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至正股份: 华泰联合证券有限责任公司关于深圳至正高分子材料股份有限公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

来源：证券之星 2025-03-24 18:13:10
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     华泰联合证券有限责任公司
  关于深圳至正高分子材料股份有限公司
重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集
      配套资金暨关联交易
           之
       独立财务顾问报告
        独立财务顾问
      签署日期：二〇二五年三月
华泰联合证券有限责任公司                  独立财务顾问报告
               独立财务顾问声明和承诺
  华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”、
                           “本独立财务顾问”）
接受深圳至正高分子材料股份有限公司（以下简称“至正股份”、
                            “上市公司”或
“公司”）委托，担任本次重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集
配套资金暨关联交易（以下简称“本次交易”）的独立财务顾问，就该事项向上
市公司全体股东提供独立意见，并制作本独立财务顾问报告。
  本独立财务顾问报告是依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证
券法》
  《上市公司重大资产重组管理办法》
                 《上市公司并购重组财务顾问业务管理
  《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公司重大
办法》
资产重组》《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹划和实施重大资产重组的
监管要求》和《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》等法律法规及
文件的规定和要求，以及证券行业公认的业务标准、道德规范，经过审慎调查，
本着诚实信用和勤勉尽责的态度，就本次交易认真履行尽职调查义务，对上市公
司相关的申报和披露文件进行审慎核查后出具的，旨在就本次交易行为做出独立、
客观和公正的评价，以供上市公司全体股东及有关各方参考。
一、独立财务顾问承诺
  本独立财务顾问在充分尽职调查和内核的基础上，作出以下承诺：
信所发表的专业意见与上市公司和信息披露义务人披露的文件内容不存在实质
性差异；
查，确信披露文件的内容与格式符合要求；
的交易方案符合法律、法规和中国证监会及证券交易所的相关规定，所披露的信
息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
构审查，内核机构同意出具此专业意见；
华泰联合证券有限责任公司                 独立财务顾问报告
严格的保密措施，严格执行风险控制和内部隔离制度，不存在内幕交易、操纵市
场和证券欺诈问题。
二、独立财务顾问声明
对所提供文件及资料的真实性、准确性和完整性负责，并保证该等信息不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本财务顾问不承担由此引起的任何风险责任；
次交易相关协议和声明或承诺的基础上出具；
者根据本财务顾问报告作出的任何投资决策可能产生的风险，本独立财务顾问不
承担任何责任；
顾问报告中列载的信息和对本独立财务顾问报告做任何解释或说明；
关公告，查阅有关文件。
华泰联合证券有限责任公司                                                                                                 独立财务顾问报告
                                                         目          录
      五、上市公司的控股股东对本次重组的原则性意见，以及上市公司控股股东、
      董事、监事、高级管理人员自本次重组报告书披露之日起至实施完毕期间的
华泰联合证券有限责任公司                                                                                              独立财务顾问报告
  三、拟置出资产的权利受限、对外担保、或有负债、诉讼仲裁及行政处罚
华泰联合证券有限责任公司                                                                                         独立财务顾问报告
  六、上市公司独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性和交易
  三、按照《上市公司重大资产重组自查表》的要求，对相关事项进行的核查
  五、本次评估所选取的评估方法的适当性、评估假设前提的合理性、重要评
  六、本次交易完成后上市公司的盈利能力和财务状况、本次交易有利于上市
华泰联合证券有限责任公司                                                                             独立财务顾问报告
  七、交易完成后上市公司的市场地位、经营业绩、持续发展能力、公司治理
  八、对交易合同约定的资产交付安排不会导致上市公司交付现金或其他资产
  后不能及时获得对价的风险、相关的违约责任切实有效的核查意见........ 442
  十一、本次交易符合《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关
  十四、关于本次交易符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三
  华泰联合证券有限责任公司                                             独立财务顾问报告
                             释     义
     本独立财务顾问报告中，除非文意另有所指，下列简称具有如下含义：
                         一、一般名词释义
                     《华泰联合证券有限责任公司关于深圳至正高分子材料股份有
本独立财务顾问报告 /本
                 指   限公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套
报告
                     资金暨关联交易之独立财务顾问报告》
华泰联合证券 /独立财务
                 指   华泰联合证券有限责任公司
顾问
                     《深圳至正高分子材料股份有限公司重大资产置换、发行股份及
重组报告书/草案         指   支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）
                                               （申
                     报稿）》
                     《深圳至正高分子材料股份有限公司重大资产置换、发行股份及
预案               指
                     支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》
公司/上市公司/至正股份     指   深圳至正高分子材料股份有限公司（603991.SH）
正信同创/上市公司控股
                 指   深圳市正信同创投资发展有限公司
股东
                     Advanced Assembly Materials International Limited，先进封装材料
                     国际有限公司；2020 年 8 月 18 日，“先进半导体材料香港有限
目标公司/AAMI        指
                     公司”的公司名称变更为“先进封装材料国际有限公司”（即
                     AAMI）
滁州智合             指   滁州智合先进半导体科技有限公司
                     嘉兴景曜企业管理合伙企业（有限合伙）（原名“嘉兴景曜投资
嘉兴景曜             指
                     合伙企业（有限合伙）”）
                     滁州智元半导体产业发展基金（有限合伙），拟更名“滁州智元
滁州智元             指
                     管理咨询合伙企业（有限合伙）”
滁州广泰             指   滁州广泰半导体产业发展基金（有限合伙）
拟置入标的/拟购买标的      指   AAMI、滁州智合、嘉兴景曜、滁州智元、滁州广泰
拟置出标的/至正新材料      指   上海至正新材料有限公司
标的公司/标的企业        指   拟置入标的和拟置出标的
                     嘉兴景曜、滁州智元 2 家合伙企业中先进半导体作为 GP 拥有的
                     全部财产份额和相关权益，嘉兴景曜、滁州广泰 2 家合伙企业之
拟置入资产/拟购买资产      指
                     LP 的全部财产份额和相关权益，滁州智合 1.99%股权，以及 AAMI
拟置出资产            指   上海至正新材料有限公司 100%股权
标的资产             指   拟置入资产和拟置出资产
                     上市公司拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式直接
                     及间接取得目标公司 AAMI 之 99.97%股权并置出上市公司全资
                     子公司至正新材料 100%股权，并募集配套资金。
本次交易/本次重组/本次         在境内，上市公司拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的
                 指
重大资产重组/本次收购          方式收购 AAMI 上层出资人持有的有关权益份额，包括嘉兴景
                     曜、滁州智元 2 家合伙企业中先进半导体作为 GP 拥有的全部财
                     产份额和相关权益，嘉兴景曜、滁州广泰 2 家合伙企业之 LP 的
                     全部财产份额和相关权益，以及滁州智合 1.99%股权。在境外，
   华泰联合证券有限责任公司                                                  独立财务顾问报告
                      上 市 公 司 拟 通 过 发 行 股 份 及 支 付 现 金 的 方 式 收 购 ASMPT
                      Holding 持有的 AAMI 49.00%股权，在上市公司取得 AAMI 控制
                      权的同时，AAMI 将支付现金回购香港智信持有的 AAMI 12.49%
                      股权。同时，上市公司向不超过 35 名特定投资者发行股份募集
                      配套资金。
                      Advanced Assembly Materials Anhui Limited，先进半导体材料（安
AMA               指
                      徽）有限公司，AAMI 子公司
                      Advanced Assembly Materials China Limited，先进半导体材料（深
AMC               指
                      圳）有限公司，AAMI 子公司
                      Edgeward Trading (Shenzhen) Compang Limited，进峰贸易（深圳）
ETL/进峰贸易          指
                      有限公司，AAMI 子公司
AMM               指   Advanced Assembly Materials(M) SDN. BHD., AAMI 子公司
AMSG              指   Advanced Assembly Materials Singapore Pte. Ltd., AAMI 子公司
AMB               指   Advanced Assembly Materials Bangkok Co. Ltd., AAMI 孙公司
AMP               指   Advanced Assembly Materials Philippines Inc., AAMI 孙公司
                      ASMPT Limited，中国香港上市公司（0522.HK）      ，全球领先的半
ASMPT             指   导体封装设备龙头，本次交易对方 ASMPT Hong Kong Holding
                      Limited 的股东
                      ASMPT Hong Kong Holding Limited，先进香港控股有限公司，为
ASMPT Holding     指   ASMPT 的全资子公司，曾用名为“先进科技亚洲有限公司”、
                      “先进太平洋投资有限公司”
北京智路              指   北京智路资产管理有限公司
北京建广/建广资产         指   北京建广资产管理有限公司
                      深圳市领先半导体发展有限公司（曾用名“深圳市国弘半导体发
领先半导体             指
                      展有限公司”）
先进半导体             指   南宁市先进半导体科技有限公司
                      通富微电子股份有限公司（002156.SZ），全球知名半导体封测
通富微电              指
                      企业
                      日月新半导体（苏州）有限公司、日月新半导体（昆山）有限公
日月新半导体            指   司、日荣半导体（上海）有限公司、日月新半导体（威海）有限
                      公司等同一控制下企业，全球知名半导体封测企业
                      UTAC THAI LIMITED 、 PT.UTAC MANUFACTURING
UTAC              指   SERVICES INDONESIA 等同一控制下企业，全球知名半导体封
                      测企业
ATS               指   ASMPT SINGAPORE PTE. LTD.，为 ASMPT 的全资子公司
ATHK              指   香港先进科技有限公司，为 ASMPT 的全资子公司
                      先域微电子技术服务（上海）有限公司，为 ASMPT 的全资
先域微               指
                      子公司
AEC               指   先进半导体设备（深圳）有限公司，为 ASMPT 的全资子公司
ASM               指   ASMPT MALAYSIA SDN. BHD.，为 ASMPT 的全资子公司
海纳基石              指   深圳海纳基石投资有限公司
海南博林              指   海南博林京融创业投资有限公司
厚熙宸浩              指   嘉兴厚熙宸浩股权投资合伙企业（有限合伙）
     华泰联合证券有限责任公司                                                 独立财务顾问报告
芯绣咨询                指   芯绣咨询管理（上海）有限公司
香港智信                指   Hong Kong Zhixin United Company Co., Limited
                        ASMPT Holding、通富微电、领先半导体、先进半导体、海纳基
交易对方                指   石、海南博林、厚熙宸浩、陈永阳、张燕、伍杰、芯绣咨询、香
                        港智信
苏州桔云                指   苏州桔云科技有限公司
正信共创                指   深圳市正信共创企业发展管理有限公司
日本三井高科              指   Mitsui High-tec, Inc. （6966.T），日本引线框架企业
长华科                 指   长华科技股份有限公司（6548.TWO），中国台湾引线框架企业
韩国 HDS              指   HAESUNG DS Co.,Ltd. （195870.KS）
                                                      ，韩国引线框架企业
                        SHINKO ELECTRIC INDUSTRIES CO.,LTD. （6967.T）
                                                                   ，新光电
日本新光电气              指
                        气工业株式会社，日本引线框架企业
顺德工业                指   顺德工业股份有限公司（2351.TW）
                                          ，中国台湾引线框架企业
                        宁波康强电子股份有限公司（002119.SZ），中国大陆引线框架
康强电子                指
                        企业
界霖科技                指   界霖科技股份有限公司（5285.TW）
                                          ，中国台湾引线框架企业
                        Microchip Technology Incorporated（微芯科技股份有限公司）及
Microchip/微芯科技      指
                        其子公司，全球知名半导体 IDM 企业
                        天水华天科技股份有限公司（002185.SZ）及其子公司，全球知
华天科技                指
                        名半导体封测企业
                        Hana Microelectronics Public Company Limited 及其子公司，全球
Hana 集团/Hana        指
                        知名半导体封测企业
                        Alpha & Omega Semiconductor Co., Ltd. 及其子公司，全球知名半
AOS                 指
                        导体 IDM 企业
安靠                  指   Amkor Technology, Inc. 及其子公司，全球知名半导体封测企业
GP                  指   General Partner，普通合伙人
LP                  指   Limited Partner，有限合伙人
                        Purchase Price Allocation，收购价格分摊，指会计准则规定的非
PPA                 指   同一控制下企业合并成本在取得的可辨认资产、负债和或有负债
                        之间的分配
SPV                 指   Special Purpose Vehicle，特殊目的公司
发行股份购买资产定价基
                    指   至正股份第四届董事会第十次会议决议公告日
准日/定价基准日
                        至正股份与 ASMPT Holding、通富微电、领先半导体、先进半导
《资产购买协议》            指
                        体等相关方签署的《资产购买协议》
《资产购买协议之补充协             至正股份与 ASMPT Holding、通富微电、领先半导体、先进半导
                    指
议》                      体等相关方签署的《资产购买协议之补充协议》
《资产回购协议》            指   至正股份与 AAMI、香港智信、正信共创签署的《资产回购协议》
《资产回购协议之补充协             至正股份与 AAMI、香港智信、正信共创签署的《资产回购协议
                    指
议》                      之补充协议》
《减值补偿协议》            指   至正股份与先进半导体、领先半导体签署的《减值补偿协议》
《公司法》               指   《中华人民共和国公司法》
  华泰联合证券有限责任公司                                           独立财务顾问报告
《证券法》            指   《中华人民共和国证券法》
《发行注册管理办法》       指   《上市公司证券发行注册管理办法》
《重组管理办法》         指   《上市公司重大资产重组管理办法》
《战投管理办法》         指   《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》
《监管指引第 1 号》      指   《监管规则适用指引——上市类第 1 号》
                     《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上
《格式准则 26 号》      指
                     市公司重大资产重组》
《股票上市规则》         指   《上海证券交易所股票上市规则》
《公司章程》           指   《深圳至正高分子材料股份有限公司章程》
                     《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹划和实施重大资产重
《监管指引第 9 号》      指
                     组的监管要求》
《董事会议事规则》        指   《深圳至正高分子材料股份有限公司董事会议事规则》
《重组审核规则》         指   《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》
发改委              指   中华人民共和国国家发展和改革委员会
财政部              指   中华人民共和国财政部
中国证监会/证监会        指   中国证券监督管理委员会
上交所              指   上海证券交易所
登记结算公司           指   中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
泽昌律师/法律顾问        指   上海泽昌律师事务所
德勤会计师/拟置入资产
                 指   德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）
审计机构
上会会计师/拟置出资产
                 指   上会会计师事务所（特殊普通合伙）
审计机构/审阅机构
中联评估/评估机构/资产
                 指   中联资产评估咨询（上海）有限公司
评估机构
                     AAMI 法律意见书、AMM 法律意见书、AMB 法律意见书、AMP
目标公司境外法律意见书      指
                     法律意见书、AMSG 法律意见书之合称
报告期              指   2022 年度、2023 年度和 2024 年 1-9 月
评估基准日            指   2024 年 9 月 30 日
元、万元、亿元          指   如无特别说明，指人民币元、人民币万元、人民币亿元
                      二、专业名词或术语释义
                     Integrated Circuit的缩写，即集成电路，是一种通过一定工艺把一
                     个电路中所需的晶体管、二极管、电阻、电容和电感等元件及布
IC、集成电路、芯片       指   线互连一起，制作在一小块或几小块半导体晶片或介质基片上，
                     然后封装在一个管壳内，成为具有所需电路功能的微型电子器件
                     或部件
                     Integrated Design & Manufacture，指从设计、制造、封装、测试
IDM              指
                     到销售一体化垂直整合型公司
                     Outsourced Semiconductor Assembly and Testing，即半导体封装测
OSAT             指
                     试外包，指专门负责封装测试的代工厂
      华泰联合证券有限责任公司                                          独立财务顾问报告
                         无晶圆厂的集成电路企业经营模式，采用该模式的厂商仅进行芯
Fabless              指   片的设计、研发、应用和销售，而将晶圆制造、封装和测试外包
                         给专业的晶圆代工、封装和测试厂商
                         Wafer，指经过特定工艺加工，具备特定电路功能的硅半导体集
晶圆                   指
                         成电路圆片，经切割、封装等工艺后可制作成IC成品
                         把晶圆上的半导体集成电路，用导线及各种连接方式，加工成含
封装                   指   外壳和管脚的可使用的芯片成品，起到安放、固定、密封、保护
                         芯片和增强电热性能的作用
测试                   指   集成电路晶圆测试、成品测试、可靠性试验和失效分析等
                         Small Outline Integrated Circuit Package的缩写，即小外形集成电
SOIC                 指
                         路封装
SOP                  指   Small Outline Package的缩写，即小外形封装
MSOP                 指   Miniature Small Outline Package的缩写，即微型小外形封装
SSOP                 指   Shrink Small-Outline Package的缩写，即窄间距小外型封装
TSOP                 指   Thin Small Outline Package的缩写，即薄型小尺寸封装
                         Thin Shrink Small Outline Package的缩写，即薄的缩小型小尺寸封
TSSOP                指
                         装
QFP                  指   Quad Flat Package的缩写，即方型扁平式封装
LQFP                 指   Low-profile Quad Flat Package的缩写，即薄型四边引线扁平封装
TQFP                 指   Thin Quad Flat Package的缩写，即薄塑封四角扁平封装
SOT                  指   Small Outline Transistor的缩写，即小外形晶体管贴片封装
PDIP                 指   Plastic Dual In-Line Package的缩写，即塑料双列直插式封装
SIP                  指   System In a Package的缩写，即系统级封装
DFN                  指   Dual Flat No Leads的缩写，即，双边扁平无引脚封装
QFN                  指   Quad Flat No-lead Package的缩写，即方形扁平无引脚封装
TO                   指   Transistor out-line的缩写，即晶体管外壳封装
IGBT                 指   Insulate-Gate Bipolar Transistor的缩写，即绝缘栅双极晶体管
          除特别说明外，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五
      入原因造成。
华泰联合证券有限责任公司                                                                   独立财务顾问报告
                                     重大事项提示
       本部分所述词语或简称与重组报告书“释义”所述词语或简称具有相同含义。
本公司提醒投资者认真阅读重组报告书全文，并特别注意下列事项：
一、本次重组方案简要介绍
       上市公司拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式直接及间接取得
目标公司 AAMI 之 99.97%股权并置出上市公司全资子公司至正新材料 100%股权，
并募集配套资金。AAMI 系全球前五1的半导体引线框架供应商，产品在高精密
度和高可靠性等高端应用市场拥有较强的竞争优势，全面进入汽车、计算、通信、
工业、消费等应用领域，广泛覆盖全球主流的头部半导体 IDM 厂商和封测代工
厂。通过本次交易，上市公司将加快向半导体新质生产力方向转型升级，切实提
高上市公司质量，补足境内半导体材料的短板，促进汽车、新能源、算力等新兴
产业的补链强链；同时全球领先的半导体封装设备龙头 ASMPT（香港联交所股
票代码：0522）全资子公司 ASMPT Holding 将成为上市公司重要股东，实现上
市公司股权结构和治理架构的优化，系 A 股上市公司引入国际半导体龙头股东
的率先示范，将有力推动半导体产业的国际合作，引导更多优质外资进入 A 股
资本市场进行长期投资。
       本次交易由重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产及募集配套资金组
成。其中，募集配套资金以发行股份及支付现金购买资产的成功实施为前提，重
大资产置换、发行股份及支付现金购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提，
最终募集配套资金成功与否不影响本次重大资产置换、发行股份及支付现金购买
资产的实施。
（一）重组方案概况
四届董事会第十次会议审议通过了预案相关议案，因非关联监事人数不足监事会
人数的 50%，涉及关联监事回避表决的相关议案直接提交股东大会审议，公司于
Outlook》
 华泰联合证券有限责任公司                                  独立财务顾问报告
 同日披露了相关公告。截至本独立财务顾问报告出具日，较 2024 年 10 月 23 日
 披露的重组方案，方案发生以下调整事项：
   本次重大资产重组原交易对方北京智路退出本次交易，将其持有的嘉兴景耀、
 滁州智元的 GP 财产份额和相关权益转让给先进半导体，由先进半导体在本次交
 易中将上述 GP 财产份额和相关权益转让给上市公司；原交易对方马江涛退出本
 次交易、将其持有的嘉兴景曜 4.45%和 1.91%财产份额和相关权益分别转让给伍
 杰和通富微电，由伍杰和通富微电在本次交易中将前述嘉兴景曜 4.45%和 1.91%
 财产份额和相关权益转让给上市公司。除上述调整外，本次重大资产重组方案的
 其他内容保持不变。
   本次交易中上市公司拟直接及间接收购 AAMI 99.97%股权，前述方案调整
 涉及交易对方之间转让的标的资产份额对应 AAMI 股权比例合计为 1.49%，未达
 到本次交易拟收购的 AAMI 股权比例的 20%，且交易各方同意交易对象之间转
 让份额，上述交易方案调整不构成对本次重组方案的重大调整。
   调整后的具体方案如下：
 交易形式     重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产，并募集配套资金
          上市公司拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式直接及间接取得目
          标公司 AAMI 之 99.97%股权并置出上市公司全资子公司至正新材料 100%股
          权，并募集配套资金。
          在境内，上市公司拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式收购
          AAMI 上层出资人持有的有关权益份额，包括（1）以其持有的至正新材料 100%
          股权作为置出资产，与先进半导体持有的嘉兴景曜之 GP 财产份额和相关权益
          的等值部分进行置换，针对置换差额部分，由上市公司以支付现金和发行股份
          方式向先进半导体进行购买；（2）支付现金购买滁州智元中先进半导体作为
交易方案简介    GP 拥有的全部财产份额和相关权益；    （3）发行股份购买嘉兴景曜中厚熙宸浩、
          陈永阳、伍杰、通富微电作为 LP 拥有的全部财产份额和相关权益；（4）发行
          股份购买滁州智元之 LP 滁州广泰中领先半导体、通富微电、海纳基石、海南
          博林、张燕、伍杰作为 LP 拥有的全部财产份额和相关权益；          （5）发行股份购
          买滁州智合中芯绣咨询持有的 1.99%股权。在境外，上市公司拟通过发行股份
          及支付现金的方式收购 ASMPT Holding 持有的 AAMI 49.00%股权，在上市公
          司取得 AAMI 控制权的同时，AAMI 将支付现金回购香港智信持有的 AAMI
          金。
 交易价格
（不含募集配套   拟置入资产作价 350,643.12 万元，拟置出资产作价 25,637.34 万元
 资金金额）
                     嘉兴景曜、滁州智元 2 家合伙企业之 GP 的全部财产份额和
                     相关权益，嘉兴景曜、滁州广泰 2 家合伙企业之 LP 的全部财
拟置入资产        名称
                     产份额和相关权益，滁州智合 1.99%股权，以及目标公司
                     AAMI 61.49%股权。
 华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
          滁州智合、嘉兴景曜、滁州智元、滁州广泰均系为投资 AAMI 而设立的企业，
          除持有 AAMI 股权外，不存在其他业务。AAMI 情况如下：
            主营业务   半导体引线框架的研发、生产与销售
            所属行业   电子专用材料制造
                                        □是    □否   ?不适
                         符合板块定位
                                        用
          其他（如为拟
          购买资产）    属于上市公司的同行业或上下游       ?是    □否
                   与上市公司主营业务具有协同效应      ?是    □否
             名称    上海至正新材料有限公司 100%股权
                   电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料的研发、生
拟置出资产       主营业务
                   产和销售
            所属行业   橡胶和塑料制品业
                         构成关联交易         ?是    □否
                   构成《重组办法》第十二条规定的
     交易性质                               ?是    □否
                       重大资产重组
                         构成重组上市         □是    ?否
            本次交易有无业绩补偿承诺                □有    ?无
            本次交易有无减值补偿承诺                ?有    □无
          北京建广已经同意滁州广泰之 LP 参与本次交易，但北京建广出售其持有的滁
          州广泰 GP 份额（对应 AAMI 约 0.03%股权）需履行国有资产转让相关程序，
          因此该等 GP 财产份额和相关权益暂未纳入本次交易的收购范围。
          上市公司已向北京建广出具承诺，上市公司或指定主体同意受让北京建广持有
          滁州广泰的全部 GP 份额，交易价格应以本次交易中 AAMI 的整体估值及滁州
          广泰的资产、负债情况为基础，并结合北京建广间接持有的 AAMI 股份比例综
          合确定最终价格。如北京建广转让滁州广泰的 GP 份额需履行国资招拍挂流程，
          北京建广应尽最大努力确保上市公司或指定主体符合摘牌主体资格，在挂牌价
其它需特别说明
          格是按照上述交易价格确定的情况下，上市公司或指定主体承诺将在本次交易
  的事项
          完成交割后按照前述交易价格参与摘牌。上述承诺自北京建广持有的 GP 份额
          成功摘牌之日或本次交易终止之日（以孰早为准）起失效。
          此外，领先半导体和上市公司实际控制人王强先生向北京建广出具了承诺，承
          诺上市公司实际控制人及其关联方或领先半导体因自身原因未参与 GP 份额的
          摘牌导致北京建广转让 GP 份额价格低于前述价格或未能成功转让的，领先半
          导体和上市公司实际控制人王强先生将承担相应的价款补偿责任。
          本次交易完成后上市公司将取得 AAMI 控制权，北京建广不参与本次交易不会
          影响上市公司对 AAMI 的控制权。
 （二）交易标的的评估情况
   本次交易的拟置入资产中，滁州智合、嘉兴景曜、滁州智元、滁州广泰均系
 为投资 AAMI 而设立的企业，除持有 AAMI 股权外，不存在其他业务，拟置入
 资产的评估对象为 AAMI，拟置出资产的评估对象为至正新材料。
       华泰联合证券有限责任公司                                                    独立财务顾问报告
                                                                              单位：万元
交易标的                 评估或估    评估或估值        合并归母         增值率/        本次拟交易                   其他
          基准日                                                                  交易价格
 名称                  值方法       结果         净资产          溢价率         的权益比例                   说明
AAMI                 市场法     352,600.00   296,593.77   18.88%        99.97%                  -
          月 30 日                                                                 分析
 至正      2024 年 9    资产
新材料       月 30 日     基础法
           本次交易拟置入标的中，滁州智合、嘉兴景曜、滁州智元、滁州广泰均系为
       投资 AAMI 而设立的企业，除持有 AAMI 股权外，不存在其他业务。结合本次
       交易方案以及 AAMI 上层股权结构，考虑评估基准日期后重大事项调整，本次
       交易拟置入标的合计直接及间接持有 AAMI 99.97%股权和各持股主体中除下层
       投资外的其他净资产 611.92 万元。上述纳入本次交易范围内的拟置入标的资产
       价值可根据 AAMI 100%股权估值及上层各持股主体的审定数据进行测算，在不
       考虑控制权溢价和少数股权折价的情况下，经换算，本次交易拟置入资产的参考
       价值为 353,072.55 万元。
           在上述参考价值的基础上，经交易各方友好协商，本次交易拟置入资产作价
       的总对价为 350,643.12 万元。本次交易拟置入资产的交易作价不超过拟置入资产
       的参考价值，符合《重组管理办法》等相关法律法规的规定。
           本次交易拟置入资产的定价以 AAMI 100%股权评估价值、AAMI 上层各持
       股主体中其他净资产的审计财务数据作为参考价值，经交易各方通过自主协商确
       定，交易作价不超过拟置入资产的参考价值，符合《重组管理办法》等相关法律
       法规的规定。
       （三）本次重组的支付方式
           本次交易拟置入资产的具体支付方式如下：
                                                                          单位：万元
                                                        支付方式                 向该交易对
                      交易标的名称及
序号     交易对方                                                                  方支付的总
                       权益比例               现金对价         股份对价            其他      对价
        ASMPT
        Holding
                    滁州广泰 40.62%财产份
                        额和相关权益
                    滁州广泰 31.90%财产份
                    额和相关权益；嘉兴景曜
                          权益
      华泰联合证券有限责任公司                                                      独立财务顾问报告
                                                     支付方式                           向该交易对
                      交易标的名称及
序号       交易对方                                                                       方支付的总
                       权益比例          现金对价           股份对价                其他            对价
                    滁州广泰 8.93%财产份
                        额和相关权益
                    滁州广泰 7.97%财产份
                        额和相关权益
                    滁州广泰 6.38%财产份
                    额和相关权益；嘉兴景曜
                          权益
                    滁州广泰 3.99%财产份
                        额和相关权益
                    嘉兴景曜、滁州智元 2
                                                                 拟置出资产，
                                                                 作价 25,637.34
                    部财产份额和相关权益
                    嘉兴景曜 7.63%财产份
                        额和相关权益
                    嘉兴景曜 5.09%财产份
                        额和相关权益
                                     现金回购，
     合计                    -         122,851.50     202,154.28        25,637.34     350,643.12
          上述现金对价包括由上市公司支付的现金对价 79,079.37 万元和由 AAMI 以
     现金回购的方式向香港智信支付的 43,772.13 万元。
          本次交易拟置出资产的具体支付方式如下：
                                                                             单位：万元
                       交易标的名称及权                    支付方式                   向该交易对方收
     序号    交易对方
                         益比例            现金对价                其他             取的总对价
                                                       拟置入资产中
                       上海至正新材料有
                       限公司 100%股权
     合计         -              -               -          25,637.34           25,637.34
     （四）发行情况
          股票种类        人民币普通股 A 股          每股面值          1.00 元
                      上市公司审议本次交易事                       32.00 元/股，不低于定价基准
         定价基准日        项的第四届董事会第十次         发行价格          日前 120 个交易日上市公司股
                      会议决议公告日                           票均价的 80%
          发行数量        63,173,212 股，占发行后上市公司总股本的比例为 45.87%
         是否设置发行       □是   ?否（在定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、
华泰联合证券有限责任公司                                        独立财务顾问报告
价格调整方案   资本公积转增股本、配股等除权、除息事项，本次发行价格将按照中国证
         监会和上交所的相关规则进行相应调整）
         ASMPT Holding 因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之
         日起 12 个月内不得转让；但若 ASMPT Holding 通过本次交易取得上市公
         司股份时，ASMPT Holding 用于认购上市公司股份的部分资产持续拥有权
         益的时间不足 12 个月，则 ASMPT Holding 通过本次交易取得的对应部分
         上市公司股份自该对应部分股份发行结束之日起 36 个月内不得转让。如
         前述股份发行不符合《战投管理办法》第四条、第五条、第六条、第七条
         规定条件，被上海证券交易所、中国证券监督管理委员会或人民法院等有
         权部门认定为通过虚假陈述等方式违规对上市公司实施战略投资的，在满
         足相应条件前及满足相应条件后 12 个月内，ASMPT Holding 因本次交易
         取得的上市公司股份不进行转让、赠与或者质押，不参与分红，不就
         ASMPT Holding 因本次交易取得的上市公司股份行使表决权或者对表决
         施加影响。
         芯绣咨询因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起 12
         个月内不得转让。
锁定期安排    领先半导体、先进半导体因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发
         行结束之日起 36 个月内不得转让。本次交易完成后 6 个月内如上市公司
         股票连续二十个交易日的收盘价低于发行价，或者交易完成后 6 个月期末
         收盘价低于发行价的，领先半导体、先进半导体持有公司股票的锁定期自
         动延长至少 6 个月。
         通富微电、海纳基石、海南博林、厚熙宸浩、陈永阳、张燕、伍杰因本次
         交易取得的上市公司股份自股份发行结束之日起 12 个月内不得以任何方
         式转让，但若其通过本次交易取得上市公司股份时，持续拥有用于认购上
         市公司股份的合伙份额权益的时间不足 12 个月，则其通过本次交易取得
         的上市公司股份自股份发行结束之日起 36 个月内不得转让。
         股份锁定期内，交易对方通过本次交易所取得的新增股份及因上市公司送
         股、转增股本等原因增加的部分，亦应遵守上述股份限售安排。
         若上述限售期安排与届时有效的法律、法规、部门规章及规范性文件的规
         定不相符或与证券监管机构的最新监管意见不相符，将根据相关规定或监
         管意见相应调整。
二、募集配套资金情况
（一）配套募集资金安排
               发行股份                   不超过 22,360,499 股
募集配套资金金额
                合计                      100,000.00 万元
  发行对象         发行股份                 不超过三十五名特定对象
                          拟使用募集资金金额             使用金额占全部募集
               项目名称
                            （万元）                配套资金金额的比例
           支付本次交易的现金
           对价、中介机构费用、
募集配套资金用途   交易税费等并购整合
               费用
               偿还借款             10,000.00               10.00%
                合计              100,000.00              100.00%
华泰联合证券有限责任公司                             独立财务顾问报告
（二）配套募集资金股票发行情况
  股票种类    人民币普通股 A 股     每股面值   1.00 元
                             不低于定价基准日前 20 个交易
                             日公司股票交易均价的 80%。
                             本次发行股份的最终发行价格将
                             在本次交易经上交所审核通过并
 定价基准日      发行期首日      发行价格  经中国证监会注册后，按照相关
                             法律、法规的规定和监管部门的
                             要求，由董事会根据股东大会的
                             授权与本次发行的独立财务顾问
                             根据市场询价的情况协商确定。
          本次交易募集配套资金总额不超过 100,000.00 万元，不超过本次交易中
          上市公司以发行股份购买资产的交易价格的 100%，且发行股份数量不
  发行数量    超过上市公司本次交易前总股本的 30%。
          募集配套资金的最终发行股份数量将在上交所审核通过并获中国证监
          会同意注册后按照《发行注册管理办法》的相关规定和询价结果确定。
          本次配套募集资金的认购方所认购的上市公司股份，自该等股份发行结
          束之日起 6 个月内不得转让。上述锁定期内，配套募集资金认购方由于
          上市公司送股、转增股本等原因增持的上市公司股份，亦应遵守上述承
 锁定期安排
          诺。
          如前述锁定期与证券监管机构的最新监管要求不相符，配套募集资金认
          购方将根据监管机构的最新监管意见进行相应调整。
三、本次重组对上市公司影响
（一）本次重组对上市公司主营业务的影响
司主要业务包括电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料的研发、生产和
销售，以及半导体专用设备的研发、生产和销售。2024 年上半年，上市公司半
导体专用设备业务营业收入占比超 30%。
  本次交易完成后，上市公司将置入半导体引线框架的研发、设计、生产与销
售业务，并置出原有的线缆用高分子材料业务，上市公司将专注于半导体封装材
料和专用设备，落实上市公司聚焦半导体产业链的战略转型目标。引线框架是半
导体封装中不可或缺的基础材料之一，具备电气连接、机械支撑、热管理等核心
功能，直接影响芯片成品的电气特性、可靠性、散热性等关键指标。AAMI 是全
球前五的引线框架供应商，客户广泛覆盖全球主流的头部半导体 IDM 厂商和封
测代工厂，产品广泛应用于汽车、计算、通信、工业、消费等下游领域。本次交
易有助于上市公司获得先进的引线框架资产，成为 A 股市场在引线框架赛道的
稀缺标的，提升上市公司的持续经营能力，落实向半导体行业转型的发展战略。
     华泰联合证券有限责任公司                                                    独立财务顾问报告
     同时，本次交易完成后 AAMI 控制权注入上市公司，将利用上市公司平台持续
     发展，进一步助力夯实境内半导体产业链的自主可控，尤其是补足境内产业链面
     向高精密度、高可靠性等高端应用领域的短板，提升半导体产业链供应链韧性和
     安全水平，并通过核心原材料的供应助推国产半导体产业向高端领域迈进，助力
     我国新质生产力的发展。
     （二）本次重组对上市公司股权结构的影响
         本次交易前上市公司总股本为 74,534,998 股，根据最终确定的交易金额，本
     次交易拟向交易对方发行 63,173,212 股。本次交易前后上市公司股权结构如下表
     所示：
                                                                         单位：股
                                          本次交易后                        本次交易后
                    本次交易前
     股东名称                              （不考虑募集配套资金）                   （考虑募集配套资金）
                持股数量         股比          持股数量               股比       持股数量          股比
正信同创            20,124,450   27.00%            20,124,450   14.61%    20,124,450   12.57%
先进半导体                    -        -            11,915,580    8.65%    11,915,580    7.44%
领先半导体                    -        -             5,137,307    3.73%     5,137,307    3.21%
小计              20,124,450   27.00%            37,177,337   27.00%    37,177,337   23.23%
ASMPT Holding            -        -            29,000,000   21.06%    29,000,000   18.12%
通富微电                     -        -             6,718,750    4.88%     6,718,750    4.20%
伍杰                       -        -             2,343,750    1.70%     2,343,750    1.46%
陈永阳                      -        -             1,875,000    1.36%     1,875,000    1.17%
张燕                       -        -             1,750,000    1.27%     1,750,000    1.09%
海纳基石                     -        -             1,562,500    1.13%     1,562,500    0.98%
厚熙宸浩                     -        -             1,250,000    0.91%     1,250,000    0.78%
芯绣咨询                     -        -              839,075     0.61%      839,075     0.52%
海南博林                     -        -              781,250     0.57%      781,250     0.49%
配套融资股东小计                 -        -                     -        -    22,360,499   13.97%
上市公司其他股东        54,410,548   73.00%            54,410,548   39.51%    54,410,548   33.99%
      合计        74,534,998    100%        137,708,210        100%    160,068,709    100%
       注：募集配套资金的发行股份数量按本次交易前上市公司总股本的 30%（即 22,360,499
     股）测算。
         本次交易前，上市公司控股股东为深圳市正信同创投资发展有限公司，实际
     控制人为王强先生；本次交易完成后，上市公司的实际控制人仍为王强先生，按
  华泰联合证券有限责任公司                                                        独立财务顾问报告
  配套融资发行 22,360,499 股测算，王强先生通过正信同创、先进半导体、领先半
  导体合计持有上市公司 37,177,337 股股份，占届时上市公司总股本的 23.23%，
  且 ASMPT Holding 已出具《关于不谋求上市公司实际控制权的承诺》。因此，本
  次交易不会导致上市公司控制权发生变更。
    本次交易完成后，ASMPT Holding 将成为上市公司的重要股东。其母公司
  ASMPT 系全球领先的半导体封装设备龙头企业，将在上市公司经营治理和战略
  决策等方面发挥重要作用，有利于上市公司业务转型升级和长远发展。本次交易
  将实现上市公司股权结构和治理架构的优化，系 A 股上市公司引入国际半导体
  龙头股东的率先示范，将有力推动境内外半导体产业的协同发展，吸引友好互助
  的国际半导体公司融入境内半导体生态圈，为我国推进高水平对外开放提供助力。
  （三）本次重组对上市公司主要财务指标的影响
    根据上市公司财务报告及上会会计师出具的《备考审阅报告》，本次交易前
  后上市公司主要财务数据情况如下：
    项目
              交易前           备考数              变动          交易前         备考数           变动
资产总计（万元）      63,735.55    466,139.23        631.36%    60,074.93   449,023.13    647.44%
负债合计（万元）      35,976.58    140,599.28        290.81%    30,969.02   119,662.93    286.40%
归属于母公司股东的所
有者权益（万元）
营业收入（万元）      19,319.01    187,492.87        870.51%    23,941.92   228,273.28    853.45%
归属于母公司所有者的
              -1,507.47      1,712.45       由负转正        -4,442.35    -1,060.93   亏损减少
净利润（万元）
归属于母公司所有者的
每股净资产（元/股）
基本每股收益（元/股）        -0.20         0.11       增加 0.31         -0.60        -0.07   增加 0.53
稀释每股收益（元/股）        -0.20         0.11       增加 0.31         -0.60        -0.07   增加 0.53
    本次交易后，上市公司的资产规模、归母净利润将大幅增加，有利于增强上
  市公司抗风险能力和持续经营能力，上市公司资产质量和整体经营业绩显著提升，
  符合上市公司全体股东的利益。
  四、本次重组尚未履行的决策程序及报批程序
    截至本独立财务顾问报告出具日，本次交易尚未履行的决策程序及批准程序
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
列示如下：
部门完成备案或审批手续；
  除上述尚需履行的决策和审批程序外，因本次交易涉及外国投资者对上市公
司进行战略投资，根据《战投管理办法》第十二条规定，在本次发行股份完成后，
ASMPT Holding 或上市公司需向商务主管部门报送投资信息。
五、上市公司的控股股东对本次重组的原则性意见，以及上市公司控
股股东、董事、监事、高级管理人员自本次重组报告书披露之日起至
实施完毕期间的股份减持计划
（一）上市公司控股股东对本次交易的原则性意见
  根据上市公司控股股东正信同创出具的《关于上市公司本次交易的原则性意
见》，关于本次重组，控股股东发表原则性意见如下：
                       “本公司已知悉上市公司本
次交易的相关信息和方案，本公司认为，本次交易符合相关法律、法规及监管规
则的要求，有利于增强上市公司持续经营能力、抗风险能力和综合竞争实力，有
利于维护上市公司及全体股东的利益，本公司原则上同意本次交易。本公司将坚
持在有利于上市公司的前提下，积极促成本次交易顺利进行。”
（二）上市公司控股股东、董事、监事、高级管理人员自本次重组报告书披露
之日起至实施完毕期间的股份减持计划
  上市公司控股股东正信同创出具承诺：
                  “1、本公司自本次重组披露之日起至
本次交易实施完毕期间，本公司无任何减持上市公司股份的计划。如本次交易完
成前本公司根据自身实际需要或市场变化拟进行减持，本公司将严格按照有关法
律法规及中国证券监督管理委员会和证券交易所的相关规定执行，并及时披露减
持计划，并将严格执行相关法律法规关于股份减持的规定及要求。2、若本公司
的减持承诺与证券监管机构的最新监管意见不相符，本公司将根据相关证券监管
华泰联合证券有限责任公司                  独立财务顾问报告
机构的监管意见进行调整。3、本承诺函签署日起对本公司具有法律约束力，本
公司保证上述承诺是真实的、准确的及完整的，不存在任何虚假、故意隐瞒或致
人重大误解之情形。若因本公司违反本函项下承诺内容而给上市公司造成损失的，
本公司将依法承担相应赔偿责任。”
  上市公司全体董事、监事、高级管理人员出具承诺：
                        “1、本人自本次重组披
露之日起至本次交易实施完毕期间，本人无任何减持上市公司股份的计划。如本
次交易完成前本人根据自身实际需要或市场变化拟进行减持，本人将严格按照有
关法律法规及中国证券监督管理委员会和证券交易所的相关规定执行，并及时披
露减持计划，并将严格执行相关法律法规关于股份减持的规定及要求。2、若本
人的减持承诺与证券监管机构的最新监管意见不相符，本人将根据相关证券监管
机构的监管意见进行调整。3、本承诺函签署日起对本人具有法律约束力，本人
保证上述承诺是真实的、准确的及完整的，不存在任何虚假、故意隐瞒或致人重
大误解之情形。若因本人违反本函项下承诺内容而给上市公司造成损失的，本人
将依法承担相应赔偿责任。”
六、本次重组对中小投资者权益保护的安排
（一）严格履行信息披露义务及相关法定程序
  对于本次交易涉及的信息披露义务，上市公司已经按照《上市公司信息披露
管理办法》      《格式准则 26 号》等规则要求履行了信息披露义务。
    《重组管理办法》
上市公司将继续按照相关法规的要求，及时、准确地披露本次交易的进展情况，
使投资者及时、公平地知悉本次交易相关信息。
（二）严格履行相关程序
  在本次交易中，上市公司将严格按照相关规定履行法定程序进行表决、披露。
在董事会会议召开前，独立董事针对本次交易事项召开了专门会议并形成审核意
见。
华泰联合证券有限责任公司                   独立财务顾问报告
（三）网络投票安排
  上市公司根据中国证监会有关规定，为给参加股东大会的股东提供便利，除
现场投票外，上市公司就本次重组方案的表决提供了网络投票方式，股东可以直
接通过网络进行投票表决。
（四）分别披露股东投票结果
  上市公司对中小投资者表决情况进行了单独计票，单独统计并披露除公司的
董事、监事、高级管理人员、单独或者合计持有公司 5%以上股份的股东以外的
其他中小股东的投票情况。
（五）本次交易摊薄即期回报及相关填补措施
  为保护投资者利益、防范本次交易即期回报被摊薄的风险，提高对公司股东
的回报能力，上市公司拟采取以下具体措施，降低本次重组可能摊薄公司即期回
报的影响：
  本次交易完成后，上市公司将进一步完善公司治理结构，持续加强经营管理
和内部控制，健全激励与约束机制，提高上市公司日常运营效率。上市公司将持
续增强价值创造、风险管控能力，健全和完善稳健经营、稳步发展的企业运行体
系，全面有效地控制公司经营和管控风险，提升公司的经营效率和盈利能力。
  上市公司在《公司章程》中明确了公司利润分配的原则、分配形式、分配条
件等，符合相关法律法规的要求。本次交易完成后，上市公司将根据《关于进一
步落实上市公司现金分红有关事项的通知》和《上市公司监管指引第 3 号—上市
公司现金分红》的有关要求，并在充分听取独立董事、广大中小股东意见的基础
上，结合公司经营情况与发展规划，持续完善利润分配政策，优化投资回报机制，
更好地维护上市公司股东及投资者合法权益。
  为保障公司填补被摊薄即期回报措施能够得到切实履行，上市公司控股股东、
实际控制人和全体董事、高级管理人员已出具《关于公司本次交易摊薄即期回报
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
采取填补措施的承诺》，具体详见重组报告书“第一章 本次交易概况”之“七、
交易各方重要承诺”之“（一）上市公司及其控股股东、实际控制人、全体董事、
监事及高级管理人员作出的重要承诺”。
（六）股份锁定安排
  ASMPT Holding 因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日
起 12 个月内不得转让；但若 ASMPT Holding 通过本次交易取得上市公司股份时，
ASMPT Holding 用于认购上市公司股份的部分资产持续拥有权益的时间不足 12
个月，则 ASMPT Holding 通过本次交易取得的对应部分上市公司股份自该对应
部分股份发行结束之日起 36 个月内不得转让。如前述股份发行不符合《战投管
理办法》第四条、第五条、第六条、第七条规定条件，被上海证券交易所、中国
证券监督管理委员会或人民法院等有权部门认定为通过虚假陈述等方式违规对
上市公司实施战略投资的，在满足相应条件前及满足相应条件后 12 个月内，
ASMPT Holding 因本次交易取得的上市公司股份不进行转让、赠与或者质押，不
参与分红，不就 ASMPT Holding 因本次交易取得的上市公司股份行使表决权或
者对表决施加影响。
  芯绣咨询因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起 12
个月内不得转让。
  领先半导体、先进半导体因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行
结束之日起 36 个月内不得转让。本次交易完成后 6 个月内如上市公司股票连续
二十个交易日的收盘价低于发行价，或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于发行
价的，领先半导体、先进半导体持有公司股票的锁定期自动延长至少 6 个月。
  通富微电、海纳基石、海南博林、厚熙宸浩、陈永阳、张燕、伍杰因本次交
易取得的上市公司股份自股份发行结束之日起 12 个月内不得以任何方式转让，
但若其通过本次交易取得上市公司股份时，持续拥有用于认购上市公司股份的合
伙份额权益的时间不足 12 个月，则其通过本次交易取得的上市公司股份自股份
发行结束之日起 36 个月内不得转让。
  股份锁定期内，交易对方通过本次交易所取得的新增股份及因上市公司送股、
转增股本等原因增加的部分，亦应遵守上述股份限售安排。
华泰联合证券有限责任公司                           独立财务顾问报告
   若上述限售期安排与届时有效的法律、法规、部门规章及规范性文件的规定
不相符或与证券监管机构的最新监管意见不相符，将根据相关规定或监管意见相
应调整。
（七）减值补偿安排
   上市公司与先进半导体、领先半导体签署了《减值补偿协议》，本次交易的
减值补偿期间为 2025 年至 2027 年。在减值补偿期间每个会计年度结束之日起 3
个月内，由上市公司聘请符合《证券法》规定的会计师事务所对 AAMI 99.97%
股份出具减值测试报告。如 AAMI 99.97%股份在减值补偿期间任何一个会计年
度发生减值，则先进半导体、领先半导体分别以其在本次交易中获得的交易对价
占本次交易总对价比例（分别为 18.24%、4.69%）对应的期末减值额进行补偿，
补偿时先进半导体、领先半导体优先以其在本次交易中获得的股份进行补偿，不
足部分以现金进行补偿。
   减值测试标的资产期末减值额=（该会计年度期末 AAMI 99.97%的股份的评
估价值+本次交易中 AAMI 回购香港智信持有的 AAMI 12.49%股份所支付的现金
人民币 437,721,287 元）-计算本次交易总对价使用的 AAMI 100%股权作价人民
币 3,503,700,000.00 元×99.97%
   补偿金额=先进半导体、领先半导体在本次交易中获得的交易对价占本次交
易总对价比例×减值测试 AAMI 99.97%股份的期末减值额
   补偿股份数量＝补偿金额/发行价格-补偿期内已补偿股份总数
   如该会计年度减值测试 AAMI 99.97%股份的期末减值额≤前任一会计年度
减值测试 AAMI 99.97%股份的期末减值额，则该会计年度不需补偿，且之前年
度已经补偿的股份不退回。在计算前述减值测试 AAMI 99.97%股份期末减值额
时应剔除补偿期限内 AAMI 股东对 AAMI 进行增资、减资、AAMI 接受赠与以
及利润分配的影响。
   减值测试补偿的实施和违约责任等其他约定详见重组报告书“第八章 本次
交易主要合同”之“五、减值补偿协议”。
华泰联合证券有限责任公司                       独立财务顾问报告
（八）重组过渡期损益及滚存未分配利润安排
  过渡期内，拟置入资产在运营过程中产生的盈利（及/或因其他原因而增加
的净资产）在交割日后由上市公司最终全部享有；拟置入资产在运营过程中产生
的亏损或因其他原因而减少的净资产，交割日后由交易对方按照交割日前各自直
接或间接所持拟置入资产的股权或份额比例承担。
  过渡期内，拟置出资产至正新材料所产生的盈利及亏损均由先进半导体承担。
  上市公司在本次交易完成前的滚存未分配利润由本次交易完成后上市公司
的新老股东共同享有。
（九）本次交易的资产定价公允、公平、合理
  上市公司聘请的符合《证券法》规定的审计、评估机构对拟置入资产及拟置
出资产进行审计、评估，确保拟置入资产及拟置出资产定价公允、公平、合理。
上市公司独立董事亦对本次交易发表独立意见，董事会已对评估合理性以及定价
公允性等进行分析。
（十）其他保护投资者权益的措施
  本次重组的交易各方均已承诺保证其所提供信息的真实性、准确性和完整性，
保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并声明对所提供信息的真实性、
准确性和完整性承担相应的法律责任。
七、目标公司少数股权的后续收购安排
  北京建广已经同意滁州广泰之 LP 参与本次交易，但北京建广出售其持有的
滁州广泰 GP 份额（对应 AAMI 约 0.03%股权）需履行国有资产转让相关程序，
因此该等 GP 财产份额和相关权益暂未纳入本次交易的收购范围。
  上市公司已向北京建广出具承诺，上市公司或指定主体同意受让北京建广持
有滁州广泰的全部 GP 份额，交易价格应以本次交易中 AAMI 的整体估值及滁州
广泰的资产、负债情况为基础，并结合北京建广间接持有的 AAMI 股份比例综
合确定最终价格。如北京建广转让滁州广泰的 GP 份额需履行国资招拍挂流程，
北京建广应尽最大努力确保上市公司或指定主体符合摘牌主体资格，在挂牌价格
是按照上述交易价格确定的情况下，上市公司或指定主体承诺将在本次交易完成
华泰联合证券有限责任公司                                     独立财务顾问报告
交割后按照前述交易价格参与摘牌。上述承诺自北京建广持有的 GP 份额成功摘
牌之日或本次交易终止之日（以孰早为准）起失效。
   此外，领先半导体和上市公司实际控制人王强先生向北京建广出具了承诺，
承诺上市公司实际控制人及其关联方或领先半导体因自身原因未参与 GP 份额的
摘牌导致北京建广转让 GP 份额价格低于前述价格或未能成功转让的，领先半导
体和上市公司实际控制人王强先生将承担相应的价款补偿责任。
八、独立财务顾问的保荐机构资格
   上市公司聘请华泰联合证券有限责任公司担任本次交易的独立财务顾问，华
泰联合证券有限责任公司经中国证监会批准依法设立，具备保荐机构资格。
九、其他需要提醒投资者重点关注的事项
（一）上市公司响应向新质生产力方向转型升级的并购重组政策精神，持续向
半导体行业实施战略转型，本次交易有助于提高上市公司质量，符合全体股东
利益
   上市公司自 2022 年开始向半导体行业转型，于 2023 年并表了从事半导体专
用设备业务的苏州桔云，2024 年上半年，上市公司半导体专用设备业务营业收
入占比超 30%。上市公司积极响应当前并购重组政策支持上市公司向新质生产力
方向转型升级的指导精神，本次交易的目标企业 AAMI 是全球前五的半导体引
线框架供应商，资产质量较好，本次交易系上市公司基于公司发展战略的产业整
合，有助于上市公司获得先进的引线框架技术资源、加速半导体业务布局。
和 3,659.08 万元，剔除股份支付、AAMI 前次收购产生的 PPA 折旧摊销、非经
常性损益以及滁州新建工厂等因素影响后归母净利润 46,729.38 万元、17,932.20
万元和 14,030.81 万元，本次交易完成后，上市公司营业收入、归母净利润规模
均呈现较大幅度的增长。根据上市公司经审计的财务数据及经审阅的备考财务数
据，本次交易完成后，2023 年度和 2024 年 1-9 月基本每股收益将分别上升 0.53
元/股、0.31 元/股，有利于提升上市公司的持续经营能力和盈利水平，切实提高
上市公司质量，符合上市公司和全体中小股东的利益。
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
（二）本次交易有利于提升半导体产业链供应链韧性和安全水平，助力境内新
质生产力的发展，引导更多优质外资进入 A 股资本市场进行长期投资
  引线框架作为一种重要的、基础性的半导体封装材料，广泛应用于各类半导
体产品。随着中国半导体材料企业的不断发展，境内厂商在引线框架的研发和生
产上取得了一定进步，但主要集中在复杂度低、品质要求不高的中低端应用领域，
境内厂商的营收规模普遍较小，技术能力、客户资源、运营经验的积累有限，需
要较长时间追赶国际先进水平。AAMI 具有先进的生产工艺、高超的技术水平和
强大的研发能力，本次交易有利于进一步增强境内半导体材料产业实力，尤其是
补足境内产业链面向高精密度、高可靠性等高端应用领域的短板，有利于提升半
导体产业供应链韧性和安全水平，推动境内新质生产力的发展。
  同时，本次交易拟引入港股上市公司 ASMPT 的全资子公司 ASMPT Holding
作为上市公司的重要股东、交易完成后其持有上市公司的股比预计不低于 18%，
并将参与上市公司和目标公司的公司治理。ASMPT 作为全球领先的半导体封装
设备龙头，其对上市公司的投资有助于上市公司拓宽业务合作机会、增强产品竞
争力，系 A 股上市公司引入国际半导体龙头股东的率先示范，将有力推动境内
外半导体产业的协同发展，引导更多优质外资进入 A 股资本市场进行长期投资。
（三）目标公司 AAMI 拥有领先的行业地位、一流的技术水平和优质的客户资
源，并进行了前瞻性的产能布局，有利于在当前国际环境中实现“内循环+外循
环”的双循环战略
  目标公司 AAMI 原为港股上市公司 ASMPT 的物料业务分部，在引线框架领
域深耕超过 40 年，为获得更好的发展资源，2020 年分拆成为独立公司。AAMI
是全球前五的引线框架供应商，拥有先进的生产工艺、高超的技术水平和强大的
研发能力，积累了丰富的产品版图、技术储备和客户资源，在高精密度和高可靠
性等高端应用市场拥有较强的竞争优势，产品广泛应用于汽车、计算、工业、通
信及消费类半导体，得到各细分领域全球头部客户的高度认可，广泛覆盖全球混
合信号、嵌入式处理器、功率器件、传感器等领域的头部半导体 IDM 厂商和封
测代工厂，销售规模、产品质量、技术水平均位居全球前列。AAMI 在安徽滁州、
广东深圳和马来西亚三地均设有生产工厂，产能充足，可满足客户的大规模交付
和灵活的订单响应，为加快研发产品工艺、持续扩大市场份额、积极开拓头部客
华泰联合证券有限责任公司                        独立财务顾问报告
户奠定坚实基础，也有利于在当前国际环境中实现“内循环+外循环”的双循环
战略，增强经营稳定性。
（四）AAMI 拥有稳定的经营管理团队，上市公司实际控制人具备丰富的半导
体产业资源和运营经验，将与 ASMPT 合作推动 AAMI 的长期持续发展
  AAMI 及其前身在引线框架领域深耕超过 40 年，长期稳定经营、属于全球
引线框架第一梯队，在长期的经营实践中，AAMI 及其前身建立了成熟的职业经
理人体系，按照境外上市公司的合规要求进行内部管理，自 2020 年从 ASMPT
独立以来，AAMI 的经营管理团队稳定，业务持续发展。
  上市公司实际控制人王强先生扎根实业、长期从事传统产业的实业运营，自
半导体产业资源和运营经验，与境内外头部的半导体产业机构和投资机构建立了
良好合作关系。2020 年王强先生参与 AAMI 项目投资，在近 5 年的接触和合作
中熟悉 AAMI 的业务情况，为本次交易奠定了良好基础。为推动 AAMI 更快更
优发展，王强先生以上市公司为发展平台进行产业整合。本次交易完成后，王强
先生将与 ASMPT 深度合作，沿袭 AAMI 自独立以来的基本治理架构，由上市公
司控股股东、ASMPT 分别提名上市公司的主要董事，双方将从股东层面为上市
公司经营治理和战略决策发挥积极作用，赋能 AAMI 的长期持续发展。
（五）信息披露查阅
  重组报告书的全文及中介机构出具的相关意见已在上海证券交易所官方网
站（www.sse.com.cn）披露，投资者应据此作出投资决策。
  重组报告书披露后，上市公司将继续按照相关法规的要求，及时、准确地披
露公司本次重组的进展情况，敬请广大投资者注意投资风险。
华泰联合证券有限责任公司                   独立财务顾问报告
               重大风险提示
  投资者在评价公司本次重组时，还应特别认真地考虑下述各项风险因素。
一、本次交易相关风险
（一）审批风险
  本次交易已由上市公司第四届董事会第十二次会议、2025 年第一次临时股
东大会审议通过，本次交易尚需满足多项条件方可完成，具体请见“重大事项提
示”之“四、本次重组尚未履行的决策程序及报批程序”。
  本次交易能否取得相关的批准、审核通过或同意注册，以及取得相关批准、
审核通过或同意注册的时间，均存在一定的不确定性。因此，若本次重组无法获
得上述批准、审核通过或同意注册的文件或不能及时取得上述文件，则本次重组
可能由于无法推进而取消，公司提请广大投资者注意投资风险。
（二）本次交易可能被暂停、中止或者取消的风险
  由于本次交易涉及向上交所、中国证监会等相关监管机构的申请审核注册工
作，上述工作能否如期顺利完成可能对本次交易的时间进度产生重大影响。除此
之外，本次交易存在如下被暂停、中止或取消的风险：
因素影响后公司股价累计涨幅超过 20%。虽然在筹划本次交易事项过程中，上市
公司已根据相关法律、法规制定了严格的内幕信息管理制度并采取了必要且充分
的保密措施，限定了相关敏感信息的知悉范围，降低内幕信息传播的可能性，但
仍不排除有关机构或个人利用本次交易内幕信息进行内幕交易的情形，本次交易
存在因上市公司股价的异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易而被暂停、终止或
取消的风险。
终止或取消的风险。
取消的风险。
华泰联合证券有限责任公司                              独立财务顾问报告
  上述情形可能导致本次交易暂停、终止或取消，特此提醒广大投资者注意投
资风险。上市公司董事会将在本次交易过程中，及时公告相关工作进展，以便投
资者了解本次交易进程，并做出相应判断。
（三）减值补偿金额未完整覆盖交易对价的风险
  为充分维护上市公司及中小股东的利益，本次交易方案设定了减值补偿条款，
即每年度结束后由会计师事务所对 AAMI 进行减值测试并出具减值测试报告，
如 AAMI 99.97%股份在减值补偿期间任何一个会计年度发生减值，则先进半导
体、领先半导体分别就其在本次交易中获得的交易对价占本次交易总对价比例乘
以 AAMI 99.97%股份的期末减值额向上市公司进行补偿，存在补偿金额无法覆
盖对应全部交易对方获得交易对价的风险。
（四）交易标的评估风险
                  （中联沪评字2025第 8 号），以 2024
  根据中联评估出具的《资产评估报告》
年 9 月 30 日为评估基准日，目标公司 AAMI 100%股权的评估值为 352,600.00 万
元，相较德勤会计师出具的《审计报告》（德师报（审）字（25）第 S00067 号）
归属于母公司股东口径账面净资产 296,593.77 万元，增值 56,006.23 万元、增值
率 18.88%。根据上述评估结果、AAMI 上层持股主体中除下层投资外的其他净
资产及交易各方友好协商，本次交易拟置入标的资产作价合计 350,643.12 万元。
  虽然评估机构在评估过程中严格执行了相关规则，但仍可能出现因未来实际
情况与评估假设不一致，特别是政策法规、经济形势、市场环境等出现重大不利
变化，影响本次评估的相关假设及限定条件，可能导致拟置入标的资产的评估值
与实际情况不符的风险。
（五）收购整合的风险
  本次交易的目标公司 AAMI 位于中国香港，其子公司分布于中国大陆、马
来西亚、新加坡、泰国及菲律宾等地，在法律法规、会计制度、商业惯例和企业
文化等方面与上市公司存在差异。此外，目标公司主营业务属于半导体封装材料
业务，与上市公司目前主营的线缆用高分子材料业务及半导体专用设备业务存在
一定差异。
华泰联合证券有限责任公司                           独立财务顾问报告
  本次交易完成后，目标公司将纳入上市公司管理及合并范围，上市公司的业
务规模、人员等将进一步扩大，上市公司也将面临经营管理方面的挑战，包括组
织设置、内部控制、团队管理激励、供应链及销售渠道整合、企业文化共享等方
面。尽管上市公司实际控制人具有丰富的实业运营和半导体投资经验，上市公司
亦通过收购苏州桔云积累了半导体运营经验，并经本次交易引入 ASMPT 的全资
子公司 ASMPT Holding 作为上市公司重要股东，但本次交易完成后，上市公司
能否有效实现跨境整合及管控、保持目标公司原有竞争优势并充分发挥并购整合
的协同效应具有不确定性，提请投资者关注相关风险。
（六）商誉减值的风险
  由于本次交易系非同一控制下的企业合并，根据《企业会计准则》规定，本
次交易完成后，上市公司将确认较大金额的商誉。根据《备考审阅报告》，截至
对上市公司未来经营业绩产生不利影响。
（七）现金对价筹措的风险
  本次交易中，上市公司应向 ASMPT Holding 支付现金对价 78,879.37 万元。
根据上市公司与其签署的相关协议，上市公司取得 ASMPT Holding 所持 AAMI
金对价所需的账面现金且已经就此向 ASMPT Holding 提供令其合理满意的资金
证明，且需在交割当日完成现金对价的支付。截至报告期末，上市公司账面货币
资金较少。尽管上市公司届时可通过银行并购贷款等方式筹集资金，且上市公司
实际控制人已出具《关于提供资金支持的声明》，但仍存在上市公司无法及时筹
集全部现金对价、影响资产交割进度的风险。
（八）募集配套资金不达预期的风险
  作为交易方案的一部分，上市公司拟向不超过 35 名合格投资者发行股份募
集配套资金不超过 100,000.00 万元，用于支付本次交易的现金对价、中介机构费
用、交易税费等并购整合费用，以及偿还借款。若募集配套资金的发行时点上市
华泰联合证券有限责任公司                           独立财务顾问报告
公司股价不达预期，则可能存在本次募集配套资金金额不足乃至募集失败的风险，
从而导致上市公司新增额外的筹资成本，可能影响上市公司未来的经营业绩。同
时，上述募集配套资金事项能否取得证监会的批准尚存在不确定性。
（九）摊薄即期回报的风险
  根据上市公司 2023 年度和 2024 年 1-9 月财务数据以及上市公司 2023 年度
和 2024 年 1-9 月备考财务数据，本次交易将增厚上市公司每股收益、未摊薄即
期回报。但若未来因目标公司所处行业大幅波动、产业政策发生重大不利变化等
因素导致目标公司经营情况发生重大不利变化，仍存在因目标公司盈利下滑而导
致上市公司每股收益等即期回报被摊薄的可能，提醒投资者关注相关风险。
二、交易标的对上市公司持续经营影响的风险
（一）宏观经济及行业风险
  目标公司主要从事半导体引线框架的研发、设计、生产与销售，产品广泛应
用于汽车、计算、工业、通信及消费类领域，其下游市场需求受到宏观经济波动
的影响。同时，2022 年下半年至 2023 年，受全球宏观经济、各国贸易政策及国
际局势等多重影响，半导体行业发生周期性下行；2024 年来，随着全球经济回
暖和人工智能、汽车、物联网等领域的发展，半导体行业呈现复苏态势。若未来
全球宏观经济、下游应用行业规模增速放缓，或半导体行业再次发生重大波动、
进入下行周期，可能对目标公司的整体经营业绩造成不利影响。
  报告期内，目标公司在广东深圳、安徽滁州和马来西亚均设有制造工厂，业
务经营范围也覆盖多个境外国家或地区。近年来国际政治、经济形势日益复杂，
国际贸易摩擦不断升级，同时有关国家针对半导体设备、材料、技术等领域颁布
了一系列出口管制政策，限制中国公司获取半导体行业相关的技术和服务。本次
交易后目标公司将成为上市公司控股子公司。尽管目标公司的产能布局可以较好
的契合当前国际形势的需求，但若国际贸易摩擦进一步加剧，有关国家对中国半
导体企业的经营限制措施进一步升级或对中国企业整合半导体资产的监管措施
进一步趋严，上市公司及目标公司可能面临经营受限、订单减少或部分供应商无
华泰联合证券有限责任公司                          独立财务顾问报告
法供货等局面，上市公司及目标公司的正常经营可能受到不利影响。
     目标公司的主要竞争对手为日本三井高科、长华科、韩国 HDS、日本新光
电气、顺德工业等国际头部厂商，该等厂商经营稳定成熟，竞争能力较强。同时
境内厂商在半导体产业链国产化趋势下也正处于快速成长阶段，持续追赶国际一
流水平。若目标公司在研发、技术、销售、制造等方面不能持续创新或升级，目
标公司将无法继续保持竞争优势，从而对目标公司的盈利能力造成不利影响。
     目标公司生产所需原材料主要为铜材、贵金属（主要为金、银、钯金）、化
学品等。铜材及贵金属等原材料因其大宗商品属性，价格存在较强的波动性。虽
然目标公司建立了完善的采购和成本控制制度并在产品定价中引入了浮动定价
机制，但若未来相关原材料因贸易政策、行业政策、市场环境等发生显著变化导
致出现短缺或价格发生较大幅度波动，而目标公司无法及时通过向下游转移、技
术工艺创新、提升生产水平等方式应对成本上涨压力，则盈利能力将受到不利影
响。
     引线框架广泛用于 SOP、TSOP、QFP 等传统封装形式以及 QFN 等高级封装
形式，具有稳定的需求基础和广阔的应用空间，且随着引线框架技术的不断进步，
引脚更多、精密度更高的引线框架产品逐渐进入越来越高端的封装市场。随着全
球半导体封装技术向高密度、高集成度的方向发展，以倒装芯片（Flip Chip）、
晶圆级封装（WLP）等为代表的先进封装形式愈加普遍地应用于高端芯片，在半
导体封装领域的占比逐渐提升。这类先进封装形式可能不再采用引线框架作为封
装材料。尽管引线框架具有庞大的应用基础和差异化比较优势，整体市场规模仍
将随半导体产业发展保持稳健增长，但如果未来先进封装形式对传统封装形式的
替代远超市场预期，则可能对引线框架行业发展造成不利影响，进而影响目标公
司业绩水平。
华泰联合证券有限责任公司                       独立财务顾问报告
（二）经营风险
  目标公司作为半导体封装测试行业的上游企业，为半导体封装测试企业提供
配套的引线框架材料，必须密切跟踪下游封装技术的进步并进行持续的技术创新，
持续投入资金和人员到现有产品的升级更新和新产品新技术的开发工作中，以适
应不断变化的市场需求。若目标公司在技术研发和产品开发中无法适应下游半导
体的最新需求，不能提供与新的封装技术配套的产品，则将对目标公司的经营业
绩产生不利影响。
  目标公司所处行业属于技术密集型、人才密集型行业，技术研发和制造工艺
高度耦合，需要长期的经验积累，优秀的研发技术人员团队是目标公司的核心竞
争力及未来发展保障。目前目标公司管理层及研发团队在引线框架行业深耕多年，
拥有丰富的产品研发经验，其产品及技术得到市场及客户的一致认可。半导体行
业人才竞争较为激烈，若目标公司不能提供良好的发展路径、有吸引力的薪酬待
遇及相应的激励考核机制，将面临核心研发人员流失的风险。
  目标公司高度重视科技研发成果的转化，为目标公司产品在精密度、稳定性、
可靠性和性价比方面的持续升级提供技术保障。截至 2024 年 9 月 30 日，目标公
司拥有专利共 84 项。如目标公司未能有效保护产品的知识产权导致被其他公司
模仿或窃取，可能削弱目标公司在市场中的竞争优势，进而对目标公司的经营及
业绩造成不利影响。
  引线框架是半导体关键封装材料，对下游客户产品的性能及可靠性影响较大，
因此客户对供应商的选择非常慎重。目标公司主要客户均为下游行业知名企业，
相关客户通常实行严格的供应商认证体系，对供应商的产品质量、供应保障、产
能规模、技术服务、品牌口碑等设置了一系列标准，通常需经过数年认证周期后，
才能正式建立合作关系。目标公司在业务开发中，无论是新客户的开发，还是新
产品的推出，均需持续获得客户认证。未来，若目标公司无法及时获得目标客户
华泰联合证券有限责任公司                    独立财务顾问报告
认证，将对经营造成不利影响。
  为应对日益增长的下游需求，AAMI 通过新建滁州工厂 AMA，更好地把握
市场机遇，实现持续增长。2022 年滁州工厂首条产线投产以来，AAMI 积极启
动客户认证工作，截至本独立财务顾问报告出具日，AMA 已与数十家客户完成
了相应的产品验证工作并确认了收入。但受特定宏观因素以及半导体行业周期波
动的影响，滁州工厂的客户及新产品导入速度较慢，产能利用率较低，滁州工厂
的营收贡献尚未完全显现，同时由于滁州工厂的投产导致固定资产折旧、人力投
入等固定成本明显增加，因此报告期内 AMA 单体仍处于亏损中。若 AMA 的客
户及新产品导入速度、产能爬坡进度等不及预期，AMA 可能需要较长时间实现
经营正循环，从而对 AAMI 整体业绩造成不利影响。
  目标公司子公司 AMC、ETL 租赁物业存在未办理房屋租赁登记备案手续和
部分租赁房产属于深圳市农村城市化历史遗留违法建筑的情况。尽管未办理房屋
租赁登记备案手续不影响租赁合同的法律效力，且目标公司已通过取得无违规证
明、主管部门确认函、出租方确认函等方式确认 AMC、ETL 能够持续稳定地租
赁并使用相关物业，租赁瑕疵事项不存在重大法律风险且预计不会对 AMC、ETL
的生产经营产生重大不利影响；AMC、ETL 仍存在因未办理房屋租赁登记备案
手续被主管部门责令改正或罚款和因租赁违法建筑、未经批准建设而导致租赁合
同部分无效的理论可能，可能对目标公司的生产经营造成不利影响，提醒投资者
关注相关风险。
  目标公司的生产经营中存在使用危险化学品原材料的情形，目标公司针对危
险化学品的使用建立了严格的内部管理制度，并接受相关部门的监督管理。如果
未来目标公司的安全管理制度未得到有效执行或员工因工作疏忽导致操作不当，
存在被主管部门处罚甚至发生安全生产事故的风险。目标公司生产经营涉及境内
外多个国家和地区，各子公司需要满足不同所在地的法律法规，各所在地法律法
规和产业政策存在一定差异且延续性可能发生变化，虽然目标公司已在安全、环
华泰联合证券有限责任公司                                        独立财务顾问报告
保、劳工等方面建立了完善的规章制度和经营管理体系，但仍存在未完全理解和
适用所在地法律法规导致新增规范性投入或被处罚的合规风险。
（三）财务风险
   AAMI 经营业绩受到宏观经济、下游市场景气度、行业自身竞争格局等外部
因素以及目标公司管理水平、技术创新能力、产品竞争力、固定资产折旧摊销、
前次收购产生的评估增值摊销等内部因素的多重影响。2022 年度、2023 年度和
万元，归母净利润分别为 31,469.98 万元、2,017.77 万元和 3,659.08 万元。2022
年下半年开始，全球半导体市场逐步下行，行业进入去库存周期，加之全球宏观
经济波动、贸易摩擦等诸多不利因素扰动，导致引线框架行业需求下降，2023
年度净利润下滑明显。若未来上述外部因素或内部因素发生重大改变，目标公司
可能出现经营业绩波动的风险。
   报告期内，目标公司主营业务毛利率分别为 22.60%、13.77%和 12.36%，毛
利率存在一定下滑，主要受半导体行业周期性、下游终端需求、销售价格走势、
产能利用率、制造工艺水平等因素综合影响。若未来出现下游半导体行业需求增
长放缓或竞争加剧、目标公司新客户或新产品开发不达预期、产能利用率下降、
上下游行业供需关系发生重大不利变化等情形，则目标公司毛利率可能存在持续
下降的风险，将对目标公司的经营业绩造成不利影响。
   报告期各期末，目标公司应收账款账面价值分别为 47,611.01 万元、36,135.42
万元和 50,396.10 万元，占流动资产的比例分别为 23.58%、18.72%和 23.07%。
若未来宏观经济、客户经营状况发生重大不利变化，目标公司面临着应收账款不
能按期或无法收回的风险，影响目标公司资金周转，进而可能对目标公司的经营
业绩产生不利影响。
华泰联合证券有限责任公司                              独立财务顾问报告
  报告期各期末，AAMI 的存货账面价值分别为 50,363.80 万元、33,210.32 万
元和 51,551.64 万元，占流动资产的比例分别为 24.94%、17.20%和 23.60%。目
标公司存货的可变现净值受到下游市场情况变动的影响，2022 年二季度以来，
半导体下游市场需求持续疲软，相关产业链整体呈现去库存压力。受此影响，目
标公司产品毛利率呈现一定程度的下滑，存货减值风险有所上升。若未来半导体
下游需求持续低迷或市场环境发生其他不利变化、客户临时改变需求、竞争加剧
或技术升级，或者目标公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理，导致产品滞
销、周转天数延长、存货积压，目标公司可能面临存货滞销及减值的风险，进而
会对目标公司的盈利能力产生不利影响。
  目标公司海外出口业务主要以美元进行贸易结算，与出口产品相对应的采购
业务亦主要支付美元，汇率变动会影响目标公司出口产品的价格竞争力。若未来
汇率波动较大，将会对目标公司业绩产生一定影响。
三、其他风险
（一）上市公司被退市的风险
  根据上市公司第三季度报告，2024 年 1-9 月上市公司实现营业收入 19,319.01
万元且净利润为负。根据上市公司 2024 年年度业绩预亏公告，上市公司预计 2024
年扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为
市公司最终经审计的 2024 年扣除后营业收入低于 3 亿元且净利润为负，根据《上
海证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票将在 2024 年年度报告披露
后被上海证券交易所实施退市风险警示（*ST）。若上市公司连续两年被实施退
市风险警示，则上市公司将会退市，提请投资者注意相关风险。
华泰联合证券有限责任公司                     独立财务顾问报告
               第一章   本次交易概况
一、本次交易的背景和目的
（一）本次交易的背景
地位
  目前，集成电路产业已成为我国事关国家安全和发展全局的基础核心领域，
是支撑国民经济和社会发展全局的基础性、先导性和战略性产业，国家出台了《国
家集成电路产业发展推进纲要》《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发
      《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035
展的若干政策》
年远景目标纲要》等多项支持政策，力求大力推动我国集成电路产业链的更好更
快发展。
  由于半导体产业在国家发展和竞争中的关键地位，美国、英国、德国、法国、
加拿大、日本、俄罗斯等国家均出台了针对半导体产业的专项鼓励或扶持政策，
以帮助本国企业发展和在全球范围内竞争。在此背景下，打造自主可控的半导体
产业供应链、提升半导体产业供应链韧性和安全水平对于我国国家安全、经济发
展和人民利益具有重要意义。
提升
  半导体材料是制作分立器件、集成电路等半导体器件的重要材料。半导体材
料的种类繁多，根据其生产工艺及性能可分为前道晶圆制造材料和后道封装材料
两大类。根据国际半导体产业协会数据，2023 年全球半导体材料市场规模为 667
亿美元，其中封装材料市场规模 252 亿美元。随着我国半导体产业链的持续发展，
仍逆势上涨 0.9%。由于广泛的应用和庞大的市场规模，半导体材料对于我国半
导体产业链的发展具有重要的基础支撑作用，自主可控的半导体材料供应链关系
着整个半导体产业链的安全性和稳定性。整体而言，目前半导体材料仍是我国半
华泰联合证券有限责任公司                                                                 独立财务顾问报告
导体产业链的薄弱环节，国产化程度较低且主要集中在中低端产品市场，对进口
及外资厂商产品依赖度较高。
    引线框架是一种重要的、基础性的半导体封装材料，其引脚与芯片的焊盘通
过键合引线进行连接，将芯片的内部信号引出，引线框架发挥电气连接、机械支
撑、热管理等作用，对芯片的电气特性、可靠性、散热性产生直接影响，广泛应
用于各类半导体产品。随着中国半导体材料企业的不断发展，境内厂商在引线框
架的研发和生产上取得了一定进步，但主要集中在复杂度低、品质要求不高的中
低端应用领域，国际头部厂商掌握了高精密度、高可靠性、高复杂度的高端核心
技术，包含 AAMI 在内的全球前六大国际化引线框架厂商占据了全球超 50%的
市场份额2，而境内厂商的营收规模普遍较小，技术能力、客户资源、运营经验
的积累有限，需要较长时间追赶国际先进水平。随着境内半导体行业的快速发展，
下游需求亦逐渐向高端市场迈进，对引线框架的品质和性能要求越来越高，因此
引线框架具有较高的本土化需求及必要性。
    近年来，国务院、证监会及交易所不断出台鼓励上市公司并购重组的政策文
件。2020 年 10 月，国务院发布《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》，
提出要充分发挥资本市场的并购重组主渠道作用，鼓励上市公司盘活存量、提质
增效、转型发展，促进市场化并购重组，推动上市公司做优做强，提高上市公司
质量。2024 年 4 月 12 日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高
质量发展的若干意见》，提出综合运用并购重组、股权激励等方式提高上市公司
发展质量，加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。2024 年 9 月，
证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，支持上市公司围绕
科技创新、产业升级布局，围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符
合商业逻辑的并购，以及收购有助于补链强链、提升关键技术水平的优质资产。
行动方案（2025-2027）
              （公开征求意见稿）》，涉及支持上市公司向新质生产力方
Outlook》
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
向转型发展、持续推进上市公司高质量规范发展、联通中国香港资本市场打通境
内外并购资源、支持上市公司开展并购业务“走出去”等具体措施。
  目前，并购重组已成为上市公司持续发展、做优做强的重要手段，在市场资
源配置方面发挥重要作用，有助于资源要素向新质生产力方向聚集、推动新质生
产力稳步发展。
  国家政策支持上市公司收购境外优质资产，鼓励境内企业吸引外商投资。
出鼓励市场化并购重组，支持境内上市公司发行股份购买境外优质资产，提升上
市公司国际竞争力。
和利用外资行动方案》，提出扎实推进高水平对外开放、更大力度吸引和利用外
域外资项目纳入重大和重点外资项目清单。2024 年 11 月，商务部、中国证监会、
国务院国资委、税务总局、市场监管总局、国家外汇局修订发布《战投管理办法》，
从五方面降低了投资门槛，以进一步拓宽外资投资证券市场渠道，发挥战略投资
渠道引资潜力，鼓励外资开展长期投资、价值投资。2025 年 2 月，商务部、发
改委制定并经国务院同意的《2025 年稳外资行动方案》提出为加大引资稳资力
度，要鼓励外资在华开展股权投资，抓好《战投管理办法》落实，引导更多优质
外资长期投资我国上市公司。
  同时，《国家集成电路产业发展推进纲要》等文件也指出，要鼓励境内集成
电路企业扩大国际合作，整合国际资源，拓展国际市场。国际合作对推动我国半
导体产业链实现国际化和协同化发展、提升我国半导体产业专业服务能力具有重
要积极作用。在 2024 年 11 月 18 日举办的第二十一届中国国际半导体博览会（IC
China 2024）上，来自美国、韩国、马来西亚、巴西等国家和地区的半导体国际
组织表示，加强国际合作对于当前半导体产业的发展具有重要意义，期待在联合
研发、人才交流、打造更具韧性的供应链等方面加强与中国产业的协同。
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  汽车电动化、智能化将大幅提升单车的半导体用量，推动汽车半导体行业的
快速增长。根据 IDC 数据，2027 年全球的汽车半导体行业将达到 880 亿美元，
相比 2023 年的年复合增速约达到 6.8%，其中分立器件、模拟芯片等细分领域预
计将迎来双位数的增长。算力市场在 AI 大模型的推动下将迎来爆发式增长，有
望推动全球半导体市场迈过 1 万亿美元大关，除 GPU、CPU 等大芯片外，算力
产业链中用于电源管理、数据传输、接口控制、安全等类型的芯片亦将同步增长。
相比消费类市场，电动汽车、算力等应用市场对半导体的可靠性和稳定性要求更
高，AAMI 长期以来在高精密度、高可靠性领域积累的技术和经验与之高度契合，
将推动 AAMI 未来的持续成长。
（二）本次交易的目的
  为提升上市公司盈利能力、寻找新的利润增长点，上市公司自 2022 年开始
向半导体行业转型，于 2023 年并表了从事半导体专用设备业务的苏州桔云，苏
州桔云主营业务为半导体封装环节的晶圆清洗机、晶圆显影机、晶圆蚀刻机、烘
箱等设备的研发和制造，2024 年上半年上市公司半导体专用设备业务营业收入
占比超过 30%。目标公司 AAMI 与苏州桔云同属半导体产业链企业，在市场开
拓、客户资源、技术共享及封装产业趋势理解等方面存在一定协同效应。上市公
司响应当前并购重组政策支持上市公司向新质生产力方向转型升级的指导精神，
通过本次交易，上市公司将置出线缆用高分子材料业务相关资产及负债，置入半
导体封装材料领域优质资产，将资源要素更多投向新质生产力方向，进一步实现
向半导体行业的战略转型和产业升级，迎来更大的发展空间。
际国内双循环
  本次交易，上市公司将取得 AAMI 控制权。引线框架是一种重要的、基础
性的半导体封装材料，AAMI 作为引线框架行业头部企业，具有先进的生产工艺、
高超的技术水平和强大的研发能力，广泛覆盖全球主流的头部半导体 IDM 厂商
和封测代工厂，具有悠久的经营历史和良好的品牌声誉。AAMI 通过本次交易将
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
成为上市公司子公司，有利于进一步增强境内半导体材料产业实力，尤其是补足
境内产业链面向高精密度、高可靠性等高端应用领域的短板，提升半导体产业供
应链韧性和安全水平，有助于推动境内新质生产力的发展。同时，AAMI 在境内
外均有先进产能布局，可同时高效满足境内、境外客户的即时需求，新质生产力
带动的国际产能合作和全球生产经营网络有助于构建中国经济国内国外双循环
的发展格局。
  本次交易中，上市公司置出亏损资产，置入盈利能力强、发展潜力大的优质
标的，能够提升上市公司资产质量和盈利水平。同时，本次交易引入半导体设备
领域境外知名上市公司 ASMPT 的全资子公司 ASMPT Holding 作为重要股东，
ASMPT 将在上市公司经营治理和战略决策等方面发挥重要作用，有利于上市公
司业务转型升级和长远发展。本次交易是上市公司优化业务布局、增强持续经营
能力的积极举措，符合国家产业政策和上市公司发展需求，将切实提高上市公司
的盈利能力和持续经营能力，符合上市公司和全体股东的利益。
二、本次交易方案调整
（一）重组方案调整的基本情况
四届董事会第十次会议审议通过了预案相关议案，因非关联监事人数不足监事会
人数的 50%，涉及关联监事回避表决的相关议案直接提交股东大会审议，公司于
同日披露了相关公告。截至本独立财务顾问报告出具日，较 2024 年 10 月 23 日
披露的重组方案，方案发生以下调整事项：
  本次重大资产重组原交易对方北京智路退出本次交易，将其持有的嘉兴景耀、
滁州智元的 GP 财产份额和相关权益转让给先进半导体，由先进半导体在本次交
易中将上述 GP 财产份额和相关权益转让给上市公司；原交易对方马江涛退出本
次交易、将其持有的嘉兴景曜 4.45%和 1.91%财产份额和相关权益分别转让给伍
杰和通富微电，由伍杰和通富微电在本次交易中将前述嘉兴景曜 4.45%和 1.91%
财产份额和相关权益转让给上市公司。
  除上述调整外，本次重大资产重组方案的其他内容保持不变。
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（二）本次交易方案调整不构成重组方案重大调整
  中国证监会 2023 年 2 月 17 日发布的《<上市公司重大资产重组管理办法>
第二十九条、第四十五条的适用意见——证券期货法律适用意见第 15 号》中对
是否构成对重组方案的重大调整进行了明确：
  “（一）拟对交易对象进行变更的，原则上视为构成对重组方案重大调整，
但是有以下两种情况的，可以视为不构成对重组方案重大调整：1、拟减少交易
对象的，如交易各方同意将该交易对象及其持有的标的资产份额剔除出重组方案，
且剔除相关标的资产后按照下述有关交易标的变更的规定不构成对重组方案重
大调整的；2、拟调整交易对象所持标的资产份额的，如交易各方同意交易对象
之间转让标的资产份额，且转让份额不超过交易作价百分之二十的。
  （二）拟对标的资产进行变更的，原则上视为构成对重组方案重大调整，但
是同时满足以下条件的，可以视为不构成对重组方案重大调整：1、拟增加或减
少的交易标的的交易作价、资产总额、资产净额及营业收入占原标的资产相应指
标总量的比例均不超过百分之二十；2、变更标的资产对交易标的的生产经营不
构成实质性影响，包括不影响标的资产及业务完整性等。
  （三）新增或调增配套募集资金，应当视为构成对重组方案重大调整。调减
或取消配套募集资金不构成重组方案的重大调整。证券交易所并购重组委员会会
议可以提出本次交易符合重组条件和信息披露要求的审议意见，但要求申请人调
减或取消配套募集资金。”
  本次交易中上市公司拟直接及间接收购 AAMI 99.97%股权，前述方案调整
涉及交易对方之间转让的标的资产份额对应 AAMI 股权比例合计为 1.49%，未达
到本次交易拟收购的 AAMI 股权比例的 20%，且交易各方同意交易对象之间转
让份额，上述交易方案调整不构成对本次重组方案的重大调整。
（三）本次重组方案调整履行的相关程序
华泰联合证券有限责任公司                      独立财务顾问报告
于<重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报
告书（草案）>及其摘要的议案》
              《关于确认本次交易方案调整不构成重大调整的
议案》等相关议案，对本次交易方案进行了调整。公司独立董事就上述事项发表
了独立意见。
三、本次交易的具体方案
  本次交易由重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产及募集配套资金组
成。其中，募集配套资金以发行股份及支付现金购买资产的成功实施为前提，重
大资产置换、发行股份及支付现金购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提，
最终募集配套资金成功与否不影响本次重大资产置换、发行股份及支付现金购买
资产的实施。
（一）本次交易的基本情况
  本次交易前，目标公司 AAMI 的股权结构图如下：
  注：截至本独立财务顾问报告出具日，先进半导体已与北京智路签署受让嘉兴景曜、滁
州智元全部 GP 份额的《合伙份额转让协议》并完成对价支付和经营管理核心资料（包括公
章、工商资料、银行账户、各类系统权限等）的交割，嘉兴景曜工商变更登记已办理完成，
滁州智元工商变更登记正在办理中；伍杰、通富微电已与马江涛签署受让嘉兴景曜 LP 财产
份额的《合伙份额转让协议》并完成对价支付，工商变更登记正在办理中。
  上市公司拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式直接及间接取得
目标公司 AAMI 之 99.97%的股权及其控制权并置出上市公司全资子公司至正新
材料 100%股权，并募集配套资金。
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
  在境内，上市公司拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式收购
AAMI 上层出资人持有的有关权益份额，包括（1）以其持有的至正新材料 100%
股权作为置出资产，与先进半导体持有的嘉兴景曜之 GP 财产份额和相关权益的
等值部分进行置换，针对置换差额部分，由上市公司以支付现金和发行股份方式
          （2）支付现金购买滁州智元中先进半导体作为 GP 拥有
向先进半导体进行购买；
的全部财产份额和相关权益；（3）发行股份购买嘉兴景曜中厚熙宸浩、陈永阳、
伍杰、通富微电作为 LP 拥有的全部财产份额和相关权益；
                           （4）发行股份购买滁
州智元之 LP 滁州广泰中领先半导体、通富微电、海纳基石、海南博林、张燕、
伍杰作为 LP 拥有的全部财产份额和相关权益；
                      （5）发行股份购买滁州智合中芯
绣咨询持有的 1.99%股权。
  在境外，上市公司拟发行股份及支付现金收购 ASMPT Holding 持有的 AAMI
港智信持有的 AAMI 12.49%股权。
  同时，上市公司拟向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金。
  本次交易完成后，目标公司将成为上市公司控股子公司，上市公司将直接和
间接持有 AAMI 约 99.97%股权，上市公司全资子公司正信共创将担任滁州智元、
嘉兴景耀的普通合伙人。相关股权结构及控制关系如下图所示：
  上市公司本次交易现金对价的资金来源包括：募集配套资金、自有资金或银
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
行贷款等自筹资金。在募集配套资金到位之前，上市公司将根据实际情况以自有
和/或自筹资金先行支付，待募集资金到位后再予以置换。
（二）发行股份的基本情况
   （1）拟置入资产的估值及定价
                   （中联沪评字2025第 8 号），以 2024
   根据中联评估出具的《资产评估报告》
年 9 月 30 日为基准日，选用市场法评估结果作为评估结论，目标公司 AAMI 100%
股权的评估值为 352,600.00 万元。
   本次交易拟置入标的中，滁州智合、嘉兴景曜、滁州智元、滁州广泰均系为
投资 AAMI 而设立的企业，除持有 AAMI 股权外，不存在其他业务。结合本次
交易方案以及 AAMI 上层股权结构，考虑评估基准日期后重大事项调整，本次
交易拟置入标的合计直接及间接持有 AAMI 99.97%股权和各持股主体中除下层
投资外的其他净资产 611.92 万元。上述纳入本次交易范围内的拟置入标的资产
价值可根据 AAMI 100%股权估值及上层各持股主体的审定数据进行测算，在不
考虑控制权溢价和少数股权折价的情况下，经换算，本次交易拟置入资产的参考
价值为 353,072.55 万元。
   本次交易拟置入资产作价，在上述参考价值的基础上，经交易各方友好协商，
拟置入资产的总对价为 350,643.12 万元，本次交易拟置入资产的交易作价不超过
拟置入资产的参考价值，符合《重组管理办法》等相关法律法规的规定。
   本次交易拟置入资产的定价以 AAMI 100%股权评估价值、AAMI 上层各持
股主体中其他净资产的审计财务数据作为参考价值，经交易各方通过自主协商确
定，交易作价不超过拟置入资产的参考价值，符合《重组管理办法》等相关法律
法规的规定。
   （2）拟置出资产的估值及定价
   根据中联评估出具的《资产评估报告》（中联沪评字【2025】第 9 号），以
料 100%股权的评估值为 25,637.34 万元。
     华泰联合证券有限责任公司                                                 独立财务顾问报告
       经交易各方友好协商，拟置出资产作价为 25,637.34 万元。
       本次交易涉及的支付对价及支付方式如下：
                                                                       单位：万元
                 交易标的名称及权                     支付方式                     向该交易对方
序号     交易对方
                   益比例           现金对价         股份对价           其他        支付的总对价
       ASMPT
       Holding
        领先       滁州广泰 40.62%财
       半导体       产份额和相关权益
                 滁州广泰 31.90%财
                 产份额和相关权益；
                 嘉兴景曜 1.91%财产
                   份额和相关权益
                 滁州广泰 8.93%财产
                   份额和相关权益
                 滁州广泰 7.97%财产
                   份额和相关权益
                 滁州广泰 6.38%财产
                 份额和相关权益；嘉
                 兴景曜 4.45%财产份
                   额和相关权益
                 滁州广泰 3.99%财产
                   份额和相关权益
                 嘉兴景曜、滁州智元
                                                           拟置出资
       先进        2 家合伙企业之 GP
       半导体       的全部财产份额和相
                     关权益
                 嘉兴景曜 7.63%财产
                   份额和相关权益
                 嘉兴景曜 5.09%财产
                   份额和相关权益
                                 现金回购，
      合计               -         122,851.50   202,154.28   25,637.34    350,643.12
       本次交易发行股份的交易对方为 ASMPT Holding、通富微电、领先半导体、
     先进半导体、海纳基石、海南博林、厚熙宸浩、陈永阳、张燕、伍杰、芯绣咨询
     等交易对方。
华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
  本次交易中，上市公司以发行股份的方式购买标的资产，所涉及发行股份的
种类为人民币普通股 A 股，每股面值为 1.00 元，上市地点为上交所。
  本次发行股份购买资产的定价基准日为上市公司审议本次交易事项的第四
届董事会第十次会议决议公告日。
  根据《重组管理办法》相关规定，上市公司发行股份的价格不得低于市场参
考价的 80%；市场参考价为定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日或者 120 个
交易日的公司股票交易均价之一。定价基准日前若干个交易日公司股票交易均价
＝决议公告日前若干个交易日公司股票交易总额/决议公告日前若干个交易日公
司股票交易总量。
  本次发行股份购买资产的定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日和 120 个
交易日的公司股票交易价格如下：
  交易均价计算类型        交易均价（元/股）           交易均价的 80%（元/股）
定价基准日前 20 个交易日                50.12              40.10
定价基准日前 60 个交易日                42.68              34.15
定价基准日前 120 个交易日               37.92              30.34
  经交易各方友好协商，本次发行价格为 32.00 元/股，不低于定价基准日前
  在定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、资本公积转增股本、
配股等除权、除息事项，本次发行价格将按照中国证监会和上交所的相关规则进
行相应调整。
  本次发行股份购买资产的股份发行数量为 63,173,212 股（计算公式为：向各
交易对方发行股份数量=以发行股份形式向各交易对方支付的交易对价/本次发
行价格，发行股份总数量=向各交易对方发行股份的数量之和），计算结果出现数
量不为整数时，则向下取整精确至股，不足 1 股部分由交易对方自愿放弃。具体
如下：
华泰联合证券有限责任公司                                                 独立财务顾问报告
序号              交易对方                     股份对价金额（万元）          发行数量（股）
     ASMPT     Hong   Kong   Holding
     Limited
     嘉兴厚熙宸浩股权投资合伙企业
     （有限合伙）
               合计                               202,154.28      63,173,212
     如本次发行价格因上市公司出现派息、送股、资本公积金转增股本等除权除
息事项做相应调整时，发行数量将作相应调整。最终发行的股份数量以中国证监
会注册确定的数量为准。
     ASMPT Holding 因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日
起 12 个月内不得转让；但若 ASMPT Holding 通过本次交易取得上市公司股份时，
ASMPT Holding 用于认购上市公司股份的部分资产持续拥有权益的时间不足 12
个月，则 ASMPT Holding 通过本次交易取得的对应部分上市公司股份自该对应
部分股份发行结束之日起 36 个月内不得转让。如前述股份发行不符合《战投管
理办法》第四条、第五条、第六条、第七条规定条件，被上海证券交易所、中国
证券监督管理委员会或人民法院等有权部门认定为通过虚假陈述等方式违规对
上市公司实施战略投资的，在满足相应条件前及满足相应条件后 12 个月内，
ASMPT Holding 因本次交易取得的上市公司股份不进行转让、赠与或者质押，不
参与分红，不就 ASMPT Holding 因本次交易取得的上市公司股份行使表决权或
者对表决施加影响。
     芯绣咨询因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起 12
个月内不得转让。
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
  领先半导体、先进半导体因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行
结束之日起 36 个月内不得转让。本次交易完成后 6 个月内如上市公司股票连续
二十个交易日的收盘价低于发行价，或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于发行
价的，领先半导体、先进半导体持有公司股票的锁定期自动延长至少 6 个月。
  通富微电、海纳基石、海南博林、厚熙宸浩、陈永阳、张燕、伍杰因本次交
易取得的上市公司股份自股份发行结束之日起 12 个月内不得以任何方式转让，
但若其通过本次交易取得上市公司股份时，持续拥有用于认购上市公司股份的合
伙份额权益的时间不足 12 个月，则其通过本次交易取得的上市公司股份自股份
发行结束之日起 36 个月内不得转让。
  股份锁定期内，交易对方通过本次交易所取得的新增股份及因上市公司送股、
转增股本等原因增加的部分，亦应遵守上述股份限售安排。
  若上述限售期安排与届时有效的法律、法规、部门规章及规范性文件的规定
不相符或与证券监管机构的最新监管意见不相符，将根据相关规定或监管意见相
应调整。
  过渡期内，拟置入资产在运营过程中产生的盈利（及/或因其他原因而增加
的净资产）在交割日后由上市公司最终全部享有；拟置入资产在运营过程中产生
的亏损或因其他原因而减少的净资产，交割日后由交易对方按照交割日前各自直
接或间接所持拟置入资产的股权或份额比例承担。
  过渡期内，拟置出资产至正新材料所产生的盈利及亏损均由先进半导体承担。
  上市公司在本次交易完成前的滚存未分配利润由本次交易完成后上市公司
的新老股东共同享有。
（三）发行股份募集配套资金
  本次交易中，上市公司拟向特定对象发行股票募集配套资金的股票发行种类
为人民币普通股 A 股，每股面值为 1.00 元，上市地点为上交所。
华泰联合证券有限责任公司                      独立财务顾问报告
  本次交易中，上市公司向特定对象发行股票募集配套资金的定价基准日为向
特定对象发行股票发行期首日，股票发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日
公司股票交易均价的 80%。
  本次向特定对象发行股份募集配套资金采取询价发行方式，具体发行价格将
在本次发行股份募集配套资金经上交所审核通过并经中国证监会予以注册后，由
上市公司董事会根据股东大会授权，按照相关法律、行政法规及规范性文件的规
定，并根据询价情况，与本次发行的独立财务顾问（主承销商）协商确定。
  在定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、资本公积转增股本、
配股等除权、除息事项，本次发行价格将按照中国证监会和上交所的相关规则进
行相应调整。
  上市公司拟向不超过 35 名特定投资者发行股票募集配套资金。
  本次募集配套资金总额不超过 100,000.00 万元，用于支付本次交易的现金对
价、中介机构费用、交易税费等并购整合费用，以及偿还借款，未超过本次交易
中发行股份购买资产的交易价格的 100%，用于偿还借款的募集资金金额不超过
本次交易中发行股份购买资产的交易价格的 25%或募集配套资金总额的 50%。
配套募集资金发行股份数量不超过 22,360,499 股，未超过本次交易前上市公司总
股本的 30%。最终发行数量将在本次发行股份募集配套资金经上交所审核通过并
经中国证监会予以注册后，按照《发行注册管理办法》等的相关规定，根据询价
结果最终确定。
  在定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、资本公积转增股本、
配股等除权、除息事项，本次股份发行价格需进行调整的，本次发行股份数量也
随之进行调整。
  本次配套募集资金的认购方所认购的上市公司股份，自该等股份发行结束之
华泰联合证券有限责任公司                       独立财务顾问报告
日起 6 个月内不得转让。上述锁定期内，配套募集资金认购方由于上市公司送股、
转增股本等原因增持的上市公司股份，亦应遵守上述承诺。
  如前述锁定期与证券监管机构的最新监管要求不相符，配套募集资金认购方
将根据监管机构的最新监管意见进行相应调整。
  上市公司在本次交易完成前的滚存未分配利润由本次交易完成后上市公司
的新老股东共同享有。
（四）目标公司少数股权的后续收购安排
  北京建广已经同意滁州广泰之 LP 参与本次交易，但北京建广出售其持有的
滁州广泰 GP 份额（对应 AAMI 约 0.03%股权）需履行国有资产转让相关程序，
因此该等 GP 财产份额和相关权益暂未纳入本次交易的收购范围。
  上市公司已向北京建广出具承诺，上市公司或指定主体同意受让北京建广持
有滁州广泰的全部 GP 份额，交易价格应以本次交易中 AAMI 的整体估值及滁州
广泰的资产、负债情况为基础，并结合北京建广间接持有的 AAMI 股份比例综
合确定最终价格。如北京建广转让滁州广泰的 GP 份额需履行国资招拍挂流程，
北京建广应尽最大努力确保上市公司或指定主体符合摘牌主体资格，在挂牌价格
是按照上述交易价格确定的情况下，上市公司或指定主体承诺将在本次交易完成
交割后按照前述交易价格参与摘牌。上述承诺自北京建广持有的 GP 份额成功摘
牌之日或本次交易终止之日（以孰早为准）起失效。
  此外，领先半导体和上市公司实际控制人王强先生向北京建广出具了承诺，
承诺上市公司实际控制人及其关联方或领先半导体因自身原因未参与 GP 份额的
摘牌导致北京建广转让 GP 份额价格低于前述价格或未能成功转让的，领先半导
体和上市公司实际控制人王强先生将承担相应的价款补偿责任。
四、本次交易的性质
（一）本次交易是否构成重大资产重组
  根据上市公司、目标公司 AAMI 以及拟置出标的的相关财务数据、本次交
易作价情况，本次交易构成重大资产重组，具体的指标计算情况如下：
华泰联合证券有限责任公司                                                           独立财务顾问报告
     本次交易拟置入资产导致本次交易构成重大资产重组，具体指标计算情况如
下：
                                                                           单位：万元
                        拟置入资产
        上市公司                                 拟置入资产
