山东高速路桥集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告（修订稿）
山东高速路桥集团股份有限公司
公开发行可转换公司债券募集资金
使用可行性分析报告（修订稿）
二〇二二年五月
山东高速路桥集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告（修订稿）
一、募集资金使用计划
本次公开发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过500,000.00万元，所募
集资金（扣除发行费用后）将全部投入到以下项目：
单位：万元
拟投资 拟用募集资 资本性投入
序号 项目名称
总额 金投资金额 金额
会东县绕城公路、城南新区规划区道路工
程项目、老城区道路改造工程 PPP 项目
合计 856,788.66 500,000.00 350,000.00
如本次发行实际募集资金（扣除发行费用后）少于拟投入募集资金总额，公司
董事会将根据募集资金用途的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不足部分
将通过自筹方式解决。在本次发行可转债募集资金到位之前，如公司以自有资金先
行投入上述项目建设，公司将在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的程序予
以置换。在最终确定的本次募投项目（以有关主管部门备案文件为准）范围内，公
司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当
调整。
二、本次募集资金投资项目的基本情况
（一）国道212线苍溪回水至阆中PPP项目
项目名称：国道212线苍溪回水至阆中双龙段公路（阆中段）PPP项目
项目总投资：140,000.00万元
项目建设期：3年
项目运营期：15年
项目运作方式：BOT
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项目的运营和维护内容：本项目为国道交通基础设施的建设，为公益性项目，
不收取费用。运营期内的运营工作范围包括：道路、桥梁、隧道、绿化、路灯等全
部建设内容的运营维护。按照养护目的和养护对象，分为日常维护、保养小修、大
修，其中日常维护、保养小修工作由项目公司负责。项目公司应按照行业养护规
范，做好本项目的运营维护工作，保障项目按照设计功能提供公共服务。
回报机制：政府付费
项目入库：已进入财政部 PPP 项目管理库
国道212线起于甘肃兰州，经陇南，至姚渡进入川境，过广元、南充，止于
重庆，路线全长1,271公里。其中，川境段 穿越青川、广元、元坝、 苍溪、阆
中、南部、西充、南充、武胜等市县(区)，全段长约446公里。衔接西北、西南
腹地，构建陆水联运、通江达海，加速信息交流，带动经济发展的重要通道，
项目的建设对加快四川省干线公路联网畅通工程具有十分重要的意义。
本项目的实施，有利于阆中市解决老城区的交通问题，重新定义老城组团的
功能与定位；有利于城市向北部拓展，促进回水组团的建设与开发；有利于促
进花家坝组团的建设与开发。因此本项目的建设必将极大促进苍溪和阆中城市
经济的快速发展，是顺应城镇分片规划组团，衔接两侧交通，合理组建区域路
网的必要举措；将缓解阆中老城区主干道张飞路、蟠龙路和阆中嘉陵江一桥、
二桥的交通压力，有效分担过境交通流，极大地改善阆中市的交通运输状况；
此外本项目的建设对于阆中古城区的保护具有重要意义；并有利于阆中市营造
出一个城市、居民、自然三者和谐相融，交通顺畅的现代化生态城市氛围，对
保护城市风貌、提高城市品位、促进旅游发展，塑造城市形象都具有极为重要
的作用。
本项目位于阆中市境内，属于国道212线苍溪、阆中过境段。阆中境内起点
位于阆中与苍溪交界处（穿洞子），经高家坝、刘家坝、滕王阁段接张飞北
路、蟠龙路、嘉陵江四桥连接线（隧道）及滨江南路，再经三台山、金银台水
电站、嘉陵江三桥止于双龙镇。其中，本项目建设路段为苍溪界至滕王阁12.4
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公里，嘉陵江三桥至双龙5.6公里，共计新建18公里均为一级公路，设计速度60
公里/小时，双向四车道，路基宽度23-40米。
项目公司注册资本5,000万元，其中，政府出资方代表出资500万元，持股
比例10%；山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称“山东路桥”）子公司
山东省公路桥梁建设集团有限公司与四川中汛润泽建设工程有限公司、重庆交
通大学工程设计研究院有限公司组成联合体，通过公开招投标方式中标本项
目，作为社会资本方出资4,500万元，持股比例90%。根据三方联合体协议，山
东省公路桥梁建设集团有限公司负责路基、路面、桥涵等全部工程施工工作；
重庆交通大学工程设计研究院有限公司负责本项目全部勘察设计工作；四川中
汛润泽建设工程有限公司负责本项目运营期的全部工作。
国道 212 线苍溪回水至阆中双龙段公路（阆中段）PPP 项目总投资 140,000 万
