证券代码：600228 证券简称：*ST 返利 公告编号：2025-060
返利网数字科技股份有限公司关于对上海证券交易所
《关于返利网数字科技股份有限公司 2025 年三季度
报告的信息披露监管问询函》的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
返利网数字科技股份有限公司（以下简称“公司”）于近日收到上海证券交
易所上市公司管理二部《关于返利网数字科技股份有限公司 2025 年三季度报告
的信息披露监管问询函》（上证公函[2025]3854 号）（以下简称“《问询函》”）。
公司收到《问询函》后，高度重视并组织相关部门、审计机构对《问询函》所涉
及的问题进行了逐项核查落实，就相关内容逐项回复如下：
一、关于经营业绩。三季报显示，2025 年前三季度公司实现营业收入 3.15
亿元，同比增加 63.67%，其中第三季度营业收入 1.29 亿元，同比增加 131.29%，
公司称主要系导购业务、广告业务及电商零售业务均较去年增长。同时，公司
活动现金净流量为-1.00 亿元，较去年同期-496.41 万元显著下降。
请公司：（1）区分境内外不同业务类型，补充披露各项业务分月度收入、
毛利、毛利率及其环比变动情况，并结合相关业务资源投入情况，量化分析上
述财务数据变动的原因及合理性，说明是否与行业变动趋势一致；（2）结合相
关业务开展情况，量化分析公司 2025 年以来收入变动趋势与净利润、经营活动
现金净流量背离的原因及合理性，是否与同行业可比公司存在较大差异。
公司回复：
（一）公司各业务主要财务数据及其分析
报告期内公司各业务收入、毛利及毛利率情况如下：
单位：万元人民币
收入类型 海外导购 境内导购 广告推广 平台技术服务 其他产品与服务 合计
收入 7,804.09 7,326.44 9,208.73 3,206.26 4,001.1 31,546.61
毛利 2,598.8 3,155.54 8,267.29 490.92 -62.7 14,449.85
毛利率 33% 43% 90% 15% -2% 46%
公司自 2024 年开始布局海外市场，并于 2025 年大力推进运营团队的体系化
建设，市场拓展符合预期规划，截至 2025 年第三季度末，海外导购业务已覆盖
超过 100 个国家和地区。2025 年前三季度，公司海外导购规模持续扩大、业务
收入整体增长明显。
（1）公司海外导购业务 2025 年前三季度主要财务数据逐月列示如下：
单位：万元人民币
营业收入 150.60 202.58 166.74 350.29 517.76 3,021.59 1,193.99 936.51 1,264.03 7,804.09
环比变动 -36.49% 34.52% -17.69% 110.08% 47.81% 483.59% -60.48% -21.56% 34.97%
毛利 45.18 60.77 50.02 105.08 174.63 998.92 388.20 364.19 411.80 2,598.80
环比变动 -36.32% 34.51% -17.69% 110.08% 66.19% 472.01% -61.14% -6.18% 13.07%
毛利率 30 % 30% 30% 30% 34% 33% 33% 39% 33% 33%
注：本表中合计数与各分项之和存在尾差系四舍五入导致的。
势，毛利率基本保持稳定。
（2）海外导购营业收入增长的原因
公司海外导购业务的收入为导购佣金，按实际促成的交易额乘以公司与广告
主协商确定的佣金率计算。
升外，也受公司导购业务一贯适用的会计收入确认政策的影响。2025 年 5 月及
以前，公司与海外导购客户合作时间较短，公司考虑订单结算确认率（受退换货
影响）的稳定性，审慎依据客户当月结算的导购订单数据确认收入。随着公司与
海外导购客户合作时长增加、订单规模扩大，确认率能够被较好地观察。公司根
据海外客户后台数据，按订单历史平均确认率和佣金率暂估确认当月收入。对于
导致 6 月收入存在一定波动。相关会计处理符合会计准则及公司会计政策，公司
年审会计师认可公司以上会计处理。
（3）毛利率情况分析
海外导购业务成本主要为渠道流量采买及网络运行成本，业务开展前期毛利
率平稳。随着业务的逐步扩大，公司拓展了更多元化的渠道，并不断优化渠道组
合，提高议价能力，实现降本增效。该业务的收入及成本构成较稳定，因此业务
毛利率相对稳定，波动较小，变化趋势符合公司基于业务扩张规划及利润贡献等
因素制定的业务决策目标。
（4）行业变动趋势分析
公司海外导购业务收入的增长与海外电商市场（尤其是我国跨境电商在海外
布局）的增长趋势一致。根据海关总署数据，2025 年前三季度我国跨境电商进
出口总额约 2.06 万亿元，同比增长 6.4%。根据大数跨境《2025 年 TikTok Shop
新市场洞察报告》，2025 年 TikTok Shop 的商品交易总额（以下简称“GMV”）
超过 300 亿美元，较 2023 年增长了 7 倍，我国跨境电商在境外经营业绩稳步提
升。上述趋势为公司海外导购业务提供了明确的市场机遇与合作基础。
并通过流失用户召回策略提升用户活跃度及运营数据，同时在渠道成本等方面投
入均有增加。
（1）公司境内导购业务 2025 年前三季度主要财务数据逐月列示如下：
单位：万元人民币
营业收入 634.07 415.86 550.08 465.82 950.14 1,409.97 898.02 982.11 1,020.38 7,326.44
环比变动 -22.67% -34.42% 32.28% -15.32% 103.97% 48.39% -36.31% 9.36% 3.90%
毛利 412.66 239.79 276.42 190.04 445.03 552.10 261.88 243.06 534.56 3,155.54
环比变动 -25.06% -41.89% 15.28% -31.25% 134.17% 24.06% -52.56% -7.18% 119.93%
毛利率 65% 58% 50% 41% 47% 39% 29% 25% 52% 43%
注：本表中合计数与各分项之和存在尾差系四舍五入导致的。
波动。
（2）营业收入波动的原因
①境内导购收入受电商行业季节性周期影响，各月呈现波动。公司境内导购
业务收入受重要节假日、重大网络购物促销活动节点影响明显。春节期间，受物
流配送陆续停止的影响，互联网购物相应减少，而 5 月起，主要节假日、电商促
销活动较为集中，电商平台或品牌商家通常会在购物节及重要节假日期间，推出
购物优惠力度较大的活动，同时广告营销投放也会增加，有力地提升公司业务收
入。
②公司在关键时点加大营销推广力度，也影响了相关业务的月度波动。公
司于 5 月起加大市场营销投放力度，并配合 618 电商大促旺季实施用户拉新和老
用户召回计划，增加应用市场投放、营销短信等投放支出约 1,013 万元。同时，
公司优化用户激励政策，阶段性提升返利比例以增强用户体验和粘性。上述举措