财务指标                  （AAMI 财务数据）                            计算指标           指标占比
                                              交易作价
资产总额    60,074.93               394,997.17                    394,997.17     657.51%
资产净额    25,634.18               296,593.77                    350,643.12     1367.87%
财务指标   2023 年度              2023 年度                /         计算指标           指标占比
营业收入      23,941.92             220,530.39             /      220,530.39      921.11%
  注：表格中资产净额为归属于母公司所有者权益。
     本次交易拟置出资产导致本次交易构成重大资产重组，具体指标计算情况如
下：
                                                                           单位：万元
            上市公司               至正新材料
财务指标                                                   计算指标                指标占比
资产总额            60,074.93              39,606.02           39,606.02          65.93%
资产净额            25,634.18              22,278.99           22,278.99          86.91%
财务指标        2023 年度             2023 年度                计算指标                指标占比
营业收入            23,941.92              16,199.03           16,199.03          67.66%
  注：表格中资产净额为归属于母公司所有者权益。
     根据《重组管理办法》第十四条，上市公司同时购买、出售资产的，应当分
别计算购买、出售资产的相关比例，并以二者中比例较高者为准。基于上述测算，
本次交易构成《重组管理办法》规定的上市公司重大资产重组行为。同时，本次
交易涉及发行股份购买资产，需要经上交所审核通过并经中国证监会予以注册后
方可实施。
（二）本次交易是否构成关联交易
     本次交易中，交易对方领先半导体、先进半导体均为上市公司实际控制人王
强先生控制的主体，为上市公司的关联方；此外，本次交易完成后，ASMPT
华泰联合证券有限责任公司                            独立财务顾问报告
Holding 持有上市公司的股份比例将超过 5%，将成为上市公司的关联方。综上所
述，本次交易构成关联交易。
  上市公司召开股东大会审议本次交易相关议案时，关联股东已回避表决。
（三）本次交易是否构成重组上市及判断依据
  上市公司实际控制人王强先生于 2020 年 5 月 21 日取得上市公司控制权，距
本次交易上市公司停牌时间（2024 年 10 月 11 日）已超过 36 个月。本次交易前，
上市公司控股股东为深圳市正信同创投资发展有限公司，实际控制人为王强先生；
本次交易完成后，上市公司的实际控制人仍为王强先生，按配套融资发行
上市公司 37,177,337 股股份，占届时上市公司总股本的 23.23%，且 ASMPT
Holding 已出具《关于不谋求上市公司实际控制权的承诺》。因此，本次交易不会
导致上市公司控制权发生变更。根据《重组管理办法》的相关规定，本次交易不
构成重组上市。
  本次交易前后，持有上市公司百分之五以上股份的股东以及上市公司的业务
          （1）按配套融资发行 22,360,499 股测算，配套融资发行
构成都将发生较大变化。
后，ASMPT Holding 持有上市公司 29,000,000 股股份，占届时上市公司总股本的
承诺函出具之日至本次交易交割完成后 36 个月内，①不会以任何方式谋求上市
公司的控制权；②不会协助或促使上市公司其他股东或本次交易其他交易对方通
过任何方式谋求上市公司的控制权。
               （2）截至本独立财务顾问报告出具日，除因
本次交易导致上市公司置入半导体引线框架业务并置出高分子线缆业务外，上市
公司暂无进一步调整主营业务的相关安排。如未来三十六个月内上市公司拟进一
步调整主营业务，上市公司将严格按照法律法规及中国证监会、上海证券交易所
之相关规定及时履行相应的信息披露义务。
五、本次交易对于上市公司的影响
（一）本次交易对上市公司主营业务的影响
司主要业务包括电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料的研发、生产和
  华泰联合证券有限责任公司                                                      独立财务顾问报告
  销售，以及半导体专用设备的研发、生产和销售。2024 年上半年，上市公司半
  导体专用设备业务营业收入占比超 30%。
    本次交易完成后，上市公司将置入半导体引线框架的研发、设计、生产与销
  售业务，并置出原有的线缆用高分子材料业务，上市公司将专注于半导体封装材
  料和专用设备，落实上市公司聚焦半导体产业链的战略转型目标。引线框架是半
  导体封装中不可或缺的基础材料之一，具备电气连接、机械支撑、热管理等核心
  功能，直接影响芯片成品的电气特性、可靠性、散热性等关键指标。AAMI 是全
  球前五的引线框架供应商，客户广泛覆盖全球主流的头部半导体 IDM 厂商和封
  测代工厂，产品广泛应用于汽车、计算、通信、工业、消费等下游领域。本次交
  易有助于上市公司获得先进的引线框架资产，成为 A 股市场在引线框架赛道的
  稀缺标的，提升上市公司的持续经营能力，落实向半导体行业转型的发展战略。
  同时，本次交易完成后 AAMI 控制权注入上市公司，将利用上市公司平台持续
  发展，进一步助力夯实境内半导体产业链的自主可控，尤其是补足境内产业链面
  向高精密度、高可靠性等高端应用领域的短板，提升半导体产业链供应链韧性和
  安全水平，并通过核心原材料的供应助推国产半导体产业向高端领域迈进，助力
  我国新质生产力的发展。
  （二）本次交易对上市公司主要财务指标的影响
    根据上市公司财务报告及上会会计师出具的《备考审阅报告》，本次交易前
  后上市公司主要财务数据情况如下：
    项目
              交易前           备考数             变动          交易前         备考数           变动
资产总计（万元）      63,735.55    466,139.23       631.36%    60,074.93   449,023.13    647.44%
负债合计（万元）      35,976.58    140,599.28       290.81%    30,969.02   119,662.93    286.40%
归属于母公司股东的所
有者权益（万元）
营业收入（万元）      19,319.01    187,492.87       870.51%    23,941.92   228,273.28    853.45%
归属于母公司所有者净
              -1,507.47      1,712.45      由负转正        -4,442.35    -1,060.93   亏损减少
利润（万元）
归属于母公司所有者的
每股净资产（元/股）
基本每股收益（元/股）        -0.20         0.11      增加 0.31         -0.60        -0.07   增加 0.53
稀释每股收益（元/股）        -0.20         0.11      增加 0.31         -0.60        -0.07   增加 0.53
     华泰联合证券有限责任公司                                                    独立财务顾问报告
         本次交易后，上市公司的资产规模、归母净利润将大幅增加，有利于增强上
     市公司抗风险能力和持续经营能力，上市公司资产质量和整体经营业绩显著提升，
     符合上市公司全体股东的利益。
     （三）本次交易对上市公司股权结构的影响
         本次交易前上市公司总股本为 74,534,998 股，根据最终确定的交易金额，本
     次交易拟向交易对方发行 63,173,212 股。本次交易前后上市公司股权结构如下表
     所示：
                                                                         单位：股
                                          本次交易后                        本次交易后
                    本次交易前
     股东名称                              （不考虑募集配套资金）                   （考虑募集配套资金）
                持股数量         股比          持股数量               股比       持股数量          股比
正信同创            20,124,450   27.00%            20,124,450   14.61%    20,124,450   12.57%
先进半导体                    -        -            11,915,580    8.65%    11,915,580    7.44%
领先半导体                    -        -             5,137,307    3.73%     5,137,307    3.21%
小计              20,124,450   27.00%            37,177,337   27.00%    37,177,337   23.23%
ASMPT Holding            -        -            29,000,000   21.06%    29,000,000   18.12%
通富微电                     -        -             6,718,750    4.88%     6,718,750    4.20%
伍杰                       -        -             2,343,750    1.70%     2,343,750    1.46%
陈永阳                      -        -             1,875,000    1.36%     1,875,000    1.17%
张燕                       -        -             1,750,000    1.27%     1,750,000    1.09%
海纳基石                     -        -             1,562,500    1.13%     1,562,500    0.98%
厚熙宸浩                     -        -             1,250,000    0.91%     1,250,000    0.78%
芯绣咨询                     -        -              839,075     0.61%      839,075     0.52%
海南博林                     -        -              781,250     0.57%      781,250     0.49%
配套融资股东小计                 -        -                     -        -    22,360,499   13.97%
上市公司其他股东        54,410,548   73.00%            54,410,548   39.51%    54,410,548   33.99%
      合计        74,534,998    100%        137,708,210        100%    160,068,709    100%
       注：募集配套资金的发行股份数量按本次交易前上市公司总股本的 30%（即 22,360,499
     股）测算。
         本次交易前，上市公司控股股东为深圳市正信同创投资发展有限公司，实际
     控制人为王强先生；本次交易完成后，上市公司的实际控制人仍为王强先生，按
     配套融资发行 22,360,499 股测算，王强先生通过正信同创、先进半导体、领先半
     导体合计持有上市公司 37,177,337 股股份，占届时上市公司总股本的 23.23%，
华泰联合证券有限责任公司                        独立财务顾问报告
且 ASMPT Holding 已出具《关于不谋求上市公司实际控制权的承诺》。因此，本
次交易不会导致上市公司控制权发生变更。
     本次交易完成后，ASMPT Holding 将成为上市公司的重要股东。其母公司
ASMPT 系全球领先的半导体封装设备龙头企业，将在上市公司经营治理和战略
决策等方面发挥重要作用，有利于上市公司业务转型升级和长远发展。本次交易
将实现上市公司股权结构和治理架构的优化，系 A 股上市公司引入国际半导体
龙头股东的率先示范，将有力推动境内外半导体产业的协同发展，吸引友好互助
的国际半导体公司融入境内半导体生态圈，为我国推进高水平对外开放提供助力。
六、本次交易的决策过程和审批情况
（一）本次交易已经履行的决策和审批程序
     截至本独立财务顾问报告出具日，本次交易已履行的决策程序及批准包括：
第四届董事会第十次会议审议通过；因非关联监事人数不足监事会人数的 50%，
涉及关联监事回避表决的相关议案直接提交股东大会审议；
第四届董事会第十二次会议审议通过；因非关联监事人数不足监事会人数的 50%，
涉及关联监事回避表决的相关议案直接提交股东大会审议；
（二）本次交易尚需履行的决策和审批程序
     截至本独立财务顾问报告出具日，本次交易尚需履行的程序事项包括但不限
于：
部门完成备案或审批手续；
华泰联合证券有限责任公司                              独立财务顾问报告
  除上述尚需履行的决策和审批程序外，因本次交易涉及外国投资者对上市公
司进行战略投资，根据《战投管理办法》第十二条规定，在本次发行股份完成后，
ASMPT Holding 或上市公司需向商务主管部门报送投资信息。
七、交易各方重要承诺
（一）上市公司及其控股股东、实际控制人、全体董事、监事及高级管理人员
作出的重要承诺
 承诺事项                     承诺的主要内容
          在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
          中介机构提供了本次交易事宜在现阶段所必需的、真实、准确、完整、有效
          的文件、资料或口头的陈述和说明，不存在任何隐瞒、虚假和重大遗漏之处；
          所提供的副本材料或复印件均与正本材料或原件是一致和相符的；所提供的
关于所提供
          文件、材料上的签署、印章是真实的，并已履行该等签署和盖章所需的法定
信息真实性、
          程序、获得合法授权；所有陈述和说明的事实均与所发生的事实一致。本公
准确性和完
          司保证已履行了法定的披露和报告义务，不存在应当披露而未披露的合同、
整性的声明
          协议、安排或其他事项。
与承诺函
          管理委员会和上海证券交易所的有关规定，及时提供相关信息和文件，并保
          证继续提供的信息和文件仍然符合真实、准确、完整、有效的要求。
          完整，保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并愿意承担相应的
          法律责任。
          东、实际控制人（如适用）及前述主体控制的机构均不存在《上市公司监管
          指引第 7 号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规
          定的情形或《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重
关 于 不 存 在 组》规定的不得参与任何上市公司重大资产重组情形，即因涉嫌本次重大资
不 得 参 与 任 产重组相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的，自立案之日起至责任认
何 上 市 公 司 定前不得参与任何上市公司的重大资产重组。中国证监会作出行政处罚或者
重 大 资 产 重 司法机关依法追究刑事责任的，上述主体自中国证监会作出行政处罚决定或
组 情 形 的 说 者司法机关作出相关裁判生效之日起至少三十六个月内不得参与任何上市
明         公司的重大资产重组。
          违规利用该内幕信息进行内幕交易的情形，且本公司及本公司控制的企业保
          证采取必要措施对本次交易事宜所涉及的资料和信息严格保密。
关 于 无 违 法 1、因上市公司存在公司治理不规范、资金管控不到位、财务会计核算不规
违 规 情 形 的 范等情况，2021 年 12 月 31 日，中国证券监督管理委员会深圳监管局出具《关
承诺函       于对深圳至正高分子材料股份有限公司采取责令改正措施的决定》
华泰联合证券有限责任公司                           独立财务顾问报告
承诺事项                    承诺的主要内容
        （2021165 号），要求上市公司采取有效措施进行改正。
        因上市公司在信息披露、规范运作方面存在违规行为，2022 年 3 月 14 日，
        上海证券交易所上市公司管理一部出具《关于对深圳至正高分子材料股份有
        限公司及有关责任人予以监管警示的决定》（上证公监函〔2022〕0023 号），
        决定对上市公司及时任董事长侯海良、总经理李现春、财务总监迪玲芳予以
        监管警示。
        因上市公司于 2020 年 4 月为原实际控制人及时任董事侯海良提供关联担保，
        未履行董事会、股东大会决策程序且未及时履行信息披露义务，2025 年 1
        月 8 日，上海证券交易所出具《关于对深圳至正高分子材料股份有限公司及
        其原实际控制人暨时任董事长侯海良和有关责任人予以通报批评的决定》
        （20253 号），对上市公司及原实际控制人暨时任董事长侯海良、时任总经
        理李现春、时任董事会秘书章玮琴予以通报批评；2025 年 1 月 27 日，中国
        证券监督管理委员会深圳监管局出具《深圳证监局关于对深圳至正高分子材
        料股份有限公司、侯海良、李现春、章玮琴采取出具警示函措施的决定》
        （202525 号），决定对上市公司、侯海良、李现春、章玮琴分别采取出具
        警示函的行政监管措施。
        文件受到行政处罚（与证券市场明显无关的除外），或者刑事处罚，或者因
        违反证券法律、行政法规、规范性文件受到中国证监会及其派出机构、证券
        交易所采取行政监管措施、纪律处分或者行政处罚的情形，不存在受到证券
        交易所公开谴责的情形，未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁。
        承诺的情形，不存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形，不存
        在其他重大失信行为。
        裁或行政处罚案件，亦不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法
        违规正被中国证监会立案调查的情形，不存在被其他有权部门调查等情形。
        本公司确认，上述声明属实，如因本公司违反上述承诺或因上述承诺被证明
        不真实为投资者造成损失的，将依法承担全部相应法律责任。
        本公司不存在《上市公司证券发行注册管理办法》第十一条规定的不得向特
        定对象发行股票的以下情形：
        关信息披露规则的规定；最近一年财务会计报告被出具否定意见或者无法表
        示意见的审计报告；最近一年财务会计报告被出具保留意见的审计报告，且
关于符合向   保留意见所涉及事项对上市公司的重大不利影响尚未消除。本次发行涉及重
特定对象发   大资产重组的除外。
行股票条件   3、现任董事、监事和高级管理人员最近三年受到中国证监会行政处罚，或
的承诺函    者最近一年受到证券交易所公开谴责。
        机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查。
        合法权益的重大违法行为。
        为。
关于拟置出
资产权属情
        的占有、使用、收益及处分权。
况的承诺函
华泰联合证券有限责任公司                          独立财务顾问报告
 承诺事项                    承诺的主要内容
          关法律法规及公司章程规定需要终止、解散或清算的情形。
          第三方权益或限制情形，不存在法院或其他有权机关冻结、查封、拍卖本公
          司持有的该等资产的情形。
          的之诉讼、仲裁或其他任何形式的纠纷，亦不存在任何可能导致拟置出资产
          被有关司法机关或行政机关查封、冻结或限制转让的未决或潜在的诉讼、仲
          裁以及任何其他行政或司法程序。
          存在法律障碍。如因本公司违反上述承诺或因上述承诺被证明不真实为投资
          者或南宁市先进半导体科技有限公司造成损失的，本公司将依法承担全部相
          应法律责任。
          本公司特此不可撤销地向北京建广资产管理有限公司做出如下承诺和保证：
          价格应以本次收购中 AAMI 的整体估值及滁州广泰的资产、负债情况为基
          础，并结合建广资产间接持有的 AAMI 股份比例综合确定最终价格（简称
关于收购 GP   “交易价格”）；
份额的承诺     2、如建广资产转让滁州广泰的 GP 份额需履行国资招拍挂流程，建广资产应
函         尽最大努力确保本公司或指定主体符合摘牌主体资格，在挂牌价格是按照上
          述交易价格确定的情况下，本公司或指定主体承诺将在本次收购完成交割后
          按照前述交易价格参与摘牌。
          本承诺函自全部 GP 份额成功摘牌之日或本次收购终止之日（以孰早为准）
          起失效。
 承诺事项                    承诺的主要内容
          虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
          介机构提供了本次交易事宜在现阶段所必需的、真实、准确、完整、有效的
          文件、资料或口头的陈述和说明，不存在任何隐瞒、虚假和重大遗漏之处；
          所提供的副本材料或复印件均与正本材料或原件是一致和相符的；所提供的
          文件、材料上的签署、印章是真实的，并已履行该等签署和盖章所需的法定
          程序、获得合法授权；所有陈述和说明的事实均与所发生的事实一致。本人
关 于 所 提 供 保证已履行了法定的披露和报告义务，不存在应当披露而未披露的合同、协
信息真实性、 议、安排或其他事项。
准 确 性 和 完 3、根据本次交易的进程，本人将依照法律、法规、规章、中国证券监督管
整 性 的 声 明 理委员会和上海证券交易所的有关规定，及时提供相关信息和文件，并保证
与承诺函      继续提供的信息和文件仍然符合真实、准确、完整、有效的要求。
          整，保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并愿意承担个别和连
          带的法律责任。如本次交易所披露或提供的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述
          或者重大遗漏，并被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在形
          成调查结论以前，不转让在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通
          知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，
          由董事会代本人向证券交易所和证券登记结算机构申请锁定；未在两个交易
          日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和证券登记结算
华泰联合证券有限责任公司                        独立财务顾问报告
承诺事项                   承诺的主要内容
        机构报送本人的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和
        证券登记结算机构报送本人的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和证
        券登记结算机构直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本
        人承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
        司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的情形或《上海证券
        交易所上市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》规定的不得参与任
关于不存在   何上市公司重大资产重组情形，即因涉嫌本次重大资产重组相关的内幕交易
不得参与任   被立案调查或者立案侦查的，自立案之日起至责任认定前不得参与任何上市
何上市公司   公司的重大资产重组。中国证监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事
重大资产重   责任的，上述主体自中国证监会作出行政处罚决定或者司法机关作出相关裁
组情形的说   判生效之日起至少三十六个月内不得参与任何上市公司的重大资产重组。
明       2、本人及本人控制的企业不存在违规泄露本次交易的相关内幕信息及违规
        利用该内幕信息进行内幕交易的情形，且本人及本人控制的企业保证采取必
        要措施对本次交易事宜所涉及的资料和信息严格保密。
        规范性文件和公司章程规定的任职资格和义务，本人任职经合法程序产生，
        不存在有关法律、法规、规范性文件和公司章程及有关监管部门、兼职单位
        （如有）所禁止的兼职情形；本人不存在违反《中华人民共和国公司法》第
        一百七十八条、第一百七十九条、第一百八十条、第一百八十一条规定的行
        为。
        （与证券市场明显无关的除外），或者刑事处罚，或者因违反证券法律、行
关于无违法   政法规、规范性文件受到中国证监会及其派出机构、证券交易所采取行政监
违规情形的   管措施、纪律处分或者行政处罚的情形，不存在受到证券交易所公开谴责的
承诺函     情形，未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁。
        诺的情形，不存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形，不存在
        其他重大失信行为。
        或行政处罚案件，亦不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违
        规正被中国证监会立案调查的情形，不存在被其他有权部门调查等情形。
        本人确认，上述声明属实，如因本人违反上述承诺或因上述承诺被证明不真
        实为上市公司或投资者造成损失的，将依法承担全部相应法律责任。
        上市公司股份的计划。如本次交易完成前本人根据自身实际需要或市场变化
        拟进行减持，本人将严格按照有关法律法规及中国证券监督管理委员会和证
        券交易所的相关规定执行，并及时披露减持计划，并将严格执行相关法律法
关于重组期   规关于股份减持的规定及要求。
间减持计划   2、若本人的减持承诺与证券监管机构的最新监管意见不相符，本人将根据
的承诺函    相关证券监管机构的监管意见进行调整。
        准确的及完整的，不存在任何虚假、故意隐瞒或致人重大误解之情形。若因
        本人违反本函项下承诺内容而给上市公司造成损失的，本人将依法承担相应
        赔偿责任。
华泰联合证券有限责任公司                               独立财务顾问报告
 承诺事项                      承诺的主要内容
         用其他方式损害上市公司利益。
         活动。
         司填补回报措施的执行情况相挂钩。
关于公司本次   告的股权激励计划设置的行权条件将与上市公司填补回报措施的执行情况
交易摊薄即期   相挂钩。
回报采取填补   6、自本承诺签署日后至本次交易完成前，若中国证券监督管理委员会作出
措施的承诺    关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定，且本承诺相关内容不能
         满足中国证券监督管理委员会该等规定时，本人承诺届时将按照中国证券
         监督管理委员会的最新规定出具补充承诺。
         的任何有关填补回报措施的承诺，若本人违反该等承诺并给上市公司或者
         投资者造成损失的，本人愿意依法承担对上市公司或者投资者的补偿责任。
         的董事/高级管理人员；2）上市公司股票终止在上交所上市；3）本次交易
         终止。
 承诺方     承诺事项                    承诺的主要内容
                  律及财务顾问等专业服务的中介机构提供的与本次交易相关
                  的文件、资料、信息均真实、准确和完整，不存在任何隐瞒、
                  虚假和重大遗漏之处；所提供的副本材料或复印件均与正本材
                  料或原件是一致和相符的；所提供的文件、材料上的签署、印
                  章是真实的，并已履行该等签署和盖章所需的法定程序、获得
                  合法授权。
                  信息，关于本次交易所提供的信息的真实、准确、完整，申请
        关于所提供
                  文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。根据本次交
        信 息 真 实
上市公司控             易的进程，本公司/本人将依照法律、法规、规章、中国证监会
        性、准确性
股股东、实             和上交所的有关规定，及时提供相关信息和文件，并保证继续
        和完整性的
际控制人              提供的信息和文件仍然符合真实、准确、完整、有效的要求。
        声明与承诺
        函
                  应当披露而未披露的合同、协议、安排或其他事项。
                  重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查
                  的，在形成调查结论以前，不转让在上市公司拥有权益的股份，
                  并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申
                  请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会代本公司/本人向
                  证券交易所和证券登记结算机构申请锁定；未在两个交易日内
                  提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和证券
                  登记结算机构报送本公司/本人的身份信息和账户信息并申请
华泰联合证券有限责任公司                             独立财务顾问报告
 承诺方    承诺事项                   承诺的主要内容
                锁定；董事会未向证券交易所和证券登记结算机构报送本公司
                /本人的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和证券登记结
                算机构直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情
                节，本公司/本人承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
                公司的控股股东、实际控制人（如适用）及前述主体控制的企
                业均不存在《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重大资产
                重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的情形或《上海证
                券交易所上市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》规
                定的不得参与任何上市公司重大资产重组情形，即因涉嫌本次
        关于不存在
                重大资产重组相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的，自
        不得参与任
                立案之日起至责任认定前不得参与任何上市公司的重大资产
上市公司控   何上市公司
                重组。中国证监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责
股股东     重大资产重
                任的，上述主体自中国证监会作出行政处罚决定或者司法机关
        组情形的说
                作出相关裁判生效之日起至少三十六个月内不得参与任何上
        明
                市公司的重大资产重组。
                控制的企业不存在违规泄露本次交易的相关内幕信息及违规
                利用该内幕信息进行内幕交易的情形，且本公司保证采取必要
                措施对本次交易事宜所涉及的资料和信息严格保密。
                号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二
                条规定的情形或《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 6
                号——重大资产重组》规定的不得参与任何上市公司重大资产
                重组情形，即因涉嫌本次重大资产重组相关的内幕交易被立案
        关于不存在
                调查或者立案侦查的，自立案之日起至责任认定前不得参与任
        不得参与任
                何上市公司的重大资产重组。中国证监会作出行政处罚或者司
        何上市公司
实际控制人           法机关依法追究刑事责任的，上述主体自中国证监会作出行政
        重大资产重
                处罚决定或者司法机关作出相关裁判生效之日起至少三十六
        组情形的说
                个月内不得参与任何上市公司的重大资产重组。
        明
                幕信息及违规利用该内幕信息进行内幕交易的情形，且本人保
                证采取必要措施对本次交易事宜所涉及的资料和信息严格保
                密。
                件受到行政处罚（与证券市场明显无关的除外），或者刑事处
                罚，或者因违反证券法律、行政法规、规范性文件受到中国证
                监会及其派出机构、证券交易所采取行政监管措施、纪律处分
                或者行政处罚的情形，不存在受到证券交易所公开谴责的情
        关于无违法   形，未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁。
上市公司控
        违规情形的   2、本公司最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺
股股东
        承诺函     的情形，不存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情
                形，不存在其他重大失信行为。
                重大诉讼、仲裁或行政处罚案件，亦不存在因涉嫌犯罪正被司
                法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的
                情形，不存在被其他有权部门调查等情形。
华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
 承诺方    承诺事项                     承诺的主要内容
                本公司确认，上述声明属实，如因本公司违反上述承诺或因上
                述承诺被证明不真实为上市公司或投资者造成损失的，将依法
                承担全部相应法律责任。
                完成后 9 个月内履行对其内部实施资产重组的承诺，2022 年
                对深圳市领先半导体产投有限公司、王强采取责令改正措施的
                决定》  （202226 号），对本人采取责令改正的监管措施；2023
                年 5 月 25 日，上海证券交易所出具《纪律处分决定书》 （202358
                号），对本人予以公开谴责的纪律处分。
                投资合伙企业（有限合伙）、张越、茹小斌分别以沈阳商业城
                股份有限公司违反信息披露义务等为由向本人提起诉讼，上述
                案件正在开展相关诉讼程序。
        关于无违法   规、规范性文件受到行政处罚（与证券市场明显无关的除外），
实际控制人   违规情形的   或者刑事处罚，或者因违反证券法律、行政法规、规范性文件
        承诺函     受到中国证监会及其派出机构、证券交易所采取行政监管措
                施、纪律处分或者行政处罚的情形，不存在受到证券交易所公
                开谴责的情形，未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲
                裁，不存在其他尚未了结或可预见的重大诉讼、仲裁或行政处
                罚案件，亦不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违
                法违规正被中国证监会立案调查的情形，不存在被其他有权部
                门调查等情形。
                未履行承诺的情形，不存在严重损害投资者合法权益和社会公
                共利益的情形，不存在其他重大失信行为。
                本人确认，上述声明属实，如因本人违反上述承诺或因上述承
                诺被证明不真实为上市公司或投资者造成损失的，将依法承担
                全部相应法律责任。
                采用其他方式损害上市公司利益。
        关于公司本   2、自本承诺签署日至本次交易实施完毕前，若中国证券监督
上市公司控   次交易摊薄   管理委员会作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管
股股东、实   即期回报采   规定，且本承诺相关内容不能满足中国证券监督管理委员会该
际控制人    取填补措施   等规定时，本公司/本人承诺届时将按照中国证券监督管理委员
        的承诺     会的最新规定出具补充承诺。
                司股东造成损失的，本公司/本人将依法承担赔偿责任。
                间，本公司/本人无任何减持上市公司股份的计划。如本次交易
                完成前本公司/本人根据自身实际需要或市场变化拟进行减持，
                本公司/本人将严格按照有关法律法规及中国证券监督管理委
上市公司控   关于重组期
                员会和证券交易所的相关规定执行，并及时披露减持计划，并
股股东、实   间减持计划
                将严格执行相关法律法规关于股份减持的规定及要求。
际控制人    的承诺函
                不相符，本公司/本人将根据相关证券监管机构的监管意见进行
                调整。
华泰联合证券有限责任公司                             独立财务顾问报告
 承诺方    承诺事项                   承诺的主要内容
                本人保证上述承诺是真实的、准确的及完整的，不存在任何虚
                假、故意隐瞒或致人重大误解之情形。若因本公司/本人违反本
                函项下承诺内容而给上市公司造成损失的，本公司/本人将依法
                承担相应赔偿责任。
                将采取必要措施尽量避免和减少与上市公司及其下属企业之
                间发生的关联交易。
                易，本公司/本人及本公司/本人的直接或间接控制的企业将遵
                循公开、公平、公正的原则，将依法签订协议，按照公允、合
上市公司控   关于减少和   理的市场价格与上市公司及其下属企业进行交易，促使上市公
股股东、实   规范关联交   司依据有关法律、法规及规范性文件的规定履行决策程序，依
际控制人    易的承诺    法履行信息披露义务。
                以拆借、占用或由上市公司代垫款项、代偿债务等任何方式挪
                用、侵占上市公司及其下属企业的资金、利润、资产及其他资
                源，不利用关联交易损害上市公司及其下属企业或上市公司其
                他股东的合法权益。
                在直接或间接从事与上市公司及其控制的企业实际从事的业
                务构成或可能构成同业竞争的任何业务活动。
                或间接地以任何方式参与或进行与上市公司及其控制的企业
                实际从事的业务存在直接或间接竞争的任何业务活动。凡本公
                司及本公司控制的企业将来可能获得任何与上市公司及其控
        关于避免同
上市公司控           制的企业存在直接或间接竞争的业务机会，本公司及本公司控
        业竞争的承
股股东             制的企业将无条件放弃可能发生同业竞争的业务，或以公平、
        诺函
                公允的价格，在适当时机将该等业务注入上市公司。
                本公司构成有效的、合法的、具有约束力的责任。
                市公司造成的直接经济损失承担赔偿责任；本公司亦应将上述
                相关获利支付给上市公司；上市公司有权将应付本公司的分红
                收入予以扣留并冲抵前述相关款项。
                接或间接从事与上市公司及其控制的企业实际从事的业务构
                成或可能构成同业竞争的任何业务活动。
                接地以任何方式参与或进行与上市公司及其控制的企业实际
                从事的业务存在直接或间接竞争的任何业务活动。凡本人及本
        关于避免同
                人控制的企业将来可能获得任何与上市公司及其控制的企业
实际控制人   业竞争的承
                存在直接或间接竞争的业务机会，本人及本人控制的企业将无
        诺函
                条件放弃可能发生同业竞争的业务，或以公平、公允的价格，
                在适当时机将该等业务注入上市公司。
                人构成有效的、合法的、具有约束力的责任。
                公司造成的直接经济损失承担赔偿责任；本人亦应将上述相关
华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
 承诺方    承诺事项                      承诺的主要内容
                   获利支付给上市公司。
                   华人民共和国证券法》和中国证券监督管理委员会的有关要
                   求，建立了完善的法人治理结构和独立运营的公司管理体制，
                   本公司/本人保证上市公司在业务、资产、机构、人员和财务等
                   方面与本公司/本人及本公司/本人控制的其他企业之间保持独
                   立，上市公司在业务、资产、机构、人员和财务等方面具备独
                   立性。
上市公司控   关于保障上
股股东、实   市公司独立
                   业不会利用上市公司股东的身份影响上市公司独立性和合法
际控制人    性的承诺
                   利益，在业务、资产、机构、人员和财务上与上市公司保持五
                   分开原则，并严格遵守中国证券监督管理委员会关于上市公司
                   独立性的相关规定，不违规利用上市公司为本公司/本人或本公
                   司/本人控制的企业提供担保，不违规占用上市公司资金、资产，
                   保持并维护上市公司的独立性，维护上市公司其他股东的合法
                   权益。
                   下简称“关联方”，包括但不限于上市公司）受让建广资产持
                   有滁州广泰的全部 GP 份额，交易价格应以本次收购中 AAMI
                   的整体估值及滁州广泰的资产、负债情况为基础，并结合建广
                   资产间接持有的 AAMI 股份比例综合确定最终价格（简称“交
                   易价格”）。
                   程，建广资产应尽最大努力配合关联方完成 GP 份额摘牌，在
                   挂牌价格是按照上述交易价格确定的情况下，关联方承诺将按
                   照前述交易价格参与摘牌。本人和领先半导体应促成关联方向
                   建广资产出具同意收购 GP 份额的承诺函。如关联方因自身原
                   因未参与 GP 份额的摘牌，则本人和领先半导体应以自身名义
                   以交易价格参与上述 GP 份额的摘牌。
                   导体自身原因未参与 GP 份额的摘牌，导致：1）GP 份额由其
        关 于 收 购
                   他第三方低于交易价格成功受让，领先半导体及本人应在前述
实际控制人   GP 份 额 的
                   成功受让公告之日起 15 个工作日内连带向建广资产一次性以
        承诺函
                   现金方式全额补偿和支付交易价格和实际摘牌价格之间的差
                   价，或 2）GP 份额由其他第三方不低于交易价格成功受让，则
                   领先半导体、本人无需向建广资产承担补偿责任，或 3）GP
                   份额未能成功受让的，则领先半导体及本人应在前述未成功受
                   让公告之日起 15 个工作日内连带向建广资产一次性以现金方
                   式全额补偿和支付等同于交易价格的全部款项。
                   补偿价款的，则领先半导体和本人还应按日向建广资产支付应
                   付未付的补偿价款万分之五的违约金直至领先半导体和本人
                   足额完成本承诺函项下全部补偿款的支付义务之日止。如该等
                   违约金不足弥补建广资产的全部损失的，则领先半导体和本人
                   将另行赔偿因其违约行为而遭受的全部直接经济损失（包括但
                   不限于律师费、诉讼费、评估费等）   。
                   本承诺函自签署之日起即刻生效，自：1）全部 GP 份额过户交
                   割完成及领先半导体和本人全面完成本承诺函项下的补偿及
华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
  承诺方      承诺事项                   承诺的主要内容
                   赔偿责任（如有）之日；或 2）关联方就本次收购终止出具公
                   告之日（以孰早为准）起失效。如领先半导体、本人或关联方
                   一方已承担本承诺函或关联方出具之承诺函项下违约责任，其
                   他方在本承诺函或关联方出具之承诺函项下违约责任视为履
                   行完毕。
                   上市公司拟在本次交易中采取支付现金方式收购交易对方直
                   接或间接持有先进封装材料国际有限公司的部分股份，在本次
          关于提供资    交易经中国证券监督管理委员会予以注册后，如上市公司自有
实际控制人     金支持的声    资金及上市公司获得的银行或其他金融机构借款资金不足以
          明        覆盖本次交易现金对价支付需求，本人或本人指定主体将就不
                   足部分现金向上市公司提供资金支持，促使上市公司能够如期
                   支付本次交易现金对价。
（二）交易对方作出的重要承诺
 承诺方      承诺事项                    承诺的主要内容
                  司：（1）不会以任何方式谋求上市公司的控制权；（2）不会协助
                  或促使上市公司其他股东或本次交易其他交易对方通过任何方式
          关于不谋    谋求上市公司的控制权。
ASMPT     求上市公    2、本承诺函至本次交易交割完成后 36 个月内持续有效，不可提
Holding   司控制权    前撤销或解除。
          的承诺函    本公司确认，上述承诺属实，如因本公司违反上述承诺或因上述
                  承诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损失的，本公司
                  将根据中国证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生效
                  判决，依法承担相应的法律责任。
                  必要信息，并保证关于本次交易所提供的信息的真实性、准确性、
                  完整性，保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。如本
                  公司/本企业/本人提供的关于本次交易的信息存在虚假记载、误导
                  性陈述或者重大遗漏，给上市公司或者投资者造成损失的，本公
                  司/本企业/本人将依法承担相应的法律责任。
                  要的信息，不存在依法应当向上市公司提供而未提供的合同、协
          关于所提    议、安排或其他事项。
          供信息真    3、如本次交易所提供的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大
          实性、准    遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在形
全体交易
          确性和完    成调查结论以前，本公司/本企业/本人不转让在上市公司拥有权益
对方
          整性的声    的股份（如持有，下同） ，并于收到立案稽查通知的两个交易日内
          明与承诺    将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由上市
          函       公司董事会代本公司/本企业/本人向证券交易所和证券登记结算
                  机构申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权上市公
                  司董事会核实后直接向证券交易所和证券登记结算机构报送本公
                  司/本企业/本人的身份信息和账户信息并申请锁定；上市公司董事
                  会未向证券交易所和证券登记结算机构报送本公司/本企业/本人
                  的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和证券登记结算机构
                  直接锁定相关股份。如调查结论发现本公司/本企业/本人存在违法
                  违规情节，本公司/本企业/本人承诺锁定股份自愿用于相关投资者
                  赔偿安排。
华泰联合证券有限责任公司                                 独立财务顾问报告
 承诺方        承诺事项                   承诺的主要内容
                   监事、高级管理人员（如适用）、本公司/本企业的控股股东、实
                   际控制人（如适用）及前述主体控制的机构均不存在《上市公司
                   监管指引第 7 号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监
                   管》第十二条规定的情形或《上海证券交易所上市公司自律监管
            关于不存
                   指引第 6 号——重大资产重组》规定的不得参与任何上市公司重
            在不得参
                   大资产重组情形，即因涉嫌本次重大资产重组相关的内幕交易被
全体非自        与任何上
                   立案调查或者立案侦查的，自立案之日起至责任认定前不得参与
然人交易        市公司重
                   任何上市公司的重大资产重组。中国证监会作出行政处罚或者司
对方          大资产重
                   法机关依法追究刑事责任的，上述主体自中国证监会作出行政处
            组情形的
                   罚决定或者司法机关作出相关裁判生效之日起至少三十六个月内
            说明
                   不得参与任何上市公司的重大资产重组。
                   上述承诺或因上述承诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造
                   成损失的，本公司/本企业将根据中国证监会或人民法院等有权部
                   门的最终处理决定或生效判决，依法承担相应的法律责任。
                   公司监管指引第 7 号——上市公司重大资产重组相关股票异常交
                   易监管》第十二条规定的情形或《上海证券交易所上市公司自律
                   监管指引第 6 号——重大资产重组》规定的不得参与任何上市公
            关于不存
                   司重大资产重组情形，即因涉嫌本次重大资产重组相关的内幕交
            在不得参
                   易被立案调查或者立案侦查的，自立案之日起至责任认定前不得
            与任何上
陈永阳、张              参与任何上市公司的重大资产重组。中国证监会作出行政处罚或
            市公司重
燕、伍杰               者司法机关依法追究刑事责任的，上述主体自中国证监会作出行
            大资产重
                   政处罚决定或者司法机关作出相关裁判生效之日起至少三十六个
            组情形的
                   月内不得参与任何上市公司的重大资产重组。
            说明
                   诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损失的，本人将根
                   据中国证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生效判
                   决，依法承担相应的法律责任。
                   最近五年不存在因违反法律、行政法规、规范性文件受到行政处
                   罚（与证券市场明显无关的除外）或者刑事处罚的情形，未涉及
                   与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁。
ASMPT
Holding、芯
                   最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺的情形，不存
绣咨询、香       关于无违
                   在被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的
港智信、通       法违规情
                   情况。
富微电、海       形的承诺
纳基石、海       函
                   者主要负责人（如适用）不存在泄露本次交易事宜的相关内幕信
南博林、厚
                   息及利用该内幕信息进行内幕交易的情形。
熙宸浩
                   本公司/本企业确认，上述承诺属实，如因本公司/本企业违反上述
                   承诺或因上述承诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损
                   失的，本公司/本企业将根据中国证监会或人民法院等有权部门的
                   最终处理决定或生效判决，依法承担相应的法律责任。
            关于无违   1、本人最近五年不存在因违反法律、行政法规、规范性文件受到
陈永阳、张       法违规情   行政处罚（与证券市场明显无关的除外），或者刑事处罚，未涉及
燕、伍杰        形的承诺   与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁。
            函      2、本人最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺的情形，
华泰联合证券有限责任公司                                   独立财务顾问报告
 承诺方        承诺事项                     承诺的主要内容
                   不存在被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处
                   分的情况。
                   息进行内幕交易的情形。
                   本人确认，上述承诺属实，如因本人违反上述承诺或因上述承诺
                   被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损失的，本人将根据
                   中国证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生效判决，
                   依法承担相应的法律责任。
                   投资合伙企业（有限合伙）、张越、茹小斌分别以沈阳商业城股份
                   有限公司违反信息披露义务等为由向沈阳商业城股份有限公司、
                   深圳市领先半导体产投有限公司及本公司执行董事及/或总经理
                   王强等被告提起诉讼，上述案件正在开展相关诉讼程序。
                   除上述情形外，本公司及本公司董事、主要管理人员（如适用）
                   最近五年不存在其他因违反法律、行政法规、规范性文件受到行
                   政处罚（与证券市场明显无关的除外）或者刑事处罚的情形，未
                   涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁。
                   公司 2021 年非公开发行完成后 9 个月内履行对其内部实施资产重
                   组的承诺，2022 年 10 月 19 日，中国证券监督管理委员会辽宁监
            关于无违
先进半导               管局出具《关于对深圳市领先半导体产投有限公司、王强采取责
            法违规情
体、领先半              令改正措施的决定》（202226 号）  ，对王强采取责令改正的监管
            形的承诺
导体                 措施；2023 年 5 月 25 日，上海证券交易所出具《纪律处分决定书》
            函
                   （202358 号），对王强予以公开谴责的纪律处分。
                   除上述情形外，本公司及本公司董事、主要管理人员（如适用）
                   最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺的情形，不存
                   在被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的
                   情况。
                   适用）不存在泄露本次交易事宜的相关内幕信息及利用该内幕信
                   息进行内幕交易的情形。
                   本公司确认，上述承诺属实，如因本公司违反上述承诺或因上述
                   承诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损失的，本公司
                   将根据中国证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生效
                   判决，依法承担相应的法律责任。
                   包括但不限于占有、使用、收益及处分权，不存在通过信托或委
                   托持股方式代持标的资产的情形，未就所持有的标的资产设置任
                   何抵押、质押、留置等担保权和其他第三方权利，该等标的资产
            关于所持   亦不存在被查封、冻结、托管等限制其转让的情形。在本次交易
ASMPT       标的资产   实施完毕或终止之前，非经上市公司同意，本公司保证不在标的
Holding、香   权利完整   资产上设置质押等任何第三方权利。
港智信、芯       性、合法   2、本公司取得标的资产已经支付完毕全部投资价款及/或股权转
绣咨询         性的承诺   让款、不存在虚报或抽逃注册资本的情形，本公司取得标的资产
            函      涉及的历次股权变更均符合目标公司所在地法律要求，真实、有
                   效，不存在出资瑕疵、纠纷或潜在纠纷。
                   不存在尚未了结或可预见的诉讼、仲裁等纠纷或者存在妨碍权属
                   转移的其他情况；在本次交易的交易文件约定的相关法律程序和
华泰联合证券有限责任公司                             独立财务顾问报告
 承诺方    承诺事项                   承诺的主要内容
               先决条件得到适当履行的情形下，该等标的资产的过户或者转移
               不存在本公司内部决策障碍或实质性法律障碍。
               易有关的标的资产的权属变更。
               述承诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损失的，本公
               司将根据中国证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生
               效判决，依法承担相应的法律责任。
               额的全部权益，包括但不限于占有、使用、收益及处分权，不存
               在通过信托或委托持股方式代持的情形，未设置任何抵押、质押、
               留置等担保权和其他第三方权利，亦不存在被查封、冻结、托管
               等限制其转让的情形，在本次交易实施完毕之前，除本承诺函另
               有说明之事项外，非经上市公司同意，本公司保证不在本公司持
               有的合伙份额上设置质押等任何第三方权利。
               协议的约定履行作为目标企业合伙人的出资义务，出资来源符合
               所适用法律的要求，不存在可能影响目标企业合法存续的情况。
               结或可预见的诉讼、仲裁等纠纷或者妨碍权属转移的其他情况；
               不存在禁止、限制转让的其他利益安排或限制性条款，包括但不
               限于本公司签署的所有协议或合同、目标企业合伙协议、内部管
        关于所持
               理制度文件及其签署的所有协议或合同以及目标企业合伙人之间
先进半导    标的企业
               签订的合同、协议或其他文件中均不存在禁止、限制合伙份额转
体、领先半   合伙份额
               让的其他利益安排或限制性条款；该等合伙份额的过户或者转让
导体      权属的承
               不存在本公司内部决策障碍或实质性法律障碍。同时，本公司保
        诺函
               证此种状况持续至本公司拟向上市公司转让的合伙份额登记至上
               市公司名下。
               业将审慎尽职地行使目标企业合伙人的权利，履行合伙人义务并
               承担合伙人责任，并尽合理的商业努力促使目标企业按照正常方
               式经营。
               事或开展与正常生产经营无关的资产处置、对外担保、利润分配
               或增加重大债务等行为。本公司将根据《资产购买协议》及其补
               充协议之约定及时进行合伙份额的权属变更。
               述承诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损失的，本公
               司将根据中国证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生
               效判决，依法承担相应的法律责任。
               本人同意受让马江涛持有嘉兴景曜投资合伙企业（有限合伙） （以
      关于所持     下简称“嘉兴景曜”）的部分合伙份额，并通过嘉兴景曜间接持
      标的企业     有 AAMI 股份（以下简称“嘉兴景曜合伙份额”）。
通富微电、
      合伙份额     2、本公司/本人与上市公司签署《资产购买协议》及其补充协议，
伍杰
      权属的承     同意将本公司/本人持有的滁州广泰半导体产业发展基金（有限合
      诺函       伙）（以下简称“滁州广泰”）的合伙份额（以下简称“滁州广泰
               合伙份额”）  、嘉兴景曜合伙份额向上市公司转让。
华泰联合证券有限责任公司                               独立财务顾问报告
 承诺方   承诺事项                      承诺的主要内容
                《资产购买协议》及其补充协议（以下合称“交易文件”）的合
                法资格，已依法取得为签署并全面履行交易文件所必需的全部批
                准、同意、授权和许可，保证具有合法的权力和权利签署并全面
                履行交易文件。
                司/本人将审慎尽职地行使嘉兴景曜合伙人的权利，履行合伙人义
                务并承担合伙人责任，并尽合理的商业努力促使嘉兴景曜及
                AAMI 按照正常方式经营。未经过上市公司的事先书面同意，不
                自行或促使嘉兴景曜及 AAMI 从事或开展与正常生产经营无关的
                资产处置、对外担保、利润分配或增加重大债务等行为。
                合伙人义务并承担合伙人责任，并尽合理的商业努力促使滁州广
                泰及 AAMI 按照正常方式经营。未经过上市公司的事先书面同意，
                不自行或促使滁州广泰及 AAMI 从事或开展与正常生产经营无关
                的资产处置、对外担保、利润分配或增加重大债务等行为。
                定及时向上市公司进行滁州广泰合伙份额、嘉兴景曜合伙份额的
                权属变更；如在权属变更过程中因本公司/本人的过错违反《资产
                购买协议》及其补充协议的约定对上市公司造成损失的，本公司/
                本人将依法承担相应的责任。
                承诺或因上述承诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损
                失的，本公司/本人将根据中国证监会或人民法院等有权部门的最
                终处理决定或生效判决，依法承担相应的法律责任。
                同意将本公司/本人持有的滁州广泰半导体产业发展基金（有限合
                伙）（以下简称“滁州广泰”）合伙份额向上市公司转让。
                其补充协议（以下合称“交易文件”）的合法资格，已依法取得
                为签署并全面履行交易文件所必需的全部批准、同意、授权和许
                可，保证具有合法的权力和权利签署并全面履行交易文件。
      关于所持      合伙人义务并承担合伙人责任，并尽合理的商业努力促使滁州广
海纳基石、 标 的 企 业   泰及 AAMI 按照正常方式经营。未经过上市公司的事先书面同意，
海南博林、 合 伙 份 额   不自行或促使滁州广泰及 AAMI 从事或开展与正常生产经营无关
张燕    权属的承      的资产处置、对外担保、利润分配或增加重大债务等行为。
      诺函        4、本公司/本人承诺未来按照《资产购买协议》及其补充协议之
                约定及时向上市公司进行滁州广泰合伙份额的权属变更；如在权
                属变更过程中因本公司/本人的过错违反《资产购买协议》及其补
                充协议的约定对上市公司造成损失的，本公司/本人将依法承担相
                应的责任。
                承诺或因上述承诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损
                失的，本公司/本人将根据中国证监会或人民法院等有权部门的最
                终处理决定或生效判决，依法承担相应的法律责任。
      关于所持      1、本企业/本人与上市公司签署《资产购买协议》及其补充协议，
厚熙宸浩、 标 的 企 业   同意将本企业/本人持有的嘉兴景曜投资合伙企业（有限合伙）  （以
陈永阳   合伙份额      下简称“嘉兴景曜”）合伙份额向上市公司转让。
      权属的承      2、本企业/本人确认，本企业/本人具备签署《资产购买协议》及
华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
 承诺方      承诺事项                    承诺的主要内容
          诺函     其补充协议（以下合称“交易文件”）的合法资格，已依法取得
                 为签署并全面履行交易文件所必需的全部批准、同意、授权和许
                 可，保证具有合法的权力和权利签署并全面履行交易文件。
                 转让的其他利益安排，包括但不限于本企业/本人签署的所有协议
                 或合同不存在禁止转让、限制转让的其他利益安排、阻碍本企业/
                 本人未来转让标的资产的限制性条款。
                 合伙人义务并承担合伙人责任，并尽合理的商业努力促使嘉兴景
                 曜及 AAMI 按照正常方式经营。未经过上市公司的事先书面同意，
                 不自行或促使嘉兴景曜及 AAMI 从事或开展与正常生产经营无关
                 的资产处置、对外担保、利润分配或增加重大债务等行为。
                 约定及时向上市公司进行嘉兴景曜合伙份额的权属变更；如在权
                 属变更过程中因本企业/本人的过错违反《资产购买协议》及其补
                 充协议的约定对上市公司造成损失的，本企业/本人将依法承担相
                 应的责任。
                 承诺或因上述承诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损
                 失的，本企业/本人将根据中国证监会或人民法院等有权部门的最
                 终处理决定或生效判决，依法承担相应的法律责任。
                 之日起 36 个月内不得转让。本次交易完成后 6 个月内如上市公司
                 股票连续 20 个交易日的收盘价低于本次交易的发行价，或者交易
                 完成后 6 个月期末收盘价低于本次交易发行价的，本公司持有上
                 市公司股票的锁定期自动延长 6 个月。
                 上市公司送股、转增股本等原因增加的部分，均应遵守上述股份
          关于本次   限售安排。
先进半导
          交易取得   3、上述限售期届满后，该等股份的转让和交易依照届时有效的法
体、领先半
          股份锁定   律、法规，以及中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的规
导体
          的承诺函   定和规则办理。
                 性文件的规定不相符或与证券监管机构的最新监管意见不相符，
                 将根据相关规定或监管意见相应调整。
                 述承诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损失的，本公
                 司将根据中国证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生
                 效判决，依法承担相应的法律责任。
                 之日起 12 个月内不得转让；但若本公司通过本次交易取得上市公
                 司股份时，本公司用于认购上市公司股份的部分资产持续拥有权
          关于本次   益的时间不足 12 个月，则本公司通过本次交易取得的对应部分上
ASMPT     交易取得   市公司股份自该对应部分股份发行结束之日起 36 个月内不得转
Holding   股份锁定   让。
          的承诺函   如本公司以所持有的目标公司股份对上市公司进行的投资不符合
                 《外国投资者对上市公司战略投资管理办法（2024）》第四条、第
                 五条、第六条、第七条规定条件，被上海证券交易所、中国证券
                 监督管理委员会或人民法院等有权部门认定为通过虚假陈述等方
华泰联合证券有限责任公司                              独立财务顾问报告
 承诺方    承诺事项                    承诺的主要内容
               式违规对上市公司实施战略投资的，在满足相应条件前及满足相
               应条件后 12 个月内，本公司因本次交易取得的上市公司股份不进
               行转让、赠与或者质押，不参与分红，不就本公司因本次交易取
               得的上市公司股份行使表决权或者对表决施加影响。
               上市公司送股、转增股本等原因增加的部分，均应遵守上述股份
               限售安排。
               律、法规，以及中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的规
               定和规则办理。
               性文件的规定不相符或与证券监管机构的最新监管意见不相符，
               将根据相关规定或监管意见相应调整。
               述承诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损失的，本公
               司将根据中国证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生
               效判决，依法承担相应的法律责任。
               之日起 12 个月内不得转让。
               上市公司送股、转增股本等原因增加的部分，均应遵守上述股份
               限售安排。
        关于本次
               律、法规，以及中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的规
        交易取得
芯绣咨询           定和规则办理。
        股份锁定
        的承诺函
               性文件的规定不相符或与证券监管机构的最新监管意见不相符，
               将根据相关规定或监管意见相应调整。
               述承诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损失的，本公
               司将根据中国证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生
               效判决，依法承担相应的法律责任。
               行结束之日起 12 个月内不得以任何方式转让，但若本公司/本企
               业/本人通过本次交易取得上市公司股份时，本公司/本企业/本人
               持续拥有用于认购上市公司股份的合伙份额权益的时间不足 12 个
               月，则本公司/本企业/本人通过本次交易取得的上市公司股份自股
               份发行结束之日起 36 个月内不得转让。
通富微电、
海纳基石、   关于本次
               的股份及其因上市公司送股、转增股本等原因增加的部分，均应
海南博林、   交易取得
               遵守上述股份限售安排。
厚熙宸浩、   股份锁定
陈永阳、张   的承诺函
               律、法规，以及中国证券监督管理委员会、上海证券交易所的规
燕、伍杰
               定和规则办理。
               性文件的规定不相符或与证券监管机构的最新监管意见不相符，
               将根据相关规定或监管意见相应调整。
               /本人违反上述承诺或因上述承诺被证明不真实且对上市公司或
华泰联合证券有限责任公司                                  独立财务顾问报告
 承诺方      承诺事项                      承诺的主要内容
                   者投资者造成损失的，本公司/本企业/本人将根据中国证监会或人
                   民法院等有权部门的最终处理决定或生效判决，依法承担相应的
                   法律责任。
                   措施尽量避免和减少与上市公司及其下属企业之间发生的关联交
                   易。
                   将遵循公开、公平、公正的原则，将依法签订协议，按照公允、
                   合理的市场价格与上市公司及其下属企业进行交易，促使上市公
先进半导
          关于减少     司依据有关法律、法规及规范性文件的规定履行决策程序，依法
体、领先半
          和规范关     履行信息披露义务。
导 体 、
          联交易的     3、保证不以拆借、占用或由上市公司代垫款项、代偿债务等任何
ASMPT
          承诺       方式挪用、侵占上市公司及其下属企业的资金、利润、资产及其
Holding
                   他资源，不利用关联交易损害上市公司及其下属企业或上市公司
                   其他股东的合法权益。
                   述承诺被证明不真实且对上市公司或者投资者造成损失的，本公
                   司将根据中国证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生
                   效判决，依法承担相应的法律责任。
                   市公司股东的身份影响上市公司独立性和合法利益，在业务、资
          关于保障     产、机构、人员和财务上与上市公司保持五分开原则，并严格遵
先进半导
          上市公司     守中国证券监督管理委员会关于上市公司独立性的相关规定，不
体、领先半
          独立性的     违规利用上市公司为本公司或本公司控制的企业提供担保，不违
导体
          承诺       规占用上市公司资金、资产，保持并维护上市公司的独立性，维
                   护上市公司其他股东的合法权益。
                   的企业实际从事的业务构成或可能构成同业竞争的任何业务活
                   动。
                   接地以任何方式参与或进行与上市公司及其控制的企业实际从事
                   的业务存在直接或间接竞争的任何业务活动。凡本公司及本公司
                   控制的企业将来可能获得任何与上市公司及其控制的企业存在直
先进半导      关于避免
                   接或间接竞争的业务机会，本公司及本公司控制的企业将无条件
体、领先半     同业竞争
                   放弃可能发生同业竞争的业务，或以公平、公允的价格，在适当
导体        的承诺函
                   时机将该等业务注入上市公司。
                   司构成有效的、合法的、具有约束力的责任。
                   司造成的直接经济损失承担赔偿责任；本公司亦应将上述相关获
                   利支付给上市公司；上市公司有权将应付本公司的分红收入予以
                   扣留并冲抵前述相关款项。
                   方”，包括但不限于上市公司）受让建广资产持有滁州广泰的全
          关于收购
领先半导               部 GP 份额，交易价格应以本次收购中 AAMI 的整体估值及滁州
          GP 份 额
体                  广泰的资产、负债情况为基础，并结合建广资产间接持有的 AAMI
          的承诺函
                   股份比例综合确定最终价格（简称“交易价格”）。
华泰联合证券有限责任公司                              独立财务顾问报告
 承诺方   承诺事项                     承诺的主要内容
               建广资产应尽最大努力配合关联方完成 GP 份额摘牌，在挂牌价
               格是按照上述交易价格确定的情况下，关联方承诺将按照前述交
               易价格参与摘牌。王强和本公司应促成关联方向建广资产出具同
               意收购 GP 份额的承诺函。如关联方因自身原因未参与 GP 份额的
               摘牌，则王强和本公司应以自身名义以交易价格参与上述 GP 份
               额的摘牌。
               未参与 GP 份额的摘牌，导致：1）GP 份额由其他第三方低于交
               易价格成功受让，本公司及王强应在前述成功受让公告之日起 15
               个工作日内连带向建广资产一次性以现金方式全额补偿和支付交
               易价格和实际摘牌价格之间的差价，或 2）GP 份额由其他第三方
               不低于交易价格成功受让，则本公司、王强无需向建广资产承担
               补偿责任，或 3）GP 份额未能成功受让的，则本公司及王强应在
               前述未成功受让公告之日起 15 个工作日内连带向建广资产一次性
               以现金方式全额补偿和支付等同于交易价格的全部款项。
               的，则本公司和王强还应按日向建广资产支付应付未付的补偿价
               款万分之五的违约金直至本公司和王强足额完成本承诺函项下全
               部补偿款的支付义务之日止。如该等违约金不足弥补建广资产的
               全部损失的，则本公司和王强将另行赔偿因其违约行为而遭受的
               全部直接经济损失（包括但不限于律师费、诉讼费、评估费等）。
               本承诺函自签署之日起即刻生效，自：1）全部 GP 份额过户交割
               完成及本公司和王强全面完成本承诺函项下的补偿及赔偿责任
               （如有）之日；或 2）关联方就本次收购终止出具公告之日（以孰
               早为准）起失效。如本公司、王强或关联方一方已承担本承诺函
               或关联方出具之承诺函项下违约责任，其他方在本承诺函或关联
               方出具之承诺函项下违约责任视为履行完毕。
               已出具《关于本次交易取得股份锁定的承诺函》   ，承诺因本次交易
               取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起 36 个月内不得
               转让。本次交易完成后 6 个月内如上市公司股票连续 20 个交易日
               的收盘价低于本次交易的发行价，或者交易完成后 6 个月期末收
               盘价低于本次交易发行价的，领先半导体持有上市公司股票的锁
领先半导
               定期自动延长 6 个月。
体股东之
       关于穿透    2、在上述锁定期期间内，就本公司直接/间接持有的领先半导体
深圳市领
       锁定的承    的股权，本公司承诺不会以任何形式进行转让。
先半导体
       诺函      3、若领先半导体因本次交易取得股份的锁定期与届时有效的法
产投有限
               律、法规、部门规章及规范性文件的规定不相符或与证券监管机
公司
               构的最新监管意见不相符，本公司根据相关规定或监管意见对上
               述锁定期安排进行相应调整并予执行。
               市公司或者投资者造成损失的，本公司违规减持所得收益归上市
               公司所有，同时本公司将根据中国证监会或人民法院等有权部门
               的最终处理决定或生效判决，依法承担相应的法律责任。
芯绣咨询   关于穿透    出具《关于本次交易取得股份锁定的承诺函》，承诺因本次交易取
之全体股   锁定的承    得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起 12 个月内不得转
东      诺函      让。
华泰联合证券有限责任公司                             独立财务顾问报告
 承诺方   承诺事项                    承诺的主要内容
               咨询的股权，本企业/本公司承诺不会以任何形式进行转让。
               法规、部门规章及规范性文件的规定不相符或与证券监管机构的
               最新监管意见不相符，本企业/本公司根据相关规定或监管意见对
               上述锁定期安排进行相应调整并予执行。
               上述承诺且对上市公司或者投资者造成损失的，本企业/本公司违
               规减持所得收益归上市公司所有，同时本企业/本公司将根据中国
               证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生效判决，依法
               承担相应的法律责任。
               《关于本次交易取得股份锁定的承诺函》，承诺因本次交易取得的
               上市公司股份自股份发行结束之日起 12 个月内不得以任何方式转
               让，但若海纳基石通过本次交易取得上市公司股份时，海纳基石
               持有用于认购上市公司股份的合伙份额权益的时间不足 12 个月，
               则海纳基石通过本次交易取得的上市公司股份自股份发行结束之
               日起 36 个月内不得转让。
海纳基石   关于穿透
               基石的股权，本公司/本企业承诺不会以任何形式进行转让。
之全体股   锁定的承
东      诺函
               法规、部门规章及规范性文件的规定不相符或与证券监管机构的
               最新监管意见不相符，本公司/本企业根据相关规定或监管意见对
               上述锁定期安排进行相应调整并予执行。
               上述承诺且对上市公司或者投资者造成损失的，本公司/本企业违
               规减持所得收益归上市公司所有，同时本公司/本企业将根据中国
               证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生效判决，依法
               承担相应的法律责任。
               熙宸浩”）已出具《关于本次交易取得股份锁定的承诺函》  ，承诺
               因本次交易取得的上市公司股份自股份发行结束之日起 12 个月内
               不得转让。但若厚熙宸浩通过本次交易取得上市公司股份时，厚
               熙宸浩持续拥有用于认购上市公司股份的合伙份额权益的时间不
               足 12 个月，则厚熙宸浩通过本次交易取得的上市公司股份自股份
               发行结束之日起 36 个月内不得转让。
厚熙宸浩   关于穿透
               浩的合伙份额，本公司/本人承诺不会以任何形式进行转让。
之全体合   锁定的承
伙人     诺函
               法规、部门规章及规范性文件的规定不相符或与证券监管机构的
               最新监管意见不相符，本公司/本人根据相关规定或监管意见对上
               述锁定期安排进行相应调整并予执行。
               承诺且对上市公司或者投资者造成损失的，本公司/本人违规减持
               所得收益归上市公司所有，同时本公司/本人将根据中国证监会或
               人民法院等有权部门的最终处理决定或生效判决，依法承担相应
               的法律责任。
华泰联合证券有限责任公司                                 独立财务顾问报告
（三）标的公司及其董监高作出的重要承诺
  承诺方        承诺事项                  承诺的主要内容
                    评估、法律及财务顾问等专业服务的中介机构提供的与本次交易
                    相关的文件、资料、信息均真实、准确和完整，不存在任何隐瞒、
                    虚假和重大遗漏之处；所提供的副本材料或复印件均与正本材料
                    或原件是一致和相符的；所提供的文件、材料上的签署、印章是
             关于所提
                    真实的，并已履行该等签署和盖章所需的法定程序、获得合法授
             供信息真
                    权。
             实性、准
AAMI 、 至 正          2、本公司及本公司控制企业承诺将及时向上市公司提供本次交易
             确性和完
新材料                 相关必要信息，关于本次交易所提供的信息的真实、准确、完整，
             整性的声
                    申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
             明与承诺
                    根据本次交易的进程，本公司及本公司控制企业将依照法律、法
             函
                    规、规章、中国证监会和上交所的有关规定，及时提供相关信息
                    和文件，并保证继续提供的信息和文件仍然符合真实、准确、完
                    整、有效的要求。
                    依法承担赔偿责任。
                    律及财务顾问等专业服务的中介机构提供的与本次交易相关的文
                    件、资料、信息均真实、准确和完整，不存在任何隐瞒、虚假和
                    重大遗漏之处；所提供的副本材料或复印件均与正本材料或原件
             关于所提   是一致和相符的；所提供的文件、材料上的签署、印章是真实的，
             供信息真   并已履行该等签署和盖章所需的法定程序、获得合法授权。
滁州智合、嘉       实性、准   2、本公司/本企业承诺将及时向上市公司提供本次交易相关必要
兴景曜、滁州       确性和完   信息，关于本次交易所提供的信息的真实、准确、完整，申请文
智元           整性的声   件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
             明与承诺   根据本次交易的进程，本公司/本企业将依照法律、法规、规章、
             函      中国证监会和上交所的有关规定，及时提供相关信息和文件，并
                    保证继续提供的信息和文件仍然符合真实、准确、完整、有效的
                    要求。
                    本企业将依法承担赔偿责任。
                    顾问等专业服务的中介机构提供的与本次交易相关的文件、资料、
                    信息均真实、准确和完整，不存在任何隐瞒、虚假和重大遗漏之
                    处；所提供的副本材料或复印件均与正本材料或原件是一致和相
             关于所提
                    符的；所提供的文件、材料上的签署、印章是真实的，并已履行
             供信息真
                    该等签署和盖章所需的法定程序、获得合法授权。
             实性、准
滁州广泰         确性和完
                    关于本次交易所提供的信息的真实、准确、完整，与本企业相关
             整性的声
                    的申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
             明与承诺
                    根据本次交易的进程，本企业将依照法律、法规、规章、中国证
             函
                    监会和上交所的有关规定，及时提供相关信息和文件，并保证继
                    续提供的信息和文件仍然符合真实、准确、完整、有效的要求。
                    依法承担赔偿责任。
华泰联合证券有限责任公司                                                独立财务顾问报告
  承诺方        承诺事项                         承诺的主要内容
                    均不存在《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重大资产重组
                    相关股票异常交易监管》第十二条规定的情形，即“因涉嫌本次
                    重大资产重组相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的，自立
             关于不存   案之日起至责任认定前不得参与任何上市公司的重大资产重组。
             在不得参   中国证监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的，上
             与任何上   述主体自中国证监会作出行政处罚决定或者司法机关作出相关裁
AAMI 、 至 正
             市公司重   判生效之日起至少三十六个月内不得参与任何上市公司的重大资
新材料
             大资产重   产重组”；或《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 6 号——
             组情形的   重大资产重组》规定的不得参与任何上市公司重大资产重组情形。
             说明     2、截至本说明出具之日，本公司及本公司控制的企业（如适用）
                    不存在违规泄露本次交易的相关内幕信息及违规利用该内幕信息
                    进行内幕交易的情形，且本公司保证采取必要措施对本次交易事
                    宜所涉及的资料和信息严格保密。
                    引第 7 号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第
                    十二条规定的情形，即“因涉嫌本次重大资产重组相关的内幕交
                    易被立案调查或者立案侦查的，自立案之日起至责任认定前不得
             关于不存   参与任何上市公司的重大资产重组。中国证监会作出行政处罚或
             在不得参   者司法机关依法追究刑事责任的，上述主体自中国证监会作出行
滁州智合、嘉
             与任何上   政处罚决定或者司法机关作出相关裁判生效之日起至少三十六个
兴景曜、滁州
             市公司重   月内不得参与任何上市公司的重大资产重组”；或《上海证券交
智元、滁州广
             大资产重   易所上市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》规定的不
泰
             组情形的   得参与任何上市公司重大资产重组情形。
             说明     2、截至本说明出具之日，本公司/本企业不存在违规泄露本次交
                    易的相关内幕信息及违规利用该内幕信息进行内幕交易的情形，
                    且本公司/本企业保证采取必要措施对本次交易事宜所涉及的资
                    料和信息严格保密。
                    （1）2022 年 4 月，因 Advanced Assembly Materials(M) SDN. BHD
                    于 2021 年 3 月 9 日向水中排放工业废水的含铜浓度为 4.5mg/l，
                    超过了允许限制 1mg/l，故马来西亚法院判决 Advanced Assembly
                    Materials(M) SDN. BHD 支付罚金 30,000 元林吉特。
                    （2）2022 年 12 月，因 Advanced Assembly Materials(M) SDN. BHD
                    于 2021 年 11 月 29 日向水中排放工业废水的含铜浓度为 1.2mg/l，
                    超过了允许限制 1mg/l，故马来西亚法院判决 Advanced Assembly
             关于无违
                    Materials(M) SDN. BHD 支付罚金 45,000 元林吉特。
             法违规情
  AAMI              2、除上述情形外，本公司最近五年不存在因违反法律、行政法规、
             形的承诺
                    规范性文件受到行政处罚（与证券市场明显无关的除外），或者刑
             函
                    事处罚，或者因违反证券法律、行政法规、规范性文件受到中国
                    证券监督管理委员会行政处罚，或者受到证券交易所纪律处分的
                    情形，未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁。
                    形，不存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形，不
                    存在其他重大失信行为。
                    诉讼、仲裁或行政处罚案件，亦不存在因涉嫌犯罪正被司法机关
华泰联合证券有限责任公司                               独立财务顾问报告
 承诺方     承诺事项                    承诺的主要内容
                 立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形，不存
                 在被其他有权部门调查等情形。
                 本公司确认，上述声明属实，如因本公司违反上述承诺或因上述
                 承诺被证明不真实为上市公司或投资者造成损失的，将依法承担
                 全部相应法律责任。
                 性文件受到行政处罚（与证券市场明显无关的除外），或者刑事处
                 罚，或者因违反证券法律、行政法规、规范性文件受到中国证券
                 监督管理委员会行政处罚，或者受到证券交易所纪律处分的情形，
                 未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁。
滁州智合、嘉           2、本公司/本企业最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履行
         关于无违
兴景曜、滁州           承诺的情形，不存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的
         法违规情
智元、滁州广           情形，不存在其他重大失信行为。
         形的承诺
泰、至正             3、截至本承诺函签署日，本公司/本企业不存在尚未了结或可预
         函
新材料              见的重大诉讼、仲裁或行政处罚案件，亦不存在因涉嫌犯罪正被
                 司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情
                 形，不存在被其他有权部门调查等情形。
                 本公司/本企业确认，上述声明属实，如因本公司/本企业违反上述
                 承诺或因上述承诺被证明不真实为上市公司或投资者造成损失
                 的，将依法承担全部相应法律责任。
 承诺方     承诺事项                    承诺的主要内容
                 问等专业服务的中介机构提供的与本次交易相关的文件、资料、
                 信息均真实、准确和完整，不存在任何隐瞒、虚假和重大遗漏之
                 处；所提供的副本材料或复印件均与正本材料或原件是一致和相
         关于所提    符的；所提供的文件、材料上的签署、印章是真实的，并已履行
全体标的公    供信息真    该等签署和盖章所需的法定程序、获得合法授权。
司董事、监事   实性、准确   2、本人承诺将及时向上市公司提供本次交易相关必要信息，关于
及高级管理    性和完整    本次交易所提供的信息的真实、准确、完整，申请文件不存在虚
  人员     性的声明    假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
         与承诺函    根据本次交易的进程，本人将依照法律、法规、规章、中国证监
                 会和上交所的有关规定，及时提供相关信息和文件，并保证继续
                 提供的信息和文件仍然符合真实、准确、完整、有效的要求。
                 法承担赔偿责任。
                 号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条
         关于不存    规定的情形，即“因涉嫌本次重大资产重组相关的内幕交易被立
         在不得参    案调查或者立案侦查的，自立案之日起至责任认定前不得参与任
全体标的公
         与任何上    何上市公司的重大资产重组。中国证监会作出行政处罚或者司法
司董事、监事
         市公司重    机关依法追究刑事责任的，上述主体自中国证监会作出行政处罚
及高级管理
         大资产重    决定或者司法机关作出相关裁判生效之日起至少三十六个月内不
  人员
         组情形的    得参与任何上市公司的重大资产重组”；或《上海证券交易所上
         说明      市公司自律监管指引第 6 号——重大资产重组》规定的不得参与
                 任何上市公司重大资产重组情形。
华泰联合证券有限责任公司                                         独立财务顾问报告
 承诺方     承诺事项                        承诺的主要内容
                幕信息及违规利用该内幕信息进行内幕交易的情形，且本人保证
                采取必要措施对本次交易事宜所涉及的资料和信息严格保密。
                会上海监管局出具《关于对侯海良采取责令改正措施的决定》                     （沪
                证监决202064 号），对本人采取责令改正的监管措施；因资金占
                用、信息披露不准确等事宜，上海证券交易所出具《关于对上海
                至正道化高分子材料股份有限公司、控股股东上海至正企业集团
                有限公司、实际控制人侯海良及有关责任人予以纪律处分的决定》
                （2020125 号），对本人予以通报批评。
                因上市公司在公司治理、资金管控、财务会计核算方面存在不规
                范问题，中国证券监督管理委员会深圳监管局出具《关于对侯海
                良、李现春、迪玲芳采取出具警示函措施的决定》                （行政监管措施
                决定书2021166 号），对本人采取出具警示函的监管措施。
                因上市公司在信息披露、规范运作方面存在违规行为，上海证券
                交易所上市公司管理一部出具《关于对深圳至正高分子材料股份
                有 限 公 司 及 有 关 责 任 人 予 以 监 管 警 示 的 决 定 》（ 上 证 公 监 函
                20220023 号），对本人予以监管警示。
                因上市公司于 2020 年 4 月为本人提供关联担保，未履行董事会、
                股东大会决策程序且未及时履行信息披露义务，                2025 年 1 月 8 日，
                上海证券交易所出具《关于对深圳至正高分子材料股份有限公司
         关于无违
至正新材料           及其原实际控制人暨时任董事长侯海良和有关责任人予以通报批
         法违规情
之执行董事           评的决定》（20253 号），对本人予以通报批评；2025 年 1 月 27
         形的承诺
 侯海良            日，中国证券监督管理委员会深圳监管局出具《深圳证监局关于
         函
                对深圳至正高分子材料股份有限公司、侯海良、李现春、章玮琴
                采取出具警示函措施的决定》（202525 号），决定对本人采取出
                具警示函的行政监管措施。
                规范性文件受到行政处罚（与证券市场明显无关的除外），或者刑
                事处罚，或者因违反证券法律、行政法规、规范性文件受到中国
                证券监督管理委员会行政处罚，或者受到证券交易所纪律处分的
                情形，未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁。
                不存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形，不存在
                其他重大失信行为。
                讼、仲裁或行政处罚案件，亦不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立
                案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形，不存在
                被其他有权部门调查等情形。
                本人确认，上述声明属实，如因本人违反上述承诺或因上述承诺
                被证明不真实为上市公司或投资者造成损失的，将依法承担全部
                相应法律责任
除至正新材           1、本人最近五年不存在因违反法律、行政法规、规范性文件受到
料执行董事           行政处罚（与证券市场明显无关的除外），或者刑事处罚，或者因
         关于无违
侯海良之外           违反证券法律、行政法规、规范性文件受到中国证券监督管理委
         法违规情
的其余标的           员会行政处罚，或者受到证券交易所纪律处分的情形，未涉及与
         形的承诺
公司董事、监          经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁。
         函
事及高级管           2、本人最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺的情形，
 理人员            不存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形，不存在
华泰联合证券有限责任公司                             独立财务顾问报告
承诺方      承诺事项                  承诺的主要内容
                其他重大失信行为。
                讼、仲裁或行政处罚案件，亦不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立
                案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形，不存在
                被其他有权部门调查等情形。
                本人确认，上述声明属实，如因本人违反上述承诺或因上述承诺
                被证明不真实为上市公司或投资者造成损失的，将依法承担全部
                相应法律责任。
八、本次交易的必要性
（一）本次交易具有明确可行的发展战略
司主要业务包括电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料的研发、生产和
销售，以及半导体专用设备的研发、生产和销售。2024 年上半年，上市公司半
导体专用设备业务营业收入占比超 30%。本次交易完成后，上市公司将置入半导
体引线框架的研发、设计、生产与销售业务，并置出原有的线缆用高分子材料业
务，上市公司将专注于半导体封装材料和专用设备，落实上市公司聚焦半导体产
业链的战略转型目标。
     本次交易是公司根据上述发展战略进行的战略布局，有助于上市公司获得先
进的引线框架资产，提升上市公司的持续经营能力，落实向半导体行业转型的发
展战略。
     因此，本次交易具有明确可行的发展战略。
（二）本次交易不存在不当市值管理行为
     本次交易的目标公司 AAMI 与上市公司子公司苏州桔云同属半导体产业链
企业，存在一定协同效应，具备产业基础和商业合理性，不存在不当市值管理行
为。
（三）上市公司的控股股东、董事、监事、高级管理人员在本次交易披露前后
不存在股份减持情形或者大比例减持计划
     本次交易披露前 6 个月至本独立财务顾问报告出具日，上市公司的控股股东、
董事、监事、高级管理人员不存在股份减持情形或股份减持计划。
华泰联合证券有限责任公司                       独立财务顾问报告
（四）本次交易具备商业实质，不存在利益输送的情形
  本次交易的交易对方真实、合法地拥有本次交易的拟置入资产，交易定价符
合市场化原则，参考相关专业机构对拟置入资产和拟置出资产审计、评估的结果，
经交易各方充分沟通协商，且获得了必要的批准，交易价格公允合理。
  通过本次交易，上市公司将获得先进的引线框架技术资源、加速半导体业务
布局。本次交易后，上市公司营业收入、归属于母公司所有者的净利润等均有效
提升，公司的综合实力得以跃升，有利于提升上市公司财务状况、增强持续经营
能力，有利于切实提高上市公司质量、提升股东回报水平。
  因此，本次交易具有商业实质，不存在利益输送的情形。
（五）本次交易促进上市公司行业整合、转型升级的具体情况
  上市公司自 2022 年开始向半导体行业转型，于 2023 年并表了从事半导体专
用设备业务的苏州桔云，2024 年上半年，上市公司半导体专用设备业务营业收
入占比超 30%。本次交易的目标企业 AAMI 是全球前五的半导体引线框架供应
商，资产质量较好，本次交易有助于上市公司获得先进的引线框架技术资源、加
速半导体业务布局，也有利于进一步增强境内半导体材料产业实力，提升半导体
产业供应链韧性和安全水平，推动境内新质生产力的发展。
  AAMI 及其前身在引线框架领域深耕超过 40 年，在长期的经营实践中，
AAMI 及其前身建立了成熟的职业经理人体系，按照境外上市公司的合规要求进
行内部管理，自 2020 年从 ASMPT 独立以来，AAMI 的经营管理团队稳定，业
务持续发展。上市公司实际控制人王强先生自 2015 年开始谋划战略转型，参与
了半导体产业的多个投资项目，积累了丰富的半导体产业资源和运营经验，与境
内外头部的半导体产业机构和投资机构建立了良好合作关系。本次交易完成后，
王强先生将与 ASMPT 深度合作，沿袭 AAMI 自独立以来的基本治理架构，由上
市公司控股股东、ASMPT 分别提名上市公司的主要董事，双方将从股东层面为
上市公司经营治理和战略决策发挥积极作用，AAMI 也将在上市公司整体战略框
架内自主经营、保持其独立经营地位，并由其核心管理团队继续经营管理。上市
公司将在认真客观地分析双方管理体系差异、尊重 AAMI 原有企业文化的基础
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上，完善各项管理流程，对 AAMI 的业务、资产、财务、人员与机构等各方面
进行整合。
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               第二章           上市公司基本情况
一、基本信息
中文名称           深圳至正高分子材料股份有限公司
英文名称           Shenzhen Original Advanced Compounds co., Ltd.
成立日期           2004 年 12 月 27 日
上市日期           2017 年 03 月 08 日
股票上市地          上海证券交易所
股票代码           603991.SH
股票简称           至正股份
注册资本           7,453.4998 万元人民币
法定代表人          施君
注册地址           深圳市南山区沙河街道光华街社区恩平街 1 号东部工业区 E4 栋 304
联系电话           86-21-54155612
联系传真           86-21-64095577
公司网站           -
统一社会信用代码       91310000770201458T
               一般经营项目是：生产低烟无卤阻燃（HFFR）热塑性化合物和辐照
               交联化合物以及其他工程塑料、塑料合金、绝缘塑料,销售自产产品,
               从事货物及技术的进出口业务；半导体器件专用设备制造；半导体
经营范围           器件专用设备销售；电子专用设备制造；电子专用设备销售；电子
               元器件零售；人工智能基础软件开发；人工智能应用软件开发；信
               息技术咨询服务；信息系统运行维护服务。（除依法须经批准的项
               目外,凭营业执照依法自主开展经营活动）
二、历史沿革
（一）公司设立及股票上市情况
  至正股份的主要历史沿革情况如下：
  （1）2004 年 12 月，至正潘德那设立
与苏威潘德那有限公司（以下简称“苏威潘德那”）签订《投资协议书》，决定共
同投资组建至正-潘德那聚合物（上海）有限公司，注册资本 160 万美元，双方
投资额各占 50%。
华泰联合证券有限责任公司                                  独立财务顾问报告
（沪工商注名预核字第 02200409150006 号），同意预先核准使用“上海至正潘德
那聚合物有限公司（以下简称“至正潘德那”）”企业名称。
                      （闵外经发（2004）961 号），
合物有限公司可行性研究报告、合同、章程的批复》
批准设立至正潘德那，投资总额为 228 万美元，注册资本 160 万美元；其中至正
企业以等值于 164,312 美元的设备和等值于 635,688 美元的人民币出资，占注册
资本 50%；苏威潘德那以 80 万美元现汇出资，占注册资本 50%。首期出资自营
业执照签发之日起三个月内到位注册资本的 15%，余额在两年内全部到位。
国外商投资企业批准证书》（商外资沪闵合资字200422547 号）。
照》。
                                       （申信
外验（2005）019 号），验明：截至 2005 年 2 月 24 日止，至正潘德那已收到至
正企业和苏威潘德那第一期缴纳的注册资本 800,243.06 美元，占认缴注册资本的
美元），以及经上海上会资产评估有限公司评估并出具《资产评估报告》
                               （沪上会
部评报字2004270 号）的实物出资（包括生产研发设备、办公设备及家具、汽
车等）1,357,904.00 元（折合注册资本 164,312.00 美元）；苏威潘德那缴纳了 400,000
美元。
信外验（2005）040 号），验明：截至 2005 年 6 月 1 日止，至正潘德那已收到至
正企业和苏威潘德那的第二期注册资本 799,756.94 美元，占认缴注册资本的
合注册资本 399,756.94 美元），苏威潘德那缴纳了 400,000 美元。连同第一期出
资，至正潘德那已收到至正企业和苏威潘德那缴纳注册资本 160 万美元。
   本次设立完成后，至正潘德那股东出资情况及股权结构如下：
华泰联合证券有限责任公司                                      独立财务顾问报告
序号        股东名称           注册资本（万美元）              持股比例（%）
          合计                           160.00         100.00
     （2）2014 年 6 月，至正有限改制为股份有限公司
（信会师报字2014第 150114 号），确认：截至 2013 年 12 月 31 日止，上海至正
道化高分子材料有限公司（以下简称“至正有限”）经审计的净资产为 4,995.32
万元。
（2014）沪第 250 号），确认：截至 2013 年 12 月 31 日止，至正有限净资产评估
值为 6,673.39 万元，较原账面净资产 4,995.32 万元增值 33.59%。
司截至 2013 年 12 月 31 日经审计的净资产折股整体变更为上海至正道化高分子
材料股份有限公司（以下简称“至正道化”）。
（信会师报字2014第 151006 号），验明：截至 2013 年 12 月 31 日止，至正有
限净资产 4,995.32 万元按 1:0.8007 的比例折合股份总额为 4,000 万股，每股面值
华公司”）签订《上海至正道化高分子材料股份有限公司发起人协议》，设立股份
公司，股本总额为 4,000 万股。同日，公司召开创立大会暨第一次股东大会，审
议通过成立股份公司等相关议案。
     本次改制完成后，至正道化的股权结构如下：
序号        股东名称          持股数量（万股）                持股比例（%）
华泰联合证券有限责任公司                                           独立财务顾问报告
序号         股东名称        持股数量（万股）                   持股比例（%）
          合计                     4,000.00                   100.00
     （3）2017 年 3 月，上市公司首次公开发行并上市
     经中国证监会证监许可2017230 号文核准，至正道化股票于 2017 年 3 月 8
日在上海证券交易所挂牌上市。上市公司首次向社会公开发行人民币普通股（A
股）1,870.00 万股，每股发行价为 10.61 元，发行后公司股本增至 7,453.50 万股。
     上市公司首次公开发行新股募集资金总额 19,840.70 万元。立信会计师事务
所（特殊普通合伙）对上市公司首次公开发行股票的资金到位情况进行了审验，
并出具了《验资报告》（信会师报字2017第 ZA10463 号）。
     上市公司首次公开发行股份并上市完成后，上市公司的股本结构如下：
序号             股东名称              持股数量（万股）              持股比例（%）
               合计                           7,453.50        100.00
（二）上市后公司股本结构变动情况
     （1）2020 年 4 月，上市公司实际控制人变更
正信同创签署了《股份转让协议》，至正集团拟以协议转让方式将其持有的公司
股票 20,124,450 股（占公司总股本的 27.00%）以人民币 31.86 元/股的价格转让
给正信同创，转让总对价为人民币 641,250,022 元。
本次变更完成后，公司控股股东由至正集团变更为正信同创，实际控制人由侯海
良先生变更为王强先生。
     自至正股份首次公开发行股票并上市至重组报告书出具之日，至正股份的股
华泰联合证券有限责任公司                                                   独立财务顾问报告
本情况未发生变化。
三、股本结构及前十大股东情况
（一）股本结构
     截至 2024 年 10 月 10 日，上市公司股本总额为 74,534,998 股，具体股本结
构情况如下：
       股份类别                  股份数量（股）                       占总股本比例
一、限售条件流通股                                      -                         -
二、无限售条件流通股                         74,534,998.00                   100.00%
三、总股本                              74,534,998.00                  100.00%
（二）前十大股东情况
     截至 2024 年 10 月 10 日，公司前十大股东的持股情况如下表所示：
序号               股东名称                   持股数量（股）                持股比例（%）
      中信证券资产管理（香港）有限公司－客
      户资金
      MORGAN STANLEY & CO.
      INTERNATIONAL PLC.
