目 录
问题一 ………………………………………………………………第 1—20 页
问题二 …………………………………………………………… 第 20—26 页
关于江苏华辰变压器股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券的
审核中心意见落实函有关财务事项的说明
天健函〔2025〕 42 号
上海证券交易所：
由甬兴证券有限公司转来的《关于江苏华辰变压器股份有限公司向不特定对
象发行可转换公司债券的审核中心意见落实函》（上证上审（再融资）〔2025〕
压器股份有限公司（以下简称江苏华辰公司或公司）财务事项进行了审慎核查，
现汇报如下。
问题一
请发行人进一步结合货款结算政策，说明逾期应收账款的主要客户、金额、
逾期账龄、逾期原因，结合主要应收对象的资信情况等，说明是否存在回款风
险，是否存在需要单项计提坏账准备的情形，相关账款坏账准备计提是否充分。
请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。
一、进一步结合货款结算政策，说明逾期应收账款的主要客户、金额、逾
期账龄、逾期原因，结合主要应收对象的资信情况等，说明是否存在回款风险
（一）公司的货款结算政策及实际执行情况
报告期内，公司根据客户的合作情况、订单规模、客户商业信用与结算需求、
双方谈判以及行业特点等因素，并基于公司对应收账款的管理制度等，对不同客
户在合同签订时约定不同的货款结算政策。
受到行业特点等影响，公司在实际的合同执行中，存在实际收款时点和合同
约定的结算时点不一致的情况，主要原因系一方面公司主要客户为大型国有企业
第 1 页 共 26 页
和大型电力设施建设单位或承包方，该类客户受预算管理或内部资金付款安排等
因素影响，资金支付审批环节较多、结算周期较长；另一方面，公司产品主要用
于电力工程项目，施工客户或经销客户的资金回笼主要取决于工程项目进度及终
端业主的付款效率，因此导致实际回款周期较长。
基于上述行业特点，输配电及控制设备行业存在长账龄应收账款属于行业普
遍情形，公司的长账龄应收账款占比总体低于可比上市公司平均值。具体情况如
下：
其中 2 年以
账龄 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年 5 年以上
上账龄合计
特锐德 66.92% 17.03% 7.57% 3.28% 2.23% 2.96% 16.04%
金盘科技 82.30% 12.63% 2.87% 1.07% 0.29% 0.83% 5.06%
科林电气 68.34% 14.93% 8.16% 4.21% 1.21% 3.16% 16.74%
顺钠股份 72.76% 8.24% 4.51% 2.75% 1.44% 10.30% 19.00%
平均值 72.58% 13.21% 5.78% 2.83% 1.29% 4.31% 14.21%
公司 82.18% 11.26% 3.88% 1.43% 0.71% 0.54% 6.56%
从上表可以看出，除金盘科技和公司外，其他公司账龄 2 年以上应收账款占
比均在 15%以上，长账龄应收账款属于普遍情况。公司应收账款主要集中于 2 年
以内，截至 2024 年 6 月 30 日，1 年以内和 2 年以内账龄应收账款占比分别为 82.18%
和 93.44%，均高于同行业可比上市公司 72.58%和 85.79%的平均值。公司对应收
账款的管理总体上优于同行业可比上市公司平均水平。
（二）说明逾期应收账款的主要客户、金额、逾期账龄、逾期原因，结合主
要应收对象的资信情况等，说明是否存在回款风险
报告期各期末，公司应收账款逾期总体情况如下：
单位：万元
逾期应收账款期后回款
逾期金额
情况
时间 期末余额 逾期 12 个月
逾期 12 个 逾期 12
以上占应收 回款金额 比例
月以内 个月以上
账款比例
第 2 页 共 26 页
逾期应收账款期后回款
逾期金额
情况
时间 期末余额 逾期 12 个月
逾期 12 个 逾期 12
以上占应收 回款金额 比例
月以内 个月以上
账款比例
注：逾期应收账款期后回款金额统计至 2025 年 1 月 17 日，下同
从上表可以看出，报告期各期末，公司逾期应收账款期后回款占逾期应收账
款的比例分别为 88.77%、85.82%、65.09%和 48.94%，整体较高，且报告期各期
末逾期超过 12 个月的应收账款余额占各期末应收账款余额的比例仅分别为
例较低。
第 3 页 共 26 页
（1）截至 2024 年 6 月 30 日公司前十大逾期应收账款的具体情况
单位：万元、%
占逾期 逾期账龄 坏账准备 期后
序 合同约定结算的主要
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1 年以 计提 计提 客户资信情况 逾期原因 回款
号 条款
例 以内 上 比例 方式 比例
客户收货确认后因
产品部分问题产生
A 股上市公司科华
厦门科华数 预付款 10%，货到 60 日 分歧，沟通时间较
组合 数据（002335）控
计提 股子公司，目前经
公司 40%，质保金 10% 截至 2024 年 11 月
营正常
双方已协商一致，
同月起陆续回款。
通常为确认收货完成 国家电网下属三产
