杭州福莱蒽特股份有限公司
中信证券股份有限公司
关于
杭州福莱蒽特股份有限公司
首次公开发行股票并上市
发行保荐书
广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
二零二一年三月
声 明
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”、“保荐机构”或“保荐人”）及其
保荐代表人根据《公司法》、
《证券法》等有关法律、法规和中国证监会的有关规定，诚
实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具发行
保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。若因保荐机构为发行人首次公
开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，
保荐机构将先行赔偿投资者损失。
本发行保荐书中所有简称和释义如无特别说明，均与招股说明书一致。
目 录
第一节 本次证券发行基本情况
一、保荐机构名称
中信证券股份有限公司。
二、保荐机构指定保荐代表人、项目协办人及其它项目组成员情况
中信证券指定徐峰、董超作为杭州福莱蒽特股份有限公司（以下简称“发行人”、
“福莱蒽特”或“公司”）首次公开发行 A 股股票并上市的保荐代表人；指定郭阳作为
本次发行的项目协办人；指定张宁、徐舟、洪陈旻豪为项目经办人员。
保荐代表人情况如下：
徐峰：现任中信证券投资银行管理委员会高级副总裁、保荐代表人。10 年投资银
行工作经历，曾先后参与或负责桐昆股份、新澳股份、灵康药业、艾德生物、大博医疗、
宝鼎科技、振德医疗等首次公开发行项目，迪安诊断再融资项目，荣盛石化定增，台华
新材、振德医疗、英特集团等可转债，上海莱士重大资产重组项目。
董超：现任中信证券投资银行管理委员会高级副总裁，保荐代表人。2014 年加入
中信证券，曾负责或参与了振德医疗主板 IPO 项目、当虹科技科创板 IPO 项目以及南
京证券、长阳科技、大越期货、中信资本等改制或财务顾问等项目，参与振德医疗可转
债等上市公司再融资项目。
项目协办人情况如下：
郭阳：现任中信证券投资银行管理委员会高级经理，毕业于上海交通大学，获得会
计硕士学位。2017 年加入中信证券，参与振德医疗可转债等上市公司再融资项目。
三、发行人情况
中文名称： 杭州福莱蒽特股份有限公司
英文名称： Hangzhou Flariant Co., Ltd.
注册资本： 10,000.00 万元
法定代表人： 李百春
成立日期： 1998 年 7 月 24 日
住 所： 浙江省杭州市临江工业园区经五路 1919 号
电 话： 0571-22819003
传 真： 0571-22819003
经营范围： 生产：染料及配套中间体、助剂、硫酸钠；化工产品技术开发、技
术转让、技术咨询服务及销售（化学危险品凭许可证经营）；上述
产品的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零部件、包装制品的销售；
本企业自产的各类染料及配套中间体、助剂、硫酸钠的出口及本企
业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零部件的进
口；企业管理咨询；文化创意策划（国家限定企业经营或禁止进出
口的商品和技术除外）（以公司登记机关核准的经营范围为准（依
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
四、保荐机构与发行人存在的关联关系
截至本发行保荐书签署日，本保荐机构经自查并对发行人的相关人员进行核查后确
认：
（一）本保荐机构或控股股东、实际控制人、重要关联方不存在持有发行人或其控
股股东、重要关联方股份情况。
（二）发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方不存在持有本保荐机构或控
股股东、实际控制人、重要关联方股份情况。
（三）本保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员不存在拥有
发行人权益、在发行人任职等情况。
（四）本保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、实际
控制人、重要关联方不存在相互提供担保或者融资等情况。
（五）本保荐机构与发行人之间不存在其他关联关系。
五、保荐机构内部审核程序和内核意见
（一）内部审核程序
中信证券设内核部，负责本机构投资银行类项目的内核工作。本保荐机构内部审核
具体程序如下：
首先，由内核部按照项目所处阶段及项目组的预约对项目进行现场审核。内核部在
受理申请文件之后，由两名专职审核人员分别从法律和财务的角度对项目申请文件进行
初审，同时内核部还外聘律师及会计师分别从各自的专业角度对项目申请文件进行审
核。审核人员将依据初审情况和外聘律师及会计师的意见向项目组出具审核反馈意见。
其次，内核部将根据项目进度召集和主持内核会议审议项目发行申报申请，审核人
员将把项目审核过程中发现的主要问题形成书面报告在内核会上报告给参会委员；同时
保荐代表人和项目组需要对问题及其解决措施或落实情况向委员进行解释和说明。在对
主要问题进行充分讨论的基础上，由内核委员投票表决决定项目发行申报申请是否通过
