股票代码：002370 股票简称：亚太药业
浙江亚太药业股份有限公司
Zhejiang Yatai Pharmaceutical Co., Ltd
（浙江省绍兴市柯桥区群贤路 2003 号 1501 室）
募集资金可行性分析报告
二〇二五年十月
浙江亚太药业股份有限公司 2025 年度向特定对象发行股票募集资金可行性分析报告
浙江亚太药业股份有限公司（以下简称“公司”、“亚太药业”）是一家在深
圳证券交易所上市的公司，股票简称为“亚太药业”，股票代码为 002370.SZ。
为满足公司业务发展的资金需求，增强公司的资本实力和盈利能力，根据《中华
人民共和国证券法》（以下简称“
《证券法》”）、《中华人民共和国公司法》（以下
简称“《公司法》”）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称“《注册管理
办法》”）第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六
十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第 18 号（以下简称“《证
券期货法律适用意见第 18 号》”）等有关法律、行政法规、部门规章和《公司章
程》的规定，公司编制了 2025 年度向特定对象发行股票募集资金可行性分析报
告。
本论证报告如无特别说明，相关用语具有与《浙江亚太药业股份有限公司
一、本次募集资金使用计划
本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币 70,000.00 万元（含本
数），扣除相关发行费用后的募集资金净额拟投资于以下项目：
单位：万元
序号 募投项目 投资总额 拟使用募集资金金额
合计 115,344.00 70,000.00
公司本次募集资金将全部用于新药研发项目，包括溶瘤病毒药物研发平台、
长效制剂研发平台、复方制剂研发平台，包括但不限于双矛 I 型、Ⅲ型 FIC 抗肿
瘤生物药、多发性骨髓瘤药物、利培酮微球、LRHR 长效制剂、帕金森长效制剂、
双重机制神经疼痛药等产品管线，具体投资计划如下：
单位：万元
拟投资金额 拟使用募
序 注册
研发平台 代表性品种 集资金金
号 分类 临床阶段 上市阶段 小计
额
溶瘤病毒药 双矛 I、Ⅲ型
物研发平台 FIC 抗肿瘤
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生物药等
多发性骨髓
瘤药物
B0050
LRHR 长效
制剂
长效和复杂
利培酮微球
（4W）
台
帕金森长效
制剂 C0025
双重机制神
经痛复方制
剂等
合计 109,539.00 5,805.00 115,344.00 70,000.00
注：募投项目实施过程中，公司根据国家政策、市场情况、产品规划等因素，可能对具
体研发药物品种做适当调整。
在上述募集资金投资项目的范围内，公司可根据项目的进度、资金需求等实
际情况，对相应募集资金投资项目的投入顺序和具体金额进行适当调整。本次发
行的募集资金到位前，公司可以根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金
先行投入，并在募集资金到位后予以置换，不足部分由公司以自筹资金解决。
若本次向特定对象发行股票募集资金总额因监管政策变化或发行注册文件
的要求予以调整的，则届时将相应调整。
二、本次募集资金使用的必要性和可行性分析
为满足国内外市场不断增长的需求，推动公司产品结构的优化，支持公司业
务战略转型，扩大公司的营收规模，全面构建公司新的核心竞争力，公司拟将募
集资金全部用于新药研发项目，包括溶瘤病毒药物研发平台、长效和复杂制剂研
发平台，代表性药物包括但不限于双矛 I 型、Ⅲ型 FIC 抗肿瘤生物药、多发性骨
髓瘤药物、利培酮微球、LRHR 长效制剂、帕金森长效制剂、双重机制神经疼痛
