公司代码：688786 公司简称：悦安新材
江西悦安新材料股份有限公司
第一节 重要提示
划，投资者应当到上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）网站仔细阅读年度报告全文。
公司已在本报告中详细阐述在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告
第三节“经营情况讨论与分析”中关于公司可能面临的各种风险及应对措施部分内容。
完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
□是 √否
经公司第二届董事会第八次会议审议通过，公司2022年度利润分配预案为：拟以实施权益分
派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币6.00元（含税），预计
派发现金红利人民币51,264,480.00元（含税），占公司2022年度归属于上市公司股东净利润的
金分红金额暂按公司2022年年度报告披露日公司总股本85,440,800股计算，实施派发现金红利总
额将以2022年度权益分派股权登记日登记的总股本为计算基础。该利润分配预案尚需提交公司
□适用 √不适用
第二节 公司基本情况
公司股票简况
√适用 □不适用
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所及板块 股票简称 股票代码 变更前股票简称
人民币普通股 上海证券交易所科创板 悦安新材 688786 不适用
公司存托凭证简况
□适用 √不适用
联系人和联系方式
联系人和联系方式 董事会秘书（信息披露境内代表） 证券事务代表
姓名 李博 宋艳
办公地址 江西省赣州市大余县新华工业园 江西省赣州市大余县新华工业园
电话 0797-8705008 0797-8705008
电子信箱 stock@yueanmetal.com stock@yueanmetal.com
(一) 主要业务、主要产品或服务情况
公司自 2004 年成立以来始终专注于微纳金属粉体新材料领域，主要从事羰基铁粉、雾化合金
粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售，拥有行业领先的核心技术和系统完善的研究开发
能力、综合技术服务能力，为下游多个行业提供重要基础原材料。公司产品为微纳金属粉体及相
关深加工制品，主要包括羰基铁粉系列产品、雾化合金粉系列产品、软磁粉系列产品、金属注射
成型喂料系列产品、吸波材料系列产品等。报告期内，公司主要产品未发生重大变化。
羰基铁粉是以海绵铁、一氧化碳为主要原材料合成羰基铁，用羰基络合物热分解工艺技术生
产的微米级、亚微米级单质元素纯铁粉，是一种多功能超细金属粉体材料。
雾化合金粉是指用雾化法制得的金属粉末，即利用高压气流或水流、离心力等工艺，将一种
或多种熔融金属液流粉碎成液滴，冷凝后得到的金属或合金粉末。
软磁粉是能迅速响应外磁场的变化，且能低损耗地获得高磁感应强度的合金粉末材料，是制
成软磁材料的核心原材料之一。用软磁粉末制成的软磁材料，能够在较低的磁场下，易磁化也易
退磁，具有低矫顽力和高磁导率、低磁损耗和电损耗、高稳定性等磁性能。公司软磁粉的主要产
品系列包括羰基铁软磁粉及雾化合金软磁粉。
金属注射成型喂料是将氧含量低、球形度好的超细金属粉末，通过添加高分子材料进行混炼
制得的粉料均匀的复合颗粒，具有流动性高、烧结密度高、综合强度高、韧性好、类镜面抛光效
果等优异性能。
吸波材料是指能吸收或者大幅减弱投射到它表面的电磁波能量，从而减少电磁波反射的一类
材料，在电磁兼容、微波吸收等工程领域中有举足轻重的作用。公司采用微米级羰基铁粉或球形
合金粉末为原材料，通过特殊表面修饰处理和表面包覆工艺，能够有效地实现粉末片状化的改型，
提高电磁波吸收的效率。
产品
用途 应 用 场 景
品类
粉末冶金，金
羰基
属注射成型，
铁粉
金刚石工具
软磁
电子元器件
粉末
金属
注射
金属注射成型
成型
喂料
吸波 隐身涂层，胶
材料 片
雾化 金属注射成
粉末 型，3D 打印
(二) 主要经营模式
微纳金属粉体作为一种重要的新型工业制造基础原材料，应用广泛。公司已形成了多元化的
产品体系，并成功拓展了金刚石工具、电动工具、电子元器件、精密件、雷达波吸收及信号屏蔽
等高尖端应用市场。作为电子元器件和 3C 精密件生产制造的关键环节，公司通过不断提升技术水
平和扩大产能，使产品质量和技术能力不断提高以满足下游客户的需求与变化。公司具体的经营
模式如下：
公司始终高度重视研发工作，在公司层面设立技术委员会把握公司产品规划和技术方向。主
要从新产品、新工艺、新应用三个方面进行布局，重视自主创新和产学研深度合作相结合。公司