内核委员会的审核。内核会后，内核部将向项目组出具综合内核会各位委员的意见形成
的内核会反馈意见，并由项目组进行答复和落实。
最后，内核部还将对持续督导期间项目组报送的相关文件进行审核，并关注发行人
在持续督导期间出现的重大异常情况。
（二）内核意见
行股票并上市项目内核会，对该项目申请进行了讨论，经全体参会内核委员投票表决，
本保荐机构内核委员会同意将杭州福莱蒽特股份有限公司申请文件上报中国证监会审
核。
第二节 保荐机构承诺事项
一、保荐机构已按照法律、行政法规和中国证监会的规定，对发行人及其控股股东、
实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，同意推荐发行人证券发行上市，并据此出具本
发行保荐书。
二、保荐机构有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会有关证券发行上市
的相关规定。
三、保荐机构有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
四、保荐机构有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意
见的依据充分合理。
五、保荐机构有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见
不存在实质性差异。
六、保荐机构保证所指定的保荐代表人及本保荐机构的相关人员已勤勉尽责，对发
行人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查。
七、保荐机构保证发行保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
八、保荐机构保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、
中国证监会的规定和行业规范。
九、保荐机构自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的
监管措施。
十、若因保荐机构为发行人首次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，保荐机构将依法赔偿投资者损失。
第三节 对本次证券发行的保荐意见
一、保荐结论
作为福莱蒽特首次公开发行股票并上市的保荐机构，中信证券根据《证券法》、
《证
券发行上市保荐业务管理办法》、
《证券公司从事股票发行主承销业务有关问题的指导意
见》、
《首次公开发行股票并上市管理办法》
（以下简称“管理办法”）、
《保荐人尽职调查
工作准则》、《关于进一步提高首次公开发行股票公司财务信息披露质量有关问题的意
见》
（证监会公告[2012]14 号）和《关于做好首次公开发行股票公司 2012 年度财务报告
专项检查工作的通知》
（发行监管函[2012]551 号）、
《关于修改〈首次公开发行股票时公
司股东公开发售股份暂行规定〉的决定》（证监会公告[2014]11 号）等的规定，对发行
人本次发行进行了认真的尽职调查与审慎核查，经与发行人、发行人律师及发行人独立
审计师的充分沟通，并经内核小组评审，保荐机构认为，发行人具备了《证券法》、
《管
理办法》等法律法规规定的首次公开发行股票并上市的条件，本次发行募集资金到位后，
将进一步充实发行人资本金，募集资金投向符合国家产业政策，符合发行人经营发展战
略，有利于促进发行人持续发展。因此，中信证券同意保荐发行人首次公开发行股票并
上市。
二、本次证券发行履行的决策程序
（一）董事会审议通过
发行人于 2020 年 3 月 30 日召开第一届董事会第三次会议，审议通过《关于公司首
次公开发行股票并在主板上市方案的议案》、
《关于公司首次公开发行股票募集资金投资
项目的议案》、
《关于发行前滚存利润的分配政策的议案》和《关于提请股东大会授权董
事会办理本次发行并上市具体事宜的议案》等与本次发行有关的议案。
（二）股东大会审议通过
发行人于 2020 年 4 月 20 日召开 2019 年年度股东大会，审议通过《关于公司首次
公开发行股票并在主板上市方案的议案》、
《关于公司首次公开发行股票募集资金投资项
目的议案》、《关于提请股东大会授权董事会办理本次发行并在主板上市具体事宜的议
案》和《关于发行前滚存利润的分配政策的议案》等议案。
本保荐机构及保荐代表人核查了发行人董事会、股东大会的决议及有关会议文件，
认为发行人首次公开发行股票并上市已获得了必要的批准和授权，履行了必要的决策程
序，决策程序合法有效。
三、符合《证券法》规定的相关发行条件
保荐机构依据《证券法》（2019 年 12 月 28 日修订通过，2020 年 3 月 1 日起施行）
的相关规定，对发行人是否符合《证券法》规定的发行条件进行了逐项核查，核查情况
如下：
（一）发行人具备健全且运行良好的组织机构
发行人已依据《公司法》、
《证券法》等法律法规设立了股东大会、董事会和监事会，
在董事会下设置了战略发展委员会、提名委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会四个
专门委员会，并建立了独立董事工作制度、董事会秘书工作制度。发行人具备健全且运
行良好的组织机构，股东大会、董事会、监事会均能按照有关法律、法规和发行人《公
司章程》的规定独立有效运作，相关机构和人员能够依法履行职责，符合《证券法》第
十二条第一款第（一）项的规定。
