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腾讯二季报点评来了!

来源:证券之星资讯 2023-08-17 17:05:56
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腾讯的二季报终于来了!不少小伙伴们期望我们出来简评几句。其实关于腾讯财报,我们已于价投圈中进行过详细的点评,不过基于后台小伙伴对于腾讯关注度也相当之高,那么在此就来聊聊我们对腾讯财报的看法(后续跟进观点及定量可回顾价投圈)。

以下正文:

今年在群里一直在讨论腾讯,主要是对腾讯今年的业绩信心很足。信心来源于相对其他别的企业业绩增长空间和顶住压力的空间大。腾讯Q2业绩符合我的预期,今年我是毫不担心腾讯业绩,尤其Q3后腾讯国内游戏版号释放后大作扎堆。不过为了严谨,宏观碰到极大的系统性问题时,腾讯也难以独善其身,但相对抵抗力会不错。

我们拆开业务看,除了国内游戏,腾讯的各项业务都是或多或少双位数增长。亮点是广告Q2收入甚至增长了34%,由于算法的优化视频号广告收入超过了30亿(视频号使用时长翻倍,也确认了视频号是高毛利率收入)。其实小程序这块也在小游戏的助攻下贡献不小。国外游戏增长动能其实也是强的,腾讯之前融资了大量的美金就是打算在海外再造个腾讯游戏。至于云和大模型腾讯在扎扎实实地做,未来可期。

所有的业务都走在正轨上,所以挺难给出个悲观结论。Q2业绩其实也没什么超预期需要讨论的,我们超前谈谈近期一个质疑腾讯的观点,还有腾讯长期需要克服的问题。

雪球上有人说王者荣耀退坑压力大,Q3逆水寒、晶核算腾讯被偷家了,未来业绩会被同行抢完。

这个纯属杞人忧天,首先王者荣耀全年利润大概也就100-200多亿这个级别,由于腾讯还有持续不断的游戏储备,腰斩了也不至于伤筋动骨。至于被偷家这个也属于无稽之谈,游戏需求其实是供给驱动的,有好的游戏就会多付钱,之前米哈游的游戏也冲了好几波也没见腾讯的游戏受到多大影响。晶核和DNF其实也毫无关系,逆水寒和天刀可能略有相似,但天刀是没落在腾讯自己手里和逆水寒无关(逆水寒的持续性也存疑)。

当然,腾讯其实还是有一些忧患点是长期发展需要克服的问题:

投资是成长的好帮手,尤其是腾讯有这么个稳固无比的流量池(除非社交软件被颠覆,否则包括抖音在内的任何企业都分不走基本盘,反而要担心被腾讯偷家,视频号就是明证,你可能一天不用其他软件,但你很难一天不用微信)。

这造成了腾讯商业模式太容易增长了,长期要避免过度多元化和不聚焦。

所以内部必须不断砍掉没自我造血能力(核心竞争力),靠体系而不是自身实力做出来的业务。这块近年腾讯内部还是下手的果断,但这是要持续不断做的,而不是增长和经济好了就可以不做了的。在优势业务游戏上还得继续聚焦,虽然同行研发出爆款无法压制腾讯的增长,但腾讯游戏的自研方面还有太大的提升空间。而仅靠收购带来优秀团队的储备其实算是捷径, 不能长期依赖,得赶快融入腾讯自己的体系才行。

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