事关A股投资者！最高检发声

本周，沪指累计跌幅达6.19%，创下2018年10月中旬以来最大单周跌幅。目前来看，A股市场出现了非理性下跌，和投资者的悲观情绪形成了一种负向的正反馈。

但是从消息面看，A股近期并无显著利空，更多的仍然是节前资金面偏紧和市场的消极情绪导致指数杀跌。从监管层面出发，各部委仍在为“以投资者为本”持续发力，周末，最高检也在访谈中表示，“投资者保护是办理证券案件的重中之重”。

下周，是春节前最后一个交易周，仅有4个交易日，在降准落地、经济数据公布、监管发声等多事件协同发力的情况下，A股又会如何演绎？多头能否打响“反击战”？

最高检发声：投资者保护是重中之重

在证监会发声明确“以投资者为本”后，近日，最高检也发声定调，明确“投资者保护是办理证券案件的重中之重”。

据高检网消息，2月4日上午，最高人民检察院第四检察厅厅长张晓津在网络访谈中表示，依法严厉查处证券违法犯罪案件，坚持“严”的主基调，依法从严、全链条追诉财务造假、侵占上市公司资产、内幕交易、操纵市场、“老鼠仓”等证券犯罪案件，促推形成不敢犯、不能犯，自觉规范、不踩红线的法治化市场环境。

张晓津表示，“投资者保护是办理证券案件的重中之重。检察机关始终把追赃挽损贯彻办案全过程，坚持‘应追尽追’，加强与证监、公安、法院等相关部门协作，做好涉案财物查封、扣押、冻结工作监督。督促引导涉案人员主动退赃退赔。依法支持证券纠纷特别代表人诉讼，多途径保护投资者权益。”

过去一年，检察机关进一步统一执法司法标准，不断夯实资本市场健康发展的法律基础。最高检联合最高法、公安部、中国证监会修订《关于办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见》，联合最高法发布私募基金犯罪典型案例、修订内幕交易司法解释，编发证券犯罪指导性案例，为“零容忍”追责夯实法治基础，为加快建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供有力支持。

据了解，2023年1月至11月，全国检察机关起诉证券犯罪117件319人，同比上升42.7%、12.7%。最高检挂牌督办8起涉私募基金重大犯罪案件，联合公安部挂牌督办12起重大财务造假犯罪案件，形成高效打击合力。办理了獐子岛、康得新、龙力生物、回天新材等一批有重大社会影响案件，形成有力震慑。

三类资金“抄底”，暗示A股底部

人世间有春秋冬夏，资本市场有牛熊涨跌，这都是再正常不过的现象。当下，A股市场出现深度调整，是否意味着底部已经确立？这可以从近期三类资金的东西看出端倪。

第一，会算账的产业资本。

在市场底部买入的投资者，首先就得提到产业资本。近期，上市公司增持、回购的公告比比皆是。数据显示，1月29日至2月1日，超500家A股公司披露回购预案或实施进展等相关公告。拉长时间线看，2023年8月至今的半年内，市场进入新一轮“回购增持潮”，A股上市公司实际实施的回购总金额超过780亿元。

在各种投资者中，产业资本可以说是最会算账的人。由于对企业的基本面足够了解(甚至可以说是最了解，因为企业就是他们创办和运营的)，产业资本往往能够轻易发现市场底部的低估值机会，进而在市场底部大量买入。产业资本增持的原因主要就是一个：股票现在的长期回报率真的比持有现金划算多了。

第二，逆周期买入的“神秘资金”。

在市场底部增持的第二种资金，来自“国家队”，也是我们常说的“神秘资金”。近期，以沪深300ETF为主的大盘宽基ETF成交额连续多个交易日霸屏，背后就是“神秘资金”借道增持。截至今年1月31日，虽然市场下跌市值缩水，但股票型ETF资产净值仍增长至1.43万亿元，增加近800亿元。

“神秘资金”背负了稳定市场的责任，在底部会逆势买入稳定市场。神秘资金出现的意义，在宏观上比微观上更重要，往往意味着市场已经到了情绪的极端底部，意味着此时重仓投资优秀标的的长期回报率往往不错。

第三，沉着冷静的价值投资者。

在市场底部买入的第三种投资者、也是普通投资者最容易效仿的，就是沉着冷静、经验丰富的价值投资者。不同于一般的普通投资者，这些价值投资者对投资价值的理解非常到位，他们熟悉各种商业模式的优劣，知道许多行业的发展轨迹，知道市场价格与价值之间在短期、甚至以几年为跨度的中期可能出现的巨大差异。

近期A股下跌之际，不少价值投资践行者并不悲观，反而认为是又一个加仓的机会。价值投资者在市场底部买入时，看的并不是一时的得失，而是着眼于超长的周期。重要的是，他们所管理的资金通常也能跟随他们穿越市场的波动。

九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾认为，观察以上3种资金在市场底部的买入，是判断市场底部的一个好办法。如果能在市场底部，买入那些性价比最高的优秀投资标的，同时通过适当分散降低误判的风险、不使用短期杠杆以避免市场极端情况带来的伤害，那么我们的投资之路就一定会越走越宽。

节前最后一周如何演绎？

无论是消息面还是抄底资金，对于投资者而言更多的还是参考意义。在当前的震荡市场中，股民更关心的还是A股如何走？下周，A股就要迎来春节前最后一个交易日，机构对市场短期走势又有什么看法？

对于2月份行情演绎，华金证券最新观点称，今年2月延续震荡筑底，可能有反弹。比照历史经验，有三点积极信号：

(1)流动性上，一方面美国就业数据依然强劲，对国内宽松有一定掣肘；但另一方面，国内流动性依然可能维持宽松，节前降准后，节后仍有可能进一步降息降准。

(2)政策和外部事件上，偏正面，可能催化反弹：一是政策方面，首先，地产端政策进一步放松(多个一、二线城市放宽限购)，国常会和证监会连续表态稳定资本市场(以投资者为本，限制融券等)；其次，节后两会政策预期上升，大概率聚焦稳增长方向。二是外部事件上，中美摩擦和美联储不宽松的压力难进一步加大，对市场影响有限。

(3)A股当前的估值和情绪已处于历史低位，对2月行情有利。

短期而言，东莞证券也有类似观点。考虑到临近春节长假，两市量能或将保持温和，底部震荡或是节前常态。随着稳增长政策落地，资本市场增量政策不断出台将对权益资产提供支撑，大盘或震荡反复后，迎来修复格局，投资者可给予市场更多信心与耐心。