供需周期和宏观经济波动周期上。从产
业链特征来看，由于集成电路产业资本投入大、回收期长，往往需要政府的推动，因
此政策和政府行为也是行业周期性不容忽略的变化因素。现阶段集成电路设计行业日
益成熟，行业整体波动幅度和周期性趋于减弱。
  从消费端角度，无线物联网芯片行业应用领域广，市场需求量大，终端客户遍布
全球各地，不具有明显的区域性。从设计和生产端角度，全球主要集成电路厂商均分
布在欧洲、美洲及日韩等地区，已形成较为成熟的体系，在技术上存在明显的竞争优
势。国内集成电路设计企业主要集中在经济较发达、工业基础配套完善的电子信息产
业集聚地区，主要为长三角地区、珠三角地区以及环渤海地区。上述区域科研力量强、
资本支持多、贴近消费市场，拥有较为充足的区位优势，已经形成了相对完善、成熟
的产业链。
  无线物联网芯片的下游应用领域较广，广泛应用于智能表计、智能家居、有源标
签、智能穿戴、医疗健康、无线键盘鼠标、遥控玩具、智慧城市、智慧农业、现代物
流等领域，各领域季节性需求呈现此消彼长的动态关系，整体不存在明显的季节性特
征。
（六）行业与上下游联系情况
  晶圆制造行业、封装测试行业是集成电路设计行业的上游行业，集成电路设计企
业在设计阶段需要充分考虑工艺的可实现性，上游企业的工艺水平直接决定了芯片设
计的上限，同时还需要整合行业资源确保供应稳定。上游行业对集成电路设计行业的
影响主要体现在：（1）产品良率：晶圆制造和封装测试的技术水平、良率将直接影响
最终芯片的良率；（2）产品成本：晶圆价格和封测试费用将直接影响芯片的成本；
（3）交货周期：晶圆制造厂、封装测试厂的产能会直接影响芯片的交货周期。因此，
集成电路设计企业需要与晶圆制造厂和封装测试厂密切合作、建立良好的关系。
  集成电路设计行业的下游行业是终端产品市场，低功耗无线物联网芯片的下游包
括智能表计、智能家居、有源标签、智能穿戴、医疗健康、无线键盘鼠标、遥控玩具、
智慧城市、智慧农业、现代物流等应用领域。一方面，终端产品市场的增长及芯片行
业整体国产化率的提升，将带来低功耗无线物联网芯片企业市场空间和业务规模的增
长；另一方面，下游终端厂商可以将消费者对产品性能的诉求传递至集成电路设计企
业，提高集成电路设计企业对市场需求的洞察力，帮助其有针对性地优化工艺和设计、
提升芯片性能，推动集成电路设计行业的持续发展。
（七）本次交易标的核心竞争力
  低功耗指标是低功耗无线物联网芯片的核心竞争力及与场景适配能力的决定性因
素，直接影响终端设备的续航能力、部署成本、运维效率及应用边界。经过多年自主
研发积累，标的公司各类主要产品在低功耗和低成本领域构建了强大的市场竞争力。
  （1）在 BLE 产品方面，与国际主流厂商采用更先进工艺制造的产品相比，标的
公司采用更成熟工艺制造的产品能够达到同等甚至更低功耗水平，在性能具备竞争力
的情形下更具成本优势。例如，标的公司采用 55nm 工艺制程产品功耗达到国际主流
品牌采用 40nm 工艺制程所设计芯片的同等水平；标的公司采用 40nm 工艺制程产品功
耗低于国内外主流品牌 22/28nm 工艺产品的水平，如蓝牙通信 1 秒三次广播的平均功
耗小于 7.5uA，达到国际领先水平。
  （2）在 2.4G 私有协议产品方面，标的公司具有极具竞争力的低成本高性能射频
收发技术，可使得 2.4G 私有协议产品集成度大幅提高，减小芯片面积，与国内外同类
竞品相比，面积缩减 30%甚至 40%以上，具有显著成本优势，同时产品具有高性能、
高可靠性特点，在射频性能、功耗、芯片面积多个方面达到良好平衡。
  （3）在 Sub-1G 产品方面，标的公司低功耗远距离多模物联收发技术可实现单芯
片上同时支持 Wi-SUN、WM-Bus、IEEE 802.15.4 等多种无线通信协议，达到 160dB
以上的链路预算，实现广域远距离覆盖，且休眠电流达到 0.3uA，接收功耗低于 6mA，
相关参数达到国际一流水平。
  标的公司为国家级高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业，在低功耗无线物
联网芯片领域积累了丰富的研发和设计经验。经过长期积累，标的公司构建了涵盖芯
片设计、射频模拟、软件系统、测试与品质管理等核心内容的完善技术研发体系，并
自主研发了超低功耗多模物联网射频收发技术、低成本高性能射频收发技术、低功耗
远距离多模物联收发技术、近零功耗 5G-A 通感一体物联技术等多项核心技术，拥有
八十余项发明专利、十余项实用新型专利，具有深厚的技术积累，为产品性能达到行
业一流水平和持续升级迭代提供了充分保障。此外，标的公司积极推动国家标准和行
业规范的制定和技术的普及，参与了《物联网 470MHz/2.4GHz 频段传感网通信与信息
交换第 1 部分：物理层要求及链路层协议》《物联网电子行业智慧楼宇运营管理物联
网系统》等国家标准的讨论和起草工作。
  经过多年积累，标的公司凭借优秀的产品质量形成了良好的产品质量，客户群体
不断扩充。同时，标的公司具备高效的客户需求响应机制和完善的服务体系，拥有专
业技术强、经验丰富、市场理解深刻的技术支持团队，通过自身对于技术发展路径和
市场需求的理解，积极且高效地参与到新、老客户的项目开发当中，为客户提供高效、
完善的服务，进一步增强客户粘性。报告期内，标的公司销售收入主要来源于 2.4G 私
有协议类产品，相关主要客户高度认可标的公司产品质量并建立了长期稳定的合作关
系。随着标的公司 BLE 类产品和 Sub-1G 类产品的不断升级迭代、产品性能和成本优
势持续增强，相关产品已加速客户导入、销售收入快速提升，在智能表计、智能家居、
有源标签、智能穿戴、医疗健康、智慧城市、智慧农业、现代物流等领域具备广阔的
成长空间。
  标的公司高度重视产品质量管理体系建设，建立了覆盖设计、制造、封测、验证
全流程的标准化质量管控体系，已通过 ISO 9001 质量管理体系认证。凭借在发射功率、
接收灵敏度、功耗控制精度、抗干扰能力等方面高一致性、高可靠性的质量表现，标
的公司产品获得大量客户的高度认可、积累了良好的市场声誉，为业务持续拓展奠定
坚实基础。
三、标的公司的财务状况分析
（一）资产构成分析
                                                                     单位：万元
   项目
              金额         比例         金额         比例         金额          比例
 流动资产        12,888.55    77.99%   13,524.28    78.65%   17,324.69     85.43%
 非流动资产        3,636.77    22.01%    3,670.79    21.35%    2,955.88     14.57%
 资产合计        16,525.32   100.00%   17,195.07   100.00%   20,280.57    100.00%
  报 告 期 各 期 末 ， 标 的 公 司 资 产 总 额 分 别 为 20,280.57 万 元 、 17,195.07 万 元 和
  报告期各期末，标的公司资产主要为流动资产，流动资产占总资产的比例分别为
     报告期各期末，标的公司流动资产情况如下：
                                                                                      单位：万元
     项目
                  金额         比例          金额                 比例           金额            比例
货币资金              3,471.30    26.93%     4,335.93            32.06%      7,189.73       41.50%
应收票据              1,151.32     8.93%     1,078.02             7.97%          423.40      2.44%
应收账款              3,986.55    30.93%     2,936.79            21.71%      2,325.80       13.42%
应收款项融资              26.53      0.21%                 -            -           10.00      0.06%
预付账款               761.10      5.91%          842.50          6.23%          231.88      1.34%
其他应收款              110.26      0.86%          110.76          0.82%          112.64      0.65%
存货                3,381.16    26.23%     4,220.27            31.21%      7,021.46       40.53%
合同资产                     -          -                -            -            2.25      0.01%
其他流动资产                0.33     0.00%                 -            -            7.52      0.04%
流动资产合计           12,888.55   100.00%    13,524.28           100.00%     17,324.69      100.00%
     报告期各期末，标的公司流动资产主要由货币资金、应收票据、应收账款、预付
账款、其他应收款和存货等构成。
     报 告 期 各 期 末 ， 标 的 公 司 流 动 资 产 分 别 为 17,324.69 万 元 、 13,524.28 万 元 和
货金额有所下降。
     （1）货币资金
     报告期各期末，标的公司货币资金主要为存放在各银行机构的银行存款，具体情
况如下：
                                                                                      单位：万元
            项目                 2025 年 8 月 31 日           2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
库存现金                                          2.00                    2.00                2.00
银行存款                                    3,469.30                  4,333.93             7,187.73
            合计                          3,471.30                  4,335.93             7,189.73
     报告期各期末，标的公司货币资金分别为 7,189.73 万元、4,335.93 万元和 3,471.30
万元，占流动资产的比例分别为 41.50%、32.06%和 26.93%。2024 年末标的公司货币
资金较 2023 年末下降 2,853.80 万元，2025 年 8 月末标的公司货币资金较 2024 年末下
降 864.64 万元，主要系 2024 年度和 2025 年 1-8 月标的公司仍处于亏损状态，现金流
量净额为负。
  （2）应收票据
  报告期各期末，标的公司应收票据主要为银行承兑汇票，具体构成如下：
                                                               单位：万元
         项目          2025 年 8 月 31 日    2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
银行承兑汇票                       1,151.32             949.10            423.40
财务公司承兑汇票                            -             128.92                 -
         合计                  1,151.32            1,078.02           423.40
  报告期各期末，标的公司应收票据分别为 423.40 万元、1,078.02 万元和 1,151.32
万元，占流动资产的比例分别为 2.44%、7.97%和 8.93%。2024 年末，标的公司应收票
据较 2023 年末增加 654.62 万元，主要系部分客户使用票据结算金额有所增加。
  （3）应收账款
  ①应收账款变动情况分析
  报告期各期末，标的公司应收账款情况如下：
                                                               单位：万元
         项目          2025 年 8 月 31 日    2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
应收账款账面余额                     4,372.00            3,214.88         2,529.62
减：坏账准备                         385.45             278.09            203.82
应收账款账面价值                     3,986.55            2,936.79         2,325.80
  报告期各期末，标的公司应收账款账面价值分别为 2,325.80 万元、2,936.79 万元
和 3,986.55 万元，占流动资产的比例分别为 13.42%、21.71%和 30.93%。2024 年末和
片产品收入规模的扩大，应收账款余额相应有所增加；另一方面个别信用期较长客户
的收入规模和应收账款同时增加致使应收账款账面价值占营业收入比例有所提高。
  ②应收账款余额的账龄分布
  报告期内，标的公司应收账款余额的账龄结构情况如下：
                                                                                      单位：万元
        账龄
                  金额         比例               金额             比例            金额             比例
 其中：3 个月以内        2,990.59    68.40%          1,869.57        58.15%       1,927.56        76.20%
        小计        4,372.00   100.00%          3,214.88       100.00%       2,529.62       100.00%
减：坏账准备             385.45      8.82%           278.09          8.65%        203.82          8.06%
        合计        3,986.55   91.18%           2,936.79       91.35%        2,325.80       91.94%
   报告期各期末，标的公司应收账款账龄主要为一年以内，账龄在一年以内的应收
账款余额占比分别为 91.71%、86.19%和 89.76%。
   ③应收账款坏账准备计提情况
   标的公司根据新金融工具准则的规定确认应收账款坏账准备，按照整个存续期的
预期信用损失计量损失准备。报告期各期末，标的公司应收账款按坏账准备计提方法
分类情况如下：
                                                                                      单位：万元
             种类                   账面余额                            坏账准备
                                                                                          账面价值
                             金额               比例              金额           计提比例
单项计提坏账准备                             -                   -             -              -          -
按组合计提坏账准备                     4,372.00        100.00%           385.45        8.82%       3,986.55
其中：按账龄组合计提坏账准备                4,372.00        100.00%           385.45        8.82%       3,986.55
             合计               4,372.00        100.00%           385.45        8.82%       3,986.55
             种类                   账面余额                            坏账准备
                                                                                          账面价值
                             金额               比例              金额           计提比例
单项计提坏账准备                             -                   -             -              -          -
按组合计提坏账准备                     3,214.88        100.00%           278.09        8.65%       2,936.79
其中：按账龄组合计提坏账准备                3,214.88        100.00%           278.09        8.65%       2,936.79
           合计            3,214.88      100.00%          278.09     8.65%     2,936.79
           种类                   账面余额                      坏账准备
                                                                             账面价值
                         金额             比例          金额            计提比例
单项计提坏账准备                         -             -              -          -          -
按组合计提坏账准备                2,529.62       100.00%         203.82      8.06%    2,325.80
其中：按账龄组合计提坏账准备           2,529.62       100.00%         203.82      8.06%    2,325.80
           合计            2,529.62      100.00%          203.82     8.06%     2,325.80
  报告期各期末，标的公司不存在按单项计提坏账准备的应收账款，按组合计提坏
账准备的应收账款的账龄分布及减值准备计提情况如下：
                                                                         单位：万元
  账龄
                账面余额                     坏账准备                      计提比例
  合计               4,372.00                        385.45                     8.82%
  账龄
                账面余额                     坏账准备                      计提比例
  合计               3,214.88                        278.09                     8.65%
  账龄
                账面余额                     坏账准备                      计提比例
    合计                       2,529.62                           203.82                   8.06%
   ④应收账款坏账计提政策与同行业可比公司对比情况
   对于应收账款，无论是否存在重大融资成分，标的公司均按照整个存续期的预期
信用损失计量损失准备。标的公司与同行业可比公司应收账款坏账准备计提比例不存
在重大差异，具体情况如下：
 公司简称         3 个月以内       3-6 个月         6-12 个月       1-2 年               2-3 年       3 年以上
  泰凌微                                               未披露
 恒玄科技            1%         1%              5%            10%                50%        100%
              根据逾期账龄，账期内按照 0.01%，逾期 30 天以内按照 1%，逾期 30-60 天按照
 乐鑫科技
  昂瑞微          不计提          5%              5%            10%                50%        100%
  磐启微         0.21-0.33%      4.48-9.81%             23.40-60.89%        44.89-62.29%   100%
注：数据来源于同行业可比上市公司 2024 年度报告及昂瑞微审计报告。
   ⑤应收账款前五名情况
   报告期各期末，标的公司应收账款余额前五名如下：
                                                                                      单位：万元
                                                                                    占应收账款余额
   时间          序号                   客户名称                            账面余额
                                                                                      的比例
                                 合计                                      2,933.57        67.10%
                                 合计                                      1,944.87        60.50%
                                                                                   占应收账款余额
   时间            序号              客户名称                         账面余额
                                                                                     的比例
                                合计                                      1,668.23           65.95%
   报告期各期末，标的公司应收账款余额前五名客户占比分别为 65.95%、60.50%和
   （4）应收款项融资
   报告期各期末，标的公司应收款项融资分别为 10.00 万元、0 万元和 26.53 万元，
金额较小，均为标的公司以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的银行承兑汇票。
   （5）预付款项
   报告期各期末，标的公司预付款项分别为 231.88 万元、842.50 万元和 761.10 万元，
占流动资产的比例分别为 1.34%、6.23%和 5.91%，主要为预付晶圆采购款。2024 年末，
标的公司预付款项较 2023 年末增加 610.62 万元，主要系随着标的公司向上海华虹宏
力半导体制造有限公司和中芯集电投资（上海）有限公司等晶圆制造商直接采购比例
提升，标的公司预付晶圆采购款有所增加。
   报告期各期末，标的公司预付款项及账龄情况如下：
                                                                                          单位：万元
        账龄
                      金额         比例             金额         比例                金额            比例
        合计             761.10   100.00%          842.50   100.00%             231.88       100.00%
   报告期各期末，标的公司预付款项金额前五名如下：
                                                                                 单位：万元
                                                                              占预付款项余额的
  时间       序号           预付账款方名称                           账面余额
                                                                                 比例
                                                                    占预付款项余额的
  时间        序号       预付账款方名称                        账面余额
                                                                       比例
月 31 日      2    中芯集电投资（上海）有限公司                            288.77           37.94%
                      合计                                  695.52           91.38%
 月 31 日     4    苏州建国物业管理有限公司                                7.44            0.88%
                      合计                                   820.81           97.43%
 月 31 日     4    上海驰宏企业管理有限公司                                2.94            1.27%
                      合计                                   215.15           92.78%
    报告期各期末，标的公司前五大预付款项合计金额分别为 215.15 万元、820.81 万
元和 695.52 万元，占预付款余额比例分别为 92.78%、97.43%和 91.38%，主要为预付
的晶圆采购款。
    （6）其他应收款
    ①其他应收款构成情况
    报告期各期末，标的公司其他应收款情况如下：
                                                                        单位：万元
             项目            2025 年 8 月 31 日       2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
押金保证金                                    91.21              91.21             91.21
应收个人社保公积金                                18.68              19.10             21.06
员工备用金                                     0.36               0.45              0.36
             合计                      110.26                110.76            112.64
    报告期各期末，标的公司其他应收款分别为 112.64 万元、110.76 万元和 110.26 万
元，保持稳定；占流动资产的比例分别为 0.65%、0.82%和 0.86%。
    报告期各期末，标的公司其他应收款为押金保证金、应收个人社保公积金和员工
备用金，其中押金保证金主要为租房押金。
    ②其他应收款账龄情况
    报告期各期末，标的公司其他应收款账龄以 3 年以上为主，账龄具体情况如下：
                                                                          单位：万元
                项目          2025 年 8 月 31 日       2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
                小计                    110.26                110.76            112.64
减：坏账准备                                        -                  -                    -
                合计                    110.26                110.76            112.64
    ③其他应收款坏账准备计提情况
    报告期各期末，标的公司其他应收款信用风险自初始确认后未显著增加，均处于
第一阶段，按照未来 12 个月内的预期信用损失计量损失准备。根据上述会计政策，报
告期各期末，标的公司其他应收款均无需计提坏账准备。
    ④其他应收款前五名情况
    报告期各期末，磐启微按前五大其他应收款情况如下：
                                                                   单位：万元
                                                               占其他应
            序
  时间                 其他应收款方名称                 款项性质        账面余额 收款余额  账龄
            号
                                                                比例
                                             应收个人社
                                              保公积金
 月 31 日
                       合计                          -        110.15   99.90%    -
                                                                     占其他应
            序
  时间               其他应收款方名称                       款项性质          账面余额 收款余额                  账龄
            号
                                                                      比例
 月 31 日     2 苏州工业园区富华科技发展有限公司                  押金保证金              24.60         22.21% 3 年以上
                                                应收个人社
                                                 保公积金
                      合计                                 -        110.56        99.82%      -
                                                应收个人社
                                                 保公积金
 月 31 日
                      合计                                 -        112.53        99.90%      -
    （7）存货
    报告期各期末，标的公司存货账面价值分别为 7,021.46 万元、4,220.27 万元和
    ①存货构成及变动情况
    报告期各期末，标的公司存货账面价值的具体构成情况如下：
                                                                                         单位：万元
       账龄
                   金额         比例              金额             比例               金额          比例
库存商品               1,908.14    56.43%         2,451.95        58.10%          2,993.63     42.64%
原材料                 794.09     23.49%         1,027.30        24.34%          2,370.14     33.76%
委托加工物资              604.15     17.87%          717.20         16.99%          1,643.50     23.41%
发出商品                 74.79      2.21%           23.82          0.56%            14.19       0.20%
       合计          3,381.16   100.00%         4,220.27       100.00%          7,021.46    100.00%
    标的公司专注于集成电路设计，采用 Fabless 经营模式，根据市场需求向晶圆制造
商采购晶圆，并由封测厂进行封装测试。标的公司存货主要由库存商品、原材料、委
托加工物资构成，其中原材料主要为晶圆，委托加工物资主要为在封装测试厂进行封
装测试的芯片，库存商品主要为已完成封装测试的芯片产品。
  报告期各期末，标的公司存货账面价值呈现出下降趋势，主要系标的公司 2022-
体行业下游消费电子、汽车、工业等领域需求高度旺盛，而行业前期资本开支收缩导
致产能储备不足，叠加全球公共卫生事件、自然灾害、地缘政治扰动等因素影响产能
及交付稳定性，全球半导体行业供需失衡，芯片短缺严重，产品交货周期延长、价格
上涨。标的公司 2022 年 1 月完成融资后资金相对充裕，为应对供应链上游的供给紧张
局面，满足客户需求和保证正常生产经营，标的公司采取较为积极的备货政策，致使
不断下降。
  ②存货跌价计提情况
  报告期各期末，标的公司存货跌价准备分别为 1,269.23 万元、1,318.83 万元和
跌价准备计提情况如下：
                                                                 单位：万元
         项目         2025 年 8 月 31 日      2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
存货账面余额                       4,825.18             5,539.10            8,290.69
存货跌价准备                       1,444.01             1,318.83            1,269.23
其中：库存商品                       892.30               674.39              620.79
   原材料                        543.23               622.55              623.66
   委托加工物资                         8.49                4.91              10.37
   发出商品                              -              16.98               14.42
存货账面价值                       3,381.16             4,220.27            7,021.46
  报告期各期末，标的公司存货跌价准备计提比例与同行业比较情况如下：
  公司名称         2024 年 12 月 31 日                    2023 年 12 月 31 日
   泰凌微                            15.78%                               11.53%
  恒玄科技                            12.57%                               12.67%
  乐鑫科技                             2.61%                                4.66%
   昂瑞微                            14.52%                               23.83%
  行业平均                            11.37%                              13.17%
   磐启微                            23.81%                              15.31%
公司平均值。2024 年末，标的公司存货跌价准备计提比例高于同行业可比公司平均水
平，主要系考虑到上游原材料供应紧张，为满足客户需求和保证正常生产经营，标的
公司 2022 年和 2023 年备货较多，虽然报告期内标的公司持续消化存货，但部分物料
库龄时间较长且报告期内销售不及预期，出于谨慎性原则对该部分存货计提了较大比
例的跌价，存货跌价准备计提水平有所提高。
  （8）合同资产
  报告期各期末，标的公司合同资产分别为 2.25 万元、0 万元和 0 万元，2023 年末
合同资产为应收质保金。
  （9）其他流动资产
  报告期各期末，标的公司其他流动资产分别为 7.52 万元、0 万元和 0.33 万元，金
额极小，均为待抵扣增值税进项税额。
  报告期各期末，标的公司非流动资产情况如下：
                                                                        单位：万元
   项目
              金额         比例          金额            比例        金额          比例
固定资产           819.86     22.54%          835.57    22.76%    717.19      24.26%
