中证鹏元资信评估股份有限公司
中证鹏元公告【2025】537 号
中证鹏元关于调整火星人厨具股份有限公司
评级展望为负面的公告
中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对火
星人厨具股份有限公司（以下简称“火星人”或“公司”，股票代码：
证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行为独立、客
观、公正的关联关系。
上一次评级结果
债券简称 上一次评级时间
主体等级 债项等级 评级展望
火星转债 2025 年 6 月 9 日 AA- AA- 稳定
根据公司 2025 年三季度报告，2025 年 1-9 月，公司实现营业收
入 5.77 亿元，同比下降 43.03%；归属于上市公司股东的净利润-2.18
亿元，同比大幅下滑 1,546.12%；经营活动产生的现金流量净额为
-1.99 亿元，同比下降 98.94%；截至 2025 年 9 月末，公司现金类资
产合计 5.35 亿元，总债务规模为 5.73 亿元，以本期可转债为主要构
成。
公司业绩下滑主要原因如下：一方面，受地产周期调整、消费者
信心欠佳等多重不利因素影响，2025 年以来集成灶行业市场需求仍
然疲弱，公司主要产品集成灶销量下降，规模效应随之减弱，2025
年 1-9 月公司销售毛利率较 2024 下降 3.83 个百分点；另一方面，为
保持市场份额，公司在销售人员激励、营销推广、广告宣传等方面保
持高投入，销售费用率高企，叠加研发费用、管理费用等固定开支，
公司利润下滑明显，经营活动现金流大幅流出。
中证鹏元认为，短期内集成灶行业仍将继续承压，若公司持续亏
损、经营活动现金流进一步净流出，将加大公司财务风险。综合考虑
公司现状，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为 AA-，评级展望调
整为负面，
“火星转债”信用等级维持为 AA-，评级结果有效期为 2025
年 11 月 10 日至“火星转债”存续期。同时中证鹏元将密切关注集成
灶行业变化和公司经营及财务情况，并持续跟踪以上事项对公司主体
信用等级、评级展望以及“火星转债”信用等级可能产生的影响。
特此公告。
中证鹏元资信评估股份有限公司
二〇二五年十一月十日
附表 本次评级模型打分表及结果
评分要素 指标 评分等级 评分要素 指标 评分等级
业务状况 宏观环境 4/5 财务状况 初步财务状况 6/9
行业&经营风险状况 4/7 杠杆状况 9/9
行业风险状况 4/5 盈利状况 弱
经营状况 4/7 流动性状况 7/7
业务状况评估结果 4/7 财务状况评估结果 7/9
调整因素 ESG 因素 0
重大特殊事项 0
补充调整 0
个体信用状况 aa-
外部特殊支持 0
主体信用等级 AA-
注：
（1）本次评级采用评级方法模型为: 工商企业通用信用评级方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2023V1.0）、
外部特殊支持评价方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2025V1.0）；
（2）各指标得分越高，表示表现越好。
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