东方盛虹: 中信证券股份有限公司关于公司关于《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》(212249号)的回复之专项核查意见

证券之星 2021-10-19 00:00:00
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       中信证券股份有限公司
关于《江苏东方盛虹股份有限公司关于<中国证监会
行政许可项目审查一次反馈意见通知书>
                 (212249号)
      的回复》之专项核查意见
         独立财务顾问
         二〇二一年十月
中国证券监督管理委员会:
  江苏东方盛虹股份有限公司(以下简称“东方盛虹”或“公司”)收到贵会于 2021
年 9 月 17 日下发的 212249 号《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》
                                             (以
下简称“《一次反馈意见》”),中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”或“独立
财务顾问”
    )作为东方盛虹的独立财务顾问,会同上市公司及其他相关中介机构,就《一
次反馈意见》所列问题进行了认真核查和逐项落实,并对《江苏东方盛虹股份有限公司
发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书)》(以下简称“《重组
报告书》”)等相关文件进行了相应的补充和完善,现对《一次反馈意见》中涉及独立财
务顾问发表意见的问题回复如下,请予审核。
  如无特别说明,本核查意见中的简称或名词的释义均与《重组报告书》中相同。本
核查意见中涉及补充披露的内容已以楷体加粗文字在《重组报告书》中显示。
  本核查意见所涉数据的尾数差异或不符系四舍五入所致。
                                                               目         录
  问题一:申请文件显示,1)上市公司主营业务包括民用涤纶长丝的研发、生产和
销售以及 PTA、热电的生产和销售等,并将形成“原油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”
全产业链。2)江苏斯尔邦石化有限公司(以下简称标的资产或斯尔邦)所在石化、化
工行业属于“高耗能、高排放”项目重点统计行业。请你公司补充披露:1)上市公司、
标的资产已建、在建、拟建项目(以下统称建设项目)生产经营中涉及环境污染的具
体环节、主要污染物名称及排放量、主要处理设施及处理能力、运行情况和技术工艺
先进性,环保相关成本费用是否与处理其生产经营所产生的污染相匹配,日常排污监
测是否达标和环保部门现场检查情况。2)建设项目年综合能源消费量、各类污染物排
放量,是否属于“高耗能、高排放”项目,是否取得相应级别主管部门的节能审查意
见和环评审批,是否符合当地节能和环保主管部门的监管要求,尚未取得前述审批的
项目(如有)预计未来取得审批有无实质障碍。3)建设项目是否符合国家或地方产业
规划和产业政策、“三线一单”、规划环评、产能置换等有关要求及落实情况,是否
需履行相关主管部门审批、核准、备案等程序及履行情况。4)上市公司及标的资产拟
建、改建、扩建项目所在行业是否属于产能饱和行业,如是,请补充披露拟建、改建、
扩建项目是否落实压减产能和能耗指标以及煤炭消费减量替代、污染物排放区域削减
等相关要求,产品设计能效水平是否达到能耗限额先进值或国际先进水平;如否,请
补充披露拟建、改建、扩建项目是否在能耗限额准入、污染物排放标准等基础上对标
国际先进水平设计建设。5)上市公司、标的资产拟建、在建项目是否涉及新建自备燃
煤电厂,是否符合《关于加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》有关要求。6)
建设项目是否涉及在禁燃区内燃用高污染燃料,是否已整改。7)报告期内上市公司、
标的资产所受环保行政处罚的具体情况,包括但不限于违规具体情形、处罚依据、处
罚内容、整改情况及是否构成重大违法。8)上市公司、标的资产报告期内是否发生环
保事故或重大群体性环保事件,是否存在环保情况的负面新闻报道。请独立财务顾问
和律师核查并发表明确意见。
回复:
  一、关于标的资产相关情况的回复
  (一)标的资产已建、在建、拟建项目(以下统称建设项目)生产经营中涉及环
境污染的具体环节、主要污染物名称及排放量、主要处理设施及处理能力、运行情况
和技术工艺先进性,环保相关成本费用是否与处理其生产经营所产生的污染相匹配,
日常排污监测是否达标和环保部门现场检查情况
    标的资产建设项目各项废气、废水、噪声防治措施运行正常,处理能力充足,处理
工艺技术较为先进,环保相关成本费用与处理其生产经营所产生的污染相匹配,日常排
污监测已达标,并通过了环保部门现场检查,具体情况如下:
    根据标的资产提供的立项备案文件以及说明,标的资产所涉及的已建、在建和拟建
项目(以下简称“标的资产建设项目”)基本情况如下:
序号    项目状态            项目名称                 建设内容
                               建设年产 30 万吨 EVA 树脂、26 万吨
                               烷等
             废酸资源化综合利用技术(SAR)改 年回收 5.2 万吨/98%硫酸、15.8 万吨
                   造项目         99.7%发烟硫酸
                               装置
                               装置、23 万吨/年 SAR 装置
                                   装置、21 万吨/年 SAR 装置
      拟建项目                         以丙烯腈 扩能改造工程废酸再 生
                                   应性改造,以节约投资,资源合理利用
施及处理能力、运行情况和技术工艺先进性
    报告期内,标的公司污染物产生环节、主要防治设施的处理能力及其运行情况具体
如下:
种类           产生环节             主要处理设施       处理能力及运行情况
          MTO 装置                          101,752m3/h,正常运行,
                         二级旋风+一级过滤器除尘
          催化剂再生                                    处理达标
          MTO 装置                          6,880m /h,正常运行,处
废气                           燃烧后高空排放
         蒸汽过热炉烟气                                     理达标
          OCP 装置                          42,026m /h,正常运行,
                             燃烧后高空排放
          加热炉烟气                                    处理达标
种类         产生环节             主要处理设施          处理能力及运行情况
           MTO 装置                         1,240m3/h,正常运行,处
                                焚烧
            CO 尾气                                   理达标
            AN1 装置                        182,555m3/h,正常运行,
                              AOGI 焚烧
            吸收系统                                   处理达标
            AN1 装置      焚烧烟气经还原脱硝+布袋除 253,852m3/h,正常运行,
           废水焚烧炉                  尘                处理达标
            AN2 装置
                        AOGI 热力燃烧+SNCR 脱硝 175,936m3/h,正常运行,
      吸收系统 AOGI 废气、ACH
                                 系统                处理达标
            精制尾气
            AN2 装置                        170,898m3/h,正常运行,
                               氧化还原
          废水焚烧炉烟气                                  处理达标
            EO 装置                         4,700m /h,正常运行,处
                               高空排放
          二氧化碳解析塔                                   理达标
          EVA 树脂装置                        364,000m3/h,正常运行,
                             RTO 蓄热焚烧
        料仓及干燥脱气废气                                  处理达标
            SAP 装置                        34,000m3/h,正常运行,
                              一级碱吸收
       丙烯酸精制、二次干燥                                  处理达标
            SAP 装置                        34,000m3/h,正常运行,
                              一级碱吸收
              聚合                                   处理达标
            SAP 装置                        10,800m3/h,正常运行,
                            燃烧后高空排放
           加热炉燃烧                                   处理达标
            BID 装置
      废水预处理塔、油再吸收          尾气催化氧化系统
                                                   处理达标
       塔、吸收油再生塔废气
           SAR1 装置                        20,000m3/h,正常运行,
                               燃烧排放
          再生预热炉烟气                                  处理达标
           SAR1 装置                        121,090m3/h,正常运行,
                               高空排放
         酸装置吸收后烟气                                  处理达标
        乙醇胺装置 100000t/a                   1,000m /h,正常运行,处
                          高压吸收+放空水洗
             乙醇胺                                    理达标
          乙氧基化装置                          1,600m /h,正常运行,处
                           三级稀酸洗涤吸收
           生产反应器                                    理达标
           SAR2 装置                        20,000m /h,正常运行,
                             达标高空排放
          再生预热炉烟气                                  处理达标
           SAR2 装置                        121,090m3/h,正常运行,
                             双氧水吸收处理
           酸装置烟气                                   处理达标
      各装置生产废水、初期雨                         570m /h,正常运行,处理
废水                            污水处理厂
          水、生活污水                                     达标
      各装置产生的废塑料、废
固体废                          回收综合利用              处理能力充足
          铁、废纸箱等
 物
      各装置产生的危险废物        委托有资质的第三方处置           处理能力充足
                       隔声罩、减振垫、消音器、
                                             处理能力充足、
噪声      各装置产生的噪音       低噪音火嘴、隔声门窗、吸
                                              运行正常
                           声材料等
 报告期内,标的公司主要污染物排放量情况如下:
                                                             单位:吨/年
                                      实际排放量                        是否超
序号     名称    许可排放量
     标的公司已建项目均取得了生态环境主管部门对环境影响评价文件的批复和对相
关环境保护设施的验收,或按照有关政策要求完成自主验收。报告期内,标的公司各项
废气、废水、噪声防治措施运行正常,处理能力充足,处理工艺技术较为先进,采用美
国 PCC 公司的废水焚烧技术、航天十一所 AOGI 废气焚烧技术、上海东化环境催化氧
化技术、美国杜尔的 RTO 焚烧、上海苏伊士污水处理技术等国际先进环保治理技术治
理废水、废气,排放标准优于行业特别排放限值及地方特别排放限值要求,满足相关监
管要求,污染物排放均未超标。
     除此以外,标的公司已于 2021 年 4 月通过了连云港市生态环境局组织的环保示范
性企事业单位评定工作。环保示范性企事业单位是指发挥环保“领跑者”标杆作用的企
事业单位,具体要求其在同类企事业单位中,在生态环境保护方面作出突出贡献或具有
典型示范意义,且 2 年内无环境违法违规失信行为,体现出标的公司在环保领域具有较
好的信用等级水平和典型示范意义。
     国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)环境保护局已于 2021 年 5 月 13
日出具证明,
     “自 2019 年 1 月 1 日以来至今,江苏斯尔邦石化有限公司在生产经营中遵
守国家及地方有关环境保护方面的法律、法规、政策,污染物排放符合相关要求,未发
现环境污染事故等违反环境保护方面的法律、法规、政策的行为和记录,也未发现因环
保举报、投诉、违反环境保护方面的法律、法规、政策而受到处罚的情形”。同时,根
据中蓝连海设计研究院有限公司出具的《江苏斯尔邦石化有限公司环境保护核查技术报
告》:
  “核查期内,斯尔邦石化遵守国家各项环保法律、法规,各建设项目能够执行环境
影响评价与‘三同时’制度,落实了环评文件、环评审批意见、竣工环保验收意见中的
各项环保要求,执行了当地环保部门的排污许可和排污缴费制度;企业排放的废气、废
水、噪声主要污染物满足达标排放和总量控制要求;危险废物执行转移联单制度。”
  根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)环境保护局出具的证明,“斯
尔邦项目均落实了‘三线一单’、污染物排放区域削减等要求……节能减排处理效果符
合国家和地方相关政策和法律法规的要求,处于行业内先进水平。”
  标的公司的日常环境保护相关支出主要包括排污费、危险废物处置费、污水处置费
用等。报告期内斯尔邦及其子公司相关环保费用的支出情况如下:
                                                    单位:万元
    项 目      2021 年 1-6 月       2020 年度           2019 年度
   环保支出              3,029.63         7,004.46          7,303.75
   营业收入            951,795.89     1,098,692.80      1,192,529.39
 环保支出占营收之比             0.32%              0.64%             0.61%
    净利润            204,141.48       52,661.79         94,311.50
环保支出占净利润之比             3.58%          13.30%                3.21%
  报告期内标的资产环保相关成本费用支出与营业收入的比例较为稳定,其中,2021
年上半年占比有所下降,主要系随着环保领域的相关投入不断增加,标的资产自建污水
处理设施于 2021 年初开始启用,从而降低了外部污水处理相关支出。因此,标的资产
环保相关费用支出与生产经营规模及所产生的污染情况相匹配。
  经登录全国排污许可证管理信息平台查询,标的公司日常监测数据已于排污许可证
执行报告中向生态环境监管部门报告并上传至全国排污许可证管理信息平台,不存在因
日常排污监测不达标而受到相关主管部门行政处罚的情形。
  经核查标的公司提供的环保部门现场检查记录,标的公司报告期内历次环保部门现
场检查记录记载的检查情况均未显示标的公司存在严重违反《排污许可管理条例》和《排
污许可管理办法(试行)》等有关环境保护法律法规的情形。
  根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)环境保护局出具的证明,“斯
尔邦日常排污监测均已达标,并已通过我局组织的历次现场检查,且能够按照要求及时
完成整改,未发现斯尔邦存在环境污染事故等违反环境保护方面的法律、法规、政策的
行为和记录。”
  (二)建设项目年综合能源消费量、各类污染物排放量,是否属于“高耗能、高
排放”项目,是否取得相应级别主管部门的节能审查意见和环评审批,是否符合当地
节能和环保主管部门的监管要求,尚未取得前述审批的项目(如有)预计未来取得审
批有无实质障碍
  标的资产建设项目不属于“高耗能、高排放”项目,均已按规定取得固定资产投资
项目节能审查意见(或按要求报送了节能承诺表),符合当地节能主管部门的监管要求;
已建、在建项目已获得相应级别生态环境部门环评审批,符合环境影响评价文件要求,
符合当地环保主管部门的监管要求,拟建项目预计将根据项目进度情况取得环评批复,
预计通过审批无实质性障碍,具体情况如下:
  报告期内,标的资产建设项目生产经营过程中涉及的主要污染物排放量如前所述;
报告期内,标的资产电力等主要能源类物资的采购量按照《综合能耗计算通则》
                                  (GB/T
吨标煤、247,049.86 吨标煤。
  根据国家发展改革委办公厅于 2020 年 2 月 26 日下发的《国家发展改革委办公厅关
于明确阶段性降低用电成本政策落实相关事项的函》,
                       “经商国家统计局,按照国民经济
行业分类、国民经济和社会发展统计公报的行业分类,高耗能行业范围为:石油、煤炭
及其他燃料加工业,化学原料和化学制品制造业,非金属矿物制品业,黑色金属冶炼和
压延加工业,有色金属冶炼和压延加工业,电力、热力生产和供应业。”
  根据生态环境部于 2021 年 5 月 30 日发布的《关于加强高耗能、高排放建设项目生
态环境源头防控的指导意见》(环环评〔2021〕45 号),“高耗能、高排放”项目暂按煤
电、石化、化工、钢铁、有色金属冶炼、建材等六个行业类别统计。
  标的资产所处行业属于《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)(按第 1 号修改单
修订)“C26 化学原料和化学制品制造业”这一类别,但标的资产建设项目不属于“高
耗能、高排放”项目范畴,具体如下:
  (1)标的资产建设项目不属于高耗能项目
  ① 标的资产建设项目对应产品均未被列入能耗专项重点监察范围
  根据国家工业和信息化部发布的《2020 年工业节能监察重点工作计划》
                                   (工信部节
函[2020]1 号),按照“十三五”高耗能行业节能监察全覆盖的安排,对炼油、对二
甲苯、纯碱等石化化工行业,金冶炼、稀土冶炼加工、铝合金等有色金属行业,建筑石
膏、烧结墙体材料、沥青基防水卷材等建材行业,糖、啤酒等轻工行业等 53 项细分行
业的重点用能单位进行能耗专项监察。标的资产建设项目对应产品均未被列入上述 53
项重点高耗能行业(产品)。
  ② 标的资产建设项目对应产品未被列入工信部《关于开展重点用能行业单位产品
  为在全国范围内开展重点用能行业单位产品能耗限额标准执行情况的专项监督检
查工作,工业和信息化部在其发布的《关于开展重点用能行业单位产品能耗限额标准执
行情况监督检查的通知》中,列明了 22 项单位产品能耗限额强制性国家标准。经检索,
  ③ 标的资产生产经营平均能耗相对较低,符合国家政策理念
  标的资产建设项目用能合理,遵循节能设计相关标准及规范。标的资产积极采用先
进设备、工艺和技术,清洁生产,通过联合装置上下游一体化生产模式,最大程度降低
能耗。标的资产建设项目主要消耗的能源包括电力和蒸汽等,未直接使用煤炭,标的资
产生产经营能耗的具体情况如下:
           项目              2021 年 1-6 月       2020 年          2019 年
电力等能源的采购量折算为标准煤总量(吨)           247,049.86      496,533.79     505,767.08
       营业收入(万元)                951,795.89     1,098,692.80   1,192,529.39
  标的资产平均能耗(吨标准煤/万元)                  0.26            0.45           0.42
  我国单位 GDP 能耗(吨标准煤/万元)                    -          0.57           0.57
      可比上市公司能耗平均值
                                       -     0.76  0.71
       (吨标准煤/万元)
  注 1:电力等能源采购数量的标准煤折算总量系根据国家市场监督管理总局和国家标准化管理
委员会颁布的《综合能耗计算通则》   (GB/T 2589-2020)中的相关标准进行折算。
  注 2:我国单位 GDP 能耗来源于 Wind 数据,最终来源为国家统计局,2021 年上半年数据尚未
公布。可比公司能耗平均值系将同行业可比上市公司(上海石化、滨化股份、联泓新科)披露的报
告期内相关能源采购量并参考《综合能耗计算通则》中的相关标准折算为标煤总量后,与营业收入
相除后得到。
  报告期内,标的资产耗能折算标准煤的数量分别为 50.58 万吨、49.65 万吨、24.70
万吨,平均能耗分别为 0.42 吨标准煤/万元、0.45 吨标准煤/万元、0.26 吨标准煤/万元,
低于相应年度我国单位 GDP 能耗水平以及可比上市公司能耗平均值,符合国家的政策
理念。
  ④ 标的资产已通过连云港市工信局 2019 年“双随机”现场节能监察
  根据《中华人民共和国节约资源法》《江苏省节约能源条例》《工业节能管理办法》
和《连云港市工信局双随机抽查通知书》
                 (连工双能[2019]3 号)、
                                《关于开展市级备案技
改投资项目节能专项执法检查的通知》(连工信发[2019]51 号)的要求,连云港市工信
局节约能源监察中心于 2019 年组织实施了针对节能方面的现场监察,基于“双随机”
抽查原则(即随机抽取检查对象、随机选派执法检查人员),包括标的资产在内的 20
家企业被列入了本次随机抽查范围。
  根据标的资产提供的《现场监察报告》以及连云港市工业和信息化局官网公布的结
果,标的资产已通过了本次针对节能方面的“双随机”现场节能监察,未发现有违反节
能法律法规和标准等行为。
  根据连云港市发展与改革委员会出具的证明,“斯尔邦项目(即 360 万吨/年醇基
多联产项目一期工程、环氧基精细化学品项目、10 万吨/年丁二烯项目、年产 8 万吨
高吸水性树脂项目、斯尔邦二期丙烷产业链项目)符合国家产业政策和产业规划,项目
所采用的工艺技术先进,属于同行业内的耗能较低项目。我委未发现斯尔邦在生产经营
中存在违反国家或地方产业政策及规定的情形,亦不存在因违反节能降耗方面的法律、
法规、政策等而受到处罚的情形。”根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)
经济发展局出具的证明,“斯尔邦已建的废酸资源化综合利用技术改造项目、丙烯腈扩
能技术改造项目和斯尔邦二期丙烷产业链项目均根据当时有效的法律法规取得了立项
等必备文件,项目及其产品均不属于落后产能,属于行业内低耗能项目,能效水平先
进……”。
   (2)标的资产建设项目不属于高排放项目
   ① 标的资产建设项目符合环境影响评价文件要求
   截至本核查意见出具之日,标的资产建设项目中的已建、在建类项目均已取得环境
影响评价文件,符合环境影响评价文件要求,具体如下:
     项目名称                环评批复                   环评验收
                                           《关于江苏斯尔邦石化有限公司
                 《关于对江苏斯尔邦石化有限公司
    醇基多联产项目                                工程噪声、固体废物污染防治设
                 响报告书的批复》(连环发〔2011〕
                                           施竣工环境保护验收意见》(示
                                           范区环验〔2018〕6 号)
                                           《关于江苏斯尔邦石化有限公司
                 《关于江苏斯尔邦石化有限公司废
                                           废酸资源化综合利用技术改造项
废酸资源化综合利用技术 酸资源化综合利用技术改造项目环
                                           目噪声、固体废物污染防治设施
      改造项目       境影响报告书的批复》(示范区环
                                           竣工环境保护验收意见》(示范
                 审〔2016〕36 号)
                                           区环验〔2018〕7 号)
                                           《关于江苏斯尔邦石化有限公司
                 《关于江苏斯尔邦石化有限公司环
                                           环氧基精细化学品项目噪声、固
                 氧基精细化学品项目环境影响报告
 环氧基精细化学品项目                                体废物污染防治设施竣工环境保
                 书的批复》(示范区环审〔2016〕
                                           护验收意见》  (示范区环验〔2018〕
                 《关于江苏斯尔邦石化有限公司丙
                 烯腈扩能技术改造项目环境影响报
丙烯腈扩能技术改造项目                                   根据政策要求自主验收完成
                 告书的批复》(示范区环审〔2019〕
                 《关于对江苏斯尔邦石化有限公司
                 年产 8 万吨高吸水性树脂项目环境 《关于江苏斯尔邦石化有限公司
                 影响报告书的批复》    (连环审〔2013〕 1.6 万吨/年高吸水性树脂 C 生产
年产 8 万吨高吸水性树脂 37 号)                        线(8 万吨/年高吸水性树脂项目)
        项目       《关于对江苏斯尔邦石化有限公司 噪声、固体废物污染防治设施竣
                 修 编 报 告 的 批 复 》 ( 连 环 表 复 环验〔2018〕4 号)
                 [2015]29 号)
                                           《关于江苏斯尔邦石化有限公司
                 《关于对江苏斯尔邦石化有限公司
                 告书的批复》(示范区环审〔2016〕
                                           验收意见》(示范区环验〔2018〕
                 《关于江苏斯尔邦石化有限公司斯
斯尔邦二期丙烷产业链项 尔邦二期丙烷产业链项目环境影响
                                               项目建设中,暂未验收
         目       报告书的的批复》(示范区环审
                 [2019]24 号)
   注:根据《连云港市环保局关于逐步取消建设项目竣工环保行政验收的公告》,连云港市环保
局自 2017 年 9 月起,不再受理建设项目竣工环保行政验收相关事项,由项目建设单位自主开展项
目竣工环保验收工作。
   根据中蓝连海设计研究院有限公司出具的《江苏斯尔邦石化有限公司环境保护核查
技术报告》,上表所涉已建项目环评批复和竣工环保验收意见中的各项要求均已落实到
位。标的资产在建、拟建项目预计将根据项目进度情况取得包括环评批复或环评验收等
所需的相关项目审批手续,并将严格按照环境影响评价文件的要求进行建设及生产经
营。
     ② 标的资产已按规定取得排污许可证,不存在污染物排放方面重大违法违规情况
     截至本核查意见出具之日,标的资产已按规定取得排污许可证,具体情况如下:
持证主体     颁发单位      生产经营场所           编号             有效期
        连云港市生态   连云港市徐圩新区港前四   9132070056689238   有效期至
斯尔邦
         环境局      路东、陬山二路北          63001P        2021.12.9
     根据中蓝连海设计研究院有限公司出具的《江苏斯尔邦石化有限公司环境保护核查
技术报告》:
     “核查期内,斯尔邦石化遵守国家各项环保法律、法规,各建设项目能够执
行环境影响评价与‘三同时’制度,落实了环评文件、环评审批意见、竣工环保验收意
见中的各项环保要求,执行了当地环保部门的排污许可和排污缴费制度;企业排放的废
气、废水、噪声主要污染物满足达标排放和总量控制要求;危险废物执行转移联单制度;
斯尔邦石化根据生产经营需要和污染物处理的标准进行环保投资,环保投资与处理和斯
尔邦石化生产经营所产生的污染相匹配。企业已正在开展清洁生产审核工作;核查时段
内未受到过环保行政处罚,也未发生过环境污染事故等突发环境事件及其他重大环保违
法违规行为……因此,核查期内斯尔邦石化环境保护工作符合《关于进一步优化调整上
市环保核查制度的通知》(环发〔2012〕118 号)的要求”。
     国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)环境保护局已于 2021 年 5 月 13
日出具证明,标的资产自 2019 年以来“在生产经营中遵守国家及地方有关环境保护方
面的法律、法规、政策,污染物排放符合相关要求,未发现环境污染事故等违反环境保
护方面的法律、法规、政策的行为和记录”。
     ③ 标的公司已通过环保示范性企业评定,充分发挥了环保“领跑者”的标杆作用,
具有典型示范意义
     为贯彻落实党的十九大关于“健全环保信用评价制度”的部署要求,加快环保信用
体系建设,江苏省生态环境厅、省发改委、省市场监督管理局于 2019 年 12 月联合下发
《江苏省企事业环保信用评价办法》,对企事业环保信用评价相关事项进行了明确。根
据前述办法,环保示范性企事业单位是指发挥环保“领跑者”标杆作用的企事业单位。
具体要求其在同类企事业单位中,在生态环境保护方面作出突出贡献或具有典型示范意
义,且 2 年内无环境违法违规失信行为。
    根据标的公司提供的相关资料并经互联网检索相关公开信息,标的公司已于 2021
年 4 月通过了连云港市生态环境局组织的环保示范性企事业单位评定工作,在环保领域
具有较好的信用等级水平和典型示范意义。
    根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)环境保护局出具的证明,斯尔
邦已建、在建、拟建项目“……均落实了‘三线一单’、污染物排放区域削减等要求,
符合污染物排放总量控制要求,节能减排处理效果符合国家和地方相关政策和法律法规
的要求,处于行业内先进水平。”
    综上所述,标的资产建设项目对应产品未被列入能耗专项重点监察范围,亦未被列
入工信部《关于开展重点用能行业单位产品能耗限额标准执行情况监督检查的通知》中
云港市工信局 2019 年“双随机”现场节能监察;标的资产已建、在建项目符合环境影
响评价文件要求,在节能和环保方面符合国家以及行业监管的要求。拟建项目预计将根
据项目进度情况取得包括环评批复在内的相关项目审批手续;标的资产已按规定取得排
污许可证,不存在污染物排放方面重大违法违规情况。标的资产已通过环保示范性企业
评定。因此,标的资产建设项目不属于“高耗能、高排放”项目。
    根据《固定资产投资项目节能审查办法》第三条:“固定资产投资项目节能审查意
见是项目开工建设、竣工验收和运营管理的重要依据。政府投资项目,建设单位在报送
项目可行性研究报告前,需取得节能审查机关出具的节能审查意见。企业投资项目,建
设单位需在开工建设前取得节能审查机关出具的节能审查意见。未按本办法规定进行节
能审查,或节能审查未通过的项目,建设单位不得开工建设,已经建成的不得投入生产、
使用。”
    标的资产已建、在建项目和拟建项目取得的节能审查意见具体情况如下:
序   项目
          项目名称              文件名称            编号
号   状态
    已建             《市发改委关于江苏斯尔邦石化有限       连发改能审
    项目             公司徐圩新区 360 万吨/年醇基多联产   〔2011〕1 号
序   项目
            项目名称                 文件名称              编号
号   状态
                        化工项目节能评估报告的审查意见》
                        《关于<江苏斯尔邦石化有限公司废酸
         废酸资源化综合利用技                            连投能评〔2016〕
          术(SAR)改造项目                              13 号
                             估报告书>的评审意见》
                        《市发改委关于江苏斯尔邦石化有限
                                                连发改能审
                                               〔2016〕10 号
                              报告书的审查意见》
         丙烯腈扩能技术改造项     《江苏斯尔邦石化有限公司丙烯腈扩        连节能审查
              目         能技术改造项目节能报告审查意见》        〔2017〕4 号
                        《市发改委关于江苏斯尔邦石化有限
         年产 8 万吨高吸水性树                           连发改能审
               脂项目                             〔2013〕第 9 号
                            评估报告书的审查意见》
                        《市发改委关于江苏斯尔邦石化有限
                                                连发改能审
                                               〔2015〕第 12 号
                               告书的审查意见》
    在建   斯尔邦二期丙烷产业链     《关于江苏斯尔邦石化有限公司二期        示范区经能审
    项目       项目          丙烷产业链项目的节能审查意见》       〔2021〕第 2 号
    拟建
          斯尔邦 SAR II 适应性 尚未开工建设,根据相关规定无需单独进行节能审查
             改造项目
  注:根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)经济发展局出具的证明,      “根据《江
苏省固定资产投资项目节能审查实施办法》中第十二条的相关规定,斯尔邦拟建的 EO 扩能改造项
目及 SARII 适应性改造项目无需单独进行节能审查。  ”
    综上所述,标的资产建设项目均已按规定取得固定资产投资项目节能审查意见(如
适用),符合当地节能主管部门的监管要求。
    如前所述,标的资产已建、在建项目已获得相应级别生态环境部门环境影响批复,
符合环境影响评价文件要求,符合当地环保主管部门的监管要求。根据《环保核查报告》,
在报告期内,“斯尔邦石化遵守国家各项环保法律、法规,各建设项目能够执行环境影
响评价与‘三同时’制度,落实了环评文件、环评审批意见、竣工环保验收意见中的各
项环保要求……”。
    标的资产拟建项目预计将根据项目进度情况取得环评批复(如需),并将严格按照
环境影响评价文件的要求进行建设及生产经营。根据国家东中西区域合作示范区(连云
港徐圩新区)环境保护局出具的相关证明,尚未取得环评审批的项目预计通过审批无实
质性障碍。
     (三)建设项目是否符合国家或地方产业规划和产业政策、“三线一单”、规划环
评、产能置换等有关要求及落实情况,是否需履行相关主管部门审批、核准、备案等
程序及履行情况
     标的资产建设项目符合国家或地方产业规划和产业政策、“三线一单”以及规划环
评的有关要求,不涉及产能置换,均根据项目进度按要求履行了相关主管部门审批、核
准、备案等程序,具体情况如下:
     (1)标的公司生产经营受国家产业政策支持,相关建设项目属于战略性新兴产业
项目
     标的资产建设项目生产经营相关的主要产业支持政策包括:
     时间        政策法规名称   颁布单位           主要内容
                              依托炼化一体化产业、多元化原料加工产业
                              提供的各种资源,充分发挥市场的资源配置
                              作用,进行深度延伸加工,发展各类化工新
                              材料、专用精细化学品等高端石化产品,形
                              成高端产品集群。
                              加快推进已备案的多元化原料加工项目,推
                              进连云港丙烷脱氢、轻烃综合利用项目建设,
              《江苏省“十四五” 江苏省工
                              与盛虹炼化一体化共同支撑石化原料生产体
                              系。
              规划》        化厅
                              对接下游新能源汽车、光伏、电子信息等战
                              略性新兴产业发展要求及基础设施、包装、
                              农业、电器等行业升级发展需求,重点发展
                              聚乙烯、聚丙烯的专用料及改性产品,以
                              EVA、超高分子量聚乙烯、POE 弹性体、环
                              烯烃聚合物/共聚物(COC/COP)等特种聚烯
                              烃产品,实现聚烯烃产业高端化发展。
                              石化产业基地建设、化工园区改造提升持续
                              推进,基础设施保障能力不断提升,打造一
                              批化工类国家新型工业化产业示范基地,形
                              成若干个世界一流水平的石化产业基地、现
                        国家发展 代煤化工产业示范区。坚持优化升级与绿色
              《关于促进石化产
                        改革委、工 生产相结合。推动行业绿色改造,淘汰落后
                        业和信息 技术、工艺和装备,提高资源能源利用效率
              意见》
                         化部   和主要废弃物资源化利用率,降低污染排放
                              强度。加快高性能树脂、功能性膜材料等绿
                              色石化产品发展,填补国内空白,培育若干
                              世界级先进产业集群,推动我国石化产业迈
                              向全球价值链中高端。
   时间          政策法规名称         颁布单位          主要内容
                                     要实施创新驱动战略,在化工新材料、精细
                                     化学品、现代煤化工等重点领域建成国家和
             《石化和化学工业
                              工业和信   行业创新平台。十三五期间,要推进合成气
                               息化部   直接制烯烃、甲烷直接转化制烯烃等技术的
             (2016-2020 年)》
                                     研发,实现烯烃、芳烃等基础原料和化工新
                                     材料保障能力显著提高的目标。
                                     要重点研究、开发满足国民经济基础产业发
                                     展需求的高性能复合材料及大型、超大型复
             《国家中长期科学                合结构部件的制备技术,高性能工程塑料,
             要(2006-2020)》           材料,稀土材料,石油化工、精细化工及催
                                     化、分离材料,轻纺材料及应用技术,具有
                                     环保和健康功能的绿色材料。
  根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)经济发展局出具的《关于江苏
斯尔邦石化有限公司建设项目属于战略性新兴产业的情况说明》:
                            “在江苏斯尔邦石化有
限公司所属产业链中,丙烯、乙烯、丁二烯、环氧乙烷、EVA、丙烯腈、乙腈、MMA、
乙醇胺、乙基化等产品为碳纤维、ABS、已二腈、PMMA、合成橡胶、高性能橡胶及弹
性体制造、功能性材料等产品制造提供原料,该系列产品符合《江苏省“十三五”战略
料产业中第 3.3 项先进石化化工新材料中第 3.3.1 条高性能塑料及树脂制造内‘工程塑
料制造’、
    ‘高端聚烯烃塑料制造’、
               ‘其他高性能树脂制造’、3.3.4 条高性能橡胶及弹性
体制造内‘特种橡胶制造’、
            ‘弹性体制造’、3.3.5 条高性能膜材料制造内‘塑料薄膜制
造’、第 3.3.6 条专用化学品及材料制造内‘专项化学用品制造’及第 3.5 条高性能纤维
及制品和复合材料中 3.5.1 条‘高性能纤维及制品制造’以及第 4 项生物产业中‘化学
药品与原料药制造’等战略性新兴产业项目要求”。
  根据连云港市发展与改革委员会出具的证明,“斯尔邦项目(即 360 万吨/年醇基
多联产项目一期工程、环氧基精细化学品项目、10 万吨/年丁二烯项目、年产 8 万吨
高吸水性树脂项目、斯尔邦二期丙烷产业链项目)符合国家产业政策和产业规划,项目
所采用的工艺技术先进,属于同行业内的耗能较低项目。”
  根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)经济发展局出具的证明,“斯
尔邦前述项目(即“废酸资源化综合利用技术改造项目、丙烯腈扩能技术改造项目和斯
尔邦二期丙烷产业链项目”)符合国家和地方相关产业政策和产业规划,生产装置、工
艺技术和流程先进,能效水平均已达到行业内先进水平,节能减排处理效果符合要求。”
  (2)标的公司所在区域已纳入国家石化产业规划布局
  标的公司位于江苏省连云港市徐圩新区石化产业基地之中,2014 年,国家发展改
革委、工信部联合发布《石化产业规划布局方案》,将连云港徐圩新区列入国家七大石
化产业基地,以“坚持安全环保优先、坚持统筹规划布局、坚持资源优化配置、坚持产
业集约发展”为原则,打造世界一流产业基地,重点解决我国高端石化产品发展滞后的
问题。
  综上所述,标的资产已建、在建和拟建项目符合国家产业政策,已经纳入相应产业
规划布局。
  中共中央、国务院于 2018 年 6 月发布《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染
防治攻坚战的意见》,并在该意见中提出改革完善生态环境治理体系,要求省级党委和
政府加快确定生态保护红线、环境质量底线、资源利用上线,制定生态环境准入清单(即
“三线一单”)。
分区管控实施方案》(以下简称《方案》),根据前述《方案》,“全市共划定环境管控单
元 290 个,分为优先保护单元、重点管控单元和一般管控单元三类,实施分类管控。优
先保护单元,指以生态环境保护为主的区域,包括生态保护红线和生态空间管控区域。
全市划分优先保护单元 90 个,占全市国土面积的 23.18%。生态保护红线和生态空间管
控区域涉及的优先保护单元按照国家和省最新批复动态调整。重点管控单元,指涉及水、
大气、土壤、自然资源等资源环境要素重点管控的区域,主要包括人口密集的中心城区
和各级各类产业园区。全市划分重点管控单元 108 个,占全市国土面积的 14.96%。重
点管控单元根据产业发展规划、国土空间规划及规划环评等动态调整。一般管控单元,
指除优先保护单元、重点管控单元以外的其他区域,衔接街道(乡镇)边界形成管控单
元。全市划分一般管控单元 92 个,占全市国土面积的 61.86%。”……“优先保护单元,
严格按照生态保护红线和生态空间管控区域管理规定进行管控。依法禁止或限制开发建
设活动,优先开展生态功能受损区域生态保护修复活动,恢复生态系统服务功能。”
  标的资产建设项目均不位于生态保护红线,亦不属于前述《方案》中所提及的优先
保护单元。标的资产已建、在建项目均已获得相应级别生态环境主管部门环境影响评价
批复,在建、拟建项目后续建设中将持续严格遵守国家与地方有关“三线一单”管控的
相关要求,认真落实环境保护制度,严格落实环评提出的污染防治措施和环境保护措施,
加强环保设施的运行维护和管理,保证污染物长期稳定达标排放。
     根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)环境保护局出具的证明,“斯
尔邦项目均落实了‘三线一单’、污染物排放区域削减等要求,符合污染物排放总量控
制要求,节能减排处理效果符合国家和地方相关政策和法律法规的要求,处于行业内先
进水平。”
     标的资产建设项目所处的连云港石化产业基地系我国重点发展的七大国家级石化
产业基地之一,位于国家东中西区域合作示范区(徐圩新区)。2016 年 12 月,
                                       《连云港
石化产业基地总体发展规划环境影响报告书》通过生态环境部(原环境保护部)审查。
的批复》(苏政复〔2017〕58 号),正式批准实施连云港石化产业基地总体发展规划。
     根据工业和信息化部 2014 年 7 月发布的《工业和信息化部关于做好部分产能严重
过剩行业产能置换工作的通知》,须针对产能严重过剩行业的项目建设制定产能置换方
案,产能严重过剩行业为钢铁(炼钢、炼铁)、电解铝、水泥(熟料)、平板玻璃行业。
标的资产不属于上述产能严重过剩行业,不适用产能置换的有关政策要求。根据国家东
中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)经济发展局出具的相关证明,斯尔邦项目符合
国家或地方产业规划和产业政策,不涉及产能置换。
     因此,标的资产建设项目已纳入产业园区(连云港石化产业基地),所在园区属于
依法设立、环境保护基础设施齐全并经规划环评的国家级石化产业基地,符合规划环评
的有关要求。标的资产所处行业不属于产能严重过剩行业,不涉及产能置换。
     标的资产建设项目的主要审批、核准、备案等程序的履行情况如下:
序号       项目名称        发改备案手续            环评批复       环保验收批复
                  连发改工业发〔2011〕185
                      号、连发改工业发        连环发〔2011〕   示范区环验
                  [2012]245 号、连发改行服     523 号     〔2018〕6 号
                        发[2015]87 号
序号       项目名称           发改备案手续           环评批复   环保验收批复
       废酸资源化综合利用                     示范区环审      示范区环验
        技术改造项目                      〔2016〕36 号  〔2018〕7 号
       环氧基精细化学品项   连发改行服发〔2015〕107   示范区环审      示范区环验
             目           号          〔2016〕27 号  〔2018〕8 号
       丙烯腈扩能技术改造                     示范区环审
            项目                      〔2019〕9 号
       年产 8 万吨高吸水性 连发改工业发〔2013〕94 连环表复〔2015〕 示范区环验
          树脂项目           号             29 号     〔2018〕4 号
                   连发改行服发〔2015〕106   示范区环审      示范区环验
                         号          〔2016〕26 号  〔2018〕5 号
       斯尔邦二期丙烷产业 示范区经备〔2019〕7 号、     示范区环审
           链项目     示范区经备〔2020〕45 号  〔2019〕24 号
   注:标的资产拟建的 EO 扩能改造项目、斯尔邦 SAR II 适应性改造项目正在持续推进必要的备
案、审批、核准手续,目前 EO 扩能改造项目已取得编号为“连工信备〔2021〕3 号”的立项备案。
     截至本核查意见出具日,标的资产建设项目均取得了与项目建设进度相匹配的相关
主管部门审批、核准、备案等程序。其中,已建、在建项目均履行了必要的项目备案审
批、节能审查、环境影响评价程序,拟建项目将根据项目进度持续推进必要的备案、审
批、核准手续。
     (四)标的资产拟建、改建、扩建项目所在行业是否属于产能饱和行业,如是,
请补充披露拟建、改建、扩建项目是否落实压减产能和能耗指标以及煤炭消费减量替
代、污染物排放区域削减等相关要求,产品设计能效水平是否达到能耗限额先进值或
国际先进水平;如否,请补充披露拟建、改建、扩建项目是否在能耗限额准入、污染
物排放标准等基础上对标国际先进水平设计建设
     标的资产拟建、改建、扩建项目所在行业不属于产能饱和行业,且项目能耗限额准
入、污染物排放标准均符合国家和地方相关政策和法律法规的要求,对标国际先进水平
设计建设,具体情况如下:
     标的公司拟建、改建、扩建项目涉及的主要产品为丙烯腈、MMA、EO 等丙烯、乙
烯衍生物产品。上述产品应用领域十分广泛,下游行业需求旺盛,不属于产能饱和行业,
亦不属于《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》中列明的尿素、磷铵、电石、
烧碱、聚氯乙烯、纯碱、黄磷等过剩行业产能。
标国际先进水平设计建设
  标的资产拟建、改建、扩建项目在能耗限额准入、污染物排放标准等基础上积极对
标国际先进水平设计建设,具体情况如下:
  (1)标的公司积极采用国际先进设备、工艺和技术,清洁生产
  标的公司积极采用先进设备、工艺和技术,清洁生产,通过联合装置上下游一体化
生产模式,最大程度降低能耗和污染物排放。标的公司核心装置的工艺技术情况如下:
  标的公司 EO 装置采用荷兰壳牌公司(Shell)技术,属于全球领先水平,催化剂的
选择性、活性和时空产率比较高,综合性能好,在成本节约控制上具有较高的优势,同
时具有乙烯消耗低、能耗小、操作费用低等特点。
  标的公司 AN 装置采用杜邦-科慕的丙烯氨氧化法生产工艺,采用新型结构的大型
流化床反应器,产品收率高,能量消耗低,经济效益高。
  标的公司 MMA 装置采用丙酮氰醇工艺,其工艺采用 VEKEMAF 工艺技术,与大
型丙烯腈装置紧密结合,利用丙烯腈副产氢氰酸更有原料优势,并且节约投资,可有效
解决材质耐腐蚀问题,提高了产品的收率和降低了原料的消耗。
  标的公司 SAR 装置采用加拿大 CHEMETICS 公司专有的废酸再生制酸工艺技术,
为丙烯腈装置和甲基丙烯酸甲酯装置配套建设的环保项目,该技术处于国际领先水平。
SAR 装置可将丙烯腈、MMA 装置的废液进行焚烧,再经过处理生产硫酸产品,具有热
能利用率高,污染小等特点。
  根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)经济发展局和环境保护局出具
的相关证明,标的资产建设项目在能耗限额准入、污染物排放标准等基础上对标国际先
进水平设计建设。
  (2)标的公司生产经营平均能耗相对较低,符合国家政策理念
  标的资产建设项目用能合理,遵循节能设计相关标准及规范。标的资产积极采用先
进设备、工艺和技术,清洁生产,通过联合装置上下游一体化生产模式,最大程度降低
能耗。报告期内,标的资产能耗低于相应年度我国单位 GDP 能耗水平以及可比上市公
司能耗平均值,符合国家的政策理念。
  (3)标的公司污染物排放总量在限值以内,满足环评批复要求
  标的公司已建项目均已在开工建设前取得生态环境主管部门出具的项目环境影响
报告书批复文件,并按照环评批复要求落实相应环保措施,报告期内标的公司主要污染
物排放量均在许可排放量限制以内。根据中蓝连海设计研究院有限公司出具的《江苏斯
尔邦石化有限公司环境保护核查技术报告》:
                   “核查期内,斯尔邦石化遵守国家各项环保
法律、法规,各建设项目能够执行环境影响评价与‘三同时’制度,落实了环评文件、
环评审批意见、竣工环保验收意见中的各项环保要求,执行了当地环保部门的排污许可
和排污缴费制度;企业排放的废气、废水、噪声主要污染物满足达标排放和总量控制要
求……”根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)环境保护局出具的证明,
“斯尔邦项目均落实了‘三线一单’、污染物排放区域削减等要求,符合污染物排放总
量控制要求,节能减排处理效果符合国家和地方相关政策和法律法规的要求,处于行业
内先进水平。”
  (五)标的资产拟建、在建项目是否涉及新建自备燃煤电厂,是否符合《关于加
强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》有关要求
  标的资产拟建、在建项目均不涉及新建自备燃煤电厂,亦不适用《关于加强和规范
燃煤自备电厂监督管理的指导意见》有关要求。
  (六)建设项目是否涉及在禁燃区内燃用高污染燃料,是否已整改
  标的资产建设项目位于连云港,该地区关于高污染燃料禁燃区的政策如下:
地区              政策                       禁燃区范围
                                    在《连云港市人民政府关于调整市区高污染燃料
                                    禁燃区的通告》(连政发〔2017〕62 号)划定
      连云港市人民政府关于进一步调整市区 的高污染燃料禁燃区的基础上,扩大高污染燃料
连云港   高 污 染 燃 料 禁 燃 区 的 通 告 ( 连 政 发 禁燃区范围,赣榆区、海州区、连云区、市经济
      〔2019〕80 号)                   技术开发区、国家东中西区域合作示范区、市高
                                    新技术产业开发区、云台山风景名胜区全部行政
                                    区域均为高污染燃料禁燃区
  标的资产建设项目主要消耗的能源类物资为电力、蒸汽等,不涉及燃用高污染燃料。
根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)环境保护局出具的相关证明,标的
资产建设项目不涉及在禁燃区内燃用高污染燃料。
  (七)报告期内标的资产所受环保行政处罚的具体情况,包括但不限于违规具体
情形、处罚依据、处罚内容、整改情况及是否构成重大违法
  报告期内,标的资产不存在违反环境保护方面的法律、法规、政策而受到处罚的情
形,但曾存在被要求责令整改的情况,具体如下:
  主管部门          整改决定               主要整改内容
国家东中西区域合作    《责令整改通知书》
                            要求整改部分危废分类存放间隙较小、库存量较
示范区(连云港徐圩新   (示范区环责改字
                            大、部分包装物标识批次、生产日期未填写等问题
 区)环境保护局       [2019]9 号)
  根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)环境保护局出具的证明:“截
至目前,江苏斯尔邦石化有限公司已及时完成上述整改,上述行为不属于重大违法违规
行为,不涉及行政处罚。除上述情形外,江苏斯尔邦石化有限公司自设立以来在生产经
营中遵守国家及地方有关环境保护方面的法律、法规、政策,污染物排放符合相关要求,
未发生环境污染事故等违反环境保护方面的法律、法规、政策的行为和记录,也不存在
违反环境保护方面的法律、法规、政策的情况,不存在被我局处罚的情形”。
  (八)标的资产报告期内是否发生环保事故或重大群体性环保事件,是否存在环
保情况的负面新闻报道
  根据标的资产所在地环保主管部门出具的合规证明,并经独立财务顾问及律师登录
标的资产生态环境主管部门网站及其他公开渠道查询检索,报告期内标的资产未发生环
保事故或重大群体性的环保事件,亦不存在有关标的资产环保情况的负面媒体报道。
  二、关于上市公司相关情况的回复
  (一)上市公司已建、在建、拟建项目(以下统称建设项目)生产经营中涉及环
境污染的具体环节、主要污染物名称及排放量、主要处理设施及处理能力、运行情况
和技术工艺的先进性,环保相关成本费用是否与处理其生产经营所产生的污染相匹配,
日常排污监测是否达标和环保部门现场检查情况
  上市公司建设项目所涉相关主体排污处理设备运行状况和处理效果良好,工艺技术
稳定,环保相关成本费用与处理其生产经营所产生的污染相匹配,日常排污监测已达标,
并通过了环保部门现场检查,具体情况如下:
务发展格局
     上市公司的主营业务包括民用涤纶长丝的研发、生产和销售以及 PTA、热电的生产、
销售等。目前,公司已形成“PTA-聚酯-化纤”上下游一体化的业务结构。未来随着盛
虹炼化 1600 万吨炼化一体化项目的建成投产,公司将打造完整的“原油炼化-PX/乙二
醇-PTA-聚酯-化纤”全产业链一体化经营发展模式,实现炼油、石化、化纤之间协同发
展的新阶段和新格局。上市公司涉及用能、排污的业务板块包括聚酯化纤业务、石化业
务、热电业务,各业务板块包含的公司主体及相关的已建、在建、拟建项目(以下简称
“上市公司建设项目”)情况如下:
业务
      主要产品    公司名称             项目名称              项目状态
板块
                     年产 300 万吨智能化、超仿真功能性纤维项目     在建
              国望宿迁
                     年产 50 万吨超仿真功能性纤维项目          在建
                     年产 25 万吨再生差别化和功能性涤纶长丝项目     在建
              芮邦科技   年产 25 万吨再生差别化和功能性加弹涤纶长丝
                                                 在建
                     项目
                     日产 550 吨熔体直纺差别化纤维项目         已建
                     增资扩建纺丝工程项目(扩建 11.55 万吨纺丝项
                                                 已建
                     目)
                     年产差别化、功能性化学纤维 12 万吨增资项目     已建
                     年产 8 万吨差别化弹力丝增资项目           已建
                     年产 8 万吨环吹风超细旦涤纶 FDY 增资项目    已建
      民用涤纶
聚酯      长丝           年产 9 万吨超细旦涤纶低弹丝增资扩建项目       已建
化纤    (DTY、          年产 10 万吨半消光差别化纤维熔体直纺技改项
业务     FDY、                                      已建
                     目
       POY)   盛虹纤维
                     增加年产 10 万吨半消光差别化纤维熔体直纺技
                                                 已建
                     改项目
                     年产 10 万吨超细旦差别化熔体直纺纤维技改项
                                                 已建
                     目
                     增加年产 10 万吨超细旦差别化纤维熔体直纺技
                                                 已建
                     改项目
                     聚酯技术提升年产 9 万吨差别化熔体直纺纤维技
                                                 已建
                     改项目
                     年产 12 万吨超细旦涤纶低弹丝扩建技改项目      已建
                     差别化功能性化学纤维柔性化制备技术改造项
                                                 已建
                     目
                     年产差别化化学纤维 20 万吨项目           已建
              港虹纤维
                     增资建设年产差别化功能性加弹丝 12 万吨项目     已建
业务
     主要产品     公司名称               项目名称              项目状态
板块
                      增资建设年产差别化功能性化学纤维 20 万吨项
                                                   已建
                      目
                      年产差别化功能性纤维 20 万吨项目           在建
                      年产 50000 吨生物质差别化纤维项目         已建
              苏震生物
                      年产生物基差别化纤维 5 万吨项目            已建
                      年产 15000 吨加弹丝项目              已建
                      年产 10 万吨高性能差别化纤维项目           已建
              中鲈科技    年产 30000 吨生物质差别化纤维项目         已建
                      生物基 PTT 功能改性纤维技术改造项目         已建
                      年产 6 万吨 PET 再生纤维项目           在建
                      年产 12 万吨差别化化学纤维(PTT)项目       已建
                      增资扩建年产 20 万吨阳离子(CDP)纤维项目     已建
                      年产 8 万吨超细旦涤纶低弹丝增资项目          已建
                      年产 40 万吨差别化功能性化学纤维项目         已建
                      年产 30 万吨差别化功能性化学纤维项目         已建
                      年产 25 万吨功能性低弹丝智能加工技术改造项
              国望高科                                 已建
                      目
                      再生纤维生产技术改造项目                 在建
                      抗紫外线阳离子化学纤维技术改造项目            已建
                      聚酯切片固相聚合技术改造项目               已建
                      原液着色差别化功能性纤维技术改造项目           在建
                      超仿真功能性化学纤维技术改造项目             拟建
                      盛虹炼化(连云港)有限公司炼化一体化项目         在建
              盛虹炼化    盛虹炼化一体化产品优化项目(2#乙二醇+苯酚/
                                                   拟建
                      丙酮)
              虹威化工    POSM 及多元醇项目                  拟建
     油品、乙
石化                    江苏虹港石化有限公司年产 150 万吨 TPA 项目   已建
     烯、PX、
业务                    江苏虹港石化有限公司对苯二甲酸精制提纯技
      PTA 等                                        已建
                      改项目
              虹港石化    江苏虹港石化有限公司 240 万吨/年精对苯二甲
                                                   已建
                      酸(PTA)扩建项目
                      江苏虹港石化有限公司 PTA 一期节能技术改造
                                                   拟建
                      项目
                      吴江盛泽联合热电厂项目                  已建
热电
     热电联产     盛泽热电厂   扩建一台 100t/h 煤粉炉项目            已建
业务
                      扩建一台 6000KW 背压式供热机组项目        已建
业务
     主要产品   公司名称                项目名称           项目状态
板块
                   扩建 12MW 背压式供热机组工程项目         已建
                   扩建供热机组及净水工程项目               已建
                   扩建 2×100t/h 锅炉项目            已建
            燃机热电   吴江盛泽燃机热电联产项目                在建
放量,主要处理设施及处理能力、运行情况和技术工艺的先进性
  (1)聚酯化纤业务
  公司聚酯化纤业务主要为采取熔体直纺生产工艺和切片纺生产工艺两种方式生产
民用涤纶长丝产品,熔体直纺工艺以聚合物熔体为原料,直接经过纺丝工艺生产涤纶长
丝,可降低物料损耗及能耗,适合规模化生产长丝产品。切片纺工艺采用聚酯切片干燥
和再熔融方式生产长丝产品,具有开工灵活的特点,适用于研发新产品和小批量生产拥
有高附加值的功能性、差异化化纤产品,如再生纤维、双组份弹性纤维及海岛丝等产品。
  公司聚酯化纤业务生产过程中有组织排放废气主要包括汽提塔废气、真空系统尾
气、PTA 粉尘废气、FDY 纺丝油剂废气、POY 纺丝油剂废气、天然气热媒炉废气,无
组织排放废气主要包括原料罐区产生的乙二醇和二甘醇废气、聚酯生产装置排放的乙二
醇和乙醛、未收集到的 PTA 粉尘废气以及 FDY 纺丝装置、POY 纺丝装置油剂废气等;
产生的废水主要包括汽提塔废水、聚酯装置过滤器清洗废水、纺丝组价清洗废水、除盐
水站 RO 系统产生的浓盐水、除盐水站混床再生产生的酸碱废水、聚酯生产装置地面冲
洗水等。
  针对上述废气排放情况,公司主要建设油气分离装置、配备高排气筒,将汽提塔废
气、真空系统尾气收集后送热媒炉焚烧处理,将 PTA 粉尘废气经布袋除尘器处理,将
纺丝油剂废气(污染物以 VOCs 计)经静电式油气分离装置处理,将处理后尾气及天然
气热媒炉废气(主要污染物 SO2、NOX、烟尘等)经高排气筒排放。无组织废气主要
通过对输送管道定期检修,加强管道接口处的密封,全过程 VOCs 控制等措施减少排放。
根据废水特性对各类废水分别进行收集处理,汽提塔废水收集后经“混合调节池+酸化
池+厌氧塔+厌氧沉淀池”预处理、含锑废水经“两级混凝沉淀+斜板沉淀+气浮”预处
