突发！海外两则利空

大盘全天震荡分化，沪指小幅反弹，创业板指跌超1%。

盘面上，旅游股震荡走高，长白山、大连圣亚涨停。煤炭股持续活跃，云煤能源2连板，中国神华创2008年以来新高。中药股开盘冲高，华森制药、龙津药业涨停。化肥、化工股盘中活跃，华尔泰涨停。电力股午后走高，杭州热电、闽东电力涨停。板块方面，旅游、中药、煤炭、电力等板块涨幅居前。

下跌方面，MR概念股大幅退潮，双象股份、五方光电等多股跌停。MR、PEEK材料、先进封装、智能座舱等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场3100只个股下跌。

截至收盘，沪指涨0.17%，深成指跌0.75%，创业板指跌1.14%。沪深两市今日成交额7375亿，较上个交易日缩量503亿。北向资金全天净买入16.89亿，其中沪股通净买入21.1亿元，深股通净卖出4.21亿元。

总体而言，今日市场的亏钱效应出现放大，资金相对更偏好于防御性板块，故站在资金安全的角度考量，可耐心等待短期风险充分释放、市场出现新的领涨方向时再行入场。

多只煤炭股创下阶段新高

近期，煤炭股频频走强。

今日煤炭板块继续冲高，概念指数盘中一度涨逾2%，创1年多来新高，并逼近2022年8月创下的历史最高点。个股方面，云煤能源在昨日涨停基础上，今日再度触及涨停；中国神华则创2008年6月以来，十五年半新高(复权)；兰花科创、平煤股份等也均创1年多来新高。

消息面上，国务院关税税则委员会公布《中华人民共和国进出口税则(2024)》，自2024年1月1日起实施。2024年起，我国约有43%的煤炭进口受关税恢复影响，其中炼焦煤和动力煤受影响占比约为93%和25%。市场普遍认为，进口关税优惠政策的到期，可能在一定程度上加剧煤炭供需的紧平衡。

对于煤炭行业后续走势，国海证券从供需两端进行了分析：

需求端，在能源转型过程中，需要对能源系统平稳运行进行保驾护航，安全稳定和成本低廉的煤电无疑是最佳选择。纵观全球，国内钢铁生产成本具有较强优势，生铁产量仍有望实现正增长；油价维持在中高位，煤化工项目的建设和生产积极性都有提升，煤炭需求或将持续提升。

供给端，开采煤矿手续复杂、建设和生产周期长，新建矿井成本大幅抬升，主流煤企新建矿井意愿仍然很弱，行业在产产能基本达到高负荷状态，核增空间已经大幅减少，叠加东部等地区资源枯竭矿井不断退出，行业供给约束的能力依然没变。

因此，未来若干年，煤炭行业依然维持紧平衡状态，煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征，国海证券建议淡化煤价阶段性波动，把握煤炭板块价值属性。

海外科技股突发利空

与煤炭等高股息资产相反，科技股今日走势掉头向下，此前的热门题材MR混合现实板块集体退潮，多只核心标的跌停，而信创、软件股同样遭遇重挫。

海外方面，科技股同样领跌。

昨日晚，美股纳指领跌，收盘跌幅达1.63%，录得去年10月以来的最大单日跌幅。其中，科技七巨头集体下跌，苹果跌3.58%、微软跌1.37%、亚马逊跌1.32%、META跌2.17%、谷歌-A跌1.09%、特斯拉跌0.02%、英伟达跌2.73%。

消息面上，海外科技股面临两则利空。

其一，美债利率回升。当地时间周二，美国国债收益率的波动反映出投资者对美国2024年降息的预期减弱，打压了成长型股票。当日，美国基准10年期国债上涨7.7个基点，至3.937%，创下逾三周以来的最大单日涨幅。

受此影响，亚太股市收盘也多数走低。韩国综合指数跌2.34%，权重股方面，现代制铁跌近6%，三星SDI跌逾4%，SK海力士跌近4%。澳洲标普200指数跌1.37%；新西兰NZX50指数跌0.34%；日本市场因假期休市。

其二，美股“股王”苹果的评级造下调。据证券时报消息，巴克莱银行下调了苹果公司的股票评级和目标定价。周二，巴克莱银行将苹果股票评级从“中性”下调至“减持”，并将未来12个月苹果的目标价下调至160美元。在此之前，很少有券商给予苹果股票看跌评级。

巴克莱投资分析师在研报中称，由于iPhone销量低迷，苹果今年会下跌17%。“2024年的iPhone 16系列不会扭转目前所看到的iPhone需求的下降趋势，因此已将其目标价下调。我们对iPhone 15的销量和评估仍然是负面的，且预计苹果没有任何功能或升级能够使iPhone 16更引人注目。”

虽然多数华尔街分析师仍然看多苹果，但零星、慢慢增加的看空声音更引发重视。有分析指出，虽然苹果可能会在1月底或2月初正式上架Vision Pro，但这款产品高昂的定价本身注定无法在短期内提振美股龙头的业绩。

知名私募发声：牛市不会缺席

最后，分享一下私募机构对A股后市的判断。

目前的资本市场，无论是A股还是港股，估值水平已经处在历史的绝对的低位区间，特别是反映市场整体估值水平的股债收益比和股债收益差两个指标，都达到甚至超过了历年熊市的最低位。在这种极端估值下，不少私募机构开始乐观。

格雷资产董事长张可兴认为，底部已见，牛市只会迟到不会缺席。

在2023年的致客户信中，张可兴称，底部区间不仅要敢于买入，还要更加大胆地买入，还要勇于承受买入后的继续向下的波动，同时又要有足够的耐心持股等待下次顶部疯狂区间的到来。

牛市只会迟到不会缺席，且政策底已经确定，完全有理由确信A股市场随时反转甚至可能已经在反转途中，未来几年注定会有不错的行情，很多优质股票将会创新高，长期看甚至10倍以上。

从具体投资方向的角度看，张可兴认为，未来国内有增量的赛道不多，科技和医药是共识。

首先，看好科技的发展，比如人工智能，但这个领域在国内具备长期垄断优势同时未来业绩持续增长的股票并不容易发现，需要持续努力挖掘，所以不容易投资。

其次，医药领域由于人口的老龄化，很可能是未来几年甚至几十年的基业长青赛道，值得重点关注。特别是那些代表着中国传统文化和具有深厚历史底蕴的老字号高端中药产品，相信在不远的将来必定会星光璀璨。

此外，白酒消费未来会增速放缓甚至下降，但是作为供不应求的高端龙头白酒，相信依然会保持持续的增长，是未来行业集中度继续提升的最大受益者，虽然增速可能没有之前那么高 但却是最确定的投资机会。