使用权资产          156.13      4.29%          343.30     9.35%    225.49       7.63%
无形资产                 -          -              -         -      0.18       0.01%
长期待摊费用          12.58      0.35%           18.87     0.51%      2.26       0.08%
递延所得税资产       2,643.42    72.69%     2,468.60       67.25%   2,010.76     68.03%
其他非流动资产          4.79      0.13%            4.46     0.12%          -           -
非流动资产合计       3,636.77   100.00%     3,670.79      100.00%   2,955.88    100.00%
  报告期各期末，标的公司非流动资产主要由固定资产、使用权资产和递延所得税
资产构成。
  报 告 期 各 期 末 ， 标 的 公 司 非 流 动 资 产 分 别 为 2,955.88 万 元 、 3,670.79 万 元 和
增加 714.91 万元，主要系固定资产、使用权资产和递延所得税资产有所增加。
  （1）固定资产
  ①固定资产构成情况
  报告期各期末，标的公司固定资产账面价值情况如下：
                                                                            单位：万元
    项目
              金额           比例               金额          比例        金额         比例
   专用设备        766.52       93.49%           764.41     91.48%     600.60     83.74%
   电子设备         49.13         5.99%           65.98      7.90%     109.71     15.30%
   办公设备          4.21         0.51%            5.18      0.62%       6.89      0.96%
    合计         819.86     100.00%            835.57    100.00%     717.19    100.00%
  报告期各期末，标的公司固定资产分别为 717.19 万元、835.57 万元和 819.86 万元，
占非流动资产的比例分别为 24.26%、22.76%和 22.54%。报告期各期末，标的公司固
定资产结构相对稳定，以专用设备为主。
  ②固定资产折旧情况
  报告期各期末，标的公司固定资产及折旧、减值计提情况如下表：
                                                                            单位：万元
   项目       2025 年 8 月 31 日            2024 年 12 月 31 日          2023 年 12 月 31 日
账面原值：                                                                               -
专用设备                    1,295.88                      1,138.36                789.66
电子设备                     365.74                        369.83                 363.50
办公设备                      15.18                         15.18                  15.18
账面原值合计                  1,676.79                      1,523.36               1,168.33
累计折旧：
专用设备                     529.36                        373.95                 189.06
电子设备                     316.61                        303.85                 253.79
办公设备                      10.97                         10.00                   8.29
累计折旧合计                   856.93                        687.79                 451.14
减值准备：
专用设备                           -                             -                      -
电子设备                           -                             -                      -
办公设备                           -                             -                      -
减值准备合计                         -                             -                      -
   项目       2025 年 8 月 31 日       2024 年 12 月 31 日      2023 年 12 月 31 日
账面价值：
专用设备                    766.52                 764.41                  600.60
电子设备                     49.13                  65.98                  109.71
办公设备                      4.21                   5.18                    6.89
账面价值合计                  819.86                 835.57                  717.19
  截至 2025 年 8 月末，标的公司固定资产账面原值为 1,676.79 万元，账面价值为
  ③固定资产折旧政策及同行业比较
  标的公司及同行业可比公司固定资产均采用年限平均法计提折旧，各类固定资产
的折旧年限和预计残值率对比情况如下：
公司名称        类别                折旧方法            折旧年限             残值率
          专用设备                年限平均法             5年              0-5%
          研发设备                年限平均法             3-5 年           0-5%
 泰凌微      办公家具                年限平均法             3-5 年           0-5%
          办公设备                年限平均法             1-5 年           0-5%
          其他设备                年限平均法             5年               5%
          房屋建筑物               年限平均法             20 年             0%
          生产设备                年限平均法             10 年            0-5%
恒玄科技
          电子设备                年限平均法            3-10 年           0-5%
          运输设备                年限平均法             4年               0%
          仪器设备                年限平均法             3-8 年            5%
乐鑫科技     电子及办公设备              年限平均法             3-5 年            5%
          运输工具                年限平均法             5年               5%
          机器设备                年限平均法            5-10 年            5%
          运输设备                年限平均法             4年               5%
 昂瑞微
          电子设备                年限平均法             3-5 年            5%
          办公设备                年限平均法             3-5 年            5%
          专用设备                年限平均法             5年               0%
 磐启微      电子设备                年限平均法             3年               5%
          办公设备                年限平均法             5年               5%
注：数据来源于可比公司 2024 年度报告及昂瑞微招股说明书。
  综上，标的公司固定资产折旧政策与同行业公司不存在重大差异。
  （2）使用权资产
  报告期各期末，标的公司使用权资产分别为 225.49 万元、343.30 万元和 156.13 万
元，占非流动资产的比例分别为 7.63%、9.35%和 4.29%，系执行新租赁准则，对租赁
资产确认的使用权资产。报告期各期末，使用权资产均为房屋建筑物租赁。
  报告期各期末，标的公司使用权资产具体情况如下：
                                                                              单位：万元
   项目         2025 年 8 月 31 日        2024 年 12 月 31 日               2023 年 12 月 31 日
账面原值                      689.09                       689.09                     846.74
累计折旧                      532.97                       345.79                     621.25
减值准备                            -                           -                           -
账面价值                      156.13                       343.30                     225.49
  （3）无形资产
  报告期各期末，标的公司无形资产分别为 0.18 万元、0 万元和 0 万元，金额较低。
  （4）长期待摊费用
  报告期各期末，标的公司长期待摊费用分别为 2.26 万元、18.87 万元和 12.58 万元，
金额较小。报告期各期末，标的公司长期待摊费用为装修费、知识产权许可使用费等。
  （5）递延所得税资产
  报告期各期末，标的公司递延所得税资产情况如下：
                                                                              单位：万元
         项目               2025 年 8 月 31 日         2024 年 12 月 31 日      2023 年 12 月 31 日
可抵扣亏损                               2,644.61               2,472.05              2,012.99
租赁负债                                      22.22                 48.05              31.60
         合计                         2,666.84               2,520.09              2,044.58
递延所得税资产和负债互抵金额                            23.42                 51.49              33.82
       抵消后净额合计                      2,643.42               2,468.60              2,010.76
  报告期各期末，标的公司递延所得税资产分别为 2,010.76 万元、2,468.60 万元和
磐启微递延所得税资产较 2023 年末增加 457.84 万元，主要系可抵扣亏损产生的递延
所得税资产有所增加。
   （6）其他非流动资产
   报告期各期末，标的公司其他非流动资产分别为 0 万元、4.46 万元和 4.79 万元，
占非流动资产的比例分别为 0%、0.12%和 0.13%，金额较小占比较低。2024 年末和
（二）负债构成分析
   报告期各期末，标的公司负债构成情况如下：
                                                                        单位：万元
    项目
               金额         比例         金额            比例        金额          比例
流动负债           5,191.94    99.83%    4,568.18       98.59%   4,586.77     97.61%
非流动负债             8.88      0.17%          65.23     1.41%    112.46       2.39%
  负债合计         5,200.81   100.00%    4,633.41      100.00%   4,699.23    100.00%
   报告期各期末，标的公司负债总额分别为 4,699.23 万元、4,633.41 万元和 5,200.81
万元，2025 年 8 月末略有上升。截至 2025 年 8 月末，标的公司负债总额较 2024 年末
增加 567.40 万元，主要系 2025 年 1-8 月标的公司新增短期借款。
   报告期各期末，标的公司负债主要为流动负债，流动负债占总负债的比例分别为
   报告期各期末，标的公司流动负债情况如下：
                                                                        单位：万元
    项目
               金额         比例         金额            比例        金额          比例
短期借款           2,048.00    39.45%    1,048.00       22.94%    980.00      21.37%
应付账款            931.11     17.93%         934.40    20.45%   1,818.85     39.65%
合同负债            308.61      5.94%         353.64     7.74%    231.52       5.05%
应付职工薪酬          542.09     10.44%         636.30    13.93%    865.03      18.86%
应交税费            117.62      2.27%         153.91     3.37%    139.34       3.04%
其他应付款            80.85      1.56%          50.22     1.10%     18.72       0.41%
   项目
              金额         比例         金额               比例             金额            比例
一年内到期的非
流动负债
其他流动负债        1,024.38    19.73%    1,136.64          24.88%            432.30      9.42%
流动负债合计        5,191.94   100.00%    4,568.18         100.00%        4,586.77      100.00%
  报告期各期末，标的公司流动负债主要由短期借款、应付账款、合同负债、应付
职工薪酬等构成。
  报告期各期末，标的公司流动负债分别为 4,586.77 万元、4,568.18 万元和 5,191.94
万元，2025 年 8 月末略有增加。2025 年 8 月末，标的公司流动负债较 2024 年末增加
  （1）短期借款
  报告期各期末，标的公司短期借款情况如下：
                                                                                 单位：万元
         项目                2025 年 8 月 31 日        2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
保证借款                               1,498.00                    998.00                    -
信用借款                                 550.00                     50.00              980.00
         合计                        2,048.00                1,048.00                980.00
  报告期各期末，磐启微的短期借款分别为 980.00 万元、1,048.00 万元和 2,048.00
万元，占流动负债的比例分别为 21.37%、22.94%和 39.45%。
  （2）应付账款
  报告期各期末，标的公司应付账款情况如下：
                                                                                 单位：万元
         项目                2025 年 8 月 31 日        2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
应付材料款                                399.70                    522.63             1,489.25
应付委外加工费                              427.29                    260.32              274.33
应付长期资产款                              104.12                    151.45               55.27
         合计                          931.11                    934.40             1,818.85
  报告期各期末，标的公司应付账款分别为 1,818.85 万元、934.40 万元和 931.11 万
元，占流动负债的比例分别为 39.65%、20.45%和 17.93%，应付账款金额有所下降。
报告期各期末，标的公司应付账款有所下降，主要系随着标的公司与晶圆制造商直接
合作力度的加大，预付晶圆采购款增加的同时应付材料款有所下降。
  报告期各期末，标的公司应付账款主要为采购材料、委外加工服务和长期资产发
生的应付款项。
  （3）合同负债
  报告期各期末，标的公司合同负债分别为 231.52 万元、353.64 万元和 308.61 万元，
占流动负债的比例分别为 5.05%、7.74%和 5.94%，合同负债金额相对稳定。报告期各
期末，标的公司合同负债主要为收到客户预付货款。
  （4）应付职工薪酬
  报告期各期末，标的公司应付职工薪酬分别为 865.03 万元、636.30 万元和 542.09
万元，占流动负债的比例分别为 18.86%、13.93%和 10.44%。报告期各期末，标的公
司应付职工薪酬主要为计提但尚未发放的工资和奖金，应付职工薪酬金额有所下降，
主要系报告期内标的公司降本增效，报告期各期末员工人数有所下降。
  （5）应交税费
  报告期各期末，标的公司应交税费情况如下：
                                                                单位：万元
         项目        2025 年 8 月 31 日       2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
增值税                              78.45              97.08             78.82
印花税                               0.00               2.18              1.52
城市维护建设税                           3.31               3.81              0.03
教育费附加                             1.99               2.26              0.01
地方教育附加                            1.32               1.51              0.01
个人所得税                            32.55              47.08             58.96
         合计                  117.62                153.91            139.34
  报告期各期末，标的公司应交税费分别为 139.34 万元、153.91 万元和 117.62 万元，
占流动负债的比例分别为 3.04%、3.37%和 2.27%，主要为应交增值税和应交个人所得
税。
  （6）其他应付款
  报告期各期末，标的公司其他应付款情况如下：
                                                                    单位：万元
         项目           2025 年 8 月 31 日       2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
 因日常经营费用等产生的应付款                     80.66               25.52             18.72
 应付暂收款                               0.10               24.70                 -
 其他款项                                0.09                   -                 -
         合计                         80.85               50.22             18.72
   报告期各期末，标的公司其他应付款分别为 18.72 万元、50.22 万元和 80.85 万元，
 占流动负债的比例分别为 0.41%、1.10%和 1.56%，主要为期末已计提尚未支付的费用。
   （7）一年内到期的非流动负债
   报告期各期末，标的公司一年内到期的非流动负债分别为 101.01 万元、255.07 万
 元和 139.27 万元，占流动负债的比例分别为 2.20%、5.58%和 2.68%。报告期各期末，
 标的公司一年内到期的非流动负债均为一年内到期的租赁负债。
   （8）其他流动负债
   报告期各期末，标的公司其他流动负债情况如下：
                                                                    单位：万元
         项目             2025 年 8 月 31 日        2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
未终止确认的已背书未到期的应收票据                    916.03             1,055.76           400.84
待转销项税额                               108.35               80.87             31.45
         合计                         1,024.38            1,136.64           432.30
   报 告 期 各期末 ， 标的公 司其 他流 动负 债 分别 为 432.30 万元、1,136.64 万元 和
 标的公司其他流动负债主要为未终止确认的已背书未到期的应收票据。
   报告期各期末，标的公司非流动负债均为租赁负债，具体情况如下：
                                                                    单位：万元
         项目           2025 年 8 月 31 日       2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
 租赁付款额                          150.48                 329.45            223.09
 减：未确认融资费用                           2.34                9.15              9.61
         小计                     148.15                 320.30            213.48
 减：一年内到期的租赁负债                   139.27                 255.07            101.01
          项目           2025 年 8 月 31 日       2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
          合计                         8.88                   65.23              112.46
   报告期各期末，标的公司租赁负债分别为 112.46 万元、65.23 万元和 8.88 万元，
主要为尚未支付的租赁付款额的现值。
（三）偿债能力分析
   报告期内，标的公司偿债能力相关指标如下：
         项目
                     /2025 年 1-8 月              /2024 年度                /2024 年度
流动比率（倍）                         2.48                     2.96                    3.78
速动比率（倍）                         1.83                     2.04                    2.25
资产负债率                         31.47%                  26.95%                  23.17%
息税折旧摊销前利润（万元）               -1,201.54                -4,226.01               -4,570.17
利息保障倍数（倍）                      -47.43                  -74.95                 -276.09
注 1：流动比率=流动资产/流动负债
注 2：速动比率=（流动资产－存货）/流动负债
注 3：资产负债率=总负债/总资产×100%
注 4：息税折旧摊销前利润=利润总额＋利息费用＋固定资产折旧＋使用权资产折旧+无形资产摊销
+长期待摊费用摊销
注 5：利息保障倍数=息税折旧摊销前利润/利息支出
   报告期各期末，标的公司流动比率分别为 3.78 倍、2.96 倍和 2.48 倍，速动比率分
别是 2.25 倍、2.04 倍和 1.83 倍，资产负债率分别为 23.17%、26.95%和 31.47%。报告
期各期末，标的公司流动比率、速动比率有所下降，资产负债率有所上升，主要系一
方面标的公司暂未盈利导致报告期各期末货币资金、流动资产、总资产有所下降；另
一方面，2025 年 1-8 月新增短期借款，2025 年 8 月末流动负债及总负债有所上升。报
告期各期，标的公司息税折旧摊销前利润及利息保障倍数均为负数，主要系报告期内，
标的公司仍有较大金额的股份支付费用且研发投入维持在较高水平，尚未盈利。
   报告期各期末，标的公司与同行业可比上市公司偿债指标对比情况如下：
   项目           公司名称             2024 年 12 月 31 日                2023 年 12 月 31 日
                泰凌微                                 19.20                       28.44
  流动比率
                恒玄科技                                11.84                       13.42
  项目           公司名称            2024 年 12 月 31 日         2023 年 12 月 31 日
               乐鑫科技                           5.06                      5.61
                昂瑞微                           2.20                      2.45
              可比公司平均值                         9.57                    12.48
               标的公司                           2.96                      3.78
                泰凌微                          18.03                    26.56
               恒玄科技                          10.49                    11.93
               乐鑫科技                           3.68                      4.49
 速动比率
                昂瑞微                           0.98                      1.51
              可比公司平均值                         8.30                    11.13
               标的公司                           2.04                      2.25
                泰凌微                         5.88%                    3.64%
               恒玄科技                         7.80%                    6.93%
               乐鑫科技                        17.74%                   13.20%
 资产负债率
                昂瑞微                        43.22%                   39.33%
              可比公司平均值                      18.66%                   15.77%
               标的公司                        26.95%                   23.17%
注 1：流动比率=流动资产/流动负债
注 2：速动比率=（流动资产－存货）/流动负债
注 3：资产负债率=总负债/总资产×100%
值，资产负债率高于同行业可比公司平均值，主要系泰凌微、恒玄科技、乐鑫科技等
通过上市募集资金进一步提高了资金实力，偿债能力较强。2023 年末和 2024 年末，
标的公司流动比率、速动比率高于昂瑞微，资产负债率低于昂瑞微。
（四）资产周转能力分析
  报告期内，标的公司资产周转能力相关指标如下：
         项目           2025 年 1-8 月        2024 年度             2023 年度
总资产周转率（次/年）                        0.80              0.64               0.54
应收账款周转率（次/年）                       2.73              3.31               3.97
存货周转率（次/年）                         1.83              1.33               1.06
注 1：总资产周转率=营业收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]；
注 2：应收账款周转率＝营业收入/[（期初应收票据余额+期末应收票据余额+期初应收账款余额+
期末应收账款余额+期初应收款项融资余额+期末应收款项融资余额）/2]；
注 3：存货周转率=营业成本/[（期初存货余额+期末存货余额）/2]；
注 4：2025 年 1-8 月数据已经年化处理。
  报告期内，标的公司积极消化库存，总资产周转率和存货周转率不断改善。报告
期内，随着业务发展个别信用期较长客户的收入规模和应收账款同时增加致使应收账
款余额占营业收入比例有所提高，应收账款周转率有所下降。
  报告期内，标的公司与同行业可比上市公司资产周转能力指标对比情况如下：
  项目        公司名称            2024 年度           2023 年度
              泰凌微                      0.34              0.37
            恒玄科技                       0.48              0.34
总资产周转率      乐鑫科技                       0.83              0.67
 （次/年）        昂瑞微                      1.22              1.05
           可比公司平均值                     0.72              0.61
            标的公司                       0.64              0.54
              泰凌微                      4.15              3.67
            恒玄科技                       8.31              6.43
应收账款周转率     乐鑫科技                       6.15              5.79
 （次/年）        昂瑞微                     23.61             23.23
           可比公司平均值                    10.55              9.78
            标的公司                       3.31              3.97
              泰凌微                      2.59              1.62
            恒玄科技                       2.69              1.62
 存货周转率      乐鑫科技                       2.99              2.39
 （次/年）        昂瑞微                      2.08              2.03
           可比公司平均值                     2.59              1.92
            标的公司                       1.33              1.06
注 1：总资产周转率=营业收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]
注 2：应收账款周转率＝营业收入/[（期初应收票据余额+期末应收票据余额+期初应收账款余额+
期末应收账款余额+期初应收款项融资余额+期末应收款项融资余额）/2]
注 3：存货周转率=营业成本/[（期初存货余额+期末存货余额）/2]
凌微和恒玄科技，低于乐鑫科技和昂瑞微，处于同行业合理水平。
 凌微较为接近，主要系标的公司收入规模仍较小，且可比公司中昂瑞微应收账款周转
 率显著高于另外 3 家可比公司。
 虑到上游原材料供应紧张，标的公司以前年度备货较多，存货余额较大，随着标的公
 司存货的消化，标的公司存货周转率正在逐步改善。
 四、标的公司的盈利能力及未来趋势分析
    报告期内，标的公司利润表主要科目构成情况如下：
                                                                       单位：万元
    项目
                 金额         比例           金额         比例           金额         比例
一、营业总收入          8,951.30   100.00%     12,034.57   100.00%     11,462.50   100.00%
其中：营业收入          8,951.30   100.00%     12,034.57   100.00%     11,462.50   100.00%
二、营业总成本         10,386.50   116.03%     16,912.82   140.54%     16,235.30   141.64%
其中：营业成本          6,319.27    70.60%      9,175.49      76.24%    8,421.97      73.47%
   税金及附加           27.89      0.31%        53.23       0.44%         7.25      0.06%
   销售费用           781.77      8.73%      1,195.06      9.93%     1,265.91      11.04%
   管理费用           595.08      6.65%      1,250.74      10.39%    1,160.57      10.12%
   研发费用          2,645.35    29.55%      5,209.83      43.29%    5,377.87      46.92%
   财务费用            17.15      0.19%        28.48       0.24%         1.73      0.02%
   其中：利息费用         25.33      0.28%        56.38       0.47%       16.55       0.14%
         利息收入      13.82      0.15%        32.79       0.27%       16.51       0.14%
加：其他收益            262.22      2.93%       393.43       3.27%      341.21       2.98%
    投资收益（损失以
                        -         -             -           -        6.61      0.06%
“-”号填列）
    信用减值损失（损