      深圳市恒邦兆丰私募证券基金管理有限
      公司－恒邦开鑫一号私募证券投资基金
四、控股股东及实际控制人情况
（一）股权控制关系
     截至本独立财务顾问报告出具日，上市公司的股权控制关系如下图所示：
华泰联合证券有限责任公司                           独立财务顾问报告
（二）控股股东及实际控制人基本情况
 截至本独立财务顾问报告出具日，上市公司的控股股东为正信同创，基本情
况如下：
公司名称       深圳市正信同创投资发展有限公司
企业性质       有限责任公司
注册地址       深圳市福田区莲花街道紫荆社区新闻路 1 号中电信息大厦东座 920
主要办公地点     深圳市福田区莲花街道紫荆社区新闻路 1 号中电信息大厦东座 920
法定代表人      王强
注册资本       10,000.00 万元人民币
统一社会信用代码   914403006685369480
成立时间       2007 年 10 月 26 日
           一般经营项目是：投资兴办实业（具体项目另行申报）；投资顾问、
经营范围
           投资管理咨询、信息咨询（均不含限制项目）。
  截至本独立财务顾问报告出具日，上市公司实际控制人为王强先生，王强先
生通过其控制的正信同创控制上市公司 27.00%的股份，实际控制人王强先生的
具体情况如下：
  王强先生，男，1972 年出生，中国国籍，无永久境外居留权，硕士研究生
学历。曾任深圳市旅游（集团）股份有限公司董事长，深圳市华弘资本管理有限
公司投资决策委员会主席，现任深圳市正信同创投资发展有限公司执行董事、深
圳市领先半导体产投有限公司、深圳市领先半导体发展有限公司及南宁市先进半
导体科技有限公司执行董事、总经理。
华泰联合证券有限责任公司                                                          独立财务顾问报告
五、最近三十六个月的控股权变动情况
  截至本独立财务顾问报告出具日，上市公司控股股东为正信同创，实际控制
人为王强，最近三十六个月内上市公司未发生控制权变更的情形。
六、最近三年的主营业务发展情况
  上市公司主营业务为线缆用高分子材料业务及半导体专用设备业务。线缆用
高分子材料业务通过子公司至正新材料开展，定位于中高端线缆用绿色环保型特
种聚烯烃高分子材料市场，主营电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料
的研发、生产和销售，产品被作为绝缘材料或外护套料广泛应用于电线电缆及光
缆的生产过程中；半导体专用设备业务通过子公司苏州桔云开展，上市公司自
州桔云，苏州桔云主要从事半导体后道封装专用设备的研发、生产和销售，主要
产品包括清洗设备、烘箱设备、腐蚀设备、涂胶显影设备、去胶设备、分片设备
等。2024 年上半年，上市公司半导体专用设备业务营业收入占比超过 30%。
  最近三年，上市公司分行业的主营业务收入及占比情况如下：
                                                                          单位：万元
      项目
               营业收入           占比       营业收入              占比       营业收入          占比
线缆用高分子材料业务     16,191.26     67.65%    12,775.46       100.00%    12,766.19    100.00%
半导体专用设备         7,742.89     32.35%               -           -           -           -
      合计       23,934.15    100.00%    12,775.46       100.00%    12,766.19   100.00%
七、主要财务数据及财务指标
  上市公司 2021 年、2022 年、2023 年及 2024 年 1-9 月的主要财务数据如下：
（一）合并资产负债表主要数据
                                                                          单位：万元
       项目
总资产                        63,735.55         60,074.93      40,337.63         42,925.11
总负债                        35,976.58         30,969.02      10,261.10         11,166.53
净资产                        27,758.97         29,105.91        30,076.53       31,758.59
华泰联合证券有限责任公司                                                        独立财务顾问报告
       项目
归属于母公司股东的净资产           24,126.72          25,634.18        30,076.53       31,758.59
  注：2024 年 9 月 30 日数据未经审计。
（二）合并利润表主要数据
                                                                         单位：万元
       项目           2024 年 1-9 月        2023 年度          2022 年度         2021 年度
营业收入                    19,319.01        23,941.92        12,952.39       12,813.60
营业利润                    -1,700.23         -3,480.02        -2,129.39       -5,547.73
利润总额                    -1,693.54         -3,483.43        -2,128.27       -5,562.11
净利润                     -1,346.94         -3,845.55        -1,682.06       -5,342.93
归属于母公司股东的净利润            -1,507.47         -4,442.35        -1,682.06       -5,342.93
  注：2024 年 1-9 月数据未经审计。
（三）合并现金流量表主要数据
                                                                         单位：万元
       项目            2024 年 1-9 月        2023 年度          2022 年度         2021 年度
经营活动产生的现金流量净额             -3,262.53         -4,186.02       -3,963.12       11,030.09
投资活动产生的现金流量净额              1,325.12         -9,798.97        2,513.51          -68.73
筹资活动产生的现金流量净额              3,657.46        14,322.95          -918.60       -6,691.97
现金及现金等价物净增加额               1,717.83           342.49        -2,368.21        4,269.39
  注：2024 年 1-9 月数据未经审计。
（四）主要财务指标
       项目            30 日/2024 年       31 日/2023         31 日/2022       31 日/2021
资产负债率（%）                    56.45            51.55            25.44           26.01
毛利率（%）                      14.94             16.80             7.98            6.52
基本每股收益（元/股）                 -0.20             -0.60            -0.23           -0.72
加权平均净资产收益率（%）               -6.06            -15.95            -5.44         -15.52
  注：2024 年 1-9 月/2024 年 9 月 30 日数据未经审计。
八、最近三年的重大资产重组情况
  上市公司最近三年未发生重大资产重组事项。
华泰联合证券有限责任公司                           独立财务顾问报告
九、上市公司合规经营情况
  截至本独立财务顾问报告出具日，上市公司及其现任董事、监事、高级管理
人员不存在近三十六个月内因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规
正被中国证监会立案调查的情形，最近三年不存在受到重大行政处罚（与证券市
场明显无关的除外）或者刑事处罚的情形，不存在损害投资者合法权益和社会公
共利益的重大违法行为。
  上市公司实际控制人王强先生因未能在沈阳商业城股份有限公司 2021 年非
公开发行完成后 9 个月内履行对其内部实施资产重组的承诺，于 2022 年 10 月
投有限公司、王强采取责令改正措施的决定》（202226 号）采取责令改正的监
管措施；于 2023 年 5 月 25 日被上海证券交易所出具《纪律处分决定书》
                                       （202358
号）予以公开谴责的纪律处分。
  因 2020 年 4 月上市公司为原实际控制人及时任董事长侯海良提供关联担保
但未按规定履行董事会、股东大会决策程序和信息披露义务，2025 年 1 月 8 日，
上海证券交易所出具《关于对深圳至正高分子材料股份有限公司及其原实际控制
人暨时任董事长侯海良和有关责任人予以通报批评的决定》
                         （上证公处函〔2024〕
秘书章玮琴予以通报批评；2025 年 1 月 27 日，中国证券监督管理委员会深圳监
管局出具《深圳证监局行政监管措施决定书》
                   （〔2025〕25 号），对上市公司及原
实际控制人侯海良、时任总经理李现春、时任董事会秘书章玮琴分别采取出具警
示函的行政监管措施。该违规担保事项发生于上市公司受前实控人控制时期，截
至本独立财务顾问报告出具日，相关违规担保事项及后续事项已解决完毕。
  上述事项不会导致本次交易不符合《重组管理办法》第四十三条等有关法律
法规的要求。
华泰联合证券有限责任公司                                                 独立财务顾问报告
                    第三章          交易对方基本情况
一、重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产交易对方
      本次重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产的交易对方为 ASMPT
Holding、通富微电、领先半导体、先进半导体等 12 名交易对方。
（一）ASMPT Holding
公司名称                先进香港控股有限公司
英文名称                ASMPT Hong Kong Holding Limited
商业登记编号              11142306
公司类型                私人公司
注册资本/已发行股本          1,900,000,002 港元
注册地区                中国香港
公司董事                蒲增翔
成立日期                1987-06-09
经营业务                投资控股公司，并为集团公司提供物流、采购和行政服务
      （1）1987 年 6 月 9 日，设立
颁发了公司注册证书。
      CHARLITE LIMITED 设立时的股权结构如下：
序号          股东名称               所持股份数量（股） 所持股本金额（港元）             持股比例
           合计                          2              2.00      100%
      （2）1987 年 7 月 13 日，股权转让
Secretarial Services Limited，Camceb Limited 将其持有的 1 股普通股转让给 LNL
Management Limited。本次股权转让后，CHARLITE LIMITED 的股权结构如下：
华泰联合证券有限责任公司                                                          独立财务顾问报告
                                                 所持股份数量    所持股本金额
序号                   股东名称                                                持股比例
                                                   （股）      （港元）
                    合计                                2        2.00       100%
      （3）1987 年 8 月 18 日，名称变更
名称注册证书，其注册名称经特别决议案由 CHARLITE LIMITED 更改为 EISC
LED MANUFACTORY LIMITED。
      （4）1989 年 9 月 4 日，股权转让
股转让给 ASM Marketing Limited，LNL Management Limited 将其持有的 1 股普
通 股 转 让 给 自 然 人 Patrick See Pong Lam 。 本 次 股 权 转 让 后 ， EISC LED
MANUFACTORY LIMITED 的股权结构如下：
                                           所持股份数量         所持股本金额
序号                股东名称                                                  持股比例
                                            （股）            （港元）
                合计                               2          2.00         100%
    注：ASM Marketing Limited 于 1990 年变更名称为 ASM Pacific International Marketing
Limited。
      （5）1989 年 10 月 3 日，名称变更
颁发了公司更改名称注册证书，公司的注册名称经特别决议由 EISC LED
MANUFACTORY LIMITED 更改为 ASM PACIFIC INVESTMENTS LIMITED
（先進太平洋投资有限公司）。
      （6）1993 年 3 月 8 日，股权转让
Carrigold Company Limited，ASM Pacific International Marketing Limited 将其持有
的 1 股普通股转让给 Semi Conductor Industries OEM Limited。本次股权转让后，
ASM PACIFIC INVESTMENTS LIMITED 的股权结构如下：
华泰联合证券有限责任公司                                                         独立财务顾问报告
                                               所持股份数量      所持股本金额
序号                  股东名称                                                持股比例
                                                 （股）        （港元）
          Semi Conductor Industries OEM
                    Limited
                  合计                                   2      2.00       100%
     （7）1996 年 10 月 3 日，股权转让
普通股转让给 ASM Pacific Technology Limited。本次股权转让后，ASM PACIFIC
INVESTMENTS LIMITED 的股权结构如下：
                                            所持股份数量         所持股本金额
序号                股东名称                                                 持股比例
                                             （股）            （港元）
                 合计                                2         2.00       100%
     注：ASM Pacific Technology Limited 于 2022 年变更名称为 ASMPT Limited。
     （8）2006 年 12 月 29 日，股权转让
让给 ASM Pacific Technology Limited。本次股权转让后，ASM Pacific Technology
Limited 持有 ASM PACIFIC INVESTMENTS LIMITED 共 2 股普通股，占已发行
股份的 100%。
     （9）2011 年 1 月 18 日，名称变更
公司的注册名称经特别决议由 ASM PACIFIC INVESTMENTS LIMITED （先進
太平洋投资有限公司）更改为 ASM Technology Asia Limited（先進科技亞洲有限
公司）。
     （10）2016 年 5 月 27 日，增资
股份配发申报书（表格 NSC1），向 ASM Pacific Technology Limited 配发
华泰联合证券有限责任公司                                                             独立财务顾问报告
                                        所持股份数量               所持股本金额
序号               股东名称                                                           持股比例
                                          （股）                 （港元）
               合计                        1,900,000,002       1,900,000,002        100%
     （11）2022 年 7 月 1 日，名称变更
公司更改名称注册证书，其注册名称经特别决议由 ASM Technology Asia Limited
（先進科技亞洲有限公司）更改为 ASMPT Hong Kong Holding Limited （先進香
港控股有限公司）。
     （12）2024 年 9 月 30 日，合并
公司）按《公司条例》第 680/681 条的规定，与 ASM Assembly Automation Limited
先進自動器材有限公司（商业登记证号码﹕03532266）及 ASMPT Group Finance
Limited （商业登记证号码﹕19866358）合并。ASMPT Hong Kong Holding Limited
为合并后的公司。
     （1）最近三年主营业务发展状况
     ASMPT Holding 为投资控股公司，主要为 ASMPT 提供物流、采购和行政服
务，最近三年主营业务未发生变更。
     （2）最近两年主要财务数据
     ASMPT Holding 2022 年及 2023 年经审计（依据香港财务报告准则）主要财
务数据如下：
                                                                              单位：港元
            项目                         2023 年 12 月 31 日            2022 年 12 月 31 日
         资产总额                                     2,649,268,870              2,671,449,493
         负债总额                                      605,225,578                637,350,621
        所有者权益                                     2,044,043,292              2,034,098,872
            项目                            2023 年度                       2022 年度
         营业收入                                      126,126,149                150,953,911
华泰联合证券有限责任公司                                            独立财务顾问报告
        项目            2023 年 12 月 31 日          2022 年 12 月 31 日
       净利润                        9,944,420                 10,050,179
   （3）最近一年已经审计简要财务报表
                                                          单位：港元
              项目                         2023 年 12 月 31 日
             资产总额                                        2,649,268,870
             负债总额                                         605,225,578
          所有者权益                                          2,044,043,292
                                                          单位：港元
              项目                              2023 年度
             营业收入                                         126,126,149
             其他收支                                            3,862,451
             税前利润                                           11,279,132
             净利润                                             9,944,420
                                                          单位：港元
              项目                              2023 年度
    经营活动产生的现金流量净额                                           32,722,948
    投资活动产生的现金流量净额                                            9,839,630
    筹资活动产生的现金流量净额                                           -30,572,111
     现金及现金等价物净增加额                                           11,990,467
   （1）产权及控制关系
   截至本独立财务顾问报告出具日，ASMPT Holding 的唯一股东为 ASMPT。
ASMPT 由全球最大的半导体 ALD 原子层沉积设备公司 ASM International N.V.
（ASMI）创立（ASMI 还曾于 1980 年代中期与飞利浦合资创立当前全球最大的
半导体光刻机公司阿斯麦 ASML）。ASMPT 为全球领先的半导体封装设备供应商
和全球最大市场占有率的表面贴装解决方案供应商。ASMPT 在全球共拥有 15
华泰联合证券有限责任公司                                                     独立财务顾问报告
个研发中心和约 10,800 名员工，2021 年至 2023 年的营业收入分别为 28.2 亿美
元、24.7 亿美元、18.8 亿美元3。ASMPT Holding 的产权控制关系结构图如下：
        截至本独立财务顾问报告出具日，ASMPT Holding 不存在协议控制架构、让
渡经营管理权、收益权等影响独立性的协议或其他安排。
        （2）主要股东基本情况
公司名称               ASMPT Limited
股票代码               0522.HK
公司类型               有限公司（港股上市公司）
公司编号               CA-30843
注册地区               开曼群岛
                   LIVASIRI Orasa、Guenter Walter Lauber、黄梓达、邓冠雄、黄汉仪、乐锦
公司董事
                   壮、萧洁云、张仰学、Hichem M’Saad 和 Paulus Antonius Henricus Verhagen
成立日期               1988 年 11 月 21 日
经营业务               为半导体和电子产品制造提供硬件和软件解决方案的全球领先供应商
        截至本独立财务顾问报告出具日，ASMPT Holding 直接控制的主要下属企业
情况如下：
序号                   公司名称                持股比例                主营业务
                                         直接持有
                                         直接持有      电子专用设备、电子专用工模具、
                                         直接持有
                                         直接持有
华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
（二）通富微电
公司名称           通富微电子股份有限公司
统一社会信用代码       91320000608319749X
注册地址           南通市崇川路 288 号
注册资本           151,759.6912 万元
法定代表人          石磊
企业类型           股份有限公司（上市）
               研究开发、生产、销售集成电路等半导体产品，提供相关的技术服
经营范围           务；自营和代理上述商品的进出口业务。
                                （依法须经批准的项目，经
               相关部门批准后方可开展经营活动）
成立日期           1994-02-04
     （1）通富微电设立、首次发行时的股本情况
     通富微电系由原南通富士通微电子有限公司整体变更而来。2002 年 12 月，
经原中华人民共和国对外贸易经济合作部外经贸资二函20021375 号文批准并
经国家工商行政管理总局核准，南通富士通微电子有限公司以截至 2002 年 6 月
后通富微电股本总数为 14,585 万股，注册资本为 14,585 万元。江苏天衡会计师
事务所有限公司 2002 年 12 月 17 日对通富微电的整体变更出具了天衡验字
200275 号《验资报告》。通富微电整体变更后的股权结构为：
序号          股东姓名或名称                        持股数（股）        股权比例（%）
              合计                           145,850,000     100.00
有股东派送股票股利 5,415 万元；2006 年 12 月 29 日，国家商务部以商资批
20062514 号文批准公司未分配利润转增方案，通富微电的注册资本增至 20,000
华泰联合证券有限责任公司                                       独立财务顾问报告
万元，股本总数增加至 20,000 万股；北京京都会计师事务所有限责任公司对此
次增资出具北京京都验字2006第 069 号验资报告。通富微电增资后的股权结构
如下：
序号           股东姓名或名称                持股数（股）        股权比例（%）
             合计                     200,000,000     100.00
南通富士通微电子股份有限公司申请公开发行股票的通知》批准，核准发行人向
社会公众发行人民币普通股 6,700 万股，发行价格 8.82 元/股，股票发行成功后，
通富微电股本增至 26,700 万股，注册资本增加至 26,700 万元。上述注册资本变
更已经商务部以商资批20072005 号文作出批准。
微电社会公众股部分在深圳证券交易所挂牌交易，股票简称为“通富微电”，股
票代码为“002156”。
     （2）通富微电首次公开发行后股本变动情况
     经通富微电股东大会决定，2009 年 4 月 22 日通富微电以总股本 26,700 万股
为基础，按照每 10 股转增 3 股的比例，将通富微电资本公积中的 8,010 万元转
增为注册资本，通富微电注册资本增加至 34,710 万元，总股本增加至 34,710 万
股。上述注册资本变更已经江苏省对外贸易经济合作厅以苏外经贸资2009690
号文作出批准。
富士通微电子股份有限公司增发股票的批复》核准通富微电向社会公众发行人民
币普通股不超过 10,000 万股。公司于 2010 年 11 月 16 日以 16.93 元/股的发行价
华泰联合证券有限责任公司                                    独立财务顾问报告
公开增发 59,066,700 股人民币普通股，并于 2010 年 12 月 1 日在深交所上市。上
述公开增发的股份每股面值为人民币 1 元。股票发行成功后，通富微电股本增至
商务厅以苏商资2011191 号文作出批准。
     经通富微电 2010 年度股东大会决定，2011 年 4 月 29 日通富微电以总股本
股本增加至 64,986.672 万股。上述注册资本变更已经江苏省商务厅以苏商资
2011625 号文作出批准。
     经中国证监会《关于核准南通富士通微电子股份有限公司非公开发行股票的
  （证监许可2015370 号）核准，通富微电向财通基金管理有限公司等 7 名
批复》
特定投资者非公开发行 A 股股票 98,310,291 股，发行价格 13.02 元/股，并于 2015
年 4 月 30 日在深圳证券交易所上市。根据致同会计师事务所（特殊普通合伙）
出具的致同验字（2015）第 110ZA0161 号《验资报告》，截至 2015 年 4 月 17 日
止，通富微电已收到股东认缴股款人民币 1,252,839,989.07 元（已扣除发行费用
人民币 27,159,999.75 元），其中：股本 98,310,291 元，股东全部以货币出资。该
次非公开发行后，通富微电总股本增加至 748,177,011 股。
     该次发行对象及限售期：
序号          发行对象名称            获配数量（股）           限售期
            合计                     98,310,291     --
华泰联合证券有限责任公司                                             独立财务顾问报告
   经通富微电 2015 年度股东大会决定，2016 年 4 月 22 日通富微电以总股本
本增加至 972,630,114 股。2016 年 8 月 4 日，南通市行政审批局以通行审批
2016529 号文批准了通富微电注册资本由 748,177,011 元增加至 972,630,114 元，
新增部分由通富微电资本公积转增。2016 年 8 月 4 日，通富微电取得江苏省人
民政府颁发的商外资资审字201191016 号《外商投资企业批准证书》。2016 年 8
月 25 日，通富微电取得江苏省工商局颁发的 91320000608319749X 号《营业执
照》。
   通富微电分别于 2016 年 10 月 18 日、2016 年 11 月 15 日召开了公司第五届
董事会第二十一次会议、2016 年第四次临时股东大会，会议审议通过了《关于
变更公司名称的议案》，同意其中文名称由“南通富士通微电子股份有限公司”
修改为“通富微电子股份有限公司”，通富微电英文名称由“Nantong Fujitsu
Microelectronics Co., Ltd.”修改为“TongFu Microelectronics Co., Ltd.”此次名称
变更不涉及通富微电业务主体、法律关系、股权结构、控股股东、实际控制人的
变更。
工商行政管理局换发的统一社会信用代码为 91320000608319749X 的《营业执照》。
过了《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》及其摘要。
同日，通富微电与国家集成电路产业投资基金股份有限公司签署了《股份购买协
议》。
于公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》等相关议案。
华泰联合证券有限责任公司                                       独立财务顾问报告
通富微电子股份有限公司向国家集成电路产业投资基金股份有限公司发行股份
购买资产并募集配套资金的批复》
              （证监许可20172008 号），核准通富微电向国
家集成电路产业投资基金股份有限公司发行 181,074,458 股股份购买相关资产。
本次发行股票价格为 10.61 元/股，
                   并于 2018 年 1 月 23 日在深圳证券交易所上市。
富微电子股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可20201488 号），本
次发行已取得中国证监会核准，核准公司非公开发行不超过 34,000 万股新股。
资 金 到 达 通 富 微 电 账 户 情 况 进 行 了 审 验 ， 并 出 具 了 致 同 验 字 （ 2020 ） 第
公开发行 175,332,356 人民币普通股（A 股），发行价格为 18.66 元/股，本次变更
后通富微电的注册资本为 1,329,036,928.00 元。
富微电子股份有限公司非公开发行股票的批复》
                    （证监许可〔2022〕261 号），核
准通富微电非公开发行不超过 398,711,078 股新股。
                   （致同验字（2022）第 110C000593
开发行募集资金到账事项出具了《验资报告》
号），截至 2022 年 10 月 21 日，通富微电本次非公开发行股票募集资金总额为
集资金净额为 2,678,372,138.71 元。其中计入股本金额为 184,199,721.00 元，增
加 资 本 公 积 2,494,172,417.71 元 ， 本 次 变 更 后 通 富 微 电 的 注 册 资 本 为
事会第二十二次会议，审议通过了《关于 2022 年股票期权激励计划授予的股票
期权第一个行权期行权条件成就的议案》，公司 2022 年股票期权激励计划股票期
华泰联合证券有限责任公司                                        独立财务顾问报告
权第一个行权期的行权条件已成就，同意为符合条件的 729 名激励对象本次可行
权 488.304 万份（实际行权数量以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登
记为准）股票期权办理相关行权安排。截至 2023 年 12 月 31 日，公司上述股票
期 权 激 励 计 划 共 行 权 3,588,700 份 ， 注 册 资 本 由 1,513,236,649 元 增 加 至
了《关于变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》。
了《关于变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》。
事会第二十二次会议，审议通过了《关于 2022 年股票期权激励计划授予的股票
期权第一个行权期行权条件成就的议案》，公司 2022 年股票期权激励计划股票期
权第一个行权期的行权条件已成就，同意为符合条件的 729 名激励对象本次可行
权 488.304 万份。
权注销完成暨 2022 年股票期权激励计划实施完毕的公告》，2024 年 1 月 1 日至
人民币 1,516,825,349 元增加至人民币 1,517,596,912 元。
《关于变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》。
了《关于变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》。
华泰联合证券有限责任公司                                             独立财务顾问报告
  （1）最近三年主营业务发展状况
  通富微电是集成电路封装测试服务提供商，为全球客户提供从设计仿真到封
装测试的一站式服务，总部位于江苏南通，拥有全球化的制造和服务网络，在南
通、合肥、厦门、苏州、马来西亚槟城布局七大生产基地，实现了高效率和高质
量的生产能力，为全球客户提供快速和便捷的服务，在全球拥有近两万名员工。
最近三年通富微电主营业务未发生变更。
  （2）最近两年主要财务数据
  通富微电 2022 年及 2023 年经审计主要财务数据如下：
                                                           单位：万元
       项目           2023 年 12 月 31 日             2022 年 12 月 31 日
     资产总额                       3,487,770.99              3,563,527.45
     负债总额                       2,018,386.79              2,107,580.60
     所有者权益                      1,469,384.19              1,455,946.85
       项目               2023 年度                     2022 年度
     营业收入                       2,226,928.32              2,142,857.66
      净利润                         21,599.47                 52,982.78
  （3）最近一年已经审计简要财务报表
                                                           单位：万元
             项目                          2023 年 12 月 31 日
            资产总额                                          3,487,770.99
            负债总额                                          2,018,386.79
         所有者权益                                            1,469,384.19
    归属于母公司股东所有者权益                                         1,391,714.18
                                                           单位：万元
             项目                                2023 年度
            营业收入                                          2,226,928.32
            营业利润                                            24,297.71
            利润总额                                            24,170.85
华泰联合证券有限责任公司                                      独立财务顾问报告
            项目                          2023 年度
           净利润                                       21,599.47
       归属于母公司所有者净利润                                  16,943.85
                                                    单位：万元
            项目                          2023 年度
    经营活动产生的现金流量净额                                   429,265.22
    投资活动产生的现金流量净额                                   -486,785.16
    筹资活动产生的现金流量净额                                    86,073.64
       现金及现金等价物净增加额                                  16,200.65
  （1）产权及控制关系
  截至本独立财务顾问报告出具日，通富微电的控股股东为南通华达微电子集
团股份有限公司，实际控制人为石明达，通富微电的产权控制关系结构图如下：
  截至本独立财务顾问报告出具日，通富微电不存在协议控制架构、让渡经营
管理权、收益权等影响独立性的协议或其他安排。
  （2）主要股东基本情况
公司名称           南通华达微电子集团股份有限公司
统一社会信用代码       91320600138298807R
注册地址           江苏省南通市紫琅路 99 号
注册资本           2,000.00 万元
法定代表人          石明达
企业类型           股份有限公司（非上市、自然人投资或控股）
               生产销售半导体分立器件，集成电路电子应用产品；经营本企业自
经营范围           产产品、成套设备及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研
               所需的原辅材料，机械设备，仪器仪表、备品备件、零配件及技术
华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
                 的进口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）；
                 矿产品销售；自有房屋租赁，停车场服务（另设分支机构经营）。
                                             （依
                 法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
成立日期             1990-10-11
     截至本独立财务顾问报告出具日，通富微电直接控制的主要下属企业情况如
下：
序号             公司名称                          持股比例           主营业务
                                    通过南通通润达投资有限公
                                     司间接持有 100.00%股权
                                         通过 TF AMD
                                    ANG)间接持有 85.00%股权
     TF AMD MICROELECTRONICS        通过苏州通富超威半导体有
     (PENANG) SDN.BHD               限公司间接持有 85.00%股权
                                    通过南通通润达投资有限公
                                     司间接持有 85.00%股权
                                    通过苏州通富超威半导体有
                                    限公司间接持有 85.00%股权
                                    直接持有 63.91%股权，通过
                                    南通富润达投资有限公司间
                                     接持有 36.09%，合计持有
                                    通过南通通富微电子有限公
                                     司间接持有 52.00%股权
（三）领先半导体
公司名称             深圳市领先半导体发展有限公司
华泰联合证券有限责任公司                                          独立财务顾问报告
统一社会信用代码         91440300MA5G2QQ16J
注册地址             深圳市南山区粤海街道大冲社区科发路 11 号南山金融大厦 1003
注册资本             2,000.00 万元
法定代表人            王强
企业类型             有限责任公司（法人独资）
                 一般经营项目是：经营进出口业务，半导体产业投资（具体项目另
                 行申报），创业投资业务、投资兴办实业（具体项目另行申报）、
经营范围             投资咨询、企业管理咨询。许可经营项目是：半导体芯片、集成电
                 路、半导体材料、电子产品、电气设备的研发、生产、销售、技术
                 咨询、技术服务
成立日期             2020-03-02
      （1）2020 年 3 月，设立
《深圳市国弘半导体发展有限公司章程》，拟设立领先半导体，注册资本为
      设立完成后，领先半导体的股东及股权结构如下：
序号           股东姓名或名称                认缴出资额（万元）        出资比例（%）
                合计                       50,000.00     100.00
      （2）2020 年 3 月，股权转让
孙伟将其持有的领先半导体 30.00%股权（对应认缴出资额 15,000.00 万元）作价
出资额 15,000.00 万元）作价 0.0001 万元转让给王强。
      同日，孙伟和王强签署《股权转让协议书》，约定孙伟将其持有的领先半导
体 30.00%股权（对应认缴出资额 15,000.00 万元）作价 0.0001 万元转让给王强。
      同日，廖云志和王强签署《股权转让协议书》，约定廖云志将其持有的领先
华泰联合证券有限责任公司                                  独立财务顾问报告
半导体 30.00%股权（对应认缴出资额 15,000.00 万元）作价 0.0001 万元转让给王
强。
     本次变更完成后，领先半导体股权结构如下：
序号         股东姓名或名称          认缴出资额（万元）        出资比例（%）
            合计                   50,000.00     100.00
     （3）2021 年 5 月，股权转让及名称变更
王强将其持有的领先半导体 60.00%股权（对应认缴出资额 30,000.00 万元）作价
限公司将其持有的领先半导体 40.00%股权（对应认缴出资额 20,000.00 万元）作
价 2,100.00 万元转让给深圳市领先半导体产投有限公司。
     同日，王强和深圳市领先半导体产投有限公司签署《股权转让协议》，约定
王强将其持有的领先半导体 60.00%股权（对应认缴出资额 30,000.00 万元）作价
     同日，深圳市旅游（集团）股份有限公司和深圳市领先半导体产投有限公司
签署《股权转让协议》，约定深圳市旅游（集团）股份有限公司将其持有的领先
半导体 40.00%股权（对应认缴出资额 20,000.00 万元）作价 2,100.00 万元转让给
深圳市领先半导体产投有限公司。
决定》，决定将公司名称由“深圳市国弘半导体发展有限公司”变更为“深圳市
领先半导体发展有限公司”。
商变更登记手续。
     本次变更完成后，领先半导体股权结构如下：
华泰联合证券有限责任公司                                       独立财务顾问报告
序号          股东姓名或名称             认缴出资额（万元）         出资比例（%）
     （4）2022 年 12 月，减资
     同日，领先半导体在深圳市市场监督管理局企业自主公告系统发布了减资公
告。
明自减资公告发布之日至 2022 年 12 月 6 日已超过法定 45 天债权登记日，无债
权人和被担保人对本次减资提出异议。
     本次变更完成后，领先半导体股权结构如下：
序号          股东姓名或名称             认缴出资额（万元）         出资比例（%）
     （5）2024 年 1 月，增资
圳市领先半导体发展有限公司章程修正案》，决定领先半导体注册资本由 100.00
万元增至 2,000.00 万元。
     本次变更完成后，领先半导体股权结构如下：
序号          股东姓名或名称            认缴出资额（万元）          出资比例（%）
     （1）最近三年主营业务发展状况
     领先半导体无实际经营业务。最近三年领先半导体的主营业务未发生变更。
华泰联合证券有限责任公司                                            独立财务顾问报告
  （2）最近两年主要财务数据
  领先半导体 2022 年及 2023 年未经审计主要财务数据如下：
                                                          单位：万元
       项目           2023 年 12 月 31 日            2022 年 12 月 31 日
     资产总额                         47,367.39                 5,884.94
     负债总额                         47,304.50                 5,806.15
     所有者权益                           62.89                     78.79
       项目               2023 年度                    2022 年度
     营业收入                                 -                         -
      净利润                            -15.90                     -0.08
  （3）最近一年已经审计简要财务报表
                                                          单位：万元
             项目                         2023 年 12 月 31 日
            资产总额                                           47,367.39
            负债总额                                           47,304.50
         所有者权益                                                 62.89
    归属于母公司股东所有者权益                                              62.89
                                                          单位：万元
             项目                               2023 年度
            营业收入                                                    -
            营业利润                                               -15.90
            利润总额                                               -15.90
            净利润                                                -15.90
    归属于母公司所有者净利润                                               -15.90
                                                          单位：万元
             项目                               2023 年度
    经营活动产生的现金流量净额                                          30,643.85
    投资活动产生的现金流量净额                                          -28,645.45
华泰联合证券有限责任公司                                      独立财务顾问报告
            项目                          2023 年度
    筹资活动产生的现金流量净额                                    -2,000.00
       现金及现金等价物净增加额                                      -3.30
  （1）产权及控制关系
  截至本独立财务顾问报告出具日，领先半导体的控股股东为深圳市领先半导
体产投有限公司，实际控制人为王强，领先半导体的产权控制关系结构图如下：
  截至本独立财务顾问报告出具日，领先半导体不存在协议控制架构、让渡经
营管理权、收益权等影响独立性的协议或其他安排。
  （2）主要股东基本情况
  领先半导体的控股股东深圳市领先半导体产投有限公司的基本情况如下：
公司名称           深圳市领先半导体产投有限公司
统一社会信用代码       91440300MA5GN2QH6Y
               深圳市南山区西丽街道丽湖社区西丽湖路 36 号深圳市旅游职业训
注册地址
               练学校办公楼 312
注册资本           35,100.00 万元
华泰联合证券有限责任公司                                          独立财务顾问报告
法定代表人             王强
企业类型              有限责任公司（法人独资）
                  一般经营项目是：经营进出口业务，半导体产业投资（具体项目另
                  行申报），创业投资业务，投资兴办实业（具体项目另行申报），投
经营范围              资咨询，企业管理咨询。许可经营项目是：半导体芯片、集成电路、
                  半导体材料、电子产品、电气设备的研发、生产、销售、技术咨询、
                  技术服务。
成立日期              2021-03-16
      （1）2021 年 3 月，设立
导体产投有限公司》，拟设立深圳市领先半导体产投有限公司，设立时注册资本
为 10,000.00 万元。
      同日，深圳市市场监督管理局向深圳市领先半导体产投有限公司核发《营业
执照》。
      设立完成后，深圳市领先科技产业发展有限公司的股东及股权结构如下：
序号           股东姓名或名称                认缴出资额（万元）        出资比例（%）
      （2）2021 年 12 月，增资
过《深圳市领先半导体产投有限公司章程修正案》，决定公司注册资本由 10,000.00
万元增至 35,100.00 万元。
工商变更登记手续。
      本次变更完成后，深圳市领先半导体产投有限公司股权结构如下：
序号           股东姓名或名称                认缴出资额（万元）        出资比例（%）
      截至本独立财务顾问报告出具日，深圳市领先半导体产投有限公司的产权结
构关系图如下：
华泰联合证券有限责任公司                            独立财务顾问报告
     深圳市领先半导体产投有限公司的唯一股东为深圳市领先科技产业发展有
限公司，其基本情况如下：
公司名称           深圳市领先科技产业发展有限公司
统一社会信用代码       91440300MA5GMYPW41
               深圳市南山区西丽街道丽湖社区西丽湖路 36 号深圳市旅游职业训
注册地址
               练学校办公楼 303
注册资本           35,100.00 万元
法定代表人          王强
企业类型           有限责任公司
               一般经营项目是：经营进出口业务，半导体产业投资（具体项目另
经营范围           行申报），创业投资业务，投资兴办实业（具体项目另行申报），投
               资咨询，企业管理咨询。，许可经营项目是：无
成立日期           2021-03-15
     深圳市领先半导体产投有限公司的主营业务为股权投资，最近三年其主营业
务未发生过变更。
     深圳市领先半导体产投有限公司 2022 年及 2023 年未经审计主要财务数据如
下：
华泰联合证券有限责任公司                                            独立财务顾问报告
                                                          单位：万元
       项目           2023 年 12 月 31 日            2022 年 12 月 31 日
     资产总额                       104,269.12                 104,156.36
     负债总额                         71,152.40                 69,867.73
     所有者权益                        33,116.72                 34,288.63
       项目               2023 年度                    2022 年度
     营业收入                            78.47                          -
      净利润                         -1,171.92                   -782.21
  深圳市领先半导体产投有限公司 2023 年未经审计简要财务报表如下：
  ①最近一年简要资产负债表
                                                          单位：万元
             项目                         2023 年 12 月 31 日
            资产总额                                           104,269.12
            负债总额                                            71,152.40
         所有者权益                                              33,116.72
    归属于母公司股东所有者权益                                           33,116.72
  ②最近一年简要利润表
                                                          单位：万元
             项目                               2023 年度
            营业收入                                               78.47
            营业利润                                            -1,171.94
            利润总额                                            -1,171.92
            净利润                                             -1,171.92
    归属于母公司所有者净利润                                            -1,171.92
  ③最近一年简要现金流量表
                                                          单位：万元
             项目                               2023 年度
    经营活动产生的现金流量净额                                            2,294.76
    投资活动产生的现金流量净额                                                   -
    筹资活动产生的现金流量净额                                           -2,285.23
    现金及现金等价物净增加额                                                 9.53
华泰联合证券有限责任公司                               独立财务顾问报告
序号             公司名称             持股比例       主营业务
     截至本独立财务顾问报告出具日，除持有滁州广泰合伙份额外，领先半导体
不存在其他对外投资。
     根据领先半导体的公司章程，其存续期为永续经营，长于其股份锁定期，存
续期限安排与锁定期安排相匹配。
     （1）基本情况
     领先半导体的最终持有人相关情况详见“附件二：交易对方穿透核查情况”
之“一、领先半导体”。
     （2）交易对方合伙人、最终出资人与参与本次交易的其他有关主体的关联
关系
     领先半导体最终出资人之一王强为其实际控制人，同时为本次交易对方先进
半导体及上市公司、本次交易拟置出标的的实际控制人。除上述关联关系外，领
先半导体及最终持有人与参与本次交易的其他有关主体不存在关联关系。
     领先半导体虽以间接投资 AAMI 为目标，但不属于专为本次交易而设立。
基于审慎性考虑，领先半导体参照专门为本次交易设立的主体对其上层股东持有
的股权进行穿透锁定。具体情况如下：
     领先半导体股东深圳市领先半导体产投有限公司已出具《关于穿透锁定的承
诺函》，承诺在领先半导体通过本次交易取得的上市公司股份的承诺锁定期内，
就本公司直接/间接持有的领先半导体的股权，本公司不会以任何形式进行转让；
华泰联合证券有限责任公司                            独立财务顾问报告
若领先半导体因本次交易取得股份的锁定期与届时有效的法律、法规、部门规章
及规范性文件的规定不相符或与证券监管机构的最新监管意见不相符，本公司根
据相关规定或监管意见对上述锁定期安排进行相应调整并予执行。
（四）先进半导体
公司名称           南宁市先进半导体科技有限公司
统一社会信用代码       91450100MA5QD6QD9R
               中国（广西）自由贸易试验区南宁片区金海路 20 号南宁综合保税区
注册地址
               商务中心 1 号楼 3A 层 3A09-2 号
注册资本           10,000.00 万元
法定代表人          王强
企业类型           有限责任公司
               一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、
               技术推广；半导体器件专用设备制造；半导体分立器件制造；半导
               体照明器件制造；半导体照明器件销售；半导体分立器件销售；半
               导体器件专用设备销售；电力电子元器件制造；电子元器件制造；
               集成电路芯片及产品制造；光电子器件制造；电子专用材料制造；
               电子元器件批发；电子元器件零售；电力电子元器件销售；集成电
经营范围           路芯片及产品销售；电子专用材料研发；以自有资金从事投资活动；
               创业投资（限投资未上市企业）；企业管理咨询；信息咨询服务（不
               含许可类信息咨询服务） ；集成电路制造；集成电路芯片设计及服务；
               电子专用材料销售；专业设计服务；知识产权服务；电子产品销售；
               人工智能硬件销售；超导材料销售；信息技术咨询服务；量子计算
               技术服务；5G 通信技术服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执
               照依法自主开展经营活动）
成立日期           2021-04-01
  （1）2021 年 4 月，设立
体科技有限公司章程》，拟设立先进半导体，注册资本为 10,000.00 万元。
  同日，深圳市领先半导体产投有限公司作出股东决定，决定成立先进半导体
并通过公司章程。
半导体核发《营业执照》。
华泰联合证券有限责任公司                                                独立财务顾问报告
     设立完成后，先进半导体的股东及股权结构如下：
序号         股东姓名或名称          认缴出资额（万元）                  出资比例（%）
     （1）最近三年主营业务发展状况
     先进半导体的主营业务为半导体产业投资。最近三年先进半导体主营业务未
发生变更。
     （2）最近两年主要财务数据
     先进半导体 2022 年及 2023 年未经审计主要财务数据如下：
                                                               单位：万元
         项目           2023 年 12 月 31 日              2022 年 12 月 31 日
        资产总额                        68,844.63                    68,847.76
        负债总额                        67,913.32                    67,850.37
       所有者权益                          931.32                          997.39
         项目               2023 年度                      2022 年度
        营业收入                                  -                            -
        净利润                            -66.07                         -57.04
     （3）最近一年未经审计简要财务报表
                                                               单位：万元
               项目                         2023 年 12 月 31 日
              资产总额                                               68,844.63
              负债总额                                               67,913.32
           所有者权益                                                      931.32
      归属于母公司股东所有者权益                                                   931.32
                                                               单位：万元
               项目                                 2023 年度
              营业收入                                                         -
              营业利润                                                    -66.07
华泰联合证券有限责任公司                            独立财务顾问报告
          项目                  2023 年度
         利润总额                               -66.07
          净利润                               -66.07
    归属于母公司所有者净利润                            -66.07
                                          单位：万元
          项目                  2023 年度
    经营活动产生的现金流量净额                            -3.12
    投资活动产生的现金流量净额                                -
    筹资活动产生的现金流量净额                                -
    现金及现金等价物净增加额                             -3.12
  （1）产权及控制关系
  截至本独立财务顾问报告出具日，先进半导体的控股股东为深圳市领先半导
体产投有限公司，实际控制人为王强，先进半导体的产权控制关系结构图如下：
  截至本独立财务顾问报告出具日，先进半导体不存在协议控制架构、让渡经
营管理权、收益权等影响独立性的协议或其他安排。
华泰联合证券有限责任公司                            独立财务顾问报告
  （2）主要股东基本情况
  先进半导体的控股股东深圳市领先半导体产投有限公司的基本情况如下：
公司名称           深圳市领先半导体产投有限公司
统一社会信用代码       91440300MA5GN2QH6Y
               深圳市南山区西丽街道丽湖社区西丽湖路 36 号深圳市旅游职业训
注册地址
               练学校办公楼 312
法定代表人          王强
企业类型           有限责任公司（法人独资）
               一般经营项目是：经营进出口业务，半导体产业投资（具体项目另
               行申报），创业投资业务，投资兴办实业（具体项目另行申报），投
经营范围           资咨询，企业管理咨询。，许可经营项目是：半导体芯片、集成电路、
               半导体材料、电子产品、电气设备的研发、生产、销售、技术咨询、
               技术服务。
成立日期           2021-03-16
  截至本独立财务顾问报告出具日，除持有嘉兴景曜合伙份额外，先进半导体
存在其他对外投资，但不存在控制的下属企业。
（五）海纳基石
公司名称           深圳海纳基石投资有限公司
统一社会信用代码       91440300MADCEW3K85
               深圳市南山区桃源街道平山社区留仙大道 4088 号博林天瑞花园（二
注册地址
               期）10 号楼 116
注册资本           6,000.00 万元
法定代表人          林惠丹
企业类型           有限责任公司
               一般经营项目是：以自有资金从事投资活动；非居住房地产租赁。
经营范围           （除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动），
               许可经营项目是：无
成立日期           2024-03-13
  （1）2024 年 3 月，设立
玥投资有限公司签署《深圳海纳基石投资有限公司章程》，拟设立海纳基石，注
华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
册资本为 6,000.00 万元。
     设立完成后，海纳基石的股东及股权结构如下：
序号         股东姓名或名称           认缴出资额（万元）                  出资比例（%）
       深圳市武林天使投资合伙企业
          （有限合伙）
            合计                      6,000.00                   100.00
     （1）最近三年主营业务发展状况
     海纳基石的主营业务为投资及非居住房地产租赁。最近三年海纳基石主营业
务未发生变更。
     （2）最近两年主要财务数据
     海纳基石成立于 2024 年 3 月 13 日，其截至 2024 年 9 月 30 日未经审计主要
财务数据如下：
                                                                 单位：万元
              项目                               2024 年 9 月 30 日
            资产总额                                                       4,799.81
            负债总额                                                              -
            所有者权益                                                      4,799.81
              项目                                2024 年 1-9 月
            营业收入                                                              -
             净利润                                                          -0.19
     （3）最近一年未经审计简要财务报表
     海纳基石成立于 2024 年 3 月 13 日，其截至 2024 年 9 月 30 日未经审计简要
财务报表如下：
华泰联合证券有限责任公司                               独立财务顾问报告
                                                  单位：万元
           项目                   2024 年 9 月 30 日
          资产总额                                     4,799.81
          负债总额                                            -
          所有者权益                                    4,799.81
                                                  单位：万元
           项目                    2024 年 1-9 月
          营业收入                                            -
          营业利润                                        -0.19
          利润总额                                        -0.19
           净利润                                        -0.19
                                                  单位：万元
           项目                    2024 年 1-9 月
      经营活动产生的现金流量净额                                   -0.19
      投资活动产生的现金流量净额                                3,879.74
      筹资活动产生的现金流量净额                                       -
      现金及现金等价物净增加额                                 3,879.54
     （1）产权及控制关系
     截至本独立财务顾问报告出具日， 海纳基石的控股股东为深圳市武林天使
投资合伙企业（有限合伙），无实际控制人，海纳基石的产权控制关系结构图如
下：
华泰联合证券有限责任公司                           独立财务顾问报告
  注：深圳市武林天使投资合伙企业（有限合伙）的有限合伙人五矿国际信托有限公司向
其出资的资金，来源于“五矿信托—武林家族信托”，实际出资人为林友武和皮海玲夫妇。
  截至本独立财务顾问报告出具日，海纳基石不存在协议控制架构、让渡经营
管理权、收益权等影响独立性的协议或其他安排。
  （2）主要股东基本情况
  海纳基石的控股股东深圳市武林天使投资合伙企业（有限合伙）的基本情况
如下：
公司名称           深圳市武林天使投资合伙企业（有限合伙）
统一社会信用代码       91440300MADBPLEG4D
               深圳市福田区香蜜湖街道东海社区深南大道 7888 号东海国际中心
注册地址
               一期 B 栋 1101A
注册资本           6,000.00 万元人民币
执行事务合伙人        天津睿德信资产管理有限公司
企业类型           有限合伙企业
               一般经营项目是：创业投资（限投资未上市企业）；以自有资金从事
               投资活动；社会经济咨询服务；财务咨询；企业管理咨询；融资咨
经营范围
               询服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营
               活动），许可经营项目是：无
成立日期           2024-03-06
  ①2024 年 3 月，设立
签署《深圳市武林天使投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，拟设立深圳市武
林天使投资合伙企业（有限合伙），天津睿德信资产管理有限公司系普通合伙人，
 华泰联合证券有限责任公司                                           独立财务顾问报告
 五矿国际信托有限公司系有限合伙人。设立时海纳基石的总认缴出资额为
 矿国际信托有限公司认缴出资额为 5,999.994 万元。
 资合伙企业（有限合伙）核发《营业执照》。
      设立完成后，深圳市武林天使投资合伙企业（有限合伙）的合伙人及出资情
 况如下：
 序号        合伙人姓名或名称                 认缴出资额（万元）          出资比例（%）
           合计                              6,000.00      100.00
      截至本独立财务顾问报告出具日，深圳市武林天使投资合伙企业（有限合伙）
 的产权控制关系结构图如下：
      深圳市武林天使投资合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人为天津睿德信
 资产管理有限公司，其基本情况如下：
公司名称        天津睿德信资产管理有限公司
统一社会信用代码    91120116598730242R
注册地址        天津自贸试验区（中心商务区）金昌道 637 号宝正大厦 12 层 1206C-17 号
注册资本        1,000.00 万元人民币
法定代表人       冯清华
企业类型        有限责任公司（法人独资）
 华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
          资产管理服务（金融性资产除外）；法律、法规禁止的，不得经营；应经审
          批的，未获批准前不得经营；法律、法规未规定审批的，自主经营。（以上
经营范围
          经营范围涉及行业许可的凭许可证件，在有效期限内经营，国家有专项专营
          规定的按规定办理。）
成立日期      2012-07-17
   深圳市武林天使投资合伙企业（有限合伙）的主营业务为股权投资，最近三
 年其主营业务未发生变更。
   深圳市武林天使投资合伙企业（有限合伙）成立于 2024 年 3 月 6 日，其截
 至 2024 年 9 月 30 日未经审计的主要财务指标情况如下：
                                                    单位：万元
            项目                    2024 年 9 月 30 日
          资产总额                                       6,004.29
          负债总额                                              -
          所有者权益                                      6,004.29
            项目                     2024 年 1-9 月
          营业收入                                              -
           净利润                                          4.29
   深圳市武林天使投资合伙企业（有限合伙）成立于 2024 年 3 月 6 日，其截
 至 2024 年 9 月 30 日未经审计简要财务报表如下：
   ①最近一期简要资产负债表
                                                    单位：万元
            项目                    2024 年 9 月 30 日
          资产总额                                       6,004.29
          负债总额                                              -
          所有者权益                                      6,004.29
   ②最近一期简要利润表
                                                    单位：万元
            项目                     2024 年 1-9 月
          营业收入                                              -
          营业利润                                          4.29
华泰联合证券有限责任公司                              独立财务顾问报告
           项目                   2024 年 1-9 月
          利润总额                                      4.29
           净利润                                      4.29
     ③最近一期简要现金流量表
                                               单位：万元
           项目                   2024 年 1-9 月
      经营活动产生的现金流量净额                                 -0.01
      投资活动产生的现金流量净额                             -5,999.50
      筹资活动产生的现金流量净额                             6,000.00
      现金及现金等价物净增加额                                  0.49
     截至本独立财务顾问报告出具日，除持有海纳基石股权外，深圳市武林天使
投资合伙企业（有限合伙）无其他对外投资。
     截至本独立财务顾问报告出具日，除持有滁州广泰合伙份额外，海纳基石不
存在其他对外投资。
     根据海纳基石的公司章程，其存续期为永续经营，长于其股份锁定期，存续
期限安排与锁定期安排相匹配。
     （1）基本情况
     海纳基石最终持有人相关情况详见“附件二：交易对方穿透核查情况”之“二、
海纳基石”。
     （2）交易对方合伙人、最终出资人与参与本次交易的其他有关主体的关联
关系
     海纳基石控股股东深圳市武林天使投资合伙企业（有限合伙）的有限合伙人
五矿国际信托有限公司向其出资的资金，来源于“五矿信托—武林家族信托”，
实际出资人为林友武和皮海玲夫妇，本次交易对方海南博林实际控制人林仁颢为
华泰联合证券有限责任公司                             独立财务顾问报告
林友武和皮海玲之子，且为上述信托计划的受益人之一。除上述情况外，海纳基
石及最终持有人与参与本次交易的其他有关主体不存在关联关系。
  海纳基石虽目前仅持有滁州广泰合伙份额，但不属于专为本次交易而设立。
基于审慎性考虑，海纳基石参照专门为本次交易设立的主体对其上层股东持有的
股权进行穿透锁定。具体情况如下：
  海纳基石股东深圳市武林天使投资合伙企业（有限合伙）和深圳市颢玥投资
有限公司已出具《关于穿透锁定的承诺函》，承诺在海纳基石通过本次交易取得
的上市公司股份的承诺锁定期内，就本公司/本企业直接/间接持有的海纳基石的
股权，本公司/本企业不会以任何形式进行转让；若海纳基石因本次交易取得股
份的锁定期与届时有效的法律、法规、部门规章及规范性文件的规定不相符或与
证券监管机构的最新监管意见不相符，本公司/本企业根据相关规定或监管意见
对上述锁定期安排进行相应调整并予执行。
（六）海南博林
公司名称           海南博林京融创业投资有限公司
统一社会信用代码       914403000846191257
注册地址           海南洋浦经济开发区新英湾区保税港区 2 号办公楼 H507 室
注册资本           10,000.00 万元
法定代表人          林仁颢
企业类型           其他有限责任公司
               一般经营项目：以自有资金从事投资活动；创业投资（限投资未上
经营范围
               市企业）
成立日期           2013-11-26
  （1）2013 年 11 月，设立
立海南博林，注册资本为 10,000.00 万元。
华泰联合证券有限责任公司                                     独立财务顾问报告
     设立完成后，海南博林的股东及股权结构如下：
序号         股东姓名或名称           认缴出资额（万元）          出资比例（%）
           合计                       10,000.00     100.00
     （2）2023 年 7 月，股权转让
圳金穗丰实业有限公司将其持有的海南博林 40.00%股权（对应认缴出资额
     同日，深圳金穗丰实业有限公司和深圳市颢玥投资有限公司签署《股权转让
协议书》。
     本次变更完成后，海南博林股权结构如下：
序号         股东姓名或名称           认缴出资额（万元）          出资比例（%）
           合计                       10,000.00     100.00
     （3）2024 年 4 月，名称变更
海博林股权投资基金有限公司”变更为“海南博林京融创业投资有限公司”。
续。
     （1）最近三年主营业务发展状况
     海南博林的主营业务为以自有资金从事投资活动。最近三年海南博林主营业
务未发生变更。
华泰联合证券有限责任公司                                            独立财务顾问报告
  （2）最近两年主要财务数据
  海南博林 2022 年及 2023 年未经审计主要财务数据如下：
                                                          单位：万元
       项目           2023 年 12 月 31 日            2022 年 12 月 31 日
     资产总额                         50,722.44                53,858.73
     负债总额                         41,727.58                44,529.14
     所有者权益                         8,994.86                 9,329.58
       项目               2023 年度                    2022 年度
     营业收入                                 -                        -
      净利润                           -334.72                  -749.67
  （3）最近一年未经审计简要财务报表
                                                          单位：万元
             项目                         2023 年 12 月 31 日
            资产总额                                           50,722.44
            负债总额                                           41,727.58
         所有者权益                                              8,994.86
                                                          单位：万元
             项目                               2023 年度
            营业收入                                                   -
            营业利润                                             -334.72
            利润总额                                             -334.72
            净利润                                              -334.72
                                                          单位：万元
             项目                               2023 年度
    经营活动产生的现金流量净额                                          -2,682.53
    投资活动产生的现金流量净额                                            431.09
    筹资活动产生的现金流量净额                                                  -
    现金及现金等价物净增加额                                           -2,251.44
华泰联合证券有限责任公司                            独立财务顾问报告
  （1）产权及控制关系
  截至本独立财务顾问报告出具日，海南博林的控股股东为深圳博林投资控股
有限公司，实际控制人为林仁颢，海南博林的产权控制关系结构图如下：
  截至本独立财务顾问报告出具日，海南博林不存在协议控制架构、让渡经营
管理权、收益权等影响独立性的协议或其他安排。
  （2）主要股东基本情况
公司名称           深圳博林投资控股有限公司
统一社会信用代码       91440300582701463K
               深圳市南山区桃源街道平山社区留仙大道 4088 号博林天瑞花园（二
注册地址
               期）10 号楼 117
注册资本           30,000.00 万元人民币
法定代表人          曾庆城
企业类型           有限责任公司
               一般经营项目是：兴办实业（具体项目另行申报）；企业管理顾问、
               市场营销策划、信息咨询（不含人才中介、证券、保险、基金、金
经营范围
               融业务及其它限制项目）；国内货运代理。，许可经营项目是：仓储
               代理。
成立日期           2011-09-23
  截至本独立财务顾问报告出具日，除持有滁州广泰合伙份额外，海南博林存
在其他对外投资但不存在控制的下属企业。
华泰联合证券有限责任公司                                     独立财务顾问报告
（七）厚熙宸浩
公司名称          嘉兴厚熙宸浩股权投资合伙企业（有限合伙）
统一社会信用代码      91330402MAD74YTE05
注册地址          浙江省嘉兴市南湖区东栅街道南江路 1856 号基金小镇 1 号楼 204 室-12
注册资本          4,060.00 万元
执行事务合伙人       嘉兴厚熙投资管理有限公司
企业类型          有限合伙企业
              一般项目：以私募基金从事股权投资、创业投资活动（须在中国证券投
经营范围          资基金业协会完成登记备案后方可从事经营活动）（除依法须经批准的
              项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。
成立日期          2023-12-12
     （1）2023 年 12 月，设立
署《嘉兴厚熙宸浩股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，拟设立厚熙宸浩，
嘉兴厚熙投资管理有限公司系普通合伙人，上海夫诸科技有限公司系有限合伙人。
设立时厚熙宸浩的总认缴出资额为 2000.00 万元，其中嘉兴厚熙投资管理有限公
司认缴出资额为 1.00 万元，上海夫诸科技有限公司认缴出资额为 1,999.00 万元。
     设立完成后，厚熙宸浩的合伙人及出资情况如下：
序号        合伙人姓名或名称                 认缴出资额（万元）     出资比例（%）
            合计                         2000.00     100.00
     （2）2024 年 10 月，增资及合伙人变更
厚熙宸浩的出资额由 2,000.00 万元增至 4,060.00 万元；2）光华八九八资本管理
有限公司、薛玺钰、贾忠良、孟威、康乐、蔡佳茵、任艳阳入伙成为厚熙宸浩的
有限合伙人。
华泰联合证券有限责任公司                                             独立财务顾问报告
     同日，厚熙宸浩全体合伙人签署新的《嘉兴厚熙宸浩股权投资合伙企业（有
限合伙）合伙协议》。
登记手续。
     本次变更完成后，厚熙宸浩的合伙人及出资情况如下：
序号          合伙人姓名或名称           认缴出资额（万元）                出资比例（%）
             合计                     4,060.00                100.00
     （1）最近三年主营业务发展状况
     厚熙宸浩的主营业务为股权投资。最近三年厚熙宸浩主营业务未发生变更。
     （2）最近两年主要财务数据
     厚熙宸浩成立于 2023 年 12 月 12 日，其 2023 年未经审计主要财务数据如下：
                                                             单位：万元
              项目                               2023 年 12 月 31 日
             资产总额                                                    -
             负债总额                                                    -
             所有者权益                                                   -
              项目                                  2023 年度
             营业收入                                                    -
              净利润                                                    -
     注：上述“-”代表金额为 0，下同。
华泰联合证券有限责任公司                               独立财务顾问报告
  （3）最近一年未经审计简要财务报表
                                             单位：万元
          项目                  2023 年 12 月 31 日
         资产总额                                     -
         负债总额                                     -
         所有者权益                                    -
                                             单位：万元
          项目                     2023 年度
         营业收入                                     -
         营业利润                                     -
         利润总额                                     -
          净利润                                     -
                                             单位：万元
          项目                     2023 年度
    经营活动产生的现金流量净额                                 -
    投资活动产生的现金流量净额                                 -
    筹资活动产生的现金流量净额                                 -
    现金及现金等价物净增加额                                  -
  （1）产权及控制关系
  截至本独立财务顾问报告出具日，厚熙宸浩的执行事务合伙人为嘉兴厚熙投
资管理有限公司，实际控制人为陈永阳，厚熙宸浩的产权控制关系结构图如下：
华泰联合证券有限责任公司                                 独立财务顾问报告
  截至本独立财务顾问报告出具日，厚熙宸浩不存在协议控制架构、让渡经营
管理权、收益权等影响独立性的协议或其他安排。
  （2）主要股东基本情况
  截至本独立财务顾问报告出具日，厚熙宸浩的执行事务合伙人为嘉兴厚熙投
资管理有限公司，其基本情况如下：
公司名称           嘉兴厚熙投资管理有限公司
统一社会信用代码       91330402MA2B9Q2W5C
注册地址           浙江省嘉兴市南湖区南江路 1856 号基金小镇 1 号楼 121 室-42
注册资本           11,000.00 万元
法定代表人          陈永阳
企业类型           有限责任公司（自然人投资或控股）
               投资管理。
                   （依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
经营范围
               活动）
成立日期           2018-04-02
  厚熙宸浩实际控制人为陈永阳，具体内容详见重组报告书“第三章                   交易对
方基本情况”之“一、重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产交易对方”
之“（十）陈永阳”。
  截至本独立财务顾问报告出具日，除持有嘉兴景曜合伙份额外，厚熙宸浩不
存在其他控制的下属企业。
华泰联合证券有限责任公司                          独立财务顾问报告
     厚熙宸浩已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，备案编码为
SAQU11。
     根据厚熙宸浩的合伙协议，其存续期至 2033 年 12 月 11 日，长于其股份锁
定期，存续期限安排与锁定期安排相匹配。
     （1）基本情况
     厚熙宸浩的最终持有人相关情况详见“附件二：交易对方穿透核查情况”之
“三、厚熙宸浩”。
     （2）交易对方合伙人、最终出资人与参与本次交易的其他有关主体的关联
关系
     厚熙宸浩合伙人及最终持有人中，陈永阳作为本次交易交易对方之一，通过
其控制的企业嘉兴厚熙投资管理有限公司及上海夫诸科技有限公司间接持有厚
熙宸浩合伙份额，其中嘉兴厚熙投资管理有限公司担任厚熙宸浩的执行事务合伙
人。除上述关联关系外，厚熙宸浩合伙人及最终持有人与参与本次交易的其他有
关主体不存在关联关系。
     厚熙宸浩虽目前仅持有标的资产，但不属于专为本次交易而设立。基于审慎
性考虑，厚熙宸浩参照专门为本次交易设立的主体对其上层权益人持有的合伙份
额进行穿透锁定。具体情况如下：
     厚熙宸浩合伙人嘉兴厚熙投资管理有限公司等全体合伙人已出具《关于穿透
锁定的承诺函》，承诺在厚熙宸浩通过本次交易取得的上市公司股份的承诺锁定
期内，就本公司/本人直接/间接持有的厚熙宸浩的股权，本公司/本人不会以任何
形式进行转让；若厚熙宸浩因本次交易取得股份的锁定期与届时有效的法律、法
规、部门规章及规范性文件的规定不相符或与证券监管机构的最新监管意见不相
符，本公司/本人根据相关规定或监管意见对上述锁定期安排进行相应调整并予
华泰联合证券有限责任公司                                    独立财务顾问报告
执行。
（八）芯绣咨询
公司名称           芯绣咨询管理（上海）有限公司
统一社会信用代码       91310000MA1JDQLE68
注册地址           上海市金山工业区广业路 585 号 1 幢 337 室
注册资本           2,295.00 万元
法定代表人          刘国扬
企业类型           有限责任公司（港澳台投资、非独资）
               一般项目：经济贸易咨询；商务信息咨询；企业管理咨询（除依法
经营范围
               须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
成立日期           2020-09-03
     （1）2020 年 9 月，设立
国）有限公司签署《芯绣咨询管理（上海）有限公司章程》，拟设立芯绣咨询，
注册资本为 20.00 万美元，投资总额为 20.00 万美元。
     同日，芯绣咨询召开股东会，决议：1）通过《芯绣咨询管理（上海）有限
公司章程》；2）同意设立芯绣咨询。
     设立完成后，芯绣咨询的股东及股权结构如下：
序号          股东姓名或名称              认缴出资额（万美元）    出资比例（%）
              合计                       20.00     100.00
     （2）2020 年 11 月，股权转让及增资
宝弘投资管理有限公司将其持有的芯绣咨询 70.00%股权（对应认缴出资额 14.00
万美元，均未实缴）无偿转让给绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）；
华泰联合证券有限责任公司                                 独立财务顾问报告
股东亚投办资本管理（中国）有限公司将其持有的芯绣咨询 28.04%股权（对应
认缴出资额 5.608 万美元，均未实缴）无偿转让给绍兴上虞虞芯股权投资合伙企
业（有限合伙）；2）以 2020 年 10 月 29 日的汇率 7.0 折合成人民币计算，出资
方式由“投资总额 20.00 万美元，注册资本 20.00 万美元”变更为“投资总额 140.00
万人民币，注册资本 140.00 万人民币”；3）芯绣咨询注册资本由 140.00 万元人
民币增至 2,295.00 万元人民币，其中绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）
认缴出资额为 2,250.00 万元人民币，亚投办资本管理（中国）有限公司认缴出资
额为 45.00 万元人民币。
     同日，深圳市德信宝弘投资管理有限公司和绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业
（有限合伙）签署《股权转让协议》，约定深圳市德信宝弘投资管理有限公司将
其持有的芯绣咨询 70.00%股权以 0 元转让给绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有
限合伙）。
     同日，亚投办资本管理（中国）有限公司和绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业
（有限合伙）签署《股权转让协议》，约定亚投办资本管理（中国）有限公司将
其持有的芯绣咨询 28.04%股权以 0 元转让给绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有
限合伙）。
记手续。
     本次变更完成后，芯绣咨询股权结构如下：
序号          股东姓名或名称             认缴出资额（万元） 出资比例（%）
             合计                   2295.00       100.00
     （1）最近三年主营业务发展状况
     芯绣咨询的主营业务为股权投资、经济贸易、商务信息及企业管理咨询。最
近三年芯绣咨询主营业务未发生变更。
华泰联合证券有限责任公司                                           独立财务顾问报告
  （2）最近两年主要财务数据
  芯绣咨询 2022 年及 2023 年未经审计主要财务数据如下：
                                                         单位：万元
       项目           2023 年 12 月 31 日           2022 年 12 月 31 日
     资产总额                         1,971.41                1,972.57
     负债总额                           45.00                         -
     所有者权益                        1,926.41                1,972.57
       项目               2023 年度                   2022 年度
     营业收入                                -                   51.00
      净利润                           -46.16                  -106.22
  （3）最近一年未经审计简要财务报表
                                                         单位：万元
             项目                        2023 年 12 月 31 日
            资产总额                                          1,971.41
            负债总额                                             45.00
         所有者权益                                            1,926.41
                                                         单位：万元
             项目                              2023 年度
            营业收入                                                  -
            营业利润                                             -46.16
            利润总额                                             -46.16
            净利润                                              -46.16
                                                         单位：万元
             项目                              2023 年度
    经营活动产生的现金流量净额                                             -1.16
    投资活动产生的现金流量净额                                                 -
    筹资活动产生的现金流量净额                                                 -
    现金及现金等价物净增加额                                              -1.16
华泰联合证券有限责任公司                              独立财务顾问报告
  （1）产权及控制关系
  截至本独立财务顾问报告出具日，芯绣咨询的控股股东为绍兴上虞虞芯股权
投资合伙企业（有限合伙），实际控制人为刘国扬，芯绣咨询的产权控制关系结
构图如下：
  截至本独立财务顾问报告出具日，芯绣咨询不存在协议控制架构、让渡经营
管理权、收益权等影响独立性的协议或其他安排。
  （2）主要股东基本情况
公司名称           绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）
统一社会信用代码       91330604MA2D9FRN2T
注册地址           浙江省绍兴市上虞区曹娥街道 e 游小镇门户客厅 4 号楼 109 办公室
注册资本           50,000 万元人民币
执行事务合伙人        琰伯（海南）私募基金管理有限公司
企业类型           有限合伙企业
               一般项目：股权投资（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法
经营范围
               自主开展经营活动）。
成立日期           2020-05-29
华泰联合证券有限责任公司                                  独立财务顾问报告
     ①2020 年 5 月，设立
限公司和上海文盛资产管理股份有限公司共同签署《绍兴上虞虞芯股权投资合伙
企业（有限合伙）合伙协议》，拟设立绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合
伙），上海星良投资管理有限公司、刘国扬系普通合伙人，浙江信龙建设有限公
司、上海文盛资产管理股份有限公司系有限合伙人。
合伙企业（有限合伙）核发《营业执照》。
     设立完成后，绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）的合伙人及出资
情况如下：
序号         合伙人姓名或名称           认缴出资额（万元）       出资比例（%）
             合计                   50,000.00     100.00
     ②2020 年 10 月，合伙份额转让及合伙人变更
伙人会议，全体合伙人一致同意：Ⅰ、刘国扬退伙；Ⅱ、绍兴市上虞区国有资本
投资运营有限公司和绍兴市上虞杭州湾建设开发集团有限公司入伙成为有限合
伙人；Ⅲ、绍兴琰仲企业管理合伙企业（有限合伙）入伙成为普通合伙人。
建设有限公司将其持有的绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）15.00%
的合伙份额（对应出资额 7,500.00 万元）转让给绍兴市上虞区国有资本投资运营
有限公司；Ⅱ、浙江信龙建设有限公司将其持有的绍兴上虞虞芯股权投资合伙企
业（有限合伙）15.00%的合伙份额（对应出资额 7,500.00 万元）转让给绍兴市上
虞杭州湾建设开发集团有限公司；Ⅲ、浙江信龙建设有限公司将其持有的绍兴上
虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）9.80%的合伙份额（对应出资额 4,900.00
华泰联合证券有限责任公司                                    独立财务顾问报告
万元）转让给绍兴琰仲企业管理合伙企业（有限合伙）； Ⅳ、刘国扬将其持有的
绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）0.20%的合伙份额（对应出资额
     同日，绍兴琰仲企业管理合伙企业（有限合伙）、上海星良投资管理有限公
司、上海文盛资产管理股份有限公司、绍兴市上虞区国有资本投资运营有限公司、
绍兴市上虞杭州湾建设开发集团有限公司和浙江信龙建设有限公司共同签署《绍
兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
合伙份额转让及合伙人变更事宜完成工商变更登记手续。
     本次变更完成后，绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）的合伙人及
出资情况如下：
序号         合伙人姓名或名称               认缴出资额（万元）     出资比例（%）
             合计                     50,000.00     100.00
     ③2023 年 7 月，合伙份额转让及合伙人变更
人会议，全体合伙人一致同意绍兴市上虞区国有资本投资运营有限公司、绍兴市
上虞杭州湾建设开发集团有限公司退伙。
虞区国有资本投资运营有限公司将其持有的绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有
限合伙）15.00%的合伙份额（对应出资额 7,500.00 万元）转让给浙江信龙建设有
限公司；Ⅱ、绍兴市上虞杭州湾建设开发集团有限公司将其持有的绍兴上虞虞芯
股权投资合伙企业（有限合伙）15.00%的合伙份额（对应出资额 7,500.00 万元）
转让给浙江信龙建设有限公司。
华泰联合证券有限责任公司                                    独立财务顾问报告
     同日，绍兴琰仲企业管理合伙企业（有限合伙）、上海星良投资管理有限公
司、上海文盛资产管理股份有限公司和浙江信龙建设有限公司共同签署《绍兴上
虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
伙份额转让及合伙人变更事宜完成工商变更登记手续。
     本次变更完成后，绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）的合伙人及
出资情况如下：
序号         合伙人姓名或名称               认缴出资额（万元）     出资比例（%）
            合计                      50,000.00     100.00
     ④2023 年 8 月，合伙份额转让及合伙人变更
人会议，全体合伙人一致同意琰伯（海南）私募基金管理有限公司入伙成为普通
合伙人。
理有限公司签署《出资额转让协议》，约定上海星良投资管理有限公司将持有的
绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）0.20%的合伙份额（对应出资额
     同日，绍兴琰仲企业管理合伙企业（有限合伙）、琰伯（海南）私募基金管
理有限公司、上海文盛资产管理股份有限公司和浙江信龙建设有限公司共同签署
《绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
     同日，绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）就上述合伙份额转让及
合伙人变更事宜完成工商变更登记手续。
     本次变更完成后，绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）的合伙人及
出资情况如下：
华泰联合证券有限责任公司                                   独立财务顾问报告
序号         合伙人姓名或名称              认缴出资额（万元）     出资比例（%）
            合计                     50,000.00     100.00
     ⑤2024 年 1 月，合伙份额转让及合伙人变更
人会议，全体合伙人一致同意杭州文盛祥文资产管理有限公司入伙成为有限合伙
人。
     同日，上海文盛资产管理股份有限公司和杭州文盛祥文资产管理有限公司签
署《出资额转让协议》，约定上海文盛资产管理股份有限公司将持有的绍兴上虞
虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）49.80%的合伙份额（对应出资额 24,900.00
万元）转让给杭州文盛祥文资产管理有限公司。
     同日，绍兴琰仲企业管理合伙企业（有限合伙）、琰伯（海南）私募基金管
理有限公司、杭州文盛祥文资产管理有限公司和浙江信龙建设有限公司共同签署
《绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。
     同日，绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）就上述合伙份额转让及
合伙人变更事宜完成工商变更登记手续。
     本次变更完成后，绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）的合伙人及
出资情况如下：
序号         合伙人姓名或名称              认缴出资额（万元）     出资比例（%）
            合计                     50,000.00     100.00
     绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）的产权控制关系如下：
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  绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人为琰伯（海
南）私募基金管理有限公司，其基本情况如下：
公司名称           琰伯（海南）私募基金管理有限公司
统一社会信用代码       91460000MAA96U4P88
注册地址           海南省三亚市海棠区亚太金融小镇南 11 号楼 11 区 21-11-86 号
注册资本           1,000 万元人民币
法定代表人          刘国扬
企业类型           有限责任公司（自然人投资或控股）
               一般项目：私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务（须在
经营范围           中国证券投资基金业协会完成登记备案后方可从事经营活动）（除许
               可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）
成立日期           2021-12-02
  绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）的主营业务为股权投资，最近
三年其主营业务未发生变更。
  绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）2022 年和 2023 年未经审计的
主要财务数据情况如下：
                                                            单位：万元
         项目                 2023 年 12 月 31 日        2022 年 12 月 31 日
        资产总额                            57,597.66             51,603.42
        负债总额                             8,389.65              5,450.00
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       所有者权益                    49,208.01                46,153.42
        项目            2023 年度                    2022 年度
       营业收入                             -                        -
       净利润                        -145.41                   -34.70
  绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）2023 年未经审计简要财务报
表如下：
  ①最近一年简要资产负债表
                                                        单位：万元
              项目                      2023 年 12 月 31 日
             资产总额                                        57,597.66
             负债总额                                         8,389.65
          所有者权益                                          49,208.01
  ②最近一年简要利润表
                                                        单位：万元
              项目                            2023 年度
             营业收入                                                -
             营业利润                                          -145.19
             利润总额                                          -145.41
             净利润                                           -145.41
  ③最近一年简要现金流量表
                                                        单位：万元
              项目                            2023 年度
    经营活动产生的现金流量净额                                         2,749.54
    投资活动产生的现金流量净额                                        -6,035.62
    筹资活动产生的现金流量净额                                         3,199.98
    现金及现金等价物净增加额                                            -86.10
  截至本独立财务顾问报告出具日，除芯绣咨询外，绍兴上虞虞芯股权投资合
伙企业（有限合伙）存在其他对外投资但不存在控制的下属企业。
  截至本独立财务顾问报告出具日，除持有滁州智合股权外，芯绣咨询不存在
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其他对外投资。
     根据芯绣咨询的公司章程，其存续期长于其股份锁定期，存续期限安排与锁
定期安排相匹配。
     （1）基本情况
     芯绣咨询最终持有人相关情况详见“附件二：交易对方穿透核查情况”之“四、
芯绣咨询”。
     （2）交易对方合伙人、最终出资人与参与本次交易的其他有关主体的关联
关系
     芯绣咨询及最终持有人与参与本次交易的其他有关主体不存在关联关系。
     芯绣咨询虽以持有滁州智合股权为目标，但不属于专为本次交易而设立。基
于审慎性考虑，芯绣咨询参照专门为本次交易设立的主体对其上层股东持有的股
权进行穿透锁定。具体情况如下：
     芯绣咨询股东绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）和亚投办资本管
理（中国）有限公司已出具《关于穿透锁定的承诺函》，承诺在芯绣咨询通过本
次交易取得的上市公司股份的承诺锁定期内，就本公司/本企业直接/间接持有的
芯绣咨询的股权，本公司/本企业不会以任何形式进行转让；若芯绣咨询因本次
交易取得股份的锁定期与届时有效的法律、法规、部门规章及规范性文件的规定
不相符或与证券监管机构的最新监管意见不相符，本公司/本企业根据相关规定
或监管意见对上述锁定期安排进行相应调整并予执行。
（九）香港智信
公司名称           香港智信联合有限公司
英文名称           Hong Kong Zhixin United Company Co., Limited
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公司编号                  2966149
公司类型                  私人公司
注册地区                  中国香港
公司董事                  LOH KIN WAH；张元杰
注册日期                  2020-08-07
经营业务                  股权投资、项目投资、管理咨询、技术服务、技术开发、企业管理
     （1）2020 年 8 月 7 日，设立
     根据日期为 2020 年 7 月 21 日的法团成立表格，Wise Road Industry Investment
Fund I, L.P. 拟设立 Hong Kong Zhixin United Company Co., Limited（香港智信联
合有限公司），公司组成时的股本总额为 2,500,000 美金。
册证书。
     香港智信设立时的股权结构如下：
                                                   所持股份数        所持股本金额       持股
序号                   股东名称
                                                    量（股）         （美元）        比例
       Wise Road Industry Investment Fund I,
                       L.P.
                   合计                               2,500,000    2,500,000   100%
     （2）2020 年 11 月 13 日，增资
格 NSC1），向 Wise Road Industry Investment Fund I, L.P. 配发 46,500,000 股普通
股。本次增资后，香港智信的股权结构如下：
                                                   所持股份数        所持股本金额       持股
序号                  股东名称
                                                   量（股）          （美元）        比例
       Wise Road Industry Investment Fund I,
                       L.P.
                   合计                              49,000,000   49,000,000   100%
   注： 2022 年 3 月 4 日，Wise Road Industry Investment Fund I, L.P.的注册名称变更为
SMART Growth Fund, L.P.。
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  （1）最近三年主营业务发展状况
  香港智信的主营业务为股权投资。最近三年香港智信主营业务未发生变更。
  （2）最近两年主要财务数据
  香港智信 2022 年及 2023 年经审计（依据香港中小企业财务报告准则）主要
财务数据如下：
                                                        单位：美元
       项目          2023 年 12 月 31 日           2022 年 12 月 31 日
     资产总额                      49,002,260                49,000,268
     负债总额                         29,937                    20,487
     所有者权益                     48,972,323                48,979,781
       项目              2023 年度                   2022 年度
     营业收入                               -                         -
      净利润                          -7,458                    -7,524
  （3）最近一年已经审计简要财务报表
                                                        单位：美元
             项目                       2023 年 12 月 31 日
            资产总额                                         49,002,260
            负债总额                                            29,937
         所有者权益                                           48,972,323
                                                        单位：美元
             项目                             2023 年度
            营业收入                                                  -
            营业利润                                             -7,458
            利润总额                                             -7,458
            净利润                                              -7,458
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     （1）产权及控制关系
     截至本独立财务顾问报告出具日，香港智信的控股股东为 SMART Growth
Fund, L.P.，无实际控制人，香港智信的产权控制关系结构图如下：
     注：SMART Glory Capital Limited 更换股东的工商变更程序尚在进行中。
     截至本独立财务顾问报告出具日，香港智信不存在协议控制架构、让渡经营
管理权、收益权等影响独立性的协议或其他安排。
     （2）主要股东基本情况
     香港智信的控股股东 SMART Growth Fund, L.P.的基本情况如下：
公司名称                 SMART Growth Fund, L.P.
