邓晓峰重仓股新高了！

大佬邓晓峰的爱股紫金矿业创出阶段新高！不少粉丝让我们再来聊一聊紫金，所以今天的文章重发一篇价投圈关于紫金矿业的跟进文章。而今天主要想和大家分享的是价投圈文章“紫金矿业长期机会再跟踪”，试图从更宏观的角度再来了解一下紫金。

以下为原文：

“以下是个人对全球宏观情况的一个客观认识和适当的预判，预判很有可能错，但客观认识是值得记忆的。

首先像我国这类世界工厂类发展中国家，50%的铜都是用在电力上，对于发展中国家来说，电力是长期趋于增长的赛道，这个看文末的图可知。我们知道现在全球形势是主要发达经济体负债高企，主流发达国家的货币贬值压力大。

从全球发展来看，贫困人类对于美好生活的向往是长期GDP增长的源动力，过去是中国为全球增长提供了足够的增量，未来中印和亚太的平均用电量来看也还是有极大的发展空间。

这些地区国家要做的就是把发达国家的技术和优秀组织经验复制过去，就能让这些个潜在市场发展起来，只要资源足够。理论上只要能源和资源够用，这些落后国家也会发展起来，如果资源不够用这些国家也会努力在资源通胀的情况下稍慢地发展起来，比如中国高速发展的那几年就是引领了一波大宗牛市，未来印度、亚太区域甚至一带一路都存在承接部分低端中国供应链的可能。作为中国本身其实并不是只有风险没有收益的，因为这些市场本身本来就是中国的潜在发展市场。这些国家的建设任务，中国提供系统基础建设上给到更好的帮助，其可能性更大。

新能源革命我认为长期就可以解决全球发展中国家的发展权问题，因为新能源是可再生能源，那么铜作为新型电力系统电网的重要组成部分，以及很多新能源领域也提供了很多增量需求。我认为长期需求是趋于增长，如果印度等区域也能发展起来，对于大宗价格的带动我觉得也是多的。

虽然有很多可能阻碍这个进程的因素，比如或许发生发达经济体的短期衰退，这是值得注意的风险，但也应该是长期能够克服的。至于短期铜库存在低位(文末图)我觉得是长期看最不重要的因素。当前(这里指发文时)看紫金的估值在衰退预期的估值下可以接受，在新能源长期发展的逻辑下其实估值是合适的。但实话说这是基于长期逻辑，并没有明显的安全边际。”

(一些数据，供分享学习)

最后再补充点机构的观点：

华泰证券预测认为2H24美联储将开始降息，经济增长或明显减速，直到2025年金融条件宽松，这将有利于黄金价格；而铜的供给扰动、较低的库存以及新能源等新需求增长将抵消潜在的传统需求的下行压力。2025年随着全球宏观环境转暖，铜精矿增量减少，下游铜消费持续扩张，铜价有望供需共振显著上行。(总结一下就是：24年看金，25年看铜)

(不过研究院认为市场正在提前演绎未来铜矿供给紧平衡状态。但说到底紫金还是周期股，但长期的格局仍需走一步看一步)