审批流程后 15 天至 3 大 型 国 有 企 业 国 公司采购平台，因
国网智联电 组合
商有限公司 计提
需求主体确定不同的 司，目前经营正常 付款流程较长，导
信用政策） 致其对公司逾期。
中国石油化 国 有 上 市 公 司 中 客户付款审批流程
到货并提供 10%的质量
工股份有限 组合 国石化（600028） 较长，付款节奏较 100.0
公司物资装 计提 分公司，目前经营 慢，导致其对本公 0
支付全款
备部 正常 司欠款逾期。
合同签订预付 10%作 该客户采购公司产
为生产定金，货到现 品主要用于下游客
成立于 2012 年，
徐州中和电 场 30 日内付合同总价 户的政府项目，受
组合 主营电力设备等
计提 销售的民营企业，
有限公司 付合同总价 30%，2024 未及时收到终端货
目前经营正常
年年底前付合同总价 款，导致其对本公
第 4 页 共 26 页
占逾期 逾期账龄 坏账准备 期后
序 合同约定结算的主要
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1 年以 计提 计提 客户资信情况 逾期原因 回款
号 条款
例 以内 上 比例 方式 比例
合同签订预付 10%作
为生产定金，货到现
场 30 日内付合同总价
的 30%，2024 年 8 月
付合同总价 30%，2024
年年底前付合同总价
预付款 10%，到货款
A 股上市公司科士
深圳科士达 40%，验收款 40%，质保 受客户内部资金付
组合 达（002518）控股
计提 子公司，目前经营
公司 预付款 20%，到货款 及时向公司付款。
正常
货到现场后，甲方开
具全额发票，自发票
开具之日起，月结 90
天；
到货款：买方自收到 A 股上市公司海得
浙江海得智 受客户内部资金付
货物和发票之日起 60 组合 控制（002184）控
日支付合同总价的 计提 股子公司，目前经
公司 及时向公司付款。
收到货物和发票之日
起 120 日支付合同总
价的 40%，质保金：质
保金为合同总价的
第 5 页 共 26 页
占逾期 逾期账龄 坏账准备 期后
序 合同约定结算的主要
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1 年以 计提 计提 客户资信情况 逾期原因 回款
号 条款
例 以内 上 比例 方式 比例
后 7 日内一次性付清
成立于 2019 年的 该客户下游客户主
武汉华辰豪 民营电力设备经 要为地方供电公
货到后两个月内付清 组合
全款 计提
公司 合作，目前经营正 款较慢，导致其对
常 本公司欠款逾期。
卖方送货到买方，且同
时提交金额全额增值
税发票后 30 天内，支
该客户注册资本
付订单总价 40%的到货
款，签发验收合格证书
直接或间接主要
后 2 周内支付订单总价
股东包括协鑫光 该客户因整体项目
内蒙古鑫华 伏电力科技控股 建设周期影响，内
作为产品质量保证金； 组合
卖方开具 10%银行保 计提
有限公司 集成电路产业投 导致对公司延期付
函，买方收到后 15 天
资基金股份有限 款。
内付 10%预付款，卖方
公司等国有基金，
送货到买方，卖方开具
目前公司经营正
常
无误后付 40%，安装调
试合格后付 40%，余 10%
作为质保金 2 年内付清
预付、发货款 20%，到 该客户目前经营 该客户下游客户中
重庆康铁商 组合
贸有限公司 计提
质保金 10%货到 5 个月 购商品主要供货 其未及时收到终端
第 6 页 共 26 页
占逾期 逾期账龄 坏账准备 期后
序 合同约定结算的主要
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1 年以 计提 计提 客户资信情况 逾期原因 回款
号 条款
例 以内 上 比例 方式 比例
内支付 给中国电建，其终 客户货款，导致对
端客户信用较好 本公司支付延期。
到货款 60%，验收款
预付款 30%，到货款
株洲中车时 30%，验收款 30%，质保 国 有 上 市 公 司 时 国有企业付款审批
组合
计提
有限公司 预付款 30%，到货款 目前经营正常 奏较慢导致延期。
金 5%；到货款 90%，质
保金 10%
合计 19,557.19 42.65 18,575.79 981.40 5.40 50.54
注：1.上表客户以单体公司作为统计口径，下同
间约定的信用政策因需求主体的不同而存在差异，下同
（2）截至 2023 年 12 月 31 日公司前十大逾期应收账款的具体情况
第 7 页 共 26 页
单位：万元、%
占逾期 逾期账龄 坏账准备
序 合同约定结算的主要 期后回
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1年 计提 计提 客户资信情况 逾期原因
号 条款 款比例
例 以内 以上 比例 方式
通常为确认收货完成 国家电网下属三产
国网智联 审批流程后 15 天至 3 大型国有企 业国 公司采购平台，因
组合
计提
公司 需求主体确定不同的 司，目前经营正常 付款流程较长，导
信用政策） 致其对公司逾期。
成立于 2019 年的 该客户下游客户主
武汉华辰 民营电力设 备经 要为地方供电公
货到后两个月内付清 组合
全款 计提