理,上述预处理后废水连同其他废水一同进入厂区污水站经“混合调节+活性污泥+一
沉池+接触氧化池+二沉池+混凝气浮”处理后再进入中水回用深度系统经“陶粒过滤+
活性炭过滤”处理后回用到生产水系统。公司上述排污处理设备正常运行,处理能力达
标。
     以港虹纤维“年产差别化化学纤维 20 万吨项目”为例,列示其主要污染物产生环
节、主要处理设施及处理能力、运行情况如下:
种类      产生环节及具体名称        主要处理设施或方式           处理能力及运行情况
       汽提塔废气:因对聚酯装置
                                           气相收集效率 100%,排气筒
       产生的生产废水通过蒸汽      收集+热媒炉焚烧+排放
                                                高 45m
        汽提方式预处理而产生
       真空系统尾气:真空系统中
       未能被乙二醇液喷淋下来
       的气相气体,进入常压状态
       后再经喷淋水喷淋后,大部
                                           气相收集效率 100%,排气筒
       分水、乙醛均被进入废水      收集+热媒炉焚烧+排放
                                                高 45m
       中,废水和酯化废水混合后
       进入汽提塔经汽提后形成
       废水,极少量的真空系统不
        凝汽即为真空系统尾气
                          在 PTA 投料和料仓口设置
       PTA 粉尘废气:PTA 卸料输 布袋除尘器捕集 PTA粉尘,     布袋除尘器收集粉尘效率约
       送过程中,会有少量粉尘产 定期采用逆气流清灰回收            为 95%,收集后处理效率约
       生(产生量约为原料投加量 捕集的 PTA 粉尘重新用于         为 99%,车间顶部排气筒高
            的 0.01%)      聚酯生产,除尘后的废气经            15m
废气                          车间顶部排气筒排放
       FDY 纺丝油剂废气:FDY
       涤纶丝在上油、拉伸、卷绕                        集气抽风装置收集效率约为
       等过程中需要使用油剂,在 集气抽风装置收集+油气分           95%,2 台静电式油气分离装
        纺丝中起到润滑和消除静        离装置处理+排放或挥发     置去除效率约为 80%,2 个排
       电等作用,部分纺丝油剂变                              气筒高 20m
           成纺丝油剂废气
       POY 纺丝油剂废气:POY
       涤纶丝在上油、拉伸、卷绕
                                           集气抽风装置收集效率约为
       等过程中需要使用油剂,在
                          集气抽风装置收集+油气分     95%,2 台静电式油气分离装
        纺丝中起到润滑和消除静
                           离装置处理+排放或挥发     置去除效率约为 80%,2 个排
       电等作用,少量纺丝油剂在
                                                 气筒高 20m
        车间里随水蒸气挥发形成
              废气
       天然气热媒炉废气:本项目
       设置 3 台热媒炉(2 用 1 备)
                                收集排放           1 个排气筒高 45m
        在使用时产生天然气燃烧
              废气
       汽提塔废水:酯化反应产生 经汽提塔预处理后,废水中           设置汽提塔及污水处理站。
废水      的废水和缩聚反应真空系 低沸点主要有机物乙二醇、             经汽提后废水 COD 由约
           统尾气洗涤废水        乙醛等杂质从废水中脱除      40000mg/L 降低为 4000mg/L
 种类    产生环节及具体名称        主要处理设施或方式      处理能力及运行情况
                       并进入气相,经汽提后的废        左右
                        水送本项目污水站处理
      聚酯装置过滤器清洗废水:
      熔体过滤器采用碱液高温      收集后送本项目污水站处
      水解法清洗,再用软水水           理
        洗,产生清洗废水
      纺丝组件清洗废水:纺丝组
                       收集后送本项目污水站处
      件需要定期清洗,产生清洗
                            理         设置污水处理站,污水站出
           废水
                                      水有 90%进入污水站中水回
      浓盐水:除盐水站 RO 系统   收集后送本项目污水站处
                                      用工艺,其余 10%接管至苏
         产生的浓盐水             理
                                      州塘南污水处理公司生化处
      酸碱废水:除盐水站混床再     经中和后送本项目污水站
                                      理工段,达标尾水排入頔塘
           生产生             处理
                                             河
      地面冲洗水:对聚酯生产装     收集后送本项目污水站处
       置地面进行冲洗产生            理
      除盐水站排水和循环冷却
                       作为清下水排入雨水管网
          水站排水
                       收集后送本项目污水站处
         员工生活污水
                            理
  (2)石化业务
  上市公司石化板块业务主要为集炼油、芳烃、乙烯等为一体的炼化一体化业务以及
PTA 生产业务。炼化一体化业务主要通过新建常减压蒸馏装置,加工原油,通过新建芳
烃联合装置(含石脑油加氢、连续重整、芳烃抽提和 PX 装置)产出 PX,利用炼厂副
产的轻烃、轻石脑油结合乙烯裂解装置并配套新建乙烯衍生物的加工环节,生产高附加
值化工产品。PTA 生产业务主要通过将原料 PX 和压缩空气中的氧气在以醋酸为溶剂、
以钴锰溴为催化剂条件下进行氧化过程,反应成粗对苯二甲酸(CTA)和水,再通过精
制过程将粗对苯二甲酸进行提纯并使之达到精对苯二甲酸(PTA)。
  炼化一体化业务开展过程中由于加热炉燃烧会产生烟气,因芳烃与烯烃装置生产将
产生酸性气体、化工废气、含尘废气,因设置储罐存储而生成有机废气,因项目本身建
设污水处理厂而在污水归集环节产生恶臭气体等,同时生产经营中也会产生含油污水、
化工污水以及厂区生活污水等。PTA 生产过程中将产生高压吸收塔废气、常压吸收塔废
气、CTA 料仓废气、放空淋洗塔废气、PTA 干燥废气、PTA 料仓废气、PTA 成品仓库
废气等,同时因生产工艺存在工业污水。
  针对上述炼化一体化业务中的污染物排放情况,公司主要的处理设施情况包括:采
用清洁燃料、加热炉配备超低氮燃烧器、设置废气在线监控系统等措施,将燃烧烟气经
高排气筒排放,工艺酸性气经管道收集后统一送至硫磺回收联合装置处置回收硫磺,化
工废气经化工区集中设置的化工废气废液焚烧炉处置后排放,联合循环发电区域采用封
闭、干雾抑尘、袋式除尘器等方式处置含尘废气,罐区挥发性有机物采用油气回收设施
处理后排放,污水处理厂恶臭气体集中收集,经过臭气处理设施处理后排放,其他无组
织废气通过泄漏检测与修复工作减少排放量。装置区含油污水、化工污水、联合循环发
电区域污水以及全厂生活污水、初期雨水经含油污水处理设施处理后回用,其他化工污
水通过经高含盐污水处理设施、再生水处理设施处理后送至对应排放口或按照规定排
放。PTA 生产主体虹港石化配备污水预处理站,采用“预处理+厌氧(UASB)+好氧(A/O)
+深度处理”工艺对厂区内工业污水进行处理。
  公司炼化一体化项目正在建设中,主要排污设备技术工艺具有先进性,设计处理能
力能够满足政策要求,相关设备将随着项目投产而陆续投入使用。公司 PTA 生产主体
虹港石化污染处理设施已运行多年,工艺技术稳定,处理效果良好。
  以虹港石化“对苯二甲酸精制提纯技改项目”为例,列示其主要污染物产生环节、
主要处理设施及处理能力、运行情况如下:
 种类   产生环节及具体名称      主要处理设施        处理能力及运行情况
         氧化尾气        催化氧化+水洗
                                            理达标
      常压系统、中间料仓            水洗
                                           处理达标
       料仓及成品仓废气        布袋除尘
                                            达标
         精制放空              水洗
                                    达标常运行,处理达标
         制氢站废气         变压吸附
                                            排放
 废气    车间集水池废气       水洗+活性炭吸附      正常运行,达标排放
                    HPCCU+尾气洗涤   614,792Nm3/h,正常运行,处
        二期氧化尾气
                    LPCCU+尾气洗涤               理达标
       PTA 干燥机尾气     脱盐水喷淋+碱洗
                                             达标
        放空淋洗尾气       脱盐水喷淋+碱洗
                                             达标
         料仓尾气          布袋除尘
                                             理达标
         沼气锅炉        碱液+低氮燃烧
                                             理达标
      各装置生产废水、初期雨                62,400m3/d,正常运行,处理
 废水                   污水处理厂
        水、生活污水                               达标
  (3)热电业务
  上市公司热电业务由分公司盛泽热电厂负责经营和管理,同时通过子公司燃机热电
在建热电联产项目。公司坚持热电联产,拥有完整的热电生产、供应体系,截至目前拥
有发电机组 5 台,蒸汽锅炉 8 台,热网管线 120 多公里,拥有 900 吨/小时供热产能、
单位主要为盛泽镇当地的纺织、印染企业,供汽价格按照物价部门核定价格执行,每月
按计量表结算。
  公司热电业务生产经营过程中产生的废气主要为燃煤锅炉产生的有组织排放的燃
烧废气、干煤棚及码头处煤粉的无组织排放,产生的废水主要包括化学水处理废水、锅
炉系统排水、脱硫系统废水、循环冷却水排水和生活污水。
  公司针对燃煤锅炉废气采用电袋除尘,针对氮氧化物采用循环流化床低氮燃烧
+SCR/SNCR 联合脱硝工艺处理并采用氨水作为还原剂,针对二氧化硫处理采用二级循
环的石灰石石膏法脱硫装置,烟气末端均加有湿式静电除尘装置,上述烟尘废气处理后
尾气由高排气筒排放。针对石灰石粉仓处卸料斗添加档板,进料口加垂帘挡板措施,在
灰场设置碾压、喷洒设施,防止二次扬尘,在煤场设置防风抑尘网,码头平台及周边道
路均为水泥地面,道路表面粉尘量少故在规范装运操作、加强码头地面清洁及码头道路
洒水降尘的情况下扬尘产生量很少。公司针对化学水处理系统产生的化学废水经过酸碱
中和池之后部分回用于脱硫系统补水,部分进入沉渣池,因锅炉系统排水中主要为盐分,
因此直接排至沉渣池,针对脱硫系统废水厂区设有废水处理系统,采用中和、絮凝和沉
淀处理后排入沉渣池,循环冷却水在达到《地表水环境质量标准》(GB3838-2002)中
Ⅳ类水体标准后通过排放口排入附近的东大港河,生活用水进入新生化纤厂污水处理站
处理。公司上述排污处理设备正常运行,处理能力达标。公司盛泽热电厂现有机组均已
完成超低排放改造或同步建设锅炉烟气脱硫、脱硝、除尘系统,均达到了超低排放标准
(即在基准氧含量 6%条件下,烟尘、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于 10、35、
  以盛泽热电厂项目为例,列示其主要污染物产生环节、主要处理设施及治理工艺等
情况如下:
                                     废气排放设施/
污染源     产生环节及具体名称     治理工艺或设施
                                     废水排放去向
                                                                         废气排放设施/
     污染源      产生环节及具体名称                   治理工艺或设施
                                                                         废水排放去向
              锅炉燃烧产生颗粒物                      电袋除尘
                                       二级循环的石灰石石膏法
      废气    锅炉燃烧产生二氧化硫                                                 设置排气筒,高度 100m
                                             脱硫装置
                                        循环流化床低氮燃烧
            锅炉燃烧产生氮氧化物
                                      +SCR/SNCR 联合脱硝工艺
           净水装置产生化学水处理
                                          设置酸碱中和池                       进入脱硫系统补水
               废水
               锅炉系统排水                             -                     进入脱硫系统补水
                                                                   脱硫废水处理系统 1 台,处
                                                                   理能力为 30t/d,处理后回用
      废水      脱硫系统产生废水                 设置脱硫废水处理系统
                                                                   于湿法除渣,再回沉渣池循
                                                                      环利用,不排放
           凝汽器、辅机冷却环节中产
                                                  -                      排入东大港河
             生循环冷却水排水
           厂区职工生活产生生活污                                             排入新生化纤厂污水处理站
                 水                                                      处理
       (4)各业务板块最新年度污染物排放量情况
       根据《国务院关于印发“十三五”节能减排综合工作方案的通知》等文件,全国单
     位生产经营产生的主要污染物为 SO2、NOx、CODcr、氨氮。根据第三方出具的环保核
     查技术报告,结合各公司排污许可证情况,报告期内前述公司的主要污染物实际排放总
     量(如存在排污)均低于许可排放限额,具体情况如下:
       ① 2021 年 1-6 月排污情况
业务                        许可排放总量(t/a)                                   实际排放量(t)
       公司名称
板块              SO2        NOx        CODcr       氨氮         SO2        NOx       CODcr     氨氮
       国望宿迁
       (在建)
       芮邦科技
                      -           -      58.34        1.94         -          -         -        -
       (在建)
聚酯     盛虹纤维     145.18      181.47      442.58    15.83      22.80       57.57     183.67    6.57
化纤
       港虹纤维      14.13       52.55       21.48        1.50         -      4.24       8.59    0.60
业务
       苏震生物       0.42        2.63      159.97    11.61            -      0.09       5.57    0.02
       中鲈科技           -           -      46.43        0.49         -          -     19.15    0.20
       国望高科     729.60       85.05      111.50    13.33       5.97       17.65      47.39    5.67
       盛虹炼化
石化              470.63     1,444.91     100.23        3.90         -          -         -        -
       (在建)
业务
       虹港石化       6.75       16.82     1,734.34   63.16       2.19        1.27     329.74    1.45
业务                                许可排放总量(t/a)                                                             实际排放量(t)
       公司名称
板块               SO2                NOx               CODcr              氨氮             SO2               NOx               CODcr           氨氮
       虹威化工
                          -                 -                   -               -                 -                 -               -            -
       (拟建)
      盛泽热电厂      151.46              213.54                     -               -        31.81             69.09                    -            -
热电
业务    燃机热电(在
        建)
       注:1、国望宿迁、芮邦科技、盛虹炼化、虹威化工、盛泽燃机因统计区间尚未成立,或在统
     计区间的投资项目均为在建或拟建项目而尚未投产,因此暂无实际排污数据,虹威化工拟建项目因
     尚未办理完毕环评手续,因此暂无许可排放数据,下表无数据的情况相同。
     放数据,上表中列示的实际排污数据为苏震生物震泽工厂实际排放数据,下表情况相同。
     放量已于国望高科排放数据中体现。
       ② 2020 年排污情况
业务                        许可排放总量(t/a)                                                                 实际排放量(t/a)
      公司名称
板块             SO2                NOx       CODcr                   氨氮              SO2                   NOx               CODcr           氨氮
      国望宿迁
                      -                 -                -                  -                 -                 -                   -            -
      (在建)
      芮邦科技
                      -                 -            58.34               1.94                 -                 -                   -            -
      (在建)
聚酯    盛虹纤维     145.18             181.47            442.58              15.83           23.77              97.75             365.13         13.06
化纤
      港虹纤维      14.13              52.55             11.02               0.93            0.13               2.87               9.03          0.76
业务
      苏震生物       0.42               2.63            159.97              11.61                 -             1.34               8.00          0.03
      中鲈科技            -                 -            46.43               0.49                 -                 -             38.07          0.40
      国望高科     729.60             340.50            268.29              13.33           22.83              76.55             230.73         11.47
      盛虹炼化
石化             470.63         1,444.91              100.23               3.90                 -                 -                   -            -
      (在建)
业务
      虹港石化            -                 -   3,476.95                    81.65                 -                 -            329.36          5.91
      虹威化工
                      -                 -                -                  -                 -                 -                   -            -
      (拟建)
     盛泽热电厂     254.30             508.60                 -                  -           57.52             143.96                    -            -
热电
业务    燃机热电
      (在建)
       ③ 2019 年排污情况
业务                                 许可排放总量(t/a)                                                            实际排放量(t/a)
       公司名称
板块                   SO2             NOx              CODcr                氨氮             SO2               NOx              CODcr          氨氮
      国望宿迁(在
聚酯                            -                 -                   -               -                 -                 -               -        -
        建)
业务                        许可排放总量(t/a)                                       实际排放量(t/a)
       公司名称
板块              SO2        NOx       CODcr            氨氮         SO2          NOx         CODcr       氨氮
化纤    芮邦科技(在
                      -          -            -             -          -              -           -         -
业务      建)
       盛虹纤维      352.44    589.68     440.67            15.74     32.05       126.89        361.35    12.91
       港虹纤维       14.13     52.55      11.02             0.93      0.12         2.78          8.92       0.75
       苏震生物        0.42      2.63     159.97            11.61      0.04         1.51         35.00       0.18
       中鲈科技           -          -      7.84             0.72          -              -       5.07       0.48
       国望高科      729.60    340.50     267.88            13.30     19.70        58.47        233.06    11.57
      盛虹炼化(在
        建)
石化
       虹港石化           -          -   3,476.95           81.65          -              -     626.89       3.91
业务
      虹威化工(拟
                      -          -            -             -          -              -           -         -
        建)
       盛泽热电厂     254.30    508.60             -             -    124.30       366.70              -         -
热电
业务    燃机热电(在
        建)
       上市公司各相关主体所在地主管生态环境保护机构已出具相关说明或已接受访谈
     确认,上市公司及其相关子公司采用的污染处理技术工艺具有先进性。
       上市公司环保相关成本费用主要包括环保设施运转费、治污材料费及排污费等环保
     支出,报告期内公司环保支出与营业收入、净利润比例情况如下:
                项目                       2021 年 1-6 月               2020 年                2019 年
       环保相关成本费用支出(万元)                                 5,808.27             7,969.75           9,760.03
          营业收入(万元)                                1,569,088.78     2,277,700.35           2,488,776.90
     环保相关成本费用占营业收入的比例(%)                                 0.37                 0.35                0.39
              净利润(万元)                              114,308.13          31,273.48           161,216.08
      环保相关成本费用占净利润的比例(%)                                 5.08                25.48                6.05
       报告期内上市公司环保相关成本费用支出与营业收入的比例较为稳定,占净利润的
     比例均在 5%以上,2020 年度公司业绩受疫情等因素影响有所下滑,但环保相关成本费
     用支出的绝对金额仍维持在较高水平,公司重视环保方面的投入与支出,环保相关费用
     支出与业务公司增长及其处理生产经营污染能力相匹配。
     根据上市公司各相关主体在当地生态环境保护主管部门开具的专项合规证明及访
谈说明、第三方环保核查技术报告以及全国排污许可证管理信息平台
(http://permit.mee.gov.cn/)定期披露的排污执行报告,上市公司各相关主体均已落实有
关要求,不存在超标排污情况,日常排污监测均正常或已达标且已通过环保部门现场检
查。
     (二)建设项目年综合能源消费量、各类污染物排放量,是否属于“高耗能、高
排放”项目,是否取得相应级别主管部门的节能审查意见和环评审批,是否符合当地
节能和环保主管部门的监管要求,尚未取得前述审批的项目(如有)预计未来取得审
批有无实质障碍
     上市公司建设项目不属于“高耗能、高排放”项目,其中已建项目均取得节能审查
意见(或报送了节能承诺表)和环评审批(或准予登记备案),符合当地节能和环保主
管部门的监管要求。尚未取得前述审批的在建、拟建项目预计未来取得审批不存在实质
障碍,具体情况如下:
项目
     上市公司建设项目所涉投资建设主体的各类污染物排放量如前所述,其年综合能源
消费量情况如下:
                                            单位:吨标煤/年
  业务板块       公司简称      项目所涉主要产品     综合能源消费量(最近一年)
             国望高科                              217,764.36
             盛虹纤维                              136,244.30
聚酯化纤板块       港虹纤维        民用涤纶长丝                 56,232.72
             苏震生物                                9,882.42
             中鲈科技                               27,001.63
 热电板块        盛泽热电厂        热电联产                  98,012.90
 石化板块        虹港石化             PTA              130,793.71
  注:因尚无已建成投产项目,石化板块中的盛虹炼化、虹威化工,以及聚酯化纤板块中的国望
宿迁、芮邦科技、燃机热电暂不涉及综合能源消费量的统计
     上市公司建设项目不属于“高耗能、高排放”项目,具体原因如下:
  (1)聚酯化纤板块所处行业不属于国家政策认定的“高耗能、高排放”行业类别
  根据国家发展改革委办公厅于 2020 年 2 月 26 日下发的《国家发展改革委办公厅关
于明确阶段性降低用电成本政策落实相关事项的函》,
                       “经商国家统计局,按照国民经济
行业分类、国民经济和社会发展统计公报的行业分类,高耗能行业范围为:石油、煤炭
及其他燃料加工业,化学原料和化学制品制造业,非金属矿物制品业,黑色金属冶炼和
压延加工业,有色金属冶炼和压延加工业,电力、热力生产和供应业。”
  根据生态环境部于 2021 年 5 月 30 日发布的《关于加强高耗能、高排放建设项目生
态环境源头防控的指导意见》(环环评〔2021〕45 号),“高耗能、高排放”项目暂按煤
电、石化、化工、钢铁、有色金属冶炼、建材等六个行业类别统计。
  上市公司聚酯化纤板块相关子公司主要从事民用涤纶长丝的生产、销售业务,属于
《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)中的“C28 化学纤维制造业”。根据工业和信
息化部的相关公开回复,化学纤维制造业不属于化工行业。根据苏州市吴江区发展和改
革委员会、苏州市吴江区工业和信息化局、泗阳县发展和改革局出具的相关证明,上市
公司聚酯化纤板块各主体建设项目均不属于“高耗能、高排放”项目。
  (2)热电板块节能环保水平属于行业领先水平,不属于“高耗能、高排放”项目
  热电板块中的盛泽热电厂为上市公司已建项目的电力、热能经营主体,燃机热电则
为上市公司在建的天然气燃机热电项目主体。其中,盛泽热电厂由 2018 年重大资产重
组前的上市公司前身东方市场投资建设,系原吴江市“兴吴工程”重点项目之一。作为
盛泽镇当地基础公用工程,盛泽热电厂主要通过热电联产方式为周边企业和居民供应热
力、电力产品。根据《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》,
煤电行业属于高耗能、高排放行业,但上市公司热电板块建设项目不属于“高耗能、高
排放”项目,具体原因如下:
  盛泽热电厂采用的背压式汽轮机组是国家重点鼓励使用的热电联产机组,具有供热
改委列为鼓励类投资方向。同时,盛泽热电厂多年来持续进行设备节能减排的升级改造,
不断优化企业的能耗环保指标,先后完成了锅炉复合相变换热器改造、风机变频器改造、
布袋除尘器改造、SCR 脱硝改造,有效提高炉效,降低能耗及污染物排放。
     能耗水平方面,盛泽热电厂热电联产项目 2020 年度的供电能耗为 271 gce/kwh,大
幅 优 于 江 苏 省 地 方 标 准 ( DB32/2060-2018 ) 中 的 热 电 联 产 相 关 能 耗 限 值 ( ≤ 400
gce/kwh);供热能耗为 38.5 kgce/GJ,亦优于江苏省地方标准(DB32/2060-2018)中的
热电联产相关能耗限值(≤42 kgce/GJ)。同时,根据苏州市吴江区发展和改革委员会出
具的证明,盛泽热电厂项目单位产品能耗低于《热电联产单位产品能源消耗限额》规定
的能耗限定值,能耗水平在同行业中较为领先。
     环境保护方面,盛泽热电厂现有机组均已完成超低排放改造或同步建设锅炉烟气脱
硫、脱硝、除尘系统,均达到了超低排放标准(即在基准氧含量 6%条件下,烟尘、二
氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于 10、35、50 毫克/立方米),并通过了超低排放
环保验 收监 测。 实际 运行 中经 处理 后的 废气 符合 《大 气污 染物综 合排 放标 准》
(GB16297-1996)、
              《火电厂大气污染物排放标准》
                           (GB13223-2011)并显著优于相关执
行限值水平。
     上市公司于 2017 年 8 月成立了全资子公司燃机热电,将通过建设以天然气为主要
原料的燃机热电联产项目,以实现逐步替代盛泽热电厂现有燃煤机组等功能。燃机热电
目前在建的热电联产项目以天然气为原料,属于清洁高效的能源项目。根据苏州市吴江
区发展和改革委员会出具的证明,燃机热电在建的热电联产项目在能耗限额准入标准上
对标国际先进水平设计建设,不属于“高耗能、高排放”项目。
     (3)石化板块建设项目不属于“高耗能、高排放”项目
     上市公司石化板块目前主要由虹港石化(主要负责 PTA 相关项目)、盛虹炼化(主
要负责炼化一体化)、虹威化工(主要负责 POSM 及多元醇)投资运营。根据《关于加
强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》,石化行业属于高耗能、高
排放行业,但上市公司石化板块建设项目不属于“高耗能、高排放”项目,具体原因如
下:
     ① 石化板块项目符合国家产业政策,项目位于国家级石化产业基地,已经纳入相
应产业规划布局
徐圩新区列入国家七大石化产业基地,以“坚持安全环保优先、坚持统筹规划布局、坚
持资源优化配置、坚持产业集约发展”为原则,打造世界一流产业基地,重点解决我国
高端石化产品发展滞后的问题。《江苏省石化产业规划布局方案》提出,在连云港石化
产业基地以大型炼化一体化项目为龙头和核心,以多元化原料加工路线为补充,规划原
油加工 5000 万吨级、生产乙烯 300 万吨级、芳烃 500 万吨级,最终形成以清洁油品、
三大合成材料、化工新材料、高端有机化工原料为主要产品,内部资源高效利用、公用
工程配置高度集约的国际一流石化产业基地。
  目前,上市公司石化板块所涉项目均位于江苏省连云港市徐圩新区石化产业基地之
中,已经纳入相应产业规划布局,符合国家产业政策。
  ② 石化板块项目采用先进生产工艺技术,节能环保水平位居行业领先地位
  A、虹港石化相关项目
  虹港石化主营业务为 PTA 产品的生产、销售,目前主要已投产项目为年产 150 万
吨 TPA 项目、240 万吨/年精对苯二甲酸(PTA)扩建项目。能耗水平方面,150 万吨
TPA 项目采用中国纺织工业设计院研发的国产化 TPA 工艺技术,通过热联合、凝液闪
蒸等方式,对生产过程中产生的余热进行了充分的回收利用,提高了能源利用效率;240
万吨/年精对苯二甲酸(PTA)扩建项目采用 INVISTA 的工艺技术,采用中温催化氧化
技术,既回收能量,又实现环保要求。目前,虹港石化 PTA 产品的单位产品能耗最优
值已实现低于 40kgce/t,该能耗水平大幅优于《精对苯二甲酸单位产品能源消耗限额》
(GB31533-2015)中 80kgce/t 的 PTA 单位产品能耗先进值水平,装置整体能耗情况位
居行业领先地位。
  环境保护方面,虹港石化废气采用高效厌氧、UASB+两级 A/O 处理工艺处理后排
放园区污水处理厂,废气主要排口采用先进高效的催化焚烧处理工艺,废水、废气经处
理后浓度远低于《石油化学工业污染物排放标准》
                     (GB31571-2015)特别排放限值,同
时 240 万吨/年精对苯二甲酸(PTA)扩建项目采用了国内外先进的 INVISTA P8+专利工
艺技术,具有更低污染物排放量,清洁生产水平可达到同行业国际先进水平。
  虹港石化已于 2018 年入选工业和信息化部公布的绿色制造名单,成为全国第三批
绿色工厂,符合《绿色制造工程实施指南(2016-2020 年)》中提到的绿色工厂用地集约
化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化原则;同时,虹港石化已于 2020 年入选连
云港市环保信任企业名单,根据《江苏省企业环保信任保护原则实施意见(试行)》,环
保信任企业应当遵守生态环境法律、法规、规章,符合现行产业政策,生产工艺、技术、
等级为“绿色”。入选绿色工厂和环保信任企业名单,表明虹港石化各项目采用先进适
用的清洁生产工艺技术和节能环保效果已得到了主管部门的充分认可。
  B、盛虹炼化相关项目
  盛虹炼化主要负责盛虹炼化一体化项目的投资建设,目前项目处于建设期尚未投
产,建成投产后的主要产出品为油品、乙烯、对二甲苯等。盛虹炼化一体化项目原油炼
制、化学工业炼化一体化的整体设计,可以使上游装置的产品直接送下游装置做原料,
正常工况下不用中间原料罐,可以实现能源的逐级利用、节约能源。该项目在炼油、芳
烃、烯烃和下游化工品方面均采用世界先进技术,工艺技术成熟可靠,在炼油单套装置
规模、芳烃工艺路线和烯烃产品收率方面具备竞争优势。项目选用结晶分离工艺生产对
二甲苯,与其他项目采用的吸附分离工艺相比,结晶分离工艺在装置投资、占地、能耗
和运行成本方面具备优势;项目装置之间物料优化互供,显著提高了资源利用率,乙烯
装置原料轻质化率达到 73.48%,乙烯收率达到 40.79%,双烯收率 56.24%,处于国内领
先水平。
  能耗水平方面,盛虹炼化一体化项目从系统优化的角度,通过优化总工艺流程、装
置热联合、蒸汽系统优化、低温热利用、优化氢资源、提高加热炉热效率等方面,极大
提高了项目的节能水平。其中,炼油单位能量因数耗能设计值为 6.85 千克标油/吨·能量
因数,优于《炼油单位产品能源消耗限额》
                  (GB30251-2013)规定的先进值水平(单位
能量因数耗能≤7 千克标油/吨·能量因数);乙烯装置设计能耗 513.3 千克标油/吨乙烯,
大幅优于《乙烯装置单位产品能源消耗限额》
                   (GB30250-2013)规定的先进值水平(≤
二甲苯单位产品能源消耗限额》
             (GB31534-2015)、
                           《对二甲苯项目建设规范条件》规定
的先进值水平(≤500 千克标油/吨)。
  根据国家石化联合会于 2020 年 7 月发布的石化行业相关产品“能效领跑者”公示
情况,盛虹炼化一体化项目炼油单位能量因数耗能设计值较国内排名第二的中化泉州石
化 6.86 千克标油/吨单位能量因数低 0.01 个单位,达到国内先进水平;乙烯装置单位产
品设计能耗较国内同行业“能效领跑者”排名第一的中国石化镇海炼化的 575.1 千克标
油/吨大幅降低 61.8 个单位,乙烯装置能耗显著优于国内同类装置能耗水平;对二甲苯
单位产品设计能耗较国内排名第三的中国石油四川石化的 493.5 千克标油/吨低 68.2 千
克标油/吨,达到国内先进水平。
   环境保护方面,盛虹炼化一体化项目环保投入达 43 亿元,占总投资的 6%,处于行
业领先水平,为项目绿色、低碳、安全运行筑牢根基。本项目在设计中选择成熟先进、
经济合理、符合清洁生产的工艺技术,实现高价值、清洁化、智能化的建厂目标,使项
目具有如下特点和优势:
   a. 执行行业特别排放限值,实现排放最小化
   废气和废水满足《石油炼制工业污染物排放标准》
                        (GB31570-2015)、
                                      《石油化学工
业 污 染 物 排 放 标 准 》( GB31571-2015 ) 和 《 合 成 树 脂 工 业 污 染 物 排 放 标 准 》
(GB31572-2015)特别排放限值要求,实现污染物排放最小化。
   b. 先进灵活的硫磺回收装置
   盛虹炼化一体化项目设置 4 套 15 万吨/年的硫磺回收装置,正常运行时生产负荷在
处理全厂产生的全部酸性气。
   c. 集合高烟囱
   盛虹炼化一体化项目对加热炉(焚烧炉)烟气设置集合烟囱,对 46 台加热炉(焚
烧炉)设置 16 根集合高烟囱,可以有效提高排放烟气的扩散能力,降低对环境的影响。
   d. 废水处理回用,减少废水排放量
   盛虹炼化一体化项目设置污水处理场,含油污水处理后全部回用;循环水场和除盐
水站排污水处理后部分回用;含盐污水经东港污水处理厂处理后部分回用,污水回用率
达到 84%。
   目前,盛虹炼化一体化项目处于施工建设阶段,尚未建成投产。盛虹炼化拟依托盛
虹炼化一体化项目的生产装置、公用工程及系统配套设施,进一步投资建设盛虹炼化一
体化产品优化项目(2#乙二醇+苯酚/丙酮)。该项目尚处于前期设计规划与手续办理阶
段,项目所采取的工艺技术路线及对应能耗、排放情况等尚未最终确定。盛虹炼化将积
极选用成熟可靠、全球领先的工艺路线及国内外先进装置,确保该项目节能环保效果处
于行业领先地位。
  C、虹威化工相关项目
  虹威化工主要负责 POSM 及多元醇项目的投资建设,拟生产的主要产品为乙苯、
POSM 等。目前该项目处于前期设计规划与手续办理阶段,项目所采取的工艺技术路线
及对应能耗、排放情况等尚未最终确定。虹威化工将积极推进 POSM 及多元醇项目建
设,选用成熟可靠、全球领先的工艺路线,确保该项目节能环保效果处于行业领先地位。
  ③ 石化板块项目均取得与进度相符的审批文件,并确保主要污染物满足达标排放
和总量控制要求
  上市公司石化板块建设项目均取得与建设进度相符的立项、能评、环评审批文件,
符合属地主管部门的监管要求。根据江苏环保产业技术研究院股份公司编制的环保核查
报告,虹港石化落实了环评文件、环评审批意见、竣工环保验收意见中的各项环保要求,
主要污染物满足达标排放和总量控制要求。
  盛虹炼化、虹威化工的在建、拟建项目预计将根据项目进度情况取得环评批复等所
需的相关审批手续,并将严格按照环境影响评价文件的要求进行建设及生产经营,确保
项目投产后主要污染物满足达标排放和总量控制要求。
  综上所述,上市公司化纤板块所处行业不属于前述国家政策认定的“高耗能、高排
放”行业类别,化纤板块项目亦不属于“高耗能、高排放”项目;热电板块项目符合国
家产业政策,项目采用先进的生产工艺技术,包括单位产品能耗、污染物排放浓度等指
标在内的项目节能环保效果属于行业内领先水平,热电板块项目不属于“高耗能、高排
放”项目;石化板块项目符合国家产业政策,项目位于国家级石化产业基地,已经纳入
相应产业规划布局。石化板块项目采用先进生产工艺技术,包括单位产品能耗、污染物
排放浓度等指标在内的项目节能环保水平位居行业领先地位。石化板块项目均取得与进
度相符的审批文件,并确保主要污染物满足达标排放和总量控制要求。石化板块项目不
属于“高耗能、高排放”项目。
环保主管部门的监管要求,尚未取得前述审批的项目(如有)预计未来取得审批有无
实质障碍
  上市公司建设项目的节能审查意见及环评审批的取得情况详见本题(三)问之“4、
上市公司建设项目已履行相关主管部门审批、核准、备案等程序情况”中的回复内容。
  (三)建设项目是否符合国家或地方产业规划和产业政策、“三线一单”、规划环
评、产能置换等有关要求及落实情况,是否需履行相关主管部门审批、核准、备案等
程序及履行情况
  上市公司建设项目均符合国家或地方产业规划和产业政策、“三线一单”以及规划
环评的有关要求,不涉及产能置换,均根据项目进度按要求履行了相关主管部门审批、
核准、备案或相关手续等程序要求,具体情况如下:
  上市公司涉及用能、排污的业务板块包括聚酯化纤业务、石化业务、热电业务,各
业务板块公司主体实施建设项目的地点情况如下:
   业务板块          公司名称          建设项目实施地点
                 国望宿迁
                                江苏省宿迁市
                 芮邦科技
                 盛虹纤维
  聚酯化纤业务         港虹纤维
                 苏震生物           江苏省苏州市
                 中鲈科技
                 国望高科
                 盛虹炼化
   石化业务          虹威化工          江苏省连云港市
                 虹港石化
                盛泽热电厂
   热电业务                         江苏省苏州市
                 燃机热电
  如上表所示,上市公司主要在江苏省连云港市开展石化业务,在江苏省宿迁市、苏
州市开展聚酯化纤业务,在江苏省苏州市开展热电业务。各核心业务的开展符合国家或
地方产业规划和产业政策。具体情况如下:
  (1)聚酯化纤业务
要求在材料科学领域推动材料科学技术向功能化、复合化、智能化、微型化及与环境相
协调方向发展。
展规划(2016-2020 年)》,文中指出:
                      “增强化纤行业创新开发能力……实现聚酯、锦纶
等通用纤维高效柔性化与功能化,丰富涤纶、粘胶、锦纶、腈纶等功能化、差别化产品,
提高产品性能及品质。”
别化、功能性聚酯(PET)的连续共聚改性[阳离子染料可染聚酯(CDP、ECDP)、碱
溶性聚酯(COPET)、高收缩聚酯(HSPET)、阻燃聚酯、低熔点聚酯、非结晶聚酯、
生物可降解聚酯、采用绿色催化剂生产的聚酯等];阻燃、抗静电、抗紫外、抗菌、相
变储能、光致变色、原液着色等差别化、功能性化学纤维的高效柔性化制备技术;智能
化、超仿真等功能性化学纤维生产;原创性开发高速纺丝加工用绿色高效环保油剂。”
列为鼓励类,对未来一个时期内化学纤维工业的发展具有很强的指导意义。
  在当地政府的支持下,2018 年 7 月,国家先进功能纤维创新中心实体在江苏省苏
州市吴江区成立,并于 2018 年 8 月正式获批“江苏省先进功能纤维创新中心”,2019
年 6 月国家先进功能纤维创新中心建设方案获得中国工程院院士等专家组成员一致同
意通过,国家先进功能纤维创新中心位于吴江高新区(盛泽镇),总体发展目标是不断
取得先进功能纤维技术革命性突破,支撑我国纤维产业升级和可持续发展,支持我国纺
织及终端制品领域取得竞争优势。
施意见》,明确在开发纺织新材料方面,重点发展差别化、多功能纤维产业,培育高性
能纤维材料产业。
  综上,上市公司在江苏省苏州市、江苏省宿迁市开展聚酯化纤业务符合国家产业政
策方向,已纳入相应产业规划布局。
  (2)石化业务
指出要:重点研究、开发满足国民经济基础产业发展需求的高性能复合材料及大型、超
大型复合结构部件的制备技术,高性能工程塑料,轻质高强金属和无机非金属结构材料,
高纯材料,稀土材料,石油化工、精细化工及催化、分离材料,轻纺材料及应用技术,
具有环保和健康功能的绿色材料。
出了:综合考虑资源供给、环境容量、安全保障、产业基础等因素,有序推进七大石化
产业基地及重大项目建设,增强烯烃、芳烃等基础产品保障能力,提高炼化一体化水平。
加快现有乙烯装置升级改造,优化原料结构,实现经济规模,提升加工深度,增强国际
竞争力。加快推动芳烃项目建设,弥补供应短板。
  公司石化相关业务位于连云港市徐圩新区石化产业基地内。2014 年,国家发展改
革委、工信部联合发布《石化产业规划布局方案》,将连云港徐圩新区列入国家七大石
化产业基地,以“坚持安全环保优先、坚持统筹规划布局、坚持资源优化配置、坚持产
业集约发展”为原则,打造世界一流产业基地,重点解决我国高端石化产品发展滞后的
问题。
  综上,上市公司石化业务符合国家产业政策方向,已纳入相应产业规划布局。
  (3)热电业务
出“因地制宜规划建设热电联产项目。在充分利用已有热源且大限度地发挥其供热能力
的基础上,按照‘以热定电’的原则规划建设热电联产项目,优先发展背压式热电联产
机组。”
极发展热电联产、热电冷三联供鼓励城市生活垃圾和污水处理厂污泥能源化利用。”
用背压(抽背)型热电联产、热电冷多联产、30 万千瓦及以上超(超)临界热电联产
机组”列为鼓励类。
  盛泽热电厂是苏州市吴江市“兴吴工程”重点项目之一,《吴江市城市热力规划》
明确其为盛泽镇集中供热基础公用工程。2021 年 1 月,根据苏州市发改委批复,公司
盛泽热电厂更改为公用地方热电企业。
  根据《江苏省发展改革委关于核准吴江盛泽燃机热电联产项目的批复》,
                                 “为满足苏
州市吴江区盛泽镇周边区域用热需求,促进燃煤小热电整合关停,提高能效,改善环
境,……,同意建设吴江盛泽燃机热电联产项目。”上市公司根据该项批复通过其子公
司江苏盛泽燃机热电有限公司建设吴江盛泽燃机热电联产项目。
  综上,上市公司热电业务符合国家产业政策发展方向,已建电厂已变更为地方公用,
在建电厂项目建设系为满足周边地区用热需求并承担提高能效、改善环境任务,已建与
在建电厂均符合地方政府规划布局。
  中共中央、国务院于 2018 年 6 月发布《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染
防治攻坚战的意见》,并在该意见中提出改革完善生态环境治理体系,要求省级党委和
政府加快确定生态保护红线、环境质量底线、资源利用上线,制定生态环境准入清单(即
“三线一单”)。
  根据连云港市生态环境局发布的《连云港市“三线一单”生态环境分区管控实施方
案》,
  “全市共划定环境管控单元 290 个,分为优先保护单元、重点管控单元和一般管控
单元三类,实施分类管控。优先保护单元,指以生态环境保护为主的区域,包括生态保
护红线和生态空间管控区域。全市划分优先保护单元 90 个,占全市国土面积的 23.18%。
生态保护红线和生态空间管控区域涉及的优先保护单元按照国家和省最新批复动态调
整。重点管控单元,指涉及水、大气、土壤、自然资源等资源环境要素重点管控的区域,
主要包括人口密集的中心城区和各级各类产业园区。全市划分重点管控单元 108 个,占
全市国土面积的 14.96%。重点管控单元根据产业发展规划、国土空间规划及规划环评
等动态调整。一般管控单元,指除优先保护单元、重点管控单元以外的其他区域,衔接
街道(乡镇)边界形成管控单元。全市划分一般管控单元 92 个,占全市国土面积的
进行管控。依法禁止或限制开发建设活动,优先开展生态功能受损区域生态保护修复活
动,恢复生态系统服务功能。”
  根据宿迁市生态环境局发布的《宿迁市“三线一单”生态环境分区管控实施方案》,
“全市共划定环境管控单元 297 个,分为优先保护单元、重点管控单元和一般管控单元
三类,实施分类管控。优先保护单元,指以生态环境保护为主的区域,包括生态保护红
线和生态空间管控区域。全市划分优先保护单元 64 个,占全市国土面积的 19.39%。生
态保护红线和生态空间管控区域涉及的优先保护单元按照国家和省最新批复实时调整。
重点管控单元,指涉及水、大气、土壤、自然资源等资源环境要素重点管控的区域,主
要包括人口密集的中心城区和各级各类产业园区。全市划分重点管控单元 124 个,占全
市国土面积的 8.69%。重点管控单元根据产业发展规划、国土空间规划及规划环评等动
态调整。一般管控单元,指除优先保护单元、重点管控单元以外的其他区域,衔接街道
(乡镇)边 界形成管 控单元 。全市划 分一般管 控单元 109 个,占 全市国土 面积的
理规定进行管控。依法禁止或限制开发建设活动,确保生态环境功能不降低、面积不减
少、性质不改变;优先开展生态功能受损区域生态保护修复活动,恢复生态系统服务功
能。”
  根据苏州市生态环境局《苏州市“三线一单”生态环境分区管控实施方案》,
                                   “全市
共划定环境管控单元 454 个,分为优先保护单元、重点管控单元和一般管控单元三类,
实施分类管控。优先保护单元,指以生态环境保护为主的区域,包括生态保护红线和生
态空间管控区域,全市划定优先保护单元 144 个。重点管控单元,指涉及水、大气、土
壤、自然资源等资源环境要素重点管控的区域,主要包括人口密集的中心城区和各级各
类产业集聚的工业园区(工业集中区),全市划定重点管控单元 240 个。一般管控单元,
指除优先保护单元、重点管控单元以外的其他区域,衔接街道(乡镇)边界形成管控单
元,全市划定一般管控单元 70 个。”……“优先保护单元,严格按照生态保护红线和生
态空间管控区域管理规定进行管控。依法禁止或限制开发建设活动,确保生态环境功能
不降低、面积不减少、性质不改变;优先开展生态功能受损区域生态保护修复活动,恢
复生态系统服务功能。”
  截至本核查意见出具日,上市公司建设项目均不位于生态保护红线,亦不属于前述
各地《方案》中所提及的优先保护单元。其中,已建项目均已获得相应级别生态环境主
管部门环境影响评价批复或由相应级别生态环境主管部门准予登记备案;在建、拟建项
目后续建设中将持续严格遵守国家与地方有关“三线一单”管控的相关要求,认真落实
环境保护制度,严格落实环评提出的污染防治措施和环境保护措施,加强环保设施的运
行维护和管理,保证污染物长期稳定达标排放。
  根据上市公司建设项目涉及主体所在地生态环境主管部门出具的证明或接受访谈
说明,该等主体均已落实了包括“三线一单”在内的有关环评批复中的相关要求。
  (1)上市公司主营业务板块满足规划环评情况
  上市公司主要在江苏省连云港市徐圩新区石化产业基地开展石化相关业务,连云港
石化产业基地系我国重点发展的七大国家级石化产业基地之一,位于国家东中西区域合
作示范区(徐圩新区)。2016 年 12 月,
                      《连云港石化产业基地总体发展规划环境影响报
告书》通过生态环境部(原环境保护部)审查。2017 年 7 月 2 日,江苏省人民政府印
发《关于同意连云港石化产业基地总体发展规划的批复》(苏政复〔2017〕58 号),正
式批准实施连云港石化产业基地总体发展规划。
  上市公司主要在江苏省宿迁市开展聚酯化纤相关业务,根据宿迁市泗阳生态环境局
出具的相关证明,上市公司在当地建设项目符合高新区规划环评产业定位。
  上市公司主要在江苏省苏州市开展聚酯化纤、热电相关业务,根据苏州市吴江生态
环境局的访谈纪要,上市公司在当地建设项目均已依法取得环评批复或相关手续,并落
实了环评批复中的相关要求。
  (2)上市公司建设项目不涉及产能置换的有关要求
  根据工业和信息化部 2014 年 7 月发布的《工业和信息化部关于做好部分产能严重
过剩行业产能置换工作的通知》,须针对产能严重过剩行业的项目建设制定产能置换方
案,产能严重过剩行业为钢铁(炼钢、炼铁)、电解铝、水泥(熟料)、平板玻璃行业。
根据国务院办公厅 2016 年 8 月发布的《国务院办公厅关于石化产业调结构促转型增效
益的指导意见》,石化行业中产能过剩的细分行业包括尿素、磷铵、电石、烧碱、聚氯
乙烯、纯碱、黄磷等。截至本核查意见出具日,上市公司涉及用能、排污的业务板块包
括聚酯化纤业务、石化业务、热电业务,石化业务产品不包括尿素、磷铵、电石、烧碱、
聚氯乙烯、纯碱、黄磷等,因此上市公司上述业务不属于产能严重过剩行业,不适用产
能置换的有关政策要求。
  截至本核查意见出具之日,上市公司建设项目的主要审批、核准、备案等程序的履
行情况如下:
 业务板块    公司名称        项目名称              项目状态      立项手续            环评批复             能评手续
                盛虹炼化(连云港)有限公                   苏发改工业发          环审〔2018〕136     苏发改能审[2020]6
                                       在建
                司炼化一体化项目                       [2018]896 号        号                号
         盛虹炼化   盛虹炼化一体化产品优化
                                                示范区经备                           示范区经能审
                项目(2#乙二醇+苯酚/丙          拟建                        正在办理
                                                [2020]97 号                      [2021]第 3 号
                酮)
                                              连发改备[2021]18
         虹威化工   POSM 及多元醇项目            拟建                    尚未办理                 尚未办理
                                                     号
                                               连发改工业发
                                                           连环发〔2011〕365
                江苏虹港石化有限公司年                   〔2011〕67 号、连                      连发改工业发
                                       已建                   号、连环表复
                产 150 万吨 TPA 项目               发改工业发〔2011〕                       〔2011〕67 号
石化业务                                                        〔2015〕8 号
                江苏虹港石化有限公司对
                                                  备案号          示范区环审〔2016〕 连节能审查〔2017〕
                苯二甲酸精制提纯技改项            已建
         虹港石化   目
                江苏虹港石化有限公司 240
                                              示范区经备〔2019〕 示范区环审〔2019〕          示范区经能审
                万吨/年精对苯二甲酸             已建
                (PTA)扩建项目
                江苏虹港石化有限公司
                                              示范区经备〔2021〕
                PTA 一期节能技术改造项          拟建                        正在办理            节能承诺表
                目
                年产 300 万吨智能化、超仿               泗经开备[2021]57        宿环建管            宿发改能审
                                       在建
                真功能性纤维项目                            号           [2021]2005 号      [2021]14 号
         国望宿迁
                年产 50 万吨超仿真功能性                  泗阳行审备             宿环建管            宿发改能审
                                       在建
                纤维项目                            [2021]94 号      [2021]2005 号      [2021]14 号
                年产 25 万吨再生差别化和                  泗阳行审备             宿环建管            宿发改能审
聚酯化纤业务                                 在建
                功能性涤纶长丝项目                       [2020]50 号      [2021]2004 号      [2020]16 号
         芮邦科技
                年产 25 万吨再生差别化和                  泗阳行审备             宿环建管            宿发改能审
                                       在建
                功能性加弹涤纶长丝项目                     [2020]73 号      [2021]2006 号      [2020]15 号
                日产 550 吨熔体直纺差别                  苏外经贸资          苏环管[2003] 212   2010 年以前立项并
         盛虹纤维                          已建
                化纤维项目                          [2002]1145 号          号             开工建设
业务板块   公司名称       项目名称           项目状态     立项手续            环评批复             能评手续
              增资扩建纺丝工程项目(扩              苏发改工业发         苏环便管(2006) 22    2010 年以前立项并
                                 已建
              建 11.55 万吨纺丝项目)             [2006]39 号        号               开工建设
              年产差别化、功能性化学纤              苏发改工业发          苏环表复(2007)      2010 年以前立项并
                                 已建
              维 12 万吨增资项目               [2007]1525 号      275 号             开工建设
              年产 8 万吨差别化弹力丝             苏发改工业发         吴环建[2008] 1228   2010 年以前立项并
                                 已建
              增资项目                      [2008]1215 号        号               开工建设
              年产 8 万吨环吹风超细旦             苏发改工业发                          2010 年以前立项并
                                 已建                    苏环审(2009) 40 号
              涤纶 FDY 增资项目                [2009]408 号                        开工建设
              年产 9 万吨超细旦涤纶低             苏发改工业发         吴环建[2009] 278    2010 年以前立项并
                                 已建
              弹丝增资扩建项目                   [2009]906 号       号                开工建设
              年产 10 万吨半消光差别化              吴经信投资                         吴经信委[2011]111
                                 已建                    吴环建(2012) 49 号
              纤维熔体直纺技改项目                  [2012]07 号                          号
              增加年产 10 万吨半消光差
                                         吴经信投资                          吴经信委[2011]117
              别化纤维熔体直纺技改项        已建                    吴环建(2012) 51 号
                                         [2012]09 号                         号
              目
              年产 10 万吨超细旦差别化             吴经信投资                          吴经信委[2011]120
                                 已建                    吴环建(2012) 59 号
              熔体直纺纤维技改项目                 [2012]12 号                         号
              增加年产 10 万吨超细旦差
                                         吴经信投资                          吴经信委[2011]124
              别化纤维熔体直纺技改项        已建                    吴环建(2012) 62 号
                                         [2012]14 号                         号
              目
              聚酯技术提升年产 9 万吨
                                         吴经信投资                          吴经信委[2011]126
              差别化熔体直纺纤维技改        已建                    吴环建(2012) 70 号
                                         [2012]16 号                         号
              项目
              年产 12 万吨超细旦涤纶低              吴经信投资                         吴经信委[2011]129
                                 已建                    吴环建(2012) 76 号
              弹丝扩建技改项目                    [2012]18 号                        号
              差别化功能性化学纤维柔               盛政备[2019]160      苏行审环评
                                 已建                                       节能承诺表
              性化制备技术改造项目                      号         [2021]50011 号
              年产差别化化学纤维 20 万            吴发改行外备发                          吴发改投能审
                                 已建                    吴环建[2018]18 号
              吨项目                        [2017]127 号                      [2014]5 号
       港虹纤维
              增资建设年产差别化功能               吴发改行外备发        吴环建[2017]553     苏发改能评[2018]
