10月10日新股上会动态：胜业电气上会通过

证券之星消息 北交所公开资料显示，10月10日，胜业电气股份有限公司(简称“胜业电气”)上会通过，公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司拟登陆北交所，保荐机构为申万宏源证券。

上市委会议现场问询的主要问题有三点：

1.关于收入增速可持续性。请发行人：(1)具体说明2024年以来下游光伏、风电等新能源投资建设上网补贴政策、行业发展态势变化情况。(2)分析说明家电领域收入占比收窄、增速波动的、新能源领域单价呈下滑波动态势的具体原因，并进一步量化分析报告期内及期后家电、光伏、新能源汽车等行业发展的特点与趋势，是否存在降价内卷、结构转型、产能过剩等问题，及其传导给发行人相应需求减少、价格倒逼下降、新客户拓展困难等不利影响。(3)结合报告期内各期情况，详细说明作出未来两年业务规模、业绩预测的依据和合理性。(4)详细说明作出家电领域业绩预测的依据和合理性。(5)结合上述情况详细说明发行人2023年收入及业绩增长速度的可持续性。

2.关于新能源领域。请发行人说明在新能源领域的主要产品构成，涉及的主要客户、定价机制、申报期内价格变化情况、信用政策等……补充说明发行人新能源领域收入增长的原因及合理性，2024 年1-6月新能源领域毛利率下降的原因，新能源领域的收入和毛利率是否存在持续下降风险。

3.关于电能质量治理配套产品。请发行人说明电能质量治理配套产品的具体业务内容，发行人电能质量治理配套产品毛利率在申报期内波动的原因，以及与同行业可比公司存在差异的主要原因。

此外，上市委会议给出审议意见：

请发行人：(1)说明新能源领域、家电领域2024年下半年和2025 年收入预测的测算方法、参数设置及测算结果与历史数据差异分析。(2)说明2024年以来分布式光伏领域投资建设上网补贴等行业政策变化对塑壳类电力电子电容器产品募投项目的影响，并分析该部分募投项目产能消化的可行性。

从主营业务来看：

胜业电气是一家专业的薄膜电容器企业，为全球知名设备企业提供电机电容器、电力电子电容器和电力电容器等产品，目前已形成以薄膜电容器为核心，特色化发展电能质量治理配套产品的业务布局。薄膜电容器的主要应用领域包括家用电器、光伏风电、新型储能、新能源汽车、高压SVG等领域。

目前，公司服务的客户包括惠而浦、美的集团、美国特灵、开利集团、海尔集团、通用电气、TCL、上能电气、金风科技、明阳集团、四方股份、禾望电气、尼得科、中车时代电气、思源电气、特变电工、大全集团、国电南自、白云电器等、

从募集资金用途来看：

胜业电气此次拟发行1800万股，募集资金约1.77亿元，分别用于新能源薄膜电容器生产线扩建项目(9558.43万元)、研发中心建设项目(4142.27万元)、补充流动资金(4000万元)。

从业绩来看：

2021年至2023年，胜业电气实现营业收入为4.46亿元、5.1亿元、5.73亿元，同比分别增长36.05%、14.42%、12.32%；归母净利润为2209.7万元、2900.3万元、4537.83万元，同比分别增长1.26%、31.25%、56.46%。2024年上半年，公司营业收入和净利润增速均有所下滑，实现营收2.97亿元，同比增8.23%；归母净利润2383.04万元，同比增13.34%。

对于上市委会议关注的收入增速可持续性问题：

胜业电气在此前问询回复中表示：“发行人主要客户群体稳定，大客户数量、收入占比稳步提高”、“发行人与新能源领域各期前五大客户均已形成了正在执行的框架合作协议或批量订单，与主要客户的合作较为稳定”、“家电行业景气度持续回升背景下，发行人凭借多方位的营销渠道，客户拓展成效显著，拓展新客户的空间不存在明显瓶颈和障碍”、“新能源行业发展迅速，光伏风电、新型储能以及新能源汽车等领域市场增长空间广阔”、“发行人核心竞争力突出，具有较好市场空间和成长性”。

风险提示方面，胜业电气在招股书中指出：

第一，经营业绩下滑风险。报告期内，得益于所处行业的快速发展，以及公司在技术研发上的持续投入取得成效，产品竞争优势不断提高，公司营业收入和净利润持续增长。公司未来业绩可能存在下降的风险，极端情况下有可能导致公司出现发行上市当年营业利润同比大幅下滑 50%以上甚至亏损的风险。

第二，业务成长性风险。发行人的收入提升主要得益于新能源和家电领域业务增长。发行人业绩成长能力受下游行业发展、市场需求、客户拓展情况等因素影响，如果未来下游行业发展、市场需求增长不及预期，或发行人客户拓展不顺利，公司业绩成长性将受到不利影响。

第三，应收账款发生坏账的风险。报告期各期末，公司应收账款价值分别为1.11亿元、1.51亿元、1.84亿元和1.98亿元，占流动资产的比例分别为33.31%、36.76%、44.27%和44.27%。公司应收账款如果发生大额坏账，对公司财务状况和经营成果将产生不利影响。

第四，流动性风险。报告期各期末，公司的资产负债率分别为 57.28%、54.73%、48.78%和 48.06%，流动比率分别为1.24、1.38、1.40和1.45。报告期内，公司资金需求较高。未来随着公司规模的进一步增长，公司可能面临资金投入的现金流压力，可能存在资金流动性风险。

第五，实际控制人不当控制的风险。2018年9月28日，公司股东魏国锋和何日成签订一致行动协议，公司股东魏国锋和何日成二人作为公司共同实际控制人，合计控制公司92.48%的表决权，魏国锋担任公司董事长、总经理，何日成担任公司董事。在实际生产经营中如果实际控制人利用其控制地位，对公司的经营决策、人事安排、投资方向、资产交易等重大事项予以不当控制，则可能给公司经营带来一定风险。

此外，公司还提示了存货跌价风险、汇率变动风险、原材料价格波动风险、家电领域收入下降风险、募投项目效益不及预期风险、毛利率波动风险等多项风险因素。