国泰海通证券股份有限公司
关于
上海维科精密模塑股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券
之
发行保荐书
保荐人（主承销商）
二〇二五年十二月
上海维科精密模塑股份有限公司 发行保荐书
国泰海通证券股份有限公司
关于上海维科精密模塑股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券之发行保荐书
上海维科精密模塑股份有限公司拟申请向不特定对象发行不超过 63,000.00
万元可转换公司债券并在创业板上市，并已聘请国泰海通证券股份有限公司作为
本次发行的保荐人。
根据《中华人民共和国公司法》
《中华人民共和国证券法》
《上市公司证券发
行注册管理办法》》及《证券发行上市保荐业务管理办法》等有关法律、法规和
中国证券监督管理委员会及深圳证券交易所的相关规定，保荐人及其保荐代表人
诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则
出具本发行保荐书，并保证本发行保荐书的真实性、准确性和完整性。
（本发行保荐书中如无特别说明，相关用语具有与《上海维科精密模塑股份
有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（修订稿）》中相同的含
义。本发行保荐书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，或部分
比例指标与相关数值直接计算的结果在尾数上有差异，这些差异是由四舍五入造
成的。）
上海维科精密模塑股份有限公司 发行保荐书
目 录
三、本次发行符合《证券法》向不特定对象发行可转换公司债券的相关规定
四、本次发行符合《注册管理办法》向不特定对象发行可转换公司债券的相
五、本次发行符合《注册管理办法》关于可转换公司债券发行承销的规定
六、公司不属于《关于对失信被执行人实施联合惩戒的合作备忘录》和《关
于对海关失信企业实施联合惩戒的合作备忘录》规定的需要惩处的企业范围，
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释 义
在本发行保荐书中，除非文意另有所指，下列词语具有如下含义：
维科精密、公司、发行人 指 上海维科精密模塑股份有限公司
本次发行、本次向不特定对 上海维科精密模塑股份有限公司本次向不特定对象发行
指
象发行、本次可转债发行 可转换公司债券的行为
《国泰海通证券股份有限公司关于上海维科精密模塑股
本发行保荐书 指 份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券之发行保
荐书》
中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会
深交所 指 深圳证券交易所
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《注册管理办法》 指 《上市公司证券发行注册管理办法》
《保荐管理办法》 指 《证券发行上市保荐业务管理办法》
《上市规则》 指 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
股东会 指 上海维科精密模塑股份有限公司股东会
董事会 指 上海维科精密模塑股份有限公司董事会
监事会 指 上海维科精密模塑股份有限公司监事会
国泰海通、保荐人 指 国泰海通证券股份有限公司
国浩律师、发行人律师 指 国浩律师（上海）事务所
普华永道、发行人会计师 指 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）
中证鹏元、评级机构 指 中证鹏元资信评估股份有限公司
报告期 指 2022 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日
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第一节 本次证券发行基本情况
一、保荐人名称
国泰海通证券股份有限公司。
二、保荐人指定保荐代表人情况
国泰海通指定贾瑞兴、张翼作为本次证券发行的保荐代表人。
贾瑞兴先生，保荐代表人，国泰海通投资银行部执行董事，曾参与或主持的
项目包括宿迁联盛首次公开发行股票并上市项目、家家悦首次公开发行股票并上
市项目、德豪润达非公开发行 A 股股票项目、卓翼科技非公开发行 A 股股票项
目、大洋电机公开发行 A 股股票项目、大洋电机发行股份购买资产并募集配套
资金项目、雷科防务发行股份购买资产并募集配套资金项目及沈阳机床财务顾问
等项目。贾瑞兴先生在保荐业务执业过程中严格遵守《保荐管理办法》等相关规
定，执业记录良好。
张翼先生，保荐代表人，国泰海通投资银行部高级执行董事，曾主持或参与
的项目包括维科精密首次公开发行股票、江苏神通非公开发行股票、铜冠铜箔首
次公开发行股票、航天机电非公开发行股票、康尼机电首次公开发行股票、浦发
银行非公开发行优先股、金风科技非公开发行股票、南钢股份非公开发行股票、
广晟有色非公开发行股票、久吾高科首次公开发行股票、东方雨虹公开发行可转
债、工商银行非公开发行优先股、久吾高科公开发行可转债、中银证券首次公开
发行等项目，具有丰富的投行业务经验。张翼先生在保荐业务执业过程中严格遵
守《保荐管理办法》等相关规定，执业记录良好。
（后附“保荐代表人专项授权书”）
三、保荐人指定项目协办人及项目组其他成员情况
国泰海通指定吴一昊作为维科精密向不特定对象发行可转换公司债券项目
的协办人，指定邓超、汪伟勃、杨磊、董橹冰为项目组成员。
吴一昊先生，国泰海通投资银行部助理董事，硕士研究生。曾参与多个投资
银行项目，拥有丰富的投资银行业务经验。吴一昊先生在保荐业务执业过程中严
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格遵守《保荐管理办法》等有关规定，执业记录良好。
项目组其他成员：邓超、汪伟勃、杨磊、董橹冰。
四、发行人本次证券发行的类型
创业板上市公司向不特定对象发行可转换公司债券。
五、发行人基本情况
（一）发行人概况
公司名称：上海维科精密模塑股份有限公司
英文名称：Shanghai Vico Precision Mold &Plastics Co., Ltd.
证券简称：维科精密
上市交易所：深圳证券交易所
法定代表人：TAN YAN LAI（陈燕来）
设立时间：1999 年 4 月 21 日
注册资本：13,825.4866 万元人民币
办公地址：上海市闵行区北横沙河路 598 号
注册地址：上海市闵行区北横沙河路 598 号
电话：021- 64960228
传真：021- 64960208
统一社会信用代码：91310000607404087G
电子邮件：IR@vico.com.cn
公司网址：www.vico.com.cn
经营范围：生产精密新型电子元器件、相关电子连接器及精密模具，汽车零
部件及配件研发制造，新能源汽车电附件销售，智能基础制造装备制造，工业自
动控制系统装置制造，销售公司自产产品，提供相关技术咨询服务。【依法须经
批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】
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（二）发行人股权情况
股份类别 数量（股） 比例（%）
一、有限售条件股份 103,691,149 75.00
其中：境内法人持股 7,431,318 5.38
境内自然人持股
二、无限售条件股份 34,563,717 25.00
三、股份总数 138,254,866 100.00
持股数量 持股比例 限售股份数
序号 股东名称 股东性质
（股） （%） 量（股）
TANCON PRECISION
ENGINEERING
宁波梅山保税港区维沣投
境内一般
法人
（有限合伙）
宁波梅山保税港区维澋投 境内一般
资有限公司 法人
合计 105,722,664 76.47 103,691,149
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（三）发行人上市以来历次筹资、现金分红及净资产变化情况
发行人 2023 年上市以来历次筹资、现金分红及净资产变化情况如下表所示：
单位：万元
首发前期末净资产（截至 2022 年末） 57,389.36
时间 发行类型 筹资净额
历次筹资情况
时间 分红方案 分红金额
历次现金分红情况
首发后累计派现金额 4,009.39
本次发行前期末净资产（截至 2025 年 6 月末） 127,482.11
（四）发行人主营业务情况
公司主要从事汽车电子精密零部件、非汽车连接器及零部件和精密模具的研
发、生产和销售。公司通过与客户同步研发设计，整合注塑、冲压、绕线、焊接、
组装、检测等一系列工艺技术，以精密模具开发、自动化产线设计为支撑，向国
内外知名的客户提供产品及模具设计、精密制造及检测等全流程配套服务，致力
于成为下游客户高效、可靠的一站式合作伙伴。
汽车电子方面，公司经多年的积累与发展，形成了动力系统零部件、底盘系
统零部件、汽车连接器及零部件等核心产品体系，与国内外知名的一级汽车零部
件供应商联合电子、博世、博格华纳、意力速电子等形成了长期稳定的合作关系。
其中，凭借可靠的质量优势、优异的精密制造能力，公司生产的喷油器部件、高
压传感器组件、自动变速箱电磁阀线圈及尾气处理单元部件等产品具有较高的市
场份额，处于市场领先地位，并积极布局滤波器组件、IGBT 功率模块部件等新
能源领域产品。公司注重技术创新和产品创新，持续关注汽车行业发展趋势，将
节能减排和新能源作为产品主要发展方向。
非汽车电子方面，公司产品主要为通讯、消费电子、工业等方面的电子连接
器，广泛应用于通信基站、手机、家用电器及工业机器人设备等，主要客户为国
际知名连接器生产商泰科电子、安费诺、莫仕等。
精密模具主要用于产品的量产。公司产品具有“非标准、定制化”的特点，
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客户对产品的尺寸、外观、功能等的需求首先依赖于公司精密模具的设计及加工
能力，并经试模、试产及客户检验等工序后转入量产。
报告期内，公司主营业务未发生变化。
（五）发行人控股股东及实际控制人情况
截至 2025 年 6 月末，新加坡天工持有公司股份 96,259,831 股，占公司本次
发行前总股本的 69.62%，为公司的控股股东。TAN YAN LAI（陈燕来）先生和
张茵女士持有通过天工控股、维科控股以及新加坡天工间接控制维科精密
公司名称 新加坡天工（Tancon Precision Engineering）
成立时间 1996年9月7日
注册资本 不适用（注）
实收资本 不适用（注）
注册地址
天工控股持有合伙份额为49%；维科控股持有合伙份额为48%；TAN YING
股东构成
XUAN（陈映璇）持有合伙份额为3%
主营业务 未开展实际业务，为投资控股平台
注：根据境外律师出具的备忘录，普通合伙企业无需登记注册资本和实收资本
TAN YAN LAI（陈燕来）先生：1968 年出生，新加坡国籍，拥有中国永久
居留权，新加坡公民身份证号码 S687*****，大专学历，2005 年至 2006 年于中
欧国际工商学院总经理班学习。1999 年至今任职于公司，担任公司董事长。
张茵女士：1969 年出生，中国国籍，拥有新加坡永久居留权，身份证号码
职于公司，担任公司董事、总经理。
（六）发行人主要财务数据及财务指标
公司 2022 年度、2023 年度、2024 年度财务报告经普华永道中天会计师事务
所（特殊普通合伙）会计师审计并出具了标准无保留意见审计报告。2022-2024
审计报告编号分别为：普华永道中天审字（2023）第 11013 号、普华永道中天审
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字（2024）10152 号及普华永道中天审字（2025）10005 号。2022 年、2023 年及
最近三年及一期发行人主要财务数据及财务指标如下：
单位：万元
项目
流动资产 79,555.90 87,705.80 92,107.37 42,538.33
非流动资产 68,964.14 66,526.77 59,440.74 57,568.27
资产总计 148,520.04 154,232.56 151,548.11 100,106.60
流动负债 16,278.25 23,102.97 19,593.60 33,698.03
非流动负债 4,759.68 4,883.67 7,954.84 9,019.21