有限公司 合作，目前经营正 款较慢，导致其对
常 本公司欠款逾期。
货到三个月付清全款； 受市场环境影响，
维电云新 成立于 2016 年的
预付全款到账后安排 该客户下游客户资
能源（上 组合 民营电力设 备经
海）有限 计提 销商，目前经营正
货到两个月内付清全 其资金紧张，未及
公司 常
款 时向本公司付款。
预付 30%为生产定金，
货到现场两个月内付
合同总价的 30%，通电
验收合格一个月内或 该客户下游客户付
徐州宇润 成立于 2006 年的
货到现场 90 天内付总 组合 款较慢，导致其资
价的 30%（以先到者为 计提 金压力较大对本公
公司 司，目前经营正常
准），余下 10%作为质 司出现逾期。
保金，终验收 12 个月
后，设备无质量问题，
乙方 7 日内付 10%余款
第 8 页 共 26 页
占逾期 逾期账龄 坏账准备
序 合同约定结算的主要 期后回
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1年 计提 计提 客户资信情况 逾期原因
号 条款 款比例
例 以内 以上 比例 方式
预付 30%为生产定金，
全部设备到达现场一 该客户承接项目主
成立于 2019 年的
个月内，甲方向乙方支 要为政府工程项
民营电力工 程公
江苏东誉 付至合同总价的 60%设 目，受政府审计速
司，2025 年 1 月
电力工程 备款，项目调试整体送 组合 度慢影响，该客户
有限责任 电完工交付并经验收 计提 整体回款速度较
名单，涉及被执行
公司 合格或货到现场 70 天 慢，资金压力较大
总金额 2,196.50
内（两者以先到为准） 导致对本公司逾
万元
付至合同总价的 90%， 期。
余 10%为质保金
预 付 款 10% ， 交 货 款
款 5%；
客户收货确认后因
预 付 款 10% ， 到 货 款
产品部分问题产生
大型国有企 业中 分歧，沟通时间较
金 5%；
平高集团 国电气装备 集团 长导致付款延期，
预付款、到货款、验收 组合
款、投运款和质保金的 计提
有限公司 公司，目前经营正 双方已协商一致，
支付比例如下合同价
常 并且客户计划自
格 支 付 比 例 为 10% ：
支付款项。
预付款、到货款、投运
款、质保金：10%、30%、
科华数据 预付款 10%，货到 60 组合 A 股上市公司科 受客户资金支付安
股份有限 日付 40%，货到 180 日 计提 华数据（002335）， 排等影响，未按约
第 9 页 共 26 页
占逾期 逾期账龄 坏账准备
序 合同约定结算的主要 期后回
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1年 计提 计提 客户资信情况 逾期原因
号 条款 款比例
例 以内 以上 比例 方式
公司 付 40%，质保金 10% 目前经营正常 定向本公司支付款
项。
预付款 10%，验收合格
大型国有 A 股上 国有企业付款审批
肃北蒙古 付 50% ， 运 行 合 格 付
市公司三峡 能源 流程较长，导致其
族自治县 30%，质保金 10%； 组合
腾达风电 货到 60 日付 30%，验收 计提
公司，目前经营正 2025 年 2 月起开始
有限公司 合格付 30%，运行合格
常 付款。
付 30%，10%质保金
中国石油
客户付款审批流程
化工股份 到货并提供 10%的质量 国有上市公 司中
组合 较长，付款节奏较
计提 慢，导致其对本公
物资装备 支付全款 分公司
司欠款逾期。
部
成立于 2012 年的 该客户下游客户主
武汉华辰 民营电力设 备经 要为地方供电公
货到后两个月内付清 组合
全款 计提
有限公司 合作，目前经营正 款较慢，导致其对
常 本公司欠款逾期。
合计 10,116.40 36.67 8,534.54 1,581.86 8.04 70.65
（3）截至 2022 年 12 月 31 日公司前十大逾期应收账款的具体情况
第 10 页 共 26 页
单位：万元、%
占逾期 逾期账龄（万元） 坏账准备
序 合同约定结算的主要 期后回
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1年 计提 计提 客户资信情况 逾期原因
号 条款 款比例
例 以内 以上 比例 方式
通常为确认收货完成 国家电网下属三产
大型国有企业
国网智联 审批流程后 15 天至 3 公司采购平台，因
组 合 国家电网全资
计提 子公司，目前经
公司 需求主体确定不同的 付款流程较长，导
营正常
信用政策） 致其对公司逾期。
成立于 2019 年 该客户下游客户主
武汉华辰 的民营电力设 要为地方供电公
货到后两个月内付清 组 合
全款 计提
有限公司 司长期合作，目 款较慢，导致其对
前经营正常 本公司欠款逾期。
预付 30%为生产定金，
货到现场两个月内付
合同总价的 30%，通电
验收合格一个月内或 成立于 2006 年 该客户下游客户付
徐州宇润
货到现场 90 天内付总 组 合 的民营电力安 款较慢，导致其资
价的 30%（以先到者为 计提 装公司，目前经 金压力较大对本公
公司
准），余下 10%作为质 营正常 司出现逾期。
保金，终验收 12 个月
后，设备无质量问题，
乙方 7 日内付 10%余款