公司编号                 OI-85419
公司类型                 豁免有限合伙企业
注册地区                 开曼群岛
普通合伙人                SMART Glory Capital Limited
经营业务                 从事投资控股业务
成立日期                 2016-3-23
     截至本独立财务顾问报告出具日， SMART Growth Fund, L.P.的合伙人情况
如下：
序号                    股东姓名/名称                      直接投资比例    合伙人性质
华泰联合证券有限责任公司                                                   独立财务顾问报告
序号                     股东姓名/名称                        直接投资比例    合伙人性质
 华泰联合证券有限责任公司                                                 独立财务顾问报告
    序号                股东姓名/名称                        直接投资比例    合伙人性质
          截至本独立财务顾问报告出具日，除持有 AAMI 股权外，香港智信不存在
其他控制的下属企业。
（十）陈永阳
               姓名                陈永阳
               曾用名               无
               性别                男
               国籍                中国
             身份证号码               5102121971********
               住所                上海市浦东新区*****
              通讯地址               上海市浦东新区*****
 是否取得其他国家或者地区的居留权                否
          陈永阳最近三年的职业和职务情况如下：
序号            任职单位             起止时间             职务    是否与任职单位存在产权关系
                                 至今            执行董事
                                 至今                   公司间接持有 100%股权
                                                      是，直接持有 7.15%股权，通过
                                 至今
                                                      接持有 43.20%股权
          共青城璞钰投资合伙企业          2021 年 11       执行事务
          （有限合伙）                月至今             合伙人
          珠海世泰咨询管理合伙企业        2022 年 7 月       执行事务
          （有限合伙）                 至今             合伙人
                                 至今
                                 至今
 华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
     截至本独立财务顾问报告出具日，除持有嘉兴景曜合伙份额外，陈永阳其他
 控制的企业和关联企业情况如下：
                       注册资本/合伙企
序号        企业名称                           控制或关联关系情况
                       业出资额（万元）
                                      直接持有 17.32%合伙份额，嘉兴
     嘉兴厚熙烁山创业投资合伙企业                     厚熙投资管理有限公司持有
         （有限合伙）                       0.38%合伙份额并担任执行事务
                                               合伙人
                                       嘉兴厚熙投资管理有限公司持
                                             有 100%股权
                                       嘉兴厚熙投资管理有限公司持
     共青城厚熙季华兆芯股权投资合
       伙企业（有限合伙）
                                              务合伙人
                                       嘉兴厚熙投资管理有限公司持
     共青城厚熙季华通潮股权投资合
       伙企业（有限合伙）
                                              务合伙人
                                       嘉兴厚熙投资管理有限公司持
     嘉兴永传股权投资合伙企业（有限
           合伙）
                                              务合伙人
                                       嘉兴厚熙投资管理有限公司持
       枣庄玺恩投资合伙企业                     有 1.41%合伙份额并担任执行事
         （有限合伙）                       务合伙人，上海夫诸科技有限公
                                          司持有 14.08%合伙份额
                                       嘉兴厚熙投资管理有限公司持
                                             有 100%股权
                                       嘉兴厚熙投资管理有限公司持
     嘉兴厚熙泽锦股权投资合伙企业
         （有限合伙）
                                              务合伙人
                                       嘉兴厚熙投资管理有限公司持
     嘉兴厚熙朝汐股权投资合伙企业
         （有限合伙）
                                              务合伙人
                                       嘉兴厚熙投资管理有限公司持
     嘉兴厚熙志祺创业投资合伙企业
         （有限合伙）
                                              事务合伙人
                                      直接持有 34.83%合伙份额，嘉兴
     嘉兴厚熙璞森股权投资合伙企业                     厚熙投资管理有限公司持有
         （有限合伙）                       0.48%合伙份额并担任执行事务
                                               合伙人
                                      直接持有 24.89%合伙份额，嘉兴
     嘉兴厚熙涌泉创业投资合伙企业                     厚熙投资管理有限公司持有
         （有限合伙）                       0.05%合伙份额并担任执行事务
                                               合伙人
                                       嘉兴厚熙投资管理有限公司持
     宁波梅山保税港区彦朔投资管理
       合伙企业（有限合伙）
                                              务合伙人
 华泰联合证券有限责任公司                                      独立财务顾问报告
                        注册资本/合伙企
序号        企业名称                                控制或关联关系情况
                        业出资额（万元）
                                            直接持有 7.15%股权，嘉兴厚熙
                                                     股权
                                            嘉兴厚熙投资管理有限公司持
     嘉兴厚熙宸浩股权投资合伙企业
         （有限合伙）
                                                    务合伙人
                                            嘉兴厚熙投资管理有限公司持
     嘉兴厚熙海生股权投资合伙企业
         （有限合伙）
                                                    务合伙人
                                             上海朝溪管理咨询中心持有
       枣庄广震投资合伙企业
         （有限合伙）
                                                   务合伙人
                                             上海夫诸科技有限公司持有
     泰安瑞鼎沛股权投资合伙企业（有
          限合伙）
                                                   务合伙人
                                              上海夫诸科技有限公司持有
     上海吉岫管理咨询合伙企业（有限
           合伙）
                                                     合伙人
                                              上海朝溪管理咨询中心持有
       上海丽岫科技合伙企业
         （有限合伙）
                                                     合伙人
                                              上海朝溪管理咨询中心持有
       上海丽岸科技合伙企业
         （有限合伙）
                                                     合伙人
                                              上海池湛管理咨询中心持有
       枣庄慧漪投资合伙企业
         （有限合伙）
                                                    务合伙人
     珠海世泰咨询管理合伙企业（有限                        直接持有 40.60%合伙份额并担
           合伙）                                    任执行事务合伙人
       共青城璞钰投资合伙企业                          直接持有 1.81%合伙份额并担任
          （有限合伙）                                   执行事务合伙人
 （十一）伍杰
          姓名           伍杰
         曾用名           无
          性别           男
          国籍           中国
        身份证号码          4304221982********
 华泰联合证券有限责任公司                                           独立财务顾问报告
             住所              广东省深圳市*****
            通讯地址             广东省深圳市*****
 是否取得其他国家或者地区的居留权            否
        伍杰最近三年的职业和职务情况如下：
序号        任职单位          起止时间                职务    是否与任职单位存在产权关系
        深圳前海鑫天瑜资本                      执行董事、
          管理有限公司                        总经理
        湖南墨达智能科技有                      执行董事、
            限公司                         总经理
        深圳市丰泰永年投资
          咨询有限公司
        深圳市丰泰永盛投资                      执行董事、
          咨询有限公司                        总经理
        长沙墨达企业管理合                      执行事务合
        伙企业（有限合伙）                       伙人
        深圳中保动力新能源
          科技有限公司
        深圳市履道投资发展                      执行事务合
        合伙企业（有限合伙）                      伙人
        南新时代（深圳）教                       董事、
         育咨询有限公司                        总经理
        贵州振华新材料股份
           有限公司
        截至本独立财务顾问报告出具日，除持有滁州广泰和嘉兴景曜合伙份额外，
伍杰其他控制的企业和关联企业情况如下：
                            注册资本/合伙企业出资
 序号          企业名称                                   控制或关联关系情况
                               额（万元）
         深圳前海鑫天瑜资本管理有
              限公司
         深圳市丰泰永年投资咨询有
              限公司
         深圳市丰泰永盛投资咨询有
              限公司
         长沙墨达企业管理合伙企业
            （有限合伙）
                                                   通过深圳前海鑫天瑜资本
         深圳中保动力新能源科技有
              限公司
华泰联合证券有限责任公司                                             独立财务顾问报告
                           注册资本/合伙企业出资
序号          企业名称                                    控制或关联关系情况
                              额（万元）
        深圳市履道投资发展合伙企
           业（有限合伙）
        南新时代（深圳）教育咨询
            有限公司
         贵州振华新材料股份有限                               间接持有 3.53%股权并担
             公司                                        任董事
（十二）张燕
            姓名              张燕
            曾用名             无
            性别              女
            国籍              中国
           身份证号码            5123011972********
            住所              广东省深圳市*****
           通讯地址             广东省深圳市*****
是否取得其他国家或者地区的居留权            否
        张燕最近三年的职业和职务情况如下：
序号        任职单位       起止时间                 职务     是否与任职单位存在产权关系
        深圳市哈啰家居                     执行董事，
        饰品有限公司                       总经理
        深圳市钜元科技
                                     执行事务
                                      合伙人
        （有限合伙）
        截至本独立财务顾问报告出具日，除持有滁州广泰合伙份额外，张燕其他控
制的企业和关联企业情况如下：
                           注册资本/合伙企业出资
序号          企业名称                                    控制或关联关系情况
                              额（万元）
          深圳市哈啰家居饰品
            有限公司
         深圳市钜元科技合伙企业
           （有限合伙）
华泰联合证券有限责任公司                      独立财务顾问报告
二、其他事项说明
（一）交易对方之间的关联关系
  本次交易的交易对方之间的存在的关联关系情况如下：
  交易对方领先半导体与先进半导体存在如下关联关系：领先半导体和先进半
导体均属于上市公司实际控制人王强先生控制的下属企业。
  交易对方厚熙宸浩与陈永阳存在如下关联关系：嘉兴厚熙投资管理有限公司
和上海夫诸科技有限公司分别为厚熙宸浩的执行事务合伙人和有限合伙人，陈永
阳作为本次交易交易对方之一，通过其控制的嘉兴厚熙投资管理有限公司和上海
夫诸科技有限公司间接持有厚熙宸浩合伙份额。
  交易对方海南博林与海纳基石存在如下关联关系：海纳基石控股股东深圳市
武林天使投资合伙企业（有限合伙）的有限合伙人五矿国际信托有限公司向其出
资的资金，来源于“五矿信托—武林家族信托”，实际出资人为林友武和皮海玲
夫妇；本次交易对方海南博林实际控制人林仁颢为林友武和皮海玲之子，且为上
述信托计划的受益人之一。
  除上述情况外，本次交易的交易对方之间不存在其他关联关系。
（二）交易对方与上市公司的关联关系说明
  本次交易中，交易对方领先半导体和先进半导体均属于上市公司实际控制人
王强先生控制的企业，为上市公司关联方；交易对方 ASMPT Holding 在本次交
易前未持有上市公司股份，本次交易完成后 ASMPT Holding 预计将持有上市公
司超过 5%的股份，成为上市公司关联方。
（三）交易对方向上市公司推荐的董事及高级管理人员情况
  截至本独立财务顾问报告出具日，上市公司的董事由上市公司董事会提名并
由股东大会审议通过，高级管理人员由上市公司董事会聘任，不存在由本次交易
之交易对方推荐的情形。
  本次交易完成后，根据上市公司同交易对方 ASMPT Holding、正信同创签署
的《资产购买协议》，自本次交易发行完成日起 90 日内，上市公司控股股东（且
上市公司控股股东应促使及确保先进半导体）应提议上市公司召开股东大会，且
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
应投票同意：
  同时上市公司控股股东（且上市公司控股股东应促使及确保先进半导体）应
提议上市公司召开董事会，且应促使上市公司控股股东及先进半导体提名的董事
投票同意：
营管理。
  除上述情况外，本次交易完成后不存在其他交易对方向上市公司推荐董事或
者高级管理人员的情况。
（四）交易对方及其主要管理人员最近五年内受行政处罚（与证券市场明显无
关的除外）、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况
说明
  王强先生为本次交易对方领先半导体和先进半导体的主要管理人员及实际
控制人。2024 年至 2025 年期间，李志强、李雪萍、郭露露、青岛兴予投资合伙
企业（有限合伙）、张越、茹小斌分别以沈阳商业城股份有限公司违反信息披露
义务等为由向沈阳商业城股份有限公司、深圳市领先半导体产投有限公司及王强
先生等被告提起诉讼，上述案件正在开展相关诉讼程序。
  截至本独立财务顾问报告出具日，除上述情形外，交易对方及其主要管理人
员不存在最近五年内受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚、
涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形。
（五）交易对方及其主要管理人员最近五年内的诚信情况
  交易对方及其主要管理人员最近五年内被中国证监会采取行政监管措施、受
到证券交易所纪律处分或被证券交易所采取自律监管措施的情况如下：
  王强先生作为本次交易对方领先半导体和先进半导体的主要管理人员及实
际控制人，因未能在沈阳商业城股份有限公司 2021 年非公开发行完成后 9 个月
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
内履行对其内部实施资产重组的承诺，于 2022 年 10 月 19 日被中国证券监督管
理委员会辽宁监管局出具《关于对深圳市领先半导体产投有限公司、王强采取责
令改正措施的决定》（202226 号）采取责令改正的监管措施；于 2023 年 5 月
                      （202358 号）予以公开谴责的
纪律处分。
  截至本独立财务顾问报告出具日，本次交易对方已出具承诺函，除上述情形
外，本次交易对方及其主要管理人员最近五年的诚信状况良好，不存在未按期偿
还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪
律处分的情形。
（六）标的资产股东人数穿透计算
  根据《证券法》《非上市公众公司监管指引第 4 号——股东人数超过 200 人
的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》，按照穿透至自然人、
非专门以持有目标公司为目的的法人、非专门以持有目标公司为目的且经备案的
私募基金以及员工持股平台的口径穿透计算，则本次交易对方穿透计算后的合计
人数未超过 200 人，拟置入标的股东穿透计算后的合计人数亦未超过 200 人。
华泰联合证券有限责任公司                                         独立财务顾问报告
              第四章          拟置入资产的基本情况
一、目标公司上层主体情况
（一）滁州智合
公司名称          滁州智合先进半导体科技有限公司
统一社会信用代码      91341171MA2WAPM7X8
法定代表人         张元杰
注册资本          99,143.9014 万元人民币
公司类型          其他有限责任公司
              安徽省滁州市中新苏滁高新技术产业开发区清流东路 1918 号（苏滁现
注册地址
              代产业园一期）8 号物业楼 403-28 座
成立时间          2020-10-15
经营期限          2020-10-15 至无固定期限
              半导体科技领域内的技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技
经营范围          术转让、技术推广；企业管理咨询；科技信息咨询。
                                    （依法须经批准的
              项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
     （1）设立情况
有限公司章程》，拟设立滁州智合。
体科技有限公司章程》并同意设立滁州智合。
     本次设立完成后，滁州智合的股权结构如下表所示：
序号              股东名称                   认缴出资额（万元）      出资比例
               合计                            50.00      100.00%
华泰联合证券有限责任公司                                      独立财务顾问报告
     （2）历次增减资或股权转让情况
滁州智合未实缴的 39.73%的股权转让给滁州智元，将其持有的滁州智合未实缴
的 8.28%股权转让给嘉兴景曜，将其持有的滁州智合未实缴的 1.99%股权转让给
芯绣咨询；②滁州智合的注册资本由 50 万元增加至 113,250 万元。
     同日，北京智路分别与滁州智元、嘉兴景曜、芯绣咨询签署《股权转让协议》，
就上述股权转让情况进行约定。
     同日，滁州智元、嘉兴景曜、芯绣咨询签署《滁州智合先进半导体科技有限
公司章程》，约定公司注册资本为 113,250 万元。
     本次增资及股权转让完成后，滁州智合的股权结构如下表所示：
序号             股东名称                 认缴出资额（万元）         出资比例
              合计                         113,250.00    100.00%
万元减少至 99,143.9014 万元。
技有限公司减资公告》，通知公司债权人自公告之日起 45 日内提出清偿债务或者
提供债务担保的请求。根据滁州智合股东作出的《滁州智合先进半导体科技有限
公司债权、债务及其对外担保情况说明》，自减资公告发布之日起 45 日内，未有
个人、团体要求公司清偿债务或者提供相应的担保，未有个人、团体对公司减少
注册资本提出异议。
减少至 99,143.9014 万元，其中由嘉兴景曜减资 8,220.772694 万元，滁州智元减
华泰联合证券有限责任公司                                      独立财务顾问报告
资 5,605.072291 万元，芯绣咨询减资 280.253615 万元。
     本次减资完成后，滁州智合的股权结构如下表所示：
序号             股东名称                认缴出资额（万元）          出资比例
             合计                           99,143.90    100.00%
     （3）最近三年增减资、股权转让及改制、评估情况
     最近三年，滁州智合未发生增减资、股权转让或改制、评估事项。
     截至本独立财务顾问报告出具日，滁州智合的产权结构如下所示：
序号             股东名称                认缴出资额（万元）          出资比例
             合计                           99,143.90    100.00%
     截至本独立财务顾问报告出具日，滁州智合的控股股东为嘉兴景曜，实际控
制人为王强，产权控制关系如下图所示：
华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
  滁州智合系专为投资 AAMI 而设立的公司，除持有 AAMI 股权外，不存在
其他业务。
                 （德师报（审）字（25）第 S00063 号），
  根据德勤会计师出具的《审计报告》
报告期内，滁州智合的主要财务数据如下：
                                                             单位：万元
     项目
                 /2024 年 1-9 月        日/2023 年度            日/2022 年度
    资产总额              102,903.52           99,888.10            99,878.44
    负债总额                2,846.74            2,727.65             2,682.54
    所有者权益             100,056.78           97,160.46            97,195.90
    营业收入                         -                    -                    -
     净利润                2,896.33              -35.45              -169.91
经营活动产生的现金流量净额                0.29              -1.70               -18.94
  注：以上财务报表采用特殊编制基础进行编制，假设滁州智合对其长期股权投资采用成
本进行后续计量，不考虑权益法调整对长期股权投资的影响。
  滁州智合系专为投资 AAMI 而设立的公司，除持有 AAMI 38.51%股权外，
不存在其他下属企业或对外投资。
华泰联合证券有限责任公司                     独立财务顾问报告
  根据滁州智合出具的说明，滁州智合的主要资产为 AAMI 38.51%股权，不
存在自有土地及建筑物的情况，亦未拥有任何知识产权等无形资产；不存在正在
履行的对外担保，不存在或有负债，不存在资产抵押、质押等权利限制的情况；
不存在许可他人使用资产，或者作为被许可方使用他人资产的情况。
  根据滁州智合出具的说明，滁州智合不存在诉讼、仲裁、司法强制执行等重
大争议或者存在妨碍权属转移的情况；不存在涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者
涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情况；最近三年内未受到行政处罚或者刑
事处罚。
  （1）标的涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报
批事项
  滁州智合不涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、建设许可等有关报批
事项；不涉及土地使用权、矿业权等资源类权利。
  （2）关于本次交易是否涉及债权债务转移情况的说明
  本次交易不涉及债权债务转移。
  （3）关于本次交易是否涉及职工安置方案的说明
  本次交易不涉及职工安置。
  （4）是否存在影响该资产独立性的协议或其他安排
  根据滁州智合出具的说明，不存在影响滁州智合独立性的协议或其他安排。
  （5）关于关联方非经营性资金占用情况的说明
  根据滁州智合出具的说明，滁州智合不存在非经营性资金被股东及关联方占
用的情形。
华泰联合证券有限责任公司                                            独立财务顾问报告
（二）嘉兴景曜
企业名称          嘉兴景曜企业管理合伙企业（有限合伙）
统一社会信用代码      91330402MA2BCGTW65
执行事务合伙人       南宁市先进半导体科技有限公司
认缴出资总额        75,100.00 万元人民币
企业类型          有限合伙企业
主要经营场所        浙江省嘉兴市南湖区南江路 1856 号基金小镇 1 号楼 136 室-29
成立时间          2018-12-12
经营期限          2018-12-12 至 2068-12-11
              一般项目：企业管理；企业管理咨询（除依法须经批准的项目外，凭
经营范围
              营业执照依法自主开展经营活动）。
     （1）设立情况
 （（嘉市监）名称预核内2018第 027120 号），核定企业名称为“嘉兴景曜投
书》
资合伙企业（有限合伙）”。
限合伙）合伙协议》，拟设立嘉兴景曜。
     本次设立完成后，嘉兴景曜的产权结构如下所示：
序号             合伙人名称                       认缴出资额（万元）        出资比例
               合计                                1,000.00    100.00%
     （2）历次增减资或股权转让情况
合伙）变更决定书》，同意：①樊臻宏退伙；②吸收领先半导体（时名“深圳市
华泰联合证券有限责任公司                                      独立财务顾问报告
国弘半导体发展有限公司”）入伙成为有限合伙人，认缴出资额 50,000 万元；③
北京智路认缴出资额变更为 100 万元；④嘉兴景曜注册资本变更为 50,100 万元。
     同日，北京智路和领先半导体签署《嘉兴景曜投资合伙企业（有限合伙）入
伙协议》，约定领先半导体对嘉兴景曜以货币出资 50,000 万元。
     同日，北京智路和领先半导体签署《嘉兴景曜投资合伙企业（有限合伙）合
伙协议》，约定：①有限合伙人由樊臻宏变更为领先半导体；②嘉兴景曜注册资
本为 50,100 万元。
     本次变更完成后，嘉兴景曜的产权结构如下所示：
序号              合伙人名称                认缴出资额（万元）        出资比例
                合计                        50,100.00    100.00%
更决定书》，同意：①领先半导体认缴出资额变更为 75,000 万元；②嘉兴景曜注
册资本变更为 75,100 万元。
     同日，北京智路和领先半导体签署《嘉兴景曜投资合伙企业（有限合伙）合
伙协议》，约定：①领先半导体认缴出资额为 75,000 万元；②嘉兴景曜注册资本
为 75,100 万元。
     本次增资完成后，嘉兴景曜的产权结构如下所示：
序号              合伙人名称                认缴出资额（万元）        出资比例
                合计                        75,100.00    100.00%
华泰联合证券有限责任公司                                         独立财务顾问报告
限合伙）变更决定书》，同意：①领先半导体退伙；②吸收先进半导体入伙成为
有限合伙人，认缴出资额为 75,000 万元。
     同日，北京智路和先进半导体签署《嘉兴景曜投资合伙企业（有限合伙）入
伙协议》，约定先进半导体对嘉兴景曜以货币出资 75,000 万元，并对入伙前合伙
企业的债务以其认缴出资额为限承担有限责任。
     同日，北京智路和先进半导体签署《嘉兴景曜投资合伙企业（有限合伙）合
伙协议》，约定有限合伙人变更为先进半导体。
（有限合伙）合伙份额转让协议》，约定领先半导体将其持有嘉兴景曜认缴出资
额 75,000 万元（对应实缴出资额 58,410 万元）全部向先进半导体转让。转让价
款为 58,410 万元。
     本次变更完成后，嘉兴景曜的产权结构如下所示：
序号              合伙人名称             认缴出资额（万元）              出资比例
                合计                          75,100.00     100.00%
持有的嘉兴景曜 57,307,829 元出资额向陈永阳转让；先进半导体将其持有嘉兴景
曜 47,756,524 元出资额向马江涛转让；先进半导体将其持有嘉兴景曜 38,205,219
元出资额向厚熙宸浩转让；②其他合伙人放弃本次出资额转让的优先购买权；③
通过新合伙协议。
产份额转让协议》，就上述转让情况进行约定。具体转让情况如下：
序号     转让方       受让方    转让认缴出资额（万元）              转让价款（万元）
华泰联合证券有限责任公司                                          独立财务顾问报告
序号     转让方     受让方     转让认缴出资额（万元）                转让价款（万元）
     本次变更完成后，嘉兴景曜的产权结构如下所示：
序号           合伙人名称               认缴出资额（万元）                出资比例
             合计                            75,100.00       100.00%
伙份额转让协议》，约定北京智路将其持有嘉兴景曜 100 万元出资额向先进半导
体进行转让，转让价格为 100.00 万元。
路将其持有的嘉兴景曜 100 万元认缴出资份额向先进半导体转让，同意由先进半
导体担任嘉兴景曜的普通合伙人及执行事务合伙人，全体合伙人放弃优先购买权
及其他影响前述合伙份额转让的权利；同意合伙企业名称变更为“嘉兴景曜企业
管理合伙企业（有限合伙）”及经营范围变更等事项；通过新的合伙协议。
     本次变更完成后，嘉兴景曜的产权结构如下所示：
序号           合伙人名称               认缴出资额（万元）                出资比例
             合计                            75,100.00       100.00%
      华泰联合证券有限责任公司                                                   独立财务顾问报告
      将其持有嘉兴景曜 33,429,567 元认缴出资额向伍杰进行转让，转让价格为
      约定马江涛将其持有嘉兴景曜 14,326,957 元认缴出资额向通富微电进行转让，转
      让价格为 1,500.00 万元。
      将其持有的嘉兴景曜 14,326,957 元认缴出资份额向通富微电转让，马江涛将其持
      有的嘉兴景曜 33,429,567 元认缴出资份额向伍杰转让，全体合伙人放弃优先购买
      权及其他影响前述合伙份额转让的权利，并通过新的合伙协议。
            截至本独立财务顾问报告出具日，本次合伙份额转让的对价已支付完毕，工
      商变更登记正在办理中。
            本次变更完成后，嘉兴景曜的产权结构如下所示：
      序号                 合伙人名称                   认缴出资额（万元）               出资比例
                         合计                                  75,100.00    100.00%
            （3）最近三年增减资、股权转让及改制、评估情况
            最近三年，嘉兴景曜不存在增减资、改制或评估情况，存在 4 次合伙份额转
      让事项，具体情况如下：
                                 转让认缴出 转让价格（总
序号      时间         转让方   受让方                                 转让原因           作价依据
                                 资额（万元） 价/万元）
                   领先    先进                                同 一 控 制 下 持 股 按 1 元/实缴出资
                   半导体   半导体                               主体调整          额平价转让
                                                                         按 AAMI 整体估
                                                           引 入 有 丰 富 半 导 值 5 亿美元（对应
                         陈永阳、厚                             体 投 资 经 验 的 投 人民币 350,370 万
                   先进
                   半导体
                         江涛                                易 后 上 市 公 司 股 本次交易受让方
                                                           权结构           向上市公司转让
                                                                         嘉兴景曜份额作
      华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
                               转让认缴出 转让价格（总
序号     时间        转让方   受让方                              转让原因           作价依据
                               资额（万元） 价/万元）
                                                                    价基本一致
                       先进                              优 化 嘉 兴 景 曜 控 按 1 元/实缴出资
                       半导体                             制权结构          额平价转让
                                                                     按马江涛 2024 年
                       伍杰、通富                           基于投资人自身
                       微电                              诉求协商决定
                                                                     曜成本平价转让
           上述第 1 次合伙份额转让中，转让方领先半导体和受让方先进半导体为受同
      一控制主体；其余合伙份额转让中，转让方和受让方不存在关联关系。
           截至本独立财务顾问报告出具日，嘉兴景曜的产权结构如下所示：
      序号               合伙人名称                  认缴出资额（万元）             出资比例
                       合计                               75,100.00    100.00%
           截至本独立财务顾问报告出具日，嘉兴景曜的执行事务合伙人为先进半导体，
      实际控制人为王强，产权控制关系如下图所示：
华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
  嘉兴景曜系专为投资 AAMI 而设立的企业，除间接持有 AAMI 股权外，不
存在其他业务。
                 （德师报（审）字（25）第 S00066 号），
  根据德勤会计师出具的《审计报告》
报告期内，嘉兴景曜的主要财务数据如下：
                                                             单位：万元
      项目
                 /2024 年 1-9 月        日/2023 年度            日/2022 年度
      资产总额             57,842.95           57,794.62            57,795.00
      负债总额              1,032.56              590.10                 0.16
   合伙人净资产              56,810.39           57,204.51            57,794.84
      营业收入                       -                    -                    -
      净利润                -442.89             -590.33              -584.33
经营活动产生的现金流量净额               -0.44              -0.39              -584.33
  注：以上财务报表采用特殊编制基础进行编制，假设嘉兴景曜对滁州智合的以公允价值
计量且其变动计入当期损益的金融资产采用成本进行后续计量，不考虑公允价值变动的影响。
  嘉兴景曜系专为投资 AAMI 而设立的企业，除直接持有滁州智合 58.28%股
权进而间接持有 AAMI 股权外，不存在其他下属企业或对外投资。
  根据嘉兴景曜出具的说明，嘉兴景曜的主要资产为滁州智合 58.28%股权，
不存在自有土地及建筑物的情况，亦未拥有任何知识产权等无形资产；不存在正
在履行的对外担保，不存在或有负债，不存在资产抵押、质押等权利限制的情况；
不存在许可他人使用资产，或者作为被许可方使用他人资产的情况。
  根据嘉兴景曜出具的说明，嘉兴景曜不存在诉讼、仲裁、司法强制执行等重
大争议或者存在妨碍权属转移的情况；不存涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉
嫌违法违规被中国证监会立案调查的情况；最近三年内未受到行政处罚或者刑事
处罚。
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
  （1）标的涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报
批事项
  嘉兴景曜不涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、建设许可等有关报批
事项；不涉及土地使用权、矿业权等资源类权利。
  （2）关于本次交易是否涉及债权债务转移情况的说明
  本次交易不涉及债权债务转移。
  （3）关于本次交易是否涉及职工安置方案的说明
  本次交易不涉及职工安置。
  （4）是否存在影响该资产独立性的协议或其他安排
  根据嘉兴景曜出具的说明，不存在影响嘉兴景曜独立性的协议或其他安排。
  （5）关于关联方非经营性资金占用情况的说明
  根据嘉兴景曜出具的说明，嘉兴景曜不存在非经营性资金被股东及关联方占
用的情形。
（三）滁州智元
           滁州智元半导体产业发展基金（有限合伙）
                             （拟更名“滁州智元管理咨
企业名称
           询合伙企业（有限合伙）”）
统一社会信用代码   91341171MA2WB73P23
执行事务合伙人    南宁市先进半导体科技有限公司
认缴出资总额     46,000.00 万元人民币
企业类型       有限合伙企业
           安徽省滁州市中新苏滁高新技术产业开发区清流东路 1918 号（苏滁现
主要经营场所
           代产业园一期）8 号物业楼 403-30 座
成立时间       2020-10-20
经营期限       2020-10-20 至无固定期限
           一般项目：以自有资金从事投资活动（除许可业务外，可自主依法经
           营法律法规非禁止或限制的项目）
                         （拟变更为“一般项目：社会经济咨
经营范围
           询服务；企业管理咨询；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）。
           （除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动；以
华泰联合证券有限责任公司                                   独立财务顾问报告
              工商登记机关最终核准登记的为准）
                             。”）
     （1）设立情况
同意设立滁州广泰半导体产业发展基金（有限合伙）和滁州智元半导体产业发展
基金（有限合伙）的通知》（苏滁管发〔2020〕65 号），同意在园区注册成立滁
州智元，注册资金为 4.6 亿元，经营范围为利用自有基金进行股权投资和投资及
资产管理。
金（有限合伙）合伙协议书》，拟设立滁州智元。
     本次设立完成后，滁州智元的产权结构如下所示：
序号             合伙人名称              认缴出资额（万元）        出资比例
               合计                      46,000.00    100.00%
     （2）历次增减资或股权转让情况
基金（有限合伙）合伙协议》，有限合伙人由夏小禹变更为滁州广泰。
业发展基金（有限合伙）变更决定书》，经全体合伙人协商一致，同意夏小禹退
伙，因夏小禹未对滁州智元实际出资，所以无需退还其相应出资；同意滁州广泰
入伙成为有限合伙人，并对滁州智元以货币出资 45,900 万元。
     本次变更完成后，滁州智元的产权结构如下所示：
      华泰联合证券有限责任公司                                         独立财务顾问报告
      序号              合伙人名称              认缴出资额（万元）             出资比例
                      合计                           46,000.00    100.00%
      伙份额转让协议》，约定北京智路将其持有滁州智元 100 万元出资额向先进半导
      体进行转让。
      路将其持有的滁州智元 100 万元认缴出资份额向先进半导体转让，同意由先进半
      导体担任滁州智元的普通合伙人及执行事务合伙人，全体合伙人放弃优先购买权
      及其他影响前述合伙份额转让的权利；同意合伙企业名称变更为“滁州智元管理
      咨询合伙企业（有限合伙）”及经营范围变更等事项；通过新的合伙协议。
            截至本独立财务顾问报告出具日，本次合伙份额转让的对价已支付完毕，工
      商变更登记正在办理中。
            本次变更完成后，滁州智元的产权结构如下所示：
      序号              合伙人名称              认缴出资额（万元）             出资比例
                      合计                           46,000.00    100.00%
            （3）最近三年增减资、股权转让及改制、评估情况
            最近三年，滁州智元不存在增减资、改制或评估情况，存在 1 次合伙份额转
      让事项，具体情况如下：
                            转让认缴出 转让价格（总
序号    时间       转让方    受让方                            转让原因           作价依据
                            资额（万元） 价/万元）
            上述合伙份额转让中，转让方和受让方不存在关联关系。
华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
     截至本独立财务顾问报告出具日，滁州智元的产权结构如下所示：
序号           合伙人名称             认缴出资额（万元）        出资比例
             合计                     46,000.00    100.00%
     截至本独立财务顾问报告出具日，滁州智元的执行事务合伙人为先进半导体，
实际控制人为王强，产权控制关系如下图所示：
     滁州智元系专为投资 AAMI 而设立的企业，除间接持有 AAMI 股权外，不
存在其他业务。
                    （德师报（审）字（25）第 S00064 号），
     根据德勤会计师出具的《审计报告》
报告期内，滁州智元的主要财务数据如下：
华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
                                                             单位：万元
      项目
                 /2024 年 1-9 月        日/2023 年度            日/2022 年度
      资产总额             39,415.72           39,406.27            39,406.65
      负债总额                   0.25               0.25                 0.25
   合伙人净资产              39,415.47           39,406.02            39,406.40
      营业收入                       -                    -                    -
      净利润                 -29.88              -39.70               -39.58
经营活动产生的现金流量净额             -39.71              -39.70               -39.58
  注：以上财务报表采用特殊编制基础进行编制，假设滁州智元对滁州智合的以公允价值
计量且其变动计入当期损益的金融资产采用成本进行后续计量，不考虑公允价值变动的影响。
  滁州智元系专为投资 AAMI 而设立的企业，除直接持有滁州智合 39.74%股
权进而间接持有 AAMI 股权外，不存在其他下属企业或对外投资。
  根据滁州智元出具的说明，滁州智元的主要资产为滁州智合 39.74%股权，
不存在自有土地及建筑物的情况，亦未拥有任何知识产权等无形资产；不存在正
在履行的对外担保，不存在或有负债，不存在资产抵押、质押等权利限制的情况；
不存在许可他人使用资产，或者作为被许可方使用他人资产的情况。
  根据滁州智元出具的说明，滁州智元不存在诉讼、仲裁、司法强制执行等重
大争议或者存在妨碍权属转移的情况；不存涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉
嫌违法违规被中国证监会立案调查的情况；最近三年内未受到行政处罚或者刑事
处罚。
  （1）标的涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报
批事项
  滁州智元不涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、建设许可等有关报批
事项；不涉及土地使用权、矿业权等资源类权利。
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
  （2）关于本次交易是否涉及债权债务转移情况的说明
  本次交易不涉及债权债务转移。
  （3）关于本次交易是否涉及职工安置方案的说明
  本次交易不涉及职工安置。
  （4）是否存在影响该资产独立性的协议或其他安排
  根据滁州智元出具的说明，不存在影响滁州智元独立性的协议或其他安排。
  （5）关于关联方非经营性资金占用情况的说明
  根据滁州智元出具的说明，滁州智元不存在非经营性资金被股东及关联方占
用的情形。
（四）滁州广泰
企业名称       滁州广泰半导体产业发展基金（有限合伙）
统一社会信用代码   91341171MA2WC2YU24
执行事务合伙人    北京建广资产管理有限公司
认缴出资总额     46,000.00 万元人民币
企业类型       有限合伙企业
           安徽省滁州市中新苏滁高新技术产业开发区清流东路 1918 号（苏滁现
主要经营场所
           代产业园一期）8 号物业楼 403-31 座
成立时间       2020-10-27
经营期限       2020-10-27 至无固定期限
           一般项目：以自有资金从事投资活动（除许可业务外，可自主依法经
经营范围
           营法律法规非禁止或限制的项目）
  （1）设立情况
同意设立滁州广泰半导体产业发展基金（有限合伙）和滁州智元半导体产业发展
基金（有限合伙）的通知》（苏滁管发〔2020〕65 号），同意在园区注册成立滁
州广泰，注册资金为 4.6 亿元，经营范围为利用自有基金进行股权投资和投资及
资产管理。
华泰联合证券有限责任公司                                         独立财务顾问报告
（以下简称“苏滁高新投”）签署《滁州广泰半导体产业发展基金（有限合伙）
之合伙协议》，拟设立滁州广泰。
     本次设立完成后，滁州广泰的产权结构如下所示：
序号                  合伙人名称              认缴出资额（万元）         出资比例
                    合计                       46,000.00    100.00%
     （2）历次增减资或股权转让情况
技信息咨询合伙企业（有限合伙）签署《财产份额转让协议》，约定苏滁高新投
向领先半导体转让其持有滁州广泰 99.7826%的合伙份额（对应认缴出资额
导体产业发展基金（有限合伙）合伙变更决定书》，同意：①苏滁高新投退伙；
②领先半导体入伙成为滁州广泰的有限合伙人，并认缴滁州广泰出资额 45,900
万元；③通过新的合伙协议。
     本次变更完成后，滁州广泰的产权结构如下所示：
序号                  合伙人名称              认缴出资额（万元）         出资比例
                    合计                       46,000.00    100.00%
华泰联合证券有限责任公司                                            独立财务顾问报告
意：①领先半导体将其持有的滁州广泰已实缴的 146,722,355.58 元基金份额转让
给通富微电；领先半导体将其持有滁州广泰已实缴的 41,082,259.56 元基金份额
转让给张燕；领先半导体将其持有滁州广泰已实缴的 36,680,588.90 元基金份额
转让给海纳基石；领先半导体将其持有滁州广泰已实缴的 29,344,471.12 元基金
份额转让给伍杰；领先半导体将其持有滁州广泰已实缴的 18,340,294.45 元基金
份额转让给海南博林；②通富微电、海纳基石、海南博林、伍杰及张燕作为有限
合伙人入伙滁州广泰；③同意通过新合伙协议。
     同日，领先半导体、北京建广及建广（天津）科技信息咨询合伙企业（有限
合伙）分别与通富微电、海纳基石、海南博林、伍杰、张燕签署《财产份额转让
协议》，就上述转让情况进行约定。具体转让情况如下：
序号     转让方      受让方     转让出资额（万元）                  转让价款（万元）
       领先半
       导体
     本次变更完成后，滁州广泰的产权结构如下所示：
序号            合伙人名称               认缴出资额（万元）                 出资比例
              合计                                46,000.00    100.00%
     （3）最近三年增减资、股权转让及改制、评估情况
     最近三年，滁州广泰不存在增减资、改制或评估情况，存在 2 次合伙份额转
      华泰联合证券有限责任公司                                                       独立财务顾问报告
      让事项，具体情况如下：
序                            转让认缴出 转让价格（总
     时间      转让方     受让方                                        转让原因               作价依据
号                            资额（万元） 价/万元）
                                                             滁州广泰设立
                                                             时，苏滁高新投            根据双方约定，转
                                                             即与领先半导体            让价格按照苏滁高
                                                             将所持滁州广泰            上一定的固定年化
                                                             份额转让给领先            利率定价
                                                             半导体
                                                                                按 AAMI 整体估值
                                                             引入有丰富半导            5 亿美元（对应人
                    通富微电、
                                                             体投资经验的投            民币 350,370 万元）
                                                             交易后上市公司            交易受让方向上市
                    海南博林
                                                             股权结构               公司转让滁州广泰
                                                                                份额作价基本一致
             上述两次合伙份额转让中，转让方和受让方均不存在关联关系。
             截至本独立财务顾问报告出具日，滁州广泰的产权结构如下所示：
                                                                    实缴项目
                                     认缴出资额            认缴出资                      实缴项目投
     序号             合伙人名称                                           投资额
                                      （万元）             比例                       资额比例
                                                                    （万元）
                    合计                    46,000.00   100.00%       39,328.93     100.00%
        注：根据滁州广泰合伙协议约定，其收益分配按照各合伙人实缴项目投资额比例确定，
      项目投资额为用于投资 AAMI 项目的金额，共计 39,328.93 万元。
             截至本独立财务顾问报告出具日，滁州广泰的执行事务合伙人为北京建广。
      滁州广泰的产权结构如下图所示：
华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
  滁州广泰系专为投资 AAMI 而设立的企业，除间接持有 AAMI 股权外，不
存在其他业务。
                 （德师报（审）字（25）第 S00065 号），
  根据德勤会计师出具的《审计报告》
报告期内，滁州广泰的主要财务数据如下：
                                                             单位：万元
     项目
                 /2024 年 1-9 月        日/2023 年度            日/2022 年度
    资产总额               39,670.19           39,542.82            39,507.76
    负债总额                         -                    -                    -
   合伙人净资产              39,670.19           39,542.82            39,507.76
    营业收入                         -                    -                    -
     净利润                 -265.92             -358.23              -354.30
经营活动产生的现金流量净额            -354.41             -358.23              -354.30
  注：以上财务报表采用特殊编制基础进行编制，假设滁州广泰对滁州智元的交易性金融
资产采用成本进行后续计量，不考虑公允价值变动对交易性金融资产的影响。
  滁州广泰系专为投资 AAMI 而设立的企业，除直接持有滁州智元 99.78%合
伙企业份额进而间接持有 AAMI 股权外，不存在其他下属企业或对外投资。
华泰联合证券有限责任公司                   独立财务顾问报告
  根据滁州广泰出具的说明，滁州广泰的主要资产为滁州智元 99.78%合伙企
业份额，不存在自有土地及建筑物的情况，亦未拥有任何知识产权等无形资产；
不存在正在履行的对外担保，不存在或有负债，不存在资产抵押、质押等权利限
制的情况；不存在许可他人使用资产，或者作为被许可方使用他人资产的情况。
  根据滁州广泰出具的说明，滁州广泰不存在诉讼、仲裁、司法强制执行等重
大争议或者存在妨碍权属转移的情况；不存涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉
嫌违法违规被中国证监会立案调查的情况；最近三年内未受到行政处罚或者刑事
处罚。
  （1）标的涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报
批事项
  滁州广泰不涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、建设许可等有关报批
事项；不涉及土地使用权、矿业权等资源类权利。
  （2）关于本次交易是否涉及债权债务转移情况的说明
  本次交易不涉及债权债务转移。
  （3）关于本次交易是否涉及职工安置方案的说明
  本次交易不涉及职工安置。
  （4）是否存在影响该资产独立性的协议或其他安排
  根据滁州广泰出具的说明，不存在影响滁州广泰独立性的协议或其他安排。
  （5）关于关联方非经营性资金占用情况的说明
  根据滁州广泰出具的说明，滁州广泰不存在非经营性资金被股东及关联方占
用的情形。
华泰联合证券有限责任公司                                                        独立财务顾问报告
二、目标公司主体情况
（一）基本情况
中文名称           先进封装材料国际有限公司
英文名称           Advanced Assembly Materials International Limited
公司类型           私人公司
注册地            中国香港
商业登记号码         71995947
成立日期           2020-06-24
已发行股份数量        10,894 股
               Unit 311-312, Building 10W, Hong Kong Science Park, Shatin, Hong
主要经营地址
               Kong
董事             LOH KIN WAH、Lim Choon Khoon、许一帆、杨飞、姜晓芳
（二）历史沿革
      为实现 ASMPT 核心资源与研发精力等高度聚焦于半导体封装设备业务，同
时为引线框架业务提供多元化资源以助力其持续稳定发展，ASMPT 战略性分离
引线框架业务并成立 AAMI 作为业务承接主体，同时希望通过联合滁州智合和
香港智信等投资方、集中各方优势共同打造全球前列引线框架供应商。因此，2020
年，ASMPT 将其引线框架的设计、研发、生产与销售等相关业务剥离至 AAMI。
为此，ASMPT 于 2020 年 9 月至 12 月期间，将其下属企业持有的 AMC、ETL、
AMM、AMSG 的全部股权和相关资产及负债向 AAMI 进行转让；AAMI 及/或其
控制主体于 2020 年 10 月新设下属企业 AMP 及 AMB，于 2021 年 2 月新设下属
企业 AMA。
      AAMI 设立至今的历史沿革如下：
      （1）2020 年 6 月，先进半导体材料香港有限公司设立
团成立表格。
华泰联合证券有限责任公司                                         独立财务顾问报告
导体材料香港有限公司设立。
         同日，香港公司注册处为先进半导体材料香港有限公司颁发了公司注册证书。
         设立完成后，先进半导体材料香港有限公司的股权结构如下：
 序号                股东名称               持股数量（股）       持股比例（%）
         （2）2020 年 9 月，AAMI 第一次增资
AAMI 29 股普通股。
         本次增资完成后，AAMI 的股权结构如下：
 序号                股东名称               持股数量（股）       持股比例（%）
         （3）2020 年 9 月，AAMI 第二次增资
AAMI 4,133 股普通股。
         本次增资完成后，AAMI 的股权结构如下：
序号                 股东名称                   持股数量（股）   持股比例（%）
司”（即 AAMI）。
                       “先进科技亚洲有限公司”的公司名称变更为“先进香港控股有限公司”（即 ASMPT
Holding）；此前，2011 年 1 月 18 日，“先进太平洋投资有限公司”的公司名称变更为“先进科技亚洲有限
公司”。
华泰联合证券有限责任公司                                       独立财务顾问报告
     （4）2020 年 12 月，AAMI 第三次增资
AAMI 281 股普通股。
     本次增资完成后，AAMI 的股权结构如下：
序号            股东名称                    持股数量（股）    持股比例（%）
     （5）2020 年 12 月，AAMI 第四次增资
美元的价格认购 AAMI 1,361 股普通股；滁州智合以 15,100 万美元的价格认购
AAMI 4,195 股普通股。
     同日，AAMI、先进科技亚洲有限公司、滁州智合及香港智信签署《股东协
议》，AAMI 全体股东约定 AAMI 股份将根据 2021 年至 2023 年（首尾两年包含
在内）的平均调整后息税前利润（Average Adjusted EBIT）进行调整：如 2021
年至 2023 年的 Average Adjusted EBIT 达到 22,600,000 美元（“约定金额”）或以
上，则 AAMI 应以总对价 1 美元向先进科技亚洲有限公司增发相应股份；如 2021
年至 2023 年的 Average Adjusted EBIT 未达到 22,600,000 美元，则 AAMI 应以 1
美元对价向香港智信、滁州智合增发股份；前述股份增发完成后，先进科技亚洲
有限公司持有 AAMI 股份比例不应超过 49%。
     本次增资完成后，AAMI 的股权结构如下：
序号            股东名称                    持股数量（股）    持股比例（%）
             合计                         10,000      100.00
华泰联合证券有限责任公司                                           独立财务顾问报告
      （6）2024 年 5 月，AAMI 第五次增资
      根据 AAMI、先进科技亚洲有限公司、滁州智合及香港智信签署的《股东协
议》，因 AAMI 2021 年至 2023 年的平均调整后息税前利润（Average Adjusted EBIT）
超过约定金额，故 AAMI 以 1 美元对价向 ASMPT Holding 增发 894 股普通股。
的股份调整条件已满足，ASMPT Holding 以 1 美元价格认购 AAMI 894 股普通股。
      本次增资完成后，AAMI 的股权结构如下：
 序号            股东名称             持股数量（股）            持股比例（%）
            合计                       10,894            100.00
      截至本独立财务顾问报告出具日，AAMI 为合法设立并有效存续的私人公司，
其历次股权变更均符合目标公司所在地法律要求，不存在出资瑕疵或影响其合法
存续、转让的情况。
      （1）前次收购情况
协议》，ASMPT Holding 将其引线框架业务作价约 2.6470 亿美元6，一揽子整体
注入新设引线框架业务独立经营主体 AAMI。北京智路牵头的投资主体以现金方
式向 AAMI 增资 2 亿美元，占 AAMI 之 55.56%的股权比例；ASMPT Holding 以
资产出资方式获得 AAMI 等值 1.6 亿美元的股权，占 AAMI 之 44.44%的股权比
例，并同时从 AAMI 获得约 1.0470 亿美元现金对价。2020 年 12 月，AAMI 收购
Holding 等额往来款之后的估值。
    华泰联合证券有限责任公司                                                独立财务顾问报告
    ASMPT 旗下引线框架业务的全部资产、负债、业务及人员等完成交割，并在
    AAMI 账面留存约 0.9530 亿美元现金用于支持 AAMI 后续的业务发展。
        （2）目标公司最近三年增减资情况
        最近三年，AAMI 存在 1 次增资，不存在减资，具体情况如下：
                                                        股权变动相
序   变更登           增资金额    认购
             事项                         增资原因            关方的关联     作价依据及其合理性
号   记时间           （美元）    股数
                                                         关系
                                                                 本次增资作价根据股东
                                                                 协议的约定为 1 美元。
                                                                 作价依据为 2020 年 12
                                                                 月 AAMI 第四次增资时
                                                                 各方签署的与 AAMI 业
                                 根 据 ASMPT Holding 、             绩实现情况挂钩的股份
                                 AAMI、香港智信及滁州智                   调整条款（详见本节之
                                 合于 2020 年 12 月 28 日签            “1、目标公司的设立及
                                 订的股东协议，AAMI 股东                  主要历史沿革”之
                                 所持有的股份数量将在                      “（5）2020 年 12 月，
                                 至 2023 年平均调整后息税                 此次增资已通过董事会
                                 前利润进行调整，且股东                     及股东会决议并于 2024
      日
                                 协议设定的盈利条款的条                     年 6 月 13 日向香港公司
                                 件已达到，因此 AAMI 可                  注册处提交了股份配发
                                 向 ASMPT Holding 发行新             申报书，符合 AAMI 于
                                 股，以便在发行完成后，                     2021 年 5 月 20 日通过
                                 其在 AAMI 的持股比例将                  特别决议所采用的经修
                                 提高到不超过 49%。                     订及重订之章程细则第
                                                                 至 171 条的规定。
        （3）目标公司最近三年股权转让情况
        最近三年，AAMI 不存在股权转让情况。
        （4）目标公司最近三年改制情况
        最近三年，AAMI 不存在改制情况。
        （5）目标公司最近三年评估情况
                                                                    单位：万元
                                基准日合                    最终采
序     评估                 评估
               评估目的             并口径归           评估方法     用评估     评估结果         增值率
号    基准日                 范围
                                母净资产                    方法
               因本次交    AAMI                    市场法              352,600.00   18.88%
     月 30 日                                                     308,535.50   4.03%
                评估     股权                      基础法
华泰联合证券有限责任公司                             独立财务顾问报告
     AAMI 最近三年内不存在申请首次公开发行股票并上市或申请新三板挂牌
或作为上市公司重大资产重组并购标的的情况。
（三）股权结构及产权控制关系
     截至本独立财务顾问报告出具日，AAMI 的股权结构如下：
序号         股东名称          持股数量（股）       持股比例（%）
         合计                   10,894     100.00
     截至本独立财务顾问报告出具日，AAMI 的产权控制关系如下图所示：
注：“其他合伙人 1”包括陈永阳、厚熙宸浩和伍杰，“其他合伙人 2”包括张燕、伍杰、
海纳基石和海南博林。
华泰联合证券有限责任公司                                                独立财务顾问报告
       （1）AAMI 的控制权结构
       截至本独立财务顾问报告出具日，ASMPT Holding 持有 AAMI 49%股权；滁
州智合持有 AAMI 38.51%股权，先进半导体7通过担任嘉兴景曜和滁州智元的执
行事务合伙人合计持有滁州智合 98.01%股权；香港智信持有 AAMI 12.49%的股
权。
       （2）股东会决策机制
       根据 AAMI 股东签署的《股东协议》约定，AAMI 股东会须由持有 75%表
决权股东（包括 ASMPT Holding 在内）参与才可达到法定召开人数。如会议召
开后一小时仍无法达到法定人数，股东会会议将延期至七日后同样时间于同样地
点重新召开。延期后，ASMPT Holding 一名代表及滁州智合/香港智信共同委任
的一名代表参与股东会会议即可视为达到法定召开人数。
       AAMI 股东会决策机制如下：
       表决要求                                 事项
需参与股东会 1/2 以      任命或更换 AAMI 或其控制主体的董事
上股东表决同意，或         批准董事会提交的报告
全体股东以书面决
                  任何除下述需要 ASMPT Holding 同意的事项以外，而需股东表决同意
议一致同意
                  之其他事项
                  增加或减少 AAMI 或其控制主体的股本或注册资本；向第三方设立或
                  授予任何认购或取得 AAMI 或其控制主体的任何期权、权证、权利或
                  任何股本
除履行上述股东会
                  授予、设立或发行任何 AAMI 或其控制主体的任何新的股权、股权相
表决程序外（需参与
                  关证券或债务证券
股东会 1/2 以上股东
                  任何 AAMI 或其控制主体的合并、兼并、分立、解散、清盘、清算或
表决同意，或全体股
                  公司形式变更
东以书面决议一致
同意），还须经           对任何 AAMI 或其控制主体的组织章程大纲及章程细则的任何修改
ASMPT Holding 同   批准 AAMI 的年度业务计划和预算及决算
意
                  批准 AAMI 的利润分配方案和亏损弥补方案
                  AAMI 或其控制主体在任何证券交易所或证券交易所市场的公开发行
和滁州智元的执行事务合伙人合计控制滁州智合 98.01%股权及 AAMI 38.51%股权；香港智信的控股股东
SMART Growth Fund.L.P.的普通合伙人 SMART Glory Capital Iimited 上层股东变更前，香港智信与北京智
路受同一方控制。报告期内，滁州智合和香港智信受同一方控制。
华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
   表决要求                             事项
                和上市（包括但不限于首次公开发行）与公开发行和上市相关的原则、
                指引和要求，包括上市前重组、保荐人、承销商、法律顾问、审计师
                和其他服务提供商的任命，以及估值和其他重要条款和条件
                任何 AAMI 或其控制主体采用或修订任何证券奖励或激励计划（包括
                任何员工股票期权计划）
                股东协议、增资协议、公司章程及过渡期服务协议中约定的或与该等
                交易相关的激励计划所需支出的费用
                AAMI 或其控制主体进行的将影响到给予任何一方或其关联方的与重
                组有关的税收优惠待遇的任何交易
                AAMI 或其控制主体的董事会规模和组成的任何变化
                AAMI 或其控制主体宣派或支付股息或其他分配（无论是现金、股票
                或实物）
                通过或修改 AAMI 或其控制主体的任何经营政策和投资计划
   （3）董事会决策机制
   根据 AAMI 股东签署的《股东协议》约定，AAMI 董事会由 5 名董事构成，
其中 3 名董事由滁州智合、香港智信共同提名，2 名董事由 ASMPT Holding 提名。
董事会应至少有 3 名董事（含 1 名 ASMPT Holding 提名董事及 1 名滁州智合、
香港智信共同提名的董事）参与才可构成法定召开人数。如会议召开后一小时仍
无法达到法定人数，董事会会议将延期至七日后同样时间于同样地点重新召开。
延期后，1 名 ASMPT Holding 提名董事及 1 名滁州智合、香港智信共同提名的董
事参加董事会会议即可视为达到法定召开人数。
   除下列事项，所有须由董事会批准的事项均应该经正式召开的董事会会议审
议，并由出席董事的 1/2 以上批准或由全体董事签署书面决议通过：
   表决要求                             事项
                制定 AAMI 年度经营、预算及决算计划
                制定有关任何 AAMI 或其控制主体的股息分配和弥补亏损的计划
                制定有关任何 AAMI 或其控制主体增加或减少注册资本的计划
需 1 名 ASMPT     制定有关任何 AAMI 或其控制主体的合并、兼并、分立、解散、清盘、
Holding 提名董事及   清算或变更公司形式的计划
智信共同提名的董        务运作的停止，或任何除当前业务以外的任何业务的进行
事表决同意           对 AAMI 或其控制主体的超过 AAMI 账面净值 25%金额的任何不动
                产、动产、知识产权、股权、投资权益、业务或其他资产进行投资、
                收购、出售、转让、捐赠、租赁、出租、质押、抵押或许可
                AAMI 或其控制主体设立超过 AAMI 账面净值的 25%金额借款或授信
                申请，或对任何超过 AAMI 账面净值的 25%金额的任何资产设立的抵
                押货权属负担
华泰联合证券有限责任公司                           独立财务顾问报告
     表决要求                       事项
            任何 AAMI 或其控制主体为任何第三方债务提供超过 100 万美元（单
            笔交易）或在一个会计年度中超过共计 200 万美元的担保
            （一系列交易）
            任何超过 AAMI 账面净值 25%金额的投资，或需要股东出资的其他重
            大投资或资本支出
            暂停或终止九江投资项目或滁州投资项目
            AAMI 或其控制主体进行关联交易
            任何 AAMI 或其控制主体的会计政策或会计年度的任何变化，或任何
            AAMI 或其控制主体的外部审计师的任命或免职
            签订任何合同、安排或承诺，涉及任何 AAMI 或其控制主体支出或资
            本资产变现超过 500 万美元（单笔交易）或一个会计年度内合计超过
            对于已知或合理预计争议金额超过 200 万美元的任何诉讼、仲裁或其
            他法律程序的开始、终止或解决
     （4）管理团队设置及日常决策机制情况
  根据 AAMI《股东协议》，除需经股东会、董事会决议事项外，其余日常业
务经营相关事项均由 CEO 进行决策，但 CEO 受董事会监督且董事会可授权 CEO
进行授权事项的决策。AAMI 管理团队由 1 名 CEO、多名副 CEO（除 CFO 外，
暂未任免其他副 CEO）及 1 名 CFO（同时为副 CEO）组成。其中，CEO 应由
ASMPT Holding 提名，副 CEO 应由滁州智合、香港智信提名，所有 AAMI 管理
团队成员皆应根据董事会决议任免。
  综上，ASMPT Holding、滁州智合、香港智信均无法单一控制 AAMI，AAMI
相关特定事项的决策需要取得 ASMPT Holding 与滁州智合或香港智信的一致同
意。
讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的其他情况
  截至本独立财务顾问报告出具日，AAMI 股权清晰，不存在抵押、质押等权
利限制，不涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的
其他情况。
管理人员的安排、是否存在影响资产独立性的协议或其他安排
  根据 AAMI《公司章程》及《股东协议》的规定，在《股东协议》签订之日
华泰联合证券有限责任公司                            独立财务顾问报告
（2020 年 12 月 28 日）起四十八个月内（“禁售期”），未经其他股东事先同意，
任何股东不得直接或间接向任何实体（“受让方”）出售、转让、转移、质押、抵
押或以其他方式设立任何抵押权或以任何方式处置或以其他方式授予任何实体
有关其全部或任何 AAMI 股权证券的任何权益或权利。上述禁售期满后，若股
东以将其持有的全部或任何 AAMI 股权证券转让给任何受让方：非转让股东应
享有优先购买权，即以不低于受让方提供或向受让方提供的价格和条款及条件购
买所有转让股份；或者非转让股东将拥有共同销售权参与股份转让。
  此外，根据上市公司与 ASMPT Holding、正信同创签署的《资产购买协议》，
为确保目标公司稳健经营，除非上市公司和 ASMPT Holding 另行以书面方式同
意，本次交易完成日起三十六个月内，目标公司的经营管理机构应保持连续性及
稳定性；具体而言，目标公司的董事和高级管理人员的设置（包括人数）和职权
应保持不变。为免疑义：
  （1）目标公司董事会仍将由五名董事组成；目标公司的管理团队仍将包括
一名首席执行官（CEO）和一名首席财务官（CFO）；
  （2）许一帆和 Lim Choon Khoon 仍将继续担任目标公司的董事，何树泉（HO
SHU CHUEN）仍将继续担任 CEO，郑学启（CHENG HOK KAI, FREDERICK）
仍将继续担任 CFO；且
  （3）目标公司董事会的其余三名董事应由上市公司提名的人选继任。
  根据上市公司与 ASMPT Holding、正信同创签署的《资产购买协议之补充协
议》，为确保上市公司在本次交易完成后取得 AAMI 的控制权，协议各方同意，
本次交易完成日后，AAMI 的公司治理将在届时目标公司的《公司章程》及《股
东协议》中相应约定。股东会会议由持有目标公司 51%以上表决权股东参与即可
构成法定召开人数，目标公司的股东会决议事项应经持有目标公司 51%以上表决
权股东审议通过。AAMI 董事会由 5 名董事组成，董事会会议由全体董事的 1/2
以上参与即可构成法定召开人数；董事会会议决议事项均应由全体董事的 1/2 以
上审议通过。
  截至本独立财务顾问报告出具日，除上述情况外，不存在其他可能对本次交
易产生影响的内容或相关投资协议、高级管理人员的安排，亦不存在影响 AAMI
华泰联合证券有限责任公司                                            独立财务顾问报告
资产独立性的协议或其他安排。
  本次交易完成后，上市公司将间接取得 AAMI 99.97%股权，且可通过股东
会及董事会控制 AAMI，本次交易的标的资产为目标公司控股权。
（四）下属企业构成
  截至本独立财务顾问报告出具日，AAMI 下属共计 7 家子公司（含间接控制），
其中中国境内子公司共计 3 家，分别为 AMC、AMA 和 ETL；中国境外子公司
共计 4 家，分别为 AMSG、AMM、AMP 和 AMB。根据报告期经审计的财务数
据，AAMI 下属企业构成目标公司最近一期经审计的资产总额、资产净额、营业
收入或净利润 20.00%以上且有重大影响的重要子公司为 AMC、AMA、ETL、
AMM 及 AMSG。具体情况如下：
  （1）AMC
  截至本独立财务顾问报告出具日，AMC 的基本情况如下：
公司名称        先进半导体材料（深圳）有限公司
英文名称        Advanced Assembly Materials China Limited
统一社会信用代码    914403007362812201
成立日期        2002-06-05
            深圳市宝安区福海街道桥头社区富桥二区厂房 6101-6301、10 栋 1 楼、
注册地址
法定代表人       雷国辉
注册资本        4,783.5 万美元
公司类型        有限责任公司（台港澳法人独资）
营业期限        至无固定期限
            一般经营项目是：从事货物、技术进出口业务（不含分销、国家专营
            专控商品）；房屋租赁；企业管理服务。（以上均不涉及外商投资准
经营范围        入特别管理措施项目，限制的项目须取得许可后方可经营），许可经
            营项目是：设计、开发、生产经营半导体专用材料、电子专用工模具；
            电子专用设备及零部件生产。
华泰联合证券有限责任公司                                         独立财务顾问报告
     ①2002 年 6 月，AMC 设立
署《先进半导体材料（深圳）有限公司章程》，拟设立 AMC，并约定 AMC 注册
资本为 1,100 万美元。
进半导体材料（深圳）有限公司”的通知》
                  （深外经贸资复20020439 号），同意
先进太平洋投资有限公司于深圳市设立外资企业先进半导体材料（深圳）有限公
司，并批准《先进半导体材料（深圳）有限公司章程》。
                                           （外
经贸粤深外资证字20020490 号），批准先进太平洋投资有限公司设立 AMC。
     设立完成后，AMC 的股权结构如下表所示：
序号              股东名称                注册资本（万美元）        持股比例（%）
           先进太平洋投资有限公司
          （ASMPT Holding 曾用名）
     ②2005 年 11 月，AMC 第一次增资
万美元增至 1,550 万美元。
     同日，先进太平洋投资有限公司签署《“先进半导体材料（深圳）有限公司”
补充章程》，约定 AMC 注册资本增加至 1,550 万美元。
导体材料（深圳）有限公司”增资的批复》（深外资宝复20051693 号），同意
AMC 注册资本由 1,100 万美元增至 1,550 万美元。
                                           （商
外资粤深外资证字20020490 号），批准 AMC 注册资本变更为 1,550 万美元。
华泰联合证券有限责任公司                                       独立财务顾问报告
     本次增资完成后，AMC 的股权结构如下表所示：
序号            股东名称                注册资本（万美元）        持股比例（%）
         先进太平洋投资有限公司
        （ASMPT Holding 曾用名）
     ③2006 年 7 月，AMC 第二次增资
美元增加到 1,950 万美元。
     同日，先进太平洋投资有限公司签署《“先进半导体材料（深圳）有限公司”
补充章程（之二）》，约定 AMC 注册资本增加至 1,950 万美元。
料（深圳）有限公司”增资、增营的批复》（深贸工资复20061291 号），同意
AMC 注册资本由 1,550 万美元增加到 1,950 万美元。
     同日，深圳市人民政府出具《台港澳侨投资企业批准证书》（商外资粤深外
资证字20020490 号），批准 AMC 注册资本变更为 1,950 万美元。
     本次增资完成后，AMC 的股权结构如下表所示：
序号            股东名称                注册资本（万美元）        持股比例（%）
         先进太平洋投资有限公司
        （ASMPT Holding 曾用名）
     ④2007 年 12 月，AMC 第三次增资
万美元，调整后注册资本为 3,050 万美元。
     同日，先进太平洋投资有限公司签署《“先进半导体材料（深圳）有限公司”
补充章程（之四）》，约定 AMC 注册资本增加至 3,050 万美元。
         （深贸工资复20073307 号），同意 AMC 注册资本由 1,950
有限公司增资的批复》
万美元增至 3,050 万美元。
华泰联合证券有限责任公司                                       独立财务顾问报告
                                            （商
外资粤深外资证字20020490 号），批准 AMC 注册资本变更为 3,050 万美元。
     本次增资完成后，AMC 的股权结构如下表所示：
序号            股东名称                注册资本（万美元）        持股比例（%）
         先进太平洋投资有限公司
        （ASMPT Holding 曾用名）
     ⑤2010 年 3 月，AMC 第四次增资
万美元增至 3,650 万美元。
     同日，先进太平洋投资有限公司签署《“先进半导体材料（深圳）有限公司”
补充章程（之六）》，约定 AMC 注册资本增加至 3,650 万美元。
进半导体材料（深圳）有限公司增资的批复》（深科工贸信资字20090872 号），
同意 AMC 注册资本由 3,050 万美元增至 3,650 万美元。
                                            （商
外资粤深外资证字20020490 号），批准 AMC 注册资本变更为 3,650 万美元。
     本次增资完成后，AMC 的股权结构如下表所示：
序号            股东名称                注册资本（万美元）        持股比例（%）
         先进太平洋投资有限公司
        （ASMPT Holding 曾用名）
     ⑥2011 年 4 月，AMC 第五次增资
美元增加至 3,667.2392 万美元。
圳）有限公司”补充章程（之七）》，约定 AMC 注册资本增加至 3,667.2392 万美
元。
华泰联合证券有限责任公司                                         独立财务顾问报告
材料（深圳）有限公司增资、增加经营范围的批复》
                      （深科工贸信资字20102673
号），同意 AMC 注册资本由 3,650 万美元增加至 3,667.2392 万美元。
                                           （商
                    ，批准 AMC 注册资本变更为 3,667.2392 万美
外资粤深外资证字20020490 号）
元。
     本次增资完成后，AMC 的股权结构如下表所示：
序号            股东名称                注册资本（万美元）          持股比例（%）
         先进太平洋投资有限公司
        （ASMPT Holding 曾用名）
     ⑦2012 年 7 月，AMC 第六次增资
万美元增至 4,167.2392 万美元。
     同日，先进科技亚洲有限公司（ASMPT Holding 曾用名）签署《“先进半导
体材料（深圳）有限公司”补充章程（之十）》，约定 AMC 注册资本增加至
进半导体材料（深圳）有限公司增资的批复》（深经贸信息资字20120845 号），
同意 AMC 注册资本由 3,667.2392 万美元增至 4,167.2392 万美元。
                                          （商
                    ，批准 AMC 注册资本变更为 4,167.2392 万美
外资粤深外资证字20020490 号）
元。
     本次增资完成后，AMC 的股权结构如下表所示：
序号            股东名称                注册资本（万美元）          持股比例（%）
         先进科技亚洲有限公司
        （ASMPT Holding 曾用名）
华泰联合证券有限责任公司                                       独立财务顾问报告
     ⑧2014 年 3 月，AMC 第七次增资
万美元增至 4,517 万美元。
     同日，先进科技亚洲有限公司签署《“先进半导体材料（深圳）有限公司”
补充章程（之十二）》，约定 AMC 注册资本增加至 4,517 万美元。
先进半导体材料（深圳）有限公司增资的批复》
                    （深经贸信息资字20131918 号），
同意 AMC 注册资本由 4,167.2392 万美元增至 4,517 万美元。
                                            （商
外资粤深外资证字20020490 号），批准 AMC 注册资本变更为 4,517 万美元。
     本次增资完成后，AMC 的股权结构如下表所示：
序号            股东名称                注册资本（万美元）        持股比例（%）
         先进科技亚洲有限公司
        （ASMPT Holding 曾用名）
     ⑨2018 年 5 月，AMC 第八次增资
美元增至 9,567 万美元。
     同日，先进科技亚洲有限公司签署《“先进半导体材料（深圳）有限公司”
补充章程（之十四）》，约定 AMC 注册资本增加至 9,567 万美元。
回执》（粤深宝外资备 201800873），同意 AMC 注册资本变更为 9,567 万美元的
备案。
     本次增资完成后，AMC 的股权结构如下表所示：
序号            股东名称                注册资本（万美元）        持股比例（%）
         先进科技亚洲有限公司
        （ASMPT Holding 曾用名）
华泰联合证券有限责任公司                                       独立财务顾问报告
     ⑩2019 年 9 月，AMC 分立
圳）有限公司存续分立的股东决定》，同意：1）AMC 以存续分立形式分立，分
立后 AMC 存续，并新设先进半导体设备（深圳）有限公司；2）原公司的债权
债务由存续公司 AMC 和先进半导体设备（深圳）有限公司共同承担；3）分立
完成后，AMC 注册资本变更为 4,783.5 万美元；4）通过《
                                “先进半导体材料（深
圳）有限公司”补充章程（之十五）》。
分立，分立后 AMC 存续，并新设先进半导体设备（深圳）有限公司；2）原公
司的债权债务由存续公司 AMC 和先进半导体设备（深圳）有限公司共同承担；
材料（深圳）有限公司”补充章程（之十五）》。
     同日，先进科技亚洲有限公司签署《“先进半导体材料（深圳）有限公司”
补充章程（之十五）》，约定 AMC 注册资本为 4,783.5 万美元。
（粤深宝外资备 201901577），同意 AMC 分立及注册资本变更为 4,783.5 万美元
的备案。
     本次分立完成后，AMC 的股权结构如下表所示：
序号           股东名称             注册资本（万美元）           持股比例（%）
        先进科技亚洲有限公司
       （ASMPT Holding 曾用名）
     ?2020 年 10 月，AMC 第一次股权转让
其持有 AMC 100%的股权向 AAMI 进行转让。
     同日，先进科技亚洲有限公司签署《关于公司股权转让的股东决定》，同意
先进科技亚洲有限公司将其持有 AMC 100%的股权向 AAMI 进行转让。
     同日，先进科技亚洲有限公司与 AAMI 签署《先进半导体材料（深圳）有
华泰联合证券有限责任公司                                                 独立财务顾问报告
限公司股权转让协议书》，先进科技亚洲有限公司将其持有 AMC 100%的股权向
AAMI 进行转让。
     本次股权转让完成后，AMC 的股权结构如下表所示：
序号       股东名称                注册资本（万美元）                   持股比例（%）
     截至本独立财务顾问报告出具日，AMC 为 AAMI 100%持股的全资子公司。
     截至本独立财务顾问报告出具日，AMC 主体资格合法、有效，不存在出资
瑕疵或影响其合法存续的情况。
     AMC 作为境内主体主要负责各类引线框架产品及模具的研发、生产等。
                                                                  单位：万元
 项目
资产总额                129,193.42              122,608.28            122,559.37
资产净额                103,335.95              100,318.40                96,246.65
营业收入                112,140.72              137,858.05            167,381.25
净利润                   3,536.25                2,657.96                 4,538.57
     最近三年，AMC 不存在股权转让、增减资及资产评估或估值情况。
     见下文“（六）诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况”。
华泰联合证券有限责任公司                                                 独立财务顾问报告
      （2）AMA
      截至本独立财务顾问报告出具日，AMA 的基本情况如下：
公司名称           先进半导体材料（安徽）有限公司
英文名称           Advanced Assembly Materials Anhui Limited
统一社会信用代码       91341100MA2WP6YL0X
成立日期           2021-02-09
注册地址           安徽省滁州市中新苏滁高新技术产业开发区文忠路 288 号
法定代表人          雷国辉
注册资本           16,000 万美元
公司类型           有限责任公司（港澳台法人独资）
营业期限           至无固定期限
               设计、开发、生产、销售半导体专用材料、电子专用设备及零部件；货
               物或技术进出口（国家禁止或涉及行政审批的货物和技术进出口除外）
经营范围
               （以上项目不涉及外商投资准入特别管理措施（负面清单））。（依法
               须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
      ①2021 年 2 月，AMA 设立
                                        （012021012101622），
完成“先进半导体材料（安徽）有限公司”的名称自主申报。
拟设立 AMA，并约定 AMA 注册资本为 3,500 万美元。
      设立完成后，AMA 的股权结构如下表所示：
 序号        股东名称             注册资本（万美元）                      持股比例（%）
      ②2021 年 7 月，AMA 第一次增资
万美元增至 10,000 万美元；2）通过章程修正案。
      同日，AAMI 签署《关于增加注册资本的决议》，同意：1）AMA 注册资本
华泰联合证券有限责任公司                            独立财务顾问报告
由 3,500 万美元增至 10,000 万美元；2）通过章程修正案。
     本次增资完成后，AMA 的股权结构如下表所示：
 序号      股东名称        注册资本（万美元）        持股比例（%）
     ③2022 年 5 月，AMA 第二次增资
同意：1）AMA 注册资本由 10,000 万美元增加至 13,000 万美元；2）通过章程修
正案。
     本次增资完成后，AMA 的股权结构如下表所示：
 序号      股东名称        注册资本（万美元）        持股比例（%）
     ④2022 年 12 月，AMA 第三次增资
     本次增资完成后，AMA 的股权结构如下表所示：
 序号      股东名称        注册资本（万美元）        持股比例（%）
     截至本独立财务顾问报告出具日，AMA 为 AAMI 100%持股的全资子公司。
     截至本独立财务顾问报告出具日，AMA 主体资格合法、有效，不存在出资
瑕疵或影响其合法存续的情况。
华泰联合证券有限责任公司                                                   独立财务顾问报告
  AMA 作为境内主体主要负责各类引线框架产品及模具的研发、生产。
                                                                    单位：万元
 项目
资产总额               98,383.03                89,424.96               93,296.39
资产净额               78,931.06                75,963.75               73,814.66
营业收入                8,237.89                 4,767.65                4,354.40
净利润                 -6,532.43                -8,971.78              -10,267.68
年 12 月 AMA 的注册资本由 13,000 万美元增加至 16,000 万美元，主要是配合业
务发展规划进行变更，AMA 增资后仍然为 AAMI 的全资子公司，不涉及作价、
资产评估或估值情况。除前述情况外，最近三年，AMA 不存在其他股权转让、
增减资及资产评估或估值情况。
  见下文“（六）诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况” 。
  （3）ETL
  截至本独立财务顾问报告出具日，ETL 的基本情况如下：
公司名称         进峰贸易（深圳）有限公司
英文名称         Edgeward Trading (Shenzhen) Compang Limited
统一社会信用代码     91440300755658783G
成立日期         2003-12-11
注册地址         深圳市宝安区福海街道桥头社区富桥二区厂房 15301-5 室
法定代表人        孔祥宇
注册资本         3,031 万美元
公司类型         有限责任公司（台港澳法人独资）
营业期限         2003-12-11 至 2033-12-11
华泰联合证券有限责任公司                                       独立财务顾问报告
                 一般经营项目是：
                        （一）在国家允许外商投资的领域依法进行投资； （二）
                 受其所投资企业的书面委托，向其所投资企业提供下列服务：1.协助或
                 代理其所投资的企业从国内外采购该企业自用的机器设备、办公设备和
                 生产所需的原材料、元器件、零部件和在国内外销售其所投资企业生产
                 的产品，并提供售后服务；2.在外汇管理部门的同意和监督下，在其所
                 投资企业之间平衡外汇；3.为其所投资企业提供产品生产、销售和市场
                 开发过程中的技术支持、员工培训、企业内部人事管理等服务；4.协助
                 其所投资企业寻求贷款及提供担保；（三）在中国境内设立科研开发中
经营范围
                 心或部门，从事新产品及高新技术的研究开发，转让其研究开发成果，
                 并提供相应的技术服务；（四）为其投资者提供咨询服务，为其关联公
                 司提供与其投资有关的市场信息、投资政策等咨询服务；（五）承接其
                 母公司和关联公司的服务外包业务；（六）电子元器件、半导体材料、
                 机器设备及相关零配件的批发、进出口及相关配套业务（不涉及国营贸
                 易管理商品，涉及配额、许可证管理及其它专项规定管理的商品，按国
                 家有关规定办理申请）。（以上均不涉及外商投资准入特别管理措施项
                 目，特别管理措施项目范围内投资须经审批）。
     ①2003 年 12 月，ETL 设立
公司章程》，拟设立 ETL，并约定 ETL 注册资本为 30 万美元。
（深圳市名称预核外字 2003 第 0460207 号），核准企业名称为“进峰贸易（深
圳）有限公司”。
进峰贸易（深圳）有限公司的批复》（深外资保复2003191 号），同意：1）“进
峰贸易（深圳）有限公司”章程自批复下达之日起生效；2）ETL 注册资本为 30
万美元。
                                           （外
经贸粤深保外资证字20030094 号），批准先进太平洋投资有限公司于深圳市设
立 ETL，ETL 注册资本为 30 万美元。
     设立完成后，ETL 的股权结构如下表所示：
序号              股东名称                注册资本（万美元）      持股比例（%）
           先进太平洋投资有限公司
          （ASMPT Holding 曾用名）
华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
         ②2019 年 12 月，ETL 第一次增资
元增加至 3,031 万美元。
         同日，先进科技亚洲有限公司签署《进峰贸易（深圳）有限公司补充章程之
（四）》，约定 ETL 注册资本为 3,031 万美元。
 （粤深宝外资备 201901965），同意 ETL 注册资本变更为 3,031 万美元的备案。
执》
         本次增资完成后，ETL 的股权结构如下表所示：
序号                股东名称                注册资本（万美元）          持股比例（%）
             先进科技亚洲有限公司
            （ASMPT Holding 曾用名）
         ③2020 年 10 月，ETL 第一次股权转让
持有 ETL 100%的股权向 AAMI 进行转让。
         同日，先进科技亚洲有限公司与 AAMI 签署《进峰贸易（深圳）有限公司
股权转让协议书》，约定先进科技亚洲有限公司将其持有 ETL100%的股权向
AAMI 进行转让。
         本次股权转让后，ETL 的股权结构如下表所示：
 序号           股东名称          注册资本（万美元）                   持股比例（%）
         截至本独立财务顾问报告出具日，ETL 为 AAMI 100%持股的全资子公司。
         截至本独立财务顾问报告出具日，ETL 主体资格合法、有效，不存在出资瑕
疵或影响其合法存续的情况。
华泰联合证券有限责任公司                                                         独立财务顾问报告
     ETL 作为境内主体主要承担各类引线框架产品的境内销售职能。
                                                                          单位：万元
 项目
资产总额                   26,826.10                  17,743.84                 14,133.40
资产净额                   12,250.58                  11,727.73                 11,226.79
营业收入                   31,724.57                  26,825.11                 35,758.82
净利润                         521.04                  456.69                    423.63
     最近三年，ETL 不存在股权转让、增减资及资产评估或估值情况。
     见下文“（六）诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况”。
     （4）AMSG
     截至本独立财务顾问报告出具日，AMSG 的基本情况如下：
公司名称           Advanced Assembly Materials Singapore Pte. Ltd.
公司编号           201923043E
成立日期           2019-07-16
主要经营地址         6 Woodlands Square, #08-04 Woods Square Tower 2, Singapore
董事             Cheng Hok Kai Frederick、Sim Chin Wei、Ho Shu Chuen
注册资本           1 新加坡元
公司类型           私人有限公司
注册地            新加坡
主营业务           半导体材料（引线框架）的贸易和营销
     ①2019 年 7 月，AMSG 设立
华泰联合证券有限责任公司                                                        独立财务顾问报告
Singapore Pte. Ltd.出资设立。
      本次设立完成后，AMSG 的股权结构如下：
序号               股东名称                   注册资本（新加坡元）                 持股比例（%）
       ASM Technology Singapore Pte.
                  Ltd.
      ②2020 年 10 月，第一次股份转让
Singapore Pte. Ltd.将其持有的 AMSG 1 新加坡元注册资本向 AAMI 进行转让。
      本次股份转让完成后，AMSG 的股权结构如下：
 序号        股东名称                 注册资本（新加坡元）                      持股比例（%）
      截至本独立财务顾问报告出具日，AMSG 为 AAMI 100%持股的全资子公司。
      截至本独立财务顾问报告出具日，AMSG 主体资格合法、有效，不存在出
资瑕疵或影响其合法存续的情况。
      AMSG 设立于新加坡，主要负责对接 AAMI 的海外销售业务。
                                                                         单位：万元
 项目
资产总额                      25,631.46               18,305.47                  47,299.83
资产净额                      10,650.25                  9,377.06                 7,633.53
营业收入                      70,182.50              108,250.84              170,579.09
净利润                        1,391.40                  1,611.55                 2,271.55
      最近三年，AMSG 不存在股权转让、增减资及资产评估或估值情况。
华泰联合证券有限责任公司                                                         独立财务顾问报告
     见下文“（六）诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况” 。
     （5）AMM
     截至本独立财务顾问报告出具日，AMM 的基本情况如下：
公司名称            Advanced Assembly Materials (M) Sdn. Bhd.
公司编号            202001014538（1370858-M）
成立日期            2020-06-17
                PLO 534, Blok 1 & Blok 2, Jalan Keluli 3, Kawasan Perindustrian Pasir
主要经营地址
                Gudang, 81700 Pasir Gudang, Johor, Malaysia
                Cheng Hok Kai Frederick、Ho Shu Chuen、Lui Kwok Fai Vitus、Chang Teck
董事
                Ho
已发行股份数量         500,000 股
公司类型            股份有限公司
注册地             马来西亚
主营业务            微电子/半导体行业引线框架（衬底）和先进封装材料的设计和制造
     ①2020 年 6 月，AMM 设立
Pacific Technology Limited 出资设立。
     本次设立完成后，AMM 的股权结构如下：
序号                股东名称                           持股数量（股）           持股比例（%）
     ②2020 年 11 月，第一次增资
增发 99,998 股股份。
     本次增资完成后，AMM 的股权结构如下：
序号                股东名称                           持股数量（股）           持股比例（%）
华泰联合证券有限责任公司                                                  独立财务顾问报告
序号              股东名称                        持股数量（股）         持股比例（%）
               合计                            100,000            100.00
      ③2020 年 11 月，第一次股份转让
Technology Limited 将其持有的 AMM 2 股股份向 AAMI 进行转让。
   本次股份转让完成后，AMM 的股权结构如下：
 序号        股东名称               持股数量（股）                     持股比例（%）
      ④2021 年 4 月，第二次增资
增发 400,000 股股份。
   本次增资完成后，AMM 的股权结构如下：
 序号        股东名称               持股数量（股）                     持股比例（%）
   截至本独立财务顾问报告出具日，AMM 为 AAMI 100%持股的全资子公司。
   截至本独立财务顾问报告出具日，AMM 主体资格合法、有效，不存在出资
瑕疵或影响其合法存续的情况。
   AMM 设立于马来西亚，作为 AAMI 境外生产主体，主要负责各类引线框架
及模具的研发、生产。
                                                                   单位：万元
 项目
资产总额                  39,110.86               42,849.18               40,969.82
资产净额                   7,748.74                6,289.29                4,903.37
华泰联合证券有限责任公司                                                        独立财务顾问报告
 项目
营业收入                  31,672.02                  35,511.35                51,639.29
净利润                    1,547.15                   1,299.98                  2,244.29
     最近三年，AMM 不存在股权转让、增减资及资产评估或估值情况。
     见下文“（六）诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况”。
     （1）AMP
公司名称          Advanced Assembly Materials Philippines Inc.
公司编号          2020100003070-00
成立日期          2020-10-22
主要经营地址
              Alabang, 1780 City of Muntinlupa, Fourth District, Philippines
              BLADYMIR V. TOMAS、SHU CHUEN HO、PHILIP FLOIRENDO
董事
              MORALES
已发行股份数量       200,000 股
公司类型          有限公司
注册地           菲律宾
主营业务          销售半导体材料、电子包装材料
     （2）AMB
公司名称          Advanced Assembly Materials Bangkok Company Limited
公司编号          0105563155535
成立日期          2020-10-20
主要经营地址
              Nong Chok district, Bangkok
董事            Athaphong Bamrerjit、Petch Phoomirucha
已发行股份数量       1,210,000 股
公司类型          私人有限责任公司
注册地           泰国
主营业务          销售半导体材料、电子包装材料
华泰联合证券有限责任公司                                       独立财务顾问报告
（五）主要资产权属、主要负债及对外担保情况
     根据德勤会计师出具的《审计报告》，截至 2024 年 9 月 30 日，AAMI 的资
产构成情况如下：
                                                     单位：万元
          项目                     2024 年 9 月 30 日
流动资产：
货币资金                                                  97,917.65
应收票据                                                   5,562.13
应收账款                                                  50,396.10
预付款项                                                    771.17
其他应收款                                                  2,015.49
存货                                                    51,551.64
其他流动资产                                                10,219.77
流动资产合计                                               218,433.95
非流动资产：
固定资产                                                  87,081.38
在建工程                                                   5,922.51
使用权资产                                                  4,922.10
无形资产                                                  35,320.73
商誉                                                    21,176.42
长期待摊费用                                                14,941.68
递延所得税资产                                                4,365.33
其他非流动资产                                                2,833.06
非流动资产合计                                              176,563.22
资产总计                                                 394,997.17
     截至 2024 年 9 月 30 日，目标公司主要资产情况如下：
     （1）固定资产
     截至 2024 年 9 月 30 日，目标公司拥有的固定资产主要为房屋及建筑物、机
器设备等，具体情况如下：
      华泰联合证券有限责任公司                                                         独立财务顾问报告
                                                                                  单位：万元
             项目          账面原值          累计折旧            减值准备          账面价值            成新率
      房屋及建筑物              37,942.20       2,300.75               -    35,641.44      93.94%
      机器设备                75,149.89      24,519.43          135.19    50,495.27      67.19%
      办公设备及其他              3,157.67       2,213.00               -      944.67       29.92%
             合计          116,249.76      29,033.18          135.19    87,081.38      74.91%
                                            房屋建筑面                                                他项
序号   权利人      证书编号            坐落                            用途       权利类型          使用期限
                                            积（㎡）                                                 权利
             皖（2023）滁州
                         文忠路 288 号                                                2021-03-17 至
                         厂房 1 等 10 户                                               2071-03-17
            （2）租赁房产
            截至 2024 年 9 月 30 日，目标公司租赁生产、办公物业情形如下：
序号   承租方          出租方                 坐落位置                     用途         租赁面积            租赁期限
                          Units 311 to 312, 3/F, Building   产品、服务和
                          Science Park, Pak Shek Kok,                     平方英尺           2027-08-31
                          New Territories, Hong Kong         与开发
                          深圳市宝安区福海街道桥头
                          社区富桥二区 6 号厂房、10
                                                                           平方米           2026-05-31
                          厂房第二、第三层
                          深圳市宝安区福海街道桥头                                     2,837.2      2021-06-01 至
                          社区富桥二区 6 号空地                                     平方米           2026-05-31
             深圳市桥头股份
                          深圳市宝安区福海街道桥头                                     2,837.2      2021-06-01 至
                          社区富桥二区 12 号空地                                    平方米           2026-05-31
                          深圳市宝安区福海街道桥头                                     2,837.2      2021-06-01 至
     AMC                  社区富桥二区 13 号空地                                    平方米           2026-05-31
                          深圳市宝安区福海街道桥头                                     2,837.2      2021-06-01 至
                          社区富桥二区 14 号空地                                    平方米           2026-05-31
                          深圳市宝安区福海街道桥头                                     2,837.2      2021-06-01 至
                          社区富桥二区 15 号空地                                    平方米           2026-05-31
                          深圳市宝安区福海街道和平
             广东奥源产业园                                                       5,300        2023-03-16 至
               有限公司                                                        平方米          2024-09-30
                          栋4楼
                          深圳市宝安区福海街道和平
             深圳市嘉晋物业                                                       5,300        2024-06-01 至
              管理有限公司                                                       平方米          2024-09-30
                          栋4楼
                                                                         共享办公
             西安蒜泥科技创      西安市经济技术开发区凤城                                                  2024-11-01 至
             新服务有限公司      八路 176 号国金华府                                                   2026-12-31
                                                                          面积
      华泰联合证券有限责任公司                                                 独立财务顾问报告
序号   承租方        出租方                 坐落位置                 用途       租赁面积        租赁期限
                            深圳市宝安区福海街道和平
                                                                  平方米        2025-05-31
                            三层第 5 室
           苏州水熊数字科 苏州工业园区圆融时代广场                                     65.8    2024-10-08 至
             技有限公司          24 幢 802 室 803 单元                     平方米        2026-10-07
              Songpoom      Sampan Road, Lam Phak Chi                68     2024-10-01 至
              Benyakorn     sub-district,     Nong   Chok         平方米        2027-09-30
                            district, Bangkok
                            the Mukim of Plentong,
          ASMPT Malaysia                                         435,447.54 2021-12-01 至
              Sdn. Bhd.                                          平方英尺        2026-11-30
                            of Johor
     AMM                    Parcel 6, Lot 198516 Jalan
           SJ Holdings Sdn. Keluli        11,      Kawasan       147,999.31  起租日起 12
                Bhd.        Perindustrian Pasir Gudang,          平方英尺            年
              Woodlands                                            3,337    2022-10-20 至
           Square Pte. Ltd.                                      平方英尺        2025-10-19
                            Singapore
                            Block 2, Lot 12, South
            Maria Rebecca   Hampton, RSBS Boulevard,                 32     2024-10-10 至
              De Castro     Barangay Balibago, Santa              平方米        2025-10-10
                            Rosa City, Laguna
         注：上表第 8 项租赁物业自 2024 年 6 月 1 日起变更为 AMC 向深圳市嘉晋物业管理有
      限公司租赁（即上表第 9 项），该等租赁物业到期后不再续租。
           上表租赁物业中第 2 项和第 11 项租赁物业所涉房产属于深圳市农村城市化
      历史遗留违法建筑，最终出租方均为深圳市桥头股份合作公司（以下简称“桥头
      股份”）。根据《商品房屋租赁管理办法》第六条规定，AMC、ETL 租赁上述违
      法建筑，存在可能由于未经批准建设而导致租赁合同部分无效的风险。
           基于上述事项，AMC 就租赁上述产权存在瑕疵的租赁房产已取得如下证明
      文件：
           ① 2009 年 11 月 23、24 日，宝安区福永街道农村城市化历史遗留违法建筑
      信息普查工作办公室向桥头股份出具《深圳市农村城市化历史遗留违法建筑普查
      申报收件回执》，确认桥头股份已就该等历史遗留违法建筑向其进行信息申报。
           ② 2024 年 11 月 22 日，深圳市宝安区福海街道办事处出具情况说明，确认：
      AMC 租赁物业属于农村城市化历史遗留违法建筑，现场暂未发现新增违法建设
      行为。根据现行法定图则，租赁物业地块规划性质为普通工业用地（M1）。
           ③ 2024 年 11 月，桥头股份出具《确认函》，确认：截至《确认函》出具日，
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
AMC 向桥头股份租赁物业尚未被纳入未来五年城市更新单元计划拟拆除范围。
桥头股份未就租赁物业所涉土地申请以拆除重建方式实施城市更新或以利益统
筹方式实施土地整备。租赁物业不存在被主管部门拆除的风险。《房地产租赁合
同》到期后，桥头股份会继续与 AMC 续签租赁物业，《房地产租赁合同》不存
在到期无法续签的风险。
  ④ 2025 年 1 月 8 日，深圳市宝安区城市更新和土地整备局出具《证明》，
确认：AMC 租赁的 6 号厂房、10 号厂房、12 号厂房、13 号厂房、14 号厂房及
局纳入城市更新拆除重建及土地整备计划。
  ⑤ 2025 年 2 月 12 日，深圳市公共信用中心出具《先进半导体材料（深圳）
有限公司公共信用信息查询报告（无违法违规记录版）》，确认：AMC 在最近三
年不存在因租赁厂房而受到行政处罚情形。
  除上述有关部门出具的证明文件外，根据深圳市规划和自然资源局公告的
《深圳市宝安 201-04&05 号片区福永桥头地区法定图则》，租赁物业所在地块
为工业用地。
  因此，AMC、ETL 租赁物业所在地块为工业用地，上述瑕疵房产预计将稳
定、持续使用，AMC 在最近三年不存在因租赁厂房而受到行政处罚情形。
  截至本独立财务顾问报告出具日，AMC、ETL 各出租方租赁的物业存在未
办理房屋租赁登记备案手续的情形。根据《商品房屋租赁管理办法》（住房和城
乡建设部令第 6 号）第十四条、第二十三条的规定，房屋租赁合同订立后三十日
内，房屋租赁当事人未到租赁房屋所在地直辖市、市、县人民政府建设（房地产）
主管部门办理房屋租赁登记备案的，直辖市、市、县人民政府建设（房地产）主
管部门责令限期改正；个人逾期不改正的，处以一千元以下罚款；单位逾期不改
正的，处以一千元以上一万元以下罚款。截至本独立财务顾问报告出具日，AMC
和 ETL 未因未及时办理租赁备案登记被主管部门责令限期改正或因此受到行政
处罚。
  根据《中华人民共和国民法典》第七百零六条、《最高人民法院关于审理城
      华泰联合证券有限责任公司                                                     独立财务顾问报告
      镇房屋租赁合同纠纷案件具体应用法律若干问题的解释（2020 修正）》第五条的
      规定，AMC、ETL 就上述租赁房屋未办理房屋租赁登记备案手续不影响上述房
      屋租赁合同的法律效力，AMC、ETL 可以基于依据生效的租赁合同使用该等租
      赁房屋，在租赁合同约定的租赁期内不存在因此被要求停产停工的风险，对 AMC、
      ETL 未来生产经营不会产生重大不利影响。
           此外，领先半导体、先进半导体已在《资产购买协议之补充协议》中承诺，
      如 AAMI 因交割日前存在的合规性瑕疵导致 AAMI 受到行政处罚或相应损失的，
      领先半导体、先进半导体应承担相应损害赔偿责任。赔偿责任索赔期限为交割日
      起 60 个月，前述赔偿责任金额不超过领先半导体、先进半导体在《资产购买协
      议之补充协议》项下取得的相应对价。
           综上所述，AMC、ETL 租赁上述瑕疵房产预计将稳定、持续使用，该等瑕
      疵房产对 AMC、ETL 的生产经营不会产生重大不利影响，对本次重组的实施不
      会构成实质障碍。
           （3）无形资产
     权利                               面积                                       权利   他项
序号          证书编号          坐落                        使用期限          用途   权利类型
     人                               （m2）                                      性质   权利
           皖（2023）
           滁州市不动       文忠路 288 号                   2021-03-17 至   工业   国有建设用
           产 权 第       厂房 1 等 10 户                  2071-03-17    用地    地使用权
           截至 2024 年 9 月 30 日，AAMI 及其控制企业拥有 10 项注册商标。具体情
      况详见附件一：知识产权一览表。
           截至 2024 年 9 月 30 日，AAMI 及其控制企业拥有 84 项已授权专利。具体
      情况详见附件一：知识产权一览表。
           截至 2024 年 9 月 30 日，AAMI 及其控制企业未拥有作品著作权。
华泰联合证券有限责任公司                                     独立财务顾问报告
  截至 2024 年 9 月 30 日，AAMI 及其控制企业未拥有软件著作权。
  截至 2024 年 9 月 30 日，AAMI 及其控制企业拥有域名共计 8 项。具体情况
详见附件一：知识产权一览表。
  根据德勤会计师出具的《审计报告》，截至 2024 年 9 月 30 日，AAMI
的负债构成情况如下：
                                                   单位：万元
          项目                   2024 年 9 月 30 日
流动负债：
短期借款                                                 2,797.66
应付账款                                                50,401.35
合同负债                                                 1,627.88
应付职工薪酬                                               4,086.46
应交税费                                                  764.78
其他应付款                                               16,276.28
一年内到期的非流动负债                                          2,769.31
流动负债合计                                              78,723.71
非流动负债：
租赁负债                                                 2,525.30
长期应付职工薪酬                                               98.17
递延收益                                                 4,357.42
递延所得税负债                                              8,640.45
其他非流动负债                                              4,058.33
非流动负债合计                                             19,679.68
负债合计                                                98,403.40
  根据德勤会计师出具的《审计报告》，截至 2024 年 9 月 30 日，AAMI 不存
在或有负债。
     华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
       截至 2024 年 9 月 30 日，AAMI 及其控制企业不存在对外担保情形。
     情况
       截至 2024 年 9 月 30 日，AMC 涉及许可他人使用资产情形如下：
序号   许可人      被许可人      许可使用的资产          许可方式   许可费用     许可年限
                      实用新型：集成电路引线                      2023 年 6 月 19
            东莞奥美特科技   框架电极板及电镀装置                       日起至该实用新
              有限公司       （专利申请号：                       型有效期届满之
       上述实用新型许可原因为 AMC 离职员工就职于东莞奥美特科技有限公司
     （主要从事半导体电镀设备、蚀刻设备以及视觉检测设备智能制造解决方案业务）
     并在离职后 1 年内作为发明人之一申请实用新型“集成电路引线框架电极板及电
     镀装置”。AMC 认为该实用新型属于职务专利，故于 2022 年 11 月起诉东莞奥美
     特科技有限公司，要求其返还该等实用新型的所有权。2023 年 6 月 19 日，AMC
     与东莞奥美特科技有限公司和解，并由广州知识产权法院作出《民事调解书》确
     认，东莞奥美特科技有限公司将该实用新型无偿向 AMC 转让，同时 AMC 向东
     莞奥美特科技有限公司无偿许可使用该等实用新型。2023 年 8 月 11 日，AMC
     取得该等实用新型的专利权。
       AMC 提起该项诉讼系为防范离职员工利用在职期间了解技术申请专利。鉴
     于和解方案已能够满足 AMC 诉求，且东莞奥美特科技有限公司致力于半导体精
     密选择电镀设备领域，与 AMC 主营业务不存在重合，AMC 最终与东莞奥美特
     科技有限公司达成上述和解方案。该等实用新型属于引线框架行业的非核心专利，
     AMC 向东莞奥美特科技有限公司许可该等实用新型不会对 AMC 的持续经营造
     成不利影响。
       除上述情形外，AAMI 及其控制企业不存在其他许可他人使用资产或使用他
     人许可资产情形。
       华泰联合证券有限责任公司                                                 独立财务顾问报告
       （六）诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况
           截至本独立财务顾问报告出具日，AAMI 及其控制企业不存在重大未决诉讼、
       仲裁等重大争议或者存在妨碍权属转移的情况。
           截至本独立财务顾问报告出具日，AAMI 及其控制企业不存在因涉嫌犯罪被
       司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情形。
           最近三年，AAMI 及其控制企业受到行政处罚或者刑事处罚情况如下：
序号     责任主体                案号               案件情况                     处罚情况
                                         AMM 向 水 中 排 放
                                                           同日，AMM 已完成上述罚金缴纳。
                                         工业废水的含铜浓
     AMM 时任董事                            度为 4.5mg/l，超过
     Wong Kee Yoon                       了允许限值 1mg/l。
                                                           同日，Wong Kee Yoon 已完成上述罚金缴纳。
                     JA-63ES-94-11/202   2021 年 11 月 29 日，
                                                           同日，AMM 已完成上述罚金缴纳。
                                         工业废水的含铜浓
     AMM 时任董事        JA-63ES-93-11/202   度为 1.2mg/l，超过
     Wong Kee Yoon           2           了允许限值 1mg/l。
                                                           同日，Wong Kee Yoon 已完成上述罚金缴纳。
           上述案件事实发生后，AMM 积极实施相关补救工作并履行环境修复义务，
       包括：1）聘请具备资质的第三方机构就环保设施整改情况出具整改报告，并提
       交马来西亚环保部门审查；2）完成河流污染清理、修复工作；3）委托有资质的
       第三方为其提供污染物处理服务；4）聘请有环保相关资质的工作人员负责环保
       事宜；5）安装污染物自动化警示设备、监测设备、过滤设备等；6）提高日常污
       染物检测频率，并留存相应检测文件；7）制定并完善了与环保、污染源监控相
       关的内控制度。
           根据《AMM 法律意见书》，就上述环保案件，AMM 已进行整改并确认：1）
       AMM 及其时任董事已足额缴纳上述处罚罚金；2）AMM 已根据主管部门要求完
       成整改措施，且整改情况已符合法律法规的相关要求；3）AMM 已取得环保、
       安全生产等生产经营所需的全部资质文件；4）上述处罚对 AMM 的日常生产经
       营不存在重大不利影响；5）除上述处罚外，AMM 自 2021 年 1 月 1 日至今不存
     华泰联合证券有限责任公司                                    独立财务顾问报告
     在其他刑事处罚及行政处罚情况，AMM 不存在任何正在进行的与环保、安全生
     产相关的诉讼、争议或被立案调查。
       综上所述，鉴于 AMM 已及时采取整改措施并履行完成环境修复义务，案件
     现已完结，根据《AMM 境外法律意见书》，上述处罚不会对 AMM 的生产经营
     构成重大不利影响，不会对本次交易造成实质性障碍。
       除上述情形外，AAMI 及其控制企业最近三年不存在其他行政处罚或者刑事
     处罚情况。
     （七）涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事项
       截至本独立财务顾问报告出具日，除营业执照外，AAMI 及其控制企业依据
     注册地法律、法规取得的主要业务许可和经营证书如下：
序号   持证主体    证书名称              证书编号              颁发/备案机构        有效期
                                                 深圳市生态环境局   2024-08-13 至
                                                  宝安管理局      2029-08-12
                                                  深圳市宝安区    2021-11-18 至
                                                   水务局       2026-11-17
            对外贸易经营者备                             对外贸易经营者备
              案登记表                                案登记机关
            出入境检验检疫报                             深圳出入境检验检
             检企业备案表                                 疫局
     AMC
            报关单位注册登记
               证书
             业务登记凭证                              国家外汇管理局深
              （外汇）                                 圳市分局
            剧毒化学品管理系                             深圳市公安局宝安
               统备案                               分局福海派出所
            易制爆化学危险品                             深圳市公安局宝安
             管理系统备案                              分局福海派出所
            固定污染源排污登                                        2024-10-10 至
               记回执                                           2029-10-09
            城镇污水排入排水                             滁州市住房和城乡   2024-11-29 至
              管网许可证                                建设局       2029-11-29
                                                 中新苏滁高新技术
                                                   督管理局
            对外贸易经营者备                             对外贸易经营者备
              案登记表                                案登记机关
            海关进出口货物收
             发货人备案回执
     华泰联合证券有限责任公司                                  独立财务顾问报告
序号   持证主体     证书名称            证书编号             颁发/备案机构        有效期
             业务登记凭证                            国家外汇管理局滁
               （外汇）                             州市中心支局
            易制爆危险化学品                           中新苏处高新技术
            从业单位备案证明                           产业开发区分局
             业务登记凭证                            国家外汇管理局深
               （外汇）                              圳市分局
             合格制造仓库证    J10G600000011/2021A    马来西亚海关马来   2024-05-01 至
                执照        J10-GPB-0112/2024    西亚皇家海关局     2026-04-30
            制造业执照制造许                           马来西亚国际贸易
                可证                               与工业部
            易制毒化学品使用
              可证（B 类）
                                               马来西亚原子能许   2022-12-08 至
                                               可委员会执照局     2025-12-07
                                               马来西亚柔佛州健
            毒物购买和使用许                                      2024-07-01 至
               可证                                          2025-06-30
                                                 州卫生部
            氢氧化钠采购、储                           马来西亚柔佛州健
     AMM                                                  2025-01-01 至
              用许可证                               州卫生部
            器械使用合格起重                           马来西亚职业安全    2025-06-26
             机械资格证书                              与健康部     2024-03-27 至
                                               泰国商务部商业发
                                                  展部
        （1）关于立项、环保报批情况
        截至本独立财务顾问报告出具日，AAMI 及其下属企业中，仅有 AMC、AMA
     及 AMM 为生产主体。AMC、AMA 及 AMM 取得的立项、环保等有关报批文件
     如下：
 华泰联合证券有限责任公司                                           独立财务顾问报告
实施
        项目名称              立项文件                      环境保护
主体
                                        于〈先进半导体材料（深圳）有限公司
                                        建设项目环境影响报告书〉        （报批稿）的
     先进半导体材料                            批复》（深环批函2002250 号）
     （深圳）有限公                            2002 年 11 月，深圳市环境保护局出具《建
      司建设项目                             设 项 目 环 境 影 响 审 查 批 复 》（ 深 环 批
                                        200220614 号）
               贸易经济合作局出具《关
               于设立外资企业“先进半
                                        圳市建设项目环保设施验收表》
               导体材料（深圳）有限公
               司”的通知》     （深外经贸资
                                        具《关于〈先进半导体材料（深圳）有
               复20020439 号）
                                        限公司技改项目环境影响报告书〉          （报批
     先进半导体材料
                                        稿）的批复》      （深环批函2012045 号）
     （深圳）有限公
AMC                                     2016 年 6 月，深圳市人居环境委员会出
      司技改项目
                                        具《关于先进半导体深圳有限公司改扩
                                        建项目（一期）工程竣工环境保护验收
                                        的决定书》（深环验收20161020 号）
                                        于先进半导体材料（深圳）有限公司产
                                        线和设备调整项目环境影响评价有关事
                                        宜的复函》，载明：“根据来函，你单位
     先进半导体材料 《深圳市企业投资项目备
                                        对产线和设备进行调整改建，不新增用
     引线框架生产线 案证》（深宝安发改备案
                                        地、不增加污染物排放种类和数量且基
     和设备改造项目 2025249 号）
                                        本不产生生态环境影响，依据《深圳市
                                        建设项目环境影响评价审批和备案管理
                                        名录（2021 年版）》第六条规定，无需实
                                        施环境影响评价审批或备案。”
                                        于〈先进半导体材料（安徽）有限公司