驱动 5、6 月单月收入环比增幅较大。
（3）毛利率变动的原因
由于用户返利金及拉新投放策略中购物补贴计入营业成本，公司前述运营及
营销策略调整导致公司境内导购业务成本提升，境内导购业务毛利率下降。
利 APP 用户发放了购物提现补贴合计约 161.62 万元。相关购物提现补贴在用户
提现当月计入成本，导致 7-8 月毛利率降低。
（4）行业变动分析
近年来，互联网行业格局变化。用户规模见顶、用户流量红利空间压缩，流
量碎片化、获客成本逐步提升，主要电商平台普遍面临用户增长放缓的局面。星
图数据《2025 年电商发展报告》显示，电商平台竞争焦点从流量争夺转向效率
革命，各大平台争夺商家留存，追求多方共赢的生态建设。在严峻的外部环境下，
导购行业内部的竞争变得异常激烈，并直接导致了行业的洗牌和模式的重构。公
司传统的价格及图文导购业务受到短视频生态、直播带货等新电商业态的影响，
承压明显，同时在线导购市场分散、产品差异化程度较低，行业内部用户、流量
竞争较为激烈，拓展及保持用户成本上升、难度增加，研发迭代投入及市场投放
的收益下降、投资回收期延长。在此行业背景下，公司扩大了宣传推广投放力度，
在部分运营数据上取得了一定的积极成效，但收入总体下降，与行业保持一致。
境内导购行业在“618”“双 11”等节点普遍呈现收入峰值，且导购服务商
为争夺市场份额常采取提高返利、加大投放等策略，导致旺季期间毛利率下降，
公司导购收入季节性数据波动符合行业季节性特征与竞争格局。
深化对于客户的营销及效果需求的了解，扩宽营销服务场景，加强运营转化效率。
公司团队规模稳步扩大，客户拓展、广告投放等职能的专业化效果营销团队增加
约 50 人。公司客户拓展、客户结构优化，叠加较充足的各类客户预算，截至本
公告披露日，公司服务电商平台、短剧内容平台、在线教育及超过 110 个中小商
户广告客户等多元化客户群体。
（1）公司广告推广业务 2025 年前三季度主要财务数据逐月列示如下：
单位：万元人民币
营业收入 30.04 87.25 1,238.56 304.09 368.21 1,660.95 2,001.76 1,842.15 1,675.72 9,208.73
环比变动 -64.03% 190.48% 1319.56% -75.45% 21.09% 351.08% 20.52% -7.97% -9.03%
毛利 9.35 51.43 1,223.06 283.48 297.90 1,588.06 1,871.02 1,511.83 1,431.17 8,267.29
环比变动 36.53% 450.22% 2278.12% -76.82% 5.08% 433.09% 17.82% -19.20% -5.34%
毛利率 31% 59% 99% 93% 81% 96% 93% 82% 85% 90%
注：本表中合计数与各分项之和存在尾差系四舍五入导致的。
分月份毛利率存在一定变动。
（2）营业收入变动的原因
公司广告业务在客户预算、流量供给、公司资源配置的基础上开展，该业务
收入的月度变化主要由客户投放节奏、媒体价格变化、公司资源配置规划等因素
共同影响，单月收入变动系企业正常经营现象。具体说明如下：
①三月份收入相对较高的情况说明。三月份，公司取得客户阶段性集中投放
需求，并通过短视频平台等既有合作媒体完成相关投放，当月业务规模相对较高；
②四、五月份收入相对较低的情况说明。三月份集中投放完成后，公司对后
续合作方式进行了正常的业务优化，包括对渠道资源进行重新匹配和评估；结合
客户下一阶段预算安排优化投放路径。该阶段主要处于投放策略调整与资源配置
优化期，因此四、五月份的投放规模相对有限，收入较三月份有所下降。
③六月份收入恢复的情况说明。随着前述业务优化工作完成，公司在六月份
重新形成了稳定的投放安排，客户预算进入新的执行周期，业务规模恢复至正常
水平。
综上所述，广告业务收入变化主要由客户预算执行节奏、媒体平台流量供给
价格情况、公司业务优化与资源配置调整所引起，属于业务经营正常现象。
（3）毛利率变动的原因
广告业务的毛利率变动主要受不同客户占比变动影响。由于不同客户对应项
目的毛利率水平存在较大差异，随着不同毛利率水平的项目在各期占比的调整，
广告业务毛利率呈现相应变动。
（4）行业变动分析
构性变化。据市场监管总局数据，头部企事业单位 2025 年前三季度实现的互联
网广告发布收入达到 7,128.8 亿元，同比增长 22.5%。同时，广告主需求的显著
《2025 年中国广告市场趋势》显示，2025 年 1-7 月，
提升，央视市场研究（CTR）
个人护理、教学用品、鞋类、娱乐休闲服务等消费行业广告花费同比增长率均超
标，广告主投放策略愈发向效果类广告偏移，从行业可比企业看，根据相关企业
公开披露的定期报告，易点天下网络科技股份有限公司（301171.SZ）2025 年前
三季度营业收入同比增长 54.94%，主要原因为效果广告服务收入增加。公司广
告业务收入增长趋势与行业保持一致，结合公司业务战略布局及投入，相关业务
增长具有合理性。
由于投放平台政策变动等因素及行业竞争加剧影响，平台技术服务收入自
（1）公司平台技术服务业务 2025 年前三季度主要财务数据逐月列示如下：
单位：万元人民币
营业收入 319.50 384.28 419.46 497.50 632.63 605.04 152.79 88.56 106.50 3,206.26
环比变动 54.75% 120.28% 109.15% 118.61% 127.16% 95.64% 25.25% 57.96% 120.27%
毛利 72.14 103.62 17.00 56.03 66.81 53.55 -2.86 54.90 69.73 490.92
环比变动 36.16% 143.63% 16.40% 329.62% 119.25% 80.15% -5.34% -1921.00% 127.03%
毛利率 23% 27% 4% 11% 11% 9% -2% 62% 65% 15%
注：本表中合计数与各分项之和存在尾差系四舍五入导致的。
（2）营业收入及毛利率变动情况分析
平台技术服务营业收入 2025 年上半年逐月增长，2025 年 7 月至 9 月规模下
降明显，同时毛利及毛利率出现较大幅度波动，具体分析如下：
由于相关电商平台政策调整，平台技术服务业务收入自 2025 年 7 月开始有
所下降。同时公司基于资源集中化原则，主动优化业务组合，收缩低毛利、非核
心项目。公司将技术、运营资源定向配置于高毛利、高成长性的优势项目，以提
升平台技术服务业务投入产出比。7 月毛利率为负主要为当月渠道成本采购价格
增加导致。
因同行业可比公司 2025 年第三季度报告未披露平台技术服务业务的收入、
成本及毛利率情况，公司也未从其他公开渠道获得上述数据，因此未进行行业趋
势变动分析。
零售频道，向用户提供价格竞争力较大的商品，相关业务收入增加较大。
（1）公司其他业务 2025 年前三季度主要财务数据逐月列示如下：