负债合计 21,037.93 27,986.64 27,548.45 42,717.24
所有者权益合计 127,482.11 126,245.93 123,999.67 57,389.36
归属于母公司所有者权益
合计
单位：万元
项目 2025 年 1-6 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度
营业收入 44,683.40 84,316.77 75,874.26 70,690.31
营业成本 36,534.97 66,590.70 57,142.07 53,359.75
营业利润 2,439.33 4,801.25 6,936.90 6,696.38
利润总额 2,463.97 4,816.16 7,359.27 6,883.97
净利润 2,288.98 4,530.33 6,420.13 6,758.47
归属于母公司所有者的净
利润
单位：万元
项目 2024 年度 2023 年度 2022 年度
经营活动产生的现金流量净额 7,733.96 7,370.42 9,206.44 8,637.54
投资活动产生的现金流量净额 3,592.58 1,985.54 -52,176.49 -6,605.41
筹资活动产生的现金流量净额 -1,943.58 -8,252.88 42,158.34 1,437.27
现金及现金等价物净增加额 9,392.20 1,124.40 -785.92 3,437.69
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单位：万元
项目 2024 年度 2023 年度 2022 年度
非流动资产处置损益，包括已计提
-14.60 -129.91 -50.79 -7.59
资产减值准备的冲销部分
计入当期损益的政府补助（与公司
正常经营业务密切相关，符合国家
政策规定、按照一定标准定额或定
量持续享受的政府补助除外）
除同公司正常经营业务相关的有
效套期保值业务外，持有交易性金
融资产、衍生金融资产、交易性金
融负债、衍生金融负债产生的公允
价值变动损益，以及处置交易性金
融资产、衍生金融资产、交易性金
融负债、衍生金融负债和其他债权
投资取得的投资收益
除上述各项之外的其他营业外收
入和支出
其他符合非经常性损益定义的损
- - - 0.23
益项目
减：所得税费用（所得税费用减少
-53.16 -159.44 -121.97 441.71
以“-”表示）
非经常性损益净额 302.14 838.46 703.82 654.60
减：归属于少数股东的非经常性损
- - - -
益净额
归属于母公司股东的非经常性损
益净额
最近三年及一期，发行人主要财务指标如下：
财务指标
流动比率（倍） 4.89 3.80 4.70 1.26
速动比率（倍） 3.77 2.88 3.80 0.73
资产负债率（母公司） 14.49% 17.09% 13.50% 36.12%
资产负债率（合并） 14.17% 18.15% 18.18% 42.67%
归属于公司股东的每股净资产（元） 9.22 9.13 8.97 5.53
财务指标 2024 年度 2023 年度 2022 年度
应收账款周转率（次） 3.16 3.04 3.52 4.13
存货周转率（次） 3.63 3.35 3.12 2.98
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利息保障倍数（倍） 74.46 23.64 9.75 6.74
每股经营活动产生的现金流量（元/股） 0.56 0.53 0.67 0.83
每股净现金流量（元/股） 0.68 0.08 -0.06 0.33
注：主要财务指标的计算公式如下：
（1）流动比率=流动资产÷流动负债
（2）速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债
（3）资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
（4）归属于公司股东的每股净资产＝期末归属于母公司股东权益合计÷期末股本总额
（5）应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均余额，2025 年上半年应收账款周转率已年
化处理；
（6）存货周转率=营业成本÷存货平均余额，2025 年上半年存货周转率已年化处理；
（7）利息保障倍数＝（利润总额＋利息支出）÷利息支出
（8）每股经营活动产生的现金流量=经营活动产生的现金流量净额÷期末股本总额
（9）每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额÷期末股本总额
六、保荐人和发行人关联关系的核查
股东、实际控制人、重要关联方股份的情况：
截至 2025 年 9 月 30 日，保荐人通过自营业务股票账户、资产管理业务等股
票账户合计持有发行人股票 24,129 股，持股比例为 0.02%，前述持股行为均为日
常业务相关的市场化行为。上述情形符合《证券法》《证券发行上市保荐业务管
理办法》等相关规定，不影响保荐人公正履行保荐职责。
股东、实际控制人、重要关联方股份的情况：
截至 2025 年 9 月 30 日，不存在发行人或其控股股东、实际控制人、重要关
联方持有保荐人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况。
人权益、在发行人任职等情况：
截至 2025 年 9 月 30 日，不存在保荐人的保荐代表人及其配偶，董事、监事、
高级管理人员拥有发行人权益、在发行人任职等情况。
际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况：
截至 2025 年 9 月 30 日，不存在保荐人的控股股东、实际控制人、重要关联
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方与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况。
保荐人与发行人之间不存在影响保荐人公正履行保荐职责的其他关联关系。
七、保荐人的内部审核程序和内核意见
根据《证券法》《保荐办法》等法律、法规及规范性文件的规定以及《证券
公司投资银行类业务内部控制指引》的要求，国泰海通制定并完善了《投资银行
类业务内部控制管理办法》
《投资银行业务委员会立项评审工作规程》
《投资银行
类业务内核管理办法》
《投资银行业务委员会尽职调查工作规程》
《投资银行业务
委员会项目管理细则》等证券发行上市的尽职调查、内部控制、内部核查制度，
建立健全了项目立项、尽职调查、内核的内部审核制度，并遵照规定的流程进行
项目审核。
（一）内部审核程序
国泰海通设立了内核委员会作为投资银行类业务非常设内核机构以及内核
风控部作为投资银行类业务常设内核机构，履行对投资银行类业务的内核审议决
策职责，对投资银行类业务风险进行独立研判并发表意见。
内核风控部通过公司层面审核的形式对投资银行类项目进行出口管理和终
端风险控制，履行以公司名义对外提交、报送、出具或者披露材料和文件的审核
决策职责。内核委员会通过内核会议方式履行职责，对投资银行类业务风险进行
独立研判并发表意见，决定是否向证券监管部门提交、报送和出具证券发行上市
申请文件。
根据国泰海通《投资银行类业务内核管理办法》规定，公司内核委员会由内
核风控部、质量控制部、法律合规部等部门资深人员以及外聘专家（主要针对股
权类项目）组成。参与内核会议审议的内核委员不得少于 7 人，内核委员独立行
使表决权，同意对外提交、报送、出具或披露材料和文件的决议应当至少经 2/3 以
上的参会内核委员表决通过。
国泰海通内核程序如下：
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质量控制部审核的相关申报材料和问核文件；
安排内核会议和内核委员；
结合项目质量控制报告，重点关注审议项目和信息披露内容是否符合法律法规、
规范性文件和自律规则的相关要求，并独立发表审核意见；
回复和补充尽调情况；
及项目组对内核审议意见的回复、落实情况，内核委员独立进行投票表决。
（二）内核意见
国泰海通内核委员会于 2025 年 9 月 30 日召开内核会议对维科精密向不特定
对象发行可转换公司债券项目进行了审核，投票表决结果：7 票同意，0 票不同
意，投票结果为通过。
国泰海通内核委员会审议认为：维科精密本次向不特定对象发行可转换公司
债券符合《公司法》
《证券法》
《注册管理办法》等法律、法规和规范性文件中有
关创业板上市公司向不特定对象发行可转换公司债券的条件。保荐人内核委员会
同意将维科精密向不特定对象发行可转换公司债券申请文件上报深圳证券交易
所审核。
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第二节 保荐人承诺事项
一、保荐人对本次发行保荐的一般承诺
国泰海通已按照法律、行政法规和中国证监会、深圳证券交易所的规定，对
发行人及其主要股东进行了尽职调查、审慎核查。根据发行人的委托，国泰海通
组织编制了申请文件，同意推荐发行人本次向不特定对象发行，并据此出具本发
行保荐书。
二、保荐人对本次发行保荐的逐项承诺
保荐人已按照中国证监会及深交所的有关规定对发行人进行了充分的尽职
调查，根据相关法律法规的规定，做出如下承诺：
行上市的相关规定。
性陈述或者重大遗漏。
的依据充分合理。
存在实质性差异。
请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查。
陈述或者重大遗漏。
中国证监会及深交所的规定和行业规范。
管措施。
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第三节 对本次发行的推荐意见
一、保荐人对本次证券发行的推荐结论
国泰海通作为维科精密向不特定对象发行可转换公司债券的保荐人，按照
《公司法》
《证券法》
《注册管理办法》
《保荐管理办法》
《保荐人尽职调查工作准
则》等法律法规和中国证监会、深交所的有关规定，通过尽职调查和对申请文件
的审慎核查，并与发行人、发行人律师、发行人会计师及资信评级机构经过充分
沟通后，认为发行人具备向不特定对象发行可转换公司债券的基本条件。因此，
保荐人同意保荐维科精密向不特定对象发行可转换公司债券。
二、发行人就本次证券发行履行的决策程序
经国泰海通核查，发行人已就本次证券发行履行了《公司法》《证券法》及
中国证监会、深圳证券交易所规定的决策程序，具体如下：
（一）董事会审议通过
发行人于 2025 年 8 月 28 日召开公司第二届董事会第十一次会议，审议通过
了《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》《关于公司符合向
《关于公司向不特定对象发行 A 股
不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》
可转换公司债券预案的议案》《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券募集
资金使用可行性分析报告的议案》等与本次发行相关的议案。
根据发行人提供的董事会会议通知、记录、决议，保荐人经核查认为，发行
人该次董事会会议的召集、召开、表决程序及决议内容符合《公司法》
《证券法》
和发行人《公司章程》的有关规定，决议程序及内容合法、有效。
（二）股东会审议通过
本次发行相关议案已于 2025 年 9 月 16 日召开的 2025 年第二次临时股东会
审议通过。
根据发行人提供的 2025 年第二次临时股东会会议通知、记录、决议，以及
国浩律师出具的法律意见书，保荐人经核查认为，该次股东会已经依照法定程序
作出批准本次证券发行的决议，股东大会决议的内容合法有效。
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综上，本保荐人认为：发行人已就本次发行履行了《公司法》
《证券法》
《注
册管理办法》等法律法规规定的决策程序。
三、本次发行符合《证券法》向不特定对象发行可转换公司债券
的相关规定
（一）具备健全且运行良好的组织机构
报告期期内，公司严格按照《公司法》《证券法》和其它的有关法律法规、
规范性文件的要求，设立股东大会、董事会、监事会及有关的经营机构，具有健
全的法人治理结构。公司建立健全了各部门的管理制度，股东大会、董事会、监
事会等按照《公司法》《公司章程》及公司各项工作制度的规定，行使各自的权