                  -101.30    -1.13%        -80.32      -0.67%      -60.01      -0.52%
失以“-”号填列）
    资产减值损失（损
                  -329.46    -3.68%       -191.42      -1.59%     -556.47      -4.85%
失以“-”号填列）
    资产处置收益（损
                        -         -             -           -        3.82      0.03%
失以“-”号填列）
三、营业利润（亏损以
                -1,603.74   -17.92%     -4,756.55   -39.52%     -5,037.65   -43.95%
“－”号填列）
加：营业外收入              0.00     0.00%             -           -      47.24       0.41%
减：营业外支出              0.78     0.01%        65.90       0.55%       98.51       0.86%
四、利润总额（亏损以
                -1,604.52   -17.92%     -4,822.45   -40.07%     -5,088.92   -44.40%
“－”号填列）
      项目
                     金额              比例                金额             比例             金额            比例
减：所得税费用               -174.82        -1.95%            -457.84         -3.80%         -608.94         -5.31%
五、净利润（亏损以
                    -1,429.70      -15.97%            -4,364.62      -36.27%        -4,479.98      -39.08%
“－”号填列）
 （一）营业收入分析
      报告期内，标的公司营业收入构成情况如下：
                                                                                             单位：万元
      项目
                金额              比例             金额                 比例             金额             比例
  主营业务收入        8,778.41        98.07%        11,835.05            98.34%       11,348.36        99.00%
  其他业务收入         172.89          1.93%              199.52          1.66%         114.14          1.00%
      合计        8,951.30       100.00%        12,034.57           100.00%       11,462.50       100.00%
 注：标的公司其他业务收入主要为材料销售收入和服务收入等。
      标的公司主要从事低功耗物联网芯片的研发、设计和销售，报告期内，标的公司
 主营业务收入占比维持在 98%以上，主营业务突出。
      报告期内，标的公司产品主要包括 2.4G 私有协议类产品、BLE 类产品、模组类产
 品和 Sub-1G 类产品，标的公司主营业务收入的产品构成情况如下：
                                                                                             单位：万元
       项目
                     金额           比例                 金额             比例            金额            比例
 BLE 类产品            1,031.52       11.75%             993.20         8.39%         396.01         3.49%
 模组类产品                809.88         9.23%            822.50         6.95%       1,750.80        15.43%
 Sub-1G 类产品           187.33         2.13%            226.96         1.92%         133.22         1.17%
 其他                        -              -                  -              -       17.67         0.16%
       合计           8,778.41     100.00%            11,835.05      100.00%      11,348.36       100.00%
 注：其他主要系标的公司早期触控芯片产品的销售收入，2023 年收入金额较小且 2024 年起不再销
 售，故后文不再对“其他”收入进行单独分析。
      报告期内，标的公司 2.4G 私有协议类产品收入保持稳定，收入占比较高；BLE 类
 产品和 Sub-1G 类产品收入增速较快，占主营业务收入的比例不断提高。
户认可收入增长较快。
     报告期内，标的公司主营业务收入的区域构成情况如下：
                                                                                      单位：万元
      项目
                 金额              比例              金额         比例           金额            比例
华南               7,732.52        88.09%         10,386.35    87.76%      8,914.45       78.55%
华东                926.81         10.56%          1,057.22      8.93%     2,134.99       18.81%
其他                119.08         1.36%            391.49       3.31%         298.92        2.63%
      合计         8,778.41     100.00%           11,835.05   100.00%     11,348.36      100.00%
     报告期内，标的公司主营业务收入的区域分布较为稳定，以华南地区和华东地区
为主，来自于华南和华东的主营业务收入合计占比分别为 97.37%、96.69%和 98.64%。
     报告期内，标的公司主营业务收入的销售模式构成情况如下：
                                                                                      单位：万元
      项目
                 金额              比例              金额         比例           金额            比例
直销               6,776.30        77.19%          9,115.09    77.02%      9,040.31       79.66%
经销               2,002.12        22.81%          2,719.96    22.98%      2,308.05       20.34%
      合计         8,778.41     100.00%           11,835.05   100.00%     11,348.36      100.00%
     报告期内，标的公司销售模式以直销为主，直销模式收入占主营业务收入比例分
别为 79.66%、77.02%和 77.19%。
                                                                                      单位：万元
      项目
                  金额                      比例                   金额                     比例
     第一季度             2,431.09                   20.54%           1,940.77              17.10%
    项目
                  金额                  比例                  金额                    比例
  第二季度                  3,423.89             28.93%          3,795.54              33.45%
  第三季度                  2,618.03             22.12%          2,501.92              22.05%
  第四季度                  3,362.05             28.41%          3,110.13              27.41%
    合计                 11,835.05            100.00%         11,348.36            100.00%
注：标的公司 2023 年第二季度收入占比较高，主要系模组类产品收入的影响。模组类产品销售呈
现少量且大金额的特点，标的公司于 2023 年第二季度完成某金额较大模组订单的交付，致使第二
季度模组业务收入较高；剔除模组业务影响后，标的公司 2023 年各季度收入占比分别为 17.23%、
  报告期内，标的公司主营业务收入呈现一定的季节性特征，第二季度和第四季度
收入占比略高，主要系低功耗物联网芯片设计行业的销售情况与下游电子产品市场需
求高度相关，标的公司客户需根据节假日及下游市场需求合理备货。受春节假期开工
影响，标的公司客户往往在第四季度末提前备货，致使标的公司第四季度收入占比相
对较高而第一季度收入占比相对较低。受“双十一”、“圣诞节”、元旦等购货旺季
的影响，标的公司客户往往在第二季度末开始备货生产，以应对终端厂商在消费者购
货旺季的需求。
  报告期内，标的公司不存在第三方回款。
  报告期内，标的公司不存在现金交易。
（二）营业成本分析
  报告期内，标的公司营业成本构成情况如下：
                                                                                单位：万元
   项目
            金额              比例         金额             比例           金额            比例
主营业务成本      6,241.69         98.77%    9,082.82         98.99%    8,375.63         99.45%
其他业务成本        77.58           1.23%          92.67      1.01%           46.34        0.55%
   合计       6,319.27       100.00%     9,175.49       100.00%     8,421.97       100.00%
  报告期内，标的公司营业成本主要为主营业务成本，主营业务成本占营业成本的
比重均在 98%以上，与标的公司营业收入结构相匹配，营业成本变动趋势和营业收入
变动趋势一致。
     报告期内，标的公司主营业务成本的产品构成情况如下：
                                                                            单位：万元
      项目
                 金额        比例              金额         比例         金额          比例
BLE 类产品          837.40     13.42%          686.13       7.55%    288.99       3.45%
模组类产品            259.48      4.16%          288.36       3.17%    400.55       4.78%
Sub-1G 类产品        97.67      1.56%          140.83       1.55%     76.34       0.91%
其他                     -         -                -          -     12.89       0.15%
      合计        6,241.69   100.00%         9,082.82   100.00%    8,375.63    100.00%
     报告期内，标的公司主营业务成本分别为 8,375.63 万元、9,082.82 万元和 6,241.69
万元，主营业务成本随业务规模的扩大而增长，与主营业务收入变动趋势相匹配。
     报告期内，标的公司主营业务成本来源于 2.4G 私有协议类产品、BLE 类产品、模
组类产品和 Sub-1G 类产品成本，与主营业务收入的产品构成情况一致，并与相关产品
的收入变动趋势匹配。
     报告期内，标的公司主营业务成本的类型构成情况如下：
                                                                            单位：万元
      项目
                 金额        比例              金额         比例         金额          比例
材料成本            4,884.37    78.25%         7,317.32    80.56%    6,959.28     83.09%
委外加工费           1,200.39    19.23%         1,603.03    17.65%    1,330.01     15.88%
其他费用             156.93      2.51%          162.46       1.79%     86.35       1.03%
      合计        6,241.69   100.00%         9,082.82   100.00%    8,375.63    100.00%
注：委外加工费主要系晶圆封装和测试费用、模组产品加工费用；其他费用主要系运输费、光罩
折旧费等。
     标的公司采用 Fabless 经营模式，专注于芯片的研发、设计和销售，晶圆制造和封
装测试环节通过委外方式完成。报告期内，标的公司成本结构较为稳定，主营业务成
本主要为材料成本和委外加工费用，其中材料成本占比分别为 83.09%、80.56%和
     报告期内，标的公司材料成本占比有所下降、委外加工费占比有所上升，主要系
标的公司采购的晶圆等材料价格整体呈下降趋势。报告期内，随着全球晶圆供应链逐
步恢复正常，晶圆制造行业整体价格有所下降；同时随着业务发展，标的公司向晶圆
制造商直接采购的占比逐步提高。因此，标的公司晶圆采购价格有所降低。由于单位
委外加工费相对稳定，材料成本下降时，委外加工费占比有所提高。
（三）毛利及毛利率分析
     报告期内，标的公司综合毛利构成情况如下：
                                                                            单位：万元
      项目
                 金额        比例              金额         比例         金额          比例
主营业务毛利          2,536.73    96.38%         2,752.23    96.26%    2,972.73     97.77%
其他业务毛利            95.31      3.62%          106.85       3.74%     67.80       2.23%
      合计        2,632.03   100.00%         2,859.09   100.00%    3,040.53    100.00%
     报告期内，标的公司综合毛利主要来源于主营业务产生的毛利，主营业务毛利占
比维持在 96%以上。
     报告期内，标的公司主营业务毛利来源及构成情况如下：
                                                                            单位：万元
      项目
                 金额        比例              金额         比例         金额          比例
BLE 类产品          194.12      7.65%          307.08     11.16%     107.02       3.60%
模组类产品            550.40     21.70%          534.14     19.41%    1,350.24     45.42%
Sub-1G 类产品        89.66      3.53%           86.13       3.13%     56.88       1.91%
其他                     -         -                -          -       4.78      0.16%
      合计        2,536.73   100.00%         2,752.23   100.00%    2,972.73    100.00%
     报告期内，标的公司主营业务毛利分别为 2,972.73 万元、2,752.23 万元和 2,536.73
万元，2024 年有所下降。标的公司 2024 年主营业务毛利较 2023 年下降 220.49 万元，
主要系受下游领域需求变化影响，标的公司个别客户采购的模组类产品大幅减少，模
组类产品毛利较 2023 年下降 816.11 万元。
     报告期内，标的公司各产品的主营业务毛利率情况如下：
      项目
               毛利率       收入占比             毛利率       收入占比       毛利率      收入占比
BLE 类产品         18.82%    11.75%          30.92%       8.39%   27.02%       3.49%
模组类产品           67.96%     9.23%          64.94%       6.95%   77.12%    15.43%
Sub-1G 类产品      47.86%     2.13%          37.95%       1.92%   42.70%       1.17%
其他                   -          -               -          -   27.04%       0.16%
      合计       28.90%    100.00%          23.25%    100.00%    26.20%   100.00%
     报告期内，标的公司主营业务毛利率分别为 26.20%、23.25%和 28.90%，先降后
增。2024 年，标的公司主营业务毛利率较 2023 年有所下降，主要系 2024 年模组类产
品收入占比和毛利率下降所致。2025 年 1-8 月，标的公司主营业务毛利率较 2024 年所
有增加，主要系 2.4G 私有协议类产品毛利率上升以及模组类产品收入占比有所提升所
致。
     报告期内，标的公司 2.4G 私有协议类产品毛利率稳步提高，主要系一方面行业整
体晶圆价格有所下降，另一方面随着业务发展标的公司逐步加大与晶圆制造商的直接
合作力度，单位材料成本逐渐下降。
     报告期内，标的公司 BLE 类产品毛利率先增后降。2024 年毛利率提高主要系应用
于中高端竞技类鼠标键盘领域的产品销售占比有所提高，该类产品平均售价和毛利率
较高。2025 年 1-8 月，标的公司 BLE 产品毛利率较 2024 年有所下降，主要系受部分
型号产品清库存影响平均售价略有下降，同时部分新型号产品为改善产品性能使用单
价更高的配套芯片致使单位成本略有提高。
     报告期内，标的公司模组类产品毛利率 2024 年有所下降，2025 年 1-8 月保持相对
稳定。2024 年，标的公司模组类产品毛利率较 2023 年有所下降，主要系毛利率较高
模组产品销售占比有所下降。
     报告期内，标的公司 Sub-1G 类产品毛利率先降后增。2024 年，标的公司 Sub-1G
类产品毛利率较 2023 年略有下降，主要系报告期内达到量产条件的 Sub-1G 产品光罩
固定资产逐渐增多，该产品成本中的光罩折旧费有所增加，单位成本有所提高。2025
年 1-8 月，标的公司 Sub-1G 类产品毛利率提高主要系标的公司新型号产品销售占比提
高，该型号产品功耗等性能表现更好，平均售价和毛利率均较高。
系不同公司在具体芯片产品类型、产品定位、下游应用领域等方面存在差异。从产品
类型、产品定位和下游应用领域来看，标的公司产品与昂瑞微射频 SoC 芯片较为接近，
标的公司主营业务毛利率与昂瑞微射频 SoC 芯片较为接近。
如下：
       公司名称           2024 年度            2023 年度
泰凌微                             48.34%             43.50%
恒玄科技                            34.71%             34.20%
乐鑫科技                            43.91%             40.56%
昂瑞微                             20.22%             20.08%
平均值                             36.80%             34.58%
标的公司                            23.25%             26.20%
注：数据来源为可比公司定期报告或招股说明书。
微、恒玄科技、乐鑫科技，高于昂瑞微，低于同行业可比公司平均值。
  标的公司主营业务毛利率低于同行业可比上市公司平均值，主要系不同公司在具
体芯片产品类型、产品定位、下游应用领域等方面存在差异。产品类型方面，标的公
司主要产品为 2.4G 私有协议类产品、BLE 类产品等低功耗物联网芯片，与泰凌微 IoT
芯片产品、昂瑞微射频 SoC 芯片（主要为低功耗蓝牙类及 2.4GHz 私有协议类无线通
信芯片）较为接近，与泰凌微的音频芯片、恒玄科技的普通蓝牙和智能蓝牙芯片（主
要为蓝牙音频芯片）、乐鑫科技的物联网 Wi-Fi MCU 通信芯片差异较大。在低功耗物
联网芯片产品方面，从产品定位和下游应用领域来看，标的公司产品与昂瑞微射频
SoC 芯片较为接近，下游应用领域以遥控玩具、无线键鼠、智能零售等为主，标的公
司主营业务毛利率与昂瑞微射频 SoC 芯片较为接近；而泰凌微下游应用领域以电脑外
设、智能家居、智能硬件、智能工业系统、智能商业系统等领域为主，泰凌微在低功
耗物联网领域具有较强技术实力和品牌效应，IoT 芯片产品毛利率相对较高。
体情况如下：
                                                      主营业务毛利率
  公司名称                   产品类型
  泰凌微        IoT 芯片产品                                 47.17%            42.16%
  昂瑞微        射频 SoC 芯片                                29.20%            24.79%
                 磐启微                                  23.25%            26.20%
（四）报告期利润的主要来源、可能影响盈利能力连续性和稳定性的主要因素分析
  报告期内，标的公司主要利润来源情况如下：
               项目                     2025 年 1-8 月     2024 年度        2023 年度
营业收入                                       8,951.30     12,034.57     11,462.50
营业利润                                      -1,603.74      -4,756.55     -5,037.65
营业外收入                                          0.00              -        47.24
营业外支出                                          0.78         65.90         98.51
利润总额                                      -1,604.52      -4,822.45     -5,088.92
净利润                                       -1,429.70      -4,364.62     -4,479.98
归属于母公司所有者的净利润                             -1,429.70      -4,364.62     -4,479.98
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润                    -1,559.73      -4,175.68     -4,735.28
剔除股份支付影响后归属于母公司所有者的净利润                    -1,237.15      -3,019.68     -3,256.87
  报 告 期 内 ， 标 的 公 司 营 业 利 润 占 利 润 总 额 的 比 例 分 别 为 98.99% 、 98.63% 和
主要来自低功耗物联网芯片等产品销售形成的主营业务收入。
  报告期内，标的公司在无线通信、射频、SoC 等关键技术领域维持较高水平的研
发投入，且报告期内仍有较大金额的股份支付费用，仍处于亏损状态，但随着业务规
模的扩大，标的公司亏损已有所收窄。
  （1）新产品开发及技术迭代
  标的公司所处的集成电路设计行业，技术及产品迭代速度较快，芯片设计公司需
要持续投入大量的资金和人员进行现有产品的升级更新和新产品的开发，同时对市场
进行精确的把握与判断，不断推出适应市场需求的新技术、新产品，以保持产品竞争
优势和市场地位。标的公司核心团队在集成电路领域具有丰富的管理经验和先进芯片
设计技术，为标的公司新产品开发及技术迭代提供强力支持。标的公司骨干团队多来
自于中国科学院半导体研究所、中国科技大学、复旦大学、西安交通大学等知名高校
或科研机构，创始人 LARRY BAOQI LI 拥有 30 余年集成电路设计行业的技术与项目
管理经验，拥有了多项技术专利，在国际期刊上发表多篇论文，被中国物联网产业应
用联盟、深圳市物联网产业协会评为“2019 中国物联网年度卓越人物”。标的公司核
心技术人员吴川是上海市明珠奖项获得者。虽然标的公司核心团队具备较强的研发能
力及丰富的行业经验，但是产品的研发进程及产业化存在不确定性，如果标的公司产
品研发产业化效果未达预期，或者产品未能进一步实现技术迭代和性能升级，或者所
开发的产品不契合市场需求，标的公司将面临前期的研发投入难以收回、预计效益难
以达到的风险，影响盈利能力的连续性和稳定性。
  （2）供应链稳定性
  晶圆是磐启微产品的主要原材料，晶圆供应的稳定性直接关系到磐启微产能、良
率及产品毛利率的稳定性。近年来国际政治、经济形势日益复杂，国际贸易摩擦不断
升级。有关国家针对半导体设备、材料、技术等领域颁布了一系列出口管制政策，限
制中国公司获取半导体行业相关的技术和服务。若外部市场环境波动导致晶圆等战略
性原材料供应短缺或出现无法供货的局面，将会影响标的公司产品的正常生产和交付
进度，磐启微盈利能力的连续性和稳定性将受到影响。
  （3）行业竞争趋势
  标的公司主营业务为低功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售。标的公司所在
的半导体芯片行业受国家政策鼓励影响发展迅速，一方面，行业内企业数量迅速增加，
另一方面行业内企业不断结合自身优势拓展市场。国内低功耗无线物联网芯片的市场
参与者数量不断增多，标的公司面临的市场竞争逐渐加剧。尽管标的公司在技术水平
等方面具有竞争优势，但若未来标的公司无法正确把握市场动态及行业发展态势，无
法结合市场需求进行相应产品创新、开发和市场推广，则标的公司的业务和经营业绩
将受到一定影响。
（五）盈利能力的驱动要素及其可持续性分析
  磐启微盈利能力的主要的驱动要素如下：
  集成电路产业作为信息产业的核心引擎，是驱动新一轮科技革命和产业变革的战
略基石。近年来，国家密集出台了多项支持政策和集成电路产业发展规划，在财税征
收、资金支持、配套建设等诸多方面建立了完善的政策支持体系，为集成电路行业的
发展创造了良好的政策环境，为国内集成电路行业带来了良好的发展机遇。国家的政
策支持为行业创造了良好的政策环境和投融资环境，有利于磐启微提高持续经营能力
和盈利能力的持续性。
  随着新一代信息技术的高速发展，无线物联网芯片应用场景从通信行业、电子产
品等拓展到工业控制、智能家居、可穿戴设备等领域，下游新兴应用领域不断涌现，
无线物联网设计芯片行业也迎来了较快增长。在低功耗无线物联网领域，智能家居、
可穿戴设备、工业物联网、智慧城市等领域对设备长续航、低功耗的核心诉求日益强
烈，推动低功耗无线物联网芯片成为终端产品核心竞争力的关键要素；同时，低功耗
广域网技术的普及应用，全球绿色低碳发展趋势下对能效优化的长期诉求，以及工业
场景中降低运维成本的现实需求，共同带动低功耗无线物联网芯片在消费电子、工业
控制、医疗健康、智能电网等多领域的渗透率持续提升，为低功耗无线物联网芯片市
场的发展提供强大支撑。
  新的国际贸易环境对国产芯片的“自主、安全、可控”提出了迫切需求，加速了
集成电路的国产替代进程，国内半导体供应链国产化进程不断加速。我国物联网芯片
企业有望通过技术进步与自主创新，整合境内集成电路产业链资源，把握国产替代的
历史机遇。
奠定基础
  降低芯片功耗并延长电池寿命是智能移动产品和物联网产品提升竞争力的重要技
术手段。标的公司专注于低功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售，致力于成为超
低功耗无线通讯芯片领跑者，多年研发过程中积累了丰富的低功耗设计经验，产品功
耗性能较为突出。
  标的公司深耕超低功耗无线通讯芯片领域，芯片研发和设计能力较强，技术实力
得到行业广泛认可。标的公司是国家级高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业，
获得中国通信工业协会物联网应用分会颁发的“2022 物联网技术创新奖”、深圳物联
网产业协会颁发的“2024 年度中国物联网企业 100 强”等多项行业荣誉及奖项。标的
公司在超低功耗无线通讯芯片领域积累了丰富的研发和设计经验，其基于 40nm 工艺
开发产品的功耗、射频等性能指标已达到并超越竞品厂商基于 22nm 工艺的最新产品。
标的公司积极与国内知名企业合作，共同推动国家标准和行业规范的制定和技术的普
及。
（六）期间费用分析
  报告期内，标的公司期间费用及占营业收入的比重如下：
                                                                          单位：万元
     项目                  占营业收                       占营业收                  占营业收
              金额                         金额                    金额
                          入比例                        入比例                  入比例
销售费用           781.77      8.73%         1,195.06      9.93%   1,265.91    11.04%
管理费用           595.08      6.65%         1,250.74    10.39%    1,160.57    10.12%
研发费用          2,645.35    29.55%         5,209.83    43.29%    5,377.87    46.92%
财务费用            17.15      0.19%           28.48       0.24%       1.73      0.02%
期间费用合计        4,039.34    45.13%         7,684.11    63.85%    7,806.08    68.10%
其中：股份支付费用      192.55      2.15%         1,344.94    11.18%    1,223.11    10.67%
剔除股份支付费用影
响后的期间费用
  报告期内，标的公司期间费用分别为 7,806.08 万元、7,684.11 万元和 4,039.34 万元，
期间费用占营业收入的比例分别为 68.10%、63.85%和 45.13%，期间费用以研发费用
为主。剔除股份支付费用影响后，报告期内标的公司期间费用分别为 6,582.97 万元、
百分点，主要系标的公司 2024 年度营业收入较 2023 年略有增长所致。2025 年 1-8 月，
标的公司剔除股份支付费用影响后的期间费用率较 2024 年下降 9.70 个百分点，主要
系月度平均收入有所增长。
   报告期各期，标的公司销售费用构成如下：
                                                                           单位：万元
      项目
                金额        占比              金额         占比         金额          占比
职工薪酬             567.11    72.54%          807.47     67.57%     886.26      70.01%
折旧与摊销             61.16     7.82%           91.80       7.68%     90.19       7.12%
宣传推广费             76.65     9.80%           84.36       7.06%     71.87       5.68%
股份支付费用             4.01     0.51%           73.22       6.13%     73.22       5.78%
差旅交通费             35.07     4.49%           65.92       5.52%     71.16       5.62%
业务招待费             16.18     2.07%           37.54       3.14%     21.39       1.69%
租赁及物业费用           12.06     1.54%           19.97       1.67%     19.70       1.56%
办公费                2.94     0.38%             3.29      0.28%       6.47      0.51%
其他费用               6.58     0.84%           11.48       0.96%     25.65       2.03%
      合计         781.77   100.00%         1,195.06   100.00%    1,265.91    100.00%
   标的公司销售费用主要由职工薪酬、折旧与摊销、宣传推广费、股份支付费用、
差旅交通费构成，上述费用合计占销售费用的比例分别为 94.22%、93.95%和 95.17%。
   报告期内，标的公司销售费用分别为 1,265.91 万元、1,195.06 万元和 781.77 万元，
占当期营业收入的比例分别为 11.04%、9.93%和 8.73%，2024 年销售费用保持平稳，
要系 2024 年和 2025 年 1-8 月标的公司平均月度收入增长所致。
   报告期各期，标的公司管理费用构成如下：
                                                                          单位：万元
      项目
              金额         占比              金额         占比         金额          占比
职工薪酬           379.44     63.76%          825.38     65.99%     693.12      59.72%
股份支付费用            6.04     1.02%          112.27       8.98%    112.27       9.67%
折旧与摊销           71.40     12.00%          110.53       8.84%    130.18      11.22%
咨询服务费           18.98      3.19%           36.75       2.94%     21.24       1.83%
租赁及物业费用         22.07      3.71%           36.68       2.93%     30.73       2.65%
差旅交通费           30.57      5.14%           24.22       1.94%     17.06       1.47%
办公费             14.16      2.38%           23.73       1.90%     41.06       3.54%
业务招待费           12.87      2.16%           17.47       1.40%     32.97       2.84%
中介机构费           11.39      1.91%             8.42      0.67%     10.30       0.89%
其他费用            28.17      4.73%           55.29       4.42%     71.65       6.17%
      合计       595.08    100.00%         1,250.74   100.00%    1,160.57    100.00%
  标的公司管理费用主要由职工薪酬、股份支付费用和折旧与摊销构成，上述费用
合计占管理费用的比例分别为 80.61%、83.81%和 76.78%。
  报告期内，标的公司管理费用分别为 1,160.57 万元、1,250.74 万元和 595.08 万元，
占当期营业收入的比例分别为 10.12%、10.39%和 6.65%，2024 年管理费用略有增加、
管理费用率保持平稳，2025 年 1-8 月管理费用率有所下降。
报告期内标的公司管理费用率分别为 9.15%、9.46%和 6.58%；（2）2025 年 1-8 月标
的公司平均月度收入有所增长，管理费用率有所下降。
  报告期各期，标的公司研发费用构成如下：
                                                                          单位：万元
      项目
              金额         占比              金额         占比         金额          占比
职工薪酬          2,064.43    78.04%         3,498.83    67.16%    3,700.95     68.82%
股份支付费用         182.49      6.90%         1,159.44    22.25%    1,037.61     19.29%
折旧与摊销           97.04      3.67%          193.55       3.72%    227.31       4.23%
      项目
                 金额         占比               金额           占比                 金额          占比
新产品设计费             62.82      2.37%            81.19          1.56%              5.68      0.11%
