中证鹏元资信评估股份有限公司
中证鹏元公告【2025】75 号
中证鹏元关于关注广联航空工业股份有限公司
中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对广
联航空工业股份有限公司（以下简称“广联航空”或“公司”，股票
代码：300900.SZ）及其发行的下述债券开展评级。除评级委托关系
外，中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行为独
立、客观、公正的关联关系。
上一次评级结果
债券简称 上一次评级时间
主体等级 债项等级 评级展望
广联转债 2024 年 6 月 27 日 A+ A+ 稳定
根据公司于 2025 年 1 月 22 日发布的《2024 年度业绩预告》，
公司预计 2024 年度归属于上市公司股东的净利润亏损 0.27 亿元至
的净利润为亏损 0.36 亿元至 0.57 亿元
（上年同期为盈利 0.94 亿元）
。
针对以上事项，中证鹏元结合公司公告及公司反馈了解到，公司
要开展无人机总装及零配件制造）已于报告期内进入试生产阶段，但
该项目仍处于产能爬坡阶段，且公司持续加大科研生产投入，导致研
发费用及折旧摊销增加；（2）公司部分客户对航空航天零部件产品
的需求及定价方式发生变化，导致该业务毛利率有所下降，且公司部
分无人机订单仍处于科研阶段，成本投入较高，部分订单出现亏损；
（3）公司预先投入多种型号无人机研制开发，但相关无人机产品订
单金额较低，资产减值准备计提增加；（4）公司业务回款周期较长，
当期计提的信用减值损失有所增加。
近年公司外部并购及项目建设资金需求较大，债务规模持续增
长，2024 年 9 月末，公司资产负债率为 64.74%，负债经营程度较高，
且业绩亏损对公司净资产造成一定影响；随着公司产业布局及产品线
的丰富，2024 年前三季度公司营业收入同比增长 21.65%，但仍需关
注新建项目产能的消纳及收益实现情况。综合考虑公司现状，中证鹏
元决定维持公司主体信用等级为 A+，评级展望维持为稳定，“广联
转债”信用等级维持为 A+，评级结果有效期为 2025 年 2 月 12 日至
“广联转债”存续期。同时中证鹏元将密切关注公司经营表现及资金
周转情况，并持续跟踪以上事项对公司主体信用等级、评级展望以及
“广联转债”信用等级可能产生的影响。
特此公告。
中证鹏元资信评估股份有限公司
二〇二五年二月十二日
附表 本次评级模型打分表及结果
评分要素 指标 评分等级 评分要素 指标 评分等级
宏观环境 4/5 初步财务状况 7/9
行业&经营风险状况 4/7 杠杆状况 6/9
业务状况 财务状况
行业风险状况 4/5 盈利状况 强
经营状况 4/7 流动性状况 5/7
业务状况评估结果 4/7 财务状况评估结果 7/9
ESG 因素 0
调整因素 重大特殊事项 0
补充调整 0
个体信用状况 a+
外部特殊支持 0
主体信用等级 A+
注：
（1）本次评级采用评级方法模型为: 工商企业通用信用评级方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2023V1.0）、
外部特殊支持评价方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2022V1.0）；
（2）各指标得分越高，表示表现越好；
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