（二）发行人具有持续经营能力
根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）
（以下简称“天健”）出具的标准无保留意
见《审计报告》，发行人 2018 年度、2019 年度和 2020 年度连续盈利。发行人具有持续
经营能力，财务状况良好，符合《证券法》第十二条第一款第（二）项的规定。
（三）发行人最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告
天健就发行人 2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日和 2020 年 12 月 31 日的财
务状况以及 2018 年度、2019 年度和 2020 年度的经营成果和现金流量出具了标准无保
留意见的《审计报告》，符合《证券法》第十二条第一款第（三）项的规定。
（四）发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪
用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪
经查阅发行人工商资料，核查实际控制人身份证信息、主管部门出具的合规证明，
发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或
者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪的情形，符合《证券法》第十二条第一款第（四）
项的规定。
（五）发行人符合中国证监会规定的其他条件
发行人符合中国证监会规定的其他首次公开发行新股的条件，符合《证券法》第十
二条第一款第（五）项的规定。
四、符合《管理办法》规定的相关发行条件
（一）符合关于发行人的主体资格条件
报告》，发行人是杭州福莱蒽特精细化工有限公司（以下简称“福莱蒽特有限”）以 2019
年 9 月 30 日为改制基准日整体变更设立的股份有限公司，符合《管理办法》第八条的
规定。
成立于 1998 年 7 月，公司性质为有限责任公司；2019 年 12 月，福莱蒽特有限整体变
更为股份有限公司。截至本发行保荐书签署之日，持续经营时间已达三年以上，符合《管
理办法》第九条的规定。
发行人设立的注册资本已足额缴纳；经核查发行人房产证、商标注册证、专利证书、车
辆行驶证等文件，发起人或者股东用作出资的主要资产权属变更登记手续已办理完毕。
发行人的主要资产不存在重大权属纠纷，符合《管理办法》第十条的规定。
管部门出具的行业政策及相关合法合规证明、发行人《公司章程》等文件，发行人的生
产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策，符合《管理办法》
第十一条的规定。
营情况，发行人最近三年内主营业务为分散染料及滤饼的研发、生产和销售，主营业务
没有发生重大变化。经核查发行人历次聘请董事、监事、高级管理人员的股东会/股东
大会决议及董事会决议，发行人最近三年内董事、高级管理人员没有发生重大变化。经
核查发行人工商档案、公司章程、历次股东会/股东大会决议及董事会决议，发行人最
近三年内实际控制人没有发生变更，符合《管理办法》第十二条的规定。
晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属
纠纷，符合《管理办法》第十三条的规定。
（二）符合关于发行人的规范运行条件
和监事会议事规则，公司管理制度、独立董事和董事会秘书工作制度等文件，发行人已
经依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事和董事会秘书工作制度，自股
份公司成立至今相关机构和人员能够依法履行职责，符合《管理办法》第十四条的规定。
关法律法规的要求，对发行人董事、监事、高级管理人员、持股 5%以上股东或其法定
代表人进行辅导并组织考试。发行人的董事、监事和高级管理人员已了解与股票发行上
市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任，
符合《管理办法》第十五条的规定。
监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格，且不存在下列情形：
（1）被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；
（2）最近 36 个月内受到中国证监会行政处罚，或者最近 12 个月内受到证券交易
所公开谴责；
（3）因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，
尚未有明确结论意见。
发行人符合《管理办法》第十六条的规定。
告》，并经实地抽查复核，发行人的内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财
务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果，符合《管理办法》第十七条
的规定。
相关政府主管部门，并由发行人承诺，发行人不存在以下情形：
（1）最近 36 个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行过证券；或者
有关违法行为虽然发生在 36 个月前，但目前仍处于持续状态；