利，履行各自的义务。公司组织机构设置相互独立、权责明确、相互监督，保障
公司运作及各项生产经营活动正常进行。
公司符合《证券法》第十五条第一款“（一）具备健全且运行良好的组织机
构”的规定。
（二）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息
别为 6,758.47 万元、6,420.13 万元和 4,530.33 万元，平均可分配利润为 5,902.98
万元。本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金不超过 63,000.00 万元，
参考近期债券市场的发行利率水平并经合理估计，公司最近三年平均可分配利润
足以支付公司债券一年的利息。
公司符合《证券法》第十五条第一款“（二）最近三年平均可分配利润足以
支付公司债券一年的利息”的规定。
（三）募集资金使用符合规定
公司本次发行可转债募集资金拟用于“半导体零部件生产基地建设项目（一期）
”
“泰国生产基地建设项目”以及“补充流动资金”，符合国家产业政策和法律、行
政法规的规定。公司向不特定对象发行可转换公司债券募集的资金，将按照募集说
明书所列资金用途使用；改变资金用途，须经债券持有人会议作出决议；公司向不
特定对象发行可转换公司债券筹集的资金，不用于弥补亏损和非生产性支出。
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公司符合《证券法》第十五条第二款“公开发行公司债券筹集的资金，必须
按照公司债券募集办法所列资金用途使用；改变资金用途，必须经债券持有人会
议作出决议。公开发行公司债券筹集的资金，不得用于弥补亏损和非生产性支出”
的规定。
（四）符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件
根据《证券法》第十二条第二款“上市公司发行新股，应当符合经国务院批
准的国务院证券监督管理机构规定的条件，具体管理办法由国务院证券监督管理
机构规定”的规定。公司本次发行符合《注册管理办法》规定的发行条件，详见
本节之“四、本次发行符合《注册管理办法》向不特定对象发行可转换公司债券
的相关规定”。
公司符合《证券法》第十五条第三款“上市公司发行可转换为股票的公司债
券，除应当符合第一款规定的条件外，还应当遵守本法第十二条第二款规定”的
要求。
（五）不存在不得再次公开发行公司债券的情形
截至本发行保荐书出具之日，公司不存在不得再次公开发行公司债券的下列
情形：
仍处于继续状态；
公司不存在违反《证券法》第十七条规定的禁止再次公开发行公司债券的情形。
综上所述，公司本次发行符合《证券法》有关上市公司向不特定对象发行可
转换公司债券发行条件的相关规定。
四、本次发行符合《注册管理办法》向不特定对象发行可转换公
司债券的相关规定
（一）现任董事、高级管理人员符合法律、行政法规规定的任职要求
公司现任董事、高级管理人员具备任职资格，不存在《公司法》规定的不得
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担任公司董事、高级管理人员的情形；公司现任董事、高级管理人员能够忠实和
勤勉地履行职务，不存在违反《公司法》相关规定的行为，且最近三十六个月内
未受到过中国证监会的行政处罚、最近十二个月内未受到过证券交易所的公开谴
责。公司现任董事、高级管理人员符合法律、行政法规规定的任职要求。
公司符合《注册管理办法》第九条之“（二）现任董事、高级管理人员符合
法律、行政法规规定的任职要求”的规定。
（二）具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，不存在对持续
经营有重大不利影响的情形
公司拥有独立完整的主营业务和自主经营能力，严格按照《公司法》《证券
法》以及《公司章程》等相关法律法规的要求规范运作。公司在人员、资产、业
务、机构和财务等方面独立，拥有独立完整的研发、采购、生产和销售体系，在
业务经营的各个环节上均独立于公司的控股股东、实际控制人及其控制的其他企
业，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，不存在对持续经营有
重大不利影响的情形。
公司符合《注册管理办法》第九条之“（三）具有完整的业务体系和直接面
向市场独立经营的能力，不存在对持续经营有重大不利影响的情形”的规定。
（三）会计基础工作规范，内部控制制度健全且有效执行，财务报表的编制
和披露符合企业会计准则和相关信息披露规则的规定，在所有重大方面公允反
映了上市公司的财务状况、经营成果和现金流量，最近三年财务会计报告被出具
无保留意见审计报告
公司严格按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
《上市公司治理准则》和其他的有关法律法规、规范性文件的要求，建立了健全
的法人治理结构和完善的公司内部控制制度。公司组织结构清晰，根据实际情况
设立了符合公司业务规模和经营管理需要的部门，各职能部门分工明确、相互协
调、相互监督、相互制约。公司董事会下设审计委员会，负责公司内、外部的审
计、监督和核查等工作，对公司内部控制制度的建立和实施、公司财务信息的真
实性和完整性等情况进行检查监督。公司建立了财务管理制度，对财务部的工作
职责、会计核算等事项进行了严格的规定和控制，会计基础工作规范。公司建立
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了内部审计制度、设立审计部，对各下属单位的财务收支、经济活动和内部控制
制度进行审计监督，直接对董事会审计委员会负责并报告工作。
普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2024 年 12 月 31 日的
财务报告内部控制的有效性进行了审计，并出具《上海维科精密模塑股份有限公
司 2024 年度内部控制审计报告》
（普华永道中天特审字（2025）第 0552 号），认
为维科精密于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在
所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2022 年度、2023 年度
及 2024 年度的财务报告进行了审计并出具了标准无保留意见的审计报告。
公司符合《注册管理办法》第九条之“（四）会计基础工作规范，内部控制
制度健全且有效执行，财务报表的编制和披露符合企业会计准则和相关信息披露
规则的规定，在所有重大方面公允反映了上市公司的财务状况、经营成果和现金
流量，最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告”的规定。
（四）最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资的情形
截至 2025 年 6 月 30 日，公司不存在金额较大的财务性投资。
公司符合《注册管理办法》第九条之“（五）除金融类企业外，最近一期末
不存在金额较大的财务性投资”的规定。
（五）不存在不得向不特定对象发行证券的情形
截至本发行保荐书出具日，公司不存在《注册管理办法》第十条规定的不得
向不特定对象发行证券的情形，具体如下：
或者最近一年受到证券交易所公开谴责，或者因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查
或者涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查；
开承诺的情形；
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挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，或者存在严重损害上市公
司利益、投资者合法权益、社会公共利益的重大违法行为。
公司符合《注册管理办法》第十条的相关规定。
（六）募集资金使用符合相关规定
公司本次募集资金使用符合《注册管理办法》第十二条和第十五条的相关规
定，具体如下：
公司本次募集资金拟用于“半导体零部件生产基地建设项目（一期）”
“泰国
生产基地建设项目”以及“补充流动资金”，符合国家产业政策和有关环境保护、
土地管理等法律、行政法规规定。
出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或者间接投资于
以买卖有价证券为主要业务的公司
公司为非金融类企业，公司本次募集资金全部用于扩张主营业务及补充流动
资金，不用于持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财
等财务性投资，不直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。
业新增构成重大不利影响的同业竞争、显失公平的关联交易，或者严重影响公司
生产经营的独立性
本次发行完成后，上市公司的控股股东、实际控制人不发生变化。募集资金
投资实施后，公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不会产生同业竞
争或者影响公司经营的独立性。
公司本次募集资金使用符合《注册管理办法》第十二条的相关规定。
公司本次发行可转债的募集资金拟用于“半导体零部件生产基地建设项目
（一期）”“泰国生产基地建设项目”以及“补充流动资金”，未用于弥补亏损和
非生产性支出。
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公司本次募集资金使用符合《注册管理办法》第十五条关于募集资金使用的
相关规定。
（七）具备健全且运行良好的组织结构
公司具体情况参见本节之“三、本次发行符合《证券法》向不特定对象发行
可转换公司债券的相关规定”之“（一）具备健全且运行良好的组织机构”。
公司符合《注册管理办法》第十三条第一款“（一）具备健全且运行良好的
组织机构”的规定。
（八）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息
公司具体情况参见本节之“三、本次发行符合《证券法》向不特定对象发行
可转换公司债券的相关规定”之“（二）最近三年平均可分配利润足以支付公司
债券一年的利息”。
公司符合《注册管理办法》第十三条第一款“（二）最近三年平均可分配利
润足以支付公司债券一年的利息”的规定。
（九）具有合理的资产负债结构和正常的现金流量
重大偿债风险，具有合理的资产负债结构。2022 年度、2023 年度及 2024 年度，
公司经营活动产生的现金流量净额分别为 8,637.54 万元、9,206.44 万元以及
截至 2025 年 6 月末，公司归属于母公司所有者权益为 127,482.11 万元，累
计债券余额为 0.00 万元。本次拟发行可转换公司债券不超过 63,000.00 万元，假
设本次可转债以票面金额 63,000.00 万元全额计入应付债券科目，则发行完成后，
公司累计债券余额为 63,000.00 万元，未超过最近一期末净资产的 50%，资产负
债结构保持在合理水平，公司有足够的现金流来支付可转债的本息。
公司符合《注册管理办法》第十三条第一款“（三）具有合理的资产负债结
构和正常的现金流量”的规定。
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（十）不存在不得发行可转债的情形
截至本发行保荐书出具之日，公司不存在《注册管理办法》第十四条规定的
不得发行可转债的情形，具体如下：
仍处于继续状态；
公司符合《注册管理办法》第十四条的相关规定。
（十一）上市公司应当理性融资，合理确定融资规模，本次募集资金主要投
向主业
本次发行的募集资金总额不超过人民币 63,000.00 万元（含 63,000.00 万元），
扣除发行费用后，将投资于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 拟使用募集资金金额
合计 84,868.12 63,000.00
若本次扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集资金拟投入金额，
在不改变本次募投项目的前提下，公司董事会或其授权人士可根据项目的实际需
求，对上述项目的募集资金投入金额进行适当调整，募集资金不足部分由公司自
筹解决。在本次发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目进度的实