                                 已建
              性加弹丝 12 万吨项目                [2017]12 号      号                 第6号
业务板块   公司名称        项目名称              项目状态      立项手续              环评批复            能评手续
              增资建设年产差别化功能                    吴发改行外备发                           苏发改能评[2019]
                                     已建                       吴环建[2019]48 号
              性化学纤维 20 万吨项目                    [2018]21 号                          第 13 号
              年产差别化功能性纤维 20                 平行审备〔2020〕          苏行审环评          苏发改能评[2020]
                                     在建
              万吨项目                                54 号        [2021]50027 号        第 50 号
              年产 50000 吨生物质差别                吴发改中心备发          吴环建[2011]288    2010 年以前立项并
                                     已建
              化纤维项目                           [2010]749 号           号             开工建设
       苏震生物                                                                     吴发改投能审
              年产生物基差别化纤维 5                   吴发改行备发           吴环建[2017]379
                                     已建                                       [2018]1 号、吴经信
              万吨项目                            [2017]40 号         号
                                                                                 委[2018]1 号
                                             吴发改中心备发          吴环建(2009) 450   2010 年以前立项并
              年产 15000 吨加弹丝项目        已建
                                             (2009)507 号            号             开工建设
              年产 10 万吨高性能差别化                 吴发改中心备发          吴环建(2009)850    2010 年以前立项并
                                     已建
              纤维项目                           (2009)736 号            号             开工建设
              年产 30000 吨生物质差别                吴发改行备发           吴环建(2012)45     节能评估报告和专
       中鲈科技                          已建
              化纤维项目                         (2011)1191 号            号            家评审意见
              生物基 PTT 功能改性纤维                     备案号          吴建环(2016)688
                                     已建                                         节能承诺表
              技术改造项目                        3205841601234-1         号
              年产 6 万吨 PET 再生纤维              平行审备(2020)        苏行审环评(2020)       平行审能审发
                                     在建
              项目                                  48 号           50219 号        (2020)3 号
              年产 12 万吨差别化化学纤                 苏发改工业发           苏环表复[2008]151   2010 年以前立项并
                                     已建
              维(PTT)项目                        [2008]1009 号         号              开工建设
              增资扩建年产 20 万吨阳离                 苏发改工业发            苏环审[2010]225   节能评估报告和专
                                     已建
              子(CDP)纤维项目                      [2010]1645 号         号             家评审意见
              年产 8 万吨超细旦涤纶低                  吴发改行外核发           吴环建[2011]175   节能评估报告和专
       国望高科                          已建
              弹丝增资项目                           [2011]40 号           号            家评审意见
              年产 40 万吨差别化功能性                 苏发改工业发           苏环审(2012)23      苏发改能审[2012]
                                     已建
              化学纤维项目                        (2012)1505 号            号              第 91 号
              年产 30 万吨差别化功能性                 苏发改工业发           苏环审(2013)119    苏发改能审(2014)
                                     已建
              化学纤维项目                         (2014)389 号           号               第 76 号
 业务板块   公司名称          项目名称              项目状态       立项手续               环评批复             能评手续
                年产 25 万吨功能性低弹丝                 2017-320509-28-03    吴环建[2017]515
                                        已建                                            节能承诺表
                智能加工技术改造项目                          -626080              号
                再生纤维生产技术改造项                    吴行审备(2020)          苏行审环评(2020)
                                        在建                                            节能承诺表
                目                                    80 号             50119 号
                抗紫外线阳离子化学纤维                    吴江经信备(2019)         吴环建(2019)238      吴行审能审发
                                        已建
                技术改造项目                               45 号                号           (2019)2 号
                聚酯切片固相聚合技术改                    吴行审备(2019)          苏行审环评(2020)
                                        已建                                            节能承诺表
                造项目                                  139 号            50218 号
                原液着色差别化功能性纤                    平行审备(2020)          苏行审环评(2020)
                                        在建                                            节能承诺表
                维技术改造项目                              29 号             50217 号
                超仿真功能性化学纤维技                    平行审备(2020)                            平行审能审发
                                        拟建                            正在办理
                术改造项目                                66 号                            (2021)1 号
                                                                    苏环字[1990]第
                                               计经能(89)672                           2010 年以前立项并
                吴江盛泽联合热电厂项目             已建                         189 号/苏环[1993]
                                                  号                                     开工建设
                                                                       第 24 号
                扩建一台 100t/h 煤粉炉项               吴经改(1997)31                          2010 年以前立项并
                                        已建                         《自查评估报告》
                目                                    号                                  开工建设
                扩建一台 6000KW 背压式                  苏计经资发                              2010 年以前立项并
                                        已建                         《自查评估报告》
                供热机组项目                          [1999]1716 号                            开工建设
                扩建 12MW 背压式供热机                   苏计基础发                              2010 年以前立项并
                                        已建                         《自查评估报告》
热电业务    盛泽热电厂   组工程项目                            [2001]74 号                             开工建设
                                        已建     吴计投[2000]8 号        苏环[2000]89 号
                目                                                                       开工建设
                扩建供热机组及净水工程                       苏计基础发                             2010 年以前立项并
                                        已建                         苏环建[2002]17 号
                项目                               [2001]488 号                            开工建设
                                                                   苏环建[2004]625     2010 年以前立项并
                扩建 2×100t/h 锅炉项目        已建     吴计投[2003]58 号
                                                                      号                 开工建设
                                        已建
                炉技改项目                           3205901600959         号                   号
 业务板块         公司名称             项目名称           项目状态     立项手续            环评批复          能评手续
                          吴江盛泽燃机热电联产项                苏发改能源发                         苏发改能审
              燃机热电                            在建                    盛环建[2019]15 号
                          目                          [2017]1565 号                   [2018]18 号
  注:1、根据《江苏省固定资产投资项目节能审查实施办法》,年综合能源消费量不满 1000 吨标准煤且年电力消费量不满 500 万千瓦时的固定资产投
资项目的建设单位应向项目管理权限同级的节能审查机关报送固定资产投资项目节能承诺表,并按相关节能标准、规范和承诺建设,节能审查机关不再
单独进行节能审查。上表部分项目满足该政策要求,因此仅需向主管机构提供节能承诺表,无需单独进行节能审查。
智能化、超仿真功能性纤维项目”的一部分,其环境影响、节能情况已在“年产 300 万吨智能化、超仿真功能性纤维项目”进行分析与评价,无需重复
履行环评审批、节能审查程序。
手续并开工建设,在此之前国家尚未出台固定资产投资项目节能评估和审查的具体办法,因此无须按照《固定资产投资项目节能评估和审查暂行办法》
办理节能评估和审查手续,符合当时适用的法律法规的要求。
                                                         “增资扩建年产 20 万吨阳离子(CDP)纤维项目”、
“年产 8 万吨超细旦涤纶低弹丝增资项目”已由节能评审机构出具了节能评估报告并取得节能评估会专家评估意见,已完成所有节能审查程序,符合当
时的法律法规的要求,节能措施和能耗指标等落实情况均符合国家标准。
                      、“扩建一台 6000KW 背压式供热机组项目”和“扩建 12MW 背压式供热机组工程项目”因历史原因未取得环境
影响评价批复,上市公司针对上述项目于 2016 年聘请第三方编写《自查评估报告》并由苏州市吴江区环境保护局准予登记备案,根据与苏州市吴江生态
环境局相关人员的访谈,上述项目已取得相关手续。
  根据上表中上市公司建设项目相关情况,已建项目均已履行项目建设时相关
主管部门审批、核准、备案或相关手续等程序要求,在建、拟建项目部分程序事
项正在办理中,根据上市公司建设项目涉及主体所在地主管机构出具的相关说明
或访谈纪要,该等程序事项的办理预计不存在实质性障碍。
  (四)上市公司拟建、改建、扩建项目所在行业是否属于产能饱和行业,
如是,请补充披露拟建、改建、扩建项目是否落实压减产能和能耗指标以及煤
炭消费减量替代、污染物排放区域削减等相关要求,产品设计能效水平是否达
到能耗限额先进值或国际先进水平;如否,请补充披露拟建、改建、扩建项目
是否在能耗限额准入、污染物排放标准等基础上对标国际先进水平设计建设
  上市公司拟建、改建、扩建项目所在行业不属于产能饱和行业,且项目能耗
限额准入、污染物排放标准均符合国家和地方相关政策和法律法规的要求,对标
国际先进水平设计建设,具体情况如下:
  上市公司立足聚酯化纤行业并实施产业链纵向整合,积极构建完整的“原油
炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”全产业链一体化经营发展的架构和上下游一
体化发展格局,其拟建、改建、扩建项目主要涉及聚酯化纤行业、石化行业以及
热电联产行业。
  (1)聚酯化纤行业发展情况
  “十三五”期间,国家进一步主张大力发展高新技术纤维产业,涤纶行业继
续保持稳步健康发展,差别化率不断提升,高性能纤维、生物基化学纤维有效产
能进一步扩大,从而促使涤纶长丝行业的自主创新能力不断提升,并通过提升绿
色制造及智能制造水平,降低单位能耗、提高生产效率及产品品质,全面提升行
业竞争力。
  涤纶长丝作为纺织品的重要原料,其市场容量和市场前景取决于下游纺织行
业对涤纶长丝产品的需求。纺织业是我国的传统支柱行业,在国民经济发展中占
有不可或缺的地位。我国历来是纺织品的消费大国,也是纺织品出口大国,纺织
业在拉动消费、繁荣市场、吸纳就业、扩大出口等方面起到了重要作用。近年来,
随着我国经济的发展及人们生活水平的提高,我国纺织行业保持了良好的发展态
势。作为纺织业的上游行业,涤纶长丝的消费量也呈现稳步增长态势,同时下游
服装、家纺和产业用纺织品等行业的消费增长,对差别化、功能型聚酯纤维将会
产生一轮新的增长需求,这有利于涤纶长丝行业的结构性调整及品种的改善,也
将带动涤纶长丝市场进入持续发展阶段。
  (2)石化行业发展情况
  “十三五”期间,我国石化行业供给侧改革成效明显,落后产能逐步淘汰,
供给结构系统优化,成本曲线显著下移,带动了石化产业对新增高端产能的孕育。
进入“十四五”时期之后,作为新材料重要一极的化工新材料产品的需求量将逐
渐提升,并催生出更多对上游高端石化产品的需求。
  目前,国内的石化行业面临大而不强的现状,主要表现在低端化工产品产能
过剩,竞争激烈,同时高端、高性能化工产品却严重依赖进口。目前国内对化工
品的消费现状已经对高端、高性能精细化工产品、新材料提出了较高的要求。因
此未来重点发展高端、高品质的化工品,尤其是服务于下游新能源新材料产业链
的化工品已经成为未来石化行业的重中之重。国内近几年大力发展炼化一体化项
目,尤其民营大型炼化一体化发展迅猛,利用先进的生产工艺和产业规模降低石
化产品的生产成本,在保障下游高端化工项目稳定原料供应的同时,也将具备颇
具竞争力的成本优势。大型炼化一体化完整的原料供应,且具备成本优势的原材
料及产品,势必会利于下游高端精细化工及化工新材料的发展。
经济增长趋稳后的终端消费修复,叠加疫情影响逐渐消退导致的外部需求趋于复
苏和海外产能因极端天气以及疫情影响导致的供给能力脆弱引发的国际订单反
复回流,因此国内石化行业目前总体上面临消费需求的回暖复苏,从长期看供需
关系较为平衡。
  (3)热电联产行业发展情况
  热电联产是世界各国公认的节能技术,与热电分产相比具有降低能源消耗、
减少大气污染、提高供热质量、便于综合利用、改善城市形象、减少安全事故等
优点,因此世界各国相继发展。热电联产作为集中供热的主要方式之一,具有能
源综合利用效率高、节能环保等优势,是解决我国城市和工业园区存在供热热源
结构不合理、热电供需矛盾突出、供热热源能效低污染重等问题的主要途径之一。
  近年来,在《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014-2020 年)》《西部地
“十三五”规划》等国家政策的鼓励下,我国热电联产行业保持了较快的发展。
根据《中国电力年鉴》相关统计数据,我国 6000KW 及以上电厂供热设备容量
从 2010 年底的 16,655 万千瓦增加到 2017 年底的 43,526 万千瓦,年均复合增长
率为 14.71%;占同容量火电装机比重从 2010 年底的 23.66%上升至 2017 年底的
我国未来工业和居民采暖热力需求仍将保持稳定增长态势,加上热电联产行业仍
然是国家鼓励和支持的最主要的供热方式,“十四五”期间以及未来可预见的时
期内,热电联产行业仍将呈现较快发展态势。
  根据苏州市吴江区发展和改革委员会、苏州市吴江区工业和信息化局、国家
东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)经济发展局、泗阳县发展和改革局、
平望镇经济发展局、平望镇行政审批局出具的《证明》,上市公司拟建、改建、
扩建项目所在行业不属于产能饱和/产能过剩行业。
  综上所述,由于行业集中度低、落后产能逐步出清、高端产能稀缺、下游需
求增长等行业因素的驱动以及国家政策与规划的支持、国内外经济发展推动等宏
观因素的影响,上市公司拟建、改建、扩建项目涉及的聚酯化纤行业、石化行业、
热电联产行业仍存在需求增长空间,不属于产能饱和行业。
  (1)上市公司拟建、改建、扩建项目基本情况
所属行业   公司名称    项目名称     状态                能效水平                              污染物排放执行标准
                                标准》 (GB36889-2018) ,该项目聚酯熔       烟尘的有组织排放严格按照宿迁市“绿色标杆”示范企业
                                体单位产品工序能耗为 93.80kgce/t,低         要求执行排放限值;汞及其化合物、烟气黑度参照执行《火
                                于准入值(95kgce/t);预取向丝 POY          电厂大气污染物排放标准》(GB13223-2011);氨排放执行《恶
                                单位产品工序能耗 36.24kgce/t,低于 1        臭污染物排放标准》(GB14554-93);乙醛排放浓度执行《合
                                级能耗限额(48kgce/t),亦低于准入值           成树脂工业污染物排放标准》(GB31572-2015);乙二醇排放
                                (50kgce/t);全拉伸丝 FDY 单位产品         标准执行《石油化学工业污染物排放标准》(GB31571-2015);
                                工序能耗 58.85kgce/t,低于 1 级能耗限       非甲烷总烃参照执行《化学工业挥发性有机物排放标准》
                                额 ( 66kgce/t ), 亦 低 于 准 入 值      (DB32/3151-2016);PTA 投料车间投料有组织废气的颗粒
                                (80kgce/t);拉伸变形丝 DTY 单位产         物、纺丝油剂、有组织废气的非甲烷总烃执行《合成树脂
              年产 300 万吨         品工序能耗 84.56kgce/t,低于 1 级能耗       工业污染物排放标准》(GB31572-2015);激光打印机有组织
              智能化、超仿            限 额 ( 118kgce/t ), 亦 低 于 准 入 值   废气产生的颗粒物执行《大气污染物综合排放标准》
聚酯化纤   国望宿迁             在建/新建
              真功能性纤             (120kgce/t);                     (GB16297-1996);激光打印机、加弹有组织废气非甲烷总烃
              维项目               2 、 根 据 《 单 位 能 耗 标 准 》          执行《工业企业挥发性有机物排放控制标放控制标准》
                                (DB32/2060-2018)与《单位能耗限额         (DB12/524-2020) ;氨无组织排放参照执行《恶臭污染物
                                统 计 范 围 和 计 算 方 法 》              排放标准》(GB14554-93);厂区内 VOCs 无组织排放限值执
                                (DB32/T2061-2018),该项目聚酯熔体        行《挥发性有机物无组织排放控制标准》(GB37822-2019)。
                                单位产品综合能耗为 92.84kgce/t,低于         2、废水:纳管污水执行泗阳县木业园区污水处理厂接管标
                                先进值(105kgce/t);预取向丝 POY 单        准要求;锑参照执行《纺织染整工业废水中锑污染物排放
                                位产品综合能耗 58.94kgce/t,低于准入         标准》(DB323432-2018);回用水执行《城市污水再生利用-
                                值(65kgce/t);全拉伸丝 FDY 单位产         工业用水水质》(GB/T19923-2005)中相应指标要求。
                                品综合能耗 58.55kgce/t,低于准入值          3、噪声排放执行《工业企业厂界环境噪声排放标准》
                                (65kgce/t);拉伸变形丝 DTY 单位产         (GB12348-2008)3 类标准。
                                品综合能耗(84.21kgce/t),低于准入值         4、一般固废执行《一般工业固体废物贮存和填埋污染控制
所属行业   公司名称    项目名称       状态                   能效水平                              污染物排放执行标准
                                 (180kgce/t)                       标准》(GB18599-2020),危险固废执行《危险废物贮存污染
                                                                   控制标准》(GB18597-2001)及修改单要求。
              年产 50 万吨
                                 该项目为年产 300 万吨智能化、超仿真功能性纤维项目的一部分,能效水平和污染物排放水平参见
              超仿真功能      在建/新建
                                                       前述项目
              性纤维项目
                                                                   区污水处理厂集中处理,尾水执行《城镇污水处理厂污染
                                 标准》(GB36889-2018)核算,该项目           执行《城市污水再生利用工业用水水质》(GB/T
                                 纤维级再生聚酯切片纺丝工序 POY(切               19923-2005)。
                                 片 -POY ) 单 位 产 品 综 合 能 耗 为        2、再生真空系统废气中乙醛排放浓度执行《合成树脂工业
                                 ( 115kgce/t ) , 亦 低 于 准 入 值       油化学工业污染物排放标准》(GB31571-2015);纺丝油剂废
              年产 25 万吨           (120kgce/t);纤维级再生聚酯切片纺            气非甲烷总烃有组织和无组织排放参照《合成树脂工业污
              再生差别化              丝工序 FDY(切片-FDY)单位产品综              染物排放标准》(GB31572-2015);厂区内 VOCs 无组织排放
                         在建/新建
              和功能性涤              合能耗为 127.20kgce/t,低于 1 级能耗        限值执行《挥发性有机物无组织排放控制标准》
       芮邦科技   纶长丝项目              限 额 ( 145kgce/t ) , 亦 低 于 准 入 值   (GB37822-2019)。
                                 (156kgce/t);                      3、东侧、南侧厂界噪声达到《工业企业厂界环境噪声排放
                                 (DB32/2060-2018)核算该项目切片纺          到《工业企业厂界环境噪声排放标准》           (GB12348-2008)中 4
                                 (切片-POY、FDY)单位产量可比综               类标准;
                                 合 能耗为 106.92kgce/t, 低于准 入值        4.一般固废执行《一般工业固体废物贮存、处置场污染控制
                                 (120kgce/t)                       标准》 (GB18599-2001)及其修改单要求;危险固废执行《危
                                                                   险废物贮存污染控制标准》        (GB18597-2001)及其修改单要
                                                                   求。
              年产 25 万吨           该项目涤纶纤维 POY-DTY 可比单位产             1、反渗透浓水达接管标准后排入市政管网由泗阳县木业园
              再生差别化      在建/新建   品综合能耗为 86.09kgce/t,低于《聚酯          区污水处理厂集中处理,尾水执行《城镇污水处理厂污染
              和功能性加              涤纶单位产品能源消耗标准》                     物排放标准》(GB18918-2002)中一级 A 标准。
所属行业   公司名称    项目名称      状态                能效水平                                污染物排放执行标准
              弹涤纶长丝             ( GB36889-2018 )的 1 级 能耗 限额       2、再生真空系统废气中乙醛排放浓度执行《合成树脂工业
              项目                ( 118kgce/t ) , 亦 低 于 准 入 值       污染物排放标准》(GB31572-2015);乙二醇排放标准执行《石
                                (120kgce/t);低于《涤纶(长、短)            油化学工业污染物排放标准》(GB31571-2015);非甲烷总烃
                                纤维单位综合能耗标准及计算方法》                  参照执行《工业企业挥发性有机物排放控制标准》
                                (DB33/683-2019)的 1 级能耗限额          (DB12/524-2020);纺丝油剂有组织废气非甲烷总烃执行《合
                                ( 90kgce/t ) , 亦 低 于 准 入 值        成树脂工业污染物排放标准》(GB31572-2015);加弹工序有
                                (106kgce/t);低于《单位能耗标准》            组织废气非甲烷总烃执行《工业企业挥发性有机物排放控
                                ( DB32/2060-2018 ) 的 能 耗 准 入 值    制标准》(DB12/524-2020);激光打印机产生的有组织废气
                                (180kgce/t)                       颗粒物执行《大气污染物综合排放标准》(GB16297-1996);
                                                                  非甲烷总烃执行《工业企业挥发性有机物排放控制标准》
                                                                  (DB12/524-2020);厂界颗粒物、非甲烷总烃无组织排放参
                                                                  照《合成树脂工业污染物排放标准》(GB31572-2015);厂区
                                                                  内 VOCs 无组织排放限值执行《挥发性有机物无组织排放
                                                                  控制标准》(GB37822-2019)。
                                                                  标准》(GB12348-2008)中 3 类标准;西侧、北侧厂界噪声达
                                                                  到《工业企业厂界环境噪声排放标准》(GB12348-2008)中 4
                                                                  类标准。
                                                                  制标准》   (GB18599-2001)及其修改单要求;危险固废执行
                                                                  《危险废物贮存污染控制标准》           (GB18597-2001)及其修改
                                                                  单要求。
                                (DB32/2060-2018)、单位能耗限额统          入苏州塘南污水处理有限公司污水处理厂处理,尾水达标
              年产差别化
                                计 范 围 及 计 算 方 法 》                 排放。
       港虹纤维   功能性纤维     在建/新建
                                (DB32/T2061-2018),该项目聚酯熔          2、非甲烷总烃、乙醛、颗粒物排放执行《合成树脂工业污
                                体单位产品综合能耗为 93.97kgce/t,低          染物排放标准》(GB31572-2015);乙二醇排放参照《大气污
                                于 能 耗 限 额 先 进 值 ( 110kgce/t ) ;   染物综合排放标准》        (GB16297-1996);天然气燃烧废气排
所属行业   公司名称    项目名称      状态                能效水平                               污染物排放执行标准
                                PET-POY 直纺单 位产品 可比能 耗为            放执行《锅炉大气污染物排放标准》;厂区内挥发性有机物
                                (45kgce/t);PET-FDY 直纺单位产品         (GB37822-2019)。
                                可比能耗为 43.25kgce/t,低于能耗限额          3、西、北厂界噪声达到《工业企业厂界环境噪声排放标准》
                                先进值(45kgce/t)                     (GB12348-2008)中 4 类标准,其余厂界执行 3 类标准要求。
                                限额》(GB36889-2018),该项目聚酯           制标准》  (GB18599-2001)及其修改单要求;危险固废执行
                                聚合工序能耗为 89.88kgce/t,低于能耗          《危险废物贮存污染控制标准》         (GB18597-2001)及其修改
                                (95kgce/t);熔体-POY 工序能耗为
                                (48kgce/t),亦低于准入值(50kgce/t);
                                熔体-FDY 工序能耗为 38.62kgce/t,低
                                于能耗 1 级限额(66kgce/t),亦低于
                                准入值(80kgce/t)
                                根据《聚酯涤纶单位产品能源消耗限
                                                                  与生活污水一并经苏州塘南污水处理公司内生化处理设施
                                额》(GB36889-2018),该项目 PET
                                                                  处理,尾水达标排放。
                                再生瓶片液相增粘工序单位产品综合
                                能耗为 27.9kgce/t,低于 1 级能耗限额
                                                                  标准》(GB31572-2015);乙二醇排放参照《大气污染物综合
                                (75kgce/t),亦低于准入值(85kgce/t);
              年产 6 万吨                                             排放标准》(GB16297-1996);厂区内 VOCs 无组织排放限值
                                纤维级再生聚酯切片 POY 单位产品综
       中鲈科技   PET 再生纤   在建/新建                                     《挥发性有机物无组织排放控制标准》(GB37822-2019)。
                                合能耗为 30.0kgce/t,低于 1 级能耗限
              维项目                                                 3、北侧厂界噪声达到《工业企业厂界环境噪声排放标准》
                                额 ( 115kgce/t ) , 亦 低 于 准 入 值
                                                                  (GB12348-2008)4 类标准,其余厂界执行 3 类标准要求。
                                (120kgce/t);纤维级再生聚酯 FDY
                                单位产品综合能耗为 42.1kgce/t,低于 1
                                                                  制标准》  (GB18599-2001)及其修改单要求;危险固废执行
                                级能耗限额(145kgce/t),亦低于准入
                                                                  《危险废物贮存污染控制标准》        (GB18597-2001)及其修改
                                值(156kgce/t)
                                                                  单要求。
所属行业   公司名称   项目名称     状态             能效水平                            污染物排放执行标准
                                                          和生活废水一起由苏州塘南污水处理站处理,尾水达标排
                                                          放。
                                                          染物排放标准》(GB31572-2015);乙二醇排放参照执行《大
                            本项目年综合能源消费量为 589.92 吨         气污染物综合排放标准》(GB16297-1996);厂区内 VOCs
              再生纤维生         标准煤,未达到需单独出具节能审查意             无组织排放限值执行《挥发性有机物无组织排放控制标准》
              产技术改造   改建    见的水平。本项目已采用了优化用能工             (GB37822-2019)。
              项目            艺、切实加强节能管理等节能措施,严             3、东侧厂界噪声执行《工业企业厂界环境噪声排放标准》
                            格遵守国家相关节能法律法规政策。              (GB12348-2008)中 4 类标准限值,其余厂界噪声执行 3 类标
                                                          准限值。
                                                          制标准》  (GB18599-2001)及其修改单要求;危险固废执行
                                                          《危险废物贮存污染控制标准》        (GB18597-2001)及其修改
       国望高科
                                                          单要求。
                                                          (GB31572-2015)相关标准;厂区内 VOCs 无组织排放限值执
                            本项目年综合能源消费量为 992.042 吨
              原液着色差                                       行《挥发性有机物无组织排放控制标准》(GB37822-2019)。
                            标准煤,未达到需单独出具节能审查意
              别化功能性                                       2、东、北厂界噪声执行《工业企业厂界环境噪声排放标准》
                      改建    见的水平。本项目已采用了优化用能工
              纤维技术改                                       (GB12348-2008)中 4 类标准限值;其他厂界噪声执行 3 类标
                            艺、切实加强节能管理等节能措施,严
              造项目                                         准限值,周边敏感点执行 2 类标准限值。
                            格遵守国家相关节能法律法规政策。
                                                          制标准》(GB18599-2001)及其修改单要求。
              超仿真功能
                            (DB32/2060-2018)、单位能耗限额统
              性化学纤维                                       (GB31572-2015),NMHC 无组织排放执行《挥发性有机物
                      拟建    计 范 围 及 计 算 方 法 》
              技术改造项                                       无组织排放控制标准》(GB37822-2019)
                            ( DB32/T2061-2018 ) , 该 项 目
              目                                           2、生活污水依托厂区已建污水管网接管至苏州塘南污水处
                            PET-POY 直纺单 位产品 可比能 耗为
所属行业   公司名称    项目名称      状态              能效水平                                污染物排放执行标准
                              (45kgce/t);PET-FDY 切片纺单位产         3、东侧、北侧厂界噪声执行《工业企业厂界环境噪声排放
                              品可比能耗为 72.44kgce/t,低于能耗限          标准》(GB12348-2008)中 4 类标准,南侧、西侧厂界噪声执
                              额先进值(75kgce/t)
                                                                行 3 类标准,居民区执行 2 类标准。
                              限额》(GB36889-2018),该项目熔体           4、一般工业固体废物执行《一般工业固体废物贮存和填埋
                              -POY 工序能耗为 26.69kgce/t,低于 1       污染控制标准》    (GB18599-2020)和《中华人民共和国固体
                              级能耗限额(48kgce/t),亦低于准入             废弃物污染环境防治法》中相关规定要求;危险固废执行
                              值(50kgce/t);切片-FDY 工序能耗为          《危险废物贮存污染控制标准》         (GB18597-2001)及《关于
                              ( 120kgce/t ) , 亦 低 于 准 入 值
                                                                [2010]264)中相关规定要求。
                              (130kgce/t)
                                                                行《石油化学工业污染物排放标准》(GB31571-2015)        ;醋
                              本项目年综合能源消费量未达到需单                  酸甲酯、臭气浓度、醋酸、非甲烷总烃执行《化学工业挥
                              独出具节能审查意见的标准。经过本项                 发性有机物排放标准》       (DB323151-2016);非甲烷总烃去除
                              目技改,项目年综合能源消费量(当量                 效率执行《石油化学工业污染物排放标准》
                              值)降低 2.15 万吨标煤,全厂能耗指标             (GB31571-2015);一氧化碳执行江苏省《大气污染物综合
              江苏虹港石
                              为 72.67kgce/t-PTA,达到《PTA 单位产      排放标准》    (DB32/4041-2021);氨和 H2S 执行《恶臭污染
              化有限公司
                              品能耗消耗限额》(GB31533-2015)中要          物排放标准》     (GB14554-93);沼气锅炉排口二氧化硫、氮
石化     虹港石化   PTA 一期节   拟建
                              求:新建或改扩建 PTA 生产企业单位               氧化物、颗粒物执行《锅炉大气污染物排放标准》(GB
              能技术改造
                              产 品 能 耗 准 入 值 应 不 大 于             13271-2014);挥发性有机物排放执行《大气污染物综合排
              项目
                              能耗先进值应不大于 80kgce/t-PTA;企          2、废水经厂内污水处理站预处理后接管至东港污水处理厂
                              业单位产品能耗水平将迈入先进者行                  集中处理,其中对二甲苯执行《石油化学工业污染物排放
                              列。                                标准》(GB31571-2015),总锰、总钴执行江苏省《化学工
                                                                业水污染排放标准》       (DB32/939-2020)
                                                                                              ,其余执行东港污水
                                                                处理厂接管标准。
所属行业   公司名称   项目名称     状态              能效水平                          污染物排放执行标准
                                                         (GB12348-2008)3 类。
                                                         标准》 (GB18599-2020)
                                                                          ;危险废物执行《危险废物贮存污
                                                         染控制标准》(GB18597-2001)及其修改单。
                                                         油炼制工业污染物排放标准》(GB31570-2015)、《石油化学工
                                                         业污染物排放标准》(GB31571-2015)和《火电厂大气污染物排
                                                         放标准》(GB13223-2011)相应特别排放限值后排放;硫磺回收
                              油/吨原油,达到《炼油单位产品能源          (GB31570-2015)特别排放限值后高空排放。乙烯废碱液氧化尾
                              消耗限额》规定的先进值(60 千克标油        气、乙二醇装置 CO2 放空缓冲罐排放气、醋酸乙烯装置工艺
                              /吨原油);炼油单因能耗为 6.85 千克      废气、裂解汽油加氢装置的苯乙烯抽提真空系统排放气、IGCC
                              标油/(吨·     能量因数),达到《炼油单    装置甲醇洗尾气,经处理后,分别满足《石油炼制工业污染物
                              位产品能源消耗限额》规定的先进值           排放标准》(GB31570-2015)特别排放限值、《石油化学工业污
                              (7.0 千克标油/(吨·能量因数));       染物排放标准》(GB31571-2015)特别排放限值、江苏省《化学
              盛虹炼化一           2、该项目对二甲苯单位产品综合能耗          工业挥发性有机物排放标准》(DB32/3l5l-2016)、《危险废物焚
       盛虹炼化           在建/新建
              体化项目            为 425.3kgoe/tPX,低于《对二甲苯单   烧污染控制标准》(GB18484-2020)、《大气污染物综合排放标
                              位产品能源消耗限额》、《对二甲苯项          准》(GB16297-1996)和《恶臭污染物排放标准》(GB14554-93)
                              目建设规范条件》中的先进值              等相关标准要求后排放。
                              (500kgoe/tPX);             2、常减压电脱盐污水、连续重整再生碱洗废水、炼油区循环
                              产品 能源消耗限 额》中的 先进值          (GB31571-2015)特别排放限值的间接排放标准要求后依托石
                              (610kgoe/t 乙烯);            化基地污水处理厂处理。
                                                         (GB18597-2001)建设和管理危险废物暂存库。
                                                         (GB12348-2008)中 3 类标准。
所属行业   公司名称    项目名称    状态               能效水平                            污染物排放执行标准
              盛虹炼化一
              体化产品优           项目处于前期设计规划与手续办理阶段,项目所采取的工艺技术路线及对应能耗、排放标准尚未最终确
              化项目(2#乙 拟建      定。盛虹炼化将积极选用成熟可靠、全球领先的工艺路线及国内外先进装置,确保该项目节能效果处于
              二醇+苯酚/          行业领先地位
              丙酮)
              POSM 及多
       虹威化工           拟建      同上
              元醇项目
                                                             公司第六分公司,该污水厂接管标准参照《污水综合排放
                                                             标准》(GB8978-1996);远期,待吴江纺织循环经济产业
                                                             园环保提升工程中的工业污水处理工程和生活污水处理工
                                                             程建成后,本项目生产废水经预处理后接管至工业污水处
                                                             理工程,生活污水经预处理后接管至生活污水处理工程。
                                                             工业污水处理工程进水执行《纺织染整工业水污染物排放
                                                             标准》(GB4287-2012)及其修改单和相关调整公告;工业
                              本项目供电标煤耗为 0.1857kgce/kWh,
                                                             污水处理工程、生活污水处理工程尾水中 COD、氨氮、总
              吴江盛泽燃           低于同类企业的 0.205-0.209kgce/kWh,
                                                             氮、总磷因子执行《太湖地区城镇污水处理厂及重点工业
热电联产   燃机热电   机热电联产   在建/新建   也远低于《江苏省“十三五”节能规划》
                                                             行业主要水污染物排放限值》(DB32/T1072-2018)的要求。
              项目              (苏经信节能[2016]503 号)中规定的
                                                             (GB13223-2011);NH3 排放执行《恶臭污染物排放标准》
                                                             (GB14554-93)二级新建标准。
                                                             (GBl2348-2008)中 4 类标准,其他厂界噪声执行《工业企业
                                                             厂界环境噪声排放标准》(GB12348-2008)中 3 类标准。
                                                             处置场污染控制标准》(GB18599-2001),危险废物执行
                                                             《危险废物贮存污染控制标准》(GB18597-2001)。
  (2)上市公司拟建、改建、扩建项目是否在能耗限额准入、污染物排放标准等基
础上对标国际先进水平设计建设
  ① 上市公司拟建、改建、扩建项目在能耗限额准入基础上对标国际先进水平建设
  根据节能评估报告或节能承诺表,上市公司拟建、改建、扩建项目在单位产品综合
能耗、单位产品工序能耗、单位产量可比综合能耗等能效指标上,均达到了相应适用的
标准所规定的能耗限额准入值,部分项目的能效指标同时达到相应标准所规定的能耗限
额先进值或最低能耗水平,在行业内属于先进水平。具体能效水平与相应标准的对比情
况参见上表。
  根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)经济发展局、国家东中西区域
合作示范区(连云港徐圩新区)环境保护局出具的《证明》,虹港石化、盛虹炼化与虹
威化工前述拟建、改建、扩建项目在能耗限额准入标准上均对标国际先进水平设计建设。
  根据苏州市吴江区发展和改革委员会、苏州市吴江区工业和信息化局、平望镇经济
发展局与平望镇行政审批局出具的《证明》,燃机热电、港虹纤维、中鲈科技与国望高
科前述拟建、改建、扩建项目在能耗限额准入标准上均对标国际先进水平设计建设。
  根据泗阳县发展和改革局出具的《证明》,国望宿迁和芮邦科技前述拟建、改建、
扩建项目在能耗限额准入标准上均对标国际先进水平设计建设,在行业内属于国内领先
地位。
  ② 上市公司拟建、改建、扩建项目均按照相应的污染物排放标准设计建设
  根据环境影响评价报告书或环评批复文件,上市公司拟建、改建、扩建项目均按照
相应的污染物排放标准设计建设,严格执行相应标准在排放浓度、排放速率、处置处理
方式等方面的规定,在行业内属于先进水平。具体污染物排放执行标准参见上表。
  根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)环境保护局出具的《证明》,
虹港石化、盛虹炼化与虹威化工前述拟建、改建、扩建项污染物排放标准上对标国际先
进水平设计建设,采用行业内先进生产工艺,节能环保措施符合国家和地方相关政策和
法律法规的要求。
  根据与苏州市吴江生态环境局的访谈,燃机热电、港虹纤维、中鲈科技与国望高科
前述拟建、改建、扩建项目污染物排放标准符合国家、环保部门的相关要求,设计及采
用的污染处理技术工艺先进。
   根据宿迁市泗阳县生态环境局出具的《证明》,国望宿迁和芮邦科技前述拟建、改
建、扩建项目各项污染物设施要求达到国内先进水平,污染物排放标准对标国际先进水
平设计建设。
   (五)上市公司拟建、在建项目是否涉及新建自备燃煤电厂,是否符合《关于加
强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》有关要求
   上市公司拟建、在建项目均不涉及新建自备燃煤电厂,亦不适用《关于加强和规范
燃煤自备电厂监督管理的指导意见》有关要求。
   (六)建设项目是否涉及在禁燃区内燃用高污染燃料,是否已整改
   上市公司建设项目中,盛泽热电厂存在燃用高污染燃料的情形,但属于热电联产项
目,无需执行《苏州市人民政府关于进一步调整市区高污染燃料禁燃区的通告》(苏政
通[2017]40 号)相关要求;盛虹纤维存在燃用高污染燃料的情形,但正在积极落实整改
方案,且其已按相关法律法规要求落实各项环保措施,并按照规定的排放水平从事生产
经营,不存在因违反环保方面的法律、法规、政策而受到处罚的情形,具体情况如下:
                      (国环规大气〔2017〕2 号),禁燃区
内禁止燃用的燃料组合类别包括:
类别                          燃料种类
        单台出力小于 20 蒸吨/小时的锅炉和民
        用燃煤设备燃用的含硫量大于 0.5%、灰
 I类     分大于 10%的煤炭及其制品(其中,型
        煤、焦炭、兰炭的组分含量大于规定的                     —
                             石油焦、油页岩、
                限值)。
                             原油、重油、渣油、
        除单台出力大于等于 20 蒸吨/小时锅炉
II 类                           煤焦油。
          以外燃用的煤炭及其制品。
                                         非专用锅炉或未配置高效除
III 类         煤炭及其制品                     尘设施的专用锅炉燃用的生
                                            物质成型燃料
   上市公司建设项目主要位于苏州、宿迁和连云港,前述地区关于高污染燃料禁燃区
的政策如下:
地区              政策                   禁燃区范围
        苏州市人民政府关于进一步调整市区高 在苏州市人民政府《关于扩大调整高污染燃料禁
苏州
        污染燃料禁燃区的通告(苏府通〔2017〕 燃区的通告》(苏府通〔2017〕1 号)划定的高
地区                 政策                    禁燃区范围
                                  上,进一步调整禁燃区范围,现扩大为苏州市区
                                  (吴江区、吴中区、相城区、姑苏区、苏州工业
                                  园区、苏州高新区)全部行政区域范围
                        高污染燃料禁燃区范围调整为:起点自新扬高速
                        公路新沂河特大桥—新扬高速公路—徐宿淮高
                        速公路—古城西路—至 250 省道与古城西路连
      关于重新划定市区高污染燃料禁燃区的 接点(经度:118°09'46.88" 纬度:33°59'50.34")
宿迁
      通告(宿政规发﹝2020﹞3 号) 到骆马湖(经度:118°10'44.12" 纬度:
                        —新沂河—止新扬高速公路新沂河特大桥合围
                        的区域
                        在《连云港市人民政府关于调整市区高污染燃料
                        禁燃区的通告》(连政发〔2017〕62 号)划定
      连云港市人民政府关于进一步调整市区 的高污染燃料禁燃区的基础上,扩大高污染燃料
连云港   高污染燃料禁燃区的通告(连政发   禁燃区范围,赣榆区、海州区、连云区、市经济
      〔2019〕80 号)       技术开发区、国家东中西区域合作示范区、市高
                        新技术产业开发区、云台山风景名胜区全部行政
                        区域均为高污染燃料禁燃区
     经上市公司及各下属主要企业对照苏州、宿迁、连云港禁燃区规定进行自查,并结
合当地生态环境主管部门出具的证明文件或对相关人员的访谈,截至本核查意见出具之
日,上市公司已建、在建和拟建项目中,除盛泽热电厂、盛虹纤维存在燃用煤炭及其制
品等高污染燃料情形外,其他建设项目均已不存在于苏州、宿迁和连云港规定的禁燃区
内燃用高污染燃料的情形。具体情况如下:
序号            公司           所处地点         是否在禁燃区燃用高污染燃料
                          宿迁市泗阳县
序号          公司          所处地点       是否在禁燃区燃用高污染燃料
      盛泽热电厂主要生产项目建设时间较早,现有 8 台粉煤锅炉,其实施的均属于集中
供热项目,于 2016 年前陆续投产,在建成时当地尚未发布有关禁燃区内燃用高污染燃
料的产业政策。
      根据《苏州市人民政府关于扩大调整高污染燃料禁燃区的通告》(苏府通[2017]1
号),“禁燃区内使用高污染燃料的设施,应当按照国家、省要求,在规定期限内改用
天然气、页岩气、液化石油气、电或其他清洁能源,逾期未改用的,不得继续使用。其
中,10 蒸吨/小时及以下燃煤锅炉自 2017 年 1 月 1 日起全部淘汰或实施清洁能源替代;
洁能源替代;集中供热、电厂锅炉要按照国家、省要求落实淘汰、清洁能源替代或超低
排放改造。”根据《苏州市人民政府关于进一步调整市区高污染燃料禁燃区的通告》
                                    (苏
府通[2017]40 号)规定,“禁燃区内使用高污染燃料的设施,应当按照国家、省、市要
求,在规定期限内改用天然气、页岩气、液化石油气、电或其它清洁能源,逾期未改用