（2）最近 36 个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规，
受到行政处罚，且情节严重；
（3）最近 36 个月内曾向中国证监会提出发行申请，但报送的发行申请文件有虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏；或者不符合发行条件以欺骗手段骗取发行核准；或者以
不正当手段干扰中国证监会及其发行审核委员会审核工作；或者伪造、变造发行人或其
董事、监事、高级管理人员的签字、盖章；
（4）本次报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
（5）涉嫌犯罪被司法机关立案侦查，尚未有明确结论意见；
（6）严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。
发行人符合《管理办法》第十八条的规定。
公司章程中已明确对外担保的审批权限和审议程序，发行人不存在为控股股东、实际控
制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形，符合《管理办法》第十九条的规定。
金管理制度。截至本发行保荐书签署日，不存在资金被控股股东、实际控制人及其控制
的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形，符合《管理办法》
第二十条的规定。
（三）符合关于发行人的财务与会计条件
经审阅、分析天健出具的《审计报告》、
《内部控制的鉴证报告》、
《申报财务报表与
原始财务报表差异的鉴证报告》、
《最近三年及一期主要税种纳税情况的鉴证报告》和《最
近三年及一期非经常性损益的鉴证报告》以及发行人的原始财务报表、所得税纳税申报
表、有关评估与验资报告、主管税收征管机构出具的最近三年及一期发行人的纳税情况
证明等文件资料；审阅、调查有关财务管理制度及执行情况；调阅、分析重要的损益、
资产负债、现金流量科目及相关资料，并视情况抽查有关原始资料；与发行人、会计师
有关人员进行座谈；对税务、银行等有关机构进行访谈或征询等，保荐机构认为：
资、存货、固定资产、在建工程、无形资产等，均为经营性资产，没有重大不良资产；
资产负债率（母公司）为 22.24%，处于合理水平；2018 年度、2019 年度及 2020 年度
按照扣除非经常性损益前后孰低的归属于公司普通股股东的净利润计算的加权平均净
资产收益率分别为 56.94%、40.94%及 23.54%。
整体而言，发行人资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正
常，符合《管理办法》第二十一条的规定。
报表相关的有效的内部控制；经核查发现，发行人内部控制制度得到有效执行；因此，
发行人内部控制在所有重大方面是有效的，符合《管理办法》第二十二条的规定。
表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行
人的财务状况、经营成果和现金流量，符合《管理办法》第二十三条的规定。
量和报告时保持了应有的谨慎；对相同或者相似的经济业务，选用一致的会计政策，没
有随意变更的情况，符合《管理办法》第二十四条的规定。
《审计报告》未对发行人关联交易提出异议，保荐人对发行人的关联交易进行了
核查并要求发行人进行了规范；发行人完整披露了关联方关系并按重要性原则恰当的披
露了关联交易。关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形，符合《管理
办法》第二十五条的规定。
（1）最近 3 个会计年度净利润均为正数，且以扣除非经常性损益前后较低者为计
算依据，累计净利润超过人民币 3,000 万元；
（2）发行人最近 3 个会计年度营业收入累计超过人民币 3 亿元；
（3）发行前股本总额为 10,000 万元，不少于人民币 3,000 万元；
（4）最近一期末无形资产（土地使用权、特许经营资产除外）占净资产的比例不
高于 20%；
（5）最近一期末累计未分配利润 30,119.39 万元，不存在未弥补亏损。
健出具的《最近三年及一期主要税种纳税情况的鉴证报告》以及有关税务部门出具的证
明，发行人依法履行纳税义务，各项税收优惠符合相关法律法规的规定。发行人经营成
果对税收优惠不存在严重依赖，符合《管理办法》第二十七条的规定。
负债率（母公司）为 22.24%。发行人不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担
保、诉讼以及仲裁等重大或有事项，符合《管理办法》第二十八条的规定。
纵财务成果的现象，发行人申报文件中不存在下列情形，符合《管理办法》第二十九条
的规定：
（1）故意遗漏或虚构交易、事项或者其他重要信息；
（2）滥用会计政策或者会计估计；
（3）操纵、伪造或篡改编制财务报表所依据的会计记录或者相关凭证。
产、研发和销售。公司主营业务突出，未对关联方或重大不确定客户存在重大依赖。发
行人不存在下列影响持续盈利能力的情形，符合《管理办法》第三十条的规定：
（1）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对
发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
