中证鹏元资信评估股份有限公司
中证鹏元公告【2026】32 号
中证鹏元关于关注上海正帆科技股份有限公司
收到上海证监局警示函及上海证券交易所监管警示的公告
中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对上
海正帆科技股份有限公司（以下简称“正帆科技”或公司）及其发行
的下述债券开展评级。除评级委托关系外，中证鹏元及评级从业人员
与公司不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
上一次评级结果
债券简称 上一次评级时间
主体等级 债项等级 评级展望
正帆转债 2025/7/14 AA AA 稳定
根据公司于 2026 年 1 月 20 日发布的公告，公司近期收到中国证
券监督管理委员会上海监管局（以下简称“上海证监局”）下发的《关
于对上海正帆科技股份有限公司采取出具警示函的决定》(沪证监决
〔2026〕13 号)，对公司采取出具警示函的监督管理措施，指出公司
存在以下问题：（1）公司执委会实际代行总经理会议职能，但公司
未规定执委会运作机制，亦未保存执委会相关的具体会议记录，缺乏
内部控制建立与实施过程的可验证性；（2）公司制度未能覆盖实际
开展的投资活动，缺失对外投资实施流程、投后管理等内容，且执委
会审议投资事项无会议记录，个别亏损投资项目清算方案审议过程无
具体记录。同时公司于 2026 年 1 月 20 日收到上海证券交易所科创板
公司管理部（以下简称“上交所”）下发的《关于对上海正帆科技股
份有限公司予以监管警示的决定》(上证科创公监函〔2026〕0005 号)，
对公司予以监管警示，主要系公司存在下列违规行为（1）公司募集
资金专户日常管理不严。2022 年，公司财务人员因对相关操作流程
不熟悉，误将 1,000 万元专户资金用于代发工资，后又全额返还；
（2）
不规范：除上海证监局警示函中的两点外，还包括公司投资估值测算
方面存在期末投资项目公允价值测算不准确、收购时采用的估值方法
有缺陷等情形。
根据中证鹏元向公司了解，公司将按照监管要求对上述问题进行
整改，目前公司日常经营在正常进行中。2025 年前三季度，市场竞
争加剧、新建产能集中落地导致折旧摊销费用增加、债务规模提升导
致财务费用增加等因素综合影响下，公司营收及归母净利润分别同比
下滑 5.98%、78.50%，考虑到 2025 年公司面临的市场竞争较为激烈，
公司全年经营业绩或承压。
中证鹏元认为本次处罚反映公司存在内控制度缺失且未有效执
行等问题，但暂未对公司日常经营及偿债能力产生重大不利影响。
综合考虑公司现状，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为 AA，
评级展望维持为稳定，“正帆转债”信用等级维持为 AA，评级结果
有效期为 2026 年 1 月 23 日至“正帆转债”存续期。同时中证鹏元将
密切关注以上事项进展情况及对公司主体信用等级、评级展望以及
“正帆转债”信用等级可能产生的影响。
特此公告。
中证鹏元资信评估股份有限公司
二〇二六年一月二十三日
附表 本次评级模型打分表及结果
评分要素 指标 评分等级 评分要素 指标 评分等级
宏观环境 4/5 初步财务状况 8/9
行业&经营风险状况 5/7 杠杆状况 7/9
业务状况 财务状况
行业风险状况 3/5 盈利状况 强
经营状况 5/7 流动性状况 4/7
业务状况评估结果 5/7 财务状况评估结果 8/9
ESG 因素 0
调整因素 重大特殊事项 0
补充调整 0
个体信用状况 aa
外部特殊支持 0
主体信用等级 AA
注：（1）本次评级采用评级方法模型为: 技术硬件与半导体企业信用评级方法和模型（版本号：
cspy_ffmx_2025V1.0）、外部特殊支持评价方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2025V1.0）；（2）各指标得
分越高，表示表现越好。
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