材料费用               83.00      3.14%            80.86          1.55%           191.18       3.55%
测试费                58.77      2.22%            79.71          1.53%            60.13       1.12%
租赁及物业费用            23.09      0.87%            36.54          0.70%            51.80       0.96%
研发器件费              53.33      2.02%            36.51          0.70%            66.00       1.23%
其他费用               20.38      0.77%            43.20          0.83%            37.22       0.69%
      合计         2,645.35   100.00%          5,209.83    100.00%             5,377.87    100.00%
   报告期内，标的公司研发费用主要由职工薪酬、股份支付费用、折旧与摊销、新
产品设计费和材料费用构成，上述费用合计占研发费用的比例分别为 96.00%、96.24%
和 94.12%。
   报告期内，标的公司研发费用分别为 5,377.87 万元、5,209.83 万元和 2,645.35 万元，
占当期营业收入的比例分别为 46.92%、43.29%和 29.55%。剔除股份支付费用影响后，
报告期内，标的公司研发费用分别为 4,340.26 万元、4,050.39 万元和 2,462.86 万元，占
当期营业收入的比例分别为 37.86%、33.66%和 27.51%，2024 年和 2025 年 1-8 月研发
费用率有所下降，主要系标的公司根据研发项目进展和需求相应调整研发人员规模，
研发人员减少职工薪酬下降的同时平均月度收入有所增长所致。
   报告期内，标的公司财务费用构成如下：
                                                                                        单位：万元
            项目               2025 年 1-8 月               2024 年度                    2023 年度
利息支出                                        25.33                 56.38                    16.55
 其中：租赁负债利息支出                                 6.82                 18.48                    11.52
减：利息收入                                      13.82                 32.79                    16.51
利息净支出                                       11.51                 23.59                      0.05
汇兑净损失                                        0.00                 -0.00                      -0.00
银行手续费及其他                                     5.64                     4.89                   1.68
            合计                              17.15                 28.48                      1.73
   报告期内，标的公司财务费用分别为 1.73 万元、28.48 万元和 17.15 万元，占营业
收入比分别为 0.02%、0.24%和 0.19%，金额和占收入比例均较小。报告期内，标的公
司财务费用主要由利息收支和银行手续费构成。
  标的公司与同行业可比公司的期间费率比较情况如下：
  指标        公司名称          2024 年度            2023 年度
              泰凌微                   8.26%              8.37%
            恒玄科技                    1.02%              0.77%
            乐鑫科技                    3.14%              3.67%
 销售费用率
              昂瑞微                   2.86%              4.86%
              平均值                   3.82%              4.42%
            标的公司                    9.93%              11.04%
              泰凌微                   7.00%              7.22%
            恒玄科技                    3.47%              4.87%
            乐鑫科技                    3.45%              4.30%
 管理费用率
              昂瑞微                   5.32%              17.29%
              平均值                   4.81%              8.42%
            标的公司                    10.39%             10.12%
              泰凌微                   26.06%             27.16%
            恒玄科技                    18.92%             25.27%
            乐鑫科技                    24.43%             28.17%
 研发费用率
              昂瑞微                   14.94%             23.38%
              平均值               21.09%             26.00%
            标的公司                    43.29%             46.92%
注：数据来源为可比公司定期报告或招股说明书。
业可比公司平均值，主要系与同行业可比上市公司相比，标的公司当前收入规模相对
较小。随着标的公司收入规模的增加，标的公司销售费用率、管理费用率、研发费用
率将有所下降。
（七）非经常性损益分析
  报告期内，标的公司非经常性损益构成情况如下：
                                                                         单位：万元
              项目                        2025 年 1-8 月     2024 年度         2023 年度
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的
                                                -0.78           -65.12      -94.69
冲销部分
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密
切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、                       150.55            201.69      376.28
对公司损益产生持续影响的政府补助除外
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,非
金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变                             -                -         6.61
动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益
一次性确认的股份支付费用                                        -       -366.11                -
除上述各项之外的其他营业外收入和支出                              0.00             -0.78         6.24
其他符合非经常性损益定义的损益项目                               3.21              8.04         5.93
非经常性损益总额                                      152.98        -222.28         300.36
减：非经常性损益的所得税影响数                                22.95            -33.34       45.05
非经常性损益净额                                      130.03        -188.94         255.31
减：归属于少数股东的非经常性损益净额                                  -                -             -
归属于公司普通股股东的非经常性损益净额                           130.03        -188.94         255.31
归属于母公司所有者的净利润                               -1,429.70     -4,364.62       -4,479.98
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润                      -1,559.73     -4,175.68       -4,735.28
  报告期内，标的公司归属于公司普通股股东的非经常性损益净额分别为 255.31 万
元、-188.94 万元和 130.03 万元，2024 年为负主要系一次性确认的股份支付费用所致。
标的公司非经常性损益主要为政府补助、非流动资产处置损益和一次性确认的股份支
付费用。
（八）其他变动幅度较大的项目分析
  报告期内，标的公司税金及附加分别为 7.25 万元、53.23 万元和 27.89 万元，主要
为城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。报告期内，标的公司税金及附加情
况如下：
                                                                         单位：万元
         项目         2025 年 1-8 月             2024 年度                 2023 年度
城市维护建设税                         12.68                   23.49                  0.40
教育费附加                            7.57                   14.03                  0.24
地方教育附加                           5.04                    9.35                  0.16
         项目         2025 年 1-8 月        2024 年度           2023 年度
印花税                              2.60             6.36              6.45
         合计                     27.89          53.23                7.25
  报告期内，标的公司其他收益分别为 341.21 万元、393.43 万元和 262.22 万元，主
要为政府补助和进项税加计抵减。报告期内，标的公司其他收益情况如下：
                                                            单位：万元
         项目         2025 年 1-8 月        2024 年度           2023 年度
政府补助                        147.09            201.11            335.28
进项税加计抵减                     111.92            184.28                   -
个税扣缴税款手续费                        3.21             8.04              5.93
         合计                 262.22            393.43            341.21
  报告期内，标的公司投资收益分别为 6.61 万元、0 万元和 0 万元，2023 年投资收
益为处置交易性金融资产取得的投资收益。
  报告期内，标的公司信用减值损失分别为 60.01 万元、80.32 万元和 101.30 万元，
为应收账款和应收票据坏账损失。报告期内，标的公司信用减值损失（损失以“-”列
示）情况如下：
                                                            单位：万元
         项目         2025 年 1-8 月        2024 年度           2023 年度
应收账款坏账损失                   -107.35            -74.27            -60.01
应收票据坏账损失                         6.05             -6.05                -
         合计                -101.30            -80.32            -60.01
  报告期内，标的公司资产减值损失分别为 556.47 万元、191.42 万元和 329.46 万元，
为存货跌价损失和合同资产减值损失，具体情况如下：
                                                            单位：万元
         项目         2025 年 1-8 月        2024 年度           2023 年度
存货跌价损失                     -329.46           -191.66           -556.22
          项目           2025 年 1-8 月       2024 年度          2023 年度
合同资产减值损失                              -             0.25             -0.25
          合计                  -329.46          -191.42          -556.47
     报告期内，标的公司资产处置收益分别为 3.82 万元、0 万元和 0 万元，2023 年资
产处置收益为固定资产处置利得。
     报告期内，标的公司营业外收入分别为 47.24 万元、0.00 万元和 0.00 万元，金额
较小，主要为与企业日常活动无关的政府补助和赔偿收入。报告期内，标的公司营业
外收入情况如下：
                                                             单位：万元
          项目           2025 年 1-8 月       2024 年度          2023 年度
与企业日常活动无关的政府补助                        -                -         41.00
赔偿收入                                  -                -             6.23
其他                                 0.00                -             0.01
          合计                       0.00                -         47.24
注：2025 年 1-8 月，营业外收入中的“其他”金额为 0.29 元。
     报告期内，标的公司营业外支出分别为 98.51 万元、65.90 万元和 0.78 万元，主要
为非流动资产毁损报废损失。报告期内，标的公司营业外支出情况如下：
                                                             单位：万元
          项目           2025 年 1-8 月       2024 年度          2023 年度
非流动资产毁损报废损失                        0.78         65.12            98.51
其他                                    -             0.78                 -
          合计                       0.78         65.90            98.51
     报告期内，标的公司所得税费用分别为-608.94 万元、-457.84 万元和-174.82 万元，
均为递延所得税费用。
五、标的公司现金流量分析
  报告期内，标的公司现金及现金等价物净增加额分别为-2,754.49 万元、-2,853.80
万元和-864.64 万元，具体情况如下：
                                                                  单位：万元
           项目                  2025 年 1-8 月       2024 年度        2023 年度
经营活动产生的现金流量净额                         -1,428.13      -2,117.01      -2,901.21
投资活动产生的现金流量净额                          -221.62        -436.90        -492.82
筹资活动产生的现金流量净额                           785.11        -299.89         639.54
现金及现金等价物净增加额                           -864.64       -2,853.80      -2,754.49
（一）报告期经营活动现金流量净额变动的原因
  报告期内，标的公司经营活动现金流净额情况如下：
                                                                  单位：万元
           项目                  2025 年 1-8 月       2024 年度        2023 年度
销售商品、提供劳务收到的现金                        8,003.95      11,684.48      10,696.75
收到的其他与经营活动有关的现金                         167.80         242.99         405.30
经营活动现金流入小计                            8,171.75      11,927.48      11,102.05
购买商品、接受劳务支付的现金                        5,688.95       7,417.01       7,653.62
支付给职工以及为职工支付的现金                       3,114.86       5,371.93       5,488.65
支付的各项税费                                 297.79         441.54          14.64
支付的其他与经营活动有关的现金                         498.28         814.01         846.35
经营活动现金流出小计                            9,599.88      14,044.48      14,003.26
经营活动产生的现金流量净额                         -1,428.13      -2,117.01      -2,901.21
  报告期内，标的公司销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比例分别为
  报 告 期 内 ， 标 的 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 -2,901.21 万 元 、 -
负，主要系标的公司营业收入规模相对较小，而研发投入维持在较高水平，经营活动
产生的现金流入不足以覆盖购买商品接受劳务支付的现金以及支付给职工和为职工支
付的现金。
股份支付费用、资产减值损失、折旧、摊销、存货减少等原因所致。报告期内，标的
公司经营活动产生的现金流量净额与净利润具体差异情况如下：
                                                                       单位：万元
                项目            2025 年 1-8 月           2024 年度           2023 年度
净利润                                      -1,429.70     -4,364.62         -4,479.98
资产减值准备                                     329.46        191.42            556.47
信用减值损失                                     101.30             80.32         60.01
固定资产折旧、投资性房地产折旧、油气资产折
耗、生产性生物资产折旧
使用权资产折旧                                    187.17        280.46            276.95
无形资产摊销                                           -             0.18          2.21
长期待摊费用摊销                                     6.29             11.69         27.07
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失
                                                 -                -          -3.82
（收益以“－”号填列）
固定资产报废损失（收益以“－”号填列）                          0.78             65.12         98.51
财务费用（收益以“－”号填列）                             33.78             60.37         16.55
投资损失（收益以“－”号填列）                                  -                -          -6.61
递延所得税资产减少（增加以“－”号填列）                      -174.82        -457.84          -608.94
存货的减少（增加以“－”号填列）                           509.64       2,609.52          -792.90
经营性应收项目的减少（增加以“－”号填列）                    -1,169.33     -1,934.65           150.65
经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列）                     -199.46        -251.65           383.54
其他                                         192.55       1,344.94         1,223.11
经营活动产生的现金流量净额                            -1,428.13     -2,117.01         -2,901.21
注：“其他”系股份支付费用的影响。
（二）报告期投资活动现金流量净额变动的原因
     报告期内，标的公司投资活动现金流量净额情况如下：
                                                                       单位：万元
           项目         2025 年 1-8 月            2024 年度                 2023 年度
收回投资所收到的现金                           -                    -              1,000.00
取得投资收益所收到的现金                         -                    -                  6.61
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
                                     -                    -                  4.15
所收回的现金净额
投资活动现金流入小计                           -                    -              1,010.76
购建固定资产、无形资产和其他长期资产
所支付的现金净额
投资所支付的现金                             -                    -              1,000.00
投资活动现金流出小计                   221.62                  436.90              1,503.58
           项目        2025 年 1-8 月      2024 年度       2023 年度
投资活动产生的现金流量净额               -221.62        -436.90       -492.82
  报告期内，标的公司投资活动产生的现金流量净额分别为-492.82 万元、-436.90 万
元和-221.62 万元。报告期内，标的公司投资活动的现金流出主要为购建固定资产、无
形资产和其他长期资产所支付的现金净额。
（三）报告期筹资活动现金流量净额变动的原因
  报告期内，标的公司筹资活动现金流净额情况如下：
                                                      单位：万元
           项目        2025 年 1-8 月      2024 年度       2023 年度
借款所收到的现金                    1,998.00      1,048.00       980.00
筹资活动现金流入小计                  1,998.00      1,048.00       980.00
偿还债务所支付的现金                   998.00        980.00              -
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金            21.97         38.48           5.04
支付的其他与筹资活动有关的现金              192.91        329.42        335.42
筹资活动现金流出小计                  1,212.89      1,347.89       340.46
筹资活动产生的现金流量净额                785.11        -299.89       639.54
  报告期内，标的公司筹资活动产生的现金流量净额分别为 639.54 万元、-299.89 万
元和 785.11 万元，筹资活动产生的现金流量净额变动主要系取得借款或偿还借款所致。
六、上市公司对拟购买资产的整合管控安排
  本次交易完成后，标的公司将作为上市公司的全资子公司，纳入上市公司管理体
系。上市公司将在认真客观地分析双方管理体系差异、尊重标的公司原有企业文化的
基础上，完善各项管理流程，对标的公司的业务、资产、财务、人员与机构等各方面
进行整合，充分发挥双方产品、技术、研发、销售、采购各方面的协同效应，以尽快
实现上市公司整体战略的推进实施。具体整合管控安排如下：
（一）业务整合
  本次交易完成后，上市公司在保持标的公司相对独立运营的基础上，将标的公司
统一纳入上市公司的战略发展规划当中，促使各项业务之间的互补、协同发展，从而
增强上市公司的盈利能力和行业竞争力。同时，上市公司将发挥其上市公司平台、资
金、股东、经营管理等方面的优势，支持标的公司扩大业务规模、提高经营业绩。
  标的公司与上市公司同属低功耗无线物联网芯片设计领域企业，双方在业务上具
有极高的协同性，本次交易后，上市公司将与标的公司在技术积累、产品布局、销售
网络、研发资源、供应链资源等方面形成积极的互补关系，借助各自已有的研发成果
和行业积累，实现业务与技术上的有效整合。
（二）资产整合
  本次交易完成后，标的公司作为上市公司的全资子公司，仍为独立的法人企业，
上市公司原则上将保持标的公司资产的相对独立性，确保标的公司拥有与其业务经营
有关的资产。同时，标的公司将按上市公司的管理标准，制定科学的资金使用计划，
在上市公司董事会授权范围内行使其正常生产经营相关的权利，并遵照《上市公司治
理准则》《科创板股票上市规则》以及上市公司《公司章程》等履行相应程序。
  同时，上市公司将统筹协调资源，在符合法律法规及保持标的公司规范治理的情
况下，合理安排上市公司与标的公司之间的资源分配与共享，优化配置资产，并充分
利用其平台优势、资金优势支持标的公司业务的发展，协助其提高资产的使用效率，
增强上市公司综合竞争力。
（三）财务整合
  本次交易完成后，上市公司将继续按照上市公司治理要求对标的公司进行整体的
财务管控，将合规风控体系系统地植入标的公司，加强标的公司财务方面的内控建设
和管理，完善财务部门机构、人员设置，搭建符合上市公司标准的财务管理体系，加
强对成本费用核算、资金管控、税务等管理工作，统筹内部资金使用和外部融资，防
范运营、财务风险。同时，上市公司将统筹标的公司的资金使用和外部融资，提高上
市公司整体的资金使用效率，实现内部资源的统一管理和优化配置。
（四）人员整合
  本次交易完成后，上市公司将在保持标的公司相对独立运营和现有经营管理团队
稳定的基础上，将标的公司员工纳入上市公司统一管理体系，推动标的公司管理层及
员工与上市公司形成利益长期共同体，提高团队积极性、创造力和稳定性，为上市公
司战略发展目标的实现提供持续内在动力。
（五）机构整合
  本次交易完成后，上市公司将继续保持标的公司现有内部组织机构相对独立稳定，
通过董事会、管理层实现对标的公司在重大战略布局、经营决策、人事任免等方面的
决策与管理，全面防范内部控制风险。上市公司将基于对子公司的管控需要，完善管
理部门职责设置和人员配置，优化管控制度，进一步完善标的公司内部控制制度、风
险管控体系和业务流程，加强规范化管理。
  综上，上市公司制定了切实可行的整合管控计划，能够实现对标的公司的有效整
合，有利于充分发挥上市公司与标的公司的协同效应，增强上市公司的持续经营能力
和市场竞争力。
七、本次交易对上市公司的影响
（一）本次交易对上市公司持续经营能力的影响分析
  上市公司与标的公司同属于低功耗无线物联网芯片设计领域企业，双方可在技术
积累、产品布局、销售网络、研发资源、供应链资源等方面形成积极的互补关系。本
次交易后，结合标的公司领先的低功耗、低成本核心技术，上市公司可在现有产品基
础上快速迭代出更低功耗和更低成本的型号，显著增强 BLE、2.4G 私有协议等主流产
品的国际竞争力、提升全球市场份额。同时，标的公司在前瞻性布局的 Sub-1G、5G-
A 无源蜂窝物联网等广域无线通信领域拥有长期技术积累，能够填补上市公司在相关
领域的技术或产品空白，进一步扩大、完善上市公司在物联网市场的布局，打造一个
覆盖近场、远场的超低功耗全场景的物联网无线连接平台，满足几乎所有智能家居、
工业物联网、智慧城市等复杂场景下智能终端“万物互联”的混合组网需求，增强市
场综合竞争力。
  本次交易完成后，上市公司主营业务未发生变化，不会因本次交易形成多主业经
营。
  （1）未来经营中的优势
  上市公司在所处行业的多个领域拥有突出优势，地位稳固。上市公司的蓝牙低功
耗 SoC 芯片长期位于市场的头部位置，成为全球第一梯队的代表之一。在 Zigbee 领域，
上市公司是出货量最大的本土 Zigbee 芯片供应商，并稳居全球前列，在本地和国际市
场上有强劲竞争实力。上市公司的 Thread 和 Matter SoC 芯片紧跟最新的协议标准，在
国际头部芯片供应商中占据一席之地。上市公司还在 2.4G 私有协议 SoC 领域取得领先
地位，特别是在无线和 AI 人机交互设备、智能零售电子价签为代表的主要应用市场。
在无线音频 SoC 方面，上市公司支持多种无线音频技术，包括最新的蓝牙低功耗音频
技术，其芯片已成功进入国际头部品牌的产品线。
  本次交易完成后，标的公司将成为上市公司全资子公司，提升上市公司主要产品
整体竞争力，升级上市公司产品矩阵，提升上市公司在低功耗无线物联网芯片设计领
域中的综合竞争力，提升持续经营能力，具体内容详见本报告书“第九章 管理层讨论
与分析”之“二、本次交易标的行业特点和经营情况的讨论与分析”之“（七）本次
交易标的核心竞争力”。
  （2）未来经营中的劣势
  本次交易完成后，上市公司需在业务、资产、财务、人员及机构方面对标的公司
进行管控与整合，实现协同发展，若上市公司经营管理无法随发展相匹配，将一定程
度上降低上市公司的运作效率，对上市公司业务的正常发展产生不利影响。
  （1）资产负债结构与偿债能力
  根据安永会计师出具的备考审阅报告，不考虑本次交易中募集配套资金的影响，
本次交易完成后上市公司资产负债结构与偿债能力分析如下：
                                                            单位：万元
   项目
           交易前           比例           交易后（备考）               比例
  流动资产      236,922.91     90.71%           251,215.59           72.46%
 非流动资产       24,258.07        9.29%             95,472.05        27.54%
  资产总计      261,180.99    100.00%           346,687.64       100.00%
  流动负债       11,422.46     75.81%               30,566.33        86.75%
 非流动负债        3,643.99     24.19%                4,668.08        13.25%
  负债合计       15,066.45    100.00%               35,234.41    100.00%
 资产负债率              5.77%             -              10.16%               -
流动比率（倍）              20.74            -                  8.22             -
速动比率（倍）              19.36            -                  7.54             -
    项目
               交易前           比例           交易后（备考）               比例
  流动资产          226,289.33     90.90%           241,217.73           71.83%
 非流动资产           22,649.02        9.10%          94,595.54           28.17%
  资产总计          248,938.35    100.00%           335,813.27       100.00%
  流动负债           11,786.98     80.52%            30,307.10           88.25%
 非流动负债            2,851.76     19.48%                4,036.98        11.75%
  负债合计           14,638.74    100.00%            34,344.08       100.00%
 资产负债率              5.88%             -              10.23%               -
流动比率（倍）              19.20            -                  7.96             -
速动比率（倍）              18.03            -                  7.32             -
   本次交易前，截至 2025 年 8 月末，上市公司资产负债率为 5.77%，其中流动资产
为 236,922.91 万元，占资产总额比例为 90.71%；非流动资产为 24,258.07 万元，占资
产总额比例为 9.29%；流动负债为 11,422.46 万元，占负债总额比例为 75.81%，非流动
负债为 3,643.99 万元，占负债总额比例为 24.19%。
   根据安永会计师出具的备考审阅报告，本次交易完成后，截至 2025 年 8 月末，上
市公司资产负债率为 10.16%，其中流动资产为 251,215.59 万元，占资产总额比例为
比例为 13.25%。
   总体来看，鉴于标的公司资产规模及经营特点，本次交易完成后，上市公司资产
总额、负债总额均较交易前原财务报表有所提升，资产负债率有所上升，整体仍处于
较低水平；本次交易完成后流动比率和速动比率有所下降，主要系进行模拟备考合并
时将本次交易应支付现金对价计入其他应付款，导致交易完成后流动负债规模增加。
   （2）财务安全性分析
   截至 2025 年 8 月末，上市公司货币资金余额为 159,849.52 万元、交易性金额资产
账面价值 39,335.35 万元，资产负债率为 5.77%，资产负债率较低。本次交易需支付的
部分现金对价拟通过本次交易的配套募集资金支付，给上市公司带来财务压力处于可
控范围，本次交易不会对上市公司财务安全性产生重大不利影响。
经营能力的影响
  本次交易以上市公司和标的公司的《审计报告》为基础，参考《企业会计准则第
本次交易有关的企业合并的会计政策及会计处理不会对上市公司财务状况、持续经营
能力产生影响。
  （1）本次交易前上市公司和交易标的商誉情况
  本次交易前，上市公司和标的公司均没有商誉。
  （2）本次交易后上市公司商誉情况
  截至评估基准日，根据容诚会计师出具的《审计报告》（容诚审字
[2026]518Z0036 号），磐启微股东全部权益账面值为 11,324.51 万元。依据金证评估出
具的磐启微评估报告，截至评估基准日，标的公司磐启微经评估后的股东全部权益为
部股东权益整体交易价格为 85,000 万元。
  本次交易完成后，磐启微将成为上市公司全资子公司。备考财务报表以购买成本
扣除 2024 年 1 月 1 日磐启微可辨认净资产公允价值并考虑递延所得税影响后的差额，
确认为备考合并财务报表中的商誉金额。以上对标的资产可辨认无形资产及公允价值
的确认情况符合企业会计准则的规定。
  根据《备考审阅报告》，截至 2025 年 8 月末，本次交易完成后上市公司商誉为
商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。如本次拟收购的标的公
司未来经营状况恶化，则存在商誉减值的风险；如发生商誉减值，则会减少上市公司
当期损益。
  （3）后续商誉减值的应对措施
  上市公司将按期进行商誉减值测试，每年度按照《企业会计准则第 8 号——资产
减值》的规定和中国证监会《会计监管风险提示第 8 号——商誉减值》的相关要求对
商誉进行减值测试，并根据减值测试结果计提商誉减值准备。