单位：万元人民币
营业收入 105.15 25.52 629.97 27.45 207.73 2,228.08 732.19 29.13 15.88 4,001.10
环比变动 142.03% -75.72% 2368.07% -95.64% 656.86% 972.57% -67.14% -96.02% -45.51%
毛利 20.98 17.22 -35.13 13.62 11.87 -97.10 -15.88 23.07 -1.35 -62.70
环比变动 51.03% -17.94% -304.04% -138.77% -12.83% -917.89% -83.65% -245.27% -105.87%
毛利率 20% 67% -6% 50% 6% -4% -2% 79% -9% -2%
注：本表中合计数与各分项之和存在尾差系四舍五入导致的。
较大波动。
（2）营业收入变动的原因
公司其他业务主要由公司电商零售业务构成，电商零售业务收入的变动对其
他业务收入有较大影响。电商零售业务收入的月度变化主要受流量、转化率及客
单价影响。2025 年 3 月和 6 月，公司利用电商大促期间的天然流量高位，通过
市场投放、APP 开屏、首页弹窗、首页活动入口等多种方式增加了手机产品销售
宣传及曝光，配合具有市场竞争力的价格，提升了流量及客单价，显著提升了销
售规模，取得了较高的营业收入。
（3）毛利率变动的原因
其他业务毛利率波动主要源于电商零售业务的品类结构差异。不同品类的毛
利水平分化显著，导致月度毛利率随销售组合变化而波动较大。
提升规模，争取政府消费补贴资质门槛，在电商大促期间主动加大促销力度或调
整销售节奏，对标标准商品市场价格，采取具有价格竞争力的定价策略所致。随
着业务规模逐步扩大及相应资质完善，公司持续引入国家及平台等多方资源，价
格补贴的构成得以多元化，推动了盈利状况逐步改善。截至 2025 年 11 月末，公
司单月的电商零售业务毛利率已转正。
因同行业可比公司 2025 年第三季度报告未披露电商零售业务的收入、成本
及毛利率情况，因此未进行行业趋势变动分析。公司电商零售业务的运营策略符
合行业“通过低价补贴积累用户群体”的惯常策略。
（二）营业收入与净利润及经营活动现金净流量变动情况分析
（1）各业务对净利润的毛利贡献增幅小于收入涨幅。2025 年前三季度，公
司累计实现营业收入 3.15 亿元，同比增幅 64%，主要由海外导购业务、广告业
务及电商零售业务增长驱动，但同期毛利仅同比增加约 5,000 万元，不及 1.2 亿
元的收入增量，主要原因是由于：1）境内导购业务因市场竞争加剧提升用户返
利导致毛利率下降；2）海外导购业务虽规模及占比显著增长但毛利率低于境内
导购业务从而拉低了业务总体毛利率水平；3）电商零售业务虽收入增幅较大，
但毛利贡献较低。以上多重因素共同导致毛利增幅小于收入增幅。
（2）业务宣传推广及业务开展需求导致销售费用等支出同比增加。费用支
出侧来看，境内导购业务增加了较大规模的应用市场投放以及营销短信，积极召
回并激活老用户以推动业务持续增长。在广告业务中，公司积极引入多品类的广
告客户和业务，前期的战略性团队搭建投入和随业务开展持续增加的投放渠道投
放费用，共同导致了业务费用支出的大幅增加，其中对应业务人员成本增加约
综上，2025 年 1-9 月，公司收入规模呈现增长态势，净利润亏损同比扩大，
主要系公司处于业务扩张关键期，战略性增加人力资源配置与营销投放强度所致。
购、广告及电商零售业务驱动，但经营活动产生的现金流量净流出约为 1 亿元，
与收入规模呈现明显差异，主要系毛利贡献不足、战略性费用投入及经营性应收
应付项目变动共同所致。
具体来看，收入增长背景下，毛利仅同比增加约 5,000 万元，增幅显著低于
收入涨幅，核心因境内导购业务受市场竞争影响返利比例提升、规模占比上升的
海外导购业务毛利率低于境内业务，且电商零售业务因价格竞争出现阶段性亏损。
同时，为推进业务扩张，境内导购业务加大应用市场投放与老用户激活力度，
广告业务开展战略性团队搭建及渠道投放，导致销售费用同比增加 8,500 万元、
业务人员成本增加 550 万元。
最后，由于经营性应收应付项目的时间性错配，进一步扩大了收入与经营性
现金流之间的差异。其中经营性应收项目增加 8,622.89 万元（含应收账款 6,540.36
万元、预付账款 2,070.58 万元），抵消经营性应付项目增加的 2,956.79 万元，合
计影响金额 5,666.10 万元。这一方面是由于，前三季度业务收入同比大幅增长，
其中海外导购客户回款周期较长，带来总体应收账款余额较期初增加 6,540.36
万元。上述相关应收账款均处于账期内，与业务扩张节奏及市场竞争下的行业结
算惯例一致。另一方面，供应商层面由于境内市场竞争激烈，公司为有效锁定优
质流量，拓展市场份额，对部分供应商采用预付款结算方式，期末预付款较期初
增加 1,619.25 万元。但由于海外导购业务供应商结算周期 3 个月左右，与应收款
周期不存在较大偏离，期末应付账款余额为 3,188.08 万元，因此整体应付项目也
同样有所增加，抵消了部分影响。
综上，上述收入与经营活动现金流的差异系公司业务扩张期的盈利结构特征
及上下游结算周期错配所致，具有合理性。
公司所处市场可比上市企业极少。上市公司层面，目前仅有相似导购业务的
北京值得买科技股份有限公司（300785.SZ）作为参考：
单位：万元人民币
本公司 同行业可比公司
同比变动 同比变动
前三季度 前三季度 前三季度 前三季度
营业收入 31,546.61 19,274.95 64% 80,599.17 101,220.10 -20%
净利润 -4,478.05 -328.36 不适用 1,344.86 380.46 253%
经营活动现金净流量 -10,037.59 -496.41 不适用 -3,530.95 -2,802.91 不适用
注 1：可比公司数据来源于其公司 2025 年第三季度报告披露数据，相关统计口径及具体数
据应以其披露信息为准；
注 2：相关列示、说明比较仅供问询函回复参考，不属于产品、服务或公司比较广告，不具
有任何市场竞争行为意图，任何有关同行的经营、市场或业绩的数据列示及比对，不构成任何有
关公司、业务、市场或股票明示、暗示的推荐、不推荐意见，请阅读者、使用者注意相关风险。
与可比公司存在一定差异，主要原因如下：
（1）业务结构差异。公司虽与可比公司同属于互联网导购及广告行业，但
在业务结构、产品布局上仍有显著差异。公司主要围绕返利工具，开展导购、广
告及自营电商零售业务，面向境内及海外市场提供服务，并依托自身技术及运营
能力对外提供平台技术服务业务；可比公司主要通过图文、社区、直播等消费内
容为用户提供内容型导购。各细分市场流量竞争及流量价格差异、消费者偏好等
因素造成行业细分赛道的营业收入、利润等绩效存在一定差异。
（2）资源投入差异。2025 年，公司在重点业务上投入研发、人力及推广等
资源，本年前三季度相关业务收入较大，同时公司人力支出及销售费用同比提升、