的,不得继续使用。其中,10-35 蒸吨/小时(含 35 蒸吨/小时)燃煤锅炉于 2019 年
电厂锅炉、原料用煤企业除外),要按照国家、省、市要求,按期落实淘汰或实施清洁
能源替代。”
      盛泽热电厂实施的建设项目不属于前述政策中需于 2017 年 1 月 1 日起或 2019 年
染燃料的规定。盛泽热电厂已落实部分清洁能源替代措施,在建项目盛泽燃机热电联产
项目将使用清洁能源天然气作为燃料。
      根据与苏州市吴江生态环境局相关人员的访谈,截至本核查意见出具日,盛泽热电
厂实施的建设项目均属于热电联产项目。根据《苏州市人民政府关于进一步调整市区高
污染燃料禁燃区的通告》
          (苏政通[2017]40 号),盛泽热电厂热电联产项目属于集中供热,
无需执行该文件相关要求,亦不涉及整改情形。
   盛虹纤维主要建设项目时间较早,主要从事差别化化学纤维的研发、生产与销售,
现有生产线在 2006 年至 2014 年之间陆续建成投产,后续在已建生产线上持续进行技术
改造,生产线建成时尚未发布有关禁燃区内燃用高污染燃料的产业政策。自有关产业政
策出台以来,盛虹纤维已制定燃煤锅炉淘汰技改方案,其中 2 台燃油锅炉改造为天然气
锅炉,同时新增 7 台天然气锅炉。盛虹纤维正在积极落实整改方案,解决在禁燃区内燃
用高污染燃料的问题。
   截至本核查意见出具日,盛虹纤维正在进行 2 台燃油锅炉改造和新增 7 台天然气锅
炉的建设安装工作,但由于外部市政天然气管网尚未铺设到位,盛虹纤维尚无法直接使
用天然气。为满足生产连续性需求,盛虹纤维仍存在燃用高污染燃料的情形。根据公司
出具的说明,盛虹纤维将积极落实在禁燃区内燃用高污染燃料的要求,在天然气管网建
成后,盛虹纤维将积极完成全部煤改气工作,使用天然气作为主要燃料,减少并逐步停
止使用高污染燃料。
   截至本核查意见出具日,虽然盛虹纤维存在燃用高污染燃料的情形,但相关污染物
排放量指标均符合环保监管要求。根据苏州市吴江区盛泽镇综合执法局出具的证明,盛
虹纤维已按相关法律法规要求落实各项环保措施,并按照规定的排放水平从事生产经
营,不存在因违反环保方面的法律、法规、政策而受到处罚的情形。
   (七)报告期内上市公司所受环保行政处罚的具体情况,包括但不限于违规具体
情形、处罚依据、处罚内容、整改情况及是否构成重大违法
   根据上市公司公开披露的信息及其出具的说明、上市公司及其主要生产子公司所在
地生态环境主管部门出具的合规证明、访谈记录,并经登录上市公司及其下属境内子公
司所在地相关生态主管部门官方网站查询,经核查,报告期内,上市公司及其下属境内
子公司不存在违反环境保护方面的法律法规而受到环保相关行政处罚的情形。
   (八)上市公司报告期内是否发生环保事故或重大群体性环保事件,是否存在环
保情况的负面新闻报道
   经 登 录上 市 公司 及 其下 属境 内 子公 司 所在 地生 态 环境 主 管部 门网 站 及在 百 度
(https://www.baidu.com/)、必应(https://cn.bing.com/)等公开渠道查询检索,上市公司
及其下属境内子公司报告期内未发生环保事故或重大群体性的环保事件。
(https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk06/202103/t20210331_826803.html)发布了
《关于“十三五”以来生态环境部审批部分重点建设项目环境保护“三同时”和竣工
自主验收工作检查发现问题的通报》,其中涉及上市公司子公司盛虹炼化(连云港)有
限公司(以下简称“盛虹炼化”)环保方面的负面信息,新闻媒体对此有所报道。根据
盛虹炼化的说明,针对前述通报涉及的相关环保问题,盛虹炼化已逐项核实,积极整改,
并已就整改情况向连云港市生态环境局进行了回复。
    根据国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)环境保护局于 2021 年 9 月 29
日出具的证明,“盛虹炼化一体化项目建设过程中曾存在未严格落实环评文件和批复要
求的问题,经整改后符合我局的监管要求,未发现环保方面的违法行为”。
    除上述《关于“十三五”以来生态环境部审批部分重点建设项目环境保护“三同
时”和竣工自主验收工作检查发现问题的通报》外,上市公司及其下属境内子公司报告
期内不存在其他环保方面的负面媒体报道。
    三、补充披露情况
    上述关于标的资产及上市公司相关情况的回复内容已分别在《重组报告书》“第二
节 上市公司基本情况”之“十一、上市公司建设项目是否属于“高耗能、高排放”项
目情况”、
    “第四节 标的资产基本情况”之“九、标的资产建设项目是否属于“高耗能、
高排放”项目情况”中进行了补充披露。
    四、独立财务顾问核查意见
    经核查,截至本核查意见出具日,独立财务顾问认为:
    (一)关于标的资产相关情况
处理工艺技术较为先进,环保相关成本费用与处理其生产经营所产生的污染相匹配,日
常排污监测已达标,并通过了环保部门现场检查。
投资项目节能审查意见(或按要求报送了节能承诺表),符合当地节能主管部门的监管
要求;已建、在建项目已获得相应级别生态环境部门环评审批,符合环境影响评价文件
要求,符合当地环保主管部门的监管要求,拟建项目预计将根据项目进度情况取得环评
批复,预计通过审批无实质性障碍。
                            “三线一单”以及规划
环评的有关要求,不涉及产能置换,均根据项目进度按要求履行了相关主管部门审批、
核准、备案等程序。
额准入、污染物排放标准均符合国家和地方相关政策和法律法规的要求,对标国际先进
水平设计建设。
范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》有关要求。
情形。
的资产环保情况的负面媒体报道。
  (二)关于上市公司相关情况
技术稳定,环保相关成本费用与处理其生产经营所产生的污染相匹配,日常排污监测已
达标,并通过了环保部门现场检查。
审查意见(或报送了节能承诺表)和环评审批(或准予登记备案),符合当地节能和环
保主管部门的监管要求。尚未取得前述审批的在建、拟建项目预计未来取得审批不存在
实质障碍。
                             “三线一单”以及规
划环评的有关要求,不涉及产能置换,均根据项目进度按要求履行了相关主管部门审批、
核准、备案或相关手续等程序要求。
额准入、污染物排放标准均符合国家和地方相关政策和法律法规的要求,对标国际先进
水平设计建设。
范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》有关要求。
产项目,无需执行《苏州市人民政府关于进一步调整市区高污染燃料禁燃区的通告》
                                    (苏
政通[2017]40 号)相关要求;盛虹纤维存在燃用高污染燃料的情形,但正在积极落实整
改方案,且其已按相关法律法规要求落实各项环保措施,并按照规定的排放水平从事生
产经营,不存在因违反环保方面的法律、法规、政策而受到处罚的情形。
情形。
道所涉事项已得到整改落实。
  问题二:申请文件显示,盛虹石化集团有限公司(以下简称盛虹石化)、连云港
博虹实业有限公司(以下简称博虹实业)承诺优先以其通过本次交易取得的上市公司
股份(以下简称对价股份)履行业绩补偿义务。请你公司补充披露:盛虹石化、博虹
实业在业绩承诺期内会否质押对价股份,确保对价股份能够全部用于履行业绩补偿义
务的有效措施。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。
回复:
  一、盛虹石化、博虹实业在业绩承诺期内是否会质押对价股份,确保对价股份能
够全部用于履行业绩补偿义务的有效措施
  根据中国证券监督管理委员会《监管规则适用指引——上市类第 1 号》之“1-2 业
绩补偿及奖励”之“三、业绩补偿保障措施”规定:
  “上市公司重大资产重组中,交易对方拟就业绩承诺作出股份补偿安排的,应当确
保相关股份能够切实用于履行补偿义务。如业绩承诺方拟在承诺期内质押重组中获得
的、约定用于承担业绩补偿义务的股份(以下简称对价股份),重组报告书应当载明业
绩承诺方保障业绩补偿实现的具体安排,包括但不限于就以下事项作出承诺:
  业绩承诺方保证对价股份优先用于履行业绩补偿承诺,不通过质押股份等方式逃废
补偿义务;未来质押对价股份时,将书面告知质权人根据业绩补偿协议上述股份具有潜
在业绩承诺补偿义务情况,并在质押协议中就相关股份用于支付业绩补偿事项等与质权
人作出明确约定。”
  本次交易中,业绩承诺方盛虹石化、博虹实业已于《盈利预测补偿协议之补充协议》
出具了如下承诺:
  “补偿义务人承诺保证对价股份优先用于履行业绩补偿承诺和减值测试补偿承诺,
不通过质押股份等方式逃废补偿义务;未来质押对价股份时,将书面告知质权人根据本
协议上述股份具有潜在业绩承诺补偿义务情况,并在质押协议中就相关股份用于支付业
绩补偿事项等与质权人作出明确约定。”
  为确保业绩补偿义务的履行得到有效保障,进一步避免质押对价股份对业绩补偿义
务的影响,盛虹石化、博虹实业于 2021 年 10 月作出补充承诺如下:
  “本公司承诺,在业绩承诺期间内,不对本次交易中获得的对价股份进行质押,以
确保本公司获得的对价股份能够全部用于履行业绩补偿义务。”
  综上所述,盛虹石化、博虹实业已出具承诺在业绩承诺期间内不质押对价股份,上
述措施能有效确保对价股份能够全部用于履行业绩补偿义务。
  二、补充披露情况
  上述内容已在《重组报告书》
              “重大事项提示”之“一、本次交易方案概述”之“(六)
业绩承诺概况”及“第一节 本次交易概况”之“三、本次交易方案概述”之“(六)业
绩承诺概况”中补充披露。
  三、独立财务顾问核查意见
  经核查,独立财务顾问认为:
  本次交易中的业绩承诺方盛虹石化、博虹实业已作出切实承诺,不在业绩承诺期间
内质押本次交易中获得的对价股份。基于上述承诺,本次交易中盛虹石化、博虹实业获
得的对价股份能够全部用于履行业绩补偿义务。
  问题三:申请文件显示,1)标的资产部分原材料、中间产品和产成品属于易燃易
爆或有毒有害等危险化学品。2)报告期内,标的资产因工程消防设计未备案或未满足
应急管理相关要求被行政处罚或采取行政监管措施累计 5 次。请你公司补充披露:1)
标的资产在安全生产方面的制度规定、风险防控机制及运行情况;报告期内安全生产
相关投入和费用支出情况,是否与公司生产经营所需相匹配。2)标的资产针对上述行
政处罚或行政监管措施的整改落实情况,以及为加强安全生产拟采取的有效措施。请
独立财务顾问核查并发表明确意见。
回复:
  一、标的资产在安全生产方面的制度规定、风险防控机制及运行情况
  (一)标的资产安全生产制度规定及执行情况
  标的公司斯尔邦高度重视安全生产工作,坚持“安全第一、预防为主”的安全生产
方针,已根据国家法律法规及公司业务实际情况制定了《安全生产会议管理规定》《安
全生产费用管理规定》《安全生产奖惩管理规定》《安全教育培训管理规定》《特种作业
和特种设备操作人员管理规定》《班组安全活动管理规定》《安全检查管理规定》《安全
风险隐患排查治理规定》《装置检维修安全管理规定》《生产安全设施、设备管理规定》
《重大危险源安全管理规定》《应急救援管理规定》《危险化学品安全管理规定》《危险
化学品输送管道定期巡线管理规定》等与安全生产相关的制度规定,并结合实际生产活
动适时更新。斯尔邦已制定的主要安全生产制度规定及其主要内容如下:
序号       制定规定名称             主要内容          制定目的
                                       加强公司 安全生产会议
                       公司级安全生产会议、部     管理,及时了解和掌握公
                       门级安全生 产会议及安     司安全生产情况,协调和
                       频率、主持人员、参会人     结、研究、分析、部署安
                       员、会议内容          全生产工作,确保公司安
                                       全生产
                       安全费用的提取标准、使
                       用范围、使用计划、使用     加强公司 安全生产费用
                       要求、归集核算及财务处     管理
                       理
                       公司各部门 及人员的安
                                       加强公司安全管理工作,
                       全绩效的奖 励范围及处
                       罚范围、《HSE 专业考核
                                       规章制度
                       细则》
                       安全教育培 训的内容与
                       形式、安全教育培训组织     加强公司 安全教育培训
                       及要求、特种作业和特种     管理,提高员工和生产参
                       外来人员安全教育培训、     减少违章行为,预防事故
                       其他安全教 育培训及安     发生
                       全教育资料
                       从事特种作 业和特种设
                       备作业人员的条件、具体     加强公司 特种作业人员
     《特种作业和特种设备操作人员管   考核内容和要求、日常管     和特作设 备作业人员管
                       设备作业人 员资格认定     事故,促进安全生产
                       分类与项目
                                   加强公司 基层班组安全
                       班组安全活动的形式、频
                                   活动管理,促进基层岗位
                                   员工参与安全管理,营造
                       要求
                                   浓厚安全文化氛围
                                   加强公司安全检查管理,
                       安全检查的要求、形式、 落实安全生产主体责任,
                       内容、计划和管理    促进安全 检查工作规范
                                   化、制度化
                                   加强公司 安全风险隐患
                       安全风险隐患排查方式、
                                   排查治理工作,落实安全
                                   生产主体责任,排查、消
                       理方式
                                   除事故隐患
                       停工前安全环保要求、进
                       入检修现场 安全环保要
                                   加强公司 装置检维修安
                       求、检修期间安全环保要
                       求、开工期间安全环保要
                                   作业过程中发生事故
                       求及其他检 维修安全环
                       保要求
序号        制定规定名称              主要内容       制定目的
                        安全设施分类、各类安全 加强公司生产安全设施、
                        设备管理规定      设备管理
                                    加强公司 危险化学品重
                        重大危险源 的日常安全
                                    大危险源安全管理,杜绝
                        监督管理、对重大危险源
                        的安全评估及分级、重大
                                    员工生命 和公司财产的
                        危险源的应急预案编制
                                    安全
                        应急基本原则、应急预案 加强公司应急救援管理,
                        管理、应急培训与演练、 消除事故隐患,杜绝重、
                        应急处置与救援、应急保 特大事故发生,保障员工
                        障及应急评估      生命和公司财产的安全
                                    加强公司 危险化学品安
                        危险化学品生产、储存与
                                    全管理, 预防和减少生
                        使用安全、经营与运输安
                                    产、储存、运输和使用危
                                    险化学品过程中的事故,
                        救援、危险化学品装卸车
                                    保障员工 生命和公司财
                        栈台及装卸车安全管理
                                    产的安全
                        岗位操作人 员定期巡检
                        的要求、管道专业主管人 加强公司 危险化学品输
      《危险化学品输送管道定期巡线管   员日常检查要求、安全管 送管道的安全管理,预防
           理规定》         理人员安全 检查要求及 和减少危 险化学品输送
                        公司管理部 门月度安全 管道生产安全事故
                        综合检查要求
     报告期内,斯尔邦坚持“安全第一、预防为主”的安全生产方针,严格贯彻落实上
述安全生产制度的相关要求,设置专门的 HSE 部门统筹负责安全生产相关事项,在生
产经营工作中明确了安全生产责任分工,同时在执行过程中强化制度规定学习、监督检
查执行情况、落实安全生产考核奖惩,进一步推动安全生产制度规定有效执行。2018
年 9 月,斯尔邦被江苏省安全生产协会认定为二级安全生产标准化企业。2019 年 1 月,
斯尔邦取得 QHSE 管理体系认证证书。
     (二)标的资产风险防控机制及运行情况
序号      防控机制                    主要内容
                 斯尔邦设立了专职安全总监,主管公司安全生产工作,设置了专门
                 的 HSE 部,统筹负责安全生产相关事项。按员工总数 2%的比例,
                 配备专职安全管理人员。在安全生产责任制方面,斯尔邦建立了主
      组织架构及人员设
          置
                 产管理体系,确保各重点岗位或部位均有对应安全责任人。针对各
                 个生产岗位的特点,斯尔邦制定了工艺安全技术规程和操作规程,
                 并在生产活动中严格执行
序号          防控机制                                 主要内容
                     斯尔邦按照《安全生产法》的相关规定,积极贯彻落实安全卫生设
                     施与主体工程同时设计、同时施工、同时投产的“三同时”原则,
                     产评审、安全设施竣工验收等环节,确保安全设施投入符合标准后
                     才能够投入生产
                     斯尔邦按照国家相关规定辨识并确定重大危险源,定期对重大危险
                     源应急救援预案
                     斯尔邦对产品、所有中间产品进行分类,并将分类结果汇入危险化
                     学品档案
                     斯尔邦组织进行定期现场巡检排查,发现问题及时记录、通报、处
                     故时,及时进行事故类比隐患专项排查
                     斯尔邦组织员工进行定期及不定期安全教育培训,推进公司安全生
                     产文化建设,强化职工安全健康意识。特种作业人员必须进行与其
                     工种相适应的、专门的安全技术理论学习和实际操作训练,并通过
                     相关主管部门举办的资格考试后持证上岗
                     斯尔邦制定了安全环保应急救援预案,设置专门消防和医疗急救机
                     构
        报告期内,斯尔邦风险防控机制运行有效,定期组织安全隐患排查、人员教育培训,
开展各项安全应急演练工作。
        二、报告期内安全生产相关投入和费用支出情况,是否与公司生产经营所需相匹

        (一)安全生产相关投入和费用支出情况
        斯尔邦的安全生产相关投入主要包括各类新建及改造工程项目的安全设备、材料投
入等;安全生产费用支出主要包括各类劳动保护用品、安全设备设施维护改造、安全生
产培训活动等。报告期内,斯尔邦安全生产相关投入和费用支出情况如下:
                                                                             单位:万元
          项目
                     金额          占比         金额          占比        金额          占比
安全生产设备及工程投入          4,494.46   74.89%     9,380.97    77.27%    7,810.38     74.95%
    安全生产费用支出         1,507.17   25.11%     2,760.11    22.73%    2,609.76     25.05%
          合计         6,001.63   100.00%    12,141.08   100.00%   10,420.14    100.00%
        注:安全生产设备及工程投入为不含税金额。
        报告期内,标的公司安全生产相关投入和费用支出合计为 10,420.14 万元、12,141.08
万元和 6,001.63 万元,其中安全生产设备及工程支出分别占 74.95%、77.27%和 74.89%。
     (二)标的资产安全生产投入和相关费用支出与生产经营情况的匹配关系
     报告期内,标的资产安全生产设备及工程累计投入占各期末固定资产原值的比例如
下:
                                                              单位:万元
        项目             2021/06/30        2020/12/31        2019/12/31
安全生产设备及工程累计投入               79,917.10          75,422.64        66,041.67
   各期末固定资产原值             1,435,927.22       1,439,877.98     1,422,244.92
  占固定资产原值的比例                   5.57%              5.24%            4.64%
  注:安全生产设备及工程累计投入系公司自成立以来的不含税投入金额。
     报告期内,标的资产的安全生产设备及工程累计投入总额分别为 66,041.67 万元、
     报告期内,标的资产的安全生产费用支出占各期营业收入比例如下:
                                                              单位:万元
       项目          2021 年 1-6 月         2020 年度            2019 年度
  安全生产费用支出                 1,507.17           2,760.11           2,609.76
      营业收入               951,795.89       1,098,692.80       1,192,529.39
  占营业收入的比例                   0.16%              0.25%              0.22%
     报告期内,标的资产的安全生产费用支出分别为 2,609.76 万元、2,760.11 万元和
     综上,标的资产安全设备和安全生产费用投入金额较高,安全生产投入与其日常生
产经营相匹配,对于保障标的资产安全生产起到重要作用,报告期内标的资产未出现重
大安全事故。
     (三)与同行业对比情况
     同行业公司未披露安全生产设备及工程支出情况;标的资产安全生产费用支出及其
占营业收入的比例与同行业可比上市公司的对比情况如下:
                                                                     单位:万元
 证券简称     安全生产费         占营业收      安全生产          占营业收    安全生产         占营业收
           用支出           入比例      费用支出          入比例     费用支出         入比例
 诚志股份        未披露        未披露        未披露          未披露     未披露           未披露
 沈阳化工        1,197.07   0.23%      2,770.53     0.29%     3,112.23    0.28%
 上海石化        2,357.40   0.06%      5,071.30     0.07%   13,802.60     0.14%
 滨化股份         969.54    0.22%      2,701.36     0.42%     3,461.58    0.56%
 航锦科技         181.66    0.08%               -   0.00%            -    0.00%
 奥克股份         800.20    0.26%      2,349.21     0.41%     2,781.53    0.44%
 联泓新科         523.42    0.14%          661.02   0.11%      704.12     0.12%
 东华能源        2,064.63   0.14%      5,316.03     0.18%     8,627.90    0.19%
行业平均值        1,156.27   0.16%      2,695.64     0.21%     4,641.42    0.25%
行业中位数         969.54    0.14%      2,701.36     0.18%     3,112.23    0.19%
    斯尔邦      1,507.17   0.16%      2,760.11     0.25%     2,609.76    0.22%
    注:同行业上市公司安全生产费用支出为各期公告中安全生产专项储备减少额。
     报告期各期末,斯尔邦安全生产费用支出占营业收入的比例与同行业可比上市公司
不存在较大差异。
     三、标的资产针对行政处罚或行政监管措施的整改落实情况,以及为加强安全生
产拟采取的有效措施
     (一)行政处罚或行政监管措施的整改落实情况
     报告期内,斯尔邦及其下属子公司涉及行政处罚的整改落实情况如下:
序号    处罚机构         处罚依据           行政处罚原因           处罚结果     整改方案落实情况
                                斯尔邦建设的 360万
              《行政处罚决 定          吨 醇基 多联 产一期
              书》 (连徐公(消)        工 程公 用工 程及辅 2,000 元罚
              行罚决字(2019)        助设施房建工程(中         款
                                防设计备案。
     连云港市公安                     斯尔邦建设的 360万                 已按照相关规定要
     消防支队徐圩                     吨/年醇基多联产一                   求办理了消防设计
     新区大队   《行政处罚决 定                                          备案手续
                                期 工程 公用 工程及
            书》 (连徐公(消)                        2,000 元罚
            行罚决字(2019)                            款
                                (SS-1600 变电所)
                                未 进行 消防 设计备
                                案。
序号    处罚机构       处罚依据            行政处罚原因      处罚结果      整改方案落实情况
              书》 (连徐公(消) 吨/年醇基多联产一        款
              行罚决字(2019) 期工程釜式法/管式
                            工 程( 化学 品储存
                            间)未进行消防设计
                            备案。
                            斯尔邦建设的 360万
                            吨/年醇基多联产一
              《 行 政 处 罚 决 定 期 工程 公用 工程及
              书》 (连徐公(消) 辅 助设 施房 建工程 2,000 元罚
              行罚决字(2019) (1#仓库、2#仓库、      款
                            仓库、6#仓库)未进
                            行消防设计备案。
                                                       已组织相关专业部
                                                       门对标的公司所有
                                                       长期联锁摘除的点
                                                       位进行再次评估,
                                                       按最新评估结果进
                                                       行恢复或继续摘除
              《行政处罚决 定         斯 尔 邦 SIS 系 统           处置。修订标的公
     连云港市应急   书》(示范区安监         T-1800 低低液位联 9,000 元罚   司《联锁保护系统
      管理局     罚 [2019]092023   锁 LSLL-18001 摘除  款      管理规定》 ,明确
              号)               超过一个月                   “联锁摘除原则上
                                                        不允许超过一个
                                                       月,超过一个月要
                                                       每月组织相关专业
                                                       进行再评估,按评
                                                       估结果处置”的要
                                                           求
     针对前述 1-4 项处罚的整改落实情况,连云港市公安消防支队徐圩新区大队于 2019
年 4 月 17 日出具《证明》,确认“斯尔邦在调查中能够积极整改,并全额缴纳了上述罚
款,上述违法情形已得到积极整改,且上述违法事实违法情节轻微,不属于重大违法违
规行为,我大队作出的前述处罚不属于重大行政处罚。”
     针对前述第 5 项处罚的整改落实情况,国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新
区)应急管理局已出具证明,该局确认“在我局组织的专家检查中,发现该公司 SIS 系
统 T-1800 低低液位联锁 LSLL-18001 摘除超过一个月,该行为违反了《中华人民共和国
安全生产法》第三十三条第一款的规定,不属于重大违法违规行为。该公司因此被我局
处罚以 9,000 元罚款的行政处罚,现已全额缴纳了罚款,该处罚不属于重大行政处罚。
除该行政处罚外,该公司不存在其他因违反有关安全生产、管理方面的法律法规而受到
处罚的情形。”
     除前述受到的行政处罚情况以外,报告期内斯尔邦曾涉及安全生产相关事项而存在
被要求责令整改的情况,具体整改内容及斯尔邦的整改落实情况如下:
序号     主管部门           整改决定                  主要整改内容
      连云港市应急   《责令限期整改指令书》((示 针对安全深度检查过程中查出的相关
       管理局     范区)安监责改字[2019]2018 号) 问题于 2019 年 6 月 15 日前整改完毕
     斯尔邦按照《责令限期整改指令书》的要求逐项落实整改事项,并在整改完毕后接
受连云港市应急管理局组织的现场复查,取得了连云港市应急管理局出具的(示范区)
安监复查[2019]2018 号《整改复查意见书》,根据该文件,斯尔邦上述相关问题已整改
完毕。国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)安全生产监督局已经出具证明,
确认上述情形不属于重大违法违规行为。
     针对上述行政处罚或行政监管措施,标的公司已完成了整改,并及时缴纳了罚款,
截至本核查意见出具日,根据标的公司出具的说明,标的公司未再出现上述违反有关安
全生产、管理方面的法律法规情形。
     (二)为加强安全生产采取的相关措施
     标的公司高度重视安全生产工作,已采取了有效措施确保生产经营的正常运行及员
工的职业健康和人身安全。具体措施如下:
     标的公司成立以来,通过项目建设、原始开车、大修等重要活动,锻炼培养了一大
批年轻的管理人员;同时,从中石油、中石化、壳牌等五百强企业招纳从业时间久、专
业技术突出、管理经验丰富的人才充实到公司管理队伍中去,开创具有斯尔邦自身特色
的管理模式。
     标的公司根据岗位特点从石油化工院校招聘专业对口、成绩优良的毕业生,经过系
统的三级安全教育培训和生产操作技能培训,考核合格后,配置到各装置的生产操作岗
位上,确保一线生产操作的安全、可靠。
     标的公司形成了以属地岗位巡检、检查为主,以各管理部门的定期检查、公司组织
的专项检查为辅的方式,开展设备的安全检查、隐患整治工作。标的公司对检查出的问
题建立台帐,落实责任单位和责任人,跟踪落实整改情况。
  标的公司严格执行特种设备的“三落实、两有证、一应急”。为了使特种设备管理
更加规范化和标准化,标的公司开发了特种设备安全管理平台,实现了压力容器、压力
管道及其他特种设备的档案管理、安全使用、检维修、检验管理、安全分析、寿命预测、
安全监察及远程监管的一体化、全过程的专业管理。
  (1)采购环节管理
  标的公司建立了采购信息管理平台,通过专业分工和重点信息录入,确保危险化学
品的采购信息准确、质量明确、责任到人,对合作的危险化学品供应企业的营业执照、
危险化学品安全生产许可证、危险化学品经营许可证等资质实行事先查验制度,确保合
作企业的资质符合国家相关安全管理要求。在危险化学品入厂验收环节,标的公司严格
按照国家、行业相关产品质量标准及公司管理制度,对采购的危险化学品进行分析化验,
确保各项技术指标符合质量标准要求。同时,标的公司要求合作方提供符合要求的化学
品安全技术说明书及化学品安全标签,对依法需取得许可证件购买的剧毒化学品、易制
毒化学品、易制爆危险化学品,严格按照要求申请取得相应的购买许可证,并在相应的
监管平台录入信息,接受各级主管部门的监管。
  (2)生产、储存、使用环节管理
  标的公司根据生产、储存的危险化学品的种类和危险特性,在作业场所设置相应的
监测、监控、通风、防晒、调温、防火、灭火、防爆、泄压、防毒、中和、防潮、防雷、
防静电、防腐、防泄漏以及防护围堤或者隔离操作等安全设施、设备,并按照国家标准、
行业标准或者国家有关规定对安全设施、设备进行经常性维护、保养,保证安全设施、
设备的正常使用。
  标的公司将危险化学品储存在专用仓库、专用场地内,并由专人负责管理;剧毒化
学品以及储存数量构成重大危险源的其他危险化学品,在专用仓库、场地内单独存放,
并实行双人收发、双人保管制度,出入库按照制度要求进行核查、登记。对危险化学品
专用仓库的安全设施、设备定期进行检测、检验。
  (3)销售环节管理
  标的公司建立了规范的危险化学品的销售台账,如实记录购买单位的名称、地址、
经办人的姓名、身份证号码以及所购买的剧毒化学品、易制爆危险化学品的品种、数量、
用途。
  标的公司对剧毒化学品、易制爆危险化学品按照监管要求进行登记备案,在销售剧
毒化学品、易制爆危险化学品后 5 日内,将销售的剧毒化学品、易制爆危险化学品的品
种、数量以及流向信息报区公安机关备案,并输入计算机系统。
  四、补充披露情况
  上述内容已在《重组报告书》“第四节 标的资产基本情况”之“五、主营业务发
展情况”之“(九)安全生产和环境保护”之“1、安全生产情况”及“第四节 标的资
产基本情况”之“十、其他事项”之“(二)重大诉讼、仲裁、行政处罚事项”之“2、
行政处罚事项”中补充披露。
  五、独立财务顾问核查意见
  经核查,独立财务顾问认为:
司生产经营所需相匹配;
已逐项落实整改事项,采取有效措施确保生产经营的正常运行及员工的职业健康和人身
安全。
  问题四:申请文件显示,标的资产持有专利 45 项,经他人授权使用的重大生产技
术专利 5 项,经关联方授权无偿使用的商标 3 项。请你公司补充披露:1)标的资产现
有 45 项专利权的取得途径,专利权有无被撤销或认定无效的风险;其中经转让取得的,
是否办理过户登记,转让合同是否存在纠纷及有无被撤销、变更或被认定无效等风险。
补充披露相应技术许可协议的主要内容,包括但不限于许可的范围、期限、类型、稳
定性等情况,并结合上述许可技术涉及的产品及业务占比,评估其对标的资产持续经
营能力的影响以及标的资产是否存在核心生产技术外部依赖。3)经关联方授权使用的
商标具体用途,是否为标的资产主要产品使用的商标;该等商标未投入标的资产的原
因,标的资产未来持续无偿使用需满足的条件(如有),对标的资产完整和独立性是
否存在重大影响。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。
回复:
      一、标的资产专利权相关情况
      (一)标的资产现有专利权的取得途径,专利权有无被撤销或认定无效的风险
      根据标的公司提供的专利证书并经在国家知识产权局中国及多国专利审查信息查
询平台(http://cpquery.cnipa.gov.cn/)查询的结果,截至 2021 年 6 月 30 日,标的公司
的 48 项专利权取得途径如下:
序号     权利人     类型      申请号/专利号                名称         取得途径
                                         一种乙腈生产反应器及其
                                            制备方法
                                         一种重力式翅片静态混合
                                              器
                                         一种防止物料混杂的脱气
                                              仓
                                         一种换热器的风扰动除垢
                                             系统
                                         一种消除填料聚合现象的
                                             洗涤塔
                                         一种空分空压装置纯氧分
                                          析仪样品处理系统
                                         一种钢衬搪瓷管口修复装
                                                置
                                         一种 MMA 生产用混合反
                                          应系统的冷却装置
                                         一种用于丙烯腈装置的丙
                                         烯腈产品水含量控制装置
序号   权利人      类型     申请号/专利号                  名称             取得途径
                                       一种环氧乙烷单头钢瓶取
                                           样器
                                       一种环氧乙烷泵的冲洗装
                                            置
                                       一种环氧乙烷介质管道安
                                           装结构
                                       多反应器多物料清洁转移
                                           装置
                                       一种用于配置丙烯腈阻聚
                                        剂的粉体输送装置
                                       一种烷氧基化装置真空废
                                        水有机相分离回收器
                                       一种用于回收硫酸制酸气
                                          体的冷却塔
                                       一种用于 MMA 洗涤塔酸
                                        度消除方法的装置
     斯尔邦、淮                              有机锡化合物循环应用
     海工学院                              Stille 反应合成联苯的方法
                                       一种具有高抗返渗性能的
                                       高吸水性树脂的制备方法
                                       一种 MMA 洗涤塔酸度消
                                              置
                                       一种光伏胶膜用 EVA 原料
                                          的生产装置
                                       一种 MMA 装置酰胺化反
                                              置
                                       与 EVA 或 LDPE 生产用 PO
                                               装置
                                       一种用于生产树脂的切粒
                                         机刀盘拆装工具
                                       一种聚烯烃生产用挤压机
                                         端部冷却用系统
序号     权利人     类型     申请号/专利号                 名称           取得途径
                                        基于甲基丙烯酸甲酯生产
                                            装置
                                        一种 MTO 装置液相干燥器
                                            再生节能装置
                                        一种 MTO 装置气相干燥器
                                            再生节能装置
                                        一种 MTO 装置反再单元急
                                         冷塔 pH 计预处理系统
                                        一种尾气压缩机填料改造
                                            结构
                                        一种热膜耦合式海水淡化
                                            装置
                                        一种甲醇进料泵机械密封
                                           冲洗系统
                                        一种用于酸雾工况下的液
                                           位测量装置
                                        一种丙烯腈装置废水炉用
                                           测温热电偶
                                        一种用于焚烧炉的对射式
                                          激光氧分析装置
                                        Al-SBA-15 介孔分子筛的
      斯尔邦、江
      苏海洋大学
                                             基化反应方法
                                        一种丙烯腈生产用机械密
                                         封气密性检测装置
                                        一种减速机骨架油封的辅
                                           助密封装置
                                        一种分析小屋智能巡检装
                                              置
                                        一种气压、液压自动切换造
                                             压系统
     根据斯尔邦的说明,截至本核查意见出具之日,该等专利权属清晰,不存在任何第
三方向国家知识产权局或法院提起申请该等专利权无效或撤销该等专利权的行政或司
法程序,亦不存在任何第三方威胁提起前述行政或司法程序的情形。经独立财务顾问和
律 师 登 录 国 家 知 识 产 权 局 中 国 及 多 国 专 利 审 查 信 息 查 询 平 台
(http://cpquery.cnipa.gov.cn/)查询,截至本核查意见出具之日,前述专利的状态均为
已授权。综上所述,截至本核查意见出具之日,前述专利不存在被宣告无效或被撤销的
    情形。
        (二)经转让取得的专利,是否办理过户登记,转让合同是否存在纠纷及有无被
    撤销、变更或被认定无效等风险
        根据标的公司提供的专利证书并经在国家知识产权局中国及多国专利审查信息查
    询平台(http://cpquery.cnipa.gov.cn/)的查询,截至本核查意见出具之日,标的公司通
    过受让取得的 2 项专利权已办理完成过户登记,具体情况如下:
序                                                              转让合同签        是否办理完
          名称          类型    申请号/专利号         转让方     受让方
号                                                               署时间         成变更登记
    有机锡化合物循环应
                      发明    ZL2015103299    齐齐哈尔   斯尔邦、淮       2017 年 11
                      专利        10.9         大学    海工学院         月 28 日
            的方法
    一种具有高抗返渗性                               江苏虹创
                      发明    ZL2017101063                       2019 年 7 月
                      专利        37.4                              12 日
           制备方法                              限公司
        根据斯尔邦提供的相关资料并经独立财务顾问、律师登录国家知识产权局中国及多
    国专利审查信息查询平台(http://cpquery.cnipa.gov.cn/)查询,前述专利中通过受让取
    得的均已完成专利权人变更登记手续。根据斯尔邦的说明、齐齐哈尔大学和江苏虹创新
    材料有限公司出具的《确认函》,并经独立财务顾问、律师登录国家知识产权局中国及
    多 国 专 利 审 查 信 息 查 询 平 台 ( http://cpquery.cnipa.gov.cn/ )、 中 国 裁 判 文 书 网
    (http://wenshu.court.gov.cn)和中国执行信息公开网(http://zxgk.court.gov.cn)查询,
    截至本核查意见出具之日,相关专利转让合同已履行完毕,不存在纠纷、被申请撤销、
    变更或认定无效的情形。
        二、标的资产经他人授权使用的生产技术相关情况
        (一)标的公司正在履行的重大生产技术许可协议具体情况
        标的公司正在履行的与其主要生产装置相关的技术许可协议情况如下表所示:
    序                              授权使用                   许可       许可        关系
        技术名称      合同名称及编号                         许可方
    号                               范围                    类型       期限       稳定性
序                             授权使用                        许可    许可     关系
    技术名称       合同名称及编号                       许可方
号                              范围                         类型    期限    稳定性
                              与实现 83.274
               《83.274 万吨/年 万吨/年乙烯和
               乙烯和丙烯生产        LORP 产品中
    吨/年乙烯                                美国 UOP           许可、   约定的
               装置的专利特许        所含丙烯生产                                  良好
               和工程设计协议》 能力装置相关                                        稳定
    产装置技                                   司              可、不   永久使
               (JSPC-HT-20121 的各种专利权、
    术及设计                                                  可转让    用
                               技术诀窍
               《关于生产 9 万吨
                /年 MMA 装置的
               许可和工程合同》
               (JSPC-HT-20130 与实现 9 万吨/
                 个 90,000 吨/年 能力装置相关                      非独占   在合同
               MMA 装置的技术 的各种知识产             Vekamaf       许可、   约定的
    MMA 装                                                             良好
    置技术及                                                              稳定
                   协议)》       技术文件和所         B.V.         可、不   永久使
      设计
               (5200201811015 有相关的技术                      可转让    用
                装置的技术许可
                (三期许可证协
                    议)》
                                            许可方:
            《关于 20 万吨/年                       Basell
    低密度聚 /EVA 装置提供的           烯共聚物的           GmbH
                                                          无明确   无期限   良好
                                                          约定     限制   稳定
    装置技术        服务》          相关的信息技            人:
     及设计    (JSPC-HT-20130   术和知识产权         Tecnimont
                                                 l
            《关于 10 万吨/年                     许可方:
    EVA/低密 烯装置的许可、工           烯共聚物的        Chemicals,L
                                                          无明确   无期限   良好
                                                          约定     限制   稳定
    装置技术         议》          相关的信息技            人:
     及设计    (JSPC-HT-20130   术和知识产权         Tecnimont
序                               授权使用                     许可    许可     关系
    技术名称      合同名称及编号                        许可方
号                                范围                      类型    期限    稳定性
               《70 万吨/年
              OLEFLEXTM 丙      实现 70 万吨/
              烷脱氢装置专利          年生产能力装
    OLEFLEX                                美国 UOP        性、非   约定的
    TM        特许和工程建设          置相关的各种                                良好
                 协议》           专利权、技术诀                               稳定
    氧装置技                                     司           可、不   永久使
              (5200201812027   窍权及技术诀
    术及设计                                                 可转让    用
                补充协议》
             《丙烯腈技术许
                可合同》
            (JSPC-HT-20130
             术许可合同转让
                 协议》
            (JSPC-HT-20130
                            使用杜邦技术         E.I du Pont
                  、
                            诀窍设计、采         de Nemours
            慕 FC 公司与江苏                                   非独占
             斯尔邦石化有限                                     且无权   无期限   良好
             公司丙烯腈技术                                     转授的    限制   稳定
       术                   26 万吨/年的丙        Chemours
               扩产协议》                                     许可
                           烯腈(三期共计          Company
            (5200201803015
             斯尔邦石化有限
             公司关于第二次
            扩产的 CAN 技术
               许可协议》
            (5200202004008
                               许可斯尔邦实
                               施其所拥有的
                                                         非独占
                               以甲醇反应再
                                                         的、非
              《MTO 装置轻烯        生单元生成的                          在合同
    MTO 装置                                               排他
              烃回收部分技术          产品气为原料, 中国石化工                   约定的
    轻烯烃回                                                 的、不         良好
    收部分技                                                 可转让         稳定
              (JSPC-1100-DSH   84 万吨(乙烯 公司                     长期使
      术                                                  的、不
               T-20130155)     +丙烯)MTO                          用
                                                         可再许
                               装置轻烯烃回
                                                         可的
                               收部分的专利、
                                 技术秘密
序                                   授权使用                        许可    许可     关系
     技术名称       合同名称及编号                           许可方
号                                    范围                         类型    期限    稳定性
                               提供有关合同
                               装置的技术许
                              可权、工艺包和
                              技术服务,用于
                               建设一套位于                           非排他
     MTBE、10   MTBE、10 万吨/                                            在合同
                              斯尔邦公司内,                           的、不
     万吨/年丁     年丁烯氧化脱氢                   中国石化工                        约定的
                                年产时间达                           可转          良好
     氢制丁二      置技术许可合同》                   公司                          永久使
                               生产能力为 1                          可分许
     烯联合装      (JSPC-HT-20130                                          用
                                 万吨/年                            可
      置技术          3007)
                              MTBE、10 万吨
                              /年丁烯氧化脱
                               氢制丁二烯联
                                合装置。
                              限于斯尔邦在
                                                                非独占
                              其厂区内建设
                                                                的、非
               《13 万吨/年碳四 的、以年 8000
               选择加氢工艺技 小时运行,年处
     碳四原料                             工股份有限                     的、不   无限制   良好
     选择加氢                             公司齐鲁分                     可转让    期限   稳定
               (JSPC-HT-20130 原料的一套生
     工艺技术                              公司                       的、不
                                                                可再许
                              施工、维护、运
                                                                可的
                               营与管理
                                                                      直至斯
     生产环氧                                                       非独家   尔邦在
               《壳牌 MASTER
     乙烷和/或                                      Shell Global    许可、   其工厂
               技术许可和工程
     乙二醇的                         提供装置的基          Solutions     不适用   永久停   良好
      壳牌                           础工程包         International   于再许   止操作   稳定
               (JSPC-HT-20130
     MASTER                                         B.V.        可或转   许可工
      技术                                                         让    艺后一
                                                                       年
                                  使用 Huntsman
               《乙醇胺工厂以            的技术信息、采
     以环氧乙
               环氧乙烷和氨为            购、建设和维持
     烷和氨为                                        Huntsman       非排他
               原料年产 100,000       工厂以年产量
     原料年产                                       Petrochemic     且不可   无期限   良好
                    议》            产品的方式运
     乙醇胺技                                           LLC         许可
               (5110-15-IP0605-   营工厂以及在
         术
                                   述支撑产品
序                                授权使用                      许可    许可     关系
     技术名称    合同名称及编号                            许可方
号                                 范围                       类型    期限    稳定性
                              使用卖方提供
             《12 万吨/年烷氧
                              的技术诀窍(加
                              强回路反应器)          Desmet
     烷氧基化 可、工程设计和技                                         的、不   无期限   良好
     装置技术     术服务的合同》                                      可转让    限制   稳定
                              及专门为装置            S.p.A.
