中信证券股份有限公司
关于成都佳驰电子科技股份有限公司
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为成都佳
驰电子科技股份有限公司（以下简称“佳驰科技”或“公司”或“上市公司”）
首次公开发行股票并在科创板上市的保荐人。根据《证券发行上市保荐业务管理
办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持
续督导职责，并出具本持续督导半年度跟踪报告。
一、持续督导工作概述
检查的工作要求。
权利义务，并报上海证券交易所备案。
持续督导工作，并于 2025 年 8 月 27 日对公司进行了现场检查。
导职责，具体内容包括：
（1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料；
（2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度文件；
（3）查阅公司与控股股东、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关
内部审议文件、信息披露文件；
（4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策
程序文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账；
（5）对公司高级管理人员进行访谈；
（6）对公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员进行
公开信息查询；
（7）查询公司公告的各项承诺并核查承诺履行情况；
（8）通过公开网络检索、舆情监控等方式关注与发行人相关的媒体报道情
况。
二、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表
人未发现公司存在重大问题。
三、重大风险事项
本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：
（一）核心竞争力风险
公司研制的电磁功能材料与结构系列产品主要致力于提升武器装备平台隐
身能力的水平。由于现代各类光电磁探测技术及系统装备水平的快速发展，隐身
技术将有可能发生突破性变革。如果公司未来不能持续进行该领域技术及材料高
强度研发投入，不坚持自主创新，则可能会对公司业务造成不利影响。
公司所处的电磁功能材料与结构行业是技术和人才密集型产业，公司核心技
术人员承担着技术开发和创新的职责，其稳定性是保障公司业务稳定发展的关键
因素。公司非常注重核心技术人员的引进和培养，如果公司不能持续利用上市公
司平台完善各项长期激励机制，将有可能产生核心技术人员流失的风险。
（二）经营风险
军工产品的特殊性决定了国防装备供应体系具有高稳定性的特征，军工产品
型号设计定型后，产品性能在整个生命周期内需保持稳定。基于上述军品业务的
特征，公司核心原材料需保持相对稳定。如果公司核心原材料供应商未来在产品
价格、质量、供应及时性等方面无法满足公司业务发展需求，将对公司的生产经
营产生一定的不利影响。
军品用户对军品质量和可靠性有着严苛的要求，尽管公司在生产经营过程中
高度重视产品质量控制，仍可能出现产品质量和性能不稳定的情况。同时，我国
军工行业又处于跨越式发展时期，对产品一般都要求进行持续改进，公司产品也
需要在批量生产中进行持续研发和改进，在持续的研发改进中，公司有可能出现
产品质量问题，进而对公司在业内的声誉造成重大冲击。
（三）财务风险
公司所处军工行业，普遍具有项目研制实验周期长、货款结算程序复杂、结
算季度集中等特点。未来如果下游客户推迟付款进度或付款能力发生变化，公司
将面临应收款项周转和减值的风险。
公司原材料及库存商品等存货储备金额较大，且可能随着公司经营规模的扩
大会进一步增加。公司的存货占用高，一方面对公司流动资金占用较大；另一方
面若市场环境发生不利变化，可能在日后经营中出现存货减值的风险。
公司将根据市场的需求变动，适时加强生产、市场销售预测准确性和生产计
划的合理性，建立有效的存货计划管理，合理制定采购计划，推进全过程质量控
制，加快存货周转。
（四）行业风险
根据相关法律法规的要求，在我国从事军品生产的企业需要获取有关经营资
质和资格认证，公司目前具备军品业务所必需的经营资质和资格认证。如果公司
不能持续获得上述经营资质或资格认证，则生产经营将存在重大不确定性。
（五）宏观环境风险
未来，若宏观经济波动、行业政策调整、下游市场需求下滑，以及发生自然
灾害或突发的公共卫生事件等不可抗力，将有可能会影响公司业务发展和经营业
绩。
（六）其他重大风险
根据《武器装备科研生产单位保密资格认定办法》，拟承担武器装备科研生
产任务的具有法人资格的企事业单位，均须经过保密资格审查认定。公司在生产
经营过程中一直将保守国家秘密置于工作的首位，采取各项措施防止国家秘密的
泄露，但不排除一些意外事件的发生导致国家秘密的泄露，进而对公司生产经营
产生重大不利影响。
四、重大违规事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现公司