  本次交易完成后，上市公司将与标的公司进行资源整合，力争通过发挥协同效应，
提高标的公司的持续经营能力和盈利能力，以持续保持标的公司的竞争力，尽可能地
降低商誉减值风险。
  本次交易前，上市公司的主要业务是低功耗无线物联网芯片的研发、设计与销售，
主要聚焦于低功耗蓝牙、双模蓝牙、Zigbee、Matter、WiFi 等短距无线通讯芯片产品，
在私有 2.4G 芯片、无线音频芯片也有长期的技术积累和产品布局。标的公司专注于低
功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售，涵盖无线通信、射频、SoC 等领域的关键
技术，多年研发过程中积累了丰富的低功耗设计经验，产品功耗性能较为突出。
  上市公司与标的公司同属于低功耗无线物联网芯片设计领域企业，本次交易有助
于提升上市公司科研创新能力。本次交易整合后，双方可以共享各自的技术积累，大
幅缩短新产品的开发周期，拓宽产品的覆盖范围，快速响应市场变化。同时，双方可
以共同推动行业标准的制定，抢占技术制高点，构建更强大的产业生态。双方研发团
队合并后，可以共享低功耗设计、射频、协议栈开发等方面的经验，激发新的创新思
路，同时降低研发重复投入。本次交易后，在低功耗蓝牙领域，上市公司可将标的公
司超低功耗、超高射频灵敏度等领先射频芯片性能的相关技术融合至自身产品和生态，
提升上市公司低功耗蓝牙、Zigbee、Matter 等主要产品整体竞争力，升级上市公司产
品矩阵，进一步扩大竞争优势；同时标的公司的 Sub-1G、5G-A 无源蜂窝物联网技术
与上市公司技术路线高度互补，将进一步扩大、完善上市公司在物联网市场的产品布
局，有助于上市公司快速拓展产品应用场景，开拓更为广泛的客户市场。
（二）本次交易对上市公司未来发展前景的分析
  本次交易完成后，上市公司将在保持标的公司相对独立运营的基础上，对标的公
司业务、资产、财务、人员和机构进行整合，将标的公司统一纳入上市公司的战略发
展规划当中，促使各项业务之间的互补、协同发展，从而增强上市公司的盈利能力和
行业竞争力。具体整合管控计划详见本报告书“第九章 管理层讨论与分析”之“六、
上市公司对拟购买资产的整合管控安排”。
   本次交易完成后，上市公司与标的公司将在技术积累、产品布局、销售网络、研
发资源、供应链资源等方面发挥协同效应，将有效增强上市公司的持续经营能力，提
升市场竞争力和行业影响力。上市公司与标的公司的具体协同效应的发挥请详见“第
一章 本次交易概况”之“一、本次交易的背景、目的及协同效应”之“（三）本次交
易标的公司的科创属性及其与上市公司主营业务的协同效应”之“2、标的公司与上市
公司主营业务的协同效应”。
（三）本次交易对上市公司财务指标和非财务指标影响的分析
   上市公司假设本次交易完成后的公司架构于 2024 年 1 月 1 日已经存在，且在报告
期内未发生重大变化，以此假定的公司架构为会计主体编制了备考财务报表；安永会
计师对此进行了审阅并出具了《备考审阅报告》。
   （1）本次交易前后资产负债结构的影响
                                                                                 单位：万元
  项目
           交易前          交易后（备考） 变动比例                       交易前         交易后（备考） 变动比例
流动资产      236,922.91         251,215.59          6.03%    226,289.33     241,217.73    6.60%
非流动资产      24,258.07          95,472.05         293.57%    22,649.02      94,595.54   317.66%
资产总计      261,180.99         346,687.64         32.74%    248,938.35     335,813.27   34.90%
流动负债       11,422.46          30,566.33         167.60%    11,786.98      30,307.10   157.12%
非流动负债       3,643.99           4,668.08         28.10%      2,851.76       4,036.98   41.56%
负债合计       15,066.45          35,234.41         133.86%    14,638.74      34,344.08   134.61%
归属于母公司股
东的所有者权益
   本次交易完成后，上市公司总资产、总负债和归属于母公司股东的所有者权益均
有一定幅度的增长。总资产增加主要系合并标的公司资产及非同控下收购形成商誉所
致；总负债增加主要系本次交易的现金对价部分影响所致，但总体规模相对较小。
   （2）本次交易前后对上市公司偿债能力的影响
      项目
              交易前        交易后（备考）                变动幅度       交易前 交易后（备考） 变动幅度
流动比率（倍）          20.74             8.22           -12.52     19.20              7.96     -11.24
速动比率（倍）          19.36             7.54           -11.81     18.03              7.32     -10.71
资产负债率（合并）       5.77%            10.16%           4.39%     5.88%            10.23%      4.35%
注：上述财务指标的计算方法如下：
流动比率=流动资产/流动负债；
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
资产负债率=负债总额/资产总额。
   本次交易完成后，虽然上市公司资产负债率提高、流动比率和速动比率下降，但
上市公司负债水平整体相对较低，不存在重大偿债风险。
   （3）本次交易前后对上市公司盈利能力的影响分析
                                                                                  单位：万元
   项目
            交易前          交易后（备考） 变动比例                  交易前           交易后（备考）           变动比例
营业收入        67,179.47        76,130.77      13.32%     84,403.30          96,437.88     14.26%
营业成本        33,129.49        39,482.83      19.18%     43,604.09          52,793.27     21.07%
营业利润        12,322.70        10,020.45     -18.68%      9,323.91           3,557.00     -61.85%
利润总额        12,322.66        10,019.62     -18.69%      9,229.12           3,396.31     -63.20%
净利润         12,479.40        10,455.96     -16.21%      9,741.03           4,517.61     -53.62%
归属于母公司所
有者的净利润
基本每股收益
（元/股）
   本次交易完成后，上市公司将与标的公司在现有的技术积累、产品布局、销售网
络、研发资源、供应链资源等方面形成积极的互补关系，营业收入规模有所增长。根
据上市公司经审计的财务数据及经审阅的备考财务数据，本次交易完成后，上市公司
   后续，随着标的公司业务的发展以及与上市公司之间协同效应的发挥，本次交易
预计能够使得上市公司盈利能力逐步上升，增厚上市公司的每股收益。本次交易中，
上市公司与业绩承诺方签署了《业绩承诺补偿协议》，具体内容详见本报告书“重大
事项提示”之“六、本次重组对中小投资者权益保护的安排”之“（六）业绩承诺与
补偿、分期支付安排”。根据上述业绩补偿约定，本次交易完成后，上市公司未来经
营业绩将有所提升。此外，为应对每股收益摊薄的风险，提升上市公司未来的持续经
营能力，为上市公司股东创造更多的盈利和稳定的回报，上市公司采取了填补摊薄即
期回报的相关措施。
  本次交易完成后，标的公司未来的资本性支出将纳入上市公司未来的年度计划、
发展规划中统筹考虑。同时，上市公司将继续利用资本平台的融资功能，通过自有资
金、再融资、银行贷款等多种方式筹集所需资金，满足未来资本性支出的需求。
  本次交易不涉及职工安置方案。
  本次交易涉及的税负成本由相关责任方各自承担，中介机构费用等按照市场收费
水平确认，上述交易成本不会对上市公司造成不利影响。
                第十章 财务会计信息
一、交易标的财务会计资料
     根据容诚会计师出具的标准无保留意见的《审计报告》（容诚审字
[2026]518Z0036 号），标的公司报告期的财务报表如下：
（一）合并资产负债表
                                                                      单位：元
       项目      2025 年 8 月 31 日       2024 年 12 月 31 日       2023 年 12 月 31 日
流动资产：
货币资金                34,712,961.77          43,359,328.68          71,897,348.36
应收票据                11,513,186.27          10,780,204.02           4,234,049.28
应收账款                39,865,531.37          29,367,880.83          23,257,962.69
应收款项融资                265,325.18                        -           100,000.00
预付账款                 7,610,986.67           8,425,016.99           2,318,812.83
其他应收款                1,102,589.55           1,107,613.54           1,126,377.63
存货                  33,811,648.36          42,202,740.51          70,214,552.25
合同资产                             -                      -             22,547.50
其他流动资产                   3,314.08                       -             75,242.41
     流动资产合计        128,885,543.25         135,242,784.57         173,246,892.95
非流动资产：
固定资产                 8,198,583.25           8,355,713.74           7,171,937.20
使用权资产                1,561,253.96           3,432,975.24           2,254,879.07
无形资产                             -                      -              1,839.10
长期待摊费用                125,786.17             188,679.25               22,557.28
递延所得税资产             26,434,169.26          24,685,974.93          20,107,614.92
其他非流动资产                 47,866.27              44,587.86                       -
     非流动资产合计        36,367,658.91          36,707,931.02          29,558,827.57
      资产总计         165,253,202.16         171,950,715.59         202,805,720.52
流动负债：
短期借款                20,480,000.00          10,480,000.00           9,800,000.00
应付账款                 9,311,054.89           9,343,981.21          18,188,469.98
合同负债                 3,086,096.39           3,536,433.53           2,315,249.69
应付职工薪酬               5,420,893.76           6,363,006.32           8,650,286.25
       项目          2025 年 8 月 31 日          2024 年 12 月 31 日        2023 年 12 月 31 日
应交税费                     1,176,205.42               1,539,138.69             1,393,372.45
其他应付款                     808,549.55                 502,150.86               187,206.73
一年内到期的非流动负债              1,392,710.32               2,550,708.72             1,010,139.14
其他流动负债                  10,243,841.31              11,366,385.82             4,322,961.68
  流动负债合计                51,919,351.64              45,681,805.15           45,867,685.92
非流动负债：
租赁负债                        88,774.16                652,311.27              1,124,624.99
  非流动负债合计                   88,774.16                652,311.27              1,124,624.99
   负债合计                 52,008,125.80              46,334,116.42           46,992,310.91
所有者权益：
实收资本                     7,880,359.00               7,880,359.00             7,880,359.00
资本公积                   477,205,999.89            475,280,531.26           461,831,165.56
未分配利润                 -371,841,282.53            -357,544,291.09          -313,898,114.95
归属母公司所有者权益             113,245,076.36            125,616,599.17           155,813,409.61
少数股东权益                               -                         -                        -
  所有者权益合计              113,245,076.36            125,616,599.17           155,813,409.61
负债及所有者权益总计             165,253,202.16            171,950,715.59           202,805,720.52
（二）合并利润表
                                                                               单位：元
            项目                    2025 年 1-8 月             2024 年度          2023 年度
一、营业总收入                                  89,513,036.90   120,345,733.20   114,624,974.12
其中：营业收入                                  89,513,036.90   120,345,733.20   114,624,974.12
二、营业总成本                              103,864,970.65      169,128,205.46   162,353,024.45
其中：营业成本                                  63,192,698.18    91,754,880.76    84,219,701.72
   税金及附加                                   278,892.28       532,253.21         72,497.54
   销售费用                                   7,817,674.78    11,950,559.05    12,659,098.79
   管理费用                                   5,950,774.12    12,507,381.65    11,605,721.22
   研发费用                                  26,453,462.89    52,098,291.83    53,778,689.26
   财务费用                                    171,468.40       284,838.96         17,315.92
       其中：利息费用                             253,323.18       563,810.79        165,532.07
            利息收入                           138,249.95       327,866.28        165,061.79
加：其他收益                                    2,622,217.33     3,934,330.49      3,412,062.56
           项目               2025 年 1-8 月               2024 年度           2023 年度
     投资收益（损失以“-”号填列）                           -                   -        66,068.49
     信用减值损失（损失以“-”号填
                                   -1,013,043.19        -803,203.33       -600,120.55
列）
     资产减值损失（损失以“-”号填
                                   -3,294,649.44       -1,914,191.12    -5,564,663.78
列）
     资产处置收益（损失以“-”号填
                                               -                   -        38,201.55
列）
三、营业利润（亏损以“－”号填列）              -16,037,409.05        -47,565,536.22    -50,376,502.06
加：营业外收入                                    0.29                    -      472,403.36
减：营业外支出                                7,777.01          658,999.93       985,102.45
四、利润总额（亏损以“－”号填列）              -16,045,185.77        -48,224,536.15    -50,889,201.15
减：所得税费用                            -1,748,194.33       -4,578,360.01    -6,089,443.18
五、净利润（亏损以“－”号填列）               -14,296,991.44        -43,646,176.14    -44,799,757.97
其中：归属于母公司股东的净利润                -14,296,991.44        -43,646,176.14    -44,799,757.97
六、其他综合收益的税后净额
七、综合收益总额                       -14,296,991.44        -43,646,176.14    -44,799,757.97
（三）合并现金流量表
                                                                            单位：元
          项目           2025 年 1-8 月            2024 年度                 2023 年度
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金           80,039,539.89         116,844,814.56          106,967,528.39
收到其他与经营活动有关的现金            1,677,966.65              2,429,944.03         4,052,974.62
     经营活动现金流入小计          81,717,506.54         119,274,758.59          111,020,503.01
购买商品、接受劳务支付的现金           56,889,518.30             74,170,052.92        76,536,221.37
支付给职工以及为职工支付的现金          31,148,604.78             53,719,295.73        54,886,481.55
支付的各项税费                   2,977,907.49              4,415,402.79          146,442.70
支付其他与经营活动有关的现金            4,982,785.92              8,140,070.56         8,463,453.18
     经营活动现金流出小计          95,998,816.49         140,444,822.00          140,032,598.80
 经营活动产生的现金流量净额          -14,281,309.95         -21,170,063.41          -29,012,095.79
二、投资活动产生的现金流量
收回投资收到的现金                              -                       -        10,000,000.00
取得投资收益收到的现金                            -                       -            66,068.49
处置固定资产、无形资产和其他长
                                       -                       -            41,500.00
期资产收回的现金净额
     投资活动现金流入小计                        -                       -        10,107,568.49
      项目          2025 年 1-8 月        2024 年度          2023 年度
购建固定资产、无形资产和其他长
期资产支付的现金
投资支付的现金                           -                -   10,000,000.00
  投资活动现金流出小计         2,216,192.59      4,369,007.58    15,035,775.18
 投资活动产生的现金流量净额      -2,216,192.59      -4,369,007.58    -4,928,206.69
三、筹资活动产生的现金流量
取得借款收到的现金           19,980,000.00     10,480,000.00     9,800,000.00
  筹资活动现金流入小计        19,980,000.00     10,480,000.00     9,800,000.00
偿还债务支付的现金            9,980,000.00      9,800,000.00                 -
分配股利、利润或偿付利息支付的
现金
支付其他与筹资活动有关的现金       1,929,118.44      3,294,182.12     3,354,247.41
  筹资活动现金流出小计        12,128,864.36     13,478,948.70     3,404,608.52
 筹资活动产生的现金流量净额       7,851,135.64      -2,998,948.70    6,395,391.48
四、汇率变动对现金及现金等价物
                              -0.01             0.01             0.01
的影响
五、现金及现金等价物净增加额      -8,646,366.91     -28,538,019.68   -27,544,910.99
加：期初现金及现金等价物余额      43,359,328.68     71,897,348.36    99,442,259.35
六、期末现金及现金等价物余额      34,712,961.77     43,359,328.68    71,897,348.36
二、本次交易模拟实施后上市公司备考财务会计资料
  根据安永会计师出具的备考审阅报告，上市公司最近一年及一期的主要备考财务
报表信息如下：
（一）备考报表编制假设及编制基础
  安永会计师出具的《备考审阅报告》编制的主要假设如下：
  （1）备考合并财务报表以持续经营假设为基础，按照上市公司的重要会计政策和
会计估计编制；
  （2）鉴于备考合并财务报表编制的目的仅供上市公司向上海证券交易所报送发行
股份购买资产事宜之用，因此上市公司仅编制备考合并资产负债表和备考合并利润表，
未编制备考合并现金流量表和备考合并股东权益变动表，也未编制公司资产负债表、
公司利润表、公司现金流量表和公司股东权益变动表；同时备考合并财务报表仅列示
有限备考合并注释，未披露与金融工具相关的风险、分部报告等相关信息；备考合并
资产负债表的股东权益汇总列示为“归属于母公司股东权益”和“少数股东权益”；
   （3）备考合并财务报表假设本次重组于报告期初，即于 2024 年 1 月 1 日已经完
成对磐启微 100%股权的收购。备考合并财务报表未考虑本次发行股份购买资产的中介
费用及可能产生的各种税项，包括企业所得税、增值税及附加税金等；
   （4）上市公司根据以下方式确认 2024 年 1 月 1 日被购买方的资产和负债：上市
公司在被购买方 2024 年 1 月 1 日合并资产负债表中列示资产和负债的账面价值基础上，
加上基准日为 2025 年 8 月 31 日的各项可辨认资产和负债的评估增值及减值额，作为
成的递延所得税负债及资产。上述确认和计量结果与未来并购交易实际完成时针对被
购买方可辨认资产、负债及其公允价值进行的会计处理结果可能不同。
   （5）备考合并财务报表以上述（4）所述于报告期初磐启微的资产和负债入账价
值为基础，并根据上市公司的相关会计政策和会计估计进行后续计量，持续计算 2024
年 12 月 31 日和 2025 年 8 月 31 日的资产和负债账面价值以及 2024 年度及 2025 年 1-8
月的净损益；其中评估识别出的无形资产按照预计受益年限模拟计算在相关期间的摊
销费用。
   （6）编制备考合并财务报表时，上市公司根据交易方案确定的总对价 85,000 万
元作为购买成本，该对价分别包含现金对价 13,951.94 万元和股份对价 71,048.06 万元。
其中第一期股份对价为 66,337.17 万元，第二期股份对价为人民币 4,710.89 万元，第二
期股份对价将在达到约定的第二期股份发行条件后向 STYLISH、上海芯闪、上海颂池
和上海绍佑发行。编制备考合并财务报表时，上市公司假设将会达到约定的第二期股
份发行条件，并将第二期股份对价计入购买成本。该购买成本高于上述（4）所述的
假定商誉自初始确认后未发生减值，在 2024 年 1 月 1 日、2024 年 12 月 31 日及 2025
年 8 月 31 日各时点保持不变。由于备考合并财务报表确定商誉的基准日和实际购买日
不一致，因此备考合并财务报表中的商誉与交易完成后上市公司合并财务报表中的商
誉会存在一定差异；
   （7）上市公司在编制备考合并财务报表时，假设上述现金收购价款截至 2025 年
     （8）除上述所述的假设外，备考合并财务报表未考虑其他与本次交易合并可能相
关的事项的影响。本次交易尚需经有关部门完成必要的备案、报告和登记手续。因此，
最终的交易方案可能与编制备考合并财务报表所采用的假设存在差异。这些差异对本
集团相关资产、负债和净资产的影响，将在交易完成后进行实际账务处理时予以反映。
     编制备考合并报表时，除某些金融工具外，均以历史成本为计价原则。资产如果
减值，则按照相关规定计提减值准备。
（二）备考合并资产负债表
                                                          单位：元
          项目        2025 年 8 月 31 日           2024 年 12 月 31 日
货币资金                       1,633,208,202.07         1,756,847,349.40
交易性金融资产                     393,353,521.87           179,331,586.10
应收票据                         58,174,527.92            20,766,348.14
应收账款                        169,685,307.22           202,894,775.28
应收款项融资                       10,941,041.41            29,789,151.26
预付款项                         24,210,544.37            14,092,017.64
其他应收款                          1,675,222.92             1,975,904.88
存货                          206,221,889.27           193,405,568.91
其他流动资产                       14,685,610.41            13,074,555.60
        流动资产合计             2,512,155,867.46         2,412,177,257.21
其他权益工具投资                     49,291,921.73            49,291,921.73
固定资产                         83,245,209.64            66,673,702.31
使用权资产                        27,604,028.17            33,534,816.70
无形资产                         79,634,162.85            86,663,440.22
商誉                          622,132,347.24           622,132,347.24
长期待摊费用                         1,819,251.53             2,001,931.80
递延所得税资产                      44,290,732.61            36,922,939.30
其他非流动资产                      46,702,875.97            48,734,335.07
       非流动资产合计              954,720,529.74           945,955,434.37
         资产总计              3,466,876,397.20         3,358,132,691.58
短期借款                         20,480,000.00            10,520,907.03
应付账款                         55,324,256.60            41,571,330.07
合同负债                         11,017,277.51            10,350,556.28
          项目       2025 年 8 月 31 日           2024 年 12 月 31 日
应付职工薪酬                      26,012,581.68            46,841,655.54
应交税费                          8,898,966.43             9,204,331.12
其他应付款                      158,857,245.36           161,627,206.64
一年内到期的非流动负债                 10,475,228.58            11,191,726.32
其他流动负债                      14,597,709.98            11,763,298.14
        流动负债合计             305,663,266.14           303,071,011.14
租赁负债                        20,996,497.43            23,987,985.25
长期应付职工薪酬                      5,550,725.59              179,298.03
递延收益                          9,979,111.09             5,001,025.79
递延所得税负债                     10,154,493.74            11,201,522.39
       非流动负债合计              46,680,827.85            40,369,831.46
         负债合计              352,344,093.99           343,440,842.60
归属于母公司股东权益                3,114,532,303.21         3,014,691,848.98
        股东权益合计            3,114,532,303.21         3,014,691,848.98
   负债和股东权益总计              3,466,876,397.20         3,358,132,691.58
（三）备考合并利润表
                                                         单位：元
          项目        2025 年 1-8 月                2024 年度
一、营业收入                     761,307,712.45           964,378,754.35
减：营业成本                     394,828,283.97           527,932,653.64
税金及附加                         2,858,907.77             5,648,114.83
销售费用                        59,761,282.13            81,689,770.99
管理费用                        43,494,844.62            71,566,903.41
研发费用                       194,199,199.64           282,048,992.84
财务费用                        -11,122,593.75           -35,092,683.73
其中：利息费用                       1,162,139.28             1,673,088.17
利息收入                        14,611,759.23            32,372,143.06
加：其他收益                      13,622,440.44            15,624,267.62
投资收益                          3,783,205.29             1,484,723.81
公允价值变动收益                       453,521.87               331,586.10
信用减值损失（损失以“-”填列）             -1,152,225.09            -2,807,430.34
资产减值损失（损失以“-”填列）              6,209,719.88            -9,655,365.81
          项目      2025 年 1-8 月           2024 年度
资产处置收益                               -             7,250.50
二、营业利润                  100,204,450.46       35,570,034.25
加：营业外收入                      20,000.29         101,011.59
减：营业外支出                      28,214.85        1,707,968.98
三、利润总额                  100,196,235.90       33,963,076.86
减：所得税费用                  -4,363,369.93      -11,212,999.61
四、净利润                   104,559,605.83       45,176,076.47
归属于母公司股东的净利润            104,559,605.83       45,176,076.47
五、其他综合收益的税后净额              -286,617.78         570.714.31
六、综合收益总额                104,272,988.05       45,746,790.78
归属于母公司股东的综合收益总额         104,272,988.05       45,746,790.78
                      第十一章 同业竞争和关联交易
一、关联交易情况
（一）标的公司关联方及关联关系
     根据《公司法》《科创板股票上市规则》和《企业会计准则第 36 号——关联方披
露》等有关规定，标的公司的主要关联方情况如下：
序号          关联方名称                             关联关系
                           磐启微共同实际控制人，通过 STYLISH 间接控制磐启微 24.6156%的
                           股权。与杨泓合计控制了磐启微 56.9644%的股权
                           磐启微共同实际控制人，通过上海芯闪、上海颂池分别间接控制磐启
                           启微 56.9644%的股权
序号          关联方名称                             关联关系
                           通过上海颂池间接持有磐启微 14.5014%股权，通过上海芯闪间接持有
                           磐启微 0.4591%股权