际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。
在相关法律法规许可及股东会决议授权范围内，董事会有权对募集资金投资
项目及所需金额等具体安排进行调整。
公司本次募集资金使用投向主业，融资规模合理，用于补充流动资金的比例
不超过募集资金总额的 30%。
本次发行符合《注册管理办法》第四十条的相关规定。
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五、本次发行符合《注册管理办法》关于可转换公司债券发行承
销的规定
（一）可转债应当具有期限、面值、利率、评级、债券持有人权利、转股价
格及调整原则、赎回及回售、转股价格向下修正等要素；向不特定对象发行的可
转债利率由上市公司与主承销商依法协商确定
本次发行符合《注册管理办法》第六十一条“可转债应当具有期限、面值、
利率、评级、债券持有人权利、转股价格及调整原则、赎回及回售、转股价格向
下修正等要素。向不特定对象发行的可转债利率由上市公司与主承销商依法协商
确定”的规定，具体如下：
本次发行的可转债期限为自发行之日起 6 年。
本次发行的可转换公司债券每张面值为人民币 100 元，按面值发行。
本次发行可转债票面利率的确定方式及每一计息年度的最终利率水平，由公
司股东会授权公司董事会（或由董事会授权的人士）在发行前根据国家政策、市
场状况和公司具体情况与保荐机构（主承销商）协商确定。
资信评级机构将为公司本次发行可转债出具资信评级报告。
公司制定了《可转换公司债券持有人会议规则》，约定了保护债券持有人权
利的办法，以及债券持有人会议的权利、程序和决议生效条件。
（1）初始转股价格的确定依据
本次发行的可转债的初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易
日公司 A 股股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股
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价调整的情形，则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、除息调整后的价
格计算）和前一个交易日公司 A 股股票交易均价，具体初始转股价格提请公司
股东会授权公司董事会（或由董事会授权的人士）在发行前根据市场状况与保荐
机构（主承销商）协商确定。
前二十个交易日公司股票交易均价=前二十个交易日公司股票交易总额/该
二十个交易日公司股票交易总量；前一个交易日公司股票交易均价=前一个交易
日公司股票交易总额/该日公司股票交易总量。
（2）转股价格的调整方式
在本次发行之后，当公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括
因本次发行的可转债转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等情况时，将
按下述公式对转股价格进行调整（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）：
派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；
派发现金股利：P1=P0-D；
上述三项同时进行：P1=（P0-D+A×k）/（1+n+k）。
其中：P0 为调整前转股价，n 为该次送股率或转增股本率，k 为该次增发新
股率或配股率，A 为该次增发新股价或配股价，D 为该次每股派送现金股利，P1
为调整后转股价。
当公司出现上述股份和/或股东权益变化时，将依次进行转股价格调整，并
在深圳证券交易所网站和符合中国证监会规定条件的信息披露媒体上刊登转股
价格调整的公告，并于公告中载明转股价格调整日、调整办法及暂停转股期间（如
需）。当转股价格调整日为本次发行的可转债持有人转股申请日或之后，转换股
份登记日之前，则该持有人的转股申请按公司调整后的转股价格执行。
当公司可能发生股份回购、合并、分立或任何其他情形使公司股份类别、数
量和/或股东权益发生变化从而可能影响本次发行的可转债持有人的债权利益或
转股衍生权益时，公司将视具体情况按照公平、公正、公允的原则以及充分保护
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本次发行的可转债持有人权益的原则调整转股价格。有关转股价格调整内容及操
作办法将依据届时国家有关法律法规、证券监管部门和深圳证券交易所的相关规
定来制订。
（1）到期赎回条款
本次发行的可转债到期后五个交易日内，公司将赎回未转股的可转债，具体
赎回价格由公司股东会授权公司董事会（或由董事会授权的人士）根据发行时市
场情况与保荐机构（主承销商）协商确定。
（2）有条件赎回条款
在本次发行的可转债转股期内，当下述情形的任意一种出现时，公司有权决
定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债：
交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）；
当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×t/365
IA：指当期应计利息；B：指本次发行的可转债持有人持有的将被赎回的可
转债票面总金额；i：指可转债当年票面利率；t：指计息天数，即从上一个付息
日起至本计息年度赎回日止的实际日历天数（算头不算尾）。
若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在调整前的交易日
按调整前的转股价格和收盘价格计算，调整后的交易日按调整后的转股价格和收
盘价格计算。
（1）有条件回售条款
本次发行的可转债最后两个计息年度内，如果公司股票在任意连续三十个交
易日的收盘价格低于当期转股价格的 70%，可转债持有人有权将其持有的可转债
全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。
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若在上述交易日内发生过转股价格因发生派送股票股利、转增股本、增发新
股（不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等
情况而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，
在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。如果出现转股价格向下
修正的情况，则上述连续三十个交易日须从转股价格调整之后的第一个交易日起
重新计算。
本次发行的可转债最后两个计息年度内，可转债持有人在每年回售条件首次
满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在首次满足回售条件而可转债持有
人未在公司届时公告的回售申报期内申报并实施回售的，该计息年度不能再行使
回售权，可转债持有人不能多次行使部分回售权。
（2）附加回售条款
在本次发行的可转债存续期内，若公司本次发行的可转债募集资金投资项目
的实施情况与公司在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化，且该变化根据
中国证监会或深圳证券交易所的相关规定构成改变募集资金用途、被中国证监会
或深圳证券交易所认定为改变募集资金用途的，可转债持有人享有一次回售的权
利。可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利
息的价格回售给公司。持有人在附加回售条件满足后，可以在公司公告后的附加
回售申报期内进行回售，该次附加回售申报期内不实施回售的，不能再行使附加
回售权。
上述当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×t/365
IA：指当期应计利息；B：指本次发行的可转债持有人持有的将回售的可转
债票面总金额；i：指可转债当年票面利率；t：指计息天数，即从上一个付息日
起至本计息年度回售日止的实际日历天数（算头不算尾）。
（1）修正权限及修正幅度
在本次可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十
五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 85%（不含 85%）时，公司董事
会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东会表决，该方案须经出席会
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议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东会进行表决时，持有
公司本次发行可转债的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于该次股东会
召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日的公司股票交易均
价之间的较高者。
若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在调整前的交易日
按调整前的转股价格和收盘价格计算，调整后的交易日按调整后的转股价格和收
盘价格计算。
（2）修正程序
公司向下修正转股价格时，须在符合中国证监会规定条件的信息披露媒体上
刊登股东会决议公告，公告修正幅度、股权登记日及暂停转股期间（如需）。从
股权登记日后的第一个交易日（即转股价格修正日），开始恢复转股申请并执行
修正后的转股价格。
若转股价格修正日为转股申请日或之后，且为转换股份登记日之前，该类转
股申请应按修正后的转股价格执行。
综上，本次发行符合《注册管理办法》第六十一条“可转债应当具有期限、
面值、利率、评级、债券持有人权利、转股价格及调整原则、赎回及回售、转股
价格向下修正等要素；向不特定对象发行的可转债利率由上市公司与主承销商依
法协商确定”的规定。
（二）可转债自发行结束之日起六个月后方可转换为公司股票，转股期限由
公司根据可转债的存续期限及公司财务状况确定。债券持有人对转股或者不转
股有选择权，并于转股的次日成为上市公司股东
本次发行的可转债转股期自可转换公司债券发行结束之日起满六个月后的
第一个交易日起至可转债到期日止。债券持有人对转股或者不转股有选择权，并
于转股的次日成为公司股东。
本次发行符合《注册管理办法》第六十二条“可转债自发行结束之日起六个
月后方可转换为公司股票，转股期限由公司根据可转债的存续期限及公司财务状
况确定。债券持有人对转股或者不转股有选择权，并于转股的次日成为上市公司
股东”的规定。
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（三）向不特定对象发行可转债的转股价格应当不低于募集说明书公告日前
二十个交易日上市公司股票交易均价和前一个交易日均价
本次发行的可转债的初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易
日公司 A 股股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股
价调整的情形，则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、除息调整后的价
格计算）和前一个交易日公司 A 股股票交易均价，具体初始转股价格提请公司
股东会授权公司董事会（或由董事会授权的人士）在发行前根据市场状况与保荐
机构（主承销商）协商确定。
本次发行符合《注册管理办法》第六十四条“向不特定对象发行可转债的转
股价格应当不低于募集说明书公告日前二十个交易日上市公司股票交易均价和
前一个交易日均价”的规定。
六、公司不属于《关于对失信被执行人实施联合惩戒的合作备忘
录》和《关于对海关失信企业实施联合惩戒的合作备忘录》规定的需
要惩处的企业范围，不属于一般失信企业和海关失信企业
经核查，公司不属于《关于对失信被执行人实施联合惩戒的合作备忘录》和
《关于对海关失信企业实施联合惩戒的合作备忘录》规定的需要惩处的企业范围，
不属于一般失信企业和海关失信企业。
七、发行人存在的主要风险
（一）与发行人相关的风险
（1）客户集中且对单一客户存在依赖的风险