元，其中建筑安装工程费 104,127.22 万元（约占总投资的 74.38%），其他费用
利息 4,372.65 万元。
经初步测算，该项目全周期现金总流入257,393万元，其中，施工净利润现金
流入合计10,932万元，项目全周期现金总流出156,821万元，税后现金总流入67,276
万元，项目整体具有较好的经济回报。
根据项目全周期现金流量情况，可测算得出国道212阆中段PPP项目的项目内
部收益率5.69%，项目的财务净现值（NPV）约为3,059.62万元，项目静态投资回收
期约为12.75年（含建设期3年）。
综上，国道212苍溪回水至阆中双龙段公路（阆中段）PPP项目具备较好的经
济效益。
本项目已取得四川省发展和改革委员会、阆中市发展和改革局出具的可行性研
究报告批复，已取得阆中市环境保护局、南充市生态环境局环评影响评价表批复，
项目已列入财政部政府和社会资本合作中心的 PPP 综合信息平台系统项目库。本项
目已取得的资格文件具体情况如下：
批文类型 序号 文件名称 发文单位
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批文类型 序号 文件名称 发文单位
《关于对国道212线苍溪回水至阆中双
龙以及公路建设（阆中段）PPP项目物
有所值评价的验证意见》（阆财函
〔2018〕6号）
《关于对国道212线苍溪回水至阆中双
财政部入库
龙以及公路建设（阆中段）PPP项目财
两评一案 2 阆中市财政局
政承受能力的验证意见》（阆财函
〔2018〕7号）
《关于国道212线苍溪回水至阆中双龙
方案的批复》（阆府函〔2018〕72号）
《关于国道212线苍溪回水至阆中双龙
改基础〔2018〕87号）
《关于阆中嘉陵江三桥至双龙段公路建
可行性研究
报告
〔2019〕165号）
《关于国道212线阆中段公路提档升级
〔2019〕653号）
《关于阆中嘉陵江三桥至双龙段公路建
审批〔2019〕16号）
环评批复
《关于国道212线阆中段公路提档升级
审〔2022〕3号）
《关于对<阆中市人民政府关于将国道
纳入中期财
政决议
预算的报告>的审议意见》（阆人
〔2021〕50号）
《关于国道212线苍溪回水至阆中双龙
一级公路（阆中段）建设项目选址规划
审查意见的报告》（阆规办〔2015〕35
规划用地 号）
《中华人民共和国建设项目选址意见
溪回水至阆中双龙段一级公路
《关于国道212线苍溪回水至阆中双龙
项目推进相
关
〔2019〕33号）
（二）石城县工业园建设PPP项目
项目名称：石城县工业园建设PPP项目
项目总投资：102,600.00万元
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项目建设期：3年
项目运营期：12年
项目运作方式：DBFOT
项目的运营和维护内容：标准厂房、绿化、亮化、道路等运营维护。其成本主
要包括：维护的工具购置与损耗、日常维护所需的原材料、人员工资、水电费等。
本项目运营期内非社会资本方原因导致的道路大中修费用另行安排，由政府相关部
门负责，不纳入项目公司的运营内容。因为中标社会资本方施工质量、管理缺陷导
致的中大修费用由中标社会资本方承担。
回报机制：可行性缺口补助机制
项目入库：已进入财政部 PPP 项目管理库
为适应赣州市“主攻工业，三年再翻番”的目标经济增长的需要，为了加
快经济发展，增强经济实力，石城县根据一些地区加快发展经济的成功经验，
根据工业园地缘优势，强有力的政府支持和扶持，高效的运行机制和先进的管
理模式，营造出比较理想的经济发展气候，使工业园成为发展区域经济、工业
富县的有效载体，可以成为新的经济增长点。本项目由五个分项目组成，分别
为石城县古樟工业园建设项目、石城县硅产业园建设项目、石城县屏山创业园
建设项目、石城县小松创业园建设项目、石城县标准厂房建设项目，本项目充
分合理利用当地的资源以及当地的基础设施，享受当地政府的优惠政策和良好
服务，可以较好地提高本项目的竞争能力和经济效益，为石城县经济发展做出
贡献。
本项目建设有利于营造“大众创业、万众创新”的氛围。随着我国创新驱
动战略的实施和企业技术创新主体地位的确立，我国创业创新活动日益活跃。
近年来，赣州市委、市政府高度重视赣州市创业创新发展，出台了一系列支持
创业创新的政策文件。本项目中的小松创业园平台开发建设工程项目，是积极
响应我国“大众创业，万众创新”号召的具体表现，同时营造了石城县“大众
创业，万众创新”的良好局面，促进社会的就业，有利于经济社会的健康发
展。
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本项目建设有利于帮助和促进创业企业成长。企业创业初始阶段普遍存在
的规模偏小、布局分散、产业层次低、用地难、融资难等问题一直困扰着各类
创业群体。为解决企业创业中的热点难点问题，通过政府引导、现场运作、政
策支持等措施，设立企业创业基地，为广大创业者开辟一片“试验田”，起到
积极的示范作用和龙头带动作用，引导广大创业者走合法、优质、高效的创业
道路，储备一批成长性中小企业，培育一批企业上规模，为石城县工业经济发
展提供源源不断的强大动力，对提高石城县经济发展水平和综合实力具有重要
