三大官媒重磅发声！

大盘全天震荡走高，创业板指延续大涨。

盘面上，消费电子概念股集体反弹，光大同创、精研科技、春秋电子、水晶光电等超10股涨停。半导体板块震荡走强，卓胜微、法拉电子、兴森科技等涨停。医药股维持强势，奥赛康、九洲药业、誉衡药业涨停。算力概念股表现活跃，首都在线、利通电子、南兴股份等涨停。板块方面，半导体、消费电子、CRO、算力租赁等板块涨幅居前。

下跌方面，银行股陷入调整，邮储银行、中信银行跌超4%。汽车整车、银行、服装家纺、油气等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，两市超3500只个股上涨，连续两日逾百股涨超9%。

截至收盘，沪指涨0.12%，深成指涨1.61%，创业板指涨2.48%。沪深两市今日成交额10381亿，较上个交易日放量737亿，重回万亿水平。北向资金全天净卖出23.98亿元，其中沪股通净卖出27.94亿元，深股通净买入3.97亿元。

市场风格开始切换？

今日，A股三大指数悉数收涨，成交额也大幅放量，时隔两个月再度突破一万亿元。消息面上，财政部发布通知，引导保险资金长期稳健投资、加强国有商业保险公司长周期考核，将《办法》中经营效益类指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式，3年周期指标为“3年周期净资产收益率(权重为50%)”，当年度指标为“当年净资产收益率(权重为50%)”。

不过，从三大指数各自涨幅而言，沪指显然有些“拖后腿”。

具体来看，今日银行板块大跌，中信银行、邮储银行均跌超4%；三大运营商也大跌，中国移动盘中跌超3%；“三桶油”调整明显，中国石油、中国石化均跌超3%，这些“巨无霸”的走低明显拖累了上证指数，而其共性是高分红、高股息。另一方面，以创新药、CRO为代表的医药股，以及芯片、消费电子等板块集体爆发，带动创业板指大涨，这些板块的共性是科技成长。

回顾上周五，三大指数呈现类似的走势，沪指涨幅要小于深成指和创业板指。这种走势是否意味着市场风格转向？对此，券商之间也存在一些分歧。

华西证券认为，存量资金格局下，短期内市场风格不会“大切换”，更多表现为行业的轮动；而中信证券认为，前期以受益稳增长政策的顺周期品种防御已取得不错效果，并进入尾声，11月将进入以成长修复为特征的阶段，建议积极布局前期跌幅较大的科技和医药板块。

事实上，成长股走强并非只是单纯的行业轮动，背后还是有逻辑支撑的。

一方面近期市场涌入了一定的增量资金，此前超跌的成长性板块获得了仓位回补；另一方面，随着三季报陆续批露，成长板块中核心标的业绩喜人，也加速了市场对于相关行业景气反转的预期。

对于后续A股风格的演绎，总体而言，市场多数观点认为“成长唱戏”是有望上演的。财联社评论认为，在市场维持量价齐升的结构背景下，本轮以成长性超跌板块的修复行情预计仍将延续。

三大官媒重磅发声

看完市场表现，再来看下金融领域的消息。近日，新华社、人民日报、经济日报等官媒纷纷刊文聚焦金融领域改革与发展。

10月29日晚，新华社发布稿件《推动金融迈向高质量发展——新时代以来金融领域改革与发展综述》。

全文共分“金融支持实体经济质效大幅度提升”“有力有效防范化解金融风险”“金融改革开放深入推进”三个部分。文章认为，“金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职。党的十八大以来，我国金融部门深化对金融本质和规律的认识，将服务实体经济作为金融业立业之本，金融服务实体经济的质效不断提升”。

文章指出，防范化解金融风险，不仅要关注重点领域，更要建立健全长效机制。从整治股东股权入手，加强金融机构公司治理；出台《金融控股公司监督管理试行办法》《系统重要性银行评估办法》《系统重要性保险公司评估办法》……标本兼治，补齐监管短板，筑牢金融安全网。

10月30日出版的《人民日报》对前述文章在头版予以转载，还在2版刊发文章《扎扎实实把金融工作做好》。

文章认为，必须充分认识金融在经济发展和社会生活中的重要地位和作用，切实把维护金融安全作为治国理政的一件大事，扎扎实实把金融工作做好。要抓住完善金融服务、防范金融风险这个重点，推动金融业高质量发展，确保金融安全高效稳健运行，为实体经济发展提供源源不断的优质金融服务，为经济高质量发展贡献强有力的金融力量。

文章总结：近年来，金融监管部门坚决防范化解金融风险，推动建立常态化金融风险处置机制，逐步夯实防范化解金融风险长效机制，重点领域风险得到稳妥处置，守住不发生系统性风险的底线，金融治理体系和治理能力现代化水平的不断提升，为持续深化金融改革和对外开放营造了良好环境。

此外，10月30日出版的《经济日报》在头版刊发署名为“金观平”的文章《金融服务实体经济仍需加力》。

文章认为，当前，我国正处于经济恢复紧要关口，金融管理部门须以时不我待的紧迫感，巩固实体经济恢复基础，增强发展后劲。一方面，不断完善货币供应调控机制，管好货币信贷总闸门，以现代化的货币管理促进实体经济高质量发展。另一方面，用好市场的力量，在政策设计中既注重发挥政府的政策引导作用，也注重引入激励相容的市场化制度安排，运用价格手段、科技手段和“放管服”改革办法，充分调动金融机构自主性、积极性，提高政策传导效果，优化金融资源配置效率，不断提升金融服务实体经济质效。

A股“市场底”已筑成？

最后，回到A股市场上来。

在三大指数经历了连续数日的上行后，根据估值与大类资产比价、市场交易情绪和投资者行为等多维度指标来看，华西证券认为，本轮A股底部或已筑成。后续三方面积极因素有望驱动市场震荡上行：

其一，近期中美高层互动频繁释放暖意，若APEC峰会两国元首实现会晤，将推动市场风险偏好进一步改善；其二，年末财政积极发力意味着政策层对经济的诉求在提升，后续国内还将召开多个重要会议，增量政策落地值得期待；其三，中央汇金的增持行为有望延续，同时二级市场净减持放缓和上市公司密集回购等，A股微观流动性呈现改善。

至于A股如何走出底部，兴业证券最新观点称有两种路径：

路径一：增量资金入场，打破负反馈。参考历史经验，增量资金入场、尤其是独立于市场表现的资金集中流入，打破资金面的负反馈，是引领市场走出底部的直接驱动。其中，国内的政策性资金以及外资的流入尤为关键。

路径二：若没有强力的增量资金支持，则需要市场预期自发性的修正、反转。如果没有场外资金强有力的增量支持，市场磨底阶段，往往会经历一段纠结、难熬的预期扭转过程。并且，这一过程往往会根据政策宽松的强度、经济基本面修复的力度等因素，而有所区别：

当政策系统性放松、或者基本面显著改善，带动预期快速反转时，市场往往能够较快地从底部走出、确认上行；与之相对的，当政策宽松的力度以及基本面修复的强度都相对有限，那么预期的修复往往需要更多信号的验证，由此市场也就需要经历一个更长的自然出清过程。

综上，不管是从增量资金入场打破负反馈的路径来看，还是从预期自发性的修正、反转的路径来看，当前市场各项积极信号均在不断累积。因此，兴业证券倾向于认为四季度市场在当前的底部区域有望迎来修复机会。建议关注三大方向：进攻高景气、红利低波为底仓、布局库存周期。