A股突发！一大预期再起

市场全天震荡分化，深成指、创业板指反弹，沪指盘中一度跌破2800点，银行等高位红利股集体调整。

盘面上，电子烟概念股表现强势，集友股份、东峰集团等涨停。ST板块震荡走高，*ST景峰、*ST大药、ST高鸿等30余股涨停。华为概念股盘中活跃，拓维信息、深圳华强、科森科技等涨停。动力电池概念股一度拉升，南都电源、金银河、维科技术涨停。下跌方面，银行等高位红利股集体调整。

板块方面，中船系、华为欧拉、电子烟、ST板块等板块涨幅居前，银行、保险、油气、高速公路等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，全市场超3900只个股上涨。

截至收盘，沪指跌0.29%，深成指涨1.17%，创业板指涨1.26%。沪深两市今日成交额5806亿，较上个交易日缩量1251亿。

重磅消息催化两大热点

今日，A股市场延续分化态势，沪指受银行等权重拖累偏于弱势，深成指、创业板指反弹。盘面上主要有两大热点：

其一，船舶制造板块领涨，中船系纷纷走高。

消息面上，中国船舶行业的两大巨头，中国船舶(市值1560.88亿元)和中国重工(市值1135.54亿元)拟合并重组。9月2日晚，二者双双发布公告称，正筹划由中国船舶吸收合并中国重工的重大资产重组。据悉，这是近十年A股资本市场最大规模的并购交易。

市场人士普遍认为，此次中国船舶与中国重工的重组对中国船舶工业具有里程碑式的意义，将解决中国船舶和中国重工之间的同业竞争问题，深度整合双方的优势科研生产资源和供应链资源，促进造修船先进技术的深度融合升级。这不仅将进一步巩固中国在全球船舶制造业的领导地位，还将为国家的兴装强军战略提供更为坚实的保障。

其二，电子烟概念股走强。

消息面上，9月2日，国家烟草专卖局网站发布修订后的《电子烟交易管理细则》。其中指出，坚持市场决定价格，建立完善主要由市场调节的电子烟产品价格形成机制。国产内销电子烟产品出厂价、建议零售价由电子烟产品生产企业和电子烟品牌持有企业自主确定，批发价由电子烟批发企业结合经营管理成本、国家税收政策等因素，在出厂价的基础上合理确定。

财通证券表示，国内电子烟监管细则逐步完善，推动市场有序规范发展，市场化定价机制展现了监管部门对于维护市场秩序、促进市场良性健康发展的积极态度。长期看不合规产品将逐步出清，市场份额有望进一步集中，利好生产、品牌等各环节优势头部企业。

除了上述两大热点外，锂电、固态电池概念同样于盘中震荡走强；此外消费电子也有所修复。不过，相较于船舶、电子烟方向，资金回流的强度相对一般，仅此前滞涨的MR概念方向相对亮眼。

值得注意的是，ST股依旧活跃，说明当前市场热点对资金的吸引力依旧不足。分析人士判断，由于量能的再度萎缩，市场整体仍以震荡筑底的结构看待，重点留意热点轮动中的短线机会。

二次“降息”预期再起

另一方面，银行股再度今日领跌，农业银行跌幅居前，一度跌超5%。工商银行紧随其后，跌幅一度超过4%。截至收盘，四大行跌幅均在2%以上。可见银行股走势与短线题材之间的跷跷板效应依旧明显。

银行股的走低，可能代表着另一种预期。证券时报今日发文评论，市场的变化可能与降息预期有关。各大券商近日也掀起了对降息的猜测。

今早，国泰君安发布的研报指出，内外部宏观环境共振，国内二次降息的概率增大。降息在短期仍有助于通过传递政策宽松信号来提振居民和企业的信心，中期也对稳定通胀预期有益。

考虑到9月美联储开启降息已基本确认，同时国内出口商结汇需求的顺周期释放也在推动汇率走强，内外部宏观环境共振意味着目前正处于年内二次降息的窗口期。

从以往的行情看，随着降息预期的出现，市场会倾向于认为，银行的息差压力将更大，进而影响银行利润水平。因此，也会给银行股带来较大的压力，股价短期将会承压。

对于二级市场而言，9月“降息”还是有一定作用的。国金证券认为，市场9月对降息的预期较高。只有9月先行降息，尤其5年期LPR 50bp以上，且中国出口还不出现明显下滑，年内则有望看到“市场底”。国金证券张驰认为，9月若能明显降息，将“吹响”市场进攻“号角”。

A股有望边际回稳

最后，看一下头部券商对A股后市的看法。

中金公司认为，当前市场已具备较多偏底部特征，下行风险有限，投资者信心修复需要更多积极因素累积，9月市场有望边际回稳，后续重点关注国内货币和财政政策逆周期调节力度。近期国内外的边际变化包括三点：

第一，经济基本面阶段性趋缓，投资者期待政策发力和落实。货币政策方面，央行已经优化利率调控机制，美联储实施降息后，政策空间有望进一步打开。财政政策方面，上半年国内财政收入承压，8-9月专项债发行有望提速。

第二，A股中报业绩落地，部分行业景气好转的趋势得到验证。

第三，9月美联储有望开启降息，人民币汇率进入双向波动状态。近期中美利差上行，人民币汇率压力缓解。此外，美股8月至11月市场波动或将加大，大选进程可能影响A股市场风险偏好。

具体策略上，中金公司建议重点关注基本面具备支撑的红利资产、以及顺应产业转型趋势的高景气行业。未来1-3个月关注如下配置思路：

①盈利能力稳定、分红能力和意愿较强的高股息板块。重点把握现金流持续改善、资本开支增速下降、分红比例提升领域，如公用事业、基础设施等。

②美联储降息即将开启，关注可能受益的主题概念。历史数据显示，美联储降息周期中黄金价格上涨概率较大，金价上涨有望改善A股相关板块的盈利预期。同时，利率下行有助于缓解科创企业融资约束，经历调整的成长板块股价有望出现反弹机会，如AIGC、AI应用、创新药等。

③受益于国内产业政策支持，供需格局有望改善的成长行业。例如国产化诉求提升、同时受益于周期修复的消费电子、半导体等，政策指引下供需格局有望实现好转的锂电等新能源板块。