                                        半导体封装材料生产项目一期环境影响
               经中新苏滁高新技术产业 报告表〉的批复》                  （苏滁建房环函202143
     半导体封装材料 开发区经济运行局备案， 号）
      生产项目一期   备    案     编     号    ： 2022 年 11 月，AMA 编制《先进半导体
AMA
                                        生产项目一期项目竣工环境保护验收监
                                        测报告表》并于 2022 年 12 月取得专家
                                        评审意见及进行验收情况公示
               经中新苏滁高新技术产业 2024 年 4 月，滁州市生态环境局出具《关
     半导体封装材料
               开发区经济运行局备案， 于〈先进半导体材料（安徽）有限公司
      生产项目二期
               备    案     编     号    ： 生产项目二期项目环境影响报告表〉的
     （项目建设中）
     根据《AMM 法律意见书》   ，马来西亚无相关法律要求生产企业取得立项、环保等批复文
AMM 件，AMM 已取得生产经营所必须的文件，详见本章节之“（七）涉及的立项、环保、
     行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事项”之“1、企业经营资质”。
    注：根据深圳市人居环境委员会出具《关于<先进半导体材料（深圳）有限公司技改项
 目环境影响报告书>（报批稿）的批复》（深环批函2012045 号），2012 年的技改在于提升
 引线框架产品的质量及性能，技改后产品种类和产量保持不变，因此，该次技改不涉及 AMC
 产能情况的变更。
     华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
       （2）关于用地、规划、施工建设等有关报批情况
       AAMI 及其下属企业中，仅有 AMA 取得建设用地使用权，并进行施工建设，
     AMA 为此取得的用地、规划、施工建设等有关批复文件情况如下：
       AMA 就其土地使用权取得文件如下：
      权利                            面积                                    权利
序号           证书编号             坐落             使用期限         用途    权利类型
      人                            （m2）                                   性质
            皖（2023）滁州    文忠路 288             2021-03-17
                                                          工业   国有建设用
                                                          用地    地使用权
       AMA 就其规划、施工建设取得文件如下：
       ① 建设用地规划许可证
       A、104,160 平方米土地使用权的建设用地规划许可证
     用地单位        先进半导体材料（安徽）有限公司
     证书编号        地字第341100202100038号
     批准用地机关      滁州市人民政府
     批准日期        2021-03-17
     用地位置        文忠路与柳州路交叉口东南侧
     用地面积        104,160 平方米
     土地用途        工业用地
       B、16,525 平方米土地使用权的建设用地规划许可证
     用地单位        先进半导体材料（安徽）有限公司
     证书编号        地字第341100202100169号
     批准用地机关      滁州市人民政府
     批准日期        2021-12-06
     用地位置        柳州路以东、福州路以西、先进半导体项目一期工程南侧
     用地面积        16,525 平方米
     土地用途        工业用地
       ②建设工程施工许可证
华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
建设单位     先进半导体材料（安徽）有限公司
证书编号     3411912103150005-SX-001
发证机关     滁州市住房和城乡建设局
批准日期     2021-06-16
建设规模     74,270.83 平方米
  ③建设工程规划许可证
建设单位     先进半导体材料（安徽）有限公司
证书编号     建字第341100202100132号
建设项目名称   半导体封装材料生产项目一期、废水处理和纯水站（一期）
发证机关     滁州市自然资源和规划局
批准日期     2021-05-17
建设规模     建筑面积：74,270.83 平方米计容面积：87,015.74 平方米
  因此，AMA 本次建设已取得用地、规划、施工建设等有关批复文件。
（八）债权债务转移情况
  本次交易完成后，上市公司和目标公司仍为独立存续的法人主体或非法人组
织，其全部债权债务仍由其各自享有或承担。因此，本次交易不涉及债权债务的
转移。
三、目标公司主营业务情况
（一）所处行业的主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
  目标公司主营业务为引线框架的设计、研发、生产与销售，属于半导体封装
材料行业。根据《国民经济行业分类（GB/T 4754-2017）》，目标公司所处行业分
类属于制造业（C）中的电子专用材料制造（C3985）。
  目标公司所属行业的主管部门为工业和信息化部，行业自律组织为中国半导
体行业协会及中国电子材料行业协会。
  工业和信息化部主要职责为制定行业发展战略、发展规划及产业政策；拟定
技术标准，指导行业技术创新和技术进步；监测分析行业运行态势，统计并发布
相关信息；拟订并组织实施行业能源节约和资源综合利用、清洁生产促进政策；
    华泰联合证券有限责任公司                                         独立财务顾问报告
    推进行业体制改革和管理创新，指导相关行业加强安全生产管理；组织实施与行
    业相关的国家科技重大专项研究，推进相关科研成果产业化等。
      中国半导体行业协会是由全国半导体领域从事集成电路、半导体分立器件、
    半导体材料和设备的生产、设计、经营、教学的单位、专家及其它相关支撑企、
    事业单位自愿结成的行业性、全国性、非营利性的社会组织。主要负责贯彻落实
    政府产业政策；开展产业及市场研究，向会员单位和政府主管部门提供咨询服务；
    代表会员单位向政府部门提出产业发展建议和意见；促进和组织订立行规行约，
    推动市场机制的建立和完善等。
      中国电子材料行业协会是由从事电子材料的生产、研制、开发、经营、应用、
    教学的单位及其他相关的企、事业单位自愿结合组成的全国性行业社会团体。协
    会的主要职能包括：开展电子材料相关行业调查；协助政府部门推动本行业质量
    管理和监督；提供电子材料行业相关信息咨询服务；帮助企业开拓市场、开展国
    内外经济技术合作与交流活动；推进电子材料行业的环保和节能减排工作等。
      工业和信息化部、中国半导体行业协会和中国电子材料行业协会构成了半导
    体材料行业的管理体系，各半导体材料行业企业在主管部门的产业宏观调控和行
    业协会自律规范的约束下，面向市场自主经营，自主承担市场风险。
      半导体行业是国民经济支柱性行业，其发展程度是一个国家科技发展水平的
    核心指标之一，因此受到各国政府的大力支持。为促进半导体行业发展，我国近
    年来出台了一系列政策法规，从产业定位、战略目标、税收等各方面实施鼓励，
    行业内及上下游领域主要法律法规及政策如下：
序号    时间      颁布部门      文件名称                       内容摘要
                    《关于做好 2024 年
             发改委、工信 享受税收优惠政策的
             部、财政部、 集成电路企业或项          对符合条件的集成电路企业或项目、软件企
             海关总署、国 目、软件企业清单制         业清单给予税收优惠或减免
             家税务总局 定工作有关要求的通
                        知》
                                      自 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日，
                      《关于集成电路企业
             财政部、国家                   允许集成电路设计、生产、封测、装备、材
              税务总局                    料企业，按照当期可抵扣进项税额加计 15%
                         的通知》
                                      抵减应纳增值税税额
    华泰联合证券有限责任公司                                         独立财务顾问报告
序号    时间     颁布部门        文件名称                       内容摘要
                      《重点新材料首批次
                                       将“引线框架铜合金带材”列为先进基础材
                                       料
                        （2024 年版）
                                》
                      《中华人民共和国国
                                       深入实施智能制造和绿色制造工程，发展服
                      民经济和社会发展第
                                       务型制造新模式，推动制造业高端化智能化
                                       绿色化。培育先进制造业集群，推动集成电
                                       路等产业创新发展
                            要》
                                       国 家 鼓 励 的 集 成 电 路 线 宽 小 于 130 纳 米
                      《关于促进集成电路
             财政部、国家                    （含），且经营期 10 年以上的集成电路生产
                      产业和软件产业高质
                      量发展企业所得税政
             改委、工信部                    税，第三年至第五年按照 25%的法定税率减
                        策的公告》
                                       半征收企业所得税
                      《关于扩大战略性新
             发改委高技    兴产业投资培育壮大        加快新材料产业强弱项，加快在电子封装材
               术司     新增长点增长极的指        料等领域实现突破
                         导意见》
                                       凡在中国境内设立的集成电路企业和软件企
                      《新时期促进集成电
                                       业，不分所有制性质，均可按规定享受相关
                      路产业和软件产业高
                       质量发展的若干政
                                       全球合作，积极为各类市场主体在华投资兴
                          策》
                                       业营造市场化、法治化、国际化的营商环境
                                       依法成立且符合条件的集成电路设计企业和
                      《关于集成电路设计        软件企业，在 2018 年 12 月 31 日前自获利年
             财政部、国家
              税务总局
                       税政策的公告》         所得税，第三年至第五年按照 25%的法定税
                                       率减半征收企业所得税，并享受至期满为止
                                       大力支持集成电路、航空发动机及燃气轮机、
                      《国务院办公厅关于        网络安全、人工智能等事关国家战略、国家
                         意见》           和产业变革及新经济发展，促进学科专业交
                                       叉融合，加快推进新工科建设
                                       制定国家信息领域核心技术设备发展战略纲
             中共中央办                     要，以体系化思维弥补单点弱势，打造国际
                      《国家信息化发展战
                         略纲要》
              办公厅                      电路、基础软件、核心元器件等薄弱环节实
                                       现根本性突破
                                       将“重点研制碳纤维及其复合材料、高温合
                                       金、先进半导体材料、新型显示及其材料、
                      《“十三五”国家科
                        技创新规划》
                                       材料等，突破制备、评价、应用等核心关键
                                       技术”列为科技创新 2030 重大项目
                                       充分利用多种资金渠道，进一步加大对科技
                                       创新的支持力度。发挥国家科技重大专项的
                      《进一步鼓励软件产        引导作用，大力支持软件和集成电路重大关
                       展的若干政策》         破，加快具有自主知识产权技术的产业化和
                                       推广应用。紧紧围绕培育战略性新兴产业的
                                       目标，重点支持基础软件、面向新一代信息
 华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
序号   时间     颁布部门     文件名称                 内容摘要
                                   网络的高端软件、工业软件、数字内容相关
                                   软件、高端芯片、集成电路装备和工艺技术、
                                   集成电路关键材料、关键应用系统的研发以
                                   及重要技术标准的制订
                   《国务院关于加快培
                                   着力发展集成电路、新型显示、高端软件、
                                   高端服务器等核心基础产业
                     产业的决定》
                                   进一步优化软件产业和集成电路产业发展环
                                   境，提高产业发展质量和水平，培育一批有
                   《鼓励软件产业和集
                                   实力和影响力的行业领先企业，继续完善激
                                   励措施，明确政策导向。对于优化产业发展
                      干政策》
                                   环境，增强科技创新能力，提高产业发展质
                                   量和水平，具有重要意义
     目标公司总部位于中国香港，并在新加坡、马来西亚、泰国和菲律宾设有子
 公司。前述目标公司主要境外生产经营地不存在对目标公司业务类型有重要影响
 的专项法律法规或政策文件，目标公司及下属企业依照当地法律法规合规开展生
 产经营活动。
 （二）主要产品及用途
     AAMI 前身为港股上市公司 ASMPT 的物料业务分部，于 2020 年底成立为
 独立合资公司，专业从事半导体引线框架的设计、研发、生产与销售。引线框架
 是一种重要的半导体封装材料，引线框架的引脚与芯片的焊盘通过键合引线进行
 连接，将芯片的内部信号引出，引线框架发挥电气连接、机械支撑、热管理等作
 用，对芯片的电气特性、可靠性、散热性产生直接影响，广泛应用于各类半导体
 产品。
                      引线框架封装示意图
华泰联合证券有限责任公司                    独立财务顾问报告
  随着中国半导体材料企业的不断发展，境内厂商在引线框架的研发和生产上
取得了一定进步，但主要集中在复杂度低、品质要求不高的中低端应用领域，国
际头部厂商掌握了高精密度、高可靠性、高复杂度的高端核心技术，包含 AAMI
在内的全球前六大国际化引线框架厂商占据了全球超 50%的市场份额，而境内厂
商的营收规模普遍较小，技术能力、客户资源、运营经验的积累有限，需要较长
时间追赶国际先进水平。
  AAMI 及其前身在引线框架领域深耕超过 40 年，是全球前五的引线框架供
应商，拥有先进的生产工艺、高超的技术水平和强大的研发能力，积累了丰富的
产品版图、技术储备和客户资源，在高精密度和高可靠性等高端应用市场拥有较
强的竞争优势，产品广泛应用于汽车、计算、工业、通信及消费类半导体，得到
各细分领域头部客户的高度认可，广泛覆盖全球主流的头部半导体 IDM 厂商和
封测代工厂，销售规模、产品质量、技术水平均位居全球前列。
  引线框架产品以铜合金作为基材，根据芯片产品的电气连接需求，采用机械
冲压工艺或化学蚀刻工艺（基于光刻原理），最终在铜基材上形成特定的电路图
案。随着芯片的制程越来越先进，功能越来越复杂，芯片的封装形式越来越多样，
要求配套的引线框架的尺寸越来越小、引脚越来越密、类型越来越丰富，从而使
得引线框架的设计和制造难度越来越大。
华泰联合证券有限责任公司                                           独立财务顾问报告
                         各类引线框架示意图
   目标公司专注于引线框架的设计、研发、生产与销售，主要产品为各种类型
的引线框架，能够满足各种封装形式和终端应用的需求。目标公司的主要产品及
应用领域如下：
 类别         代表产品               应用的封装形式                终端应用类型
                         SOIC、MSOP、SSOP、TSSOP、
                                                    消费电子、家用电器、
        通用冲压引线框架         LQFP、TQFP、SOT、TSOP、
                                                    工业应用、网络通信、
                         PDIP、SIP、DFN 等
基础类                                                 AI 数据中心、智能家
                         SOIC、MSOP、SSOP、TSSOP、
                                                    居、物联网、信息通讯、
        通用蚀刻引线框架         LQFP、TQFP、SOT、TSOP、
                                                    新能源产业等
                         PDIP、SIP、DFN、QFN 等
                         SOIC、MSOP、SSOP、TSSOP、
        BOT、ME-2 冲压/蚀刻
                         LQFP、TQFP、SOT、TSOP、        工业应用、汽车电子等
高 可 靠   引线框架
                         PDIP、SIP、DFN、QFN 等
性类
        选择性银或镍/钯/金镀                                 工业应用、汽车电子、
                         QFN
        层蚀刻引线框架                                     物联网、信息通讯等
                         高阶可路由 QFN 引线框架；双
                                                    工业应用、汽车电子、
        选择性镍/钯/金镀层蚀      排蚀刻 QFN 引线框架，可润湿
                                                    物联网、AI 数据中心、
        刻引线框架            侧翼 QFN 引线框架，顶部裸露
高 精 密                                               信息通讯等
                         焊盘 QFN
度类
                                                    工业应用、汽车电子、
        选择性银及镍/钯/金混      Hybrid QFN、Hybrid WF-QFN
                                                    物联网、AI 数据中心、
        合镀层蚀刻引线框架        等
                                                    信息通讯等
        异形铜引线框架          TO247、TO220、D2PAK 等        新能源产业、工业应用、
电 源 管
                                                    汽车电子、AI 数据中心
理类      厚铜引线框架           SIP、IGBT、Power QFN 等       等
（三）主要产品的工艺流程图
   引线框架的生产过程要求精密的模具或掩膜制造、复杂的工艺步骤组合、严
格的化学试剂配比和精准的工艺参数设置，从而保证最终产品的制造品质和量产
效率。引线框架根据生产工艺可分为冲压和蚀刻两大类型，此外还包括电镀、表
面处理等关键工序。目标公司引线框架产品的整体生产流程如下：
华泰联合证券有限责任公司                独立财务顾问报告
  其中主要工艺流程的具体介绍如下：
  冲压工艺是一种基于模具对金属材料进行冲切，从而获得所需形状和尺寸的
引线框架的加工方法。引线框架具备高精度、小尺寸的特征，需要达到微米级的
冲裁精度、平面度和厚度公差，同时保证多个冲压工序间达到微米级的对齐精度
和层间公差。尤其在高速冲压过程中，需要避免铜材回弹导致的尺寸偏差、铜材
受力不均导致的变形翘曲、过多或过大的毛刺等，否则将直接影响产品的精度和
质量。冲压型引线框架的面积越小、引脚越多、品质要求越高，技术挑战越大。
  冲压工艺的核心包括冲压模具的设计制造、生产环节的参数设置等。模具设
计环节需考虑产品形状的复杂度和冲压压力等，合理分解并组合冲压的多个步骤；
模具制造环节需达到微米级精度，并根据各冲压步骤形成一整套模具组合；模具
使用环节要求模具的定位、夹持系统达到极高的稳定性，以保证各工序的对齐精
度。在引线框架的生产环节，需精准控制冲切力的大小和分布、冲压速度、冲压
间隙等核心参数。
  冲压工艺主要流程如下：
  蚀刻工艺是一种预先设计光刻掩膜图形，通过化学反应选择性去除基材的部
分区域，最终将金属材料加工成光刻掩膜对应的图案和形状的制造技术。蚀刻工
华泰联合证券有限责任公司                  独立财务顾问报告
艺可用于制造更高精度和更高密度的引线框架产品，在生产过程中需达到微米级
的掩膜对准精度和蚀刻精度，实时监控并调整蚀刻液的浓度和反应副产物，在大
面积的量产中调控不同区域蚀刻速率的一致性，减少蚀刻液向下腐蚀过程中对有
效材料的侧面侵蚀导致的图形形变等。
  引线框架蚀刻工艺的核心在于精确的图案转移和精细的材料去除。在图形转
移环节，需保证光刻掩膜与基材的无间隙层压、均匀的 UV 曝光和显影，优化曝
光时间和显影条件，该环节具有高洁净度要求，需要在无尘车间内加工以保证质
量。在化学蚀刻环节，需要精准调配蚀刻液成分、蚀刻时间和浓度、温度等反应
参数，进而保证蚀刻的速度、深度和精度，实现对无效材料的精准去除，且不影
响有效材料区域。
  蚀刻工艺主要流程如下：
  电镀工艺是一种在引线框架表面沉积金属镀层的技术，主要目的是提高引线
框架的性能，包括可焊接性、抗氧化性、导电性和与键合丝的键合性能等。引线
框架的电镀通常采用多层金属电镀，需精准控制每层的厚度并保证镀层的均匀性，
仅可容忍微米级的厚度公差。同时，部分引线框架产品要求使用选择性电镀技术，
即在特定区域进行电镀，在其他区域不电镀或电镀低价金属，从而减少材料浪费，
选择性电镀技术带来更高的精度控制难度。电镀工艺的核心在于精密的前处理、
精准的电镀液配置与控制、严格的电镀过程管理和细致的后处理。
  电镀工艺包括镀银/镍/钯/金等，以镀银为例，主要流程如下：
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     后工序包括切片、打凹、贴胶带等。切片工艺是将卷状的引线框架切割成所
需的片状长度。打凹工艺是将引线框架上的芯片贴装晶粒座压至所需的深度，目
的是为了在引线框架上形成特定的形状或结构，以满足集成电路的封装要求。贴
胶带工艺是将聚酰亚胺胶带粘附在内引脚或引线框架背面，以满足封装过程的要
求。
     为提升环氧塑封料与引线框架的结合力进而提升产品的长期可靠性，针对对
品质要求较高的产品可额外增加高可靠性处理工序。
     目标公司掌握的 ME-2 和 BOT 等表面处理技术具备全球竞争力，该等技术
可促使表面粗化后的引线框架与环氧塑封料（EMC）之间形成极强的机械和/或
化学联锁作用，使得封装后两者在长寿命周期内紧密结合，从而避免受到外界的
湿气侵入导致分层使得芯片封装失效，是提升封装成品可靠性的关键技术之一。
目标公司采用相关技术能够使封装成品达到湿度敏感一等级认证（MSL 1，最高
级别），同时能够在部分功能区域选择性应用粗化工艺，而其余区域保持光滑，
以防止环氧模塑料溢料的潜在风险，显著提升产品可靠性。
     （1）ME-2 处理（第二代微蚀刻技术）
     ME-2 处理工艺是一种用于引线框架的特殊表面处理技术，可以改善引线框
架表面微观结构，提升与其他材料的附着力，进而提高最终产品的可靠性。ME-2
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工艺的核心在于溶液配置，一般包括金属盐类、缓冲剂和活性剂等多种化学试剂，
其成分和比例的差异对处理效果和处理后引线框架的性能具有重要影响。
  ME-2 工艺主要流程如下：
  （2）BOT 处理（棕色氧化处理）
  棕色氧化处理是一种表面处理工艺，其目的是在引线框架表面形成一层均匀
的棕色氧化膜，提升与其他材料的附着力，进而提高最终产品的可靠性。
  棕色氧化处理工艺主要流程如下：
  目标公司成品检测采用自动视觉检测（AVI）系统，实现片状引线框架无视
野盲区的真正全检，能够严格保障产品质量并提升检验效率。
（四）主要经营模式
  目标公司建立了完善规范的采购制度，各类直接生产物料由专门的部门依据
销售计划每周、每月或每季度提交采购需求，非直接生产物料由需求部门审批后
按月提交需求至采购部门。采购部门根据采购需求和物料种类制定采购方式，以
竞标或者询议价的方式执行采购任务，并综合考虑物料价格成本、交货周期、物
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料需求、供货风险等因素。
     目标公司对于供应商执行严格的选拔和审核标准，建立了合格供应商列表，
并定期对供应商进行评价和管理。目标公司与主要供应商建立了长期稳定的合作
关系，并持续积极开发新的供应商以进一步降低采购成本和采购风险。
     目标公司主要采用“按单生产”的生产模式，销售部门接到客户订单后，物
料计划与控制部门结合客户的产品型号、数量和交期需求以及产能利用情况制定
生产计划，并下发给各生产部门按工单进行生产。对于部分较为通用的产品及工
序，目标公司也会结合客户的需求预测进行半成品备货式生产。
     目标公司引线框架产品均为全流程自制，不存在委外加工情形。模具类产品
生产过程中的热处理等少量非核心工艺采用委外加工的形式进行，报告期内委外
加工整体金额较小。
     报告期内，目标公司全部通过直销模式进行产品销售。目标公司凭借一流的
产品质量、良好的业内口碑和优秀的服务与竞争能力和全球优质客户建立了持续
稳固的合作关系，主要客户均为全球知名、行业头部的 IDM 和 OSAT 企业，大
部分主要客户合作年限超过二十年。目标公司建立了完善的境内外销售网络和服
务体系，并针对不同客户及订单类型设立了专门的销售主体，以满足客户诉求和
集团管理需求。
     此外，基于部分客户的库存管理和及时响应要求，目标公司对其采用寄售模
式进行销售，即将货物产品存放至客户指定仓库，客户领用后与目标公司对账结
算。
     目标公司以自主研发为主，研发内容主要包括技术开发和产品开发，以能够
生产或应用为导向，核心目标为产生收益及提升竞争力。研发流程主要包括立项、
预算编制及人员调配、产品或技术开发、工艺试制、验证或验收、应用或量产。
研发项目的立项综合考虑市场部门调研建议和研发部门可行性评估，重点研发项
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目需由 CEO 审批。项目费用的预算和管理由研发部门负责，并由财务部门建立
专门的项目账户。
  目标公司专注于引线框架的设计、研发、生产与销售业务，向供应商采购铜
材、贵金属、化学品等原材料，完成生产和检测后将产品销售给下游 IDM 和 OSAT
等领域客户，进而实现收入和利润。
  对于客户，目标公司按照订单完成产品交付并开具发票后，按照双方所签订
合同约定方式收取相应货款，客户一般采用银行转账或银行转账与银行承兑汇票
结合的方式支付货款。
  对于供应商，目标公司根据与供应商的合同约定，依据每月对账开票进行月
结付款或依据合同交付情况分期按进度付款。报告期内，目标公司全部采用银行
转账方式支付采购款。
（五）销售情况和主要客户
  报告期内，目标公司主要产品的产能、产量、销量及产能利用率、产销率情
况如下表所示：
                                                  单位：万条
       项目      2024 年 1-9 月      2023 年度        2022 年度
       产能            26,820.64      36,245.19      35,407.29
       产量            17,029.77      18,786.19      30,737.99
冲压型引
       销量            16,935.67      20,168.64      29,540.46
线框架
       产能利用率           63.50%         51.83%         86.81%
       产销率             99.45%        107.36%         96.10%
       产能             5,316.94       7,089.26       6,092.31
       产量             2,717.42       2,954.27       5,050.67
蚀刻型引
       销量             2,692.08       3,053.84       4,909.18
线框架
       产能利用率           51.11%         41.67%         82.90%
       产销率             99.07%        103.37%         97.20%
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   注：各期产能=月度产能×当期月份数。
    自 2020 年 AAMI 独立运营以来，为解决长期以来的产能受限，更好地把握
市场机遇，AAMI 自 2021 年开始新建滁州工厂 AMA，并于 2022 年开始陆续达
产转固。报告期内，除各期间产线运行月份数差异的影响外，2023 年 AMA 的蚀
刻产能有所上升，其余各期产能保持较为稳定。
    报告期内，受特定宏观因素以及半导体行业周期波动的影响，一方面原有下
游客户需求有所下降；另一方面客户产品导入速度有所放缓、新建滁州工厂仍处
于产能利用率爬坡阶段，因而整体而言 2023 年以来 AAMI 产能利用率有所下降；
但受益于行业企稳和滁州工厂客户持续导入，2024 年 1-9 月 AAMI 整体的产能
利用率已逐渐回升。目前，滁州工厂已与数十家客户完成了数百个的产品验证工
作并陆续进入量产阶段，将逐步实现规模量产，未来随着汽车、新能源、算力等
下游应用领域的快速发展以及半导体周期的企稳，滁州工厂的产能有望逐步得以
释放，AAMI 产能利用率将回归正常水平。
    报告期内，目标公司主要产品期初、期末库存情况如下：
                                                                    单位：万条
    期间              产品类别   期初库存        完工入库            销售出库          期末库存
               冲压型引线框架     1,919.67     17,029.77       16,935.67      2,013.77
               蚀刻型引线框架       340.04       2,717.42       2,692.08       365.38
               冲压型引线框架     3,302.12     18,786.19       20,168.64      1,919.67
               蚀刻型引线框架       439.62       2,954.27       3,053.84       340.04
               冲压型引线框架     2,104.58     30,737.99       29,540.46      3,302.12
               蚀刻型引线框架       298.13       5,050.67       4,909.18       439.62
    报告期内，目标公司主要产品销售收入及价格情况如下：
               项目          2024 年 1-9 月        2023 年度              2022 年度
               销量（万条）            16,935.67           20,168.64        29,540.46
冲压型引线框架        销售收入（万元）          91,980.23       121,006.45          173,634.18
               单价（元/条）                5.43                6.00             5.88
蚀刻型引线框架        销量（万条）             2,692.08            3,053.84         4,909.18
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          项目                    2024 年 1-9 月          2023 年度          2022 年度
           销售收入（万元）                  56,159.98          65,327.90         96,060.24
           单价（元/条）                         20.86             21.39             19.57
     如上表所示，目标公司冲压型和蚀刻型引线框架产品价格 2023 年有所上升，
业销售额实现了高速增长，上游原材料及封测产能供应严重紧张，带动引线框架
行业订单量和订单价格水平持续上升。2022 年下半年开始，半导体行业进入调
整阶段，2023 年后下游厂商及终端市场进入去库存周期，引线框架订单量及订
单价格逐渐回落。2024 年，半导体行业去库存压力有所缓解，引线框架的销售
价格有望逐渐企稳。引线框架行业从客户下单至完成交付并确认收入通常有 3 个
月左右的周期，在半导体行业高度景气、产能紧缺时最高可能延长至 9-12 个月，
因此实现收入的单价与下游市场新订单价格的变化存在一定的滞后周期。报告期
内，目标公司的产品价格波动主要受下游市场需求变化和行业确收周期特点影响，
符合行业整体情况。
     报告期内，目标公司不同销售模式下的主营业务收入情况如下：
                                                                          单位：万元
  项目
           金额         占比          金额               占比           金额          占比
直销-非寄售   124,193.40    81.17%   153,251.96          79.51%   229,544.01      82.42%
直销-寄售     28,808.26    18.83%    39,505.41          20.49%    48,968.72      17.58%
  合计     153,001.66   100.00%   192,757.37         100.00%   278,512.73    100.00%
     报告期内，目标公司主营业务收入来源于直销，其中寄售模式占比分别为
     报告期内，目标公司向前五名客户的销售额及占主营业务收入的比例情况如
下：
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                                                     单位：万元
序号         客户名称                  金额               占主营业务收入
          合计                          83,293.67        54.44%
          合计                       105,830.53          54.90%
          合计                       123,914.17          44.49%
  注：前五名客户按照受同一实际控制人控制或归属于同一集团公司的客户的销售情况以
合并口径列示
     报告期内，目标公司主要客户为均为全球知名的 IDM 或 OSAT 厂商，与目
标公司建立了多年稳定的合作关系，报告期内不存在新增主要客户或主要客户退
出的情况。
     报告期各期，目标公司向前五名客户合计的销售额占当期主营业务收入的比
例分别为 44.49%、54.90%和 54.44%，不存在向单个客户销售比例超过总额 50%
的情况。
     通富微电集团为目标公司报告期内前五大客户之一及本次交易对方。截至本
独立财务顾问报告出具日，通富微电通过嘉兴景曜和滁州广泰间接持有 AAMI
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份对价成为上市公司股东，本次交易后通富微电持有上市公司股份比例不高于
关系，目标公司董事、高管人员和核心技术人员、主要关联方及持股 5%以上的
股东在上述客户中亦未持有权益。
（六）采购情况和主要供应商
     报告期内，目标公司各类原材料和日常耗用材料采购金额及占当期采购总额
比例情况如下：
                                                                          单位：万元
 项目
           金额         占比          金额          占比               金额            占比
 铜材       66,090.44    45.49%    53,344.23       40.74%       97,387.74      44.86%
贵金属类      41,923.41    28.86%    39,195.52       29.93%       67,572.30      31.12%
化学品        9,170.79     6.31%     9,988.51       7.63%        11,565.53      5.33%
包装材料       4,937.86     3.40%     5,292.76       4.04%         7,587.49      3.49%
 干膜        3,782.26     2.60%     3,400.44       2.60%         3,826.29      1.76%
 胶带        3,682.96     2.54%     2,825.73       2.16%         3,950.18      1.82%
 其他       15,685.46    10.80%    16,897.36       12.90%       25,217.42      11.62%
 合计      145,273.18   100.00%   130,944.55    100.00%        217,106.96    100.00%
     目标公司采购的主要原材料包括铜材、贵金属类原料（主要为含金原料、含
银原料、钯水）、化学品等。其中铜材、贵金属属于大宗商品，产品价格受全球
经济形势和供需关系等多种因素影响，波动幅度较大。化学品包括各类化学原料、
试剂、溶液等，种类较多，无统一的计量单位。
     报告期内，目标公司铜材和贵金属类的主要原材料采购单价变动情况如下：
         项目                 2024 年 1-9 月          2023 年              2022 年
铜材（元/千克）                              86.84                86.73              88.87
贵金属类-含金原料（元/克）                       344.09               282.77             263.25
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               项目                     2024 年 1-9 月                 2023 年                   2022 年
贵金属类-含银原料（元/千克）                                  4,217.89                3,571.39              3,333.88
贵金属类-钯水（元/升）                                 25,024.50               36,445.43                48,621.77
    报告期内，目标公司铜材平均采购价格保持整体稳定。受全球经济状况、基
础设施投资以及下游需求等因素影响，全球铜材价格 2022 年上半年处于相对高
位，之后有所回落，2024 年以来有所回升。通过良好的采购计划和供应商管理
制度，目标公司在市场波动较大的情况下维持了铜材采购价格的整体稳定。
                                        国际铜价走势
                                      LME铜现货结算价（美元/千克）
   数据来源：iFind
    报告期内，目标公司含金原料、含银原料采购价格逐渐上升，钯水采购价格
逐渐下降，主要受其中所含贵金属金、银、钯金价格变动影响。2022 年以来，
国际金价、银价呈持续上升趋势，钯金价格持续下降，目标公司贵金属原材料采
购价格波动趋势与市场趋势一致。
                                  国际金、银、钯金价格走势
            伦敦现货白银（美元/金衡盎司，左轴）                          伦敦现货黄金（美元/金衡盎司，右轴）
            伦敦现货钯（美元/金衡盎司，右轴）
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  数据来源：iFind
     报告期内，目标公司生产过程中主要耗用能源为水和电，具体使用情况如下：
           项目              2024 年 1-9 月        2023 年            2022 年
         采购金额（万元）                 1,861.93          2,201.44       2,213.35
         采购量（万吨）                    362.78           421.93           459.73
 水
         单价（元/吨）                        5.13            5.22              4.81
         占营业成本比重                    1.14%             1.13%           0.89%
         采购金额（万元）                 6,657.85          8,283.65       7,603.71
         采购量（万度）                  8,877.70      10,305.23         11,403.60
电力
         单价（元/度）                        0.75            0.80              0.67
         占营业成本比重                    4.07%             4.27%           3.04%
     报告期内，目标公司向前五名供应商采购金额及占采购总额的比例如下：
                                                                 单位：万元
 序号                供应商名称                       金额                占比
                合计                             85,110.16            58.59%
                合计                             77,024.23            58.82%
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  序号               供应商名称                   金额              占比
                合计                          124,077.81       57.15%
    注 1：以上数据不含固定资产购置金额；
    注 2：前五名供应商按照受同一实际控制人控制或归属于同一集团公司的供应商的采购
情况以合并口径列示，具体如下：
INTERNATIONAL TRADING CO., LIMITED；
PACIFIC PTE LTD、Proterial Hong Kong Limited；
METALS (SINGAPORE) PTE LTD；
WIELAND METALS SINGAPORE (PTE) LTD.；
PERFORMANCE SPECIALTY PRODUCTS (SINGAPORE) PTE LTD、ROHM AND HAAS
ELECTRONIC MATERIALS、杜邦科技（上海）有限公司。
   报告期各期，目标公司向前五名供应商合计的采购额占当期采购总额的比例
分别为 57.15%、58.82%和 58.59%，不存在向单个供应商采购比例超过总额 50%
的情况。
   目标公司报告期各期前五大供应商与目标公司均不存在关联关系，目标公司
董事、高管人员和核心技术人员、主要关联方及持股 5%以上的股东在上述供应
商中亦未持有权益。
（七）境外地域分析及资产情况
   目标公司位于中国香港，境外子公司包括 AMM、AMSG、AMB 和 AMP。
AMM 为马来西亚生产基地，主要负责引线框架的生产工作；AMSG 位于新加坡，
定位为面向海外客户的销售主体；AMB 和 AMP 分别位于泰国和菲律宾，定位
为当地客户服务机构。关于 AAMI 及其境外子公司的具体信息请详见重组报告
书“第四章      拟置入资产的基本情况”之“二、目标公司主体情况”之“（一）
基本情况”和“（四）下属企业构成”。
   目标公司的境外收入情况请详见重组报告书“第十章                         管理层讨论与分析”
之“四、目标公司的盈利能力及未来趋势分析”之“（一）营业收入分析”。
华泰联合证券有限责任公司                                  独立财务顾问报告
     目标公司位于境外的主要资产权属情况请详见重组报告书“第四章                 拟置入
资产的基本情况”之“二、目标公司主体情况”之“（五）主要资产权属、主要
负债及对外担保情况”。
（八）核心技术情况
     目标公司持续聚焦高端产品和应用，在高精密度、高可靠性和高性价比领域
积累了深厚的技术实力，主要核心技术情况如下：
                                              技术    技术
序号    核心技术名称              核心技术介绍
                                              来源    阶段
                 ME-2 和 BOT 是对选择区域进行粗化的表面处理
                 技术，表面粗化后的引线框架与环氧塑封料
                 （EMC）之间形成极强的机械和/或化学联锁作
                 用，使得封装后两者在长寿命周期内紧密结合，
     引线框架粗化      从而避免受到外界的湿气侵入导致分层使得芯         自主   批量
     技术          片封装失效，是提升封装成品可靠性的关键技术        研发   生产
                 之一。采用该技术使得封装成品达到湿度敏感一
                 等级认证（MSL 1，最高级别），同时能够在部
                 分功能区域选择性应用粗化工艺，而其余区域保
                 持光滑，以防止环氧模塑料溢料的潜在风险。
                 AAMI 通过冲压或蚀刻工艺制造高精度的内引脚
     内引脚微间距
                 微间距 LQFP 引线框架，需要复杂的模具设计、
     LQFP 引线框架                                自主   批量
     技术（冲压和蚀                                  研发   生产
                 框架的引脚数可多达 256 支，内引脚间距可小至
     刻）
                 DR-QFN 是一种采用双排引脚结构的无引脚封装
     双排外引脚微
                 技术，相比传统的单排引脚结构，可明显增加连             小批
     间 隙 框 架                                  自主
     （DR-QFN）                                 研发
                 脚间距减小至 160 微米，以满足下游应用对于           产
     技术
                 小尺寸、高引脚数的要求。
                 可路由 QFN 是一种无引脚、高定制化的引线框
                 架，可用于类似一般基板封装的复杂电路封装应
                 用中。相比一般基板，可路由 QFN 的单层布线
                 设计可以明显提升电气性能，并提高引线框架与
     可路由 QFN 并                                     小批
                 环氧塑封料（EMC）的热膨胀相容性，非常适合       自主
                 小型系统级封装（SiP），例如需要在单个封装体      研发
     电镀技术                                          产
                 内集成多个芯片和无源器件的应用。AAMI 的技
                 术水平能够提供可定制的引脚电路拓扑，并能够
                 容纳多达 400 个引脚数量，且相比一般基板，其
                 可提供更佳的导热性和可靠性。
                 可润湿侧翼 QFN 可以在传统 QFN 封装产品的引
                 脚边缘处形成台阶状结构，可以有效增加框架引
                 脚侧面镀锡面积，镀锡可避免截面铜的氧化，增
     可 润 湿 侧 翼                                自主   批量
     QFN 技术                                   研发   生产
                 提高了焊接的可靠性，并能够在自动光学检测
                 （AOI）过程中提供明显的视觉对比并改善焊点
                 的可视性，以及提高焊点的整体可靠性，因此在
华泰联合证券有限责任公司                                    独立财务顾问报告
                                                技术   技术
序号    核心技术名称               核心技术介绍
                                                来源   阶段
                  高可靠性要求的汽车电子领域具有重要应用。
                  AAMI 的特殊蚀刻技术（AnDE）可以使槽深超过
                  引线框架厚度的 80%，以便于形成 120 微米高度
                  的焊料圆角，有利于自动光学检测并提高焊点的
                  可靠性。
                  在芯片贴装工艺过程中，晶粒（die）需要通过焊
                  接方式固定在引线框架中央的焊盘上，焊料扩散
     控制芯片贴焊
                  是影响封装成品质量和可靠性的关键因素之一。         自主   批量
                  AAMI 自主研发的引线框架表面特殊处理能够控       研发   生产
     表面处理技术
                  制焊料扩散在 380 微米以内，从而大幅提升产品
                  可靠性。
                  晶粒座外露 QFN/QFP 引线框架技术通过抬高或
                  压下芯片贴装晶粒座，使外部散热系统可以与之
     高精度和复杂
                  直接连接，从而实现快速散发热量，能够满足第         自主   试生
                  三代半导体对高散热效率的要求。此外晶粒座周         研发   产
     技术
                  围可以设置至少一个台阶，能够加长水汽侵入晶
                  粒的路径，从而阻挡水汽侵入，提高封装可靠性。
                  高精度机械掩膜电镀适用于价格敏感但对电镀
     高精度电镀（机                                    自主   批量
     械掩膜）                                       研发   生产
                  高性价比将精度控制在 50 微米以内。
                  高精度光刻掩模电镀是一种干膜选择性电镀技
                  术，通过紫外光刻技术在引线框架上制作图案，
     高精度电镀（光                                    自主   批量
     刻掩模）                                       研发   生产
                  镀技术精度可达到 15 微米，且仅对功能区域进
                  行选择性电镀，具有工艺技术优势和成本优势。
     引线框架视觉       实现了片状引线框架的真正全检，正面、背面完全        自主   批量
     检测           没有视野盲区，并且提高了引线框架的送检效率。        研发   使用
                  自主研发的专用贴膜机能够处理硅酮类及热塑性
     引线框架贴胶                                     自主   批量
     带技术                                        研发   使用
                  片变形最小以及表面清洁度高等优秀指标。
（九）报告期核心技术人员情况
     报告期内，目标公司的核心技术人员为何树泉（HO SHU CHUEN）、陈达
志和俞月根，核心技术人员认定综合考虑了研发能力、研发成果及对公司核心技
术的贡献等因素，报告期内核心技术人员未发生变动。上述核心技术人员的基本
情况如下：
序号     姓名      职务                   主要经历及研发贡献
                       总经理。2020 年 AAMI 独立后即作为 CEO 在 AAMI
                       以及集成电路封装方面拥有近 40 年经验，全面领导
                       AAMI 的研发生产等各项领域。
            产品工程       1997 年加入 ASMPT，作为整体封装解决方案团队的核
            总监         心成员，在引线框架设计领域具有丰富专业经验，在高
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序号     姓名       职务                主要经历及研发贡献
                     精密度、高可靠性技术及工艺开发等方面发挥了核心领
                     导作用，贡献了多项专利。2020 年 AAMI 独立后在
                     AAMI 工作，现作为产品工程总监领导研发活动，持续
                     提升 AAMI 的技术实力。
                     曾于中国矿业大学和新加坡国立大学任职，2000 年加
                     入 ASMPT，精通蚀刻及电镀工艺。2020 年 AAMI 独立
                     量相关工作，在自动视觉检测（AVI）、数字化质量检
                     测、智能制造设计等方面具有丰富成功经验。
（十）安全生产和环境保护情况
     根据《安全生产许可证条例》等相关法律法规，目标公司不属于所属监管行
业范畴，无须取得安全生产行政许可。目标公司在生产运营中会使用危险化学品，
已根据当地法律法规要求取得了相应经营资质，或在采购时履行了相关的备案手
续。
     目标公司自成立以来一直重视安全生产，严格遵守国家有关安全生产的法律
法规，建立了完善的安全生产制度，制定了包括安全教育、安全检查、设备管理、
消防管理、应急管理、事故处理等完善的安全管理体系。报告期内，目标公司未
发生重大安全生产责任事故，也没有发生违反安全生产的重大违法行为，未受到
安全生产监督部门的处罚。
     根据《国家发展改革委办公厅关于明确阶段性降低用电成本政策落实相关事
项的函》，高耗能行业范围为“石油、煤炭及其他燃料加工业，化学原料和化学
制品制造业，非金属矿物制品业，黑色金属冶炼和压延加工业，有色金属冶炼和
压延加工业，电力、热力生产和供应业”，目标公司所属行业为电子专用材料制
造，不属于高耗能行业。根据生态环境部颁布的《环境保护综合名录》
                              （2021 年
版），目标公司产品未被列入高污染、高环境风险产品名录。目标公司建立了完
善的环保制度和符合当地法律法规要求的环保设施，取得了环境管理体系和能源
管理体系认证证书。
     目标公司生产经营过程中主要涉及的环境污染物及处理方式如下：
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  （1）废气处理
  目标公司生产过程中产生的废气主要为碱性废气、酸性废气、含氰废气、非
甲烷总烃等，收集后经过喷淋、活性炭吸附等处理后通过符合国家排放高度规定
的排气筒进行排放。
  （2）废水处理
  目标公司生产过程中产生的废水主要包括清洗、电镀、蚀刻、棕色氧化等工
序产生的各类废水和废液。根据废水种类不同，目标公司采用收集处理后循环利
用或排放、交由有专业资质的第三方处置等方式处理。目标公司产生的生活污水
经预处理后通过市政污水管道排入污水处理厂进一步处理。
  （3）固废处理
  目标公司生产过程中产生的固废包括不合格品、铜带边角料、废胶纸、废包
装袋等一般固废，以及废弃化学物、废活性炭、过滤填料、废干膜渣、综合污泥
等危险废物。对于一般固废，目标公司主要采用集中收集后对外出售方式处理；
危险废物则在专门场所暂存后交由有专业资质的第三方处置。目标公司产生的生
活垃圾交由环卫部门清运。
  （4）噪声处理
  对于生产过程中的噪声，目标公司采取基础减震、选用低噪声设备、隔离等
措施降低影响。
（十一）主要产品和服务的质量控制情况
  目标公司高度重视产品质量，通过严格的质量控制体系保障产品质量，建立
了一套完整、严格的质量控制和管理体系，对产品的质量进行全面把控，在产品
设计开发、产品质量检验、采购管理、售后服务等重要方面制定了质量管理相关
标准流程，并对各个部门明确责任划分，覆盖涉及产品质量的各个方面，制定了
完备的质量控制制度。目标公司致力于通过优化工艺流程、提高技术水平等方式
持续提高产品性能和质量，对生产过程进行全自动 SPC 在线管控，对生产的产
品进行自动视觉检测（AVI），并建立了售前售后及时灵活的反馈机制，迅速响
应市场变化和客户需求。目标公司产品具有良好的市场声誉，已通过 ISO9001、
华泰联合证券有限责任公司                                            独立财务顾问报告
IATF 16949 等质量管理体系认证。
     报告期内，目标公司不存在大额异常退换货情形，未发生因产品质量问题导
致的重大纠纷或处罚。
（十二）生产经营资质
     目标公司拥有的主要生产经营资质请详见重组报告书“第四章 拟置入资产
的基本情况”之“二、目标公司主体情况”之“（七）涉及的立项、环保、行业
准入、用地、规划、施工建设等有关报批事项”。
四、目标公司报告期主要财务数据
                    （德师报（审）字（25）第 S00067 号），
     根据德勤会计师出具的《审计报告》
报告期内，AAMI 的主要财务数据如下：
                                                          单位：万元
     资产负债表项目           2024.9.30       2023.12.31        2022.12.31
资产总计                      394,997.17      377,992.39        392,955.20
负债总计                       98,403.40       75,712.37         96,824.32
所有者权益                     296,593.77      302,280.02        296,130.88
归属于母公司所有者权益               296,593.77      302,280.02        296,130.88
       利润表项目         2024 年 1-9 月      2023 年度           2022 年度
     营业收入                 182,387.37      220,530.39        313,022.72
     营业成本                 163,482.29      193,994.69        250,089.42
     利润总额                   3,916.19        6,206.06         39,336.58
审定   净利润                    3,659.08        2,017.77         31,469.98
数据
     归属于母公司所有者的
     净利润
     扣除非经常性损益后归
     属于母公司所有者的净             3,436.12        1,360.27         30,797.65
     利润
     剔除股份支付、PPA、非
     经常性损益等因素影响             7,498.38        8,960.42         36,461.71
     后归母净利润①
模拟
     AAMI 之滁州新建工厂单
测算                         -6,532.43        -8,971.78        -10,267.68
     体报表净利润②
     进一步剔除 AMA 影响后
     的归母净利润③=①-②
       主要财务指标
                     /2024 年 1-9 月     /2023 年度          /2022 年度
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流动比率（倍）                    2.77     3.68          2.82
速动比率（倍）                    2.12     3.05          2.11
资产负债率                   24.91%    20.03%        24.64%
总资产周转率（次/年）                0.63     0.57          0.85
应收账款周转率（次/年）               5.62     5.27          5.63
存货周转率（次/年）                 5.14     4.64          5.86
毛利率                     10.37%    12.03%        20.11%
   注 1：财务指标计算公式如下：
   ①流动比率＝流动资产/流动负债
   ②速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债
   ③资产负债率＝总负债/总资产×100%
   ④总资产周转率=营业收入/（期初资产总额+期末资产总额）/2
   ⑤应收账款周转率＝营业收入/（期初应收账款账面价值+期末应收账款账面价值）/2
   ⑥存货周转率＝营业成本/（期初存货账面价值+期末存货账面价值）/2
   ⑦毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
   ⑧2024 年 1-9 月的总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率已经年化处理
   注 2：剔除股份支付、PPA、非经常性损益等因素影响后归母净利润=归母净利润+股份
支付费用+当期 PPA 折旧摊销金额+所得税补缴金额-非经常性损益，其中 PPA 指 2020 年
AAMI 在前次收购 ASMPT 之物料业务分部过程中产生的可辨识资产溢价分摊；上表中剔除
股份支付、PPA 未考虑相关税务影响。
   受特定宏观因素、半导体供应链扰动等影响，2020-2021 年半导体行业出现
缺货，供应链超额备货导致库存水位较高；自 2022 年下半年开始，全球半导体
市场逐步下行，行业进入去库存周期，加之全球宏观经济波动、贸易摩擦等诸多
不利因素扰动，导致引线框架行业需求下降。2023 年度 AAMI 净利润波动主要
受上述行业因素影响，2024 年 1-9 月，受益于行业去库存压力有所减缓，AAMI
净利润呈现企稳迹象。
   作为全球前五的半导体引线框架供应商，AAMI 广泛覆盖全球主流的头部半
导体 IDM 厂商和封测代工厂。为解决长期的产能不足和应对日益增长的下游需
求，AAMI 通过新建滁州工厂，预备足够的产能空间，更好地把握市场机遇，实
现持续增长。2022 年滁州工厂首条产线投产以来，AAMI 积极启动客户认证工
作，但受特定宏观因素以及半导体行业周期波动的影响，客户产品导入速度较慢，
滁州工厂的营收贡献尚未完全显现，同时由于滁州工厂的投产导致固定资产折旧、
人力投入等固定成本明显增加，从而对 AAMI 净利润产生阶段性的不利影响。
目前，滁州工厂已与数十家客户完成了相应的产品验证工作并陆续进入量产阶段，
将逐步实现规模收入，未来随着汽车、新能源、算力等下游应用领域的快速发展
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以及半导体周期的企稳，滁州工厂的产能将逐步得以释放，推动 AAMI 迎来新
一轮增长。截至 2024 年 9 月 30 日，AAMI 净资产为 29.66 亿元，货币资金余额
为 9.79 亿元，财务状况良好、经营韧性较强。
     报告期内，AAMI 的非经常性损益构成如下：
                                                            单位：万元
        非经常性损益明细                2024 年 1-9 月    2023 年度      2022 年度
非流动资产处置损益，包括已计提资产减值准备的
冲销部分
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务
密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享                 180.78     475.01        780.71
有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回                     30.45     760.22        396.46
除上述各项之外的其他营业外收入和支出                      49.18     -500.84        64.99
其他符合非经常性损益定义的损益项目                           -           -            -
小计                                     270.84     670.81        838.95
减：企业所得税影响数（所得税减少以“－”表示）                 47.88      13.31        166.62
归属于母公司所有者的非经常性损益净额                     222.96     657.51        672.33
归属于母公司股东的净利润                         3,659.08    2,017.77    31,469.98
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润               3,436.12    1,360.27    30,797.65
五、目标公司报告期内主要会计政策及相关会计处理
（一）收入的确认原则和计量方法
     目标公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务控制权
时，按照分摊至该项履约义务的交易价格确认收入。履约义务，是指合同中目标
公司向客户转让可明确区分商品或服务的承诺。
     目标公司在合同开始日对合同进行评估，识别该合同所包含的各单项履约义
务，并确定各单项履约义务是在某一时段内履行，还是在某一时点履行。满足下
列条件之一的，属于在某一时间段内履行的履约义务，目标公司按照履约进度，
在一段时间内确认收入：
          （1）客户在目标公司履约的同时即取得并消耗所带来的
经济利益；
    （2）客户能够控制目标公司履约过程中在建的商品；
                           （3）目标公司履
约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且目标公司在整个合同期间内有权就
累计至今已完成的履约部分收取款项。否则，目标公司在客户取得相关商品或服
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务控制权的时点确认收入。
  交易价格，是指目标公司因向客户转让商品或服务而预期有权收取的对价金
额，但不包含代第三方收取的款项以及目标公司预期将退还给客户的款项。在确
定交易价格时，目标公司考虑可变对价、合同中存在的重大融资成分、非现金对
价、应付客户对价等因素的影响。
  合同中包含两项或多项履约义务的，目标公司在合同开始日，按照各单项履
约义务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履约
义务。但在有确凿证据表明合同折扣或可变对价仅与合同中一项或多项（而非全
部）履约义务相关的，目标公司将该合同折扣或可变对价分摊至相关一项或多项
履约义务。单独售价，是指目标公司向客户单独销售商品或服务的价格。单独售
价无法直接观察的，目标公司综合考虑能够合理取得的全部相关信息，并最大限
度地采用可观察的输入值估计单独售价。
  合同中存在重大融资成分（如产能保证金等）的，目标公司按照假定客户在
取得商品或服务控制权时即以现金支付的应付金额确定交易价格。该交易价格与
合同对价之间的差额，在合同期间内采用实际利率法摊销。
  目标公司根据在向客户转让商品或服务前是否拥有对该商品或服务的控制
权，来判断从事交易时目标公司的身份是主要责任人还是代理人。目标公司在向
客户转让商品或服务前能够控制该商品或服务的，目标公司为主要责任人，按照
已收或应收对价总额确认收入；否则，目标公司为代理人，按照预期有权收取的
佣金或手续费的金额确认收入，该金额按照已收或应收对价总额扣除应支付给其
他相关方的价款后的净额确定。
  目标公司向客户预收销售商品或服务款项的，首先将该款项确认为负债，待
履行了相关履约义务时再转为收入。当目标公司预收款项无需退回，且客户可能
会放弃其全部或部分合同权利时，目标公司预期将有权获得与客户所放弃的合同
权利相关的金额的，按照客户行使合同权利的模式按比例将上述金额确认为收入；
否则，只有在客户要求履行剩余履约义务的可能性极低时，才将上述负债的相关
余额转为收入。
华泰联合证券有限责任公司                     独立财务顾问报告
     （1）目标公司主要生产和销售引线框架，属于在某一时点履行的履约义务。
     ①内销产品收入确认需满足以下条件：目标公司已根据合同约定将产品交付
给客户且客户已签收该商品，已经收回货款或取得了收款权利且相关的经济利益
很可能流入，商品的控制权已转移。
     ②外销产品收入确认需满足以下条件：目标公司已根据合同约定将产品报关
并取得提单，或将产品交付给客户指定的承运人并取得签字的提货单，已经收回
货款或取得了收款权利且相关的经济利益很可能流入，商品的控制权已转移。
     ③寄售产品收入确认需满足以下条件：客户已经领用商品并提供物料使用报
告。
     （2）目标公司的产能保证金收入，属于在某一时段内履行的履约义务，在
产能优先保证的期间平均分摊确认收入。
（二）会计政策和会计估计与同行业或同类资产之间的差异及对利润的影响
     经查阅同行业可比公司年度报告，AAMI 收入确认原则和计量方法、固定资
产折旧年限及残值率等主要会计政策和会计估计与同行业可比上市公司不存在
重大差异，对目标公司净利润无重大影响。
（三）财务报表的编制基础
     AAMI 财务报表系在持续经营假设的基础上编制。
（四）财务报表合并范围
     AAMI 将其控制的所有子公司纳入合并财务报表的合并范围，报告期内未发
生变化。
（五）资产转移剥离调整情况
     报告期内，AAMI 不存在资产转移剥离情况。
（六）重要会计政策或会计估计与上市公司差异及变更情况
     报告期内，AAMI 重大会计政策或会计估计与上市公司不存在重大差异。
华泰联合证券有限责任公司                  独立财务顾问报告
（七）行业特殊的会计处理政策
  报告期内，AAMI 不存在行业特殊的会计处理政策。
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             第五章        拟置出资产的基本情况
一、拟置出资产概况
     本次交易的拟置出资产为至正股份持有的至正新材料 100.00%股权。
二、拟置出资产的资产基本情况
（一）基本情况
公司名称         上海至正新材料有限公司
企业性质         有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资）
注册地址         上海市闵行区北横沙河路 268 号第 5 幢
主要办公地点       上海市闵行工业区被横沙横路 268 号
法定代表人        侯海良
注册资本         2,000.00 万元人民币
统一社会信用代码     91310112MA1GD7NBX9
成立时间         2020 年 06 月 30 日
             许可项目：电线、电缆制造。（依法须经批准的项目，经相关部门批
             准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证
             件为准）一般项目：新材料技术推广服务；技术服务、技术开发、技
             术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；合成材料制造（不含危险
经营范围
             化学品）；生物基材料制造；塑料制品制造；工程塑料及合成树脂销
             售；合成材料销售；塑料制品销售；电线、电缆经营；货物进出口；
             技术进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展
             经营活动）
（二）历史沿革
     截至本独立财务顾问报告出具日，至正新材料自设立后未发生过股权及注册
资本变更情况，至正新材料的股权结构如下：
                      认缴出资额                           实缴出资额
序号       股东名称                               出资比例                   出资比例
                       （万元）                            （万元）
      上海至正道化高分子
      材料股份有限公司
        合计             2,000.00             100.00%   2,000.00      100.00%
  注：2021 年 6 月，上海至正道化高分子材料股份有限公司更名为深圳至正高分子材料
股份有限公司。
华泰联合证券有限责任公司                                       独立财务顾问报告
（三）股权控制关系
     截至本独立财务顾问报告出具日，至正新材料的股权结构如下所示：
（四）主要资产权属、主要负债及对外担保情况
     根据上会会计师出具的《审计报告》（上会师报字（2025）第 0911 号），截
至 2024 年 9 月 30 日，至正新材料的资产基本情况如下：
                                                       单位：万元
          项目
                                金额                     占比
货币资金                                  2,310.01                5.83%
应收票据                                  3,482.75                8.79%
应收账款                                  8,476.51               21.40%
应收款项融资                                1,163.79                2.94%
预付款项                                   334.64                 0.84%
其他应收款                                  132.02                 0.33%
存货                                    3,379.92                8.53%
合同资产                                      2.00                0.01%
其他流动资产                                    7.21                0.02%
流动资产合计                               19,288.85              48.70%
固定资产                                 17,455.56               44.07%
无形资产                                  1,680.76                4.24%
长期待摊费用                                 850.43                 2.15%
递延所得税资产                                330.42                 0.83%
非流动资产总计                              20,317.17              51.30%
资产总计                                 39,606.02              100.00%
     截至 2024 年 9 月 30 日，至正新材料的资产主要由应收账款、应收票据等流
动资产及固定资产、无形资产等非流动资产构成。至正新材料股权类资产和固定
           华泰联合证券有限责任公司                                                   独立财务顾问报告
           资产、土地使用权、房屋所有权、商标、专利等非股权类资产的基本情况如下所
           示。
                （1）对外股权投资
                截至本独立财务顾问报告出具日，至正新材料不存在对外股权投资。
                （2）土地使用权
                截至 2024 年 9 月 30 日，至正新材料拥有的土地使用权情况如下：
                                                                               权利
序号    权利人       证书编号     坐落      面积（m2）           使用期限         用途    权利类型                他项权利
                                                                               性质
              沪（2020）闵   北横沙                      2013-10-17                            已向温州银行
      至正新                                                      工业    国有建设用
      材料                                                       用地     地使用权
                根据至正新材料与温州银行股份有限公司上海分行签订的《最高额抵押合同》
           （温银 905002023 年高抵字 00040 号），至正新材料以其所有的沪（2020）闵字
           不动产权第 045852 号工业厂房及土地使用权提供抵押担保，担保最高限额 19,000
           万元，主债权发生期间自 2023 年 8 月 15 日起至 2028 年 8 月 15 日止，截至基准
           日，借款金额为 10,000 万元。
                除上述权利限制外，该等土地使用权不存在其他权利受到限制的情形。
                （3）房屋所有权
                截至 2024 年 9 月 30 日，至正新材料拥有的房屋情况如下表：
序                                        房屋建筑面
     权利人    证书编号           坐落                             用途    权利类型       使用期限          他项权利
号                                        积（㎡）
            沪（2020）                                                                     已向温州银
     至正新    闵 字 不 动 北横沙河路 268 号 3 幢          11,190.09               房屋                 行股份有限
                                                          厂房                   至
                根据至正新材料与温州银行股份有限公司上海分行签订的《最高额抵押合同》
           （温银 905002023 年高抵字 00040 号），至正新材料以其所有的沪（2020）闵字
           不动产权第 045852 号工业厂房及土地使用权提供抵押担保，担保最高限额 19,000
华泰联合证券有限责任公司                                   独立财务顾问报告
万元，主债权发生期间自 2023 年 8 月 15 日起至 2028 年 8 月 15 日止，截至基准
日，借款金额为 10,000 万元。
  除上述权利限制外，该等房屋所有权不存在其他权利受到限制的情形。
  （4）商标
  截至 2024 年 9 月 30 日，至正新材料在中国境内拥有 7 项注册商标，具体情
况详见附件一：知识产权一览表。
  （5）专利
  截至 2024 年 9 月 30 日，至正新材料在中国境内拥有 44 项专利，具体情况
详见附件一：知识产权一览表。
  根据上会会计师出具的《审计报告》（上会师报字（2025）第 0911 号），截
至 2024 年 9 月 30 日，至正新材料的负债基本情况如下：
                                                 单位：万元
            项目
                                 金额              占比
短期借款                                  350.31           2.02%
应付账款                               3,068.79           17.71%
合同负债                                  253.17           1.46%
应付职工薪酬                                166.74           0.96%
应交税费                                   78.36           0.45%
其他应付款                                 776.91           4.48%
一年内到期的非流动负债                           412.93           2.38%
其他流动负债                             2,563.77           14.80%
流动负债合计                             7,670.98          44.27%
长期借款                               9,200.00           53.10%
递延收益                                  456.06           2.63%
非流动负债总计                            9,656.06          55.73%
负债总计                              17,327.03          100.00%
  截至 2024 年 9 月 30 日，至正新材料的负债主要由应付账款、其他流动负债
等流动负债及长期借款等非流动负债构成。
华泰联合证券有限责任公司                              独立财务顾问报告
三、拟置出资产的权利受限、对外担保、或有负债、诉讼仲裁及行政
处罚
（一）权利受限
  根据至正新材料与温州银行股份有限公司上海分行签订的《最高额抵押合同》
（温银 905002023 年高抵字 00040 号），至正新材料以其所有的沪（2020）闵字
不动产权第 045852 号工业厂房及土地使用权提供抵押担保，担保最高限额 19,000
万元，主债权发生期间自 2023 年 8 月 15 日起至 2028 年 8 月 15 日止，借款金额
为 5,000 万元。根据《贷款协议》、
                   《最高额抵押合同》的约定，至正新材料就本
次资产置出事宜已正式书面通知温州银行股份有限公司上海分行。截至本独立财
务顾问报告出具日，温州银行股份有限公司上海分行未提出异议。
  截至本独立财务顾问报告出具日，除上述权利受限外，至正新材料不存在其
他权利受限情况。
（二）对外担保
  截至本独立财务顾问报告出具日，至正新材料不存在对外担保情况。
（三）或有负债
  截至本独立财务顾问报告出具日，至正新材料不存在或有负债情况。
（四）重大未决诉讼、仲裁
  截至本独立财务顾问报告出具日，至正新材料不存在尚未了结的重大诉讼、
仲裁案件。
（五）行政处罚
  最近三年，至正新材料不存在行政处罚情形。
四、拟置出资产的债务转移情况
  根据本次交易方案，本次交易不涉及债务转移情况。
五、拟置出资产相关的人员安置情况
  根据本次交易方案，本次交易不涉及人员安置情况。
华泰联合证券有限责任公司                                                  独立财务顾问报告
六、主营业务发展情况
  拟置出资产主营业务为电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料的研
发、生产和销售，定位于中高端线缆用绿色环保型特种聚烯烃高分子材料市场，
公司产品作为绝缘材料或外护套料广泛应用于电线电缆及光缆的生产过程。截至
有试验设备 180 余套，包括材料加工、样品制备、工艺性能检查设备等多台常规
测试仪器，以及拥有 UL 和 IEC 等标准的烘箱、热变形测试仪、红外光谱仪、氙
灯老化箱等多台高端检测仪器。检测中心能够覆盖所用原材料的检测，具备整个
生产过程中的产品监控能力，能够满足客户终端的质量检测需求。
  最近三年，拟置出资产主营业务未发生变化。
七、主要财务数据
  根据上会会计师出具的《审计报告》（上会师报字（2025）第 0911 号），报
告期内，至正新材料的主要财务数据如下：
                                                                 单位：万元
   项目     2024 年 9 月 30 日        2023 年 12 月 31 日         2022 年 12 月 31 日
流动资产              19,288.85                   16,199.14            14,465.26
非流动资产             20,317.17                   21,852.60            23,550.78
总资产               39,606.02                   38,051.75            38,016.04
流动负债               7,670.98                    7,919.67             6,363.52
非流动负债              9,656.06                    5,411.72             3,656.03
总负债               17,327.03                   13,331.39            10,019.54
股东权益总计            22,278.99                   24,720.36            27,996.49
   项目      2024 年 1-9 月                  2023 年度             2022 年度
营业收入              14,213.51                   16,199.03            12,779.42
营业成本              13,378.10                   14,592.40            11,853.23
营业利润               -1,804.71                  -2,835.91             -3,343.80
利润总额               -1,803.73                  -2,838.91             -3,342.74
净利润                -2,441.37                  -3,276.13             -2,893.40
华泰联合证券有限责任公司                                   独立财务顾问报告
                 第六章   发行股份情况
一、本次交易中购买资产所发行普通股股份情况
（一）发行股份的种类、面值及上市地点
  本次交易中，上市公司以发行股份的方式购买标的资产，所涉及发行股份的
种类为人民币普通股 A 股，每股面值为 1.00 元，上市地点为上交所。
（二）定价基准日、定价原则及发行价格合理性分析
  本次发行股份购买资产的定价基准日为上市公司审议本次交易事项的第四
届董事会第十次会议决议公告日。
  根据《重组管理办法》相关规定，上市公司发行股份的价格不得低于市场参
考价的 80%；市场参考价为定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日或者 120 个
交易日的公司股票交易均价之一。定价基准日前若干个交易日公司股票交易均价
＝决议公告日前若干个交易日公司股票交易总额/决议公告日前若干个交易日公
司股票交易总量。
  本次发行股份购买资产的定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日和 120 个
交易日的公司股票交易价格如下：
  交易均价计算类型         交易均价（元/股）             交易均价的 80%（元/股）
定价基准日前 20 个交易日                   50.12              40.10
定价基准日前 60 个交易日                   42.68              34.15
定价基准日前 120 个交易日                  37.92              30.34
  经交易各方友好协商，本次发行价格为 32.00 元/股，不低于定价基准日前
  在定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、资本公积转增股本、
配股等除权、除息事项，本次发行价格将按照中国证监会和上交所的相关规则进
行相应调整。
（三）发行对象
  本次交易发行股份的交易对方为 ASMPT Holding、通富微电、领先半导体、
     华泰联合证券有限责任公司                                                 独立财务顾问报告
     先进半导体、海纳基石、海南博林、厚熙宸浩、陈永阳、张燕、伍杰、芯绣咨询
     等交易对方。
     （四）交易金额及对价支付方式
       本次交易中，拟置入资产的交易金额合计为 350,643.12 万元，拟置出资产的
     交易金额为 25,637.34 万元，具体的交易方案详见重组报告书“第一章 本次交易
     概况”之“三、本次交易的具体方案”。
       本次交易涉及的支付对价及支付方式如下：
                                                                       单位：万元
                 交易标的名称及权                     支付方式                     向该交易对方
序号     交易对方
                   益比例           现金对价         股份对价           其他        支付的总对价
       ASMPT
       Holding
                 滁州广泰 40.62%财
                 产份额和相关权益
                 滁州广泰 31.90%财
                 产份额和相关权益；
                 嘉兴景曜 1.91%财产
                   份额和相关权益
                 滁州广泰 8.93%财产
                   份额和相关权益
                 滁州广泰 7.97%财产
                   份额和相关权益
                 滁州广泰 6.38%财产
                 份额和相关权益；嘉
                 兴景曜 4.45% 财产
                   份额和相关权益
                 滁州广泰 3.99%财产
                   份额和相关权益
                 嘉兴景曜、滁州智元
                                                           拟置出资
                 的全部财产份额和相
                     关权益
                 嘉兴景曜 7.63%财产
                   份额和相关权益
                 嘉兴景曜 5.09%财产
                   份额和相关权益
                                 现金回购，
      合计               -         122,851.50   202,154.28   25,637.34    350,643.12
华泰联合证券有限责任公司                                            独立财务顾问报告
（五）发行股份数量
     本次发行股份购买资产的股份发行数量为 63,173,212 股（计算公式为：向各
交易对方发行股份数量=以发行股份形式向各交易对方支付的交易对价/本次发
行价格，发行股份总数量=向各交易对方发行股份的数量之和），计算结果出现数
量不为整数时，则向下取整精确至股，不足 1 股部分由交易对方自愿放弃。具体
如下：
序号            交易对方                  股份对价金额（万元）          发行数量（股）
       ASMPT Hong Kong Holding
              Limited
      嘉兴厚熙宸浩股权投资合伙企业
          （有限合伙）
             合计                            202,154.28      63,173,212
     如本次发行价格因上市公司出现派息、送股、资本公积金转增股本等除权除
息事项做相应调整时，发行数量将作相应调整。最终发行的股份数量以中国证监
会注册确定的数量为准。
（六）发行价格调整方案
     本次交易未设置发行价格调整条款。
（七）股份锁定期
     ASMPT Holding 因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日
起 12 个月内不得转让；但若 ASMPT Holding 通过本次交易取得上市公司股份时，
ASMPT Holding 用于认购上市公司股份的部分资产持续拥有权益的时间不足 12
个月，则 ASMPT Holding 通过本次交易取得的对应部分上市公司股份自该对应
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部分股份发行结束之日起 36 个月内不得转让。如前述股份发行不符合《战投管
理办法》第四条、第五条、第六条、第七条规定条件，被上海证券交易所、中国
证券监督管理委员会或人民法院等有权部门认定为通过虚假陈述等方式违规对
上市公司实施战略投资的，在满足相应条件前及满足相应条件后 12 个月内，
ASMPT Holding 因本次交易取得的上市公司股份不进行转让、赠与或者质押，不
参与分红，不就 ASMPT Holding 因本次交易取得的上市公司股份行使表决权或
者对表决施加影响。
  芯绣咨询因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起 12
个月内不得转让。
  领先半导体、先进半导体因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行
结束之日起 36 个月内不得转让。本次交易完成后 6 个月内如上市公司股票连续
二十个交易日的收盘价低于发行价，或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于发行
价的，领先半导体、先进半导体持有公司股票的锁定期自动延长至少 6 个月。
  通富微电、海纳基石、海南博林、厚熙宸浩、陈永阳、张燕、伍杰因本次交
易取得的上市公司股份自股份发行结束之日起 12 个月内不得以任何方式转让，
但若其通过本次交易取得上市公司股份时，持续拥有用于认购上市公司股份的合
伙份额权益的时间不足 12 个月，则其通过本次交易取得的上市公司股份自股份
发行结束之日起 36 个月内不得转让。
  股份锁定期内，交易对方通过本次交易所取得的新增股份及因上市公司送股、
转增股本等原因增加的部分，亦应遵守上述股份限售安排。
  若上述限售期安排与届时有效的法律、法规、部门规章及规范性文件的规定
不相符或与证券监管机构的最新监管意见不相符，将根据相关规定或监管意见相
应调整。
二、募集配套资金所发行普通股股份情况
（一）发行股份的种类、面值及上市地点
  本次交易中，上市公司拟向特定对象发行股票募集配套资金的股票发行种类
为人民币普通股 A 股，每股面值为 1.00 元，上市地点为上交所。
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（二）定价基准日、定价原则及发行价格
  本次交易中，上市公司向特定对象发行股票募集配套资金的定价基准日为向
特定对象发行股票发行期首日，股票发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日
公司股票交易均价的 80%。
  本次向特定对象发行股份募集配套资金采取询价发行方式，具体发行价格将
在本次发行股份募集配套资金经上交所审核通过并经中国证监会予以注册后，由
上市公司董事会根据股东大会授权，按照相关法律、行政法规及规范性文件的规
定，并根据询价情况，与本次发行的独立财务顾问（主承销商）协商确定。
  在定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、资本公积转增股本、
配股等除权、除息事项，本次发行价格将按照中国证监会和上交所的相关规则进
行相应调整。
（三）发行对象
  上市公司拟向不超过 35 名特定投资者发行股票募集配套资金。
（四）发行规模及发行数量
  本次募集配套资金总额不超过 100,000.00 万元，用于支付本次交易的现金对
价、中介机构费用、交易税费等并购整合费用，以及偿还借款，未超过本次交易
中发行股份购买资产的交易价格的 100%。配套募集资金发行股份数量不超过
次发行股份募集配套资金经上交所审核通过并经中国证监会予以注册后，按照
《发行注册管理办法》等的相关规定，根据询价结果最终确定。
  在定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、资本公积转增股本、
配股等除权、除息事项，本次股份发行价格需进行调整的，本次发行股份数量也
随之进行调整。
（五）锁定期安排
  本次配套募集资金的认购方所认购的上市公司股份，自该等股份发行结束之
日起 6 个月内不得转让。上述锁定期内，配套募集资金认购方由于上市公司送股、
转增股本等原因增持的上市公司股份，亦应遵守上述承诺。
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     如前述锁定期与证券监管机构的最新监管要求不相符，配套募集资金认购方
将根据监管机构的最新监管意见进行相应调整。
（六）募集配套资金的用途
     本次募集配套资金拟用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用、交易税
费等并购整合费用，以及偿还借款，用于偿还借款的募集资金金额不超过本次交
易中发行股份购买资产的交易价格的 25%或募集配套资金总额的 50%。
     具体用途如下：
                                                    单位：万元
                                                  占募集配套资金
序号           项目名称                拟投入募集资金金额
                                                     比例
      支付本次交易的现金对价、中介机构费
        用、交易税费等并购整合费用
            合计                       100,000.00         100%
     在本次配套募集资金到位之前，公司若根据实际情况自筹资金先行支出，在
配套募集资金到位后，将使用配套募集资金置换已支出的自筹资金。
     上市公司本次募集配套资金不涉及标的资产在建项目建设，无需取得相关部
门审批。
（七）本次募集配套资金的必要性
     经中国证券监督管理委员会《关于核准上海至正道化高分子材料股份有限公
司首次公开发行股票的批复》
            （证监许可2017230 号）核准，上市公司首次公开
发行人民币普通股（A 股）股票 1,870 万股，发行价为每股人民币 10.61 元，共
计募集资金 19,840.70 万元，扣除发行费用 2,226.70 万元后，实际募集资金净额
为 17,614.00 万元。上述募集资金已于 2017 年 3 月 2 日全部到位，经立信会计师
事务所（特殊普通合伙）审验，并出具信会师报字2017第 ZA10463 号《验资报
告》。
     截至 2017 年 12 月 31 日，前述募集资金已全部使用完毕。
华泰联合证券有限责任公司                          独立财务顾问报告
的影响
  截至 2024 年 9 月 30 日，上市公司母公司账面货币资金 25.36 万元，上市公
司本次交易拟支付的现金对价金额为 79,079.37 万元，上市公司将通过银行并购
贷款、募集配套资金等方式筹集资金，上市公司实际控制人王强先生已出具《关
于提供资金支持的声明》。本次募集配套资金中，上市公司拟使用 90,000.00 万元
用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用、交易税费等并购整合费用，并拟
使用 10,000.00 万元用于偿还借款。配套融资能够用于置换上市公司为支付现金
对价而筹集的外部借款，有助于降低上市公司资产负债率和财务成本，保障本次
交易的顺利进行，有利于上市公司集中现有资源对重组后的业务进行整合，提高
整合绩效，减少外部借款对经营业绩的影响。
（八）募集配套资金的管理
  为规范募集资金的存放、使用和管理，保证募集资金的安全，最大限度地保
障投资者的合法权益，根据《证券法》
                《公司法》
                    《股票上市规则》等法律、法规、
规范性文件以及《公司章程》等规定，上市公司已制定《募集资金管理制度》。
募集资金到位后，上市公司将及时与独立财务顾问、银行签署募集资金监管协议，
并严格按照上述制度与协议的要求规范管理募集资金。
（九）本次募集配套资金失败的补救措施
  根据本次交易方案，重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产不以配套
融资的成功实施为前提，募集配套资金成功与否不影响重大资产置换、发行股份
及支付现金购买资产的实施。若本次募集配套资金失败，上市公司将以自有资金
或自筹资金解决本次募集资金需求。
（十）配套募集资金对收益法评估的影响
  本次交易目标公司 AAMI 采取市场法评估，未考虑本次募集配套资金的影
响。
华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
         第七章         标的资产评估作价基本情况
一、拟置入资产评估情况
（一）评估的基本情况
  本次交易中，上市公司聘请中联评估对目标公司 AAMI 进行评估。根据中
联评估出具的《资产评估报告》（中联沪评字2024第 8 号），中联评估以 2024
年 9 月 30 日为评估基准日，对 AAMI 100%股权分别采用了市场法和资产基础法
进行评估，最终选用市场法评估结果作为本次评估结论。在评估基准日，AAMI
                                                               单位：万元
目标公司   合并归母净资产       评估方法              评估值          增值额         增值率
                      市场法             352,600.00   56,006.23    18.88%
AAMI    296,593.77
                     资产基础法            308,535.50   11,941.73    4.03%
（二）评估假设
  （1）交易假设
  交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估
资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基
本的前提假设。
  （2）公开市场假设
  公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资
产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对
资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在市场
上可以公开买卖为基础。
  （3）企业持续经营假设
  企业持续经营假设是将企业整体资产作为评估对象而作出的评估假定。即企
业作为经营主体，在所处的外部环境下，按照经营目标，持续经营下去。企业经
营者负责并有能力担当责任；企业合法经营，并能够获取适当利润，以维持持续
华泰联合证券有限责任公司                                   独立财务顾问报告
经营能力。对于企业的各类经营性资产而言，能够按目前的用途和使用的方式、
规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基础上使用。
   （1）本次评估假设评估基准日外部经济环境不变，国家现行的宏观经济不
发生重大变化；
   （2）企业所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大变化；
   （3）企业未来的经营管理团队尽职，并继续保持现有的经营管理模式；
   （4）本次评估的各项资产均以评估基准日的实际存量为前提，有关资产的
现行市价以评估基准日的国内有效价格为依据；
   （5）本次评估假设委托人及被评估单位提供的基础资料和财务资料真实、
准确、完整；
   （6）本次评估测算的各项参数取值不考虑通货膨胀因素的影响；
   （7）可比企业与被评估单位在价值影响因素方面相同或者相似；
   （8）可比企业与被评估单位均能够按交易时公开披露的经营模式、业务架
构、资本结构持续经营；
   （9）可比企业信息披露真实、准确、完整，无影响价值判断的虚假陈述、
错误记载或重大遗漏；
   （10）评估人员仅基于公开披露的可比企业相关信息选择对比维度及指标，
不考虑其他非公开事项对被评估单位价值的影响。
   当上述假设条件发生变化时，评估结果一般会失效。
（三）评估方法、重要评估参数及相关依据
   深圳至正高分子材料股份有限公司拟通过重大资产置换、发行股份及支付现
金的方式直接及间接取得目标公司 Advanced Assembly Materials International
Limited 的股权。本次资产评估的目的是反映 AAMI 股东全部权益于评估基准日
的市场价值，为上述经济行为提供价值参考。
华泰联合证券有限责任公司                  独立财务顾问报告
  被评估单位是一家从事引线框架产品研发、生产及销售的半导体材料企业。
评估基准日前后，市场上存在与被评估单位经营范围、业务规模、发展阶段相近
的上市公司，因此本次评估可以选择市场法进行评估。
  本次评估涉及上市公司资产重组，资产基础法从企业购建角度反映了企业的
价值，为经济行为实现后企业的经营管理及考核提供了依据，因此本次评估选择
资产基础法进行评估。
  被评估单位所处的半导体行业当前受外部市场和政策影响波动较大，行业周
期性衰退和复苏时点较难把握，被评估单位难以准确判断半导体行业中短期的周
期性趋势。被评估单位未来业绩表现、新产品导入进度受行业周期的影响较大，
较难可靠预计未来现金流量，因此本次评估未选择收益法进行评估。
  综上，本次评估确定采用市场法、资产基础法进行评估。
  （1）市场法概述
  根据《资产评估执业准则—企业价值》，企业价值评估中的市场法，是指将
被评估单位与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定被评估单位价值的
评估方法。
  运用市场法评估企业价值需要满足如下基本前提条件：
  要有一个充分发展、活跃的、公开的市场，在这个市场上成交价格基本上反
映市场买卖双方的行情，因此可以排除个别交易的偶然性。
  在这个公开市场上要有可比的企业及其交易活动，且交易活动应能较好反映
企业价值的趋势。企业及其交易的可比性是指筛选的可比企业及其交易活动是在
近期公开市场上已经发生过的，且与待评估的目标企业及其即将发生的业务活动
相似。
  参照物与被评估单位的价值影响因素明确，可以量化，相关资料可以搜集。
华泰联合证券有限责任公司                    独立财务顾问报告
   市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
   上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算价
值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。
   交易案例比较法是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料，
计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方
法，评估基准日前后，评估人员未能从公开市场渠道获取相同或近似的可比交易
案例信息，因此本评估未采用交易案例比较法。
   被评估单位所属半导体材料行业，评估基准日前后，市场上存在较多与被
评估单位经营范围、业务规模、发展阶段相近的上市公司，可比性较强，因此本
次评估采用上市公司比较法进行评估。
  （2）市场法假设
   适当数量的可比企业与被评估单位具有可比性，属于同一行业或者受相同
经济因素的影响。
   可比企业与被评估单位在价值影响因素方面相同或者相似。
   可比企业与被评估单位均能够按交易时公开披露的经营模式、业务架构、
资本结构持续经营。
   可比企业信息披露真实、准确、完整，无影响价值判断的虚假陈述、错误
记载或重大遗漏。
   评估人员仅基于公开披露的可比企业相关信息选择对比维度及指标，不考
虑其他非公开事项对被评估单位价值的影响。
  （3）市场法评估计算及分析过程
   ①筛选可比上市公司
   搜集可比上市公司信息，筛选和确定适当数量的可比上市公司。基于以下
原则筛选可比上市公司：
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
   筛选在交易市场方面相同或者可比的可比上市公司；
   筛选在业务内容、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业所处
经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等方面相同或者相似的可比上市公司；
   筛选交易时间与评估基准日接近的可比上市公司；
   筛选交易背景与评估目的相适合的可比上市公司；
   筛选正常或者可以修正为正常交易价格的可比上市公司。
   ②建立比较基准
   本次评估对可比上市公司交易价格进行调整，将可比上市公司包含流通性
的市场交易价格调整为与被评估单位相同条件的非流通价格。
   计算价值比率：筛选适当的价值比率。价值比率通常包括盈利比率、资产
比率、收入比率和其他特定比率。结合资本市场数据，对被评估单位与可比公司
所处行业的价值影响因素进行线性回归分析，筛选相对合适的价值比率。
   将 100%股权价格或企业价值除以可比公司价值因子，得到各价值比率。
    ③计算评估结果
   按照业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业生命周期、
成长性、经营风险、财务风险等因素筛选后的各可比公司已有较高可比性，将各
可比公司价值比率与被评估单位各价值因子相乘，得到评估结果。
   本次评估的基本模型为：
   目标公司股东全部权益价值=目标公司经营价值EV+货币资金-付息债务
   目标公司经营价值 EV=目标公司EBITDA×目标公司EV/EBITDA
   其中：目标公司EV/EBITDA=扣除流动性折扣后可比上市公司EV/EBITDA
的算术平均值
   扣除流动性折扣后可比上市公司EV/EBITDA=可比公司EV/可比公司
EBITDA
     华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
             可比上市公司EV=可比公司市值*（1-对应市场流动性折扣比例）+少数股东
     权益+付息债务-货币资金
             ①筛选可比上市公司
             被评估单位注册地为中国香港，在广东深圳、安徽滁州、马来西亚柔佛均
     建有工厂，业务范围覆盖全球，因此可比上市公司筛选范围考虑为全球上市公司。
     首先通过 Capital IQ 的行业分类筛选，根据被评估单位所处大行业分类，筛选半
     导体与半导体设备（Semiconductors and Semiconductor Equipment）行业上市公司
     共计 1,063 家、电子元件（Electronic Components）行业上市公司共计 685 家。
     根据公司简介，按关键字段“Lead Frame”、“Packaging Material”进行筛选，
     其中业务涉及封装材料的可比上市公司共有 79 家。
             参考 TECHCET、TechSearch: International,Inc.和 SEMI 机构出具的研究报告，
     市公司外，其余 7 家均为上市公司并均包含在已筛选出的 79 家全球封装材料可
     比公司中。2023 年全球引线框架行业市场份额排名前 8 的公司市场占有率及主
     要生产情况如下表所示：
                                   市场   市场占
  公司名称           简称     证券代码                              工厂选址及生产工艺
                                   排名   有率
                                                  （1）   日本福冈县直方市、树田工厂：冲压、
                                                  蚀刻
                                                  （2）   马来西亚雪兰莪州莎阿南：冲压
Mitsui           三井                               （3）   新加坡：冲压、蚀刻
                       TSE:6966    1    12%
High-tec, Inc.   高科                               （4）   中国台湾高雄：冲压
                                                  （5）   中国上海：冲压、蚀刻
                                                  （6）   中国天津：冲压
                                                  （7）   中国广东东莞：冲压
                                                  （1）   中国台湾高雄：冲压、蚀刻
长华科技股            长华                               （2）   中国苏州：冲压、蚀刻
                       TPEX:6548   2    11%
份有限公司            科                                （3）   中国成都：冲压
                                                  （4）   马来西亚雪兰莪：冲压
HAESUNG          韩国    KOSE:A19                   （1）   韩国昌原：冲压、蚀刻
DS Co., Ltd.     HDS   5870                       （2）   菲律宾邦板牙省安赫莱斯：冲压
Shinko                                            （1）   日本长野县中野（高冈工厂）：冲压、
Electric         新光                               蚀刻
                       TSE:6967    4     9%
Industries       电气                               （2）   中国江苏无锡：冲压
Co., Ltd.                                         （3）   马来西亚雪兰莪州莎阿南：冲压
     华泰联合证券有限责任公司                                                         独立财务顾问报告
                                   市场      市场占
  公司名称          简称        证券代码                                 工厂选址及生产工艺
                                   排名      有率
Advanced
Assembly                                             （1） 中国深圳：冲压、蚀刻
                AAM
Materials             -                5    9%       （2） 中国安徽滁州：冲压、蚀刻
                I
International                                        （3） 马来西亚柔佛新山：冲压、蚀刻
Limited
                                                     （1） 中国台湾彰化：冲压
顺德工业股           顺德
                      TWSE:2351        6    6%       （2） 中国台湾南投：蚀刻
份有限公司           工业
                                                     （3） 中国江苏：冲压
宁波康强电
                康强    SZSE:0021                      （1） 中国江苏江阴：冲压、蚀刻
子股份有限                                  7    5%
                电子    19                             （2） 中国浙江宁波：冲压、蚀刻
公司
                                                     （1）   中国台湾高雄（3 个工厂）：冲压
                                                     （2）   日本山形县米泽（SSHP）：冲压
界霖科技股           界霖                                   （3）   马来西亚森美兰州芙蓉（MHSP）：
                      TWSE:5285        8    3%
份有限公司           科技                                   冲压
                                                     （4）   中国山东济南：冲压
                                                     （5）   中国江苏苏州（SSHP）：冲压
            A.企业规模筛选
            截至评估基准日，被评估单位 AAMI 合并报表资产总额 394,997.17 万元，
     基准日合并口径 TTM（最近十二个月）营业收入 224,528.95 万元。剔除规模不
     可比，即资产或收入与被评估单位相差过大的可比上市公司。其中，三井高科、
     新光电气资产规模较被评估单位过大，不具有可比性。界霖科技资产规模较被评
     估单位过小，不具有可比性。具体情况如下：
                                                                          单位：百万元
                                                                              是否
                                                                       资产 收入
            证券简称                证券代码         资产总计          营业收入               满足
                                                                       差异 差异
                                                                              标准
     AAMI                   /                  3,949.97     2,245.29    0%     0%    /
     三井高科                   TSE:6966          10,305.72     9,895.76   161%   341%   否
     韩国 HDS                 KOSE:A195870       3,846.04     3,220.10    -3%   43%    是
     新光电气                   TSE:6967          19,140.44    10,438.37   385%   365%   否
     长华科                    TPEX:6548          4,896.32     2,592.35   24%    15%    是
     顺德工业                   TWSE:2351          2,780.03     2,358.12   -30%    5%    是
     康强电子                   SZSE:002119        2,460.46     1,957.33   -38%   -13%   是
     界霖科技                   TWSE:5285          1,178.75     1,118.19   -70%   -50%   否
            B.资产配置条件筛选
            被评估单位 AAMI 为重资产、生产型企业，全部生产设备及部分房产土地
华泰联合证券有限责任公司                                                       独立财务顾问报告
均为自有资产。剩余四家可比公司评估基准日的固定资产占总资产比例不存在远
低于被评估单位 AAMI 固定资产占比的情况，均为可比的重资产、生产型企业。
具体情况如下：
                                                                    单位：百万元
                                                                        是否
       证券简称           证券代码           资产总计               PPE       资产占比  满足
                                                                        标准
AAMI              /                        3,949.97     870.81     22.05%       /
韩国 HDS            KOSE:A195870             3,846.04    1,958.77    50.93%       是
长华科               TPEX:6548                4,896.32     914.04     18.67%       是
顺德工业              TWSE:2351                2,780.03    1,153.41    41.49%       是
康强电子              SZSE:002119              2,460.46     605.65     24.62%       是
       C.经营模式筛选
       被评估单位具有冲压和蚀刻两类工艺的产品。冲压引线框架生产成本较低，
适合大批量生产。而蚀刻引线框架精度更高，可生产微间距、多引脚的高端产品，
技术要求高。冲压型和蚀刻型引线框架都拥有相匹配的稳定下游需求，随着全球
半导体封装测试市场向高密度、高脚位、薄型化、小型化方向发展，引线框架行
业将持续向高精密度领域拓展。可同时生产冲压、蚀刻两种工艺的引线框架是企
业核心竞争力和研发实力、技术水平的体现。综上，四家可比公司业务结构和业
务模式与被评估单位具有可比性。具体情况如下：
              公司简称                                    产品分析         是否满足条件
               AAMI                                   冲压、蚀刻                 /
              韩国 HDS                                  冲压、蚀刻             是
              长华科                                     冲压、蚀刻             是
              顺德工业                                    冲压、蚀刻             是
              康强电子                                    冲压、蚀刻             是
       D.业务结构筛选
       被评估单位在中国大陆及海外均建有工厂，中国大陆工厂产能占总产能比
重较大。韩国 HDS 无中国大陆工厂，考虑到中国大陆市场预计将在电动汽车、
新能源、算力、工业等引线框架高增长领域保持领先，国产供应链的重要性较高，
韩国 HDS 与被评估单位生产分布情况和主要客户结构不同，企业其未来的发展
华泰联合证券有限责任公司                                                            独立财务顾问报告
趋势与被评估单位存在较大差异，受到全球半导体行业政策或趋势影响也存在一
定差异，与被评估单位不可比，具体情况如下：
  证券简称                              产品分析                                    是否满足条件
                （1）   中国深圳：冲压、蚀刻
AAMI            （2）   中国安徽滁州：冲压、蚀刻                                             /
                （3）   马来西亚柔佛新山：冲压、蚀刻
                （1）   韩国昌原：冲压、蚀刻
韩国 HDS                                                                         否
                （2）   菲律宾邦板牙省安赫莱斯：冲压
                （1）   中国台湾高雄：冲压、蚀刻
                （2）   中国苏州：冲压、蚀刻
长华科                                                                            是
                （3）   中国成都：冲压
                （4）   马来西亚雪兰莪：冲压
                （1）   中国台湾彰化：冲压
顺德工业            （2）   中国台湾南投：蚀刻                                                是
                （3）   中国江苏：冲压
                （1）   中国江苏江阴：冲压、蚀刻
康强电子                                                                           是
                （2）   中国浙江宁波：冲压、蚀刻
       E.企业成长性与经营风险筛选
       评估人员难以量化准确说明各可比公司具体企业所处阶段及成长性指标，
但通常而言，企业所处成长阶段相同或近似的企业其面对行业波动的财务表现近
似，成长性具有一定相似性。被评估单位近三年收入与利润情况如下所示：
                                                                            单位：百万元
 公司简称       项目         2022 年            2023 年          2024 年 1-9 月       2024 年年化
           收入           3,130.23              2,205.30        1,823.87         2,431.83
           增长率                  -             -29.55%                   -      10.27%
  AAMI
           净利润            314.70                20.18            36.59             48.79
           增长率                  -             -93.59%                   -     141.79%
       分析上述业绩变化数据，2021 年-2022 年属于上一轮半导体行业景气度高
点，企业整体业绩表现良好。2022 年下半年开始，全球半导体市场逐步下行，
行业进入去库存周期，加之全球宏观经济波动、贸易摩擦等诸多不利因素扰动，
导致引线框架行业需求下降。2024 年 1-9 月，受益于行业去库存压力有所减缓，
被评估单位主营业务呈现企稳回升迹象。可比公司的具体情况如下：
                                                                            单位：百万元
 公司简称       项目         2022 年            2023 年          2024 年 1-9 月       2024 年年化
 长华科       收入            3,239.98             2,680.38        1,947.48         2,596.64
华泰联合证券有限责任公司                                                     独立财务顾问报告
公司简称     项目      2022 年           2023 年          2024 年 1-9 月       2024 年年化
       增长率                   -         -17.27%                   -       -3.12%
       净利润             632.20           362.09           302.49          403.33
       增长率                   -         -42.73%                   -      11.39%
       收入             2,632.23         2,512.65        1,784.12         2,378.82
       增长率                   -          -4.54%                   -       -5.33%
顺德工业
       净利润             211.16           171.90           119.13          158.84
       增长率                   -         -18.59%                   -       -7.60%
       收入             1,702.79         1,779.86        1,487.02         1,982.69
       增长率                   -           4.53%                   -      11.40%
康强电子
       净利润             101.98            80.58            79.42          105.89
       增长率                   -         -20.99%                   -      31.42%
   分析发现，被评估单位与所有可比公司都受到半导体周期影响明显，2022
年业绩表现良好，2023 年和 2024 年受行业下行影响整体业绩有所回落。被评估
单位与可比公司的成长性与经营风险具有可比性。
   F. 财务风险筛选
   被评估单位基准日资产负债率为 24.91%，资产负债率与财务风险较低。上
述三家可比公司资产负债率略高于被评估单位，但整体处于行业平均水平上下，
截至目前均经营正常，公开信息显示不存在明显的财务风险。具体情况如下：
               证券简称                                       资产负债率
长华科                                                                     45.70%
顺德工业                                                                    42.49%
康强电子                                                                    44.59%
平均值                                                                     44.26%
引线框架行业均值                                                                40.28%
   被评估单位资产负债率较低的原因主要系其在 2020 年底完成约 1 亿美元的
增资，融资时点较近，使其发展主要通过自有资金，基本不需要债务融资，若剔
除该融资影响，被评估单位的资产负债率约在 40%左右，与可比公司相近。可比
公司虽然均为上市公司，由于上市时点较早，融资规模较小，截至评估基准日可
比公司均存在一定规模的债务融资用于发展运营。具体信息如下：
 华泰联合证券有限责任公司                                                  独立财务顾问报告
证券简称        基准日付息债务            股权融资规模                         备注
长华科        1,436.33 百万人民币      1.38 亿美元       2015 年-2017 年共三次股权融资合计
顺德工业       626.08 百万人民币           -
                                              融资信息
康强电子       683.50 百万人民币        0.5 亿美元        2007-2013 年共两次股权融资
被评估单位       27.98 百万人民币        约 1 亿美元        2020 年底融资
      数据来源：CIQ 数据库
      综上分析，被评估单位与可比公司均不存在明显财务风险。此外，考虑到
 本次评估采用的价值比率为 EV/EBITDA，其债权价值也已包含在企业价值中，
 债务结构对该指标影响较小。
      在对业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业生命周
 期、成长性、经营风险、财务风险等因素进行筛选后，选定长华科技股份有限公
 司、顺德工业股份有限公司、宁波康强电子股份有限公司三家为可比上市公司。
      ②可比公司基本情况
      A.可比上市公司一：长华科技股份有限公司
      长华科技股份有限公司在中国台湾制造和销售 LED 引线框架和成型化合物
 材料，提供 EMC 和 IC 产品以及预成型产品。公司还销售电子元件、机械和工
 具。长华科技股份有限公司成立于 2009 年，总部位于中国台湾高雄，主要财务
 状况如下：
                                                                      单位：万元
      项目
 总资产              340,221.88     422,723.80      462,117.78          489,631.78
 负债               147,401.29     194,319.57      222,959.16          223,769.46
 归母净资产            189,971.49     219,455.09      229,217.45          255,340.17
      项目        2021 年度         2022 年度         2023 年度        2024 年 1-9 月
 营业收入             293,232.54     323,998.09      268,037.89          194,748.02
 归母净利润             39,854.64      63,872.66       36,964.59           30,823.43
 EBITDA            64,374.58      85,616.52       51,527.41           39,453.33
   数据来源：CIQ 数据库
      B.可比上市公司二：顺德工业股份有限公司
      顺德工业股份有限公司及其子公司在中国台湾、中国大陆、日本、马来西
华泰联合证券有限责任公司                                               独立财务顾问报告
亚和国际上制造和销售半导体引线框架、LED 引线框架、文具和办公用品以及
高精度模具。该公司从事金属条熔炼和轧制；电子元件的制造和加工；以及国际
贸易业务。顺德工业股份有限公司成立于 1953 年，总部位于中国台湾彰化，主
要财务状况如下：
                                                               单位：万元
  项目                                                      2024 年 9 月 30 日
  总资产        299,018.74      290,202.79      281,095.12         278,002.63
  负债         149,259.53      133,358.05      116,380.10         118,134.20
归母净资产        141,819.06      148,797.87      156,621.66         152,214.50
  项目      2021 年度          2022 年度        2023 年度          2024 年 1-9 月
 营业收入        255,647.85      263,222.87      251,265.02         178,411.70
归母净利润         20,867.53       22,443.21       18,071.40          12,759.76
 EBITDA       42,964.33       40,484.39       37,623.20          26,645.25
  数据来源：CIQ 数据库
     C.可比上市公司三：宁波康强电子股份有限公司
     宁波康强电子有限公司及其子公司在中国生产和销售半导体封装材料。它
提供冲压框架、蚀刻框架、粘合线和 LED 框架，以及线电极、精密模具和铅框
架。该公司成立于 1992 年，总部设在中国浙江宁波，主要财务状况如下：
                                                               单位：万元
  项目
总资产         213,445.40       190,717.44      231,844.34         246,045.79
负债           99,173.46        68,122.87      102,316.32         109,701.05
归母净资产       114,271.93       122,594.56      129,528.02         136,344.73
  项目      2021 年度         2022 年度         2023 年度          2024 年 1-9 月
营业收入        219,461.59       170,279.15      177,985.66         148,701.89
归母净利润        18,123.64        10,197.58        8,057.56           7,941.95
EBITDA       30,458.50        18,721.05       15,950.52          15,482.73
  数据来源：CIQ 数据库
     价值比率是指资产价值与其经营收益能力指标、资产价值或其他特定非财
务指标之间的一个“比率倍数”。常用的价值比率包括：市盈率（P/E）、市净率
华泰联合证券有限责任公司                                             独立财务顾问报告
（P/B）、市销率（P/S）、如企业价值/息税折旧及摊销前利润（EV/EBITDA）。
   市盈率（P/E）：指每股市价与每股盈利的比值，一般包括静态市盈率和动
态市盈率等。
   市净率（P/B）：指每股市价与每股净资产的比值。
   市销率（P/S）：指每股市价与每股销售额的比值。
   企业价值/息税折旧及摊销前利润（EV/EBITDA）：指企业价值与 EBITDA
（利息、所得税、折旧、摊销前利润）的比值。该价值比率具有以下特点：反映
了企业的经营现金流情况，排除了折旧摊销这些非现金成本的影响；不受所得税
率的影响，使得不同国家和市场的上市公司估值更具可比性；不受资本结构不同
的影响，公司对资本结构的改变不会影响估值，有利于比较不同公司估值水平。
   企业价值/息税前利润（EV/EBIT）：指企业价值与 EBIT（利息、所得前利
润）的比值。该价值比率具有以下特点：反映了企业主营业务的盈利能力；不受
所得税率及资本结构不同的影响。由于该比率包含了折旧摊销等支出的影响，当
企业长期资本性支出存在差异时，该比率适用性较差。
   为进一步判断不同价值比率对于被评估单位所属行业的适用性，对该行业
上市公司市价与净利润、净资产、营业收入之间的相关性进行回归分析。全球半
导体与半导体设备（Semiconductors and Semiconductor Equipment）行业上市公司
共计 1,063 家、电子元件（Electronic Components）行业上市公司共计 685 家中，
筛选公司简介及主要产品中包含引线框架、封装材料相关字段的企业，并根据规
模筛选可比上市公司共 64 家，进行线性回归分析，结果如下：
                     线性回归分析结果表
 因变量                  P                                  EV
 自变量        B         E                S      EBITDA           EBIT
相关系数       0.84      0.67             0.67      0.78           0.53
拟合优度       0.71      0.45             0.44      0.60           0.28
观测值         64        64              64        64              64
价值比率        P/B       P/E             P/S    EV/EBITDA        EV/EBIT
   被评估企业作为半导体引线框架供应商，具备资本密集型特征，资产结构
华泰联合证券有限责任公司                       独立财务顾问报告
偏重，且面临复杂的财务政策与市场环境。首先，企业所处的地区市场与可比公
司存在显著差异，尤其在税收政策上，这些地区税率差异可能对企业的财务表现
产生重要影响。传统的市盈率（PE）和市净率（PB）等估值指标由于直接与公
司的净利润和净资产密切相关，通常会受到税率的显著影响。然而，税率的差异
可能导致不同地区企业的盈利水平无法直接比较，从而影响这些传统估值指标的
准确性和公平性。相较之下，EV/EBITDA 作为一种更加全面的估值比率，其计
算过程中剔除了税收影响，使得在不同税率环境下的公司之间能够更加公正地进
行比较。因此，采用 EV/EBITDA 可以有效减少不同地区税率差异对估值本身的
影响，更好地反映目标企业的实际价值。
   此外，被评估企业在财务上还受到新建厂房所带来的折旧及前次收购中评
估增值 PPA（购并会计处理）摊销的较大影响。具体来说，随着新厂房的建设，
企业的资本开支增加，相关资产的折旧也随之上升，这可能导致企业的净利润在
短期内受到较大影响。由于企业在进行收购时涉及的 PPA 评估增值（即购买会
计处理摊销）也可能影响资产价值和后续摊销，从而影响公司的财务报表。但这
些折旧和摊销并不代表企业的核心运营状况。在这种情况下，EBITDA 作为一种
盈利能力指标，能够有效剔除折旧和摊销对公司业绩的影响，反映公司在剔除这
些非现金项目后实际的经营表现。因此本次评估以 EBITDA 作为比准价值比率
具有合理性。
   ①价格修正
  A.流动性折扣率
   对于流动性折扣，评估人员参考新股发行定价估算方式进行测算，所谓新
股发行定价估算方式就是国内上市公司新股 IPO 的发行定价与该股票正式上市
后的交易价格之间的差异来研究缺少流动折扣的方式。
   评估人员根据筛选后可比公司的细分行业分类，按 Capital IQ 数据库中的半
导体行业分地区收集了在该行业分类下的所有可比公司新股的发行价，按照其上
市股价与上市后股价之间的关系，选取近 10 年上市的可比公司，剔除上市不满
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除流动性折扣为负数的异常值后，中国大陆和中国台湾分别得出以下流动性折扣
数据。
          项目                行业                 样本数量              流动性折扣均值
     中国大陆市场           半导体及半导体设备                  144                  40.67%
     中国台湾市场           半导体及半导体设备                  28                   23.70%
     ②可比公司扣除流动性折扣后的企业价值
     依据上述调整步骤，计算得出基准日可比公司扣除流动性折扣后企业价值如
下表所示：
                                                                            单位：万元
                            流动性                              少数股东         扣流动性折扣
               股权价值                  货币资金        付息债务
                             折扣                               权益            后 EV
序号 公司简称
                                                                          ①*(1-②)-③+
                  ①          ②         ③              ④        ⑤
                                                                            ④+⑤
     注：股权价值=基准日前 90 日平均市值，取自 Capital IQ 金融终端
     ③计算价值比率
     根据可比公司于评估基准日的主要财务数据、100%股权价值、企业价值、
可比公司价值因子计算得出可比公司的价值比率，结果如下表：
                                                                            单位：万元
                             扣流动性折扣                                        可比公司
     序号        公司简称                              可比公司 EBITDA
                               EV                                         EV/EBITDA
   注：可比公司价值因子 EBITDA=2024 年 9 月 30 日的 TTM 税息折旧及摊销前利润，取
自 Capital IQ 金融终端。
     ④被评估单位 EV 计算
     被评估单位截至评估基准日的 TTM 税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为
可比价值如下表：
华泰联合证券有限责任公司                                                        独立财务顾问报告
                                                                         单位：万元
                            可比             被评估单位价值因
     序号        公司简称                                                      比准 EV
                         EV/EBITDA          子 EBITDA
         算术平均值                    13.44                 19,156.94         257,431.21
  注：被评估单位价值因子 EBITDA=2024 年 9 月 30 日的 TTM 税息折旧及摊销前利润，
息税折旧摊销前利润=利润总额+财务费用+折旧及摊销-非经营性收益（损失）。
     综上，将结果算数平均得到目标公司经营价值 EV=257,431.21 万元人民币。
     ⑤被评估单位股权价值的确定
     被评估单位股东全部权益价值 P=被评估单位经营价值 EV+被评估单位货币
资金价值-被评估单位付息债务价值-被评估单位少数股东权益价值
     = 257,431.21 +97,917.65-2,797.66=352,600.00 万元（百万位取整）
     采用资产基础法，目标公司 AAMI 在评估基准日 2024 年 9 月 30 日的评估
结论如下：
     总资产账面值 754,695.23 万元，评估值 823,424.99 万元，评估增值 68,729.76
万元，增值率 9.11%。负债账面值 514,889.49 万元，评估值 514,889.49 万元，评
估无增减值变化。净资产账面值 239,805.74 万元，评估值 308,535.50 万元，评估
增值 68,729.76 万元，增值率 28.66%。
                                                                         单位：万元
                           账面价值            评估价值             增减值           增值率％
          项目
                             A                 B            C=B-A        D=C/A×100
华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
                     账面价值            评估价值         增减值          增值率％
         项目
                       A                 B        C=B-A        D=C/A×100
      （1）货币资金
      货币资金账面价值 842,463,604.00 元，为库存现金及银行存款。货币资金评
估价值为 842,463,604.00 元。评估无增减值。
      （2）应收账款
      应收账款账面余额 4,691,806,338.41 元，未计提减值准备，核算内容为应收
的销售货款及内部单位往来款。根据单位的具体情况，采用个别认定法及账龄分
析法，对评估风险损失进行估计。按相关标准分类确定应收账款评估风险损失，
以应收账款合计减去评估风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规
定评估为零。应收账款评估值为 4,691,806,338.41 元。评估无增减值。
      （3）预付账款
      预付账款账面价值 3,626,887.23 元，未计提减值准备，核算内容为预付的保
险费、软件款、服务费、研究费等。预付账款评估值为 3,626,887.23 元。评估无
增减值。
      （4）其他应收款
      其他应收账款账面余额 11,940,549.25 元，未计提减值准备，核算内容为内
部往来款、押金保证金等。根据单位的具体情况，采用个别认定法及账龄分析法，
对评估风险损失进行估计。
                                                          其他应收账款
评估值为 11,940,549.25 元。评估无增减值。
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   （5）存货
   存货账面余额为 10,926,227.18 元，为原材料、产成品（库存商品），未计提
存货跌价准备。存货的具体评估方法及过程如下：
   原材料账面价值 396,771.58 元，未计提减值准备，账面余额 396,771.58 元。
主要为生产所需的铜卷、贵金属金银钯等。原材料评估值为 396,771.58 元。评估
无增减值。
   产成品账面价值 10,529,455.60 元，未计提减值准备，账面价值 10,529,455.60
元。主要为引线框架、模具产成品，包括 Palladium Plated Frame、Silver Plated
Frame、8L SOP MTX 070x070、16L SOP MTX 094x150、3L SOT MTX 043x060
等，均为正常销售产品。主要采用如下评估方法：
   产成品以不含税销售价格减去销售费用、全部税金和一定的产品销售风险后
确定评估值。
   评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售税金及附加费率-销售费用率
-营业利润率×所得税率-营业利润率×（1-所得税率）×r）
   不含税售价：不含税售价是按照评估基准日前后的市场价格确定的；
   产品销售税金及附加费率主要包括以增值税为税基计算交纳的城市建设税
与教育附加；
   销售费用率是按销售费用与销售收入的比例平均计算；
   营业利润率=主营业务利润÷营业收入；
   主营业务利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-研发费
用-财务费用
   所得税率按企业现实执行的税率；
   r 为一定的率，由于产成品未来的销售存在一定的市场风险，具有一定的不
确定性，根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情况确定其风险。其中 r 对
           华泰联合证券有限责任公司                                                      独立财务顾问报告
           于畅销产品为 0，一般销售产品为 50%，勉强可销售的产品为 100%。
                 产成品评估值为 10,399,247.23 元，评估减值 130,208.37 元，减值率 1.24%。
           产成品评估减值的原因是产成品基准日近期市场价格有所下降，价格低于内部交
           易入账的单位价格，导致评估减值。
                 综上，存货账面值为 10,926,227.18 元，评估值为 10,796,018.81 元，评估减
           值 130,208.37 元，减值率 1.19%。
                 （6）其他流动资产
                 其他流动资产账面价值 11,122,396.79 元，核算内容为待抵扣增值税。其他
           流动资产评估值为 11,122,396.79 元。
                 （7）长期股权投资
                 AAMI 母 公 司 长 期 股 权 投 资 共 6 项 ， 截 至 评 估 基 准 日 账 面 原 值 为
           具体情况如下：
                                                                                   单位：元
                                                                        母公司的持股比
序                                    主要                      注册   业务     例（%）               母公司报表
          子公司名称                简称              注册资本
号                                    经营地                     地    性质                         账面值
                                                                        直接       间接
     先进半导体材料（安                                                    生产导
     徽）有限公司                                                       线架
     先进半导体材料（深                                                    生产导
     圳）有限公司                                                       线架
     Advanced Assembly M                                     马来   生产导
     Materials (M) Sdn. Bhd.                                 西亚   线架
     Advanced Assembly
                               AMS                           新加   销售导
     Pte. Ltd.