意义。
本项目建设有利于促进石城县产业集聚发展。本项目中的石城县古樟工业
园、硅工业园建设项目建设完成后，使入驻企业不必为基础设施建设花费巨
资，从而在很大程度上解决了企业的资金问题，使石城县鞋服生产企业、硅产
业企业能有更充足的资金用于产品更新和技术更新，增强了企业的市场竞争
力，使企业能更快地做大做强，提高经济效益，带动社会的发展。
综上所述，本项目符合国家相关产业政策，加快当地的经济建设，促进招
商引资，社会效益、经济效益显著，可以有效节约土地资源，集约化使用土
地；形成低投入、低消耗、低排放和高效率的节约型工业区，因此，项目建设
是必要及可行的。
石城县工业园建设 PPP 项目由五个分项目组成，规划用地 3,600 亩，实施方案
估算总投资 102,600 万元，其中征地拆迁费约 14,000 万元（如果征拆费用不足，不
足部分由政府方负责解决，不纳入本 PPP 项目）。
A.石城县古樟工业园建设项目
石城县古樟工业园建设项目规划用地 2,500 亩，主要建设内容包括：市政道路
工程、给排水工程、绿化工程、路灯工程、场平工程等主要基础设施。
B.石城县硅产业园建设项目
本项目规划面积 500 亩，主要建设内容包括：市政道路工程、给排水工程、绿
化工程、路灯工程、场平工程等主要基础设施。
C.石城县屏山创业园建设项目
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屏山创业园规划用地 300 亩，主要建设内容包括：市政道路工程、给排水工
程、绿化工程、路灯工程、场平工程等主要基础设施。
D.石城县小松创业园建设项目
石城县小松创业园规划用地 300 亩，主要建设内容包括：市政道路工程、给排
水工程、绿化工程、路灯工程、场平工程等主要基础设施。
E.石城县标准厂房建设项目
在石城工业园范围内建设标准厂房160,000平方米（含办公楼、职工公寓
等）及相关配套设施。
项目公司注册资本10,000万元，其中，政府出资方代表出资500万元，持股
比例5%；山东路桥子公司山东省路桥集团有限公司（以下简称“路桥集团”）
通过公开招投标方式中标本项目，作为社会资本方出资9,500万元，持股比例
石城县工业园建设 PPP 项目，测算总投资 102,600 万元，其中建筑安装工程费
经初步测算，本项目全周期现金总流入 161,864 万元，其中，施工净利润现金
流入合计 7,701 万元， 项目全 周期现金 总流出 101,187 万元， 税后现 金总流入
根据项目全周期现金流量情况，可测算得出石城县工业园建设PPP项目的项目
内部收益率7.13%，项目的财务净现值（NPV）约为9,448.11万元，项目的静态投资
回收期约为10.17年（含建设期3年）。
综上，石城县工业园建设PPP项目具备较好的经济效益。
本项目已取得石城县发展和改革委员会出具的可行性研究报告批复，根据石城
县生态环境局出具的《关于石城县工业园建设 PPP 项目无需进行环境影响评价的说
明》，确认本类型建设工程项目暂未列入《建设项目环境影响评价分类管理名录》
（2021 年版），无需办理环境影响评价相关手续，本项目已列入财政部政府和社
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会资本合作中心的 PPP 综合信息平台系统项目库。本项目已取得的资格文件具体情
况如下：
批文类型 序号 文件名称 发文单位
《关于通过调整石城县工业园 PPP 项目物有所
财政部入库两评
的批复》（石财函〔2020〕207 号）
一案
《关于同意石城县工业园建设项目 PPP 模式实
施方案的批复》（石府函〔2017〕55 号）
《关于石城县工业园建设 PPP 项目可行性研究 石城县发展和改
可行性研究报告 1
报告的复函》（石发改〔2020〕195 号） 革委员会
不适用，石城县生态环境局已于 2021 年 11 月
需进行环境影响评价的说明》，确认本类型建 石城县生态环境
环评批复 1
设工程项目“暂未列入《建设项目环境影响评 局
价分类管理名录》（2021 年版，简称《名
录》），无需办理环境影响评价相关手续。”
《石城县财政局对县工业园区管理委员会关于
石城县财政局、
石城县工业园建设 PPP 项目年度财政支出责任
纳入中期财政支出规划请示的回复意见》（石
纳入中期财政决 办公室
财函〔2020〕500 号）
议
《石城县人民政府关于同意将石城县工业园建
出规划的批复》（石府函〔2021〕82 号）
《建设项目用地预审与选址意见书》（用字第
《建设项目用地预审与选址意见书》（用字第
《建设用地规划许可证》（地字第
规划用地
《建设用地规划许可证》（地字第 局
《中华人民共和国不动产权证书》（赣
（2021）石城县不动产权第 0008468 号）
《中华人民共和国建设工程规划许可证》（建
字第 B2021-031 号）
（三）会东县绕城公路、城南新区规划区道路工程项目、老城区
道路改造工程PPP项目
项目名称：会东县绕城公路、城南新区规划区道路工程项目、老城区道路改造
工程PPP项目
项目总投资：79,519.18万元
项目建设期：2年