致力于优化羰化工艺、优化产品结构、提升细粉率，从而提高公司整体的盈利水平。在内部科研
及外部产学研合作的基础上，建立多类别应用研发实验室，与终端客户建立项目研发共享机制，
实现定制化产品满足客户需求。
公司以高端消费类电子和汽车电子等领域为重点目标，通过核心技术和不断提升的产能为客
户提供定制化粉末产品来获取合理利润，快速响应终端客户提出的优化工艺参数，利用公司的核
心技术、产能生产出符合客户要求的产品，迅速批量生产实现业务收入。
公司采购的主要原材料包括海绵铁、焦炭、有色金属等，与战略供应商签订年度战略合作采
购协议，用公司技术优势，与战略供应商加强技术合作，提升产品能力，实现供应链的双赢，让
供应链具备竞争优势。对新供应商的技术、品质、价格、供货速度及持续供货能力等进行严格的
评价后，选择优质供应商列入合格供应商名单，下达采购订单。其他使用量较小的原材料如纯铁、
硅铁等材料即根据月度需求计划采购，或根据生产任务需要提前备货。
公司主要原材料海绵铁、焦炭、有色金属以主流产品市场参考价为基础，根据产品特性及运
输成本，供需双方签订合同协定价格。
公司的生产模式是以市场需求为导向，采取“以销定产、合理储备”的模式组织精益生产。
生产计划部根据客户订单的产品规格、客户需求交期、质量要求和数量组织安排生产，质检
部负责对生产流程中的产品和最终产品指标进行检验；同时对于市场需求较大、且为其他粉末产
品原材料的基础羰基铁粉、雾化合金粉，基于公司管理层对市场需求的预测，进行适量的储备生
产。
公司始终坚持以客户需求为导向，快速响应客户需求，持续优化配置资源服务客户。通过对
客户类型和粉末市场应用情况的分析，采用直销为主、经销为辅的销售模式；针对不同领域客户
的需求，建立专业化的技术服务和营销队伍；根据公司的技术能力和产品定位，形成专业、规范、
有序、完善的营销体系，与行业内的重点客户进行深度合作，客户遍布中国大陆、中国台湾、日
本、韩国、欧洲和东南亚等国家和地区。
由于产品规格型号众多，不同产品的性能差异较大，产品的选择和加工需要具备较强的专业
知识，因此公司在销售产品的同时还对下游客户提供全面的技术服务，一定程度上增加了客户对
公司的黏性。
经过多年发展，公司建立了较为完善的全球销售网络和售后服务体系。公司的市场营销人员
和技术支持人员协同公司职能部门按照客户需求进行分工，共同负责公司对境内外客户的售前、
售中和售后服务，公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系。
(三) 所处行业情况
（1）公司所属行业
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》
（2012 年修订），公司所处行业为“制造业”中的
“C33 金属制品业”
。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》
，公司所处行业为“C33 金属制
品业”中的“C3311 金属结构制造”
。
根据国家统计局于 2018 年 11 月颁布的《战略性新兴产业分类（2018）
》，公司主要产品可归
类为“3.1 先进钢铁材料”-“3.1.11.1 高温合金制造-3393*锻件及粉末冶金制品制造”、
“3.1.12.6
高品质不锈钢制品制造-3311*金属结构制造-不锈钢粉末及其粉末冶金制品”
。
（2）行业发展特点及阶段
微纳金属粉体领域范围较广，制粉方法包括水雾化、气雾化、旋转雾化、羰化、机械破碎、
真空溅射、电解等多种工艺，产品类别包括铁基、铜基、钴基、镍基、钛基等多种材料成分，各
类工艺差异较大、各有优劣。欧、美、日自上世纪 80 年代粉末冶金开始工业化，经过 40 年的发
展及多次的业内兼并、收购，已出现以德国、英国、美国、日本、加拿大少数几个粉末巨头引领
行业发展的局面。反观国内制粉行业，自 2000 年前后开始萌芽，发展时间较短，业内公司各自掌
握的技术相对封闭，未出现大规模的行业整合，粉末供应商呈现碎片化状态，各家技术工艺水平
差距不大，有绝对优势的龙头公司较为罕见，由于下游市场对粉末需求逐渐提升，新增市场可容
纳新参与者，目前制粉领域呈群雄逐鹿态。考虑到制粉规模化跟成本控制的关联性，可预见不久
的将来国内行业亦将出现重组洗牌的情形。
（3）行业发展的趋势
公司制粉工艺对应的产品主要包括羰基铁粉、雾化合金粉等金属粉末，是粉末冶金行业常见
的原材料，由金属粉末通过金属注射成型工艺（MIM）、3D 打印工艺等制成的各种制成品，广泛
应用于汽车工业、消费类电子产品、精密仪器仪表及电动工具、医药食品等领域。
近年来，随着新材料行业的蓬勃发展，粉末冶金技术的不断提升，推动粉末冶金产品的应用
领域在不断向高端市场拓展。由于粉末成型具备的材料利用率高、自动化程度高、容易制备复杂
结构等优势，航空航天、轨道交通、国防军工、新能源汽车等工业领域将带动 3D 打印、金属注