 序号                        姓名                     在标的公司处任职情况
     关系密切的家庭成员包括上述关联自然人的配偶、年满 18 周岁的子女及其配偶、
父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母。上述人
员亦属于标的公司的关联方。
序
               名称                             关联关系
号
     STYLISH TECH LIMITED（塞舌尔共
                 和国）
控制的，或者由前述关联自然人（独立董事除外）担任董事、高级管理人员的法人或
其他组织
序号              名称                            关联关系
                                 实际控制人杨泓控制并担任执行董事、财务负责人
                                 的公司
序号          名称                   关联关系
     中电数字（北京）私募基金管理有限
     公司
     宁庆空天智能装备（南京）股份有限
     公司
序号          名称                        关联关系
     宁波耀途进取创业投资合伙企业（有   董事白宗义控制的上海曜途投资管理有限公司担任
     限合伙）               执行事务合伙人的企业
     上海途耀股权投资管理中心（有限合   董事白宗义控制的上海曜途投资管理有限公司担任
     伙）                 执行事务合伙人的企业
     苏州耀途进取创业投资合伙企业（有   董事白宗义控制的上海曜途投资管理有限公司担任
     限合伙）               执行事务合伙人的企业
     苏州耀途股权投资合伙企业（有限合   董事白宗义控制的上海曜途投资管理有限公司担任
     伙）                 执行事务合伙人的企业
                        董事白宗义控制的上海曜途投资管理有限公司担任
                        执行事务合伙人的企业
     宁波耀途创思创业投资合伙企业（有   董事白宗义控制的上海曜途投资管理有限公司担任
     限合伙）               执行事务合伙人的企业
                        董事白宗义控制的上海曜途投资管理有限公司担任
                        执行事务合伙人的企业
     宁波耀途成长创业投资合伙企业（有   董事白宗义控制的上海曜途投资管理有限公司担任
     限合伙）               执行事务合伙人的企业
     常熟耀途创业投资合伙企业（有限合   董事白宗义控制的上海曜途投资管理有限公司担任
     伙）                 执行事务合伙人的企业
     中耀宏途企业管理（上海）合伙企业   董事白宗义控制的上海曜途投资管理有限公司担任
     （有限合伙）             执行事务合伙人的企业
     苏州耀途天空创业投资合伙企业（有   董事白宗义控制的上海曜途投资管理有限公司担任
     限合伙）               执行事务合伙人的企业
     苏州耀途创业投资合伙企业（有限合   董事白宗义控制的上海曜途投资管理有限公司担任
     伙）                 执行事务合伙人的企业
                        美瑞投资控股有限公司控制的上海美瑞物业服务有
                        限公司持股 100%的公司
     宁波梅山保税港区达展龙迅投资管理
     合伙企业（有限合伙）
                        实 际 控 制 人 LARRY BAOQI LI 的 配 偶 ANNIE
                        YANLI LI 控制的公司
     标的公司下属子公司情况参见“第四章 交易标的基本情况”之“四、下属企业构
成”。
     根据中国证监会、上交所或者根据实质重于形式原则认定的其他与标的公司有特
殊关系，可能导致利益对其倾斜的自然人、法人或其他组织；在交易发生之日前 12 个
月内，或相关交易协议生效或安排实施后 12 个月内，具有前述所列情形之一的法人、
其他组织或自然人，视同标的公司的关联方，主要情况如下：
序号           名称                           在标的公司处任职情况
                            董事、副总经理杨泓曾经控制并担任执行董事的公司，已
                            于 2023 年 11 月注销
       上海磐启微电子有限公司深
       圳分公司
（二）标的公司关联交易
     报告期内，标的公司的关联交易为关键管理人员报酬，具体情况如下：
                                                                       单位：万元
      项目          2025 年 1-8 月           2024 年度                   2023 年度
关键管理人员报酬                    418.62                 602.17                    662.74
（三）本次交易前后上市公司关联交易的变化情况
     本次交易完成前，上市公司最近一年及一期与关联方的关联交易情况如下：
                                                                       单位：万元
           关联方                   关联交易类型       2025 年 1-8 月           2024 年度
 南京华胜天成信息技术有限公司              租赁房屋建筑物                        7.34              11.01
       关键管理人员               关键管理人员薪酬                   1,335.96          1,860.67
     本次交易前，交易对方与上市公司之间不存在关联关系。本次交易完成后，交易
对方持有上市公司股份预计均不超过 5%，根据《科创板股票上市规则》的规定，本次
交易不构成关联交易，亦不会导致上市公司新增与 5%以上股东及其关联方之间的关联
交易。
     本次交易完成后，对于关联交易，上市公司将履行必要的审批及信息披露程序，
遵照公开、公平、公正的市场原则进行。
（四）规范关联交易的措施
     本次交易前，上市公司已依照《公司法》《证券法》《科创板股票上市规则》及
中国证监会、上交所的相关要求，制定了关联交易的相关规定，对公司关联交易的原
则、关联人和关联关系、关联交易的决策程序、关联交易的披露等均制定了相关规定
并严格执行，日常关联交易按照市场原则进行。与此同时，上市公司独立董事能够依
据法律法规及《公司章程》的规定，勤勉尽责，切实履行监督职责，对关联交易发表
必要意见。
  本次交易完成后，标的公司磐启微将成为上市公司的全资子公司，上市公司将继
续按照《公司章程》及相关法律、法规的规定，规范本次交易完成后的关联交易，并
按照有关法律、法规和监管规则等规定进行信息披露，以确保相关关联交易定价的合
理性、公允性和合法性，维护上市公司及广大中小股东的合法权益。
  为规范本次交易完成后可能与上市公司发生的关联交易事宜，上市公司实际控制
人王维航及其一致行动人盛文军、MINGJIAN ZHENG（郑明剑）、金海鹏、上海芯析、
上海芯狄克、华胜天成、上海凌析微、中域昭拓出具了《关于规范和减少关联交易的
承诺函》，承诺主要内容如下：
  一、在本次交易完成后，本人/本企业及本人/本企业关联企业将尽量避免和减少与
上市公司或其子公司发生关联交易，不会谋求与上市公司或其子公司在业务合作等方
面优于市场第三方的权利。
  二、在本次交易完成后，若本人/本企业及本人/本企业关联企业与上市公司或其子
公司发生无法避免或有合理理由存在的关联交易，本人/本企业及本人/本企业关联企业
将与上市公司或其子公司按照公平、公允和等价有偿的原则进行，与上市公司或其子
公司依法签订协议，按市场公认的合理价格确定交易价格，并按法律法规以及规范性
文件的有关规定履行交易审批程序及信息披露义务。
  三、本人/本企业保证不利用关联交易非法转移上市公司或其子公司的资金、利润，
亦不以借款、代偿债务、代垫款项或者其他任何方式占用上市公司或其子公司的资金，
亦不要求上市公司或其子公司为本人/本企业或本人/本企业的关联企业进行违规担保，
保证不损害上市公司及上市公司股东的合法权益。
  四、本人/本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重
大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如
违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应的法律责任。
二、同业竞争的情况及避免同业竞争的措施
（一）本次交易完成后，上市公司与公司控股股东、实际控制人及其关联企业之间的
同业竞争的情况
  本次交易完成前，除泰凌微及其下属企业外，上市公司实际控制人及一致行动人
及其控制的其他关联企业目前均未从事与泰凌微相同或相似或其他构成竞争的业务，
泰凌微与其实际控制人及其一致行动人控制的其他企业不存在同业竞争的情况。
  上市公司和标的公司的主营业务均为低功耗无线物联网芯片的研发、设计及销售，
本次交易完成后，上市公司的主营业务未发生重大变化，泰凌微的实际控制人未发生
变更。本次交易不会导致泰凌微与其实际控制人及一致行动人及其控制的其他企业之
间产生同业竞争。
（二）关于避免同业竞争的措施
  为避免本次交易完成后与泰凌微可能产生的同业竞争，泰凌微实际控制人王维航、
实际控制人之一致行动人盛文军、MINGJIAN ZHENG（郑明剑）、金海鹏、上海芯析、
上海芯狄克、华胜天成、上海凌析微、中域昭拓出具了《关于避免同业竞争的承诺
函》，承诺主要内容如下：
  “一、本人/本企业及本人/本企业控制的企业不存在直接或间接从事与上市公司或
其子公司实际从事的业务构成或可能构成同业竞争的任何业务活动。
  二、在本次交易完成后，本人/本企业及本人/本企业控制的企业不会直接或间接地
以任何方式参与或进行与上市公司或其子公司实际从事的业务存在直接或间接竞争的
任何业务活动；凡本人/本企业及本人/本企业控制的企业将来可能获得任何与上市公司
或其子公司存在直接或间接竞争的业务机会，本人/本企业及本人/本企业控制的企业将
及时采取措施将前述构成直接或间接竞争的业务机会控制或降低至不对上市公司构成
重大不利影响的范围内。
  三、本人/本企业确认上述声明和承诺系真实、自愿作出，对内容亦不存在任何重
大误解，并愿意为上述承诺事项的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如
违反上述声明和承诺，本人/本企业将依法承担相应的法律责任。”
           第十二章 风险因素分析
  投资者在评价公司本次重组时，还应特别认真地考虑下述各项风险因素：
一、与本次交易相关的风险
（一）本次交易的审批风险
  本次交易尚需履行多项决策及审批程序方可实施，本次交易尚需履行的决策和审
批程序详见“重大事项提示”之“四、本次重组尚未履行的决策程序及报批程序”。
  本次交易能否取得相关的批准、审核通过或同意注册，以及取得相关批准、审核
通过或同意注册的时间，均存在一定的不确定性。因此，若本次交易无法获得上述批
准、审核通过或同意注册的文件或不能及时取得上述文件，则本次交易可能由于无法
推进而取消，公司提请广大投资者注意投资风险。
（二）本次交易可能被暂停、中止或者取消的风险
  由于本次交易须满足多项前提条件，因此在实施过程中将受到多方因素的影响。
本次交易从本报告书披露至本次交易实施完成需要一定的时间，在此期间本次交易可
能因下列事项而暂停、中止或取消：
有关规定，采取了严格的保密措施，尽可能缩小内幕信息知情人员的范围，严格履行
了本次交易信息在依法披露前的保密义务，同时，上市公司按照上交所的要求进行了
交易进程备忘录、内幕信息知情人有关材料的填报和提交。但仍无法排除上市公司股
价异常波动或涉嫌内幕交易致使本次交易被暂停、中止或取消的风险。
可能对交易方案产生影响，交易各方可能需根据市场环境变化及监管机构的审核要求
修改、完善交易方案。如交易各方无法就修改、完善交易方案的措施达成一致意见，
则本次交易存在被取消的风险。
或取消的风险。
（三）标的公司未能实现业绩承诺的风险
  STYLISH、上海芯闪、上海颂池、上海绍佑为本次交易业绩承诺方，业绩承诺方
承诺标的公司 2026-2028 年三年累计实现净利润不低于 11,400 万元，若延长考核则
表扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润。
  上述业绩承诺是业绩承诺方综合考虑未来行业发展、业务规划等因素所做出的预
测，但是业绩承诺期内宏观经济、政策环境等外部因素的变化均可能给标的公司的经
营管理造成不利影响。如果标的公司经营情况未达预期，可能导致业绩承诺无法实现，
进而影响上市公司的整体经营业绩和盈利水平。同时，尽管上市公司已经与承担业绩
补偿责任的交易对方签订了明确的补偿协议，业绩承诺方在需要业绩补偿时优先以其
在本次交易中获得的上市公司股份进行补偿；若股份均不足以补偿的，由业绩承诺方
以现金补偿，但本次交易依然存在业绩补偿承诺实施的违约风险，提请投资者注意。
（四）业绩承诺方补偿金额未完整覆盖交易对价的风险
  为充分维护上市公司及中小股东的利益，本次交易方案设定了业绩补偿、减值补
偿条款及分期支付机制。本次交易标的资产的交易价格为 85,000 万元，其中业绩承诺
方获取的总对价为 44,991.65 万元。业绩承诺方以其取得的上市公司第一期对价的税后
净额作为业绩补偿和减值补偿的补偿上限，第二期对价根据协同目标实现情况对业绩
承诺方进行分期支付（对业绩承诺方外的其他交易对方，在首期发行时一次性支付全
部对价），若业绩承诺期间实现的净利润低于承诺净利润，或协同目标未全部完成，
业绩承诺方存在向上市公司补偿本次交易中获取的所有对价的可能。因此，若不考虑
税的影响本次交易的补偿覆盖率为 52.93%，存在业绩承诺方补偿金额无法覆盖对应全
部交易对方获得交易对价的风险。
（五）本次交易评估的相关风险
  根据金证评估出具的《磐启微评估报告》，以 2025 年 8 月 31 日为评估基准日，
评估机构采用市场法和收益法对标的公司股东全部权益价值进行评估，并以市场法结
果作为本次评估结论。截至评估基准日，标的公司股东全部权益评估值为 76,100.00 万
元，较审计后母公司账面所有者权益增值 65,725.37 万元，增值率为 633.52%；较审计
后合并报表归属于母公司所有者权益增值 64,775.49 万元，增值率为 571.99%。根据金
证评估出具的《协同效应评估报告》，以 2025 年 8 月 31 日为评估基准日，评估机构
采用收益法对本次并购交易带来的经营协同效应投资价值进行评估，经评估，本次并
购交易带来的经营协同效应于评估基准日的投资价值为 39,600.00 万元。
  虽然评估机构在评估过程中严格执行了相关规则，但仍可能出现因未来实际情况
与评估假设不一致，特别是政策法规、经济形势、市场环境等出现重大不利变化，影
响本次评估的相关假设及限定条件，可能导致标的资产的评估值与实际情况不符的风
险。此外，本次交易价格为 85,000 万元，除标的公司全部股东权益价值评估值外，还
考虑了双方整合后上市公司现有产品成本降低和性能提高为上市公司所带来的价值增
量。该部分增量收益预测考虑了本次收购后上市公司与标的公司能够按照预期顺利整
合等假设前提，一旦相关假设条件发生变化，可能导致增量收益测算与实际情况出现
偏差。提请投资者注意相关评估风险。
（六）收购整合的风险
  本次交易完成后，标的公司将纳入上市公司管理及合并范围，上市公司的业务规
模、人员等将进一步扩大，上市公司也将面临经营管理方面的挑战，包括组织设置、
内部控制、团队管理激励、供应链及销售渠道整合、企业文化共享等方面。本次交易
完成后，上市公司能否通过整合保持标的公司原有竞争优势并充分发挥并购整合的协
同效应具有不确定性，提请投资者关注相关风险。
（七）商誉减值的风险
  本次交易系非同一控制下的企业合并，根据《企业会计准则》规定，本次交易完
成后，上市公司将确认较大金额的商誉。根据《备考审阅报告》，截至 2025 年 8 月末，
本次交易完成后上市公司商誉为 62,213.23 万元，占总资产、净资产的比例分别为
理，但需要在未来每年年终进行减值测试。如果标的公司未来经营状况未达预期，将
产生商誉减值的风险，从而对上市公司未来经营业务产生不利影响。
（八）本次交易摊薄上市公司即期回报的风险
  本次交易完成后，上市公司总股本增加，标的公司将纳入上市公司合并报表。由
于标的公司报告期内处于亏损状态，因此上市公司存在即期回报指标被摊薄的风险。
为应对本次交易导致上市公司每股收益摊薄的风险，上市公司根据自身经营特点制定
了填补回报的措施，但该等填补回报的措施不等于对上市公司未来盈利作出的保证，
特此提醒投资者关注本次重组摊薄即期回报的风险。
（九）募集配套资金不达预期的风险
  作为交易方案的一部分，上市公司拟募集配套资金。若国家法律、法规或其他规
范性文件对发行对象、发行数量等有最新规定或监管意见，上市公司将按最新规定或
监管意见进行相应调整。上述募集配套资金事项能否取得证监会的同意注册尚存在不
确定性。此外，若股价波动或市场环境变化，可能存在本次募集配套资金金额不足乃
至募集失败的风险。如募集配套资金不达预期，则上市公司本次交易对价将由自筹或
自有资金支付，可能存在增加上市公司经营压力的风险。
二、与标的资产相关的风险
（一）标的公司尚未盈利的风险
  标的公司主营业务为低功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售。由于标的公司
所处半导体行业具有技术密集、研发投入大、市场导入周期相对较长等特征，标的公
司为推进新产品研发和已有产品升级换代，报告期内保持较高研发投入，同时为吸引
和留住优秀人才报告期内存在较大金额的股份支付费用，但收入规模相对较小且前期
增速较缓，标的公司报告期内尚未实现盈利。根据容诚会计师出具的《审计报告》，
报告期内，标的公司营业收入分别为 11,462.50 万元、12,034.57 万元和 8,951.30 万元；
归属于母公司所有者的净利润分别为-4,479.98 万元、-4,364.62 万元和-1,429.70 万元。
剔除股份支付费用影响后，标的公司归属于母公司所有者的净利润分别为-3,256.87 万
元、-3,019.68 万元和-1,237.15 万元。报告期内，标的公司业务规模相对较小，虽然随
着收入规模增长标的公司亏损已有所收窄，但未来若因标的公司产品不符合市场需求、
行业竞争加剧、新客户新产品导入不及预期、现有客户订单减少或流失等因素，导致
其销售收入或盈利水平不达预期，标的公司仍存在持续亏损的风险。
（二）宏观经济不及预期的风险
  标的公司主要从事低功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售，主要产品应用于
智能家居、有源标签、无线键鼠、遥控玩具等领域，其下游市场需求受到宏观经济波
动的影响。当前宏观经济形势复杂多变，国内、国际宏观经济运行中仍面临一定风险
和挑战，未来国内、国际经济面临的发展环境依然复杂。标的公司下游市场的发展与
宏观经济环境相关，如果宏观经济波动较大或长期处于低谷，进而导致下游行业景气
度下滑，则标的公司可能存在经营业绩下滑的风险。
（三）市场竞争加剧的风险
  标的公司主营业务为低功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售。标的公司所在
的半导体芯片行业受国家政策鼓励影响发展迅速，一方面，行业内企业数量迅速增加，
另一方面行业内企业不断结合自身优势拓展市场。国内低功耗无线物联网芯片的市场
参与者数量不断增多，标的公司面临的市场竞争逐渐加剧。尽管标的公司在技术水平
等方面具有竞争优势，但若未来标的公司无法正确把握市场动态及行业发展态势，无
法结合市场需求进行相应产品创新、开发和市场推广，则标的公司的业务和经营业绩
将受到一定影响。
（四）技术迭代风险
  标的公司所处的集成电路设计行业，技术及产品迭代速度较快，芯片设计公司需
要不断地进行创新，同时对市场进行精确的把握与判断，不断推出适应市场需求的新
技术、新产品，以保持产品竞争优势和市场地位。若未来标的公司未能及时准确把握
技术和市场的变化趋势和发展方向，或者在研发过程中未能突破关键技术、实现产品
性能目标，或者所开发的产品不契合市场需求，则标的公司的产品销售和经营业绩将
受到不利影响。
（五）核心技术及产品发生纠纷、争议或诉讼的风险
  标的公司主营业务为低功耗无线物联网芯片的研发、设计和销售，在无线通信、
射频、SoC 等领域拥有多项核心技术。若标的公司的核心技术及产品与相关市场主体
发生纠纷、争议或诉讼，甚至影响相关专利等无形资产的有效性，将会对标的公司的
技术开发、产品创新和市场销售产生不利影响，甚至可能带来潜在赔偿风险。
（六）核心技术人员流失的风险
  标的公司所处的低功耗无线物联网芯片设计行业属于技术密集型、人才密集型行
业，优秀的研发人员团队对标的公司主营业务的可持续发展至关重要。目前标的公司
主要管理层及研发团队在芯片设计领域深耕多年，拥有丰富的产品研发经验。随着市
场竞争的加剧，集成电路设计人才的竞争也日趋激烈。若标的公司不能提供良好的发
展路径、有吸引力的薪酬待遇及相应的激励考核机制，将面临核心技术人员流失的风
险，并对标的公司生产经营和持续研发能力产生不利影响。
（七）主要供应商集中的风险
   标的公司采取 Fabless 的运营模式，专注于芯片设计环节，将芯片制造、封装测试
委托给专业厂商。标的公司采购主要包括晶圆和封装测试，晶圆制造商以及封装测试
供应商较为集中。报告期内，标的公司对前五大供应商采购金额占当期采购总额的比
例分别为 89.60%、85.00%和 88.02%。
   若突发重大灾害等事件，或者由于晶圆制造商和封装测试厂等供应商产能不足、
自身管理水平欠佳等原因影响标的公司产品的正常生产和交付进度，而标的公司未能
及时拓展新的供应商进行有效替代，将对标的公司的经营业绩产生不利影响。
（八）应收账款回收的风险
   报告期内，随着标的公司业务规模不断扩大，标的公司应收账款规模也相应增长，
报告期各期末，标的公司应收账款账面价值分别为 2,325.80 万元、2,936.79 万元和
已根据会计政策对应收账款进行减值测试，并相应计提坏账准备。未来随着业务规模
的不断扩大，标的公司应收账款可能随之增加，若标的公司不能通过有效措施控制应
收账款规模，或者宏观经济环境、客户信用等情况发生较大变化，可能导致标的公司
不能按期回收应收账款，从而对标的公司经营业绩产生不利影响。
（九）存货跌价的风险
   报告期各期末，标的公司存货账面价值分别为 7,021.46 万元、4,220.27 万元和
备余额分别为 1,269.23 万元、1,318.83 万元和 1,444.01 万元，占存货余额的比例分别为
及客户需求进行合理备货，将增加因市场环境变化或产品无法满足客户需求等情况出
现的存货跌价的风险，进而对标的公司业绩产生不利影响。
（十）原材料和委外服务采购价格波动的风险
   标的公司采购的主要内容包括晶圆等原材料和委外封测等服务。由于半导体行业
属于供求变化较快的周期性行业，若标的公司目前主要采购的 8 寸晶圆和委外封测等
材料或服务未来出现结构性短缺，导致市场价格发生较大波动，可能会对标的公司经
营业绩造成一定影响。
（十一）未决诉讼的风险
  截至本报告书签署日，标的公司存在尚未了结的重大诉讼，详见本报告书“第四
章 交易标的基本情况”之“六、诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况”之“（一）
诉讼、仲裁”。该诉讼结果存在一定不确定性，提请投资者关注风险。
三、其他风险
（一）股票价格波动风险
  股票市场投资收益与投资风险并存。公司股票市场价格波动不仅取决于企业的经
营业绩，还受宏观经济周期、利率、汇率、资金供求关系等因素的影响，同时也会因
国际、国内政治经济形势及投资者心理因素的变化而产生波动。因此，股票交易是一
种风险较大的投资活动，投资者对此应有充分准备。
  股票的价格波动是股票市场的正常现象。为此，上市公司提醒投资者应当具有风
险意识，以便做出正确的投资决策。同时，上市公司一方面将以股东利益最大化作为
公司最终目标，提高资产利用效率和盈利水平；另一方面将严格按照《公司法》《证
券法》等法律、法规的要求规范运作。本次交易完成后，上市公司将严格按照相关法
律法规及公司内部制度的规定，及时、充分、准确地进行信息披露，以利于投资者做
出正确的投资决策。提请投资者关注相关风险。
（二）不可抗力的风险
  上市公司不排除因政治、政策、经济、自然灾害等其他不可控因素带来不利影响
的可能性。提请投资者关注相关风险。
              第十三章 其他重要事项
一、标的公司和上市公司资金占用及担保情况
  报告期内，标的公司的股东及其关联方不存在对标的公司的非经营性资金占用。
  本次交易完成后，上市公司实际控制人未发生变化，上市公司不存在因本次交易
导致资金、资产被实际控制人及其关联人占用的情形，不存在为实际控制人及其关联
人提供担保的情况。
二、本次交易对于上市公司负债结构的影响
  本次交易对上市公司负债结构的影响详见本报告书“第九章 管理层讨论与分析”
之“七、本次交易对上市公司的影响”之“（三）本次交易对上市公司财务指标和非
财务指标影响的分析”。
三、上市公司本次交易前 12 个月内购买、出售资产情况
  根据《重组管理办法》第十四条第一款第（四）项规定：
  “上市公司在十二个月内连续对同一或者相关资产进行购买、出售的，以其累计
数分别计算相应数额。已按照本办法的规定编制并披露重大资产重组报告书的资产交
易行为，无须纳入累计计算的范围。中国证监会对本办法第十三条第一款规定的重大
资产重组的累计期限和范围另有规定的，从其规定。
  交易标的资产属于同一交易方所有或者控制，或者属于相同或者相近的业务范围，
或者中国证监会认定的其他情形下，可以认定为同一或者相关资产。”
  在本次交易前 12 个月内，上市公司不存在购买、出售同一或相关资产的情况。
四、本次交易对上市公司治理机制的影响
  本次交易完成前，上市公司已按照《公司法》《证券法》等法律、法规、规范性
文件及《公司章程》的规定建立了规范的法人治理机构和独立运营的公司管理体制，
做到了业务独立、资产独立、财务独立、机构独立、人员独立。同时，上市公司根据
相关法律、法规的要求结合公司实际工作需要，制定了《股东会议事规则》《董事会
议事规则》和《信息披露管理制度》，建立了相关的内部控制制度。上述制度的制定
与实行，保障了上市公司治理的规范性。
  本次交易完成后，上市公司的实际控制人未发生变化。上市公司将依据有关法律
法规的要求进一步完善公司法人治理结构，继续完善公司《股东会议事规则》《董事
会议事规则》等规章制度的建设与实施，维护上市公司及中小股东的利益。
五、本次交易后上市公司的现金分红政策及相应的安排、董事会对上述情
况的说明
（一）公司章程关于利润分配政策的规定
  上市公司《公司章程》中规定公司的利润分配政策为：
  “第一百六十五条
  （一） 利润分配原则
回报，并兼顾公司的可持续发展；公司现金股利政策目标为在兼顾股东利益和公司可
持续发展的基础上实现投资者稳定增长股利。
优先选择现金分红方式，并保持现金分红政策的一致性、合理性和稳定性，保证现金
分红信息披露的真实性；采用股票方式进行利润分配的，应当以股东合理现金分红回
报和维持适当股本规模为前提，并综合考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合
理因素。
力。公司存在以下情形之一，可以不进行利润分配：
  （1）最近一年审计报告为非无保留意见或带与持续经营相关的重大不确定性段落
的无保留意见；
  （2）公司期末资产负债率高于 70%；
  （3）公司当年度经营性现金流量净额为负数；
  （4）法律法规及本章程规定的其他情形。
  （二）利润分配形式及期间
润分配方案；根据公司经营情况，公司可以进行中期现金分红，由董事会提出并经临
时股东会审议。公司也可以召开年度股东会审议年度利润分配方案时，审议批准下一
年中期现金分红的条件、比例上限、金额上限等。年度股东会审议的下一年中期分红
上限不应超过相应期间归属于公司股东的净利润。董事会根据股东会决议在符合利润
分配的条件下制定具体的中期分红方案。
  （三）股利分配政策的具体内容
  公司优先选择现金分红的利润分配方式，如不符合现金分红条件，再选择股票股
利的利润分配方式。
  （1）公司该年度实现的可供分配的利润为正；
  （2）公司累积可分配利润为正；
  （3）审计机构对公司该年度财务报表出具标准无保留意见的审计报告。
  （4）公司资金充裕，盈利水平和现金流量能够持续经营和长期发展。
  若同时符合上述（1）-（4）项时，公司应当进行现金分红，每年以现金形式分配
的利润不少于当年实现的可供分配利润的 10%。
  公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以
及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提
出差异化的现金分红政策：
  （1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分
红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；
  （2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分
红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；
  （3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分
红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%；
  公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。
  上述重大资金支出是指：
  （1）公司未来 12 个月内拟对外投资、收购资产、购买设备、土地房产等累计支
出达到或超过公司最近一个会计年度经审计净资产的 30%；
  （2）公司未来 12 个月内拟对外投资、收购资产、购买设备、土地房产等累计支
出达到或超过公司最近一个会计年度经审计总资产的 20%；
  （3）公司未来 12 个月内拟对外投资、收购资产、购买设备、土地房产等累计支
出达到或超过公司当年实现的可供分配利润的 40%。
  在公司经营情况良好，且公司董事会认为每股收益、股票价格与公司股本规模不
匹配时，公司可以在提出现金分红的同时采取股票股利的利润分配方式。用股票股利
进行利润分配时，公司董事会应综合考虑公司的成长性、每股净资产的摊薄因素制定
分配程序。
  （四）利润分配的决策程序
  公司董事会根据利润分配政策，在充分考虑和听取股东（特别是公众投资者）、
独立董事的意见基础上，制定利润分配方案；公司独立董事认为现金分红具体方案可
能损害公司或者中小股东权益的，有权发表明确意见。董事会对独立董事的意见未采
纳或者未完全采纳的，应当在董事会决议中记载独立董事的意见及未采纳的具体理由，
并披露。公司董事会审议通过利润分配方案后应提交公司股东会审议批准。
  公司独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。
  股东会对现金分红具体方案进行审议前，公司应当充分听取中小股东的意见和诉
求，除安排在股东会上听取股东的意见外，还通过股东热线电话、互联网等方式主动
与股东特别是中小股东进行沟通和交流，及时答复中小股东关心的问题。
  公司切实保障社会公众股股东参与股东会对利润分配预案表决的权利，董事会、
独立董事和持股 1%以上的股东或者依照法律、行政法规或者中国证监会的规定设立的
投资者保护机构可以向公司股东征集其在股东会上的投票权。公司安排审议分红预案
的股东会会议时，应当向股东提供网络投票平台，鼓励股东出席会议并行使表决权。
  （五）股利分配政策调整条件和程序
利分配政策进行调整或变更。调整或变更后的股利分配政策不得违反法律法规、中国
证监会和证券交易所的有关规定，不得损害股东权益。
  下列情况为上述所称的外部经营环境或者自身经营状况的不利影响：
  （1）因国家法律法规、行业政策发生重大变化，非因公司自身原因而导致公司经
审计的净利润为负；
  （2）因出现地震、台风、水灾、战争等不能预见、不能避免并不能克服的不可抗
力因素，对公司生产经营造成重大不利影响导致公司经审计的净利润为负；（3）出现
《公司法》规定不能分配利润的情形；
  （4）公司经营活动产生的现金流量净额连续两年均低于当年实现的可供分配利润
的 10%；
  （5）中国证监会和证券交易所规定的其他事项。
定议案并提交股东会审议，公司独立董事可以对此发表独立意见。审议利润分配政策
调整或者变更议案时，公司应当向股东提供网络投票平台，鼓励股东出席会议并行使
表决权。利润分配政策调整或者变更议案需经出席股东会的股东所持表决权的 2/3 以
上通过。
  （六）公司应当在年度报告中详细披露现金分红政策的制定及执行情况，并出具
专项说明。对现金分红政策进行调整或变更的，还应对调整或变更的条件及程序是否
合规和透明等进行详细说明。
  第一百六十六条
  公司股东会对利润分配方案作出决议后，或公司董事会根据年度股东会审议通过
的下一年中期分红条件和上限制定具体方案后，须在股东会 2 个月内完成股利（或股
份）的派发事项。”
（二）本次交易完成后上市公司利润分配政策
  本次交易完成后，公司将按照《公司章程》的约定，实行可持续、稳定、积极的
利润分配政策，并结合公司实际情况、政策导向和市场意愿，不断提高公司运营绩效，
完善公司股利分配政策，增加分配政策执行的透明度，维护公司全体股东利益。
六、内幕信息知情人登记制度的制定和执行情况
（一）公司内幕信息知情人登记制度的制定和执行情况
  上市公司已按照《证券法》《上市公司信息披露管理办法》《重组管理办法》
《上市公司监管指引第 5 号——上市公司内幕信息知情人登记管理制度》等相关规定
的要求，采取了相应的保密措施及保密制度。
  在筹划本次交易期间，上市公司采取的保密措施及保密制度具体如下：
本次交易进行初步磋商时，已经采取了必要且充分的保密措施，并严格控制本次交易
事项参与人员范围，尽可能地缩小知悉本次交易相关敏感信息的人员范围。
幕信息知情人及筹划过程。
备忘录，并及时报送上海证券交易所。
法披露前，不得公开或者泄露该信息，不得利用内幕信息买卖或者建议他人买卖公司
股票。
  综上所述，上市公司已根据相关法律、法规及规范性法律文件的规定，制定了严
格有效的保密制度，采取了必要且充分的保密措施，限定了相关敏感信息的知悉范围，
严格地履行了本次交易在依法披露前的保密义务，不存在违法违规公开或泄露本次交
易相关信息的情况。
（二）本次交易的内幕信息知情人自查期间
  上市公司根据《重组管理办法》等法律法规的要求，针对本次交易进行内幕信息
知情人登记及自查工作，自查期间为上市公司首次披露本次重组事项或就本次重组申
请股票停牌（孰早）前六个月至重组报告书披露之前一日止，即 2025 年 8 月 25 日至
（三）本次交易的内幕信息知情人核查范围
   本次自查范围包括：
（四）本次交易的内幕信息知情人及其直系亲属买卖上市公司股票的情况
   上市公司将于本报告书经董事会审议通过后向中国证券登记结算有限责任公司提
交上述核查对象买卖股票记录的查询申请，并在查询完毕后补充披露查询情况。
七、上市公司股票停牌前股价波动情况的说明
   上市公司股票自 2025 年 8 月 25 日起因策划重大资产重组事项停牌。公司重大资
产重组停牌前第 21 个交易日（2025 年 7 月 25 日）收盘价格为 46.02 元/股，停牌前一
交易日（2025 年 8 月 22 日）收盘价格为 52.88 元/股，股票收盘价累计上涨 14.91%。
   本次重大资产重组事项停牌前 20 个交易日内，公司股票、上证综指（000001.SH）
及半导体行业指数（801081.SL）的累计涨跌幅情况如下表所示：
                      公告前 21 个交易日               公告前 1 个交易日
         项目                                                          涨跌幅
                     （2025 年 7 月 25 日）         （2025 年 8 月 22 日）
泰凌微（688591.SH）股票收盘
价（元/股）
上证综指（000001.SH）                     3,593.66              3,825.76    6.46%
半导体行业指数（801081.SL）                  5,132.81              6,169.20   20.19%
剔除大盘因素影响后的涨跌幅                                                         8.45%
                  公告前 21 个交易日         公告前 1 个交易日
      项目                                                 涨跌幅
                 （2025 年 7 月 25 日）   （2025 年 8 月 22 日）
剔除同行业板块影响后的涨跌幅                                           -5.28%
  综上，在剔除大盘因素和同行业板块因素影响后，公司股价在本次交易首次公告
日前 20 个交易日内累计涨跌幅未超过 20%，股票价格波动未达到《上海证券交易所上
市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》中规定的相关标准。
  为避免参与人员泄露本次交易有关信息，自与交易对方初步磋商本次交易相关事
宜的过程中，公司采取了严格有效的保密措施，在策划阶段尽可能控制知情人员的范
围减少内幕信息的传播，及时编制并签署交易进程备忘录。公司自申请停牌后，及时
对本次交易涉及的内幕信息知情人进行了登记，并将内幕信息知情人名单上报上海证
券交易所，并将在重组报告书披露后将内幕信息知情人名单提交证券登记结算机构查
询相关单位及自然人二级市场交易情况，并在取得相关查询结果后及时进行披露。
  尽管上市公司制定了严格的内幕信息管理制度并采取了相关保密措施，但仍不排
除有关机构和个人利用本次交易内幕信息进行内幕交易的可能，上市公司已在本报告
书之“重大风险提示”之“一、与本次交易相关的风险”之“（二）本次交易可能被
暂停、中止或者取消的风险”中进行了相关风险提示。
八、上市公司的实际控制人及其一致行动人对本次重组的原则性意见，以
及上市公司实际控制人及其一致行动人、董事、高级管理人员自本次重组
复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划
  上市公司实际控制人及其一致行动人关于本次重组的原则性意见与上市公司实际
控制人及其一致行动人、全体董事、高级管理人员自本次重组复牌之日起至实施完毕
期间的股份减持计划详见本报告书“重大事项提示”之“五、上市公司的实际控制人
及其一致行动人对本次重组的原则性意见，以及上市公司实际控制人及其一致行动人、
董事、高级管理人员自本次重组复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划”。
九、本次重组对中小投资者权益保护的安排
  本次重组对中小投资者权益保护的安排详见本报告书“重大事项提示”之“六、
本次重组对中小投资者权益保护的安排”。
十、其他能够影响股东及其他投资者做出合理判断的、有关本次交易的所
有信息
  公司严格按照相关法律法规的要求，及时、全面、完整的对本次交易相关信息进
行了披露，无其他应披露而未披露的能够影响股东及其他投资者做出合理判断的有关
本次交易的信息。
          第十四章 对本次交易的结论性意见
一、独立董事意见
  根据《上市公司独立董事管理办法》《公司法》《证券法》《科创板股票上市规
则》《重组管理办法》《发行注册管理办法》等法律、法规、规范性文件的有关规定，
公司的独立董事对本次交易的相关事项召开独立董事专门会议，并发表审核意见如下：
  （一）根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司重
大资产重组管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》《上海证券交易所上市公
司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》等有关法律、法规和规范性文件的有关规
定，经过对公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的相关资格、条件进行
自查，认为公司符合上述法律、法规和规范性文件规定的实施发行股份及支付现金购
买资产并募集配套资金的要求及各项条件。
  （二）独立董事经逐项审议后一致同意公司本次发行股份及支付现金购买资产并
募集配套资金方案中的各项子议案。独立董事一致认为本次交易方案的制定符合公司
的实际情况，符合《上市公司重大资产重组管理办法》，该方案的实施有利于提高公
司的资产质量和持续经营能力，有利于增强公司的市场抗风险能力，有利于进一步保
护中小股东的利益。
  （三）独立董事一致同意公司就本次交易编制的《泰凌微电子（上海）股份有限
公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）》及其摘要。
  （四）独立董事一致认为本次交易前，交易对方与上市公司之间不存在关联关系。
本次交易完成后，无单一交易对方或同一控制下交易对方合计持有上市公司股份超过
  （五）独立董事一致认为本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规
定的上市公司重大资产重组。本次交易涉及发行股份购买资产，需提交上海证券交易
所（“上交所”）审核通过并经中国证券监督管理委员会（“中国证监会”）注册后
方可实施。
  （六）独立董事一致认为本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规
定的重组上市。
  （七）独立董事一致认为本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十
一条、第四十三条及第四十四条的相关规定。
  （八）独立董事一致认为本次交易符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》