净利润同比下降，对比可比公司研发费用同比下降 7%、销售费用同比下降 20%；
（3）业务阶段差异。2025 年前三季度，公司海外导购业务及自营零售业务
处于业务扩张期，营业收入基数较小，相关业务收入规模迅速扩大，相关业务比
去年同期提升较大，导致公司 2025 年前三季度营业收入同比提升明显；这一情
形与可比公司存在差异。
二、关于海外导购业务。半年报及前期公告显示，报告期内公司导购业务
营业收入 8,835.05 万元，同比增加 46.41%。其中，海外导购业务营业收入 4,400
万元，涉及商家超过 4 万家、覆盖 100 多个国家，该业务 2024 年度贡献收入约
请公司补充披露海外导购业务具体开展模式、业务性质，主要客户和供应
商名称、成立时间、是否关联方、交易金额及占比，并结合相关合同中关于服
务定价、权利义务划分、结算周期、违约责任等关键条款，说明针对相关业务
采取的收入确认政策，收入确认是否审慎、是否符合企业会计准则的规定。
请审计机构结合针对公司海外导购业务收入真实性所获取的审计证据，海
外客户函证、走访的范围及比例等情况，说明相关审计程序及审计结论是否充
分、适当，并发表明确意见。
公司回复：
（一）公司海外导购业务简介
公司海外导购业务与原有在线导购业务模式一致，均为公司向电商客户提供
互联网效果营销服务，按实际促成的交易额乘以公司与广告主协商确定的佣金率
收取佣金。在海外导购业务中，公司利用丰富的海外媒体资源，向海外消费者提
供各类商品及服务的优惠、口碑和使用体验等信息，吸引终端消费者通过导购链
接跳转至电商或品牌商官网购买相关商品或服务，公司结合实际成交订单情况以
及约定的佣金政策，向海外电商联盟或平台等客户收取导购佣金。
（二）主要客户及供应商情况
单位：万元人民币
交易情况（1-9 月）
序号 客户名称 成立时间 是否关联方
金额 占比（%）
单位：万元人民币
交易情况（1-9 月）
序号 供应商名称 成立时间 是否关联方
金额 占比（%）
（三）海外导购业务以终端消费者实际成交金额的一定比例确认导购佣金
收入，收入确认审慎、符合企业会计准则的规定
公司海外导购业务根据《企业会计准则第 14 号——收入（2017 年修订）》
及公司导购收入会计政策，按照权责发生制原则，依据终端消费者实际成交金额，
以公司与海外电商客户协议约定的佣金政策确认佣金收入。公司海外导购业务收
入确认方法遵循公司导购业务的收入确认会计政策，具体如下：
①有联盟平台且联盟提供当月佣金信息的，公司按照在联盟后台查看的当月
佣金确认为当月收入，正式结算佣金和已确认佣金的差异调整在结算当月。
②有联盟平台但是联盟不提供当月佣金信息的，或者无联盟平台的，公司通
过数据中心接口从联盟平台提取订单信息，或者从公司数据中心提取订单信息，
与客户通过邮件方式对账后，按订单历史平均确认率和平均佣金率暂估确认为当
月收入。公司按合同约定，在次月或隔月与客户正式结算佣金后，将正式结算佣
金和已确认佣金的差异调整在结算当月。
据订单历史平均确认率和平均佣金率暂估收入，并根据实际结算调整差异。公司
每月末从客户平台后台系统提取导购订单信息（包括当月订单交易额及预计佣金
等），根据该客户近三个月历史平均确认率（有效订单交易额/预订单交易额）和
各广告主的佣金率（与广告主协商确定）计算得出当月预估收入。后续获取正式
结算佣金信息后，调整结算差异。
结合服务定价、权利义务的划分、违约责任、信用风险，公司认为海外导购
业务收入确认审慎、符合企业会计准则的规定，列示如下：
项目 内容
公司与广告主或品牌商通过商务谈判约定导购佣金比例，通过联盟平
服务定价 台签署合作协议，双方按照终端消费者实际成交金额的一定比例结算
导购佣金。
公司的权利与义务：
权利：在成功引导用户完成有效交易后，依据双方确认核实的成交数
据，按约定比例向客户（电商平台或联盟、品牌商）收取佣金。
义务：引导用户通过专属链接完成购买，该义务在用户完成购买且订
单符合结算条件时视为完成。此外，导购方不对商品本身、售后及支
付环节承担任何责任。
广告主的权利与义务：
权利义务的划分 权利：获得导购方带来的有效流量与实际销售额增长，并享有对交易
有效性的最终审核权，对刷单等虚假交易有权拒绝支付佣金。
义务：向导购方开放必要的技术接口（如 API），提供准确的商品与
佣金信息，并核实有效成交数据，按时向导购方支付相应佣金。
平台的权利与义务：
权利：作为中立技术服务商，向广告主收取交易服务费。
义务：提供技术支持、交易处理及数据聚合服务。协助处理争议，但
不介入商业条款执行。
如公司未达成广告主要求，公司无法收取导购佣金；如出现刷单等虚
违约责任 假交易或客户禁止的推广方式等严重违反协议的行为，广告主有权终
止合作。
信用风险 公司承担回款等信用风险。
综上所述，公司对海外导购业务采取的收入确认政策与原有导购业务一致，
收入确认审慎、符合企业会计准则的规定。公司 2025 年半年度财务报告已经由
上会会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“上会”）出具了标准无保留意
见的审计报告。
会计师回复：
我们对公司半年报期间的海外导购业务收入真实性所实施的审计程序如下：
（一）了解海外导购的业务模式及与业务开展相关的关键内部控制设计并评
价相关内部控制设计的合理性和运行的有效性，具体审计程序如下：
控制进行了解。
行穿行测试，分别抽取了渠道商合同样本和平台方销售合同样本，并取得相关单
据，包括合同、结算单、收付款银行回单，对抽取的合同中的公司名称、服务内
容、结算日期等信息，结算单中的公司名称、结算金额、结算日期等信息，收付
款银行回单中的公司名称、金额等信息进行交叉核对。
购业务开展相关的关键内部控制设计的合理性和运行的有效性。
应用控制。
（二）海外导购业务收入的分析性复核
在异常波动。
按月度对本期和上期毛利率进行比较因素分析包括交易量、结算金额、结算账期
等，并分析查找了变动的原因。
根据上述分析性复核，我们认为海外导购业务收入变动系合理的。
（三）海外导购业务收入的细节测试
我们根据公司的海外导购业务规模和风险抽取核查样本，对海外导购业务收
入执行细节测试。我们检查与海外导购业务收入确认相关的支持性文件，对各个
单据中的单位名称、服务内容、结算币种、结算金额等信息进行了交叉核对。我
们重新计算了海外导购业务的佣金收入，抽取并检查了相关终端消费者实际成交
金额、佣金政策比例、佣金确认率等。我们执行细节测试金额占海外导购业务收
入金额的比例为 95.78%。
（四）海外导购业务收入的函证程序
我们对公司主要客户应收账款的期末余额和主营业务收入当期交易发生额
实施函证程序。
交易发生额情况选取样本，编制相关的应收账款和主营业务收入函证控制表，记
录函证的发函和回函情况。
进行发函，发函比例占 2025 年 6 月 30 日海外导购业务应收账款余额 94.43%；
对于公司的海外导购业务收入当期交易发生额，我们对当期销售额进行发函，发
函比例占海外导购业务收入发生额的 94.67%。
