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央行接连放大招!

来源:证券之星资讯 2023-09-01 16:41:03
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大盘全天震荡分化,三大指数涨跌不一。

盘面上,煤炭、有色等周期股展开反弹,云煤能源、河钢资源、陕西黑猫涨停。大消费股集体走强,零售、食品等方向领涨,中兴商业、国芳集团、西部牧业等涨停。杭州亚运会概念股盘中异动,杭州园林20CM涨停,杭州解百、中装建设涨停。家居家装股震荡走强,我乐家居5连板,梦天家居等涨停。板块方面,煤炭、零售、食品、有色金属等板块涨幅居前。

下跌方面,次新股陷入调整,泰凌微、盛邦安全等跌超10%。核污染防治、科创板次新、数据要素、信创等板块跌幅居前。总体上个股上涨和下跌家数基本相当。

截至收盘,沪指涨0.43%,深成指涨0.44%,创业板指跌0.11%。沪深两市今日成交额7453亿,较上个交易日缩量839亿,成交量持续萎缩。沪深股通因台风今日暂停交易。

央行接连出手

首先看宏观方面,最近两日,央行频频出手,释放了多条重磅信息。

首先,降房贷。

8月31日,中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》两大重磅政策,引导个人住房贷款实际首付比例和利率下行。此次,在明确首套房和二套房首付比例下限的同时,二套房的房贷利率下限也有调整。而对于存量房贷而言,政策还明确了降低存量房贷的两种途径。

一方面,对于仍执行限购的城市来说,首套及二套房商贷比例下限将由此前的30%、40%下调至20%和30%;另一方面,将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)加20个基点,首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点,此前,二套房始终保持5年期以上LPR+60BP,此次政策执行后相当于对二套房商贷利率下调了40个基点。

此外,中国人民银行、国家金融监督管理总局还指出,对于符合条件的存量住房贷款,自2023年9月25日起,可由借款人主动向承贷银行提出申请,也鼓励银行以发布公告、批量办理等方式,为借款人提供更为便利的服务。调整方式上,既可以变更合同约定的住房贷款利率加点幅度,也可以由银行新发放贷款置换存量贷款。

其次,稳外汇。

人民银行网站9月1日消息,为提升金融机构外汇资金运用能力,中国人民银行决定,自9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

7月末,外币存款余额8218亿美元。由此测算,此次下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,将释放外汇流动性约164.36亿美元。

外汇存款准备金率是汇率工具箱的重要措施。中信证券首席经济学家明明认为,下调金融机构外汇存款准备金率,对人民币汇率形成有效的支撑,未来人民币汇率可能会震荡偏强运行。

上述消息公布后,离岸人民币对美元明显上涨,一度涨超290点收复7.24关口。

外资动向如何?

回到A股市场上来。

今日,市场的热点发生了明显的切换,此前几日较为活跃科技股方向陷入调整,取而代之的是以大消费、地产链为代表的顺周期方向获得资金的大举流入。其中,煤炭、保险、钢铁等板块涨幅居前,商品期货收盘也多数大涨,BR橡胶、橡胶、NR等主力合约涨停。

但需注意的是,今日市场量能进一步萎缩,截至目前来看今日顺周期方向的反弹未能与指数形成共振,大概率仍是市场的常规热点轮动。

值得注意的是,香港交易所宣布,由于八号台风信号现正生效,今天(星期五)的证券及衍生产品市场全日暂停交易,包括收市后交易时段。所有证券结算及交收服务今天亦暂停。沪深股通今天亦暂停。因此,今日A股并未遭到外资砸盘。

不过,从A股近期走势看,外资出逃对于市场影响较为显著。整个8月,北向资金累计净卖出896.83亿元,单月净卖出额创历史新高。此前最高纪录为2020年3月的678.73亿元。

从历史数据来看,在北向资金大幅净流出时,A股表现通常承压。不过,北向资金流出与股市低点是同步指标,不是领先指标,因此在净流出额达到阶段高位后,A股短期内大概率企稳回升。

据华福证券统计,2014年以来北上资金20日累计流出额一共出现9次快速上行并且达到阶段性高位(不包括本次),过去9次北上资金20日累计流出规模达到高点后的5个交易日和10个交易日,Wind全A累计收益率中位数分别为1.4%和2.0%,表明北上资金20日累计流出规模达到高位后,A股整体表现短期内会有所好转。

往后看,外资净流入的拐点何时能够出现?

从基本面出发,中信建投陈果认为,后续北向资金转为净流入的锚点大概率是地缘风险的降温和(部分外资认为的)国内经济风险的降温。而在这两方面,近期都已经出现了许多积极的信号。

从资金面出发,历史上来看,阶段性净流出达到一定峰值后,北向资金就不会再持续流出。目前,北向资金单月近900亿的净流出已经达到历史峰值,预计后续北向继续流出的压力相对较小。此外,北向单日净流入超70亿的景象尚未出现,北向资金反转的右侧确认信号值得期待。

A股已初具布局信号

回顾近期A股的震荡下行,一方面是国内投资者对企业盈利增长的持续性产生担忧;另一方面是美联储超预期鹰派,作为“全球资产定价之锚”的美债利率在本月持续上行并突破前高,中美利差走阔下外资持续流出。

但在经历了8月份的调整后,目前来看,A股已经处于底部区间。在当前阶段,市场的关注度较多集中于宏观经济政策,实际上,内生的经济周期同样值得关注,PMI数据的连续三个月回升对宏观面来说是一个积极信息。

根据近期披露的主要经济指标,广发证券首席经济学家郭磊判断,5月可能就是本轮经济的谷底。从资产表现来看,商品比较吻合于这一趋势,5月底以来南华工业品指数一直震荡上行;股票先触底后调整,然后反弹;10年期国债收益率整体来看延续在下行通道。

至于上述走势的原因,一则可能和商品的定价久期更短,股票和债券更长有关;二则可能和全球流动性、结构性资产荒等定价因素影响有关。在政策仍在继续叠加的背景下,基本面的影响力逻辑上是越来越大的,需要关注“量变向质变”的转化。

展望后市,市场底部的布局信号开始逐渐显现,华西证券判断,A股即使处于调整的过程,也可能会在某个阶段出现“超跌反弹”,已经初具布局信号。

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