（2）发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，
并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
（3）发行人最近 1 个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定
性的客户存在重大依赖；
（4）发行人最近 1 个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收
益；
（5）发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取
得或者使用存在重大不利变化的风险；
（6）其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。
五、发行人股东的私募基金备案情况
发行人的股权结构如下：
序号 股东姓名/名称 股份数量（股） 持股比例
合计 100,000,000 100.00%
截至本发行保荐书签署日，发行人股东中除维雨投资外，其余股东均不属于《证券
投资基金法》、
《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私募投资基金管理人登记和基金
备案办法（试行）》所规定的私募投资基金或私募投资基金管理人，不需要按照该等规
定履行登记备案程序。维雨投资已依法完成私募股权投资基金备案，基金备案编号为
SW0419；绍兴华夏瓴投投资管理有限公司系维雨投资的私募基金管理人，已依法履行
了私募基金管理人备案手续，私募基金管理人登记编号为 P1034672。
六、发行人面临的主要风险
（一）环境保护风险
公司生产经营过程中会产生一定数量的废水、废气和固体废弃物，会对环境造成一
定程度的污染。公司内部建立并严格执行了环境保护制度，并聘请有资质的第三方机构
为公司处理相关废弃物。但公司所属染料行业属于环境污染较为严重的行业，随着国家
环保要求的不断提高以及社会各界环保意识的不断提升，公司环保治理成本有可能逐步
增加，进而提高公司的营业成本；甚至可能出现公司短期内无法满足环保监管要求而需
停产改进的情况，进而影响公司的盈利情况。
（二）安全生产风险
公司生产经营使用的原材料中，包含甲醇、硫酸、盐酸等危险化学品，以及氰化钠
等剧毒化学品原料。上述危险化学品和剧毒化学品在其运输、存放和化学反应过程中如
果操作或控制不当，将引起泄漏、火灾甚至爆炸等安全生产事故。虽然公司已建立并严
格执行了《危险化学品安全管理制度》和《剧毒化学品安全管理制度》，并配备了相应
的安全生产设施设备，但如果公司因运输、保管和操作不当，或自然灾害等原因而发生
安全生产事故，甚至非公司原因导致的生产基地周边区域发生重大安全生产事故，也可
能导致公司正常生产经营受到不利影响。
（三）上游原材料价格波动等供应风险
公司主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产和销售，主要原材料包括还原物、2,4-
二硝基-6-氯苯胺、2,4-二硝基-6-溴苯胺、液体扩散剂 MF 等化工原材料，其价格受国家
产业政策、市场供需结构变化、石油价格变动等多种因素的影响而波动。公司生产成本
中物料成本占比较高，报告期内公司材料成本占公司生产成本的比例均在 75%左右。此
外，报告期内，公司向前五大原材料供应商的采购金额占公司营业成本的比例分别为
能集中度可能进一步提升，也可能提升上游原材料供应商的议价能力。
虽然公司可根据上游原料价格波动相应调整产品结构和产品售价，但仍存在上游原
材料价格短期内大幅波动从而影响公司当期盈利水平的风险；同时，如果公司与部分供
应商的合作发生不利变化，或部分供应商因环保政策、安全生产事故等因素影响其原材
料生产供应能力，则公司的生产经营活动也可能受到不利影响。
（四）商誉减值风险
商誉账面价值 5,392.71 万元。收购完成后，福莱蒽特科技 2019 年及 2020 年经营稳定；
材料价格变动和行业政策变化等因素的影响，福莱蒽特科技业绩下滑，并使得公司需对
上述商誉计提减值准备的风险。
（五）“新冠疫情”等不确定因素引发的境内外宏观经济波动的风险
境内外宏观经济波动将对公司的生产经营产生影响，特别是“新冠疫情”等不可抗
力因素引发的风险将对公司的经营业绩造成不利影响，且不排除境内外疫情情况恶化、
持续时间较长导致公司业绩因此产生下滑的可能。
公司生产的分散染料及其滤饼，主要用于纺织品的染色和印花，因此公司所处行业
的发展与下游纺织行业密切相关。公司外销业务占营业收入比重较低，但我国纺织品行
业对外依存度较高，市场需求受国内外宏观经济的影响较大。如果“新冠疫情”恶化、
持续时间较长，导致国内外宏观经济环境恶化，下游纺织品行业需求降低、订单减少进
而导致我国印染行业的市场需求下滑，则可能影响染料行业的销售情况，也会对公司的
业绩产生较大不利影响。
相关人员等措施予以防控。生产方面，公司于 2020 年 2 月 15 日陆续复工，并于 3 月基
本实现复工复产，平稳有序进行公司经营生产；采购方面，公司可根据实际生产需求从
公司主要供应商处正常采购，疫情对公司的原材料采购影响较小；销售方面，公司与客
户保持良好沟通，有序安排生产任务，在手订单正常供应，日常订单或重大合同未出现
违约情况，疫情因素对履约不构成重大不利影响。2020 年实现营业收入 99,794.18 万元，
受疫情影响，较上年同期有所下滑。