公司主要客户为联合电子、博世、博格华纳等汽车零部件一级供应商和泰科
电子、安费诺等连接器制造商，均为国内外知名厂商。报告期内，公司对前五大
客户的销售收入占比分别为 81.58%、79.87%、72.42%及 70.50%，客户集中度较
高，对联合电子销售占比分别为 41.25%、38.47%、34.42%、31.42%，对联合电
子存在一定依赖。客户集中度较高，该情形主要由于下游行业自身的集中度较高
所致，符合行业惯例。
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虽然发行人具备独立面向市场获取业务的能力、历史期间不存在客户流失之
情形且对联合电子的客户依赖不会对发行人构成重大不利影响；若未来公司与重
要客户的长期合作关系发生变化或终止，或主要客户因其自身经营原因而减少对
公司产品的采购，或因公司在产品质量、技术创新和产品开发、生产交货等方面
无法满足客户需求而导致与客户的合作关系发生不利变化，而公司又无法及时拓
展其他新客户，出现重大客户流失风险，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
（2）产品质量风险
公司主要产品为汽车电子、半导体精密零部件和非汽车连接器及零部件。汽
车电子产品主要终端为各类汽车；半导体精密零部件的终端应用领域主要为新能
源汽车、智能制造领域；非汽车连接器及零部件主要应用于各类通讯设备、消费
电子产品和工业自动化产品。如果在终端产品使用过程中产品出现质量问题，将
可能造成严重的后果，因此公司下游客户对产品质量提出了极高要求。
公司对产品生产的全过程进行严格控制，并通过精密检测及产品性能测试确
保产品品质的稳定。但因产品质量控制涉及环节较多、管理难度较大，公司产品
仍然存在因不可抗力、使用不当或其他人为原因等导致出现质量问题并面临产品
质量索赔的风险，甚至出现因为较大产品质量问题导致与下游客户合作关系终止
的风险，进而对公司经营业绩及持续经营能力造成不利影响。
（3）公司业绩波动的风险
报告期各期，公司营业收入分别为 70,690.31 万元、75,874.26 万元、84,316.77
万元及 44,683.40 万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 6,758.47 万元、
汽车行业竞争加剧，降价压力向产业链前端传递，公司加大研发投入及新产品推
广力度，相关费用支出有所增加所致。2025 年上半年，公司积极采取降本增效
的管理举措，有效提振经营利润，净利润下滑态势已初步扭转。
若未来公司产品更新迭代难以满足市场要求，下游市场需求呈现持续下降
态势，或者出现市场竞争程度趋于激烈、产品价格面临年度价格协商调整压力、
原材料价格大幅上涨且无法向下游有效传导等情形，将导致公司业绩大幅下滑，
可能出现本次发行可转债上市当年营业利润下滑幅度超过 50%以上甚至亏损
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的风险。
（1）应收账款规模较大、集中度较高的风险
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 16,597.41 万元、24,752.99 万
元、28,323.34 万元及 25,857.39 万元，占流动资产的比例分别为 39.02%、26.87%、
报告期各期末，前五大客户应收账款余额合计分别为 13,966.86 万元、
例分别为 80.74%、79.98%、74.99%及 75.94%。虽然报告期内，公司应收账款
的账龄主要集中于 3 个月以内，且主要客户均为信誉良好的汽车零部件一级供
应商和知名连接器制造商，应收账款逾期比例较低且期后回款情况良好，未
出现重大不良坏账；但由于公司应收账款金额较大，且比较集中，若行业发
展趋势发生不利变化或欠款不能及时收回，坏账准备计提金额将增加，公司
财务状况将受到较大影响。
（2）毛利率出现下滑的风险
报告期内，公司毛利率分别为 24.52%、24.69%、21.02%及 18.24%，毛利率
呈现波动下滑态势，2024 年以来与同行业可比公司的毛利率变动趋势保持一致。
公司毛利率水平受产品售价与结构、原材料价格等多重因素的影响，如相关因素
发生持续不利变化，将对公司的毛利率水平和盈利能力产生不利影响。此外，随
着下游汽车、家电、通讯等行业的发展，市场竞争可能有所加剧，发行人可能面
临产品降价的风险，倘若原材料成本持续上涨且无法向下游有效传导，将导致公
司的毛利率进一步下降。
（3）存货跌价风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 17,873.50 万元、17,673.61 万元、
化，以及生产经营规模的扩大，存货余额整体呈现上涨趋势。
公司结合自身对市场的判断和客户的需求预测拟定采购计划，若公司无法准
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确预测市场需求并管控好存货规模，或者客户的订单未来无法执行，可能导致存
货库龄变长、存货的可变现净值降低，公司将面临存货跌价的风险。
作为高新技术企业，公司的发展在很大程度上取决于能否跟上行业需求的变
化和技术更新换代的步伐。虽然公司将持续重视技术创新并积极进行研发投入，
但是技术研发创新的结果具有一定的不确定性，由此给公司带来的业务增长同样
具有不确定性。未来若公司技术研发水平落后于行业升级换代水平，或公司技术
研发方向与市场发展趋势相偏离，技术创新能力无法与行业最前沿的水平相接轨
并保持领先地位，将可能导致公司研发资源浪费并错失市场发展机会，对公司生
产经营和核心竞争力造成一定的负面影响，可能面临技术风险。
（二）与行业相关的风险
公司产品主要为汽车电子精密零部件和非汽车连接器及零部件。下游行业的
发展与宏观经济波动紧密相关。当宏观经济处于下降阶段时，下游行业发展放缓，
相关需求增长缓慢甚至可能萎缩。
公司的客户主要为国内外知名的汽车零部件一级供应商和连接器制造商，但
如果其经营状况受到宏观经济的不利影响，将可能造成公司的订单减少、存货积
压、货款收回困难等风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
公司原材料主要为铜材、塑料粒子等大宗商品和电子元器件产品，原材料价
格波动将直接影响公司产品的生产成本。近年来，铜材、塑料粒子有所波动，对
公司业绩也有所影响。
如果未来公司主要原材料采购价格出现大幅波动，将对公司的生产经营和盈
利水平带来一定的影响；当主要原材料价格持续快速上涨时，如果原材料价格波
动向下游客户传导不及时、不充分，将会对公司的盈利能力造成不利影响。
汽车及半导体产业以其庞大的市场规模和可预期的增长趋势亦持续吸引各
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类竞争者加码产业，产业链内产品和技术创新的竞争加剧趋势明显，若公司不能
持续保持产品和技术创新以适应行业迭代周期，将面临产品竞争力下降或被市场
淘汰的风险。与此同时，若公司未来不能持续维持竞争优势并提高自身竞争力，
在更加激烈的市场竞争中，将面临市场份额下降的风险。
公司外销客户主要为国际知名的大型企业，如博世、博格华纳、泰科电子和
安费诺等，外销主要地区包括德国、波兰、美国、瑞士和罗马尼亚等。公司报告
期内外销收入占主营业务收入的比例分别为 21.69%、24.31%、22.83%及 25.41%；
同时，公司主要生产设备及部分原材料从国外采购，而国外客户及供应商与公司
一般采用外币进行结算，随着国际政治局势的变化、全球经济环境的周期性波动，
未来阶段的国际贸易政策变化仍存在不确定性，如果全球地缘政治风险加大、贸
易保护主义抬头、外币兑人民币汇率出现不利波动、海外市场需求下滑以及大宗
商品市场价格上涨，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
（三）与募集资金投资项目相关的风险
本次募集资金拟投资于半导体零部件生产基地建设项目（一期）、泰国生产
基地建设项目及补充流动资金。公司已就本次募集资金投资项目进行了详细市场
调研与严格的可行性论证，本次募投项目建设是基于市场前景、客户需求、经营
战略等作出的审慎决策。在募投项目实施过程中，公司将严格按照预定计划推进
项目落地，但若因宏观环境、经济政策变化、下游需求变化等因素导致实施进度、
投资成本等方面出现不利变化，将可能导致募投项目实施周期延长或项目实施效
果低于预期，进而对公司经营产生不利影响。
此外，公司首次公开发行并上市募集资金的部分投资项目尚未达到预定可使
用状态，本次募投项目开始实施后公司需同时实施多个建设项目，对公司的管理
能力、经营能力、人员储备、资金实力提出了更高的要求。公司已经就募投项目
制定了详细计划并将根据实施计划投入募集资金，但若未来公司及子公司连续实
施多个募投项目的能力不足或公司对子公司的管控能力不足，可能导致募投项目
无法实现预期效益的风险。
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本次募投项目的实施，将有利于公司主营业务的发展，进一步提升公司的可
持续盈利能力和核心竞争力。本次募集资金到位后公司资产规模、人员规模、研
发及生产能力等均有较大幅度提升，销售费用、管理费用、研发费用及财务费用
等费用亦将较大幅度增长，大额募集资金到位后的管理和产能消化也对公司各方
面经营管理能力和资产运营能力均提出了更高的要求。募集资金到位后，若公司
经营管理能力、获取销售订单的能力不能随之提高，本次募投项目产品的销售毛
利可能无法覆盖期间费用的增长，公司将面临因管理和产能消化能力不足的风险。
本次募集资金拟投资半导体零部件生产基地建设项目（一期）、泰国生产基
地建设项目及补充流动资金。公司已就上述募集资金投向进行了充分的前期调研
与严格的可行性论证，上述募投项目的实施有利于公司业务发展并符合公司的发
展战略，但是，若未来市场环境、技术发展、相关政策等方面发生重大变化，导
致实施过程中可能产生市场前景不明、技术保障不足等情况，使得募集资金投资
项目无法按计划顺利实施，部分新产品最终未能通过客户验证或认证；或未来因
塑料粒子、铜材等主要原材料价格出现快速大幅上涨，发行人无法及时向下游传
递价格上涨压力，募投项目毛利率将进一步下滑；或因实施过程中投资进度不及
预期、运营成本、产品市场价格、未来市场经营环境等与预测情况存在差异，导
致募投项目实际收入及利润水平未达预期，因此募集资金拟投资项目存在不能达
到预期效益，出现利润下滑甚至亏损的风险。
前次募投项目及本次募投项目建设完工后，公司资产规模将出现一定幅度增
长，年折旧、摊销费用将相应增加，随着项目逐步达产，募投项目新增资产折旧
摊销额占预计营业收入（含募投项目）、预计净利润（含募投项目）的比例均整
体呈现下降趋势，项目新增折旧摊销对公司经营成果的影响将逐渐减小。若前次
募投项目及本次募投项目不能按照计划产生效益以弥补新增固定资产、无形资产
投资产生的折旧和摊销，则存在由于固定资产折旧和无形资产摊销大幅增加而导
致经营业绩下降甚至亏损的风险。
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本次募投项目二“泰国生产基地建设项目”，实施主体为全资子公司泰国维
科，实施地点位于泰国。虽然发行人及泰国维科已就“泰国生产基地建设项目”
取得了开工建设前现阶段必要的境内外相关备案或审批，且公司已具备在海外
建设运营的相关经验，但境外募投项目的开展可能受到产业政策变化、市场环境
变化、募投项目当地投资政策、进出口政策变化、募集资金不能及时到位或管理
方面不达预期等因素影响，进而导致募集资金投资项目面临实施进度不达预期
或无法实现预期效益的风险。
截至本发行保荐书出具日，本次募投项目一“半导体零部件生产基地建设项
目（一期）”建设用地的土地使用权证书尚未取得。发行人已与绍兴集成电路产
业园管理委员会签署《半导体产业零部件及相关模具自动化产线智能制造项目
落户协议》，绍兴集成电路产业园管理委员会将积极协助办理完成募投项目所需
用地的出让手续。虽然发行人预计取得上述土地不存在实质性障碍，但若不能获
得上述土地的使用权证或取得过程时间过长，将对本次募投项目的实施产生不
利影响。
截至 2025 年 6 月末，公司已累计使用前次募集资金 47,439.59 万元，占
募集资金净额比例为 78.90%，总体使用进度较慢，主要系智能制造数字化项
目及超募资金的投入进度相对较慢所致。目前公司正加快推进前次募集资金
投资项目的实施，但在实际实施过程中存在一定的不可控因素，若后续出现