      与设计    (5200-15-IP0605-                               的
                              设计而提供的
                              所有技术信息
             《技术许可工艺                                             永久为
                               用于斯尔邦在
     废酸再生     包设计合同》                           Chemetics   非排他   项目之   良好
     装置设计    (JSPC-HT-20130                      Inc.      许可    目的使   稳定
                               硫酸再生工厂
             《设计许可及工           用于斯尔邦在                            永久为
     废酸再生     艺包设计合同》          连云港建设的          Chemetics   非排他   项目之   良好
     装置设计    (5200-17-SE0132   第二套硫酸再            Inc.      许可    目的使   稳定
                -0005)          生工厂                               用
                               对 Chemetics 设
                               计的由斯尔邦
             《甲醇回收工艺           建设并正在运                            永久为
     甲醇回收
              包设计合同》           行的 SAR 装置       Chemetics   非排他   项目之   良好稳
             (5200-17-SE0132   的废酸浓缩废            Inc.      许可    目的使    定
      计
                -0004)         液的轻质有机                             用
                               物及甲醇的回
                               收提供工艺包
                               对 Chemetics 设
             《设计许可及工           计的由斯尔邦                            永久为
     尾气洗涤    艺包设计合同》           建设并正在运          Chemetics   非排他   项目之   良好
     工艺包     (5200201806034    行的 SAR1 装         Inc.      许可    目的使   稳定
                                 涤工艺包
     上述技术为斯尔邦主要产品的相关生产技术,包括 MTO 装置甲醇制备烯烃技术,
丙烯腈、MMA、EVA 和 EO 及其衍生物等主要产品的生产技术,以上技术授权属于生
产经营的核心技术。
     (二)结合上述许可技术涉及的产品及业务占比,评估其对标的资产持续经营能
力的影响以及标的资产是否存在核心生产技术外部依赖
     斯尔邦主要收入主要为丙烯腈、MMA、EVA 和 EO 及其衍生物收入,以上收入来
源于上述技术授权。根据安永华明出具的安永华明(2021)审字第 61328049_B02 号《审
计报告》,与上述许可技术授权相关收入占比超过 98%,具体情况如下:
                                                                           单位:万元
     项目
                金额         比例             金额          比例          金额           比例
      丙烯腈     374,224.57    39.32%    366,018.06      33.31%     376,076.32    31.54%
      MMA      94,825.84     9.96%    112,960.16      10.28%      98,803.49     8.29%
       EVA    305,566.72    32.10%    357,576.47      32.55%     321,007.12    26.92%
授权
收入    EO 及其
       衍生物
       其他      65,889.14     6.92%    101,261.01       9.22%     194,254.09    16.29%
       小计     951,763.10   100.00%   1,084,415.01     98.70%    1,182,001.11   99.12%
 非授权收入             32.79     0.00%        14,277.79    1.30%      10,528.28     0.88%
     合计       951,795.89   100.00%   1,098,692.80     100.00%   1,192,529.39   100.00%
生产技术外部依赖
     (1)许可技术的内容主要是关于建设并运行装置的工艺包,与国际知名的专利商
合作并在大型装置中引入成熟工艺包是化工领域较为普遍的现象
     石化行业属于重资产、高技术行业,对技术积累和设施建设投资的要求都很高,新
起步的单个生产厂家往往不具备大型专用装备的完整基础工艺技术。欧美发达国家的化
学工业起步较早,有着长达百年以上的技术积累和经验沉淀。通过整合全球产业链的研
发资源,国外化工巨头构建了遍布全球的科研体系,在化工工艺技术领域、特别是基础
性专利和专有技术方面已形成了一定的“专利壁垒”,并在工艺技术的工业成熟度方面
具有较强优势。在国内,中石化下属研究院、大连化物所、中科院物构所等部分大型研
究机构也通过数十年的积累及与国外石化巨头的研发合作等方式,逐步形成了一定技术
储备,但总体技术储备及商业应用范围仍然少于国外。
     在大型化工装置的建设中,出于确保安全生产以及充分降低物耗、能耗等成本方面
的考虑,国内厂商往往首选知名国际巨头提供的成熟工艺包,并以此为基础开展进一步
的工业设计和建造。近年来,国内部分公开信息的代表性大型石化及化工类项目技术授
权情况如下:
 项目名称                基本情况                    主要装置的技术来源
                                      根据公开信息,项目的主要装置工艺技术均
                                      来自知名专利商授权,具体如下:
                                      (1)煤油加氢精制装置:由中石化授权
             该项目总投资规模超过 700 亿,建成
                                      (2)柴油加氢裂化装置:由 Axens 授权
恒力 2,000 万   后原油一次加工能力为 2,000 万吨/
                                      (3)重油加氢裂化装置:由 Axens 授权
吨炼化项目        年,芳烃联合装置公称规模为 450 万
                                      (4)芳 烃 联 合 装 置 : 由 Axens+ 中 石 化
             吨/年(以 PX 产量计)。
                                      +CLG 授权
                                      (5)MTBE 装置:由 Axens 授权
                                      (6)烷基化和废酸再生装置:由杜邦授权
             项目位于舟山绿色石化基地,其一二         根据公开信息,项目的主要装置工艺技术均
             期总投资超过 1,700 亿元。         来自知名专利商授权,具体如下:
             项目建成后,将具备 4,000 万吨/年炼    (1)渣油加氢装置:由 UOP 授权
浙石化 4,000
             油、800 万吨/年对二甲苯、280 万吨/   (2)重油催化裂化装置:由 UOP 授权
万吨炼化项目
             年乙烯的产能,有利于改善我国在芳         (3)石脑油加氢装置:由 UOP 授权
             烃及乙烯产业方面的话语权,带动中         (4)芳烃装置:由 UOP 授权
             下游化工产品的生产、加工和销售。         (5)烷基化装置:由 Lummus 授权
东华能源烷烃       项目投资总额预计 400 亿元人民币,
                                      根 据 公开 信息 , 该项 目丙 烯 装置 采用
资源综合利用       建成后将新增 2 套 40 万吨级的聚丙烯
                                      GRACE 公司的 Unipol 气相法技术
 三期项目        装置(合计 80 万吨)。
             该项目位于文莱,由文莱政府持股
恒逸文莱 800
             项目形成原油加工能力 800 万吨/年,     的工艺技术,如重整芳烃、加氢裂化等采用
万吨炼化项目
             包括年生产 150 万吨芳烃、50 万吨苯    UOP 的工艺包
             和近 600 万吨汽柴煤油品等。
                                      根据公开信息,该项目脱硫、甲醇合成、甲
宁夏宝丰焦炭
             项目投资规模超过 150 亿元,投产后 醇制烯烃、烯烃分离及聚合分别由 Lurgi、
气化制 60 万
             聚烯烃产能将进一步提升。             戴维、大连化物所、Lummus、尤尼维讯等
 吨烯烃项目
                                      目前世界著名的技术设备供应商提供
                                      根据公开信息,公司煤炭气化化学品生产相
             项 目 原 有 工 业 气 体 及 30 万 吨 关技术由 GE、壳牌等授权,合成气分离净
南京诚志甲醇
             MTO/OXO 产能,2019 年新建 60 万 化技术由林德公司授权,MTO 工艺技术由
 制烯烃项目
             吨甲醇制烯烃产能陆续投产。            UOP 授权,乙醇装置工艺技术由 Davy 及陶
                                      氏授权
 项目名称             基本情况                    主要装置的技术来源
                                 根据公开信息,项目的主要装置工艺技术均
                                 来自知名专利商授权,具体如下:
                                 (1)EVA 装置及其管式尾扩展装置工艺
                                 技术配套工艺包,由 Exxon Mobil Catalysts
                                 and Licensing LLC, Simon Carves
                                 Engineering, Ltd 授权;
         现已建成以甲醇为主要原料,生产高
                                 (2)PP 装置工艺技术及其配套工艺包,由
         附加值产品的烯烃深加工产业链,运
                                 UNION CARBIDE CHEMICALS &
联泓新材     行有甲醇制烯烃(DMTO)、乙烯-       PLASTICS TECHNOLOGY LLC 授权;
已建成项目    醋酸乙烯共聚物(EVA)、聚丙烯        (3)EO 装置工艺技术及其配套工艺包,由
         (PP)、环氧乙烷(EO)、环氧乙烷
                                 SCIENTIFIC DESIGN COMPANY, INC.授
         衍生物(EOD)等多套先进装置。        权;
                                 (4)DMTO 装置工艺技术及其配套工艺
                                 包,由新兴能源科技有限公司、中国石化集
                                 团洛阳石油化工工程公司授权;
                                 EOD 装置工艺技术及其配套工艺包,由
                                 Desmet-Ballestra S.p.A 授权
 信息来源:互联网公开信息。
  上述案例表明,由国际知名专利商提供专利技术授权和支持服务这一模式已在国内
石化领域广泛应用;在大型化工装置中引入成熟工艺包是行业内的普遍现象,符合行业
惯例。
  (2)标的公司主要装置工艺均源自知名专利商的国际领先技术,在国内细分领域
的类似装置中亦得到广泛应用,且有备选方案可供替代,相关工艺技术不存在垄断性
供应商
  斯尔邦的各工艺装置均选择了国际较为先进且有成熟应用的技术作为基础,采用了
UOP(霍尼韦尔)、DuPont(杜邦)等知名厂商的工艺包。除授权斯尔邦相应技术许可
的技术提供方以外,相关产品也可以通过其他国内外厂商提供的类似工艺技术进行生
产,存在可替代的技术提供方。斯尔邦目前主要生产装置可采用的技术工艺及其在国内
其他应用情况如下:
          斯尔邦
装置名称                   该领域主要工艺              相关工艺的国内授权情况
         工艺来源
                  较 为 成 熟的 工 艺技 术 有美 国    除斯尔邦、诚志股份、内蒙古久
                  UOP/HYDRO 公司的 MTO 技术、   泰等项目使用其工艺技术包。大
                  德国 Lurgi 公司的 MTP 技术以及   连化物所的 DMTO 技术在宁夏
MTO 装置   美国 UOP   国内大连化物所研发的 DMTO         宝丰、山东神达等项目得到广泛
                  等技术,中石化上海石化研究院          应用,德国 Lurgi 公司的 MTP 技
                  的 SMTO、神华集团自主开发的        术在大唐国际、宁夏神华等项目
                  SHMTO 技术也均有商业化应用        得到广泛应用
            斯尔邦
 装置名称                           该领域主要工艺                    相关工艺的国内授权情况
           工艺来源
                                                         除斯尔邦、山东海力等项目采用
                          AN 领域的主要工艺技术专利商                杜邦的授权技术以外,AN 装置
                          有 DuPont、INEOS(英力士);           亦有其他可选工艺路径,例如上
         美国 DuPont
 AN 装置                    此外中石化上海石化研究院的                  海赛科 52 万吨/年 AN 装置及中
          (杜邦)
                          丙烯氨氧化制丙烯腈技术路线                  石化下属吉林石化 45 万吨/年 AN
                          也有商业应用                         装置采取的是 INEOS 及中石化
                                                         授权的工艺
                          MMA 领域较为成熟的工艺主要                斯尔邦等项目采用荷兰 Vekamaf
                          是丙酮氰醇法,以荷兰 Vekamaf、            授权技术。中石化下属吉林石化
                          德固赛 Evonik、Lucite 等专利商         20 万吨/年的 MMA装置采用德固
MMA 装置   荷兰 Vekamaf
                          技术为代表,国内的中科院过程                 赛 Evonik 的工艺,三菱璐彩特 18
                          工程研究院、上海华谊等技术也                 万吨/年的 MMA 装置采用 Lucite
                          均有应用                           的工艺
                          EVA 装置釜式法的典型工艺主                斯尔邦 30 万吨/年及扬巴石化 20
                          要有杜邦、USI 和 LyondellBasell      万 吨 / 年 EVA 等 装 置 采 用
                          (原 Equistar)等工艺,管式法            LyondellBasell 的相关工艺。除此
             德国
EVA 装置                    的 典 型 工 艺 主 要 有 Basf 、         以外,美国杜邦、意大利 ENI 的
         LyondellBasell
                          Imhausem/Ruhrchemie、Basell 公   工艺也分别在北京华美聚合、北
                          司的 Lupotech 工艺等,其他供应           京有机化工厂等相关 EVA 装置
                          商还包括 EXXONMobil、ENI 等          中得到应用
                                                         荷兰 Shell 及美国 SD 的 EO 工艺
                          全球环氧乙烷专利技术大部分                  技术在国内授权较多,前者应用
           荷兰 Shell
 EO 装置                    由荷兰 Shell、美国 SD 和 UCC          于斯尔邦、扬州奥克、天津石化、
           (壳牌)
                          (DOW)等三家公司提供                   辽阳石化等装置中,后者应用于
                                                         三江化工、扬巴石化、上海石化
  信息来源:互联网公开信息。
  综上,斯尔邦主要装置所使用的基础技术在国内已得到广泛应用,且相关产品也可
以通过其他厂商提供的类似工艺进行生产。因此,标的公司未来发展对特定外部技术不
存在依赖。
  (3)斯尔邦已被授权可以永久性的使用相关被许可生产技术,技术许可合同无到
期风险,标的公司与许可方合作关系稳定
  报告期内,斯尔邦的主要生产技术为通过授权方式使用国际或国内的先进生产技
术,其技术来源于多家技术提供方的分别授权许可。根据技术许可使用权协议及斯尔邦
出具的说明,并经查询裁判文书网(http://wenshu.court.gov.cn/)等公开信息,斯尔邦已
取得上述技术的授权使用许可,有权无期限或在相应装置上永久性使用被许可生产技术
相关的知识产权、技术诀窍和技术文件,且斯尔邦与主要产品的相关技术许可方不存在
诉讼、重大纠纷或争议,不存在侵权、被要求停止使用相关技术的情形。
  (4)斯尔邦坚持对引进技术进行消化吸收,实现技术升级
     根据斯尔邦提供的资料及出具的说明,斯尔邦自项目建设初期起即通过授权方式取
得上述生产装置相关基础性专利技术的永久性使用权。此后,斯尔邦在上述授权技术的
基础上积极加大新产品与新技术的研发工作,标的公司近年来培养了大批技术和操作骨
干,实现了对技术消化吸收以及技术升级。截至 2021 年 6 月 30 日,斯尔邦已拥有 48
项专利技术,结合斯尔邦的自主技术研发,斯尔邦形成了更加成熟、稳定、高质量的各
产品生产操作流程及技术体系。
     综上所述,斯尔邦存在通过授权方式取得部分重要技术许可的情况,但斯尔邦均已
取得相应技术的永久性使用权,并通过不断研发积累提升自身技术实力。基于上述,标
的资产现有经营和未来发展对特定外部技术不存在依赖。
     三、标的资产经关联方授权使用的商标相关情况
     (一)授权使用商标的具体用途
     截至 2021 年 6 月 30 日,斯尔邦的关联方授权斯尔邦使用商标的情况如下:
序号     权利人    商标内容   注册证号       类别          有效期                  许可期限
     苏州盛虹纤维
      有限公司
     盛虹控股集团
      有限公司
     盛虹集团有限
       公司
     根据商标许可使用合同,上述权利人许可斯尔邦在相关类别的产品包装、企业牌匾、
宣传资料中使用该商标。根据斯尔邦出具的说明,截至本核查意见出具之日,斯尔邦在
其固态产品外包装、企业牌匾、宣传资料中使用该等商标中的图形要素,并结合斯尔邦
自有注册商标的文字、字母要素作为斯尔邦的对外标识。
     (二)是否为标的资产主要产品使用的商标
     经核查,斯尔邦主要从事高附加值烯烃衍生物的研发、生产与销售,报告期内斯尔
邦主要生产丙烯腈、甲基丙烯酸甲酯、EVA、EO 及其下游衍生物等产品。
     根据斯尔邦出具的说明,上述经许可使用的商标用于斯尔邦部分产品的外包装,主
要为 EVA、EO 衍生物等固体物质商品,并结合斯尔邦自有注册商标的文字、字母要素
作为斯尔邦主要产品的对外标识。由于斯尔邦生产销售的产品为化工产品,化工行业的
下游客户主要关注产品质量、产能规模、供应稳定性及产品价格等信息,商标和相关标
识对产品销售及业务开发影响很小。
     (三)相关商标未投入斯尔邦的原因
     根据斯尔邦出具的说明,该等商标为斯尔邦实际控制人控制的企业对外使用的统一
标识,斯尔邦在其固态产品外包装、牌匾等宣传性资料中基于历史原因为保持统一而使
用。除斯尔邦外,该等商标权利人亦授权实际控制人控制的其他企业使用相关类别的商
标,且斯尔邦仅在固态产品、牌匾等一定范围内使用该等商标的图形要素,在结合自有
注册商标中的文字、字母要素一并作为对外标识。因此,上述商标并未转让给斯尔邦。
     (四)标的资产未来持续无偿使用需满足的条件
     根据斯尔邦提供的商标许可使用合同以及苏州盛虹纤维有限公司、盛虹控股集团有
限公司、盛虹集团有限公司出具的声明,相关商标权利人均无条件地继续许可斯尔邦未
来无偿使用上述商标。
     (五)对标的资产完整和独立性的影响
     根 据 斯 尔 邦 出 具 的说 明 , 斯 尔 邦独 立 拥 有 并 使用“   ”、
“                ”等 15 项与其公司名称相关的自有商标。为保持同一控制下企
业对外宣传形象上的统一,斯尔邦仅在其固态产品、牌匾等一定范围内使用关联方所持
商标中的图形要素。此外,由于斯尔邦生产销售的产品为化工产品,化工行业的下游客
户主要关注产品质量、产能规模、供应稳定性及产品价格等信息,商标和相关标识对产
品销售及业务开发影响很小。此外,报告期内,斯尔邦与上述关联方在主营业务、人员、
主要资产、机构、财务方面均相互独立。因此,斯尔邦的生产经营不存在依赖该等商标
的情形,关联方授权斯尔邦使用该等商标对斯尔邦的独立性不会造成不利影响。
     为进一步保证本次交易完成后上市公司利益,斯尔邦的实际控制人及该等商标的权
利人已分别出具声明,确认该等商标有效期届满前,商标权利人将及时按照相关规定办
理该等商标的续展手续,在该等商标许可期限届满后,除斯尔邦提出变更或解除商标使
用许可协议外,该使用许可协议自动无限期延期,继续将该等商标无偿许可给斯尔邦使
用。
  四、补充披露情况
  上述内容已在《重组报告书》
              “第四节 标的资产基本情况”之“七、主要资产权属、
对外担保及主要负债情况”之“(一)主要资产权属情况”之“4、其他无形资产情况”
中补充披露。
  五、独立财务顾问核查意见
  经核查,独立财务顾问认为:
权均已办理过户登记,转让合同不存在纠纷,不存在被撤销、变更或被认定无效等风险。
的核心技术;斯尔邦通过授权方式使用相关技术符合行业惯例,不会对斯尔邦的持续经
营能力或本次交易构成重大不利影响。
的资产的原因主要系该等商标为斯尔邦实际控制人控制的企业对外使用的统一标识;斯
尔邦有权无条件继续无偿使用关联方商标,相关商标未投入标的资产不会对标的资产完
整和独立性构成重大不利影响。
  问题五:申请文件显示,1)截至报告期末,标的资产的资产负债率为 59.43%,流
动比率、速动比率分别为 0.9、0.73,初步预计 2021 年下半年资产负债率将上升至 63%
左右。2)较高的资产负债率增加了标的资产的偿债风险,如遇宏观经济形势变化、信
贷紧缩导致贷款到期后不能取得新的贷款,或触发贷款及授信中约定的相关条款导致
贷款被抽划,标的资产正常运营将面临较大资金压力。3)标的资产为取得金融借款而
将房产、设备、土地使用权等部分资产进行抵押或质押,如不能按时还款,金融机构
可能对被抵押、质押的资产采取强制措施。请你公司:1)结合标的资产所抵押、质押
主要资产的名称、用途、账面价值、担保债权额等情况,补充披露抵押、质押物如被
担保物权人采取强制措施或被拍卖、变卖,是否会对标的资产的正常生产经营构成重
大不利影响。2)结合标的资产的短期偿债能力、贷款及授信协议相关条款,评估并披
露标的资产可能被金融机构采取抽贷或被担保物权人采取强制措施的风险程度。3)补
充披露交易完成后为防范主要资产抵押质押相关风险拟采取的有效措施。请独立财务
顾问和律师核查并发表明确意见。
回复:
    一、结合标的资产所抵押、质押主要资产的名称、用途、账面价值、担保债权额
等情况,补充披露抵押、质押物如被担保物权人采取强制措施或被拍卖、变卖,是否
会对标的资产的正常生产经营构成重大不利影响
    (一)标的资产所抵押、质押主要资产
    经核查,截至 2021 年 6 月 30 日,标的公司所抵押、质押主要资产的具体情况如下:
序       抵押物         具体资产名 账面价值(万                       担保     借款余额
  抵押物资产                                 贷款合同
号        类别           称     元)                        债权额     (万元)
        电子设         电脑、打印
          备          机等
        房屋构         装置系统、
         筑物         常压罐区等             3210201401100
                    丙烯腈制冷             000467号银团
              机器设
    醇基多联产           装置、乙烯              贷款合同、
               备                                     611,500万
    项目一阶段            罐组等              3210201401100
                                                    元、32,500万
              其他                                    美元、47,000
    目建设形成            仪等                贷款合同、
                                                       万元
    的全部资产     运输设                     3210201401100
                    重式叉车等
               备                      000976号人民
                    位于徐圩新              币贷款合同
              土地使   区港前大道
              用权    西、陬山一
                     路南等
    SAP装置、          SAP装置、                 融资租赁合同
    EO装置、     机器设   EO装置、                 (编号:华融租
    EOA/EOD    备    EOA/EOD               赁(20)回字第
      装置              装置                  2004593100号)
              电子设                          人民币213262
                      电脑
               备                           万元固定资产
    丙烯腈扩 能
                                           银团贷款合同
           机器设                            (编号:吴江银
    目项下动产           AN装置等
            备                               团中长借字
序       抵押物       具体资产名 账面价值(万                          担保        借款余额
  抵押物资产                                     贷款合同
号        类别         称     元)                            债权额       (万元)
  位于徐圩新
                                         斯尔邦二期丙
  区陬山二路            连国用
                                         烷产业链项目
  北、港前四           (2014)第
                                            人民币
  路东以及位           LY001977
        土地使                              5000000000.00
         用权                              元银团贷款合
   港前四路           (2013)第
                                         同(交连银团字
  东、陬山一           LY004118
                                         【2021】第001
  路南的土地              号
                                             号)
   使用权
           合计                1,081,545.87     -            -      796,110.03
   注:3210201401100000459 号外汇贷款合同项下的总额为 32,500 万美元的银行贷款于 2021 年 6
月 30 日借款余额为美元 16,500.00 万元(折合人民币 106,591.65 万元)。
   上述借款均为项目建设长期借款,不构成标的资产短期偿债压力。
   (二)抵押、质押物如被担保物权人采取强制措施或被拍卖、变卖,是否会对标
的资产的正常生产经营构成重大不利影响
   标的公司已建在建项目包括醇基多联产项目、丙烯腈扩能技术改造项目、斯尔邦二
期丙烷产业链项目等。由于项目建设期所涉及成本较高,故标的公司通常通过建设项目
所属资产进行抵押等方式向银行提供担保以融入项目建设所需资金,且由于项目建设期
较长,融入资金主要为长期借款,符合行业惯例。
   抵押、质押物系标的公司为项目建设融入所需资金而向银行抵押所属项目的全部资
产或生产装置,均属于标的公司日常经营中重要的生产资产。若标的公司出现主合同届
期未清偿,擅自全部或部分处分抵押物,抵押物价值减少且没有恢复抵押物价值或提供
补充担保,违反声明与承诺,终止营业或发生解散、撤销或破产事件,交叉违约等情形
时,相关抵押、质押物将可能被担保物人采取强制措施或被拍卖、变卖,标的公司将因
此失去重要的生产装置从而对其正常生产经营构成重大不利影响。
   截至本核查意见出具之日,标的资产经营情况良好,标的公司已经与大型商业银行
建立了良好的业务合作关系,且各债权人向标的公司提供融资服务时,标的公司按照相
关融资合同约定全面履行了义务,自上述借款借入以来,标的公司均按照借款协议约定
的还款方式和期限按时归还,未发生逾期支付的情形。同时标的资产具有较强的融资能
力及偿债能力,不存在重大偿债风险,不存在由于抵押、质押物被担保物权人采取强制
措施或被拍卖、变卖导致对标的资产的正常生产经营构成重大不利影响的情况。
    二、结合标的资产的短期偿债能力、贷款及授信协议相关条款,评估标的资产可
能被金融机构采取抽贷或被担保物权人采取强制措施的风险程度
    (一)标的资产有息负债情况
    报告期各期末,标的资产有息负债情况如下:
                                                                         单位:万元
           项目           2021 年 6 月 30 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日
           短期借款                60,797.23           230,430.67             45,297.95
     一年内到期的长期借款                88,258.58            97,058.40            162,174.85
一年内到期长期应付款-融资租赁款               25,969.70            25,099.78                     -
           小计                 175,025.51           352,588.85            207,472.80
           长期借款               674,431.09           594,849.36            642,746.13
    长期应付款-应付融资租赁款              42,450.67            55,672.26                     -
           小计                 716,881.76           650,521.62            642,746.13
           合计                 891,907.27         1,003,110.47            850,218.93
    随着标的资产丙烷产业链项目银团贷款审批到位,以及标的资产经营能力提升,短
期有息负债已经大幅降低,截至 2021 年 6 月 30 日,标的资产短期有息负债为 175,025.51
万元,相比 2020 年末减少 177,563.34 万元,降幅为 50.36%。
    (二)有息负债相关协议情况
    截至 2021 年 6 月 30 日,标的资产短期借款情况如下:
                                                                         单位:万元

     借款人          贷款人      利率           借款期限              债务余额           偿付安排


      借款人         贷款人            利率              借款期限              债务余额          偿付安排

             中国工商银行连云港分
                  行
                        合计                                         60,735.76      -
     注:上述短期借款余额未包含短期借款应付利息。
     标的资产向银行借入到期一次性偿付的长期借款或根据协议分期偿付的长期借款,
并于每个资产负债表日根据长期借款偿还时限将部分长期借款重分类至一年内到期的
非流动负债,截至 2021 年 6 月 30 日,其对应原始借入长期借款情况如下:
                                                                               单位:万元
序    借款                                                                          偿付安
            贷款人         利率                   借款期限                  债务余额
号     人                                                                           排
            国家开发银
     斯尔
      邦
              行
            中国银行股
     斯尔
      邦
            连云港分行     5 年期                                                        约定分
            江苏银行股   LPR+49.5BP                                                    多次偿
     斯尔
      邦
            连云港分行
            苏州银行股
     斯尔
      邦
             吴江支行
序    借款                                                               偿付安
          贷款人        利率                借款期限             债务余额
号     人                                                                排
          中国银行股
          份有限公司
     斯尔
      邦
          一体化示范
           区分行
          交通银行股
     斯尔
      邦
          连云港分行
                                                                      按合同
          国家开发银
     斯尔              6 个月                                             约定分
      邦           LIBOR+480BP                                         多次偿
            行
                                                                       还
                                                                      按合同
          国家开发银
     斯尔             5 年期                                              约定分
      邦           LPR+49.5BP                                          多次偿
            行
                                                                       还
          中国银行股
          份有限公司
     斯尔
      邦
          一体化示范
                                                                      按合同
            区分行
          中国进出口                  2018/6/27-2026/6/27
     斯尔           LPR+49.5BP                                          多次偿
      邦                                                                还
            分行
          江苏苏州农
     斯尔
      邦
           连云支行
          交通银行股
     斯尔
      邦
          连云港分行
          江苏银行股
     斯尔
      邦
          连云港分行                                                       约定分
          中国进出口                                                       多次偿
     斯尔
      邦
            分行
          招商银行股
     斯尔
      邦
          连云港分行
          中国进出口
     斯尔             1 年期                                              到期偿
      邦            LPR-0.4%                                            付
            分行
                   合计                                    762,689.67
     注:上述长期借款余额未包含长期借款应付利息。
                                                                   单位:万元

    借款人        贷款人    利率               借款期限            债务余额        偿付安排

           华融金融租赁            年 11 月 10 日、2020 年 10                 按合同约定
           股份有限公司            月 28 日至 2023 年 12 月 10                分多次偿还
                                       日
    根据标的公司与上述金融机构签订的相关借款协议以及标的公司的说明,当斯尔邦
出现未按约定使用授信额度,付款违约,违反承诺与保证,交叉违约,财务或经营状况
发生重大不利变化,实际控制人、法定代表人失联等情形时,会面临被金融机构抽贷的
风险;当斯尔邦出现主合同届期未清偿,擅自全部或部分处分抵押物,抵押物价值减少
且没有恢复抵押物价值或提供补充担保,违反声明与承诺,终止营业或发生解散、撤销
或破产事件,交叉违约等情形时,会面临被担保物权人采取强制措施的风险。
    自相关协议生效以来,标的公司按照相关贷款及授信合同如期履约,如期偿还授信
银行等金融机构的各项有息负债,未出现债务逾期情况,未出现被相关金融机构认定的
协议违约的情况,未发生过被相关金融机构抽贷、断贷的情形,与相关金融机构的合作
情况良好。
    (三)标的资产可能被金融机构采取抽贷或被担保物权人采取强制措施的风险程
度较低
    报告期内,标的公司各项偿债指标如下:
          项目           2021年6月30日        2020年12月31日         2019年12月31日
      流动比率                        0.88                0.91               1.14
      速动比率                        0.66                0.71               0.85
      资产负债率                    58.74%             62.75%              58.62%
息税折旧摊销前利润(万元)               326,679.15         182,259.40          219,174.55
    利息保障倍数(倍)                    12.64                2.44               3.08
经营活动产生的现金流量净额
     (万元)
  注:上述指标的计算公式如下:
  (1)资产负债率=负债总额/资产总额
  (2)流动比率=流动资产/流动负债
  (3)速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
  (4)息税折旧摊销前利润=利润总额+利息支出额+折旧+摊销
  (5)利息保障倍数=息税前利润/利息支出额
   报告期内,从上述短期偿债能力指标判断,标的公司利息保障倍数持续大幅提升,
公司息税前利润足够偿还利息支出,经营活动现金流量净额可以满足偿债需求。
                                                            单位:万元
          项目               2021 年 1-6 月       2020 年        2019 年
经营活动产生的现金流量净额                    269,919.21    192,069.16   200,599.70
期末现金及现金等价物余额                     222,449.47    311,046.23   200,607.73
   标的资产截至 2021 年 6 月 30 日一年内需要偿还有息负债为 175,025.51 万元,最近
两年一期内标的资产经营活动现金流量净额分别为 200,599.70 万元、192,069.16 万元、
年 6 月 30 日长期有息负债合计为 716,881.76 万元,最近两年一期经营活动现金流量净
额合计为 662,588.07 万元,可以满足标的资产长期偿债需求。
   报告期内标的资产经营情况良好,现金流充裕,如期偿还各项有息负债,未出现债
务逾期情况。由于如期偿还有息负债,以及持续对股东分红,标的资产最近两年一期筹
资活动现金流量净额为-269,348.58 万元、74,741.97 万元和-203,311.72 万元,满足了债
权人的偿债需求和股东分红需求。
   最 近两 年一 期末 标的 资产 的现 金及 现金 等价 物余 额分 别为 200,607.73 万 元 、
可以满足公司的偿债需求。截至 2021 年 6 月 30 日,尚未使用的银行授信额度约
生产经营需求,有计划地向银行申请新的授信额度,为每年需要偿还的债务提供保障。
   综上,标的公司的短期偿债能力较强,报告期内标的资产现金流充足,不存在重大
偿债风险,偿债情况良好。标的公司与金融机构签订的贷款授信合同中存在加速清偿等
相关条款,但提前清偿的触发条件一般针对借款人发生合同违约或出现违约事件时,授
信银行有权要求借款人提前偿还借款本金及利息等。标的公司按照相关贷款及授信合同
如期履约,如期偿还授信银行等金融机构的各项有息负债,未出现债务逾期情况,未出
现被相关金融机构认定的协议违约的情况,未发生过被相关金融机构抽贷、断贷的情形,
与相关金融机构的合作情况良好。因此,标的资产可能被金融机构采取抽贷或被担保物
权人采取强制措施的风险程度较低。
  三、交易完成后标的资产为防范主要资产抵押质押相关风险拟采取的有效措施
  (一)保持充裕的自有资金及经营活动现金净流量
  报告期内,标的资产经营活动现金流量净额分别为 200,599.70 万元、192,069.16 万
元和 269,919.21 万元, 标的资产合 并口径货 币资金余 额分别为 212,554.31 万元、
流量净额较为充裕。标的公司二期丙烷产业链项目完成之后,将进一步提高公司盈利能
力,增加经营性现金流入。除满足必要的项目建设和股东现金分红的需求外,经营活动
现金净流量的结余部分为公司流动资金提供了有力支持,可以适当降低财务风险。
  (二)与银行建立长期稳定合作关系
  截至 2021 年 6 月 30 日,标的公司尚未使用的银行授信额度约 565,436.37 万元。标
的公司与众多商业银行已建立了良好的业务合作关系。银行长期、稳定的融资支持可以
为公司流动资金提供有利保障,适当降低财务风险。
  (三)强化财务预算并积极拓展其他融资渠道
  标的公司将强化财务方面预算,并严格控制超预算采购及支出,努力做好月度资金
预算及日常资金头寸管理等工作,合理安排资金支出,确保按期偿还到期债务。标的公
司将积极拓宽融资渠道,未来标的公司计划通过金融机构借款、开展融资租赁、利用资
本市场平台优势进行融资,进一步提高公司的偿债能力。
  四、补充披露情况
  上述内容已在《重组报告书》“第四节 标的资产基本情况”之“七、主要资产权
属、对外担保及主要负债情况”之“(二)主要资产抵押、质押等权利限制情况”中补
充披露。
  五、独立财务顾问核查意见
  经核查,独立财务顾问认为:
借款协议约定的还款方式和期限按时归还借款,不存在重大偿债风险,不存在由于抵押、
质押物如被担保物权人采取强制措施或被拍卖、变卖导致对标的资产的正常生产经营构
成重大不利影响的情况。
押或权利受限。由于标的公司盈利能力逐步提升,短期偿债能力较强,并且按照相关合
同如期履约,未曾出现过违约情形,同时与银行保持着良好的合作关系,借款融资渠道
畅通,标的资产可能被金融机构采取抽贷或被担保物权人采取强制措施的风险程度较
低。
稳定合作关系、强化财务预算、积极拓展其他融资渠道等措施,以防范主要资产抵押质
押相关风险。
     问题六:申请文件显示,1)2020 年 1 月 1 日前,斯尔邦已将商品所有权上的主要
风险和报酬转移给购货方,并不再对该商品保留通常与所有权相联系的继续管理权和
实施有效控制,且相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量,确认为收入的实现。
销售商品收入金额,按照从购货方已收或应收的合同或协议价款确定。2)自 2020 年 1
月 1 日起,斯尔邦收入确认具体政策为:销售商品:销售合同中斯尔邦及客户约定交
货方式、计划装船日、计价方式、数量等信息。斯尔邦的主要内销交货方式为自提或
送到买方指定卸货地点。在自提交货方式下,斯尔邦于客户提货后完成交货并确认销
售商品收入。在送到买方指定卸货地点的交货方式下,斯尔邦于客户签收后完成交货
并确认销售商品收入。斯尔邦的主要外销交货方式为 FOB。在 FOB 交货方式下,商品在
装运港越过船舷时完成交货,于交货时确认销售商品收入。请你公司:1)结合收入确
认政策、合同条款约定、同行业可比公司情况,补充披露标的资产在准则变化前后其
收入确认具体时点以及是否存在差异,如有,请进一步说明对收入确认金额的具体影
响。2)补充披露在自提和送到指定卸货地点的交货方式下,是否需要履行必要的验收
程序,有无附销售退回条款的销售,相关会计处理是否符合《企业会计准则》的相关
规定。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
回复:
  一、结合收入确认政策、合同条款约定、同行业可比公司情况,补充披露标的资
产在准则变化前后其收入确认具体时点以及是否存在差异,如有,请进一步说明对收
入确认金额的具体影响
  (一)标的公司收入确认政策
   于 2020 年 1 月 1 日前(旧准则)       于 2020 年 1 月 1 日后(新准则)
  收入在经济利益很可能流入本集团、且金           本集团在履行了合同中的履约义务,即在客户
额能够可靠计量,并同时满足下列条件时予以         取得相关商品或服务控制权时确认收入。取得相关
确认。                          商品或服务的控制权,是指能够主导该商品的使用
  本集团已将商品所有权上的主要风险和报         或该服务的提供并从中获得几乎全部的经济利益。
酬转移给购货方,并不再对该商品保留通常与           本集团与客户之间的销售商品合同通常仅包
所有权相联系的继续管理权和实施有效控制,         含转让商品的履约义务。本集团通常在综合考虑了
且相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计         下列因素的基础上,以控制权转移时点确认收入:
量,确认为收入的实现。销售商品收入金额,         取得商品的现时收款权利、商品所有权上的主要风
按照从购货方已收或应收的合同或协议价款确         险和报酬的转移、商品的法定所有权的转移、商品
定。                           实物资产的转移、客户接受该商品。
  (二)标的公司销售合同条款相关约定
  销售合同中标的公司与客户约定交货方式、计划装船日、计价方式、数量等信息。
内销主要交货方式为自提或送到买方指定卸货地点;外销主要交货方式为 FOB。
  在自提交货方式下,合同约定主要风险和报酬及所有权在货物运载出卖方厂区时转
移给买方。在送到买方指定卸货地点的交货方式下,卖方负责船运运输时合同约定主要
风险和报酬及所有权一经船舷与买方货舱连接处即转移给买方;卖方负责汽运运输时合
同约定主要风险和报酬及所有权自货物卸至买方指定的厂区库区即转移给买方。
  在 FOB 交货方式下,合同约定商品在装运港越过船舷时主要风险和报酬及所有权
即转移给买方。
  (三)同行业可比公司情况
可比公司                    收入确认政策及方法
可比公司                 收入确认政策及方法
       在履行了合同中的履约义务,即在客户取得相关商品或服务控制权时,按照分摊至该
       项履约义务的交易价格确认收入。
       内销产品收入确认需满足以下条件:已根据合同约定将产品交付给客户且客户已接受
诚志股份   该商品,已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入,商品所有权
       上的主要风险和报酬已转移,商品的法定所有权已转移。
       出口业务是按报关单网上查询信息且已反馈给税务局确认后的业务单据来确认销售收
       入时点。
       在履行了合同中的履约义务,即在客户取得相关商品或服务的控制权时,确认收入。
       合同中包含两项或多项履约义务的,在合同开始日,按照各单项履约义务所承诺商品
沈阳化工
       或服务的单独售价的相对比例,将交易价格分摊至各单项履约义务,按照分摊至各单
       项履约义务的交易价格计量收入。
       生产并销售石油化工产品,在产品控制权转移,即产品送达至客户处时确认收入。产
上海石化   品被送达至指定地点,产品损毁的风险转移至客户处,客户按照销售合同接受了产品
       或有客观证据证明控制权转移的条件已经符合。
       商品销售在同时满足:
       ①已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方;
       ②既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权,也没有对已售出的商品实施有效控
       制;
       ③收入的金额能够可靠地计量;
滨化股份
       ④相关经济利益很可能流入企业;
       ⑤相关的已发生的或将发生的成本能够可靠计量时,确认收入的实现。
       商品销售收入确认的具体原则与时点:
       ①将货物发出收到购货方签收单后开据发票确认收入;
       ②出口产品根据报关行提供的电子预录单开据出口发票并确认收入。
       以控制权转移作为收入确认时点的判断标准。在履行了合同中的履约义务,即在客户
       取得相关商品控制权时确认收入。
       化工产品销售收入:按照合同的要求(主要是以客户提货为准)约定的时间、交货方
       式及交货地点,将合同项下的货物交付给买方,收到货款或取得收款权利时确认收入
航锦科技
       的实现。
       电子产品销售收入:发出货物由客户验收合格后确认收入。
       出口业务:主要以 FOB 方式进行交易,以货物在装运港越过船舷作为主要风险报酬转
       移时点,作为公司收入确认时点。
       ①对采用工厂交货方式销售的商品,根据客户订单发出货物,并在发出货物的当期依
       据双方协议价格开具发票确认收入。
奥克股份   ②对采用其他交货方式销售的商品,根据客户订单发出货物,在发出货物并经客户签
       收的当期依据双方协议价格开具发票确认收入。
       ③对贸易商品销售收入,在将货物交付给客户时开具发票确认收入。
       在履行了合同中的履约义务,即在客户取得相关商品或服务的控制权时,确认收入。
       ①国内销售:国内销售产品根据销售合同,在货物发出后,与客户确认商品数量和金
联泓新科   额后确认销售收入;
       ②出口销售:根据合同的约定将产品相关风险、报酬转移给客户,在产品完成报关手
       续并离港后确认销售收入。
       在履行了合同中的履约义务,即在客户取得相关商品控制权时确认收入。合同开始日,
       对合同进行评估,识别该合同所包含的各单项履约义务,并确定各单项履约义务是在
       某一时段内履行,还是在某一时点履行,然后,在履行了各单项履约义务时分别确认
东华能源   收入。
       收入确认需满足以下条件:已根据合同约定将产品交付给客户且客户已接受该商品,
       已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入,商品所有权上的主要
       风险和报酬已转移,商品的法定所有权已转移。
    注:以上收入确认政策及方法均取自各家 2020 年年报。
     (四)标的公司在准则变化前后收入确认具体时点
          项目         自提交货    送到买方指定卸货地点交货       FOB 交货
准则变化前收入确认具体时点       于客户提货              商品在装运港越过
                    后完成交货 于客户签收后完成交货并确 船舷时完成交货,
准则变化后收入确认具体时点       并确认销售 认销售商品收入。     于交货时确认销售
                    商品收入。              商品收入。
     综上,标的公司收入确认政策与同行业公司相比无显著差异;在准则变化前后,标
的公司合同条款约定和收入确认具体时点不存在差异。
     二、补充披露在自提和送到指定卸货地点的交货方式下,是否需要履行必要的验
收程序,有无附销售退回条款的销售,相关会计处理是否符合《企业会计准则》的相
关规定
     (一)标的资产产品销售涉及验收程序及会计处理情况
     项目             自提方式            送到指定卸货地点的交货方式
               标的公司发出产品随附检验单据,买   标的公司发出产品随附检验单据,买方
是否需要履行必
               方或买方托运人核对产品检验单据    或买方托运人核对产品检验单据无问题
 要的验收程序
               无问题后签收完成提货。        后签收完成交货。
有无附销售退回
                      无                     无
 条款的销售
标的公司的会计        于客户提货后完成交货并确认销售    于客户签收后完成交货并确认销售商品
   处理          商品收入。              收入。
     (二)标的资产会计处理与会计准则对比情况
     根据《企业会计准则第 14 号——收入(2017)》第十三条规定,对于在某一时点履
行的履约义务,企业应当在客户取得相关商品控制权时点确认收入。准则规定的判断客
户是否已取得商品控制权时企业应当考虑的迹象与标的公司实际业务情况对比如下:
                          标的公司实际情况(自提方式/送到指定    是否满足收入确
序号    客户已取得商品控制权的迹象
                             卸货地点的交货方式)           认要求
      企业就该商品享有现时收款权       于客户提货/签收后完成交货时,根据销
      款义务                 时收款权利。
      企业已将该商品的法定所有权       于客户提货/签收后完成交货时,商品完
      品的法定所有权             将该商品的法定所有权转移给客户。
      企业已将该商品实物转移给客       于客户提货/签收后完成交货时,商品完
      户,即客户已实物占有该商品       成交付客户并由客户占有,标的公司已
                       标的公司实际情况(自提方式/送到指定   是否满足收入确
序号    客户已取得商品控制权的迹象
                          卸货地点的交货方式)          认要求
                       将该商品实物转移给客户。
                     于客户提货/签收后完成交货时,商品完
      企业已将该商品所有权上的主 成交付客户并由客户占有,标的公司不
      要风险和报酬转移给客户,即客 再承担商品后续毁损灭失风险且不再
      户已取得该商品所有权上的主 享有商品后续产生的经济利益,标的公
      要风险和报酬         司已将该商品所有权上的主要风险和
                     报酬转移给客户。
      其他表明客户已取得商品控制
      权的迹象
     因此,从上述迹象判断,产品经客户验收通过后,客户取得了主导该商品的使用并
从中获取其几乎全部经济利益的能力,客户已取得上述产品的控制权。标的公司在产品
经客户签收后确认收入,符合新收入准则的相关规定。
     根据《企业会计准则第 14 号——收入(2006)》第四条中的收入确认时点条件及标
的公司实际情况,标的公司的销售行为同时符合下列条件:
      原准则要求满足的    标的公司实际情况(自提方式/送到指定卸货地点的 是否满足收入确
序号
        五个条件               交货方式)            认要求
                  于客户提货/签收后完成交货时,商品完成交付客户
      企业已将商品所有    并由客户占有,标的公司不再承担商品后续毁损灭
      报酬转移给购货方    公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给
                  购货方。
      企业既没有保留通
                  于客户提货/签收后完成交货时,商品完成交付客户
      常与所有权相联系
                  并由客户占有,企业既没有保留通常与所有权相联
                  系的继续管理权,也没有对已售出的商品实施有效
      有对已售出的商品
                  控制。
      实施有效控制