息进行充分核对。
关记录核对一致。
测试，检查了资产负债表日后应收账款明细账及银行存款日记账，核实了是否收
回应收账款情况。
（五）实地走访程序
对公司的主要的平台方客户进行了实地走访。
行实地走访，了解其与公司开展业务的情况及关联方关系等。
卷上的各项资料信息进行充分了解。
（六）海外导购业务收入的截止测试
对 2025 年 6 月 30 日前后记录的海外导购业务收入，我们选取了相关邮件对
账记录、结算单、期后回款及其他支持性文件，核对相关单据的日期和内容，评
价海外导购业务收入是否存在跨期。
我们通过执行以上相关审计程序，我们获得了海外导购业务收入的主要内部
和外部审计证据如下：
综上，我们在审计过程中通过实施了必要审计程序，获取了充分适当的审计
证据，因此对公司半年报出具了标准无保留意见的审计报告。
三、关于电商零售业务。半年报显示，报告期内公司电商零售业务实现营
业收入 3,224.34 万元，毛利率为-2.11%，主要为销售手机业务。
请公司：（1）补充披露相关业务的采购、仓储、销售及盈利模式，主要客
户和供应商名称、交易内容、交易金额及占比，并结合手机分月度采销均价、
数量、金额等情况，说明亏损开展相关业务是否具有商业合理性；（2）自查是
否存在异常特征的订单，如集中下单、同一 IP/MAC 地址高频下单、收货人/收
货地址/联系方式重复等情况，以及是否存在关联方订单，并结合自查情况，说
明相关订单的收入确认是否符合企业会计准则的规定；（3）结合电商零售业务
开展的具体情况，逐条对照《上海证券交易所上市公司自律监管指南第 2 号——
业务办理》附件第七号《财务类退市指标：营业收入扣除》有关规定，说明公
司相关业务交易价格是否公允，是否属于新增贸易业务，是否属于未形成或难
以形成稳定业务模式的业务所产生的收入，是否属于主营业务无关的业务收入
和不具备商业实质的收入。请审计机构发表明确意见。
公司回复：
公司电商零售业务主要销售手机产品，2025年1月至7月通过自有平台销售手
机收入约0.38亿元、毛利率-5.46%；2025年10月至11月，通过第三方平台销售手
机收入约0.09亿元、毛利率2.22%，毛利率转正主要系国家补贴及第三方平台补
贴。该业务是否已形成稳定业务模式，相关收入是否需按照《上海证券交易所上
市公司自律监管指南第2号——业务办理》附件第七号《财务类退市指标：营业
收入扣除》有关规定的要求予以扣除，最终以年审会计师出具的专项报告为准。
（一）公司电商零售业务简介
（1）采购模式
采购流程涵盖供应商询价比价、合同签订、批次采购等环节，基于公司销售
计划及平台销售数据分批采购。根据采购合同约定，接收商品并完成验收后，根
据实际入库数量及约定价格与供应商进行结算。根据公司与供应商的相关协议，
除产品质量问题外，不存在其他退货退款条款。
（2）存货管理
对于采购的商品，公司对商品质量、包装完整性、商品序列号（如适用）进
行核验，确保与供应商约定的质量标准一致方可入库，存入自有仓库或顺丰云仓。
顺丰云仓是公司为扩充库存容量、优化发货效率等，采购的仓储及发货相关
服务。公司将商品验收后存入云仓，由对方提供仓储管理及代发服务。公司作为
委托方，享有库存商品所有权、处置权并承担物权风险；顺丰作为云仓服务方，
负责商品存储、按指令发货，并确保仓储安全与发货准确性。
购销售的手机通过自有仓库和顺丰云仓入库、发货，具体分布情况如下：
发货仓库 入库数量（部） 占比（%） 发货数量（部） 占比（%）
自有仓库 3464 81.31 3464 81.31
顺丰云仓 796 18.69 796 18.69
合计 4260 100.00 4260 100.00
注：2025 年前三季度手机销售数量与出入库数量存在差异的原因是部分手机为 2024 年
度采购及发货。
公司采购的商品入库后，即取得对相关商品的控制权，进入公司自有仓库或
合作云仓进行商品的库存管理。公司承担所有存货相关风险。
（3）销售模式
公司通过返利 APP、返利网和第三方电商平台等完成商品展示，并以优惠补
贴等方式促进消费者下单。在公司自有平台（返利 APP、返利网）下单的用户（主
要集中在 1-7 月），通过微信支付或支付宝直接在公司自有平台付款，公司账户
直接收到用户的货款；在公司第三方平台下单的用户（主要集中在 8 月及以后），
通过第三方平台付款，公司在用户确认收货后与电商平台进行结算并收款。公司
自有平台或第三方平台收到用户下单信息后，公司通知自有仓库或合作云仓进行
发货。仓库根据订单信息完成分拣并交付合作快递公司配送履约。仓库将快递信
息回传至订单后台，用户可以查询并跟踪物流信息及情况。用户完成确认收货后，
公司确认该订单的收入。
定价策略以同期主流电商平台补贴后价格为基准，结合阶段性补贴及促销活
动实现市场竞争力。用户下单后公司安排仓库或云仓进行发货，根据订单信息完
成分拣及配送履约，同步配套“7 天无理由退换+售后专属顾问”服务，用户退
货商品经质检后分类处理，可二次销售的商品返回仓库，残次商品启动供应商理
赔流程。公司在终端客户确认收货时确认收入。
公司根据询比价等方式确定符合要求的采购供应商，核心客群为公司平台注
册的 C 端用户。
（1）截至 2025 年 9 月 30 日，公司电商零售业务的客户均为终端消费者，
直接客户列示如下：
单位：万元人民币
序号 客户名称 客户类别 商品类别 销售数量（个） 收入金额
注：以上收入金额不包含增值税。
（2）2025 年 1 月-9 月公司电商零售业务供应商主要为手机、卡通周边产品
及食品等供应商，全部列示如下：
单位：万元人民币
序号 供应商名称 商品类别 采购金额
销售数量（台） 77 700 187 2554 817 11 958
销售均价（元） 9,469.27 8,612.77 9,075.92 8,636.49 8,638.29 9,117.14 9,538.38
销售金额（元） 729,133.63 6,028,939.82 1,697,197.34 22,057,600.00 7,057,484.08 100,288.49 9,137,769.02
采购均价（元） 10,176.99 9,314.74 9,571.53 9,052.72 9,065.38 8,942.88 9,326.32
采购金额（元） 783,628.30 6,520,318.58 1,789,876.13 23,120,654.87 7,406,415.93 98,371.68 8,934,610.61
盈亏金额（元） -54,494.67 -491,378.76 -92,678.79 -1,063,054.87 -348,931.85 1,916.81 203,158.41
毛利率（%） -7.47 -8.15 -5.46 -4.82 -4.94 1.91 2.22
注：本表中合计数与各分项之和存在尾差系四舍五入导致的。
公司在报告期内持续开展电商零售业务，主要面向终端消费者销售手机等产
品。开展期间该业务的销售模式未发生变更，为直接面向线上消费者的零售模式。