药等产品管线。通过本次募投项目的实施，公司将从传统化学仿制药为主，逐步
向改良型新药、1 类创新药研发方向布局和转型，在中国医药政策大背景下，增
强公司经营抗风险能力，推进潜力新药项目进入临床关键阶段，拓展自身产品布
局的深度和广度，为实现公司业务战略转型奠定坚实基础。
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（一）本次募集资金的必要性
近年来，公司控股股东及实际控制人变动频繁，公司长期发展战略落地实施
未达到预期。2021 年 11 月，公司变更为无实际控制人、无控股股东；2022 年 4
月，公司控股股东变更为宁波富邦控股集团有限公司，公司实际控制人变更为宋
汉平、黄小明、傅才、胡铮辉 4 名自然人组成的管理团队；2024 年 8 月，公司
实际控制人由宋汉平、傅才、黄小明及胡铮辉 4 人组成的管理团队变为宋汉平、
傅才及胡铮辉 3 人组成的管理团队。2025 年 10 月，星浩控股及其一致行动人拟
受让富邦集团及汉贵投资持有的公司 108,945,566 股股份，本次股份转让完成交
割后，星浩控股将成为公司新的控股股东，实际控制人将变更为邱中勋先生。本
次向星浩控股发行后，星浩控股的持股比例将进一步提升，并承诺 18 个月不减
持股份。本次发行体现了星浩控股及实际控制人对亚太药业未来发展的信心和支
持，有利于保障亚太药业未来发展战略的长期稳定及稳健的可持续发展。
随着本次发行募集资金的注入，有利于确保公司既有业务的持续稳健经营及
在创新药业务领域的快速规模化扩张，也有利于维护公司中小股东的利益，实现
公司股东利益的最大化。
近年来，国内整体医药行业发生了较大变化，特别是随着一致性评价进程的
深入、“带量采购”的逐步推广，对医药制造企业的研发能力、成本控制能力、
品种储备、药品质量等方面提出了更高的要求，对行业的发展生态、市场竞争格
局、企业发展模式等都带来了前所未有的挑战和变化。并且，在国家不断推进创
新发展的大背景下，以普药生产销售为主的医药企业将面临较大的转型压力。截
至 2025 年 9 月，公司拥有 114 个制剂类药品批准文号，已通过一致性评价（含
视同通过一致性评价）的产品共 19 个，已进入国家集采的产品 3 个，公司仿制
药一致性评价工作启动较晚，且主要产品多存在于竞争激烈的领域，近年来产品
竞争力相对较弱，公司业务结构亟待转型。本次募投项目拟投向新药研发项目，
包括溶瘤病毒药物研发平台、长效和复杂制剂研发平台的多种新药品种，具体分
析如下：
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（1）溶瘤病毒药物研发平台
从国家政策层面来看，经过十余年的鼓励与规范化政策指导，我国溶瘤病毒
领域已进入规范化发展阶段。2021 年 2 月，为指导和规范溶瘤病毒类药物临床
试验设计，CDE 颁布《溶瘤病毒类药物临床试验设计指导原则（试行）》。2023
年 2 月，为规范和指导溶瘤病毒产品的药学研发、生产和注册，CDE 颁布《溶
瘤病毒产品药学研究与评价技术指导原则（试行）》。基于政策支持，溶瘤药物行
业不断发展，技术研究和临床应用也在不断深化。
该研发平台拟研发包括但不限于双矛 I 型、双矛Ⅲ型抗肿瘤生物药。神经母
细胞瘤、原发性肝癌、小细胞肺癌、食管癌、急性髓系白血病等恶性疾病的临床
治疗难度大、预后差，存在显著的未满足需求。预计 2025 年，该抗肿瘤生物药
所布局的适应症在中国与美国的总市场容量约达 1,600 亿元。其中，适合接受该
抗肿瘤生物药治疗的中晚期患者存量市场规模预计为 130-180 亿元（中国）及
期占比高，术后复发风险超 50%；小细胞肺癌年新增约 15 万人，多数初诊即转
移，5 年生存率仅约 5%，治疗手段极其有限。目前临床标准治疗方案对前述恶
性疾病的治疗效果不尽人意：神经母细胞瘤缺乏有效药物；肝癌依赖手术但复发