预料之外的因素导致项目实施进度不及预期等情形，则前次募投项目可能存
在资金使用进度不及预期的可能性，提请投资者关注公司前次募集资金使用
进度较慢的风险。
（四）与本次可转债相关的风险
本次发行方案尚需获得深交所审核和中国证监会的注册，能否取得相关批准
或注册，以及最终取得相关批准或注册的时间都存在一定的不确定性。
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本次发行完成后，公司将合理有效地利用募集资金，提升公司运营能力，从
而提高公司长期盈利能力。由于募集资金投资项目建设需要一定周期，建设期间
股东回报还是主要通过现有业务实现，募集资金拟投资项目将在可转换公司债券
存续期内逐渐为公司带来经济效益。
本次可转债发行完成后、转股前，公司需按照预先约定的票面利率对未转股
的可转债支付利息。由于可转债票面利率一般较低，正常情况下公司对可转债发
行募集资金运用带来的盈利增长将超过可转债需支付的债券利息，不会摊薄基本
每股收益。极端情况下若公司对可转债发行募集资金运用带来的盈利增长无法覆
盖可转债需支付的债券利息，则将使公司的税后利润面临下降的风险，将摊薄公
司普通股股东的即期回报。
本次可转债发行完成后，投资者持有的可转换公司债券部分或全部转股后，
公司总股本和净资产将会有一定幅度的增加，对公司原有股东持股比例、公司每
股收益产生一定的摊薄作用。另外，本次向不特定对象发行的可转换公司债券设
有转股价格向下修正条款，在该条款被触发时，公司可能申请向下修正转股价格，
导致因本次可转换公司债券转股而新增的股本总额增加，从而扩大本次向不特定
对象发行的可转换公司债券转股对公司原普通股股东潜在摊薄作用。
综上，公司向不特定对象发行可转换公司债券后即期回报存在被摊薄的风险。
在可转债存续期限内，公司需对未转股的可转债偿付利息及到期时兑付本金。
此外，在可转债触发回售条件时，若投资者行使回售权，则公司将在短时间
内面临较大的现金支出压力，对企业生产经营产生负面影响。因此，若公司经营
出现未达到预期回报的情况，不能从预期的还款来源获得足够的资金，公司的本
息兑付资金压力将加大，从而可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付，以及
投资者回售时的承兑能力。
本次可转债转股情况受转股价格、转股期内公司股票价格、投资者偏好及预
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期等诸多因素影响。如因公司股票价格低迷或未达到债券持有人预期等原因导致
可转换公司债券未能在转股期内转股，可能会影响投资者的投资收益，公司则需
对未转股的可转换公司债券偿付本金和利息，从而增加公司的财务费用负担和资
金压力。
本次发行设置了公司转股价格向下修正条款，在本次可转债存续期间，当公
司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转
股价格的 85%（不含 85%）时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并
提交公司股东会表决，该方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通
过方可实施。股东会进行表决时，持有公司本次发行可转债的股东应当回避。修
正后的转股价格应不低于该次股东会召开日前二十个交易日公司股票交易均价
和前一个交易日的公司股票交易均价之间的较高者。
在满足可转债转股价格向下修正条件的情况下，公司董事会仍可能基于公司
的实际情况、股价走势、市场因素等因素，不提出转股价格向下调整方案。因此，
存续期内可转债持有人可能面临转股价格向下修正条款不实施的风险。
此外，在可转债存续期间，即使公司根据向下修正条款对转股价格进行修正，
转股价格的修正幅度也将由于“修正后的转股价格应不低于该次股东会召开日前
二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价较高者”的规定
而受到限制，存在不确定性的风险。如果在修正后公司股票价格依然持续下跌，
未来股价持续低于向下修正后的转股价格，则将导致可转换公司债券的转股价值
发生重大不利变化。
可转债作为一种具有债券特性且附有股票期权的混合型证券，其二级市场价
格受市场利率、债券剩余期限、转股价格、公司股票价格、赎回条款、回售条款
和向下修正条款、投资者的预期等诸多因素的影响，这需要可转债的投资者具备
一定的专业知识。
可转债在上市交易、转股等过程中，可转债的价格可能会出现异常波动或与
其投资价值严重偏离的现象，从而可能使投资者遭受损失。为此，公司提醒投资
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者必须充分认识到债券市场和股票市场中可能遇到的波动风险，以便作出正确的
投资决策。
本次可转换公司债券设置了有条件赎回条款，即在本次发行的可转债转股期
内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低
于当期转股价格的 130%（含 130%）或本次发行的可转债未转股余额不足 3,000
万元时，公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转
股的可转债。如果公司行使了上述有条件赎回权，可能促使本次可转债的投资者
提前转股，从而导致投资者面临投资期限缩短、丧失未来预期利息收入的风险。
在本次债券的存续期内，评级机构每年将对公司主体和本次可转债进行一次
跟踪信用评级，发行人无法保证其主体信用评级和本次可转债的信用评级在债券
存续期内不会发生负面变化。若资信评级机构调低发行人的主体信用评级和/或
本次可转债的信用评级，则可能对债券持有人的利益造成一定影响。
公司本次发行可转债未提供担保措施，如果可转债存续期间出现对公司经营
管理和偿债能力有重大负面影响的事件，可转债可能因未提供担保而增加风险。
八、发行人的发展前景评价
（一）发行人主营业务情况
公司主要从事汽车电子精密零部件、非汽车连接器及零部件和精密模具的研
发、生产和销售。公司通过与客户同步研发设计，整合注塑、冲压、绕线、焊接、
组装、检测等一系列工艺技术，以精密模具开发、自动化产线设计为支撑，向国
内外知名的客户提供产品及模具设计、精密制造及检测等全流程配套服务，致力
于成为下游客户高效、可靠的一站式合作伙伴。
（二）行业发展状况
从产品应用领域来看，公司主要产品为汽车电子产品。根据《国民经济行业
分类（GB/T4754-2017）》，该业务所属行业为“汽车制造业”
（C36）之“汽车零
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部件及配件制造”（代码：C367）。
除汽车电子产品外，公司亦从事非汽车连接器及零部件的研发、生产和销售，
对应行业类别为“计算机、通信和其他电子设备制造业”之“电子元件及电子专
用材料制造”（代码：C398）（《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》）。
汽车零部件行业作为整车产业的上游行业，是支撑汽车工业发展的核心环节，
属于汽车行业的重要组成部分。随着经济全球化和产业分工的细化，汽车零部件
行业在汽车工业中的地位变得愈发重要。
我国汽车零部件行业兴起于二十世纪五十年代。在起步阶段，汽车零部件制
造企业技术水平较为薄弱，对整车厂商的依赖性较强。随着我国经济的高速发展
和居民收入水平的提高，汽车消费市场迅速扩张，为我国汽车零部件行业的快速
发展奠定了基础。同时，中国汽配市场的巨大潜力和较为低廉的劳动力成本吸引
了国际汽车零部件企业在中国投资设厂，进一步推动了我国汽车零部件制造业的
发展壮大。经过多年的积累和发展，汽车零部件企业不断改进生产工艺、降低生
产成本、提高产品质量，在技术和生产管理水平上得到了很大程度的提高，形成
了一批颇具实力的零部件制造企业。
近年来，电子信息技术不断创新发展，汽车整车设计时更注重人们对于驾驶
安全性、舒适性、娱乐性等需求，功能不断丰富，汽车电子技术在汽车的应用领
域日益扩大。一方面，随着电气化部件的普及率提升、汽车工业的不断创新，汽
车电子逐步替代机械发挥作用，电子燃油喷射装置、电子点火、电控自动变速器
等车身电子控制系统逐步成为现代汽车的标准配置；另一方面，考虑到汽车舒适
性和便利性，车载通信系统、全景影像系统等车载电子系统在汽车中的应用愈发
普遍。在智能网联趋势下，汽车逐步由传统的代步工具向同时具有交通、娱乐、
办公、通信等多种功能的新一代智能移动空间和应用终端升级，实现车联智能网
联功能的驾驶辅助系统、车联网系统以及智能座舱系统相关电子设备逐步成为研
发应用的重点领域之一。总之，汽车电子系统精密程度和复杂程度均在持续提升，
现代汽车已成为高度机电一体化的产物。
当前，汽车电子技术仍在持续深化、迭代，汽车电子设备成本占比提升。一
是随着电子信息技术、网络技术的飞速发展，车载电子系统取得了长足进步，车
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载导航、车联网、娱乐系统和影像系统的渗透率持续提高。二是汽车电子技术在
节能减排应用取得突出，新一代缸内直喷发动机技术升级采用 350bar，可有效提
高缸内直喷系统喷油压力，缩短喷油时间，改善燃油雾化效果，使燃烧更加充分，
减少尾气的碳排放；尾气处理单元通过过滤，减少尾气中有害物质的排放；进排
气双可变气门正时系统 DVVT 可实现对进排气门同时调节，具有低转速大扭矩、
高转速高功率的特性，能提升性能和节油率。三是新能源汽车的发展趋势促使汽
车电子技术被广泛应用，如动力电池管理系统、IGBT 功率模块等新能源三电系
统逐步成熟，新能源汽车在续航和动力上竞争激烈。四是车联网、无人驾驶技术
以及人工智能技术的发展为汽车电子未来的应用提供了广泛空间。
（三）行业发展特点
（1）汽车零部件行业经营模式
当前，我国汽车零部件行业已形成以整车厂为核心的多层级供应体系，专业
化分工格局日趋细化。行业主要采用分层级供应模式：一级零部件供应商直接向
整车厂供应系统化、集成化、模块化的总成产品，承担系统集成与技术方案设计
职责；二级零部件供应商根据客户需求提供整体解决方案并实现产品的生产销售，
主要向一级零部件供应商供货；三级及以下零部件供应商则以生产通用零部件或
为大中型配套企业提供代加工服务为主。
在具体经营方式上，零部件企业普遍采用 “以销定产” 的模式。在数字化
转型浪潮下，零部件企业广泛应用 PLM（产品生命周期管理）+ERP（企业资源
计划）+MES（制造执行系统）一体化解决方案，实现从技术研发、供应链协同、
精益生产、数智化管控到质量追溯的全流程高效管理。
面对汽车产业电动化、智能化、网联化的发展要求，零部件供应商需深度参
与整车厂的同步开发过程，提供定制化的产品与服务。模块化采购已成为行业主
流趋势，整车企业的采购体系逐渐由面向多个供应商采购单个零件，转向与较少
供应商进行模块部件采购，此举有助于缩短车型开发周期、提高零部件标准化与
通用化水平，提升产业链整体效率。
（2）汽车电子行业的经营模式
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汽车电子行业的核心经营模式，是为车企提供高度定制化的系统级产品与服
务。由于汽车电子产品涵盖车体电子控制装置和车载电子控制装置两大类别，不
同应用场景对产品形态与功能要求存在显著差异，因此行业普遍采用 “定制化
设计+系统集成+技术服务”的经营模式。
在智能网联汽车时代，汽车电子企业需针对客户的特定应用环境与工艺需求，
开展方案定制设计与订单式产品定制生产。随着汽车电子技术的快速迭代，企业
经营模式呈现以下特点：一是技术服务比重持续增加，需为客户提供常态化的技
术培训与全方位售后服务；二是产品生命周期管理更为复杂，需配合整车厂的产
品开发进度同步推出相应产品，确保与整车产品迭代节奏匹配；三是供应链协同
要求显著提升，需在模具开发、自动化产线设计、产品设计及技术指标测试等领
域与客户开展合作，实现产业链协同创新。
（1）同步开发能力壁垒
汽车、通讯设备、消费电子等下游客户产品持续技术升级、更新换代，呈
现功能多元化和精密度要求高的趋势，传统的来图或来样加工的模式已逐渐无
法满足客户对于产品更新的需求。为面对持续变化的市场，零部件供应商需要
与客户开展产品的同步开发，共同制定产品方案及具体的技术参数。零部件供
应商需要根据客户的时间计划节点，配合客户的产品开发进度同步推出相应设
计和产品，这一过程需要客户与零部件供应商在模具开发、自动化产线设计、
产品设计及技术指标测试等领域紧密配合，尤其是汽车电子精密零部件企业，