射成型、激光熔覆、热喷涂、微波隐身等技术的广泛应用，羰基铁粉、雾化合金粉等金属粉末的
市场需求有望随着上述技术的广泛应用不断提升。下游应用领域的拓展及应用要求的提升，推动
着粉体新材料市场需求的稳定增长和粉末成型技术市场份额的快速提升，持续向专、精、特、新
方向发展。
（4）主要技术门槛
行业主要技术门槛包括材料配方、工艺控制、应用研究三个主要方面。材料的成分往往由多
种金属材料配方制备成合金粉体，再添加多组分高分子材料复合后使用，材料的组分直接关系到
成型后的各项机械、功能性能，金属及高分子的成份如同“黑盒子”
，需经过大量的实验数据、经
验积累结合理论支撑优化确定；在工艺控制方面，羰化、雾化等工艺大多涉及高温、高压等工艺，
存在一定的危险性，如何设计生产线确保劳动保护工作、质量控制工作万无一失，是生产产品的
核心；应用研究方面，因下游存在部分制品加工客户，对材料缺乏研究，需要制粉公司对“如何
用好粉”进行广泛深度的钻研，甚至需要提供交钥匙工程的工艺指导书，该项应用研究工作也需
要长时间的沉淀和积累。
公司自成立以来，一直专注于微纳金属粉末的研究与生产，在行业中是少有的同时拥有羰基
铁粉和雾化合金粉研发经验和技术积累的企业，拥有独立自主的知识产权体系。
从全球范围来看，占据先发优势的欧、美、日等发达国家与地区同行经过多次技术迭代、产
业整合，在中高端金属粉末的供应链上长期掌握主动权，主要龙头企业包括世界 500 强或其下属
的企业，如德国 BASF、英国 Sandviks Osprey、日本 EPSON Atmix 等。
国内下游企业在刚开始使用粉末成型零部件、元器件时，出于稳定性优先的考虑，优先考虑
进口材料。随着国内粉体行业的从无到有不断发展，下游客户对国产粉体材料的品质、服务、研
发快速响应性的评价逐年走高，国内民族企业逐步向中高端市场拓展，涌现出屹通新材、有研粉
材、博迁新材、悦安新材等以粉体为主营业务的 A 股上市公司。向国内下游客户的稳定供应，也
锻炼了国产材料供应商的快速开发能力，近年来应行业需求开发出的高性能高温合金粉末、超强
钢粉末、超低损耗软磁粉末等，均可看到孜孜不倦的国产材料人身影，也为国产材料走出国门、
参与国际竞争创造了天然的练兵场。
值得指出的是，不同的公司对于生产工艺各有侧重，除个别少数之外，大部分公司都只具备
雾化、真空溅射、羰化、电解的其中一种制备工艺，还无法向行业提供完整的材料解决方案。悦
安新材具备羰化、雾化技术的协同生产、市场优势，有望通过在羰化工艺的进一步降本增效，增
加客户对公司产品的黏性，同步提高羰化、雾化产品的业务市场。
近几年，我国出台多项鼓励新材料发展的政策文件，在新材料领域全面部署，对标发达国家
奋起直追。国家推出政策鼓励专精特新和行业单项冠军企业发展，地方政府也层层迭加政策，鼓
励新材料企业发展。经过不懈努力，我国在新材料的各个方面取得较大进步，已成为名副其实的
新材料大国。公司产品属于粉末冶金材料领域，行业发展情况及未来发展趋势如下：
（1）下游应用场景不断丰富，市场容量逐步扩大，粉末材料企业有望步入快速发展期
随着 5G 和物联网技术不断发展，以及新能源、汽车电子等新兴领域需求的不断扩大，行业
将迎来高速增长期。随着消费者需求的不断变化和升级，高端消费类电子和汽车电子产品升级换
代也将进一步提速，拉动相应的粉末材料需求。在消费品方面，用于装饰外观的粉末成型件已证
明其工艺的先进性和经济型，同时用于折叠屏手机铰链、人形机器人关节等高性能要求有望给粉
末的市场应用带来新的增量空间。
（2）软磁粉体材料有望搭乘新能源赛道快车，迈入新发展期
以羰基铁粉、雾化合金粉为基础制备的软磁粉体材料，制成一体成型电感相对组装式电感有
着小型化、轻量化、低功耗等优势，在笔记本电脑、服务器、汽车电子等电子电路环节中已得到
广泛的应用，并处于持续高增速的时期。值得指出的是，电子的应用场景对应的元器件大多为小
型、微型元器件，单个使用材料量小，对材料的消耗有限。随着风、光、储、桩等新能源发电、
存电、用电场景的常态化，变流、变压等涉及电磁转换的电力应用已呈现对粉末材料大量需求。
未来随着第三代半导体的普及，工作场景向高频化发展，10 微米及以下的超细粉末有望因功耗的
优势，相对目前主流的 30-50 微米级粗粉获取更高的市场增速。从下游市场开发的节奏来看，新
能源车车载充电器及变压器方面，有望最快取得突破。
（3）行业集中度逐年上升，进一步向龙头企业聚拢
近年来在国家环境保护与安全生产政策日趋严格，上游原材料价格大幅波动，人力、运营成
本刚性上涨等多重因素影响下，新材料行业竞争程度不断加剧，综合竞争力较弱的中小企业不断
退出，而拥有品牌、规模、客户、渠道和资金等优势的头部企业将占领更多市场份额，未来集中
度提升、优胜劣汰、强者更强的趋势仍将延续。
单位：元 币种：人民币
本年比上年
增减(%)