率高，近年免疫治疗初现突破；小细胞肺癌仍以化疗为主，靶向与免疫治疗尚未
确立有效地位；急性髓系白血病仍以化疗和移植为主，缺乏特效药物。整体而言，
上述领域均存在巨大的临床空白与用药需求，其核心优势在于瞄准现有疗法无法
覆盖的患者群体，尤其适用于常规治疗无效或进展的中晚期病例，具备改变当前
治疗格局的潜力，有望填补相关领域靶向与免疫治疗的空白。
（2）长效和复杂制剂研发平台
当下国家产业政策环境鼓励发展改良型新药，力争实现改良和创新并举。国
内正处于从仿制药向创新药、改良型新药转型的过渡期。改良型新药作为重要分
支，在提升药物疗效、缩短研发周期及提升市场竞争力方面展现出显著优势。各
类注射剂、缓控释固体口服制剂和口腔速溶膜剂等高端复杂制剂已成为国内改良
型新药突破的热点方向。长效制剂在慢性及重大疾病的治疗中颇具优势，已广泛
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用于激素类、精神类和戒毒类药物的制剂改良。
方制剂，因而更容易在临床试验中证明其安全/有效性等方面的优势。相比于单
方制剂，复方药物具备增效减毒的临床治疗优势，细分品种市场份额增速更快。
长效和复杂制剂研发平台拟研发多种改良型新药，具体分析如下：
①多发性骨髓瘤药物 B0050
多发性骨髓瘤（MM）是一种恶性血液肿瘤，复发/难治性患者面临治疗挑战。
据世界卫生组织（WHO）数据统计，2022 年全球新发多发性骨髓瘤患者约 30
万例，死亡患者达 18.5 万例。其中，2022 年我国新发患者约 3 万例，发病率约
为 2.1 人/10 万人。得益于药物的创新发展、临床应用的高速发展以及医疗整体
水平的不断提高，MM 已经逐步转变为一种慢性疾病，患者平均生存期已提升至
将近 10 年。随着患病人数增加、治疗意识提升以及药物可及性提高，预计相关
药物市场需求将持续增长。施贵宝原研胶囊药作为临床一线用药，2021 年销售
额高达 128 亿美元，可单用或与多种抗肿瘤化学、生物药联用，市场基础非常广
阔。
目前 MM 常规治疗方法包括化学治疗、靶向药物和免疫疗法等，但原研速
释胶囊存在血液毒性高的问题，导致 3/4 级严重不良反应比例较高：中性粒细胞
减少（42.2%）、贫血（31.4%）、血小板减少（21.5%）。长期服用时常需调整剂
量或停药，影响治疗连续性和疗效，存在未满足的临床需求。药物 B0050 采用
全球独家缓释制剂，通过延长释放时间维持血药浓度稳定，降低血液毒性。其缓
释片与原研速释胶囊相比，Cmax 降低 67%，可减少停药或降剂量风险，从而延
长患者生存期，这一特色进一步体现了其在安全性优化和疗效提升方面的潜力。
②LRHR 长效制剂
前列腺癌、子宫肌瘤及乳腺癌是严重影响患者生活质量的疾病，其中激素依
赖型病症常需长期药物干预以控制进展。根据市场数据，中国相关激素类药物市
场规模持续增长，从 2013 年的 5.8 亿元人民币上升至 2022 年的 48 亿元，显示
出该治疗领域的用药需求不断扩大。随着发病率升高和长期治疗意识的增强，预
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计未来市场仍具增长潜力。目前前列腺癌、子宫肌瘤、乳腺癌的常规治疗多采用
需频繁给药的短效制剂，患者用药负担重，依从性较差，易影响治疗效果并增加
复发风险。对于需要持续激素调控的疾病，现有疗法在维持血药浓度稳定、简化
用药方案方面仍存在未满足的临床需求。
LRHR 长效制剂具有以下产品特色：开发低成本、易给药的处方工艺和整体
设计，提高了生产可行性与患者可及性；具备独特的释放特征设计，有助于维持
稳定的血药浓度，从而改善疗效。临床前研究表明，在雄性大鼠中给予一月一次
长效制剂后，血清睾酮浓度控制效果与参比制剂相当，提示其具备持续释放的药
学特性。LRHR 长效制剂作为载药量高、给药频率低的新剂型，有望实现“更依
