休闲食品企业一季度收入普增：零食龙头易主，行业主打“性价比”

2014年一季度，休闲零售行业显示出显著的增长势头，其中上市公司如三只松鼠、劲仔食品和盐津铺子等均公布了亮眼的业绩报告。随着行业竞争加剧，企业采取了降价策略来获取市场份额，并通过技术改造和自动化升级提高了生产效率，同时原材料成本的下降也为利润增长提供了空间。

在产品定价策略上，企业开始推行“质价比”战略，即在保证产品质量的同时降低售价，以吸引消费者。三只松鼠等品牌通过优化供应链和减少中间环节，实现了产品的直接面向消费者发货，有效节约了成本。渠道上，休闲零食行业重点发展全渠道销售，包括电商、零食量贩店和校园店等，以适应不同消费者群体的需求。

量贩零食渠道的快速增长，特别是其高周转和低毛利的商业模式，为消费者提供了更实惠的购物体验，并对整个零售供应链造成了变革，相关公司也因此受益。

零食龙头易主，主推“性价比”

受益于春节旺季催化，休闲食品需求显著提升，叠加企业“以价换量”，今年一季度A股休闲零食上市公司整体收入同比增长，但各公司盈利能力分化明显。据iFinD的数据，21家休闲零售类上市公司实现营业收入207.9亿，同比增长15.8%，净利润17.31亿，同比增长18.6%，14家营业收入同比增长，14家净利润录得增长。

一季度，零食上市企业龙头易主，三只松鼠营业收入超过良品铺子，此前三只松鼠连续两年营业收入不及良品铺子。

三只松鼠一季度业绩大幅增长，一季度该公司营业收入36.46亿元，同比增长91.83%；归母净利润3.08亿元，同比增长60.80%。同时，其毛利率由2023年末的23.33%，提升至27.4%，净利率由3.09%，提升至8.46%。该公司称，在“高端性价比”总战略牵引下，通过“一品一链”新供给体系实现终端产品更具性价比，但核心品类毛利率保持稳定；通过“抖+N”实现短视频营收、占比大幅提高带动全渠道销售增长、持续重点布局分销；通过“品销合一”协同组织有效降低管理费率；叠加心智品类礼包在年货节全渠道热卖，实现营收、利润双增长。

推出“极致性价比”策略的盐津铺子一季度营收达12.23亿，同比增长37%；归属于上市公司股东的净利润为1.60亿元，同比增长43.10%。盐津铺子表示，公司多个渠道、多个品类实现快速发展。在保持原有超市优势外，重点发展电商、零食量贩店、CVS、校园店等，与当下热门零食量贩品牌零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等深度合作，在抖音平台与主播种草引流，品牌影响力和渠道势能持续增强。

洽洽食品一季度营业收入18.22亿元，同比增长36.39%，实现归属于上市公司股东净利润2.4亿元，同比增幅达35.15%。公司认为，一季度业绩增长的原因包括零食量贩渠道增长、春节期间坚果礼盒热销、海外销售增长以及包括茶饮、餐饮等新场景的成长。

不过，同一赛道的良品铺子、来伊份，业绩表现不佳。良品铺子自去年12月份开始采取降价策略，一季度公司营收和净利润24.51亿和6248万，虽然营收同比增加了2.79%，但是其净利润却下滑了57.89%。良品铺子解释称，公司对部分商品进行了价格调整，毛利率有所下降，同时本期政府补助受节奏影响，综合导致净利润下降。

来伊份一季度营业收入10.61亿元，同比下降12.47%，净利润6131.18万元，同比下降13.90%。此外，桃李面包、煌上煌、黑芝麻等公司，营收利润双双下滑，元祖食品一季度净利润录得亏损。

量贩零食店火热，新渠道成未来发展亮点

近两年，量贩零食店火了，在资本的助推下，其扩张速度之快，让人惊愕。5月6日，赵一鸣零食品牌宣布，其在全国范围内的门店数量已超过4000家。与此同时，其所属的零食很忙集团总体门店数量攀升至9000家。零食有鸣2021年开出第一家店，到2023年增至近3000家。

在“量贩零食店”火爆的大背景下，万辰集团从“食用菌第一股”转型为“量贩零食第一股”。转型后的万辰集团发展迅猛，根据2023年年报，该公司量贩零食业务实现营业收入87.59亿元，同比增长13057.81%。同时，根据其官网最新披露，截至2024年4月，公司旗下量贩零食门店已增至5200多家，位居量贩零食行业第二。

一季度，万辰集团营业收入暴增534.03%至48.3亿元，但净利润约624万元，同比减少88.15%，增收不增利。该公司称，量贩零食业务，在剔除计提的股份支付费用后，净利润达到了1.17亿元。

量贩零食店的爆火，为零食上市企业提供新的增长机遇。盐津铺子董事长张学武曾表示：“零食新渠道可能会成为休闲零食产业未来发展的最大亮点。”

光大证券认为，抖音等新渠道快速发展，零食板块渠道流量愈发分化，渠道拓展为零食企业的主要增长来源。渠道型企业差异化策略下形成分化，门店端零食量贩对比传统零食门店优势较为明显。东海证券表示，预计2024年零食渠道红利延续，量贩店、新型电商等渠道仍保持较快增速，产品高性价比仍然是主要方向。

2024年一季度，休闲零食企业多数迎来“开门红”，但卤制品上市企业业绩承压。绝味食品、紫燕食品营收均下滑，净利润则分别增长20.02%、20.87%，煌上煌营收同比下降10.56%，利润下降10.08%。

烘焙类上市企业，桃李面包一季度，公司实现营业收入14.00亿元，同比减少5.15%；归母净利润1.15亿元，同比减少16.95%。立高食品一季度营业收入9.16亿元，同比增长15.31%，归母净利润为7677万元，同比增长53.96%。

2024年一季度休闲零食行业展现了积极的发展趋势，企业通过提升规模效应、优化成本结构、实施质价比战略、发力全渠道以及适应激烈的市场竞争，实现了业绩的显著增长。渠道的拓展，成为休闲零食“卖得好”的关键，特别是电商、量贩零食店，带来新的增长机遇。此外，在消费者整体消费更加理性的背景下，2024年休闲食品的主线或仍是性价比，量贩零食渠道仍将维持快速增长。