总资产 882,757,313.88 752,416,785.79 17.32 391,770,394.90
归属于上市公司股
东的净资产
营业收入 427,662,763.11 403,071,232.94 6.10 256,404,776.81
归属于上市公司股
东的净利润
归属于上市公司股
东的扣除非经常性 86,375,148.23 78,516,502.36 10.01 40,285,872.29
损益的净利润
经营活动产生的现
金流量净额
加权平均净资产收
益率（%）
基本每股收益（元
／股）
稀释每股收益（元
／股）
研发投入占营业收
入的比例（%）
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 103,698,599.68 128,331,321.89 111,853,203.97 83,779,637.57
归属于上市公司股
东的净利润
归属于上市公司股
东的扣除非经常性 21,042,406.90 27,274,402.69 19,516,423.71 18,541,914.93
损益后的净利润
经营活动产生的现
金流量净额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
名股东情况
单位: 股
截至报告期末普通股股东总数(户) 3,676
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数
(户)
截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数
（户）
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先
股股东总数（户）
截至报告期末持有特别表决权股份的股东总数
（户）
年度报告披露日前上一月末持有特别表决权股
份的股东总数（户）
前十名股东持股情况
质押、标记
包含转融 或冻结情况
持有有限
股东名称 报告期内 期末持股 比例 通借出股 股东
售条件股
（全称） 增减 数量 (%) 份的限售 性质
份数量 股份
股份数量 数量
状态
境内
李上奎 0 22,746,250 26.62 22,746,250 22,746,250 无 0 自然
人
境内
于缘宝 -1,160,000 8,185,000 9.58 0 0 无 0 自然
人
赣州瑞和股权
投资合伙企业 -332,200 4,267,800 5.00 0 0 无 0 其他
（有限合伙）
境内
李博 0 2,905,000 3.40 2,905,000 2,905,000 无 0 自然
人
境内
赣州岳龙投资 非国
有限公司 有法
人
赣州岳龙企业
管理合伙企业 0 2,750,000 3.22 2,750,000 2,750,000 无 0 其他
（有限合伙）
境内
王兵 -730,000 2,658,125 3.11 0 0 无 0 自然
人
境内
周伟明 -44,500 2,634,875 3.08 0 0 无 0 自然
人
江西百富源新
材料创业投资
-110,000 2,453,100 2.87 0 0 无 0 其他
基金（有限合
伙）
赣州瑞智股权
投资合伙企业 -280,000 2,283,100 2.67 0 0 无 0 其他
（有限合伙）
瑞智股权投资合伙企业（有限合伙）均系由深圳德
财基金管理有限公司担任执行事务合伙人的有限
上述股东关联关系或一致行动的说明 合伙企业，两者构成一致行动人关系。2、于缘宝
系江西百富源的有限合伙人，持有江西百富源
关系，也未知其是否存在一致行动人情况。
表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明 无
存托凭证持有人情况
□适用 √不适用
截至报告期末表决权数量前十名股东情况表
□适用 √不适用
√适用 □不适用
√适用 □不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
第三节 重要事项
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
东的净利润 9,879.53 万元，较上年同比增长 11.40%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的
净利润为 8,637.51 万元，较上年同比增长 10.01%。
益 65,916.17 万元，较上年期末增长 8.73%；归属于母公司所有者的每股净资产 7.71 元，较上年
期末增长 8.73%。
止上市情形的原因。
□适用 √不适用
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