      收入的金额能够可    根据销售合同及销售订单,收入的金额能够可靠地
      靠地计量        计量。
                  于客户提货/签收后完成交货时,根据销售合同约定
      相关的经济利益很
      可能流入企业
                  利益很可能流入企业。
      相关的已发生或将
      靠地计量
     因此,从上述条件判断,产品经客户验收通过后,商品所有权上的主要风险和报酬
已转移给客户。标的公司在产品经客户签收后确认收入,符合《企业会计准则》的相关
规定。
  (三)报告期内标的资产销售退回情况
  根据《企业会计准则第 14 号——收入》规定,对于附有销售退回条款的销售,企
业应当在客户取得相关商品控制权时,按照因向客户转让商品而预期有权收取的对价金
额(即,不包含预期因销售退回将退还的金额)确认收入,按照预期因销售退回将退还
的金额确认负债。标的资产销售合同不附销售退回条款。报告期内标的资产销售退回情
况如下:
                                                        单位:万元
         项目           2021 年 1-6 月        2020 年        2019 年
销售退回金额                               -         62.60          27.18
收入总额                        951,795.89   10,986,92.80   11,925,29.39
销售退回占收入比例                            -       0.006%         0.002%
  根据上表分析,报告期内标的资产销售退回的比例分别为 0.002%、0.006%和 0,
退货金额较小,占收入比例极低。报告期内,标的公司与客户的交易属于买断式交易,
退货事项属于偶发事项。综合考虑退货发生的可能性和比重之后,标的公司根据重要性
原则认为无需按照预期因销售退回将退还的金额确认负债。
  三、补充披露情况
  上述内容已在《重组报告书》
              “第四节 标的资产基本情况”之“六、主要财务指标
情况”之“
    (五)主要会计政策”中补充披露。
  四、独立财务顾问核查意见
  经核查,独立财务顾问认为:
在附销售退回条款的销售,公司有关收入确认的会计处理在所有重大方面符合《企业会
计准则》的规定。
  问题七:申请文件显示,1)报告期各期末,斯尔邦资产负债率分别为 58.62%、62.75%
和 59.43%,流动比率分别为 1.14、0.91 和 0.90,速动比率分别为 0.85、0.71 和 0.73。
市公司相比明显偏高。3)2020 年末、2021 年 3 月末,上市公司资产负债率分别为 64.17%、
元、230,430.67 万元和 200,177.42 万元,占负债总额的比例分别为 4.13%、18.00%和
万元,占负债总额的比例分别为 58.66%、46.46%和 43.48%。短期借款和长期借款占资
产负债表比例较高。请你公司:1)结合同行业可比公司情况、标的资产的业务模式、
经营情况、行业及市场变化情况等因素,补充披露标的资产资产负债率较高,流动比
率、速动比率较低的原因及合理性。2)结合可利用的融资渠道、授信额度等情况,补
充披露未来标的资产短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款等科目的偿付安
排,是否存在重大偿债风险。3)补充披露相关债务对标的资产持续盈利能力的影响,
以及未来改善标的资产偿债能力的具体措施。4)结合标的资产负债规模及上市公司资
产负债情况,补充披露本次收购对上市公司偿债能力的影响,是否有利于提高上市公
司资产质量。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
回复:
   一、结合同行业可比公司情况、标的资产的业务模式、经营情况、行业及市场变
化情况等因素,补充披露标的资产资产负债率较高,流动比率、速动比率较低的原因
及合理性
   (一)标的资产资产负债率较高的原因及合理性
   标的公司资产负债率高于同行业可比上市公司,情况如下:
       公司名称             2021/6/30      2020/12/31      2019/12/31
       诚志股份                   27.50%          31.60%           32.05%
       沈阳化工                   57.27%          60.92%           58.03%
       上海石化                   36.78%          34.40%           34.23%
       滨化股份                   39.15%          47.33%           42.09%
       航锦科技                   28.69%          34.62%           38.09%
       奥克股份                   39.94%          35.39%           29.92%
       联泓新科                   52.16%          41.93%           58.61%
           公司名称                    2021/6/30            2020/12/31            2019/12/31
           东华能源                            65.57%              63.70%                 66.74%
        行业平均值                              43.38%              43.74%                44.97%
        行业中位数                              39.55%              38.66%                40.09%
           斯尔邦                             58.74%              62.75%                58.62%
     数据来源:wind 资讯
需求量大
                                                                                 单位:万元
      项目                         占总资产                       占总资产                     占总资产
                    金额                           金额                      金额
                                  比例                         比例                       比例
固定资产              1,174,187.37    53.95%    1,207,905.54     59.20%   1,249,433.45    66.84%
在建工程               385,799.88     17.73%       123,912.74    6.07%       35,488.13     1.90%
合计                1,559,987.25   71.68%     1,331,818.28    65.27%    1,284,921.58   68.74%
     标的公司作为生产型化工企业,属于重资产行业,固定资产投资金额较大,报告期
内标的资产固定资产和在建工程合计金额分别为 1,284,921.58 万元、1,331,818.28 万元
和 1,559,987.25 万元,占总资产比例分别为 68.74%、65.27%和 71.68%,具有金额大、
占总资产比例高的特点。为进一步发展壮大,标的资产投资的丙烷产业链项目于 2019
年投入建设,项目预算 56.53 亿元,除去企业经营积累以外,主要靠银团贷款作为项目
建设资金来源,由此导致标的公司资产负债率较高。

     斯尔邦作为非上市公司,固定资产投资的融资渠道主要为债务融资,股权融资方式
较少。斯尔邦股权资金主要来自于控股股东盛虹石化,截至 2021 年 6 月 30 日,外部股
权融资主要来源于建信投资的 10 亿元,股权融资较少。
     联泓新科在上市前,于 2019 年底资产负债率为 58.61%,与斯尔邦资产负债率较为
接近;其完成 IPO 后,于 2020 年底资产负债率降低至 41.93%。所以斯尔邦作为非上市
化工企业,资金需求大,债务融资比例较高,股权融资少,是其资产负债率高于同行业
上市公司的一项重要原因。
出较多,债务融资需求大,由此导致资产负债率较高
  同行业上市公司最近两年一期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
支出情况如下:
                                                                           单位:万元
 公司名称     成立日期         2021 年 1-6 月      2020 年        2019 年                合计
 诚志股份     1998-10-09       18,774.62      30,066.23        112,098.88        160,939.73
 沈阳化工     1996-05-20       18,434.70       9,025.24         18,259.84         45,719.78
 上海石化     1993-06-21      149,386.00     184,098.60        143,041.10        476,525.70
 滨化股份     1998-05-21      112,557.85     117,209.23         31,101.20        260,868.28
 航锦科技     1997-09-16        2,259.29      16,401.23          9,680.19         28,340.71
 奥克股份     2000-01-01       32,594.63      36,579.48         10,340.40         79,514.51
 联泓新科     2009-05-21       10,563.74      33,134.43         34,363.33         78,061.50
 东华能源     1996-04-22      147,934.95     169,540.48        161,028.10        478,503.53
行业平均值          /           61,563.22      74,506.87         64,989.13        201,059.22
行业中位值          /           25,684.63      34,856.95         32,732.26        120,227.12
 斯尔邦      2010-12-24      169,300.49     183,364.26        173,169.45        525,834.20
    数据来源:wind 资讯,2018 年末固定资产、无形资产、其他长期资产账面价值取斯尔邦和可
比公司 2018 年末固定资产、在建工程、工程物资、无形资产、长期待摊费用,五项长期资产报表
项目金 额合计;斯尔 邦 2018 年末财务数 据经安永华明审 计,并出具安永 华明 (2019)审字 第
  除联泓新科外,上述同行业可比公司成立时间均在 2001 年之前,经营时间超过 20
年,步入稳定经营阶段。标的资产的首套主要产品生产装置于 2016 年正式投产,目前
正处于快速发展期,为促进企业长远发展,标的资产持续增加项目建设投资,自 2018
年起陆续投资 198,645.42 万元建设 26 万吨丙烯腈项目,于 2019 年下半年转固运行;后
续又陆续投资建设预算为 565,326.50 万元的丙烷产业链项目,预计 2021 年底竣工。标
的资产最近两年一期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金支出合计
由此导致标的资产资产负债率高于同行业上市公司。
  (二)标的公司流动比率和速动比率低于同行业上市公司原因分析
        公司名称                2021/06/30        2020/12/31                2019/12/31
                             流动比率(倍)
        公司名称                  2021/06/30            2020/12/31               2019/12/31
        诚志股份                               1.48                  1.10                     1.15
        沈阳化工                               0.99                  0.91                     0.80
        上海石化                               1.10                  1.14                     1.44
        滨化股份                               1.18                  1.53                     0.80
        航锦科技                               1.51                  1.14                     0.96
        奥克股份                               1.04                  1.25                     1.47
        联泓新科                               0.83                  1.35                     0.60
        东华能源                               1.24                  1.19                     1.04
     行业平均值                                 1.17                  1.20                     1.03
     行业中位数                                 1.14                  1.17                     1.00
        斯尔邦                                0.88                  0.91                     1.14
                               速动比率(倍)
        诚志股份                               1.27                  0.94                     0.99
        沈阳化工                               0.82                  0.79                     0.64
        上海石化                               0.66                  0.88                     1.00
        滨化股份                               1.07                  1.40                     0.71
        航锦科技                               1.12                  0.87                     0.75
        奥克股份                               0.86                  1.08                     1.28
        联泓新科                               0.70                  1.18                     0.46
        东华能源                               1.07                  1.02                     0.91
     行业平均值                                 0.95                  1.02                     0.84
     行业中位数                                 0.97                  0.98                     0.83
        斯尔邦                                0.66                  0.71                     0.85
  数据来源:wind 资讯
近,2020 年末和 2021 年 6 月 30 日则略低于同行业上市公司平均水平,主要原因是由
于丙烷产业链项目投资建设导致标的公司短期负债增加。报告期各期末,斯尔邦短期负
债构成情况如下:
                                                                                单位:万元
   项目
               金额            比例        金额             比例                金额         比例
   项目
              金额             比例         金额              比例           金额           比例
短期借款          60,797.23      12.07%   230,430.67        39.32%      45,297.95         10.98%
应付票据          34,217.01      6.79%     28,314.48           4.83%    18,057.93         4.38%
应付账款          69,423.38      13.79%    64,276.37        10.97%      71,660.45         17.37%
合同负债          19,004.68      3.77%     38,349.53           6.54%            -              -
预收款项                  -           -                -           -    24,108.39         5.84%
应付职工薪酬         6,280.83      1.25%          9,382.68       1.60%     8,517.08         2.06%
应交税费          33,735.41      6.70%     16,355.41           2.79%     5,646.59         1.37%
其他应付款        157,243.93      31.22%    70,059.38        11.95%      75,846.56         18.38%
其他流动负债         2,966.54      0.59%          5,632.74       0.96%            -              -
一 年内到 期的 非
流动负债
流动负债合计       503,598.23   100.00%     586,065.58       100.00%     412,611.85    100.00%
流动资产合计       444,815.84           -   535,447.29               -   471,192.93              -
短期借款增加,导致流动负债总额增加,流动比率和速动比率下降
重大不利影响,全年净利润相比 2019 年下降 44%,为应对疫情导致的经济发展和企业
经营不确定性,标的资产增加了短期借款,以应对现金支出需求。2020 年标的资产丙
烷产业链项目投资建设,占用公司大量资金储备,基于上述原因,标的资产增加了有息
负债,提高公司货币资金储备的同时,也增加了短期有息负债占比。
   基于以上原因,标的资产短期借款由 2019 年底的 45,297.95 万元增加至 2020 年底
的 230,430.67 万元,由此导致标的资产流动负债由 2019 年底的 412,611.85 万元增加至
资产应付丙烷产业链工程建设款增加导致其他应付款增加
   标的资产丙烷产业链项目总体投资预算 56.53 亿元,截至 2021 年 6 月 30 日该项目
在建工程 385,799.88 万元,项目建设推进同时带来应付工程建设款增加,标的资产其他
应付设备购置款由 2020 年底的 66,007.21 万元增加至 2021 年 6 月底的 151,975.46 万元,
其他应付款的增加导致标的公司流动负债处于较高水平,流动比率和速动比率低于同行
业上市公司。
     二、结合可利用的融资渠道、授信额度等情况,补充披露未来标的资产短期借款、
一年内到期的非流动负债、长期借款等科目的偿付安排,是否存在重大偿债风险
     (一)标的资产短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款情况
     截至 2021 年 6 月 30 日,标的资产一年内需要偿还有息负债(包含应计利息)为
下:
                                                                单位:万元
       项目       2021 年 6 月 30 日     2020 年 12 月 30 日     2019 年 12 月 30 日
短期有息负债:
短期借款                    60,797.23           230,430.67            45,297.95
一年内到期的长期借款              88,258.58            97,058.40           162,174.85
一年内到期的长期应付款-
应付融资租赁款
       小计              175,025.51           352,588.85           207,472.80
长期有息负债:
长期借款                   674,431.09           594,849.36           642,746.13
长期应付款-应付融资租赁

       小计              716,881.76           650,521.62           642,746.13
       合计              891,907.27         1,003,110.47           850,218.93
     (二)标的公司可利用的债务融资渠道多样,金额机构授信额度充足
     标的公司可利用的融资渠道主要包括自有资金积累、股东投入、银行贷款、融资租
赁等,其中债务融资渠道畅通,一方面是和各大金融机构建立了密切的合作关系,另一
方面也采用了融资租赁等辅助融资方式。
     公司加强同各大金融机构的合作力度,不断储备和充实授信额度。截至 2021 年 6
月 30 日,公司尚有 9 大银行授予的未使用的授信额度合计 565,436.37 万元,具体构成
明细如下:
                                                                单位:万元
            金融机构                             剩余授信额度
进出口银行江苏省分行                                                 110,000.00
建设银行港口支行                                                    10,937.51
中国银行连云港分行                                                   19,806.42
江苏银行连云港分行                                                  140,732.00
中国工商银行连云港分行                                                 42,100.76
交通银行连云港分行                                                  132,886.00
农业银行连云港分行                                                   49,973.67
北京银行南京江东中路支行                                                  9,000.00
招商银行连云港分行                                                   50,000.00
                合计                                         565,436.37
  (三)报告期内标的资产现金流充足,偿债情况良好
                                                           单位:万元
           项目           2021 年 1-6 月         2020 年        2019 年
一、经营活动产生的现金流量:
经营活动产生的现金流量净额                  269,919.21     192,069.16   200,599.70
二、筹资活动产生的现金流量:
取得借款所收到的现金                     180,438.49     506,843.27   291,745.39
筹资活动现金流入小计                     180,438.49     506,843.27   291,745.39
偿还债务支付的现金                      292,524.62     320,320.93   509,795.22
分配股利、利润或偿付利息支付的现金               89,087.97     111,780.36    51,298.75
筹资活动现金流出小计                     383,750.21     432,101.30   561,093.97
筹资活动产生的现金流量净额                  -203,311.72     74,741.97   -269,348.58
三、投资活动产生的现金流量:
投资活动产生的现金流量净额                  -155,067.69   -155,888.32    16,438.85
四、现金及现金等价物(减少)/增加               -88,596.76    110,438.50    -52,088.61
五、年/期末现金及现金等价物余额               222,449.47     311,046.23   200,607.73
  标的资产截至 2021 年 6 月 30 日一年内需要偿还有息负债为 175,025.51 万元,最近
两年一期内标的资产经营活动现金流量净额分别为 200,599.70 万元、192,069.16 万元、
年 6 月 30 日长期有息负债合计为 716,881.76 万元,最近两年一期经营活动现金流量净
额合计为 662,588.07 万元,可以满足标的资产长期偿债需求。
东分红需求
   报告期内标的资产经营情况良好,现金流充裕,如期偿还各项有息负债,未出现债
务逾期情况,在满足偿债需求的同时,标的资产报告期内分红合计 132,236.02 万元。由
于如期偿还有息负债,以及持续对股东分红,标的资产最近两年一期筹资活动现金流量
净额为-269,348.58 万元、74,741.97 万元和-203,311.72 万元,同时满足了债权人的偿债
需求和股东分红需求。
   最 近两 年一 期末 标的 资产 的现 金及 现金 等价 物余 额分 别为 200,607.73 万 元 、
求的同时,可以满足标的公司的偿债需求。
   综上,标的公司的资金、剩余授信额度、现金流量较为充足,不存在重大偿债风险。
   三、补充披露相关债务对标的资产持续盈利能力的影响,以及未来改善标的资产
偿债能力的具体措施
   (一)相关债务对标的资产持续盈利能力的影响
                                                           单位:万元
     项目          2021 年 1-6 月         2020 年            2019 年
  有息负债合计               891,907.27       1,003,110.47       850,218.93
    财务费用                17,432.07         37,095.73         52,453.71
    利润总额               270,347.03         67,276.00        108,343.90
   财务费用
  占利润总额比例
   上述负债的具体情况及偿债计划详见本核查意见“问题五”之“二、结合标的资产
的短期偿债能力、贷款及授信协议相关条款,评估标的资产可能被金融机构采取抽贷或
被担保物权人采取强制措施的风险程度”之“(二)有息负债相关协议情况”,相关负债
不存在重大偿债风险。
为 48.41%、55.14%及 6.45%。由于标的资产融资方式以债务为主,有息负债较多导致
财务费用金额较大,从而导致利润总额有所减少。随着标的公司逐步步入稳定运营期,
逐步归还相关借款,以及公司利润增长,2021 年 1-6 月财务费用对利润总额的影响已经
降低至 6.45%。尽管财务费用占标的资产利润总额比重在报告期前两年相对较高,但是
作为非上市公司,债务融资是支持标的资产发展的主要融资手段,有利于促进标的资产
持续经营。
                                                    单位:万元
       项目          2021年1-6月        2020年          2019年
    息税前利润              290,205.50     112,801.49     156,691.38
    利息支出额               22,957.00      46,297.54      50,897.78
  利息保障倍数(倍)                12.64            2.44           3.08
  注:利息保障倍数=息税前利润/利息支出额。
倍和 12.64 倍,利息保障倍数较高,偿债能力较强。标的资产债务融资主要是满足公司
投资需要,目前已经完成投资建设项目利润水平高,经营利润可以覆盖融资利息,因此
债务融资对于促进企业发展具有重要作用,不会影响标的资产的持续经营。
  综上,相关债务不会对标的资产的持续盈利能力造成重大不利影响。
  (二)未来改善标的资产偿债能力的具体措施
  标的资产历史期经营现金流及业务发展良好,保持了良好的融资能力和偿债能力,
未来会继续通过多举措改善偿债能力:
  标的资产将加强对资金使用的精细化管理,包括提前做好资本性支出规划,根据经
营情况和收到的经营性现金流安排经营性支出,适当匹配经营上下游账期,依据实际经
营所需向银行等金融机构借入资金,确保标的资产的资金支出与公司现金流和盈利能力
相匹配。
  标的资产与多个金融机构建立了良好合作关系,获得了充足的授信额度,截至 2021
年 6 月 30 日,公司尚有 9 大银行授予的未使用的授信额度合计 565,436.37 万元。标的
资产按时偿还银行借款,保持了良好融资信用,融资渠道畅通,2021 年已完成丙烷产
业链项目 50 亿元银团贷款的签署工作,后续可根据项目用款进度按需提款。标的资产
将来会进一步维护债务融资信用,提高标的公司债务融资能力。
  本次交易完成后,标的资产将成为上市公司全资子公司,将能够借助资本市场平台
拓宽融资渠道,可以通过多种融资方式筹集资金,从而优化财务结构,降低财务风险,
满足公司快速发展的资金需求。
  四、结合标的资产负债规模及上市公司资产负债情况,补充披露本次收购对上市
公司偿债能力的影响,是否有利于提高上市公司资产质量
  根据上市公司 2021 年 6 月末财务报告及备考财务报表,上市公司本次交易前后资
产负债表主要科目情况如下:
                                                          单位:万元
                    上市公司                         合并备考
   项目
              金额            占比             金额             占比
资产总计         9,890,763.48    100.00%      12,066,726.04    100.00%
流动资产         3,406,771.68        34.44%    3,850,708.56        31.91%
其中:货币资金      2,687,630.06        27.17%    2,931,508.58        24.29%
其他流动资产        159,766.07          1.62%     160,201.29          1.33%
非流动资产        6,483,991.80        65.56%    8,216,017.48        68.09%
负债总计         7,448,606.28        75.31%    8,726,708.81        72.32%
流动负债         2,615,994.69        26.45%    3,119,008.45        25.85%
非流动负债        4,832,611.60        48.86%    5,607,700.36        46.47%
资产负债率            75.31%      /                  72.32%     /
流动比率(倍)             1.30     /                    1.23     /
速动比率(倍)             1.17     /                    1.09     /
每股收益(元/股)           0.24     /                    0.54     /
  由上表可见,截至 2021 年 6 月 30 日,上市公司的资产负债率、流动比率及速动比
率分别为 75.31%、1.30、1.17,本次交易完成后,备考合并后的上市公司流动资产相对
充足,其中流动资产主要由货币资金构成;上市公司的资产负债率从 75.31%下降至
每年需保证较高水平的项目资本性投入,且标的资产的融资主要依靠向金融机构借款,
导致标的公司债务规模相对较大。本次交易将使得标的公司进入上市公司体系,可充分
利用上市公司平台进行股权融资,提升标的公司的偿债能力,总体来看,本次交易不会
对上市公司偿债能力产生不利影响,同时标的资产较强的盈利能力也将有效保证上市公
司的财务安全性。
  本次交易完成后,根据备考合并报表,上市公司每股收益从 0.24 元/股上升至 0.54
元/股,上市公司的每股收益得到明显增厚,盈利能力明显增强,因此本次交易有利于
提高上市公司的资产质量。
  五、补充披露情况
  上述内容已在《重组报告书》
              “第九节 管理层讨论与分析”之“四、标的资产经营
情况分析”之“(一)财务状况分析”之“3、偿债能力分析”及“重大事项提示”之
“四、本次交易对上市公司的影响”及“第一节 本次交易概况”之“四、本次交易对
上市公司的影响”及“第九节 管理层讨论与分析”之“二、本次交易对上市公司影响
的讨论与分析”中补充披露。
  六、独立财务顾问核查意见
  经核查,独立财务顾问认为:
所需资金量较大,债务融资比例较高,因此标的资产资产负债率较高,流动比率、速动
比率较低具有合理性。
重大偿债风险。
多种措施改善未来偿债能力。
量。
     问题八:申请文件显示,报告期内:1)斯尔邦归属于母公司所有者净利润分别为
烯等主要原材料采购价格和主要产品售价存在波动。3)斯尔邦主营业务毛利率波动较
大。请你公司:1)结合标的资产业务模式、行业发展情况、市场环境、主要客户资源、
经营情况及主要财务数据等,量化分析并补充披露标的资产报告期经营业绩大幅波动
的原因及合理性。2)补充披露报告期内主要原材料采购价格波动较大的原因及合理性。
产对原材料供应商的议价能力等,补充披露未来原材料价格的稳定性及对标的资产盈
利能力的影响。4)补充披露报告期内主要产品销售单价变动的原因及合理性,并结合
历史报价情况、行业周期性、同行业可比竞争对手产品销售单价等情况,分析主要产
品定价合理性及未来价格稳定性和可持续性。5)结合同行业可比上市公司同类业务的
毛利率水平、行业周期性,补充披露标的资产各种业务模式下的毛利率情况及波动较
大的原因及合理性,是否符合行业惯例。6)结合上述经营业绩、产能变化、市场需求
量、行业周期性、原材料及产品价格波动、毛利率分析情况等,补充披露标的资产未
来盈利能力的稳定性及可持续性,进一步说明本次交易是否有利于提高上市公司资产
质量。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
回复:
     一、结合标的资产业务模式、行业发展情况、市场环境、主要客户资源、经营情
况及主要财务数据等,量化分析并补充披露标的资产报告期经营业绩大幅波动的原因
及合理性
     报告期内,标的公司经营业绩及与业绩相关的主要财务数据如下:
                                                        单位:万元
      项目
               金额        比例         金额        比例   金额        比例
       项目
                   金额          比例              金额          比例         金额          比例
营业收入              951,795.89 100.00%      1,098,692.80 100.00%      1,192,529.39 100.00%
减:营业成本            651,197.21   68.42%         969,188.94   88.21%    992,285.96   83.21%
营业毛利              300,598.68   31.58%         129,503.86   11.79%    200,243.43   16.79%
销售费用                4,533.22    0.48%           7,978.43    0.73%     21,592.65    1.81%
管理费用                5,150.83    0.54%          10,607.56    0.97%     11,578.85    0.97%
研发费用                3,270.14    0.34%           7,122.17    0.65%      5,526.47    0.46%
财务费用               17,432.07    1.83%          37,095.73    3.38%     52,453.71    4.40%
其他                    -74.16   -0.01%          -1,865.40   -0.18%      1,076.26    0.09%
营业利润              270,286.58   28.40%          68,565.37   6.24%     108,015.49   9.06%
营业外收支净额                60.45    0.01%          -1,289.37   -0.12%        328.42    0.03%
利润总额              270,347.03   28.40%          67,276.00   6.12%     108,343.90   9.09%
净利润               204,141.48   21.45%          52,661.79   4.79%      94,311.50   7.91%
万元和 204,141.48 万元,2020 年受到疫情因素影响,尤其是 2020 年上半年企业停工停
产因素导致标的资产产品量价齐跌,经营业绩出现大幅度下滑。经对上表分析可见,标
的资产营业毛利变动是其净利润变动的主要影响因素。
     除毛利率是影响标的资产净利润的主要因素外,标的资产 2020 年和 2021 年 1-6 月
销售费用和财务费用也有所降低。标的资产报告期内销售费用分别是 21,592.65 万元、
收入准则,按照准则要求将与合同履约成本相关的运输费用调整至主营业务成本核算,
导致销售费用大幅降低。标的资产报告期内财务费用分别是 52,453.71 万元、37,095.73
万元和 17,432.07 万元,主要是由于 2019 年美元汇率上涨导致汇兑亏损 5,011.12 万元,
年以后利息支出减少 5,000 万元左右,综合上述两个因素,标的资产财务费用有所降低。
     (一)2020 年业绩下滑原因分析
     标的资产 2019 年净利润为 94,311.50 万元,2020 年净利润为 52,661.79 万元,2020
年相比 2019 年下降 41,649.71 万元,主要是由于毛利下降 70,739.57 万元。
                                                                                                  单位:万元
 项目
           收入           毛利         毛利率       收入            毛利         毛利率      收入         毛利         毛利率
丙烯腈      376,076.32 102,840.38     27.35% 366,018.06 41,888.68        11.44% -10,058.26 -60,951.70 -15.91%
MMA       98,803.49     4,492.13    4.55%   112,960.16 -25,255.77 -22.36% 14,156.67 -29,747.90 -26.91%
 EVA     321,007.12 58,355.00      18.18% 357,576.47 86,675.14        24.24% 36,569.35 28,320.14     6.06%
EO 及其
衍生物
 其他      204,782.37 19,726.19       9.63%   115,538.80     9,839.20    8.52% -89,243.57 -9,886.99    -1.12%
 合计     1,192,529.39 200,243.43 16.79% 1,098,692.80 129,503.86 11.79% -93,836.59 -70,739.57          -5.00%
  降比例 58.17%,毛利下降 60,951.70 万元,下降比例 59.27%;MMA 毛利率下降 26.91%,
  下降比例 591.43%;毛利下降 29,747.90 万元,下降比例 662.22%。
                                            销量单位:万吨、均价单位:万元/吨、单位毛利单位:万元/吨
 项目
           销量          均价       单位毛利         销量          均价       单位毛利        销量          均价       单位毛利
丙烯腈          36.27       1.04        0.28     48.81       0.75         0.09     12.54     -0.29        -0.19
 MMA          9.21       1.07        0.05     12.61       0.90        -0.20       3.4     -0.17        -0.25
 EVA         29.44       1.09        0.20     35.85       1.00         0.24      6.41     -0.09        0.04
EO 及其衍
  生物
 合计        101.65        0.97        0.18    119.01       0.83         0.10     17.36     -0.14        -0.08
        相比 2019 年,2020 年丙烯腈销售均价下降 0.29 万元/吨,下降比例 27.88%,单位
  毛利下降 0.19 万元/吨,下降比例 67.86%;MMA 销售均价下降 0.17 万元/吨,下降比
  例 15.89%,单位毛利下降 0.25 万元/吨,下降比例 500.00%。以上两种产品的价格下降
  进而导致毛利下降是 2020 年毛利下滑进而导致净利润下滑的主要原因。
        (二)2021 年 1-6 月业绩提升原因
        标的资产 2021 年 1-6 月净利润为 204,141.48 万元,2020 年净利润为 52,661.79 万元,
                                                                                                  单位:万元
  项目                                                                                   变化情况
            收入           毛利         毛利率        收入          毛利         毛利率      收入          毛利         毛利率
 丙烯腈      366,018.06 41,888.68      11.44% 374,224.57 136,815.94      36.56%   8,206.51 94,927.26     25.12%
 MMA      112,960.16 -25,255.77 -22.36% 94,825.84           379.95     0.40% -18,134.32 25,635.72     22.76%
  EVA     357,576.47 86,675.14      24.24% 305,566.72 137,866.96      45.12% -52,009.75 51,191.82     20.88%
EO 及其衍
  生物
  其他      115,538.80     9,839.20    8.52% 65,921.93       8,194.00   12.43% -49,616.87   -1,645.20   3.91%
  合计     1,098,692.80 129,503.86    11.79% 951,795.89 300,598.68 31.58% -146,896.91 171,094.82 19.79%
     注:2020 年上半年国内疫情较为严重,斯尔邦产销量和单价均较为异常,可比性较差,所以未
   单独对比 2020 年 1-6 月数据,选取 2020 年全年数据进行对比。
   率上升 20.88%,上升比例 86.14%,毛利上升 51,191.82 万元,上升比例 59.06%;MMA
   毛利率上升 22.76%,上升比例 101.79%,毛利上升 25,635.72 万元,上升比例 101.50%。
                                             销量单位:万吨、均价单位:万元/吨、单位毛利单位:万元/吨
  项目                                                                      情况
            销量         均价       单位毛利          销量          均价      单位毛利         销量         均价      单位毛利
 丙烯腈         48.81       0.75         0.09     30.57       1.22        0.45     -18.24     0.47         0.36
 MMA         12.61       0.90        -0.20      8.58       1.10        0.00      -4.03     0.20         0.20
  EVA        35.85       1.00         0.24     17.56       1.74        0.79     -18.29     0.74         0.55
EO 及其衍
  生物
  合计        119.01       0.83         0.10     72.39       1.22        0.40     -46.62     0.39         0.30
     注:2020 年上半年国内疫情较为严重,斯尔邦产销量和单价均较为异常,可比性较差,所以未
   单独对比 2020 年 1-6 月数据,选取 2020 年全年数据进行对比
        相比 2020 年,2021 年 1-6 月丙烯腈销售均价提升 0.47 万元/吨,提升比例 62.67%;
   单位毛利上升 0.36 万元/吨,上升比例 400.00%;EVA 销售均价上升 0.74 万元/吨,上升
   比例 74.00%,单位毛利上升 0.55 万元/吨,上升比例 229.17%;MMA 销售均价上升 0.20
   万元/吨,上升比例 22.22%;单位毛利上升 0.20 万元/吨,上升比例 100.00%。以上产品
   的价格上升是 2021 年 1-6 月毛利上升进而导致净利润上升的主要原因。
        (三)结合标的资产业务模式、行业发展情况、市场环境、主要客户资源,对标
的资产报告期内主要产品销售情况变化的量化分析及合理性分析
  报告期内,标的公司是一家专注于生产高附加值烯烃衍生物的大型民营石化企业。
斯尔邦业务模式是采用一体化生产工艺技术,以甲醇为主要原料制取乙烯、丙烯等中间
产品,进而合成烯烃衍生物。报告期内,标的公司主要产品包括丙烯腈、MMA 等丙烯
下游衍生物,EVA、EO 等乙烯下游衍生物,业务模式及客户情况均较为稳定。2020 年
疫情导致的下游需求萎缩及主流化工品价格普跌是公司业绩下滑的主要原因,2021 年
经济恢复,标的资产丙烯腈、EVA 和 MMA 产品销量和价格均得到有力提升,尤其是
经过多年研发,标的资产 EVA 光伏料取得极大地市场成功,同时叠加全球碳中和的普
及,光伏业务景气度提升,EVA 产品处于供不应求状态,产品价格涨幅较大,带动公
司整体利润提升。
  标的资产 4 项主要产品在报告期内业绩波动原因分析如下:
  丙烯腈业绩在报告期内呈现先下降后上升的波动趋势。2019 年 9 月丙烯腈二期项
目转固,标的资产丙烯腈产能增加 26 万吨至 52 万吨。丙烯腈是标的资产销量最大产品,
下游主要应用于腈纶等服装产业,以及 ABS 树脂等塑料制品,广泛应用于汽车、建材
和电子器材等产业,产业链稳定发展,市场容量逐渐扩大。标的资产丙烯腈业务在逐渐
扩大国内市场的同时,也在拓展境外市场,2021 年 1-6 月标的资产丙烯腈出口量占比已
经达到 20.60%,丙烯腈业务主要客户为吉林化纤集团有限责任公司、昊朗化工(上海)
有限公司、LG 化学等,客户资源较为稳定。丙烯腈业务波动主要是受到了 2020 年疫情
影响,导致产品价格下滑。随着 2021 年宏观经济逐渐恢复,下游行业需求增加,标的
公司丙烯腈产品的价格和销量均得到提升。
  (1)报告期内丙烯腈产品毛利变动情况
  报告期内,标的公司丙烯腈的销售情况如下:
     项目         2021 年 1-6 月      2020 年           2019 年
销售量(万吨)                   30.57            48.81            36.27
平均销售单价(万元/吨)               1.22             0.75             1.04
销售收入(万元)             374,224.57     366,018.06       376,076.32
销售毛利(万元)             136,815.94      41,888.68       102,840.38
        项目          2021 年 1-6 月      2020 年          2019 年
单位毛利(万元/吨)                     0.45            0.09            0.28
毛利率                         36.56%         11.44%          27.35%
毛利为 102,840.38 万元;受到疫情影响,2020 单价已经下降至 0.75 万元/吨,毛利率下
降为 11.44%,毛利下降为 41,888.68 万元;2021 年 1-6 月,产品单价提升至 1.22 万元/
吨,毛利率提升至 36.56%,半年度毛利已经高于 2019 年和 2020 年全年毛利,提升至
   (2)报告期内丙烯腈市场情况
   ① 市场销售数量变化情况
   标的资产是国内第一家正式投产的规模化民营丙烯腈生产商,具有较高的行业地位
和市场份额。但随着 2020 年 1 月下旬国内疫情开始迅速蔓延,终端大部分行业接近停
摆状态。丙烯腈的主要下游行业腈纶及 ABS 等行业的开工率也逐步下降,2020 年 2 月
份整体负荷仅在 50%上下。尽管此后国内需求逐步复苏,但国外疫情爆发,外贸订单量
大幅缩水,尤其是腈纶产业链终端纺织行业需求低迷,致使腈纶行业开工率在 2020 年
控制,ABS 行业于 2020 年第二季度后期、腈纶行业于 2020 年第三季度开工率逐步回
升。2021 年第二季度,尽管境内腈纶行业开工率又有所下降,但是鉴于 ABS 行业开工
率相对较高,因此未对标的资产 2021 年第二季度丙烯腈产品销售造成显著影响。最近
两年一期丙烯腈下游主要行业腈纶及 ABS 的开工率变化情况如下:
                      丙烯腈下游行业开工率(%)
                         开工率:腈纶:国内厂家合计                  开工率:ABS:国内
  数据来源:wind 资讯
  受下游行业开工率的影响,标的公司丙烯腈销售量自 2020 年第一季度起环比逐季
下降;其中 2020 第二季度受到的影响最为严重,自 2020 年第三季度末起开始回升,但
控制,化工行业强势复苏,半年度销售为 30.57 万吨。
  ②市场销售价格变化情况
  报告期内,标的公司丙烯腈平均销售价格情况如下:
                                                                         单位:元/吨,不含税
         项目                        2021 年 1-6 月             2020 年               2019 年
    丙烯腈平均销售单价                         12,242.86            7,498.10             10,370.11
  受 2020 年度疫情突袭导致产品需求萎缩、下游开工率持续走低的影响,丙烯腈产
品价格下跌幅度较大,其中,2020 年 1-4 月份丙烯腈价格持续走低,2020 年第二季度,
由于下游行业开工逐步回升,丙烯腈价格开始触底反弹,但全年销售价格仍下降较多,
化工行业整体复苏,丙烯腈销售价格进一步上涨,标的资产丙烯腈销售均价为 12,242.86
元/吨,相比 2020 年销售均价上涨比例达到 63.28%。
  (3)报告期内丙烯腈毛利变动原因量化分析
  报告期内,标的公司丙烯腈毛利变动原因分析如下:
     ① 2020 年丙烯腈产品单位毛利下降导致毛利下滑
      项目        2019 年       2020 年
                                              年变动           (万元)
 销售量(万吨)         36.27        48.81          12.54         35,586.97
单位毛利(万元/吨)        0.28         0.09          -0.20         -96,538.68
  毛利(万元)       102,840.38   41,888.68          -           -60,951.70
     标的资产 26 万吨丙烯腈二期装置于 2019 年 9 月投产后,丙烯腈产能增加至 52 万
吨,2020 年标的资产丙烯腈销量相比 2019 年增加 12.54 万吨,由此带动标的资产毛利
提升 35,586.97 万元。由于丙烯腈产品单位毛利下降 0.20 万元/吨,导致标的资产 2020
年毛利下滑 96,538.68 万元,综合以上量价因素,2020 年丙烯腈毛利下降 60,951.70 万
元。
     ② 2021 年 1-6 月丙烯腈产品销量和单位毛利双提升,带动标的资产毛利大幅提升
      项目        2020 年
 销售量(万吨)         48.81        30.57          12.32         10,570.94
单位毛利(万元/吨)        0.09         0.45          0.36          221,172.26
     毛利(万元)    41,888.68    136,815.94         -           231,743.20
  注:为量化分析全年的销售情况,故将 2021 年的销量、毛利数据做年化处理(*2)
                                          。
     标的资产年化计算 2021 年销量相比 2020 年增加 12.32 万吨,带动毛利提升
元。
     综上,丙烯腈 2020 年利润下降主要是由于产品销售价格下降导致单位毛利下降
升主要是受到了销售价格提升带动的单位毛利提升 0.36 万元/吨引起,带动毛利提升
     报告期内,标的资产 EVA 业绩持续提升,带动标的资产利润增长。EVA 是标的资
产目前最大利润来源,EVA 主要应用于太阳能光伏、发泡材料、电线电缆等工业领域。
标的资产有 30 万吨 EVA 产能,报告期内产能未发生变化,是国内最大的 EVA 生产商。
EVA 产品线进入门槛较高,具有牌号多、线路复杂的特点,缺乏技术及运营经验的企
业难以实现盈利。标的资产是国内仅有的几家有能力生产光伏用 EVA 的厂商之一,光
伏用高端 EVA 牌号产品存在供不应求的情况。报告期内标的资产的光伏客户逐渐增多,
主要客户有上海海优威新材料股份有限公司、杭州福斯特应用材料股份有限公司和常州
百佳年代薄膜科技股份有限公司等光伏企业。由于光伏业务快速增长,EVA 光伏料供
不应求,产品价格处于持续上涨状态。
   根据证券公司研究报告数据,未来 5 年国内光伏级 EVA 需求量将从 2020 年的 62.4
万吨,大幅增长至 183.4 万吨,增长空间巨大。
                        新增光伏      光伏胶膜          1GW 装机        光伏胶膜        EVA 树脂
            光伏装机
  项目                     装机       组件产量         所需胶膜量           需求           需求
            (GW)        (GW)      (GW)         (万平方米)        (亿平米)        (万吨)
  数据来源:证券公司研究报告整理。
   (1)报告期内 EVA 产品毛利变动情况
   报告期内,标的资产 EVA 的销售情况如下:
           项目              2021 年 1-6 月          2020 年               2019 年
销售量(万吨)                                17.56               35.85               29.44
平均销售单价(万元/吨)                            1.74                1.00                1.09
销售收入(万元)                          305,566.72       357,576.47             321,007.12
销售毛利(万元)                          137,866.96        86,675.14              58,355.00
单位毛利(万元/吨)                              0.79                0.24                0.20
毛利率                                  45.12%           24.24%                 18.18%
利为 58,355.00 万元;受到疫情影响,2020 单价下降至 1.00 万元/吨,由于原材料也有
大幅下降,毛利率提升为 24.24%,毛利提升至 86,675.14 万元;2021 年 1-6 月,光伏行
业得到快速发展,产品单价提升至 1.74 万元/吨,毛利率提升至 45.12%,毛利提升至
   (2)报告期内 EVA 市场情况
   国内光伏级 EVA 市场长期被国外垄断,光伏胶膜生产企业主要依赖进口,斯尔邦
为突破技术瓶颈,2018 年启动光伏级 EVA 研发工作,先后研发投入 1.08 亿元,申请专
利共 15 项,获得授权专利 10 项,产品经国内各大光伏胶膜厂家试用,获得了高度评价。
经中国石油和化工联合会成果鉴定,鉴定结果为:产品性能指标达到国际同类产品先进
水平,整体技术达到国际先进水平。斯尔邦 EVA 管式装置高产光伏用(V2825)产品,
年产 21.6 万吨/年,填补了国内管式法生产光伏膜 EVA 的空白,成功实现光伏级 EVA
的进口替代,成为国内最大的 EVA 光伏料供应商。
   截至 2020 年年底,我国 EVA 年产能达到 97.2 万吨。我国 EVA 进口依赖度基本维
持在 60%以上,2021 年光伏级 EVA 树脂需求在 110 万吨左右,目前国内仅有斯尔邦石
化、联泓新科、宁波台塑三家企业有能力生产光伏胶膜用 EVA,产能总计 27.2 万吨,
赖度长期维持在 60%左右。
   (3)报告期内 EVA 毛利变动原因量化分析
   ① 2020 年 EVA 产品价格稳定,成本下降和销量提升带动毛利略有提升
     项目        2019 年         2020 年
                                                年变动             (万元)
 销售量(万吨)           29.44          35.85              6.41         12,705.26