如“新冠疫情”持续恶化、下游纺织行业等需求进一步萎缩，可能产生业绩大幅下
滑的风险，且不排除业绩下滑幅度超 50%甚至亏损的可能。
（六）行业竞争加剧的风险
染料行业属于市场化竞争较为充分的行业。随着行业内中小产能和落后产能的淘汰
退出，行业集中度逐步提升，行业竞争不断加剧。染料行业龙头企业通过新建生产线和
对外收购等手段，不断提升自身生产经营规模和研发创新能力，具有一定的规模优势和
技术优势。
公司主导产品为高水洗牢度和高日晒牢度的分散染料，凭借优异的产品性能与下游
客户建立了稳定的合作关系；但不排除境内外染料行业龙头企业大规模进入公司所处的
细分行业，与公司形成正面竞争的可能。
随着行业整体竞争程度加剧，公司可能因规模优势不足而处于不利竞争地位。
七、对发行人发展前景的评价
（一）发行人所在行业发展前景广阔
染料行业作为我国经济的传统行业，国家产业政策引导染料行业的技术革新，支持
染料行业从劳动密集型向资本和技术密集型产业转变。
规划和路线图，对印染行业提出了新的发展要求。印染行业将作为智能检测监管体系建
设的重点行业，未来将提升其绿色改造的速度，实现绿色生产。
新型分散染料作为战略性新兴产业，是国家鼓励的产业类别。
国家发改委、科技部、工信部、商务部、知识产权局联合发布的《当前优先发展的
高技术产业化重点领域指南（2011 年度）》将“新型纺织材料及印染后整理技术”中的
“高附着力、高牢度的高档染料，高效短流程染色技术及配套的活性染料和助剂”列为
当前优先发展的高技术产业化重点领域。2019 年 11 月，国家发展和改革委员会修订发
度、高染着率、高光牢度和低沾污性（尼龙、氨纶）、高耐碱性、低毒低害环保型、小
浴比染色用的分散染料”列为鼓励类项目。
中国染料工业协会制定的《染颜料行业“十三五”发展规划》，明确了染料行业的
重点发展方向为：推动行业转型升级、布局优化、打造整体产业升级；加强技术创新、
自主创新，提升产业的国际竞争力和可持续发展能力；加快染颜料生产方式的集成化与
自动化，装备的现代化的升级改造；加快染颜料生产过程废物的有效综合利用和三废治
理技术的研究与推广；提升品牌核心价值；建立和完善染颜料标准体系；进一步提高产
品的应用技术开发及服务水平，提升品牌影响力和加快网络平台建设等。
随着全球纺织印染业的转移，以及我国加入 WTO 后纺织品限额逐步取消，我国的
纺织工业发展迅猛。2011-2018 年，我国化学纤维产量年均复合增长率为 6.93%，产量
已经达到全球产量的 2/3 以上。国家统计局数据显示，2018 年我国化纤产量为 5,418.02
万吨，同比增长 11.09%。随着世界经济的复苏，欧、美、日等纺织品进口国的纺织品
需求量存在较大增长空间，世界新兴市场也存在发展机遇。从国内看，目前我国人均纤
维消费约 18kg/年，距离发达国家 30~40kg/年仍有较大差距，存在广阔的市场空间。
同时，伴随着经济的快速发展，我国纺织工业结构不断调整。据《纺织工业“十三
五”发展规划》显示，“十三五”末，服装、家纺、产业用三大类终端产品纤维消费量
比例目标将达到 40:27:33，该比例将进一步巩固提高我国纺织工业在生产制造和国际贸
易中的优势和地位。家纺、汽车内饰等相对新兴的细分市场的需求将快速增长。前述细
分领域存在大量个性化的染料需求，如母婴用品需要符合较高环保要求的染料产品，运
动服饰需要色彩多样、高水洗牢度、高日晒牢度的染料产品，汽车内饰需要高日晒牢度、
特殊色彩的染料产品，窗帘需要高日晒牢度、符合较高环保要求的染料产品等。
因此，纺织行业存在较大发展机遇。随着该行业的不断发展，染料行业也更加繁荣。
（二）发行人具备较强的竞争优势
福莱蒽特自创立以来，十分注重染料技术的开发与应用。2011 年，公司被评为国
家高新技术企业；2012 年，公司被杭州市经济和信息化委员会评为“杭州市企业技术
中心”；2014 年，公司被浙江省科学技术厅评为“省级高新技术企业研究开发中心”；
司的研发中心被浙江省科学技术厅认定为“省级企业研究院”。截至本发行保荐书出具
日，公司拥有专利 47 项，其中发明专利 37 项，并参与了“C.I.分散红 376”和“C.I.
分散黄 114”等染料行业标准的制定。公司已经与浙江工业大学建立了长效的产学研合
作机制，形成了良好的合作关系。同时，公司与国际技术团队保持技术交流，以加强公
司的持续研发能力。
公司主导的产品为中高端分散染料及其滤饼。目前，国产染料仍处在世界染料市场
的中低端消费领域，染料包括牢度在内的多项指标与国外先进水平相比，不够优异。公
司凭借其优秀的研发能力，开发了产品质量稳定、色谱齐全、符合环保标准及具有高水
洗、高日晒牢度等多个高牢度指标的分散染料，成功打开了细分市场。
公司主要系列产品与市场在售产品技术性能对比如下：
发行人质量水平[注 4]
行业水平[注 1] 国际平均水平[注 2] 国内平均水平[注 3]
常规 环保 高日晒 高水洗
耐洗色牢度 无规范 3 3 3-4 4 ≥4
耐水色牢度 3 3 3 3-4 4 ≥4
耐汗渍牢度 3-4 3 3 3-4 ≥4 ≥4
摩擦色牢度 4 3 3 4 >4 >4
耐日晒色牢度 无规范 无规范 3 3 ≥6 ≥3
产品批差 ?E≦|0.25| ?E≦|0.5| ?E≦|0.25| ?E≦|0.25| ?E≦|0.25| ?E≦|0.25|
光源色变异 无规范，一般 MI<|0.5| 无规范 MI<|0.5|
各系列产品的颜色色系
各系列产品的颜色色系完整，色谱齐全，应用配色区域涵盖颜