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项目运营期：10年
项目运作方式：BOT
项目的运营和维护内容：本项目的运营维护内容主要包括项目公司对会东城南
新区规划区道路的养护；对会东老城区市政道路养护；对会东县绕城公路工程项目
道路、桥梁、隧道的养护及绿化工程的维护等。运营维护费由项目公司的日常维护
费用和运营管理费用组成，本项目的运营维护费主要为市政道路养护和市政道路及
其附属设施的运营维护费。
回报机制：本项目属于不向第三方用户收费的市政基础设施项目，政府运营补
贴支出总额即为社会资本方项目资本金及其合理回报、项目公司融资资金还本付
息、运营维护补贴。
项目入库：已进入财政部 PPP 项目管理库
本项目的建设涉及会东县县城的主要经济发展区，对会东县市政基础设施建设
以及城市长远发展都有巨大的促进作用。
会东县城城南新区是未来城市产业发展配套的居住、商业综合发展区，新区的
市政道路基础设施建设是实现城市发展愿景的基础。会东县老城区道路改造项目是
为加快会东县城市建设的步伐，对完善城市功能、改善城市人居环境、提高人民生
活水平发挥着重要作用，也是社会进步和经济发展的标志。老城区道路改造项目实
施，有利于改善城市道路交通状况，扩大城市规模，提升城市形象。会东县绕城公
路工程是凉山彝族自治州骨架公路网线路的一段，是会东县县城公路网的重要组成
部分，更是过境会东县县城车辆的主要通道，建成后将完善四川省道路网。
本项目的建设将促进会东县的经济发展，提升会东县城的对外形象，促进会东
县旅游业的快速发展；同时也解决了道路沿线群众的长期出行难问题，是建设社会
主义新农村、解决三农问题的重要体现。因此，会东县绕城公路工程的实施是必要
的和紧迫的。本项目的建设涵盖了会东县城南新区的市政道路建设、老城区的市政
道路基础设施建设和会东县绕城公路工程项目的建设，这些都是惠及民生的基础设
施配套建设项目，对城市的发展也是至关重要。
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会东县绕城公路、城南新区规划区道路工程项目、老城区道路改造工程 PPP 项
目（以下简称“会东 PPP 项目”）总投资额为 79,519.18 万元，其中，会东县城南
新区（规划区）道路建设项目，总投资为 17,716.63 万元；会东县老城区道路改造
项目，总投资为 29,093.86 万元；会东县绕城公路工程项目，总投资为 32,708.69 万
元。
主要子项的建设内容及规模如下：
（1）会东县城南新 区（规划区 ）市政道 路建设，主 要包括1 条交通性干
路、2条生活性干路、8条次干路和9条支路，总长11.183公里。主要建设内容涵
盖道路工程、隧道工程、交通工程、给排水工程、路灯工程和绿化工程。
（2）会东县老城区道路改造项目主要的建设内容是新建道路8,957.66米、
改造道路3,956.49米。
（3）会 东 县绕 城公 路工 程建 设里 程主 线 9.047 公里 。建 设内 容涵 盖道 路
项目公 司注 册资 本15,903.84 万元 ，其中 ，政 府出 资方 代表 出资795.19万
元，持股比例5%；山东路桥子公司路桥集团作为联合体牵头方，通过公开招投
标 方 式 中 标本项 目 ， 并 单独 作 为 社 会资 本 方 出资 15,108.65 万 元 ，持 股 比 例
会东 PPP 项目，测算总投资 79,519.18 万元，其中，建筑安装工程费 62,787.38
万元（约占总投资的 78.96%），其他费用 9,775.58 万元，预备费 6,956.22 万元。
经初步测算，本项目全周期现金总流入 116,252 万元，其中，施工净利润现金
流入合计 5,122 万元，项目全周期现金总流出 81,164 万元，税后现金总流入 27,597
万元，项目整体具有较好的经济回报。
根据项目全周期现金流量情况，可测算得出会东PPP项目的项目内部收益率
综上，会东县绕城公路、城南新区规划区道路工程项目、老城区道路改造工程
PPP项目具备较好的经济效益。
山东高速路桥集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告（修订稿）
本项目已取得会东县发展改革和经济信息化局出具的可行性研究报告批复，已
取得会东县环境保护局出具的环境影响报告表批复，并已列入财政部政府和社会资
本合作中心的 PPP 综合信息平台系统项目库。本项目已取得的资格文件具体情况如
下：
批文类型 序号 文件名称 发文单位
《关于对会东县绕城公路城南新区规划区道路
工程项目老城区道路改造工程<物有所值评
价><财政承受能力论证>结论的批复》（东财
财政部入库两
办〔2017〕520 号）
评一案
《关于会东县绕城公路城南新区规划区道路工
（会东府函〔2017〕108 号）
《关于会东县城城南新区规划区道路（主干路
会东县发展改革和
经济信息化局
发改经信〔2017〕214 号）
可行性研究报
《关于会东县老城区道路改造项目可行性研究 会东县发展改革和
告 2
报告的批复》（东发改经信〔2017〕213 号） 经济信息化局
《关于会东县绕城公路工程可行性研究报告的 会东县发展改革和