货到三个月付清全款； 受市场环境影响，
维电云新 成立于 2016 年
预付全款到账后安排 该客户下游客户资
能源（上 组 合 的民营电力设
海）有限公 计提 备经销商，目前
货到两个月内付清全 其资金紧张，未及
司 经营正常
款 时向本公司付款。
第 11 页 共 26 页
占逾期 逾期账龄（万元） 坏账准备
序 合同约定结算的主要 期后回
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1年 计提 计提 客户资信情况 逾期原因
号 条款 款比例
例 以内 以上 比例 方式
成立于 2012 年 该客户下游客户主
武汉华辰 的民营电力设 要为地方供电公
货到后两个月内付清 组 合
全款 计提
有限公司 司长期合作，目 款较慢，导致其对
前经营正常 本公司欠款逾期。
大型国有企业 国网浙江三产公
浙江大有
工程验收合格投运后 2 组 合 国家电网全资 司，内部付款审批
个月内支付全款 计提 子公司，目前经 流程较长、付款节
公司
营正常 奏较慢。
通常为确认收货完成
国家电网下属三产
审批流程后付款至确 大型国有企业
国网电商 公司采购平台，因
认收货完成审批流程 组 合 国家电网全资
后 3 个月付全款（根据 计提 子公司，目前经
公司 付款流程较长，导
不同需求主体确定不 营正常
致其对公司逾期。
同的信用政策）
该客户采购本公司
产品主要用于冬奥
货到现场 60 日付 80%， 成立于 2017 年 会项目，业主方资
四川靖凯 产品通电验收或货到 的民营工程公 金支付进度慢，导
广达建筑 现场 120 天内（二者先 组 合 司，2024 年 9 月 致客户付款延期。
工程有限 到为准）付至 97%，余 计提 被江苏华辰申 公司管理层综合评
公司 3%作为质保金通电运 请强制执行，正 估后已计划于 2024
行后开始计算 2 年付清 在执行过程中 年对其按照约 70%
单项计提坏账准
备。
第 12 页 共 26 页
占逾期 逾期账龄（万元） 坏账准备
序 合同约定结算的主要 期后回
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1年 计提 计提 客户资信情况 逾期原因
号 条款 款比例
例 以内 以上 比例 方式
新能源有 25%，质保款 5%，质保 计提 司 龙 源 电 力 收进度影响，客户
限公司 期三年，质保期满一年 （001289）全资 延迟向公司付款。
后开具时限 2 年的质量 子公司，目前经
保函 营正常
预付 30%，发货前支付
成立于 2003 年 该客户受钢铁行业
江苏徐钢 格后三个月内买方凭
组 合 的民营钢铁公 影响面临一定资金
计提 司，目前经营正 压力，导致付款延
有限公司 至 95%，剩余 5%质保金，
常 期。
质保期 24 个月满无质
量问题 10 天内付清
合计 8,260.84 32.92 6,432.57 1,828.27 6.25 91.78
注：国网电商科技有限公司作为国家电网各地市下属三产公司采购服务商及结算平台，该公司根据国家电网旗下各家公司的需求进行招采，与公司
之间约定的信用政策因需求主体的不同而存在差异，下同
（4）截至 2021 年 12 月 31 日公司前十大逾期应收账款的具体情况
单位：万元、%
占逾期 逾期账龄 坏账准备
序 合同约定结算的主要 期后回
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1年 计提 计提 客户资信情况 逾期原因
号 条款 款比例
例 以内 以上 比例 方式
预付 30%为生产定金， 成立于 2006 年 该客户下游客户付
徐州宇润
货到现场两个月内付 组合 的民营电力安装 款较慢，导致其资
合同总价的 30%，通电 计提 公司，目前经营 金压力较大对本公
公司
验收合格一个月内或 正常 司出现逾期。
第 13 页 共 26 页
占逾期 逾期账龄 坏账准备
序 合同约定结算的主要 期后回
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1年 计提 计提 客户资信情况 逾期原因
号 条款 款比例
例 以内 以上 比例 方式
货到现场 90 天内付总
价的 30%（以先到者为
准），余下 10%作为质
保金，终验收 12 个月
后，设备无质量问题，
乙方 7 日内付 10%余款
成立于 2012 年 该客户下游客户主
武汉华辰 的民营电力设备 要为地方供电公
货到后两个月内付清 组合
全款 计提
有限公司 长期合作，目前 款较慢，导致其对
经营正常 本公司欠款逾期。
通常为确认收货完成
国家电网下属三产
审批流程后付款至确 大型国有企业国
国网电商 公司采购平台，因
认收货完成审批流程 组合 家电网全资子公
后 3 个月付全款（根据 计提 司，目前经营正
公司 付款流程较长，导
不同需求主体确定不 常
致其对公司逾期。
同的信用政策）
该客户采购本公司
产品主要用于冬奥
货到现场 60 日付 80%， 成立于 2017 年
会项目，业主方资
四川靖凯 产品通电验收或货到 的民营工程公
金支付进度慢，导
广达建筑 现场 120 天内（二者先 组合 司，2024 年 9 月
工程有限 到为准）付至 97%，余 计提 被江苏华辰申请
公司管理层综合评