色谱 完整，色谱齐全，应用配 产品的颜色色系不够丰富
色广泛
色区域涵盖颜色广泛
符合 Oeko Tex
大部分产品符合 Oeko 符合 GB18401-2010 Standard 100 主要产品符合 Oeko
符合 GB18401-2010 国家纺织
生态安全要求 Tex Standard 100 类标准 国家纺织品基本安全 标准，主要产 Tex Standard 100 标准
品基本安全技术规范标准
或 Bluesign 标准 技术规范标准 品符合 或 Bluesign 标准
Bluesign 标准
注 1：表中所涉及的牢度指标，除日晒牢度最高为 8 级外，其余牢度最高为 5 级；除光源色变异、产品批差指标数值越低性能越好外，其余指标数值越高
性能越好
注 2：国际平均水平参照 Oeko Tex Standard 100（2020 年版）（非强制标准）直接接触皮肤类产品要求
注 3：国内平均水平参照 GB18401-2010（强制标准）B 类、C 类产品要求（非婴儿纺织产品类）
注 4：耐洗色牢度参照 ISO 105 C06-2010 标准，耐水色牢度参照 ISO 105 E01-2013 标准，耐汗渍色牢度参照 ISO 105 E04-2013 标准，摩擦色牢度参照
ISO105-X12:2016 标准，耐日晒色牢度参照 ISO 105 B02:2014 标准
与此同时，公司具有强大的应用研发实力。现阶段，国际化服装品牌不断缩减印染
企业的交期，降低单批次同类产品产量，增加不同面料、色彩等类型产品的批次需求，
但对于产品颜色的光源色变异（三种光源下对色）、色牢度和环保等指标要求日益严格。
针对该类生产特点，公司基于多年积累的应用技术实力，从两方面入手。一方面，公司
研发中心与市场营销管理中心进行协同工作，在销售前期即联合参与解决下游客户的实
际生产问题，通过公司的色彩配方数据库，快速提供合适的染料产品及完整有效的生产
工艺方案，或直接研制新型染料并匹配合适的生产工艺方案；另一方面，公司研发中心
与市场营销管理中心协同挖掘国际流行时尚颜色趋势，应用技术团队在每年第三季度将
次年的国际流行色彩颜色，转化成实际的面料颜色，产生的染、助剂配方组合、颜色色
样与完成色样的数据文档、生产工艺、生产注意事项和成品牢度性能等系列技术资料。
公司品牌已经在国内树立起良好的声誉，在行业内具有广泛的市场影响力。2018
年，公司的“FLAPERSE”品牌被杭州市商务委员会评为“杭州出口名牌”；2019 年，
“FLAPERSE”品牌被浙江省商务厅评为“浙江出口名牌”。
公司在染料制造行业拥有近 20 年的从业经验，长时间的稳健经营积累了一批稳定
优质的客户资源，包括大型的纺织印染厂商和染料贸易商等客户，并与之建立了较为紧
密的合作关系。公司生产的分散染料产品凭借优异的性能为客户解决了“牢度低”、
“染
色不深”、“易产生色差”和“不易均染”等方面的应用难题，获得了各类客户的认可，
在下游行业建立了良好口碑和品牌形象。
近年来，随着环保及安全生产的要求日益提高，政府执法力度不断加强，部分染料
企业停产整顿或关闭。在国家政策的倒逼之下，公司作为行业内技术较为先进的染料企
业，抓住机遇，通过改良旧工艺、推行新工艺，降低了生产过程中“三废”的排放，提
高了产品的转化率及生产的安全性水平。
公司在安全生产和清洁工艺上拥有较多的先进技术，实现了环保、经济及安全的生
产目标。例如公司自主研发的高水洗染料偶合组分（AMA、P0023B）合成工艺，通过
使用结晶法及摒弃冰醋酸使用的方式，在大幅度降低废水化学需氧量的同时，提高了产
品收率及生产安全性。环保型二氯系列染料合成过程中，使用稀酸、冰水及相关稳定剂
进行制备重氮盐，避免了传统工艺中使用溶剂精制存在的安全隐患，在优化生产工艺流
程的同时，大幅度提升了生产的安全性。
公司在不同厂区设有专门的废水处理区域，建有专用的污水处理装置。公司采用成
熟的废水处理工艺进行处理。公司污水经处理后达到了《污水综合排放标准》
（GB8978-1996）中三级标准和开发区污水处理厂接管要求，做到了达标排放。
（三）发行人发展方向明确，募集资金投入有利于提升整体竞争能力
通过本次公开发行股票并上市，发行人公司治理将得到进一步完善，不仅可利用本
次发行募集资金扩大业务规模，提高市场占有率，同时也将拓宽发行人的融资渠道，为
发行人的持续发展奠定坚实的财务基础。本次募集资金运用将对发行人保持并提升行业
地位具有重要作用，进一步提升发行人的综合竞争力和盈利能力。
综上所述，本保荐机构认为发行人定位明确，战略规划符合其实际情况，具有良好
的发展前景。
八、财务报告审计基准日至招股说明书签署日之间的相关财务信息
财务报告审计基准日后至招股说明书签署日之间，发行人经营情况良好，产业政策、
税收政策、行业市场环境、主要原材料的采购、主要产品的生产和销售、主要客户和供
应商、发行人经营模式均未发生重大变化，董事、监事、高级管理人员及核心人员未发
生重大变更，未发生其他可能影响投资者判断的重大事项。
九、保荐机构对发行人即期回报摊薄情况相关情况的核查意见
经核查，保荐机构认为：发行人已结合自身经营情况，基于客观假设，对即期回报
摊薄情况进行了合理预计。同时，考虑到本次公开发行时间的不可预测性和未来市场竞
争环境变化的可能性，发行人已披露了本次公开发行的必要性和合理性、本次募集资金
投资项目与发行人现有业务的关系、发行人从事募投项目在人员、技术、市场等方面的
储备情况，制订了切实可行的填补即期回报措施，董事、高级管理人员做出了相应承诺，