从、更有效”的治疗目标，有望为前列腺癌、子宫肌瘤及乳腺癌患者提供更优的
长期管理方案。
③利培酮微球（4W）
精神分裂症是一种慢性、致残率高的精神疾病，患者需长期用药以控制症状、
预防复发。2017 年我国精神分裂症在册患者人数已超过 640 万人。在治疗方式
上，美国、日本等国家长效制剂的使用率已达 10%-20%，而中国则低于 1%，市
场存在巨大发展空间和未满足的临床需求，属于潜在蓝海市场。目前精神分裂症
常规治疗以口服抗精神病药物为主，但患者用药依从性差、停药率高，导致病情
复发风险显著。数据显示，口服药物的复发率约为 32%，频繁给药方式也为患者
带来不便。
注射用利培酮微球是一种长效抗精神病药物，该药物在提高疗效和改善患者
依从性方面具有临床优势，无需辅助用药，给药立即起效，无延迟释放；可实现
每四周一次给药，年给药次数仅为 13 次，相较于每两周一次（26 次/年）或每日
口服方式，大幅减少给药频率，提升用药便利性和患者顺应性；药效释放更为平
缓，有助于维持血药浓度稳定，降低复发风险。临床数据显示，其复发率可降至
显潜力。
④帕金森长效制剂 C0025
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帕金森病是一种常见的中老年神经系统退行性疾病，患者随病情进展需长期
接受药物治疗以控制症状。全球帕金森病药物市场 2024 年达到 55.6 亿美元。中
国帕金森患者人数约 500 万，按 5%的药物渗透率和年均治疗费用约 3.9 万元计
算，潜在市场规模约为 97.5 亿元人民币；美国患者约 150 万，在同等渗透率及
年费用约 3.9 万美元的假设下，市场容量约为 29.3 亿美元。随着人口老龄化进程
加快和诊疗意识提升，帕金森治疗药物的需求预计将持续增长。目前帕金森病的
常规治疗以多巴胺类药物为主，多采用每日多次口服给药。晚期患者常因血药浓
度波动出现“剂末现象”和“开关现象”，治疗窗口变窄，药物耐受性下降，严
重影响生活质量和治疗效果，存在明显的临床未满足需求。
帕金森长效制剂 C0025 作为长效治疗帕金森的注射药品，能够避免血药浓
度大幅波动所带来的运动并发症，为帕金森患者提供更稳定、安全的长期治疗选
择。将每日口服给药改为每月一次注射，极大提高了用药便利性和依从性。通过
缓慢释放技术维持血药浓度平稳，有助于改善药物耐受性，尤其针对晚期患者治
疗窗口窄的痛点。
⑤双重机制神经痛复方制剂 b0125
糖尿病周围神经痛（DPNP）是糖尿病常见的慢性并发症之一，表现为肢体
远端麻木、刺痛或灼痛，严重影响患者生活质量。中国糖尿病患者人数约 1.4 亿，
按 DPNP 患病率约 16%估算，患者人数约达 2,240 万。目前，DPNP 的常规治疗
多采用单机制镇痛药物，如抗惊厥药或抗抑郁药，但存在单药治疗无效比例高、
疗效有限或耐受性不佳等问题。研究表明，单药治疗的有效比率仅为 38%，这意
味着有高达 62%的患者无法从初始单药治疗中充分获益，临床亟需更有效、作用
机制更优化的治疗选择，存在巨大的未满足临床需求。
双重机制神经疼痛药 B0125 作为神经痛新药，具有双重作用机制，显示出
更强的竞争力。相较于单方药物，镇痛疗效显著提升；与国外一线药物相比，耐
受性更好，疗效更高；并能简化治疗方案，减少无效治疗比例，帮助患者快速实
现疼痛缓解。双重机制神经疼痛药 B0125 为 DPNP 患者，尤其是单药治疗效果
不佳者，提供了双重保障和新的治疗希望。
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公司拥有完整的制药业务产业链，已形成化学原料药和化学制剂一体化的产
业链，产品大类包括抗感染、抗病毒、消化系统、心脑血管、解热镇痛药物等，
以抗生素类药物为主，非抗生素类为辅。公司目前生产的制剂产品主要为仿制药，
在研以化学 3 类、4 类仿制药品种的研发为主。公司成立了项目研发立项委员会，