公司 3% 作 为 质 保 金 通 电 运 强制执行，正在
估 后 已 计 划 于
行后开始计算 2 年付清 执行过程中
约 70%单项计提坏
第 14 页 共 26 页
占逾期 逾期账龄 坏账准备
序 合同约定结算的主要 期后回
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1年 计提 计提 客户资信情况 逾期原因
号 条款 款比例
例 以内 以上 比例 方式
账准备。
甲方预付合同总金额
分批次发货及付款，每 成立于 2010 年
客户出现经营不
京蓝沐禾 批次到货验收合格并 的民营企业，目
单项 善，付款困难。公
计提 司已经全额计提坏
有限公司 批次物资 70%货款，甲 被执行人名单，
账准备。
方留 10%质保金，质保 已被限制高消费
期为自业主验收合格
一年后无息支付
受市场环境影响，
维电云新 货到三个月付清全款； 成立于 2016 年
该客户下游客户资
能源（上 预付全款到账后安排 组合 的民营电力设备
海）有限 发货；货到两个月内付 计提 经销商，目前经
其资金紧张，未及
公司 清全款 营正常
时向本公司付款。
预付 20%，货到票到付
青岛特锐 付 15%，余 5%质保金一
A 股上市公司
德电气股 年 后 付 清 预 付 10% 生 组合 客户自身付款安排
份有限公 产，货到 30 天内付至 计提 导致延期支付。
营正常
司 30%，货到 90 日内付至
年后付清
内蒙古京 预付 10%生产，货到 30 A 股国有上市公 国有企业内部付款
组合
计提
限责任公 30 天内再付 20%，质保 （600578）控股 款节奏较慢出现逾
第 15 页 共 26 页
占逾期 逾期账龄 坏账准备
序 合同约定结算的主要 期后回
客户名称 逾期金额 总额比 1年 1年 计提 计提 客户资信情况 逾期原因
号 条款 款比例
例 以内 以上 比例 方式
司 金 10%，一年后无质量 子公司，目前经 期。
问题 30 天内付清 营正常
受市场环境影响，
成立于 2020 年
广西鼎航 货到票到后付清全款； 该客户下游客户资
组合 的民营电力设备
计提 经销商，目前经
有限公司 到后付清全款 其资金紧张，未及
营正常
时向本公司付款。
预付 20%货款，货到现
受地产行业影响，
场签收后付款 60%，设 恒大地产集团有
深圳恒大 该公司资金紧张导
备安装完成验收合格 单项 限公司子公司，
后再付 15%，剩余 5%质 计提 已被列入失信被
有限公司 已于 2021 年按照
保金质保期 1 年期满后 执行人名单
付清
合计 4,695.10 23.92 4,483.19 211.91 16.51 87.03
第 16 页 共 26 页
报告期各期末，公司逾期应收账款的前十大客户主要为国有企业、A 股上市
公司或其子公司或与公司长期合作的经销商，该类经销商的终端客户也主要为国
有企业等。因此，公司前十大逾期应收账款客户除个别客户外，整体坏账风险较
小。公司根据其收回风险程度分别按照账龄组合计提和单项计提，若逾期应收账
款经公司销售中心、财务中心和法务部共同确认收回风险较高，公司对该类逾期
款项进行单项计提坏账准备；若经研判虽然逾期但回收风险较低，公司参考历史
信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与
整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失以计提坏账。
从上表可以看出，公司应收账款逾期金额主要在 1 年以内，报告期各期末，
前十大逾期应收账款客户逾期 1 年以内的应收账款金额占所逾期的比例分别为
占比较高，主要原因系受公共卫生事件的影响，导致公司部分客户的下游客户工
程进度放缓，其下游客户向公司客户的付款拖延，导致公司客户对公司欠款逾期
较长；2023 年末，公司前十大逾期应收账款客户逾期一年以上的金额 1,581.86
万元，占比 15.64%，主要系徐州宇润电气有限公司逾期一年以上的金额为
资金紧张，进而拖欠公司货款，公司已积极对其进行催收，截至本意见落实函回
复签署日，该客户逾期欠款已经全部收回，未发生坏账。针对逾期应收客户，公
司主要采取跟踪客户资信情况并寄送对账单、积极沟通双方争议问题、加大催款
力度、诉讼仲裁等多种方式追缴逾期应收账款，控制公司应收账款坏账风险。
综上所述，公司应收账款逾期时间较长的金额占应收账款期末余额的比例较
低，公司期后回款占逾期应收账款的比例较高。除个别企业外，公司主要逾期应
收账款客户坏账风险较小，回款可能性较高。
二、是否存在需要单项计提坏账准备的情形，相关账款坏账准备计提是否
充分
公司综合评估相关客户的资信情况和经营状况、应收款项逾期时间等因素对
需要单项计提的应收款项进行单项计提，管理层综合评估后认为不需要单项计提
的款项公司按照账龄组合进行坏账计提。
对于按照账龄组合计提坏账准备的，公司通过迁徙率法计算公司账龄组合的
第 17 页 共 26 页
预期信用损失率，并进行了前瞻性调整，前瞻性调整已考虑当前及对未来经济状
况的预测、不同客户的群体的信用损失和国家经济政策等。公司基于前瞻性调整
后的预期信用损失率确定的账龄组合的坏账准备计提比例并参考同行业可比上
市公司的计提情况最终实际确定的账龄组合的坏账准备计提比例已合理、充分反