第 11.2 条、《科创板上市公司持续监管办法（试行）》第二十条及《上海证券交易所
上市公司重大资产重组审核规则》第八条规定。
  （九）独立董事一致认为本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四
十五条及其适用意见及《监管规则适用指引——上市类第 1 号》的规定。
  （十）独立董事一致认为本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四
十六条相关规定。
  （十一）独立董事一致认为本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》第
四十七条、第四十八条和《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》第十二
条的规定。
  （十二）独立董事一致认为公司不存在《上市公司证券发行注册管理办法》第十
一条规定的不得向特定对象发行股票的情形。
  （十三）独立董事一致认为本次交易符合《上市公司监管指引第 9 号——上市公
司筹划和实施重大资产重组的监管要求》第四条的规定。
  （十四）独立董事一致认为本次交易的相关主体不存在《上市公司监管指引第 7
号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条、《上海证券交易所
上市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》第三十条规定的不得参与任何上市
公司重大资产重组的情形。
  （十五）独立董事一致认为本次交易符合《外国投资者对上市公司战略投资管理
办法》相关规定。
  （十六）独立董事一致认为公司在本次交易前 12 个月内不存在需纳入本次交易相
关指标累计计算范围的购买、出售资产的情形。
  （十七）独立董事一致认为公司已根据相关法律、法规及规范性法律文件的规定，
制定了严格有效的保密制度，采取了必要且充分的保密措施，限定相关敏感信息的知
悉范围，及时签署了保密协议/保密条款，严格地履行了本次交易信息在依法披露前的
保密义务。
  （十八）独立董事一致认为在剔除大盘因素和同行业板块因素影响后，公司股价
在本次交易首次公告日前 20 个交易日内累计涨跌幅未超过 20%，股票价格波动未达到
《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》中规定的相关标
准。
  （十九）独立董事一致认为公司已就本次交易的相关事项履行了现阶段必须的法
定程序，该等法定程序完整、合法、有效，符合相关法律法规及《公司章程》的规定；
公司就本次交易拟提交申请的法律文件合法有效。
  （二十）独立董事一致同意公司签署《发行股份及支付现金购买资产之补充协议》
《关于发行股份及支付现金购买资产的业绩承诺补偿协议》。
  （二十一）独立董事一致同意批准本次交易相关的审计报告、备考审阅报告、资
产评估报告，同意公司董事会将前述相关审计报告、备考审阅报告、资产评估报告用
于本次交易的信息披露并作为向监管部门提交的申报材料。
  （二十二）独立董事一致认为公司本次交易所聘请的评估机构具有独立性，评估
假设前提合理，评估方法与评估目的具备相关性，出具的资产评估报告的评估结论具
有合理性，评估定价公允。
  （二十三）独立董事一致认为，本次交易定价遵循了公开、公平、公正的原则，
符合相关法律法规及公司章程的规定，定价符合公允性要求，不存在损害公司及其股
东利益的情形。
  （二十四）独立董事一致认为上市公司在本次交易中的聘请行为合法合规，符合
中国证监会《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控
的意见》的相关规定。
  （二十五）独立董事一致认为本次交易摊薄公司即期回报的影响及填补措施具有
合理性，公司实际控制人及其一致行动人、董事、高级管理人员作出的承诺合法有效。
  综上，全体独立董事一致认为：本次交易相关事项及整体安排符合国家相关法律、
法规及规范性文件的规定以及公司、全体股东的利益；有利于公司的长远发展，不存
在损害公司及其股东，尤其是中小股东利益的情形。公司已按照相关法律、法规及规
范性文件的规定履行了对应的信息披露义务。本次交易事宜尚需再次提交公司董事会
审议、经上交所审核同意并取得中国证监会予以注册后方可实施。全体独立董事一致
同意将与本次交易相关的议案提交公司董事会审议。
二、独立财务顾问意见
  公司聘请华泰联合证券作为本次交易的独立财务顾问，根据华泰联合证券出具的
《独立财务顾问报告》，华泰联合证券认为：
  “1、本次交易符合《公司法》《证券法》《重组管理办法》《发行注册管理办法》
等法律、法规和规范性文件的规定。本次交易遵守了国家相关法律、法规的要求，已
取得现阶段必要的批准和授权，并履行了必要的信息披露程序；
对外投资等法律和行政法规的规定；
持有的标的资产转让给上市公司将不存在法律障碍；
主要资产为现金或者无具体经营业务的情形；
人及其关联人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定；
加，有利于增强上市公司抗风险能力；备考报表中归属于母公司所有者的净利润、基
本每股收益有所减少，主要原因系 2024 年和 2025 年 1-8 月标的公司处于亏损状态。
长期来看，随着标的公司的业务发展与业绩释放，规模效应逐步凸显，标的公司将持
续提升其盈利水平，有利于提高上市公司资产质量和增强持续经营能力；
或者显失公平的关联交易；
侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形；
格履行协议的情况下，能在约定期限内办理完毕权属转移手续；
标的资产的风险，标的资产交付安排相关的违约责任切实有效；
被摊薄即期回报的措施，上市公司实际控制人及其一致行动人以及董事、高级管理人
员已出具了相关承诺，符合《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法
权益保护工作的意见》《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的
指导意见》的有关规定，有利于保护中小投资者的合法权益；
务顾问、法律顾问、审计及备考审阅机构、评估机构、知识产权鉴定机构北京国威知
识产权鉴定评估中心、境外法律顾问中伦律师事务所有限法律责任合伙（美国：
Zhong Lun Law Firm LLP、中国香港：中伦律师事务所有限法律责任合伙）、经兆国
际法律事务所（中国台湾）以及 MOHAMED ELSHRBINY 之外的其他第三方的行为；
本次交易中，独立财务顾问未直接或间接有偿聘请其他第三方机构或个人，不存在未
披露的聘请第三方机构或个人的行为；上述行为符合中国证监会《关于加强证券公司
在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》的相关规定。”
三、法律顾问意见
  公司聘请中伦律师作为本次交易的法律顾问。根据中伦律师出具的《法律意见
书》，中伦律师认为：
  “（一）上市公司本次交易不构成关联交易，不构成重大资产重组，不构成重组
上市；本次交易的方案符合《公司法》《证券法》《重组管理办法》等相关法律、法
规和规范性文件以及《公司章程》的规定。
  （二）本次交易的交易各方均具备进行本次交易的主体资格。
  （三）本次交易已取得现阶段必要的批准和授权，该等批准和授权合法、有效；
本次交易尚需取得上市公司股东会审议通过，经上交所审核通过并经中国证监会予以
注册后方可实施。
  （四）本次交易涉及的《发行股份及支付现金购买资产协议》及其补充协议、
《业绩承诺补偿协议》内容合法有效；上述协议待约定的生效条件全部成就时生效，
并对签约各方具有法律约束力。
  （五）本次交易的标的资产权属清晰，标的资产不存在质押、冻结等权利受到限
制的情形，标的资产过户或者转移不存在实质性法律障碍。
  （六）本次交易不构成关联交易，本次交易完成后不会新增与上市公司主营业务
构成重大不利影响的同业竞争。
  （七）本次交易不涉及债权债务处理和员工安置。
  （八）上市公司就本次交易已依法履行现阶段必要的法定信息披露和报告的义务，
不存在应披露而未披露的合同、协议、安排或其他事项；上市公司尚需根据本次交易
进展情况，继续依法履行其法定信息披露和报告义务。
  （九）本次交易符合《公司法》《证券法》《重组管理办法》《监管指引第 9 号》
《上市规则》《持续监管办法》《重组审核规则》《注册管理办法》及《监管指引第
《战略投资管理办法》的相关规定。
  （十）泰凌微已按照法律法规、规范性文件的规定制定了《泰凌微电子（上海）
股份有限公司内幕信息知情人登记备案制度》，并采取了必要的保密措施，限定相关
敏感信息的知悉范围，履行了重大资产重组信息在依法披露前的保密义务。
  （十一）参与本次交易的独立财务顾问、审计机构、备考审阅机构、资产评估机
构、法律顾问均具有合法的执业资格。”
          第十五章 中介机构及有关经办人员
一、独立财务顾问
机构名称      华泰联合证券有限责任公司
法定代表人     江禹
          深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路 128 号前海深港基金小镇 B7 栋
地址
电话        010-56839300
传真        010-56839400
          刘华山、刘东东、张辉、尹佳怡、李兆宇、吴一凡、蔡浩文、朱洛萱、费
项目经办人
          思琦
二、法律顾问
机构名称      北京市中伦律师事务所
事务所负责人    张学兵
地址        北京市朝阳区金和东路 20 号院正大中心 3 号楼南塔 22-24 层、27-31 层
电话        010-59572288
传真        010-65681022
经办律师      孟文翔、舒伟佳
三、审计机构
机构名称      容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
机构负责人     刘维
地址        北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26
电话        010-66001391
传真        010-66001392
签字注册会计师   崔永强、朱爱银
四、审阅机构
机构名称      安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
机构负责人     毛鞍宁
地址        北京市东城区东长安街 1 号东方广场安永大楼 17 层 01-12 室
电话        020-28812888
传真        020-28812888
签字注册会计师   周浩、王丽红
五、资产评估机构
机构名称      金证（上海）资产评估有限公司
机构负责人     林立
地址        上海市徐汇区龙兰路 277 号东航滨江中心 T3 座 7 楼
电话        021-63081130
传真        021-63081131
签字资产评估师   都晨飞、孙岩
                    第十六章 备查文件
一、备查文件
  （一）公司关于本次交易的相关董事会决议；
  （二）公司独立董事关于本次交易的独立董事意见；
  （三）公司与交易对方签署的相关协议；
  （四）华泰联合证券出具的关于本次交易的独立财务顾问报告；
  （五）中伦律师出具的关于本次交易的法律意见书；
  （六）容诚会计师出具的关于本次交易的审计报告；
  （七）安永会计师出具的关于本次交易的备考审阅报告；
  （八）金证评估出具的关于本次交易的资产评估报告。
二、备查地点
  投资者可在本报告书刊登后至本次交易完成前，于下列地点查阅本报告书和有关
备查文件：
  泰凌微电子（上海）股份有限公司
  办公地址：中国（上海）自由贸易试验区盛夏路 61 弄 1 号电梯楼层 10 层、11 层
（实际楼层 9 层、10 层）
  联系人：李鹏
  电话：021-50653177
  传真：021-50653177
             第十七章 声明与承诺
一、上市公司全体董事声明
  本公司及全体董事承诺《泰凌微电子（上海）股份有限公司发行股份及支付现金
购买资产并募集配套资金报告书》及其摘要相关信息真实、准确、完整，不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供信息的真实性、 准确性、 完整性承担相
应的法律责任。
  全体董事签名：
     王维航           盛文军            MINGJIAN ZHENG
                                     （郑明剑）
    BO JIN       RONGHUI WU           高 媛
    （金波）          （吴蓉晖）
     刘 宁       YUNJIAN DUAN（段         龚海燕
                    匀健）
                              泰凌微电子（上海）股份有限公司
                                          年   月    日
二、上市公司审计委员会声明
  本公司及全体审计委员会委员承诺《泰凌微电子（上海）股份有限公司发行股份
及支付现金购买资产并募集配套资金报告书》及其摘要相关信息真实、准确、完整，
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供信息的真实性、 准确性、 完
整性承担相应的法律责任。
  全体审计委员会委员签名：
     刘 宁         龚海燕         RONGHUI WU
                              （吴蓉晖）
                        泰凌微电子（上海）股份有限公司
                                   年      月   日
三、上市公司全体高级管理人员声明
  本公司及全体高级管理人员承诺《泰凌微电子（上海）股份有限公司发行股份及
支付现金购买资产并募集配套资金报告书》及其摘要相关信息真实、准确、完整，不
存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供信息的真实性、 准确性、 完整
性承担相应的法律责任。
  除董事外全体高级管理人员签名：
     金海鹏            李 鹏          边丽娜
                          泰凌微电子（上海）股份有限公司
                                   年   月   日
四、独立财务顾问声明
  本公司及本公司经办人员同意《泰凌微电子（上海）股份有限公司发行股份及支
付现金购买资产并募集配套资金报告书》及其摘要中引用本公司出具的独立财务顾问
报告的内容，且所引用内容已经本公司及本公司经办人员审阅，确认《泰凌微电子
（上海）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书》及其摘
要不致因引用前述内容而出现虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、
准确性及完整性承担相应的法律责任。
法定代表人：
             江   禹
财务顾问主办人：
 刘华山         刘东东           张 辉         尹佳怡
财务顾问协办人：
 李兆宇         吴一凡           蔡浩文         朱洛萱
 费思琦
                                 华泰联合证券有限责任公司
                                      年   月   日
五、法律顾问声明
   北京市中伦律师事务所（“本所”）及本所经办律师同意《泰凌微电子（上海）
股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）》及其摘
要引用本所出具的法律意见书的内容，且所引用内容已经本所及本所经办律师审阅，
确认《泰凌微电子（上海）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资
金报告书（草案）》及其摘要不致因引用前述内容而出现虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。
经办律师：___________________    __________________
              孟文翔                    舒伟佳
负 责 人：___________________
              张学兵
                                                 北京市中伦律师事务所
                                                    年 月   日
六、审计机构声明
  本所及本所签字注册会计师已阅读《泰凌微电子（上海）股份有限公司发行股份
及支付现金购买资产并募集配套资金报告书》（以下简称“重组报告书”）及其摘要，
确认重组报告书及其摘要与本所出具的《审计报告》的内容无矛盾之处。本所及签字
注册会计师对泰凌微电子（上海）股份有限公司在重组报告书及其摘要中引用的上述
报告内容无异议，确认重组报告书及其摘要不致因引用前述内容而出现虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。
会计师事务所负责人：
  刘 维
签字注册会计师：
  崔永强        朱爱银
                         容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
                                   年   月   日
七、审阅机构声明
  本所及签字注册会计师已阅读《泰凌微电子（上海）股份有限公司发行股份及支
付现金购买资产并募集配套资金报告书》（以下简称“重组报告书”），确认重组报
告书中引用的经审阅的备考合并财务报表的内容，与本所出具的备考合并财务报表审
阅报告（报告编号：安永华明（2026）专字第 70043504_B01 号）的内容无矛盾之处。
  本所及签字注册会计师对泰凌微电子（上海）股份有限公司在重组报告书中引用
的上述报告的内容无异议，确认重组报告书不致因上述报告而出现虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对上述报告的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
  本声明仅供泰凌微电子（上海）股份有限公司本次发行股份及支付现金购买资产
并募集配套资金事项交易使用，不适用于其他用途。
会计师事务所负责人：
   毛鞍宁
签字注册会计师：
   周 浩         王丽红
                            安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
                                        年   月   日
八、资产评估机构声明
  本公司及本公司经办资产评估师同意《泰凌微电子（上海）股份有限公司发行股
份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书》及其摘要引用本公司出具的资产评估
报告的内容，且所引用内容已经本公司及本公司签字资产评估师审阅，确认《泰凌微
电子（上海）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书》及
其摘要不致因引用前述内容而出现虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实
性、准确性及完整性承担相应的法律责任。
资产评估机构负责人：
  林 立
资产评估师：
   都晨飞        孙 岩
                          金证（上海）资产评估有限公司
                                  年   月   日
  （本页无正文，为《泰凌微电子（上海）股份有限公司发行股份及支付现金购买
资产并募集配套资金报告书》之签章页）
                           泰凌微电子（上海）股份有限公司
                                    年   月   日
                                        附件一 交易对方穿透核查情况
        截至 2025 年 11 月 19 日，本次发行股份及支付现金购买资产的交易对方穿透至最终出资人（含自然人、上市公司、 新三板挂牌
公司、国有控股或管理主体（含事业单位、国有主体控制的产业基金等）、集体所有制企业、境外政府投资基金、大学捐赠基金、养
老基金、公益基金以及公募资产管理产品等，且直接或间接在标的公司持股比例高于 0.01%）的具体情况如下：
                                                            对直接被投资主体的
 层级序号                股东姓名/名称             首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                               投资比例
             STYLISH TECH LIMITED（塞舌尔
             共和国）
                                                        对直接被投资主体的投
 层级序号               合伙人姓名/名称             首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                            资比例
                                         对直接被投资主体的投
 层级序号          合伙人姓名/名称   首次入股时间                      出资方式    资金来源
                                             资比例
                                           对直接被投资主体的投
 层级序号            合伙人姓名/名称   首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                               资比例
                                               对直接被投资主体的
 层级序号            合伙人姓名/名称   首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                  投资比例
                                                    对直接被投资主体的
 层级序号                合伙人姓名/名称    首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                       投资比例
                                                    对直接被投资主体的
 层级序号                股东姓名/名称     首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                       投资比例
                                                    对直接被投资主体的
 层级序号                合伙人姓名/名称    首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                       投资比例
               珠海横琴聚信裕诚股权投资合伙企
               业（有限合伙）
               中国中信股份有限公司        2011-12-27           100.00%    货币    自有或自筹资金
               中信聚信（北京）资本管理有限公
               司
                                                 对直接被投资主体的
 层级序号             合伙人姓名/名称    首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                    投资比例
            嘉兴敏振股权投资合伙企业（有限
            合伙）
            苏州工业园区惠科投资中心（有限
            合伙）
            华泰证券（上海）资产管理有限公
            司
            中信聚信（北京）资本管理有限公
            司
                                                  对直接被投资主体的
 层级序号              合伙人姓名/名称    首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                     投资比例
             中信聚信（北京）资本管理有限公
             司
                                                  对直接被投资主体的
 层级序号              合伙人姓名/名称    首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                     投资比例
                                                对直接被投资主体的
 层级序号             合伙人姓名/名称   首次入股时间                               出资方式              资金来源
                                                   投资比例
                                                                          对直接被投
                                                            首次入股                   出资
                      层级序号                      合伙人姓名/名称                  资主体的投         资金来源
                                                             时间                    方式
                                                                           资比例
                                           廊庭（上海）投资有限                                   自有或自筹
                                           公司                                             资金
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                                           北京伟豪元和贰投资管                                   自有或自筹
                                           理中心（有限合伙）                                      资金
                                           北京伟豪控股（集团）                                   自有或自筹
                                           有限公司                                           资金
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                                                   对直接被投
                                      首次入股                  出资
              层级序号         合伙人姓名/名称                资主体的投         资金来源
                                       时间                   方式
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                      上海创丰昕文创业投资                                 自有或自筹
                      合伙企业（有限合伙）                                   资金
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                                                                   资金
                      嘉兴瑞珀股权投资合伙                                 自有或自筹
                      企业（有限合伙）                                     资金
                      嘉兴瑞凌股权投资合伙                                 自有或自筹
                      企业（有限合伙）                                     资金
                                                                 自有或自筹
                                                                   资金
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                                                                   资金
                      北京伟豪控股（集团）                                 自有或自筹
                      有限公司                                         资金
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                                                           首次入股                   出资
                                   层级序号         合伙人姓名/名称                资主体的投          资金来源
                                                            时间                    方式
                                                                         资比例
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                                           上海川月管理咨询有限                                  自有或自筹
                                           公司                                            资金
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                                                                                         资金
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                                                                                         资金
                                           宁波非凡世纪投资合伙                                  自有或自筹
                                           企业（有限合伙）                                      资金
                                                                                       自有或自筹
                                                                                         资金
                                           中信聚信（北京）资本                                  自有或自筹
                                           管理有限公司                                        资金
                                           中信聚信（北京）资本                                  自有或自筹
                                           管理有限公司                                        资金
                                           深圳能源集团股份有限                                  自有或自筹
                                           公司                                            资金
                                                                                       自有或自筹
                                                                                         资金
                                                                                       自有或自筹
                                                                                         资金
                                           深圳市资本运营集团有                                  自有或自筹
                                           限公司                                           资金
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                                                                                         资金
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                                                                                            首次入股                   出资
                                  层级序号                                           合伙人姓名/名称                资主体的投          资金来源
                                                                                             时间                    方式
                                                                                                          资比例
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                                                                            深圳市创新投资集团有                                  自有或自筹
                                                                            限公司                                           资金
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                                                                                                                          资金
                                                                            深圳神策维新信息科技                                  自有或自筹
                                                                            有限公司                                          资金
                                                                                                                        自有或自筹
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                                                                            福建七匹狼集团有限公                                  自有或自筹
                                                                            司                                             资金
                                                                                                                        自有或自筹
                                                                                                                          资金
                                                                            中国中信金融控股有限                                  自有或自筹
                                                                            公司                                            资金
