China Chengxin International Credit Rating Co.,Ltd.
[2025]364
中诚信国际关于调降航天宏图信息技术股份有限公司
主体及相关债项信用等级的公告
航天宏图信息技术股份有限公司（以下简称“航天宏图”或“公司”）及其目前
存续的“宏图转债”由中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国
际”）进行相关信用评级工作。2025 年 6 月 26 日，中诚信国际出具了《航天宏
图信息技术股份有限公司 2025 年度跟踪评级报告》，维持公司的主体信用等级
为 BBB+，评级展望为负面；维持“宏图转债”的信用等级为 BBB+，有效期为
受评债券存续期。
队采购网处理的公告》
（以下简称“公告”）显示，因公司在参加便携式无人机系
列项目采购活动中，涉嫌存在违规行为，陆军后勤部采购和资产管理局根据军队
供应商管理相关规定，决定自 2024 年 7 月 6 日至 2027 年 7 月 6 日暂停公司参
加全军物资工程服务采购活动资格。
中诚信国际关注到，2025 年以来受军采资质暂停影响，公司特种领域业务
收入大幅减少，同时非特种领域业务新签订单不及预期，导致前三季度公司收入
及利润呈持续下滑态势。2025 年前三季度公司实现营业收入 4.03 亿元，同比下
降 70.06%，归属母公司股东净利润-3.66 亿元，较上年同期亏损增加 1.45 亿元，
亏幅进一步扩大。持续的亏损使得公司权益规模持续下降，财务杠杆升至高位，
截至 2025 年 9 月末公司权益规模降至 9.01 亿元，资产负债率上升至 80.05%。
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此外，公司经营获现能力较弱，2025 年前三季度公司经营活动产生的现金
流量净额为-1.46 亿元，同时 2025 年以来账面应付职工薪酬1规模持续大幅增加，
已经出现票据持续逾期2的情形，且因劳动争议、服务合同纠纷等，公司持续新
增司法诉讼，已存在多条被执行人记录，整体经营周转压力持续加大。目前公司
现金流平衡对于银行续贷依赖度很高，已经出现部分信贷收紧等迹象，公司虽在
持续推进落地新增银行授信，但进展较为缓慢，仍面临很大短期债务偿还压力。
中诚信国际认为，2025 年以来公司盈利指标明显弱化，权益规模持续下滑，
经营获现能力表现较弱，目前面临较大的经营周转及债务偿还压力；同时受军采
资质暂停至 2027 年 7 月影响，预计未来公司盈利及偿债能力快速修复的可能性
有限，公司虽然积极协调外部资源，但获得的实质性进展较为缓慢，公司面临的
短期偿债压力很大。综上，中诚信国际决定将航天宏图信息技术股份有限公司主
体信用等级由 BBB+调降至 BBB，维持评级展望为负面；将“宏图转债”的信用
等级由 BBB+调降至 BBB。中诚信国际将持续关注后续公司的业绩变化、外部融
资环境变化对公司流动性影响等情况，同时与公司保持密切沟通并积极获取评
级资料，及时评估公司未来经营和整体信用状况。
特此公告
中诚信国际信用评级有限责任公司
二〇二五年十一月十一日
目前公司已被列入上海票据交易所公布的持续逾期名单内，截至 2025 年 10 月 31 日公司累计逾期发生额 8,458.94 万元，
逾期金额 4,797.70 万元。
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