爱玛科技2023年收入稳步增长，国投证券维持“买入-A”评级

爱玛科技(603529.SH)近期发布了2023年年报，公司在2023年实现了210.4亿元的收入，同比增长1.1%，归属于母公司的净利润达到18.8亿元，同比增长0.4%。特别是在第四季度，公司实现了35.8亿元的收入，同比增长0.2%，显示出公司经营态势向好的趋势。

国投证券对爱玛科技的评级为“买入-A”，并维持了这一评级，同时给出了6个月目标价40.48元的预测。

分析人士认为，电动两轮车行业仍有较大的增长空间，爱玛科技作为行业内的头部企业，其品牌、产品和供应链均领先于竞争对手。在行业扩张期，公司能够有效把握优质渠道网点，实现市场份额的持续增长。此外，公司的产品结构有升级空间，规模效应不断强化，预计其盈利能力将进一步上行。

从财务角度来看，爱玛科技在2023年第四季度的经营活动现金流量净额为-15.2亿元，尽管同比下降了1.9亿元，但公司现金及现金等价物余额为60.3亿元，同比增长了5.0亿元，显示出公司现金充足。2023年公司的现金分红金额为7.5亿元，分红率为40.0%，与2022年持平。根据分析师的预测，假设公司2024年分红率维持稳定，预计2024年股息率约为3.0%。

国投证券的研究报告还指出，爱玛科技在2024年的收入增速有望逐步恢复。这主要得益于竞争环境的优化、国家加强电动自行车行业管理的政策支持，以及商务部等部门推动的消费品以旧换新行动方案。这些因素都有望刺激行业更新需求的增长。

展望未来，国投证券预测爱玛科技2024年至2026年的每股收益(EPS)分别为2.53元、2.84元和3.19元。基于这些预测，以及对公司未来增长潜力的评估，国投证券给出了40.48元的6个月目标价，对应2024年的市盈率约为16倍。