映了公司应收账款的预期信用损失情况。
（一）通过迁徙率法测算的预期信用损失率与公司实际执行的预期信用损失
率情况
公司通过迁徙率法模拟测算公司报告期的预期信用损失率与公司目前正在
执行的预期信用损失率对比如下：
迁移率法测算的 前瞻性调整后的理 公司目前执行的
账龄 前瞻性调整系数
预期信用损失率 论预期信用损失率 预期信用损失率
根据预期损失率、前瞻性信息调整后，理论预期信用损失率低于公司实际执
行的坏账计提比例。
（二）报告期公司应收账款计提比例与同行业可比公司的对比情况
账龄 特锐德 顺钠股份 科林电气 金盘科技 江苏华辰
公司应收账款采用账龄组合的预期信用损失率较同行业可比公司不存在重
大差异。因此，公司的应收账款坏账准备计提比例符合公司的实际情况且具备谨
慎性。
（三）报告期各期末，公司应收账款坏账准备实际计提情况与同行业的对比
报告期各期末，公司与同行业上市公司应收账款坏账准备计提金额占期末应
第 18 页 共 26 页
收账款余额的比例和单项计提金额占应收账款余额的比例如下：
公司名称 其中: 其中: 其中:
计提 计提 计提 其中:单 计提
单项计 单项计 单项计
比例 比例 比例 项计提 比例
提 提 提
特锐德 13.52% 0.19% 13.19% 0.22% 12.34% 0.11% 11.66% 0.16%
顺钠股份 14.98% 1.16% 14.76% 1.19% 16.91% 1.61% 19.70% 1.95%
科林电气 14.09% 3.09% 13.46% 3.03% 15.47% 4.48% 12.45% 2.18%
金盘科技 8.24% 1.57% 8.38% 1.88% 8.79% 1.68% 10.95% 3.63%
平均值 12.71% 1.50% 12.45% 1.58% 13.38% 1.97% 13.69% 1.98%
江苏华辰 8.67% 1.75% 8.44% 1.91% 8.90% 2.77% 10.74% 4.25%
从上表可以看出，报告期各期末，公司应收账款坏账准备的计提金额占应收
账款余额的比例与金盘科技不存在显著差异，但低于同行业可比公司坏账准备计
提的平均值，主要原因系公司应收账款账龄组合的计提金额占应收账款余额的比
例较低，反映了公司的应收账款账龄情况优于同行业可比公司平均水平；从单项
计提比例来看，公司单项计提坏账准备金额占应收账款余额的比例略高于同行业
单项计提比例。因此，公司与同行业上市公司应收账款坏账准备计提政策不存在
重大差异，应收账款坏账准备计提充分。
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，我们执行了如下核查程序：
准；
收账款管理制度、逾期应收款项形成的主要原因及后续处理方式等事项；
算条款；
了解应收账款的账龄、逾期以及期后回款情况，分析逾期原因的合理性和坏账计
提情况的合理性；
前的经营状况；
第 19 页 共 26 页
司坏账准备计提政策是否存在重大差异，坏账准备计提是否充分。
（二）核查意见
经核查，我们认为：
司以及与公司长期合作的经销商等，该类经销商的终端客户主要为国有企业等。
因此，公司前十大逾期应收账款客户除个别客户外，整体坏账风险较小；
账款经公司销售中心、财务中心和法务部共同确认收回风险较高，公司对该类逾
期款项进行单项计提坏账准备；若经研判虽然逾期但回收风险较低，公司参考历
史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄
与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失以计提坏账；
在显著差异，公司应收账款坏账准备计提比例低于同行业可比公司但单项计提坏
账准备的比例高于同行业上市公司，即反映了公司的应收账款账龄情况优于同行
业可比公司平均水平，且单项计提较为谨慎，因此，公司应收账款坏账准备计提
充分。
问题二
请发行人说明：公司 2024 年上半年存货大幅增长的原因；库龄 1 年以上
存货的主要构成，结合长库龄存货的定制品情况、未来处置方式及可回收金额
测算等，说明跌价准备计提是否充分。
请保荐机构和申报会计师核查并发表明确意见。
一、公司 2024 年上半年存货大幅增长的原因
单位：万元
项目 2024 年 6 月 30 日 2023 年 12 月 31 日 变动额 变动比率
库存商品 19,170.95 15,551.78 3,619.17 23.27%
原材料 11,772.47 8,409.02 3,363.45 40.00%
在产品 6,286.63 4,115.96 2,170.67 52.74%
第 20 页 共 26 页
项目 2024 年 6 月 30 日 2023 年 12 月 31 日 变动额 变动比率
发出商品 983.43 704.57 278.86 39.58%
账面余额合计 38,213.48 28,781.33 9,432.15 32.77%
减：存货跌价准备 822.61 583.64 238.97 40.94%
账面价值 37,390.87 28,197.69 9,193.18 32.60%
长 32.77%，主要系库存商品、原材料和在产品增加所致，上述三项合计增加额