批复》（东发改经信〔2017〕212 号） 经济信息化局
《关于<会东县城城南新区规划区道路（主干路
环审〔2018〕5 号）
环评批复 《关于<会东县老城区道路改造项目环境影响报
告表>的批复》（东环审〔2018〕6 号）
《关于<会东县绕城公路工程环境影响报告表>
的批复》（东环审〔2018〕7 号）
《关于同意会东县人民政府将会东县绕城公路
纳入中期财政 城南新区规划区道路工程项目老城区道路改造
决议 工程政府支出责任纳入中期财政规划的决定》
（东人〔2018〕6 号）
《建设用地规划许可证》（地字第 会东县城乡规划建
《建设用地规划许可证》（地字第 会东县城乡规划建
规划用地 2
《建设用地规划许可证》（地字第 会东县城乡规划建
（四）S242临商线聊城绕城段改建工程项目项目
项目名称：S242临商线聊城绕城段改建工程项目
项目总投资：175,537.17万元
项目建设期：24个月
项目运作方式：施工总承包
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项 目 建 设 内 容 ： 路 基 填 方 1,920.866 km3 ， 10cm(4+6) 沥 青 混 凝 土 路 面
层)1,080.146Km2,18cm低剂量水泥稳定碎石1,011.729 Km2，18cm厂拌冷再生水泥稳
定碎石（底基层）91.654 Km2，水泥稳定碎石调平层18.905 km3，大桥295米/2座，
中桥163米/4座，设置分离立交3处（其中新建2处，分别为上跨S1济聊高速公路、
下穿S710线；利用1处，为下穿青兰高速）；平面交叉29处，与右进右出接入口78
处，设置道路监控设施10处。
项目资金来源：上级补助、地方政府投资及企业融资。
聊城位于山东省中西部，地处中原经济区的东北部，沿邯郸长治—邯郸济南经
济带上，是中原经济区的重要组成部分之一，继2012年被纳入国家级《中原经济区
规划》后，2013年山东省委、省政府将聊城纳入《省会城市群经济圈发展规划》和
《西部经济隆起带发展规划》，既“一圈一带”战略。中原经济区、省会城市经济
圈、山东西部经济隆起带三大区域战略的叠加，使聊城成为区域发展重要节点城
市，同时也是京杭运河发展轴和德聊荷发展轴的交汇中心。
建设S242临商线聊城绕城段改建工程项目，一是有利于提高国、省干道的通行
能力，加强西部经济隆起带内部各城市之间的联系与交流，完善干线公路网布局。
把城区辐射各县（市区）的干线公路成环串连，更好地发挥整体路网水平，打造区
域交通枢纽城市，带动沿线经济发展。二是有利于加快推进城市化进程。S242临商
线聊城绕城段改建工程全长54.519公里，建设里程为47.499公里，是聊城市大外环
路的重要组成部分，建成后将有效拉大主城区框架，促进区域经济快速发展和旅游
资源开发。三是有利于提升路网抗风险能力，适应远景交通量预期，有效缓解现有
城区交通压力，减少交通安全隐患，提升聊城市的道路交通安全水平。
本项目建设是促进城市发展，改变和提升人民群众生活的需要。该项目的修建
将给聊城当地人民群众生活带来的巨大改变。项目建成通车后，将对市域经济、城
镇化发展及人民生活带来根本的改变和提升。
S242临商线聊城绕城段改建工程项目建设里程为47.499公里，建设总工期24个
月。设计公路等级为一级公路，路基宽度25.5m，双向四车道，设计速度80km/h。
山东高速路桥集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告（修订稿）
路基设计洪水频率为1/100，桥涵设计汽车荷载等级为公路-Ⅰ级，桥涵及路基设计
洪水频率1/100，地震动峰值加速度为0.1～0.15g。
该项目建设起于茌平县博平镇S242与G309交叉口处，向东利用G309线至温陈
乡东，沿现有王顾路向南，在李仓村南上跨S1济聊高速公路、一干渠，与S105线、
S325线、S710线平面交叉后，在花石槽村北折向西，过李古泉村，上跨四新河，经
于集镇，与S246线临邹线平面交叉，跨越位山二干渠、南水北调干渠、赵王河，到
达终点与S242临商线相接处。路线全长54.519公里，其中完全利用段7.020公里，建
设里程长47.499公里。
S242临商线聊城绕城段改建工程项目核定概算总投资175,537.17万元，其中，
建筑安装工程费97,847万元。
经 初 步 测 算 ， 项 目 施 工 合 同 总 收 入111,981.85 万 元 ， 项 目 预期 内 部 收 益 率
综上，S242临商线聊城绕城段改建工程项目具备较好的经济效益。
本项目已取得山东省发展和改革委员会出具的可行性研究报告批复，已取得聊
城市环境保护局出具的环境影响报告书批复。本项目已取得的资格文件具体情况如
下：
批文类型 序号 文件名称 发文单位
《山东省发展和改革委员会关于 S242 临商线
山东省发展和
可行性研究报告 1 聊城绕城段改建工程可行性研究报告的批
改革委员会
复》（鲁发改交通[2017]1525 号）
《关于聊城市公路管理局 S242 临商线聊城绕
聊城市环境保
环评批复 1 城段改建工程环境影响报告书的批复》（聊
护局
环审[2017]20 号）
《建设项目选址意见书》（选字第 山东省住房和