销售渠道方面，2025 年 1 月至 7 月主要通过返利 APP 进行，自 2025 年 8 月起，
主要通过在主流第三方电商平台开设自有店铺进行销售。采销定价方面，公司采
购的手机产品价格系与各供应商在充分比价、商业协商基础上确定；销售价格则
主要参考同类产品的公开市场价格，并兼顾价格竞争力定位进行动态调整。毛利
率方面，随着业务的持续发展、各类消费补贴/平台补贴资质的获取和运营优化，
公司电商零售业务的毛利率由负转正并呈现上升趋势。
业务初期，为快速抢占市场份额、提升销售规模，公司采取了具有竞争力的
定价策略，虽阶段性承压导致亏损，但有效带动了销售额快速增长。这一策略不
仅迅速提升了用户渗透与自营零售业务声量，更关键的是帮助公司快速达成了地
方政府消费券补贴政策所要求的常规申请门槛。
业务中期，依托初步达成的规模化基础，公司成功成为江西省家电产品补贴
活动（国补）线上渠道参与企业、和南京市相关政府部门正式签署消费券合作项
目，并于近期完成首批约 1,000 万元销售额。随着国家补贴和第三方平台补贴资
源的注入，电商零售业务单月毛利率已实现转正，整体盈利水平呈现稳步改善趋
势。
未来，公司将继续推进电商零售业务，计划拓展区域市场和下沉市场，争取
更多政府消费补贴资质，逐步增加商品品类、开设更多专营店，并探索海外市场
机会。公司将以可持续盈利为目标，持续优化运营模式，在当前已验证可行的业
务路径基础上，稳步推进规模与效益的协同发展。
（二）对手机销售订单的自查情况及相关说明
公司拉取了 2025 年 1-9 月电商零售业务的全部成交订单，其中手机销售订
单共计 3682 单，销售手机 4335 件，销售额占比 99%。从销售额占比比重考虑，
此次自查范围为全部手机销售订单。
（1）公司运用数据分析工具对全部手机销售订单的下单地区、IP 地址进行
集中度分析，查看订单区域和下单 IP 的集中聚集和重复情况；
（2）公司调取后台系统日志、物流发货记录，并通过第三方数据比对，串
联用户签收凭证等订单销售全流程证据链材料，自查所有手机销售订单是否被签
收、签收地址与下单地址一致性等，验证订单交易的完成和真实性；
（3）通过公司关联人清单、员工花名册、公司 IP 地址等信息与订单信息交
叉比对，对关联人采取发函询证等方式，排查关联方交易及员工交易。
（1）存在部分收货地址相对集中的情形：约有 10 个地址（分属不同省市地
区）的订单存在一定近似集中，涉及手机成交数量共计 700 余台。
（2）存在部分 IP 地址下单相对集中的情形：约有 25 个 IP 地址存在一定程
度的重复下单行为，涉及手机成交数量共计 400 余台。
（3）此外，核查发现下单 IP 地址与公司 IP 地址相同或收货地址为公司地
址的订单共计 3 单。
（1）针对收货地址小区相对集中的订单，主要分布在江苏、上海和浙江的
件人、下单 IP 地址；
（2）针对 IP 地址相对集中的订单，拉取 IP 地址对应的手机销售订单及返
利网用户信息进行核查发现：前述 IP 的订单分散于多个下单手机号、收件人、
收件地址；其中 17 个 IP 地址涉及的返利网账户最早注册时间早于 2019 年，为
返利 APP 的老用户；其余 8 个 IP 地址涉及的账号为 2025 年 3 月后注册，进一
步分析了账号后续在返利网 APP 的后续行为数据（包括登录、获取下单返利金
等），符合返利网新用户的正常行为特征。
（3）针对 3 笔下单 IP 地址与公司 IP 地址相同或收货地址为公司地址的订
单，经确认，均为公司员工自行购买自用。
通过上述核查及分析，公司认为上述下单区域和下单 IP 相对集中的情形符
合电商平台在进行优惠促销时比较常见的用户“薅羊毛”行为，不存在明显异常；
未发现关联方订单及关联交易。
除了上述情况以外，此次自查未发现异常特征订单、关联方订单或对收入确
认的合理性准确性产生影响的情形。相关订单用户均已确认收货，且公司已收到
相关货款，相关商品控制权完成转移，所有订单的收入确认均符合企业会计准则
的规定。
（三）结合电商零售业务开展的具体情况，逐条对照相关规定，分析是否属于主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入
收入 传统导购业务在消费服务链条上的自然延伸。
不属于，电商零售业务与类金融业务无关。
收入
年度新增贸易业务所产生的 险。核心客群为终端消费者。业务流程以用户订单为驱动，在接收订单后发货履约，本质是面向终端用户的零
收入 售服务，其业务实质、客户属性及履约模式均与贸易业务存在本质区别，故不属于贸易业务。
不属于，该业务不涉及关联交易。
无关的关联交易产生的收入
（一）与主 5.同一控制下企业合并的子
不属于，该业务不涉及企业合并。
营业务无关 公司期初至合并日的收入
的业务收入 公司已投入专项资金并组建专业化团队，构建覆盖采购、销售、履约及售后的完整电商零售业务体系。业务流
程清晰，具备独立财务核算能力，能准确归集收入与成本。通过多供应商合作机制和多平台渠道布局，有效规
避单一依赖风险；客户分布广泛。公司整合政府消费补贴、平台优惠及自有补贴，形成价格与服务优势，并成
功在多地取得补贴资质、入驻主流电商平台。核心团队拥有多年零售运营经验，结合过往自营商城、代运营及
务模式的业务所产生的收入 电商零售业务主要销售手机产品，2025 年 1 月至 7 月通过自有平台销售手机收入约 0.38 亿元、毛利率-5.46%；
及第三方平台补贴。该业务是否已形成稳定业务模式，相关收入是否需按照《上海证券交易所上市公司自律监
管指南第 2 号——业务办理》附件第七号《财务类退市指标：营业收入扣除》有关规定的要求予以扣除，最终
以年审会计师出具的专项报告为准。
（二）不具 1.未显著改变企业未来现金 不属于，该业务中，公司需先行采购商品并支付采购款，在终端用户下单时收到商品款，并在终端用户确认收
备商业实质 流量的风险、时间分布或金额 货后确认收入，改变了现金流的时间分布；公司承担存货减值、滞销、毁损等未来无法带来现金流入的风险，
的收入 的交易或事项产生的收入 改变了未来现金流的风险；商品销售价格随终端销售动态变动，改变了未来现金流的金额；根据公司对电商零
售业务的整体规划及进展，公司预计该业务未来可能产生持续、稳定的经营性现金流入，形成健康的商业闭环。
不属于，电商零售业务的目标客户群体为 C 端用户、覆盖超过 23 个省市，经自查，未发现非真实交易的情形。
生的收入
不属于，该业务遵循市场化定价原则，以同期主流电商平台经补贴后的公开市场价格为基准，通过实时监测市
场价格波动进行动态校准；阶段性补贴及促销活动均基于成本测算与市场竞争策略制定，且补贴力度控制在合
产生的收入
理区间内，未偏离行业常规水平。上述定价方式不存在交易价格显失公允的情形。
对价或非交易方式取得的企
不属于，该业务不涉及企业合并。
业合并的子公司或业务产生
的收入
不属于，2025 年半年度报告已经由上会会计师事务所（特殊普通合伙）出具标准无保留的审计意见。
见涉及的收入