密切关注医药领域前沿技术发展趋势和药品临床价值，积极推进产品市场调研，
做好研发项目立项工作，完善研发管线布局，从而实现公司医药制造产业转型升
级的战略目标，为公司的可持续发展奠定基础。
公司拟加强对生物、化学等创新药物的投资，以丰富公司产品线，形成市场
的协同效应。公司通过不断完善创新体系建设，充分利用区域政策优势资源，加
速创新科技研发项目成果转化及产业化，推进新产品上市。公司立足于生物医药
领域，坚持内生发展与外延发展相结合，坚持自主创新与对外合作相结合的发展
之路，通过引进不断的资金投入，实施创新科技成果转化。同时，公司受让医药
项目的知识产权和专有技术，并进行产业化投资，以进一步丰富公司的新药研发
储备，提高公司核心技术创新能力。本次募集资金投资项目主要适应症为肿瘤、
精神障碍、神经系统疾病等，将有效拓展公司在新药研发的临床试验广度和深度，
为公司实现更多可商业化的产品奠定基础，并将有效扩充公司产品线，提升盈利
能力。
（二）本次募集资金的可行性
公司在新产品开发上始终坚持走科技创新之路，已有二十多项技术获得国家
发明专利，拥有国内专业的质量检测中心、药物研发中心。公司药物研发中心是
“浙江省省级研究院”、
“浙江省省级高新技术研究开发中心”、
“浙江省省级企业
技术中心”，研发团队曾被评为“浙江省创新创业团队”。同时以中国药科大学、
沈阳药科大学、浙江大学、浙江省医学科学院药物研究所为技术依托，组建了专
业、高效的新药开发团队，专业从事透皮控释系统、抗感染、心血管、降糖类、
肝炎类等药物研究开发。
公司成立了项目研发立项委员会，密切关注医药领域前沿技术发展趋势和药
品临床价值，做好研发项目立项工作，完善产品研发管线布局；加强与高校、研
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发团队、科研院所、CRO 公司等的合作，积极布局有临床价值的产品，提高公
司的技术研发水平和核心竞争力。
本次发行对象系星浩控股，实际控制人为邱中勋先生，其为国内民营领域最
大的垂直数字化医药产业平台“药兜科技”实际控制人。“药兜科技”建立了覆
盖全国的一体化线上线下医药销售网络，具有四大业务板块，包括①全国数字化
分销平台-药兜采；②医药零售平台-药兜网；③跨境医药平台-药兜国际；④智慧
医药 AI 及大数据服务。药兜科技具有近千家药企合作资源，代理了优势药品种
达 1,000 多种。药兜科技共合作上游药企等供应商超 4,000 家，下游商业及终端
客户约 65 万家，自营业务用户数超 25 万家，平台累计交易规模超 650 亿元。药
兜科技在医药流通领域具备强大实力和行业影响力。新药研发与可及并重是创新
药业务模式闭环的关键，线上新型医疗健康服务企业通过医药供应链与医疗服务
能力的深度融合，以及医疗 AI 大模型的技术驱动，显著提升创新药的患者可及
性，已成为广大药企不可或缺的合作伙伴。综上，药兜科技在新药商业化环节能
够对公司进行充分赋能。
已取得阶段性的研究成果
本次发行对象星浩控股已与相关 CRO 公司签署了《研发合作意向书》，旨在
通过整合公司产业化能力与研发资源，推动创新药物科研成果转化，助力公司拓
展产品布局，提升公司市场竞争优势。星浩控股已取得上述品种研发的排他性意
向授权，本次公司控制权转让交割完成后，公司拟使用自有资金与上述 CRO 公
司正式签署相关新药研发项目的技术授权协议，并组织该等新药研发项目的后续
实施。
公司拟使用募集资金推进的新药研发项目已取得的部分研究成果具体如下：
（1）溶瘤病毒药物
双矛 I 型 FIC 抗肿瘤生物药针对神经母细胞瘤的临床前研究预计于 2025 年
年 10 月获 CDE 批准，2024 年 10 月已启动针对 3 个实体瘤的 I/II 期临床试验。
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双矛Ⅲ型 FIC 抗肿瘤生物药已经完成药效验证阶段，中国 IND 申报已经受理。