                               G                             坡    线架
     Advanced Assembly
     Materials Philippines,    AMP   菲律宾    10,000,000PHP                    -   100.00                  -
     Inc.                                                    宾    事处
     Advanced Assembly
     Materials Bankgkok        AMB   泰国     6,050,000THB     泰国          25.05    74.95        330,838.51
     Co.,Ltd.
     进峰贸易（深圳）有限                                                   销售导
     公司                                                           线架
                 对长期股权投资，首先对长期投资形成的原因、账面值和实际状况等进行了
           取证核实，并查阅了投资协议、股东会决议、章程和有关会计记录等，以确定长
           期投资的真实性和完整性。
                 对于全资控股子公司，对被投资单位评估基准日的整体资产进行了评估，然
           华泰联合证券有限责任公司                                                                         独立财务顾问报告
           后将被投资单位评估基准日净资产评估值乘以被投资单位的持股比例计算确定
           评估值：
                 长期股权投资评估值=被投资单位整体评估后净资产评估值×持股比例
                 本次评估中，在确定长期股权投资评估值时，评估师没有考虑控股权和少数
           股权等因素产生的溢价和折价，也未考虑股权流动性对评估结果的影响。
                 按照上述方法，长期股权投资账面价值 1,467,975,899.29 元，未计提减值准
           备，评估价值 2,225,817,012.60 元，评估增值 757,841,113.32 元，增值率 51.62%。
           长期股权投资评估增值的原因主要是母公司财务报表采用成本法核算对子公司
           的长期股权投资，长期股权投资账面价值为原始投资价值，而子公司的账面价值
           不仅包含了收到的原始投资额，还包含了经营积累所带来的资本收益。本次对纳
           入评估范围的长期股权投资单位单独采用资产基础法进行了评估，由于存货、设
           备、房产评估增值等原因使得评估后被投资单位资产评估价值高于账面价值。
                 长期股权投资具体评估结果如下表所示：
                                                                                                     单位：元
                              实收资本及持股比例情况                                 账面价值
序
       被投资单位名称                认缴持股                                                                  评估价值            增值率%
号                                        实缴持股比例               账面原值                账面净值
                               比例
    先進半導體材料（深
       圳）有限公司
      Edgeward Trading
     (Shenzhen) Co Ltd.
     Advanced Assembly
           Limited
     Advanced Assembly
             BHD.
     Advanced Assembly
              Ltd.
     Advanced Assembly                   25.05% Direct/
     Materials Bangkok                   100% Indirect
                         合计                               1,467,975,899.29   1,467,975,899.29    2,225,817,012.60    51.62
                 （8）固定资产
                 纳入本次评估范围的设备类资产 包括机器设备及电子设备，账面净值
华泰联合证券有限责任公司                                 独立财务顾问报告
                                                单位：元
设备类别           账面原值                   减值准备   账面净值
 合计             12,133,597.95                 1,965,493.51
机器设备              174,738.30                   156,695.37
电子设备            11,958,859.65                 1,808,798.14
     根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合委估设备
的特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估。对于在二手市场可询到
价的旧设备，采用市场法进行评估。
     评估值=重置全价×成新率
     ①重置全价的确定
     A.机器设备重置全价
     重置全价=设备购置价+运杂费+安装调试费+基础费+前期及其它费用+资金
成本
     a.购置价
     购置价格的选取主要通过网上寻价、向生产厂家或贸易公司咨询最新市场成
交价格以及企业近期同类设备购置价格等综合判定；对少数未能查询到购置价的
设备，比较同年代，同类型设备功能、产能，采取价格变动率推算确定购置价。
     根据中国香港地区的税收政策，购置设备无增值税（VAT）或商品及服务税
（GST）。
     b.运杂费
     以含税购置价为基础，根据生产厂家与设备所在地间发生的装卸、运输、保
管、保险及其他相关费用，按不同运杂费率计取。购置价格中包含运输费用的不
再计取运杂费。
     c.安装调试费
     安装调试费率考虑设备的辅助材料消耗、安装基础情况、安装的难易程度和
被评估单位以往有关设备安装费用支出情况分析确定。对小型、无须安装的设备，
不考虑安装调试费。
华泰联合证券有限责任公司                       独立财务顾问报告
  d.基础费
  如设备不需单独的基础不考虑设备基础费用；单独基础参考工程概算或结算
资料，结合被评估单位实际支出情况分析确定。
  e.前期及其他费用
  其他费用包括可行性研究报告及评估费、设计费、工程监理费等，是依据该
设备所在地建设工程其他费用标准，结合本身设备特点进行计算。
  f.资金成本
  参考待估设备历史期购置到运行的实际周期并结合市场技术更新、工艺变化
等因素确定其建设工期，其采用的利率按香港金管局发布 2024 年 9 月底反映银
行平均资金成本的综合利率计算，资金成本按均匀投入计取。
  另：部分机器设备采用市场二手价进行评估。
  B.电子设备重置全价
  根据当地市场信息及 Amazon、ebay 等近期市场价格资料，确定评估基准日
的电子设备价格，并结合运杂费，确定其重置全价。电子设备安装调试简单且一
般生产厂家或代理商提供安装调试服务，一般亦无基础费等其他费用，故不考虑
其他费用。
  对于生产厂家或代理商提供运输服务的，不考虑运杂费。
  另：部分电子设备采用市场二手价进行评估。
  ②成新率的确定
  A.机器设备成新率
  a.正常新购置的机器设备
  成新率=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)×100%+a
  其中：尚可使用年限与设备的实际运行时间和状态有关，通过现场勘察，了
解其工作环境、现有技术状况，并查阅折旧政策、设计类文件、标准等技术资料、
有关修理记录和运行记录等，综合判定尚可使用年限，分析确定成新率。
  同时对待估机器设备进行必要的勘察鉴定，若勘察鉴定结果与按上述方法确
 华泰联合证券有限责任公司                                                              独立财务顾问报告
 定的成新率相差较大，则进行适当的调整，若两者结果相当，则不进行调整。
   a：机器设备特殊情况调整系数。
   b.自关联方处购置的二手设备
   由于无法确认二手设备的实际启用日期，根据勘察情况确定成新率。
   另：直接按市场二手价评估的机器设备，无须计算成新率。
   B.电子设备成新率
   a.正常新购置的电子设备
   对于电子设备等主要通过对设备使用状况的现场勘察，并参考各类设备的经
 济寿命年限，综合确定其成新率。
   成新率=尚可使用年限÷（已使用年限+尚可使用年限）×100%
   b.自关联方购置的二手设备
   由于无法确认二手设备的实际启用日期，根据勘察情况确定成新率。
   另：直接按二手市场价评估的电子设备，无须计算成新率。
   ③评估值的确定
   将重置全价和成新率相乘，得出评估值。
   评估值=重置全价×成新率
   评估结果及评估增减值原因如下：
                                                                                单位：元
                       账面值                            评估值                    增值率（%）
科目名称                   减值
           原值                   净值               原值            净值           原值         净值
                       准备
设备合计   12,133,597.95         1,965,493.51   22,662,677.00   5,461,820.00     86.78     177.89
机器设备     174,738.30           156,695.37    10,060,757.00   2,857,460.00   5,657.61   1,723.58
电子设备   11,958,859.65         1,808,798.14   12,601,920.00   2,604,360.00      5.38      43.98
   机器设备原值及净值评估增值主要因被评估单位部分机器设备系以较低的
 价格自关联方处购入，入账时根据其购置时点的二手价格确认账面原值。
   电子设备原值评估增值主要因被评估单位部分电子设备系以较低的价格自
华泰联合证券有限责任公司                                                  独立财务顾问报告
关联方处购入，入账时根据其购置时点的二手价格确认账面原值；电子设备净值
评估增值主要因部分电子设备企业计提折旧的年限小于报废年限，从而评估净值
增值。
     （9）在建工程
     纳入本次评估范围的在建工程—设备安装工程账面价值 962,969.56 元。
     此次在建工程采用重置成本法评估。为避免资产重复计价和遗漏资产价值，
结合本次在建工程特点，针对各项在建工程——设备安装工程类型和具体情况，
在建工程的合理工期较短，在建设备重置成本及安装费变化不大的情况下，在核
实在建工程账面金额无误的前提下，评估以清查核实后的账面值确定评估值。
     在建工程-设备安装工程评估值 962,969.56 元，无评估增减值。
     （10）使用权资产
     使用权资产账面值 5,247,029.81 元，核算内容为被评估单位租赁的生产、办
公场所等形成的使用权资产。使用权资产，是指承租人可在租赁期内使用租赁资
产的权利。企业根据《企业会计准则第 21 号--租赁（修订版）》的规定进行核算，
确认使用权资产和租赁负债。使用权资产的评估值为 5,247,029.81 元。评估无增
减值。
     （11）无形资产
     AAMI 母公司报表其他无形资产账面值 330,581,860.93 元，为被评估单位前
次收购时辨认的专利权及客户关系，具体明细如下：
                                                                  单位：元
序号       内容或名称          取得日期         类型/类别   原始入账价值            审计前账面值
     合       计                               479,793,549.94     330,581,860.93
     本次评估申报范围内委托评估的无形资产包括企业账面记录及未记录的技
术类无形资产、客户关系、商标等。技术类无形资产包括专利权资产 84 项及企
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业生产经营过程中总结形成的工艺技术、材料配比、装置改进经验等；商标权资
产共 10 项。具体详见重组报告书附件一：知识产权一览表。
  ①评估方法
  专利、许可及非专利技术以收益法为基础，即以委估无形资产未来所能创造
的收益的现值来确定估值，对专利、许可及非专利技术而言，其价值主要来源于
直接变卖该等无形资产的收益，或者通过使用该等无形资产为其产品或服务注入
技术加成而实现的超额收益。
  考虑到专利、许可及非专利技术应用在企业经营的主要业务当中所带来收益，
采用收入分成法较能合理估算专利、许可及非专利技术的价值。
  基本公式如下：
                     n
                           K?Ai ?（1?T）
                 ?=∑
                     i=1         (1+r)i
  式中：P——估值
      K——技术分成率，即许可费率
      Ai——未来第i年收益额
      n——收益年限
      r——折现率
      T——所得税税率
  ②评估过程
  A. AAMI 技术类无形资产相关收入预测
  纳入估值范围的技术类无形资产用于企业的全部业务，因此技术类无形资产
的相关收入为 AAMI 合并口径除废料回收收入外的全部收入。根据管理层对主
要产品按客户及通信、汽车等应用领域的拆分分析，被评估单位主要产品均具有
代年限为 10 年。
  AAMI 所处的半导体行业波动性较强，虽然从长周期角度看半导体行业处于
周期性上行的趋势中，全球半导体行业从 2000 年代的 1,000 亿美元级别上升到
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特征。半导体行业周期性衰退和复苏时点较难把握，管理层无法准确判断短期内
的周期性趋势，但 AAMI 作为全球前五的引线框架供应商，行业的长期发展趋
势 也 代表其稳定增长的水平。 因此本次评估基于 TECHCET、Tech Search
Intermational, Inc.和 SEMI 等机构预测的 2023-2028 年全球引线框架市场年均复
合增长率 CAGR=5.60%对技术类无形资产收入增长进行预测，反应引线框架市
场的长期趋势。具体预测收入情况如下：
                   AAMI 技术类无形资产相关收入预测
                                                                  单位：万元
年份   2024 年 10-12 月    2025       2026        2027      2028            2029
收入       51,001       215,426   227,490      240,230   253,683         267,889
年份        2030         2031       2032        2033      2034
收入       267,889      267,889   267,889      267,889   267,889
   B.技术收入分成率 K
   收入分成率，是指由于使用该商标权后，在商品和服务项目的收入中产生的
价值贡献程度。收入分成率与产品的商品和服务项目的市场竞争力、市场销量、
销售收入等的高低相关，更与由该产品推动的产业在国民经济中所占有的重要地
位相联系。本次委估的技术类无形资产收入分成率通过 Royalty Source Intellectual
Property Database 查询了国际上相关行业技术类无形资产的授权许可情况，对其
授权许可费率统计如下：
                         技术类无形资产分成率
  案例序号                   Royalty Rate 上限 %             Royalty Rate 下限 %
 算术平均值                          7.3                              3.00
   被评估单位技术应用于引线框架这一特定行业领域，相关领域已经发展数十
年，除某些细分技术领域外整体的技术更迭进入成熟期，在整个半导体行业属于
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基础材料产品。因此本次评估综合分析，技术分成率在取值范围内取下限平均数
值，得到 K=3.0%。
   C.所得税率
   本次技术类无形资产估值基于 AAMI 管理层预计的合并口径综合税率 22%
作为预测期所得税率。
   D.折现率 r
   本次无形资产评估采用资本资产加权平均成本模型（WACC）确定专利等技
术类资产折现率 r：
               ? = ?? × ?? + ?? × ??                     （1）
   式中：
   Wd：被评估单位的债务比率；
                             ?
               ?? =                                      （2）
                        (?+?)
   We：被评估单位的权益比率；
                             ?
               ?? =                                      （3）
                        (?+?)
   rd：所得税后的付息债务利率；
   re：权益资本成本，本次评估按资本资产定价模型（CAPM）确定权益资本
成本 re；
               ?? = ?? + ?? × (?? ? ?? ) + ?             （4）
   式中：
   rf：无风险报酬率；
   rm：市场期望报酬率；
   ε：被评估单位的特性风险调整系数；
   βe：被评估单位权益资本的预期市场风险系数；
                                               ?
               ?? = ?? × (1 + (1 ? ?) × )                （5）
                                               ?
   βu：可比公司的预期无杠杆市场风险系数；
                        ??
             ?? =                ?                 （6）
                                 ?
   βt：可比公司股票（资产）的预期市场平均风险系数；
华泰联合证券有限责任公司                               独立财务顾问报告
            ?? = 34%? + 66%??        （7）
   式中：
   K：一定时期股票市场的平均风险值，通常假设 K=1；
   βx：可比公司股票（资产）的历史市场平均风险系数；
   Di、Ei：分别为可比公司的付息债务与权益资本；
   本次评估采用中央国债登记结算公司（CCDC）统计的基准日 10 年期国债
收益率作为无风险利率，即 rf＝2.15%。
   根据中联资产评估集团研究院对于中国 A 股市场的跟踪研究，并结合上述
指引的规定，评估过程中选取有代表性的上证综指作为标的指数，分别以周、月
为数据频率采用算术平均值进行计算并年化至年收益率，并分别计算其算术平均
值、几何平均值、调和平均值，经综合分析后确定市场期望报酬率，即 rm =9.37%。
   考虑被评估企业与可比公司在业务类型、企业规模、盈利能力、成长性、行
业竞争力、企业发展阶段等因素的可比性，选择适当的可比公司，以上证综指为
标的指数，经查询 ifind 资讯金融终端，以截至评估基准日的市场价格进行测算，
计算周期为评估基准日前 250 周，得到可比公司股票预期无财务杠杆风险系数的
估计 βu，按照企业自身资本结构进行计算，得到被评估单位权益资本的预期市
场风险系数 βe。
   本次评估考虑到无形资产所属实体在公司的融资条件、治理结构等方面与可
比上市公司的差异性所可能产生的特性个体风险，设公司特性风险调整系数ε
   一般情况下，综合考虑专有技术等无形资产在整体资产中的比重，从技术产
品类型、现有技术产品市场稳定性及获利能力、技术使用时间等方面进行分析，
确定技术类无形资产特性风险为ε2=0.05。
   综上，根据式（1）得到委估的专有技术的折现率 r= 16.15%。
   E.估值结果
   根据上述公式及过程，技术类无形资产估值为 180,000,000.00 元（百万位取
整）。具体计算过程见下表：
          华泰联合证券有限责任公司                                                                                    独立财务顾问报告
                                                                                                              单位：万元
 项目名称                  2025                 2026       2027       2028       2029       2030       2031       2032       2033       2034
技术类无形资产
相关收入
许可费率         3.00%           3.00%            3.00%      3.00%      3.00%      3.00%      3.00%      3.00%      3.00%      3.00%     3.00%
更新替代率       98.78%      92.68%              82.93%     73.17%     63.41%     53.66%     43.90%     34.15%     24.39%     14.63%      4.88%
许可费额       1,511.36   5,989.90              5,659.51   5,273.33   4,826.16   4,312.36   3,528.29   2,744.23   1,960.16   1,176.10    392.03
所得税率           0.22           0.22              0.22       0.22       0.22       0.22       0.22       0.22       0.22       0.22      0.22
所得税         332.50    1,317.78              1,245.09   1,160.13   1,061.75    948.72     776.22     603.73     431.24     258.74      86.25
税后许可费额     1,178.86   4,672.12              4,414.42   4,113.20   3,764.40   3,363.64   2,752.07   2,140.50   1,528.93    917.36     305.79
折现率         16.15%      16.15%              16.15%     16.15%     16.15%     16.15%     16.15%     16.15%     16.15%     16.15%     16.15%
分成额现值      1,157.00   4,175.88              3,396.92   2,725.03   2,147.16   1,651.80   1,163.55    779.15     479.15     247.51      71.03
              ①评估方法
              参照《INTERNATIONAL VALUATION STANDARDS 2017》，对客户关系
          类的无形资产采用收益法进行估值。收益法考虑在企业经营的主要业务中，通过
          无形资产能够带来相比有形资产投入更高的收益，即采用超额收益法计算客户关
          系的价值。基本思路如下：（1）企业预计的收益主要由企业的营运资本、固定
          资产、人力资源和无形资产带来；（2）根据企业预计的各年现金流，扣减营运
          资本、固定资产、人力资源乘以各自预期的回报率，即为无形资产带来的超额收
          益；（3）按照无形资产中客户关系分成计算其超额收益，并计算的各年超额收
          益折现，其现值即为客户关系的价值。
              客户关系估值=客户关系超额收益法价值
              客户关系对应的总超额收益=客户关系对应 EBIT×（1-T）-其他经营性资产
          ×预期收益率
                       n
                              K ? Ri
                P=?
                             (1 + r )
                                        t
                      t =i
              P——待估客户关系的估值；
              K——客户关系对超额收益的贡献率；
              Ri——客户关系对应第 i 年的超额收益；
              r——客户关系的折现率；
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   n——客户关系的收益期限；
   i——客户关系的折现期；
   ②评估过程
   A.客户关系的确认
   根据管理层访谈及对企业历史期经营情况的分析，被评估单位历史期前 20
大客户的构成较为稳定，收入占比在 85%以上，且大部分与被评估单位 AAMI
合作年限超过 20 年，客户粘性较强。因此本次评估企业申报的客户关系范围为
   B.收益年限的确认
   无形资产的收益期限是指无形资产发挥作用，并具有超额获利能力的时间。
   客户关系的收益预测年限取决于能为评估对象带来有效收益的经济寿命年
限，即能为投资者带来超额收益的时间。客户关系的经济寿命年限由管理层根据
各客户特点、历史合作情况等因素综合判断。评估范围内的客户大部分与被评估
单位 AAMI 合作年限超过 20 年，客户粘性较强，因此本次评估综合考虑以 12
年作为客户关系的收益年限。本次评估采用的客户关系的经济寿命年限并不意味
着该客户关系的寿命至该年结束。
   C.超额收益预测
   无形资产所对应的总超额收益是由技术类无形资产、客户关系以及人力资源、
固定资产以及营运资金等因素共同作用形成的。AAMI 所处的半导体行业波动性
较强，虽然从长周期角度看半导体行业处于周期性上行的趋势中，全球半导体行
业从 2000 年代的 1,000 亿美元级别上升到 2020 年代约 4,000~5,000 亿美金级别，
但在短期内，半导体行业存在明显周期性特征。半导体行业周期性衰退和复苏时
点较难把握，管理层无法准确判断短期内的周期性趋势，被评估单位的前 20 大
客户均为全球知名企业，具与被评估单位有长期稳定的合作关系，行业的发展趋
势可以较合理的反应这部分稳定客户关系的长期需求变化水平，因此本次评估参
考机构预测的全球引线框架市场销售额年复合增长率，按一定的增长水平对客户
关系相关收入增长进行预测。
  华泰联合证券有限责任公司                                                                     独立财务顾问报告
      由于 AMA 滁州工厂当前主要客户及产品均在 NPI 导入期间，未形成稳定的
  客户关系，因此本次评估未考虑滁州新建工厂相关可能收入的影响。对于客户关
  系类无形资产的税后 EBIT 的预测，参考评估基准日现有量产产能及原有业务结
  构，基于被评估单位前 20 大客户历史期的收入占比、毛利率，期间费用占比等
  进行预测。根据 TECHCET、Tech Search Intermational, Inc.和 SEMI 等机构预测
  的 2023-2028 年全球引线框架市场年均复合增长率 CAGR=5.60%对原有业务的
  总收入进行预测，并取前 20 大客户 2022 年、2023 年、2024 年 1-9 月总收入的
  占比对客户关系对应收入进行预测。大部分与被评估单位 AAMI 合作年限超过
      客户关系对应超额收益情况如下：
                                  客户关系对应超额收益
                                                                                        单位：万元
     项目                        2025 年       2026 年       2027 年       2028 年       2029 年       2030 年
 客户关系收入          41,022.64    173,279.63   182,983.28   193,230.35   204,051.25   215,478.12   215,478.12
  EBIT×(1-T)      3,392.47    14,329.78    15,132.25    15,979.65    16,874.51    17,819.49    17,819.49
衰减率%-直线衰减         98.98%       93.88%       85.71%       77.55%       69.39%       61.22%       53.06%
衰减后 EBIT×(1-T)    3,357.85    13,452.45    12,970.50    12,392.38    11,708.85    10,909.89     9,455.24
     项目           2031 年       2032 年       2033 年       2034 年       2035 年       2036 年
 客户关系收入          215,478.12   215,478.12   215,478.12   215,478.12   215,478.12   215,478.12
  EBIT×(1-T)     17,819.49    17,819.49    17,819.49    17,819.49    17,819.49    17,819.49
衰减率%-直线衰减         44.90%       36.73%       28.57%       20.41%       12.24%        4.08%
衰减后 EBIT×(1-T)    8,000.59     6,545.93     5,091.28     3,636.63     2,181.98     727.33
      D.其他经营性资产的收益
      评估对象经营收益取得需要投入货币资金、固定资产、营运资金等各项相应
  的经营性资产以及技术类无形资产、软件等无形资产，本次估值结合各类参与运
  营资产期望报酬率及自身资产占比计算无形资产以外投入的收益，具体情况如下：
                                  其他经营性资产的收益
                                                                                        单位：万元
    项目                        2025 年       2026 年       2027 年       2028 年       2029 年       2030 年
营运资金回报           394.31       1,579.71     1,523.11     1,455.22     1,374.96     1,281.14     1,110.32
 华泰联合证券有限责任公司                                                        独立财务顾问报告
固定资产回报      335.51    1,344.15   1,295.99     1,238.23   1,169.93   1,090.10   944.75
人力资源回报      51.90     207.91     200.47       191.53     180.97     168.62     146.14
其他资产回报      109.58    439.01     423.28       404.42     382.11     356.04     308.57
技术类无形资产
   回报
客户关系之外的
 其他回报合计
超额收益现金流    1,516.42   6,075.17   5,857.52     5,596.44   5,287.75   4,926.94   4,270.02
   项目      2031 年     2032 年     2033 年       2034 年     2035 年     2036 年
营运资金回报      939.50    768.68     597.86       427.05     256.23      85.41
固定资产回报      799.41    654.06     508.71       363.37     218.02      72.67
其他资产回报      123.65    101.17      78.69        56.21      33.72      11.24
技术类无形资产
   回报
客户关系之外的
 其他回报合计
超额收益现金流    3,613.09   2,956.17   2,299.24     1,642.31   985.39     328.46
    E.超额收益衰减率
    管理层判断该等知识产权的年衰减比率考虑为直线衰减。
    F.折现率的选取
    参考技术类无形资产折现率计算方法，确定客户关系的折现率为 16.15%。
    G.估值结果
    根据上述公式及过程，客户关系估值为 244,000,000.00 元人民币（百万位取
 整）。
    被评估企业的商标主要为开展产品销售和服务的识别性标识，商标权与其业
 绩的相关性较小，采用成本法进行评估。按成本法计算，被评估单位的商标权评
 估值为 13,136.04 元。
    其他无形资产账面价值 330,581,860.93 元，评估价值 424,013,136.04 元，评
 估增值 93,431,275.10 元，增值率 28.26 %。
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  被评估单位 AAMI 账面确认的无形资产为前次收购时辨认的专利权及客户
关系摊销后的净值。根据对被评估单位业务模式分析、主要客户走访及管理层访
谈可知，AAMI 在业务开拓、技术研发、产品持续迭代的过程中，需要与客户深
度合作，以了解客户对产品性能、参数指标等具体要求，并凭借研发能力对产品
进行设计、凭借工艺经验对产品进行试制，样品通过客户验证后才能大规模量产。
因此，AAMI 技术的价值发挥需以较强的客户关系为前提，客户关系的价值变现
需以足够的技术水平为基础，技术类无形资产与客户关系类无形资产的价值总计
更能体现 AAMI 其他无形资产价值对维持收入稳定增长的贡献。
  AAMI 在半导体领域拥有完善的产品组合，涵盖适配 TO、DIP、SOIC 等多
种封装形式的引线框架，广泛应用于 MCU、逻辑芯片等多类型芯片，聚焦高端
市场，在高精密度、高可靠性方面具竞争优势，产品满足汽车、计算等关键应用
市场的严苛品质要求。凭借技术实力和良好服务，与全球半导体头部客户建立稳
定合作，全面进入汽车、计算等下游领域。AAMI 研发团队有超 40 年经验，保
持行业领先的研发和制造工艺。被评估单位稳定的客户关系及研发能力对收入的
贡献较强，能为被评估单位带来较为稳定的收入规模及增长，因此其他无形资产
评估增值。
  （12）商誉
  商誉账面价值 167,340,913.21 元，核算内容为 2020 年 AAMI 前次收购中确
认的商誉。由于在 AAMI 母公司层面商誉不可单独识别，其价值来源于企业整
体业务的协同效应，而非单独的资产贡献，因此商誉评估值为 0 元。
  （13）长期待摊费用
  长期待摊费用账面价值 432,964.82 元，核算内容为装修款。长期待摊费用评
估价值为 432,964.82 元。评估无增减值。
  （14）其他非流动资产
  其他非流动资产账面价值为 559,150.41 元，核算内容为数据处理器购置款。
其他非流动资产评估值 559,150.41 元。评估无增减值。
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   （15）短期借款
   短期借款账面价值为 27,976,645.02 元，核算内容为向 Bank of China (Hong
Kong) Limited 借入的期限在一年以内的借款。短期借款评估值为 27,976,645.02
元。评估无增减值。
   （16）应付账款
   应付账款账面价值 5,012,342,238.19 元，核算内容为主要为原材料采购款、
内部关联交易款。应付账款评估值为 5,012,342,238.19 元。评估无增减值。
   （17）合同负债
   合同负债账面价值 5,332,391.66 元，主要为预收货款。合同负债评估值为
   （18）应付职工薪酬
   应付职工薪酬账面价值 10,174,443.10 元，核算内容为员工工资。应付职工
薪酬评估值为 10,174,443.10 元。评估无增减值。
   （19）其他应付款
   其他应付款账面价值 33,951,529.91 元，核算内容为服务费、押金保证金等。
其他应付款评估值为 33,951,529.91 元。评估无增减值。
   （20）一年内到期的非流动负债
   一年内到期的非流动负债账面价值 1,734,289.54 元，核算内容为向银行借入
的一年内到期的租赁负债。一年内到期的非流动负债评估值为 1,734,289.54 元。
评估无增减值。
   （21）租赁负债
   租赁负债账面价值 3,544,685.47 元，主要为被评估单位租赁的房屋形成的租
赁负债。租赁负债评估值为 3,544,685.47 元。评估无增减值。
   （22）递延所得税负债
   递延所得税负债账面价值 53,838,661.05 元，核算内容为坏账准备及资产折
旧形成的递延所得税负债。递延所得税负债评估值为 53,838,661.05 元。评估无
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增减值。
（四）评估结论及增减值分析
   采用市场法，得出 AAMI 在评估基准日的评估结论如下：
   合并口径股东全部权益账面值 296,593.77 万元，评估值 352,600.00 万元（百
万取整），评估增值 56,006.23 万元，增值率 18.88%。
   采用资产基础法，得出 AAMI 在评估基准日的评估结论如下：
   总资产账面值 754,695.23 万元，评估值 823,424.99 万元，评估增值 68,729.76
万元，增值率 9.11%。负债账面值 514,889.49 万元，评估值 514,889.49 万元,评估
无增减值变化。净资产账面值 239,805.74 万元，评估值 308,535.50 万元，评估增
值 68,729.76 万元，增值率 28.66%。
   本次评估采用资产基础法测算出的净资产价值 308,535.50 万元，比市场法测
算出的股东全部权益价值 352,600.00 万元，低 44,064.50 万元，低 12.50%。两种
评估方法差异的原因主要是：
   （1）资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是对资产的
投入所耗费的社会必要劳动（购建成本），这种购建成本通常将随着国民经济的
变化而变化。资产基础法评估结果与基准日实物资产的重置价值，以及账面结存
的流动资产、其他非流动资产和负债价值具有较大关联，但难以反映不同类型资
产之间的集合联动效应，以及管理层对企业资产组合的管理和获利能力等因素所
体现的价值。
   （2）市场法评估是通过分析同行业或类似行业市场交易的情况来估算被评
估单位的价值，反映了在正常公平交易的条件下公开市场对于企业价值的评定，
该方法通常将受到可比公司和调整体系的影响。
   综上所述，从而造成两种评估方法产生差异。
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     相对于资产基础法而言，市场法虽然难以弥平市场及行业的波动性影响且评
估对象与可比上市公司具体细分领域和资产结构存在一定差异，但市场法可以反
映一定时期资本市场投资者对该企业所处行业的投资偏好，相对而言市场法评估
参数来源更为客观，且易于被市场投资者所接受，因此本次评估以市场法的评估
结果作为最终评估结论。
     通过以上分析，由此得到 AAMI 合并报表口径下股东全部权益在基准日时
点的价值为 352,600.00 万元（百万位取整，大写：叁拾伍亿贰仟陆佰万元整）。
     被评估单位的市场法评估结果较其净资产账面值增值较高，主要原因是企业
的主要价值除了账面的固定资产、存货、营运资金等有形资产外，还包括企业管
理、人才团队、品牌优势、政策优惠等重要的无形资源，两类资产在被评估单位
价值实现过程中协同发挥作用，使得被评估单位的价值在半导体行业整体发展过
程中得到有效凸显，主要体现在以下几个方面：
     （1）聚焦高端、全面覆盖的完备产品体系
     半导体产品类型丰富，封装形式多种多样，被评估单位拥有完善的产品组合，
可以满足客户的差异化需求。目前被评估单位拥有适配 TO、DIP、SOIC、SOP、
QFP、DFN/QFN 等封装形式的引线框架产品，可广泛应用于 MCU、逻辑芯片、
模拟芯片、通信芯片、光电器件、功率器件及传感器等。同时被评估单位聚焦高
端市场，在高精密度和高可靠性等领域拥有较强的竞争优势，其产品满足汽车、
计算、工业等关键应用市场的严苛品质要求，适应复杂恶劣的工作环境，保障芯
片的使用寿命和稳定性能，高度契合当前全球快速增长的汽车、算力市场需求。
     （2）优质且稳定的全球客户资源
     基于其技术实力、丰富的产品组合和良好的客户服务，被评估单位与全球半
导体各细分领域的头部客户构建了稳定的合作关系，全面进入汽车、计算、通信、
工业、消费等下游领域，广泛覆盖全球主流的头部半导体 IDM 厂商和 OSAT 厂
商。
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     （3）行业领先的研发能力和制造工艺
     AAMI 的工程和研发团队拥有超过 40 年的引线框架设计和制造经验，积累
了大量对半导体封装工艺、封装设备的理解并运用于引线框架设计，能够自主研
发各类核心技术和关键工艺，保证持续的技术优势地位。截至报告期末，AAMI
拥有 84 项已授权专利
（五）引用其他评估机构报告的内容
     本次评估未委托及引用其他评估机构报告。
（六）估值特殊处理、对评估结论有重大影响事项的说明
     被评估单位全资控股子公司 AMC、进峰贸易向深圳市桥头股份合作公司（以
下简称“桥头股份”）租赁的房产中，部分房产属于深圳市农村城市化历史遗留
违法建筑，且均未办理房屋租赁登记备案手续。AMC、ETL 租赁相关瑕疵房产
预计将稳定、持续使用，该等瑕疵房产对 AMC、ETL 的生产经营不会产生重大
不利影响。具体详见重组报告书“第四章             拟置入资产的基本情况”之“二、目
标公司主体情况”之“（五）主要资产权属、主要负债及对外担保情况”相关内
容。
     最近三年，AAMI 的子公司 AMM 存在受到刑事处罚的情形，AMM 已就相
关案件事实整改完毕、预计对 AMM 生产经营不构成重大不利影响。具体详见重
组报告书“第四章    拟置入资产的基本情况”之“二、目标公司主体情况”之“（六）
诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况”。
     截至评估基准日，除上述事项外，AAMI 无其他可能影响评估工作的重大事
项。
（七）评估基准日至本独立财务顾问报告出具日之重要变化事项及其对评估及
交易作价的影响
     评估基准日至本独立财务顾问报告出具日，目标公司 AAMI 未发生对估值
及交易作价有影响的重要变化事项。
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二、拟置出资产评估情况
（一）评估的基本情况
  本次交易中，上市公司聘请中联评估对拟置出资产至正新材料进行评估。根
               （中联沪评字【2024】第 9 号），中联评估以
据中联评估出具的《资产评估报告》
行评估，具体情况如下：
                                                         单位：万元
拟置出标的   合并归母净资产      评估方法          评估值        增值额         增值率
至正新材料    22,278.99   资产基础法        25,637.34   3,358.35    15.07%
（二）评估假设
  （1）交易假设
  交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估
资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基
本的前提假设。
  （2）公开市场假设
  公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资
产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对
资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在市场
上可以公开买卖为基础。
  （3）企业持续经营假设
  企业持续经营假设是将企业整体资产作为评估对象而作出的评估假定。即企
业作为经营主体，在所处的外部环境下，按照经营目标，持续经营下去。企业经
营者负责并有能力担当责任；企业合法经营，并能够获取适当利润，以维持持续
经营能力。对于企业的各类经营性资产而言，能够按目前的用途和使用的方式、
规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基础上使用。
华泰联合证券有限责任公司                       独立财务顾问报告
  （1）本次评估假设评估基准日外部经济环境不变，国家现行的宏观经济不
发生重大变化；
  （2）企业所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大变化；
  （3）企业未来的经营管理团队尽职，并继续保持现有的经营管理模式；
  （4）评估只基于基准日现有的经营能力。不考虑未来可能由于管理层、经
营策略和追加投资等情况导致的经营能力扩大，也不考虑后续可能会发生的生产
经营变化；
  （5）本次评估的各项资产均以评估基准日的实际存量为前提，有关资产的
现行市价以评估基准日的国内有效价格为依据；
  （6）本次评估假设委托人及被评估单位提供的基础资料和财务资料真实、
准确、完整；
  （7）评估范围仅以委托人及被评估单位提供的评估申报表为准，未考虑委
托人及被评估单位提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债；
  （8）本次评估测算的各项参数取值不考虑通货膨胀因素的影响；
  当上述条件发生变化时，评估结果一般会失效。
（三）评估方法、重要评估参数及相关依据
  本次评估目的是至正股份拟置出至正新材料 100.00%股权。
  资产基础法从企业购建角度反映了企业的价值，为经济行为实现后企业的经
营管理及考核提供了依据，因此本次评估选择资产基础法进行评估。
  被评估单位从事电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料的研发、生
产和销售，相关产品近年来市场行情波动较大，被评估单位持续经营亏损。鉴于
被评估单位所处行业受外部市场和政策影响较大，整体盈利预期不明朗，无法可
靠预计未来现金流量，因此本次评估未选择收益法进行评估。
  评估基准日前后，由于涉及同等规模企业的近期交易案例无法获取，市场上
华泰联合证券有限责任公司                                                  独立财务顾问报告
相同规模及业务结构的可比上市公司较少，本次评估未选择市场法进行评估。
      综上，本次评估确定采用资产基础法进行评估。
      采用资产基础法，至正新材料股东全部权益在评估基准日 2024 年 9 月 30 日
的评估结论如下：
      总资产账面值 39,606.02 万元，评估值 42,508.32 万元，评估增值 2,902.29 万
元，增值率为 7.33%。负债账面值 17,327.03 万元，评估值 16,870.97 万元，评估
减值 456.06 万元，减值率为 2.63%。股东全部权益账面值 22,278.99 万元，评估
值 25,637.34 万元，评估增值 3,358.35 万元，增值率为 15.07%。
                                                                  单位：万元
                      账面价值           评估价值             增减值         增值率％
      项        目
                         A               B            C=B-A       D=C/A×100
      （1）货币资金
      货币资金账面值 23,100,124.97 元，包括现金及银行存款。货币资金评估值
为 23,100,124.97 元。评估无增减值。
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   （2）应收票据
   应收票据账面值 34,827,528.28 元，核算内容为银行承兑汇票及商业承兑汇
票。应收票据评估值为 34,827,528.28 元。评估无增减值。
   （3）应收账款
   应收账款账面余额 174,255,881.44 元，计提减值准备 89,490,769.32 元，账面
值 84,765,112.12 元，核算内容为货款。分析应收账款可回收性时，参考企业会
计计算坏账准备的方法估计应收账款的评估风险损失。以核实后的应收账款账面
金额减去评估风险损失后的金额确定应收账款评估值。同时，坏账准备按评估有
关规定评估为零。应收账款评估值为 84,765,112.12 元。评估无增减值。
   （4）应收款项融资-应收票据
   应收款项融资-应收票据账面值 11,637,863.81 元，核算内容为银行承兑汇票。
应收款项融资-应收票据融资的评估值为 11,637,863.81 元。评估无增减值。
   （5）预付款项
   预付款项账面值 3,346,400.94 元，核算内容为货款、检测费、电费、服务费
等。预付款项评估值为 3,346,400.94 元。评估无增减值。
   （6）其他应收款
   其他应收账款账面余额 2,618,665.69 元，计提坏账准备 1,298,511.67 元，账
面值 1,320,154.02 元，核算内容为履约保证金、货款、往来款等。分析其他应收
款可回收性时，参考企业会计计算坏账准备的方法估计其他应收款的评估风险损
失。以核实后的其他应收款账面金额减去评估风险损失后的金额确定其他应收款
评估值。同时，坏账准备按评估有关规定评估为零。其他应收账款评估值为
   （7）存货
   存货账面余额为 35,673,282.01 元，包括原材料、产成品（库存商品）、发出
商 品 及 在 产 品 （ 自 制 半 成 品 ）， 计 提 跌 价 准 备 1,874,063.29 元 ， 账 面 值 为
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  原材料账面余额 18,264,648.51 元，计提跌价准备 1,072,500.00 元，账面值为
料评估值 17,192,148.51 元。评估无增减值。
  产成品（库存商品）账面余额 10,416,849.90 元，计提跌价准备 801,563.29
元，账面值为 9,615,286.61 元，主要为 LC-2-2#配方等各类配方产品及阻燃母料
等外购材料。
  I.部分产成品（库存商品）有金额却无数量，为企业产成品结转营业成本后
的库存尾差金额，无实物，对于该部分产成品按 0 评估；
  II.部分产成品（库存商品）系外购材料形成的库存商品，参考原材料的评估
方法进行评估；
  III. 其他产成品（库存商品）库龄较短，周转正常，不存在积压、变质、毁
损、报废情况,对于该部分正常销售的产成品，本次以不含税销售价格减去销售
费用、全部税金和一定的产品销售风险后确定评估值，计算公式为：
  评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售税金及附加费率-销售费用率
-营业利润率×所得税率-营业利润率×（1-所得税率）×r）
  ①不含税售价：因被评估单位产成品类型较为单一，工艺相似，均为电线电
缆塑料裹覆材料，根据客户环保、阻燃、耐热、防虫、颜色等参数要求而进行配
方的调整，各产成品在类似下游产品中有一定通用性，且保质期较长，若客户需
求发生变化，可优先考虑使用已有库存产品，或者适当添加材料更改性能参数，
因此在评估基准日时点，可将产成品按“电气”、
                     “电网”、
                         “光通”三大类别分类，
并根据不同类别于评估基准日近期的平均市场价格确认不含税售价；
  ②产品销售税金及附加费率主要包括以增值税为税基计算交纳的城市建设
税与教育附加；
  ③销售费用率是按销售费用与销售收入的比例平均计算；
  ④营业利润率=主营业务利润÷营业收入；
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    主营业务利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-财务费
用
    ⑤所得税率按企业现实执行的税率；
    ⑥r 为一定的率，由于产成品未来的销售存在一定的市场风险，具有一定的
不确定性，根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情况确定其风险。其中 r
对于畅销产品为 0，一般销售产品为 50%，勉强可销售的产品为 100%。
    当营业利润率为负值时，评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售
税金及附加费率-销售费用率
    同时，产成品（库存商品）计提的存货跌价准备评估为 0。
    产成品（库存商品）评估值为 9,769,659.53 元，评估增值 154,372.92 元，增
值率 1.61%。产成品（库存商品）评估增值的原因是评估值中考虑部分利润所致。
    发出商品账面值 6,617,856.02 元，未计提跌价准备，主要为 3000VC-MD-2-3
配方等已运送至客户处的各类配方产品及部分客户退货形成的账面值。
    I.部分发出商品系客户退货形成的账面值，无实物，对于该部分发出商品按
    II. 其他发出商品销售正常,本次以不含税销售价格减去销售费用、全部税金
和一定的产品销售风险后确定评估值，计算公式为：
    评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售税金及附加费率-销售费用
率-营业利润率×所得税率-营业利润率×（1-所得税率）×r）
    ①不含税售价：不含税售价是按照评估基准日期后实际结算价格确定的；
    ②产品销售税金及附加费率主要包括以增值税为税基计算交纳的城市建设
税与教育附加；
    ③销售费用率是按销售费用与销售收入的比例平均计算；
    ④营业利润率=主营业务利润÷营业收入；
    主营业务利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-财务费
华泰联合证券有限责任公司                                   独立财务顾问报告
用
    ⑤所得税率按企业现实执行的税率；
    ⑥r 为一定的率，由于产成品未来的销售存在一定的市场风险，具有一定的
不确定性，根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情况确定其风险。其中 r
对于畅销产品为 0，一般销售产品为 50%，勉强可销售的产品为 100%。
    当营业利润率为负值时，评估价值=实际数量×不含税售价×（1-产品销售
税金及附加费率-销售费用率
    发出商品评估值为 7,032,356.52 元，评估增值 414,500.50 元，增值率 6.26%。
发出商品评估增值的原因是评估值中考虑了部分利润所致。
    在产品（自制半成品）账面值 373,927.58 元，未计提跌价准备，主要为硅母
粒、硅粉、KA 型助剂等生产车间领料，库龄较短，周转正常，不存在积压、变
质、毁损、报废情况。在产品（自制半成品）评估值为 373,927.58 元。评估无增
减值。
    综上，存货评估值为 34,277,971.10 元，评估增值 478,752.38 元，增值率 1.42%。
    （8）合同资产
    合同资产账面值 20,000.00 元，主要为合同质保金。合同资产评估值为
    （9）其他流动资产
    其他流动资产账面值 72,140.64 元，核算内容为增值税待认证进项税。其他
流动资产评估值为 72,140.64 元。评估无增减值。
    （10）固定资产
    I.评估范围
    纳入本次评估范围的房屋建筑物资产为企业申报的全部房屋建筑物资产，共
有建筑物资产 6 项，账面值情况如下表所示：
    华泰联合证券有限责任公司                                                  独立财务顾问报告
                                                                         单位：元
序                                  建成       建筑面积/
        建筑物名称           权证编号                              账面原值             账面净值
号                                  年月         ㎡
                        沪（2020）                         178,635,524.55   150,063,423.40
                    合   计                               179,245,913.48   150,623,306.60
       经核实，待估房屋建筑物系由至正股份于 2017 年自建形成，并于 2018 年划
    转至被评估单位。本次企业申报评估的房屋建筑物类资产账面原值系至正股份自
    建时的历史成本。
       II.评估方法
       根据纳入评估范围的房屋建筑物类资产的结构特点、使用性质等，评估人员
    分析了不同评估方法的适用性，最终确定对房屋建筑物采用成本法及收益还原法
    进行评估。
       ①成本法
       成本法是指按评估基准日时点的市场条件和待估房屋建筑物的结构特征计
    算重置同类房产所需投资，乘以综合评价后房屋建筑物的成新率，最终确定房屋
    建筑物价值的方法。计算公式如下：
       评估值=重置全价×成新率
       A.重置全价的确定
       由于被评估单位为增值税一般纳税人，本次评估房屋建筑物类资产重置全价
    均为不含税价。
       重置全价一般由建安工程造价、工程前期费用及其他费用、资金成本三部分
    组成。计算公式为：
       重置全价（不含税）=建安工程造价（不含税）+前期及其他费用（不含税）
    +资金成本
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  a.建安工程造价的确定
  采用类比法，选取与被评估建筑物的结构类似、构造基本相符的、建筑面积、
层数、层高、装修标准、设备配套完备程度基本一致的近期结算工程或近期建成
的类似建筑物单位平方米造价为参考，将类似工程建安造价调整为评估基准日造
价，与被评估建筑物进行比较，对其构造特征差异采用“综合调整系数”进行差
异调整，得出建筑安装工程造价。
  b.前期及其他费用的确定
  根据国家标准、行业及当地建设管理部门规定的各项费用费率标准和行政收
费政策性文件，确定前期费用和其他费用。
  c.资金成本的确定
  按照被评估单位的合理建设工期，参照中国人民银行授权全国银行间同业拆
借中心于 2024 年 9 月 20 日公布的贷款市场报价利率确定贷款利率，以建安工程
造价、前期及其他费用等总和为基数，按照资金均匀投入计取资金成本。计算公
式如下：
  资金成本=（建安工程造价（含税）+前期及其他费用（含税））×合理建设
工期×贷款利率×1/2
  B.成新率的确定
  本次评估参照不同结构的房屋建筑物的经济寿命年限，并通过评估人员对各
类建筑物的实地勘察，对建筑物的基础、承重构件（梁、板、柱）、墙体、地面、
屋面、门窗、墙面粉刷、吊顶及上下水、通风、电照等各部分的勘察，根据原城
乡环境建设保护部发布的《房屋完损等级评定标准》、
                       《鉴定房屋新旧程度参考依
据》，结合建筑物使用状况、维修保养情况，分别评定得出各类建筑物的尚可使
用年限。然后按以下公式确定其成新率：
  成新率=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)×100%
  C.评估值的确定
  评估值=重置全价（不含税）×成新率
  ②收益还原法
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    收益还原法是指预计评估对象未来的正常净收益，选用适当的折现率将其折
现到评估基准日后累加，以此估算评估对象的客观合理价格或价值的方法。计算
公式如下：
                       ?
                               ??      ?残值
                    ?=∑             +
                            (1 + ?)? (1 + ?)?
                      ?=1
    其中：P:房产价值；a:年净收益；r：折现率；n:收益年限；?残值 ：收益期结
束时房屋建筑物残值
    III.评估结果
    ①评估结果
    本次分别采用成本法及收益还原法对待估房屋建筑物进行了评估，结果分别
如下：
    采用成本法，得出待估房屋建筑物的评估值为 161,704,900.00 元。
    采用收益还原法，得出“房地合估”途径下待估房地产整体评估值为
    考虑到待估房屋建筑物系由被评估单位生产经营自用，目前尚无对外出租计
划，且相较于成本法，收益还原法结果受到未来期间租金水平、空置率水平等因
素的影响，不确定性较高，本次评估采用成本法的结论作为待估房屋建筑物的评
估结果。
    综上，纳入本次评估范围的房屋建筑物类资产账面值为 150,623,306.60 元，
评估值为 161,704,900.00 元，评估增值 11,081,593.40 元，增值率 7.36%。
    ②评估增减值原因分析
    企业自建的房屋建筑物类资产主要建成于 2017 年 12 月，
                                  至评估基准日人工、
材料、机械增值幅度较大，导致评估原值增值幅度较大；评估净值增值主要原因
是房屋建筑物类资产的经济寿命年限大于会计折旧年限。
    I.评估范围
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  本次纳入评估范围的设备类资产包括机器设备、车辆及电子设备，评估基准
日账面值情况如下表：
                                                          单位：元
设备类别        账面原值                     减值准备             账面净值
 合计            76,754,443.70             549,857.73    23,932,328.26
机器设备           65,693,982.33             545,514.59    23,618,757.32
 车辆             3,041,175.17                      -       95,498.32
电子设备            8,019,286.20               4,343.14      218,072.62
  II.评估方法
  根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合待估设备
的特点和收集资料情况，对不同类型的设备类资产采用不同的方法进行评估：
  对于正常运转的设备主要采用重置成本法进行评估；
  对于在二手市场可查询到价格的旧设备，采用市场法进行评估；
  对于待报废的设备，本次评估参考企业提供设备相关材质、重量等参数，结
合市场询价得到的各类废钢、废不锈钢等回收价，在考虑相关税、费的基础上，
确定评估值。
  ①原地续用的设备类资产
  评估值=重置全价×成新率
  A.重置全价的确定
  a.国产机器设备重置全价
  重置全价（不含税）=设备购置价+运杂费+安装调试费+基础费+前期及其它
费用+资金成本-设备购置可抵扣增值税
  b.进口机器设备重置全价
  企业申报的进口设备，一般按照现行到岸价（CIF）为基础，以评估基准日
中国人民银行公布的外汇牌价中间价折算成人民币，在此基础上再加上关税、进
口代理费及银行手续费、国内运杂费、安装调试费、设备基础费、资金成本以及
其他必要合理的费用，计算公式如下：
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
  重置全价=到岸价（CIF）+关税+外贸手续费+银行手续费+国内运杂费+安装
调试费+基础费+前期及其它费用+资金成本。
  c.车辆重置全价
  根据当地汽车市场销售信息以及等近期车辆市场价格资料，确定车辆的现行
含税购价，在此基础上根据《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》规定计入车
辆购置税、牌照费等杂费，根据《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》
（财税〔2016〕36 号）、
              （财税〔2018〕32 号）、财政部 税务总局 海关总署公告
  重置全价=购置价+车辆购置税+牌照等杂费-可抵扣的增值税
  可抵扣增值税额=购置价/1.13×13%
  d.电子设备重置全价
  根据当地市场信息及《中关村在线》、
                  《太平洋电脑网》等近期市场价格资料，
确定评估基准日的电子设备价格，一般生产厂家或代理商提供免费运输及安装调
试，以不含税购置价确定其重置全价。
  重置全价（不含税）=购置价-可抵扣的增值税
  可抵扣增值税额=购置价/1.13×13%
  另：部分电子设备采用市场二手价进行评估。
  B.成新率的确定
  a.机器设备成新率
  成新率=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)×100% + a
  其中：尚可使用年限与设备的实际运行时间和状态有关，通过现场勘察，了
解其工作环境、现有技术状况，并查阅折旧政策、设计类文件、标准等技术资料、
有关修理记录和运行记录等，综合判定尚可使用年限，分析确定成新率。
  同时对待估机器设备进行必要的勘察鉴定，若勘察鉴定结果与按上述方法确
定的成新率相差较大，则进行适当的调整，若两者结果相当，则不进行调整。
  成新率计算公式中的 a 指的是机器设备特殊情况调整系数。
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  直接按市场二手价评估的机器设备，无须计算成新率。
  b.车辆成新率
  根据商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012 年第 12 号《机动车强制
报废标准规定》的有关规定，车辆按以下方法确定成新率后取其较小者为最终成
新率，即：
  使用年限成新率=（1－已使用年限／规定或经济使用年限）×100%
  行驶里程成新率=（1－已行驶里程／规定行驶里程）×100%
  成新率=Min（使用年限成新率，行驶里程成新率）
  同时对待估车辆进行必要的勘察鉴定，若勘察鉴定结果与按上述方法确定的
成新率相差较大，则进行适当的调整，若两者结果相当，则不进行调整。即：
  成新率=Min（使用年限成新率，行驶里程成新率）+ a
  成新率计算公式中的 a 指的是车辆特殊情况调整系数。
  c.电子设备成新率
  对于电子设备等主要通过对设备使用状况的现场勘察，并参考各类设备的经
济寿命年限，综合确定其成新率。
  成新率=尚可使用年限÷（已使用年限+尚可使用年限）×100%
  另：直接按二手市场价评估的电子设备，无须计算成新率。
  C.评估值的确定
  将重置全价和成新率相乘，得出评估值。
  评估值=重置全价×综合成新率
  ②待报废的设备类资产
  对于待报废的设备，本次评估参考企业提供设备相关材质、重量等参数，结
合市场询价得到的各类废旧材质等回收价，在考虑相关税、费的基础上，确定评
估值。具体计算公式如下：
  评估价值＝不含税的市场回收价-处置费用
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       不含税的市场回收价=设备废旧材质重量×不含税回收单价
       设备市场回收价主要通过废旧物资市场报价，获得市场价格信息，并进行必
  要的真实性、可靠性判断；本次废旧物资市场报价已包括运输费及装卸费等费用。
       处置费用是指为使资产达到可销售状态所发生的直接费用。截至评估基准日，
  待估报废设备已拆卸，因废旧物资市场报价已包括运输费及装卸费等费用，故本
  次评估不再另行考虑处置费用。
       III.评估结果
       ①评估结果
       纳入本次评估范围的设备类资产评估结果详见下表：
                                                                                     单位：元
                       账面值（元）                               评估值（元）                     增值率%
科目名称
           原值          减值准备             净值               原值              净值          原值       净值
设备合计   76,754,443.70   549,857.73   23,932,328.26    79,624,130.00   31,526,210.00    3.74     31.73
机器设备   65,693,982.33   545,514.59   23,618,757.32    71,070,940.00   29,684,280.00    8.18     25.68
 车辆     3,041,175.17            -      95,498.32      1,645,680.00     644,700.00    -45.89   575.09
电子设备    8,019,286.20     4,343.14     218,072.62      6,907,510.00    1,197,230.00   -13.86   449.01
       ②增减值原因分析
       机器设备原值评估增值主要因被评估单位部分机器设备系二手购入，入账时
  根据其购置时点的二手价格确认账面原值；机器设备净值评估增值的主要原因系
  企业计提折旧年限小于评估时确认的实际经济寿命年限。
       车辆原值评估减值原因为车辆类资产受近年来车辆市场竞争降价影响，价格
  呈下降趋势，导致评估原值减值；机动车相关报废政策有所放宽，车辆报废年限
  及报废里程总体延长，且企业计提折旧年限小于报废年限，从而评估净值增值。
       电子设备原值评估减值主要原因是因技术更新较快，致使电子设备市场价格
  下降，部分超期服役电子设备按二手市场价评估；企业计提折旧年限小于报废年
  限，从而评估净值增值。
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  （11）无形资产
  I.评估范围
  纳入本次评估范围的无形资产—土地使用权为企业申报的 1 宗土地使用权，
面积为 17,865.30 平方米。原始入账价值为 20,043,800.00 元，账面净值为
划转至被评估单位，原始入账价值为至正股份历史取得成本。
  II.评估方法及评估过程
  根据评估对象的特点和实际情况，本次评估采用市场比较法法和收益还原法
两种方法进行评估。
  ①市场比较法
  评估对象位于上海市闵行区北横沙河路 268 号，该区域近几年来地产交易比
较活跃，成交价格公开透明，可以获得与评估对象条件类似、利用方式类似的大
量的土地交易案例，并且可比实例的交易时间、交易情况、区域因素和个别因素
明确，可以合理确定比较因素修正系数，客观测算比准价格，因此适宜采用市场
比较法进行评估。
  市场比较法是根据市场中的替代原理，将待估宗地与具有替代性的，且在评
估基准日近期市场上交易的类似土地使用权进行比较，并对类似土地使用权的成
交价格作适当修正，以此估算待估宗地客观合理价格的方法。其基本公式如下：
  待估宗地价格＝可比实例交易价格×交易日期修正系数×交易情况修正系
数×区域因素修正系数×个别因素修正系数
  根据上述选择可比实例的要求，在符合条件的交易信息中，筛选出与本次待
估宗地属同一供需圈、条件类似的三宗国有土地使用权交易实例作为可比实例；
根据本次待估宗地和可比实例的特点，本次评估比较因素选择主要有交易情况、
交易方式、交易日期、土地尚可使用年限、区域因素、个别因素；根据选择的比
较因素、待估宗地和可比实例的各因素条件，编制比较因素条件指数表；在各因
素条件指数表的基础上，进行比较实例各项因素修正，即将待估宗地的因素条件
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指数与比较实例的因素条件指数进行比较，得到各种因素修正系数。经过比较分
析，采用各因素修正系数连乘法，求算各比较实例经因素修正后达到待估宗地条
件时的比准价格。
   由于三个可比实例的比准价格比较接近，因此本次评估取简单算术平均值作
为市场比较法评估宗地单位地价的结果，即：
   待估宗地单位地价＝（1,629.00+1,650.00+1,619.00）÷3＝1,633.00 元/m2 （取
整）
   待估宗地所在上海市土地使用权契税为 3%，故含契税的待估宗地单位地价
=1,633.00×（1+3%）=1,682.00 元/m2 （取整）
   土地使用权评估总价=1,682.00×17,865.30= 30,049,400.00（元）（百位取整）
   ②收益还原法
   待估宗地位于上海市闵行区北横沙河路 268 号，由于地处化工产业园，同一
供需圈近期类似的工业用途的不动产出租实例较多，故适宜选用收益还原法进行
评估。
   A.确定年总收益
   根据待估房地产的实际情况，其年总收益包括年租金收入和押金利息收入。
   年总收益=年租金收入+年押金利息收入
   B.确定年总费用
   年总费用=管理费+维修费+保险费+相关税费
   C.确定年纯收益
   年纯收益=年总收益-年总费用
   结合近年来上海市工业项目房地产市场租金上涨幅度和各项成本费用的变
动情况，本次评估预计待估房地产出租纯收益平均年增长率为 2.0%。
   D.确定折现率
   本次评估折现率根据安全利率加风险调整值法进行确定。即：房地产折现率
＝安全利率+风险调整值。
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   综合考虑本次房产实际运营情况及租约期内外的风险水平，确定折现率为
   E.确定收益年限
   土地使用权到期日为 2063 年 10 月 16 日，剩余可使用年限 39.07 年；建筑
物经济耐用年限为 50 年，竣工时间为 2017 年 12 月，距基准日已达 6.75 年，剩
余经济耐用年限为 43 年。按孰短原则确定收益年限为 39.07 年。
   F.确定收益期结束时建筑物价值
   本次评估对应的建筑物剩余经济耐用年限为 43 年；土地使用权终止日期为
地使用权到期后建筑物仍有残余价值。
   收益期结束时建筑物价值=建筑面积×重置单价×（剩余使用年限/经济耐用
年限）
   G. 确定评估结果
               n
                       ai         V 残值
   根据公式：P＝?                   +
              i = 1 (1 + r )    (1 + r )n
                            i
   其中：P:房地产价值；a:年净收益；r：折现率；n:收益年限；
   V 残值：收益期结束时房屋建筑物残值
   经计算，得到待估房地产的评估值为 180,387,900.00 元。
   III.评估结果
   ①评估结果
   根据以上评估过程，运用不同的评估方法进行测算，分别得到各待估宗地的
评估结果。“房地分估”途径下，采用成本法对待估房屋建筑物进行评估，评估
值为 161,704,900.00 元，采用市场比较法对待估土地使用权进行评估，评估值为
径下，采用收益还原法对待估房地产进行评估，评估值为 180,387,900.00 元。
   两种途径下，待估房地产整体评估值差异为 11,366,400.00 元，差异率为
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采用市场比较法评估时，选取的三宗土地使用权交易实例，成交日期、区位、用
途等方面与待估宗地相比均具有较强的可比性，影响地价的各项主要因素选择及
修正系数取值相对客观，能够准确的反应待估宗地的市场价值，其结果可靠性高。
采用收益还原法评估时，待估宗地地上建筑物所处区域同类房屋建筑物较较多的
出租案例可供参考，租金数据相对公开且准确，房地出租的各项成本费用取值均
符合区域内市场实际情况，在此基础上估算出待估房地产纯收益及评估结果，其
结果可靠性高。
   市场比较法案例取自待估宗地附近近期土地出让案例，相较于市场比较法，
收益还原法结果受到未来期间租金水平、空置率水平等因素的影响，不确定性较
高，故本次评估选取市场比较法评估结果作为待估宗地的评估结果。
   综上，采用市场比较法的评估结果，纳入本次评估范围的无形资产-土地使
用 权 账 面 值 为 15,687,071.95 元 ， 评 估 值 为 30,049,400.00 元 ， 评 估 增 值
   ②评估增减值原因分析
   本次评估范围的无形资产-土地使用权主要增值原因是：账面价值为企业以
前年度取得土地使用权的成本价摊销后的余额，随着近年来该区域社会与经济的
不断发展，该区域投资环境的不断优化、基础设施的不断改善等带动了区域内土
地使用权价值的上升，从而导致评估值相对账面价值增值。
   I.其他无形资产概况
   无 形 资 产 — 其 他 无 形 资 产 原 始 入 账 价 值 13,159,418.90 元 ， 账 面 值
年外购或自行研发形成。其中：账面记录的无形资产包括车辆牌照 5 项、商标专
用权 5 项、软件使用权 9 项、专利所有权 2 项及专有技术所有权 2 项；账面未记
录的其他无形资产包括 2 项商标专用权及 44 项专利所有权。
   II.评估程序及方法
   ①车辆牌照费
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   车辆牌照费原始入账价值 637,500.00 元，账面值为 92,485.00 元，包括“沪
EUU350”牌照等 5 项，系被评估单位拍卖取得，本次根据评估基准日近期上海
公司沪牌平均拍卖价格确定车辆牌照费评估值。
   车辆牌照费评估值为 530,000.00 元，评估增值 305,015.00 元，增值率 329.80%。
车辆牌照费评估增值主要原因系企业账面对车辆牌照费进行了摊销，实际可长期
使用。
   ②商标专用权
   商标专用权共 7 项，原始入账价值 1,500,000.00 元，账面值为 0.00 元，均正
常使用中。鉴于纳入本次评估范围的 7 项商标权于 2001 年以后注册，考虑到被
评估单位相关产品及服务主要以专利所有权等技术资源为核心，商标作为该等技
术资源的外在表现，主要起标识作用，对被评估单位的业绩贡献并不显著，故采
用成本法进行评估。
   纳入本次评估范围的商标权评估值 31,900.00 元，评估增值 31,900.00 元。
   ③软件使用权
   软件使用权共 9 项，原始入账价值 1,858,741.58 元，账面值 18,867.21 元，
主要包括金蝶 Cloud 软件、ERP 软件、研发管理软件等，用于日常生产经营，均
正常使用中。根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合
软件使用权的特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估。
   纳入本次评估范围的软件使用权评估值 693,840.00 元，评估增值 515,102.79
元，增值率 2,730.15%。
   ④技术型无形资产组合评估
   纳入本次评估范围的 46 项专利所有权及 2 项专有技术所有权共同构成了被
评估单位电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料相关产品的技术型无形
资产组合，所有权人均为至正新材料。
   本次评估，考虑到被评估单位所处行业特性，纳入本次评估范围的技术型无
形资产组合与被评估单位主营的电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料
相关产品之间的对应关系相对清晰可量化，且该等无形资产的价值贡献能够保持
   华泰联合证券有限责任公司                                                             独立财务顾问报告
   一定的延续性，故采用收益法对技术型无形资产组合进行评估。
        A.收益年限的确定
        纳入本次评估范围的各项技术型无形资产组合陆续于 2002 年至 2020 年间形
   成，应用于公司产品生产和开发的各个阶段。本次评估综合考虑该等技术型无形
   资产组合于评估基准日对应的技术先进性等指标及其未来变化情况，预计该等技
   术型无形资产组合的整体经济收益年限持续到 2029 年底。
        B.与技术型无形资产组合相关的收入预测
        本次评估根据被评估单位历史年度收入，并结合行业的市场发展、被评估单
   位产能情况等情况，综合预测被评估单位未来年度与技术型无形资产组合相关的
   收入，具体如下：
        项目                         2025 年       2026 年     2027 年      2028 年       2029 年
   营业收入（万元）            10,000.00   24,500.00   24,750.00   25,000.00   25,250.00   25,500.00
        C．分成率 K 的评定方法
        利用提成率测算技术分成额，即以技术产品产生的收入为基础，按一定比例
   确定技术型无形资产组合的收益。在确定技术提成率时，首先确定技术提成率的
   取值范围，再根据影响技术价值的因素，建立测评体系，确定待估技术提成率的
   调整系数，最终得到提成率。技术型无形资产组合收入分成率确定如下：
项目名称     2024 年 10-12 月        2025 年          2026 年        2027 年        2028 年         2029 年
收入分成率        0.9271%          0.8141%          0.6332%      0.4523%        0.2714%        0.0905%
        D.折现率的选取
        本次评估在计算专利资产折现率时采用风险累加法，采用社会平均收益率模
   型来估测评估中适用的折现率，计算公式如下：
        折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率
        风险报酬率 rs=技术风险系数+市场风险系数+资金风险系数+管理风险系数
        经评估分析，本次评估采用 5 年期国债收益率作为无风险利率，即 rf＝1.84%，
   风险报酬率经计算为 16.14%，折现率为 17.98%。
    华泰联合证券有限责任公司                                                        独立财务顾问报告
       E.技术型无形资产组合评估价值的确定
       根据公式计算，得到被评估单位技术型无形资产组合价值为人民币
                                                                            单位：万元
序                 2024 年
          项目                  2025 年          2026 年      2027 年       2028 年      2029 年
号                 10-12 月
    无形资产组合
    贡献额
       技术型无形资产组合评估值为 5,000,000.00 元，评估增值 3,990,858.52 元，
    增值率 395.47%。技术型无形资产组合评估增值，主要原因是纳入本次评估范围
    的技术型无形资产组合中存在未入账专利所有权，导致技术型无形资产组合评估
    价值远高于账面价值。
       III.评估结果
       被评估单位纳入本次评估范围内的无形资产-其他无形资产评估值共计
    形资产评估增值幅度较大，主要原因是纳入本次评估范围的无形资产-其他无形
    资产中存在未入账专利所有权，导致无形资产-其他无形资产评估价值远高于账
    面价值。
       （12）长期待摊费用
       长期待摊费用账面值 8,504,270.47 元，核算内容为自有房屋建筑物装修改造
    费及中企动力网邮箱 100 户服务费摊销后的余额。
       对于不同类型的长期待摊费用分别采用不同方法进行评估，具体如下：
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房屋建筑物中考虑其价值，长期待摊费用中评估为 0；
内仍可享有相应权益，按尚存受益期应分摊的余额确定评估值。
  长期待摊费用评估价值为 15,547.15 元，评估减值 8,488,723.32 元，减值率
额在对应的房屋建筑物中考虑其价值，长期待摊费用中评估为 0。
  （13）递延所得税资产
  递延所得税资产账面值 3,304,209.87 元，核算内容为计提应收款项坏账准备、
计提存货跌价准备及确认递延收益引起的企业所得税可抵扣暂时性差异形成的
递延所得税资产。
  对于因确认递延收益形成的递延所得税资产，评估人员查阅了有关文件、账
簿、凭证，对应政府补助的项目已经完成并验收，递延收益评估为零，相应的递
延所得税资产同时评估为零。对于其他递延所得税资产，以核实后账面值确定为
评估值。
  递延所得税资产评估值为 2,164,065.97 元，评估减值 1,140,143.90 元，减值
率 34.51%。递延所得税资产评估减值，主要原因是对于因确认递延收益形成的
递延所得税资产，对应政府补助的项目已经完成并验收，递延收益评估为零，相
应的递延所得税资产同时评估为零。
  （14）短期借款
  短期借款账面值为 3,503,062.50 元，核算内容为中国银行股份有限公司上海
市莲花南路支行借款本金及利息。短期借款评估值为 3,503,062.50 元。评估无增
减值。
  （15）应付账款
  应付账款账面值 30,687,949.41 元，核算内容为货款、员工食堂餐费等。应
付账款评估值为 30,687,949.41 元。评估无增减值。
  （16）合同负债
  合 同 负 债 账 面 值 2,531,686.21 元 ， 主 要 为 货 款 。 合 同 负 债 评 估 值 为
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     （17）应付职工薪酬
   应付职工薪酬账面值 1,667,369.65 元，核算内容为应付员工工资、养老保险
金、医疗保险金、失业保险金、工伤保险金及住房保险金。应付职工薪酬评估值
为 1,667,369.65 元。评估无增减值。
     （18）应交税费
   应交税费账面值 783,569.94 元，核算内容为应交增值税、印花税、城市维护
建设税、房产税、土地使用税、教育费附加、地方教育费附加和代扣代缴个人所
得税。应交税费评估值为 783,569.94 元。评估无增减值。
     （19）其他应付款
   其他应付款账面值 7,769,123.37 元，核算内容主要为往来款、预提费用-运费、
代扣代缴工会经费及房租及物业管理费等。其他应付款评估值为 7,769,123.37 元。
评估无增减值。
     （20）一年内到期的非流动负债
   一年内到期的非流动负债账面值 4,129,333.33 元，核算内容为一年内到期的
长期借款本金及利息。一年内到期的非流动负债评估值为 4,129,333.33 元。评估
无增减值。
     （21）其他流动负债
   其他流动负债账面值 25,637,674.12 元，核算内容为增值税待转销项税额及
已背书转让未到期票据。其他流动负债评估值为 25,637,674.12 元。评估无增减
值。
     （22）长期借款
   长期借款账面值 92,000,000.00 元，核算内容为温州银行股份有限公司上海
虹莘支行借款本金。长期借款评估值为 92,000,000.00 元。评估无增减值。
     （23）递延收益
   递延收益账面值 4,560,575.60 元，主要为政府补贴摊销余额。递延收益评估
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值为 0 元，评估减值 4,560,575.60 元，减值率 100.00%。递延收益评估减值，主
要因递延收益系政府拨款补助资金摊销余额，无需偿还，且已缴纳企业所得税。
（四）引用其他评估机构报告的内容
   本次评估未委托及引用其他评估机构报告。
（五）估值特殊处理、对评估结论有重大影响事项的说明
   本次评估范围内，待估土地使用权连同其上房屋建筑物（权证编号：沪（2020）
闵字不动产权第 045852 号）,已设定抵押担保，担保债权为至正新材料分别于 2023
年 8 月 29 日、2023 年 9 月 15 日及 2024 年 1 月 12 日向温州银行股份有限公司
上海虹莘支行取得的 3 笔长期借款合计 10,000.00 万元，利率 4.85%。截至评估
基准日，担保债权本金已归还 400.00 万元，剩余担保余额本金 9,600 万元，上述
抵押担保本息均正常偿还，未发生逾期。
   截至评估基准日，除上述事项外，至正新材料无其他可能影响评估工作的重
大事项。
（六）评估基准日至本独立财务顾问报告出具日之重要变化事项及其对评估及
交易作价的影响
   评估基准日至本独立财务顾问报告出具日，至正新材料未发生对估值及交易
作价有影响的重要变化事项。
三、重要下属企业的评估的基本情况
   截至评估基准日，目标公司 AAMI 存在构成最近一期经审计的资产总额、
营业收入、净资产额或净利润来源百分之二十以上且有重大影响的重要下属企业，
为 AMC、AMA、ETL、AMM 及 AMSG。本次采用市场法合并口径对目标公司
AAMI 整体进行了评估，子公司不单独展开说明，具体方法和计算过程详见目标
公司 AAMI 的市场法评估；ETL、AMSG 均为销售公司、主要资产为货币资金
及应收款项，对 AMC、AMA、AMM 的资产基础法评估情况见下文分析。
   截至评估基准日，拟置出资产无重要下属企业。
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（一）AMC
      采用资产基础法，AMC 在评估基准日 2024 年 9 月 30 日的评估结论如下：
      总资产账面值 143,262.58 万港币，评估值 150,828.09 万港币，评估增值
万港币，评估减值 1,327.31 万港币，减值率 4.63%。净资产账面值 114,589.23 万
港币，评估值 123,482.05 万港币，评估增值 8,892.82 万港币，增值率 7.76%。以
评估基准日汇率换算为人民币后的评估值为 111,355.45 万元。
                                                                单位：万港币
                    账面价值              评估价值          增减值          增值率％
          项目
                        A               B           C=B-A       D=C/A×100
                                                            单位：万人民币
                    账面价值              评估价值          增减值          增值率％
          项目
                        A               B           C=B-A       D=C/A×100
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                      账面价值              评估价值          增减值         增值率％
          项目
                          A               B           C=B-A       D=C/A×100
      货币资金账面价值 31,471,068.63 港币，包括现金 90,885.00 港币、银行存款
      应收账款账面余额 795,981,308.37 港币，未计提减值准备，核算内容为销售
货款、废料销售款等。应收账款评估值为 795,981,308.37 港币。评估无增减值。
      预付账款账面价值 870,336.49 港币，未计提减值准备，核算内容为预付材料
费、保险费等。预付账款评估值为 870,336.49 港币。评估无增减值。
      其他应收账款账面余额 5,388,335.88 港币，未计提减值准备，核算内容为租
赁保证金等。其他应收账款评估值为 5,388,335.88 港币。评估无增减值。
      存货账面余额为 372,246,232.97 港币，包括在产品（自制半成品）、原材料
和 产 成 品 （ 库 存 商 品 ）， 已 计 提 跌 价 准 备 3,437,893.95 港 币 ， 账 面 净 额
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   （1）原材料
   原材料账面余额为 115,246,264.63 港币，已计提跌价准备 1,676,660.02 港币，
账面净额 113,569,604.61 港币，主要为生产所需的铜卷、贵金属等。原材料评估
值 113,569,604.61 港币。评估无增减值。
   （2）产成品（库存商品）
   产成品账面余额为 85,239,253.78 港币，已计提跌价准备 1,703,025.79 港币，
账面净额 83,536,227.99 港币，主要为引线框架、模具等，均为正常销售产品。
产成品评估值为 87,141,953.23 港币，评估增值 3,605,725.24 港币，增值率 4.32%。
产成品评估增值的原因是产成品评估值中考虑部分利润所致。
   （3）在产品（自制半成品）
   在产品账面值 171,760,714.56 港币，已计提跌价准备 58,208.14 港币，账面
净额 171,702,506.42 港币，为在生产的引线框架半成品，在产品账面值主要为产
品生产过程中停留在各工序中的原材料价值。在产品评估值为 171,702,506.42 港
币。评估无增减值。
   综上，存货账面价值 368,808,339.02 港币，评估值 372,414,064.26 港币，评
估增值 3,605,725.24 港币，增值率 0.98%。
   其他流动资产账面价值 21,786,615.11 港币，核算内容为待抵扣进项税、预
缴所得税。其他流动资产评估值为 21,786,615.11 港币。评估无增减值。
   本次纳入评估范围的固定资产为设备类资产，包括机器设备、车辆及电子设
备，评估基准日账面值情况如下表：
                                                           单位：港币
设备类别         账面原值                     减值准备               账面净值
  合计           662,327,663.29             1,095,803.10   129,108,807.46
机器设备           642,074,580.86             1,095,803.10   126,041,493.46
  车辆              427,421.17                         -        99,691.00
电子设备            19,825,661.26                        -     2,967,623.00
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         根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合待估设备
       的特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估。同时，对于在二手市场
       可查询到价格的旧设备，采用市场法进行评估。
         评估值=重置全价×成新率
         评估结果如下：
                                                                                  单位：港币
                            账面值                                     评估值                      增值率%
科目名称
            原值            减值准备             净值                原值               净值           原值       净值
设备合计    662,327,663.29   1,095,803.10   129,108,807.46   494,771,980.00   204,476,480.00   -25.30    58.38
机器设备    642,074,580.86   1,095,803.10   126,041,493.46   481,781,170.00   197,089,020.00   -24.96    56.37
 车辆        427,421.17               -        99,691.00      422,000.00       253,500.00     -1.27   154.29
电子设备     19,825,661.26              -     2,967,623.00    12,568,810.00     7,133,960.00   -36.60   140.39
         机器设备原值评估减值主要原因是因技术更新较快，致使机器设备市场价格
       下降；机器设备净值评估增值的主要原因系企业计提折旧年限小于评估时确认的
       实际经济寿命年限。
         车辆原值评估减值原因为车辆类资产受近年来车辆市场竞争降价影响，价格
       呈下降趋势，导致评估原值减值；机动车相关报废政策有所放宽，车辆报废年限
       及报废里程总体延长，且企业计提折旧年限小于报废年限，从而评估净值增值。
         电子设备原值评估减值主要原因是因技术更新较快，致使电子设备市场价格
       下降；企业计提折旧年限小于报废年限，从而评估净值增值。
         纳入本次评估范围的在建工程—设备安装工程账面余额为 21,425,583.74 港
       币，未计提减值准备，主要包括模具喷淋清洗设备、放料机、扫描电镜等。
         此次在建工程采用重置成本法评估。为避免资产重复计价和遗漏资产价值，
       结合本次在建工程特点，针对各项在建工程——设备安装工程类型和具体情况，
       对于在建工程的合理工期较短，在建设备重置成本及安装费变化不大的情况下，
       在核实在建工程账面金额无误的前提下，评估以清查核实后的账面值确定评估值。
         在建工程-设备安装工程评估值 21,425,583.74 港币。评估无增减值。
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  截至评估基准日，AMC 申报评估的账面未记录的专利权资产共计 16 项。由
于专利使用权已经在母公司 AAMI 的技术类无形资产中合并评估考虑，因此在
AMC 单体层面不再重复考虑，无形资产—其他无形资产评估值为 0 港币。
  使用权资产账面值 27,499,524.00 港币，核算内容为租赁的厂房、仓库、宿舍
等形成的使用权资产。使用权资产的评估值为 27,499,524.00 港币。评估无增减
值。
  长期待摊费用账面价值 19,868,611.00 港币，核算内容为待摊销安装工程、修
理费等。长期待摊费用评估价值为 19,868,611.00 港币。评估无增减值。
  递延所得税资产账面价值 9,541,740.66 港币，核算内容为存货跌价准备、固
定资产折旧、递延收益、使用权资产等形成税会差异导致的递延所得税资产及负
债的净额。递延所得税资产评估值 6,223,461.19 港币。评估无增减值。
  其他非流动资产账面价值为 875,550.06 港币，核算内容为预付工程类款项等。
其他非流动资产评估值 875,550.06 港币。评估无增减值。
  应付账款账面价值 207,317,811.07 港币，核算内容为材料采购货款、加工费
等。应付账款评估值为 207,317,811.07 港币。评估无增减值。
  应付职工薪酬账面价值 23,742,599.97 港币，核算内容为应付工资、奖金、福
利费等。应付职工薪酬评估值为 23,742,599.97 港币。评估无增减值。
  应交税费账面价值 1,608,188.38 港币，核算内容为应付个人所得税、附加税
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等。应交税费评估值为 1,608,188.38 港币。评估无增减值。
    其他应付款账面价值 11,247,639.94 港币，核算内容为应付审计费、运输费、
服务费等。其他应付款评估值为 11,247,639.94 港币。评估无增减值。
    一年内到期的非流动负债账面价值 17,832,736.62 港币，核算内容为一年到期
的租赁负债。一年内到期的非流动负债评估值为 17,832,736.62 港币。评估无增
减值。
    租赁负债账面价值 11,711,380.94 港币，主要为租赁厂房、仓库、宿舍等形成
的租赁负债。租赁负债评估值为 11,711,380.94 港币。评估无增减值。
    递延收益账面价值 13,273,117.85 港币，主要为深圳市工业和资讯化局的技术
改造补贴、智能化提升补贴等。递延收益评估值为 0 港币。
（二）AMA
    采用资产基础法，AMA 在评估基准日 2024 年 9 月 30 日的评估结论如下：
    总资产账面值 98,383.03 万元，评估值 100,240.85 万元，评估增值 1,857.82
万元，增值率 1.89%。负债账面值 19,451.97 万元，评估值 16,540.37 万元，评估
减值 3,160.46 万元，减值率 16.25%。净资产账面值 78,931.06 万元，评估值
                                                          单位：万人民币
                   账面价值           评估价值            增减值         增值率％
       项目
                     A                B           C=B-A       D=C/A×100
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                  账面价值           评估价值             增减值          增值率％
        项目
                    A                 B           C=B-A        D=C/A×100
     其中：土地使用权       1,978.74           2,087.85      109.11           5.51
     货币资金账面价值 16,634,545.26 元，全部为银行存款，为存放于中国银行
 滁州分行营业部等的存款。货币资金评估价值为 16,634,545.26 元。评估无增减
 值。
     应收账款账面余额 96,065,111.65 元，未计提减值准备，核算内容为产品销
 售款、外发加工款、废物回收款等。应收账款评估值为 96,065,111.65 元。评估
 无增减值。
     预付账款账面价值 6,816,401.96 元，未计提减值准备，核算内容为预付的租
 赁费、测试费、检测费等。预付账款评估值为 6,816,401.96 元。评估无增减值。
     应收利息账面价值 5,056.89 元，核算内容为应收中国银行滁州分行营业部的
 存款利息。应收利息评估值为 5,056.89 元。评估无增减值。
     其他应收账款账面余额 249,730.00 元，未计提减值准备，核算内容为应收租
 赁押金、办公费、机票款等。其他应收账款评估值为 249,730.00 元。评估无增减
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值。
   存货账面余额为 74,884,864.16 元，包括原材料、在产品（自制半成品）和
产成品（库存商品）等，已计提跌价准备 5,155,712.84 元，账面净额 69,729,151.32
元。存货的具体评估方法及过程如下：
     （1）材料采购（在途物资）
   材料采购账面余额为 4,900.00 元，未计提跌价准备，主要为采购的钯盐原材
料。材料采购评估值 4,900.00 元。评估无增减值。
     （2）原材料
   原材料账面余额为 45,368,907.52 元，未计提跌价准备，主要为生产所需的
铜材、贵金属等。原材料评估值 45,368,907.52 元。评估无增减值。
     （3）产成品（库存商品）
   产成品账面余额为 13,103,970.72 元，已计提跌价准备 2,855,323.78 元，账面
净额 10,248,646.94 元，主要为引线框架、模具，均为正常销售产品。产成品评
估值为 10,638,713.28 元，评估增值 390,066.34 元，增值率 3.81%。产成品评估增
值的原因是产成品评估值中考虑部分利润所致。
     （4）在产品（自制半成品）
   在产品账面值 16,407,085.92 元，已计提跌价准备 2,300,389.06 元，账面净额
元。评估无增减值。
   综上，存货账面价值 69,729,151.32 元，评估值 70,119,217.66 元，评估增值
   其他流动资产账面价值 30,273,777.03 元，核算内容为待抵扣增值税进项税。
其他流动资产评估值为 30,273,777.03 元。评估无增减值。
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          （1）房屋建筑物类资产评估技术说明
          I.评估范围
          纳入本次评估范围的房屋建筑物资产为企业申报的全部房屋建筑物资产，共
    有房屋建筑物 9 项，构筑物 39 项。
          房屋建筑物账面价值情况如下表所示：
                                                                              单位：元
序                                                                   账面价值
         建筑物名称           位置   建成年月       面积（㎡）
号                                                            原值                净值
                    厂房和办公
                    楼连接处
                    合计                   68,279.06       371,145,824.40     348,138,276.00
          构筑物账面价值情况如下表所示：
                                                                              单位：元
序                                                                    账面价值
                  建筑物名称           结构         建成年月
号                                                              原值                净值
        化学品库斜坡及加药区路面硬化工
        程
                                  重型
                                   构
     华泰联合证券有限责任公司                                         独立财务顾问报告
序                                                        账面价值
             建筑物名称         结构        建成年月
号                                                 原值              净值
                           重型
                            构
      厂房三楼 AME 线体彩钢板隔间
      工程
      同丰#厂房 1F 冲压生产区域新增隔
      墙改造工程
      微度#厂房蚀刻预清洗区地面改善
      工程
      微度#厂房冲压预清洗区地面改善
      工程
                           轻钢
                           结构
           华泰联合证券有限责任公司                                                                     独立财务顾问报告
      序                                                                                    账面价值
                      建筑物名称                          结构        建成年月
      号                                                                            原值                  净值
            轩淼*厂房屋面新增废气塔地面围
            堰及防腐工程
                                   合计                                          30,581,736.62        27,633,714.00
             II.评估方法
             成本法是指按评估基准日时点的市场条件和待估房屋建筑物的结构特征计
           算重置同类房产所需投资，乘以综合评价后房屋建筑物的成新率，最终确定房屋
           建筑物价值的方法。计算公式如下：
             评估值=重置全价×成新率
             III.评估结果
             纳入本次评估范围的房屋建筑物类资产评估结果如下：
                                                                                                    单位：元
                                       账面值                                           评估值                       增值率%
   科目名称                                         减值
                  原值               净值                     账面价值              评估原值             评估价值           评估原值      评估价值
                                                准备
房屋建筑物类合计      401,727,561.02   375,771,990.00    -     375,771,990.00     419,062,813.00   397,683,457.00     4.32      5.83
固定资产-房屋建筑物    371,145,824.40   348,138,276.00    -     348,138,276.00     389,485,842.00   370,011,550.00     4.94      6.28
固定资产-
构筑物及其他辅助设施
             企业自建的房屋建（构）物类资产建造于 2022 年，至评估基准日人工、材
           料、机械有一定增值幅，导致评估原值增值幅度较大评估净值增值主要原因是房
           屋建（构）筑物类资产的经济耐用年限大于会计折旧年限。
             （2）设备类资产评估技术说明
             I.评估范围
             本次纳入评估范围的设备类资产包括机器设备、车辆及电子设备，评估基准
           日账面值情况如下表：
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                                                                                                 单位：元
  设备类别                      账面原值                         减值准备                           账面净值
      合计                     291,215,970.24                                -                236,682,764.91