                                                                            苏州海竞信息科技集团                                  自有或自筹
                                                                            有限公司                                          资金
                                                                            华泰证券（上海）资产                                  自有或自筹
                                                                            管理有限公司                                        资金
                                                                                                                        自有或自筹
                                                                                                                          资金
                                                                                          对直接被投
                                                                             首次入股                  出资
                                 层级序号                             合伙人姓名/名称                资主体的投         资金来源
                                                                              时间                   方式
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                                                                                                          资金
                                                             中信聚信（北京）资本                                 自有或自筹
                                                             管理有限公司                                       资金
                                                             深圳市创新投资集团有                                 自有或自筹
                                                             限公司                                          资金
                                                             深圳市创新投资集团有                                 自有或自筹
                                                             限公司                                          资金
                                                             上海申能诚毅股权投资                                 自有或自筹
                                                             有限公司                                         资金
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                                                             有限公司                                         资金
                                                             深圳市创新投资集团有                                 自有或自筹
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                                                             涌金实业（集团）有限                                 自有或自筹
                                                             公司                                           资金
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                                                             宁波非凡世纪投资合伙                                 自有或自筹
                                                             企业（有限合伙）                                     资金
                                               对直接被投
                                  首次入股                  出资
          层级序号         合伙人姓名/名称                资主体的投         资金来源
                                   时间                   方式
                                                资比例
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                                                  对直接被投
                                     首次入股                  出资
             层级序号         合伙人姓名/名称                资主体的投         资金来源
                                      时间                   方式
                                                   资比例
                     北京京北融智投资中心                                 自有或自筹
                     （有限合伙）                                       资金
                     北京京北天逸科技中心                                 自有或自筹
                     （有限合伙）                                       资金
                                                                自有或自筹
                                                                  资金
                     宁波梅山保税港区凯洲
                                                                自有或自筹
                                                                  资金
                     （有限合伙）
                                                                自有或自筹
                                                                  资金
                     上海凯洲投资管理有限                                 自有或自筹
                     公司                                           资金
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                     北京南洋投资控股有限                                 自有或自筹
                     公司                                           资金
                                                                自有或自筹
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                                                                  资金
                                                                自有或自筹
                                                                  资金
                                                    对直接被投
                                       首次入股                   出资
               层级序号         合伙人姓名/名称                资主体的投          资金来源
                                        时间                    方式
                                                     资比例
                                                                   自有或自筹
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                                                                     资金
                                                                   自有或自筹
                                                                     资金
                                                                   自有或自筹
                                                                     资金
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                                                                     资金
                       上海曜途投资管理有限                                  自有或自筹
                       公司                                            资金
                       上海曜途投资咨询有限                                  自有或自筹
                       公司                                            资金
                                                                   自有或自筹
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                                                                   自有或自筹
                                                                     资金
                                                                   自有或自筹
                                                                     资金
                                                   对直接被投资主体的
 层级序号               合伙人姓名/名称    首次入股时间                         出资方式   资金来源
                                                     投资比例
              苏州君子兰启航一号股权投资基金
              合伙企业（有限合伙）
              河南正商企业发展集团有限责任公
              司
              苏州工业园区君子诚企业管理合伙
              企业（有限合伙）
                                                      对直接被投资主体的
 层级序号                合伙人姓名/名称    首次入股时间                           出资方式   资金来源
                                                        投资比例
               王学军                2016-11-25            95.00%     货币    自有资金
               汪质彬                2016-11-25             5.00%     货币    自有资金
               河南正商企业发展集团有限责任公
               司
               张惠琪               （2010-07-26）           98.00%     货币    自有资金
               黄永生                2010-07-26             2.00%     货币    自有资金
                                                   对直接被投资主体的
 层级序号               合伙人姓名/名称    首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                     投资比例
                                                   对直接被投资主体的
 层级序号               合伙人姓名/名称    首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                     投资比例
              苏州欣荣创业投资合伙企业（有限
              合伙）
                                                  对直接被投资主体的
 层级序号              合伙人姓名/名称    首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                    投资比例
             苏州中鑫创新私募基金管理有限公
             司
                                                      对直接被投资主体的
  层级序号                  股东姓名/名称    首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                         投资比例
                                                      对直接被投资主体的
  层级序号                  合伙人姓名/名称   首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                        投资比例
                  宁波前湾新兴产业创业投资有限
                  公司
                  上海南翔资产经营有限公司     2001-02-16           90.00%     货币    自有或自筹资金
                  上海南翔资产经营有限公司     2000-11-07           90.00%     货币    自有或自筹资金
                                                      对直接被投资主体的
  层级序号                  合伙人姓名/名称   首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                        投资比例
                  周益民              2019-07-29           99.00%     货币    自有或自筹资金
                  宁波前湾新兴产业创业投资有限
                  公司
                                                      对直接被投资主体的
  层级序号                  合伙人姓名/名称   首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                        投资比例
                                                      对直接被投资主体的
  层级序号                  合伙人姓名/名称   首次入股时间                         出资方式   资金来源
                                                        投资比例
                  （有限合伙）
                  苏州工业园区新锐富利创业投资
                  合伙企业（有限合伙）
                  常熟市名扬装饰工程有限责任公
                  司
                  苏骏               2011-08-08           99.00%     货币    自有资金
                                                   对直接被投资主体的
  层级序号               合伙人姓名/名称   首次入股时间                         出资方式   资金来源
                                                     投资比例
               苏州欣荣创业投资合伙企业（有
               限合伙）
                                                 对直接被投资主体的
  层级序号             合伙人姓名/名称   首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                   投资比例
                                                 对直接被投资主体的
  层级序号             合伙人姓名/名称   首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                   投资比例
             上海聚澄创业投资合伙企业（有
             限合伙）
             上海泓成创业投资合伙企业（有
             限合伙）
                                                   对直接被投资主体的
  层级序号               合伙人姓名/名称   首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                     投资比例
               限合伙）
               张家港涌泉投资管理企业（有限
               合伙）
                                                   对直接被投资主体的
  层级序号               合伙人姓名/名称   首次入股时间                         出资方式    资金来源
                                                     投资比例
               武汉首义科创投股权投资管理有
               限公司
               苏州工业园区致道私募基金管理
               有限公司
                                                   对直接被投资主体的
  层级序号               合伙人姓名/名称   首次入股时间                          出资方式    资金来源
                                                     投资比例
                                                   对直接被投资主体的
  层级序号               股东姓名/名称    首次入股时间                          出资方式    资金来源
                                                     投资比例
                                                   对直接被投资主体的投
  层级序号               合伙人姓名/名称   首次入股时间                          出资方式    资金来源
                                                       资比例
               江苏省政府投资基金（有限合
               伙）
               南京江北新区科技投资集团有限
               公司
               南京智能制造产业园建设发展有
               限公司
               南京碧峰信息科技合伙企业（有
               限合伙）
                                                     对直接被投资主体的投
  层级序号                 合伙人姓名/名称   首次入股时间                          出资方式    资金来源
                                                         资比例
                 深圳市朗科智能电气股份有限公
                 司
                 江苏红土智能创业投资管理企业
                 （有限合伙）
                 南京智能制造产业园建设发展有
                 限公司
                                                     对直接被投资主体的投
  层级序号                 合伙人姓名/名称   首次入股时间                          出资方式    资金来源
                                                         资比例
                                                   对直接被投资主体的投
  层级序号               合伙人姓名/名称   首次入股时间                          出资方式   资金来源
                                                       资比例
               苏州工业园区君子诚企业管理合
               伙企业（有限合伙）
               苏州君子诚企业管理咨询有限公
               司
               河南正商企业发展集团有限责任
               公司
                                               对直接被投资主体的投
  层级序号           合伙人姓名/名称   首次入股时间                          出资方式    资金来源
                                                  资比例
           深圳市坪山区引导基金投资有限
           公司
           上海聚澄创业投资合伙企业（有
           限合伙）
           北京盛景网成投资中心（有限合
           伙）
                                                           对直接被投资主体的投
  层级序号                合伙人姓名/名称       首次入股时间                                       出资方式           资金来源
                                                              资比例
                深圳市前海君见投资咨询合伙企
                业（有限合伙）
                                                                         对直接被投资主体
 层级序号                     合伙人姓名/名称                   首次入股时间                              出资方式     资金来源
                                                                          的投资比例
                                               对直接被投资主体
 层级序号                合伙人姓名/名称        首次入股时间                  出资方式    资金来源
                                                的投资比例
                                                                       对直接被投资主体
 层级序号                   合伙人姓名/名称                   首次入股时间                              出资方式     资金来源
                                                                        的投资比例
                                                         对直接被投资主体的投
  层级序号               股东姓名/名称       首次入股时间                                      出资方式            资金来源
                                                             资比例
               深圳市人民政府国有资产监督管
               理委员会
                                                 对直接被投资主体的投
  层级序号             股东姓名/名称    首次入股时间                          出资方式    资金来源
                                                     资比例
             上海大众公用事业（集团）股份
             有限公司
                                                 对直接被投资主体的投
  层级序号             合伙人姓名/名称   首次入股时间                          出资方式    资金来源
                                                    资比例
                                                 对直接被投资主体的投
  层级序号             合伙人姓名/名称   首次入股时间                          出资方式    资金来源
                                                    资比例
             苏州市创客天使投资管理有限公
             司
             苏州纳米技术大学科技园管理有
             限公司
             苏州工业园区致道私募基金管理
             有限公司
                                                 对直接被投资主体的投
  层级序号             合伙人姓名/名称   首次入股时间                          出资方式    资金来源
                                                    资比例
             苏州欣荣创业投资合伙企业（有
             限合伙）
             苏州市东吴创新创业投资合伙企
             业（有限合伙）
             苏州市吴中金融控股集团有限公
             司
             苏州市吴中金融控股集团有限公
             司
                                                   对直接被投资主体的投
  层级序号               合伙人姓名/名称   首次入股时间                          出资方式    资金来源
                                                      资比例
               公司
               苏州中鑫创新私募基金管理有限
               公司
                                                   对直接被投资主体的投
  层级序号               合伙人姓名/名称   首次入股时间                          出资方式    资金来源
                                                      资比例
                          附件二 磐启微及其子公司拥有的专利
     （1）境内专利
序
      专利权人            专利名称              专利号           专利类型    申请日          到期日         取得方式   他项权利
号
     磐启微、深   一种基于 CSS 调制网络的自定义频率偏移
     圳大学     补偿方法和系统
             一种无线图传产品高低温性能全自动批量
             测试系统
序
     专利权人            专利名称               专利号          专利类型    申请日          到期日         取得方式   他项权利
号
            一种频率不随温度和电源电压变化的 RC 振
            荡器
            一种改善低速率无线跳频通信网络鲁棒性
            的方法
            一种基于高低曝光图像融合的 HDR 细节增
            强方法
            一种应用于芯片低压过程的复位防错电路
            与方法
            一种改善烟雾报警系统组网稳定性的方法
            和系统
            一种应用于无线烧录的点对点无线协议控
            制方法
            一种基于伪随机相位序列扩频信号的调制
            及解调方法
序
     专利权人              专利名称           专利号          专利类型    申请日          到期日         取得方式   他项权利
号
            及接收系统
            一种高链路预算的芯片射频指标测试方法
            及系统
            一种基于蓝牙信号的多基站实时定位方法
            及系统
            一种采用噪声消除技术的增益可调低噪声
            放大器
            四模预分频器的控制方法及应用该方法的
            四模预分频器
            基于均匀矩形平面阵的幅相误差自校正装
            置及方法
序
     专利权人             专利名称                专利号          专利类型    申请日          到期日         取得方式   他项权利
号
            三角调频信号调制器、解调器以及无线通
            信系统
            一种消除直流失调电压全差分运算放大器
            电路
            基于 SIGmesh 的广播承载层报文过滤策略
            的方法
            一种线性调频信号的自适应解调方法及装
            置
            一种增益与阻抗匹配分离的无电感低噪声
            放大器
            一种消除本振牵引的功率放大器及其打开
            和关闭方式
            线性调频信号扩频因子获取方法及装置、
            可读存储介质
            基于偶数根天线的均匀圆阵幅相误差自校
            正装置及方法
            一种基于 perl 实现芯片系统顶层自动例化
            的方法
            基于 SD 卡镜像文件的 SD 卡文件系统的
            EDA 仿真技术
序
     专利权人              专利名称                 专利号          专利类型    申请日          到期日         取得方式   他项权利
号
             一种基于 FPGA 的 USB 设备的全速模式测
             试平台
             一种基于手掌和手指特征的静态手势识别
             方法
             一种基于自动增益控制的低功耗 RSSI 检测
             电路
             一种基于 RAM 交互的软硬件协同 SoC 验
             证方法
             一种直接序列扩频码与 1/K 码率卷积码混
             合编码方法
             电感电容振荡器的锁相环电路及其温度补
             偿方法
     苏州磐启
             触控 IC 模拟前端自测的内建架构及测试方
             法
     东电子集团
序
         专利权人              专利名称                      专利号         专利类型       申请日          到期日         取得方式   他项权利
号
         有限公司
     （2）境外专利
 序号         专利权人                专利名称                        专利号               专利类型                    授权国家
                      MODULATOR, DEMODULATOR AND
                     WIRELESS COMMUNICATION SYSTEM
               附件三 磐启微及其子公司拥有的集成电路布图设计专有权
序号    权利人                名称      登记号          申请日         期限     法律状态   取得方式   他项权利
序号    权利人                名称      登记号           申请日         期限     法律状态   取得方式   他项权利
序号    权利人                 名称         登记号          申请日         期限     法律状态   取得方式   他项权利
序号    权利人                 名称      登记号          申请日         期限     法律状态   取得方式   他项权利
序号     权利人                 名称      登记号          申请日         期限     法律状态   取得方式   他项权利
序号     权利人                 名称         登记号           申请日         期限     法律状态   取得方式   他项权利
序号     权利人                  名称      登记号           申请日         期限     法律状态   取得方式   他项权利
序号     权利人              名称           登记号          申请日         期限     法律状态   取得方式   他项权利

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