高盛给予复星国际“买入”评级：核心业务稳健，认可其聚焦主业战略

近日，高盛发出研究报告，给予复星国际“买入”评级，认为集团核心业务稳健，并对复星聚焦主业，专注发展核心优势产业的战略表示认可。高盛给予公司目标价7.7港元，预期升幅达约57%。

高盛指出复星国际2023 年上半年业绩符合预期，集团实现总收入人民币970.6亿元，同比增长约11%；反映企业经营质量的关键指标—产业运营利润，若剔除已处置企业(含未交割企业)利润因素，则同口径同比强劲提升66%，显示核心产业盈利能力稳健。以复星快乐板块为例，尤以复星旅文及豫园复苏强势。高盛指出复星旅文实现利润扭亏为盈，主要得益于地中海俱乐部和三亚亚特兰蒂斯的业绩稳健复苏；而豫园净利润的显着增长(同比增长226%)，主要受惠于珠宝时尚业务增长(同比增长35%)。

高盛指出，虽然宏观环境如消费疲软、地缘政治、利率上升等带来持续挑战，但复星通过瘦身健体，聚焦核心产业，围绕家庭消费业务，并加强轻资产运营，公司管理层有信心穿越更多周期。高盛同时认可复星加大非战略非核心资产处置，并积极开拓融资渠道，认为复星债务资本比率稳定。截至2023年6月30日止，集团现金、银行结余及定期存款充裕，达人民币约1,150亿元，总债务占总资本比率为51.8%；平均债务成本约5.3%，处于可控水平。报告期内，总部层面完成资产退出实现现金回流超人民币140亿元，合并报表层面完成资产退出实现现金回流超人民币200亿元；2023年1月，复星高科成功在国内获得8家银行的人民币120亿元银团贷款。截至2023年6月30日止，集团于一年内已无大额境外债券到期。

展望未来，高盛看好公司加快退出非战略非核心战略资产，优化资金结构以更好地聚焦核心主业，并看好复星降债的执行力及业绩复苏的能力，由于公司目前估值吸引，建议投资者买入公司股票。