需要融入整车配套体系或者一级汽车零部件厂商的供应商体系，对新进入者构
成了较高的进入壁垒。
（2）技术及人才壁垒明显
汽车电子和连接器产品用途广泛、品类众多，不同型号和不同应用场景对于
产品形态和功能具有不同的要求，这些产品生产涉及模具开发、注塑、冲压、绕
线、焊接、组装、自动化控制等多种技术。
在汽车电子领域，汽车电子产品通常要满足高温、高压等特殊的运行环境要
求，对安全性、可靠性等有较为严格的要求，因此对于产品的精益生产技术提出
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了更高的标准；而非汽车连接器产品的下游应用场景为通讯、消费电子及工业等，
下游客户对于产品质量和稳定性要求亦不断提升。下游客户对产品的高要求促使
零部件供应商引进新工艺、新技术，不断提升自动化水平、优化产品结构，这些
都需要花费较长时间的技术研究和工艺改进经验积累才能实现，因此形成了较高
的行业生产技术壁垒。
随着下游行业的快速发展，产品的快速更新换代，汽车电子和非汽车连接器
生产企业需要大量经验丰富的产品研发工程师、模具设计工程师、自动化产线设
计工程师、工艺工程师及品质管理人员。
行业内高端人才相对稀缺而且专业的人才队伍需要花费大量时间、物力和财
力进行培养，因此较长的人才培养周期、优质技术人才的稀缺性也构成了较高的
行业进入壁垒。
（3）客户认证壁垒
汽车电子、通讯及消费电子连接器等产品属于汽车、通讯设备、家电等下游
产品的基础元件。不同领域下游客户对于产品性能指标有明确要求，产品的品质
和可靠性在使用过程中起着至关重要的作用。因此，客户对于上游零部件供应商
设定了一系列严格的资质认证要求。特别地，汽车电子产品是与汽车安全性能相
关的部件，因此，整车厂商及一级零部件供应商在选择上游零部件供应商时，建
立了一整套严格的供应商认证标准。通常来说，下游客户对供应商在产品质量、
开发能力、生产能力、财务状况等方面进行考核评价，经长达 1-3 年的严格认证
后才能成为合格供应商。在产品正式量产供货前，还需要经过新产品试制、试生
产、客户 PPAP 检测程序等一系列开发流程。由于认证过程严格且周期较长，更
换供应商的成本较高，因此一旦供应商能够通过认证，为保障产品生命周期内生
产和售后服务，下游客户不会轻易变更产品采购渠道，新进入者短期内很难获取
重要的客户资源。
（四）发行人的竞争地位
（1）汽车电子行业的竞争格局
汽车电子行业呈现显著的产业分工特点。上游环节主要为汽车电子系统零部
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件厂商，主要负责提供半导体芯片、连接器、传感器等电子元器件及汽车电子系
统零部件，该环节供应商较多。中游环节为汽车电子系统集成厂商，负责汽车电
子局部模块化功能的设计、生产和销售，面向整车厂商提供各项车身电子系统和
车载电子系统，汽车电子系统集成商主要针对上游零部件及电子元器件进行整合，
针对某一功能或者某一模块提供解决方案，部分上游零部件供应商同时参与中游
的系统集成。下游环节主要为整车厂商，负责汽车开发平台，完成各项汽车电子
系统的集成总装。在三大环节中，中游企业由于其直接面向整车厂商，属于汽车
零部件一级供应商，而上游企业则属于二级供应商。
汽车电子行业的发展与汽车产业的成熟度密切相关。总体而言，在全球市场
中，美国、欧洲、日本等发达国家和地区汽车产业起步时间早，经过长时间的研
发投入，在汽车电子领域积累了显著的技术优势。博世、大陆集团（Continental
AG）、株式会社电装（DENSO）、费尼亚德尔福（PHINIA）等国际汽车零部件
巨头产品结构丰富，业务遍及全球各地，占据了汽车电子市场，尤其是动力、安
全等附加值较高的市场领域的主要份额。同时，国际汽车零部件巨头通过技术和
产品创新，引领着汽车电子技术的发展方向。此外，发达国家凭借在下游整车生
产和上游芯片等电子元器件领域的市场地位，也进一步巩固了其在中游汽车电子
系统集成环节的竞争优势。
公司定位于汽车电子产业的二级供应商，属于汽车电子的上游环节，主要
面向汽车一级零部件企业开展业务合作，为其生产的各类汽车电子集成系统提
供零部件产品。在汽车电子上游市场，欧洲、美国、日本等发达国家和地区企
业凭借长期技术和客户积累，仍然处于竞争优势地位。动力控制系统、底盘控
制系统等汽车电子系统零部件因需要与下游系统集成厂商开展更加深度的开发
合作，产品定制化程度相对较高，下游系统集成厂商往往也倾向于选择合作时
间较久的供应商，以降低产品开发风险，因此发达国家的零部件供应商具备较
强的先发合作优势。
随着我国制造工业水平日趋成熟，以发行人为代表的少数国内企业在模具开
发及汽车电子产品研发生产等方面的能力不断增强，已经具备了自主及同步开发
汽车电子零部件产品的实力，精密制造能力和产品质量取得了国际汽车零部件企
业的认可，具备了开展全球市场竞争的实力。公司的产品不仅供应下游客户的中
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国工厂，而且进入了客户全球化采购体系，向下游客户全球各地的工厂进行销售。
随着汽车产业全球化采购的深入，具备全球市场竞争力的汽车电子企业拥有广阔
的市场发展空间。
（2）连接器行业的竞争格局
连接器行业是充分竞争的行业，产品类别众多，细分市场高度分散，专注于
细分市场的众多中小连接器企业市场份额较低。目前连接器行业内的企业主要为
欧美大型跨国企业、日本连接器企业、中国台湾连接器企业、国内优秀的连接器
公司及数量众多的小型企业等。经多年发展，全球连接器市场逐渐呈现集中化的
趋势，形成寡头竞争的局面，泰科电子、莫仕、安费诺这三家连接器制造商在各
自细分领域排名靠前。
欧美、日本等地企业普遍形成了具有特色优势的重点技术产品，部分跨国
企业由于历史悠久、规模庞大，从而在多个应用领域内均享有较高的市场占有
率，与此同时，规模较小的新兴企业则以技术领先、具有比较优势的重点产品
切入市场。
连接器行业市场前十大制造商大多是集原材料制造和产品的研发、销售为一
体的大型制造类企业，在产品质量和品类方面具有较大优势。跨国企业由于研发
资金充足及多年技术沉淀，在高性能专业型连接器产品方面处于领先地位，能通
过不断推出高端产品而引领行业的发展方向。但同时，受制造成本、产业分工等
因素影响，亚太地区逐渐成为承接连接器行业内生产职能的重要角色。
相比欧美、日本等大型连接器跨国企业，国内连接器制造商起步晚、起点相
对较低，在规模、技术和产业链上不占据优势，但在国家产业政策的积极推动、
市场需求的不断扩大、研发技术的升级迭代等背景下，国内连接器制造商凭借低
成本、贴近客户、反应灵活等优势，正逐步扩大连接器行业的市场份额，尤其以
国内新能源造车新势力崛起、通信领域技术迭代、电子制造服务产能转移等为契
机，国内汽车、通信、消费电子等行业中的本土企业快速崛起。
（1）合兴股份
合兴股份成立于 2006 年，目前注册资本 40,100.00 万元，主要从事汽车电子、
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消费电子产品的研发、生产和销售，主要产品包括变速箱管理系统部件、转向系
统部件、汽车连接器及消费电子连接器。2024 年，合兴股份营业收入为 171,178.81
万元，净利润为 26,582.78 万元，是少数成功进入全球知名汽车零部件一级供应
商配套采购体系的汽车零部件生产企业之一。该公司在滤波器组件、转向系统部
件等产品和公司存在竞争关系。
（2）苏奥传感
苏奥传感成立于 2010 年，目前注册资本 80,064.69 万元，是以汽车油位传感
器的研发和生产为核心业务的高新技术企业，主要产品为传感器及配件、燃油系
统附件及汽车内饰件。2024 年，苏奥传感营业收入为 166,956.64 万元，实现净
利润 13,788.19 万元，是国内最大的汽车油位传感器生产厂家之一。该公司的 EDU
电控驱动单元等产品与公司存在竞争关系。
（3）徕木股份
徕木股份成立于 2003 年，目前注册资本 42,681.08 万元，以产品和模具研发
为核心，以先进的模具开发技术、精密冲压和注塑等制造技术为支撑，为客户提
供内、外部连接器、保护核心组件以免受到电磁干扰的屏蔽罩的设计方案及产品。
为国内重要的手机和汽车类连接器及屏蔽罩的研发、制造、销售企业。该公司在
连接器产品与公司存在竞争关系。
（4）兴瑞科技
兴瑞科技成立于 2001 年，目前注册资本 29,777.78 万元，以模具技术为核心，
通过与客户同步设计，采用精密注塑／冲压和自动化组装等先进技术，为客户提
供连接器、屏蔽罩、散热片、支撑件、外壳、调节器和整流桥等精密电子零部件
产品及模具产品。2024 年，兴瑞科技实现营业收入 190,215.42 万元，净利润
的重要供应链企业之一。
（5）德迈仕
德迈仕成立于 2001 年，目前注册资本 15,334.00 万元，是一家以研发、生产
和销售精密轴及精密切削件为主营业务的高新技术企业，主要产品为汽车视窗系
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统、汽车动力系统和汽车车身及底盘系统等汽车精密零部件，同时公司还生产部
分工业精密零部件产品。2024 年，德迈仕实现营业收入 69,044.48 万元，净利润
定的合作关系，在精密轴及精密切削件领域具有较强的市场竞争力，已成为国内
汽车精密零部件领域的重要供应商。
（6）裕克施乐（Oechsler）
裕克施乐成立于 1864 年，总部位于德国，已发展成为具有国际领先地位的
塑料技术供应商，生产基地遍布欧洲、亚洲和美洲，其持续开发工业 4.0、数字
化和智能工厂领域的服务。其投资的裕克施乐塑料制品（太仓）有限公司主要从
事非金属制品的模具、塑料制品、电子产品、陶瓷制品、汽摩配件的研发、生产
和销售。裕克施乐销售额保持多年增长，在信息通信行业提供技术类塑料和机械
电子元件，并在制模、注塑及整机装配上享有世界领先地位。公司在尾气处理单
元部件产品与其存在竞争关系。
（7）胜美达集团（SUMIDA，6817.T）
胜美达集团成立于 1956 年，注册资本 10,150 百万日元，是一家生产电子线
圈和模块的国际化企业，在亚洲拥有超过 60 年的营运经验，专业为客户定制设
计解决方案，产品广泛应用于消费电子设备如家用电器，汽车电子部件，绿色能
源解决方案，工业电子及医疗保健器械等领域。主要产品包括组件和模块，例如
功率电感和变压器，移动通讯设备，射频识别标签，以及应用于工业照明的太阳
能发电机和模块的电源逆变器。此外还提供配套的产品和服务，例如磁性材料，
磁产品，弹性接头和电子制造服务。胜美达集团是全球电感线圈及变压器和汽车
ABS 线圈制造商龙头。公司在喷油器产品、自动变速箱电磁阀线圈产品与其存
在竞争关系。
（8）斯沃博达（Swoboda）
斯沃博达成立于 1947 年，总部位于德国，主要从事汽车电子系统的高精度
金属-塑料复合材料零部件、传感器以及机电一体化产品的研发、生产工作。目
前在中国、罗马尼亚、捷克、美国、墨西哥等国建立了海外生产基地，总员工人
数超过 4,200 人，全球销售额超过 4 亿欧元。斯沃博达生产设备从手动工位到多
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级全自动生产线一应俱全，每日向全球客户供货的成品零部件总数超过 1,000,000
件。凭借卓越的专业技术和专有制造能力，斯沃博达已经成为在机电一体化，传
感器，电子和电气系统领域的领先制造商。公司在高压传感器组件产品与其存在
竞争关系。
（9）恒进（韩国）（DURING）
恒进（韩国）成立于 1987 年，总部位于韩国，注册资本 278,645.90 万韩元，
主要从事发动机控制系统和制动系统的核心部件领域的研发、生产和销售工作，
主要产品包括汽车动力总成驱动器、喷油器、传感器、电磁阀，ADAS 传感器、
制动装置以及汽车环保用执行器等汽车精密零部件。恒进（韩国）与博世、博格
华纳等多家全球知名的大型跨国汽车零部件供应商建立了长期稳定的合作关系，
在发动机控制系统和制动系统的核心部件领域具有较强的市场竞争力。公司在喷
油器、自动变速箱电磁阀线圈产品与其存在竞争关系。
凭借深厚的产业技术积淀、全面的工艺技术优势、优秀的自动化产线设计能
力、自主研发和同步研发能力和实验检测分析能力，公司先后进入了联合电子、
博世、博格华纳、舍弗勒等国内外知名零部件一级供应商采购体系和泰科电子、
安费诺、莫仕等国际知名连接器制造商供应链体系。
公司产品具有“非标准、定制化”的特点，其中汽车电子产品销售收入占比
较高，系公司未来战略发展的重点。公司汽车电子产品多为平台型产品，产品需
求量与特定车型的产销量关系较小，喷油器部件、高压传感器组件、自动变速箱