《山东省国土资源厅关于 S242 临商线聊城绕
山东省国土资
规划用地 源厅
[2017]188 号）
《自然资源部关于 S242 临商线聊城绕城段改
中华人民共和
国自然资源部
[2019]733 号）
《山东交通运输厅 山东省发展和改革委员会 山东省交通运
项目推进相关 1 关于 S242 临商线聊城绕城段改建工程初步设 输厅、山东省
计的批复》（鲁交建管[2018]98 号） 发展和改革委
山东高速路桥集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告（修订稿）
批文类型 序号 文件名称 发文单位
员会
《山东省交通运输厅公路局关于 S242 临商线
山东省交通运
输厅公路局
复》（鲁路基[2019]23 号）
（五）S246临邹线聊城绕城段改建工程项目
项目名称： S246临邹线聊城绕城段改建工程项目
项目总投资：144,246.31万元
项目建设期：24个月
项目运作方式：施工总承包
项 目 建 设 内 容 ： 路 基 填 方 905.753Km3 ， 10cm(4+6) 沥 青 混 凝 土 路 面
层 )634.085Km2,18cm低 剂 量 水 泥 稳 定 碎 石 640.480Km2 ， 水 泥 稳 定 碎 石 调 平 层
座，小桥117米/7座，涵洞42道，设置分离立交4处（与京九铁路分离式立交1处，
与济聊高速分离式立交1处，与青兰高速公路分离式立交1处，与德上高速公路分离
式立交1处）；平面交叉21处，与右进右出接入口69处，设置道路监控设施9处，新
建养护工区1处。
项目资金来源：上级补助、企业自筹融资。
聊城位于山东省中西部，地处中原经济区的东北部，沿邯郸长治—邯郸济南经
济带上，是中原经济区的重要组成部分之一，继2012年被纳入国家级《中原经济区
规划》后，2013年山东省委、省政府将聊城纳入《省会城市群经济圈发展规划》和
《西部经济隆起带发展规划》。中原经济区、省会城市经济圈、山东西部经济隆起
带三大区域战略的叠加，使聊城成为区域发展重要节点城市，同时也是京杭运河发
展轴和德聊荷发展轴的交汇中心。
建设S246临邹线聊城绕城段改建工程施工项目，一是有利于提高国、省干道的
通行能力，加强西部经济隆起带内部各城市之间的联系与交流，完善干线公路网布
局，把城区辐射各县（市区）的干线公路成环串连，更好地发挥整体路网水平，打
山东高速路桥集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告（修订稿）
造区域交通枢纽城市，带动沿线经济发展。二是有利于加快推进城市化进程。S246
临邹线聊城绕城段改建工程施工全长54.739公里，建设里程为29.140公里，是聊城
市大外环路的重要组成部分，建成后将有效拉大主城区框架，促进区域经济快速发
展和旅游资源开发。三是有利于提升路网抗风险能力，适应远景交通量预期，有效
缓解现有城区交通压力，减少交通安全隐患，提升聊城市的道路交通安全水平。
本项目建设是完善区域网络、推进区域一体化的需要。本项目建成后，将实现
聊城与周边重要城市的多线路连接，进一步完善经济区内的交通网络，深化与周边
地区的交流与合作，实现区域的资源共享，功能互补、互惠互利。借助区域较强的
产业基础，打破行政区域的限制，通过有机整合资源，实现在更大范围内配置资
源、拓展市场、合作发展。
S246 临 邹 线聊 城 绕城 段 改建 工 程施 工项 目 ，全 长 54.739公 里 ，建 设 里程 为
荷载等级为公路-Ⅰ级，桥涵及路基设计洪水频率1/100，地震动峰值加速度为0.1～
该项目建设起点位于梁水镇S246与规划G309交叉口，利用规划G309青兰线聊
城绕城段17.950Km至堂邑镇到达建设起点，建设起点向南沿位山三干渠河堤西岸
布设，在曲庄村东北上跨济聊高速公路，向南经张炉集镇西，在段庄南接现有张沙
路、向南经赵庄东，在刘庄南路线转向东，在沙镇北与G240保台线平面交叉，在
王楼村北接现有于沙路,向东在张葛村西下穿德上高速,继续向东在袁庄村西上跨京
九铁路，在扈庄村东上跨位山三干渠和徒骇河，在高堤口南接现有于沙路，在小吴
村南到达项目建设终点，利用规划S242临商线7.649Km到达项目终点（S246与S242
平交口）。本项目起点段利用规划G309青兰线路段，里程长为17.950km，终点段
利用规划S242临商线路段，里程长为7.649km。
S246临邹线聊城绕城段改建工程项目核定概算总投资144,246.31万元，其中，
建筑安装工程费74,298万元。
经初步测算，项目施工合同总收入88,440万元，项目预期内部收益率8.04%，
山东高速路桥集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告（修订稿）
项目动态投资回收期为6.96年（含建设期）。
综上，S246临邹线聊城绕城段改建工程项目具备较好的经济效益。
本项目已取得山东省发展和改革委员会出具的可行性研究报告批复，已取得聊
城市环境保护局出具的环境影响报告书批复。本项目已取得的资格文件具体情况如
下：
批文类型 序号 文件名称 发文单位
《山东省发展和改革委员会关于 S246 临邹线