符合《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》
（国
办发[2013]110 号）中关于保护中小投资者合法权益的精神。
十、关于项目执行过程中保荐机构聘请第三方中介行为的说明
本保荐机构在福莱蒽特首次公开发行股票并上市业务中聘请致同会计师事务所（特
殊普通合伙），提供专项顾问服务。
（一）第三方的基本情况、资格资质、服务内容和实际控制人
致同会计师事务所（特殊普通合伙）
（以下简称“致同会所”）设立于 2011 年 12 月
具审计报告；验证企业资本，出具验资报告；办理企业合并、分立、清算事宜中的审计
业务，出具有关报告；基本建设年度财务决算审计；代理记账；会计咨询、税务咨询、
管理咨询、会计培训；法律、法规规定的其他业务。
（下期出资时间为 2020 年 12 月 31
日。企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批
准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活
动。）
致同会所经财政部、中国证券监督管理委员会审查，批准执行证券、期货相关业务，
具备为本保荐机构提供专项顾问服务的资质。
致同会计师事务所（特殊普通合伙）主要服务内容包括协助中信证券收集、整理尽
职调查工作底稿，参与讨论、审核、验证整套上报中国证监会申报文件，就中信证券所
提出的相关会计财务问题提供专业意见等。
（二）聘请第三方的定价方式、实际支付费用、支付方式和资金来源
本保荐机构本次聘请致同会所提供专项顾问服务，定价方式根据公平等价、诚实信
用的原则协商议定，由本保荐机构以自有资金支付，支付金额为 48.00 万元（含税）。
除上述外，本项目执行过程中，本保荐机构不存在直接或间接有偿聘请第三方的行
为，符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意
见》（证监会公告[2018]22 号）的相关规定。
十一、保荐机构对发行人聘请第三方行为的专项核查意见
本保荐机构对发行人有偿聘请第三方等相关行为进行了专项核查。经核查，发行人
在保荐机构（承销商）、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等该类项目依法需
聘请的证券服务机构之外，发行人聘请了深圳市前海金诚财经管理顾问有限公司（以下
简称“前海金诚”）为发行人提供募集资金投资项目的可行性研究咨询服务，具体情况
如下：
（一）第三方的基本情况、资格资质和服务内容
深圳市前海金诚财经管理顾问有限公司（以下简称“前海金诚”）设立于 2016 年
作区前湾一路 1A 栋 201(入驻深圳市前海商务秘书有限公司)，注册资本 500 万元，法
定代表人为江连，经营范围为企业咨询管理；企业形象策划；财务咨询；展览展示策划；
文化活动策划；礼仪服务；会务服务。前海金诚的持股人为江连及江旭东，其中江连持
股 80%、江旭东持股 20%。
前海金诚为发行人提供的募投项目可行性研究咨询服务无需特殊资质，其经营范围
已包括企业咨询管理、财务咨询等。
前海金诚为发行人就募投项目可行性研究提供咨询，并提供可行性研究报告，可行
性研究报告内容包括但不限于募投项目相关背景和必要性、未来市场前景分析、建设规
模和建设进度计划、未来的发展目标、经济效益分析、项目风险分析及控制措施等，为
发行人编制首次公开发行股票招股说明书中的募集资金运用部分提供专业咨询意见。
（二）聘请第三方的定价方式、实际支付费用、支付方式和资金来源
发行人本次聘请深圳市前海金诚财经管理顾问有限公司提供募投项目可行性研究
咨询服务，定价方式根据公平等价、诚实信用的原则协商议定，由发行人以自有资金支
付，支付金额为 23.80 万元（含税）。
综上，本保荐机构认为，福莱蒽特首次公开发行股票并上市业务中，本保荐机构存
在直接有偿聘请第三方的行为，协助本保荐机构完成部分核查工作；福莱蒽特在本次发
行上市中除聘请保荐机构（承销商）、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等依
法需聘请的证券服务机构之外，存在有偿聘请其他无关联关系第三方提供募集资金投资
项目可行性研究咨询服务的情况，该聘请行为合法、合规，符合《关于加强证券公司在
投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》（证监会公告[2018]22 号）
的相关规定。
（以下无正文）
（此页无正文，为《中信证券股份有限公司关于杭州福莱蒽特股份有限公司首次公开发
行股票并上市发行保荐书》之签字盖章页）
保荐代表人：
徐 峰 董 超
项目协办人：
郭 阳
内核负责人：
朱 洁
保荐业务部门负责人：
叶新江
保荐业务负责人：
马 尧
总经理：
杨明辉
董事长、法定代表人：
张佑君
保荐机构公章： 中信证券股份有限公司 年 月 日
附件：
保荐代表人专项授权书
中信证券股份有限公司作为保荐人，授权徐峰、董超为杭州福莱蒽特股份有限公司
首次公开发行股票并上市项目的保荐代表人，具体负责杭州福莱蒽特股份有限公司首次
公开发行股票并上市的尽职保荐和持续督导等保荐工作。
特此授权。
法定代表人：
张佑君
被授权人：
徐 峰
董 超
中信证券股份有限公司
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