A股涨上热搜！新一轮牛市起点？

市场全天高开后震荡分化，沪指相对偏强收盘站上2900点。盘中，A股词条一度冲上了热搜榜单。

盘面上，AI概念股全线大涨，其中Sora概念股领涨，CPO、算力概念股集体反弹，万兴科技、会畅通讯、易点天下、当虹科技等多股均20CM涨停；传媒股震荡走强，中文在线、果麦文化等20余股涨停。煤炭等高股息概念股维持强势，中国海油、陕西煤业、潞安环能均再创历史新高。教育概念股表现活跃。下跌方面，券商板块陷入调整，财通证券、东吴证券跌超3%。

板块方面，Sora概念、教育、传媒、CPO等板块涨幅居前，券商等少数板块下跌。总体上个股涨多跌少，全市场超4200只个股上涨，逾200只个股涨停。

截至收盘，沪指涨1.56%，深成指涨0.93%，创业板指涨1.13%。沪深两市今日成交额9572亿，较上个交易日缩量602亿。北向资金全天净卖出63.75亿，其中沪股通净买入1.78亿元，深股通净卖出65.53亿元。

AI概念或成新主线

龙年首个交易日，AI产业链再度成为A股市场的“爆点”。Sora概念领涨，传媒、算力、CPO等细分方向同样涨幅居前。

春节期间，全球AI热点涌现，利好频出，总结起来有四点——Sora、Genimi1.5、Chat with RTX、OpenAI剑指改革全球半导体。

第一，2月16日凌晨，OpenAI推出了新的文生视频模型Sora，可以把简短的文本描述转换为长达60秒的高清视频，继文本、图片的革命之后，继续颠覆视频领域。

第二，同日，Google发布Genimi1.5，将实现大模型最大的上下文窗口，处理大文件的能力极大改进。

第三，2月9日，英伟达正式发布此前已经有所展示的AI本地部署RAG工具Chat with RTX，这是AI助理的一小步，边缘推理的一大步。

第四，OpenAI首席执行官Sam Altman当日也表示正在与包括阿联酋政府在内的潜在投资者进行洽谈，剑指改革全球半导体，旨在提高全球芯片产能，扩大其支撑AI性能的能力，该项目可能需要筹集至多5万亿至7万亿美元资金。

目前来看，AI大模型不断迭代，从文字、图片到音频、代码，再到如今的视频，多方面应用的迭代更新有望长期给诸多行业带来降本增效的实质好处，AI产业正在向多重领域辐射，人工智能或将进入新的时代。

值得注意的是，消费电子行业也在进入AI时代。

2月18日，“魅族转型AI停止传统手机项目”话题冲上微博热搜。魅族在其官方微博发文称，公司决定All in AI，停止传统智能手机新项目。同日，OPPO创始人兼CEO陈明永发表致全体员工的内部信。陈明永表示，2024年是AI手机元年，AI手机将成为继功能机、智能手机之后，手机行业的第三阶段。在AI手机时代，OPPO致力成为AI手机的引领者和普及者。目前来看，vivo、OPPO、荣耀、华为、小米等各大手机厂商纷纷发布了AI大模型，向生成式AI手机进化。

“生成式AI手机”，被定义为能够使用生成式AI来创建原创内容，可以本地运行AI模型的智能手机。权威市场调查机构 Counterpoint Research去年底发布的《生成式AI智能手机出货量洞察》报告预测，生成式AI智能手机将在未来几年内实现爆炸式增长，预估2024年，全球生成式AI智能手机出货量将达到1亿台；到2027年，这个数字将飙升至5.22亿台，复合年增长率高达83%。

从近期AI行业热点来看，无论是Sora、AI芯片还是AI手机，背后指向的都是算力依然是当前AI行业的紧缺资源，算力需求充分乐观的观点将持续被验证。中信证券预计，2024年算力仍是投资主线，可关注多模态AI落地对算力的促进作用以及国产化。多模态AI的发展下，算力芯片、服务器、液冷环节都有望直接受益，AI时代网络架构与连接技术产生变革，同时终端AI也有望落地带动相关投资机会。

高股息方向再度走强

今日的市场，一方面是AI等成长股强势爆发，另一方面则是高股息资产的固守不退——以煤炭为代表的高股息方向再度走强，中国海油、陕西煤业、潞安环能等均再创历史新高。

拉长时间线看，红利策略(中证红利全收益指数)相比沪深300指数的胜率也更高，自2005年到2023年合计18个年份，有13个年份表现跑赢沪深300指数，综合胜率高达72%，年平均回报率接近18%。尤其是在沪深300指数下跌的10个年份中，有9年红利策略都取得超额收益。

一般而言，市场震荡时，投资者情绪相对低迷，市场风险偏好回落，相对高估值的成长股遭遇估值杀。与此同时，高股息、低估值、确定性更高的红利资产受到投资者青睐，容易走出抗跌行情。这也是沪深300指数下跌的10个年份中有9年红利策略都取得超额收益的根本原因。

目前而言，成长股、高股息两大方向正在对垒，各机构对于谁会成为后续主线也争论不休。

从估值角度看，高股息资产估值仍处于历史低位，此类公司经营模式稳定，盈利持续能力强。因此，展望甲辰龙年，证券时报认为，高股息资产值得期待，尤其是市场认知度低的高股息“冷门股”，更有可能异军突起。不过，本轮红利指数的强势表现，更多源于煤炭板块的贡献。随着高股息资产行情的进一步扩散，非煤炭成份股的表现值得期待。

不过，复盘近年历史来看，值得重视的是春节前后大概率为存在变盘机遇的重要时间点，且对应容易发生风格切换。站在当前，国投证券判断，市场主线已经非常清晰：中小盘涅槃重生将成为春节后市场核心，产业赛道上科技(传媒+光模块)+出海(出海三条线，认准车船电)双主线的定价优势将更加明显。

目前而言，无论是成长还是高股息，市场主线的确立都还需要时间观察，但部分板块的“弱势”已有体现——今日，证券、猪肉、光伏等方向已先行陷入整理，后续市场或从此前的普涨反弹向结构性行情所过渡，在此过程中，市场内部的分化或将逐步加剧，故后续关注的重点仍应聚焦于市场的热点方向之中。

2024年或是新一轮牛市起点

龙年伊始，A股实现了开门红，投资者对于后续上涨的信心也被唤起。展望2024年，东吴证券认为，2024年将是A股新一轮的牛市起点之年。

从宏观环境看，首先，节前中央汇金扩大购买范围有效地阻断了流动性循环连锁负反馈过程，资本市场生态建设转向做优存量严把增量，投资者回报环境有望改善。其次，1月社融数据略超预期，春节消费数据不乏亮点，今年经济基数效应基本消除，政策有望更加灵活应对经济扰动。

从市场表现看，春节期间港股率先企稳提振投资者情绪，海外科技主题催化有望抬升反弹期间风险偏好。当下增量资金主要来源于活跃资金加仓，右侧信号确认后将是较好入场时机。

综合上述情况，中信证券建议，在反弹过程中步步为营，密切关注右侧确认信号，配置上从纯防御转向均衡，围绕优质红利蓝筹和科创成长两条主线布局。

①在资产荒背景之下，央企红利低波和高股息板块仍是大体量增量资金的首选底仓配置方向，市场风险偏好提升过程中如果出现调整是较好的布局时机。②短期反弹过程中，顺周期板块重点关注受益出行全面超预期增长的旅游酒店和航空，成长板块重点关注AI相关主题。