  机器设备                       287,857,222.21                                -                234,818,609.91
      车辆                        454,867.26                                 -                     303,245.00
  电子设备                         2,903,880.77                                -                    1,560,910.00
       II.评估方法
       根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合待估设备
 的特点和收集资料情况，采用重置成本法进行评估。同时，对于在二手市场可查
 询到价格的旧设备，采用市场法进行评估。
       评估值=重置全价×成新率
       III.评估结果及其分析
       纳入本次评估范围的设备类资产评估结果详见下表：
                                                                                                 单位：元
                            账面值                                      评估值                            增值率%
科目名称
               原值           减值准备              净值              原值                   净值            原值       净值
设备合计       291,215,970.24              236,682,764.91     287,764,340.00       247,819,520.00     -1.19        4.71
机器设备       287,857,222.21              234,818,609.91     284,631,110.00       245,310,260.00     -1.12        4.47
 车辆           454,867.26                  303,245.00         442,090.00           384,620.00      -2.81    26.83
电子设备         2,903,880.77                1,560,910.00       2,691,140.00         2,124,640.00     -7.33    36.12
       机器设备原值评估减值主要原因是因技术更新较快，致使机器设备市场价格
 下降；机器设备净值评估增值的主要原因系企业计提折旧年限小于评估时确认的
 实际经济寿命年限。
       车辆原值评估减值原因为车辆类资产受近年来车辆市场竞争降价影响，价格
 呈下降趋势，导致评估原值减值；机动车相关报废政策有所放宽，车辆报废年限
 及报废里程总体延长，且企业计提折旧年限小于报废年限，从而评估净值增值。
       电子设备原值评估减值主要原因是因技术更新较快，致使电子设备市场价格
 下降；企业计提折旧年限小于报废年限，从而评估净值增值。
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     （1）在建工程－土建工程
     纳入本次评估范围的在建工程－土建工程账面余额为 12,269,185.24 元，未
计提减值准备。主要包括科技馆、地面 PP 板改造工程等。
     结合本次在建工程特点，针对在建工程类型和具体情况，采用成本法进行评
估。
     在建工程-土建工程评估值 12,269,185.24 元。评估无增减值。
     （2）在建工程－设备安装工程
     纳入本次评估范围的在建工程—设备安装工程账面余额为 70,408,641.87 元，
未计提减值准备，主要包括引线框架视觉检测设备 aam329、On-loader 卷式放片
器等。
     此次在建工程采用重置成本法评估。为避免资产重复计价和遗漏资产价值，
结合本次在建工程特点，针对各项在建工程——设备安装工程类型和具体情况，
对于在建工程的合理工期较短，在建设备重置成本及安装费变化不大的情况下，
在核实在建工程账面金额无误的前提下，评估以清查核实后的账面值确定评估值。
     在建工程-设备安装工程评估值 70,408,641.87 元。评估无增减值。
     （1）无形资产-土地使用权
     I.评估范围
     纳入本次评估范围的无形资产—土地使用权为企业申报的 1 宗土地使用权，
面 积 为 120,685 平 方 米 。 原 始 入 账 价 值 为 21,270,600.00 元 ， 账 面 净 值 为
     II.评估方法
     评估对象位于滁州市南谯区，该区域近几年来地产交易比较活跃，成交价格
公开透明，可以获得与评估对象条件类似、利用方式类似的大量的土地交易案例，
并且可比实例的交易时间、交易情况、区域因素和个别因素明确，可以合理确定
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比较因素修正系数，客观测算比准价格，因此适宜采用市场比较法进行评估。
   市场比较法是根据市场中的替代原理，将待估宗地与具有替代性的，且在评
估基准日近期市场上交易的类似土地使用权进行比较，并对类似土地使用权的成
交价格作适当修正，以此估算待估宗地客观合理价格的方法。其基本公式如下：
   待估宗地价格＝可比实例交易价格×交易日期修正系数×交易情况修正系
数×区域因素修正系数×个别因素修正系数
   本次评估中，在符合条件的交易信息中，筛选出与本次待估宗地属同一供需
圈、条件类似的三宗国有土地使用权交易实例作为可比实例；根据本次待估宗地
和可比实例的特点，选取本次评估比较因素；根据选择的比较因素，针对待估宗
地与可比实例各种因素条件，编制比较因素条件指数；在各因素条件指数表的基
础上，进行比较实例各项因素修正；经过比较分析，采用各因素修正系数连乘法，
求算各比较实例经因素修正后达到待估宗地条件时的比准价格（不含契税）。由
于三个可比实例的比准价格比较接近，本次评估取简单算术平均值作为市场比较
法评估宗地单位地价的结果，即：
   待估宗地单位地价（不含契税）＝（168+168+168）÷3 ＝168（元/m2）
   待估宗地单位地价（含契税）＝（168+168+168）÷3×1.03＝173（元/m2）
   在现场勘查和市场分析的基础上，按照地价评估的基本原则和评估程序，选
择合适的评估方法，评估得到满足地价定义条件下的评估结果为：
   土地使用权评估总价=173.00×120,685.00= 20,875,500.00（元）（百位取整）
   III.评估结果及增减值原因分析
   纳入本次评估范围的无形资产-土地使用权账面价值为 19,787,422.72 元，评
估值为 20,875,500.00 元，评估增值 1,091,077.28 元，增值率为 5.51%。
   本次评估范围的无形资产-土地使用权主要增值原因是：账面价值为企业以
前年度取得土地使用权的成本价，随着近年来该区域社会与经济的不断发展，该
区域投资环境的不断优化、基础设施的不断改善等带动了区域内土地使用权价值
的上升，从而导致评估值相对账面价值增值。
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    （2）无形资产-其他评估技术说明
    无 形 资 产 — 其 他 无 形 资 产 原 始 入 账 价 值 6,364,562.00 元 ， 账 面 价 值
的技术类无形资产中合并评估考虑，因此在 AMA 单体层面不再重复考虑，无形
资产—其他无形资产评估值为 0 元。
    递延所得税资产账面价值 31,990,385.84 元，核算内容为可弥补亏损、递延
收益等确认的递延所得税资产。被评估单位的递延收益已一次性付清所得税款，
负债评估值为 0 元，因此对应的递延所得税资产考虑会计与税务口径的一致性也
评估为 0；其余暂时性差异造成的递延所得税资产在核实无误的基础上，以核实
后账面值确定为评估值。递延所得税资产评估值 21,591,298.05 元，评估减值
    其他非流动资产账面价值为 11,594,074.50 元，核算内容为工程类预付款。
其他非流动资产评估值 11,594,074.50 元。评估无增减值。
    应付账款账面价值 151,616,072.49 元，核算内容为应付材料款、设备款等。
应付账款评估值 151,616,072.49 元。评估无增减值。
    应付职工薪酬账面价值 6,772,027.36 元，核算内容为应付工资、福利费等。
应付职工薪酬评估值为 6,772,027.36 元。评估无增减值。
    应交税费账面价值 1,334,625.64 元，核算内容为应交个人所得税、印花税、
附加税等。应交税费评估值为 1,334,625.64 元。评估无增减值。
    其他应付款账面价值 3,192,350.15 元，核算内容为审计费、废料处理费等。
华泰联合证券有限责任公司                                              独立财务顾问报告
其他应付款评估值为 3,192,350.15 元。评估无增减值。
      递延收益账面价值 31,604,619.79 元，主要为中新苏滁高新技术产业开发区
管理委员会等的固定资产投资补助、技术改造设备补助。递延收益评估值为 0 元。
（三）AMM
      采用资产基础法，AMM 在评估基准日 2024 年 9 月 30 日的评估结论如下：
      总资产账面值 5,585.54 万美元，评估值 5,085.51 万美元，评估减值 500.03
万美元，减值率 8.95%。负债账面值 4,478.92 万美元，评估值 4,478.92 万美元，
评估无增减值变化。净资产账面值 1,106.62 万美元，评估值 606.59 万美元，评
估减值 500.03 万美元，减值率 45.19%。以评估基准日汇率换算为人民币后的净
资产评估值为 4,247.44 万元。
                                                              单位：万美元
                      账面价值            评估价值        增减值          增值率％
          项目
                        A              B          C=B-A       D=C/A×100
华泰联合证券有限责任公司                                                 独立财务顾问报告
                                                             单位：万人民币
                      账面价值             评估价值          增减值          增值率％
          项目
                        A                B           C=B-A        D=C/A×100
      货币资金账面价值 2,799,828.12 美元，全部为银行存款。货币资金评估价值
为 2,799,828.12 美元。评估无增减值。
      应收账款账面余额 4,593,544.34 美元，未计提减值准备，核算内容为销售给
母公司 AAMI 的内部销售货款。应收账款评估值为 4,593,544.34 美元。评估无增
减值。
      预付账款账面价值 283,107.78 美元，未计提减值准备，核算内容为保险、模
具、修理费。预付账款评估值为 283,107.78 美元。评估无增减值。
      其他应收账款账面余额 3,113,230.87 美元，已计提坏账准备 1,214,806.14 美
元，账面净额 1,898,424.73 美元，核算内容为应收员工保险及宿舍押金等。其他
华泰联合证券有限责任公司                               独立财务顾问报告
应收账款评估值为 1,898,424.73 美元。评估无增减值。
   存货账面余额为 10,425,302.37 美元，包括原材料、在产品（自制半成品）
和产成品（库存商品）等，已计提跌价准备 967,328.97 美元，账面净额 9,457,973.40
美元。存货的具体评估方法及过程如下：
   （1）材料采购（在途物资）
   材料采购账面余额为 70,018.53 美元，未计提跌价准备，主要为采购的冲压
片。材料采购评估值 70,018.53 美元。评估无增减值。
   （2）原材料
   原材料账面余额为 4,033,850.02 美元，已计提跌价准备 782,400.63 美元，账
面净额 3,251,449.39 美元，主要为生产所需的铜材、贵金属等。原材料评估值
   （3）产成品（库存商品）
   产成品账面余额为 3,146,056.72 美元，已计提跌价准备 184,928.34 美元，账
面净额 2,961,128.38 美元，主要为引线框架、模具等，均为正常销售产品。产成
品评估值为 3,212,845.37 美元，评估增值 251,716.99 美元，增值率 8.50%。产成
品评估增值的原因是产成品评估值中考虑部分利润所致。
   （4）在产品（自制半成品）
   在产品账面值 3,175,377.10 美元，未计提跌价准备，为在生产过程中的引线
框架产品等。在产品评估值为 3,175,377.10 美元。评估无增减值。
   综上，存货账面价值 9,457,973.40 美元，评估值 9,709,690.39 美元，评估增
值 251,716.99 美元，增值率 2.66%。
   （1）评估范围
   长期股权投资共 1 项，为 1 家参股公司。截至评估基准日账面原值为 47,248.04
美元，未计提减值准备。具体情况如下：
     华泰联合证券有限责任公司                                                                      独立财务顾问报告
                                                                                            单位：美元
                                     协议                     被评估单
序                                           被评估单位                            认缴持股      实缴持股
          被投资单位名称       投资日期         投资                     位实缴                                       账面净值
号                                           认缴资本                              比例        比例
                                     期限                      资本
    Advanced Assembly
                                     无限
                                     期
    Company Limited
           （2）评估过程及方法
           对被投资单位评估基准日的整体资产进行了评估，然后将被投资单位评估基
     准日净资产评估值乘以 AMM 的持股比例后，以评估基准日外币折算换算为美元
     后计算确定评估值：
           长期股权投资评估值=被投资单位整体评估后净资产评估值×持股比例×评
     估基准日外币折算汇率
           本次评估中，在确定长期股权投资评估值时，评估师没有考虑控股权和少数
     股权等因素产生的溢价和折价，也未考虑股权流动性对评估结果的影响。
           （3）长期股权投资评估结果
           按照上述方法，长期股权投资账面价值 47,248.04 美元，未计提减值准备，
     评估价值 36,841.25 美元，评估减值 10,406.78 美元，减值率 22.03%。
           长期股权投资具体评估结果如下表所示：
                                                                                            单位：美元
     序                     认缴持股       实缴持股
            被投资单位名称                                  账面原值        账面净值           评估价值           增值率%
     号                      比例         比例
           I.评估范围
           本次纳入评估范围的固定资产为设备类资产，包括机器设备及电子设备，评
     估基准日账面值情况如下表：
                                                                                            单位：美元
      设备类别              账面原值                          减值准备                             账面净值
          合计               26,349,029.96                                 -              15,912,026.00
      机器设备                 25,653,570.48                                 -              15,687,245.00
      电子设备                     695,459.48                                -                    224,781.00
  华泰联合证券有限责任公司                                                            独立财务顾问报告
       II.评估方法
       根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合待估设备
  的特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估。
       评估值=重置全价×成新率
       III.评估结果及其分析
       纳入本次评估范围的设备类资产评估结果详见下表：
                                                                                 单位：美元
                       账面值                                 评估值                     增值率%
科目名称                   减值
          原值                    净值                  原值              净值            原值      净值
                       准备
设备合计   26,349,029.96     -   15,912,026.00       25,517,366.00   17,212,629.00    -3.16    8.17
机器设备   25,653,570.48     -   15,687,245.00       24,835,895.00   16,925,344.00    -3.19    7.89
电子设备     695,459.48      -     224,781.00          681,471.00      287,285.00     -2.01   27.81
       机器设备原值评估减值主要因技术更新较快，致使机器设备市场价格下降；
  机器设备净值评估增值的主要原因系企业计提折旧年限小于评估时确认的实际
  经济寿命年限。
       电子设备原值评估减值主要因技术更新较快，致使电子设备市场价格下降；
  电子设备净值评估增值的主要原因系企业计提折旧年限小于评估时确认的实际
  经济寿命年限。
       纳入本次评估范围的在建工程为在建工程—设备安装工程，账面余额为
  的 AVI 设备、RPD2 Machine 等。
       此次在建工程采用重置成本法评估。为避免资产重复计价和遗漏资产价值，
  结合本次在建工程特点，针对各项在建工程——设备安装工程类型和具体情况，
  对于在建工程的合理工期较短，在建设备重置成本及安装费变化不大的情况下，
  在核实在建工程账面金额无误的前提下，评估以清查核实后的账面值确定评估值。
       在建工程-设备安装工程评估值 3,100,176.35 美元。评估无增减值。
华泰联合证券有限责任公司                             独立财务顾问报告
  使用权资产账面值 2,604,882.00 美元，核算内容为产权持有单位租赁的生产、
办公场所等形成的使用权资产。使用权资产的评估值为 2,604,882.00 美元。评估
无增减值。
  商誉账面价值 6,542,209.42 美元，核算内容为 2020 年 AAMI 对 AMSPT
Holding 的子公司 AMC、进峰贸易等资产进行非同一控制下企业合并会计处理时
确认并从母公司分摊至被评估单位 AMM 的商誉。由于在 AMM 单体层面商誉不
可单独识别，其价值来源于企业整体业务的协同效应，而非单独的资产贡献，因
此商誉评估值为 0 元。
  长期待摊费用账面价值 6,608,275.00 美元，核算内容为待摊的改造工程费用
等。长期待摊费用评估价值为 6,608,275.00 美元。评估无增减值。
  其他非流动资产账面价值为 2,007,699.01 美元，核算内容为固定资产部收购
所支付的押金。其他非流动资产评估值 2,007,699.01 美元。评估无增减值。
  应付账款账面价值 36,674,506.18 美元，核算内容为应付材料采购款、服务
款等。应付账款评估值为 36,674,506.18 美元。评估无增减值。
  应付职工薪酬账面价值 932,967.51 美元，核算内容为应付的职工、福利费等。
应付职工薪酬评估值为 932,967.51 美元。评估无增减值。
  其他应付款账面价值 867,550.19 美元，核算内容为计提的应付交通、网络等
服务费。其他应付款评估值为 867,550.19 美元。评估无增减值。
华泰联合证券有限责任公司                        独立财务顾问报告
  一年内到期的非流动负债账面价值 1,267,057.70 美元，核算内容为一年到期
的租赁负债。一年内到期的非流动负债评估值为 1,267,057.70 美元。评估无增减
值。
  其他流动负债账面价值 1,045,794.76 美元，核算内容为应缴所得税。其他流
动负债评估值为 1,045,794.76 美元。评估无增减值。
  租赁负债账面价值 1,547,717.99 美元，主要为厂房租赁形成的租赁负债。租
赁负债评估值为 1,547,717.99 美元。评估无增减值。
  递延所得税负债账面价值 2,453,587.46 美元，核算内容为存货、折旧的税会
差异形成。递延所得税负债评估值为 2,453,587.46 美元。评估无增减值。
四、董事会对本次交易标的评估合理性及定价公允性分析
（一）董事会关于评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评
估目的的相关性的意见
  公司董事会在充分了解本次交易有关评估事项后，就评估机构的独立性、评
估假设前提的合理性、评估方法与评估目的相关性及评估定价的公允性发表如下
意见：
  本次交易聘请的中联资产评估咨询（上海）有限公司符合《证券法》的相关
规定，具备专业胜任能力。评估机构及其经办评估师与本公司、交易对方及标的
公司之间除正常的业务往来关系以外，不存在其他关联关系，亦不存在现实的及
预期的利益或冲突，评估机构具有独立性。
  评估机构为本次交易出具的相关资产评估报告的评估假设前提和限制条件
华泰联合证券有限责任公司                   独立财务顾问报告
按照国家有关法律法规执行，遵循了市场通行惯例或准则，符合评估对象的实际
情况，具有合理性。
  本次评估的目的是为本次交易提供合理的作价参考依据。评估机构在评估过
程中实施了相应的评估程序，遵循了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，
运用了合规且符合标的资产实际情况的评估方法，选用的参照数据、资料可靠；
资产评估价值公允、准确。评估方法选用恰当，评估结论合理，评估方法与评估
目的相关性一致。
（二）评估依据的合理性
  目标公司 AAMI 所处行业地位、行业发展趋势、行业竞争及经营情况等内
容详见重组报告书“第十章 管理层讨论与分析”，AAMI 经营情况具体详见重
组报告书“第四章 拟置入资产的基本情况”之“三、目标公司主营业务情况”
以及“第十章 管理层讨论与分析”之“二、本次交易标的行业特点和经营情况
的讨论与分析”。
  本次交易作价评估综合考虑了目标公司 AAMI 历史年度经营业绩、所在行
业发展前景、行业竞争地位和经营情况，具有合理性。
（三）后续变化对评估的影响
  本次评估是基于现有的国家法律、法规、产业政策、税收政策并基于现有市
场情况，未考虑今后市场发生目前不可预测的重大变化和波动。董事会未来将会
根据行业宏观环境、产业政策、税收政策等方面的变化采取合适的应对措施，保
证目标公司 AAMI 经营与发展的稳定。
（四）敏感性分析
  综合考虑目标公司 AAMI 的业务模式和报告期内财务指标变动的影响程度，
可比公司 EBITDA、流动性折扣率对评估结果的影响测算分析如下：
华泰联合证券有限责任公司                                                 独立财务顾问报告
  （1）可比公司 EBITDA 的敏感性分析
       评估基准日                             2024 年 9 月 30 日
   原始评估值（百万元）                                3,526.00
  可比公司 EBITDA 变动幅度       评估值（百万元）                   变动率        敏感系数
 可比公司 EV/EBITDA 增加 20%       4,040.00              14.58%
 可比公司 EV/EBITDA 增加 15%       3,912.00              10.95%
 可比公司 EV/EBITDA 增加 10%       3,783.00               7.29%
 可比公司 EV/EBITDA 增加 5%        3,654.00               3.63%
   现评估报告采用可比公司
      EV/EBITDA
 可比公司 EV/EBITDA 减少 5%        3,397.00               -3.66%
 可比公司 EV/EBITDA 减少 10%       3,268.00               -7.32%
 可比公司 EV/EBITDA 减少 15%       3,139.00              -10.98%
 可比公司 EV/EBITDA 减少 20%       3,011.00              -14.61%
  （2）可比上市公司采用的流动性折扣变动的敏感性分析
        评估基准日                            2024 年 9 月 30 日
    原始评估值（百万元）                               3,526.00
     流动性折扣变动幅度           评估值（百万元）                   变动率        敏感系数
  可比公司流动性折扣增加 20%             2,847.00             -19.26%
  可比公司流动性折扣增加 15%             3,016.00             -14.46%
  可比公司流动性折扣增加 10%             3,186.00              -9.64%
  可比公司流动性折扣增加 5%              3,356.00              -4.82%
现估值报告采用可比公司流动性折扣              3,526.00                  0%      -0.96
  可比公司流动性折扣减少 5%              3,695.00              4.79%
  可比公司流动性折扣减少 10%             3,865.00              9.61%
  可比公司流动性折扣减少 15%             4,035.00              14.44%
  可比公司流动性折扣减少 20%             4,204.00              19.23%
  本次交易中，拟置出资产采用资产基础法评估结果作为评估结论，评估结果
无法直接反映成本、价格、销量、毛利率等指标的变动影响，故未对拟置出资产
的评估结果按上述指标进行敏感性分析。
  华泰联合证券有限责任公司                                               独立财务顾问报告
  （五）交易标的与上市公司的协同效应分析
         本次交易完成后目标公司 AAMI 的业务构成上市公司的主营业务，目标公
  司 AAMI 与上市公司子公司苏州桔云同属半导体产业链企业，在市场开拓、客
  户资源、技术共享及封装产业趋势理解等方面存在一定协同效应，但由于本次交
  易的协同效应难以准确量化，基于谨慎性考虑，交易定价未考虑协同效应的影响。
  （六）定价公允性分析
         近三年 A 股半导体封装材料的可比交易案例如下：
                                                                 单位：万元
证券代       公司                     评估基准日/        全部股权评         EV/EBI 市净率
                   标的资产
 码        名称                     定价披露日         估/交易价值         TDA   （倍）
          华海   衡所华威电子有限公司
          诚科   70%股权
          富乐   江苏富乐华半导体科技股
           德   份有限公司 100.00%股权
          德邦   苏州泰吉诺新材料科技有
          科技   限公司 89.42%股权
          江化   江化微（镇江）电子材料
           微   有限公司 25.71%股权
          兴森   广州兴科半导体有限公司
          科技   25%股权
                       目标公司                                   13.44        1.19
      注 1：江化微收购江化微（镇江）电子材料有限公司 25.71%股权的评估基准日为 2024
  年 6 月 30 日，
  万元，对应估值倍数为 1.48 倍；2024 年 9 月 30 日未经审计的净资产为 88,463.49 万元，对
  应估值倍数为 1.57 倍。
      注 2：深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司以挂牌底价 30,038.90 万元进场参与购买
  控股子公司广州兴科半导体有限公司（以下简称“广州兴科”）的少数股东科学城（广州）
  投资集团有限公司所持有的广州兴科 25%股权。前述挂牌底价系根据《经重述和修订的关
  于广州兴科半导体有限公司的投资协议》相关回购约定计算的价格，对应广州兴科 100%股
  权作价为 12.02 亿元，对应市净率约 1.44 倍。
         目标公司 AAMI 的市净率为 1.19 倍、EV/EBITDA 为 13.44 倍，与近年 A 股
  半导体封装材料的可比交易案例的市净率、EV/EBITDA 接近。AAMI 采用上市
  公司比较法、以市场法评估结果作价，充分考虑了上市公司及中小股东的利益，
  定价具备公允性。
         本次交易拟置出资产至正新材料的主营业务为电线电缆、光缆用绿色环保型
华泰联合证券有限责任公司                                         独立财务顾问报告
聚烯烃高分子材料的研发、生产和销售。近期涉及同等规模企业的可比交易案例
较少，A 股上市公司中与拟置出资产相对可比的上市公司为万马股份、太湖远大，
拟置出资产与可比行业上市公司市净率的比较如下：
                                                         单位：万元
证券代码      公司名称     评估基准日市值            归属于母公司所有者权益        市净率（倍）
                    拟置出资产                                   1.15
    注 1：同行业可比公司市净率=同行业可比公司 2024 年 9 月 30 日总市值/2024 年 9 月
    注 2：拟置出资产市净率=2024 年 9 月 30 日拟置出资产评估值/2024 年 9 月 30 日归属
于母公司所有者权益
   拟置出资产的市净率低于万马股份、太湖远大的市净率，主要系万马股份、
太湖远大为上市公司、股权流动性较好且其经营情况良好。
   拟置出资产以资产基础法评估结果作价，拟置出资产的市净率具有一定合理
性，充分考虑了上市公司及中小股东的利益，定价具备公允性。
（七）评估基准日至本独立财务顾问报告出具日之重要变化事项及其对评估及
交易作价的影响
   评估基准日至本独立财务顾问报告出具日，目标公司 AAMI 及拟置出标的
未发生对评估结果产生影响的重要变化事项，不会对交易作价产生重大影响。
（八）交易定价与评估结果差异分析
   本次交易的定价以评估值为作价依据，交易定价与评估结果不存在较大差异。
五、董事会对本次股份发行定价合理性的分析
   本次发行股份购买资产的定价基准日为上市公司审议本次交易事项的第四
届董事会第十次会议决议公告日。
   根据《重组管理办法》相关规定，上市公司发行股份的价格不得低于市场参
考价的 80%；市场参考价为定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日或者 120 个
交易日的公司股票交易均价之一。定价基准日前若干个交易日公司股票交易均价
＝决议公告日前若干个交易日公司股票交易总额/决议公告日前若干个交易日公
华泰联合证券有限责任公司                                 独立财务顾问报告
司股票交易总量。
  本次发行股份购买资产的定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日和 120 个
交易日的公司股票交易价格如下：
  交易均价计算类型        交易均价（元/股）            交易均价的 80%（元/股）
定价基准日前 20 个交易日                 50.12              40.10
定价基准日前 60 个交易日                 42.68              34.15
定价基准日前 120 个交易日                37.92              30.34
  经交易各方友好协商，本次发行价格为 32.00 元/股，不低于定价基准日前
  在定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、资本公积转增股本、
配股等除权、除息事项，本次发行价格将按照中国证监会和上交所的相关规则进
行相应调整。
  本次交易的股份发行价格是上市公司与交易对方基于近期资本市场环境、上
市公司股票估值水平及标的资产的内在价值、未来发展预期等因素进行综合考量
及平等协商的结果，定价方式符合相关法律法规规定，符合市场化的原则，具有
合理性，不存在损害上市公司股东特别是中小股东利益的情形。
六、上市公司独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性
和交易定价的公允性发表的独立意见
  根据《公司法》
        《证券法》
            《重组管理办法》等有关法律、法规、规范性文件，
《上市规则》以及《公司章程》的有关规定，上市公司的独立董事分别对评估机
构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的的相关性、评估定价
的公允性等事项发表如下意见：
（一）评估机构独立性
  除正常的业务往来关系外，评估机构及其经办评估师与本次交易各方不存在
关联关系，也不存在影响其提供服务的现实及预期利益关系或冲突，其进行评估
符合客观、公正、独立的原则和要求，具有独立性。
华泰联合证券有限责任公司                      独立财务顾问报告
（二）评估假设前提合理性
  评估机构和评估人员所设定的评估假设前提和限制条件按照国家有关法规
和规定执行、遵循了市场通用的惯例或准则、符合评估对象的实际情况，评估假
设前提具有合理性。
（三）评估方法与评估目的相关性
  本次评估的目的是为本次交易提供合理的作价参考依据。评估机构实际评估
的资产范围与委托评估的资产范围一致；评估机构在评估过程中实施了相应的评
估程序，遵循了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，运用了合规且符合标
的资产实际情况的评估方法，选用的参照数据、资料可靠；资产评估价值公允、
准确。评估方法选用恰当，评估结论合理，评估方法与评估目的相关性一致。
（四）评估定价公允
  本次评估实施了必要的评估程序，遵循了独立性、客观性、科学性、公正性
等原则，运用了合规且符合评估对象实际情况的评估方法，评估结果客观、公正
地反映了评估基准日评估对象的实际情况，本次评估结果具有公允性。
  综上所述，上市公司独立董事认为：公司为本次交易所聘请的评估机构具有
独立性，评估假设前提合理，评估方法与评估目的具备相关性，出具的资产评估
报告的评估结论具有合理性，评估定价公允，不存在损害公司及其股东，特别是
中小股东的利益情况。
七、减值补偿及可实现性
  根据《重组管理办法》、《上市类第 1 号》等规则，上市公司与先进半导体、
领先半导体签署了《减值补偿协议》，本次交易的减值补偿期间为 2025 年至 2027
年，具体的减值补偿安排详见重组报告书“重大事项提示”之“六、本次重组对
中小投资者权益保护的安排”之“（七）减值补偿安排”以及“第八章 本次交易
主要合同”之“五、减值补偿协议”。
  本次交易方案中已经设置较为充分的履约保障措施，能够较好地保护上市公
司及中小股东利益，具体如下：
  （1）先进半导体、领先半导体因本次交易取得的上市公司股份，自该等股
华泰联合证券有限责任公司                    独立财务顾问报告
份发行结束之日起 36 个月内不得转让。本次交易完成后 6 个月内如上市公司股
票连续二十个交易日的收盘价低于发行价，或者交易完成后 6 个月期末收盘价低
于发行价的，先进半导体、领先半导体持有公司股票的锁定期自动延长至少 6 个
月。
     （2）先进半导体、领先半导体未按《减值补偿协议》约定的方式或未在约
定期限内履行补偿义务的，自逾期之日起至先进半导体、领先半导体履行完毕补
偿义务之日，先进半导体、领先半导体应以逾期未补偿的金额为基数，按每日万
分之五向上市公司支付滞纳金。
     此外，针对先进半导体、领先半导体可能出现的违约情形，必要时上市公司
将使用诉讼手段保证减值补偿的实现。如果先进半导体、领先半导体逾期履行或
拒绝履行补偿义务，上市公司将积极使用诉讼手段，保证减值补偿的实现。
     综上，本次交易中先进半导体、领先半导体具备履约能力，且交易方案中已
经设置较为充分的履约保障措施，能够较好地保护上市公司及中小股东利益。
华泰联合证券有限责任公司                                        独立财务顾问报告
                  第八章       本次交易主要合同
一、资产购买协议
（一）合同主体、签订时间
领先半导体、先进半导体、张燕、海纳基石、伍杰、海南博林、陈永阳、马江涛、
厚熙宸浩、芯绣咨询签署了《资产购买协议》，上市公司与北京智路的《资产购
买协议》签署方还涉及上市公司子公司正信共创、上市公司控股股东正信同创、
拟置入标的嘉兴景耀及滁州智元，上市公司与 ASMPT Holding 的《资产购买协
议》签署方还涉及上市公司控股股东正信同创。
     以下如无特殊说明，标的资产卖方为 ASMPT Holding、北京智路、通富微电、
领先半导体、先进半导体等全体 13 名交易对方。
（二）交易价格及定价依据
     拟置入资产的整体交易价格应以《资产评估报告》载明的目标公司 100%股
权评估值为基础，由上市公司和标的资产卖方通过签署书面协议（以下简称“对
价确认协议”）约定。
（三）支付方式
     《资产购买协议》项下，交易对方的支付方式如下：
                        交易标的名称及                支付方式
序号       交易对方
                         权益比例           现金对价   股份对价     其他
                       嘉兴景曜、滁州智元 2
                        产份额和相关权益
                       滁州广泰 40.62%财产
                        份额和相关权益
                       滁州广泰 31.90%财产
                        份额和相关权益
                       滁州广泰 8.93%财产份
                         额和相关权益
                       滁州广泰 7.97%财产份
                         额和相关权益
华泰联合证券有限责任公司                                        独立财务顾问报告
                        交易标的名称及                支付方式
序号         交易对方
                         权益比例           现金对价   股份对价     其他
                     滁州广泰 6.38%财产份
                       额和相关权益
                     滁州广泰 3.99%财产份
                       额和相关权益
                     嘉兴景曜 80.79%财产                     拟置出资
                      份额和相关权益                            产
                     嘉兴景曜 7.63%财产份
                       额和相关权益
                     嘉兴景曜 6.36%财产份
                       额和相关权益
                     嘉兴景曜 5.09%财产份
                       额和相关权益
如下：
      （1）上市公司应采取向特定对象非公开发行的方式，向标的资产卖方发行
在上交所上市交易的人民币普通股（A 股），每股面值为人民币 1 元，以购买标
的资产卖方持有的拟置入资产，具体股份数量及股份比例以对价确认协议约定为
准。
      （2）本次发行股份购买资产的股份发行定价基准日为上市公司审议本次发
行股份购买资产相关事项的首次董事会决议公告日，即上市公司第四届董事会第
十次会议决议公告日。
价基准日前 120 个交易日上市公司股票交易均价的百分之八十。
资本公积转增股本等除权、除息事项，本次发行股份购买资产的发行价格将作相
应调整，具体调整公式如下：
      派送股票股利或资本公积转增股本：P1=P0/(1+n)；
      配股：P1=(P0+A×k)/(1+k)；
      上述两项同时进行：P1=(P0+A×k)/(1+n+k)；
      派送现金股利：P1=P0-D；
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  上述三项同时进行：P1=(P0-D+A×k)/(1+n+k)。
  其中：P0 为调整前有效的发行价格，n 为该次送股率或转增股本率，k 为配
股率，A 为配股价，D 为该次每股派送现金股利，P1 为调整后有效的发行价格。
  （3）发行数量：本次发行股份购买资产的发行数量将根据以发行股份形式
支付的拟置入资产的交易价格及本次发行股份购买资产的发行价格确定，计算公
式如下：
  本次发行股份购买资产的发行数量=以发行股份形式支付的拟置入资产的交
易价格/本次发行股份购买资产的发行价格。
  根据前述公式计算的本次发行股份购买资产的发行数量按照向下取整精确
至股，不足一股的部分，计入上市公司资本公积。
  在定价基准日至本次发行完成日期间，上市公司如有派息、送股、配股、资
本公积转增股本等除权、除息事项，本次发行股份购买资产的发行价格将作相应
调整，发行股份数量也随之进行调整。
  （4）标的资产卖方对其通过本次发行股份购买资产获得的上市公司股份拥
有完全和有效的所有权，且其所获得的股份不存在任何权利负担。
  （5）标的资产卖方因本次发行股份购买资产取得的上市公司股份的锁定期
安排如下：
股份自本次发行完成日起 12 个月内不得以任何方式转让。标的资产卖方通过二
级市场增持、参与认购上市公司另行增发的股份等其他方式获得的上市公司股份，
不受上述锁定期限制。
份自本次发行完成日起 36 个月内不得以任何方式转让。
取得的上市公司股份按照届时适用的《上市公司重大资产重组管理办法》等证券
交易规则在规定的期限内不得以任何方式转让。
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     （6）上市公司在本次发行股份购买资产前滚存的未分配利润将由本次发行
股份购买资产完成后的新老股东按照本次发行股份购买资产完成后的股份比例
共同享有。
如下：
     （1）上市公司应尽最大努力进行本次募集配套资金，募集所得资金应用于
支付本次交易项下的现金对价、上市公司为本次交易聘请的中介机构费用及上市
公司股东大会批准的其他用途，但应符合如下条件：
各方另行协商并在对价确认协议项下约定；及
低于百分之二十。
     （2）上市公司应在中国证监会出具本次募集配套资金注册申请批复文件后
记。
     （1）上市公司拟以截至基准日至正新材料 100%的股权作为置出资产，与先
进半导体持有的嘉兴景曜合伙份额的等值部分进行置换。拟置出资产将由先进半
导体承接。自拟置出资产交割日起，上市公司在交割日前所有与拟置出资产相关
的全部债权、债务均由拟置出资产承接方继受并负责进行处理。
     （2）拟置出资产交易对价以符合《证券法》规定的资产评估机构就至正新
材料 100%的股权价值出具的《资产评估报告》为参考依据，由本协议双方协商
确定。
     （3）本次交易中，如置入资产交易对价高于拟置出资产交易对价，针对拟
置出资产交易对价与置入资产交易对价的差额，拟由上市公司通过发行股份的方
式购买。
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（四）交割先决条件
  （1）每一方在本协议项下作出的所有声明和保证在自本协议签署之日起至
交割日止的期间内均是真实、准确和完整的，不存在虚假陈述或重大误导；
  （2）本协议约定的、各方应在交割日之前遵守和履行的承诺和义务均已得
到遵守和履行，且各方并未违反本协议的任何规定；
  （3）在自本协议签署之日起、至交割日为止的期间内，并未发生任何将会
或可能会对本次交易产生任何重大不利影响的任何事件或情形；
  （4）上市公司的董事会和股东大会已经决议批准本次交易；
  （5）标的资产卖方的内部有权机构已经决议批准标的资产卖方参与本次交
易；
  （6）嘉兴景曜/滁州智元/滁州广泰/滁州智合的有权内部机构已决议批准本
次交易（如涉及）；
  （7）目标公司董事会和股东会已经决议批准本次交易；
  （8）协议各方已经签署对价确认协议；
  （9）上市公司已经和（除香港智信和北京建广以外的）全体标的资产卖方
签署资产购买协议（包括全部补充、修订和附属协议），使得上市公司得以直接
或间接收购（除香港智信和北京建广持有的目标公司股份之外的）目标公司股份；
  （10）国家市场监督管理总局反垄断局已经批准本次交易涉及的经营者集中
审查（如适用）；
  （11）上交所已经审核通过本次交易；
  （12）中国证监会已经同意本次发行股份购买资产涉及的发行股份注册；
  （13）上市公司已经取得实施本次交易所需的其他中国政府的审批和核准
（包括有关收购目标公司股份的境外投资审批和核准，商务部对跨境换股的批准
或不提出异议）。
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产购买协议》中还约定了以下交割先决条件：
  （1）北京智路、ASMPT Holding 在各自协议项下享有的涉及拟置入资产估
值和对价、交割先决条件及其他实质影响标的资产卖方享有的权益或正信共创/
上市公司承担的义务的交易条件，并不劣于其他卖方在其他资产购买协议项下享
有的交易条件；且其他资产购买协议约定的交割先决条件均已得到满足；
  （2）上市公司已经和目标公司、香港智信签署回购协议（包括全部补充、
修订和附属协议），使得目标公司得以回购香港智信持有的目标公司全部股份；
北京智路、ASMPT Holding 在各自协议项下享有的涉及拟置入资产估值和对价、
交割先决条件及其他实质影响北京智路、ASMPT Holding 享有的权益或正信共创
/上市公司承担的义务的交易条件，并不劣于香港智信在回购协议项下享有的交
易条件；且回购协议约定的交割先决条件均已得到满足；
  （3）上市公司和先进半导体已经签署有关本次资产置换的交易文件（包括
全部补充、修订和附属协议），且资产置换交易文件约定的交割先决条件均已得
到满足；
  （4）上市公司已经向北京智路、ASMPT Holding 提供重大资产重组披露文
件的草稿并已经就该等草稿内容取得北京智路、ASMPT Holding 事先书面确认；
  （5）上市公司、正信共创已经拥有支付本次支付现金购买资产项下全部现
金对价所需的账面现金，且已经就此向 ASMPT Holding、北京智路提供令其合理
满意的证明。
（五）交割
  在交割先决条件均被满足后的第五个工作日（或双方另行以书面方式同意的
其他日期），各方应进行拟置入资产的交割。在交割日，标的资产卖方应协助上
市公司在工商主管部门办理完毕将拟置入资产变更至上市公司名下的变更登记；
  上市公司向标的资产卖方承诺：
  （1）在交割日后十日内，上市公司应向中登公司提交办理本次发行股份购
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买资产的股份发行登记手续；且
     （2）在交割日后三十日内，上市公司应办理完毕本次发行股份购买资产的
股份发行登记手续，将本次发行股份购买资产的股份对价登记在标的资产卖方名
下。
     （1）在交割先决条件均被满足后的第五（5）个工作日（或各方另行以书面
方式同意的其他日期），各方应进行拟置入资产的交割。在交割日：
创名下的变更登记；
     （2）除非北京智路和上市公司、正信共创另行以书面方式同意：
份交易的交割同步进行，使得上市公司在本次交易完成后直接和间接拥有目标公
司的全部已发行股份（但北京建广直接或间接持有的目标公司股份除外）；
港智信支付本次股份回购全部交易价格的现金对价的日期不得晚于上市公司向
其他卖方支付其他资产购买协议项下交易价格的现金对价的日期。
额外约定，具体如下：
     （1）在交割先决条件均被满足后的第五（5）个工作日（或各方另行以书面
方式同意的其他日期），各方应进行 AAMI 49%股权的交割（“交割”）。在交
割日：
     促使 AAMI 交付由 AAMI 董事签发的（且加盖 AAMI 印章）、记载上市公
司持有 AAMI 49%股权的股份证书原件及股东名册副本；且由 ASMPT Holding
签署的记录本次交易的转让文书和成交单据。
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  上市公司应通过银行转账方式向 ASMPT Holding 支付对价确认协议约定的
现金对价；且由上市公司签署的记录本次交易的转让文书和成交单据。
  （2）除非 ASMPT Holding 和上市公司另行以书面方式同意：
目标公司其余股份交易的交割同步进行，使得上市公司在本次交易完成后直接和
间接拥有目标公司的全部已发行股份（但香港智信和北京建广直接或间接持有的
目标公司股份除外）；
向香港智信支付回购对价的日期及上市公司向其他卖方支付其他资产购买协议
项下交易对价的日期；且
交割为前提。
  为免疑义，最迟在交割日后三十日内，本次资产置换的交割应当完成，且上
市公司应向市场监督管理部门办理完毕将材料业务运营实体的股东变更为先进
半导体的登记手续（即先进半导体应被登记为持有材料业务运营实体百分之百
（100%）股权的唯一股东）。
  如本次资产置换的交割或股东变更登记未能在交割日后三十（30）日内完成，
则上市公司控股股东应当向 ASMPT Holding 支付金额相等于材料业务评估价格
百分之三十（30%）的违约金。
（六）过渡期
  过渡期内，拟置入标的在运营过程中产生的拟置入资产对应的盈利（及/或
因其他原因而增加的净资产）在交割日后由上市公司最终全部享有；拟置入标的
在运营过程中产生的亏损或因其他原因而减少的净资产，交割日后由标的资产卖
方和其他卖方按照交割日前各自直接或间接所持目标公司的股权或份额比例承
担。过渡期内产生的盈利或亏损金额应最终以上市公司指定且标的资产卖方认可
并具备相关资质的会计师事务所审计确认金额为准。
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  过渡期内，至正新材料所产生的盈利及亏损均由先进半导体承担。
（七）公司治理安排
  上市公司与 ASMPT Holding 的《资产购买协议》中约定了交割后上市公司
及目标公司的董事和高级管理人员安排，主要内容如下：
方式同意，本次交易完成日起三十六个月内，目标公司的经营管理机构应保持连
续性及稳定性；具体而言，目标公司的董事和高级管理人员的设置（包括人数）
和职权应保持不变。为免疑义：
  （1）目标公司董事会仍将由五名董事组成；目标公司的高级管理人员仍将
包括一名首席执行官（CEO）和一名首席财务官（CFO）；
  （2）许一帆和 Lim Choon Khoon 仍将继续担任目标公司的董事，何树泉（HO
SHU CHUEN）仍将继续担任 CEO，郑学启（CHENG HOK KAI, FREDERICK）
仍将继续担任 CFO；且
  （3）目标公司董事会的其余三名董事应由上市公司提名的人选继任。
  上市公司控股股东（且上市公司控股股东应促使及确保先进半导体）应提议
上市公司召开股东大会，且应投票同意：
  （1）选举 ASMPT Holding 提名的两名人选担任上市公司的非独立董事；
  （2）选举 ASMPT Holding 提名的一名人选担任上市公司的独立董事；及
  （3）选举 ASMPT Holding 提名的一名人选担任上市公司的监事。
  上市公司控股股东（且上市公司控股股东应促使及确保先进半导体）应提议
上市公司召开董事会，且应促使上市公司控股股东及先进半导体提名的董事投票
同意：
  （1）上市公司应设两名总裁（亦称联席总裁）；且
  （2）提名并选举何树泉（HO SHU CHUEN）担任上市公司的联席总裁，负
责目标公司的经营管理。
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（八）违约责任、协议生效及解除
偿其他方由此遭受的损失（包括但不限于合理的律师费）：
  （1）任何一方在本协议下的任何陈述和保证不真实或存在重大遗漏，或违
反该项陈述和保证；或
  （2）任何一方未履行其在本协议项下的任何承诺、义务或责任，或未遵守
本协议的任何其他约定。
条件全部满足之日起生效：
  （1）本次交易经上市公司董事会和股东大会审议通过；
  （2）本次交易经标的资产卖方内部有权机构审议通过（如涉及）；及
  （3）本次交易已经上交所审核通过并经中国证监会同意注册。
  但是，本协议陈述和保证、违约责任、协议生效及解除等条款自各方签署本
协议之日生效。
可解除本协议。根据本条约定提出解除本协议的一方，如不存在过错，无需向其
他各方承担违约或赔偿责任。
（九）其他
  本协议的任何补充、修订和变更应由各方签署后方为有效。尽管本协议有其
他不同约定，若上交所或中国证监会明确要求上市公司或标的资产卖方调整本协
议相关安排，或根据届时有效的法律、法规、部门规章及规范性文件的规定确有
必要就本协议约定事项进行修改，则经双方届时协商一致可以书面方式对本协议
进行修改、变更或补充。为免疑义，如任何该等修改、变更或补充将实质性影响
或变更标的资产卖方享有的权利或承担的义务，或将导致本协议合同目的无法实
现，标的资产卖方并无义务接受或同意此等修改。如因未接受上交所或中国证监
会的要求或未依据届时有效的法律、法规、部门规章及规范性文件的规定对本协
华泰联合证券有限责任公司                           独立财务顾问报告
议进行修改、补充或变更而导致本次交易必须终止，标的资产卖方也无需因此对
另一方承担任何违约或赔偿责任。
二、资产回购协议
（一）合同主体、签订时间
同创签署了《资产回购协议》。
（二）股份回购价格及定价依据
     本次股份回购的回购价格应以《资产评估报告》载明的目标公司 100%股权
评估值为基础，由各方通过签署书面协议（以下简称“对价确认协议”）约定。
（三）支付方式
     本次股份回购的支付方式为现金支付。
（四）股份回购先决条件
     （1）每一方在本协议项下作出的所有声明和保证在自本协议签署之日起至
本次股份回购完成日止的期间内均是真实、准确和完整的，不存在虚假陈述或重
大误导；
     （2）本协议约定的、各方应在本次股份回购完成日之前遵守和履行的承诺
和义务均已得到遵守和履行，且各方未违反本协议的任何规定；
     （3）在自本协议签署之日起、至本次股份回购完成日为止的期间内，并未
发生任何将会或可能会对本次股份回购产生任何重大不利影响的任何事件或情
形；
     （4）上市公司的董事会和股东大会已经决议批准本次股份回购；
     （5）香港智信已经就本次股份回购履行了必要的内部审批程序；
     （6）目标公司已经就本次股份回购履行了必要的内部审批程序；
     （7）上市公司、目标公司及香港智信已经签署《对价确认协议》；
     （8）上市公司已经和（除香港智信、北京建广以外的）其他直接或间接持
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有目标公司股份的交易对方签署资产购买协议（包括全部补充和附属协议），使
得上市公司得以直接或间接收购其他目标公司股份（除香港智信、建广资管持有
的标的公司股份之外的）；且香港智信在本协议项下享有的涉及拟置入资产估值
和对价、股份回购先决条件及其他实质影响香港智信享有的权益或上市公司承担
的义务的交易条件并不劣于其他卖方在其他资产购买协议项下享有的交易条件；
且其他资产购买协议约定的交割先决条件均已得到满足；
  （9）国家市场监督管理总局反垄断局已经批准本次交易涉及的经营者集中
审查（如适用）；
  （10）上交所已经审核通过本次股份回购；
  （11）中国证监会已经完成本次发行股份购买资产涉及的发行股份注册；
  （12）上市公司和先进半导体已经签署有关本次资产置换的交易文件（包括
全部补充、修订和附属协议），上市公司已经向香港智信提供资产置换交易文件
的完整签署副本，且资产置换交易文件约定的交割先决条件均已得到满足；
  （13）上市公司已经取得实施本次股份购买资产及本次支付现金购买资产所
需的其他中国政府的审批和核准（包括有关收购标的公司股份的境外投资审批和
核准，商务部对跨境换股的批准或不提出异议）；
  （14）上市公司已经向香港智信提供重大资产重组披露文件的草稿并已经就
该等草稿内容取得香港智信的事先书面确认。
（五）股份回购
  在股份回购先决条件均被满足后的第五个工作日（或各方另行以书面方式同
意的其他日期），各方应完成标的资产的回购。
（六）过渡期
  过渡期内，目标公司在运营过程中产生的盈利（及/或因其他原因而增加的
净资产）在本次股份回购完成日后由上市公司最终全部享有；目标公司在运营过
程中产生的亏损或因其他原因而减少的净资产，本次股份回购完成日后由香港智
信按照本次股份回购完成日前其所持目标公司的股份比例承担。过渡期内产生的
盈利或亏损金额应最终以上市公司指定且香港智信认可并同意的具备相关资质
华泰联合证券有限责任公司                  独立财务顾问报告
的会计师事务所审计后的金额为准。
（七）违约责任、协议生效及解除
偿其他方由此遭受的损失（包括但不限于合理的律师费）：
  （1）任何一方在本协议下的任何陈述和保证不真实或存在重大遗漏，或违
反该项陈述和保证；或
  （2）任何一方未履行其在本协议项下的任何承诺、义务或责任，或未遵守
本协议的任何其他约定。
条件全部满足之日起生效：
  （1）本次交易经上市公司董事会和股东大会审议通过；
  （2）本次交易已经上交所审核通过并经中国证监会同意注册。
  但是，本协议陈述和保证、违约责任、协议生效及解除等条款自各方签署本
协议之日生效。
可解除本协议。根据本条约定提出解除本协议的一方，如不存在过错，无需向其
他各方承担违约或赔偿责任。
（八）其他
  本协议的任何补充、修订和变更应由各方签署后方为有效。尽管本协议有其
他不同约定，若上交所或中国证监会明确要求上市公司或香港智信调整本协议相
关安排，或根据届时有效的法律、法规、部门规章及规范性文件的规定确有必要
就本协议约定事项进行修改，则经双方届时协商一致可以书面方式对本协议进行
修改、变更或补充。为免疑义，如任何该等修改、变更或补充将实质性影响或变
更香港智信享有的权利或承担的义务，或将导致本协议合同目的无法实现，香港
智信并无义务接受或同意此等修改。如因未接受上交所或中国证监会的要求或未
依据届时有效的法律、法规、部门规章及规范性文件的规定对本协议进行修改、
补充或变更而导致本次交易必须终止，香港智信也无需因此对另一方承担任何违
       华泰联合证券有限责任公司                                                  独立财务顾问报告
       约或赔偿责任。
       三、资产购买协议之补充协议
       （一）合同主体、签订时间
       先进半导体、张燕、海纳基石、伍杰、海南博林、陈永阳、厚熙宸浩、芯绣咨询
       签署了《资产购买协议之补充协议》，上市公司与先进半导体的《资产购买协议
       之补充协议》签署方还涉及上市公司子公司正信共创，上市公司与 ASMPT
       Holding 的《资产购买协议之补充协议》签署方还涉及上市公司控股股东正信同
       创。
              以下如无特殊说明，标的资产卖方为 ASMPT Holding、通富微电、领先半导
       体、先进半导体等全体 11 名交易对方。
       （二）交易价格及支付方式
              各方一致同意并确认，以市场法确定的标的资产的评估值作为本次交易的定
       价依据，本次发行股份购买资产的股份发行价格按人民币 32.00 元/股计算，上市
       公司向各方支付的对价情况如下：
                                                                     单位：万元，股
序                交易标的名称及                          支付方式                    向该交易对方
    交易对方
号                 权益比例          现金对价        股份对价        股份数量         其他   支付的总对价
    ASMPT
    Holding
     领先        滁州广泰 40.62%财产
    半导体          份额和相关权益
               滁州广泰 31.90%财产
               份额和相关权益、嘉兴
               景曜 1.91%财产份额和
                     相关权益
               滁州广泰 8.93%财产份
                   额和相关权益
               滁州广泰 7.97%财产份
                   额和相关权益
               滁州广泰 6.38%财产份
               额和相关权益、嘉兴景
               曜 4.45%财产份额和相
                      关权益
       华泰联合证券有限责任公司                                                  独立财务顾问报告
序             交易标的名称及                            支付方式                           向该交易对方
     交易对方
号              权益比例          现金对价          股份对价        股份数量           其他        支付的总对价
               额和相关权益
             嘉兴景曜、滁州智元 2                                            拟置出资
     先进
     半导体
             部财产份额和相关权益                                             25,637.34
             嘉兴景曜 7.63%财产份
               额和相关权益
             嘉兴景曜 5.09%财产份
               额和相关权益
            上述对价支付安排中，由正信共创以现金方式受让先进半导体分别持有的滁
      州智元、嘉兴景曜 100 万元出资额，并担任滁州智元、嘉兴景曜的普通合伙人。
      （三）本次募集配套资金
            上市公司与 ASMPT Holding 的《资产购买协议之补充协议》就募集配套资
      金进行了补充约定：
            上市公司应采用询价方式向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金；
      且本次募集配套资金发行股份数量不超过本次发行前上市公司总股本的 30%，且
      不得超过 22,360,499 股，以确保本次募集配套资金完成后标的资产卖方持有的上
      市公司股份比例不低于百分之十八（18%）；最终募集配套资金以经上交所审核
      通过并经中国证监会予以注册批复的金额为上限。
      （四）相关承诺
      承诺约定如下：
            本次交易完成后，AAMI 章程应进行如下修改：
            （1）AAMI 股东持有的每 1 股 AAMI 股份享有一票表决权。股东会会议由
      持有 AAMI51%以上表决权的股东出席即可构成法定召开人数；AAMI 的股东会
      决议事项应经出席 AAMI 股东会的股东所持 51%以上表决权审议通过；且
            （2）AAMI 董事会由 5 名董事组成，董事会会议由至少 3 名董事出席即可
      构成法定召开人数；董事会会议决议事项均应由出席董事会会议的过半数董事审
      议通过。
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相关承诺约定如下：
  如 AAMI 因交割日前存在的合规性瑕疵导致 AAMI 受到行政处罚或相应损
失的，先进半导体、领先半导体应承担相应损害赔偿责任。赔偿责任索赔期限为
交割日起 60 个月，前述赔偿责任金额不超过先进半导体、领先半导体在《资产
购买协议之补充协议》项下取得的相应对价。
（五）其他
  本补充协议系对《资产购买协议》的补充，构成《资产购买协议》之不可分
割部分，与《资产购买协议》具有同等法律效力。
  《资产购买协议》与本补充协议的约定如有冲突或不一致之处，应以本补充
协议约定为准。
四、资产回购协议之补充协议
（一）合同主体、签订时间
同创签署了《资产回购协议之补充协议》。
（二）交易价格
  经各方协商并一致同意，本次交易定价参考市场法确定的标的资产的评估值，
最终确认，AAMI 以支付现金方式回购香港智信持有的 AAMI 之 1,361 股普通股，
占 AAMI 已发行股份之 12.49%。AAMI 应向香港智信支付的现金对价金额为人
民币 43,772.13 万元的等值美元。
（三）其他
  本补充协议系对《资产回购协议》的补充，构成《资产回购协议》之不可分
割部分，与《资产回购协议》具有同等法律效力。
  《资产回购协议》与本补充协议的约定如有冲突或不一致之处，应以本补充
协议约定为准。
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五、减值补偿协议
（一）合同主体、签订时间
方”）签署了《减值补偿协议》。
（二）减值补偿
   （1）本次重组的减值补偿期间为 2025 年至 2027 年，如本次交易未能在 2025
年完成交割，则由本协议各方根据届时有效的相关规定及要求另行签署补充协议，
就减值补偿期间另行约定。
   （2）在减值补偿期间每个会计年度结束之日起 3 个月内由至正股份聘请符
合《证券法》规定的评估机构对至正股份在本次交易中拟取得的 AAMI 99.97%
的股份（以下合称“减值测试标的资产”）进行评估，并出具专项评估报告。根
据评估结果，由至正股份对减值测试标的资产的合计价值在每个会计年度进行减
值测试，并聘请符合《证券法》规定的会计师事务所出具减值测试专项审核报告
（以下简称“减值测试专项审核报告”）。
   （1）如减值测试标的资产在减值补偿期间任何一个会计年度发生减值（以
下简称“减值测试标的资产期末减值额”），则补偿方以其在本次交易中应获得
的交易对价占本次交易总对价比例（领先半导体为 4.69%；先进半导体为 18.24%）
对应的减值测试标的资产期末减值额优先以其本次重组中所获得的至正股份的
股份进行补偿，补偿股份由至正股份以 1 元总价回购并予以注销；不足部分应以
现金作为补充补偿方式。补偿金额及补偿股份数量按照以下公式计算：
   减值测试标的资产期末减值额=（该会计年度期末 AAMI 99.97%的股份的评
估价值+本次交易中 AAMI 回购香港智信持有的 AAMI 12.49%股份所支付的现金
人民币 437,721,287 元）-计算本次交易总对价使用的 AAMI 100%股权作价人民
币 3,503,700,000.00 元×99.97%
   补偿金额=补偿方在本次交易中应获得的交易对价占本次交易总对价比例×
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减值测试标的资产期末减值额
  补偿股份数量＝补偿金额/发行价格-补偿期内已补偿股份总数
  （2）如该会计年度减值测试标的资产期末减值额≤前任一会计年度减值测试
标的资产期末减值额，则补偿方在该会计年度不需补偿，且之前年度已经补偿的
股份不退回。在计算前述减值测试标的资产期末减值额时应剔除补偿期限内
AAMI 股东对 AAMI 进行增资、减资、AAMI 接受赠与以及利润分配的影响。
  （3）若上市公司在减值补偿期间实施送股、资本公积转增股本等除权事项，
则上市公司应回购的股份数量应调整为：按前述公式计算的应补偿股份数量×（1+
送股或转增比例）。若补偿股份数量出现小数的情况，则应当向上取整作为补偿
方应补偿股份的数量。
  （4）补偿方在减值补偿期间内就补偿股份已获分配的现金股利应作相应返
还，计算公式如下：
  返还金额＝补偿股份截至补偿前每股已获得的现金股利（以税后金额为准）
×补偿股份数量
  （1）上市公司应在减值测试专项审核报告公开披露后十（10）个工作日或
上市公司确定的其他期限内，依据本协议的计算公式计算并确定补偿方需补偿的
金额并予以公告（以下简称“ 补偿公告”）。补偿方应在补偿公告公开披露之日
起三十（30）个工作日内，将其用于补偿的上市公司股份由上市公司以总价 1 元
的对价回购；或将现金补偿金额足额支付至上市公司指定账户。
  （2）补偿方承诺，其不得通过转让、赠与、设定质押、股票收益权转让或
其他权利限制等方式处置其于本次交易过程中取得的、处于锁定期内的上市公司
股票。
本次交易中取得的总对价。
（三）协议的生效、变更与终止
  本协议自各方法定代表人/授权代表签字并加盖公章之日起成立。自下述条
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件全部满足之日起生效：
  （1）本次交易已按照相关法律法规及上市公司内部管理制度等相关规定，
经至正股份董事会和股东大会审议通过；
  （2）本协议各方签署的《资产购买协议》已生效；
  （3）本次交易方案获得上交所审核通过并经中国证监会同意注册。
  本协议经各方协商一致可进行变更。对本协议的任何修改，需经各方同意并
以签署书面文件的形式作出，否则，对其他方均不具有约束力；其中对本协议所
作的重要或实质性修改还需参照本协议的约定获得所需要的批准、许可、备案后
方可生效；该等以书面文件形式对协议作出的修改和补充，将成为本协议不可分
割的组成部分。协议的变更不影响当事人要求损害赔偿的权利。
  如因相关法律、法规或政策调整，或根据政府部门和/或证券交易监管机构
（包括但不限于中国证监会、上交所）的要求变更本协议项下相关条款或本次交
易相关条件的，各方应尽各自最大努力在不影响各方商业预期的情况下达成一致
以接受该等变更。
  除经中国证监会明确的情形以及《资产购买协议》触发解除条件而解除外，
本协议不得解除或终止。本协议解除后，不影响守约方按照本协议之约定追究违
约方之违约责任。
（四）违约责任
  本协议生效后，任何一方未能按本协议的约定履行其义务，则构成对本协议
的违约。除本协议另有约定以外，违约方应赔偿因其违约而造成守约方的全部直
接经济损失以及为避免该等损失而支出的合理费用（包括但不限于办公费、交通
费、住宿费、通讯费以及律师费等）（以下简称“全部直接经济损失”）。
  补偿方未按本协议约定的方式或未在约定期限内履行补偿义务的，自逾期之
日起至补偿方履行完毕补偿义务之日，补偿方应以逾期未补偿的金额为基数，按
每日万分之五向上市公司支付滞纳金。
  如违反本协议约定的补偿方不得处置所获股票的承诺，补偿方应向上市公司
支付与处置的补偿方股票价值相当的现金作为违约金。股份价值按处置当天的收
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市价计算，如当天为非交易日的，则以前一个交易日的收市价计算。
（五）其他
  本协议项下的各方的权利和义务未经其他方的书面同意不得转让。
  本协议的条款应符合中华人民共和国现行有效的法律、法规及规范性文件的
规定。如果本协议中的任何条款由于对其适用的法律而无效或不可强制执行，则
该条款应当视为自始不存在而不影响本协议其他条款的有效性，本协议各方应当
在合法的范围内协商确定新的条款，以保证最大限度地实现原有条款的意图。
  本协议与《资产购买协议》及其他交易文件不一致之处，以本协议约定为准。
六、资产购买协议之补充协议（终止协议）
（一）合同主体、签订时间
补充协议》，上市公司与北京智路的《资产购买协议之补充协议》签署方还涉及
上市公司子公司正信共创、上市公司控股股东正信同创、拟置入标的嘉兴景耀及
滁州智元。
（二）协议解除
  经协议各方协商一致，上市公司与上述各方于 2024 年 10 月 23 日签署的《资
产购买协议》于本补充协议签署之日起解除，协议各方在《资产购买协议》项下
之权利义务关系终止，《资产购买协议》对协议各方不再具有法律约束力。
  协议各方确认，《资产购买协议》之解除为协议各方协商一致之结果，任何
一方不因《资产购买协议》之解除而享有要求其他方承担违约责任或损害赔偿的
权利。
（三）其他
  本补充协议系对《资产购买协议》的补充，构成《资产购买协议》之不可分
割部分，与《资产购买协议》具有同等法律效力。
  《资产购买协议》与本补充协议的约定如有冲突或不一致之处，应以本补充
协议约定为准。
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           第九章   独立财务顾问核查意见
一、基本假设
     本独立财务顾问对本次交易所发表的独立财务顾问意见是基于如下的主要
假设：
应承担的责任；
性和及时性；
靠；
二、本次交易的合规性分析
（一）本次交易符合《重组管理办法》第十一条的规定
     （1）本次交易符合国家产业政策
     本次交易中，滁州智合、嘉兴景曜、滁州智元、滁州广泰均系专为投资 AAMI
而设立的企业，除直接或间接持有 AAMI 股权外，不存在其他业务。AAMI 主营
业务为专业从事引线框架的设计、研发、生产与销售。引线框架是一种重要的半
导体封装材料，引线框架的引脚与芯片的焊盘通过键合引线进行连接，将芯片的
内部信号引出，引线框架发挥电气连接、机械支撑、热管理等作用，对芯片的电
气特性、可靠性、散热性产生直接影响，广泛应用于各类半导体产品。根据国家
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事的相关业务不属于国家产业政策禁止或限制的行业，符合国家产业政策。
  因此，本次交易符合国家产业政策的相关规定。
  （2）本次交易符合有关环境保护法律和行政法规的规定
  根据主管部门出具的无违法违规证明及目标公司境内外法律意见书，本次交
易不涉及环境保护有关的报批事项，未违反相关环境保护的法律和行政法规。根
据 AAMI 取得的环保报批文件、相关监管部门确认及境内外法律意见书，AAMI
及其下属子公司已经履行涉及环境保护有关的报批事项。除重组报告书“第四章
拟置入资产的基本情况”之“二、目标公司主体情况”之“（六）诉讼、仲裁、
行政处罚及合法合规情况”披露情形外，最近三年，标的公司不存在其他因违反
环境保护方面的法律法规而受到环保行政主管部门行政处罚的情形。
  因此，本次交易符合有关环境保护的法律和行政法规的规定。
  （3）本次交易符合土地管理有关法律和行政法规的规定
  根据主管部门出具的无违法违规证明，最近三年，标的公司不存在违反土地
管理相关法律法规而受到行政处罚的情形。
  因此，本次交易符合国家有关土地管理的法律和行政法规的规定。
  （4）本次交易符合有关反垄断的法律和行政法规的规定
  根据上市公司与 AAMI 营业额水平，本次交易不适用《中华人民共和国反
垄断法》《国务院关于经营者集中申报标准的规定（2024 修订）》等相关法律法
规对经营者集中申报的要求。
  因此，本次交易符合有关反垄断的法律和行政法规的规定。
  （5）本次交易符合外商投资、对外投资的法律和行政法规的规定
  根据《企业境外投资管理办法》及《境外投资管理办法（2014）》等有关规
定，本次交易属于上市公司境外投资，需向主管发改部门和商务部门履行境外投
资项目备案或审批手续，上市公司将根据有关规定及本次交易时间进度办理相关
手续。本次交易是否符合外商投资的规定请详见本节内容之“（十二）本次交易
符合《战投管理办法》相关规定”。
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     因此，本次交易符合国家有关外商投资、对外投资有关法律和行政法规的规
定。
     综上所述，本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断、
外商投资及对外投资等法律和行政法规的规定，符合《重组管理办法》第十一条
第（一）项之规定。
     根据《证券法》《上市规则》等相关规定及上市公司股东所持股份的情况，
本次交易完成后，预计上市公司仍符合社会公众股东持股比例高于 25%的最低比
例要求，不会导致上市公司不符合股票上市条件的情况。
     因此，本次交易符合《重组管理办法》第十一条第（二）项之规定。
     （1）标的资产的定价
     本次交易中，标的资产的交易价格以符合《证券法》规定的资产评估机构出
具的资产评估报告确定的标的资产评估值为基础，由交易各方协商确定。根据中
联评估出具的《资产评估报告》（中联沪评字2025第 8 号），中联评估以 2024
年 9 月 30 日为评估基准日，对 AAMI 100%股权分别采用了市场法和资产基础法
进行评估，最终选用市场法评估结果作为本次评估结论，评估值为 352,600.00 万
                  （中联沪评字【2025】第 9 号），中联
元。根据中联评估出具的《资产评估报告》
评估以 2024 年 9 月 30 日为评估基准日，对至正新材料 100%股权采用了资产基
础法进行评估，评估值为 25,637.34 万元。本次交易按照相关法律法规的规定依
法进行，由上市公司董事会提出方案，并聘请专业的中介机构依据有关规定出具
审计、评估、法律等相关报告。上市公司独立董事专门会议就本次交易发表了审
核意见，亦对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的
的相关性以及评估定价的公允性发表审核意见。
     （2）发行股份购买资产的股份发行定价
     本次交易中发行股份购买资产的定价基准日为上市公司审议本次交易事项
的第四届董事会第十次会议决议公告日。
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  根据《重组管理办法》相关规定，上市公司发行股份的价格不得低于市场参
考价的 80%；市场参考价为定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日或者 120 个
交易日的公司股票交易均价之一。定价基准日前若干个交易日公司股票交易均价
＝决议公告日前若干个交易日公司股票交易总额/决议公告日前若干个交易日公
司股票交易总量。
  本次发行股份购买资产的定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日和 120 个
交易日的公司股票交易价格如下：
   交易均价计算类型       交易均价（元/股）            交易均价的 80%（元/股）
定价基准日前 20 个交易日                 50.12               40.10
定价基准日前 60 个交易日                 42.68               34.15
定价基准日前 120 个交易日                37.92               30.34
  经交易各方友好协商，本次发行价格为 32.00 元/股，不低于定价基准日前
  因此，本次交易所涉及的资产定价公允，不存在损害上市公司和股东合法权
益的情形，符合《重组管理办法》第十一条第（三）项的规定。
  本次交易的拟置入资产为 ASMPT Holding 持有的 AAMI 49.00%股权、香港
智信持有的 AAMI 12.49%股权及 AAMI 上层出资人持有的有关权益份额，包括
嘉兴景曜、滁州智元 2 家合伙企业中先进半导体作为 GP 拥有的全部财产份额和
相关权益，嘉兴景曜、滁州广泰 2 家合伙企业之 LP 的全部财产份额和相关权益，
以及滁州智合 1.99%股权。
  本次交易的拟置出资产为上海至正新材料有限公司 100%股权。
  本次交易的标的公司依法设立、有效存续，标的资产权属清晰，不存在质押、
担保或其它受限制的情形，在相关法律程序和先决条件得到适当履行的情形下，
标的资产的过户或转移不存在法律障碍；本次交易不涉及债权债务转移事项，相
关债权债务处理合法。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第十一条第（四）项的规定。
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  （1）本次交易有利于上市公司增强持续经营能力
  为提升上市公司盈利能力、寻找新的利润增长点，上市公司自 2022 年开始
向半导体行业转型，于 2023 年并表了从事半导体专用设备业务的苏州桔云，2024
年上半年半导体专用设备业务营业收入占比超过 30%。目标公司 AAMI 与苏州
桔云同属半导体产业链企业，在市场开拓、客户资源、技术共享及封装产业趋势
理解等方面存在一定协同效应。上市公司响应当前并购重组政策支持上市公司向
新质生产力方向转型升级的指导精神，通过本次交易，上市公司将置出线缆用高
分子材料业务相关资产及负债，置入半导体封装材料领域优质资产，将资源要素
更多投向新质生产力方向，进一步实现向半导体行业的战略转型和产业升级，迎
来更大的发展空间。
  同时，本次交易将引入半导体设备领域境外知名上市公司 ASMPT 的全资子
公司 ASMPT Holding 作为重要股东，ASMPT 将在上市公司经营治理和战略决策
等方面发挥重要作用，有利于上市公司业务转型升级和长远发展。本次交易是上
市公司优化业务布局、增强持续经营能力的积极举措，符合国家产业政策和上市
公司发展需求，将切实提高上市公司的盈利能力和持续经营能力，符合上市公司
和全体股东的利益。
  （2）本次交易不存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体
经营业务的情形
  本次交易完成后，上市公司将取得 AAMI 的控制权，并将其纳入合并报表
范围。通过本次交易，将增强上市公司的持续盈利能力和发展潜力，不存在可能
导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第十一条第（五）项的规定。
  本次交易前后，上市公司的实际控制人均为王强先生。本次交易前，上市公
司已经按照有关法律法规的规定建立了规范的独立运营的管理体制，在业务、资
产、财务、人员、机构等方面与控股股东、实际控制人及其关联人保持独立，信
息披露及时，运行规范。本次交易不存在新增实质性同业竞争的情形，亦不存在
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大幅增加关联交易情形。本次交易后，上市公司将继续在业务、资产、财务、人
员、机构等方面与实际控制人及其关联人保持独立。本次交易不会影响上市公司
的独立性，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第十一条第（六）项的规定。
  上市公司已经按照《公司法》《证券法》及《上市公司治理准则》等法律、
法规和规范性文件的规定，设置了股东大会、董事会、监事会等组织机构，制定
了相应的组织管理制度，组织机构健全。
  本次交易完成后，上市公司上述规范法人治理的措施不因本次交易而发生重
大变化，上市公司将依据有关法律法规的要求进一步完善公司法人治理结构，继
续完善公司内部控制制度，真实、准确、完整、及时地进行信息披露，维护良好
的投资者关系，维护上市公司及中小股东的利益。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第十一条第（七）项的规定。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易符合《重组管理办法》第十一条的
规定。
（二）本次交易不构成《重组管理办法》第十三条的规定的情形
  根据上市公司、目标公司 AAMI 以及拟置出标的的相关财务数据、本次交
易作价情况，本次交易构成重大资产重组，具体的指标计算情况详见重组报告书
“第一章   本次交易概况”之“四、本次交易的性质”之“（一）本次交易是否
构成重大资产重组”。
  上市公司实际控制人王强先生于 2020 年 5 月 21 日取得上市公司控制权，距
本次交易上市公司停牌时间（2024 年 10 月 11 日）已超过 36 个月。本次交易前，
上市公司控股股东为深圳市正信同创投资发展有限公司，实际控制人为王强先生；
本次交易完成后，上市公司的实际控制人仍为王强先生，按配套融资发行
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上市公司 37,177,337 股股份，占届时上市公司总股本的 23.23%，且 ASMPT
Holding 已出具《关于不谋求上市公司实际控制权的承诺》。因此，本次交易不会
导致上市公司控制权发生变更。根据《重组管理办法》的相关规定，本次交易不
构成重组上市。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易不构成《重组管理办法》第十三条
规定的重组上市。
（三）本次交易符合《重组管理办法》第三十五条的规定
  本次交易的交易对方领先半导体和先进半导体为上市公司实际控制人控制
的下属企业，但本次交易采用市场法和资产基础法进行评估，最终选用市场法评
估结果作为本次评估结论，不涉及采取收益现值法、假设开发法等基于未来收益
预期的方法对拟购买资产进行评估或者估值并作为定价参考依据，本次交易不涉
及业绩补偿承诺。领先半导体、先进半导体在本次交易中将承担减值补偿责任。
  为保护投资者利益、防范即期回报被摊薄的风险，提高对公司股东的回报能
力，上市公司将继续完善公司治理结构，并积极采取填补每股收益的相关措施，
保护中小股东权益。同时，上市公司全体董事、高级管理人员和上市公司控股股
东已出具《关于公司本次交易摊薄即期回报采取填补措施的承诺》。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易符合《重组管理办法》第三十五条
的规定。
（四）本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的规定
  （1）本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续经
营能力
  根据《备考审阅报告》，本次交易完成后，上市公司营业收入、资产总额、
净资产将得到提升，资产负债率大幅下降，具体详见重组报告书“第十章           管理
层讨论与分析”之“七、本次交易对上市公司的影响”之“（三）本次交易对上
市公司财务指标和非财务指标影响的分析”。因此，本次交易有利于提高上市公
司资产质量、改善公司财务状况和增强持续盈利能力。
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  （2）关于关联交易
  本次交易完成后，ASMPT Holding 持有上市公司的股权比例将超过 5%，根
据《上市公司收购管理办法》《上市公司信息披露管理办法》及《上市规则》等
相关规定，ASMPT Holding 将成为上市公司关联方。本次交易前后，上市公司最
近一年及一期主要关联交易金额及占比情况详见重组报告书“第十二章          同业竞
争和关联交易”之“一、关联交易情况”之“（三）本次交易前后上市公司关联
交易的变化情况”。
  本次交易完成后，上市公司将继续严格依照有关法律、法规、规章、其他规
范性文件和《公司章程》的规定，遵照公开、公平、公正的市场原则开展必要关
联交易，并履行适当的审批程序。同时，为持续规范本次交易完成后的关联交易，
至正股份控股股东正信同创及实际控制人王强先生、先进半导体、领先半导体及
ASMPT Holding 出具了《关于减少和规范关联交易的承诺》。
  （3）关于同业竞争
  本次交易完成前，至正股份控股股东、实际控制人控制的其他企业未从事与
至正股份相同或相似的业务，至正股份与其控股股东、实际控制人控制的其他企
业之间不存在同业竞争。本次交易完成前，至正股份控股股东为正信同创，实际
控制人为王强先生；本次交易完成后，正信同创、先进半导体、领先半导体均为
王强先生控制的主体，上市公司实际控制人仍为王强先生。报告期内，AAMI 不
存在与至正股份控股股东、实际控制人控制的其他企业构成业务重合的情况，因
此不会导致交易完成后上市公司新增潜在同业竞争的情形。为进一步避免与上市
公司的同业竞争，至正股份控股股东正信同创及实际控制人王强先生、先进半导
体和领先半导体分别出具了《关于避免同业竞争的承诺函》。
  （4）关于上市公司独立性
  为保证上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面的独立性，本次交
易中，上市公司控股股东、实际控制人、先进半导体和领先半导体已出具《关于
保障上市公司独立性的承诺》。本次交易完成后，上市公司在业务、资产、财务、
人员、机构等方面将与控股股东及其关联方保持独立，符合中国证监会关于上市
公司独立性的相关规定。
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  综上所述，本次交易符合《重组管理办法》第四十三条第一款第（一）项的
规定。
  根据中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《深圳至正高分子材料
股份有限公司 2023 年度审计报告》（中审亚太审字2024003229 号），中审亚太
会计师事务所（特殊普通合伙）已对至正股份 2023 年度财务报表进行审计并出
具标准无保留意见的审计报告。据此，至正股份不存在最近一年及一期财务会计
报告被注册会计师出具保留意见、否定意见或者无法表示意见的审计报告的情形。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第四十三条第一款第（二）项的规定。
  截至本独立财务顾问报告出具日，上市公司及其现任董事、高级管理人员不
存在因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会
立案调查的情形。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第四十三条第（三）项的规定。
  本次交易的拟置入资产为 ASMPT Holding 持有的 AAMI 49.00%股权、香港
智信持有的 AAMI 12.49%股权及 AAMI 上层出资人持有的有关权益份额，包括
嘉兴景曜、滁州智元 2 家合伙企业中先进半导体作为 GP 拥有的全部财产份额和
相关权益，嘉兴景曜、滁州广泰 2 家合伙企业之 LP 的全部财产份额和相关权益，
以及滁州智合 1.99%股权。本次交易的拟置出资产为上海至正新材料有限公司
任何抵押、质押或其他权利受限制的情形，在相关法律程序和先决条件得到适当
履行的情形下，在约定的期限内办理完毕标的资产的转移手续不存在法律障碍。
  因此，本次交易符合《重组管理办法》第四十三条第（四）项的规定。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易符合《重组管理办法》第四十三条
的相关规定。
华泰联合证券有限责任公司                                  独立财务顾问报告
（五）本次交易符合《重组管理办法》第四十五条相关规定的核查意见
  本次交易中发行股份购买资产的定价基准日为上市公司审议本次交易事项
的第四届董事会第十次会议决议公告日。
  根据《重组管理办法》相关规定，上市公司发行股份的价格不得低于市场参
考价的 80%；市场参考价为定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日或者 120 个
交易日的公司股票交易均价之一。定价基准日前若干个交易日公司股票交易均价
＝决议公告日前若干个交易日公司股票交易总额/决议公告日前若干个交易日公
司股票交易总量。
  本次发行股份购买资产的定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日和 120 个
交易日的公司股票交易价格如下：
  交易均价计算类型        交易均价（元/股）             交易均价的 80%（元/股）
定价基准日前 20 个交易日                  50.12              40.10
定价基准日前 60 个交易日                  42.68              34.15
定价基准日前 120 个交易日                 37.92              30.34
  经交易各方友好协商，本次发行价格为 32.00 元/股，不低于定价基准日前
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易符合《重组管理办法》第四十五条
相关规定。
（六）本次交易符合《重组管理办法》第四十六条、第四十七条及《上海证券
交易所上市公司重大资产重组审核规则》第十二条的规定
  根据《资产购买协议》及交易对方出具的承诺函，ASMPT Holding 因本次交
易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起 12 个月内不得转让；但若
ASMPT Holding 通过本次交易取得上市公司股份时，ASMPT Holding 用于认购
上市公司股份的部分资产持续拥有权益的时间不足 12 个月，则 ASMPT Holding
通过本次交易取得的对应部分上市公司股份自该对应部分股份发行结束之日起
第六条、第七条规定条件，被上海证券交易所、中国证券监督管理委员会或人民
法院等有权部门认定为通过虚假陈述等方式违规对上市公司实施战略投资的，在
华泰联合证券有限责任公司                        独立财务顾问报告
满足相应条件前及满足相应条件后 12 个月内，ASMPT Holding 因本次交易取得
的上市公司股份不进行转让、赠与或者质押，不参与分红，不就 ASMPT Holding
因本次交易取得的上市公司股份行使表决权或者对表决施加影响。
  芯绣咨询因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起 12
个月内不得转让。
  领先半导体、先进半导体因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行
结束之日起 36 个月内不得转让。本次交易完成后 6 个月内如上市公司股票连续
二十个交易日的收盘价低于发行价，或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于发行
价的，领先半导体、先进半导体持有公司股票的锁定期自动延长至少 6 个月。
  通富微电、海纳基石、海南博林、厚熙宸浩、陈永阳、张燕、伍杰因本次交
易取得的上市公司股份自股份发行结束之日起 12 个月内不得以任何方式转让，
但若其通过本次交易取得上市公司股份时，持续拥有用于认购上市公司股份的合
伙份额权益的时间不足 12 个月，则其通过本次交易取得的上市公司股份自股份
发行结束之日起 36 个月内不得转让。
  股份锁定期内，交易对方通过本次交易所取得的新增股份及因上市公司送股、
转增股本等原因增加的部分，亦应遵守上述股份限售安排。
  若上述限售期安排与届时有效的法律、法规、部门规章及规范性文件的规定
不相符或与证券监管机构的最新监管意见不相符，将根据相关规定或监管意见相
应调整。
  本次交易的交易对方之一 ASMPT Holding 在交易完成后（不考虑募集配套
资金）持有上市公司的股份比例将超过 20%，已按照《上市公司收购管理办法》
的规定出具详式权益变动报告书。
  本次交易的交易对方均已承诺，如本次交易所提供的信息涉嫌虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在
形成调查结论以前，本公司/本企业/本人不转让在上市公司拥有权益的股份（如
持有，下同），并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和
股票账户提交上市公司董事会，由上市公司董事会代本公司/本企业/本人向证券
交易所和证券登记结算机构申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
上市公司董事会核实后直接向证券交易所和证券登记结算机构报送本公司/本企
业/本人的身份信息和账户信息并申请锁定；上市公司董事会未向证券交易所和
证券登记结算机构报送本公司/本企业/本人的身份信息和账户信息的，授权证券
交易所和证券登记结算机构直接锁定相关股份。如调查结论发现本公司/本企业/
本人存在违法违规情节，本公司/本企业/本人承诺锁定股份自愿用于相关投资者
赔偿安排。
     因此，本次交易符合《重组管理办法》第四十六条、第四十七条以及《上海
证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》第十二条的规定。
     经核查，本独立财务顾问认为：本次交易符合《重组管理办法》第四十六条、
第四十七条和《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》第十二条的规
定。
（七）本次交易各方不存在依据《监管指引第 7 号》第十二条不得参与任何上市
公司重大资产重组的情形
     根据本次交易相关主体出具的说明承诺及公开查询，截至本独立财务顾问报
告出具日，相关主体均不存在《监管指引第7号》第十二条规定的情形，即不存
在因涉嫌本次交易相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的情形；最近36个月
内不存在因涉嫌与重大资产重组相关的内幕交易被中国证券监督管理委员会作
出行政处罚或者被司法机关依法追究刑事责任的情形。综上，本次交易相关主体
不存在《监管指引第7号》第十二条规定的不得参与任何上市公司重大资产重组
的情形。
     经核查，本独立财务顾问认为：截至本独立财务顾问报告出具日，本次交易
各方不存在依据《监管指引第 7 号》第十二条不得参与任何上市公司重大资产重
组的情形。
（八）本次交易符合《监管指引第 9 号》的相关规定
     （1）本次交易符合《监管指引第 9 号》第四条第一款的规定
     本次交易的拟购买资产为 AAMI 61.49%直接股权、嘉兴景曜和滁州智元 2
华泰联合证券有限责任公司                       独立财务顾问报告
家合伙企业中先进半导体作为 GP 拥有的全部财产份额和相关权益、嘉兴景曜和
滁州广泰 2 家合伙企业之 LP 的全部财产份额和相关权益、滁州智合 1.99%股权，
拟置出资产为至正新材料 100%股权。标的资产涉及的立项、环保、行业准入、
用地、规划、建设施工等有关报批事项的情况详见本独立财务顾问报告之“第四
章 拟置入资产的基本情况”之“一、目标公司上层主体情况”中各主体之“9、
其他情况说明”及“二、目标公司主体情况”之“（七）涉及的立项、环保、行
业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事项”。
  本次交易不涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批
事项，不涉及需取得相应的许可证书或者有关主管部门的批复文件。
  本次交易尚需履行的决策程序及报批程序，详见本独立财务顾问报告之“重
大事项提示”之“四、本次重组尚未履行的决策程序及报批程序”，同时上市公
司已对可能无法获得批准的风险作出了特别提示。
  （2）本次交易符合《监管指引第 9 号》第四条第二款的规定
  本次交易中上市公司已同各交易对方及相关方签署《资产购买协议》《资产
购买协议之补充协议》等相关交易文件。本次交易的交易对方已出具《关于所持
标的资产权利完整性、合法性的承诺函》或《关于所持标的企业合伙份额权属的
承诺函》。本次交易的交易对方合法拥有拟购买资产的完整权利，不存在限制或
者禁止转让的情形。本次交易完成后，公司将合计控制 AAMI 99.97%股权，AAMI
将成为公司的控股子公司。
  （3）本次交易符合《监管指引第 9 号》第四条第三款的规定
  本次交易完成后，目标公司成为上市公司控股子公司。上市公司将继续在业
务、资产、财务、人员、机构等方面与控股股东及其关联方保持独立，符合中国
证监会关于上市公司独立性的相关规定。本次交易有利于提高上市公司资产的完
整性，有利于上市公司在人员、采购、生产、销售等方面保持独立。
  （4）本次交易符合《监管指引第 9 号》第四条第四款的规定
  本次交易完成后，上市公司资产规模、收入规模和盈利水平均将显著提升，
并实现向半导体领域的转型升级。本次交易有利于公司改善财务状况、增强持续
经营能力，有利于公司突出主业、增强抗风险能力，有利于上市公司增强独立性、
华泰联合证券有限责任公司                          独立财务顾问报告
规范关联交易、避免同业竞争。
  综上，本次交易符合《监管指引第 9 号》第四条的相关规定。
  报告期内，目标公司与关联方的资金往来及相关处理、解决情况请详见重组
报告书“第十二章 同业竞争和关联交易”之“一、关联交易情况”之“（二）
标的公司关联交易”。截至本独立财务顾问报告出具日，股东及关联方不存在对
目标公司的非经营性资金占用问题。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易符合《监管指引第 9 号》第六条的
规定。
（九）上市公司不存在《发行注册管理办法》第十一条规定不得向特定对象发
行股票的情形
  根据申万宏源证券承销保荐有限责任公司出具的《关于上海至正道化高分子
材料股份有限公司 2017 年度募集资金存放与实际使用情况的专项核查报告》、立
信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《募集资金年度存放与使用情况鉴证报
 （信会师报字2018第 ZA11744 号），上市公司对募集资金进行了专户存储和
告》
专项使用，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使
用募集资金的情形。
  因此，本次交易符合《发行注册管理办法》第十一条第（一）项的规定。
  根据中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《深圳至正高分子材料
股份有限公司 2023 年度审计报告》（中审亚太审字2024003229 号），中审亚太
会计师事务所（特殊普通合伙）已对上市公司 2023 年度财务报告进行审计并出
具标准无保留意见的审计报告，上市公司最近一年财务报表的编制和披露在重大
方面符合企业会计准则或者相关信息披露规则的规定。
  因此，本次交易符合《发行注册管理办法》第十一条第（二）项的规定。
华泰联合证券有限责任公司                      独立财务顾问报告
     根据《深圳至正高分子材料股份有限公司 2021 年年度报告》
                                  《深圳至正高分
子材料股份有限公司 2022 年年度报告》
                    《深圳至正高分子材料股份有限公司 2023
年年度报告》等上市公司公告文件及公开信息查询，上市公司现任董事、监事和
高级管理人员最近三年不存在受到中国证监会行政处罚的情形，最近一年不存在
受到证券交易所公开谴责的情形。
     因此，本次交易符合《发行注册管理办法》第十一条第（三）项的规定。
     根据上市公司公告文件、公开信息查询、上市公司及其现任董事、监事和高
级管理人员出具的《关于无违法违规情形的承诺函》等，上市公司及其现任董事、
监事和高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法
违规正在被中国证监会立案调查的情形。
     因此，本次交易符合《发行注册管理办法》第十一条第（四）项的规定。
     根据《深圳至正高分子材料股份有限公司 2021 年年度报告》
                                  《深圳至正高分
子材料股份有限公司 2022 年年度报告》
                    《深圳至正高分子材料股份有限公司 2023
年年度报告》等上市公司公告文件及公开信息查询，上市公司控股股东、实际控
制人最近三年不存在严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行
为。
     因此，本次交易符合《发行注册管理办法》第十一条第（五）项的规定。
     根据《深圳至正高分子材料股份有限公司 2021 年年度报告》
                                  《深圳至正高分
子材料股份有限公司 2022 年年度报告》
                    《深圳至正高分子材料股份有限公司 2023
年年度报告》等定期报告、上市公司出具的承诺及公开信息查询，上市公司最近
三年不存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为。
     因此，本次交易符合《发行注册管理办法》第十一条第（六）项的规定。
     经核查，本独立财务顾问认为：上市公司不存在《发行注册管理办法》第十
华泰联合证券有限责任公司                 独立财务顾问报告
一条规定不得向特定对象发行股票的情形。
（十）本次交易配套募集资金使用符合《发行注册管理办法》 的规定
  （1）本次交易募集资金使用符合《发行注册管理办法》第十二条第（一）
项的规定
  本次交易募集配套资金将用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用、交
易税费等并购整合费用，以及偿还借款。募集资金使用符合国家产业政策和有关
环境保护、土地管理等法律、行政法规规定。
  因此，本次交易符合《发行注册管理办法》第十二条第（一）项的规定。
  （2）本次交易募集资金使用符合《发行注册管理办法》第十二条第（二）
项的规定
  本次交易募集配套资金将用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用、交
易税费等并购整合费用，以及偿还借款，募集资金使用不为持有财务性投资，不
存在直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司的情形。
  因此，本次交易符合《发行注册管理办法》第十二条第（二）项的规定。
  （3）本次交易募集资金使用符合《发行注册管理办法》第十二条第（三）
项的规定
  本次交易募集配套资金将用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用、交
易税费等并购整合费用，以及偿还借款，募集资金使用不会与上市公司控股股东、
实际控制人及其控制的其他企业新增构成重大不利影响的同业竞争、显失公平的
关联交易，或者严重影响上市公司生产经营的独立性。
  因此，本次发行募集资金使用符合《发行注册管理办法》第十二条第（三）
项的规定。
  综上，本次交易配套募集资金使用符合《发行注册管理办法》 第十二条的
规定。
华泰联合证券有限责任公司                      独立财务顾问报告
     本次募集配套资金的发行对象为不超过 35 名特定投资者，符合《发行注册
管理办法》第五十五条关于向特定对象发行股票的特定对象的规定。
     因此，本次交易符合《发行注册管理办法》第五十五条的规定。
条、第五十七条、第五十八条的规定
     本次交易中，上市公司向特定对象发行股票募集配套资金的定价基准日为发
行期首日，股票发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的
监会注册后，按照相关法律、法规的规定和监管部门的要求，由董事会根据股东
大会的授权与本次发行的独立财务顾问（主承销商）根据市场询价的情况协商确
定。
     本次募集配套资金采取询价发行方式，具体发行价格将在本次发行股份募集
配套资金经上交所审核通过并经中国证监会注册后，由上市公司董事会根据股东
会授权，按照相关法律、行政法规及规范性文件的规定，并根据询价情况，与本
次发行的独立财务顾问（主承销商）协商确定。
     因此，本次发行的定价基准日、发行价格符合《发行注册管理办法》第五十
六条、第五十七条、第五十八条的规定。
     本次交易募集配套资金的认购方所认购的上市公司股份，自该等股份发行结
束之日起 6 个月内不得转让。上述锁定期内，募集配套资金认购方由于上市公司
送股、转增股本等原因增持的上市公司股份，同时遵照上述锁定期进行锁定。若
上述锁定股份的承诺与证券监管部门的最新监管意见不相符，募集配套资金认购
方将根据监管机构的最新监管意见进行相应调整。
     因此，本次发行的锁定期符合《发行注册管理办法》第五十九条的规定。
     本次交易完成后，上市公司实际控制人未发生变化。因此，本次交易不会导
华泰联合证券有限责任公司                        独立财务顾问报告
致上市公司控制权发生变化，符合《发行注册管理办法》第八十七条的规定。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易配套募集资金使用符合《发行注册
管理办法》的规定。
（十一）本次交易配套募集资金安排符合《〈上市公司重大资产重组管理办法〉
第十四条、第四十四条的适用意见——证券期货法律适用意见第 12 号》及《监
管规则适用指引——上市类第 1 号》
  上市公司本次交易拟向不超过 35 名符合条件的特定投资者发行股份，本次
募集配套资金总额不超过 100,000.00 万元，用于支付本次交易的现金对价、中介
机构费用、交易税费等并购整合费用，以及偿还借款，本次募集配套资金总额不
超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的 100%，募集配套资金发
行股份数量不超过本次配套融资发行前上市公司总股本的 30%。募集配套资金用
于补充公司流动资金、偿还债务的比例不超过交易作价的 25%；或者不超过募集
配套资金总额的 50%。
  因此，本次交易的配套融资的比例、用途等符合《重组管理办法》第四十四
条、《<上市公司重大资产重组管理办法>第十四条、第四十四条的适用意见——
证券期货法律适用意见第 12 号》及《监管指引第 1 号》的规定。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易配套募集资金安排符合《〈上市公
司重大资产重组管理办法〉第十四条、第四十四条的适用意见——证券期货法律
适用意见第 12 号》及《监管规则适用指引——上市类第 1 号》的相关规定。
（十二）本次交易符合《战投管理办法》相关规定
  本次交易系上市公司通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式直接及
间接取得目标公司 AAMI 之 99.97%股权并置出上市公司全资子公司至正新材料
发、生产与销售。引线框架是一种半导体封装材料，引线框架的引脚与芯片的焊
盘通过键合引线进行连接，将芯片的内部信号引出，引线框架发挥电气连接、机
械支撑、热管理等作用，广泛应用于各类半导体产品。上市公司置出至正新材料
后，上市公司留存的原有业务为半导体后道封装专用设备的研发、生产和销售，
华泰联合证券有限责任公司                           独立财务顾问报告
由苏州桔云开展，主要产品包括清洗设备、烘箱设备、蚀刻设备、涂胶显影设备、
去胶设备、分片设备等。
  ASMPT Holding 作为本次交易的中国境外交易对方，适用《战投管理办法》
相关规定。ASMPT Holding 通过本次交易投资的业务为 AAMI 的引线框架业务
和苏州桔云的半导体后道封装专用设备业务，且 ASMPT Holding 不会取得上市
公司或上述业务的控制权，AAMI 和苏州桔云的业务均不涉及军工、军工配套等
关系国防安全的领域或关系国家安全的重要领域。
  因此，本次交易不涉及影响或可能影响国家安全的情形。
规定
  如前文所述，ASMPT Holding 通过本次交易投资的业务为 AAMI 的引线框
架业务和苏州桔云的半导体后道封装专用设备业务，相关业务不属于《外商投资
准入特别管理措施（负面清单）（2024 年版）》中规定的禁止投资领域或限制投
资领域。
  因此，本次交易符合《战投管理办法》第五条规定。
  根据 ASMPT Holding 聘请的上海市方达律师事务所出具的《关于 ASMPT
Hong Kong Holding Limited 拟对深圳至正高分子材料股份有限公司进行战略投
资相关事项的专项核查报告》，本次交易符合《战投管理办法》第六条、第七条、
第十条第二款规定。
  因此，本次交易符合《战投管理办法》第八条规定。
  此外，因本次交易涉及外国投资者对上市公司进行战略投资，根据《战投管
理办法》第十二条规定，在本次发行股份完成后，ASMPT Holding 或上市公司需
向商务主管部门报送投资信息。
  综上，本次交易符合《战投管理办法》相关规定。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易符合《战投管理办法》的相关规定。
华泰联合证券有限责任公司                    独立财务顾问报告
三、按照《上市公司重大资产重组自查表》的要求，对相关事项进行
的核查情况
（一）支付方式的核查情况
资产重组管理办法》（以下简称《重组管理办法》）第四十五条的规定，价格调
整机制是否符合《<上市公司重大资产重组管理办法>第二十九条、第四十五条
的适用意见——证券期货法律适用意见第 15 号》的相关要求
  （1）基本情况
  本次发行股份价格具体情况详见重组报告书“第一章 本次交易概况”之“三、
本次交易的具体方案”之“（二）发行股份的基本情况”之“1、交易价格及定价
依据”和“第六章 发行股份情况”之“一、本次交易中购买资产所发行普通股
股份情况”之“（二）定价基准日、定价原则及发行价格合理性分析”。本次交易
未设置价格调整机制。
  （2）核查情况
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：本次发行股份价格符合《重组管理办法》第
四十五条的规定，本次交易不涉及《〈上市公司重大资产重组管理办法〉第二十
九条、第四十五条的适用意见——证券期货法律适用意见第 15 号》规定的发行
价格调整机制。
自借款的，核查具体借款安排及可实现性，相关财务成本对上市公司生产经营
的影响
  （1）基本情况
  本次交易涉及现金支付，现金支付安排详见重组报告书“第一章 本次交易
华泰联合证券有限责任公司                         独立财务顾问报告
概况”之“三、本次交易的具体方案”之“（一）本次交易的基本情况”，以及“第
八章 本次交易主要合同”之“一、资产购买协议”；募集配套资金情况详见“第
一章 本次交易概况”之“三、本次交易的具体方案”之“（三）发行股份募集配
套资金”。
   本次交易中，扣除 AAMI 以回购方式支付的 43,772.13 万元现金对价外，上
市公司拟向交易对方支付现金对价金额为 79,079.37 万元，上市公司将通过银行
贷款、募集配套资金等方式筹集资金，上市公司实际控制人已出具《关于提供资
金支持的声明》，上市公司具有相应的现金对价支付能力。若成功完成募集配套
资金发行，上市公司可使用募集资金偿还银行贷款等外部借款，借款相关财务成
本对上市公司的影响预计较小。
   （2）核查情况
司控股股东上层主要股东的财务报表。
   （3）核查意见
   经核查，本独立财务顾问认为：本次交易涉及现金支付，上市公司具有相应
的支付能力。
置出资产超过现有资产 50%的，核查是否符合《监管规则适用指引——上市类
第 1 号》1-11 的规定