无。
交易或事项产生的收入
以上判断最终以年审会计师出具的专项报告为准。
会计师回复：
根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，“最近一个会计年度经审计的
利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值的公司，应当在
年度报告中披露营业收入扣除情况及扣除后的营业收入金额；负责审计的会计师事
务所应当就公司营业收入扣除事项是否合规及扣除后的营业收入金额出具专项核查
意见。”
《上海证券交易所上市公司自律监管指南第 2 号——业务办理（2025 年 8 月修
订）》附件第七号《财务类退市指标：营业收入扣除（2024 年 5 月修订）》“第二项、
第三项”等相关规定，核查公司营业收入扣除事项的合规性。
我们阅读了公司关于电商零售业务的销售及盈利模式、收入确认和成本核算方
式及相关依据的说明，与我们在公司半年报审计过程中了解的信息一致。但截至本
函件签署日，我们未对公司 2025 年度三季度财务报表进行审计且年度财务报表审计
工作尚未开展，目前无法判断截至 2025 年 9 月 30 日止公司营业收入扣除事项的合
规性及扣除后营业收入金额的准确性，我们将在后续审计过程中对上海证券交易所
问询的上述事项给予高度关注。
四、关于应收账款。三季报显示，2025 年 9 月末，公司应收账款期末余额 1.09
亿元，占当期末总资产比例为 18.98%，自 2024 年末以来，连续三个季度末上涨。
请公司：（1）结合报告期内业务变动情况，说明应收账款大幅增长的原因及合
理性，是否与公司业务发展需要、同行业可比公司情况一致，是否存在通过放宽信
用政策扩大收入规模的异常情形；（2）补充披露应收账款前五名对象的基本情况，
包括但不限于客户名称、资信情况、是否与上市公司或控股股东及其关联方存在关
联关系、交易背景及是否为新增客户、主要开展业务类型、交易金额、信用政策和
结算方式、期后回款情况等。请审计机构发表意见。
公司回复
（一）公司应收账款增加与海外业务拓展、境内业务发展规模情况一致，不存
在异常情形，公司同类业务信用政策未发生变化
报告期末，公司应收账款主要构成情况如下：
单位：万元人民币
项目 2025 年第三季度末余额 2024 年年末余额
应收账款期末余额 10,914.05 4,373.69
其中：海外导购应收账款 4,707.64 341.22
其他业务应收账款 6,206.41 4,032.47
海外导购应收占比 43.13% 7.80%
海外应收/海外收入 60.32% 91.68%
其他业务应收/其他业务收入 26.14% 16.79%
公司报告期末应收账款余额增加的主要原因是战略推进及业务规模扩大，符合
公司预期，整体风险可控。公司海外导购业务在 2025 年第二季度实现较大增长，由
于海外导购业务收入的账期平均为 3-6 个月（符合行业惯例），导致报告期末应收账
款余额增大，目前期后回款进度正常。公司其他业务未出现信用政策放宽或回款情
况恶化的异常情形，截至报告期末尚在账期内，期后回款情况较稳定。
关客户信用政策未发生变化，应收款回款周期约 3-6 个月，截至 2025 年第三季度末，
应收账款余额 4,707.64 万元，应收账款均在账期内。
应收账款余额不产生影响）外，其他各业务的信用政策未发生变化，2025 年第三季
度末的应收账款占 2025 年第三季度收入比例为 70%左右，相比 2024 年同期的 98%
有所下降，公司应收账款回款情况优于去年同期。
并采取司法措施并达成和解协议，其整体金额占期末应收账款余额比例不高。基于
客户资产及其担保等情况综合评估，公司认为风险相对可控。
（二）应收账款前五名对象的基本情况
资信 是否 是否新 主要开展
序号 客户名称 交易背景 信用政策 结算方式
情况 关联 增客户 业务类型
海外导购客户，公司为其平 订单完成后 3 个
台商户提供推广服务 月内支付
重庆八域信息科技有 广告服务客户：公司为其提 广告推广 月结，发票后 2
限公司 供广告拉新服务 服务 个月支付
安徽乐学吧信息科技 广告服务客户：公司为其提 广告推广 月结，发票后 15
有限公司 供广告拉新服务 服务 日完成支付
敬蕊（上海）信息科 广告客户：公司为其提供私 月度对账，发票
技有限公司[注] 域用户拉新服务 后 3 个月支付
订单完成后月
重庆京东海嘉电子商
务有限公司
购服务 右支付
注：就敬蕊（上海）信息科技有限公司拖欠应付款的事项，公司已积极催收并采取司法措施
并达成和解协议。
应收账款期末余额前五名客户期后回款情况如下：
单位：万元人民币
序号 客户名称 报告期交易金额 期末余额 期后回款情况
会计师回复：
截至公司 2025 年 6 月 30 日止，应收账款余额 9,777.54 万元。占半年报期末总
资产比例为 16.13%，较 2024 年末余额增加 123.55%。我们对公司 2025 年度半年报
执行的审计程序和核查结论：
（一）执行的审计程序
(1) 我们获取了公司近两年应收账款科目明细账，编制了应收账款明细表。对比
分析本期与上年余额变动情况，结合业务收入台账、业务合同协议，识别新增或大
额变动的应收账款对象。
(2) 我们访谈公司业务部门和财务部门相关负责人，了解公司在半年报期间内业
务开展的情况包括但不限于发展战略、业务拓展、业务背景等情况。
(3) 结合营业收入的情况，我们分析了应收账款增长与业务规模、经营模式变化
的关联性。
(4) 我们计算应收账款周转率及应收账款周转天数等指标，与公司以前年度指标、
同行业同期相关指标对比分析，检查是否存在重大异常。
(5) 我们获取并检查了应收账款账龄分析表：
①测试计算的准确性；
②检查原始凭证，如合同、结算单、邮件对账记录等，测试账龄划分的准确性；
③对已收回金额较大的款项检查了支持性文件。
(6) 实施函证程序
我们根据半年报应收账款明细表，对主要客户应收账款的余额实施了函证程序。
应收账款函证 7,886.18 万元，发函比例占应收账款余额的 71.19%，回函比例为 33.15%。
针对回函情况具体说明如下：
回函较低的原因：（1）公司的客户主要为境内和国外的电商平台，客户内部管
理流程复杂（如用印流程繁琐），回函响应度较低；
（2）有些客户内部合规要求严格，
函证响应度较低。
我们对未回函的应收账款执行了替代测试，通过检查了合同、后台数据、往来
对账记录、结算单及银行回款等相关原始资料进一步核实，不存在重大异常情况；
因考虑被询证对象内部管理流程复杂（如用印流程繁琐），回函较慢，因此我们关注
公司期后回款情况，部分客户已回款。
(7) 期后回款测试
我们根据账龄分析表，选取主要客户应收账款的账户，检查期后银行对账单、
收款凭证等资料，核实相关款项的回款情况。截至 2025 年 8 月 31 日，抽样统计回
款金额为 4,795.31 万元，占 2025 年 6 月 30 日应收账款余额 48.68%。
(1) 我们检查了公司业务开展的相关审批流程及内部控制制度，判断应收账款确