占存货增加额的 97.04%。公司 2024 年 6 月末较 2023 年末存货增加主要系公司
公司增加了存货备货，同时主要原材料铜材价格上涨也导致期末存货金额增加。
随着公司不断加大对国内市场的深耕和对国外市场的开拓力度，截至 2024
年 6 月末，公司在手订单较 2023 年末增长较快。2023 年末和 2024 年 6 月末，
公司存货金额与在手订单金额的比例情况如下：
单位：万元
项目 2024 年 6 月 30 日 2023 年 12 月 31 日 变动比率
存货账面价值（A） 37,390.87 28,197.69 32.60%
在手订单含税金额（B）（注） 101,348.81 65,716.03 54.22%
占比（C=A/B） 36.89% 42.91% /
注：在手订单包括客户下达的采购订单、与客户签订的销售/中标/框架合同以及客户通
过备货通知单或生产通知单形式告知公司提前备货或生产的出库计划
由上表可知，2023 年末和 2024 年 6 月末，公司存货金额与在手订单金额的
占比分别为 42.91%和 36.89%，占比呈现小幅下降，因此，存货金额增长主要系
公司为满足未来交货需求而进行备货。
除了随着公司在手订单增加导致需要储备更多的原材料外，公司还根据主要
原材料的市场价格波动情况及未来价格走势预期调整公司的原材料存货储备。
采购均价较 2023 年增加 8.72%，为应对下半年的生产旺季，公司增加了铜材的
采购量，引起铜材 2024 年 6 月末存货余额较 2023 年末增幅较大。
第 21 页 共 26 页
单位：吨、万元
类别
数量 金额 数量 金额 数量 金额
铜材 708.00 5,092.27 417.24 2,654.77 69.69% 91.82%
取向硅钢 1,626.08 1,794.77 1,292.77 1,478.42 25.78% 21.40%
合计 2,334.08 6,887.04 1,710.01 4,133.19 36.50% 66.63%
原材料账面余额 / 11,772.47 / 8,409.02 / 40.00%
由上表可知，公司原材料大幅增加的原因主要系铜材增幅较大导致。2024
年 6 月末铜材数量较 2023 年末增加 290.77 吨，增长 69.69%，受铜材价格上涨
等因素，2024 年末铜材存货余额较 2023 年末增加 2,437.50 万元，增长 91.82%，
增幅较大。
公司在产品主要为生产变压器等所需要的铁芯、线圈和器身等，一方面，受
公司在手订单增加影响，加之下半年系公司销售旺季，公司根据销售订单排产，
提前生产；另一方面受原材料价格上涨影响，在产品单位成本亦同步上涨。
综上所述，2024 年公司存货较 2023 年末大幅增长的主要原因系公司在手订
单金额较 2023 年末增幅较大以及主要原材料铜材价格上涨导致，具有合理性。
二、库龄 1 年以上存货的主要构成，结合长库龄存货的定制品情况、未来
处置方式及可回收金额测算等，说明跌价准备计提是否充分。
（一）库龄 1 年以上存货的主要构成
截至 2024 年 6 月末，公司库龄 1 年以上存货主要为库存商品，库龄 1 年以
上的库存商品余额占公司库龄 1 年以上存货余额的 84.61%，其具体构成如下：
单位：万元
项目 存货金额 占比
库存商品 3,241.56 84.61%
原材料 456.02 11.90%
在产品 133.41 3.48%
合计 3,830.99 100.00%
期末存货账面余额 38,213.48 /
库龄 1 年以上的存货占期末账面
余额的比例
（二）长库龄存货的定制品情况、未来处置方式、可回收金额
第 22 页 共 26 页
货的比例为 84.61%，其具体构成及定制情况如下：
单位：万元
库龄 1 年以上 定制品 标准品
库存商品分类 有订单 无订单 小计 有订单 无订单 小计
油浸式变压器 1,302.94 630.43 82.95 713.38 266.07 323.49 589.56
干式变压器 995.52 236.50 153.32 389.82 288.36 317.35 605.71
箱式变电站 674.61 326.91 246.11 573.02 - 101.58 101.58
电气成套设备 267.80 - 267.80 267.80 - - -
其他 0.69 - - - - 0.69 0.69
合计 3,241.56 1,193.84 750.18 1,944.02 554.43 743.11 1,297.54
公司主要采用“以销定产，标准化产品设置安全库存”的原则组织生产。由
上表可知，公司长库龄库存商品以定制化产品为主，金额为 1,944.02 万元，占
比 59.97%。无在手订单定制品主要系因客户取消订单或变更型号、为获取订单
而试制的销售样机、为特定项目预留的备用库存、以及少量不合格品等因素形成。
未来公司将视新增订单或客户需求对外出售或修改后出售，少数预计无法出售的
将对其进行拆解重复利用或直接报废处理；其中上表中电气成套设备系因公司房
地产客户于 2024 年取消订单而形成，由于该批产品在房地产及工业厂房建设等
场景中通用性较高，公司计划未来用于公司本次募投项目新建厂房中使用。有订
单的长库龄库存商品主要系公司根据订单及合同要求进行排产，但因项目本身交