电磁阀线圈等产品在市场上具有较高的市场份额。
（1）技术优势
公司拥有经验丰富的专业技术团队，经过多年研发创新和技术积累，在产品
及模具开发、产品制造工艺及自动化产线设计等方面形成了多项核心技术，并在
模具开发、同步研发、自动化产线设计及实验检测能力等方面具有一定优势。公
司的研发技术优势主要表现在：
①模具开发优势
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精密模具开发制造能力是精密零部件产品开发及制造的重要保障，也是公司
保持并提升市场竞争地位的核心优势之一。公司建立了涵盖多领域且数量众多的
模具设计数据库，不仅可通过快速导入匹配度较高的模具数据资料，提高模具设
计效率，还可熟练运用多种计算机辅助设计技术为模具结构的创新设计提供支持，
使公司可满足客户各类高精度产品的复杂模具结构开发需求。公司经过长期的积
累研发了高效运转的模具智能制造系统，通过模具智能制造系统来实现模具设计、
加工过程数字化管理，通过多个软件和平台，包括 ERP、CAD、CAM、PLM、
CMM 测量软件、MES 车间制造管理系统进行数据互传，并将所有数据通过服务
器进行运算和大数据存储，实现产品设计、模具设计、工艺排配、现场管理、尺
寸测量和机台控制全过程的集成互联。公司配备了涵盖高速加工中心、慢走丝线
切割、电脉冲火花机、三坐标等高端进口生产及检测设备，可以充分满足各类模
具的高精度需求。
目前，公司模具精度可达到±0.002mm，表面粗糙度可达 Ra0.1um，最小 R
角可达 0.04mm，其中注塑模具使用寿命可达 200 万次；冲压模具冲数可达 1,000
冲次/分钟，使用寿命可达 2,000 万次。
公司及时跟踪了解主要客户的研发设计需求及产品特征演变趋势，在客户新
产品设计与开发的早期阶段，充分借助模流分析等技术，预先就客户产品设计的
合理性进行判断，共同制定产品方案及具体的技术参数，有效减少了沟通轮次及
磨合时间，缩短产品开发周期。公司通过深度参与下游客户的同步研发，与国内
外知名汽车零部件一级供应商等下游客户建立了长期稳定的合作关系，目前，喷
油器部件、电磁阀线圈、传感器组件等产品相关技术处于行业前列。
公司拥有一批优秀的研发、设计、制造和组装专业人才，能够综合运用机器
人技术、自动化控制技术、视觉检测技术，参与项目前期的自动化解决方案设计
及落地，有效整合多项工艺及自动化技术，实现高效率、高品质、低成本、全自
动化生产。例如，公司自主开发设计及组装了电磁阀自动生产线，整合自动上下
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料、绕线、电阻焊接、EOL 测试、自动注塑、激光打码、不良品自动分类分离
等近二十道复杂工序，实现从骨架到最终包塑成品的生产过程；在生产过程中，
实施监控重要工艺参数，如绕线张力、焊接溶深、注塑压力等；该产线还配置打
码功能，使得产品具有可追溯性，检测数据实现电脑实时存储。
公司配备了国内外先进的检测及实验设备，可提供三坐标检测、清洁度检测、
力学三性实验、气候环境测试（湿热循环、高低温冲击）、耐腐蚀测试（中性盐
雾测试）、电性能测试（绝缘耐压测试、击穿强度、电感电阻测试等）、金相检测、
荧光膜厚检测、XRAY 检测等，能够提供完整、快速、可靠的汽车电子产品性能
测试，可有效提高公司自身技术研发实力和质量控制能力。
（2）客户资源优势
公司凭借可靠的产品质量、突出的精密制造能力以及优质的服务能力，获得
了较高的市场信誉和市场认可度，积累了优质且稳定的客户资源，公司主要客户
均具有较长的发展历史和行业内领先的市场规模。尤其是汽车电子领域，公司定
位为二级供应商，客户主要为国内外知名的汽车零部件一级供应商，这些一级零
部件供应商对其上游零部件供应商有着严格的资格认证标准，经审核评估后，公
司与客户形成的合作伙伴关系较为稳定。
优质的客户资源对公司长期发展具有重要意义。一方面，优质的客户可以提
供长期稳定的订单，公司与客户深入开展同步研发，为业务拓展提供了市场空间，
并为公司开拓新客户、新领域奠定了良好的基础；另一方面，公司在与优质客户
合作过程中，能够不断优化生产工艺、提升生产制造能力、强化研究开发能力、
改善内部管理效率，保持行业领先地位。
（3）制造设备及制程工艺优势
公司拥有众多的先进制造设备及制程工艺，高度注重生产设备的选用。近年
来，公司购置了多台意大利马斯利的绕线机、蔡司检测设备、恩格尔及克劳斯马
菲的注塑机、Makino 高速加工中心、Finetool 精冲机、Bruder 高速冲床和适用于
半导体零部件高精度加工和检测的专用设备等，购置的全球先进生产设备具有高
精度、高速度、高可靠性等特点，其加工能力和可实现的加工效果为业内领先水
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平，从硬件层面为公司产品的生产制造的精度及稳定性提供了保证，使得公司生
产效率、产品质量得到了大幅提升，有效提升了公司整体工艺水平。
公司的生产工艺种类齐全，涉及注塑、冲压、绕线、焊接、折弯、裁切、机
加工、清洗、点胶、组装、检测等多个环节，可根据下游客户的实际需求有效整
合生产工艺，进行过程开发、验证，最终实现产品的稳定生产。
公司自成立以来，一直注重技术研究和工艺改进，在与知名客户的合作中，
及时了解行业最新的技术标准，建立了完善的产品测试技术和评价体系。在长期
发展过程中，公司产品生产工艺种类不断增加、工艺水平大幅提高，对生产设备
进行多次工艺改造和二次开发，持续推进基于工业 4.0 的框架的智能制造数字化
生产线的投入和开发，大幅度提升了设备的生产效率和智能化水平。
（4）产品质量优势
公司以“提供零缺陷的产品”为质量目标，采用在线自动检测措施保证产品
质量的稳定性和可靠性。公司工艺技术全面、先进，机器设备自动化水平高、精
度及可靠性高，并实行精益生产管理方式。目前，公司销售的成品不良率低于
了各类产品质量。凭借稳定的质量表现，公司荣获了 “BOSCH 2017/2018 全球
最佳供应商奖”、“UAES 2020 年度供应商卓越质量表现奖”、“UAES 25 周年杰
出贡献奖”、“BorgWarner 2021 杰出质量奖”、 “BOSCH 2022 亚太区最佳供应
商奖项”、“舍弗勒 2022 最佳技术降本奖” 、“博世华域转向 2023 年度创新突
破奖” 、 “2023 中国中车联合创新奖”、 “上汽英飞凌上英项目奖”、“博世
华域转向 2024 年度绿色发展贡献奖”、
“费尼亚德尔福战略合作伙伴奖”等多项
荣誉。
（5）一站式服务能力
公司以精密模具设计与制造为核心，通过与客户同步研发设计，整合注塑、
冲压、绕线、焊接、装配等一系列工艺技术，向行业领先的客户提供产品及模具
设计、精密制造及检测等全流程配套服务，致力于成为下游客户高效、可靠的一
站式合作伙伴。
公司可以满足产品研发、前期同步工程、产品制程开发、数字化模具开发、
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高度自动化生产、可靠的质量控制和可靠性验证的全流程需求，为客户提供一站
式集成解决方案。在全流程服务过程中，公司销售、技术、质量、采购、工艺生
产等多个部门协同合作，与客户紧密沟通，持续优化生产工艺、改进供应链流程，
保证产品的交付质量与性价比。
（6）产品平台化优势
公司汽车电子业务定位为二级供应商，公司不直接向整车厂商销售，主要客
户为国内外知名的汽车零部件一级供应商。公司产品多为平台项目，平台项目具
有一定的通用性，可供整车厂商选用并配备在不同车型上使用。与此同时，公司
下游客户在上述平台项目产品中具有较高的市场份额，产品需求量与特定车型的
产销量关联性较小，产品需求量较为稳定。经过多年的发展，公司产品最终应用
于上汽大众、上汽通用、上汽、长城、吉利、比亚迪、奔驰、宝马、奥迪、日产、
菲亚特、广汽本田、广汽丰田、蔚来、理想、小鹏、小米等国内外汽车品牌，产
品应用广泛，其中公司半导体零部件产品亦具备跨领域应用潜力，可覆盖新能源
汽车、工业变频、数据中心、光伏逆变器等多元市场。
（五）发行人发展前景分析评价
发行人所处的外部环境和内在因素均有利于发行人持续健康成长。发行人主
营业务具备竞争优势，且在行业内拥有一定的技术优势、品牌影响力并具备良好
的市场空间和发展前景。同时，发行人为确保未来持续成长，制定了有效的发展
规划，并充分分析了影响自身未来成长的潜在因素；若发行人发展与规划能够顺
利实施，并能有效应对相关风险，将有助于发行人持续快速成长，迎来更广阔的
发展空间。
九、关于投资银行类业务聘请第三方行为的核查意见
（一）保荐人有偿聘请第三方等相关行为的核查
经核查，国泰海通在本次发行中不存在各类直接或间接有偿聘请第三方行为，
亦不存在未披露的聘请第三方行为，符合《关于加强证券公司在投资银行类业务
中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》（证监会公告[2018]22 号）相关规定
的要求。
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（二）发行人有偿聘请第三方等相关行为的核查
本保荐人对发行人有偿聘请第三方等相关行为进行了专项核查。经核查，上
市公司聘请国泰海通证券股份有限公司担任保荐人（主承销商）本次可转换公司
债券的受托管理人；聘请国浩律师（上海）事务所担任发行人律师；聘请普华永
道中天会计师事务所（特殊普通合伙）担任审计机构；聘请中证鹏元资信评估股
份有限公司担任资信评级机构。除前述依法需聘请的证券服务机构之外，发行人
聘请了北京荣大科技股份有限公司为公司本次发行上市提供申报文件咨询及制
作、募集资金投资项目可行性研究服务；聘请了 RAJAH & TANN（THAILAND）
LIMITED、RAJAH & TANN SINGAPORE LLP 为公司本次发行上市提供境外法
律顾问服务。
（三）核查意见
综上，保荐人认为：在发行人本次向不特定对象发行可转换公司债券中，本
保荐人不存在直接或间接有偿聘请第三方的行为，不存在未披露的聘请第三方行
为。发行人聘请本项目依法需聘请的证券服务机构及其他第三方机构或个人的行
为，符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防
控的意见》（证监会公告[2018]22 号）的相关规定。
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（本页无正文，为《国泰海通证券股份有限公司关于上海维科精密模塑股份有限
公司向不特定对象发行可转换公司债券之发行保荐书》之签字盖章页）
项目协办人：
吴一昊
保荐代表人：
贾瑞兴 张 翼
保荐业务部门负责人：
郁伟君
内核负责人：
杨晓涛
保荐业务负责人：
郁伟君
保荐人总裁：
李俊杰
保荐机构法定代表人（董事长）：
朱 健
保荐机构（盖章）：国泰海通证券股份有限公司
年 月 日
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保荐代表人专项授权书
国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本保荐机构”）已与上海维科精密
模塑股份有限公司（以下简称“发行人”）签订《上海维科精密模塑股份有限公
司与国泰海通证券股份有限公司关于向不特定对象发行可转换公司债券之保荐
承销协议》（以下简称“《保荐承销协议》”），为尽职推荐发行人本次发行，持续
督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等相关义务。本保荐人指定保荐
代 表 人 贾 瑞 兴 （ 身 份 证 号 130525**********58 ）、 张 翼 （ 身 份 证 号
的申请材料。同时，保荐机构根据发行人的委托，组织编制申请文件并出具推荐
文件。
出具专业意见的内容进行审慎核查，其所作的判断与中介机构的专业意见存在重
大差异的，应当对有关事项进行调查、复核，并有权聘请其他中介机构提供专业
服务，相关费用由发行人承担。
记结算有限公司深圳分公司的联系，并在必要时根据该等主管机构的要求，就本
次保荐事宜作出适当说明。
定和双方签订的《保荐承销协议》的约定。
（以下无正文）
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（本页无正文，为《国泰海通证券股份有限公司关于上海维科精密模塑股份有
限公司向不特定对象发行可转换公司债券之保荐代表人专项授权书》之签字盖
章页）
保荐代表人（签字）：
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