山东省发展和
可行性研究报告 1 聊城绕城段改建工程可行性研究报告的批
改革委员会
复》（鲁发改交通[2017]1518 号）
《关于聊城市公路管理局 S246 临邹路聊城绕
聊城市环境保
环评批复 1 城段改建工程环境影响报告书的批复》（聊
护局
环审[2017]21 号）
《自然资源部关于 S246 临邹线聊城绕城段改
中华人民共和
规划用地 1 建工程建设用地的批复》（自然资函
国自然资源部
[2019]732 号）
山东省交通运
《山东交通运输厅 山东省发展和改革委员会
输厅、山东省
发展和改革委
计的批复》（鲁交建管[2018]99 号）
项目推进相关 员会
《山东省交通运输厅公路局关于 S246 临邹线
山东省交通运
输厅公路局
复》（鲁路基[2019]24 号）
（六）莱阳市东部城区基础设施建设PPP项目
项目名称：莱阳市东部城区基础设施建设PPP项目
项目总投资：64,886.00万元
项目建设期：不超过3年
项目运营期：17年
项目运作方式：BOT
项目的运营和维护内容：社会资本方负责相关道路法定保修期和质量缺陷责任
期内的整改修复工作，该费用由项目公司自行承担。运营期内项目公司负责道路设
施、桥涵设施、排水管网、附属配套设施等的运营维护工作，政府方依据绩效考核
情况向项目公司支付运维绩效付费。
回报机制：可行性缺口补助机制
山东高速路桥集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告（修订稿）
项目入库：已进入财政部PPP项目管理库
作为莱阳市政府的重点工作之一，实施东部城区基础设施的大改造，打造环境
优美、功能齐全的现代化园区，是莱阳市委、市政府高度重视的民生工程，也是提
升莱阳城市能级、优化城市服务、改善城市服务的重点项目。东部城区基础设施建
设 PPP 项目，主要包含主要包含黄海一路、黄海四路等 17 项路桥建设及雨污管网
敷设工程，计划三到五年内完工，建成后东部城区及食品工业园区的基础设施建设
将更加完善，区域道路更加通畅，同时也将大大加强东部城区与主城区之间的联
系，推动东部城区建设进程，提升东部城区的招商环境。
保障东部城区基础道路、管道、电路、排水、绿化等基础设施完备，吸取老城
区发展经验，为下一个五年规划做好城市功能基础，更快融入青岛城市圈。为东部
城区招商引资做好铺垫。此次基础设施全面提升，将全面带动东部城区经济发展、
产业发展，为莱阳市新一轮产业集聚创造空间。带动环境整治，带给市民更好的居
住体验。基础设施改造项目重点推进交通设施建设，同时启动绿化工程，让市民有
更好的城市人居环境。成为城市下一个经济增长点。新城区的发展带来新机遇，随
着基础设施的不断完善，经济活力增加，工业规模增长，常住人口增长，为莱阳市
经济发展输送源源不断的新鲜血液。
莱阳市东部城区基础设施建设 PPP 项目，本项目总投资估算 64,886 万元，具
体建设项目包括：文昌路工程，旌旗东路工程，霞峰街工程，金山大街改造工程，
富山路工程，文昌路清水河桥工程，黄海四路公铁立交工程，文昌路公铁立交工
程，南区规划一路、规划二路工程，黄海四路工程，金山大街东延工程，雨污分流
工程，黄海一路工程，黄海四路工程，富山路工程，黄海二路工程，泰山路工程共
项目公司注册资本为 3,000 万元，项目资本金暂定 12,978 万元，占总投资的
莱阳市东部城区基础设施建设PPP项目核定概算总投资64,886万元，其中，建
山东高速路桥集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告（修订稿）
筑安装工程费49,415万元（约占总投资的76.16%）。
经初步测算，本项目全周期现金总流入 135,211 万元，其中，施工净利润现金
流入合计 3,627 万元，项目全周期现金总流出 72,551 万元，税后现金总流入 47,901
万元，项目整体具有较好的经济回报。
根据项目全周期现金流量情况，可测算得出莱阳市东部城区基础设施建设PPP
项目的施工净利润率为8%，资本金内部收益率为10.22%，大于期望报酬率8%，处
于较高水平；项目的财务净现值（NPV）约为5,727.74万元；投资回收期为13.08年
（含建设期3年）。
综上，莱阳市东部城区基础设施建设PPP项目具备较好的经济效益。
本项目已取得莱阳市发展和改革局出具的可行性研究报告批复，已取得莱阳市
环境保护局环评影响评价表批复，项目已列入财政部政府和社会资本合作中心的
PPP 综合信息平台系统项目库。本项目已取得的资格文件具体情况如下：
批文类型 序号 文件名称 发文单位
莱阳市财政局关于《莱阳市东部
城区基础设施建设项目物有所值
评价报告》的报告（莱财[2017]46
号）
莱阳市财政局关于《莱阳市东部
财政部入库 城区基础设施建设项目财政承受
两评一案 能力论证报告》的报告（莱财
[2017]47 号）
《莱阳市人民政府关于同意莱阳
市东部城区基础设施建设 PPP 项
目实施方案》的批复（莱政字
〔2017〕97 号）
《莱阳市发展和改革局关于同意
可行性研究 莱阳市东部城区基础设施建设项
报告 目可行性研究报告的批复》（莱
发改审〔2017〕24 号）
《莱阳市环境保护局关于莱阳市
东部城区基础设施建设项目环境