（2）长效和复杂制剂药物
多发性骨髓瘤药物 B0050 已获得美国 FDA 临床许可，目前该药物已授权 4
个专利；LRHR 长效制剂目前已完成与国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）
的临床前沟通交流（pre-IND），处于临床前研究阶段，并已获得 5 项专利授权；
注射用利培酮微球目前已获得中国国家药品监督管理局（NMPA）和美国食品药
品监督管理局（FDA）的新药临床试验（IND）许可，中国的Ⅰ期临床试验正在
进行中，并已获得 18 项专利保护；帕金森长效制剂 C0025 目前处于临床前研究
阶段，并已获得 1 项专利授权；双重机制神经疼痛药 B0125 目前已同时获得中
国和美国的新药临床试验（IND）许可，并已获得 3 项专利保护；双重机制神经
疼痛药 B0125 目前已同时获得中国和美国的新药临床试验（IND）许可，并已获
得 3 项专利保护。
本次募投项目对应的主要研发品种作用机制明确，均已取得阶段性的研究成
果，为募投项目奠定了后续实施基础。本次募集资金用于签署重点研发品种的临
床试验推进，保障上述品种按照既定的临床试验计划，进入临床治疗应用，获得
临床试验结果，完成创新药物的完整研发过程。
（1）溶瘤病毒药物
①溶瘤免疫疗法具有独特的优势，可以满足大量未满足的医疗需求
溶瘤病毒药物可以克服对传统免疫疗法的耐药性。溶瘤免疫疗法可以透过增
强免疫细胞浸润及抗原呈递，将免疫学上冷肿瘤转化为热肿瘤，为对免疫检查点
抑制剂无应答的患者提供治疗选择，扩大可能受益于免疫疗法的人群。新的给药
方法正在扩大溶瘤免疫疗法的适应症及临床应用，特别是对于深层或转移性肿瘤。
溶瘤免疫疗法正在广泛实体瘤甚至特定血液系统恶性肿瘤中进行积极研究，凸显
了其作为平台疗法的多功能性及潜力，可以解决临床需求高度未满足的癌症问题。
②全球溶瘤免疫疗法药物市场潜力巨大
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根据弗若斯特沙利文数据，全球溶瘤免疫疗法药物市场目前处于初生阶段，
其特点是商业化产品数量有限及增长率温和。考虑到不断演化的溶瘤免疫疗法实
现了可观的成果，且不断扩大的药物研发管线正接近监管里程碑，预计未来几年
的溶瘤免疫疗法市场均将快速扩张。预计全球溶瘤免疫疗法药物市场将自 2024
年的 8,710 万美元增至 2028 年的 155,970 万美元，2024 年至 2028 年的复合年增
长率为 105.7%，到 2033 年将进一步扩大至 1,714,450 万美元，2028 年至 2033
年的复合年增长率为 61.5%。同时，中国的溶瘤免疫疗法药物市场预计将由 2024
年 630 万美元增加至 2028 年 22,280 万美元，2024 年至 2028 年的复合年增长率
为 143.9%，并进一步扩大至 2033 年的 327,130 万美元，2028 年至 2033 年的复
合年增长率为 71.1%。
（2）长效和复杂制剂药物
①长效制剂对于提高患者依从性具有较大优势
根据 Global Growth insights 数据，与每日口服药物相比，将近 70%的患者表
现出更高的长效注射剂依从性。切换到长效注射剂时，治疗延续率增加了约 45%，
而复发风险下降了近 30%，确保了一致的治疗水平和较低的停药率。长效制剂在
慢性病管理中的采用日益增长，超过 60%的精神疾病患者由于提高了依从性而更
喜欢长效注射剂。为了方便起见，大约 35%的肿瘤患者已转移到长效制剂相关疗
法上。
②研发周期及投入相对可控
长效和复杂制剂药物均属于改良型新药。改良型新药是对已上市药品的升级
改良，强调“优效性”，相较于被改良的药品，具有增强药效、降低副作用、提
高患者的服药依从性等明显的临床优势。在药物研发方面，改良型新药具备低成