存在重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
单位：万元
主要会计数据 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月 本期比上年同期增减(%)
营业收入 27,864.30 36,823.06 -24.33%
归属于上市公司股东的
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净 9,816.88 19,973.75 -50.85%
利润
经营活动产生的现金流
量净额
本期末比上年期末增减
主要会计数据 2025 年 6 月末 2024 年末
（%）
归属于上市公司股东的
净资产
总资产 357,985.83 364,918.20 -1.90%
主要财务指标 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月 本期比上年同期增减(%)
基本每股收益（元／股） 0.28 0.59 -52.54%
稀释每股收益（元／股） 0.28 0.59 -52.54%
扣除非经常性损益后的
基本每股收益（元／股）
加权平均净资产收益率
（%）
扣除非经常性损益后的
加权平均净资产收益率 3.11 11.12 减少8.01个百分点
（%）
研发投入占营业收入的
比例（%）
元，较一季度环比增长 225.98%。整体经营态势呈良好上升趋势。
增长 96.18%，占比全面超过隐身功能涂层。
功能涂层产品销售收入同比下降。
暗室（以及以此为延伸的电磁测控领域）、隐身维护产品，并围绕新业务领域全
面加大研发投入。2025 年上半年，公司研发费用 7,097.23 万元，较 2024 年同期
增长 88.78%，研发费用占营业收入比例为 25.47%，影响 2025 年上半年净利润。
六、核心竞争力的变化情况
（一）公司的核心竞争力
公司的核心竞争力主要体现在领先的平台优势、技术研发创新能力和优秀的
人才队伍三个方面。
公司已建成了“国家电磁辐射控制材料工程技术研究中心成果转化基地”
“四
川省电磁功能材料与结构工程技术研究中心”“四川省电磁兼容材料与系统工程
研究中心”等国家及四川省科技创新平台，能为人才集聚提供展示和发展的平台，
为工程化、产业化应用提供转化基地。
大科技成果奖项，具备行业领先的科技创新能力
公司在 EMMS 产品的研发设计、生产制造、测试验证方面具有技术优势。
截至 2025 年 6 月 30 日，公司已取得了 32 项发明专利，形成了 15 项核心技术，
成功实现科技成果的产业化落地，并承担了国家级、省部级多项重大重点科研项
目，取得了国家科学技术进步奖二等奖、国防科学技术进步奖一等奖、四川省科
学技术进步奖一等奖等多个国家级、省部级重大成果奖项，产品在低频超宽带、
多频谱兼容、薄型轻量化方面具有明显的技术优势。
EMMS 行业为新兴行业，行业内具有产品应用经验的企业较少，开设相关
专业的高校亦不足，导致行业内的人才短缺，研发团队的培养也成为了行业的重
要壁垒。公司在邓龙江院士的带领下，凝聚了一支在国内 EMMS 领域有重要影
响力的专业人才队伍，现拥有并认定核心技术人员 11 名，研发人员 155 人。公
司的技术专家具有良好的专业背景，且长期从事该领域研究，具有丰富的理论知
识研究和工程化经验，培育了国家级青年人才 1 人、省部级青年人才 5 人、成都
市级青年人才若干。
（二）核心竞争力变化情况
本持续督导期间，保荐人通过查阅同行业上市公司及市场信息，查阅公司招
股说明书、定期报告及其他信息披露文件，对公司高级管理人员进行访谈等，未
发现公司的核心竞争力发生重大不利变化。
七、研发支出变化及研发进展
（一）研发支出变化
单位：万元
项目 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月 变化幅度（%）
费用化研发投入 7,097.23 3,759.60 88.78%
资本化研发投入 - - -
研发投入合计 7,097.23 3,759.60 88.78%
增加 15.26 个百分
研发投入总额占营业收入比例（%） 25.47 10.21
点
研发投入资本化的比重（%） - - 不适用
持续加大研发投入。2025 年上半年，公司新增研发项目 40 项，坚持从“根技术
研究”，重点聚焦新布局的三大业务领域：新形态隐身功能结构件、新一代电波
暗室（以及以此为延伸的电磁测控领域）、隐身维护产品，多项技术攻关实现突
破。
（二）研发进展
单位：万元
预计总投资规 进展或阶段性成 具体应用前
序号 项目名称 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标 技术水平
模 果 景
完成相关复合材料的力学
性能分析，电性能设计相关 国内领先水
复合材料工艺方案制定及 平
批次稳定性控制
利用软件进行模拟，得出薄
膜产品的本征电磁性能以
国内领先水
平
薄膜类产品在宽频带应用
场景上拥有最优的性能
完成多款 XX 维护材料的
研发与试制，实现在 XX 维 国内领先水
护材料市场的突破和关键 平