单位毛利(万元/吨)            0.20         0.24              0.04         15,614.88
  毛利(万元)        58,355.00      86,675.14                -         28,320.14
   标的资产持续改进 EVA 产线生产工艺,EVA 产线连续生产时间逐步提升,2020 年
产能利用率提高,加上消化 2019 年底库存,2020 年产品销量相比 2019 年增加 6.41 万
吨,带动毛利提升 12,705.26 万元。2020 年 EVA 产品销售价格和成本均有所下降,单
位毛利增加 0.04 万元/吨,带动毛利提升 15,614.88 万元。受以上因素影响,2020 年毛
利整体提升 28,320.14 万元。
   ② 2021 年 1-6 月 EVA 产品销售价格提升带动毛利大幅提升
     项目        2020 年        2021 年 1-6 月
 销售量(万吨)            35.85               17.56        -0.73         -1,773.74
     项目        2020 年         2021 年 1-6 月
单位毛利(万元/吨)            0.24               0.79                 0.54           190,832.53
  毛利(万元)       86,675.14          137,866.96                     -           189,058.78
  注:为量化分析全年的销售情况,故将 2021 年的销量、毛利数据做年化处理(*2)
                                          。
  随着斯尔邦工艺技术及运营经验的积累,EVA 产线高端牌号产品比例不断提升。
斯尔邦 EVA 产品高端牌号产品典型代表为光伏料产品,2018 年-2021 年上半年,EVA
中光伏料销量占比从 7.57%,大幅提升至 67.18%,有效优化了 EVA 产品结构,产品价
格和单位毛利均得到大幅提升。2021 年 1-6 月 EVA 销量没有明显变化,销售价格提升
带动单位毛利增加 0.54 万元/吨,从而带动公司年化毛利提高 189,058.78 万元。
                                                                            单位:万吨
   项目        2018 年              2019 年                 2020 年           2021 年 1-6 月
  光伏料                  1.90                  7.03                14.83             11.79
  EVA 合计              25.17                 29.44                35.85             17.56
 光伏料占比            7.57%                  23.88%                41.37%           67.18%
  MMA 作为丙烯腈业务配套产线基本处于微利状态,2020 年有一定亏损,占标的资
产整体毛利比例较低。2019 年 9 月 MMA 二期项目转固,标的资产 MMA 产能增加 8.5
万吨至 17 万吨。MMA 是标的资产丙烯腈业务的配套业务产线,利用丙烯腈装置副产
的氢氰酸作为原材料,可以实现副产物循环利用,较为经济、环保。MMA 是一种重要
的有机化工原料,主要可用于生产 PMMA 有机玻璃、亚克力材料,广泛应用于生活领
域。标的公司 MMA 产品的主要客户为山东宏福化学有限公司、高密浩翰木塑材料科技
有限公司和常熟巴德富科技有限公司等,客户较为稳定。2020 年产品毛利下滑较多,
是标的公司整体毛利下滑的重要原因之一。
  (1)报告期内 MMA 产品毛利变动情况
  报告期内,标的公司 MMA 的销售情况如下:
        项目              2021 年 1-6 月                 2020 年               2019 年
销售量(万吨)                             8.58                      12.61                 9.21
平均销售单价(万元/吨)                        1.10                       0.90                 1.07
销售收入(万元)                        94,825.84               112,960.16            98,803.49
       项目                2021 年 1-6 月           2020 年              2019 年
销售毛利(万元)                          379.95           -25,255.77           4,492.13
单位毛利(万元/吨)                          0.004                -0.20                0.05
毛利率                                0.40%             -22.36%                 4.55%
利为 4,492.13 万元;受到疫情影响,2020 单价下降至 0.90 万元/吨,毛利为亏损 25,255.77
万元;2021 年 1-6 月,产品单价提升至 1.10 万元/吨,由于原材料价格同时提升,MMA
业务处于微利状态。
   (2)报告期内 MMA 市场情况
致 PMMA、ACR 产品的终端需求启动延迟;另外,疫情造成的封城停产现象全国蔓延,
大多数下游建筑工地处于停工状态,导致 MMA 下游产品乳液、涂料的需求量减少。以
上因素导致标的公司 2020 年一季度 MMA 销量较 2019 年四季度环比大幅下跌超 15%。
MMA 的市场价格出现较大幅度的下跌,于 2020 年 4 月达到历史最低价。2020 年 3-5
月,部分省市企业陆续恢复开工,建筑工地集中快速赶工,加之天气转暖,下游亚克力
板行业开工负荷逐渐提高,需求增加,导致 MMA 需求量集中上升,使得标的公司 2020
年第二季度 MMA 销量环比上涨 30%左右。标的公司 2020 年第三季度、第四季度 MMA
销售价格分别环比上涨 12%和 20%左右。2021 年 1-6 月,受化工行业整体回暖及下游
乳液、ACR、PMMA 等行业产能释放的需求推动作用,标的公司的 MMA 销量进一步
上升,销售价格进一步上涨。
   (3)报告期内 MMA 毛利变动原因量化分析
   报告期内,标的公司 MMA 毛利变动原因分析如下:
   ① 2020 年 MMA 产品价格下降,单位毛利下降
      项目        2019 年        2020 年
                                                 年变动               (万元)
 销售量(万吨)            9.21           12.61              3.40              1,657.77
单位毛利(万元/吨)          0.05            -0.20            -0.25             -31,405.68
      毛利         4,492.13      -25,255.77                -             -29,747.91
   MMA 二期产线于 2019 年 9 月投产,带动 2020 年 MMA 销量增加 3.40 万吨,由于
产品价格下滑导致单位毛利下滑严重,2020 年 MMA 利润下降 29,747.90 万元。
  ② 2021 年 1-6 月 MMA 产品销售价格提升带动毛利大幅提升
      项目       2020 年
 销售量(万吨)           12.61           8.58             4.56              -9,131.37
单位毛利(万元/吨)          -0.20         0.004             0.20              35,147.04
  毛利(万元)       -25,255.77        379.95                  -            26,015.68
  注:为量化分析全年的销售情况,故将 2021 年的销量、毛利数据做年化处理(*2)
                                          。
万元,2021 年 1-6 月 MMA 业务整体处于盈亏平衡状态。
  EO 及其衍生物盈利较为稳定,占标的资产整体毛利比例较低。标的资产生产 EO
及其衍生物 EOA 和 EOD,广泛应用于基建、洗涤和医药等行业。报告期内标的资产客
户主要为山东联盟化工股份有限公司、江苏斯奈特化工有限公司和南京易实杰环保科技
有限公司等,未发生重大变化,EO 业务对标的资产毛利贡献较为稳定。
  (1)报告期内 EO 及其衍生物毛利变动情况
  报告期内,标的公司 EO 及其衍生物的销售情况如下:
       项目               2021 年 1-6 月           2020 年              2019 年
销售量(万吨)                           15.68                 21.74               26.73
平均销售单价(万元/吨)                       0.71                  0.67                0.72
销售收入(万元)                      111,256.83          146,599.31         191,860.09
销售毛利(万元)                      17,341.83            16,356.61          14,829.73
单位毛利(万元/吨)                          0.11                 0.08                0.06
毛利率                             15.59%               11.16%                 7.73%
  标的资产 2020 年 EO 及其衍生物销量和销售单价略有下降,但是毛利率和毛利额
有所提升,主要是因为主要原材料甲醇价格下降幅度较大所致。
   (2)报告期内 EO 及其衍生物市场情况
   环氧乙烷(EO)是一种重要的精细化工原料,以 EO 为原料的下游衍生物品种多
达 5,000 种,并广泛应用于日化、医药、纺织、印染、建筑等行业,因此 EO 及其衍生
物又有“工业味精”之称。报告期内,EO 市场消费量和市场价格未发生明显变动,市
场情况较为稳定。
   综上,丙烯腈是标的资产报告期内产销量最大的产品,2020 年标的公司利润下降,
主要是由于疫情影响,导致标的资产整体毛利率由 2019 年的 16.79%下降至 2020 年
动产品价格迅速提升,同时叠加光伏产业的迅速发展,导致标的资产毛利率提升至
   二、报告期内主要原材料采购价格波动较大的原因及合理性
   报告期内,标的公司主要原材料甲醇、丙酮、醋酸乙烯的采购均价情况如下:
                                                                          单位:元/吨
   原材料          2021 年 1-6 月                  2020 年                    2019 年
    甲醇                   2,157.61                      1,575.26                  1,995.69
    丙酮                   6,711.79                      6,137.13                  3,616.63
   醋酸乙烯                 10,367.60                      5,013.21                  5,992.05
   (一)甲醇采购价格波动的原因及合理性
   标的公司的生产工艺主要系以甲醇为主要原料制取乙烯、丙烯等,进而合成烯烃衍
生物。故甲醇系标的公司最主要的原材料。2020 年上半年,受新冠肺炎疫情影响,甲
醇下游市场需求短期内持续下滑,价格下降幅度较大;2020 年下半年起,随着国内新
冠肺炎疫情逐步得到有效控制,下游市场需求持续恢复,甲醇市场价格得以逐步提升。
   报告期内,标的公司甲醇采购的平均价格与市场价格对比情况如下:
          原材料                  2021 年 1-6 月             2020 年            2019 年
   斯尔邦采购数量(万吨)                            123.44              243.35              275.58
斯尔邦采购金额(万元,不含税)                     266,343.85            383,337.20        549,969.78
斯尔邦采购均价(元/吨,不含税)                      2,157.61               1,575.26            1,995.69
  市场价格(元/吨,不含税)                       2,128.99               1,640.41            1,947.77
  注:市场价格数据来源于 wind 资讯,其中市场价格取自山东兖矿集团出厂价格(不考虑增值
税)。
  由上表可知,标的公司甲醇的采购价格与公开披露可查询的市场价格拟合程度较
高,不存在采购价格波动显著异于同期市场价格波动的情形,甲醇的采购价格波动具有
合理性。
  (二)丙酮采购价格波动的原因及合理性
  丙酮系公司主要产品 MMA 的重要原材料,自 2020 年以来,新冠疫情使得作为消
毒剂的异丙醇供不应求,价格大幅上涨,从而带动主要原材料丙酮价格的大幅上涨。2020
年上半年,国内丙酮市场价格最高涨至约 12,500 元/吨,创历史新高;同时,国外装置
检修也较为集中,国内丙酮市场短期出现供不应求的情况,2020 年下半年,丙酮的市
场价格略有下降,三、四季度的市场均价(不含税)分别约为 6,137.56 元/吨、6,798.64
元/吨,但与 2019 年相比仍处于较高水平。
  报告期内,标的公司丙酮采购的平均价格与市场价格对比情况如下:
       原材料           2021 年 1-6 月         2020 年          2019 年
   斯尔邦采购数量(万吨)                    6.00             9.88            8.63
斯尔邦采购金额(万元,不含税)            40,266.17        60,642.11       31,218.13
斯尔邦采购均价(元/吨,不含税)               6,711.79      6,137.13        3,616.63
  市场价格(元/吨,不含税)                6,489.51      6,183.46        3,454.60
  注:市场价格数据来源于 wind 资讯,取市场价(中间价):丙酮:华东地区(不考虑增值税)。
  由上表可知,标的公司丙酮的采购价格与公开披露可查询的市场价格拟合程度较
高,不存在采购价格波动显著异于同期市场价格波动的情形,丙酮的采购价格波动具有
合理性。
  (三)醋酸乙烯采购价格波动的原因及合理性
  醋酸乙烯系标的公司主要产品 EVA 的主要原材料。2019 年由于上游醋酸市场供给
充分,下游建筑业需求放缓,行业产品价格处于较低水平;2020 年受疫情影响,产品
均价进一步下降;2021 年以来醋酸乙烯价格大幅上升,其主要原因系上游原油价格上
涨,以及受部分工厂停工或延时导致的市场供给整体较少所致。
  报告期内,标的公司醋酸乙烯采购的平均价格与市场价格对比情况如下:
       原材料          2021 年 1-6 月          2020 年          2019 年
   斯尔邦采购数量(万吨)                   5.39              9.77            8.68
       原材料          2021 年 1-6 月      2020 年        2019 年
斯尔邦采购金额(万元,不含税)          55,905.29      48,980.90     52,016.17
斯尔邦采购均价(元/吨,不含税)         10,367.60       5,013.21      5,992.05
  市场价格(元/吨,不含税)            9,389.24      5,161.40      5,911.44
  注:市场价格数据来源于 wind 资讯,取现货价:醋酸乙烯:国内(不考虑增值税)
                                         。
  由上表可知,标的公司醋酸乙烯的采购价格与公开披露可查询的市场价格拟合程度
较高,不存在采购价格波动显著异于同期市场价格波动的情形,醋酸乙烯的采购价格波
动具有合理性。
  三、结合对原材料和能源市场未来年度预测情况、与主要供应商的合作稳定性、
标的资产对原材料供应商的议价能力等,补充披露未来原材料价格的稳定性及对标的
资产盈利能力的影响
  (一)主要原材料和能源市场未来年度预测情况
  原材料价格的预测,是以企业管理层结合各原材料市场发展情况、市场供需变动趋
势、当前市场行情等作出的预测价为基础,结合市场供需以及历史价格变动等进行分析,
综合各种因素后进行的。
  甲醇系标的公司最主要的原材料,报告期内,甲醇采购金额占营业成本的比例分别
为 55.42%、39.55%和 40.90%,甲醇采购价格波动预计将会对标的公司盈利能力产生一
定影响;其他原材料占比较小且较为分散,均在 10%以下,且与其价格波动对标的公司
总体影响不大;另外,标的公司产品成本中有将近 10%系电力、蒸汽等能源动力,其价
格由政府管控,较为稳定。
  标的公司管理层结合近年来宏观经济走势、国际能源价格、国家能源政策、产能供
应情况、下游细分市场需求情况等对甲醇未来价格走势进行了分析。2020 年,受到疫
情影响,甲醇价格大幅下滑;2021 年以来,甲醇价格在短期宏观经济刺激、因原材料
煤炭价格上涨造成的成本提升、各大主力下游消费领域开工都维持在年内高位、主要消
费地区持续去库存等利好因素的影响下,上半年价格上涨趋势明显。根据卓创资讯对于
甲醇的研究分析,在国内甲醇产能不断扩张的同时,近年来甲醇进口量也在持续攀升,
虽然需求端也在稳步发展,但国内甲醇依然存在供给过剩局面。未来年度甲醇价格回落
到历史长期均价水平的可能性较大。
   从市场供应情况看,近年来,全球甲醇产能维持逐年递增、稳步扩张的趋势,根据
卓创资讯统计数据及公开信息整理,2016-2020 年全球甲醇产能的年均复合增长率在
围的甲醇供应不断扩大。根据卓创资讯统计,预估全球甲醇产能未来仍将进一步增长。
   与此同时,我国甲醇产能增速扩张显著,甲醇总体产能也逐年增加。根据卓创资讯
统计数据,中国产能方面,截至 2020 年 12 月底,有宁夏宝丰、内蒙古荣信等共计 593
万吨新增产能释放,同时也有河南晋开等共计 204 万吨产能淘汰退出市场,整体产能达
到 9,236 万吨。
   从甲醇的市场需求情况看,2016 年至 2020 年中国甲醇消费量继续保持增长态势。
近五年来,中国 CTO/MTO 项目陆续建成投产,对甲醇的消耗量不断提升。虽然国内甲
醇消费需求也有增加,但消费增量明显不及供应端,主力下游 CTO/MTO 近年来一直陆
续有新增装置投产,是拉动甲醇消费增加的主力军,但由于近年来油价不断走低,原油
路线烯烃产品成本下沉,CTO/MTO 从经济性等方面考量竞争力有所减弱,因此国内烯
烃投产速度有所放缓。尤其是国家近期对于“高耗能、高排放”行业的限制,会有部分
产能淘汰,新增产能较少,未来甲醇需求增加有限。
   整体来看,预计未来中长期区间来看,国内甲醇供需将呈现供应宽松但整体平衡的
局面。
   甲醇属于一类重要的有机化工原料,主要以煤炭、天然气和焦炉煤气等原料进行生
产;同时其下游应用广泛,下游产业链较长,涉及化工、建材、能源、医药、农药等众
多行业,其市场价格水平往往受供需结构变化影响而围绕长期均价水平进行波动。
下降幅度较大,最低价格接近长周期历史最低价格水平。2020 年下半年起,随着国内
新冠肺炎疫情逐步得到有效控制,下游市场需求持续恢复,甲醇市场价格得以逐步提升。
以及主要地区库存持续消耗等因素影响,甲醇市场价格持续回升,目前甲醇价格处于
                                                                             单位:元/吨
 年份      5 年均价       10 年均价                     2022 年     2023 年     2024 年
 甲醇       2,316.04    2,434.27   2,600.00       2,437.00   2,307.00   2,242.00   2,242.00
     从历史价格看,甲醇 10 年均价为 2,434.27 元/吨,5 年均价为 2,316.04 元/吨,从长
周期看甲醇价格呈下降趋势,未来预测价呈现略有下降趋势,与近五年平均价格较为接
近。
     (二)与主要原材料供应商的合作稳定性、对供应商的议价能力
     对于甲醇、丙酮、醋酸乙烯等主要的原材料,标的公司一般与供应商采用长约方式
采购。长约方式是指标的公司根据预估生产规模及年度生产计划与供应商签订长期合
约,对全年的采购规模框架及计价结算方式进行确定,是确保标的公司生产经营过程中
重要原材料供应稳定的主要方式。同时,标的公司根据装置运行的实际需要及原材料市
场供需情况,每月滚动制定次月具体采购和库存管理规划,并通过现货采购方式进行补
充,以提高采购灵活性并更好的控制采购成本。
     在上述采购模式下,标的公司与山东联盟化工股份有限公司、兖矿集团、梅赛尼斯
等主要供应商均签订了长期合约,建立了长期合作关系,保证了标的公司的主要原材料
供应,报告期内,斯尔邦通过长约供应商的甲醇采购量占甲醇采购总量的比例约在 80%
左右。长期合约的签订及标的公司稳定的生产销售情况,使得与供应商的合作稳定性较
好。
     标的公司采购的原材料主要系大宗商品,有较为公开的市场报价。标的公司与供应
商原材料采购价格结算一般基于公开市场报价,长约价格一般基于某一段时间的平均价
格制定并进行滚动调整;在标的公司采购量较大时,标的公司会具有一定的议价能力;
但总体而言,标的公司原材料采购价格与相关大宗商品的公开市场报价基本一致,具体
详见本题回复之“二、报告期内主要原材料采购价格波动较大的原因及合理性”。
     (三)甲醇价格与标的公司主要产品价格具有联动性,长期来看毛利空间较为稳

     甲醇系标的公司最主要的原材料,报告期内,甲醇采购金额占营业成本的比例分别
为 55.42%、39.55%和 40.90%,甲醇采购价格波动预计将会对标的公司盈利能力产生一
定影响;其他原材料占比较小且较为分散,均在 10%以下,且与其价格波动对标的公司
总体影响不大;另外,标的公司产品中有将近 10%系电力、蒸汽等能源动力,其价格由
政府管控,较为稳定。故以下主要分析甲醇价格变化对公司盈利能力及未来业绩的影响。
     假设其他因素均不发生变化,基准日时点甲醇预测价格分别上涨 5%、10%和下降
下:
                                                                          单位:万元
    甲醇价格变动    项目    2021 年       2022 年         2023 年       2024 年       2025 年
              毛利率      23.44%          20.62%      20.59%       20.19%       19.87%
     下降 10%
              净利润   213,187.86   188,815.44     220,014.74   211,177.48   226,620.59
              毛利率      21.95%          19.10%      19.33%       18.99%       18.64%
     下降 5%
              净利润   196,427.99   169,840.38     202,133.82   194,562.83   209,328.44
              毛利率      20.45%          17.57%      18.07%       17.78%       17.40%
基准日时点预测价
              净利润   179,668.11   150,865.33     184,252.90   177,948.17   192,036.28
              毛利率      18.96%          16.05%      16.81%       16.57%       16.17%
     上涨 5%
              净利润   162,908.23   131,890.27     166,371.98   161,333.52   174,744.13
              毛利率      17.47%          14.53%      15.54%       15.37%       14.94%
     上涨 10%
              净利润   146,148.35   112,915.21     148,491.06   144,718.86   157,451.97
     在仅考虑基准日甲醇价格发生变动、产品价格保持基准日预测水平不变的前提假设
下,甲醇价格波动对企业的经营业绩会产生一定影响,具体结果如上表所示。而在实际
生产经营中,短期内可能存在甲醇价格变动、主要产品价格变动滞后的情形,但从长周
期分析,甲醇价格与标的公司主要产品的价格基本保持联动,甲醇价格变动最终还是会
传导至产品价格。
     甲醇与标的公司主要产品的价格变动趋势对比情况见下图。可以看出,甲醇价格变
动与标的公司主要产品的价格走势基本保持一致,具有联动性。由于短期内上下游价格
传导存在一定的时滞性,对短期内企业经营业绩或有一定的影响。但从长周期看,上游
甲醇价格波动同时也伴随着下游产品的波动,甲醇价格变动对于标的公司长期的经营业
绩来看影响不大。
  报告期内,标的公司主要产品售价和原材料甲醇采购价格情况如下:
                                               单位:万元/吨
      项目          2021 年 1-6 月     2020 年      2019 年
      甲醇              0.22           0.16        0.20
     丙烯腈              1.22           0.75        1.04
      MMA             1.10           0.90        1.07
      EVA             1.74           1.00        1.09
   EO 及其衍生物           0.71           0.67        0.72
   净利润(万元)         204,141.48      52,661.79   94,311.50
  由上表可知甲醇价格在 2020 年为 0.16 万元/吨,为最近两年一期最低价格,受行业
不景气影响,标的资产各项产品价格也处于低位,标的资产净利润为 52,661.79 万元,
处于最近两年一期最低的阶段。2021 年 1-6 月甲醇价格为 0.22 万元/吨,由于行业景气
度提升,标的资产各项产品价格也有所提高,甲醇价格提升未导致净利润下降,2021
年 1-6 月净利润 204,141.48 万元,为最近两年一期利润最高水平。所以原材料价格上涨
并不必然导致标的资产净利润下滑,标的资产通过增加研发投入、开发 EVA 高端产品
等方式可以有效地提高利润水平。
  综上,标的公司其他原材料占比较低且分散,电力、蒸汽等能源价格受政府管控,
较为稳定且未来波动可合理预期。甲醇的价格波动虽然对短期内企业经营业绩或有一定
的影响;但从长周期看,上游甲醇价格波动同时也伴随着下游产品价格的波动,甲醇价
格变动对于标的公司长期的经营业绩影响不大。
  四、报告期内主要产品销售单价变动的原因及合理性,并结合历史报价情况、行
业周期性、同行业可比竞争对手产品销售单价等情况,分析主要产品定价合理性及未
来价格稳定性和可持续性
  (一)报告期内主要产品销售单价变动的原因及合理性
  报告期内,标的公司主要产品定价均严格参照相关大宗商品市场报价,有关报告期
内历史报价情况、行业周期性情况、可比销售价格与标的公司销售价格对比情况详见下
述内容。
  (二)历史报价情况、行业周期性及同行业可比竞争对手产品销售单价等情况
  由于无法通过公开渠道获取竞争对手对产品的连续、详细报价,考虑到各主要竞争
对手均以大宗商品市场销售价格作为定价参考,现根据 wind 资讯选取市场统计价格作
为对比依据如下:
  报告期内,现选取标的公司的丙烯腈销售的平均价格与市场价格对比情况如下:
          项目          2021 年 1-6 月        2020 年          2019 年
标的公司平均销售单价(元/吨,不含税)          12,242.86        7,498.10      10,370.11
市场价格(元/吨,不含税)                12,377.68        7,850.54      10,834.72
差异率                             1.09%             4.49%        4.29%
  注:1、市场价格数据来源于 wind 资讯,市场价格为国内现货价:丙烯腈(不考虑增值税)
                                             。
  由上表可知,标的公司丙烯腈销售价格与公开披露可查询的市场价格拟合程度较
高,不存在销售价格波动显著异于同期市场价格波动的情形。由于产品价格在持续变动
过程中,标的资产在不同时间的销售量有所差异,并非完全均匀分布,所以平均销售单
价与市场价格存在一定偏差(以下其他产品同样有该情况)。
  报告期内,标的公司的 EVA 销售的平均价格与市场价格对比情况如下:
          项目          2021 年 1-6 月       2020 年           2019 年
标的公司平均销售单价(元/吨,不含税)         17,404.47       9,975.03        10,904.57
市场价格(元/吨,不含税)               16,543.19      11,154.18        11,187.36
          项目             2021 年 1-6 月       2020 年           2019 年
差异率                             -5.21%         10.57%             2.53%
  注:市场价格数据来源于 wind 资讯,为扬子巴斯夫出厂价:乙烯-醋酸乙烯共聚物 EVA(V5110J)
(不考虑增值税),取自中塑在线网各家报价情况。
  EVA 产品牌号较多,不同牌号价格产品价格存在差异,标的资产 EVA 产线 2016
年投产,经过多年研发投入,产品性能不断提升,高端牌号占比提高,主要是 EVA 光
伏料增加较多,产品销售价格由低于市场平均价格,到 2021 年上半年已经高于市场平
均价。
  报告期内,标的公司的 MMA 销售的平均价格与市场价格对比情况如下:
          项目              2021 年 1-6 月        2020 年         2019 年
标的资产平均销售单价(元/吨,不含税)             11,049.62       8,960.90       10,730.36
市场价格(元/吨,不含税)                   11,347.02       9,601.04       11,231.14
差异率                                2.62%             6.67%        4.46%
  注:市场价格数据来源于 wind 资讯,市场价格为国内现货价:甲基丙烯酸甲酯(不考虑增值
税)。
  由上表可知,标的公司 EO 销售价格与公开披露可查询的市场价格拟合程度较高,
不存在销售价格波动显著异于同期市场价格波动的情形。
  报告期内,标的公司的 EO 及其衍生物销售的平均价格与市场价格对比情况如下:
          项目             2021 年 1-6 月       2020 年           2019 年
标的资产平均销售单价(元/吨,不含税)             7,094.61      6,742.94          7,178.19
市场价格(元/吨,不含税)                   6,791.49      6,305.13          6,812.77
差异率                              -4.46%         -6.94%           -5.36%
  注:1、市场价格数据来源于 wind 资讯,现货价:环氧乙烷(EO):国内(不考虑增值税)。
乙烷市场销售价格。
单品价格代表整个 EO 及其衍生物的价格走势。
  由上表可知,标的公司 EO 销售价格与公开披露可查询的市场价格拟合程度较高,
不存在销售价格波动显著异于同期市场价格波动的情形。
  综上,标的资产产品销售价格与市场销售价格不存在重大差异。
  (三)主要产品定价合理性及未来价格稳定性和可持续性
  标的公司主要产品定价基本采取市场导向定价法,选取第三方资讯机构发布的市场
价以及同行竞争者的销售价格作为定价参考,再结合公司经营状况,包括销量、库存等
状态,制定符合企业产品定位、市场定位以及企业现状的价格;长约选取合适的市场标
杆价,然后在一定月度周期内参考标杆价进行公式计价。且如上所述,标的公司报告期
内主要产品价格与市场价格相比不存在重大差异,标的资产主要产品定价具有合理性。
  报告期内,标的公司主要产品的价格随着市场价格变化而存在一定波动,但从长期
对比来看,价格波动较小,以近十年销售均价和近五年销售均价为例:
                                                                 单位:元/吨,含税
  产品名称            近十年销售均价              近五年销售均价             差异          差异率
   丙烯腈                   12,791.19           11,749.29      1,041.90   8.87%
   MMA                   15,384.46           14,974.55       409.91    2.74%
    EVA                  13,232.32           12,284.58       947.82    7.72%
      EO                  9,703.04            8,694.85      1,008.19   11.60%
  综上,从长期来看,标的公司主要产品未来价格具有一定的稳定性和可持续性,
EVA 等产品受到市场景气度提高、以及标的资产高端产品占比提高等因素影响,产品
价格稳步提升。
  五、结合同行业可比上市公司同类业务的毛利率水平、行业周期性,补充披露标
的资产各种业务模式下的毛利率情况及波动较大的原因及合理性,是否符合行业惯例
  报告期内,标的公司与同行业可比上市公司的毛利率、主要产品情况如下:
                                                                        单位:%
 代码        公司简称   2021 年 1-6 月   2020 年      2019 年             主要产品
                                                         工业气体产品及液体化学产品
                                                         两大板块,液体化学产品主要为
                                                         乙烯、丙烯、丁醇、辛醇和异丁
                                                         醛等
                                                         烧碱、聚氯乙烯(PVC)糊树脂、
                                                         聚醚多元醇等
                                                         石油产品、中间石化产品、树脂
                                                         和塑料及合成纤维
 代码             公司简称   2021 年 1-6 月   2020 年      2019 年                  主要产品
                                                             液碱、聚醚、环氧丙烷、聚氯乙
                                                             烯、氯化苯等
                                                             环氧乙烷、乙烯衍生绿色低碳精
                                                             细化工新材料
                                                             EVA、EO 及其衍生物、聚丙烯
                                                             专用料等
                                                             聚丙烯、丙烯、氢气、蒸汽、液
                                                             化石油气等
      平均值                 21.57          18.07    16.62      -
      中位数                 23.81          20.37    18.71      -
                                                             丙烯腈、MMA、EVA、EO 及
      斯尔邦                 31.58          11.79    16.79
                                                             其衍生物
   同行业上市公司报告期内的平均毛利率分别为 16.62%、18.07%和 21.57%,标的资
产毛利率为 16.70%、11.79%和 31.58%,整体均处于毛利率上行趋势,有所差异的是斯
尔邦 2020 年的毛利率下滑,与同行业上市公司存在一定差异,主要原因是不同公司之
间产品结构存在差异,目前尚没有与斯尔邦产品结构一致的上市公司。
   报告期内,斯尔邦主要产品及整体毛利率如下:
                                                                                 单位:%
      项目                  2021 年 1-6 月              2020 年                  2019 年
      丙烯腈                             36.56                      11.44               27.35
      MMA                                0.40                    -22.36               4.55
          EVA                         45.12                      24.24               18.18
  EO 及其衍生物                            15.59                      11.16                7.73
   综合毛利率                              31.58                      11.79               16.79
   (一)2019 年标的资产与同行业可比上市公司毛利率平均值较为接近
无重大差异。
   (二)2020 年标的资产毛利率低于同行业平均值原因
行业上市公司,主要是由于斯尔邦的两个主要产品丙烯腈毛利率下降至 11.44%,MMA
下降为-22.36%,上市公司尚没有以上述两种产品为主营产品的情况。
腈产能投产,导致丙烯腈价格在上半年跌至谷底 6,350 元/吨,毛利率下降较多。MMA
价格在二季度大幅下跌的同时,其重要生产原材料丙酮作为消毒剂重要原材料价格上涨
较多,导致 MMA 毛利亏损。由于尚没有以丙烯腈和 MMA 为主营产品的上市公司,上
述行业影响因素不构成对可比上市公司普遍影响。联泓新科和斯尔邦业务结构最为相
似,联泓新科的丙烯类业务细分方向与斯尔邦有所不同,其主要产品是聚丙烯,聚丙烯
是口罩核心材料熔喷布的重要原材料,在 2020 年毛利率提升至 24.56%,带动其整体毛
利率提升至 23.39%。
  综上,标的资产 2020 年毛利率下滑,与同行业上市公司毛利率平均值有所不同,
主要是由于标的资产独有的两个重要产品丙烯腈和 MMA 受到了疫情对行业冲击以及
同行业新增产能投产等行业因素的影响,毛利率下滑严重,同行业上市公司没有该两类
产品为主要产品的情况,部分可比上市公司部分业务甚至受益于疫情影响,因此,2020
年标的资产毛利率与同行业上市公司存在差异具有合理性。
  (三)2021 年 1-6 月标的资产毛利率高于同行业平均值原因
上涨趋势相同,标的资产毛利率增幅高于同行业上市公司,主要是由于标的资产的主要
产品丙烯腈毛利率恢复至 36.56%,EVA 毛利率大幅提升至 45.12%。
国内经济恢复较好,产业下游开工率处于高位水平,标的资产丙烯腈和 MMA 毛利率相
比 2020 年得到提升。标的资产 EVA 光伏料受益于光伏行业的快速发展,价格提升至
联泓新科聚丙烯毛利率下降至 17.65%,低于标的资产丙烯腈 36.56%的毛利率,联泓新
科的 EVA 毛利率由 30.84%提升至 51.25%,与标的资产 EVA 毛利率变化趋势一致;综
合以上因素,标的资产毛利率在 2021 年 1-6 月高于联泓新科毛利率。
  综上,标的资产 2021 年毛利率提高,与同行业上市公司趋势一致,毛利率提升幅
度高于同行业上市公司,主要是由于其主要产品丙烯腈和 EVA 毛利率大幅提升,同行
业上市公司业务结构没有同时包含以上两项业务的情况,标的资产 2021 年毛利率提升
具有合理性。
   六、结合上述经营业绩、产能变化、市场需求量、行业周期性、原材料及产品价
格波动、毛利率分析情况等,补充披露标的资产未来盈利能力的稳定性及可持续性,
进一步说明本次交易是否有利于提高上市公司资产质量
   (一)标的公司经营情况
润 94,311.50 万元、52,661.79 万元和 204,141.48 万元,主要系受新冠疫情的影响,2020
年度实现净利润水平有所下降,2021 年 1-6 月,随着疫情在国内逐步得到控制,国内化
工产品的需求量大幅上升,标的公司的各主要产品销量与销售价格大幅上涨,导致业绩
大幅增加。
   截至本核查意见出具日,标的公司主要产品产能状况为:丙烯腈年产 52 万吨、MMA
年产 17 万吨、EVA 年产 30 万吨。
   标的公司在建的丙烷产业链项目中涉及新增丙烯腈产能 26 万吨,预计将于 2022
年正式投产,预计至 2024 年达到满产运行;MMA 产能 8.5 万吨,预计将于 2022 年建
成并正式投产,预计至 2024 年达到产量稳定状况。待上述产能逐步释放后,对应产品
的销量将进一步增加。
   (二)标的资产盈利预测考虑了行业周期性因素,预测较为谨慎,预计未来可以
实现较高盈利能力
   标的资产预估未来五年净利润水平较高,并且承诺标的公司 2021 年度、2022 年度
及 2023 年 度扣 除非 经常 性损 益后 归属 于母 公司 净利 润不 低于 178,380.04 万 元 、
                                                                    单位:万元
   项目        2021 年        2022 年         2023 年       2024 年       2025 年
 预测净利润        178,380.04   150,865.33     184,252.90   177,948.17   192,036.28
   标的资产以上利润预测充分考虑行业周期性因素,基于产品价格低于历史期五年和
十年均价进行预测,产品销量按照标的公司实际产能以及建设规划预测,预计基础较为
谨慎,符合标的资产实际情况。
  (三)本次重组有利于提高上市公司净利润和每股收益
    项目                        本次交易后                              本次交易后
              本次交易前                              本次交易前
                              (备考合并)                            (备考合并)
营业收入(万元)       1,569,088.78     2,518,025.82     2,277,700.35      3,369,879.70
归属于母公司股东的
 净利润(万元)
基本每股收益(元)             0.24                0.54          0.07              0.15
  如上述分析,标的公司主要产品及原材料所属行业在报告期内,主要受新冠疫情的
影响,相关产品及原材料的需求量、销售及采购价格有一定程度的波动,导致毛利率也
有一定程度的波动。
收益也得到较大提高,2020 年重组前每股收益为 0.07 元/股,重组后每股收益为 0.15
元/股,2021 年 1-6 月重组前每股收益为 0.24 元/股,重组后每股收益为 0.54 元/股,每
股收益增幅均超过 100%。
  综上,标的资产未来盈利能力具有稳定性及可持续性,本次交易有利于提高上市公
司资产质量。
  七、补充披露情况
  上述内容已在《重组报告书》“第九节管理层讨论与分析”之“四、标的资产经营
情况分析”之“(二)盈利能力分析”之“6、报告期内经营业绩波动分析”中补充披露。
  八、独立财务顾问核查意见
  经核查,独立财务顾问认为:
格、销量受宏观环境影响而波动,导致标的公司的毛利波动,进而导致业绩波动,标的
公司主要产品的销售价格、销量波动与市场价格、下游需求及标的公司产能的变化情况
相匹配,具有合理性。
拟合程度较高,具有合理性。
期看,原材料价格波动同时也伴随着下游产品的波动,对于标的公司长期的经营业绩来
看影响不大。
性,从长期来看,标的公司主要产品未来价格具有一定的稳定性和可持续性。
市场价格波动影响,具有合理性,符合行业惯例。
市公司的盈利能力,本次交易有利于提高上市公司资产质量。
   问题九:申请文件显示,报告期各期末,标的资产的固定资产账面金额分别为
为 66.84%、59.20%及 55.88%。标的资产的固定资产主要系生产所需的机器设备。请你
公司:1)结合固定资产使用情况、使用年限、成新率、同行业可比公司情况等,补充
披露标的资产固定资产减值准备计提方法、测试过程、计提是否充分。2)补充披露相
关生产经营主要设备老化情况,是否对标的资产经营产生不利影响,标的资产拟采取
的应对措施。3)结合标的资产的固定资产折旧政策,并比对使用生命周期及同行业公
司情况,补充披露固定资产折旧政策是否适当,是否符合《企业会计准则》相关规定,
并分析收益法评估预测中相关折旧预测的合理性。请独立财务顾问、会计师和评估师
核查并发表明确意见。
回复:
   一、结合固定资产使用情况、使用年限、成新率、同行业可比公司情况等,补充
披露标的资产固定资产减值准备计提方法、测试过程、计提是否充分
   (一)标的公司固定资产使用情况、使用年限、成新率
   截至 2021 年 6 月 30 日,标的公司固定资产基本情况如下:
                                                                    单位:万元
  项目      账面原值          累计折旧           减值准备         账面价值           账面价值占比
房屋及建筑物    413,800.96     47,806.36       3,073.12    362,921.48     30.91%
 机器设备    1,018,120.20   176,593.56      31,141.88    810,384.76     69.02%
 运输工具        1,301.05     1,190.81              -        110.24      0.01%
 其他设备        2,705.01     1,930.73          3.39         770.89      0.06%
  合计     1,435,927.22   227,521.46      34,218.39   1,174,187.37    100.00%
  标的公司为丙烯腈、MMA、EVA、EO 及其下游衍生物等高附加值化工产品生产企
业,固定资产主要为房屋建筑物和 MTO 及上述产品生产装置。截至 2021 年 6 月 30 日,
房屋建筑物及机器设备价值占固定资产价值的比例为 99.93%。
  截至 2021 年 6 月 30 日,标的资产的各类固定资产,房屋及建筑物、机器设备、运
输工具及其他设备的使用情况、使用年限分布以及成新率情况统计如下:
                                       已使用年限占比
固定资产类别       使用情况                                                     成新率
房屋及建筑物       正常使用          88.88%         11.12%         0.00%        88.45%
  机器设备       正常使用          85.41%         14.59%         0.00%        82.65%
  运输工具       正常使用          11.94%         88.06%         0.00%        8.47%
  其他设备       正常使用          56.10%         43.86%         0.04%        28.62%
   合计            -         86.29%         13.71%         0.00%        84.16%
  由于标的公司系于 2010 年成立的公司,主要设备装置于 2014 年开始建设,2016
年开始投入使用,故主要固定资产使用年限较短,如上表所示,房屋及建筑物和机器设
备的使用年限多数集中在 10 年内,处于正常使用状态中。
  (二)同行业可比公司情况
  截至 2021 年 6 月 30 日,标的资产房屋建筑物成新率为 88.45%,机器设备成新率
为 82.65%。固定资产成新率与同行业可比公司对比情况如下:
 公司名称    房屋及建筑物         机器设备           运输工具         其他设备           固定资产合计
 诚志股份     70.48%        57.51%         21.99%        31.32%         59.99%
 沈阳化工     63.34%        35.35%         35.74%        26.34%         38.55%
 上海石化     30.72%        25.09%         25.45%        25.45%         25.55%
 公司名称    房屋及建筑物        机器设备           运输工具     其他设备     固定资产合计
 滨化股份      69.27%      47.62%         42.81%   49.14%    54.49%
 航锦科技      42.29%      25.35%         37.32%   6.19%     30.27%
 奥克股份      70.83%      45.99%         21.93%   20.54%    55.61%
 联泓新科      76.50%      62.42%         38.47%   34.59%    65.28%
 东华能源      59.83%      69.28%         52.58%   26.75%    66.30%
  平均值      60.41%      46.08%         34.54%   27.54%    49.50%
 标的资产      88.45%      82.65%         8.47%    28.62%    84.16%
  注:数据来源为同行业公司 2021 年半年报。
  标的资产固定资产成新率高于 80%,且高于同行业可比公司平均值,标的资产固定
资产使用状态良好。
  (三)标的公司固定资产减值准备计提方法、测试过程、计提是否充分
  标的资产整体成新率较好,截至 2021 年 6 月底,累计计提减值准备 34,218.39 万元,
为 2013 年购买的旧高吸水树脂(SAP)生产装置减值,其他核心生产装置不存在减值
情况。
  标的公司计提减值的固定资产系标的公司的高吸水树脂(SAP)生产装置,该装置
系标的公司于 2013 年 2 月 5 日与 CLEAR WATER BAY 签订高吸水树脂(SAP)生产装
置及技术买卖合同。合同标的的装置是一套旧设备,包括所有 SAP 生产装置的设备、
材料、支撑用钢结构。经过拆卸和安装,在 2015 年 3 月开始进行试车生产,在 2015
年 5 月达到转固条件,结转固定资产。截至 2021 年 6 月末,该装置的原值在固定资产
原值总额中的占比情况如下:
                                                         单位:万元
               项目                                  金额
            SAP 装置原值                                      45,354.02
          固定资产原值总额                                      1,435,927.22
               占比                                            3.16%
          SAP 装置累计折旧                                        3,003.93
          SAP 装置减值准备                                      34,218.39
          SAP 装置账面价值                                        8,131.70
            项目                     金额
          固定资产账面价值                       1,174,187.37
            占比                                0.69%
  由上表可见,该装置在标的公司总体固定资产中的占比较低,且生产产品不属于标
的公司主要产品,故该装置不属于标的公司的重要生产装置。
  由于该装置在运行时出现多次因老旧设备故障导致的中途紧急停车情况,最终导致
产品品质稳定性受到影响;且该装置自投产以来,产品基本处于微亏状态,无法为标的
公司贡献毛利,标的公司管理层认为该装置于 2015 年年末已出现减值迹象。管理层聘
请了第三方评估机构中联评估以 2015 年 12 月 31 日为基准日,对固定资产的可回收金
额进行评估,由于无法合理预计出未来现金流量,评估师最终采用资产基础法估值技术
评估资产公允价值,并以扣除处置费用后的净额作为可收回金额。最终管理层根据评估
结果,对该装置计提减值准备 34,218.39 万元,将其减记至可回收金额。
  报告期内,标的公司管理层出于减少亏损和检修支出的考虑,对该装置产品实施限
开限产措施,该装置的产能利用率于报告期内保持在较低水平。由于当时评估的假设基
础系处置该装置能收回的现金流量净额,已是最不利的结果,故管理层认为该装置无需
进一步减值,减值准备计提较为充分。
  标的公司每年年末对固定资产进行盘点,对固定资产闲置、毁损情况进行重点关注,
并按照《企业会计准则第 8 号——资产减值》的相关规定,对存在减值迹象的固定资产
进行减值测试,根据测试结果,计提固定资产减值准备,具体测试过程和减值准备计提
方法为:
  (1)标的公司在资产负债表日以包括产业政策、环保政策等外部信息以及房屋建
筑物及生产线(固定资产)状态、公司经营计划及财务绩效等内部信息作为判断减值迹
象的依据,判断固定资产是否存在可能发生减值的迹象;
  (2)对于存在减值迹象的固定资产,标的资产估计其可收回金额,可收回金额根
据固定资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之
间较高者确定;
  (3)有迹象表明一项资产可能发生减值的,标的资产以单项资产为基础估计其可
收回金额,标的资产难以对单项资产的可收回金额进行估计的,以该资产所属的资产组
为基础确定资产组的可收回金额。资产组的认定,以资产组产生的主要现金流入是否独
立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。同时,在认定资产组时,考虑企业管理层
管理生产经营活动的方式(如是按照生产线、业务种类还是按照地区或者区域等)和对
资产的持续使用或者处置的决策方式等;
  (4)可收回金额的计量结果表明,固定资产的可收回金额低于其账面价值的,按
照可收回金额与账面价值的差额计提固定资产减值准备。
  标的资产主要业务为通过 MTO 装置生产乙烯和丙烯,并进一步生产烯烃衍生物:
丙烯腈、MMA、EVA 以及 EO 及其衍生;标的资产装置作为一体化生产装置,整体盈
利情况良好,不存在减值迹象。标的资产主要装置产品毛利情况如下:
                                                                        单位:万元
   项目
            金额           比例             金额           比例         金额           比例
  丙烯腈       136,815.94    45.68%        41,888.68     32.19%   102,840.38     51.43%
  MMA          379.95        0.13%     -25,255.77    -19.41%     4,492.13      2.25%
   EVA      137,866.96    46.03%        86,675.14     66.61%    58,355.00     29.18%
EO 及其衍生物     17,341.83       5.79%      16,356.61     12.57%    14,829.73      7.42%
   其他         7,131.84       2.38%      10,464.72      8.04%    19,451.37      9.73%
   合计       299,536.53   100.00%       130,129.37    100.00%   199,968.62    100.00%
  综上,标的资产已根据上述固定资产减值测试及准备计提方法完成对报告期各期末
固定资产减值的测试,相关结果已经充分反映到标的资产合并财务报表。标的资产不存
在未确认重大减值。
  标的公司已根据上述固定资产减值准备计提方法完成对报告期各期末固定资产减
值的测试,相关结果已经充分反映到标的公司合并财务报表,报告期内标的公司不存在
固定资产重大减值。标的公司固定资产减值准备计提充分。
     二、补充披露相关生产经营主要设备老化情况,是否对标的资产经营产生不利影
响,标的资产拟采取的应对措施
     标的资产的固定资产成新率在同行业可比公司中处于较高水平,且在实际生产运营
过程中,标的资产会关注固定资产的使用情况,及时对机器设备进行保养、维护,并通
过技术改造等途径不断提升固定资产的产能。故标的资产的相关生产经营主要设备不存
在显著老化的情况,运作状况良好。
     三、结合标的资产的固定资产折旧政策,并比对使用生命周期及同行业公司情况,
补充披露固定资产折旧政策是否适当,是否符合《企业会计准则》相关规定,并分析
收益法评估预测中相关折旧预测的合理性
     (一)结合标的资产的固定资产折旧政策,并比对使用生命周期及其与同行业可
比上市公司的对比情况,补充披露固定资产折旧政策是否适当,是否符合《企业会计
准则》相关规定
     除使用提取的安全生产费形成的和附着在机器设备的贵金属之外,标的公司固定资
产的折旧釆用年限平均法计提,各类固定资产的使用寿命、预计净残值率及年折旧率如
下:
     固定资产类别        使用寿命/折旧年限(年)        预计净残值率   年折旧率
     房屋及建筑物              30               5%      3.17%
     机器设备(注)            10-20             5%    4.75-9.50%
      运输工具               5                5%     19.00%
      其他设备               5                5%     19.00%
 注:标的资产对于附着在机器设备的贵金属,在使用寿命内按照使用量计提折旧。
     经查阅同行业可比公司年度报告,可比公司固定资产均按照直线法计提折旧,标的
公司固定资产折旧年限与同行业可比上市公司的对比情况如下所示:
                                                   单位:年
     公司名称      房屋及建筑物     机器设备         运输工具     其他设备
     诚志股份       25-45           5-15    5-8       5-10
     沈阳化工       20-40         10-22     6-16      5-18
  公司名称      房屋及建筑物          机器设备                  运输工具              其他设备
  上海石化       12-40            5-20                 4-20              4-20
  滨化股份       15-30            5-25                 5-10              5-10
  航锦科技       10-40            2-25                 5-15              2-10
  奥克股份        20              3-10                 4-10              3-10
  联泓新科       20-30           10-20                  8                 5
