打新必看 | IPO撤单潮！3月已有9家撤单

2024年以来，除了新股发行速度显著放缓外，IPO的撤单潮也在继续。

据证券之星不完全统计，3月以来，已有9家企业主动撤回材料，包括时代装饰、昆仑联通、思索技术、中鼎恒盛、恒邦能源、晟威机电、陕西瑞科、陆海新能、里伍铜业。今年以来已有59家公司IPO终止或撤回，其中拟登陆主板15家，科创板8家，创业板18家，北交所18家。

“一撤了之”心态仍存在

从流程来看，思索技术的撤回可谓“光速”。2023年12月28日公司IPO获得受理，1月22日收到首轮问询，1月26日申请撤回材料。从收到首轮问询到申请撤回仅隔4天，IPO流程仅29日就被划上了句号，创了全面注册制实施以来的最快撤回纪录。

中鼎恒盛则是典型“一查就撤”的IPO企业。2023年5月，中鼎恒盛的IPO申报被受理。同年7月，在中证协举行的2023年第三批首发企业信息披露质量抽查抽签中，中鼎恒盛被抽中现场检查。但直到今日，公司仍未回复第一轮问询，而是选择“一撤了之”。3月4日，发行人及其保荐人国泰君安选择主动申请撤回材料，深交所决定终止对中鼎恒盛创业板IPO的审核。

此外，在主动撤单的企业中，自身业绩问题、分红问题、信披问题被监管关注的也不在少数。

如晟威机电的现金分红、信披质量这两大备受市场关注的点此前就被监管提及。现金分红上，在提交IPO申报材料的前一年，晟威机电现金分红5000万元；大手笔分红后，晟威机电拟募资9.8亿元，其中2.4亿元用于补充流动资金。信披质量上，发行人在招股说明书中多处使用“全球领先”、“业内领先”、“行业先进”等定性表述，未披露相关依据。

再如陆海新能，公司始终未回复监管的第一轮问询函，但从公司对广西电网97%以上的营收占比来看，监管或重点关注了公司所处行业的特征、合作稳定性、发行人的持续经营能力等问题。

整体而言，从撤单原因看，无论是思索技术的“29天光速撤回”，还是中鼎恒盛的“一查就撤”，亦或是晟威机电的信披质量、分红补流，或许都意味着“带病闯关、一撤了之”的现象仍然存在。

值得注意的是，2021年至今，监管层已经进行13轮现场检查，合计99家企业被抽中。其中近六成企业在监管高压下终止IPO进程，截至目前，“中签”企业中，只有15家成功上市，通关率仅15.2%。

对此类现象，证监会主席吴清强调，下一步要成倍地大幅地增加现场检查的这种覆盖面，对发现的违法违规的线索进一步加大查处的力度，申报就要担责。开年以来，这已是监管第五次公开重申“申报即担责”。

北交所成上市新选择

还要注意的是，在IPO撤单潮持续演绎之时，北交所正成为新股上市的新选择，不少企业在沪深交易所撤材料后，第一时间即进行了北交所再申报。

如陕西瑞科的上市申请于2023年6月29日受理，拟冲刺创业板，当年7月19日问询，2024年3月7日终止审核。撤单当日，陕西瑞科就公告拟申报北交所上市。陕西瑞科急于上市的部分原因，或是实际控制人与多家外部投资者签订了含有对赌条款的相关协议——根据协议，如公司在2024年12月31日之前仍未在中国境内实现合格上市，不排除未来触发实际控制人回购义务、造成实际控制人资金压力的可能。

拉长时间线来看，今年前2个月，新增58家企业在北交所上市辅导，其中有12家企业是从沪深交易所转向北交所，包括：杭州千岛湖鲟龙科技于2018年申报创业板被否；老娘舅餐饮于2023年申报沪主板IPO撤回；浙江孚诺医药于2023年申报创业板IPO撤回；河南嘉晨智能控制于2023年申报科创板IPO撤回等等。

此外据不完全统计，自827“阶段性收紧IPO节奏”实施以来，已有不少于26家企业转向北交所上市。上述公司解释原因时多数称，综合考虑宏观经济形势、资本市场环境变化以及公司发展规划等因素决定，或表示是“与相关辅导机构进行充分沟通后决定”。

不过目前来看，北交所在审激增、高撤否、“变道”三种现象同时存在，叠加IPO监管政策正在进一步加强，若是“带病”企业只是寄希望于北交所IPO，而非积极整改寻求自身变革，其上市之路或也难以一帆风顺。