技术掌握
完成 XXX 行波抑制贴片研
制，并能提供结构样件，同
国内领先水 航空、舰船领
平 域
部技术积累并可应用于其
他产品
围绕未来 XXX 装备对 航空领域，未
XXX 结构的重大需求，重 国内领先水 来战机、无人
点开展 XXX 制备和高精度 平 机、巡航导弹
加工研究，并通过测试验证 等武器装备
预计总投资规 进展或阶段性成 具体应用前
序号 项目名称 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标 技术水平
模 果 景
提升 XXX 性能，实现 XXX
优化，同时满足结构强度要 国内领先水
求，以及验证工艺设计及制 平
造
提升设计能力，实现功能结
国内领先水
平
的程度
研制的蒙皮结构能够用于
提升装备的 XXX 隐身性
国内领先水
平
连接的功能，满足装机交付
要求
研制的行波抑制薄膜能够
灵活运用在 XXX 上，降低 国内领先水
XXX 等非终端威胁，提高 平
XXX 隐身性能
研制的 XXX 吸波面板/围
框降低 XXX 下的电磁散 国内领先水
射，实现飞行器隐身性能的 平
提升
实现 XXX 电性能和力学性 国内先进水
能的稳定性提升 平
预计总投资规 进展或阶段性成 具体应用前
序号 项目名称 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标 技术水平
模 果 景
实现暗室被测件尺寸有效
增大，提升暗室测试产品的 国内领先水
竞争力，提升集成系统建设 平
能力，保障研发测试进度
实现 EPP 暗室吸波材料的
国内先进水
平
的疑虑，打开新的市场
通过贴片的使用 XXX 等 国内领先水
XXX 威胁 平
满足武器装备以及 XXX 的 国内领先水
XXX 需求 平
通过该涂料的应用能有效 国内领先水
改善 XXX，拓宽 XXX 平
研制出 XXX 吸波涂料，具 国内领先水
备批量生产能力 平
国内先进水
平
应用于 XX 部位，降低其在
国内领先水
平
XXX 的 XXX 性能
预计总投资规 进展或阶段性成 具体应用前
序号 项目名称 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标 技术水平
模 果 景
航空、电子、
舰船等领域，
形成适用更多场景的吸波
国内领先水 飞行器、水面
平 舰艇、地上装
吸波材料的研究方向
备等军事目
标上
通过 XX 设计、XX 处理、
XX 制备工艺等几大关键
国内领先水
平
学性能、XXX 性能于一体
的吸波 XXX 的研制
设计并制备出一款 XXX 的
吸波涂料，具有良好的吸波 国内领先水
性能、力学性能及 XXX 性 平
能
在 XX 精确控制的前提下，
需具备优异的电性能，同时 国内领先水
满足相应的力学性能、 平
XXX 性能和应用性
XXX 应具有良好的 XX 吸
国内领先水
平
料结构的 XX 性能
预计总投资规 进展或阶段性成 具体应用前
序号 项目名称 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标 技术水平
模 果 景
在保证天线电性能、结构强
度和环境适应性的条件下，
国内领先水
平
升我司工艺设计能力，结构
制造能力
完成 XXX 定型，达到 XXX 国内领先水
技术指标 平
国内领先水
平
满足技术指标要求的新型
国内领先水
平
性能评估，达到 XXX 要求
开发 XXX 技术，为后续
国内领先水
平
支持，实现技术更迭
提升 XXX 技术水平，达到 国内领先水
XXX 技术指标 平
国内领先水
平
填补目前 XXX 的空白，可
大幅缩短涂料类 XXX，拓 国内领先水
宽公司产品领域，进行 平
XXX 技术布局和储备
预计总投资规 进展或阶段性成 具体应用前
序号 项目名称 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标 技术水平
模 果 景
开展 XXX 材料研制，实现
集电性能、力学性能和
国内领先水 航空、电子、
平 舰船等领域
为研制 XXX 型号所需的
XXX 奠定典型基础
应用于 XXX 结构件中，主
国内领先水
平
性能等
形成稳定 XXX，以满足产 国内领先水
品 XXX 要求 平
国内领先水
平
XXX 优于其他竞争单位， 国内领先水
通过 XXX，获得 XXX 平
XXX 透波率测试系统，测
国内先进水
平
统达到 XXX
国内领先水
平
达到 XXX，全流程满足装 国内领先水
机件制造交付要求 平
预计总投资规 进展或阶段性成 具体应用前
序号 项目名称 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标 技术水平
模 果 景
形成 XXX 技术，布局涂层 国内领先水
维护维修 XXX 平
国内领先水
平
国内领先水
平
国内领先水
平
降低 XXX，提升新一代 国内领先水
XXX 平
国内领先水
平
降低 XXX，提升新一代 国内领先水
XXX 平
降低 XXX，提升新一代 国内领先水
XXX 平
降低 XXX，提升新一代 国内领先水
XXX 平
降低 XXX，提升新一代 国内领先水