环评批复 1 莱阳市环境保护局
影响报告表的批复》（莱环报告
表〔2017〕48 号）
《建设项目选址意见书》（选字
第 370682201700378 号）
《建设用地规划许可证》（地字
规划用地 2 莱阳市住房和规划建设管理局
第 370682201800230 号）
《建设工程规划许可证》（建字
第 37370682201800232 号）
山东高速路桥集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告（修订稿）
（六）补充流动资金和偿还银行贷款
本次公开发行可转换公司债券募集资金用于补充流动资金100,000.00万元，偿
还银行贷款50,000.00万元。
（1）补充流动资金
伴随公司承接项目的快速增长，公司对运营资金的需求将不断增加。公司属于工
程施工行业，存在项目已结算但是款项尚未收回的情形。最近三年一期，公司的应收
账款账面价值分别为576,681.30万元、617,888.68万元、862,790.64万元和793,497.40万
元，应收账款整体增长迅速且占用公司一定的营运资金。同时，受公司业务性质的影
响，公司投标保证金及履约保证金都会不同程度占用公司营运资金。
公司补充营运资金后，可以有效地增强公司的整体资金实力和营运资金的稳定
性，提升公司的项目承揽能力和资金运作实力，更有力地保障工程施工主业的发展，
增强公司持续经营能力和盈利能力，保障公司及全体股东的利益。
（2）偿还银行贷款
上市公司 2019-2021 年度资产负债率分别为 72.83%、76.59%和 76.00%，公司
使用可转债募集资金偿还银行贷款将降低资产负债率，改善财务结构，具有合理
性。
为充分保障日常经营业务的有序开展，公司通过银行贷款方式补充营运资金。
最 近 三 年 一 期 ， 公 司 短 期 借 款 分 别 为 275,975.24 万 元 、 360,929.69 万 元 、
年一期，公司利息支出分别为 39,425.27 万元、43,069.61 万元、72,781.27 万元和
公司亟需使用募集资金偿还银行贷款，降低财务费用，提升盈利水平，提高公司抵
御风险能力。
三、本次募集资金投资项目的可行性
本次募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，将进一步提高公司盈利水平，
拓宽公司现有业务的广度及深度，增强公司核心竞争力，持续推动公司战略目标的
山东高速路桥集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告（修订稿）
实现。
公司以路桥工程施工与养护施工为主营业务，资质优势明显，技术实力雄厚，
施工经验丰富，具有较强的质量管控能力和安全管理能力，在资金、技术、装备、
人才、管理和品牌等方面具有较强的竞争优势，市场地位稳固。公司高度重视科技
创新发展，将科技创新作为引领发展的第一动力和实现可持续发展的战略支撑。截
至2021年12月31日，公司累计荣获各级科学技术奖96项；拥有国家级工法及省部级
工法180项；专利授权754项，其中发明专利105项。截至2021年12月31日，公司拥
有一级建造师956人，二级建造师659人，注册造价师136人，各类中高级职称人员
学者”、“国务院政府特殊津贴专家”等称号的各类人才26人，技术与人才实力雄
厚。
此外，近年来公司先后参与了全国三十余个省市自治区和十几个海外国家的重
点工程建设，用一流的质量树立了良好的品牌形象，公司两获国家科学技术进步
奖，五获国家优质工程金质奖，六获鲁班奖，六获交通部优质工程奖，十四获李春
奖，三获詹天佑奖，一获世界人行桥奖等奖项。公司先后荣获全国文明单位、全国
守合同重信用企业、全国建筑业诚信企业、中国桥梁建设十大优秀团队、全国企业
文化建设先进单位、科技创新领军企业、山东省五一劳动奖状、山东省工人先锋
号、山东交通工匠、山东省优秀市政工程施工企业等称号。公司入围2019年中国建
筑企业综合实力百强榜、2020年对外承包完成额百强榜，入选ENR全球最大250家
承包商，享有较高的行业知名度和社会影响力，具有广阔的市场发展前景。这些都
为高质量实施项目提供了坚实的基础。
四、本次募集资金投资对公司经营管理、财务状况等的影响
本次募集资金投资项目实施后，有利于提高公司的运营效益，提升、巩固公司
在行业中的地位，促进公司的持续快速发展。
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方
向，具有良好的市场发展前景和经济效益，项目完成后，能够进一步提升公司的盈
利水平，增加利润增长点，增强竞争能力，募集资金的用途合理、可行，符合公司
及全体股东的利益。
本次公开发行可转换公司债券完成后，公司资本实力大大增强，进入转股期转
山东高速路桥集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告（修订稿）
股后，公司资产负债率也将有一定幅度的下降，有利于增强公司资产结构的稳定性
和抗风险能力。
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