认的合规性。
(2) 我们查阅了应收账款对应的业务合同、往来对账记录、结算单等原始凭证，
核实业务发生的具体背景。
(3) 我们查阅了公司内部关联方清单，统计了主要应收客户的信息，通过网络公
开信息平台如企查查等平台查询应收对象的相关登记资料，判断与公司是否存在关
联关系。
(4) 公司前五大应收客户，除部分客户不接受访谈外，我们访谈了三家应收对象。
了解其与公司开展业务的情况、结算方式、信用政策及关联关系等，判断是否存在
关联交易等异常情形。
(5) 我们检查了银行对账单、收款凭证等资料，核实相关应收款项的回款情况。
（二）截至公司半年报，公司应收前五大的应收账款余额和营业收入情况
序号 应收账款 业务类型 应收账款 营业收入
平台技术服
务
我们对比了公司 2024 年 12 月 31 日应收账款前五大客户情况，公司在 2025 年
度半年报期间因海外导购业务大幅增加，导致前五大客户中增加了海外导购业务客
户 Impact Tech,Inc.，其余客户及其开展的业务类型均未发生变化。我们结合账龄分
析以及期后回款等核查程序，确认本期应收账款大幅增加主要系海外导购业务较
化，相关业务均基于真实交易需求，符合行业惯例。
基于我们执行的审计程序及获取的审计证据，我们认为公司半年报期间应收账
款大幅增长的原因具有合理性，相关业务背景真实，主要应收账款对象与公司无关
联关系（除已披露关联交易外），不存在通过放宽信用政策扩大收入规模的情形，期
后回款情况符合预期。因此我们对公司半年报出具了标准无保留意见的审计报告。
截至本函件签署日，我们未对公司 2025 年度三季度财务报表进行审计且年度财
务报表审计工作尚未开展。
五、关于销售费用及预付账款。三季报显示，公司 2025 年 1-9 月销售费用为 1.37
亿元，同比增长 194.76%，占当期营业收入的比例为 43.26%，较去年同期增加 19
个百分点。公司称主要原因系“返利”APP 宣传推广费用及广告业务宣传费增长。同
时，2025 年 9 月末预付账款余额为 2,201.49 万元，较年初增长 15.82 倍，且已连续
三个季度大幅增长，公司称主要原因系渠道推广预付款增加。
请公司：（1）区分境内外不同业务类型，列示销售费用主要支付对象、金额、
费用性质或内容、是否为关联方、是否与客户存在关联关系，并说明销售费用大幅
增长的原因及合理性，是否存在已支付款项但无销售推广开展记录的情形；（2）区
分境内外不同业务类型，列示前五名预付款项的基本情况，包括成立时间、注册资
本、主要财务状况、双方合作内容、期后款项结转及提供服务的情况，并说明预付
款规模与预付对象经营及风险情况是否匹配，以及相关业务模式相比以前年度是否
发生重大变化。
公司回复：
（一）销售费用变动分析
公司销售费用主要由广告宣传及推广费、职工薪酬及办公、房租、招待费等构
成。截至 2025 年三季度末较去年同期增长 194.75%，主要为广告宣传及推广费用增
加所致。
单位：万元人民币
销售费用性质 截至 2025 年三季度 截至 2024 年三季度
广告宣传及推广活动费 10,858.57 2,357.47
职工薪酬 2,104.27 1,892.27
办公、业务招待及房租等 683.29 379.85
合计 13,646.13 4,629.59
要支付对象列示如下：
（1）境外导购：
单位：万元人民币
是否与客户存
名称 交易金额 费用类型 是否为关联方
在关联关系
境外导购销售费用支付对象一 264.81 媒体投放费用 否 否
境外导购销售费用支付对象二 150.39 媒体投放费用 否 否
境外导购销售费用支付对象三 32.66 媒体投放费用 否 否
境外导购销售费用支付对象四 3.58 媒体投放费用 否 否
境外导购销售费用支付对象五 0.72 媒体投放费用 否 否
（2）境内导购：
单位：万元人民币
是否与客户存
名称 交易金额 费用类型 是否为关联方
在关联关系
返利网用户 460.61 促活奖励 否 否
上海创蓝云智信息科技股份有限
公司
上海大汉三通数据通信有限公司 143.32 营销短信费用 否 否
天津麦出界科技有限公司 117.05 应用市场推广 否 否
深圳市梦网科技发展有限公司 115.58 营销短信费用 否 否
（3）广告业务：
单位：万元人民币
是否与客户存
名称 交易金额 费用类型 是否为关联方
在关联关系
北京云锐国际文化传媒有限公司 1,301.82 媒体投放费用 否 否
北京础瑜广告有限公司 1,241.06 媒体投放费用 否 否
苏州曼普信息科技有限公司 1,125.84 媒体投放费用 否 否
上海优宇量信息技术有限公司 904.78 媒体投放费用 否 否
上海呈星信息技术有限公司 802.65 媒体投放费用 否 否
（4）平台技术服务和其他业务：
业务开展模式中广告和宣传推广费用较少，报告期内发生金额总计不超过 1 万
元，暂不做展开列示。
（1）公司报告期加大市场投放力度，进行了短信营销、促活拉新等，通过用户
拉新及流失用户召回策略提升返利 APP、小程序等用户活跃度及运营数据，营销短
信费用、应用市场投放及会员营销奖励费用均较上年同期大幅增长。
（2）同时报告期内，公司拉新效果广告业务收入有所增长，拓展了电商平台、
短剧平台、教育机构、中小商户等类型的客户，相应媒体投放费用同步增加。
公司推广费用根据实际推广需求进行结算及付款，不存在已支付款项但无销售
推广开展记录的情形。
（二）前五名预付款情况列示如下：
单位：万元人民币
成立时 注册资 主要财 期后款项
供应商名称 金额 涉及业务 双方合作内容
间 本 务状况 结转
厦门马赫汇文化传媒 私域流量推广
有限公司 导购业务
北京芬香有数科技有 采购私域流量
限公司 推广导购业务
预付账款供应商 A 254.07 境外导购 2018 年 1 万港币 良好 海外渠道推广 254.07
杭州阿里妈妈淘联信
息技术有限公司
预付账款供应商 B 110.51 境外导购 2024 年 良好 海外渠道推广 110.51
坡元
公司预付账款主要构成系导购业务项下的渠道推广预付款项。通过预付结算机
制，公司得以提前锁定优质流量资源，确保营销推广活动的持续投入及资源分配的
稳定性。预付款项规模系基于业务体量与实际运营情况厘定。内部控制部门在供应
商准入环节及合作期间，依据其财务状况、经营情况和业务数据等，审慎核定信用
额度并进行持续监控，实现预付款项规模与供应商经营及风险匹配。报告期内，相
关业务模式相比以前年度未发生重大变化。
公司所有信息均以公司在指定的信息披露媒体《中国证券报》
《上海证券报》
《证
券日报》
《证券时报》以及上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）刊登的信息
为准，敬请广大投资者注意投资风险。
特此公告。
返利网数字科技股份有限公司董事会
二〇二五年十二月十二日
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