XXX 平
XXX 应用于 XXX，拓宽公 国内领先水
司 XXX 市场 平
低成本 XXX 产品谱系，提 国内领先水
升 XX，形成新的 XXX 平
预计总投资规 进展或阶段性成 具体应用前
序号 项目名称 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标 技术水平
模 果 景
满足 XXX 需求，提高公司 国内先进水
暗室产品的核心竞争力 平
提升 XXX 的测试能力，达 国内先进水
到 XXX 平
XXX 修复，大幅缩短 XXX
国内领先水
平
司产品领域，增加 XXX
可填补公司 XXX 领域的空
白，配合公司已有的 XXX，
国内领先水
平
提高 XXX，拓宽公司产品
领域，增加 XXX
可填补公司 XXX 领域的空
白，配合公司相应的 XXX 国内领先水
产品，大幅缩短 XXX 的时 平
间
通过本项目的研究，可以形
国内领先水
平
拓宽 XXX
掌握 XXX，增强 XXX，提 国内先进水
高 XXX，同时增强 XXX 平
通过自研 XXX，实现 国内领先水
XXX，快速 XXX 平
预计总投资规 进展或阶段性成 具体应用前
序号 项目名称 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标 技术水平
模 果 景
实现 XXX，完成 XXX，完 国内先进水
成结构件产品 XXX 平
实现 XXX，完成 XXX 迭 国内先进水
代，完成 XXX 平
面向光载太赫兹极速通信
系统的应用需求，围绕超宽
带电光调制器这一关键核
心器件的带宽拓展问题，开
国内领先水
平
质集成超宽带传输线的精
准模型，突破 XXX，实现
覆盖 XXX 的超宽带、低损
耗、低色散的 XXX
国内领先水
平
提高 XXX，拓宽 XXX，增 国内领先水
强 XXX 平
增强 XXX，推动 XXX，引
国内领先水
平
XXX
国内领先水
平
国内领先水
平
预计总投资规 进展或阶段性成 具体应用前
序号 项目名称 本期投入金额 累计投入金额 拟达到目标 技术水平
模 果 景
开拓市场，实现装机交付 国内领先水
XXX，获得 XXX 平
解决 XXX，提高 XXX，同 国内领先水
时 XXX 平
国内领先水
平
根据 EMC 暗室建设需求，
国内先进水
平
的类别
满足交付要求，获得 XXX， 国内领先水
增加 XXX 平
满足 XXX，并通过 XXX 国内领先水 航空、电子领
验证 平 域
重点开展 XXX，并 XXX，
国内领先水 航空、电子等
平 领域
标准，推进 XXX
国内领先水 航空、电子等
平 领域
实现 XXX。采用 XXX，达 国内领先水 航空、电子等
到 XXX 平 领域
合计 / / / / / / / /
注 1：以上在研项目为截至报告期末的在研项目。
注 2：根据国家国防科技工业局、中国人民银行、中国证监会发布的《军工企业对外融资特殊财务信息披露管理暂行办法》（科工财审〔2008〕702
号），对于涉密信息，在本报告中采用代称、打包或者汇总等方式进行了脱密处理。2025 年半年度，研发项目预计总投资规模 37,529.61 万元，本期投
入 6,622.77 万元，累计投入 20,842.88 万元。根据《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》的相关规定，免于披露相关项目
的分项金额。
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致（如有）
本持续督导期间，保荐人通过查阅公司招股说明书、定期报告及其他信息披
露文件，对公司高级管理人员进行访谈，基于前述核查程序，保荐人未发现公司
存在新增业务。
九、募集资金的使用情况及是否合规
本持续督导期间，保荐人查阅了公司募集资金管理使用制度、募集资金专户
银行对账单和募集资金使用明细账，并对大额募集资金支付进行凭证抽查，查阅
募集资金使用信息披露文件和决策程序文件，实地查看募集资金投资项目现场，
了解项目建设进度及资金使用进度，取得上市公司出具的募集资金使用情况报
告，对公司高级管理人员进行访谈。
基于前述核查程序，保荐人认为：本持续督导期间，公司已建立募集资金管
理制度并予以执行，募集资金使用已履行了必要的决策程序和信息披露程序，募
集资金进度与原计划基本一致，基于前述检查未发现违规使用募集资金的情形。
十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押、冻结
及减持情况
本持续督导期间，公司控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员
不存在股份质押、冻结及减持情况。
十一、保荐人认为应当发表意见的其他事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现应当
发表意见的其他事项。
（以下无正文）
（本页无正文，为《中信证券股份有限公司关于成都佳驰电子科技股份有限公司
保荐代表人：
何 洋 张津源
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