   （1）基本情况
   本次交易涉及资产置出，置出资产为至正新材料 100%股权。本次置出资产
原因及影响详见重组报告书“第一章 本次交易概况”之“一、本次交易的背景
和目的”，置出资产评估作价及公允性详见重组报告书“第七章 标的资产评估作
价基本情况”之“二、拟置出资产评估情况”和“四、董事会对本次交易标的评
估合理性及定价公允性分析”。
华泰联合证券有限责任公司                                             独立财务顾问报告
    本次交易拟出售资产超过上市公司现有资产 50%，具体情况详见重组报告书
“第一章 本次交易概况”之“四、本次交易的性质”之“（一）本次交易是否构
成重大资产重组”。本次交易符合《监管规则适用指引——上市类第 1 号》1-11
的规定，详见《华泰联合证券有限责任公司关于深圳至正高分子材料股份有限公
司本次重组前发生业绩异常或本次重组存在拟置出资产情形的专项核查意见》。
    （2）核查情况
                                  （中审
亚 太 审 字 2022004005 号 、 中 审 亚 太 审 字 2023003137 号 、 中 审 亚 太 审 字
2024003229 号）、
               《关于深圳至正高分子材料股份有限公司非经营性资金占用及
其他关联资金往来情况的专项审核报告》（中审亚太审字2022004006 号）、《关
于深圳至正高分子材料股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情
况汇总表的专项审核报告》（中审亚太审字2023003135 号）及《关于深圳至正
高分子材料股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表的
专项审核报告》（中审亚太审字2024003231）；
平台（http://neris.csrc.gov.cn/shixinchaxun）、上交所网站（http://www.sse.com.cn）
等公开网站；
绩真实性、财务处理谨慎性等；
供应商进行走访、函证并结合公司银行流水核查等方式确认收入真实性。
华泰联合证券有限责任公司                       独立财务顾问报告
    （3）核查意见
    经核查，本独立财务顾问认为：本次交易涉及资产置出，资产置出具有合理
性，估值及作价具有公允性，符合《监管规则适用指引——上市类第 1 号》1-11
的规定。
    （1）基本情况
    相关信息披露具体情况详见重组报告书“第一章 本次交易概况”、“第六章
发行股份情况”、
       “第七章 标的资产评估作价基本情况”及“第九章 本次交易的
合规性分析”。本次交易不涉及换股吸收合并的情形。
    （2）核查情况
    审阅《重组报告书》，核对《26 号格式准则》的相关信息披露要求。
    （3）核查意见
    经核查，本独立财务顾问认为：相关信息披露符合《26 号格式准则》第十
六节的规定，不涉及第十七节的规定。
（二）募集配套资金的核查情况
号》1-1 的规定，发行对象、发行价格、定价方式是否符合《上市公司证券发行
注册管理办法》（以下简称《再融资管理办法》）第五十六条和第五十七条的规
定
    （1）基本情况
    本次交易中，上市公司拟采用询价方式向不超过 35 名特定投资者发行股份
募集配套资金，本次募集配套资金总额不超过 100,000.00 万元，用于支付本次交
易的现金对价、中介机构费用、交易税费等并购整合费用，以及偿还借款，未超
过本次交易中发行股份购买资产的交易价格的 100%。其中用于偿还借款的募集
资金金额 10,000.00 万元，不超过本次交易中发行股份购买资产交易价格的 25%
或募集配套资金总额的 50%。配套募集资金发行股份数量不超过 22,360,499 股，
未超过本次交易前上市公司总股本的 30%。最终发行数量将在本次发行股份募集
华泰联合证券有限责任公司                      独立财务顾问报告
配套资金经上交所审核通过并经中国证监会予以注册后，按照《发行注册管理办
法》等的相关规定，根据询价结果最终确定。本次配套募集资金的发行对象、发
行价格、定价方式相关信息披露具体情况详见重组报告书“第一章 本次交易概
况”之“三、本次交易的具体方案”之“（三）发行股份募集配套资金”和“第
六章 发行股份情况”之“二、募集配套资金所发行普通股股份情况”。
  （2）核查情况
  本独立财务顾问审阅了重组报告书；核对了《监管规则适用指引——上市类
第 1 号》和《上市公司证券发行注册管理办法》的相关规定。
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：本次募集配套资金的规模未超过拟购买资产
交易价格 100%，募集配套资金的用途为支付本次交易的现金对价、中介机构费
用、交易税费等并购整合费用，以及偿还借款，其中用于偿还借款的募集资金金
额不超过本次交易中发行股份购买资产交易价格的 25%或募集配套资金总额的
行价格、定价方式符合《上市公司证券发行注册管理办法》第五十六条和第五十
七条的规定。
体投资构成明细、各项投资支出的必要性和合理性；募投项目的审批、批准或
备案情况、相关进展以及是否存在重大不确定性；募投项目的审批、批准或备
案情况、相关进展以及是否存在重大不确定性
  （1）基本情况
  本次交易中，上市公司拟采用询价方式向不超过 35 名特定投资者发行股份
募集配套资金，募集配套资金总额不超 100,000.00 万元，用于支付本次交易的现
金对价、中介机构费用、交易税费等并购整合费用，以及偿还借款，不涉及募投
项目。本次募集配套资金的必要性详见重组报告书“第六章 发行股份情况”之
“二、募集配套资金所发行普通股股份情况”。
华泰联合证券有限责任公司                       独立财务顾问报告
  （2）核查情况
  本独立财务顾问查阅了上市公司相关公告，了解上市公司前次募集资金使用
情况，了解上市公司本次募集资金投向的具体安排，结合上市公司及标的公司业
务发展情况，分析募集配套资金的必要性。
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：本次募集配套资金具有必要性和合理性；本
次募集配套资金不涉及募投项目。
（三）是否构成重组上市的核查情况
  截至本独立财务顾问报告出具日，上市公司控制权最近 36 个月未发生变更，
本次交易不会导致上市公司控制权发生变更，本次交易不构成重组上市，相关情
况详见重组报告书“第一章 本次交易概况”之“四、本次交易的性质”之“（三）
本次交易是否构成重组上市及判断依据”。
  独立财务顾问审阅了与本次交易相关的董事会决议、《资产购买协议》及其
补充协议；审阅了上市公司的历史沿革以及2021年、2022年、2023年年度报告及
ASMPT Holding出具的《关于不谋求上市公司实际控制权的承诺》。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易不构成重组上市。
（四）业绩承诺可实现性的核查情况
性、合理性，业绩承诺的可实现性，业绩补偿义务人确保承诺履行相关安排的
可行性
  （1）基本情况
  本次交易涉及的减值补偿相关情况详见重组报告书“第八章 本次交易主要
华泰联合证券有限责任公司                     独立财务顾问报告
合同”之“五、减值补偿协议”，上市公司实际控制人控制的关联方先进半导体、
领先半导体就减值补偿安排、补偿方式等事项做出约定。
   （2）核查情况
   独立财务顾问审阅了《减值补偿协议》、领先半导体和先进半导体出具的《关
于所持标的企业合伙份额权属的承诺函》、本次交易的《资产评估报告》
                               （中联沪
评字2025第8号）。
   （3）核查意见
   经核查，本独立财务顾问认为：本次交易的减值补偿安排具有合规性、合理
性，减值补偿义务人确保承诺履行相关安排具有可行性。
范围，如涉及，业绩承诺具体安排、补偿方式以及保障措施是否符合《重组管
理办法》第三十五条、《监管规则适用指引——上市类第 1 号》1-2 的规定。
   （1）基本情况
   本次交易的交易对方先进半导体、领先半导体为上市公司实际控制人控制的
关联人，本次交易对目标公司AAMI采用市场法和资产基础法两种评估方法进行
评估，并最终选用市场法评估结果作为评估结论，先进半导体、领先半导体进行
了减值补偿承诺，相关情况详见重组报告书“第八章 本次交易主要合同”之“五、
减值补偿协议”，交易相关方已就减值补偿安排、补偿方式、补偿的执行等事项
做出约定。
   （2）核查情况
   独立财务顾问审阅了《减值补偿协议》、本次交易的《资产评估报告》
                                 （中联
沪评字2025第8号）。
   （3）核查意见
   经核查，本独立财务顾问认为：本次交易涉及《监管规则适用指引——上市
类第 1 号》1-2 的减值补偿，减值补偿的具体安排、补偿方式及保障措施符合《重
组管理办法》第三十五条、《监管规则适用指引——上市类第 1 号》1-2 的规定。
华泰联合证券有限责任公司                      独立财务顾问报告
（五）业绩奖励的核查情况
     本次交易不涉及业绩奖励情况。
     独立财务顾问审阅了上市公司相关议案的董事会决议文件、本次交易方案及
相关协议。
     经核查，本独立财务顾问认为：本次交易不涉及业绩奖励。
（六）锁定期安排的核查情况
理办法》第四十六条第一款的规定
     （1）基本情况
     本次交易锁定安排详见重组报告书“第一章 本次交易概况”之“三、本次
交易的具体方案”之“（二）发行股份的基本情况”之“7、股份锁定期”。
     （2）核查情况
     独立财务顾问审阅了《资产购买协议》，核对了《重组管理办法》等相关规
定。
     （3）核查意见
     经核查，本独立财务顾问认为：本次交易的交易对方以资产认购取得上市公
司股份的锁定期符合《重组办法》第四十六条第一款的规定。
第四十六条第二款的规定
     本次交易不涉及重组上市，具体核查情况详见本节“（三）是否构成重组上
市的核查情况”。
华泰联合证券有限责任公司                    独立财务顾问报告
办法》第五十九条的相关规定
     （1）基本情况
     本次交易募集配套资金所涉股份锁定安排具体情况详见重组报告书“第一章
本次交易概况”之“三、本次交易的具体方案”之“（三）发行股份募集配套资
金”之“5、锁定期安排”。
     （2）核查情况
     独立财务顾问审阅了本次交易方案；核对了《发行注册管理办法》的相关规
定。
     （3）核查意见
     经核查，本独立财务顾问认为：本次交易配套募集资金的股份锁定安排符合
《发行注册管理办法》第五十九条的相关规定。
锁定期是否符合相关规定
     （1）基本情况
     本次交易中，不存在交易对方在交易完成后持有上市公司股份超过30%的情
况，本次交易不适用《上市公司收购管理办法》第六十三条的相关规定。
     （2）核查情况
     独立财务顾问审阅了《资产购买协议》及其补充协议；核对了《上市公司收
购管理办法》
     《重组管理办法》
            《发行注册管理办法》的相关规定；计算了本次交
易前后交易各方股权比例情况。
     （3）核查意见
     经核查，本独立财务顾问认为：本次交易不适用《上市公司收购管理办法》
第六十三条的相关规定。
华泰联合证券有限责任公司                      独立财务顾问报告
（七）过渡期损益安排的核查情况
  本次交易中，目标公司AAMI选用市场法评估结果作为评估结论；过渡期内，
拟置入资产在运营过程中产生的盈利（及/或因其他原因而增加的净资产）在交
割日后由上市公司最终全部享有；拟置入资产在运营过程中产生的亏损或因其他
原因而减少的净资产，交割日后由交易对方按照交割日前各自直接或间接所持拟
置入资产的股权或份额比例承担。本次交易的过渡期损益安排的具体情况详见重
组报告书“第一章 本次交易概况”之“三、本次交易的具体方案”之“（二）发
行股份的基本情况”之“8、过渡期损益安排”。
  独立财务顾问审阅了《资产购买协议》及其补充协议、
                         《资产评估报告》
                                （中
联沪评字2025第 8 号），核对了《监管规则适用指引——上市类第 1 号》的相
关要求。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易拟购买资产选用市场法评估结果作
为评估结论，本次交易过渡期损益安排具有合理性。
（八）交易必要性及协同效应的核查情况
东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员在本次交易披露前后是否存在股
份减持情形或者大比例减持计划；本次交易是否具有商业实质，是否存在利益
输送的情形
  （1）基本情况
  本次交易的必要性及协同效应具体情况详见重组报告书“第一章 本次交易
概况”之“一、本次交易的背景和目的”及“第十章 管理层讨论与分析”之“四、
目标公司的盈利能力及未来趋势分析”。上市公司控股股东、实际控制人、董事、
监事、高级管理人员已出具《关于重组期间减持计划的承诺函》，承诺自本次重
组披露之日起至本次交易实施完毕期间，无减持上市公司股份的计划。
华泰联合证券有限责任公司                        独立财务顾问报告
  （2）核查情况
  独立财务顾问审阅了《资产购买协议》等协议文件；审阅了上市公司控股股
东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员出具的《关于重组期间减持计划的
承诺函》；了解了本次交易目的；分析了本次交易对上市公司的影响。
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为，本次交易具有合理的商业逻辑，不存在不当
市值管理行为；上市公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员
在本次交易披露前后不存在股份减持情形或者大比例减持计划；本次交易能够提
升上市公司资产质量、增强上市公司持续经营能力，因此具有商业实质，不存在
利益输送的情形。
对象发行股份购买资产，且控制权未发生变更的，核查是否符合《重组管理办
法》第四十三条的相关规定
  （1）基本情况
  关于本次交易符合《重组管理办法》第四十三条规定的情形分析详见本独立
财务顾问报告“第九节 独立财务顾问核查意见”之“二、本次交易的合规性分
析”之“（六）本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的规定”。
  （2）核查情况
  独立财务顾问审阅了重组报告书及《资产购买协议》，对比了《重组管理办
法》第四十三条的相关规定；审阅了上市公司 2022 年和 2023 年审计报告、2024
年 1-9 月公开披露的未经审计财务数据及上会会计师为本次交易出具的《备考审
阅报告》，并模拟计算了交易前后上市公司关联交易金额及占比；审阅了王强先
生、先进半导体、领先半导体出具的《关于减少和规范关联交易的承诺》和《关
于避免同业竞争的承诺函》；审阅了 ASMPT Holding 出具的《关于减少和规范关
联交易的承诺》；对上市公司及其现任董事、高级管理人员进行中国裁判文书网
等平台网络检索核查并取得其出具的《关于无违法违规情形的承诺函》；取得交
易对方出具的《关于所持标的资产权利完整性、合法性的承诺函》或《关于所持
标的企业合伙份额权属的承诺函》。
华泰联合证券有限责任公司                  独立财务顾问报告
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为，本次交易涉及主板上市公司向控股股东、实
际控制人或者其控制的关联人之外的特定对象发行股份购买资产且控制权未发
生变更的情形，本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的相关规定。
（九）需履行的前置审批或并联审批程序的核查情况
  本次交易方案已履行和尚需履行的审批程序详见重组报告书“第一章 本次
交易概况”之“六、本次交易的决策过程和审批情况”。
  独立财务顾问结合相关法律法规，梳理了本次重组所需履行的决策程序及报
批程序；审阅了关于本次交易的相关决策、审批文件。
  经核查，本独立财务顾问认为：截至本独立财务顾问报告出具日，本次交易
已经履行了现阶段应当履行的批准和授权程序；本次交易尚需履行的决策程序及
报批程序及相关风险已在重组报告书中披露。
（十）产业政策的核查情况
  本次交易的目标公司 AAMI 所从事的相关业务不属于国家产业政策禁止或
限制的行业，符合国家产业政策，具体详见本报告“第九章 独立财务顾问核查
意见”之“二、本次交易的合规性分析”之“（一）本次交易符合《重组管理办
法》第十一条的规定”。
  （1）结合相关法律法规梳理了本次交易的相关要求；
  （2）访谈并了解目标公司的主营业务情况，并查阅相关政策法规；
  （3）审阅境内外律师出具的法律意见书；
  （4）查阅《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意
华泰联合证券有限责任公司                   独立财务顾问报告
见》等文件。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易符合国家产业政策，符合《重组管
理办法》第十一条第（一）款之规定；本次交易拟置入标的所属行业不属于高能
耗、高排放行业。
（十一）重组条件的核查情况
  （1）基本情况
  本次交易是否符合《重组管理办法》第十一条规定的情况详见本报告“第九
章 独立财务顾问核查意见”之“二、本次交易的合规性分析”之“（一）本次交
易符合《重组管理办法》第十一条的规定”。
  （2）核查情况
  独立财务顾问审阅了标的公司的合规证明及主管部门出具的确认函、境内外
法律意见书；审阅《资产购买协议》；取得并审阅上市公司、交易对方的关于本
次交易的决策文件、标的公司出具的承诺函以及上市公司章程等；核查了标的公
司的违法违规及整改情况；取得并审阅交易对方聘请的中介机构出具的专项核查
报告；公开查询了标的公司的合法合规情况，并核对了《重组管理办法》第十一
条的相关规定。
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易符合《重组管理办法》第十一条的
相关规定。
  （1）基本情况
  本次交易是否符合《重组管理办法》第四十三条规定的情况详见本报告“第
九章 独立财务顾问核查意见”之“二、本次交易的合规性分析”之“（六）本次
交易符合《重组管理办法》第四十三条的规定”。
华泰联合证券有限责任公司                   独立财务顾问报告
  （2）核查情况
  独立财务顾问审阅了上市公司控股股东、实际控制人等出具的承诺函、中审
亚太会计师事务所（特殊普通合伙）出具的上市公司 2023 年度的审计报告、上
会会计师事务所（特殊普通合伙）出具的备考审阅报告等，核对了《重组管理办
法》第四十三条的相关规定。
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易符合《重组管理办法》第四十三条
的相关规定。
（十二）重组上市条件的核查情况
  本次交易是否符合重组上市条件的情况详见本报告“第九章 独立财务顾问
核查意见”之“二、本次交易的合规性分析”之“（二）本次交易符合《重组管
理办法》第十三条的规定”。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易不构成重组上市。
（十三）标的资产——行业准入及经营资质等的核查情况
采矿权证书，土地出让金、矿业权价款等费用的缴纳情况；采矿权证书的具体
内容，相关矿产是否已具备相关开发或开采条件
  （1）基本情况
  本次拟置入标的不涉及矿业权，涉及的土地使用权情况详见重组报告书“第
四章 拟置入资产的基本情况”之“一、目标公司上层主体情况之“（一）主要资
产情况”和“第四章 拟置入资产的基本情况”之“二、目标公司主体情况”之
“（五）主要资产权属、主要负债及对外担保情况”。
  （2）核查情况
  独立财务顾问审阅了目标公司自有土地使用权证书；审阅了目标公司相关经
营许可及主要业务资质资料。
华泰联合证券有限责任公司                   独立财务顾问报告
     （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：目标公司已取得相关自有土地使用权的土地
使用权证书，本次交易标的资产不涉及矿业权。
主管部门的批复文件，如未取得，未取得的原因及影响，上市公司是否按照《26
号格式准则》第十八条进行特别提示
     （1）基本情况
  目标公司已取得的立项、环保涉及的相应许可证书和相关主管部门批复文件，
具体情况详见重组报告书“第四章 拟置入资产的基本情况”之“二、目标公司
主体情况”之“（七）涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等
有关报批事项”。
     （2）核查情况
  本独立财务顾问审阅了目标公司相关经营许可、资质及批复文件及主管部门
出具的相关确认函。主管部门出具的无违法违规证明及目标公司境内外法律意见
书。
     （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：在当前立项、环保等报批事项的监管要求下，
目标公司已取得相应的许可证书、相关主管部门批复文件及确认函。
利义务情况，以及对拟购买资产持续生产经营的影响
     （1）基本情况
  本次交易目标公司不涉及特许经营权。
     （2）核查情况
  独立财务顾问通过访谈等方式了解目标公司的业务范围及运营情况；审阅了
目标公司相关经营许可及主要业务资质资料。
华泰联合证券有限责任公司                  独立财务顾问报告
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易目标公司不涉及特许经营权。
等，生产经营是否合法合规。
  （1）基本情况
  目标公司取得的从事生产经营活动所必需的相关许可、资质、认证详见重组
报告书“第四章 拟置入资产的基本情况”之“二、目标公司主体情况”之“（七）
涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事项”之“1、
企业经营资质”。
  （2）核查情况
  独立财务顾问通过访谈等方式了解目标公司的业务范围及运营情况；审阅了
目标公司相关经营许可及主要业务资质资料；审阅目标公司合规证明和境内外律
师出具的法律意见书。
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：目标公司已取得从事生产经营活动所必需的
相关许可、资质、认证等，生产经营合法合规。
（十四）标的资产——权属状况的核查情况
负债情况，是否存在抵押、质押等权利限制，是否涉及诉讼、仲裁、司法强制
执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的其他情况
  （1）基本情况
  本次交易所涉及的拟购买资产为股权类资产，权属清晰。拟购买标的公司自
成立以来的股份变动情况、权属是否清晰情况详见重组报告书“第四章 拟置入
资产的基本情况”之“一、目标公司上层主体情况”中的“（一）滁州智合”、
“（二）嘉兴景曜”、
         “（三）滁州智元”、“（四）滁州广泰”之“2、历史沿革”
和“二、目标公司主体情况”之“（二）历史沿革”。交易对方已出具《关于所
持标的资产权利完整性、合法性的承诺函》或《关于所持标的企业合伙份额权属
华泰联合证券有限责任公司                    独立财务顾问报告
的承诺函》，具体请详见本报告“第一章 本次交易概况”之“七、交易各方重要
承诺”。
  标的公司对外担保、主要负债、或有负债情况，抵押、质押等权利限制情况
详见重组报告书“第四章 拟置入资产的基本情况”之“一、目标公司上层主体
情况”中的“（一）滁州智合”、“（二）嘉兴景曜”、“（三）滁州智元”、
“（四）滁州广泰”之“7、资产、负债及资产受限情况”和“二、目标公司主
体情况”之“（五）主要资产权属、主要负债及对外担保情况”。
  标的公司诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的其
他情况详见重组报告书“第四章 拟置入资产的基本情况”之“一、目标公司上
层主体情况 ”中的“（一）滁州智合”、“（二）嘉兴景曜”、“（三）滁州
智元”、“（四）滁州广泰”之“7、资产、负债及资产受限情况”及“8、诉讼、
仲裁、行政处罚及合法合规情况”、“二、目标公司主体情况”之“（二）历史
沿革”及“（六）诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况”。
  （2）核查情况
  独立财务顾问审阅了标的公司工商底档、公司章程、历次股权变更的相关协
议及内部决议文件等，通过查阅国家企业信用信息公示系统等平台核实标的公司
历次股权变动情况，审阅了本次交易各方签署的《资产购买协议》《资产购买协
议之补充协议》等，审阅了交易对方填报的基本信息调查表，审阅了部分交易对
方银行流水记录并进行相关人员访谈等，审阅了交易对方出具的标的资产权属情
况的承诺函，审阅了标的公司提供的关于诉讼及仲裁的相关文件材料，审阅了《法
律意见书》中关于诉讼、仲裁的相关内容，检索中国裁判文书网、全国法院失信
被执行人名单查询系统等网络平台。
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：截至本独立财务顾问报告出具日，拟购买标
的公司的权属清晰，对外担保、主要负债、或有负债情况已在重组报告书中披露，
本次交易的标的公司股权不存在抵押、质押等权利限制，不涉及诉讼、仲裁、司
法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的其他情况。
华泰联合证券有限责任公司                 独立财务顾问报告
土地厂房等对公司持续经营存在重大影响的资产，权属是否清晰，是否存在对
外担保，是否存在抵押、质押等权利限制，是否涉及诉讼、仲裁、司法强制执
行等重大争议
  （1）基本情况
  标的公司主要资产情况详见重组报告书“第四章 拟置入资产的基本情况”
之“二、目标公司主体情况”之“（五）主要资产权属、主要负债及对外担保情
况”。
  （2）核查情况
  独立财务顾问审阅了标的公司信用报告；审阅了标的公司资产相关权属文件；
审阅了标的公司提供的关于诉讼及仲裁的相关文件材料；检索国家企业信用信息
公示系统、中国裁判文书网、全国法院失信被执行人名单查询系统等网络平台。
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：截至本独立财务顾问报告出具日，拟购买标
的公司的主要资产权属清晰，不存在对外担保及抵质押情况，主要资产不涉及诉
讼、仲裁、司法强制执行等重大争议，相关情况已在重组报告书中披露。
（十五）标的资产——资金占用的核查情况
  截至本独立财务顾问报告出具日，目标公司不存在非经营性资金占用的情况。
具体情况详见重组报告书“第十四章 其他重要事项”之“一、标的公司和上市
公司资金占用及担保情况”和“第十二章 同业竞争和关联交易”之“一、关联
交易情况”。
  独立财务顾问向目标公司相关人员访谈了解了报告期内是否存在非经营性
资金占用的情况；查阅了审计报告及目标公司的往来明细账，根据已识别的关联
方，核查关联往来形成的记录及偿还情况；了解目标公司资金管理相关流程及内
控等相关制度的执行情况；核查报告期内目标公司的银行资金流水。
华泰联合证券有限责任公司                             独立财务顾问报告
  经核查，本独立财务顾问认为：截至本独立财务顾问报告出具日，目标公司
不存在非经营性资金占用的情况。
（十六）交易对方——标的资产股东人数的核查情况
  本次交易的交易对方共计 12 名。根据《证券法》
                         《非上市公众公司监管指引
第 4 号——股东人数超过 200 人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的
审核指引》，按照穿透至自然人、非专门以持有标的公司为目的的法人、非专门
以持有标的公司为目的且经备案的私募基金以及员工持股平台的口径穿透计算，
则本次交易对方穿透计算后的合计人数未超过 200 人。
  独立财务顾问执行了以下核查程序：
  （1）审阅交易对方的工商登记资料、公司章程/合伙协议及交易对方出具的
《基本信息调查表》等；
  （2）审阅交易对方的私募投资基金备案证明或通过中国证券投资基金业协
会平台检索交易对方的基金备案情况。
  （3）通过查阅国家企业信用信息公示系统（https://www.gsxt.gov.cn/）、企查
查（https://www.qcc.com/）等平台检索交易对方的相关股东/合伙人信息。
  经核查，独立财务顾问认为，本次交易对方穿透计算后的合计人数未超过
众公司监管指引第 4 号——股东人数超过 200 人的未上市股份有限公司申请行政
许可有关问题的审核指引》的相关规定。
华泰联合证券有限责任公司                             独立财务顾问报告
（十七）交易对方——涉及合伙企业、契约型私募基金、券商资管计划、信托
计划、基金专户及基金子公司产品、理财产品、保险资管计划、专门为本次交
易设立的公司等的核查情况
  本次交易中交易对方厚熙宸浩为合伙企业，交易对方海纳基石上层股东/权
益人涉及信托计划；不存在契约型私募基金、券商资管计划、基金专户及基金子
公司产品、理财产品、保险资管计划、专门为本次交易设立的公司，相关情况详
见重组报告书“第三章 交易对方基本情况”之“一、重大资产置换、发行股份
及支付现金购买资产交易对方”。
  独立财务顾问执行了以下核查程序：
  （1）审阅交易对方的工商登记资料、公司章程/合伙协议、私募投资基金备
案证明、对外投资、信托合同、《基本信息调查表》及相关说明材料等；
  （2）通过查阅国家企业信用信息公示系统（https://www.gsxt.gov.cn/）、企查
查（https://www.qcc.com/）、中国证券投资基金业协会等平台检索交易对方的相
关股东信息、私募基金备案情况；
  （3）审阅本次交易方案中的股份锁定安排；
  （4）审阅交易对方《关于本次交易取得股份锁定的承诺函》及交易对方上
层权益持有人/股东出具的《关于穿透锁定的承诺函》。
  经核查，独立财务顾问认为：
  （1）本次交易对方中存在合伙企业厚熙宸浩。交易对方中领先半导体、海
纳基石、芯绣咨询、厚熙宸浩等交易对方虽仅持有标的资产，但不属于专为本次
交易而设立。基于审慎性考虑，前述主体参照专门为本次交易设立的主体对其上
层权益持有人/股东持有的份额/股权进行穿透锁定；合伙企业的委托人或合伙人
之间不存在分级收益等结构化安排；
  （2）本次交易对方中的合伙企业的存续期均长于其所作出的相关股份锁定
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安排；存续期安排能够与锁定期安排相匹配；
  （3）本次交易对方不存在契约型私募基金、券商资管计划、基金专户及基
金子公司产品、理财产品、保险资管计划；本次交易对方中的私募基金均已完成
了私募基金备案。本次交易对方海纳基石涉及的信托产品资金来源清晰，存续期
为无固定期限。
（十八）信息披露要求及信息披露豁免的核查情况
  本次交易披露严格按照《26 号格式准则》第四条、第五条、第六条以及《重
组审核规则》第二十条等相关法律法规的要求。
  半导体行业企业基于供应链安全的考虑，普遍有信息保密要求，涉及到供应
链、交易数据和重点客户项目开拓等相关信息。若公开披露客户相关信息，将会
对目标公司的经营带来不利影响，进而会严重损害上市公司及股东的权益。因此，
公司申请在申请文件中豁免披露客户的具体名称，仅以客户 A 等方式进行描述。
  独立财务顾问审阅了上市公司、交易对方关于本次交易的决策文件；审阅重
组报告书及配套文件；审阅了本次交易中介机构出具的核查意见或相关文件；核
对《26 号格式准则》《重组审核规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引
第 2 号——信息披露事务管理》相关规定。
  经核查，本独立财务顾问认为，本次申请文件中的相关信息真实、准确、完
整，已包含对投资者作出投资决策有重大影响的信息，披露程度达到投资者作出
投资决策所必需的水平；所披露的信息一致、合理且具有内在逻辑性；简明易懂，
便于一般投资者阅读和理解。本次交易披露严格按照《26 号格式准则》第四条、
第五条、第六条以及《重组审核规则》第二十条等相关法律法规的要求，申请豁
免披露的信息为涉及商业秘密的信息，不涉及对公司财务状况、研发状况、经营
状况、持续经营能力的判断有重大影响的信息，不属于已公开信息，豁免披露不
会对投资者决策判断构成重大障碍，符合《上海证券交易所上市公司自律监管指
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引第 2 号——信息披露事务管理》等规则的规定。
（十九）整合管控风险的核查情况
  上市公司对拟购买资产的具体整合管控安排详见重组报告书“第十章 管理
层讨论与分析”之“六、上市公司对拟购买资产的整合管控安排”。
  独立财务顾问审阅了上市公司出具的说明，审阅了本次交易相关协议中关于
整合管控的约定。
  经核查，本独立财务顾问认为：上市公司对拟购买资产的具体整合管控安排
可以实现上市公司对拟购买资产的控制，具有合理性。但因境内外经营主体在法
律法规、会计制度、商业惯例和企业文化等方面可能存在差异，本次交易完成后
上市公司仍面临整合管控风险，已在重组报告书“重大风险提示”之“一、本次
交易相关风险”之“（五）收购整合的风险”进行风险提示。
（二十）承诺事项及舆情情况的核查情况
准则》等规定出具承诺；本次交易相关的舆情情况，相关事项是否影响重组条
件和信息披露要求；对于涉及的重大舆情情况审慎核查并发表意见
  （1）基本情况
  上市公司、交易对方及有关各方已按照《重组管理办法》《26 号格式准则》
等规定出具承诺；自上市公司于 2024 年 10 月 24 日首次披露本次重组预案以来，
本次重组不存在有重大不利影响的重大舆情或媒体质疑。
  （2）核查情况
  独立财务顾问审阅了上市公司、交易对方及有关各方为本次交易出具的承诺
函，通过公开渠道检索了舆情情况。
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   （3）核查意见
   经核查，本独立财务顾问认为：上市公司、交易对方及有关各方已经按照《重
组管理办法》
     《26 号格式准则》等规定出具了承诺；截至本独立财务顾问报告出
具日，本次重组不存在重大不利影响的舆情或媒体质疑，相关事项不影响重组条
件和信息披露要求。
（二十一）本次交易以资产评估结果或估值报告结果作为定价依据的核查情况
   （1）拟置入资产
   本次交易的拟置入资产中，滁州智合、嘉兴景曜、滁州智元、滁州广泰均系
为投资 AAMI 而设立的企业，除持有 AAMI 股权外，不存在其他业务。本次交
易中，上市公司聘请中联评估对目标公司 AAMI 进行评估。根据中联评估出具
        （中联沪评字2024第 8 号），中联评估以 2024 年 9 月 30 日
的《资产评估报告》
为评估基准日，对 AAMI 100%股权分别采用了市场法和资产基础法进行评估，
最终选用市场法评估结果作为本次评估结论。具体如下：
   采用市场法，得出 AAMI 在评估基准日的合并口径股东全部权益账面值
元，增值率 18.88%。
   总资产账面值 754,695.23 万元，评估值 823,424.99 万元，评估增值 68,729.76
万元，增值率 9.11%。负债账面值 514,889.49 万元，评估值 514,889.49 万元，评
估无增减值变化。净资产账面值 239,805.74 万元，评估值 308,535.50 万元，评估
增值 68,729.76 万元，增值率 28.66%。
   本次评估采用资产基础法测算出的净资产价值 308,535.50 万元，比市场法测
算出的股东全部权益价值 352,600.00 万元，低 44,064.50 万元，低 12.50%。两种
评估方法差异的原因主要是：
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   ①资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是对资产的投入
所耗费的社会必要劳动（购建成本），这种购建成本通常将随着国民经济的变化
而变化。资产基础法评估结果与基准日实物资产的重置价值，以及账面结存的流
动资产、其他非流动资产和负债价值具有较大关联，但难以反映不同类型资产之
间的集合联动效应，以及管理层对企业资产组合的管理和获利能力等因素所体现
的价值。
   ②市场法评估是通过分析同行业或类似行业市场交易的情况来估算被评估
单位的价值，反映了在正常公平交易的条件下公开市场对于企业价值的评定，该
方法通常将受到可比公司和调整体系的影响。
   综上所述，从而造成两种评估方法产生差异。
   相对于资产基础法而言，市场法可以反映一定时期资本市场投资者对该企业
所处行业的投资偏好，相对而言市场法评估参数来源更为客观，且易于被市场投
资者所接受，因此本次评估以市场法的评估结果作为最终评估结论。
   通过以上分析，由此得到 AAMI 合并报表口径下股东全部权益在基准日时
点的价值为 352,600.00 万元。
   （2）拟置出资产
   采用资产基础法，得出至正新材料在评估基准日的总资产账面值 39,606.02
万元，评估值 42,508.32 万元，评估增值 2,902.29 万元，增值率为 7.33%。负债
账面值 17,327.03 万元，评估值 16,870.97 万元，评估减值 456.06 万元，减值率
为 2.63%。股东全部权益账面值 22,278.99 万元，评估值 25,637.34 万元，评估增
值 3,358.35 万元，增值率为 15.07%。本次交易标的资产的评估主要假设条件、
评估具体情况详见重组报告书“第七章 标的资产评估作价基本情况”。
   独立财务顾问履行了以下核查程序：
   （1）审阅中联评估出具的关于目标公司 AAMI 和拟置出资产至正新材料的
资产评估报告及评估说明；
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  （2）核查市场法中评估模型、价值比率、可比上市公司等选取的合理性；
  （3）核查资产基础法中各项资产采用的评估方法的合理性、评估结果的公
允性；
  （4）分析目标公司 AAMI 的评估中两种评估方法差异的原因及合理性，分
析两种方法结果的客观性、公允性；
  （5）分析同行业企业公开的评估资料，分析同类企业的方法选择、评估假
设、评估增值情况、定价方法等信息。
  经核查，本独立财务顾问认为：
  （1）本次交易以 2024 年 9 月 30 日为评估基准日，对目标公司 AAMI 股东
全部权益价值采取了资产基础法和市场法进行评估，最终采取市场法评估结果作
为评估结论。评估定价方法符合企业实际情况，遵循了独立性、客观性、科学性、
公正性等原则，市场法采用的评估方法恰当、评估参数合理、评估结果客观公允。
  （2）本次交易以 2024 年 9 月 30 日为评估基准日，对拟置出资产至正新材
料股东全部权益价值采取了资产基础法进行评估并以资产基础法评估结果作为
评估结论。评估定价方法符合企业实际情况，遵循了独立性、客观性、科学性、
公正性等原则，资产基础法采用的评估假设具有合理性。
（二十二）以收益法评估结果作为定价依据的核查情况
  本次交易未以收益法评估结果作为定价依据。
  独立财务顾问查阅了中联评估出具的《资产评估报告》（中联沪评字2025
第8号、中联沪评字【2025】第9号）及相关《评估说明》及本次交易相关协议。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易未以收益法评估结果作为定价依据。
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（二十三）以市场法评估结果作为定价依据的核查情况
  本次交易中，中联评估以2024年9月30日为评估基准日对目标公司AAMI采
取了市场法和资产基础法进行评估，最终采取市场法评估结果作为评估结论，评
估值为352,600.00万元。具体的评估情况详见重组报告书“第七章 标的资产评估
作价基本情况”之“一、拟置入资产评估情况”之“（三）评估方法、重要评估
参数及相关依据”之“2、市场法评估情况”。
  独立财务顾问执行了以下核查程序：
  （1）审阅了中联评估出具的《资产评估报告》（中联沪评字2025第 8 号）
及相关《评估说明》；
  （2）了解具体评估模型、价值比率的取值依据；
  （3）了解可比公司的选取原则、调整因素和流动性折扣的取值依据。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易中选取上市公司比较法并以
EV/EBITDA 作为价值比率具有合理性；可比上市公司按照交易市场、业务内容、
经营模式等通过公开渠道进行筛选，不存在刻意只挑选有利可比公司，回避真正
具有可比性公司进行比较的情况，未对价值比率进行差异调整，流动性折扣取值
具有合理性。
（二十四）以资产基础法评估结果作为定价依据的核查情况
  （1）资产基础法估值情况及评估方法选取
  本次交易中，中联评估以2024年9月30日为评估基准日，对至正新材料100%
股权采用了资产基础法进行评估，评估值为25,637.34万元，评估增值率为15.07%。
鉴于至正新材料所处行业受外部市场和政策影响较大，整体盈利预期不明朗，无
法可靠预计未来现金流量，因此本次评估未选择收益法进行评估；评估基准日前
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后，由于涉及同等规模企业的近期交易案例无法获取，市场上相同规模及业务结
构的可比上市公司较少，本次评估未选择市场法进行评估。
  （2）以资产基础法为评估定价依据的原因及合理性
  资产基础法从企业购建角度反映了企业的价值，为经济行为实现后企业的经
营管理及考核提供了依据，因此本次评估选择资产基础法进行评估。
  （3）评估增值情况及主要评估参数的取值依据及合理性
  采用资产基础法，至正新材料股东全部权益在评估基准日2024年9月30日的
总资产账面值39,606.02万元，评估值42,508.32万元，评估增值2,902.29万元，增
值率为7.33%。负债账面值17,327.03万元，评估值16,870.97万元，评估减值456.06
万元，减值率为2.63%。股东全部权益账面值22,278.99万元，评估值25,637.34万
元，评估增值3,358.35万元，增值率为15.07%。
  具体的评估情况详见重组报告书“第七章 标的资产评估作价基本情况”之
“二、拟置出资产评估情况”之“（三）评估方法、重要评估参数及相关依据”
之“2、资产基础法评估情况”。
  独立财务顾问执行了以下核查程序：
                      （中联沪评字【2025】第 9 号）
  （1）审阅了中联评估出具的《资产评估报告》
及相关《评估说明》；
  （2）了解评估方法的选择、各项目的账面价值与本次评估值情况、评估增
值率情况、各资产评估值与账面值差异的原因等。
  经核查，本独立财务顾问认为：拟出售资产采用资产基础法评估值作为定价
依据具有合理性，各资产评估值与账面值差异具有合理性，主要评估参数的取值
具有合理性，交易作价公允。
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（二十五）交易作价的公允性及合理性的核查情况
  （1）标的资产最近三年股权转让或增资及对应的作价情况
  目标公司 AAMI 最近三年内股权转让或增资的原因和交易背景、转让或增
资价格、对应的标的资产作价情况详见重组报告书“第四章 拟置入资产的基本
情况”之“二、目标公司主体情况”之“（二）历史沿革”之“3、最近三年增减
资、股权转让及改制、评估情况”。
  拟置出资产至正新材料最近三年内不涉及股权转让或增资。
  （2）本次交易评估作价的合理性
  目标公司 AAMI 采用上市公司比较法、以市场法评估结果作价，充分考虑
了上市公司及中小股东的利益。目标公司 AAMI 的市净率为 1.19 倍，介于近年
A 股半导体封装材料的可比交易案例的市净率区间；EV/EBITDA 为 13.44 倍，
与近年 A 股半导体封装材料的可比交易案例的 EV/EBITDA 接近。
  拟置出资产至正新材料以资产基础法评估结果作价，拟置出资产的市净率低
于同行业上市公司的市净率，主要系同行业公司为上市公司、股权流动性较好且
其经营情况良好，拟置出资产的市净率具有一定合理性。
  本次评估目标公司 AAMI、至正新材料的股东全部权益价值评估结果客观反
映了其股权的市场价值，本次交易定价具有合理性。
  本次交易评估作价的合理性详见重组报告书“第七章 标的资产评估作价基
本情况”之“四、董事会对本次交易标的评估合理性及定价公允性分析”。
  （3）标的资产是否存在经营性减值
  本次交易采用市场法和资产基础法对目标公司 AAMI 股东全部权益价值进
行评估，未采用收益法评估，市场法评估结果高于资产基础法评估结果，标的资
产不存在经营性减值。
  本次交易仅采用资产基础法对拟置出资产至正新材料进行评估。
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     （4）本次交易定价的过程及交易作价公允性、合理性
     本次交易定价的过程及交易作价公允性、合理性详见重组报告书“第七章 标
的资产评估作价基本情况”之“一、拟置入资产评估情况”、
                          “二、拟置出资产评
估情况”以及“四、董事会对本次交易标的评估合理性及定价公允性分析”。
     独立财务顾问执行了以下核查程序：
     （1）了解目标公司AAMI、拟置出资产至正新材料最近三年内股权转让或
增资情况，了解股权转让的背景及作价依据，与本次交易价格对比分析；
     （2）审阅中联评估出具的资产评估报告及评估说明；
     （3）审阅目标公司AAMI、拟置出资产至正新材料的历史沿革及法律意见
书；
     （4）查阅同行业上市公司市净率、可比交易情况，并结合评估增值率情况，
分析本次交易评估作价的合理性。
     经核查，本独立财务顾问认为：
     （1）目标公司 AAMI 最近三年内增资原因和交易背景具有合理性，本次交
易中评估作价与历次增资价格的差异具有合理性；结合可比交易情况，本次交易
评估作价具备合理性；本次交易采用市场法和资产基础法进行评估，未采用收益
法评估，市场法评估结果高于资产基础法评估结果；本次交易定价的过程及交易
作价具备公允性、合理性。
     （2）拟置出资产至正新材料最近三年内未发生股权转让或增资；结合同行
业上市公司情况，本次交易评估作价具备合理性；本次交易资产基础法进行评估；
本次交易定价的过程及交易作价具备公允性、合理性。
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（二十六）商誉会计处理及减值风险的核查情况
减变动情况
  （1）商誉形成过程
  关于商誉形成过程详见重组报告书之“第十章 管理层讨论与分析”之“七、
本次交易对上市公司的影响”之“（一）本次交易对上市公司持续经营的能力影
响分析”之“5、本次交易前后上市公司和目标公司商誉情况及后续商誉减值的
应对措施”。
  （2）与商誉有关的资产或资产组的具体划分和认定
  根据《企业会计准则第 8 号—资产减值》中对资产组的认定，“应当以资产
组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。同时，
在认定资产组时，应当考虑企业管理层管理生产经营活动的方式（如是按照生产
线、业务种类还是按照地区或者区域等）和对资产的持续使用或者处置的决策方
式等”。
  AAMI 能够产生收入及现金流入，独立运营，因此，上市公司将 AAMI 整体
确认为与商誉有关的资产或资产组。
  （3）商誉增减变动情况
  关于商誉增减变动情况详见重组报告书之“第十章 管理层讨论与分析”之
“七、本次交易对上市公司的影响”之“（一）本次交易对上市公司持续经营的
能力影响分析”之“5、本次交易前后上市公司和目标公司商誉情况及后续商誉
减值的应对措施”。
认依据是否准确，是否已充分确认标的资产可辨认无形资产并确认其公允价值。
  关于商誉会计处理准确性，相关评估可靠性，备考财务报表中商誉的确认依
据准确性，以及确认目标资产可辨认无形资产并确认其公允价值的充分性，详见
重组报告书之“第十章 管理层讨论与分析”之“七、本次交易对上市公司的影
响”之“（一）本次交易对上市公司持续经营的能力影响分析”之“5、本次交易
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前后上市公司和目标公司商誉情况及后续商誉减值的应对措施”。
法和重要参数选择是否合规、合理，减值测试是否符合《会计监管风险提示第 8
号——商誉减值》的要求，如标的资产为 SPV，且在前次过桥交易中已确认大
额商誉的，核查标的资产是否对前次交易形成的商誉进行减值测试，减值准备
计提是否充分
  （1）本次交易前上市公司商誉的减值情况
  详见重组报告书之“第十章 管理层讨论与分析”之“七、本次交易对上市
公司的影响”之“（一）本次交易对上市公司持续经营的能力影响分析”之“5、
本次交易前后上市公司和目标公司商誉情况及后续商誉减值的应对措施”。
  （2）本次交易前目标公司商誉的减值情况
  根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》规定，资产的公允价值减去处置
费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值，只要有一项超过了资产的账面价
值，就表明资产没有发生减值，不需再评估另一项金额。报告期各期末，AAMI
采用公允价值减去处置费用后的净额对相关资产组的可收回金额进行计算，通过
将资产组可回收金额与包括商誉在内的资产组账面金额进行比较，以判断商誉是
否存在减值，其中公允价值使用市场法确定。
  根据中联评估出具的商誉减值测试资产评估报告（中联沪评字【2025】第 5
号、中联沪评字【2025】第 6 号、中联沪评字【2025】第 7 号），AAMI 合并引
线框架业务形成的包含商誉的相关资产组在 2022 年 12 月 31 日、2023 年 12 月
商誉不存在减值迹象。基于上述减值测试，报告期各期末目标公司未对商誉计提
减值准备。
  综上，目标公司按照《企业会计准则第 8 号——资产减值》及《会计监管
风险提示第 8 号——商誉减值》的要求执行商誉减值测试，聘请具备专业胜任
能力的第三方评估出具估值报告，减值测试依据充分、减值测试的主要方法和重
要参数选择合规、合理。
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     根据《备考审阅报告》，截至 2024 年 9 月末，本次交易完成后上市公司商誉
占备考总资产、净资产的比例为 14.60%和 20.90%；截至 2023 年 12 月末，本次
交易完成后上市公司商誉占备考总资产、净资产的比例为 15.15%、20.66%。本
次交易完成后，上市公司将定期进行商誉减值测试，每年度按照《企业会计准则
第 8 号——资产减值》的规定和中国证监会《会计监管风险提示第 8 号——商誉
减值》的相关要求对商誉进行减值测试，并根据减值测试结果计提商誉减值准备。
商誉减值相关风险详见重组报告书“重大风险提示”之“一、本次交易相关风险”
之“（六）商誉减值的风险”。
     独立财务顾问执行了如下核查程序：
     （1）了解上市公司及目标公司在本次交易前形成的商誉情况，审阅了相关
交易协议、资产评估报告及审计报告等；
     （2）审阅了本次交易相关协议、资产评估报告、审计报告、决议文件等，
对上市公司的备考合并假设和备考合并过程进行核实，复核在假设下收购基准日
目标公司各项账面可辨认资产的公允价值的准确性，备考合并方法及过程是否恰
当；
     （3）审阅中联评估出具的商誉减值测试资产评估报告（中联沪评报字［2025］
第 5 号、中联沪评报字［2025］第 6 号、中联沪评报字［2025］第 7 号）；
     （4）分析复核上市公司聘请的评估师出具的评估报告及评估结论，复核经
评估的目标公司可辨认净资产公允价值，与评估师关于对资产评估采用的评估方
法和评估结论进行沟通；
     （5）了解本次交易中涉及的上市公司备考合并财务报表商誉会计处理情况。
     经核查，本独立财务顾问认为：
     （1）上市公司备考合并财务报表中与目标公司相关的商誉系收购 AAMI 相
关资产组所形成，基于《备考审阅报告》编制基础，目标公司商誉的相关会计处
理符合企业会计准则的规定；
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  （2）商誉会计处理准确，相关评估可靠，基于中联评估出具的《资产评估
报告》（中联沪评字2025第 8 号）和上会会计师出具的《备考审阅报告》编制
基础，上市公司备考合并财务报表中已充分识别并确认目标公司可辨认净资产公
允价值；
  （3）减值测试依据、减值测试的主要方法和重要参数选择合规、合理，相
关评估具有公允性和合规性，减值测试符合《会计监管风险提示第 8 号——商誉
减值》的要求。报告期各期末，目标公司商誉不存在减值。
  本次交易完成后上市公司将按照《企业会计准则第 8 号——资产减值》的规
定和中国证监会《会计监管风险提示第 8 号——商誉减值》的相关要求对商誉进
行减值测试；
  （4）本次交易后上市公司的商誉相关风险已在重组报告书中进行了充分的
风险提示。
（二十七）行业特点及竞争格局的核查情况
行业发展的影响
  （1）基本情况
  目标公司所属行业相关产业政策对行业发展的影响详见重组报告书“第四章
拟置入资产的基本情况”之“三、目标公司主营业务情况”之“（一）所处行业
的主管部门、监管体制、主要法律法规及政策”，相关产业政策、国际贸易政策
的影响详见重组报告书“第十章 管理层讨论与分析”之“二、本次交易标的行
业特点和经营情况的讨论与分析”之“（二）影响行业发展的因素”和“（七）境
外购销涉及贸易政策等情况”，相关风险详见重组报告书“第十三章 风险因素分
析”之“二、交易标的对上市公司持续经营影响的风险”之“（一）宏观经济及
行业风险”。
  （2）核查情况
  本独立财务顾问查阅了《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），通过公开
渠道查询、访谈等方式了解目标公司所在行业的产业政策和贸易政策及对目标公
华泰联合证券有限责任公司                           独立财务顾问报告
司所属行业发展的影响。
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易目标公司所属行业选取具备合理性，
相关政策对行业发展的影响已于重组报告书内披露
是否一致
  （1）基本情况
  选取与目标公司业务、规模、收入结构相近的上市公司作为同行业可比公司，
具体为康强电子（002119.SZ）、长华科（6548.TWO）、顺德工业（2351.TW）。
  （2）核查情况
  本独立财务顾问审阅了重组报告书，对目标公司相关人员进行访谈，了解同
行业可比公司的选取是否合理；公开渠道查询目标公司所属行业已上市公司情况，
根据业务可比性和数据可得性确定同行业可比公司。
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：同行业可比公司的选取客观、全面、准确，
具有可比性，前后一致。
  （1）基本情况
  重组报告书引用了世界半导体贸易统计协会（WSTS）、国际半导体产业协
会（SEMI）、iFind、CIQ 等第三方数据，引用的第三方数据或结论，均已注明资
料来源，确保权威、真实。所引用的第三方数据并非专门为本次交易准备，上市
公司和目标公司并未为此提供帮助。
  （2）核查情况
  本独立财务顾问审阅了重组报告书，核对了公开渠道第三方数据的资料来源
和了解第三方数据的权威性。
华泰联合证券有限责任公司                       独立财务顾问报告
  （3）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：重组报告书引用了第三方数据，所引用数据
具备真实性及权威性。
（二十八）主要客户和供应商的核查情况
易定价的公允性，与标的资产业务规模的匹配性，拟购买资产及其控股股东、
实际控制人、董监高及其他核心人员与主要客户、供应商是否存在关联关系
  （1）目标公司主要客户和交易情况
  目标公司与主要客户交易的相关内容具体详见重组报告书“第四章 拟置入
资产的基本情况”之“三、目标公司主营业务情况”之“（五）销售情况和主要
客户”。报告期内，目标公司与前五大客户按照市场价格进行定价，具有公允性。
报告期内，目标公司对前五大客户的销售收入与目标公司的业务规模相匹配。通
富微电于 2025 年 2 月受让嘉兴景曜 1.91%合伙份额后，通过嘉兴景曜和滁州广
泰间接持有的 AAMI 权益份额合计超过 5%。除此以外，目标公司及其控股股东、
实际控制人、董监高及其他核心人员与目标公司报告期内前五大客户不存在关联
关系。
  （2）目标公司主要供应商交易情况
  目标公司与主要供应商交易的相关内容具体详见重组报告书“第四章 拟置
入资产的基本情况”之“三、目标公司主营业务情况”之“（六）采购情况和主
要供应商”。报告期内，目标公司与前五大供应商按照市场价格进行定价，具有
公允性。报告期内，目标公司对前五大供应商的采购额与目标公司的业务规模相
匹配。目标公司及其控股股东、实际控制人、董监高及其他核心人员与目标公司
报告期内前五大供应商不存在关联关系。目标公司与前五大供应商的采购量与目
标公司的实际生产需求规模相匹配。
华泰联合证券有限责任公司                                                         独立财务顾问报告
符合行业特征、与同行业可比公司的对比情况，业务的稳定性和可持续性，集
中度较高是否对标的资产持续经营能力构成重大不利影响
  报告期内，目标公司不存在客户或供应商集中度较高情况，目标公司向单个
供应商的采购比例或向单个客户的销售比例未超过 50.00%，不存在严重依赖个
别供应商或客户的情况。
原因及可持续性；涉及成立时间较短的客户或供应商，核查合作背景、原因及
合理性
  （1）报告期内新增的主要客户
  报告期内，目标公司 2023 年存在新增前五大客户客户 E 集团的情况，具体
如下：
                                                                         单位：万元
   客户名称
                   收入          占比           收入           占比         收入          占比
  客户 E 集团         10,870.92    7.10%       11,233.04     5.83%    11,674.95     4.20%
  注：上表中占比为占主营业务收入的比例
  上述客户是目标公司长期稳定合作的客户之一，不涉及成立时间较短的情形。
上述客户系上海证券交易所主板上市公司，是全球领先的集成电路制造和技术服
务提供商，其在半导体封装测试领域拥有多项核心技术和专利，能够提供从芯片
中道封装到系统级封装的全方位服务，产品广泛应用于 5G 通信、高性能计算、
消费类电子、汽车电子等领域，与全球众多知名芯片设计企业和系统厂商建立了
长期稳定的合作关系。
  （2）报告期内新增的主要供应商
  报告期内，目标公司当期新增前五大供应商情况如下：
                                                                         单位：万元
  供应商名称
                 金额           占比           金额          占比          金额         占比
   贵研铂业        12,034.52      8.28%    14,884.31       11.37%    19,346.03      8.91%
华泰联合证券有限责任公司                              独立财务顾问报告
   注 1：以上数据不含固定资产购置金额。
   注 2：贵研铂业与 AAMI 交易主体包括贵研化学材料（云南）
                                 有限公司、SINO-PLATINUM
METALS (SINGAPORE) PTE LTD。
  贵研铂业（600459）成立于 2000 年 9 月 25 日，不涉及成立时间较短的情形。
贵研铂业因承接了杜邦集团钯水业务，2022 年成为目标公司前五大供应商。贵
研铂业系上海证券交易所主板上市公司，是一家主要从事贵金属及贵金属材料研
究、开发和生产经营，主要产品是贵金属特种功能材料、贵金属信息功能材料、
贵金属前驱体材料、贵金属工业催化剂材料、贵金属产品、贵金属再生资源材料、
贵金属供给服务。
  独立财务顾问执行了如下核查程序：
  （1）获取目标公司财务明细账，走访了报告期内主要的客户及供应商，了
解交易内容、合作背景等；对报告期内主要客户、主要供应商执行函证程序，核
查报告期主要客户、主要供应商的交易金额；通过检查交易合同、验收单据等，
了解交易内容；
  （2）访谈目标公司的销售及采购负责人，了解对主要客户和供应商的交易
定价方法；
  （3）了解目标公司报告期内销售产品、采购需求等信息，分析目标公司主
要客户和供应商与公司交易规模是否匹配；
  （4）获取目标公司董事、高管等的调查表，通过对其进行访谈，查询国家
企业信用信息公示系统及公开网站，以及查询财务账面记录等方式，确认上述人
员是否与目标公司的主要客户、供应商存在关联关系；
  （5）分析计算报告期内目标公司主要客户、供应商占当期销售总额、采购
总额的比例，分析单一客户、供应商占交易总额比例的原因，结合对目标公司负
责人的访谈，查询同行业可比公司的公开信息资料等，分析其合理性以及对业务
稳定性、可持续性的影响；
  （6）获取目标公司的报告期销售和采购财务资料，识别报告期新增交易的
主要客户、供应商，统计新增客户、供应商的交易金额以及持续性情况；
华泰联合证券有限责任公司                        独立财务顾问报告
  （7）访谈目标公司的销售及采购负责人，了解新增客户、供应商的合作背
景、原因，分析合理性，查看订单等情况，分析其可持续性；
  （8）通过国家企业信用信息公示系统及公开网站的查询，了解新增客户、
供应商的基本情况，关注是否存在“成立不久就开始合作”的情况，分析交易的
真实性与合理性。
  经核查，本独立财务顾问认为：
  （1）目标公司与前五大客户、供应商交易定价公允，且与目标公司经营业
务的规模相匹配；
  （2）通富微电于 2025 年 2 月受让嘉兴景曜 1.91%合伙份额后，通过嘉兴景
曜和滁州广泰间接持有的 AAMI 权益份额合计超过 5%。除此以外，目标公司及
其控股股东、实际控制人、董监高及其他核心人员与目标公司报告期内前五大客
户、供应商不存在关联关系。
  （3）目标公司不存在客户或供应商集中度较高情况，不存在向单个客户或
供应商销售或采购比例超过总额 50%的情况；
  （4）目标公司与其他新增客户、供应商合作情况正常，预计未来也将持续
合作，新增客户、供应商具备合理性。
（二十九）财务状况的核查情况
务状况的真实性、与业务模式的匹配性
  （1）基本情况
  目标公司是一家专业从事引线框架的设计、研发、生产与销售的半导体封装
材料公司。AAMI 及其前身在引线框架领域深耕超过 40 年，是全球前五的引线
框架供应商，拥有先进的生产工艺、高超的技术水平和强大的研发能力，积累了
丰富的产品版图、技术储备和客户资源，在高精密度和高可靠性等高端应用市场
拥有较强的竞争优势，产品广泛应用于汽车、计算、工业、通信及消费类半导体，
得到各细分领域头部客户的高度认可，广泛覆盖全球主流的头部半导体 IDM 厂
华泰联合证券有限责任公司                 独立财务顾问报告
商和封测代工厂，销售规模、产品质量、技术水平均位居全球前列。
  目标公司的行业特点、规模特征、销售模式等详见重组报告书“第十章 管
理层讨论与分析”之“二、本次交易标的行业特点和经营情况的讨论与分析”。
  （2）核查情况
  独立财务顾问执行了以下核查程序：
费用的真实性、准确性及完整性等进行了核查；
标公司所处的行业特点、规模特征以及销售模式等，分析目标公司财务状况与业
务模式的匹配性。
  （3）核查意见
  经核查，独立财务顾问认为：目标公司的财务状况具有真实性，其经营业绩
与行业特点、自身的规模特征和销售模式等保持匹配。
产减值准备计提的充分性
  （1）基本情况
  目标公司根据自身的经营业务实际情况，结合当前状况以及对未来经济状况
的预测，基于单项和信用风险特征组合评估确定应收账款的预期信用损失并相应
计提应收账款坏账准备。详见重组报告书“第十章 管理层讨论与分析”之“三、
目标公司的财务状况分析”之“
             （一）资产结构分析”之“1、流动资产构成及变
动分析”之“（3）应收账款”。
  报告期各期末，目标公司存货按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提
存货跌价准备，跌价准备计提充分，详见重组报告书“第十章 管理层讨论与分
析”之“三、目标公司的财务状况分析”之“（一）资产结构分析”之“1、流动
华泰联合证券有限责任公司                 独立财务顾问报告
资产构成及变动分析”之“（6）存货”。
  目标公司在报告期各期末检查固定资产是否存在减值的迹象，如果固定资产
存在减值迹象，则估计其可收回金额。可收回金额为固定资产的公允价值减去处
置费用后的净额与其预计未来现金流量的现值两者之中的较高者。如果固定资产
的可收回金额低于其账面价值，按其差额计提固定资产减值准备，并计入减值损
失。
  报告期内，目标公司的固定资产主要为正常生产经营所需的房屋及建筑物、
厂房及机器、办公设备及其他，上述固定资产使用状况良好，未发生减值迹象，
因此无需计提固定资产减值准备。
  报告期内，目标公司对于使用寿命确定的无形资产，在资产负债表日有迹象
表明发生减值的，按照账面价值与可收回金额的差额计提相应的减值准备；使用
寿命不确定的无形资产和尚未达到可使用状态的无形资产，无论是否存在减值迹
象，每年均进行减值测试。报告期各期末，目标公司的无形资产主要为土地使用
权、客户关系、专利权，上述资产处于正常状态，无形资产在整体层面正常产生
经济效益，按照预计使用期限正常计提摊销，目标公司不存在需要计提无形资产
减值准备的情况。
     （2）核查情况
  独立财务顾问核查了目标公司对应收账款坏账准备、存货跌价准备、固定资
产和无形资产减值准备计提的标准和相关内控制度，与同行业可比公司减值准备
政策进行对比，分析是否存在重大的差异；复核上述资产减值计提的准确性以及
相关信息披露的准确性。
     （3）核查意见
  经核查，独立财务顾问认为：目标公司的应收账款坏账准备、存货跌价准备、
固定资产及无形资产的减值准备计提具备较强的充分性。
华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
响
    （1）基本情况
    截至 2024 年 9 月末，目标公司不存在财务性投资。
    （2）核查情况
    独立财务顾问查阅了目标公司的审计报告，查阅财务性投资的相关规定并对
照核查目标公司是否存在财务性投资。
    （3）核查意见
    经核查，独立财务顾问认为：截至 2024 年 9 月 30 日，目标公司不存在财务
性投资，不会对目标公司生产经营产生影响。
（三十）盈利能力的核查情况
是否与同行业可比公司存在较大差异；标的资产收入季节性、境内外分布与同
行业可比公司存在差异的，核查相关情况的合理性
    （1）拟购买资产收入确认原则是否符合会计准则，收入确认时点是否准确，
是否与同行业可比公司存在较大差异
    报告期内，目标公司收入确认原则和具体收入确认时点情况，详见重组报告
书“第四章 拟置入资产的基本情况”之“五、目标公司报告期内主要会计政策
及相关会计处理”之“（一）收入的确认原则和计量方法”的相关内容。
    经查阅同行业可比公司年度报告，目标公司收入确认原则和计量方法与同行
业可比上市公司不存在重大差异，对目标公司净利润无重大影响，具体如下：
股票代码        股票简称                   收入确认政策
                   公司以控制权转移作为收入确认时点的判断标准。公司在履行了
                   合同中的履约义务，即在客户取得相关商品控制权时确认收入。
                   具体如下：
                   内销产品收入：已根据合同约定将产品交付给客户，且客户已接
                   受该商品，已经收回货款或取得了收款凭证，商品的法定所有权
                   已转移。
                   外销产品收入：已根据合同约定将产品报关、离港，取得提单，
                   已经收回货款或取得了收款凭证，商品的法定所有权已转移。
华泰联合证券有限责任公司                                独立财务顾问报告
股票代码       股票简称                    收入确认政策
                   同类业务采用不同经营模式涉及不同收入确认方式及计量方法
                   的情况
                   商品销货系于本公同及子公司将所承诺之货物移转予客户而满
                   满足履约义务前系认列为合约负债。
                   合并公司来自客户合约之收入认列原则，系以下列步骤认列收
                   入：（1）辨认客户合约；
                              （2）辨认合约中之履约义务；
                                           （3）决定
                   交易价格；（4）将交易价格分摊至合约中之履约义务；及（5）
                   于满足履约义务时认列收入。
                   （1）目标公司主要生产和销售引线框架，属于在某一时点履行
                   的履约义务。
                   ①内销产品收入确认需满足以下条件：目标公司已根据合同约定
                   将产品交付给客户且客户已签收该商品，已经收回货款或取得了
                   收款权利且相关的经济利益很可能流入，商品的控制权已转移。
                   ②外销产品收入确认需满足以下条件：目标公司已根据合同约定
      AAMI         将产品报关并取得提单，或将产品交付给客户指定的承运人并取
                   得签字的提货单，已经收回货款或取得了收款权利且相关的经济
                   利益很可能流入，商品的控制权已转移。
                   ③寄售产品收入确认需满足以下条件：客户已经领用商品并提供
                   物料使用报告。
                   （2）目标公司的产能保证金收入，属于在某一时段内履行的履
                   约义务，在产能优先保证的期间平均分摊确认收入。
   （2）标的资产收入季节性、境内外分布与同行业可比公司存在差异的，核
查相关情况的合理性
   报告期内，目标公司主营业务收入的季节性和境内外分布情况，详见重组报
告书“第十章 管理层讨论与分析”之“四、目标公司的盈利能力及未来趋势分
析”之“（一）营业收入分析”的相关内容。
   报告期内，目标公司不同季度的主营业务收入占比存在一定波动，但季节性
特征不明显。引线框架作为重要的半导体封装材料，广泛应用于各类半导体产品。
半导体产业链的全球化分工使得引线框架企业需要与全球各地的半导体企业进
行合作，报告期内，目标公司与同行业可比公司主营业务收入均涉及境内外，不
存在显著差异。
业可比公司存在差异的，核查相关原因
   目标公司成本构成的相关内容具体详见重组报告书“第十章 管理层讨论与
分析”之“四、目标公司的盈利能力及未来趋势分析”之“（二）营业成本分析”
的相关内容。报告期内，同行业上市公司未披露成本的具体构成，因此成本构成
华泰联合证券有限责任公司                                               独立财务顾问报告
与同行业可比公司的差异分析不适用。
在较大差异的，核查相关情况的合理性
   报告期内，目标公司营业收入和成本结构变动情况，详见重组报告书“第十
章 管理层讨论与分析”之“四、目标公司的盈利能力及未来趋势分析” 之“（一）
营业收入分析”和“（二）营业成本分析”的相关内容。
   目标公司作为专注于引线框架业务的企业，其经营业绩受行业波动显著影响。
报告期内，目标公司营业收入变动与同行业可比公司对比如下：
   项目
               金额         变化率             金额         变化率      金额
康强电子（万元
人民币）
长华科（万元新
台币）
顺德工业（万元
新台币）
AAMI（万元人
民币）
   注：2024 年 1-9 月营业收入变化率=2024 年 1-9 月营业收入年化值/2023 年营业收入-1
降；根据公开披露信息，尽管身处行业下行周期，康强电子 2023 年通过导入新
客户等方式实现营业收入增长，收入变动具有特殊性。随着市场回暖，2024 年
差异。
   报告期内，目标公司主营业务毛利来源及构成变动情况，详见重组报告书“第
十章 管理层讨论与分析”之“四、目标公司的盈利能力及未来趋势分析”之“（三）
毛利及毛利率分析”的相关内容。
的资产的持续经营能力
   报告期各期，目标公司的经营活动现金流净额及变动情况，详见重组报告书
华泰联合证券有限责任公司                    独立财务顾问报告
“第十章 管理层讨论与分析”之“五、目标公司的现金流量分析”的相关内容。
  对目标公司盈利能力连续性和稳定性详见重组报告书“第十章 管理层讨论
与分析”之“四、目标公司的盈利能力及未来趋势分析”之（四）报告期利润的
主要来源、可能影响盈利能力连续性和稳定性的主要因素分析”与“（五）盈利
能力的驱动要素及其可持续性分析”。
  针对上述情况，独立财务顾问执行了以下核查程序：
  （1）核查目标公司收入确认的原则、计量原则和具体的确认方法是否符合
企业会计准则的相关规定；测试目标公司收入确认和计量是否遵循制定的会计政
策；
  （2）查阅可比公司公开披露的资料，核查目标公司的收入确认会计政策是
否与可比公司存在较大的差异；核查目标公司是否存在收入季节性波动以及境内
外收入分布情况；
  （3）了解目标公司成本的归集和分配方法，核查报告期内目标公司的产品
成本核算是否符合制定的会计政策；
  （4）查阅目标公司收入成本明细表，与账面记录进行核对，复核明细表的
准确性，分析报告期内目标公司收入变动和毛利率变动情况，分析变动的原因及
其合理性；
  （5）查阅可比公司公开披露的资料，核查目标公司的收入变动、毛利率及
其变动的情况是否与可比公司有重大差异，分析差异的主要原因；
  （6）核查目标公司现金净流量金额数据的准确性，分析经营性现金净流量
为负数的主要原因，分析经营性现金净流量和净利润之间差异的主要因素；
  （7）对目标公司销售负责人进行访谈，了解目标公司收入的季节性波动的
情况和成因，了解影响目标公司未来发展的宏观环境因素、行业因素和自身因素，
结合行业分析资料，分析对目标公司盈利能力连续性和稳定性的影响；
  （8）对目标公司主要财务数据和指标进行分析，结合公司上下游行业相关
华泰联合证券有限责任公司                           独立财务顾问报告
情况、同行业公司的公开信息等情况，分析目标公司盈利能力的连续性和稳定性。
  经核查，本独立财务顾问认为：
  （1）目标公司收入确认原则和具体方法符合企业会计准则的相关规定，收
入确认的时点准确，与同行业可比公司不存在较大差异；目标公司收入不存在季
节性波动，并具有合理性；目标公司报告期内境外销售收入符合公司的实际经营
情况；
  （2）目标公司成本归集核算方法符合企业会计准则的规定，成本归集准确、
完整；
  （3）目标公司收入和成本结构变动具有合理性，与同行业可比公司不存在
重大的差异；
  （4）目标公司相关产品的毛利率与同行业可比公司存在差异，主要系半导
体行业周期性波动导致销量、销售价格波动等外部影响因素和滁州工厂生产工艺
和产能利用率仍处于改进阶段等内部影响因素所致，目标公司与同行业可比公司
的毛利率差异具有合理性；
  （5）目标公司报告期的经营活动现金流量净额与净利润存在差异，具有合
理性，对目标公司的持续经营能力不存在重大的影响；
  （6）目标公司盈利主要来源于营业利润，经营发展具有众多有利的内外部
驱动因素，2022 年度、2023 年度和 2024 年 1-9 月，目标公司盈利能力企稳回升，
具备连续性和稳定性。
四、本次交易所涉及的资产定价和股份定价的合理性分析
（一）基本情况
  本次交易所涉及的资产定价的合理性分析详见重组报告书“第七章 标的资
产评估作价基本情况”之“四、董事会对本次交易标的评估合理性及定价公允性
分析”。
  本次交易所涉及的股份定价的合理性分析详见重组报告书“第七章 标的资
华泰联合证券有限责任公司                  独立财务顾问报告
产评估作价基本情况”之“五、董事会对本次股份发行定价合理性的分析”。
（二）核查情况
  独立财务顾问履行了以下核查程序：
分析本次交易评估作价的合理性；
票价格及资本市场情况等，分析本次交易股份定价的合理性。
（三）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易所涉及的资产定价和股份定价合理，
不存在损害上市公司股东特别是中小股东利益的情形。
五、本次评估所选取的评估方法的适当性、评估假设前提的合理性、
重要评估参数取值的合理性的核查意见
（一）基本情况
  本次评估所选取的评估方法的适当性、重要评估参数取值的合理性详见重组
报告书“第七章 标的资产评估作价基本情况”之“一、拟置入资产评估情况”
之“（三）评估方法、重要评估参数及相关依据”以及“二、拟置出资产评估情
况”之“（三）评估方法、重要评估参数及相关依据”。
  评估假设前提的合理性分析详见重组报告书“第七章 标的资产评估作价基
本情况”之“一、拟置入资产评估情况”之“（二）评估假设”以及“二、拟置
出资产评估情况”之“（二）评估假设”，和“第七章 标的资产评估作价基本情
况”之“四、董事会对本次交易标的评估合理性及定价公允性分析”之“（一）
董事会关于评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的的
相关性的意见”。
（二）核查情况
  独立财务顾问履行了以下核查程序：
华泰联合证券有限责任公司                  独立财务顾问报告
（三）核查意见
  经核查，本独立财务顾问认为：本次评估方法选取适当；评估假设前提符合
评估惯例和标的公司实际情况；重要估值参数的取值遵循了通行估值方法，符合
标的公司的行业特点和业务发展实际。
六、本次交易完成后上市公司的盈利能力和财务状况、本次交易有利
于上市公司的持续发展、不存在损害股东合法权益问题的核查意见
  本次交易对上市公司的盈利能力、财务状况以及持续经营能力、未来发展前
景等方面的影响分析，详见重组报告书“第十章 管理层讨论与分析”之“七、
本次交易对上市公司的影响”。
  整体来看，本次交易完成后，双方能够在业务领域、客户资源、技术共享、
封装产业发展趋势等各方面产生一定的协同效应，上市公司也能够进一步拓展业
务场景、获得新的利润增长点，并提升上市公司整体竞争力、增强抗风险能力，
有助于增强上市公司的持续经营能力，符合上市公司的战略发展需要。
  同时，本次交易完成后，根据《备考审阅报告》，上市公司的总资产规模、
净资产规模、收入规模、净利润水平预计在未来也将相应有所增加，从而增强上
市公司的可持续经营能力、抗风险能力和核心竞争力，助力公司长期盈利能力的
提升。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易完成后上市公司具备持续经营能力，
本次交易不会对上市公司财务状况造成重大不利影响，本次交易有利于上市公司
的持续发展，不存在损害股东合法权益的问题。
七、交易完成后上市公司的市场地位、经营业绩、持续发展能力、公
司治理机制的核查意见
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司主要业务包括电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料的研发、生产和
销售，以及半导体专用设备的研发、生产和销售。2024 年上半年，上市公司半
导体专用设备业务营业收入占比超 30%。本次交易完成后，上市公司将置入半导
体引线框架的研发、设计、生产与销售业务，并置出原有的线缆用高分子材料业
务，上市公司将专注于半导体封装材料和专用设备，落实上市公司聚焦半导体产
业链的战略转型目标。引线框架是半导体封装中不可或缺的基础材料之一，具备
电气连接、机械支撑、热管理等核心功能，直接影响芯片成品的电气特性、可靠
性、散热性等关键指标。AAMI 是全球前五的引线框架供应商，客户广泛覆盖全
球主流的头部半导体 IDM 厂商和封测代工厂，产品广泛应用于汽车、计算、通
信、工业、消费等下游领域。本次交易有助于上市公司获得先进的引线框架资产，
成为 A 股市场在引线框架赛道的稀缺标的，提升上市公司的持续经营能力。
  本次交易完成前，上市公司已按照《公司法》《证券法》等法律、法规、规
范性文件及《公司章程》的规定建立了规范的法人治理机构和独立运营的公司管
理体制，做到了业务独立、资产独立、财务独立、机构独立、人员独立。同时，
上市公司根据相关法律、法规的要求结合公司实际工作需要，制定了《股东大会
议事规则》
    《董事会议事规则》
            《监事会议事规则》和《信息披露事务管理制度》，
建立了相关的内部控制制度。上述制度的制定与实行，保障了上市公司治理的规
范性。
  本次交易完成后，上市公司的实际控制人未发生变化。上市公司将依据有关
法律法规的要求进一步完善公司法人治理结构，继续完善公司《股东大会议事规
则》
 《董事会议事规则》
         《监事会议事规则》等规章制度的建设与实施，维护上市
公司及中小股东的利益。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易将有利于提升上市公司的市场地位、
经营业绩和持续发展能力，不会对公司治理机制产生不利影响，有利于保护上市
公司全体股东的利益。
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八、对交易合同约定的资产交付安排不会导致上市公司交付现金或其
他资产后不能及时获得对价的风险、相关的违约责任切实有效的核查
意见
  《资产购买协议》对于交割的条件约定如下：
（一）涉及股份支付的交易对方的《资产购买协议》对交割约定如下：
  在交割先决条件均被满足后的第五个工作日（或双方另行以书面方式同意的
其他日期），各方应进行拟置入资产的交割。在交割日，标的资产卖方应协助上
市公司在工商主管部门办理完毕将拟置入资产变更至上市公司名下的变更登记。
  上市公司向标的资产卖方承诺：
资产的股份发行登记手续；且
份发行登记手续，将本次发行股份购买资产的股份对价登记在标的资产卖方名下。
（二）上市公司与 ASMPT Holding 的《资产购买协议》中就资产交割进行了额
外约定，具体如下：
  除非标的资产卖方和上市公司另行以书面方式同意：
目标公司其余股份交易的交割同步进行，使得上市公司在本次交易完成后直接和
间接拥有目标公司的全部已发行股份（但香港智信和北京建广直接或间接持有的
目标公司股份除外）；
香港智信支付回购对价的日期及上市公司向其他卖方支付其他资产购买协议项
下交易对价的日期；且
交割为前提。
  为免疑义，最迟在交割日后三十日内，本次资产置换的交割应当完成，且上
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市公司应向市场监督管理部门办理完毕将材料业务运营实体的股东变更为先进
半导体的登记手续（即先进半导体应被登记为持有材料业务运营实体百分之百
（100%）股权的唯一股东）。
  如本次资产置换的交割或股东变更登记未能在交割日后三十（30）日内完成，
则上市公司控股股东应当向标的资产卖方支付金额相等于材料业务评估价格百
分之三十（30%）的违约金。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易约定的资产交付安排不会导致上市
公司在本次交易后无法及时获得标的资产的风险，标的资产交付安排相关的违约
责任切实有效。
九、对本次交易是否构成关联交易的核查意见
  本次交易中，领先半导体、先进半导体均为上市公司实际控制人王强先生控
制的主体，为上市公司的关联方，领先半导体、先进半导体为本次交易的交易对
方。本次交易完成后，在考虑募集配套资金实施的情况下，ASMPT Holding 持有
上市公司的股份比例预计不低于 5%，将成为上市公司的关联方。因此，根据《重
组管理办法》《股票上市规则》等相关规定，本次交易构成关联交易。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易构成关联交易。
十、本次交易是否涉及私募投资基金以及备案情况的核查意见
  根据交易对方提供的说明和私募投资基金备案证明，并通过中国证券投资基
金业协会平台检索交易对方的基金备案情况，本次交易的交易对方涉及私募投资
基金及备案情况如下：
  交易对方厚熙宸浩已在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案手续，备
案编码为 SAQU11。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易的部分交易对方属于私募投资基金，
相关交易对方已完成私募投资基金备案手续。
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  十一、本次交易符合《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回
  报有关事项的指导意见》的相关规定的核查意见
    根据上市公司财务报告及上会会计师出具的《备考审阅报告》，本次交易前
  后上市公司主要财务数据情况如下：
                                                                     单位：万元，元/股
    项目
                 交易前          备考数              变动        交易前          备考数           变动
资产总计（万元）         63,735.55   465,003.91       629.58%    60,074.93   448,021.20    645.77%
负债合计（万元）         35,976.58   138,650.02       285.39%    30,969.02   118,329.43    282.09%
归属于母公司股东的所有
者权益（万元）
营业收入（万元）         19,319.01   187,492.87       870.51%    23,941.92   228,273.28    853.45%
归属于母公司所有者净利
                 -1,507.47     2,245.52      由负转正        -4,442.35      -995.73   亏损减少
润（万元）
归属于母公司所有者的每
股净资产（元/股）
基本每股收益（元/股）          -0.20         0.14      增加 0.34         -0.60        -0.06   增加 0.54
稀释每股收益（元/股）          -0.20         0.14      增加 0.34         -0.60        -0.06   增加 0.54
    本次交易后，上市公司的资产规模、归母净利润将大幅增加，有利于增强上
  市公司抗风险能力和持续经营能力，上市公司资产质量和整体经营业绩显著提升，
  符合上市公司全体股东的利益。
    为保护投资者利益、防范本次交易即期回报被摊薄的风险，提高对公司股东
  的回报能力，上市公司拟采取以下具体措施，降低本次重组可能摊薄公司即期回
  报的影响：
    本次交易完成后，上市公司将进一步完善公司治理结构，持续加强经营管理
  和内部控制，健全激励与约束机制，提高上市公司日常运营效率。上市公司将持
  续增强价值创造、风险管控能力，健全和完善稳健经营、稳步发展的企业运行体
  系，全面有效地控制公司经营和管控风险，提升公司的经营效率和盈利能力。
    上市公司在《公司章程》中明确了公司利润分配的原则、分配形式、分配条
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件等，符合相关法律法规的要求。本次交易完成后，上市公司将根据《关于进一
步落实上市公司现金分红有关事项的通知》和《上市公司监管指引第3号—上市
公司现金分红》的有关要求，并在充分听取独立董事、广大中小股东意见的基础
上，结合公司经营情况与发展规划，持续完善利润分配政策，优化投资回报机制，
更好地维护上市公司股东及投资者合法权益。
  为保障公司填补被摊薄即期回报措施能够得到切实履行，上市公司控股股东、
实际控制人和全体董事、高级管理人员已出具《关于公司本次交易摊薄即期回报
采取填补措施的承诺》，具体详见重组报告书“第一章 本次交易概况”之“七、
交易各方重要承诺”之“（一）上市公司及其控股股东、实际控制人、全体董事、
监事及高级管理人员作出的重要承诺”。
  经核查，本独立财务顾问认为：本次交易后，上市公司的资产规模、归母净
利润将大幅增加，有利于增强上市公司抗风险能力和持续经营能力，上市公司资
产质量和整体经营业绩显著提升，符合上市公司全体股东的利益。上市公司控股
股东、实际控制人和全体董事、高级管理人员已就本次重组摊薄即期回报填补措
施相关事宜作出相关承诺，符合《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投
资者合法权益保护工作的意见》《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回
报有关事项的指导意见》等相关法律法规的要求。
十二、内幕信息知情人登记制度制定及执行情况
（一）关于内幕信息知情人登记制度的制定情况
  上市公司已根据《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》
《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1
号——规范运作》等法律、法规及规范性文件的要求，制定了《内幕信息知情人
和外部信息使用人管理制度》等公司制度。
（二）关于内幕信息知情人登记制度的执行情况
  上市公司与本次交易的相关方在筹划本次交易期间，采取了必要的保密措施，
限定相关敏感信息的知悉范围。
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   上市公司对本次交易涉及的内幕信息知情人进行了登记，并及时将内幕信息
知情人名单向上海证券交易所进行了上报。
   此外，上市公司还制作了本次交易的进程备忘录，记载本次交易的具体环节
和进展情况，包括方案商讨、工作内容沟通等事项的时间、地点、参与机构和人
员，并向上海证券交易所进行了登记备案。
   经核查，本独立财务顾问认为：上市公司已经制定相关内幕信息知情人登记
制度，已按照相关规定对本次交易的内幕信息采取了保密措施，并对内幕信息知
情人进行了登记备案。
十三、关于本次交易相关人员买卖上市公司股票的自查情况
（一）本次交易的内幕信息知情人自查期间
   本次交易中，上市公司的停牌时间为 2024 年 10 月 11 日至 2024 年 10 月 23
日。本次交易的内幕信息知情人买卖股票情况的自查期间为申请股票停牌前 6 个
月至重组报告书首次披露日前一日止，即 2024 年 4 月 10 日至 2025 年 2 月 28 日。
（二）本次交易的内幕信息知情人核查范围
   本次交易的内幕信息知情人核查范围包括：
主要负责人）、经办人员；
的直系亲属（包括配偶、父母及成年子女）。
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（三）本次交易的内幕信息知情人及其直系亲属买卖上市公司股票的情况
  根据中国证券登记结算有限责任公司出具的《信息披露义务人持股及股份变
更查询证明》《股东股份变更明细清单》以及本次交易内幕信息知情人签署的自
查报告、确认函及出具的说明及承诺，前述纳入本次交易内幕信息知情人范围的
主体于自查期间通过二级市场买卖上市公司股票的情况如下：
  张志勇系上市公司副总裁张斌的父亲，自查期间股票买卖情况如下：
                                        累计卖出     截止 2025 年 2 月 28
 姓名     交易日期/期间             累计买入（股）
                                        （股）      日结余股数（股）
张志勇    2024.5.30-2024.6.4      -        31,000          0
  张志勇在2024年3-4月、张斌入职至正股份前存在买入至正股份股票的情况；
  张志勇就其本人前述股票买卖行为作出如下说明及承诺：
  “1、本人上述买卖至正股份股票的决策行为系在并未了解任何有关至正股
份本次重组事宜的内幕信息情况下，基于本人根据市场公开信息及个人判断所做
出的投资决策，不存在利用内幕信息进行至正股份股票交易的情形。
息，也从未向任何人了解任何相关内幕信息或者接受任何内幕信息知情人关于买
卖至正股份股票的建议。
规范性文件，被相关部门认定为利用本次重组的相关信息进行内幕交易的情形，
本人愿意将上述自查期间买卖至正股份股票所得收益（如有）上缴至正股份。
管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不以直接和间接方式通过股票交易市场
或其他途径买卖至正股份股票。”
  张斌就其直系亲属上述股票买卖行为作出如下说明及承诺：
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  “1、本人未向张志勇透露至正股份本次重组的信息，亦未以明示或暗示的
方式向张志勇做出买卖至正股份股票的指示。
的独立判断，系张志勇根据市场公开信息及个人判断所做出的投资决策，纯属个
人投资行为，与至正股份本次重组不存在关联关系。
未了解该事宜的相关内幕信息，不存在利用至正股份本次重组的内幕消息买卖至
正股份股票的情形。
从事市场操纵等法律法规禁止的交易行为，亦不存在获取或利用内幕信息进行股
票投资的动机。
管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不以直接和间接方式通过股票交易市场
或其他途径买卖至正股份股票，也不以任何方式将本次重组之未公开信息披露给
第三方或者建议他人买卖至正股份股票、从事市场操纵等禁止的交易行为。”
  林仁颢系本次交易的交易对方海南博林的董事、经理，自查期间股票买卖情
况如下：
                                           累计卖出      截止 2025 年 2 月 28
 姓名       交易日期/期间              累计买入（股）
                                           （股）       日结余股数（股）
林仁颢    2024.10.8-2024.10.10       -        409,400        225,700
  林仁颢在停牌前主要为卖出上市公司股票，在复牌后主要为买入上市公司股
票，且复牌后的买卖行为未盈利。独立财务顾问访谈了林仁颢及相关人员、取得
了海南博林内部关于本次交易协议的审批记录等，在前述访谈及相关方提供的资
料真实、准确及完整的前提下，海南博林为林友武家族出资的主体，林友武出于
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个人身体健康考虑，于2022年9月辞任海南博林法定代表人及董事等职务，并由
林仁颢（时年18周岁）接任；但海南博林参与本次重组交易的实际决策人仍为林
友武、皮海玲夫妇（林仁颢父母），林仁颢未参与海南博林在本次交易中的投资
决策；2024年10月10日晚，林仁颢通过上市公司披露的停牌公告获悉本次重组信
息，林仁颢的买卖股票行为发生在其知悉内幕信息之前以及本次重组信息公开披
露之后，无利用内幕信息进行股票投资的主观意图。林仁颢就其本人前述股票买
卖行为作出如下说明及承诺：
  “1、本人该等买卖行为系本人在未充分理解法律法规的要求，不清楚彼时
不能买卖的政策要求，基于自身对证券市场、行业发展趋势和上市公司股票投资
价值的分析和判断而进行的操作，不存在利用内幕信息进行股票投资的主观意图。
组的信息，本人不存在建议他人买卖至正股份股票、从事市场操纵等禁止的交易
行为。
规范性文件，被相关部门认定为利用本次重组的相关信息进行内幕交易的情形，
本人愿意将上述自查期间买卖至正股份股票所得收益（如有）上缴至正股份。
在本次重组实施完毕或终止前，本人将严格遵守相关法律法规及证券主管机关颁
布的规范性文件规范交易行为，不以直接和间接方式通过股票交易市场或其他途
径买卖至正股份股票，也不以任何方式将本次重组之未公开信息披露给第三方或
者建议他人买卖至正股份股票、从事市场操纵等禁止的交易行为。”
  张燕系本次交易的交易对方，王四海系张燕的配偶，王圣棋系张燕的儿子。
自查期间股票买卖情况如下：
                                 累计卖出    截止 2025 年 2 月 28
 姓名     交易日期/期间      累计买入（股）
                                 （股）     日结余股数（股）
 张燕                                            5,200
王四海      2024.8.14    16,000       -          310,400
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                                         累计卖出     截止 2025 年 2 月 28
 姓名      交易日期/期间             累计买入（股）
                                         （股）      日结余股数（股）
王圣棋                                                    3,700
  张燕就其本人前述股票买卖行为作出如下说明及承诺：
  “1、本人买卖至正股份股票的行为早于本人知情时间，本人上述买卖至正
股份股票的决策行为系在并未了解任何有关至正股份本次重组事宜的内幕信息
情况下，基于本人根据市场公开信息及个人判断所做出的投资决策，与至正股份
本次重组不存在关联关系。
场操纵等法律法规禁止的交易行为，亦不存在获取或利用内幕信息进行股票投资
的动机。
规范性文件，被相关部门认定为利用本次重组的相关信息进行内幕交易的情形，
本人愿意将上述自查期间买卖至正股份股票所得收益（如有）上缴至正股份。
管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不以直接和间接方式通过股票交易市场
或其他途径买卖至正股份股票，也不以任何方式将本次重组之未公开信息披露给
第三方或者建议他人买卖至正股份股票、从事市场操纵等禁止的交易行为。”
  王四海在停牌前后均主要卖出上市公司股票，其复牌后卖出上市公司股票的
盈利已上缴上市公司。独立财务顾问访谈了王四海及相关人员，取得了王四海的
股票买卖记录、说明及承诺等资料，在前述访谈及资料真实、准确及完整的前提
下，王四海最早于2020年开始买卖至正股份股票，于2024年10月17日获悉本次重
组信息，于上市公司复牌后卖出的股票的买入时间主要在2022年，王四海的买卖
股票行为发生在其知悉内幕信息之前以及本次重组信息公开披露之后，无利用内
幕信息进行股票投资的主观意图。王四海就其本人前述股票买卖行为作出如下说
明及承诺：
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  “1、本人该等买卖行为系本人在未充分理解法律法规的要求，不清楚彼时
不能买卖的政策要求，基于自身对证券市场、行业发展趋势和至正股份股票投资
价值的分析和判断而进行的操作，不存在利用内幕信息进行股票投资的主观意图。
组的信息，本人不存在建议他人买卖至正股份股票、从事市场操纵等禁止的交易
行为，且本人已将本人知悉内幕信息时点后买卖至正股份股票所得收益全部上缴
至正股份。
规范性文件，被相关部门认定为利用本次重组的相关信息进行内幕交易的情形，
本人愿意将上述自查期间买卖至正股份股票所得收益（如有）上缴至正股份。
在本次重组实施完毕或终止前，本人将严格遵守相关法律法规及证券主管机关颁
布的规范性文件规范交易行为，不以直接和间接方式通过股票交易市场或其他途
径买卖至正股份股票，也不以任何方式将本次重组之未公开信息披露给第三方或
者建议他人买卖至正股份股票、从事市场操纵等禁止的交易行为。”
  王圣棋就其本人前述股票买卖行为作出如下说明及承诺：
  “1、本人上述买卖至正股份股票的决策行为系在并未了解任何有关至正股
份本次重组事宜的内幕信息情况下，基于本人根据市场公开信息及个人判断所做
出的投资决策，不存在利用内幕信息进行至正股份股票交易的情形。
息，也从未向任何人了解任何相关内幕信息或者接受任何内幕信息知情人关于买
卖至正股份股票的建议。
规范性文件，被相关部门认定为利用本次重组的相关信息进行内幕交易的情形，
本人愿意将上述自查期间买卖至正股份股票所得收益（如有）上缴至正股份。
管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不以直接和间接方式通过股票交易市场
或其他途径买卖至正股份股票。”
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  石磊系本次交易的交易对方通富微电子股份有限公司的董事长、总裁，自查
期间股票买卖情况如下：
                                         累计卖出      截止 2025 年 2 月 28
 姓名      交易日期/期间             累计买入（股）
                                         （股）       日结余股数（股）
 石磊                                                       0
  石磊就其本人前述股票买卖行为作出如下说明及承诺：
  “1、本人买卖至正股份股票的行为早于本人知情时间，本人上述买卖至正
股份股票的决策行为系在并未了解任何有关至正股份本次重组事宜的内幕信息
情况下，基于本人根据市场公开信息及个人判断所做出的投资决策，与至正股份
本次重组不存在关联关系。
场操纵等法律法规禁止的交易行为，亦不存在获取或利用内幕信息进行股票投资
的动机。
规范性文件，被相关部门认定为利用本次重组的相关信息进行内幕交易的情形，
本人愿意将上述自查期间买卖至正股份股票所得收益上缴至正股份。
管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不以直接和间接方式通过股票交易市场
或其他途径买卖至正股份股票，也不以任何方式将本次重组之未公开信息披露给
第三方或者建议他人买卖至正股份股票、从事市场操纵等禁止的交易行为。”
  伍杰系本次交易的交易对方，自查期间股票买卖情况如下：
                                         累计卖出      截止 2025 年 2 月 28
 姓名      交易日期/期间             累计买入（股）
                                         （股）       日结余股数（股）
 伍杰                                                       0
  伍杰就其本人前述股票买卖行为作出如下说明及承诺：
华泰联合证券有限责任公司                                          独立财务顾问报告
  “1、本人买卖至正股份股票的行为早于本人知情时间，本人上述买卖至正
股份股票的决策行为系在并未了解任何有关至正股份本次重组事宜的内幕信息
情况下，基于本人根据市场公开信息及个人判断所做出的投资决策，与至正股份
本次重组不存在关联关系。
场操纵等法律法规禁止的交易行为，亦不存在获取或利用内幕信息进行股票投资
的动机。
规范性文件，被相关部门认定为利用本次重组的相关信息进行内幕交易的情形，
本人愿意将上述自查期间买卖至正股份股票所得收益（如有）上缴至正股份。
管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不以直接和间接方式通过股票交易市场
或其他途径买卖至正股份股票，也不以任何方式将本次重组之未公开信息披露给
第三方或者建议他人买卖至正股份股票、从事市场操纵等禁止的交易行为。”
  陈诗晓系伍杰控制的公司深圳前海鑫天瑜资本管理有限公司的财务，自查期
间股票买卖情况如下：
                                           累计卖出   截止 2025 年 2 月 28
 姓名       交易日期/期间              累计买入（股）
                                           （股）    日结余股数（股）
 陈诗晓        2024.11.13           500         -           0
  独立财务顾问访谈了陈诗晓并取得了陈诗晓的股票买卖记录、说明及承诺等
资料，在前述访谈及资料真实、准确及完整的前提下，陈诗晓的买卖股票行为发
生在本次重组信息公开披露之后，无利用内幕信息进行股票投资的主观意图。陈
诗晓就其本人前述股票买卖行为作出如下说明及承诺：
  “1、本人该等买卖行为系本人在未充分理解法律法规的要求，不清楚彼时
不能买卖的政策要求，基于自身对证券市场、行业发展趋势和上市公司股票投资
价值的分析和判断而进行的操作，不存在利用内幕信息进行股票投资的主观意图。
华泰联合证券有限责任公司                                  独立财务顾问报告
组的信息，本人不存在建议他人买卖至正股份股票、从事市场操纵等禁止的交易
行为。
规范性文件，被相关部门认定为利用本次重组的相关信息进行内幕交易的情形，
本人愿意将上述自查期间买卖至正股份股票所得收益（如有）上缴至正股份。
在本次重组实施完毕或终止前，本人将严格遵守相关法律法规及证券主管机关颁
布的规范性文件规范交易行为，不以直接和间接方式通过股票交易市场或其他途
径买卖至正股份股票，也不以任何方式将本次重组之未公开信息披露给第三方或
者建议他人买卖至正股份股票、从事市场操纵等禁止的交易行为。”
  温志宏系交易对方南宁市先进半导体科技有限公司财务负责人王婻的配偶，
自查期间股票买卖情况如下：
                                  累计卖出    截止 2025 年 2 月 28
 姓名     交易日期/期间       累计买入（股）
                                  （股）     日结余股数（股）
 温志宏                                             0
  温志宏就其本人前述股票买卖行为作出如下说明及承诺：
  “1、本人上述买卖至正股份股票的决策行为系在并未了解任何有关至正股
份本次重组事宜的内幕信息情况下，基于本人根据市场公开信息及个人判断所做
出的投资决策，不存在利用内幕信息进行至正股份股票交易的情形。
息，也从未向任何人了解任何相关内幕信息或者接受任何内幕信息知情人关于买
卖至正股份股票的建议。
规范性文件，被相关部门认定为利用本次重组的相关信息进行内幕交易的情形，
本人愿意将上述自查期间买卖至正股份股票所得收益（如有）上缴至正股份。
华泰联合证券有限责任公司                                 独立财务顾问报告
管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不以直接和间接方式通过股票交易市场
或其他途径买卖至正股份股票。”
  王婻就其直系亲属上述股票买卖行为作出如下说明及承诺：
  “1、本人未向温志宏透露至正股份本次重组的信息，亦未以明示或暗示的
方式向温志宏做出买卖至正股份股票的指示。
的独立判断，系温志宏根据市场公开信息及个人判断所做出的投资决策，纯属个
人投资行为，与至正股份本次重组不存在关联关系。
未了解该事宜的相关内幕信息，不存在利用至正股份本次重组的内幕消息买卖至
正股份股票的情形。
从事市场操纵等法律法规禁止的交易行为，亦不存在获取或利用内幕信息进行股
票投资的动机。
管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不以直接和间接方式通过股票交易市场
或其他途径买卖至正股份股票，也不以任何方式将本次重组之未公开信息披露给
第三方或者建议他人买卖至正股份股票、从事市场操纵等禁止的交易行为。”
  罗爽系众华会计师事务所（特殊普通合伙）的员工，自查期间股票买卖情况
如下：
                                  累计卖出   截止 2025 年 2 月 28
 姓名     交易日期/期间       累计买入（股）
                                  （股）    日结余股数（股）
 罗爽                                             0
  罗爽就其本人前述股票买卖行为作出如下说明及承诺：
  “1、本人买卖至正股份股票的行为早于本人知情时间，本人上述买卖至正
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股份股票的决策行为系在并未了解任何有关至正股份本次重组事宜的内幕信息
情况下，基于本人根据市场公开信息及个人判断所做出的投资决策，与至正股份
本次重组不存在关联关系。
场操纵等法律法规禁止的交易行为，亦不存在获取或利用内幕信息进行股票投资
的动机。
规范性文件，被相关部门认定为利用本次重组的相关信息进行内幕交易的情形，
本人愿意将上述自查期间买卖至正股份股票所得收益（如有）上缴至正股份。
管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不以直接和间接方式通过股票交易市场
或其他途径买卖至正股份股票，也不以任何方式将本次重组之未公开信息披露给
第三方或者建议他人买卖至正股份股票、从事市场操纵等禁止的交易行为。”
  根据中国证券登记结算有限责任公司出具的《信息披露义务人持股及股份变
更查询证明》《股东股份变更明细清单》和自查范围内机构及人员出具的自查报
告、确认函、访谈记录与相关承诺及说明等文件，经核查，本独立财务顾问认为：
基于本次交易的内幕信息知情人核查范围及相关机构和人员的自查情况，在前述
相关主体出具的自查报告、确认函、访谈记录与相关承诺及说明等文件真实、准
确、完整及有关承诺措施得到履行的前提下，上述相关自然人通过二级市场买卖
至正股份股票的行为不构成内幕交易行为，不会对本次交易构成实质性法律障碍。
十四、关于本次交易符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘
请第三方等廉洁从业风险防控的意见》的相关规定的核查意见
  根据证监会发布的《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉
洁从业风险防控的意见》（证监会公告201822 号）第五条规定，证券公司在投
资银行类业务中不存在各类直接或间接有偿聘请第三方行为的，项目申请时应在
披露文件中说明不存在未披露的聘请第三方行为；第六条规定，证券公司应对投
资银行类项目的服务对象进行专项核查，关注其在律师事务所、会计师事务所、
资产评估机构、评级机构等该类项目依法需聘请的证券服务机构之外，是否存在
华泰联合证券有限责任公司                                        独立财务顾问报告
直接或间接有偿聘请其他第三方机构或个人的行为，及相关聘请行为是否合法合
规。证券公司应就上述核查事项发表明确意见。
   经核查，本独立财务顾问认为：本次交易中，本独立财务顾问不存在直接或
间接有偿聘请其他第三方的行为；上市公司在本次交易中依法聘请独立财务顾问、
法律顾问、审计机构、审阅机构、资产评估机构，并聘请 Messrs Kuah, Lim,Chin
& Ooi(KLCO)、WEI HENG LEGAL AND ACCOUNTING CO., LTD、Vega Padilla
Law Offices、天元律师事务所（有限法律责任合伙）、CHUNG TING FAI & CO
作为境外律师，除此之外不存在直接或间接有偿聘请其他第三方的行为，符合《关
于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》的
相关规定。
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          第十章   独立财务顾问内核情况
一、独立财务顾问内部审核程序
  华泰联合证券已根据相关监管制度和配套法规的要求建立健全了规范、有效
的投行业务项目申请文件质量控制体系和投资银行业务内控制度，制定并严格遵
循《华泰联合证券有限责任公司并购重组业务项目管理办法》《华泰联合证券有
限责任公司投资银行业务质控评审管理规则》《华泰联合证券有限责任公司投资
银行业务内核管理办法》《华泰联合证券有限责任公司投资银行业务内核委员会
及内核评审会议管理规则》《华泰联合证券有限责任公司投资银行业务问核工作
规则》等相关制度，具体的内部审核程序如下：
行业务线初步审核后，向质量控制部提出质控评审申请，提交质控评审申请文件；
检查情况，向项目组出具质控评审意见及工作底稿整改意见。根据质控评审意见
及工作底稿整改意见，项目组进一步核查相关问题，修改、完善申请材料，补充
完善工作底稿，并对质控评审意见作出回复。质量控制部认为申请材料及质控评
审意见回复符合要求、工作底稿验收通过的，出具质量控制报告，项目组方可启
动内核程序；
施。内核部门对项目的财务顾问主办人进行问核，质量控制部参加问核工作。内
核部门在问核会上对项目存在的风险和重大问题进行询问，财务顾问主办人就相
关事项的核查过程、核查手段及核查结论进行回复说明。根据问核情况，内核部
门如认为项目组尽职调查工作不够充分、尽职调查相关工作底稿不足以支持核查
结论或重要事项需要进一步解释的，将出具问核意见。项目组根据要求进行补充
核查、完善工作底稿，并书面回复问核意见。问核表、问核意见及回复等文件记
录经问核主持人、财务顾问主办人确认后，提交内核评审会议。
会议充分讨论后对项目进行投票，本项目表决结果为通过。经内核部门汇总参会
华泰联合证券有限责任公司                   独立财务顾问报告
委员的意见，并以内核评审结果通知的形式送达项目组，项目组落实、回复会后
意见，并进一步完善申报文件。
二、独立财务顾问内核意见
  华泰联合证券内核委员会参会委员在认真阅读《深圳至正高分子材料股份有
限公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易
报告书（草案）》及本独立财务顾问报告的基础上，内核部门组织召开了内核评
审会议，内核评审会议意见如下：
  “你组提交的 AAMI 项目内核申请，经过本次会议议论、表决，获通过。”
  综上所述，本独立财务顾问同意为至正股份重大资产置换、发行股份及支付
现金购买资产并募集配套资金暨关联交易项目出具独立财务顾问报告并向上海
证券交易所及相关证券监管部门报送相关申请文件。
华泰联合证券有限责任公司                    独立财务顾问报告
        第十一章   独立财务顾问结论性意见
  根据《中华人民共和国公司法》
               《中华人民共和国证券法》
                          《上市公司重大资
产重组管理办法》
       《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》
                          《公开发行证券的
公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重组》
                               《上市公司监
管指引第 9 号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》和《上海证券
交易所上市公司重大资产重组审核规则》等相关法律法规的规定和中国证监会、
证券交易所的要求，独立财务顾问对本次交易相关的申报和披露文件进行了审慎
核查后，发表独立财务顾问结论性意见如下：
规范性文件的规定。本次交易遵守了国家相关法律、法规的要求，已取得现阶段
必要的批准和授权，并履行了必要的信息披露程序；
投资、对外投资等法律和行政法规的规定；
行股票的定价方式和发行价格符合相关规定，不存在损害上市公司及股东合法利
益的情形；
履行的情形下，资产过户或者转移不存在法律障碍；
重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形；
际控制人及其关联方保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定；
华泰联合证券有限责任公司                                        独立财务顾问报告
能力；
继续保持独立性；
告；
获得拟置入标的资产的风险，拟置入标的资产交付安排相关的违约责任切实有效；
期回报的措施，上市公司控股股东、全体董事、高级管理人员已出具相应承诺，
符合《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意
见》《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》等
相关法律法规的要求；
行为；上市公司在本次交易中除依法聘请独立财务顾问、法律顾问、审计机构、
审阅机构和资产评估机构外，还聘请 Messrs Kuah, Lim,Chin & Ooi(KLCO)、WEI
HENG LEGAL AND ACCOUNTING CO., LTD、Vega Padilla Law Offices、天元律
师事务所（有限法律责任合伙）、CHUNG TING FAI & CO 作为境外律师；除此
之外，不存在直接或间接有偿聘请其他第三方的行为，符合《关于加强证券公司
在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》的相关规定。
     （以下无正文）
华泰联合证券有限责任公司                                 独立财务顾问报告
  （本页无正文，为《华泰联合证券有限责任公司关于深圳至正高分子材料股
份有限公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联
交易之独立财务顾问报告》之签章页）
财务顾问协办人：
  张辉           蔡浩文                 钟   强         刘冰恋
 尹佳怡           田野
财务顾问主办人：
 李兆宇           冯锦琰                 刘华山           吴伟平
投行业务负责人：
                     唐松华
内核负责人：
                     平长春
法定代表人：
                     江   禹
                                       华泰联合证券有限责任公司
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