货期较长或因客户电力工程延期等原因导致产品交期推迟，未来将根据项目执行
情况和客户发货指令供货。
公司在确定长库龄存货的可回收金额时，主要根据长库龄存货是否合格、未
来计划处置方式、有无订单和库龄长短等因素综合确定。长库龄存货的未来处置
方式及可回收金额确定方式如下：
组合类别 未来处置方式 可回收金额的确定方式
不 合 格品 根据历史经验，不合格品预计净残值率约为 45.00%，因
报废/分解处理
组合 此公司按账面余额的 55.00%计提跌价准备
根据客户发货指
订 单 产品
令未来继续对订 基于产品订单售价确定存货可变现净值
组合
单客户出售产品
库龄情况 对于无订单的长 长账龄存货根据库龄确定可回收金额的方式：
第 23 页 共 26 页
组合类别 未来处置方式 可回收金额的确定方式
账龄存货主要通 结合产品历史迁徙率和废料残值率情况，按照
过对外推销、改装 1-2 年 谨慎性原则确定净回收率为 75.00%确定可回
销售或拆解、报废 收金额，即按账面余额的 25.00%计提跌价准备
处理等 结合产品历史迁徙率和废料残值率情况，按照
收金额，即按账面余额的 50.00%计提跌价准备
结合产品历史迁徙率和废料残值率情况，按照
谨慎性原则确定净回收率为 45.00%确定可回
上
收金额，按账面余额的 55.00%计提跌价准备
（三）存货跌价准备及期后结转情况
单位：万元
账面余额 跌价准备
项目 期后结转金额
金额 占比 金额 计提比例
库存商品 3,241.56 84.61% 565.37 17.44% 1,063.46
原材料 456.02 11.90% 185.71 40.72% 71.80
在产品 133.41 3.48% 41.92 31.42% 26.19
合计 3,830.99 100.00% 792.99 20.70% 1,161.44
注：期后结转金额统计至 2024 年 12 月 31 日，未经审计
由上表可知，公司库龄 1 年以上存货跌价准备计提比例为 20.70%，一方面
公司长库龄存货以有在手订单的库存商品为主，基于其订单售价确定可变现净值
发生减值的可能性较小；另一方面，公司长库龄存货以干变、油变为主，其直接
材料（铜材和取向硅钢）占比较高，铜材和取向硅钢保质期较长且回收价格较高，
因此具有较高的重复利用价值。此外，从公司长库龄的存货期后结转情况来看，
截至 2024 年 12 月 31 日已结转 1,063.46 万元，期后结转情况良好。因此长库龄
存货跌价准备计提充分。
同时，经检索公开资料，公司的存货跌价准备计提政策与同行业可比公司不
存在显著差异。公司与同行业可比公司存货跌价准备的计提比例对比情况如下：
公司名称 2024.6.30 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31
特锐德 4.07% 4.34% 2.62% 1.36%
金盘科技 1.20% 1.09% 1.12% 1.24%
科林电气 0.59% 1.63% 1.19% 1.31%
顺钠股份 8.71% 10.44% 11.29% 14.21%
平均值 3.64% 4.38% 4.05% 4.53%
第 24 页 共 26 页
公司名称 2024.6.30 2023.12.31 2022.12.31 2021.12.31
平均值（剔除顺钠股份） 1.95% 2.35% 1.64% 1.30%
江苏华辰 2.15% 2.03% 1.54% 3.02%
由上表可知，由于顺纳股份存货跌价准备计提比例远高于同行业其他可比公
司，可比性较差。因此，剔除顺纳股份后报告期各期末同行业可比公司存货跌价
准备计提比例平均值分别为 1.30%、1.64%、2.35%和 1.95%，与公司存货跌价准
备计提比例不存在显著差异。
综上所述，公司长库龄存货总体占比较低，且有对应在手订单的存货比例较
高，未来将根据项目进展及客户需求进行发货，长库龄存货期后结转良好，因此，
存货跌价准备计提充分。
三、核查程序及核查意见
（一）核查程序
针对上述事项，我们执行了如下核查程序：
形成原因、未来处置方式及其跌价准备计提方法；
了解长库龄存货构成、定制情况及对应在手订单情况，分析公司长库龄存货计提
比例是否充分；
跌价准备计提比例是否存在显著差异。
（二）核查意见
经核查，我们认为：
在手订单增加，公司相应增加了原材料及成品备货，且 2024 年上半年主要原材
料铜材市场采购价格上涨，导致 2024 年 6 月末存货金额大幅增长；
长库龄库存商品的比例为 59.97%。总体而言，公司长库龄库存商品中主要系有
在手订单的产品，未来消化的确定性较强；对于无订单的长库龄存货，公司已经
根据存货的库龄、产品状态等制定了继续销售或根据客户要求修理后再次出售等
消化措施，个别不具有销售价值的长库龄存货，公司将对其拆解报废利用，残料
第 25 页 共 26 页
以废品出售等方式进行处置。公司长库龄存货期后结转良好，公司存货跌价准备
计提比例与同行业可比公司不存在显著差异，存货跌价准备计提充分。
专此说明，请予察核。
天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：
中国·杭州 中国注册会计师：
二〇二五年一月二十三日
第 26 页 共 26 页
首页
微信公众号
证券之星APP