本、高回报、长生命周期的显著优势。根据 Biotechnology Innovation Organization
数据，与新分子实体相比，改良型研发成功率是为新分子实体的 2.3 倍，改良型
新药研发费用和研发时间均远小于新分子实体；与仿制药相比，改良型新药具备
较高的专业壁垒，更长的市场独占期，生命周期明显拉长。
③改良型新药市场规模快速增长
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根据弗若斯特沙利文数据，随着我国慢病患者数量持续攀升，改良型新药需
求随之提升，加之在技术创新及利好政策的推动下，2016 年到 2020 年，中国改
良型创新药市场规模从 2,613.90 亿人民币增加到 3,239.90 亿人民币，复合年增长
率为 5.5%。预计到 2025 年中国改良型创新药市场规模将达到 5,612.90 亿人民币，
复合年增长率为 11.6%。并于 2030 年达到 7,951.70 亿人民币，复合年增长率为
复合年增长率为 7.8%。预计创新制剂市场的增长速度将超过整体改良型创新药
市场，到 2025 年达到 2,458.80 亿人民币，复合年增长率为 13.1%。至 2030 年，
市场规模将达到 3,733.30 亿人民币，年复合增长率为 8.7%。
公司具备完善的生产和质量管理体系、供应商管理体系、人力资源管理体系，
拥有一支稳定、凝聚力强，并拥有丰富的管理经验和多年行业经验的团队。为了
提高创新能力，加强新技术、新产品、新工艺的研究开发和管理，加快技术积累
和产品升级，公司制定了完善的研发体系，在项目立项管理、药品注册管理、鼓
励技术创新、技术成果保护等方面建立了明确的规章制度。经过积累，公司已建
立了功能齐全、布局合理、梯队完善的研发架构，这将为创新药物的研发提供良
好人力资源保障。
三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响
本次发行有利于丰富公司产品结构，促进研发升级，增强公司的竞争优势和
行业地位，增强综合竞争力和持续经营能力。
本次发行完成后，公司控股股东持股比例将进一步增加，控制权更加稳定；
公司资本实力将有所增加，抗风险能力进一步增强，有利于提高公司持续发展能
力。
本次发行完成后，公司的主营业务不会发生重大变化，公司的经营管理模式、
法人治理结构、董事、监事以及高级管理人员均不会发生重大变化。
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（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次发行完成后，公司资产总额、净资产规模均将有所增加，资产负债率将
有所降低，有利于增强资本实力，优化资本结构，进一步提高公司抗风险的能力。
本次发行完成后，公司筹资活动产生的现金流入将大幅度增加；在资金开始
投入募投项目后，投资活动产生的现金流出量将有所增加；在募投项目实施并产
业化后，公司经营活动产生的现金流量净额预计将得到提升。
本次发行完成后，公司股本总额将即时增加，但募集资金投资项目产生效益
需要一定周期，因此，公司的每股收益短期内存在被摊薄的风险，净资产收益率
可能会有所下降。但中长期来看，本次募集资金投资项目的实施有利于提高公司
的主营收入与利润规模，提升公司综合实力和核心竞争力，提升股东回报。
四、本次募集资金使用的可行性分析结论
综上所述，本次向特定对象发行股票募集资金将用于新药研发项目，用途符
合国家产业政策以及公司的战略发展规划方向，将有助于公司优化产品结构，提
高公司抗风险能力，增强资本实力，提高公司综合竞争力，有利于公司可持续发
展，符合全体股东的利益。因此，本次募集资金是必要可行的。
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