  东华能源       15-35           10-20                 5-8                5
  标的公司        30             10-20                  5                 5
  标的公司固定资产预计净残值率与同行业可比上市公司的对比情况如下所示:
  公司名称        房屋及建筑物                 机器设备           运输工具            其他设备
  诚志股份               3%               5%                  5%          5%
  沈阳化工             3%-5%             3%-5%           3%-5%           3%-5%
  上海石化             0%-5%             0%-5%           0%-5%           0%-5%
  滨化股份               5%               5%                  5%          5%
  航锦科技             3%-5%             3%-5%           3%-5%           3%-5%
  奥克股份               5%               5%                  5%          5%
  联泓新科               5%               5%                  5%          5%
  东华能源             3%-10%            3%-10%         3%-10%          3%-10%
  标的公司               5%               5%                 5%           5%
  如上表所示,标的资产固定资产折旧方法与同行业可比公司不存在差异,固定资产
折旧年限与净残值率均处于同行业公司对应指标范围内,且固定资产折旧年限未超过其
预计使用生命周期。
  综上,标的公司固定资产折旧政策适当,符合《企业会计准则》相关规定。
  (二)收益法评估预测中相关折旧预测的合理性
  截至 2021 年 6 月 30 日,标的资产固定资产的账面原值情况如下:
                                                                    单位:万元
     项目                     账面原值                               占比
   房屋及建筑物                            413,800.96                           28.82%
    机器设备                           1,018,120.20                           70.90%
    运输工具                               1,301.05                             0.09%
    其他设备                               2705.02                              0.19%
        项目                 账面原值                     占比
        合计                           1,435,927.22         100.00%
     标的资产固定资产主要为机器设备和房屋建筑物,占固定资产总额的比例分别为
以及根据各类固定资产的折旧年限确定。
     评估基准日标的资产固定资产原值按照经审计后的数据确定,对于主要资产的入账
原值履行了采购合同、入账发票等核查程序确认。
     预计未来年度转固的固定资产主要为丙烷产业链相关的资产,其资产原值根据中国
寰球工程有限公司北京分公司出具的可行性研究报告中的项目总投资额进行确定;该投
资额经国家东中西部区域合作示范区经济发展局审批。其他在建项目如 EO 扩能及 SAR
扩能项目预计固定资产原值按照中石油吉林化工工程有限公司、中石化宁波工程有限公
司出具的各投资项目可行性研究报告中的项目总投资额进行确定。
使用年限匹配,具有合理性。具体如下:
     (1)机器设备情况
     标的公司主要产线设备的设计使用年限不短于报告期内执行的折旧年限,具体如
下:
装置名称         主体设备名称                  设计单位/供应商       设计使用寿命(年)
             丙烯腈反应器             中石化宁波工程有限公司              20
 丙烯腈
              丙烯腈塔器             中石化宁波工程有限公司              20
                               中国石油集团东北炼化工程
 MMA          MMA 塔器                                     20
                                 有限公司吉林设计院
                               中国石油集团东北炼化工程
          CO2 汽提塔/EO 汽提塔                                 20
                                 有限公司吉林设计院
        CO2 吸收塔/EO 吸收塔/尾气 EO   中国石油集团东北炼化工程
                吸收塔              有限公司吉林设计院
 EO                            中国石油集团东北炼化工程
              EO 精制塔                                     20
                                 有限公司吉林设计院
             环氧乙烷反应器                     中国一重            20
              气-气换热器                     中国一重            20
装置名称       主体设备名称             设计单位/供应商   设计使用寿命(年)
                        中国石油集团东北炼化工程
          乙二醇排液闪蒸塔                          20
                          有限公司吉林设计院
       釜式高压分离器/管式高压分离
 EVA         器                  BASF
        釜式挤压机/管式挤压机                         20
                        中国石化工程建设有限公司/
            丙烯塔                             20
                         江阴市化工机械有限公司
            反应器         中国石化工程建设有限公司        20
 MTO       乙烯干燥器        中国石化工程建设有限公司        20
          产品气冷却器汽包      江苏焱鑫科技股份有限公司        20
                        中国石化工程建设有限公司/
            乙烯塔                             20
                        江苏海陆重工股份有限公司
  (2)房屋建筑物情况
  标的资产房屋建筑物主要为钢结构及钢混结构,根据《房地产估价规范》,主要房
屋建筑物的使用年限为 30 年-60 年,标的资产折旧年限为 30 年,符合其设计情况。
  (3)运输工具及其他设备
  运输工具及其他设备占固定资产总额的比例较低,实际使用年限均不低于 5 年,标
的资产折旧年限为 5 年,符合实际情况。
  因此,预测期折旧金额根据标的公司所执行的固定资产折旧政策计算,与同行业公
司具有可比性。
  四、补充披露情况
  上述内容已在《重组报告书》“第九节管理层讨论与分析”之“四、标的资产经营
情况分析”之“(一)财务状况分析”之“1、资产结构分析”之“(2)非流动资产”之
“① 固定资产”及“第五节 标的资产评估情况”之“三、标的资产收益法评估情况”
之“(四)主要估值参数说明”之“5、折旧摊销”中补充披露。
  五、独立财务顾问核查意见
  经核查,独立财务顾问认为:
的相关规定,固定资产减值准备计提充分。
况良好,不会对标的资产经营产生不利影响。
估预测中相关折旧预测具有合理性。
     问题十:申请文件显示,本次评估存在以下特殊假设:1)斯尔邦制定了系统的检
修计划对生产装置及配套辅助设备进行定期维护及检修,假设被评估单位的设备维护
正常,不存在因设备维护措施不到位或生产装置出现重大意外故障以及发生重大自然
灾害等其他不可抗力因素,导致斯尔邦的生产装置出现非计划停产的情形;2)斯尔邦
就汇率波动采取了管理工具、内控制度、决策程序及实施流程等防止因汇率波动而出
现重大汇兑损失的措施,假设这些措施可以有效地应对汇率波动带来的风险,不会对
被评估单位的业绩造成较大幅度的波动。请你公司:1)结合标的资产报告期内设备维
护情况、重大意外故障发生率、非计划停车情况、相关防范措施等,补充披露评估假
设的合理性。2)结合外币资金持有及变动情况、外币借贷款余额、报告期汇兑损益金
额波动较大的情况、外汇风险防控措施等,补充披露评估假设的合理性。请独立财务
顾问和评估师核查并发表明确意见。
回复:
     一、标的资产报告期内设备维护良好,未发生重大意外故障,设计预留运行时间
谨慎,预测期设备维护及运行不发生重大意外的评估假设具有合理性
     (一)报告期内设备维护良好,严格执行各项设备维护措施,未发生过重大意外
故障
     标的公司为减少设备故障,保证装置安全、稳定、长周期运行,标的资产建立了完
善的设备维护及保养制度,如《设备综合管理制度》
                      《大机组特护管理制度》
                                《设备维护
保养制度》
    《设备故障、缺陷管理规定》
                《检维修管理制度》等规章制度,一方面包括在
生产过程中进行的日常巡检、状态监(检)测、设备清扫检查、缺陷故障处理、备用设
备维护等工作;另一方面包括日常检修及装置停工检修等工作。
     标的资产报告期内对运行装置实施了较为有序的检修及维护工作,设备维护得当,
保障了装置的长周期安全运行,未发生过重大意外故障。
     (二)斯尔邦主要生产装置设计预留的运行时间较为谨慎,设计层面已经谨慎考
虑了一定的突发情况
     标的公司的生产装置为连续生产装置,全年不停车运行时间为 8,760 小时,但在设
计产能时,该装置仅设定为全年运行 8,000 小时,即仅考虑了连续生产 11 个月的时间,
已经谨慎预留了一般性非计划停车时间。
     (三)报告期内标的资产非计划停车次数较少,且影响较小
     报告期内标的资产的非计划停车情况见下表:
序号    停车装置      停车原因     停车时间          开车时间               情况描述
                                                   MTO 装置 2017 年投产后到 2018
                                                   年 7 月份大修前、2018 年 8 月份
                                                   开工后到 2019 年 7 月份,急冷塔
                                                   都出现了中、下段堵塞情况。该装
                                                   置采用美国 UOP 专利,催化剂也
                                                   是 UOP 提供,从实际运行经验看,
               处 理急 冷塔
               堵塞
                                                   未从根源上避免此情况的发生。
                                                   经过标的资产与专利商、设计院共
                                                   同认真研究分析,确定了堵塞的原
                                                   因,已经于 2020 年 12 月份进行了
                                                   技术改造,彻底解决了急冷塔中、
                                                   下段堵塞问题。
                                                   再生器外取热器泄漏停工后,标的
                                                   资产组织制造商及第三方专业机
                                                   构,对泄漏的外取热器进行了系统
                                                   测量和检查,发现除泄漏部位外,
               再 生器 外取
               热器内漏
                                                   是因局部制造缺陷所致,属于偶发
                                                   事件。标的资产已重新定制并更换
                                                   了一台新外取热器,该问题已彻底
                                                   解决。
序号        停车装置         停车原因        停车时间          开车时间                    情况描述
                                                             此次停车使装置减少了一天多的
                                                             产量,对标的资产整体效益影响不
                      空烯比联锁,
                                                             大。丙烯腈装置三进料的联锁,是
                                                             对装置安全的一道保护性措施,同
                      跳停
                                                             行业因联锁动作触发停进料的情
                                                             况比较常见。
                      氨 压控 阀卡
                                                             此次停车使装置减少了一天多的
                      涩,调整负荷
                                                             产量,对标的资产整体效益影响不
                      时动作滞后,
                                                             大。丙烯腈装置三进料的联锁,是
                                                             对装置安全的一道保护性措施,同
                      幅大,引发氨
                                                             行业因联锁动作触发停进料的情
                      烯比联锁,反
                                                             况比较常见。
                      应器跳停
                                                             因 MTO 再生器外取热器泄漏,上
                      MTO 停工处                                游装置停车处理,受限于上游丙烯
                      理外取热器,                                 原料无法支撑两套丙烯腈装置同
                      平衡,安排停                                 料。上下游物料无法平衡时,安排
                      工待料                                    下游装置停车,在同行业内比较常
                                                             见。
     由上表可以看出,报告期内标的资产较少发生非计划停车的情形,且非计划停车时
间较为短暂。
     报告期内,标的公司各主要装置历年运行时间统计见下表:
                                                                                 单位:小时
 项目
             实际       设计       实际/设计    实际       设计       实际/设计     实际      设计       实际/设计
 MTO          8,534    8,000     107%   7,840     8,000      98%    4,285    4,000      107%
丙烯腈一期         8,760    8,000     110%   8,750     8,000      109%   4,289    4,000      107%
丙烯腈二期         2,736    2,499     110%   8,326     8,000      104%   4,344    4,000      109%
MMA 一期        8,380    8,000     105%   8,038     8,000      100%   4,297    4,000      107%
MMA 二期        2,546    2,499     102%   8,113     8,000      101%   4,285    4,000      107%
     EO       8,760    8,000     110%   7,676     8,000      96%    4,344    4,000      109%
EVA 管式        8,166    8,000     102%   8,143     8,000      102%   4,269    4,000      107%
EVA 釜式        8,016    8,000     100%   8,220     8,000      103%   4,283    4,000      107%
     从上表可以看出,虽然存在一定的非计划停车因素影响,但是报告期内大部分装置
在大部分时间,实际运行时长均超过了设计运行时长,非计划停车未产生实质性影响。
  (四)标的资产制定并严格执行了防范重大故障、非计划停车的具体措施
  标的公司结合生产或工作特点,针对可能发生特种设备事故的风险点,全面开展安
全隐患排查工作,包括日常排查、定期排查、专业性排查、季节性排查、重点时段及节
假日前排查、事故类比排查、复产复工前排查和外聘专家诊断式排查等;并及时向标的
公司上级主管人员或领导上报特种设备隐患排查、整改情况,及时向标的公司领导汇报
严重、较大事故隐患管控、整治情况。
  设备的检测及维修包括为保持设备设施可靠运行,对设备设施进行更换部件、修复
所发生的问题以保证装置安全生产的日常检修活动;也包括装置长周期运行后,为保障
其正常运行和使用,按照年度检修计划,对部门装置或全部装置进行停工检修工作。在
确保“三不交工”(不符合质量标准不交工、没有检修记录不交工、卫生不合格不交工)、
“四不开车”(工程未完不开车、安全没保证不开车、有明显泄漏不开车、环保卫生不
合格不开车)的情况下,保障装置的安全、稳定运行。
  标的公司采用工艺及设备自动化安全联锁、报警系统的管理,使全厂各生产装置及
辅助单元处于安全受控的状态。设备连锁是为防止转动设备运行参数超过规定的安全界
限而设置的保护性自动控制系统;工艺联锁是为防止工艺运行参数超过规定的安全或环
保界限而设置的保护性自动控制。装置出现工艺、设备报警时,工艺操作人员应立即确
认并分析报警发生的原因,严禁未确认原因的情况下消除报警;并在短期内严格按照操
作规程指导要求进行干预,确保干预措施有效性,保障装置的正常运行。
  综上,一方面,标的资产报告期内严格执行各项设备维护措施、设备维护情况良好;
标的资产制定并严格执行了防范重大故障、非计划停车的具体措施,未发生过重大意外
故障,非计划停车次数较少,且影响较小;评估假设基于上述标的资产的实际情况得出。
另一方面,标的资产的连续生产装置全年可运行时长为 8,760 小时,本次评估预测各装
置按照全年设计运行时长 8,000 小时进行考虑,并假设在预测运行时长范围内可实现连
续生产,不存在因设备维护措施不到位或生产装置出现重大意外故障以及发生重大自然
灾害等情况导致生产装置出现非计划停产的情形;假设条件中已经预留了每年 760 小时
的设备维修及一般性突发停车时长。因此,预测期设备维护及运行不发生重大意外的评
估假设具有合理性。
  二、标的公司报告期外币借款持续降低,汇兑损益风险敞口逐步降低,积极采取
有效的汇兑风险防控措施,汇兑损益可控的假设具有合理性
  (一)标的资产报告期内汇兑损益的变动情况
                                                                           单位:万元
       项目            2019 年                   2020 年                 2021 年 1-6 月
      汇兑损益                5,011.12                  -6,994.88                  -786.34
  注:正数代表汇兑损失,负数代表汇兑收益。
  标的资产报告期汇兑损益既有汇兑损失,也有汇兑收益,合计为汇兑收益 2,770.10
万元,2021 年 1-6 月汇兑损益的幅度有所降低。
  (二)报告期内外币资金的持有情况
 币种          项目/年份    2019 年 12 月 31 日        2020 年 12 月 31 日       2021 年 6 月 30 日
       原币(万元)                        127.05             2,034.28              1,959.36
 美元    汇率                            6.9762               6.5249               6.4601
       折合人民币(万元)                     886.29            13,273.48             12,657.65
       原币(万元)                             -                32.41                40.93
 欧元    汇率                                 -               8.0250               7.6862
       折合人民币(万元)                          -               260.09               314.57
       原币(万元)                             -                      -           20,403.92
 日元    汇率                                 -                      -             0.0584
       折合人民币(万元)                          -                      -            1,192.16
  由上表可以看出,报告期内外币资金主要以美元为主,欧元及日元的货币资金余额
较小。2019 年末持有的美元货币资金主要是由美元借款产生的,美元借款变动情况分
析见本题(三)中的回复;2020 年末及 2021 年 6 月末,外币资金规模有所增加,主要
系标的公司出口业务上涨所致;出口增加一定程度上平衡了标的公司收、付汇金额。
  (三)标的资产报告期外币借款持续降低
  标的资产由于甲醇原材料进口采购以及一期项目建设需要,形成了一定的中长期外
币借款。报告期内外币借款(主要为美元借款)变动情况见下表:
                                                  单位:万美元
     期间          期初         新增          减少          期末
     由上表可以看出,报告期内标的资产持有的外币贷款余额逐年减少。2021 年 6 月
末下降为 1.65 亿美元,美元借款随汇率波动对标的资产的汇兑损益的影响也在逐步变
小。
     (四)标的公司外汇风险防控措施情况
     从 2020 年开始,斯尔邦开始拓展海外销售渠道,丙烯腈、MMA 等产品出口数量
及金额大幅增长,经营项下外币流入与流出逐步形成平衡,净付汇金额大幅下降。通过
海外市场的开拓,斯尔邦经营项下美元资产与负债已形成有效汇兑风险对冲。
     斯尔邦将进一步加大海外市场的开拓力度和深度,提升海外业务营收占比,降低汇
率波动对日常生产经营的影响。
     随着盈利能力的逐步增强,斯尔邦逐步归还外币贷款,报告期初美元借款为 4.48
亿美元,截至 2021 年 6 月底,已经下降为 1.65 亿美元。美元借款随汇率波动对斯尔邦
的经营业绩影响也在逐步变小。
     截至 2021 年 6 月末,斯尔邦美元借款余额仅为醇基多联产一期项目中长期借款 1.65
亿美元,随着 2021 年业绩的持续向好,斯尔邦还款能力进一步加强,综合考虑国内外
汇率波动情况,斯尔邦将择机提前部分偿还现有中长期美元借款,将美元中长期借款对
经营业绩的影响降到最低。
     为控制汇率波动风险,目前斯尔邦已经制定了远期结售汇及外汇期权交易内部控制
制度,未来斯尔邦将根据实际情况对日常经营及美元中长期借款通过外汇套保等措施,
降低汇率波动对公司经营的不利影响。
  综上,斯尔邦报告期外币货币资金余额受出口业务增长的影响而有所增加,美元借
款余额持续降低,通过扩大出口,逐步平衡了收、付汇金额,并建立完善了远期结汇及
外汇期权交易的内部控制制度。因此,关于汇兑风险可控,汇兑损益不会对业绩产生重
大影响的相应评估假设具有合理性。
  三、补充披露情况
  上述内容已在《重组报告书》“第五节标的资产评估情况”之“三、标的资产收益
法评估情况”之“(一)评估假设”中补充披露。
  四、独立财务顾问核查意见
  经核查,独立财务顾问认为:
且影响较小,且制定并严格执行了相关防范措施,评估报告中对设备维护及运行不出现
重大意外的评估假设具有合理性。
期汇兑损益波动幅度逐步减少,并建立完善了外汇风险防控措施,评估报告对汇率变动
不会造成重大业绩变动的评估假设具有合理性。
  问题十一:申请文件显示,本次评估采用资本资产加权平均成本模型(WACC)确
定折现率 r,标的资产预测期折现率为 10.7%。请你公司:结合近期可比案例、标的资
产具体行业分类情况,补充披露本次交易收益法评估折现率选取的合理性、预测过程
中可比公司选择的合理性。请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。
回复:
  一、折现率选取过程
  本次评估采用资本资产加权平均成本模型(WACC)确定折现率 r:
      r  rd  wd  re  we
  式中:
  Wd:评估对象的债务比率;
                 D
      wd 
             ( E  D)
  We:评估对象的权益比率;
                 E
      we 
             ( E  D)
  rd:所得税后的付息债务利率;
  re:权益资本成本。本次评估按资本资产定价模型(CAPM)确定权益资本成本 re;
      re  r f   e  ( rm  r f )  
  式中:
  rf:无风险报酬率;
  rm:市场期望报酬率;
  ε:评估对象的特性风险调整系数;
  βe:评估对象权益资本的预期市场风险系数。
  (1)无风险收益率 rf,经查询中国资产评估协会网站,该网站公布的中央国债登
记结算公司(CCDC)提供的国债收益率如下表。
     日期                                   期限         当日(%)
    日期               期限              当日(%)
  本次评估以持续经营为假设前提,标的资产的收益期限为无限年期,根据《资产评
估专家指引第 12 号——收益法评估企业价值中折现率的测算》
                             (中评协〔2020〕38 号)
的要求,可采用剩余期限为十年期或十年期以上国债的到期收益率作为无风险利率,本
次采用 30 年期国债收益率作为无风险利率,即 rf=3.71%。
  (2)市场风险溢价 rm-rf,市场风险溢价是指投资者对与整体市场平均风险相同
的股权投资所要求的预期超额收益,即超过无风险利率的风险补偿。市场风险溢价通常
可以利用市场的历史风险溢价数据进行测算。本次评估中以中国 A 股市场指数的长期
平均收益率作为市场期望报酬率 rm,将市场期望报酬率超过无风险利率的部分作为市
场风险溢价。
  根据《资产评估专家指引第 12 号——收益法评估企业价值中折现率的测算》
                                     (中评
协〔2020〕38 号)的要求,利用中国的证券市场指数计算市场风险溢价时,通常选择
有代表性的指数,例如沪深 300 指数、上海证券综合指数等,计算指数一段历史时间内
的超额收益率,时间跨度可以选择 10 年以上、数据频率可以选择周数据或者月数据、
计算方法可以采取算术平均或者几何平均。
  根据中联资产评估集团研究院对于中国 A 股市场的跟踪研究,并结合上述指引的
规定,评估过程中选取有代表性的上证综指作为标的指数,分别以周、月为数据频率采
用算术平均值进行计算并年化至年收益率,并分别计算其算术平均值、几何平均值、调
和平均值,经综合分析后确定市场期望报酬率,即 rm=10.54%。
  市场风险溢价=rm-rf=10.54%-3.71%=6.83%。
  (3)e 值的确定,以沪深上市公司股票为基础,考虑标的资产与可比公司在业务
类型、企业规模、盈利能力、成长性、行业竞争力、企业发展阶段等因素的可比性,选
择适当的可比公司,以上证综指为标的指数,经查询 WIND 资讯金融终端,以截至评
估基准日的市场价格进行测算,计算周期为评估基准日前 250 周,得到可比公司股票预
期无财务杠杆风险系数的估计 βu,按照行业资本结构进行计算,得到标的资产权益资
本的预期市场风险系数e。
   (4)权益资本成本 re,本次评估考虑到评估对象在融资条件、资本流动性以及治
理结构等方面与可比上市公司的差异性所可能产生的特性个体风险,设定公司特性风险
调整系数;最终得到评估对象稳定年的权益资本成本 re。
   (5)债务成本 rd,根据斯尔邦自身的贷款利率,扣除所得税率影响,计算稳定年
债务成本 rd。
   (6)适用税率:本次评估按照 25%所得税率进行预测。
   (7)由标的资产自身资本结构得出债务比率 Wd 为 17%;权益比率 We 为 83%。
   (8)稳定年折现率 r=rd×wd + re×w e =10.7%。
   二、标的资产具体行业分类情况以及折现率中可比上市公司选择的合理性
   (一)标的资产具体行业分类情况
   根据《国民经济行业分类(GB/T 4754-2017)》,斯尔邦属于化学原料和化学制品制
造业中的有机化学原料制造(国民经济行业分类代码:C2614)。根据《上市公司行业
分类指引》(2012 年修订),斯尔邦属于化学原料和化学制品制造业(上市公司行业分
类代码:C26)。从细分行业看,斯尔邦是一家专注于生产高附加值烯烃衍生物的大型
民营化工企业,采用一体化生产工艺技术以甲醇为主要原料制取乙烯、丙烯等中间产品,
进而合成烯烃衍生物。
   (二)可比公司的选择标准
   结合标的资产所属行业及标的资产特征,在本次评估中可比公司的选择标准如下:
   (1)可比公司近年为盈利公司;
   (2)可比公司必须为至少有两年上市历史;
   (3)可比公司只发行人民币 A 股;
   (4)剔除 ST 类上市公司;
   (5)可比公司所从事的行业或其主营业务为烯烃及烯烃衍生物的企业。
   经分析,本次最优选取上海石化(600688.SH)、沈阳化工(000698.SZ)、奥克股份
(300082.SZ)、航锦科技(000818.SZ)、滨化股份(601678.SH)、诚志股份(000990.SZ)
和东华能源(002221.SZ)7 家公司作为可比公司。
    (三)可比上市公司简要情况介绍
证券代码        证券简称    主营业务情况
                                  (万元)               入(万元)            (万元)
                   高 度综合性 石油
                   化工企业,主要把
                   石 油加工为 多种
                   石油产品、中间石
                   化产品、树脂和塑
                   料及合成纤维
                   主要从事氯碱、石
                   油、聚醚多元醇等
                   化 工产品的 生产
                   和销售。主要产品
                   有烧碱、聚氯乙烯
                   (PVC)糊树脂、
                   丙烯酸及酯类、聚
                   乙烯、丙烯、液体
                   石蜡、液化气、聚
                   醚多元醇等
                   专注于环氧乙烷、
                   乙 烯衍生绿 色低
                   碳 精细化工 高端
                   新 材料的研 发与
                   品 主要有聚 醚单
                   体、碳酸乙烯酯、
                   碳酸二甲酯、高纯
                   度聚乙二醇
                   主 要业务板 块包
                   括军工板块、电子
                   板块、化工板块。
                   化 工板块主 要产
                   品以“烧碱、环氧
                   丙烷、聚醚”为主
                   主营业务为有机、
                   无 机化工产 品的
                   售,主要产品为烧
                   碱、环氧丙烷等
证券代码        证券简称    主营业务情况
                                      (万元)               入(万元)            (万元)
                   提 供的主要 产品
                   和服务包括 CO,氢
                   气及合成气,乙烯,
                   丙烯,丁醇,辛醇和
                   异丁醛,TN,STN 等
                   单 色 液 晶 材
                   料,TFT-LCD 液晶
                   材料和 OLED 材
                   料,D-核糖,L-谷氨
                   酰胺,工业大麻,提
                   供 诊断,治疗 等医
                   疗服务
                   主 要业务板 块包
                   括:PDH 制丙烯。
                   以丙烷为原料,通
                   过 PDH 工艺生产
                   过 丙烯单体 聚合
                   成聚丙烯;高纯度
                   氢 气的销售 和综
                   合利用
    综上所述,标的资产主要业务为丙烯腈、MMA、EVA 和 EO 及其衍生物的生产销
售业务,国内没有与标的资产业务完全一致的公司,可比上市公司主营业务与标的资产
相近或相似,与标的资产具有一定可比性,可比上市公司的选取合理。
    三、本次评估折现率与近期可比案例折现率对比情况
    标的资产折现率与近期可比交易案例的折现率数据统计见下表:
上市公司            标的资产               标的公司主营业务                     评估基准日          折现率
                             瓶级聚酯切片与 PTA 的生产和销
 三房巷         海伦石化 100%股权                                         2019/8/31     11.00%
                                    售
新安股份         华洋化工 100%股权          造纸化学品和塑料化学品                    2020/3/31     10.20%
                             荧光增白剂类产品、医药中间体等
华软科技        奥得赛化学 98.94%股权                                      2019/12/31     11.16%
                                 精细化工产品
新疆天业         天能化工 100%股权          普通 PVC、烧碱、水泥等                  2019/5/31     11.21%
                             甲醚、甲酚、氯化甲苯系列精细化
辉隆股份         海华科技 100%股权                                         2019/6/30     11.52%
                                   工产品
天津磁卡         渤海石化 100%股权            生产、销售丙烯                      2018/6/30     10.78%
                             聚氨酯原液和聚酯多元醇的研发、
华峰氨纶         华峰新材 100%股权                                         2019/4/30     10.78%
                                  生产和销售
上市公司         标的资产            标的公司主营业务        评估基准日        折现率
         氯碱化工 100%股权      PVC 和烧碱产品的生产及销售                 9.56%
         高分子公司 100%股权        糊树脂的生产及销售                    9.78%
兰太实业     吉兰泰集团纯碱业务经                          2018/6/30
                            纯碱产品的生产及销售                    9.93%
           营性资产及负债
         中盐昆山 100%股权      纯碱产品及氯化铵的生产及销售                  8.17%
         索普集团醋酸及衍生品
         业务相关经营性资产及                                       11.56%
江苏索普         负债           醋酸、醋酸乙酯以及少量硫酸      2019/5/31
         化工新发展经营性资产
             及负债
                          季戊四醇、三羟甲基丙烷和酒精等
*ST 毅达   赤峰瑞阳 100%股权                         2019/6/30    10.02%
                               生产与销售
                          磷酸一铵、磷酸氢钙等磷酸盐产品
三泰控股     龙蟒大地 100.00%股权                      2018/12/31   9.63%
                          以及各种复合肥产品的生产、销售
                          工业气体、乙烯、丙烯、丁辛醇等
诚志股份     惠生能源 99.60%股权                       2015/8/31    8.86%
                               生产与销售
                          含氟类特种气体的研发、生产、提
雅克科技      科美特 90%的股权                         2017/3/31    11.62%
                                纯与销售
安道麦 A     ADAMA100%股权              农药化工      2016/6/30    9.17%
          BC 公司 100%股权       MDI、TDI、PVC                  10.74%
万华化学                                         2018/1/31
         万华宁波 100%股权                MDI                   11.10%
齐翔腾达     菏泽华立 34.33%股权             MMA 等     2018/9/10    未披露
         嘉兴逸鹏 100%股权                                      11.94%
恒逸石化     太仓逸枫 100%股权      民用涤纶长丝及纤维级聚酯切片     2017/12/31   11.53%
         双兔新材料 100%股权                                     11.48%
                          高分子材料抗老化助剂产品研发、
利安隆      凯亚化工 100%股权                         2018/8/31    11.85%
                               生产和销售
                          精对苯二甲酸(PTA)的生产、销
恒力股份     恒力投资 99.99%股权                       2016/12/31   未披露
                                 售
东方市场     国望高科 100%股权      民用涤纶长丝的研发、生产和销售    2017/6/30    10.80%
                          紫外光固化涂料的研发、生产及销
广信材料     江苏宏泰 100%股权                         2016/9/30    11.48%
                                 售
          晨光院 100%股权         化学品生产及销售                     9.39%
          黎明院 100%股权         化学品生产及销售                     9.35%
天科股份                                         2017/9/30
          西北院 100%股权         化学品生产及销售                     10.48%
          海化院 100%股权         化学品生产及销售                     10.45%
                       可比交易案例平均值                          10.59%
上市公司      标的资产         标的公司主营业务      评估基准日   折现率
                 可比交易案例中位数                   10.78%
                 本次评估折现率                     10.7%
  根据上表,上述可比交易案例的折现率均值为 10.59%,中位数 10.78%。标的资产
折现率为 10.7%,与同行业可比交易案例的折现率水平相当,具有合理性。
  四、补充披露情况
  上述内容已在《重组报告书》“第五节标的资产评估情况”之“三、标的资产收益
法评估情况”之“(四)主要估值参数说明”之“9、折现率”中补充披露。
  五、独立财务顾问核查意见
  经核查,独立财务顾问认为:
  结合近期可比交易案例、标的资产具体行业分类情况,经分析,本次交易折现率选
取具有合理性,预测过程中可比公司的选择具有合理性。
  问题十二:申请文件显示,1)斯尔邦本次评估选取收益法评估结果作为最终评估
结果,即标的资产评估值为 1,502,000.00 万元,增值率 73.97%。2)斯尔邦预测期丙
烯腈、甲基丙烯酸甲酯、EO 及其衍生物销量增长较快。3)斯尔邦预测期销售单价普遍
高于报告期平均销售价格。4)斯尔邦预测期收入和净利润较报告期增幅较大。请你公
司:1)结合同行业可比案例评估方法选择情况及评估增值率、收益法和资产基础法评
估值差异较大、行业周期性及行业特点、报告期产品销售价格波动较大等情况,补充
披露选择收益法作为评估结果的原因及合理性。2)结合市场环境、生产线建设情况、
预计投产时间及确定性、行业周期性、市场规模及容量、产能利用率等,补充披露丙
烯腈、甲基丙烯酸甲酯、EO 及其衍生物等产品预测期销量较报告期增长较大的原因及
合理性,并对销量变动对估值的影响进行敏感性分析。3)补充披露预测期主要产品销
售单价较报告期平均价格增长的原因及合理性,并对销售单价变动对估值的影响进行
敏感性分析。4)结合产销量、产品订单获取、行业周期性、市场需求量、主要产品类
型、竞争对手情况、经营情况、宏观经济状况等,补充披露标的资产预测期收入和净
利润增长的原因及合理性。5)结合上述情况,补充披露本次评估溢价较高的原因及合
理性。请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。
回复:
  一、结合同行业可比案例评估方法选择情况及评估增值率、收益法和资产基础法
评估值差异较大、行业周期性及行业特点、报告期产品销售价格波动较大等情况,补
充披露选择收益法作为评估结果的原因及合理性
  (一)化工行业普遍采用收益法定价,本次评估增值率与行业可比交易案例具有
可比性
上市公司   标的资产        标的公司主营业务        估值方法      定价方法   增值率
       海伦石化       瓶级聚酯切片与 PTA 的
三房巷                               收益法、市场法    收益法    101.82%
        华洋化工      造纸化学品和塑料化学 资产基础法、收益
新安股份                                         收益法    347.29%
       奥得赛化学      荧光增白剂类产品、医药 资产基础法、收益
华软科技                                         收益法    242.94%
       天能化工                       资产基础法、收益
新疆天业              普通 PVC、烧碱、水泥等              收益法    42.58%
       海华科技       甲醚、甲酚、氯化甲苯系 资产基础法、收益
辉隆股份                                         收益法    193.92%
       渤海石化                       资产基础法、收益   资产基础
天津磁卡                生产、销售丙烯                         5.64%
       华峰新材       聚氨酯原液和聚酯多元      资产基础法、收益
华峰氨纶                                         收益法    221.70%
       氯碱化工       PVC 和烧碱产品的生产    资产基础法、收益
                                             收益法    46.50%
       高分子公司                      资产基础法、收益
                   糊树脂的生产及销售                 收益法    125.43%
兰太实业   吉兰泰集团
       纯碱业务经                      资产基础法、收益
                  纯碱产品的生产及销售                 收益法    104.22%
       营性资产及                         法
        负债
       中盐昆山       纯碱产品及氯化铵的生      资产基础法、收益
                                             收益法    55.04%
上市公司      标的资产        标的公司主营业务      估值方法      定价方法   增值率
         索普集团醋
         酸及衍生品
                                   资产基础法、收益
         业务相关经                                收益法    100.14%
                                      法
         营性资产及       醋酸、醋酸乙酯以及少量
江苏索普
          负债              硫酸
         化工新发展
                                   资产基础法、收益
         经营性资产                                收益法    142.69%
                                      法
           及负债
          赤峰瑞阳       季戊四醇、三羟甲基丙烷 资产基础法、收益
*ST 毅达                                        收益法    56.26%
                     磷酸一铵、磷酸氢钙等磷
           龙蟒大地                  资产基础法、收益
三泰控股                 酸盐产品以及各种复合               收益法    97.48%
                      肥产品的生产、销售
          惠生能源       工业气体、乙烯、丙烯、 资产基础法、收益
诚志股份                                          收益法    295.04%
          科美特 90% 含氟类特种气体的研发、 资产基础法、收益
雅克科技                                          收益法    196.86%
            的股权     生产、提纯与销售       法
         ADAMA100
安道麦 A                 农药化工      收益法、市场法       收益法    66.90%
            %股权
         BC 公司 100%
万华化学                MDI、TDI、PVC 收益法、市场法       收益法    116.99%
              股权
           万华宁波                 收益法、资产基础
万华化学                    MDI                   收益法    252.46%
           菏泽华立
齐翔腾达                   MMA 等        -          -        -
           嘉兴逸鹏                 资产基础法、收益
                                              收益法    51.95%
          太仓逸枫       民用涤纶长丝及纤维级    资产基础法、收益
恒逸石化                                          收益法    34.51%
         双兔新材料                     资产基础法、收益
                                              收益法    55.34%
          凯亚化工       高分子材料抗老化助剂    资产基础法、收益
利安隆                                           收益法    402.85%
          恒力投资       精对苯二甲酸(PTA)的 资产基础法、收益    资产基础
恒力股份                                                 10.39%
          国望高科       民用涤纶长丝的研发、生
东方市场                              收益法、市场法     收益法    120.33%
          江苏宏泰       紫外光固化涂料的研发、 资产基础法、收益
广信材料                                          收益法    843.87%
         晨光院 100%                 资产基础法、收益
天科股份                  化学品生产及销售                收益法    39.13%
             股权                      法
上市公司    标的资产       标的公司主营业务          估值方法         定价方法          增值率
       黎明院 100%                  资产基础法、收益
                   化学品生产及销售                        收益法          92.30%
         股权                         法
       西北院 100%                  资产基础法、收益
                   化学品生产及销售                        收益法          96.00%
         股权                         法
       海化院 100%                  资产基础法、收益
                   化学品生产及销售                        收益法          39.83%
         股权                         法
                   可比交易案例平均值                                   148.34%
                   可比交易案例中位数                                   100.14%
                                 资产基础法、收益
            本次评估                                   收益法          73.97%
                                    法
  从近年发生的可比交易案例来看,大多数化工行业标的采用资产基础法及收益法进
行评估,并采用收益法定价。上述可比交易案例中,定价方法的平均增值率为 148.34%,
中位数增值率为 100.14%,标的资产本次评估的增值率为 73.97%,低于行业水平。
  (二)收益法和资产基础法评估值差异率不高于行业可比交易案例估值差异率
  同行业可比交易案例收益法与资产基础法估值差异情况如下:
                                                               单位:万元
上市公司    标的公司       标的公司主营业务      收益法估值          资产基础法估值         差异率
        海伦石化      瓶级聚酯切片与 PTA
三房巷                               765,500.00         不涉及                 -
        华洋化工      造纸化学品和塑料化
新安股份                               77,330.00       36,178.17    113.75%
                  荧光增白剂类产品、医
       奥得赛化学
华软科技              药中间体等精细化工       136,514.13       49,251.21    177.18%
                       产品
        天能化工      普通 PVC、烧碱、水
新疆天业                              483,870.95      384,036.35     26.00%
        海华科技      甲醚、甲酚、氯化甲苯
辉隆股份                               82,879.73       42,781.18     93.73%
        渤海石化
天津磁卡               生产、销售丙烯        188,146.82      188,136.04      0.01%
                  聚氨酯原液和聚酯多
        华峰新材
华峰氨纶              元醇的研发、生产和销     1,200,401.68     501,176.40    139.52%
                        售
        氯碱化工      PVC 和烧碱产品的生
兰太实业                              307,440.71      206,935.38     48.57%
上市公司      标的公司        标的公司主营业务         收益法估值           资产基础法估值         差异率
         高分子公司
                      糊树脂的生产及销售           10,796.56         4,926.68   119.14%
         吉兰泰集团纯
                      纯碱产品的生产及销
         碱业务经营性                           20,754.39       18,626.73     11.42%
                          售
          资产及负债
          中盐昆山        纯碱产品及氯化铵的
         索普集团醋酸
         及衍生品业务
         相关经营性资
                      醋酸、醋酸乙酯以及少
江苏索普      产及负债
                          量硫酸
         化工新发展经
         营性资产及负                           18,587.99       11,942.87    55.64%
            债
                      季戊四醇、三羟甲基丙
          赤峰瑞阳
*ST 毅达                烷和酒精等生产与销           76,040.64       57,252.58    32.82%
                           售
                      磷酸一铵、磷酸氢钙等
           龙蟒大地       磷酸盐产品以及各种
三泰控股                                     355,778.27      205,503.48    73.13%
                           售
          惠生能源        工业气体、乙烯、丙烯、
诚志股份                                     979,181.95      248,567.74    293.93%
         科美特 90%的     含氟类特种气体的研
雅克科技                                     147,363.71       55,015.69    167.86%
            股权        发、生产、提纯与销售
         ADAMA100%                     282,573.32 万
安道麦 A                    农药化工                                不涉及             -
            股权                                 美元
         BC 公司 100%
万华化学                   MDI、TDI、PVC      1,060,460.74         不涉及             -
            股权
          万华宁波
万华化学                       MDI          3,450,875.21    1,241,902.87   177.87%
          菏泽华立
齐翔腾达                     MMA 等                     -               -         -
          嘉兴逸鹏
&